obroty PLN/USDm Wygrani/Przegrani PKN Orlen % Polimex % KGHM % Cyfrowy Polsat

Transkrypt

1 Raport dzienny 18 marca 211 G³ówne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % 3.5% 12.8% 92/ WIG % 2.1% 14.3% 195/376 swig % -2.1% 2.2% 42/14 mwig % 1.1% 15.7% 99/34 WIGBANKI % 1.8% 13.7% 334/ G³ówne indeksy œwiatowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % -4.98% 2.46% 9.23% S&P % -5.16% 2.4% 9.25% NASDAQ % -6.98% -.26% 1.24% DAX % -1.37% -4.66% 1.72% BUX % -1.4% 5.1% -7.17% IBOV % -2.72% -2.6% -5.% /12/1 27/12/1 3/12/1 4/1/11 1/1/11 13/1/11 18/1/11 21/1/11 26/1/11 31/1/11 3/2/11 8/2/11 11/2/11 16/2/11 21/2/11 24/2/11 1/3/11 4/3/11 9/3/11 14/3/ Surowce Rentownoœæ skarbowych papierów d³u nych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y MiedŸ (USD/t) % -3.4% 4.2% 25.8% Polska 4.8% 3.37% 5.2% 5.81% 6.27% Ropa (USD/bbl) % 13.5% 27.1% 44.% Wêgry 5.95% 5.9% 6.24% 7.25% 7.36% Aluminium (USD/t) %.1% 7.9% 1.1% Niemcy.63% 1.16% 1.57% 2.43% 3.17% Z³oto (USD/OZ) % 1.7% 3.1% 25.4% USA.7%.21%.58% 1.91% 3.26% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % 1.% -2.6% 3.5% EUR/PLN 4.8.6% 4.4% 2.4% 5.5% EUR/USD % 3.3% 5.6% 1.8% USD/HUF % -1.9% -4.9% 2.2% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) KGHM % 5.6% 25.5% 234/8 Pekao % 2.9% 19.3% 177/61 PZU % 2.3% 17.2% 158/54 PKO BP %.1% 7.6% 69/23 Informacje ze spó³ek PKO BP. NWZA ws zmian w statucie zwo³ane na 14 kwietnia. Cyfrowy Polsat. Brak dywidendy w najbli szych 2 latach. MOL. Mo liwe zainteresowanie kupnem Lotosu. Enea. Enea musi zostaæ na GPW. Asseco SEE. Wy szy backlog o 4%. MCI. Prognoza 171 mln zysku netto. Rafako. Budowa nowych mocy zamiast kupna ZE PAK. Elektrobudowa. Skonsolidowane wyniki roczne. Trakcja Polska. Skonsolidowane wyniki roczne. TUP. Skonsolidowane wyniki roczne. PGF. Zarz¹d bêdzie rekomendowa³ wyp³atê 1.23 PLN dywidendy. Kofola. Skonsolidowane wyniki roczne. Otmuchów. Skonsolidowane wyniki roczne. Wygrani/Przegrani 1D 1D PKN Orlen % Polimex % KGHM % Cyfrowy Polsat % Prognozy makro Godz. Wydarzenie Bêdzie Ostatnio 8: Inflacja PPI za luty (r/r) GER 6.3% 5.7% 11: Bilans handlu zagranicznego (mld EUR) EU Wydarzenia w spó³kach Spó³ka Wydarzenie Fortis NWZA - zmiany statutu Fon NWZA - emisja nowych akcji Atlantis NWZA - emisja nowych akcji Informacje dotycz¹ce powi¹zañ Millennium DM ze spó³k¹, bêd¹c¹ przedmiotem niniejszego raportu oraz pozosta³e informacje, wymagane przez Rozporz¹dzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zosta³y na ostatniej stronie raportu.

2 Informacje ze spó³ek PKO BP NWZA ws zmian w statucie zwo³ane na 14 kwietnia Na dzieñ 14 kwietnia zwo³ane zosta³o NWZA, które decydowaæ bêdzie o zmianach w statucie banku, dotycz¹cych ograniczenia prawa g³osowania akcjonariuszy na WZA. Bank podaje, e proponowane zmiany nie naruszaj¹ interesu akcjonariuszy mniejszoœciowych, a ich wprowadzenie chroni bank przed prób¹ wrogiego przejêcia. Zgodnie z planami ograniczenie prawa g³osowania nie dotyczyæ ma m.in. akcjonariuszy, którzy w dniu powziêcia uchwa³y w tej sprawie s¹ uprawnieni z akcji reprezentuj¹cych wiêcej ni 1% ogólnej liczby g³osów, czy akcjonariuszy, którzy s¹ uprawnieni z akcji imiennych serii A. Obecnie SP ma akcje reprezentuj¹ce 4.99% g³osów na WZA, natomiast Bank Gospodarstwa Krajowego ma 1.25% g³osów. Cyfrowy Polsat Brak dywidendy w najbli szych 2 latach Wg prezesa Lubickiego spó³ka nie planuje wyp³aty dywidendy za lata Spó³ka chce w II lub III kw. 211 roku refinansowaæ 1.4 mld PLN kredytu pomostowego na zakup Telewizji Polsat emisj¹ obligacji typu high yield. Spó³ka spodziewa siê w ci¹gu dwóch-trzech lat wzrostu rynku reklamy telewizyjnej o 8%. Wg prezesa mar a EBITDA po przejêciu Telewizji Polsat wzroœnie z 27.5% do 3%. MOL Mo liwe zainteresowanie kupnem Lotosu Wg agencji Dow Jones MOL jest zainteresowane zakupem 53.2% akcji polskiej naftowej Grupy Lotos. Enea Enea musi zostaæ na GPW Jan Bury, wiceminister skarbu, poinformowa³ e pozostawienie spó³ki na GPW oraz realizacja budowy bloku o mocy 1, MW w Kozienicach, to jedne z warunków umowy sprzeda y stawianych przez MSP. Waldemar Pawlak, wicepremier, powiedzia³ e krytycznie odnosi siê do planów sprzeda y spó³ki francuskiemu koncernowi EDF. MSP planuje zakoñczyæ rozmowy z inwestorem do koñca miesi¹ca. Nie ma jeszcze pewnoœci czy wybranym inwestorem ostatecznie bêdzie EDF. Najwa niejszym kryterium wyboru inwestora ma byæ cena, na drugim miejscu inwestycja w blok wêglowy elektrowni w Kozienicach. Asseco SEE Wy szy backlog o 4% Backlog Asseco South Eastern Europe na 211 r. ma wartoœæ 39.2 mln EUR, jest ponad 4% wy szy r/r i spó³ka oczekuje w tym roku poprawy zarówno przychodów, jak i zysków. Wœród priorytetowych celów grupy jest wzrost sprzeda y produktów i us³ug w³asnych oraz zwiêkszenie udzia³u powtarzalnych przychodów w stosunku do kosztów sta³ych. Grupa jest gotowa do realizacji akwizycji œredniej lub du ej spó³ki, ale raczej ma³o prawdopodobne, e stanie siê to w 211 r. MCI Prognoza 171 mln zysku netto Spó³ka prognozuje, e skonsolidowany zysk netto wyniesie 171 mln PLN w 211 roku wobec mln PLN w 21 roku. MCI Management, fundusz technologiczny dzia³aj¹cy na zasadach venture capital, zamierza w tym roku upubliczniæ spó³ki Genomed, Invia i Telecom Media. Grupa zamierza zwiêkszyæ wartoœæ portfela venture capital o ponad 3%, w zakresie "buy-out i ekspansji" o ok. 3%, a w przypadku "infrastruktury i nieruchomoœci" o ok. 15%. Robyg Dywersyfikacja o nieruchomoœci komercyjne Deweloper w bie ¹cym roku mo e wystartowaæ z pierwsz¹ inwestycj¹ komercyjn¹, któr¹ móg³by byæ projekt biurowy. Spó³ka rozmawia w tej sprawie z jedn¹ ze spó³ek siostrzanych, Olympia Europe Construction, która posiada grunty zlokalizowane na warszawskim Wilanowie umo liwiaj¹ce budowê 4 tys. mkw powierzchni biurowej. W przysz³ym roku planowane jest uruchomienie projektu niewielkiego handlowego, realizowanego w ramach inwestycji Lewandowe Wzgórza. Deweloper liczy na sprzeda oko³o 1 lokali w bie ¹cym roku, zamierza rozpocz¹æ realizacjê do 14 nowych lokali. Deweloper rozmawia w sprawie zakupu dzia³ek w Warszawie, na których móg³by realizowaæ projekty obejmuj¹ce 4-5, a nawet 1 mieszkañ. W 21 roku deweloper przekaza³ 49 mieszkañ, podobna liczba planowana jest na rok bie ¹cy. Telefon: (22)

3 Rafako Budowa nowych mocy zamiast kupna ZE PAK Wies³aw Ró acki, prezes zarz¹du, poinformowa³ e po decyzji ministra skarbu ws. ZE PAK i KWB Adamów i Konin spó³ka zamierza skoncentrowaæ siê na projektach zwi¹zanych z budow¹ nowych mocy wytwórczych w energetyce, do czego dochodz¹ plany zwi¹zane z programem budowy spalarni odpadów komunalnych i dostosowywaniem energetyki do niskoemisyjnych wymogów. Prezes doda³, e wartoœæ portfela zleceñ wynosi obecnie ok. 2 mld PLN. Ministerstwo Skarbu odst¹pi³o od negocjacji ze spó³k¹ i zdecydowa³o o zamkniêciu bez rozstrzygniêcia procesu prywatyzacji Zespo³u Elektrowni P¹tnów-Adamów-Konin oraz kopalni wêgla brunatnego Adamów i Konin. Elektrobudowa Skonsolidowane wyniki roczne Spó³ka poda³a skonsolidowane wyniki finansowe za 21 rok Skonsolidowane wyniki roczne Elektrobudowa zmiana zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Mar e Mar a EBITDA 6.1% 11.6% 8.1% 11.3% Mar a EBIT 5.1% 1.5% 6.7% 9.8% Mar a netto 4.3% 8.1% 5.7% 7.8% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Trakcja Polska Skonsolidowane wyniki roczne Spó³ka poda³a skonsolidowane wyniki finansowe za 21 rok Skonsolidowane wyniki roczne Trakcja Polska zmiana zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Mar e Mar a EBITDA 1.5% 11.5% 11.2% 12.2% Mar a EBIT 9.2% 1.% 9.% 1.8% Mar a netto 6.% 9.8% 6.6% 1.% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Mostostal P³ock Propozycja 1.3 PLN dywidendy na akcjê Spó³ka planuje wyp³aciæ 2.6 mln PLN dywidendy z zysku za 21 rok, co daje 1.3 PLN na akcjê. W ubieg³ym roku spó³ka wyp³aci³a 8 mln PLN dywidendy z zysku za 29 rok, co da³o 4 PLN na akcjê Telefon: (22)

4 TUP Skonsolidowane wyniki roczne Spó³ka poda³a skonsolidowane wyniki finansowe za 21 rok Skonsolidowane wyniki roczne TUP zmiana zmiana Przychody % % EBITDA % EBIT % Zysk netto Mar e Mar a EBITDA 688.8% -22.% 12.9% 14.3% Mar a EBIT 687.9% -42.6% 117.1% 7.4% Mar a netto 295.1% -24.4% 36.7% -2.2% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Sygnity (akumuluj, 18.) Umowa kredytowa na 3 mln PLN Spó³ka podpisa³a umowê kredytow¹ z Deutsche Bank PBC, na podstawie której bank udostêpni³ spó³ce liniê kredytow¹ o wartoœci 3 mln PLN. Ma ona pozwoliæ na wspó³finansowanie bie ¹cej dzia³alnoœci spó³ki oraz uruchomienie linii na gwarancje bankowe. ATM Podpisanie kontraktu za 15 mln PLN w konsorcjum Konsorcjum ATM Systemy Informatyczne, ATM SA., ATM Software oraz Innovation Technology Group podpisa³y z Energ¹-Operator kontrakt na wdro enie Systemu Aplikacyjnego. Wartoœæ zlecenia to mln PLN netto. Infovide-Matrix Wy szy backlog w lutym Portfel zamówieñ grupy Infovide-Matrix przekroczy³ w lutym wartoœæ 54.4 mln PLN i by³ wy szy r/r. Najwiêkszy udzia³ w backlogu ca³kowitych us³ug maj¹ us³ugi dla sektorów: telekomunikacyjnego, bankowego, energetycznego i administracji publicznej. MNI, Hyperion MNI Telekom kupi od Hyperiona spó³kê Stream Communications za 99 mln PLN Spó³ka w 1% zale na od MNI SA - MNI Telekom kupi od Hyperiona 77.27% udzia³ów w spó³ce Stream Communications za niespe³na 99 mln PLN. P³atnoœæ tej kwoty ma nast¹piæ nie póÿniej ni w ci¹gu najbli szych 12 miesiêcy od zawarcia umowy. PGF Zarz¹d bêdzie rekomendowa³ wyp³atê 1.23 PLN dywidendy Zarz¹d spó³ki zamierza zarekomendowaæ WZA wyp³atê dywidendy w wysokoœci 1.23 PLN na akcjê. Kofola Skonsolidowane wyniki roczne Spó³ka poda³a skonsolidowane wyniki roczne. Skonsolidowane wyniki kwartalne Kofola IV kw. 21 IV kw. 29 zmiana I-IV kw. 21 I-IV kw. 29 zmiana Przychody % % EBITDA % EBIT Zysk netto Mar e Mar a EBITDA -11.5% 6.8% 5.7% 13.6% Mar a EBIT -18.4% 4.2% -.8% 7.8% Mar a netto -18.3% 1.6% -2.5% 4.1% Wg MSR/MSSF; mln PLN Telefon: (22)

5 Otmuchów Skonsolidowane wyniki roczne Spó³ka poda³a skonsolidowane wyniki roczne. Skonsolidowane wyniki kwartalne Otmuchów IV kw. 21 IV kw. 29 zmiana I-IV kw. 21 I-IV kw. 29 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Mar e Mar a EBITDA 11.1% 17.% 11.4% 12.5% Mar a EBIT 7.7% 17.% 8.7% 1.2% Mar a netto 3.4% 11.4% 6.7% 7.8% Wg MSR/MSSF; mln PLN Prognoza wyników przedstawiona przez spó³kê przewidywa³a osi¹gniêcie 16.8 mln PLN przychodów, 18.1 mln PLN EBITDA oraz 12.8 mln PLN zysku netto. Bytom Sprzeda nieruchomoœci dopiero w II pó³roczu Prezes Micha³ Wójcik powiedzia³ "Parkietowi", e sprzeda nieruchomoœci po by³ym zak³adzie produkcyjnym spó³ki powinna nast¹piæ w II pó³roczy, a nie w marcu, jak wczeœniej zapowiadano. Kwota, jak¹ Bytom powinien otrzymaæ za nieruchomoœci wynosi kilka mln PLN. Prezes zaznaczy³, e po dokapitalizowaniu spó³ki dodatkowe œrodki nie s¹ konieczne dla dzia³alnoœci. Znaczne pakiety akcji Mirbud Generali OFE zmniejszy³ zaanga owanie do 4.% (3,2,581 akcji) z 5.1% (3,756,925 akcji) Jutrzenka Spó³ka naby³a 2 tys. akcji w³asnych po œredniej cenie 3.45 PLN za akcjê. Telefon: (22)

6 Telefon: (22)

7 Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV /12/1 28/12/1 31/12/1 5/1/11 1/1/11 13/1/11 19/1/11 24/1/11 27/1/11 1/2/11 4/2/11 9/2/11 14/2/11 17/2/11 23/2/11 28/2/11 3/3/11 8/3/11 11/3/11 /1/ /12/1 28/12/1 31/12/1 5/1/11 1/1/11 13/1/11 19/1/11 24/1/11 27/1/11 1/2/11 4/2/11 9/2/11 14/2/11 17/2/11 23/2/11 28/2/11 3/3/11 8/3/11 11/3/11 /1/ /12/1 28/12/1 31/12/1 5/1/11 1/1/11 13/1/11 19/1/11 24/1/11 27/1/11 1/2/11 4/2/11 9/2/11 14/2/11 17/2/11 23/2/11 28/2/11 3/3/11 8/3/11 11/3/11 /1/ /12/1 28/12/1 3/1/11 6/1/11 11/1/11 14/1/11 19/1/11 24/1/11 27/1/11 1/2/11 4/2/11 9/2/11 14/2/11 17/2/11 22/2/11 25/2/11 2/3/11 7/3/11 1/3/11 15/3/ /12/1 28/12/1 31/12/1 5/1/11 1/1/11 13/1/11 18/1/11 21/1/11 26/1/11 31/1/11 3/2/11 8/2/11 11/2/11 16/2/11 21/2/11 24/2/11 1/3/11 4/3/11 9/3/11 /1/ /12/1 28/12/1 3/1/11 6/1/11 11/1/11 14/1/11 19/1/11 24/1/11 28/1/11 2/2/11 7/2/11 1/2/11 15/2/11 18/2/11 23/2/11 28/2/11 3/3/11 1/3/11 15/3/11 /1/

8 Kalendarium Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 14 marzec '1 15 marzec '1 16 marzec '1 17 marzec '1 18 marzec '1 Dane makro Produkcja przemyslowa (EU) Wskaznik zaufania Zew (GER), Wskaznik Empire Manufacturing (US), Indeks cen importu (US), Naplyw kapitalow dlugoterminowych (US), Decyzja FOMC w sprawie stop procentowych (US) Inflacja CPI (US), Wnioski o Inflacja CPI (EU), Wnioski o zasilek (US), Produkcja kredyty hipoteczne (US), przemyslowa (US), Indeks Inflacja PPI (GER), Bilans Rozpoczete budowy domow wskaznikow wyprzedzajacych handlu zagranicznego (EU) (US), Inflacja PPI (US), Bilans (US), Indeks Philadelphia Fed obrotow biezacych (US) (US) Wyniki spó³ek Tauron (raport roczny) PZU (raport roczny) Cyfrowy Polsat (raport roczny) Asseco Poland (raport roczny) Dywidenda Inne Cognor (NWZA), GF Premium (NWZA), Sfinks (NWZA) Boryszew (dzieñ prawa poboru w emisji akcji serii C) PEP (WZA), MIT (NWZA), DSS (NWZA), PC Guard (NWZA) Silvano (NWZA), Wistil (NWZA) Fortis (NWZA), Atlantis (NWZA), Fon (NWZA) Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 21 marzec '1 22 marzec '1 23 marzec '1 24 marzec '1 25 marzec '1 Dane makro Indeks Chicago Fed (US), Sprzedaz istniejacych domow (US) Inflacja CPI (UK), Indeks cen domow (US), Indeks Richmond Fed (US) Nowe zamowienia przemyslu (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Sprzedaz nowych domow (US) Wskaznik PMI dla przemyslu Wskaznik zaufania (GER, EU), Wskaznik PMI dla konsumentow GfK (GER), uslug (GER, EU), Sprzedaz Wskaznik IFO (GER), PKB detaliczna (UK), Zamowienia na dobra trwalego uzytku (US), Indeks Uniwersytetu (US), Wnioski o zasilek (US) Michigan (US) Wyniki spó³ek PGE (raport roczny) Dywidenda Getin Holding (dzieñ prawa Inne poboru), TU Europa (NWZA), Trion (koniec zapisów w wezwaniu), Mennica (NWZA) Macrologic (WZA) LSI Software (NWZA) Marvipol (WZA), Orco (NWZA) Telefon: (22)

9 Aktualne wskaÿniki Potencja³ M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21p 211p 212p 21p 211p 212p 21p 21 Banki Bank Handlowy akumuluj % % 24% % 4.% BRE Bank akumuluj % % 5% %.% BZ WBK sprzedaj % % 22% % 1.8% Getin Holding neutralnie % % 34% %.% ING BŒK akumuluj % % 19% %.% Kredyt Bank akumuluj % % 16% %.% Pekao redukuj % % 1% % 1.7% PKOBP neutralnie % % 6% % 1.9% Ubezpieczenia PZU neutralnie % % % 3.1% Paliwa i metale KGHM * * * % 71% % 1.7% Kêty akumuluj % % 6% % 3.2% Lotos redukuj % % 42% %.% PKN Orlen neutralnie % % 36% %.% PGNiG redukuj % % 3% % 2.1% Stalprodukt redukuj % % -36% % 3.% Telekomunikacja TPSA redukuj % % 3% % 9.% Przemys³ chemiczny Azoty Tarnów akumuluj % % 112% %.% Ciech neutralnie % % -12% %.% Police sprzedaj % % 61% %.% Pu³awy neutralnie % % 35% %.% Synthos * 4.11 * * % 148% %.% Energetyka EC Bêdzin kupuj % % 17% % 5.2% Enea neutralnie % % 15% % 1.7% Kogeneracja akumuluj % % -3% % 3.9% PGE neutralnie % % -2% % 3.3% Tauron kupuj % % %.% Media Agora akumuluj % % 6% % 1.9% TVN akumuluj % % 3% % 1.8% IT Assecco Poland neutralnie % % -11% % 2.9% Sygnity akumuluj % % 47% %.% Bran a spo ywcza Bakalland akumuluj % % 17% %.9% Graal akumuluj % % -19% %.% Helio * * * % -9% %.% Indykpol kupuj % % -14% % 2.5% Duda kupuj % % 29% %.% Mieszko kupuj % % 24% %.% Wawel akumuluj % % 35% % 2.1% Jutrzenka kupuj % % -16% %.% Handel NG2 neutralnie % % 8% % 1.7% LPP akumuluj % % 6% % 2.5% NFI EMF kupuj % % 18% % 1.% Deweloperzy Echo kupuj % % 14% %.% GTC redukuj % % -15% %.% Dom Development * * * % -13% % 1.7% Gant * 13.2 * * % -45% %.% J.W. Construction neutralnie % % 1% %.% Polnord akumuluj % 7.8-1% -21% % 2.7% Pozosta³e spó³ki Bogdanka akumuluj % % 64% %.% Kopex redukuj % % -1% %.% Famur akumuluj % % 49% %.% Bumech kupuj % 9.2-4% 71% %.% Arctic Paper neutralnie % % -39% % 7.5% Mondi neutralnie % 4. 2% -2% %.% Forte redukuj % % -39% %.% Paged neutralnie % % -25% %.% Ergis Eurofilms akumuluj % % -11% %.% Impel kupuj % 4.9-1% 19% % 4.5% Mirbud akumuluj % % 56% %.% ród³o: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji Telefon: (22)

10 Departament Analiz Sprzeda Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny Dyrektor banki i ubezpieczenia Rados³aw Zawadzki radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Micha³ Buczyñski michal.buczynski@millenniumdm.pl Analityk telekomunikacja, przemys³ chemiczny Arkadiusz Szumilak arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA marcin.palenik@millenniumdm.pl Analityk paliwa i surowce, przemys³ metalowy Marek Przytu³a marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta maciej.krefta@millenniumdm.pl Analityk bran a spo ywcza, handel Analityk energetyka, papier i drewno Analityk budownictwo i deweloperzy Jaros³aw O³dakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Kamil Dadan kamil.dadan@millenniumdm.pl ukasz Wójcik lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. aryna 2A, Harmony Office Center IIIp Warszawa Polska Fax: Tel pe³ni funkcjê animatora emitenta dla spó³ek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. pe³ni funkcjê animatora rynku dla spó³ek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ci¹gu ostatnich 12 miesiêcy pe³ni³ funkcjê oferuj¹cego w trakcie oferty publicznej dla akcji spó³ek: Ferro, Internet Group, Millennium od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. Spó³ki bêd¹ce przedmiotem raportu moga byæ klientami Grupy Kapita³owej Millennium Banku S.A., g³ównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiêdzy, a spó³kami bêd¹cymi przedmiotem niniejszego raportu nie wystêpuj¹ adne inne powi¹zania, o których mowa w Rozporz¹dzeniu Rady Ministrów z dnia 19 paÿdziernika 25 roku w sprawie Informacji stanowi¹cych rekomendacje dotycz¹ce instrumentów finansowych lub ich emitentów, które by³yby znane sporz¹dzaj¹cemu niniejsz¹ rekomendacjê inwestycyjn¹. Millennium TFI S.A., spó³ka zale na, posiada 9.94% akcji spó³ki Graal S.A, oraz 5.79% akcji spó³ki Bumech SA. Przedstawiona tabela zawiera rekomendacje upublicznione w dniu tworzenia raportu. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana przez wy³¹cznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartoœciowych, mo e byæ ona tak e dystrybuowana za pomoc¹ œrodków masowego przekazu, na podstawie ka dorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materia³u w ca³oœci lub w czêœci bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana z dochowaniem nale ytej starannoœci i rzetelnoœci, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, e s¹ one w pe³ni dok³adne i kompletne. Podstaw¹ przygotowania publikacji by³y informacje na temat spó³ek, jakie by³y publicznie dostêpne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie maj¹ charakter informacyjny, nie s¹ ofertami kupna lub sprzeda y wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialnoœci za szkody poniesione w wyniku decyzji podjêtych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.