BIULETYN TYGODNIOWY GPW. ŚWIAT Ropa 3 SIERPNIA 2012

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "BIULETYN TYGODNIOWY GPW. ŚWIAT Ropa 3 SIERPNIA 2012"

Transkrypt

1 o BIULETYN TYGODNIOWY 3 SIERPNIA 2012 GPW Największe wzrosty* Cena zamknięcia Zmiana % Największe spadki* Cena zamknięcia Zmiana % JHM DEVELOPMENT 0,30 30,43% ENERGOPLD 0,38-39,68% IDEA TFI 2,40 26,98% AWBUD 0,70-20,45% EUROIMPLANT 0,11 22,22% IDM 0,39-17,02% VINDEXUS 3,92 20,99% MIRACULUM 0,23-14,81% HERKULES 0,25 19,05% SYGNITY 13,25-14,46% DROP 8,30 18,57% TUP 2,16-13,60% BOMI 0,40 17,65% ZASTAL 0,73-13,10% MAKARONPL 2,80 16,18% UNIBEP 3,60-11,98% PGODLEW 2,03 14,69% ENERGOPOL 4,93-11,81% MO-BRUK 63,00 14,55% SELENA FM 5,63-11,76% * dotyczy spółek z indeksu WIG KOMENTARZ TYGODNIOWY Mijający tydzień należał do banków centralnych. Środowe posiedzenie FED, a zwłaszcza czwartkowe posiedzenie EBC rozpaliły oczekiwania inwestorów i spowodowały, że zmienność na rynkach finansowych zdecydowanie wzrosła. Przed posiedzeniem FED wielu komentatorów liczyło, że w komunikacie po posiedzeniu pojawią się zapowiedzi kolejnej rundy luzowania ilościowego QE 3. Ponieważ nic takiego się nie pojawiło, a FED ograniczył się do zwyczajowych zapewnień, że w razie konieczności podejmie odpowiednie działania, rynki przyjęły to dość chłodno, ale bez paniki. Ponieważ komunikat ten pojawił się wieczorem naszego czasu, nasz rynek mógł zareagować dopiero w czwartek rano. Tego dnia jednak oczy wszystkich inwestorów zwrócone były na szefa Europejskiego Banku Centralnego. Inwestorzy czekali na przedstawienie konkretnych działań, które EBC ma podjąć dla ratowania sytuacji w strefie euro. Przed konferencją po posiedzeniu EBC oczekiwania były bardzo duże nasz rynek podobnie jak inne rynki europejskie zyskiwał. WIG 20 znalazł się nawet powyżej poziomu Jednak gdy konferencja się rozpoczęła inwestorzy szybko zdali sobie sprawę, że żadnych konkretów nie będzie, a zwłaszcza deklaracji na temat skupu obligacji zagrożonych krajów. Na rynkach rozpoczęła się silna przecena, która w Europie średnio przekraczała 2%, a hiszpański IBEX stracił ponad 5%. WIG 20 stracił mniej niż procent, co było jednym z lepszych wyników w Europie. Piątek przyniósł dużą niepewność czy rynki nie będą kontynuowały przeceny. Jednak dość szybko okazało się, ze optymizmu inwestorom nie brakuje. Indeksy akcyjne zyskiwały praktycznie od godzin porannych do końca sesji. Dodatkowo rynki wsparły bardzo dobre dane z amerykańskiego rynku pracy, gdzie stworzono 163 tysiące nowych miejsc pracy przy oczekiwaniach na poziomie 100 tysięcy. W ten sposób WIG 20 zakończył tydzień wzrostem o 2,8%. Opór na poziomie 2200 został pokonany i można się spodziewać, że przynajmniej na początku przyszłego tygodnia optymizm na naszym rynku się utrzyma. Rafał Bogusławski Indeks Zmiana WIG ,64 2,77% WIG 40594,36 1,65% mwig ,1-1,63% WIG-Banki 5785,32 3,61% WIG-Budowl 1470,12-2,40% WIG-Dewel 1159,54-0,84% WIG-Info 1051,58-1,99% WIG-Media 2301,57 0,12% WIG-Paliwa 2727,18 3,35% WIG-Spoż. 3634,95 2,48% WIG-Chemia 8615,39-2,75% WIG mwig EURPLN 4,5 4 3, S&P ŚWIAT Ropa Miedź KOMENTARZ TYGODNIOWY DO WYDARZEŃ NA WALL STREET Po ubiegłotygodniowych werbalnych działaniach przedstawicieli EBC, inwestorzy z coraz większą uwagą i zainteresowaniem śledzili doniesienia płynące ze strony Rezerwy Federalnej oraz europejskiego odpowiednika. Poprzedni piątek na fali rozbudzonych oczekiwań przyniósł wyraźny wzrost głównych indeksów za oceanem. W dobre nastroje będące pokłosiem wypowiedzi szefa EBC wpisał się symbolicznie przekraczający oczekiwania odczyt dynamiki amerykańskiego PKB na poziomie 1,5%. Poprzedni tydzień zakończył się więc popytowym akcentem dającym wiarę w kolejne wzrosty na rynkach. Poniedziałek można uznać za sukces byków, które nie złożyły broni w rynkowych zmaganiach, nie dopuszczając do korekty kursów akcji, której można się było naturalnie spodziewać. Nadchodząca w oczach i umysłach wielu inwestorów skoordynowana akcja banków centralnych przyniosła wyciszenie nastrojów i ograniczenie zmienności. Wtorkowa sesja przedłużyła flautę na rynku akcji, stąd w obliczu oczekiwania na ruchu ze strony Rezerwy Federalnej oraz EBC główne indeksy poruszały się w wąskich korytarzach wahań, ostatecznie kończąc dzień symbolicznymi stratami. Choć na rynek napłynęło kilka dobrych danych makroekonomicznych (indeks zaufania konsumentów Conference Board oraz Chicago PMI powyżej konsensusu), byki nie zmobilizowały się do bardziej agresywnego działania. Kolejny dzień ponownie przyniósł bezruch głównych indeksów, jednakże taka sytuacja utrzymywała się jedynie do czasu konferencji po posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku. Środa bowiem rozwiała część wątpliwości inwestorów, gdyż okazało się, że Rezerwa Federalna powstrzymuje się na razie od dodatkowych działań stymulujących. Końcówka sesji nieco rozruszała rynek, gdyż część uczestników rynkowych zmagań po prostu liczyła na więcej. W czwartek podjęta została w pełni oczekiwana decyzja w kwestii pozostawienia bez zmian stóp procentowych w strefie euro. Uwaga inwestorów skupiona jednak została na konferencji po posiedzeniu, która miała przynieść informacje o potencjalnych niestandardowych rozwiązaniach szykowanych przez EBC. Niestety również Mario Draghi zawiódł inwestorów, co zaowocowało gwałtowną reakcją rynku walutowego oraz przeceną na rynkach akcji. Piątkowa sesja domykająca tydzień może znaleźć się pod wpływem publikowanych danych z amerykańskiego rynku pracy. Rynki są wyraźnie rozchwiane, do czego przyczyniają się werbalne interwencje przedstawicieli banków centralnych i polityków. W obliczu niespodziewanych doniesień i pojawiających się nagłych zwrotów akcji, inwestowanie staje się nie lada wyzwaniem, zwłaszcza w przypadku krótkoterminowego horyzontu inwestycji. Warto też podkreślić pewien paradoks - im słabsze dane dotyczące stanu gospodarek będą napływać w najbliższym czasie, tym większe będzie prawdopodobieństwo podjęcia działań (nie tylko tzw. słownych ) przez banki centralne. Nadchodzący tydzień przyniesie niewiele istotnych odczytów (warto mieć na uwadze czwartkowy pakiet danych z Chin, dotyczących inflacji, sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej w lipcu). Wydaje się również, że planowane wystąpienia publiczne szefa Rezerwy Federalnej (poniedziałek i wtorek) nie przyniosą żadnego przełomu. W sytuacji gdy byki nie dostaną konkretnych bodźców do wzmożonych zakupów akcji oraz w obliczu zawiedzionych nadziei inwestorów, w nadchodzącym tygodniu należy liczyć się z możliwością spadków, nie tylko za oceanem. Kacper Kędzior Europa Indeks zmiana FTSE 5662,3 1,60% DAX 6606,1 0,35% BUX 17655,0-0,25% RTS 1355,3 0,40% ISE ,9-0,10% Ameryka Płn. i Płd. Indeks zmiana Dow J ,9-0,07% S&P ,0 0,37% Nasdaq 2909,8 0,57% Bovespa 55600,0 2,45% Azja Indeks zmiana NIKKEI 8555,1-0,13% HangSen 19666,2 2,03% Shanghai 2132,8 0,19% Towary i surowce Indeks zmiana Ropa 87,1-2,53% Miedź 7322,3-1,91% Złoto 1586,1-1,78% Srebro 27,1-1,61% Waluty Indeks zmiana EURPLN 4,12-0,40% USDPLN 3,39 0,57% CHFPLN 3,43-0,40%

2 WIG WIG - Daily :34:00 Open , Hi 40668, Lo , Close (1.8%) 50,000 48,000 46,000 44, , , , , ,000 Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2012 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware WIG ma za sobą wzrostowy tydzień, choć zmienność na rynku, zwłaszcza wczoraj i dzisiaj była wysoka. W skali tygodnia WIG zyskał 1,6%. Indeks przez cały tydzień utrzymywał się powyżej wsparcia na poziomie Dodatkowo tydzień zamknęliśmy silnie wzrostową sesją na tygodniowych maksimach, a indeks przeciął spadkową linię trendu poprowadzoną przez lokalne wierzchołki z lipca. To wskazuje, że przewagę uzyskały byki i można oczekiwać pozytywnej tendencji również w przyszłym tygodniu. Pierwszym poziomem oporu może być strefa, do której rynek właśnie się zbliżył, w okolicach 40700, choć większe znaczenie powinien mieć, szczyt z lipca nieco powyżej poziomu Jeżeli indeks pokona te poziomy, to kolejną strefą podażową powinien być poziom Pokonanie poziomu będzie oznaczało wybicie górą z trendu bocznego i będzie to zapowiedzią wejścia rynku w trend wzrostowy. W przypadku osłabnięcia rynku pierwszym wsparciem powinien być poziom Większe znaczenie ma jednak strefa w okolicy poziomu Przebicie tego poziomu będzie zapowiedzią powrotu do średnioterminowego trendu spadkowego i prawdopodobnego testu wsparcia na Rafał Bogusławski

3 NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA PRZYSZŁEGO TYGODNIA Spółki PKO EUROPA USA PONIEDZIAŁEK (6.08) Publikacja raportu za II kw.'12 Wyniki kwartalne publikuje Immofinanz Wyniki kwartalne publikuje Chesapeake Energy, AES Corp Dane makroekonomiczne Czas Kraj Dane Okres Prognoza Poprzednia 7:00 JAPONIA Wskaźniki wyprzedzające czerwiec 92,9 95,2 10:30 EUROLAND Indeks nastrojów inwestorów Sentix sierpień ,6 Spółki DYWIDENDY EUROPA USA WTOREK (07.08) Ostatni dzień notowań z prawem do dywidendy: IZOSTAL (0,17zł), ZELMER (1,95zł) Wyniki kwartalne publikuje Pandora, Bankia, KBC, Mondi Wyniki kwartalne publikuje Walt Disney, Fossil Dane makroekonomiczne Czas Kraj Dane Okres Prognoza Poprzednia 6:30 AUSTRALIA Decyzja ws stóp procentowych sierpień 3,5% 3,5% 9:15 SZWAJCARIA Inflacja CPI (m/m) lipiec -0,6% -0,3% Inflacja CPI (r/r) lipiec -0,8% -1,1% 10:30 W.BRYTANIA Produkcja przemysłowa (m/m) czerwiec -3,5% 1,0% Produkcja przemysłowa (r/r) czerwiec -5,2% -1,6% 12:00 NIEMCY Zamówienia w przemyśle (m/m) czerwiec -0,8% 0,6% Zamówienia w przemyśle (r/r) czerwiec -7,0% -5,4% 14:30 KANADA Pozwolenia na budowę domów (m/m) czerwiec -3,5% 7,4% 16:00 KANADA Indeks Ivey PMI lipiec - 49,0 16:00 W.BRYTANIA Prognoza PKB (wg. NIESR) lipiec - -0,2% 21:00 USA Kredyt konsumencki czerwiec 10,50 mld USD 17,11 mld USD Spółki Wyniki EUROPA USA ŚRODA (08.08) Wyniki kwartalne publikują m.in. BGZ, INGBSK Wyniki kwartalne publikuje ING, OMV, Rio Tinto Wyniki kwartalne publikuje News Corp, Macy s Dane makroekonomiczne Czas Kraj Dane Okres Prognoza Poprzednia 0:45 N.ZELANDIA Pozwolenia na budowę domów lipiec -3,0% 5,7% 1:50 JAPONIA Bilans handlu zagranicznego czerwiec 415,2 mld JPY 215,1 mld JPY 8:00 NIEMCY Import (m/m) czerwiec -1,3% 4,2% Eksport (m/m) czerwiec -2,0% 6,2% 8:00 NIEMCY Bilans handlu zagranicznego czerwiec 14,6 mld EUR 15,3 mld EUR 8:30 FRANCJA Indeks nastrojów w biznesie lipiec :45 FRANCJA Bilans handlu zagranicznego czerwiec -5,1 mld EUR -5,3 mld EUR 11:30 W.BRYTANIA Raport Banku Anglii nt. inflacji II kwartał :00 NIEMCY Produkcja przemysłowa (m/m) czerwiec -0,8% 1,6% Produkcja przemysłowa (r/r) czerwiec 0,3% 0,0% 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny MBA tydzień - 0,2% 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy II kwartał 0,35% 1,3% 14:30 USA Wydajność pracy II kwartał 1,4% -0,9% 16:30 USA Zmiana stanu zapasów benzyny i ropy tydzień - -

4 Spółki TVN DYWIDENDY EUROPA USA CZWARTEK (09.08) Publikacja raportu za II kw.'12 Ostatni dzień notowań z prawem do dywidendy: IMPEL (1,5zł), KOGENERACJA (4,41zł), UNIMA (0,23zł) Wyniki kwartalne publikuje Aviva, Deutsche Telekom, Adecco, Novo Nordisk Wyniki kwartalne publikuje Nvidia, Nordstrom Dane makroekonomiczne Czas Kraj Dane Okres Prognoza Poprzednia Decyzja Banku Japonii ws. stóp w ciągu dnia JAPONIA procentowych sierpień 0,1% 0,1% 0:45 N.ZELANDIA Stopa bezrobocia II kwartał - 6,7% 3:30 AUSTRALIA Stopa bezrobocia lipiec 5,3% 5,2% 3:30 CHINY Inflacja CPI (r/r) lipiec 1,7% 2,2% 3:30 CHINY Inflacja PPI (r/r) lipiec -2,6% -2,1% 7:30 CHINY Sprzedaż detaliczna (r/r) lipiec 9,7% 9,5% 7:30 CHINY Produkcja przemysłowa (r/r) lipiec 13,6% 13,7% 10:00 EUROLAND Miesięczny raport EBC sierpień :30 W.BRYTANIA Bilans handlu zagranicznego czerwiec -8,70 mld GBP -8,36 mld GBP 14:15 KANADA Rozpoczęte budowy domów czerwiec 213,5 tys. 222,7 tys. 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 370 tys. 353 tys. 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego czerwiec -48,0 mld USD -48,7 mld USD 16:00 USA Zapasy hurtowników (m/m) czerwiec 0,3% 0,3% Spółki DYWIDENDY EUROPA USA PIĄTEK (10.08) Ostatni dzień notowań z prawem do dywidendy: INDYKPOL (0,48zł) Wyniki kwartalne publikuje Prudential, ThyssenKrupp Wyniki kwartalne publikuje JC Penney Dane makroekonomiczne Czas Kraj Dane Okres Prognoza Poprzednia w ciągu dnia CHINY Bilans handlu zagranicznego lipiec 35,05 mld USD 31,72 mld USD w ciągu dnia CHINY Import (r/r) lipiec 7,35% 6,3% w ciągu dnia CHINY Eksport (r/r) lipiec 8,2% 11,3% 3:30 AUSTRALIA Raport Banku Australii III kwartał - - 6:30 JAPONIA Produkcja przemysłowa (m/m) czerwiec 1,5% -0,1% Produkcja przemysłowa (r/r) czerwiec -0,1% -2,0% 8:00 NIEMCY Inflacja CPI (m/m) lipiec 0,4% 0,4% Inflacja CPI (r/r) lipiec 1,7% 1,7% 8:45 FRANCJA Produkcja przemysłowa (m/m) czerwiec 0,2% -1,9% Produkcja przemysłowa (r/r) czerwiec -1,7% -3,5% 10:30 W.BRYTANIA Inflacja PPI (m/m) lipiec 0% -0,4% Inflacja PPI (r/r) lipiec 2,1% 2,3% 14:30 KANADA Stopa bezrobocia lipiec 7,2% 7,2% 14:30 USA Ceny importu (m/m) lipiec 0% -2,7% Ceny importu (r/r) lipiec 0% -2,6% Odczyty danych makroekonomicznych oznaczone kolorem zielonym będą komentowane w sekcji komentarz na gorąco Opracowanie: Robert Kaczmarek

5 ZE SPÓŁEK AZOTY TARNÓW Azoty Tarnów oceniają, że sytuacja w segmencie nawozowym jest stabilna; spółka obawia się jednak presji na ceny w segmencie chemicznym w związku z pogarszającą się sytuacją na rynku azjatyckim - wiceprezes ZA Tarnów Wiceprezes ocenia, iż w trzecim kwartale w części chemicznej będzie gorzej, bo są wakacje (podstawowym rynkiem są Niemcy, a tam sierpień to miesiąc urlopów). Wiceprezes poinformował, że na wyniki grupy wpływ też będą mieć przeprowadzane postoje remontowe - drugi kwartał to początek długich remontów, które trwają w trzecim kwartale. Cały lipiec zamknięty był Kędzierzyn, to będzie mieć wpływ na część nawozową i na część alkoholi oxo; produkcja dopiero teraz jest wznawiana, a to też w ocenie wiceprezesa przełoży się na wyniki. BGŻ Minister Skarbu Państwa podjął decyzję o udzieleniu odpowiedzi na wezwanie ogłoszone przez Rabobank do zapisywania się na sprzedaż akcji BGŻ po cenie 72,5 zł za akcję W ocenie MSP w obliczu zmienności na globalnych rynkach finansowych cena za akcję zaproponowana przez Rabobank jest atrakcyjna. Bank Gospodarki Żywnościowej znajduje się na liście spółek przeznaczonych do prywatyzacji, będącej częścią przyjętego przez Radę Ministrów 27 marca br. Planu Prywatyzacji na lata W wyniku wezwania wzywający zamierza kupić akcji BGŻ, co stanowi 40,02 proc. kapitału i głosów na WZA spółki. Celem wzywających jest posiadanie 100 proc. akcji BGŻ. Po przeprowadzeniu wezwania wzywający planują utrzymać spółkę na warszawskiej GPW. Przyjmowanie zapisów w wezwaniu trwało do 30 lipca. Rabobank kupił w wezwaniu 16,9 mln akcji (97% akcji znajdujących się w wolnym obrocie) Komentarz: Skutkiem dla spółki będzie wykluczenie z indeksów mwig40 oraz WIG w ramach nadzwyczajnej rewizji indeksów. Miejsce BGŻ w mwig40 powinien zająć Empik. Maciej Marcinowski BOGDANKA Bogdanka osiągnęła w lipcu 2012 r. poziom wydobycia netto węgla handlowego w wysokości 649,88 tys. ton (-0,7% m/m) Od początku roku wydobycie wyniosło już 4,83 mln ton wobec 2,54 mln ton w I półroczu 2011 roku oraz 5,8 mln ton w całym 2011 roku. Komentarz: Informacja zgodna z oczekiwaniami sezonowość sprawia, iż jest to trzeci miesiąc z rzędu z podobnym poziomem wydobycia. Paweł Puchalski, CFA BRE Zysk netto grupy BRE Banku w II kw. '12 wyniósł 319,5 mln zł wobec konsensusu na poziomie 293,9 mln zł Wynik odsetkowy banku w II kw. wyniósł 565,8 mln zł i był nieznacznie powyżej oczekiwań analityków, którzy liczyli, że wyniesie on 546,8 mln zł. Wynik z prowizji wyniósł 218,2 mln zł i był zgodny z szacunkami rynku, który spodziewał się 213,8 mln zł. Odpisy z tytułu utraty wartości kredytów wyniosły w II kw. 109 mln zł, podczas gdy rynek oczekiwał odpisów na poziomie 117,9 mln zł. Komentarz: Zysk wypracowany przez BRE w II kw. przekroczył oczekiwania dzięki solidnym przychodom i niższym niż się spodziewano odpisom z tytułu utraty wartości kredytów. Solidne wyniki implikują konieczność rewizji w górę szacunków zysków na cały 2012 r. Kontrola kosztów jest szczególnie imponująca i dobrze wróży zdolności BRE do radzenia sobie w warunkach pogarszającego się środowiska makro. Dariusz Górski BRE podtrzymuje, że zysk netto w '12 będzie zbliżony do ubiegłorocznego Zarząd powtórzył, iż BRE w 2012 roku będzie chciało osiągnąć przynajmniej wynik wypracowany w BRE Bank planuje do końca 2013 roku zastąpić marką mbanku pozostałe marki grupy i planuje stworzyć sieć uniwersalnych oddziałów. Integracja trzech jednostek biznesowych rozpocznie się w 2013 roku; całkowity koszt szacuje się na ok. 30 mln zł, która to kwota będzie rozłożona na ok. 2 lata. BRE Bank nie widzi możliwości wypłaty dywidendy w najbliższej przyszłości, może zacząć dzielić się z akcjonariuszami zyskiem od 2014 r. BRE Bank jest przygotowany na nieco wyższy poziom rezerw w III kw., nie będzie on jednak znacząco wyższy niż za II kw. BUDIMEX Konsorcjum Budimeksu i Ferrovial Agroman podpisało z Urzędem Morskim w Słupsku umowę na ochronę brzegów morskich na wschód od Portu Darłowo Wartość umowy netto to 75,8 mln zł.

6 Płocki Park Przemysłowo-Technologiczny (PPPT) otrzymał dwie oferty ostateczne na zaprojektowanie i wybudowanie zespołu obiektów Centrum Usług Korporacyjnych od spółek Budimex i Karmar Jak poinformował PPPT, cena brutto oferty Budimeksu to ponad 52,87 mln zł z terminem realizacji zamówienia 9 grudnia 2013 r., natomiast cena brutto oferty Karmaru to ponad 59,63 mln zł z terminem realizacji zamówienia 16 grudnia 2013 r. BZ WBK / KREDYT BANK Akcjonariusze BZ WBK i Kredyt Banku zdecydowali o połączeniu banków Połączenie odbędzie się poprzez przeniesienie całego majątku Kredyt Banku na rzecz BZ WBK w zamian za akcje BZ WBK. W związku z połączeniem zdecydowano o podwyższeniu kapitału zakładowego BZ WBK o kwotę nie wyższą niż zł do kwoty nie wyższej niż zł. Parytet wymiany akcji ustalono na 6,96 akcji Banku Zachodniego WBK w zamian za każde 100 akcji Kredyt Banku. CITY INTERACTIVE Gra Dogfight 1942 przeszła proces certyfikacji na Xbox360 w drugim podejściu Komentarz: Pozytywna wiadomość. Gra ma zielone światło do wrześniowego wydania przynajmniej na XBLA i prawdopodobnie na Steam. Od gry nie oczekuje się, iż będzie sprzedażowym hitem (liczymy na sprzedaż na wszystkie platformy poniżej 100 tys. kopii w 2012 roku); gra będzie sprzedawana prawdopodobnie za USD, i pomimo wysokomarżowej dystrybucji cyfrowej nie będzie miała bardzo znaczącego wpływu na wyniki finansowe spółki, mimo to powinna się przełożyć na jakąś poprawę zysku netto w 3Q 12. Łukasz Kosiarski ENEA / POLIMEX-MOSTOSTAL Enea ocenia, że po decyzji KIO oddalającej odwołanie konsorcjum CNEEC-COVEC, podpisanie umowy na budowę bloku w Elektrowni Kozienice ze zwycięskim konsorcjum Polimex-Mostostal i Hitachi będzie możliwe pod koniec sierpnia ENERGOMONTAŻ-POŁUDNIE Energomontaż-Południe otrzymał od Alstom Power Nederland wypowiedzenie umów na kwotę ok. 25,5 mln zł Energomontaż-Południe otrzymał wypowiedzenie umów w przedmiocie montażu kanałów spalin i powietrza dla bloków w elektrowni w Eemshaven w Holandii. W wypowiedzeniu wskazano, iż następuje ono z winy emitenta, który dopuścił się naruszenia, które może wpłynąć istotnie na realizację przez Alstom głównych prac i naruszyć zobowiązania Alstom w stosunku do inwestora. Spółka uznała wypowiedzenie za bezzasadne. Komentarz: Negatywna wiadomość. Adrian Kyrcz INTEGER Podwyższenie kapitału w EasyPack Integer poinformował, że NWZ EasyPack (spółka zależna związana z projektem Paczkomatów) zatwierdziło uchwałę w sprawie podwyższenia kapitału. Integer i InPost mają 61% udziałów w podwyższonym kapitale, natomiast pozostałe udziały należą do Asterina Investments (wehikuł inwestycyjny Pine Bridge). Komentarz: W naszej opinii, dzięki zastrzykowi gotówki rozwój projektu Paczkomaty przyspieszy. Integer posiada 61% udziałów w EasyPack, jednak według nas udział ten spadnie do około 53% (poziom sygnalizowany wcześniej przez zarząd), gdyż oczekujemy kolejnej emisji akcji EasyPack. Adrian Kyrcz JSW Wyniki JSW w I półroczu były w miarę porównywalne, nieznacznie gorsze od ubiegłorocznych, oczyszczonych ze zdarzeń jednorazowych - prezes JSW Prezes wyjaśnił, że nieznaczne pogorszenie wyników będzie widoczne na wszystkich poziomach. Dodał, że chodzi o wyniki z działalności czysto operacyjnej. W pierwszym półroczu 2011 roku przychody wyniosły 4,66 mld zł, EBIT 840,7 mln zł, a zysk netto jednostki dominującej 502,1 mln zł. Na obniżenie wyników grupy o 536,9 mln zł wpłynęły jednorazowo w II kwartale 2011 roku koszty związane z programem akcji pracowniczych. Komentarz: Uważamy, iż prezes JSW jest zbyt optymistyczny. Nieznacznie gorsze może oznaczać jednocyfrowy spadek, podczas gdy my mocno wierzymy, że JSW dostarczy 800 mln zł zysku netto w I półroczu 2012 roku, co będzie oznaczało spadek o 20%. Nieznaczny spadek względem pierwszego półrocza 2011 roku sugerowałby zysk netto w 2Q 12 bliski 450 mln zł, a my jesteśmy przekonani, że JSW wypracowało w 2Q 12 jedynie mln zł zysku netto. Paweł Puchalski, CFA

7 LPP Solidne wejście LPP w 3Q 12 LPP opublikowało dane o sprzedaży i zysku brutto dla lipca 2012 roku. Spółka pokazała kolejny miesiąc z solidnymi przychodami rosnącymi o 27% r/r. Co ciekawe, również marża brutto wzrosła o 1 punkt procentowy, pomimo znacznie słabszej złotówki w stosunku do dolara sądzimy, że stać za tym może znacznie niższy udział w letnich wyprzedażach po dobrych wynikach sprzedaży w trakcie sezonu. Kluczowe aspekty wyników za lipiec 2012 roku: - LPP pokazało poprawę pozycji przychodów o 27% r/r do 287 mln zł w lipcu 2012 roku; w naszej ocenie tak duży wzrost był napędzany głównie przez nowe powierzchnie sprzedażowe, jednak sprzedaż w sklepach porównywalnych powinna także być na przyzwoitym poziomie (dwucyfrowy odczyt); - marża brutto rośnie o 1 punkt procentowy r/r do 48%, co implikuje 138 mln zł zysku brutto w lipcu, pomimo znacznie słabszej złotówki w stosunku do dolara (+22% r/r); - biorąc pod uwagę sezonowość miesięcznej sprzedaży i marży brutto, lipcowa sprzedaż / zysk brutto stanowiła zazwyczaj 8,8% / 7,0% danych dla całego roku. W lipcu 2012 roku sprzedaż / zysk brutto odpowiadały za 9,3% / 7,9% naszej prognozy dla całego roku 2012 w LPP (przychody 3,1 mld zł oraz 1,7 mld zł zysku brutto). Komentarz: lipiec był kolejnym dobrym miesiącem pod względem wyników dla prowadzonej przez LPP działalności. Dynamika sprzedaży jest nadal wysoka i opiera się na solidnych podstawach (mieszance nowo otwartych powierzchni oraz dwucyfrowym wyniku dla sklepów porównywalnych). W następnym miesiącu nie spodziewamy się żadnych zmian dla powyższego wzorca i nadal oczekujemy kolejnego wyraźnego wzrostu sprzedaży, który powinien oscylować w przedziale %. Wyniki sklepów porównywalnych powinny w pewnym stopniu skurczyć się, jednak będą one zrównoważone większą ilością otwieranych nowych powierzchni. Z drugiej strony, istnieje ryzyko spadku marży brutto r/r ze względu na zmiany kursów walut. Ostatni miesiąc udowodnił, że LPP jest na dobrej drodze do przekroczenia naszych prognoza dla całego 2012 roku (zysk netto na poziomie 350 mln zł przy 3,1 mld zł przychodów). Największym zagrożeniem dla takiego scenariusza jest w nadal gasnący popyt ze strony konsumentów oraz dalsza deprecjacja złotego. Tomasz Sokołowski NETIA / HAWE Konsorcjum Hawe i IT Polpager otrzymało czasową wyłączność na negocjacje w sprawie kupna od PKP operatora telekomunikacyjnego TK Telekom; w przypadku upływu okresu wyłączności rozpoczęte zostaną równoległe negocjacje z GTS oraz z Netią Oferta Exatela została odrzucona. Konsorcjum Hawe i IT Polpager ma parę tygodni na negocjacje, ale czas ten może zostać wydłużony. Komentarz: Nie podoba nam się pomysł zakupu przez Netię TK Telekom. Netia jest obecnie w trakcie procesu restrukturyzacji, który jest związany z niedawnymi przejęciami, stąd zakup nowego podmiotu może być niebezpieczny dla spółki. Co więcej, oczekujemy, iż PKP liczy na ponad 500 mln zł za TK Telekom i mamy wątpliwości czy ta cena jest uzasadniona. Po trzecie, TK Telekom ma niejasną kontrolę nad siecią światłowodową, co jest istotnym ryzykiem dla nowego właściciela. Ze stanem gotówki jaki prawdopodobnie pozostał w Netii, postrzegamy tą wiadomość jako pozytywną wiadomość dla akcjonariuszy tej spółki. Paweł Puchalski, CFA Negocjacje konsorcjum Hawe i IT Polpager z Polskimi Kolejami Państwowymi w sprawie kupna operatora telekomunikacyjnego TK Telekom mają zakończyć się do 21 września Jeżeli negocjacje nie zakończą się sukcesem, Netia oraz GTS zostaną zaproszone do negocjacji. Komentarz: Nie podoba nam się idea Netii przejmującej TK Telekom (konieczność sfinalizowania restrukturyzacji Dialogu i Crowley, prawdopodobna wysoka cena za TK Telekom, niepewny stan praw TK Telekom do sieci światłowodowej). Stąd, mamy prawdopodobnie niemal 2 miesiące wyciszenia, kiedy to Netia nie będzie wymieniana jako prawdopodobny kupujący TK Telekom. W naszej ocenie jest to pozytywna informacja dla kursu akcji Netii. Paweł Puchalski, CFA NG2 Skonsolidowane przychody ze sprzedaży NG2 w lipcu 2012 r. wyniosły 79,2 mln zł i były o 18,2% wyższe r/r Spółka podała, że przychody ze sprzedaży detalicznej za lipiec wyniosły 80,9 mln zł i były wyższe od osiągniętych w analogicznym okresie ubiegłego roku o 29,4%, podczas gdy narastająco za okres styczeń lipiec wyniosły 632,7 mln zł i były wyższe o 27,4% r/r. PBG PBG złożyło do Agencji Rozwoju Przemysłu wniosek o pomoc w postaci pożyczki Spółka planuje też złożenie wniosku o pomoc na restrukturyzację. Aprivia z grupy kapitałowej PBG złożyła wniosek o zamianę upadłości z możliwością zawarcia układu na upadłość likwidacyjną Wniosek w tej sprawie trafił już do sądu rejonowego w Poznaniu.

8 Sąd Rejonowy w Poznaniu wydał postanowienie o ogłoszeniu upadłości obejmującej likwidację majątku spółki Aprivia z grupy PBG Odpisy na aktywa w grupie PBG przekroczą 0,5 mld zł prezes PBG Prezes poinformował, że kontrakty o niewłaściwych parametrach (cenowych, wykonania) stanowią około 50 proc. wartości wszystkich kontraktów grupy. Zdaniem prezesa, zmiana trybu upadłości Aprivii na likwidacyjny nie obciąży bilansu PBG. Prezes poinformował również, że wartość pożyczki pomocowej, o którą PBG wystąpiło do ARP, można szacować na około 200 mln zł. PBG spodziewa się podjęcia decyzji w tej sprawie w ciągu 6 miesięcy. PBG / HYDROBUDOWA POLSKA Konsorcjum z PBG i Hydrobudową złożyło w sądzie pozew przeciwko Skarbowi Państwa i Narodowemu Centrum Sportu ws. umowy dotyczącej budowy Stadionu Narodowego Łączna wartość przedmiotu sporu to 461,3 mln zł. PEKAO Zysk netto grupy Pekao SA w II kw. '12 wyniósł 704,2 mln zł Wynik za drugi kwartał 2012 na poziomie 704 mln zł (-1% r/r) przekroczył zarówno oczekiwania DM BZ WBK (663 mln zł), jak i rynkowe (659 mln zł). Wynik odsetkowy banku w II kwartale wyniósł 1.185,4 mln zł (konsensus zakładał mln zł); wynik z prowizji w II kwartale 2012 roku wyniósł 579 mln zł i był lekko powyżej szacunków rynku (566 mln zł). Komentarz: Solidne wyniki, jednakże przekroczenie oczekiwań nie powinno przysłaniać faktu, iż wyniki Pekao (podobnie jak innych banków) nie są odporne na spowolnienie w otoczeniu makroekonomicznym. Wynik za pierwsze półrocze reprezentuje 48% całorocznych oczekiwań i zgodzilibyśmy się, że w niektórych przypadkach oczekiwania będą redukowane. Pekao jest obecnie handlowane na poziomie 12,5x P/E (prognozowane na 2012 rok), z premią wobec rynku (11,8x) i nawet powyżej PKO BP (10,3x). W obecnej sytuacji, premia wydaje się zbyt wysoka. Dariusz Górski PGE Według agencji Bloomberg w PGE nastąpiło nieplanowane wstrzymanie jednostki 858MW w Bełchatowie Co więcej, zgodnie z doniesieniami agencyjnymi PGE opóźnia start czterech bloków w Elektrowni Turów. Komentarz: W odniesieniu do Bełchatowa, wstrzymanie nowej jednostki 858 MW potrwa prawdopodobnie jedynie przez kilka dni. Co więcej, w Turowie są jeszcze cztery bloki, które ciągle wytwarzają energię elektryczną opóźnienie dotyczy operacyjnego startu jednostek 1,3 i 4, obecnie w trybie sezonowej renowacji. Podsumowując, jeżeli obie informacje są prawdziwe, wierzymy, że rynek przereagował, gdyż w piątek kurs PGE zachowywał się w ciągu dnia wyraźnie słabiej od rynku. Ponadto, warto pamiętać, iż PGE wypłaca dywidendę w wysokości 1,83 zł na akcję (pierwszy dzień bez prawa do dywidendy to 20 sierpnia). Paweł Puchalski, CFA Należąca do PGE Energia Odnawialna farma wiatrowa Pelplin o mocy 48 MW została formalnie przekazana do Eksploatacji Komentarz: Ta farma wiatrowa powinna produkować 126 GWh energii elektrycznej, potencjalnie dając roczny zysk EBITDA na poziomie 33 mln zł. Wiadomość niezbyt istotna i oczekiwana. Paweł Puchalski, CFA Zgodnie z decyzjami URE dotyczącymi rekompensat KDT za 2011 rok wytwórcy z GK PGE zwrócą do Zarządcy Rozliczeń ok. 537 mln zł, które stanowią część zaliczek pobranych w roku 2011; brak wpływu na przychody/zysk w 2012 roku Wspomniana wartość powinna wpłynąć na to, że finalne rozliczenie rekompensat KDT będzie dokonane w 2017 roku. Spółka twierdzi, iż ta wartość nie będzie miała wpływu na przychody oraz zysk zaraportowany za 2012 rok. Mimo to, PGE zamierza odwołać się od decyzji regulatora dotyczącej kwoty 453 mln zł. PGNiG PGNiG podtrzymuje, że w tym roku nie będzie już emitować obligacji Na rynek długu spółka ponownie może wejść dopiero w 2013 roku - wiceprezes PGNiG. PKN ORLEN Modelowa marża rafineryjna w lipcu 2012 roku spadła do 7,8 USD na baryłce z 9,1 USD w czerwcu (rok wcześniej w lipcu marża wynosiła 2,4 USD) W lipcu 2012 dyferencjał URAL/Brent wyniósł 0,1 USD (w czerwcu 1,5 USD), zaś modelowa marża petrochemiczna 536 euro (w czerwcu 740 euro).

9 PKO BP Udział PKO BP w indeksach WIG20 i WIG wzrośnie po sesji 30 lipca Bazując na cenach zamknięcia z 27 lipca, waga PKO BP w indeksie WIG20 wzrośnie o 144 pb, z 13,77% do 15,21%; udział w indeksie WIG wzrośnie o 52 pb do 10,14% z 9,61%. POLIMEX-MOSTOSTAL Do umowy w sprawie powstrzymania się od egzekwowania zobowiązań Polimeksu zawartej z bankami finansującymi działalność oraz obligatariuszami przystąpił nowy obligatariusz posiadający obligacje spółki o łącznej wartości nominalnej 4,4 mln zł W rezultacie do umowy dołączyli już wierzyciele obligacji o nominalnej wartości 392 mln zł. Komentarz: Wspomniana umowa będzie skuteczna, pod warunkiem, że do 30 lipca dołączą do niej 1) BPH lub DZ Bank, którzy są wierzycielami Polimeksu, chyba że banki dysponujące co najmniej 66% całkowitej ekspozycji finansowej banków w stosunku do Polimeksu wyrażą zgodę na dalsze obowiązywanie umowy, 2) CaixaBank lub RBS Bank, które udzieliły spółce gwarancji, 3) wierzyciele posiadający obligacje o nominalnej wartości co najmniej 390 mln zł, chyba że banki dysponujące co najmniej 66% całkowitej ekspozycji finansowej banków w stosunku do Polimeksu wyrażą zgodę na dalsze obowiązywanie umowy. Ponieważ do umowy dołączyli już wierzyciele obligacji o nominalnej wartości przekraczającej 390 mln zł, już tylko dwa z trzech wymienionych warunków nadal muszą zostać spełnione. Adrian Kyrcz KIO oddaliła odwołanie CNEEC-COVEC od decyzji o wyborze oferty Polimeksu na budowę bloku w Kozienicach Krajowa Izba Odwoławcza postanowiła o oddaleniu odwołania konsorcjum CNEEC-COVEC od decyzji o wyborze oferty konsorcjum Polimex-Mostostal i Hitachi jako najkorzystniejszej w przetargu na budowę bloku węglowego na parametry nadkrytyczne o mocy do MW w należącej do Enei Elektrowni Kozienice poinformowała w piątek przewodnicząca składu sędziowskiego Katarzyna Ronikier-Dolańska. Pod koniec maja Enea poinformowała, że konsorcjum Polimex-Mostostal i Hitachi wygrało przetarg na budowę bloku węglowego na parametry nadkrytyczne o mocy do MW w należącej do Enei Elektrowni Kozienice oferując ok. 6,28 mld zł brutto. Od decyzji postanowiło odwołać się konsorcjum CNEEC-COVEC. Z wcześniejszych nieoficjalnych informacji PAP wynikało, że cena zaoferowana przez konsorcjum CNEEC-COVEC była nieco niższa (ok. 6,15 mld zł brutto), ale oferta konsorcjum Hitachi-Polimex była lepsza od oferty chińskiego konsorcjum we wszystkich pozostałych branych pod uwagę parametrach. Enea podała, że zwycięskie konsorcjum uzyskało 97,716 punktów w postępowaniu przetargowym, natomiast chińskie konsorcjum China National Electric Engineering Co. Ltd. wraz z China Overseas Engineering Group Co. Ltd 92,063 pkt. Komentarz: Zgodnie z oczekiwaniami decyzja KIO została ogłoszona w piątek. Zdecydowanie jest to dobra wiadomość dla Polimeksu (jednak taka decyzja była spodziewana), która utorowała drogę do podpisania umowy z Eneą na budowę bloku w elektrowni Kozienice o wartości 6,28 mld zł brutto. Po podpisaniu kontraktu konsorcjum może otrzymać zaliczkę w wysokości 10% wartości brutto umowy (co będzie przedmiotem gwarancji bankowej). Ponieważ Polimex posiada 42,7% udział w konsorcjum, może otrzymać zaliczkę w wysokości do 268 mln zł. Naszym zdaniem napływ gotówki nie rozwiąże problemów finansowych spółki (brak finansowania kontraktów drogowych), gdyż jak oczekujemy środki pieniężne zostaną niezwłocznie przeznaczone na realizację kontraktów (zaliczki na komponenty, materiały, etc.). Nie można również wykluczyć, że inwestor przekaże pieniądze na rachunek escrow dedykowany tylko dla przepływów pieniężnych z umowy na Kozienice. Niemniej jednak, dodatkowe środki pieniężne w wysokości 268 mln zł wzmocnią osłabiony bilans Polimeksu, co z kolei może poprawić postrzeganie spółki w oczach wierzycieli. Po tej informacji i wiadomościach o zawartej niedawno umowie w sprawie czasowego wstrzymania się z egzekucją zobowiązań (zmniejszone ryzyko upadłości), podtrzymujemy nasz pogląd, że krótkoterminowy sentyment do Polimeksu może przekształcić się w bardziej pozytywny. Adrian Kyrcz DZ Bank Polska dołączył do porozumienia Polimeksu zawartego z wierzycielami finansowymi; bank wstrzyma się z egzekwowaniem zobowiązań wobec spółki ROVESE Zarząd spółki potrzebuje jeszcze około tygodnia na wypracowanie alternatywnych propozycji dotyczących przejęcia firm z branży należących do Michała Sołowowa Parkiet Prezes Rovese podkreśla, że spółka jest zdeterminowana, aby przejąć interesujące ją aktywa, zwłaszcza na wschodzie Europy. Kilkanaście dni temu uchwała o emisji akcji, dzięki której spółka planowała pozyskać pieniądze niezbędne do sfinansowania przejęć, nie zyskała akceptacji akcjonariuszy. Rovese chciało przejąć kontrolę nad angielską firmą Pilkingtons Manufacturing za 6 mln zł, niemiecką Meissen Keramik za 87 mln zł, rosyjskimi Syzranska Keramika i Pilkingtons East za łączną kwotę 284 mln zł oraz rosyjskim Opocznem Rus za 147 mln zł. Komentarz: Uważamy, że Rovese będzie dążyć do zakupu tych spółek, ponieważ bez nich struktura grupy wydaje się niewłaściwa. Mając na uwadze, że niedawne WZA nie wyraziło zgody na akwizycje, oczekujemy, że obie strony będą negocjować cenę nabycia. Paweł Puchalski, CFA

10 SYGNITY Wiceprezes zarządu ds. finansowych Sygnity, Ilona Weiss, złożyła rezygnację Sygnity podało, że do czasu powołania nowej osoby na stanowisko wiceprezesa zarządu ds. finansowych, jego obowiązki zostały powierzone Cezaremu Ostrowskiemu, zastępcy wiceprezesa ds. finansowych, dyrektora biura sprawozdawczości i kontrolingu. Komentarz: Negatywna wiadomość, która świadczy o tym, iż sytuacja Sygnity może być gorsza niż powszechnie sądzono. Zbigniew Porczyk TAURON Tauron pracuje nad aktualizacją strategii, projekt może trafić do rady nadzorczej w okolicach października prezes Prezes dodał, że na aktualizację duży wpływ będą miały proponowane zmiany legislacyjne, w tym ustawa o OZE. Komentarz: Zapowiadany przegląd strategii brzmi co prawda świetnie, ale Tauron nie praktycznie miejsca na jakiekolwiek manewry. Całkowite zadłużenie Tauronu sięga 5,1 mld zł, a nowe projekty w Stalowej Woli (400 MW), Blachowni (400 MW finansowane przez Tauron) oraz w Jaworznie ( MW) wymagałyby ok. 10,3 mld zł całkowitego CAPEXu w ciągu najbliższych 5 lat. Potrzeba wymaganej energii z odnawialnych źródeł w Tauronie rośnie z 4 TWh w 2012 do ok. 5 TWh w 2016 roku, podczas gdy spółka będzie prawdopodobnie w stanie dostarczać samodzielnie tylko ok. 1,6 TWh z odnawialnych źródeł. Mając na uwadze, iż brakujący 1TWh energii elektrycznej z odnawialnych źródeł wymaga dodatkowego kosztu 260 mln zł, bieżąca strategia owocuje dodatkowym kosztem (związanym z brakami w energii elektrycznej z odnawialnych źródeł) 676 mln zł w 2012, rosnącym do 884 mln zł rocznie do 2016 roku. Strategię, która uporałaby się ze wspomnianymi kosztami, efektywnie czyniąc z Tauronu najczystszego gracza na rynku energetycznym, z pewnością nazwalibyśmy rewolucyjną. Zamiast tego, możemy oczekiwać, iż zarząd ogłosi, że współspalanie biomasy będzie porzucone na rzecz projektów związanych z czystym spalaniem biomasy, z operacyjnym startem nowych projektów planowanym prawdopodobnie na lata Oczekiwany brak przełomu, podtrzymujemy rekomendację Trzymaj. Paweł Puchalski, CFA TESGAS Tesgas może odpisać w II kw. ok. 10 mln zł należności PBG, możliwy też odpis wartości firmy dyrektor finansowy Tesgasu Wybrane kwestie z wywiadu z Marcinem Szrejterem, dyrektorem finansowym Tesgasu: - Tesgas pokaże w wynikach za II kw. odpisy na należności grupy PBG, których wartość może wynieść ok. 10 mln zł (zgodnie z oczekiwaniami rynku); spółka testuje ponadto obecnie wartość firmy i ewentualny odpis również zawrze w sprawozdaniu za II kw.; Tesgas będzie chciał pokazać takie liczby, które będą zawierały wszystkie negatywne czynniki, gdyż spółka chce wejść w kolejne okresy z czystym kontem; Komentarz: Kwota 10 mln zł jest zgodna z naszymi prognozami na 2Q 12. Oczekujemy przychodów na poziomie 30 mln zł (-39% r/r), EBITDA na poziomie -7,3 mln zł oraz straty netto 7,8 mln zł w 2Q 12. Po skorygowaniu o niegotówkowe rezerwy, Tesgas mógłby zarobić 1,9 mln zł zysku netto oraz 2,8 mln zł EBITDA. Nasza prognoza nie obejmuje ryzyka odpisu na utratę wartości firmy, które może się zmaterializować (warto odnotować, iż także nie jest to pozycja gotówkowa). W naszej ocenie, jedynie przepływy z działalności operacyjnej mogą stanowić pozytywną niespodziankę. - Tesgas rezygnuje z przejęć; Komentarz: Zgodnie z naszymi oczekiwaniami. - Tesgas działa obecnie na zleceniach od PGNiG i Gaz-Systemu, oraz na zleceniach dla prywatnych inwestorów tj. KRI SA.; nie ma obecnie dużego problemu z zapełnieniem portfela zamówień Tesgasu; Tesgas pracuje przy mniejszych kontraktach w branży gazowej, nie wyklucza jednak wejścia w duże kontrakty. Podsumowanie: W nadchodzących latach Tesgasowi będzie trudno o powrót do przychodów i rentowności odnotowanych w latach Podtrzymujemy rekomendację trzymaj. Tomasz Sokołowski SEKTOR BANKOWY Kwota nowo udzielonych kredytów hipotecznych w I półroczu wyniosła mld zł (-25% r/r) prasa Według doniesień prasowych, sam drugi kwartał był słabszy od pierwszego, kiedy banki udzieliły kredytów na kwotę 10,2 mld zł, ale wówczas dużą część wypłaconych kredytów stanowiły kredyty, na które wnioski zostały złożone i rozpatrzone jeszcze pod koniec ubiegłego roku. Informacja implikuje wynik drugiego kwartału 2012 roku na poziomie ok. 8,3 mld zł jeżeli okaże się to prawdą, będzie to spadek o ok. 38% r/r (po spadku o 17% r/r w 1Q 12). Komentarz: Jeżeli dane są poprawne, rynek kurczy się znacznie szybciej niż przewidywano. Czynniki sezonowe (długi majowy weekend) oraz wydarzenia sportowe mogły mieć negatywny wpływ, jednak wygląda na to, iż podstawą jest strukturalna słabość stąd wynik całego 2012 roku może znaleźć się poniżej szacunków bankowców na poziomie 45 mld zł. Dariusz Górski Banki wymagają dodatkowego ubezpieczenia od klientów, którym udzieliły pożyczek we frankach szwajcarskich prasa Według doniesień prasowych, KNF wymusza surowe podejście na bankach, skutkujące żądaniem dodatkowego ubezpieczenia lub częściowej spłaty kredytu od klientów, których zadłużenie z tytułu kredytu hipotecznego jest wyższe niż 130% bieżącej wartości nieruchomości.

11 Zysk netto sektora bankowego w I poł r. wyniósł 8,04 mld zł, co oznacza wzrost o 3,1% r/r Zysk netto sektora wyniósł w czerwcu 1,4 mld zł (-13% r/r, +40% m/m) oraz 3,7 mld zł w II kw. 12 (-7% r/r). Komentarz: Lepsze od oczekiwań raportowane do tej pory wyniki wypracowane przez Millennium i BZ WBK, banki z relatywnie znaczącą ekspozycją na sektor budowlany, pokazały, że banki mogą rekompensować wyższe odpisy z tytułu utraty wartości kredytów większymi przychodami, zwłaszcza z tradingu i aktualizacji wyceny. Jednak jakość wyników znacząco się pogarsza. Po 33% wzroście zysków r/r w styczniu, tempo wzrostu spadło do zaledwie 7% w maju i 3% w czerwcu biorąc pod uwagę skumulowane zyski. Przy wysokim efekcie bazy, III kw. 12 może przynieść dalsze spowolnienie, a cały 2012 r. prawdopodobnie skończy się spadkiem zysków. Wyższe odpisy i tylko nieznacznie wyższa dynamika przychodów (+5,7% r/r w I poł r.) niż kosztów operacyjnych (+4,6%) należą do głównych przyczyn. Dariusz Górski SEKTOR MEDIÓW Sprzedaż outdooru w II kw r. wzrosła o 3,7% r/r IGRZ Wartość rynku reklamy zewnętrznej wzrosła w II kw r. w ujęciu rok do roku o 3,7% do 165,96 mln zł, z kolei po dwóch kwartałach 2012 r. nie zmieniła się w ujęciu r/r i wyniosła 287,89 mln zł. Komentarz: Na wynik II kwartału po relatywnie silnym I kw. 12 miały wpływ Mistrzostwa Europy w piłce nożnej w czterech największych miastach Polski. Sponsorzy mieli prawo do wystawiania reklam po niskich cenach. Outdoor Agory mógł radzić sobie dużo gorzej niż szeroki rynek ze względu na jego ekspozycję na duże miasta i względnie duży udział małych i średniej wielkości formatów. Według IGRZ tylko billboardy wielkoformatowe radziły sobie dość dobrze w tym kwartale. Dariusz Górski Opracowanie: Kacper Kędzior na podstawie Poland Equity Daily oraz Biuletynu Porannego DM BZ WBK

12 WYDARZENIA GOSPODARCZO-POLITYCZNE Polski PMI zaskoczył pozytywnie Perspektywy dla polskiej gospodarki Mario Draghi rozczarował podobnie jak Ben Bernanke Spotkanie ministrów finansów Niemiec i USA Po trzech miesiącach spadku w lipcu nastąpiło odbicie wskaźnika koniunktury PMI dla Polski do 49,7 pkt., a najbardziej cieszy sygnalizowany przez przedsiębiorstwa wzrost zatrudnienia. Niemniej należy pamiętać, że wartość indeksu jest wciąż poniżej neutralnej granicy 50 pkt., a zamówienia nadal spadają (eksportowe bardzo wyraźnie), choć nieco wolniej niż przed miesiącem. Może się więc okazać, że lipcowa poprawa koniunktury jest tymczasowa i wciąż jest spore ryzyko spowolnienia gospodarki poniżej 2% w drugiej połowie roku. Ministerstwo Finansów uważa, że w I kw. polska gospodarka weszła na ścieżkę słabszego wzrostu i pozostanie na niej przez kilka kwartałów, o ile nie nastąpi poprawa sytuacji w otoczeniu zewnętrznym. Mimo wciąż wysokiej odporności Polska zaczyna odczuwać pogorszenie koniunktury na rynkach eksportowych, co potwierdzają dane, w tym spadająca dynamika eksportu, hamowanie produkcji oraz inwestycji prywatnych. Wiceminister finansów, Dominik Radziwiłł powiedział, że w IV kw. wzrost PKB może kształtować się poniżej 2%. Zgodnie z oczekiwaniami EBC pozostawił stopy procentowe bez zmian, w tym główną na najniższym poziomie w historii, tj. 0,75%. Po ogłoszeniu tej decyzji wspólna waluta zaczęła się wyraźniej umacniać do dolara. Początek konferencji prasowej był bardzo obiecujący. Wskazano, że zbyt wysokie rentowności obligacji utrudniają prowadzenie polityki pieniężnej. Podkreślono, że kraje strefy euro nadal powinny prowadzić konsolidację fiskalną i wdrażać niezbędne reformy. Muszą też być gotowe do uruchomienia EFSF i ESM jeśli spełnione będą wymagane do tego warunki. Wraz z czytaniem komunikatu rynek coraz bardziej oczekiwał na to, jaką rolę dla siebie wyznaczył EBC. Kolejne minuty przyniosły jednak rozczarowanie inwestorów. W komunikacie napisano, że EBC może podjąć bezpośrednie operacje otwartego rynku i inne niestandardowe działania o skali, która zapewni powodzenie tych operacji. Dodano jednocześnie, że szczegóły odnośnie konkretnych sposobów interwencji będą dopiero omawiane w kolejnych tygodniach. Brak szczegółów oraz odległa perspektywa kiedy zapowiadane działania mogłyby być podjęte spowodowały gwałtowne pogorszenie nastrojów na rynku, w tym obligacje hiszpańskie i włoskie zaczęły ponownie tracić na wartości. Zgodnie z oczekiwaniami Fed zdecydował się na utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie (tj. w przedziale 0,0-0,25%) deklarując, że warunki gospodarcze zapewne zagwarantują utrzymanie nadzwyczajnie niskich stóp procentowych do końca 2014 roku. Wbrew oczekiwaniom spotkanie FOMC nie zaowocowało nowymi formami niekonwencjonalnego wsparcia dla amerykańskiej gospodarki, jednak w komunikacie podkreślono, że takie wsparcie zostanie zapewnione jeśli zajdzie taka konieczność. Pierwsza reakcja rynków na decyzje Fed była negatywna, jednak obserwowane osłabienie okazało się bardzo umiarkowane. Spotkanie ministrów finansów Niemiec i USA zakończyło się wspólnym oświadczeniem, że są optymistami co do dalszej integracji UE i powodzenia reform w krajach zmagającej się z kryzysem strefy euro. Wolfgang Schaeuble i Timothy Geither zapowiedzieli również bliską współpracę nad planem stabilizacji gospodarczej na świecie i w Europie oraz wskazali, że "politycy muszą uzgodnić i wdrożyć wszelkie reformy, jakich wymaga pokonanie kryzysu finansowego i kryzysu zaufania". Wcześniej szef Eurogrupy Jean-Claude Juncker powiedział w wywiadzie dla gazety "Sueddeutsche Zeitung", że strefa euro "nie ma więcej czasu do stracenia" i należy podjąć zdecydowane działania, aby zagwarantować stabilność finansową wspólnej waluty".

13 Dane z amerykańskiego rynku pracy Najnowsze oficjalne dane z amerykańskiego rynku pracy wywołały pozytywną reakcję inwestorów. Wprawdzie stopa bezrobocia wzrosła w lipcu do najwyższego od pięciu miesięcy poziomu 8,3%, podczas gdy konsensus wskazywał na możliwą stabilizację odnotowanej przed miesiącem wartości 8,2%, ale bardzo pozytywnie zaskoczyła zmiana zatrudnienia. W sektorze pozarolniczym w lipcu przybyło 163 tys. nowych miejsc pracy przy oczekiwanym poziomie 100 tys. Dla porównania w poprzednim miesiącu zmiana zatrudnienia po rewizji wyniosła 64 tys. Z kolei w sektorze prywatnym przybyło 172 tys. nowych miejsc pracy. Tym razem środowy raport ADP okazał się dobrym prognostykiem, gdyż wskazał, że zatrudnienie w sektorze prywatnym wzrosło w lipcu o 163 tys. Stopa bezrobocia za oceanem utrzymuje się na podwyższonym poziomie, na co zwracają uwagę przedstawiciele Rezerwy Federalnej. Fed podkreśla, że jest gotowy do podjęcia środków mających na celu wsparcie gospodarki, jednak jak dotąd nie padły jeszcze zapowiedzi konkretnych działań. Znaczący przyrost liczby nowych miejsc pracy przekłada się na wydatki konsumentów, które z kolei wpływają na tempo wzrostu w Stanach Zjednoczonych. Opracowanie: Edyta Kucharczyk na podstawie Codziennika BZ WBK oraz komentarzy na gorąco DM BZ WBK Redakcja Biuletynu Tygodniowego: Edyta Kucharczyk, Kacper Kędzior, Robert Kaczmarek, Tomasz Jerzyk. Niniejszy materiał przygotowany przez Dom Maklerski BZ WBK S.A. (DM BZ WBK S.A.) ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, produktu lub towaru. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. System rekomendacyjny DM BZ WBK S.A. opiera się na wyznaczaniu cen docelowych i ich relacji do ceny bieżącej instrumentów finansowych, poza tym w przypadku rekomendacji kierowanych do szerokiego kręgu odbiorców wymaga zastosowania dwóch sposobów wyceny. Zawarte w niniejszym materiale informacje nie spełniają żadnego z powyższych wymogów. Ponadto w zależności od okoliczności mogą one stanowić podstawę do podjęcia różnych (także o przeciwstawnych kierunkach) zachowań inwestycyjnych dla poszczególnych inwestorów. Dane prezentowane w niniejszym materiale zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i kompletności. Interpretacja wykresu jest subiektywną oceną analityka dotyczącą oceny technicznej wykresu. Wykres przygotowano za pomocą programu Metastock, AmiBroker lub Fibotrader. Źródłem danych są GPW, PAP, Reuters, Bloomberg, EPFR, GUS, NBP, DM BZ WBK S.A., Akcje.net, prasa finansowa lub internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Inwestorzy korzystający z niniejszego materiału nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych okoliczności aniżeli te, które zostały wskazane w niniejszym materiale. DM BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione. DM BZ WBK S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne dokumenty, przedstawiające inne wnioski, niespójne z przedstawionymi w niniejszym dokumencie. Takie dokumenty odzwierciedlają różne założenia, punkty widzenia oraz metody analityczne przyjęte przez przygotowujących je analityków. DM BZ WBK S.A. nie jest zobowiązany do zapewnienia, iż takie dokumenty będą podawane do wiadomości adresatów niniejszego dokumentu. Niniejszy materiał nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Niniejszy materiał nie może być rozpowszechniany, bezpośrednio lub pośrednio, w Stanach Zjednoczonych Ameryki. Przyjęte w Domu Maklerskim BZ WBK S.A. polityki, regulaminy i procedury zapewniają osobom sporządzającym analizę niezależność, a także zachowanie należytej staranności i rzetelności przy jej sporządzaniu. Stosowane w Domu Maklerskim BZ WBK S.A. odpowiednie polityki, regulaminy i procedury mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 26 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 12 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Synteza* Na koniec III kw. 2010 r. PKO Bank Polski na tle wyników konkurencji**

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 18 wrzesień 2010 Aktualne wskaźniki makroekonomiczne: KRAJ % CPI Bezrobocie PKB USA 0,75 1,10 9,70 3,70 Euroland 1,00 1,40 10,00 1,90 Anglia 0,50 3,10 7,80-0,20

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik II kw. 2012 I kw. 2013 II kw. 2013 PKB, zmiana r./r. 2,3 % 0,5 % 0,8 % Popyt krajowy, zmiana r./r. Produkt Krajowy Brutto -0,4 % -0,9 % -1,9

Bardziej szczegółowo

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22.

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22. 09:00 Okazuje się, że wczorajsze dane o wykorzystanie deficytu budżetowego w Polsce nie były tragiczne i dodatkowo EURUSD znów zaczyna rosnąć więc występują naturalne czynniki sprzyjające umocnieniu PLN.

Bardziej szczegółowo

ANALIZA TECHNICZNA BLUE CHIPS

ANALIZA TECHNICZNA BLUE CHIPS o ANALIZA TECHNICZNA BLUE CHIPS 3 SIERPNIA 2012 WIG 20 Indeks znajduje się obecnie w fazie krótkoterminowego odreagowania. W ramach tej tendencji bykom udało się niemalże przetestować istotną zaporę podażową:

Bardziej szczegółowo

GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU. 8 Marca 2010 r.

GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU. 8 Marca 2010 r. GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU 8 Marca 2010 r. ZASTRZEŻENIE Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 18 czerwca 2012 Aktualne wskaźniki makroekonomiczne: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 8,10 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania

Bardziej szczegółowo

Prezentacja wyników za III kwartał 2012 roku

Prezentacja wyników za III kwartał 2012 roku Prezentacja wyników za III kwartał 2012 roku 1 GK najważniejsze dane finansowe na dzień 30.09.2012 PRZYCHODY NETTO ze sprzedaży: 116 327 tys. zł spadek o 3,15 r/r ZYSK NETTO 233 tys. zł spadek o 97,46

Bardziej szczegółowo

RAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA. z siedzibą w Poznaniu

RAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA. z siedzibą w Poznaniu RAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA z siedzibą w Poznaniu 15-11-2010 1. Podstawowe informacje o Emitencie Nazwa WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA Siedziba ul. Szarych Szeregów 27, 60-462 Poznań

Bardziej szczegółowo

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 WIG Budownictwo oraz WIG Inaczej Warszawski Indeks Giełdowy. W jego skład wchodzą wszystkie spółki z Głównego Rynku Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

Międzynarodowy Fundusz Walutowy zaktualizuje prognozy gospodarcze dla światowej gospodarki

Międzynarodowy Fundusz Walutowy zaktualizuje prognozy gospodarcze dla światowej gospodarki Raport poranny, 8 października 2013r. Najważniejsze dane Międzynarodowy Fundusz Walutowy zaktualizuje prognozy gospodarcze dla światowej gospodarki Nasza opinia: Przed corocznym spotkaniem z Bankiem Światowym

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.) Kluczowym wydarzeniem piątkowej sesji były opublikowane w godzinach popołudniowych dane z amerykańskiego rynku pracy. Dane były nieco lepsze od prognoz. Szacowano,

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-01-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-01-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-01-2007r.) Wczorajsza sesja nie zmieniła zasadniczo sytuacji na głównych parach. Amerykańska waluta wciąż krótkoterminowo bardzo dobrze sobie radzi. Wyjątkiem jest tu

Bardziej szczegółowo

Decyzja RPP w sprawie stóp procentowych (Polska) główna stopa procentowa została utrzymana na poziomie 2,5 proc.

Decyzja RPP w sprawie stóp procentowych (Polska) główna stopa procentowa została utrzymana na poziomie 2,5 proc. Raport poranny, 7 listopada 2013r. Najważniejsze dane Decyzja RPP w sprawie stóp procentowych (Polska) główna stopa procentowa została utrzymana na poziomie 2,5 proc. Nasza opinia: Najważniejszą zmianą

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015

Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w lipcu br. ukształtował się na poziomie minus 0,7 % r/r (wobec

Bardziej szczegółowo

Komentarz poranny z 15 lipca 2009r.

Komentarz poranny z 15 lipca 2009r. Michał Wojciechowski Analityk Rynków Finansowych tel. 071 79 59 026 e-mail: mwojciechowski@ambconsulting.pl Komentarz poranny z 15 lipca 2009r. WYDARZENIA NA ŚWIECIE Rynek zagraniczny. W pierwszej części

Bardziej szczegółowo

BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ

BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ Warszawa, 27 lipca 2005 r. Informacja prasowa BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ Skonsolidowane wyniki finansowe Banku BPH po II kwartałach 2005 roku według MSSF osiągnięcie w I półroczu 578 mln zł

Bardziej szczegółowo

Raport poranny, 3 grudnia 2013r. Najważniejsze dane. Indeks PMI w przemyśle (Polska) wzrósł w listopadzie do 54,4 pkt. z 53,4 pkt.

Raport poranny, 3 grudnia 2013r. Najważniejsze dane. Indeks PMI w przemyśle (Polska) wzrósł w listopadzie do 54,4 pkt. z 53,4 pkt. Raport poranny, 3 grudnia 2013r. Najważniejsze dane Indeks PMI w przemyśle (Polska) wzrósł w listopadzie do 54,4 pkt. z 53,4 pkt. Nasza opinia: Najwyższy poziom indeksu wyprzedzającego koniunkturę od kwietnia

Bardziej szczegółowo

Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.)

Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.) Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.) Mikołów, dnia 9 maja 2011 r. REGON: 278157364 RAPORT ZAWIERA: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE 2. WYBRANE

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015

Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Stopa bezrobocia - GUS Wskaźnik VIII 2014 VII 2015 VIII 2015 Stopa bezrobocia rejestrowanego 11,7 % 10,1 % 10,0 % Stopa bezrobocia rejestrowanego

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (24-08-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (24-08-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (24-08-2006r.) Końcówka wczorajszej sesji nie była zbyt udana dla krajowej waluty, która dosyć wyraźnie straciła na wartości. Dzisiejszy dzień co prawda stoi pod znakiem niewielkiej

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015

Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015 Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów - GUS Wskaźnik IX 2014 VIII 2015 IX 2015 Inflacja konsumentów, r/r -0,3 % -0,6 % -0,8 % Według wstępnych danych

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 05.02.2015

Biuletyn dzienny 05.02.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - odbicie, ropa mocno w dół EUR/USD - W środę kurs euro spadał, przebite zostało ważne wsparcie na poziomie 1.14 USD, dzienne dno wypadło w końcówce sesji na poziomie zaledwie

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (09.09.2004r.)

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (09.09.2004r.) FOREX - DESK: Komentarz dzienny (09.09.2004r.) Wczorajsze przemówienie Alana Greenspana było punktem kulminacyjnym tego tygodnia, jeśli chodzi o wpływ na rynek walutowy. Szef FED sugerując, że odżywająca

Bardziej szczegółowo

Raport Grupy LUG za cztery kwartały 2008 roku

Raport Grupy LUG za cztery kwartały 2008 roku Raport Grupy LUG za cztery kwartały 2008 roku Szanowni Państwo Wychodząc naprzeciw oczekiwaniom Naszych Akcjonariuszy i Inwestorów, a także by dać wyraz transparentności prowadzonej działalności przekazuję

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (22-06-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (22-06-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (22-06-2006r.) Ostatnie godziny na rynku walutowym nadal stoją pod znakiem spokojnego spadku wartości dolara na głównych parach. Gwałtowniejszym ruchom nie sprzyja obecnie

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku. Warszawa, 14.06.2013 r.

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku. Warszawa, 14.06.2013 r. Raport miesięczny Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku Warszawa, 14.06.2013 r. Spis treści: 1. INFORMACJE NA TEMAT WYSTĄPIENIA TENDENCJI I ZDARZEŃ W OTOCZENIU RYNKOWYM SPÓŁKI, KTÓRE W JEJ

Bardziej szczegółowo

Indeks ZEW (Niemcy) indeks nastrojów inwestorów instytucjonalnych wzrósł do 54,6 pkt. z 52,8 pkt w październiku.

Indeks ZEW (Niemcy) indeks nastrojów inwestorów instytucjonalnych wzrósł do 54,6 pkt. z 52,8 pkt w październiku. Raport poranny, 20 listopada 2013r. Najważniejsze dane Indeks ZEW (Niemcy) indeks nastrojów inwestorów instytucjonalnych wzrósł do 54,6 pkt. z 52,8 pkt w październiku. Nasza opinia: W ankiecie niemieckiego

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik VIII 2012 VII 2013 VIII 2013 Sprzedaż detaliczna, r/r Sprzedaż detaliczna 5,8 % 4,3 % 3,4 % Według danych GUS sprzedaż detaliczna w cenach bieżących

Bardziej szczegółowo

Raport poranny, 14 marzec 2014r.

Raport poranny, 14 marzec 2014r. Raport poranny, 14 marzec 2014r. Najważniejsze wydarzenia Wczorajsza sesja w USA zakończyła się znaczącymi spadkami indeksów giełdowych pomimo publikacji dobrych danych o sprzedaży detalicznej oraz o sytuacji

Bardziej szczegółowo

Forum Akcjonariat Prezentacja

Forum Akcjonariat Prezentacja Forum Akcjonariat Prezentacja 1 Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów i akcjonariuszy PKO BP SA oraz analityków rynku i nie może być

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (06-06-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (06-06-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (06-06-2006r.) Początek tygodnia na rynku walutowym okazał się w miarę ciekawy. Patrząc tylko na kalendarz danych makro, można się było spodziewać, że niewiele będzie się

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 28.08-04.09.2015

Komentarz tygodniowy 28.08-04.09.2015 Komentarz tygodniowy 28.08-04.09.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Indeks PMI Wskaźnik VIII 2014 VII 2015 VIII 2015 Indeks PMI, pkt 49,0 54,5 51,1 Według danych opublikowanych przez Markit, indeks

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-02-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-02-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-02-2007r.) Wczorajszy dzień na rynku walutowym stał przede wszystkim pod znakiem analizy technicznej. Od rana doszło bowiem do wygenerowania istotnych sygnałów sprzedaży

Bardziej szczegółowo

I. Zwięzła ocena sytuacji finansowej 4fun Media S.A.

I. Zwięzła ocena sytuacji finansowej 4fun Media S.A. SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ 4FUN MEDIA SPÓŁKA AKCYJNA Z OCENY SYTUACJI SPÓŁKI W ROKU 2014 WRAZ Z OCENĄ SYSTEMU KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I SYSTEMU ZARZĄDZANIA ISTOTNYM RYZYKIEM Zgodnie z częścią III, punkt

Bardziej szczegółowo

Raport walutowy. środa, 30 grudnia 2015 11:38 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy m.rogalski@bossa.pl

Raport walutowy. środa, 30 grudnia 2015 11:38 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy m.rogalski@bossa.pl środa, 30 grudnia 2015 11:38 Marek Rogalski Główny analityk walutowy m.rogalski@bossa.pl Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSAFX Kluczowe informacje z rynków: Norwegia: Opublikowane dzisiaj dane nt. sprzedaży

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.) Dzisiejszy dzień na krajowym rynku walutowym przebiega w miarę spokojnie, choć przeważa presja wzrostu wartości złotego, co jest niejako pochodną zachowania się

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny FX. Środa, 11 czerwca 2014 r., godz.: 11:15. Wciąż dobre warunki dla dolara

Raport dzienny FX. Środa, 11 czerwca 2014 r., godz.: 11:15. Wciąż dobre warunki dla dolara Raport dzienny FX Środa, 11 czerwca 2014 r., godz.: 11:15 Wciąż dobre warunki dla dolara Rentowności amerykańskich obligacji rządowych dalej idą w górę. Widać wyraźnie, ze rynek próbuje rozegrać temat

Bardziej szczegółowo

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe za III kwartał roku obrotowego 2014/2015. Warszawa, maj 2014 r.

Wyniki finansowe za III kwartał roku obrotowego 2014/2015. Warszawa, maj 2014 r. Wyniki finansowe za III kwartał roku obrotowego 2014/2015 Warszawa, maj 2014 r. 1 Agenda Kluczowe wskaźniki za III kwartał roku 2014/2015 Kluczowe wskaźniki narastająco po trzech kwartałach roku 2014/2015

Bardziej szczegółowo

PRZEWIDYWANE NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA GOSPODARCZE 28 III - 30 IV

PRZEWIDYWANE NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA GOSPODARCZE 28 III - 30 IV PRZEWIDYWANE NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA GOSPODARCZE 28 III - 30 IV..,WWW.FINANSE.WP.PL ( 00:00:00) finanse.wp.pl/kat,7069,title,przewidywane-najwazniejsze-wydarzenia-gospodarcze-28-iii-30- IV,wid,14368340,wiadomosc.html

Bardziej szczegółowo

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach

Bardziej szczegółowo

Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze

Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Polskie banki osiągnęły w I półroczu łączny zysk netto na poziomie 8,04 mld zł, po wzroście

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY. Skonsolidowany i jednostkowy za IV kwartał 2012. NWAI Dom Maklerski SA

RAPORT KWARTALNY. Skonsolidowany i jednostkowy za IV kwartał 2012. NWAI Dom Maklerski SA RAPORT KWARTALNY Skonsolidowany i jednostkowy za IV kwartał 2012 NWAI Dom Maklerski SA Spis treści 1. Skład grupy kapitałowej... 2 2. Struktura akcjonariatu na dzień sporządzenia raportu... 2 3. Wybrane

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 15 maja 2009r. GETIN Holding w I kwartale 2009 roku

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie 2011 roku Kierunki Strategiczne na lata 2012-2015. 19 marca 2012 roku

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie 2011 roku Kierunki Strategiczne na lata 2012-2015. 19 marca 2012 roku BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie roku Kierunki Strategiczne na lata 2012-2015 19 marca 2012 roku / mln zł / / mln zł / wyniki podsumowanie Rozwój biznesu SEGMENT KORPORACYJNY Transakcje walutowe

Bardziej szczegółowo

TYGODNIOWY PRZEGLĄD RYNKÓW

TYGODNIOWY PRZEGLĄD RYNKÓW MATERIAŁ PRZYGOTOWAŁ: ANALIZA TECHNICZNA > Dominik Łebek Analiza Techniczna Noble Securities S.A. Wykres 1. EURUSD EURUSD H1: Eurodolar od początku stycznia wpisuje się w schemat struktury Elliotta wg

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (11-04-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (11-04-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (11-04-2007r.) Wtorkowa sesja na rynku walutowym przyniosła spore osłabienie amerykańskiej waluty. Ruch był dość niespodziewany, zwłaszcza po piątkowych, dobrych danych

Bardziej szczegółowo

FOREX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.)

FOREX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.) FOEX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.) Końcówka tygodnia na rynku walutowym przyniosła dosyć ciekawe zmiany. Na większości głównych par wyraźnie zyskiwał dolar. Impulsów do takiego ruchu dostarczyły

Bardziej szczegółowo

raport miesięczny styczeń 2015

raport miesięczny styczeń 2015 MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2015 Warszawa, 2015 r. Zarząd Spółki Minox S.A. z siedzibą w Warszawie, działając w oparciu o pkt. 16 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 293/2010 Zarządu Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

Warszawa, 12 maja 2016 roku

Warszawa, 12 maja 2016 roku Warszawa, 12 maja roku SPIS TREŚCI I. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE. - 3 - II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 11.02.2015

Biuletyn dzienny 11.02.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - konsolidacja, możliwe dalsze spadki na ropie EUR/USD - Po piątkowej przecenie do poziomu 1.1311 USD, od dwóch dni trwa konsolidacja w rejonie 1.1269-1.1358 USD, wczorajsze

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-10-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-10-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-10-2006r.) Środa na rynku walutowym stała pod znakiem umocnienia amerykańskiej waluty na większości par. Można przyjąć, że była to wypadkowa reakcji na sporą porcję

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku. Warszawa, 24 czerwca 2014

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku. Warszawa, 24 czerwca 2014 BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku Warszawa, 24 czerwca 2014 Otoczenie makroekonomiczne Gospodarka stopniowo przyspiesza Dalsza poprawa sytuacji na rynku pracy 7.0 5.0 3.0

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe grupy Getin Holding

Wyniki finansowe grupy Getin Holding Tytuł testowy Wyniki finansowe grupy Getin Holding H1 2013 Warszawa, 30 sierpnia 2013 r. Grupa Getin Holding Podsumowanie najważniejszych wydarzeń kwartału i półrocza 64,0 mln PLN zysku netto 1) za Q2

Bardziej szczegółowo

DNA Rynków 12/2015 06.04.2015 10.04.2015. Zgniłe jajo. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com

DNA Rynków 12/2015 06.04.2015 10.04.2015. Zgniłe jajo. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com DNA Rynków 12/2015 06.04.2015 10.04.2015 Zgniłe jajo W POPRZEDNIM TYGODNIU W Stanach mniej pracy na Wielkanoc Zatrudnienie w USA Średnia 12-miesięczna Źródło: Bloomberg W POPRZEDNIM TYGODNIU bo mniej roboty

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC

RAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC EUR/PLN W ŚWIETLE BIEŻĄCEJ POLITYKI EBC Luzowanie ilościowe w strefie euro jak dotąd sprzyjało aprecjacji złotego wobec wspólnej waluty. Pomimo chwilowego rozczarowania rynków finansowych skromną skalą

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne. Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów. Warszawa, marzec 2012 r.

Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne. Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów. Warszawa, marzec 2012 r. Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów CZY LTRO TO TO SAMO CO QE? Zgodnie z naszymi oczekiwaniami w ostatnim miesiącu wzrosty na rynku małych spółek istotnie

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 27.11-04.12.2015

Komentarz tygodniowy 27.11-04.12.2015 Komentarz tygodniowy 27.11-04.12.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Decyzja w sprawie stóp procentowych Wskaźnik XII 2014 XI 2015 XII 2015 Referencyjna stopa procentowa 2,00 % 1,50 % 1,50 % Rada Polityki

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (10-08-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (10-08-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (10-08-2006r.) Wczorajszy dzień na rynku walutowym stał pod znakiem reakcji na informacje, jakie pojawiły się ze strony FED. Stopa rezerwy federalnej pozostała na niezmienionym

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (20-12-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (20-12-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (20-12-2006r.) Wtorek na krajowym rynku przyniósł stosunkowo wyraźne osłabienie złotego, na które z punktu widzenia sytuacji technicznej już od kilku dni coraz wyraźniej się

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-08-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-08-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-08-2006r.) Początek tygodnia na międzynarodowym rynku walutowym nie wniósł niczego nowego. Amerykańska waluta wciąż utrzymuje wypracowaną w ostatnich dniach, krótkoterminową

Bardziej szczegółowo

DNA Rynków 11/2015 30.03.2015 03.04.2015. Kwartał z jajem. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com

DNA Rynków 11/2015 30.03.2015 03.04.2015. Kwartał z jajem. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com DNA Rynków 11/2015 30.03.2015 03.04.2015 Kwartał z jajem W POPRZEDNIM TYGODNIU Niemieckie (solidne) wzrosty Niemiecki PMI Indeks IFO Źródło: Bloomberg W POPRZEDNIM TYGODNIU Pierwszy kwartał z ożywieniem

Bardziej szczegółowo

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku Grupa BRE Banku zakończyła rok 2012 zyskiem brutto w wysokości 1 472,1 mln zł, wobec 1 467,1 mln zł zysku wypracowanego w 2011 roku (+5,0 mln zł, tj. 0,3%).

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (19-12-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (19-12-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (19-12-2006r.) Tydzień zaczął się dla złotego niezbyt pomyślnie i na praktycznie wszystkich parach złotowych obserwowaliśmy wczoraj lekką presję deprecjonującą naszą walutę.

Bardziej szczegółowo

RELACJA Z NASZEJ PODRÓŻY DO USA

RELACJA Z NASZEJ PODRÓŻY DO USA IFM GLOBAL INVESTMENT RESEARCH RELACJA Z NASZEJ PODRÓŻY DO USA CO Z TYMI PODWYŻKAMI STÓP? IFM GLOBAL INVESTMENT RESEARCH RELACJA Z PODRÓŻY DO USA CO Z TYMI PODWYŻKAMI STÓP? Na początku marca br. nasz zespół

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (23-05-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (23-05-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (23-05-2006r.) Początek tygodnia na rynku walutowym charakteryzował się osłabieniem amerykańskiej waluty. Można założyć, że impulsem do takiego ruchu były zdecydowanie lepsze

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY Z DZIAŁALNOŚCI CALESCO S.A.

RAPORT KWARTALNY Z DZIAŁALNOŚCI CALESCO S.A. RAPORT KWARTALNY Z DZIAŁALNOŚCI CALESCO S.A. za III KWARTAŁ 2015 r. od 01.07.2015 r. do 30.09.2015 r. 1 SPIS TREŚCI 1. INFORMACJE OGÓLNE...3 2. SKRÓCONE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORAZ DANE PORÓWNAWCZE....4

Bardziej szczegółowo

Analiza Techniczna Andrzej Klempka analiza spółek

Analiza Techniczna Andrzej Klempka analiza spółek Dzisiejsza analiza obejmuje spółki z indeksu WIG - ENERGIA PGE (wykres 1) TAURON (wykres 2) ENEA (wykres 3) Spółka PGE zadebiutowała na giełdzie w listopadzie 2009 roku. Przez pierwsze pół roku na wykresie

Bardziej szczegółowo

Raport poranny, 23 sierpnia 2012. Najważniejsze dane:

Raport poranny, 23 sierpnia 2012. Najważniejsze dane: Raport poranny, 23 sierpnia 2012 Najważniejsze dane: Indeksy PMI (Niemcy) Opublikowane zostaną wstępne odczyty indeksów PMI w przemyśle i usługach za sierpień, co do których oczekiwania kształtują się

Bardziej szczegółowo

Raport poranny, 19 kwietnia 2013r. Najważniejsze dane

Raport poranny, 19 kwietnia 2013r. Najważniejsze dane Raport poranny, 19 kwietnia 2013r. Najważniejsze dane Wyniki finansowe spółek (USA) spośród spółek notowanych na Wall Street, które już opublikowały raporty za I kw. 2013r. ok. 72 proc. wykazało zysk netto

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe za II kwartał 2012/2013 r. Perspektywy rozwoju

Wyniki finansowe za II kwartał 2012/2013 r. Perspektywy rozwoju Wyniki finansowe za II kwartał 2012/2013 r. Perspektywy rozwoju Warszawa, 26 lutego 2013 r. 1 Agenda Wyniki finansowe i kluczowe wskaźniki za II kwartał roku obrotowego 2012/2013 Grupa AMBRA rynki działalności

Bardziej szczegółowo

OPIS DANYCH MAKROEKONOMICZNYCH:

OPIS DANYCH MAKROEKONOMICZNYCH: OPIS DANYCH MAKROEKONOMICZNYCH: NIEMCY: Źródło: EuroStat 1)German ZEW Indeks - Jest to indeks ilustrujący opinie analityków i inwestorów instytucjonalnych, na temat przyszłego(6-cio miesięczny horyzont)

Bardziej szczegółowo

ANALIZA WSKAŹNIKÓW DLA SPÓŁEK Z BRANŻY DRUKU 3D NOTOWANYCH NA ZAGRANICZNYCH GIEŁDACH W KONTEKŚCIE WYCENY PORÓWNAWCZEJ ZORTRAX SP. Z O.O.

ANALIZA WSKAŹNIKÓW DLA SPÓŁEK Z BRANŻY DRUKU 3D NOTOWANYCH NA ZAGRANICZNYCH GIEŁDACH W KONTEKŚCIE WYCENY PORÓWNAWCZEJ ZORTRAX SP. Z O.O. ANALIZA WSKAŹNIKÓW DLA SPÓŁEK Z BRANŻY DRUKU 3D NOTOWANYCH NA ZAGRANICZNYCH GIEŁDACH W KONTEKŚCIE WYCENY PORÓWNAWCZEJ ZORTRAX SP. Z O.O. PRZYGOTOWANA PRZEZ INVISTA Dom Maklerski S.A. Warszawa, kwiecień

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe za III kwartał roku obrotowego 2013/2014. Warszawa, maj 2014 r.

Wyniki finansowe za III kwartał roku obrotowego 2013/2014. Warszawa, maj 2014 r. Wyniki finansowe za III kwartał roku obrotowego 2013/2014 Warszawa, maj 2014 r. 1 Agenda Wyniki finansowe i kluczowe wskaźniki za III kwartał roku obrotowego 2013/2014 Założenia biznesowe na rok obrotowy

Bardziej szczegółowo

GC Investment S.A. Skonsolidowany raport kwartalny za okres

GC Investment S.A. Skonsolidowany raport kwartalny za okres GC Investment S.A. Skonsolidowany raport kwartalny za okres od 1 kwietnia do 30 czerwca 2011 Zawartość Podstawowe informacje o podmiocie dominującym... 3 Struktura Grupy Kapitałowej Emitenta... 4 Komentarz

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz walutowy (18-05-2007r.)

FOREX - DESK: Komentarz walutowy (18-05-2007r.) FOREX - DESK: Komentarz walutowy (18-05-2007r.) Czwartek na rynku walutowym przyniósł dość wyraźne umocnienie amerykańskiej waluty, co w zasadzie można tu wiązać z kontynuacją impulsu z poprzedniego dnia,

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 31.07-07.08.2015

Komentarz tygodniowy 31.07-07.08.2015 Komentarz tygodniowy 31.07-07.08.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Prognozy gospodarcze IBnGR Gdański Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową opublikował swoje najnowsze prognozy makroekonomiczne dla

Bardziej szczegółowo

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Bank of America jeden z największych banków świata. Pod względem wielkości aktywów zajmuje 3.

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe Banku w 1 kw. 2015 r.

Wyniki finansowe Banku w 1 kw. 2015 r. Wyniki finansowe Banku w 1 kw. 2015 r. Webcast r. 1 1 kw. 2015 r. najważniejsze informacje Zyskowność Zysk netto na poziomie 12 mln zł, a zysk brutto 22 mln zł Wyniki Wartość udzielonych kredytów detalicznych

Bardziej szczegółowo

Perspektywy dla polskiego eksportu w 2012 roku

Perspektywy dla polskiego eksportu w 2012 roku Perspektywy dla polskiego eksportu w 20 roku Rok 20 był bardzo udany dla polskiego eksportu Polski eksport w 20 roku osiągnął wartość 135,8 mld euro i był wyższy o,8 proc. niż rok wcześniej wynika z opracowania

Bardziej szczegółowo

Wyniki I-IIIQ 2009. Warszawa, 02.11.2009

Wyniki I-IIIQ 2009. Warszawa, 02.11.2009 Wyniki I-IIIQ 2009 Warszawa, 02.11.2009 Wyniki skonsolidowane po trzech kwartałach 2009 Przychody (w mln zł) Wzrost przychodów do 300,9 mln zł po trzech kwartałach 2009 roku, t.j. o 36% r./r. 220,7 300,9

Bardziej szczegółowo

Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.

Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r. Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 201 r. W dniu 22 marca

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (08.09.2004r.)

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (08.09.2004r.) FOREX - DESK: Komentarz dzienny (08.09.2004r.) Od początku tygodnia rynek eurodolara konsoliduje się w niewielkim zakresie wahań ok. 1.2050-1.2100. Mała zmienność wynika z braku ważniejszych danych makroekonomicznych.

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe za I kwartał roku obrotowego 2014/2015. Warszawa, 14 listopada 2014 r.

Wyniki finansowe za I kwartał roku obrotowego 2014/2015. Warszawa, 14 listopada 2014 r. Wyniki finansowe za I kwartał roku obrotowego 2014/2015 Warszawa, 14 listopada 2014 r. 1 Agenda Wyniki finansowe i kluczowe wskaźniki za I kwartał roku obrotowego 2014/2015 Projekt rozwojowy CYDR LUBELSKI

Bardziej szczegółowo

Raport kwartalny spółki. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za II kwartał 2012 roku obejmujący okres od 1 kwietnia do 30 czerwca 2012 roku

Raport kwartalny spółki. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za II kwartał 2012 roku obejmujący okres od 1 kwietnia do 30 czerwca 2012 roku Raport kwartalny spółki Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za II kwartał 2012 roku obejmujący okres od 1 kwietnia do 30 czerwca 2012 roku Warszawa, 9 sierpnia 2012 roku Spis treści: 1. WPROWADZENIE... 3

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 20-27.11.2015

Komentarz tygodniowy 20-27.11.2015 Komentarz tygodniowy 20-27.11.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto Wskaźnik III kw. 2014 II kw. 2015 III kw. 2015 PKB, r/r 3,3 % 3,3 % 3,5 % Popyt krajowy, r/r 5,6 % 3,1 % 3,2 %

Bardziej szczegółowo

Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut

Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut Piotr Popławski, Analityk walutowy Banku BGŻ Warszawa, 19 września 214 r. Kluczowe czynniki kształtujące kurs walutowy: Krajowe i zagraniczne stopy procentowe

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 29.01.2015

Biuletyn dzienny 29.01.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - na granicy ważnego wsparcia, osłabienie franka EUR/USD - W środę doszło do wybicia w dół z kilkunastogodzinnej fazy konsolidacji. Dzienne minimum wypadło na poziomie 1.1271

Bardziej szczegółowo

Materiały edukacyjne 1 październik 2015. W skaznik sredniot er mi now y 7 6 -1-2 -3-4 -5-6 -7-8 -9

Materiały edukacyjne 1 październik 2015. W skaznik sredniot er mi now y 7 6 -1-2 -3-4 -5-6 -7-8 -9 Sep tem be r June Sep tem be r No vem be r De cem ber Augus t Oscylat or kr otkoterm inowy September Oc tober - Materiały edukacyjne październik Komentarz: WIG, S&P Wykres dnia: USD/PLN WIG (Polska) -

Bardziej szczegółowo

Rynek nieruchomości (USA) wraz ze stopniowo rosnącymi cenami nieruchomości mocno kurczy się liczba dostępnych na rynku ofert sprzedaży

Rynek nieruchomości (USA) wraz ze stopniowo rosnącymi cenami nieruchomości mocno kurczy się liczba dostępnych na rynku ofert sprzedaży Raport poranny, 26 marca 2013r. Najważniejsze dane Rynek nieruchomości (USA) wraz ze stopniowo rosnącymi cenami nieruchomości mocno kurczy się liczba dostępnych na rynku ofert sprzedaży Nasza opinia: Ekonomiści

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-08-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-08-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-08-2006r.) Czwartek na rynku walutowym przyniósł pierwsze, poważniejsze umocnienie dolara od kilku dni. Przez większość minionego tygodnia dolar taniał, czemu pomagały

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016

Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w grudniu 2015 r. ukształtował się na poziomie minus 0,5 % r/r

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (19.10.2004r.)

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (19.10.2004r.) FOREX - DESK: Komentarz dzienny (19.10.2004r.) Początek tygodnia przyniósł najpierw stabilizację eurodolara w okolicach maksimów z piątku, zatem można się było spodziewać, że podjęta zostanie ponowna próba

Bardziej szczegółowo

Sektor polskich małych i średnich spółek

Sektor polskich małych i średnich spółek Sektor polskich małych i średnich spółek Komentarz rynkowy Łukasz Hejak Zarządzający Funduszami: Investor Top 25 Małych Spółek FIO Investor Top 50 Małych i Średnich Spółek FIO Marzec 2014 Polskie małe

Bardziej szczegółowo

PKO BP zdecydował się połączyć emisję akcji z wypłatą dywidendy. Wpisany przez Łukasz Wilkowicz

PKO BP zdecydował się połączyć emisję akcji z wypłatą dywidendy. Wpisany przez Łukasz Wilkowicz Potwierdziły się zapowiedzi emisji, z której największy krajowy bank miałby pozyskać około 5 mld złotych. Niespodzianką była deklaracja, że na dywidendę zarząd jest gotów przeznaczyć cały ubiegłoroczny

Bardziej szczegółowo