Zarządzanie finansami (w jednostkach ochrony zdrowia)

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Zarządzanie finansami (w jednostkach ochrony zdrowia)"

Transkrypt

1 Zarządzanie finansami (w jednostkach ochrony zdrowia) Andrzej Rutkowski Podyplomowe Studia Menadżerskie Zarządzanie w podmiotach leczniczych w dobie przekształceń własnościowych Projekt współfinansowany przez Unię Europejską ze środków Europejskiego Funduszu Społecznego Człowiek najlepsza inwestycja

2 Spis zagadnień*: 1. Miejsce finansów w zarządzaniu jednostką ochrony zdrowia. 2. Wartość pieniądza w czasie w zarządzaniu jednostką (FV, PV, kapitalizacje, płatności rentowe, inflacja). 3. Ocena przedsięwzięć inwestycyjnych (istota, ocena, NPV, IRR, okres zwrotu, specyfika inwestycji nonprofit). 4. Źródła finansowania jednostek ochrony zdrowia (m.in. środki własne, kredyt, leasing). 5. Analiza sytuacji finansowej (informacje ze sprawozdań finansowych, wsk. standardowe, wsk. z sektora ochrony zdrowia) * Opracowano na podstawie: 2 A.Rutkowski Zarządzanie finansami (wyd. 3 zm.), PWE, Warszawa 2007.

3 Cele zarządzania finansami Zapewnienie wzrostu wartości zarządzanej jednostki (wzrostu zdolności do świadczenia usług, cena akcji, udziałów, wielkość zysków i przepływów pieniężnych) Zapewnienie efektywnego wykorzystania zaangażowanych kapitałów, majątku (minimalizacja nakładów dla realizacji założonych celów) Zapewnienie przetrwania jednostki w krótkim i długim okresie (utrzymanie płynności finansowej i wypłacalności) 3

4 Specyfika sektora usług medycznych Rosnące ryzyko prowadzonej działalności, Znaczenie personelu dla jakości usług, Trudna przewidywalność kosztów świadczenia usług medycznych, Duże zróżnicowanie nakładów na świadczenie poszczególnych usług, Konieczność ponoszenia relatywnie dużych nakłady w porównaniu do innych działalności. 4

5 Zadania kierownictwa jednostek (1 z 3) Analizuje wyniki ekonomiczne jednostki oraz analizuje sytuację w jej otoczeniu. Wyniki analiz stanowią punkt wyjścia do podjęcia konkretnych decyzji (reakcja na częste zmiany regulacji na szczeblu krajowym). Ustala (negocjuje) ceny za świadczone usługi oraz zasady współpracy z otoczeniem. Planuje rozkład w czasie przepływów pieniężnych, aby zapewnić utrzymanie płynności finansowej w krótkim i długim okresie. 5

6 Zadania kierownictwa jednostek (2 z 3) Podejmuje działania mające na celu redukcję ryzyka prowadzonej działalności. Określa zapotrzebowanie na środki finansowe niezbędne dla realizacji założonej działalności. Planuje pozyskanie optymalnych źródeł finansowania, Planuje bezpieczną strukturę finansowania, która prowadzi do minimalizacji kosztów pozyskiwanych kapitałów. 6

7 Zadania kierownictwa jednostek (3 z 3) Planuje podjęcie efektywnych ekonomicznie przedsięwzięć inwestycyjnych. Planuje podejmowanie optymalnych w danych warunków kontraktów o świadczenie usług w perspektywie krótkiego i długiego okresu z punktu widzenia rentowności i bezpieczeństwa jednostki. Kontroluje w wymiarze finansowym realizację podjętych w jednostce zadań. 7

8 Wartość pieniądza w czasie Po pierwsze - wcześniej otrzymana kwota może być zainwestowana, Po drugie - z uwagi na inflację wcześniej otrzymane kwoty mają większą siłę nabywczą. Po trzecie - obietnicy otrzymania sum pieniężnych w przyszłości towarzyszy ryzyko rzeczywistej realizacji transakcji. 8

9 Wartość przyszła (FV) 0 r=10%

10 Wartość przyszła (FV) FV = PV (1+ r) n gdzie: PV- kwota początkowa, na koniec okresu zerowego r - stopa procentowa (dla jednego okresu), n - ilość okresów, FV n - przyszła kwota na koniec n-tego okresu. n 10

11 Wartość przyszła (FV) FV = 1000 (1+ 0,1) = gdzie: PV zł r - 10% n - 3 FV n - przyszła kwota na koniec n-tego okresu. 11

12 Wartość bieżąca (PV) 0 r=10% ,31 826,45 909, ,00 12

13 Wartość bieżąca (PV) PV = FV n 1 (1+ r ) n gdzie: PV -wartość bieżąca przyszłej płatności sprowadzona na moment bieżący FV n -wartość przyszła na koniec n-tego okresu. r -stopa dyskontowa n -okres, z końca którego sprowadzamy przyszłą wartość na początek okresu bieżącego. 13

14 Wartość bieżąca (PV) 1 PV = 1000 (1+ 0,1) 3 = 751,31 gdzie: FV n zł r - 10% n - 3 PV -wartość bieżąca przyszłej płatności sprowadzona na moment bieżący 14

15 Płatności annuitetowe (rentowe) Annuity - seria stałych płatności (PMT) dokonywanych w ciągu (n) okresów, w równych odstępach czasu. Przykłady: spłaty rat kapitałowych kredytu bankowego, opłaty leasingowe, spłaty kredytu annuitetowego (w kolejnych okresach równe sumy rat i odsetek), płatności wynikające z umowy dzierżawy lub wynajmu płatności ubezpieczeniowe, płatności na fundusze emerytalne. 15

16 Wartość przyszła annuity 0 r=10%

17 Wartość przyszła annuity FV(A r%,n ) = PMT (1+ r) r n 1 gdzie: FV(A r%,n ) - przyszła wartość annuity na koniec n-tego okresu dla n płatności okresowych, r - stopa procentowa n - liczba płatności, równa liczbie okresów PMT - wielkość annuity (stałego strumienia) 17 realizowanego na koniec każdego okresu.

18 Wartość przyszła annuity (1+ 0,10) 1 FV(A ) = 1000 = r%, n 0, ,00 gdzie: r - 10% n - 3 PMT zł FV(A r%,n ) - przyszła wartość annuity na koniec n- tego okresu dla n płatności okresowych 18

19 Wartość bieżąca annuity 0 r=10% ,09 826,45 751, ,85 19

20 Wartość bieżąca annuity PV(A r%,n ) = PMT 1 (1+ r r) n gdzie: PV(A r%,n ) - wartość bieżąca annuity dla n płatności i stopy dyskontowej równej r PMT- wielkość cyklicznej płatności (annuity) r - stopa dyskontowa n - liczba płatności 20

21 Wartość bieżąca annuity 3 1 (1+ 0, 10) PV(A ) = 1000 = r%, n 0, ,86 gdzie: PMT zł r - 10% n - 3 PV(A r%,n) - wartość bieżąca annuity dla 3 płatności i stopy dyskontowej równej 10% 21

22 Spłata pożyczek Przykład 1 Firma zaciąga pożyczkę w wysokości zł na okres n= 5 lat, przy oprocentowaniu rocznym r=25%. Należy zaprojektować plan spłaty pożyczki dla dwóch wariantów: Pożyczka spłacana jest pod koniec każdego roku w 5 stałych ratach kapitałowych. Odsetki są naliczane według malejącego salda zadłużenia na koniec każdego roku. Pożyczka spłacana jest pod koniec każdego roku w 5 stałych płatnościach (annuity). Oznacza to, że suma odsetek i raty kapitałowej na koniec każdego roku jest stała. 22

23 Spłata pożyczek Harmonogram spłaty pożyczki przy stałych ratach kapitałowych Rok Zadłużenie Płatność Odsetki Rata Zadłużenie początkowe okresowa kapitałowa Końcowe

24 Spłata pożyczek Harmonogram spłaty pożyczki przy płatnościach annuitetowych Rok Zadłużenie początkowe Płatność okresowa Odsetki Rata kapitałowa Zadłużenie końcowe

25 Zmienna stopa procentowa Przykład 2 Do banku został złożony depozyt w kwocie PV=500 zł na dwa lata. Stopa procentowa w pierwszym roku jest równa r 1 =15%. Należy spodziewać się, że w roku drugim stopa procentowa spadnie do r 2 =12%. Obliczyć wartość depozytu po dwóch latach. 25

26 Zmienna stopa procentowa Narastanie wartości depozytu (na osi czasu): 0 r=15% 1 r=12% Wartość przyszłą można również wyznaczyć ze wzoru: FV2 = PV (1+ r1 ) (1+ r2 ) FV 2 = 500 (1+ 0,15) (1+ 0,12) = 644,00 zl 26

27 Efektywna roczna stopa procentowa r ear = (1 + r nom m ) m 1 gdzie: r ear -efektywne równoważne roczne oprocentowanie r nom -nominalne oprocentowanie roczne m -liczba kapitalizacji w roku. 27

28 Efektywna roczna stopa procentowa Przykład 3 Do banku zostaje złożony depozyt na 10% rocznie, przy kapitalizacji półrocznej. Należy wyznaczyć efektywną roczną stopę procentową. 28

29 Efektywna roczna stopa procentowa Przykład 3 rozwiązanie 2 0,10-1 ( 1,05) 2 rear = 1 + = -1,0 = 1,1025-1,0 = 2 0,1025 r ear =10,25 % 29

30 Wartość przyszła dla m kapitalizacji w roku FV r = PV (1+ nom ) n m m n 30

31 Wartość przyszła dla m kapitalizacji Przykład 4 w roku Do banku zostaje złożony depozyt PV=1.000 zł na n=3 lata. Nominalna roczna stopa oprocentowania wynosi r nom =10%. Należy wyznaczyć wartość przyszłą FV dla kapitalizacji półrocznej i kwartalnej. 31

32 Wartość przyszła dla m kapitalizacji w roku Przykład 4 - rozwiązanie FV nom m n n = PV (1+ ) r m Kapitalizacja półroczna: 0, FV3 = (1+ ) = (1,05) = 1.340,10 zl 2 Kapitalizacja kwartalna: 0, FV3 = (1+ ) = (1,025) = 1.344,89 zl 4 32

33 Wartość pieniądza w warunkach inflacji Zależność między: nominalną stopą zwrotu (r nom ), realną stopą zwrotu(i) i stopą inflacji(r real ) przedstawia równanie Fishera. (1+ real rnom ) = (1+ r ) (1+ Po przekształceniu otrzymuje się: 1+ rnoim 1+ rreal = 1+ i i) r real = r nom 1+ i i Dla niskich inflacji (tj. i bliskich zera) wzór upraszcza się do: r real = r nom i 33

34 Wartość pieniądza w warunkach inflacji Przykład 5 Do banku zostaje złożony depozyt na jeden rok. Nominalne oprocentowanie tego depozytu wynosi r nom =5% rocznie. Przewiduje się, że w ciągu najbliższego roku inflacja wyniesie i=3%. Należy obliczyć realną roczną stopę zwrotu r real. 34

35 Wartość pieniądza w warunkach inflacji Realna stopa zwrotu (r real ): r real = r nom 1+ i i Po podstawieniu danych: 5 % 3 % r real = = 1,94% 1+ 0,03 35

36 Wartość pieniądza w warunkach inflacji Przykład 6 Gospodarstwo domowe rozważa efektywność lokaty bankowej. Nominalne oprocentowanie depozytu wynosi 6%. Spodziewana inflacja ma wynieść w ciągu najbliższego roku i=2%. Aktualna cena rynkowa pewnego dobra X wynosi 1 zł za sztukę. Obliczyć siłę nabywczą aktualnie posiadanej kwoty zł oraz siłę nabywczą pod koniec pierwszego roku przyszłej kwoty otrzymanej z lokaty bankowej. Należy wyznaczyć ją za pomocą możliwej do zakupu ilości dobra X, Q 1 pod koniec okresu pierwszego i Q 0 w momencie podejmowania decyzji o lokacie. Wyznaczyć realną stopę zwrotu dla przedstawionej 36 wyżej lokaty.

37 Decyzje inwestycyjne (w jednostkach ochrony zdrowia) budowa nowych zdolności do świadczenia usług medycznych budowa sieci świadczenia usług modernizacja składników majątku wydatki na szkolenia pracowników zakup krótko i długoterminowych papierów wartościowych wydatki na akcje informacyjne przejęcie lub połączenie z inną jednostką wspólne przedsięwzięcie z inną jednostką. 37

38 Kalkulacja przepływów pieniężnych Zysk netto + Amortyzacja = Gotówka operacyjna -/+ Inwestycje w aktywa trwałe -/+ Inwestycje w aktywa obrotowe -/+ Zmiana zobowiązań krótkoterminowych = Gotówka netto 38

39 Wartość bieżąca netto (NPV) NPV = I 0 + CF 1+ 1 r + CF (1+ 2 r) CF (1+ n r) n gdzie: CF i -wielkość wolnej gotówki pozostającej w firmie w i-tym okresie r -stopa dyskontowa w okresie I 0 -początkowe wydatki inwestycyjne n -okres eksploatacji inwestycji. 39

40 Przykład 7 Firma rozpatruje projekt inwestycyjny o następujących wolnych przepływach pieniężnych (w zł): Okres Przepływ pieniężny ( CF i ) Stopa dyskontowa właściwa dla projektu wynosi r=10%. 40

41 Przykład 7- rozwiązanie 0 r=10% ,00 200,00 700,00 900,00 181,82 578,51 676,18 NPV = 436,51 41

42 Przykład 7- rozwiązanie NPV = I + 0 n i= 1 CF i (1+ r ) i NPV 200 = , (1+ 0,1) (1+ 0,1) 3 NPV = , , ,18 = 436,51zl 42

43 Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) NPV = I 0 + CF r + CF (1 + 2 r) CF (1 + n r) n gdzie: I 0 - wydatek inwestycyjny poniesiony w okresie zerowym CF i - wielkość wolnej gotówki z inwestycji (przepływ pieniężny i-tego okresu) r - stopa dyskontowa (koszt kapitału = wymagana stopa zwrotu dla projektu inwestycyjnego) n - liczba okresów eksploatacji inwestycji 43

44 Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) NPV IRR r 44

45 Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) CF CF CF I n = 0 1+ r (1+ r) 2 (1+ r) n 0 45

46 Przykład 8 Firma rozpatruje projekt inwestycyjny charakteryzujący się następującymi przepływami pieniężnymi: Rok Przepływy pieniężne (CF i ) w zł Stopa dyskontowa jest równa kosztom kapitałów pozyskiwanych przez firmę i wynosi r=10%. Należy obliczyć wartość wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) dla powyższego projektu inwestycyjnego. 46

47 Przykład 8 - rozwiązanie Przepływy pieniężne oraz wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) powiązane są równaniem: IRR (1+ IRR) (1+ IRR) 2 = 0 IRR = 28,71 % 47

48 Prosty okres zwrotu (PP) Przykład 9 Projekt inwestycyjny charakteryzuje się następującymi przepływami pieniężnymi (w zł): Rok Gotówka netto Należy obliczyć okres zwrotu dla projektu inwestycyjnego. 48

49 Przykład 9 - rozwiązanie Aby obliczyć okres zwrotu należy wyznaczyć wartość skumulowanych przepływów pieniężnych. Schemat liczenia przedstawia tabela. Rok Gotówka netto Gotówka netto skumulowana Okres zwrotu = 2 + = 900 2,12 roku 49

50 Kryteria wyboru źródeł finansowania dostępność koszty elastyczność efekt dźwigni finansowej ryzyko obsługi. 50

51 Źródła finansowania Kapitał własnym wewnętrznym - zysk zatrzymany, tj. część zysku netto nie przeznaczona na wypłatę dywidend. Kapitał własne zewnętrzny - pochodzi z emisji akcji zwykłych, wydania udziałów. Kapitały obce (pożyczkowe, dług) pochodzą z: zaciągnięcia pożyczki, emisji obligacji, zaciągnięcia kredytu, leasingu, 51

52 Kapitał własny Zalety kapitału własnego tego sposobu pozyskiwania kapitału: najmniejsze ryzyko w relacji do innych źródeł finansowania. Obciążenia można elastycznie dopasować do bieżących potrzeb i możliwości finansowych firmy. Pozyskanie kapitału na drodze emisji akcji zwiększa dysponowane własne środki finansowe i prowadzi to do poprawy struktury finansowania firmy. 52

53 Kapitał własny Wady finansowania kapitałem własnym z emisji akcji: Najbardziej kosztowne źródło finansowania. Wyższa cena (koszt) za dostarczony kapitał, z uwagi na większe ryzyko uwzględnione w premii za ryzyko. Emisja dodatkowych akcji zwykłych oznacza zwiększenie ilości tytułów własności. Dotychczasowi właściciele muszą podzielić się swymi uprawnieniami z nowymi akcjonariuszami. Ich tytuły własności ulegają tzw. rozwodnieniu. Poza prawem do podejmowania decyzji, obejmuje to uprawnienia do dywidendy. W nowej sytuacji z zysku wypłacane są dywidendy dla większej liczby akcjonariuszy. 53

54 Rodzaje obligacji Hipoteczne, zwane inaczej listami zastawnymi Nie zabezpieczone są emitowane przez spółki o mocnej pozycji finansowej. Z prawem pierwszeństwa spłacane są w pierwszej kolejności przed innymi zobowiązaniami. Podporządkowane spłacane są w następnej kolejności. Zamienne mogą być zamienione na akcje. Z prawem pierwszeństwa do objęcia akcji, które zostaną wyemitowane w przyszłości. Indeksowane oferują odsetki indeksowane zgodnie z odpowiednimi wskaźnikami. Z zerowym kuponem nie przynoszą dochodu odsetkowego. Ze zmiennym oprocentowaniem wykorzystywane są w sytuacjach wysokiej i zmiennej inflacji. Śmieciowe" charakteryzują się wysokim ryzykiem 54

55 Zalety obligacji jako źródła finansowania Obligacje są efektywnie tanim źródłem finansowania, gdyż oprocentowanie płaci się z zysku przed opodatkowaniem. Właściciele obligacji nie biorą bezpośredniego udziału w zarządzaniu firmą. Nie ograniczają praw dotychczasowych właścicieli do sprawowania kontroli nad firmą. Emisja obligacji nie ogranicza praw akcjonariuszy do dywidendy. 55

56 Zalety obligacji jako źródła finansowania Posiadacz obligacji uzyskuje płynny papier wartościowy, który zapewnia mu ściśle określony dochód. W przypadku prostych obligacji ich właściciele nie uczestniczą w korzyściach płynących ze wzrostu firmy. Koszty emisji obligacji są z reguły niższe, niż emisji akcji. Koszty obsługi obligacji są z reguły niższe w warunkach niespodziewanych wzrostów inflacji. 56

57 Wady obligacji jako źródła finansowania Wzrost ryzyka działalności. Nadmierny wzrost zadłużenia prowadzi do wzrostu kosztów kapitału własnego. Umowa pożyczki może ograniczać swobodę decyzyjną firmy. Emitent zobowiązany jest do udostępniania obligatariuszom sprawozdań finansowych. W przypadku zmniejszenia się inflacji koszty obsługi obligacji mogą być wysokie. W przypadku obligacji, które są w publicznym obrocie trudno jest dokonać restrukturyzacji zadłużenia. 57

58 Kredyt bankowy Udzielenie kredytu bankowego sprowadza się do postawienia przez bank do dyspozycji kredytobiorcy środków pieniężnych. Kredytobiorca zobowiązuje się do korzystania z tych środków na warunkach określonych w umowie, zobowiązuje się zwrócić te środki wraz z odsetkami w terminie określonym w umowie oraz do zapłaty prowizji. Kredyty udzielane są na cele inwestycyjne lub obrotowe. 58

59 Warunki uzyskania kredytu Analiza ekonomiczno - finansowa projektu winna wskazywać na ekonomiczną opłacalność projektu. Kredytobiorca powinien posiadać zdolność kredytową. Podstawą do oceny zdolności kredytowej jest przedłożenie informacji o badaniach rynkowych. Dla oceny zdolności kredytowej istotne znaczenie ma właściwa struktura finansowania. Kredytobiorca winien przedstawić zabezpieczenie kredytu. Analiza winna wskazywać, że projekt jest wykonalny z technicznego punktu widzenia. 59

60 Umowa kredytowa precyzuje warunki oznaczenie stron umowy kwotę kredytu walutę kredytu przeznaczenie kredytu terminy postawienia kredytu do dyspozycji kredytobiorcy ewentualny okres karencji w spłacie kredytu terminy spłaty części kapitałowej oraz odsetek odsetki i inne koszty płacone przez kredytobiorcę zabezpieczenia konsekwencje za nie wywiązywanie się z płatności warunki wypowiedzenia umowy. dla kredytu dewizowego - warunki spłaty, tj. kurs wymiany możliwości dokonywania zmian w umowie. 60

61 Klauzule kredytowe ograniczająca dysponowanie aktywami naruszenia innych zobowiązań. ograniczająca poziom zobowiązań kredytobiorcy Negative Pledge Pari Passu podporządkowania ograniczenia wypłaty dywidendy utrzymania poziomu wskaźników finansowych własnościowa obrotów 61

62 Punktowa ocena ryzyka kredytowego ELEMENTY OCENY Punkty Sprawozdania finansowe x 1 Charakterystyka firmy...x 2 Charakterystyka przemysłu (branży).....x 3 Kondycja finansowa......x 4 Zarządzanie....x 5 Źródła funduszy (osiągalne).....x 6 Przepływy pieniężne i obsługa kredytów.. x 7 OGÓŁEM.. Σx i 62

63 Grupy ryzyka kredytowego (przykładowa punktacja) I. najwyższa II. bardzo wysoka III. dobra IV. akceptowana V. do rozważenia VI. poniżej standardu VII. do odrzucenia 10-6 VIII. naprawa firmy

64 Grupa ryzyka a premia GRUPA RYZYKA PREMIA ZA RYZYKO (nadwyżka powyżej stopy bazowej) I 0,5-2,0% II 2,5-4,0% III 4,5-5,5% IV 6,0-9,0% V 9,5-15,0% VI,VII,VIII odrzucenie wniosku 64

65 Koszty trudności finansowych - utrudnienia w funkcjonowaniu firmy Brak dostępu do standardowego kredytu Utrudnienia w dostępie do nowych kontraktów Konieczności szybkiej wyprzedaży posiadanych aktywów Szybka utrata wartości przez aktywa niemat. Utrata lojalności kierownictwa firmy i załóg. Brak możliwości pozyskania wysoko kwalifikowanych pracowników Negatywne nastawienie dostawców. 65

66 Efektywny koszt kredytu Oprocentowanie, Prowizje, Inne koszty (np. prowizja administracyjna, odsetki od zadłużenia przeterminowanego, prowizje od wcześniejszej spłaty, premie ubezpieczeniowe, opłaty związane z ustanowieniem zabezpieczenia). 66

67 Krótkoterminowy kredyt bankowy CF 1 CF 0 67

68 Krótkoterminowy kredyt bankowy Efektywny koszt pożyczki (r ef ) wyraża się wzorem: r ef = kwota splaty pozyczki kwota netto pozyczki kwota netto pozyczki 100% 68

69 Koszt kredytu krótkoterminowego Firma pożycza kwotę zł na jeden rok. Odsetki wynoszą 14% rocznie. Spłata podstawowej części kapitału dokonana zostanie pod koniec pierwszego roku. Należy określić koszt pożyczki finansującej przedsięwzięcie, zakładając różne warunki: 1. Pełna kwota kapitału oraz odsetki spłacane są pod koniec roku. 2. Pełna kwota kapitału spłacana jest pod koniec roku oraz odsetki na początku okresu. 3. Pełna kwota kapitału oraz odsetki spłacane są pod koniec roku, natomiast prowizja w wysokości 69 k p =2% na początku okresu.

70 Koszt kredytu krótkoterminowego 4. Pełna kwota kapitału oraz odsetki spłacane są pod koniec roku. Bank wymaga zamrożenia na nieoprocentowanym rachunku bankowym zabezpieczenia w wysokości k b =10%. 5. Pełna kwota kapitału spłacana jest pod koniec roku oraz odsetki na początku okresu. Bank wymaga zamrożenia na nieoprocentowanym rachunku bankowym kaucji w wysokości kb=10%. 6. Spłata kredytu w części kapitałowej i odsetkowej zostanie dokonana w stałych płatnościach. Suma kapitału i odsetek wynosi zł plus odsetki zł. Razem zł będzie spłacane w dwunastu miesięcznych płatnościach po zł. 70

71 Koszt kredytu krótkoterminowego Ad.1. Cały kapitał oraz odsetki spłacane są pod koniec roku Na początku okresu pożyczkobiorca pozyskuje kapitał w wysokości zł. Pod koniec pierwszego okresu spłaca zł (rata zł wraz z odsetkami zł) r ef = 100% = 14%

72 Koszt kredytu krótkoterminowego Ad.2. Pełna kwota kapitału spłacana jest pod koniec roku, natomiast odsetki na początku okresu Kwota pożyczki pomniejszana jest o wielkość odsetek zapłaconych z góry. Pożyczkobiorca pozyskuje na początku okresu kwotę pożyczki netto w wysokości zł Pod koniec okresu spłaca całą ratę kapitałową w wysokości zł r ef = 100% = 16,28%

73 Koszt kredytu krótkoterminowego Ad.3. Pełna kwota kapitału oraz odsetki spłacane są pod koniec roku, natomiast prowizja w wysokości k p =2% na początku okresu Na początku okresu pożyczkobiorca otrzymuje kwotę netto pożyczki w wysokości zł (Nominalna kwota pożyczki zł jest pomniejszona o wielkość zapłaconej prowizji w wysokości zł). Pod koniec okresu spłaca zł r ef = 100% = 16,33%

74 Koszt kredytu krótkoterminowego Ad.4. Pełna kwota kapitału oraz odsetki spłacane są pod koniec roku. Bank wymaga zamrożenia na rachunku bankowym zabezpieczenia w wysokości k b =10% Na początku okresu pożyczkobiorca pozyskuje zł Pod koniec okresu pożyczkobiorca spłaca zł r ef = 100% = 15,56%

75 Koszt kredytu krótkoterminowego Ad.5. Pełna kwota kapitału spłacana jest pod koniec roku oraz odsetki na początku okresu. Bank wymaga zamrożenia kaucji na nieoprocentowanym rachunku bankowym w wysokości kb=10% Na początku okresu pożyczkobiorca otrzymuje kwotę netto w wysokości zł. Pod koniec okresu spłaca zł r ef = 100% = 18,42%

76 Koszt kredytu krótkoterminowego Ad.6. Spłata kredytu w części kapitałowej i odsetkowej zostanie dokonana w dwunastu stałych miesięcznych płatnościach. Suma kapitału i odsetek wynosi zł. będzie spłacane w dwunastu miesięcznych płatnościach po zł 76

77 Koszt kredytu krótkoterminowego Pod koniec kolejnych miesięcy poziom zadłużenia będzie spadał z początkowego zł do zera na koniec dwunastego miesiąca. Można przyjąć, że w przybliżeniu przeciętny w ciągu roku poziom zadłużenia będzie równy zł. Przybliżony roczny koszt pożyczki wyraża się wzorem: r ef = Odsetki Przecietny poziom zadluzenia 100% r ef = 100% = ,00% 77

78 Kredyt w rachunku bieżącym Kredyt w rachunku bieżącym polega na oddaniu do dyspozycji przez bank określonej kwoty pieniężnej. Kredytobiorca ponosi z tego tytułu szereg płatności. Proporcjonalnie do przyznanej kwoty płacona jest prowizja. Odsetki są naliczane i spłacane jedynie wówczas, gdy firma realnie skorzystała z kredytu. 78

79 Kredyt w rachunku bieżącym Kredyt w tej formie jest bardzo korzystny dla firm, które nie są w stanie dokładnie przewidzieć swoich potrzeb finansowych. Kwoty oddane do dyspozycji w linii kredytowej służą zapewnieniu płynności w razie wystąpienia nieprzewidzianych trudności finansowych. W sposób pozabilansowy poprawiają płynność. 79

80 Kredyt w rachunku bieżącym Kredyt w rachunku bieżącym stanowi dla banku duże utrudnienie. Musi on bowiem utrzymywać rezerwy tych środków, nie mając pewności, że firma z nich skorzysta. Dlatego też, to źródło finansowania przeznaczone jest jedynie dla najlepszych klientów banku, o dobrej historii kredytowej. 80

81 Analiza leasingu 81

82 Leasing Zgodnie z umową leasingu finansujący, tj. leasingodawca zobowiązuje się nabyć rzecz od oznaczonego zbywcy na warunkach określonych w umowie i oddać ją korzystającemu, tj. leasingobiorcy do używania. Korzystający, tj leasingobiorca zobowiązuje się zapłacić finansującemu w uzgodnionych ratach wynagrodzenie pieniężne, równe co najmniej cenie lub wynagrodzenie z tytułu nabycia rzeczy od finansującego. Przez czas trwania umowy właścicielem będzie 82 finansujący.

83 Leasing obszary analizy (1 z 4) Z jakim leasingiem mamy do czynienia: operacyjnym, czy finansowym? Kto dokonuje odpisów amortyzacyjnych, w jaki sposób i według jakich stawek? Jakie są początkowe koszty zawarcia kontraktu leasingowego? Czy występuje kaucja leasingowa lub inny depozyt, który musi być złożony, jako zabezpieczenie? Czy jest ona oprocentowana. Jeżeli tak, to na jakich zasadach? Jaka jest wielkość i rodzaj innych zabezpieczeń wymaganych przez leasingodawcę. 83

84 Leasing obszary analizy (2 z 4) Jaka jest wartość likwidacyjna użytkowanego obiektu? Kto ponosi koszty operacyjne utrzymania, remontów i konserwacji. Jaki jest okres leasingu? Czy firma ma możliwość w późniejszym okresie być w dalszym ciągu użytkownikiem obiektu? Jaki jest okres spłaty leasingu? Jaka jest częstotliwość ponoszenia opłat leasingowych? Czy występuje okres karencji w spłacie zobowiązań 84 leasingowych?

85 Leasing obszary analizy (3 z 4) Czy istnieje niebezpieczeństwo odstąpienia przez leasingodawcę od umowy i w jakich warunkach może to wystąpić? Czy występuje opcja wcześniejszego rozwiązania umowy na wniosek leasingobiorcy? Jak szybko środki leasingowe mogą być oddane do dyspozycji firmie? Jakie jest tempo rynkowego i fizycznego zużycia obiektu? Czy i w jakim stopniu zmienia się zdolność firmy do zaciągania dalszych kredytów? 85

86 Leasing obszary analizy (4 z 4) Jaka jest wartość likwidacyjna użytkowanego obiektu, kto może dokonać jego sprzedaży? Czy firma korzysta z możliwości zmniejszenia podstawy do opodatkowania i podatków? Czy można odliczyć podatek od towarów i usług? Na ile wzrasta ryzyko funkcjonowania firmy w wyniku pozyskania obiektów na drodze leasingu?. Jak szybko środki leasingowe mogą być oddane do dyspozycji? Jaka jest kondycja ekonomiczna-finansowa leasingodawcy? Kto może być w przyszłości faktycznym 86 wierzycielem firmy?

87 Założenia: NAL = PV PV Wydatki zakupowe Wydatki leasingowe PV wydatki zakupowe wartość bieżąca wydatków netto związanych z zakupem, eksploatacją środków, obsługą pożyczek na zakup środków trwałych, plus oszczędności podatkowe z racji ponoszenia kosztów PV wydatki leasingowe - wartość bieżąca wydatków netto zwanych z leasingiem, eksploatacją środków, ewentualne oszczędności podatkowe z racji ponoszenia kosztów 87

88 Decyzja zakupowa Wydatki zakupowe = I 0 + n i i + i i= 1 (1+ r) + Amort T TV (1 r) n gdzie: I 0 - wydatek inwestycyjny na zakup obiektu Amort i - amortyzacja w i-tym okresie TV - wpływy netto ze sprzedaży obiektu pod koniec okresu eksploatacji T i - stopa podatku dochodowego w i-tym okresie r - stopa dyskontowa równa efektywnym, tj. po podatku kosztom pożyczek n - liczba lat eksploatacji obiektu, równa okresowi leasingu 88

89 Decyzja zakupowa Wydatki leasingowe = L 0 (1 T 0 ) + n i i= 1 (1+ L (1 T ) r) i i gdzie: L 0 - wstępna płatność leasingowa ponoszona na początku kontraktu. L i - płatność leasingowa ponoszona na koniec i-tego okresu (od pierwszego do ostatniego okresu, tj. n-tego okresu) T 0 - stopa podatku dochodowego w zerowym okresie T i - stopa podatku dochodowego w i-tym okresie 89

90 Leasing przykład (1 z 2) Firma rozważa podjęcie inwestycji. Z analizy sytuacji rynkowej wynika, że aby utrzymać pozycję rynkową niezbędnym jest dysponowanie nowoczesnym ciągiem technologicznym do pakowania produktów spożywczych. Przewiduje się, że planowany okres jego eksploatacji wyniesie 5 lat. Stopa podatku dochodowego wynosi 20%. Dla analizowanej firmy koszt kredytu bankowego jest równy 15%. 90

91 Leasing przykład (2 z 2) Firma może wejść w użytkowanie tego obiektu na dwa sposoby: poprzez zakup lub leasing. Nakład inwestycyjny w przypadku zakupu wyniesie zł. Normatywny okres amortyzacji wynosi 5 lat. Jego wartość rynkowa pod koniec piątego roku będzie równa zł. Obiekt może być pozyskany na drodze leasingu operacyjnego (z podatkowego punktu widzenia). Początkowa płatność leasingowa równa jest zł. Pod koniec kolejnych pięciu lat firma będzie płaciła zł. Firma nie ma prawa do odkupienia leasingowanego obiektu. 91

92 Analiza wskaźnikowa zakładów ochrony zdrowia (zagadnienia wybrane) Grupy wskaźników: płynności, szybkość obrotu (sprawności, aktywności), zadłużenia (struktury kapitału, długu), rentowności, rynku kapitałowego. 92

93 Wskaźniki płynności mierzą zdolność jednostki do regulowania bieżących zobowiązań finansowych. Wskaźniki szybkości obrotu (sprawności, aktywności) służą do pomiaru efektywności wykorzystywanych zasobów jednostki. 93

94 Wskaźniki zadłużenia (długu, struktury kapitału, dźwigni finansowej) pozwalają określić stopień zadłużenia jednostki w relacji do różnych grup aktywów lub kapitałów (funduszy). Wskaźniki rentowności mierzą zdolność jednostki jako całości lub też jej poszczególnych składników majątkowych, kapitałów do generowania zysku. 94

95 Wskaźniki rynku kapitałowego mierzą relacje istotne dla inwestorów, które kształtowane są ich decyzjami (C/Z) lub też w sposób bezpośredni wpływają na atrakcyjność lokat inwestycyjnych (np. zysk na akcję). 95

96 Porównania wskaźników Wskaźniki historyczne osiągane w poprzednich okresach. Wielkości planistyczne. Wskaźniki osiągnięte przez inne jednostki porównywalne (np. działające w tym samym sektorze). 96

97 Wskaźniki płynności stopa biezaca= aktywa biezace zobowiazania biezace stopa wysokiejplynnosci = aktywa biezace zobowiazania zapasy biezace kapitał obrotowy netto = aktywa bieżące zobowiąz. bieżące 97

98 Wskaźniki szybkości obrotu wskaznik obrotu zapasami= koszt sprzedanych produktow, towarow i zapasy (przecietnie) materialow okres obrotu zapasami= 360 dni wskaznik obrotu zapasami wskaznik obrotu zobowiazaniami= koszt sprzedanych produktow, towarow i materialow zobowiazania biezace (przecietnie) okres splaty zobowiazaniami = 360 dni wskaznik obrotu zobowiazaniami 98

99 Wskaźniki szybkości obrotu okressciaganianaleznosci= naleznosci(przecietnie) przecietnadziennasprzedaz Okres obrotu gotowka Okres Okres Okres = + obrotu zapasami obrotu naleznosciami splaty zobowiazan wskaznik obrotu aktywami = przychody ze sprzedazy aktywa ogolem (przecietnie) 99

100 100

101 Wskaźniki zadłużenia wskaznik dlug / kapital wlasny = zobowiazania ogolem kapital wlasny ogolny poziom zadluzenia = zobowiazania ogolem aktywa ogolem 101

102 Wskaźniki zadłużenia wskaznik pokrycia odsetek= zysk operacyjny odsetki Wskaznik pokrycia odsetek = Zysk operacyjny + Amortyzacja Odsetki wskaznik obslug i zadluzenia = zysk operacyjny odsetki + rata Wskaznik obslugi zadluzenia = Zysk operacyjny+ Amortyzacja Rata kapitalowa + Odsetki 102

103 Wskaźniki rentowności wskaznik rentownosci sprzedazy = zysk ze sprzedazy przychody ze sprzedazy wskaznik rentownosci sprzedazy = zysk netto przychody ogolem wskaznik rentownosci sprzedazy = przychody zysk netto ze sprzedazy 103

104 Wskaźniki rentowności wskaznik rentownosci aktywow= zysk przed odsetkami i opodatkowaniem aktywa ogolem (przecietnie) wskaznik rentownosci aktywow = zysk netto aktywa ogolem (przecietnie) stopa zwrotu z kapitalu wlasnego = kapital zysk netto wlasny (przecietnie) 104

105 Wskaźniki oceny jednostek ochrony zdrowia: Przychody na pacjenta, Udział stałych pacjentów, Struktura przychodów, Stopień obłożenia łóżek, Przeciętny okres przebywania, Koszty operacyjne na pacjenta. 105

106 Wskaźniki oceny jednostek ochrony zdrowia (1 z 3) Przychody na pacjenta (zł/pacjenta) Przychody na pacjenta = Przychody ogolem Liczba pacjentow Udział stałych pacjentów (w %; np. z NFZ) Udzial stalych pacjentow z X = Liczba pacjetow z X Liczba pacjentow ogolem 100% 106

107 Wskaźniki oceny jednostek ochrony Struktura przychodów (%) zdrowia (2 z 3) Struktura przychodow = Przychody z pacjetow ambulatoryjnych 100% Przychody opolem Stopień obłożenia łóżek (%) Oblozenie lozek = Liczba lozkodni (liczba lozek w szpitalu) 100%

108 Wskaźniki oceny jednostek ochrony zdrowia (3 z 3) Przeciętny okres przebywania (dni) Przecietny okres przebywania = Liczba lozkodni Liczba pacjentow ogolem Koszty operacyjne na pacjenta (zł/osobę) Koszty operacyjne na pacjenta = Koszty operacyjne w szpitalu ogolem Liczba pacjentow w szpitalu 108

System finansowy gospodarki. Zajęcia nr 6 Matematyka finansowa

System finansowy gospodarki. Zajęcia nr 6 Matematyka finansowa System finansowy gospodarki Zajęcia nr 6 Matematyka finansowa Rachunek rentowy (annuitetowy) Mianem rachunku rentowego określa się regularne płatności w stałych odstępach czasu przy założeniu stałej stopy

Bardziej szczegółowo

NAKŁADY W RAMACH PRZEDSIĘWZIĘCIA

NAKŁADY W RAMACH PRZEDSIĘWZIĘCIA NAKŁADY W RAMACH PRZEDSIĘWZIĘCIA NAKŁADY KWOTA I. Wydatki w ramach kredytu/pożyczki : z tego: II. Nakłady w ramach środków własnych: z tego: SUMA NAKŁADOW (I+II) ŹRÓDŁA FINANSOWANIA: 1. Środki własne 2.

Bardziej szczegółowo

Finansowanie działalności przedsiebiorstwa. Finanse 110630-1165

Finansowanie działalności przedsiebiorstwa. Finanse 110630-1165 Finansowanie działalności przedsiebiorstwa przedsiębiorstw-definicja Przepływy pieniężne w przedsiębiorstwach Decyzje finansowe przedsiębiorstw Analiza finansowa Decyzje finansowe Krótkoterminowe np. utrzymanie

Bardziej szczegółowo

Źródła finansowania działalności gospodarczej

Źródła finansowania działalności gospodarczej Źródła finansowania działalności gospodarczej ŹRÓDŁA FINANSOWANIA DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ ISTOTA FINANSOWANIA DZIAŁALNOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA FINANSOWANIE polega na: pozyskiwaniu środków pieniężnych przez

Bardziej szczegółowo

Średnio ważony koszt kapitału

Średnio ważony koszt kapitału Średnio ważony koszt kapitału WACC Weighted Average Cost of Capital 1 Średnio ważony koszt kapitałuwacc Weighted Average Cost of Capital Plan wykładu: I. Koszt kapitału a metody dyskontowe II. Źródła finansowania

Bardziej szczegółowo

Forward Rate Agreement

Forward Rate Agreement Forward Rate Agreement Nowoczesne rynki finansowe oferują wiele instrumentów pochodnych. Należą do nich: opcje i warranty, kontrakty futures i forward, kontrakty FRA (Forward Rate Agreement) oraz swapy.

Bardziej szczegółowo

PLANOWANIE I OCENA PRZEDSIĘWZIĘĆ INWESTYCYJNYCH

PLANOWANIE I OCENA PRZEDSIĘWZIĘĆ INWESTYCYJNYCH Mariusz Próchniak Katedra Ekonomii II, SGH PLANOWANIE I OCENA PRZEDSIĘWZIĘĆ INWESTYCYJNYCH Ekonomia menedżerska 1 2 Wartość przyszła (FV future value) r roczna stopa procentowa B kwota pieniędzy, którą

Bardziej szczegółowo

Jednostkowe Skrócone Sprawozdanie Finansowe za I kwartał 2015 według MSSF. MSSF w kształcie zatwierdzonym przez Unię Europejską REDAN SA

Jednostkowe Skrócone Sprawozdanie Finansowe za I kwartał 2015 według MSSF. MSSF w kształcie zatwierdzonym przez Unię Europejską REDAN SA Jednostkowe Skrócone Sprawozdanie Finansowe za I kwartał 2015 według MSSF MSSF w kształcie zatwierdzonym przez Unię Europejską REDAN SA Łódź, dn. 14.05.2015 Spis treści Jednostkowy rachunek zysków i strat

Bardziej szczegółowo

Księgarnia PWN: Robert Machała - Praktyczne zarządzanie finansami firmy

Księgarnia PWN: Robert Machała - Praktyczne zarządzanie finansami firmy Księgarnia PWN: Robert Machała - Praktyczne zarządzanie finansami firmy Wstęp 1. do zarządzania finansami firmy 1.1. Zarządzanie firmą a budowanie jej wartości Obszary zarządzania przedsiębiorstwem Proces

Bardziej szczegółowo

dr hab. Marcin Jędrzejczyk

dr hab. Marcin Jędrzejczyk dr hab. Marcin Jędrzejczyk Leasing operacyjny nie jest wliczany do wartości aktywów bilansowych, co wpływa na polepszenie wskaźnika ROA (return on assets - stosunek zysku do aktywów) - suma aktywów nie

Bardziej szczegółowo

ANALIZA WSKAŹNIKOWA. Prosta, szybka metoda oceny firmy.

ANALIZA WSKAŹNIKOWA. Prosta, szybka metoda oceny firmy. ANALIZA WSKAŹNIKOWA Prosta, szybka metoda oceny firmy. WSKAŹNIKI: Wskaźniki płynności Wskaźniki zadłużenia Wskaźniki operacyjności Wskaźniki rentowności Wskaźniki rynkowe Wskaźniki płynności: pokazują

Bardziej szczegółowo

Analiza Ekonomiczna. 3. Analiza wskaźnikowa sprawozdań finansowych.

Analiza Ekonomiczna. 3. Analiza wskaźnikowa sprawozdań finansowych. Analiza Ekonomiczna. 3. Analiza wskaźnikowa sprawozdań finansowych. Rozwinięciem wstępnej analizy sprawozdań finansowych jest analiza wskaźnikowa. Jest ona odpowiednim narzędziem analizy finansowej przedsiębiorstwa,

Bardziej szczegółowo

Ekonomika i Logistyka w Przedsiębiorstwach Transportu Morskiego wykład 06 MSTiL niestacjonarne (II stopień)

Ekonomika i Logistyka w Przedsiębiorstwach Transportu Morskiego wykład 06 MSTiL niestacjonarne (II stopień) dr Adam Salomon Ekonomika i Logistyka w Przedsiębiorstwach Transportu Morskiego wykład 06 MSTiL niestacjonarne (II stopień) program wykładu 06. Rola współczynnika procentowego i współczynnika dyskontowego

Bardziej szczegółowo

Finanse przedsiębiorstw mgr Kazimierz Linowski WyŜsza Szkoła Marketingu i Zarządzania

Finanse przedsiębiorstw mgr Kazimierz Linowski WyŜsza Szkoła Marketingu i Zarządzania Finanse przedsiębiorstw mgr Kazimierz Linowski WyŜsza Szkoła Marketingu i Zarządzania Wstęp Celem wykładu jest przedstawienie podstawowych pojęć oraz zaleŝności z zakresu zarządzania finansami w szczególności

Bardziej szczegółowo

ZAŁĄCZNIK DO WNIOSKU O UDZIELENIE POŻYCZKI

ZAŁĄCZNIK DO WNIOSKU O UDZIELENIE POŻYCZKI Karkonoska Agencja Rozwoju Regionalnego S.A. 58-500 Jelenia Góra ul. 1 Maja 27 ZAŁĄCZNIK DO WNIOSKU O UDZIELENIE POŻYCZKI (PEŁNA KSIĘGOWOŚĆ) 1 Dokumenty wymagane przy składaniu wniosku o pożyczkę: Dokumenty

Bardziej szczegółowo

Analiza finansowo-ekonomiczna projektów z odnawialnych źródeł energii. Daniela Kammer

Analiza finansowo-ekonomiczna projektów z odnawialnych źródeł energii. Daniela Kammer Analiza finansowo-ekonomiczna projektów z odnawialnych źródeł energii Daniela Kammer Celem analizy finansowo-ekonomicznej jest pokazanie, na ile opłacalna jest realizacje danego projekt, przy uwzględnieniu

Bardziej szczegółowo

REGULAMIN KREDYTOWANIA JEDNOSTEK SAMORZĄDU TERYTORIALNEGO

REGULAMIN KREDYTOWANIA JEDNOSTEK SAMORZĄDU TERYTORIALNEGO Załącznik nr 1 do Uchwały Nr 125/Z/2009 Zarządu Łużyckiego Banku Spółdzielczego w Lubaniu z dnia 17.12.2009r. REGULAMIN KREDYTOWANIA JEDNOSTEK SAMORZĄDU TERYTORIALNEGO Lubań 2009 SPIS TREŚCI: ROZDZIAŁ

Bardziej szczegółowo

b) PLN/szt. Jednostkowa marża na pokrycie kosztów stałych wynosi 6PLN na każdą sprzedają sztukę.

b) PLN/szt. Jednostkowa marża na pokrycie kosztów stałych wynosi 6PLN na każdą sprzedają sztukę. Poniżej znajdują się przykłady rozwiązań tylko niektórych, spośród prezentowanych na zajęciach, zadań. Wszystkie pochodzą z podręcznika autorstwa Kotowskiej, Sitko i Uziębło. Kolokwium swoim zakresem obejmuje

Bardziej szczegółowo

DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO DOMU MAKLERSKIEGO VENTUS ASSET MANAGEMENT S.A.

DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO DOMU MAKLERSKIEGO VENTUS ASSET MANAGEMENT S.A. DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO DOMU MAKLERSKIEGO VENTUS ASSET MANAGEMENT S.A. POZIOM NADZOROWANYCH KAPITAŁÓW (w zł) Data KAPITAŁY NADZOROWANE KAPITAŁY PODSTAWOWE 31.01.2013

Bardziej szczegółowo

KAPITAŁOWA STRATEGIA PRZEDISĘBIORSTWA JAN SOBIECH (REDAKTOR NAUKOWY)

KAPITAŁOWA STRATEGIA PRZEDISĘBIORSTWA JAN SOBIECH (REDAKTOR NAUKOWY) KAPITAŁOWA STRATEGIA PRZEDISĘBIORSTWA JAN SOBIECH (REDAKTOR NAUKOWY) SPIS TREŚCI WSTĘP...11 CZĘŚĆ PIERWSZA. STRUKTURA ŹRÓDEŁ KAPITAŁU PRZEDSIĘBIORSTWA...13 Rozdział I. PRZEDSIĘBIORSTWO JAKO ORGANIZACJA

Bardziej szczegółowo

Skrócone Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe REDAN SA za I kwartał 2015 według MSSF

Skrócone Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe REDAN SA za I kwartał 2015 według MSSF Skrócone Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe REDAN SA za I kwartał 2015 według MSSF MSSF w kształcie zatwierdzonym przez Unię Europejską GRUPA KAPITAŁOWA REDAN Łódź, dn. 14.05.2015 Spis treści Skonsolidowany

Bardziej szczegółowo

ANALIZA WSKAŹNIKOWA. Prosta, szybka metoda oceny firmy.

ANALIZA WSKAŹNIKOWA. Prosta, szybka metoda oceny firmy. ANALIZA WSKAŹNIKOWA Prosta, szybka metoda oceny firmy. WSKAŹNIKI: Wskaźniki płynności Wskaźniki zadłużenia Wskaźniki operacyjności Wskaźniki rentowności Wskaźniki rynkowe Wskaźniki rynkowe: Szybkie wskaźniki

Bardziej szczegółowo

Objaśnienia wartości przyjętych w Wieloletniej Prognozie Finansowej na lata 2015 2029 Gminy Miasta Radomia.

Objaśnienia wartości przyjętych w Wieloletniej Prognozie Finansowej na lata 2015 2029 Gminy Miasta Radomia. Objaśnienia wartości przyjętych w Wieloletniej Prognozie Finansowej na lata 2015 2029 Gminy Miasta Radomia. Za bazę do opracowania Wieloletniej Prognozy Finansowej na kolejne lata przyjęto projekt budżetu

Bardziej szczegółowo

Wartość przyszła pieniądza

Wartość przyszła pieniądza O koszcie kredytu nie można mówić jedynie na podstawie wysokości płaconych odsetek. Dla pożyczającego pieniądze najważniejszą kwestią jest kwota, jaką będzie musiał zapłacić za korzystanie z cudzych środków

Bardziej szczegółowo

Matematyka finansowa 11.10.2004 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXIII Egzamin dla Aktuariuszy - 11 października 2004 r.

Matematyka finansowa 11.10.2004 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXIII Egzamin dla Aktuariuszy - 11 października 2004 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy XXXIII Egzamin dla Aktuariuszy - 11 października 2004 r. Część I Matematyka finansowa Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... WERSJA TESTU Czas egzaminu: 100 minut

Bardziej szczegółowo

ANALIZA WSKAŹNIKOWA WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI MATERIAŁY EDUKACYJNE. Wskaźnik bieżącej płynności

ANALIZA WSKAŹNIKOWA WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI MATERIAŁY EDUKACYJNE. Wskaźnik bieżącej płynności ANALIZA WSKAŹNIKOWA WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI Wskaźnik bieżącej płynności Informuje on, ile razy bieżące aktywa pokrywają bieżące zobowiązania firmy. Zmniejszenie wartości tak skonstruowanego wskaźnika poniżej

Bardziej szczegółowo

zaliczenie na ocenę z elementarnej matematyki finansowej I rok MF, 21 czerwca 2012 godz. 8:15 czas trwania 120 min.

zaliczenie na ocenę z elementarnej matematyki finansowej I rok MF, 21 czerwca 2012 godz. 8:15 czas trwania 120 min. zaliczenie na ocenę z elementarnej matematyki finansowej I rok MF, 21 czerwca 2012 godz. 8:15 czas trwania 120 min. Imię nazwisko:... numer indeksu:... nr zadania zad.1 zad.2 zad.3 zad.4 zad.5 zad.6 zad.7

Bardziej szczegółowo

WSTĘP ZAŁOŻENIA DO PROJEKTU

WSTĘP ZAŁOŻENIA DO PROJEKTU UNIWERSYTET ZIELONOGÓRSKI WYDZIAŁ ZARZĄDZANIA Przykład analizy opłacalności przedsięwzięcia inwestycyjnego WSTĘP Teoria i praktyka wypracowały wiele metod oceny efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych.

Bardziej szczegółowo

Objaśnienia wartości przyjętych w Wieloletniej Prognozie Finansowej na lata 2014 2029 Gminy Miasta Radomia.

Objaśnienia wartości przyjętych w Wieloletniej Prognozie Finansowej na lata 2014 2029 Gminy Miasta Radomia. Objaśnienia wartości przyjętych w Wieloletniej Prognozie Finansowej na lata 2014 2029 Gminy Miasta Radomia. Za bazę do opracowania Wieloletniej Prognozy Finansowej na kolejne lata przyjęto projekt budżetu

Bardziej szczegółowo

Matematyka finansowa 26.05.2014 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXVII Egzamin dla Aktuariuszy z 26 maja 2014 r. Część I

Matematyka finansowa 26.05.2014 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXVII Egzamin dla Aktuariuszy z 26 maja 2014 r. Część I Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy LXVII Egzamin dla Aktuariuszy z 26 maja 2014 r. Część I Matematyka finansowa WERSJA TESTU A Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... Czas egzaminu: 100 minut 1 1. Przyjmijmy

Bardziej szczegółowo

Akademia Młodego Ekonomisty Matematyka finansowa dla liderów Albert Tomaszewski Grupy 1-2 Zadanie 1.

Akademia Młodego Ekonomisty Matematyka finansowa dla liderów Albert Tomaszewski Grupy 1-2 Zadanie 1. Grupy 1-2 Zadanie 1. Sprawdźcie ofertę dowolnych 5 banków i wybierzcie najlepszą ofertę oszczędnościową (lokatę lub konto oszczędnościowe). Obliczcie, jaki zwrot przyniesie założenie jednej takiej lokaty

Bardziej szczegółowo

Matematyka finansowa 30.09.2013 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXV Egzamin dla Aktuariuszy z 30 września 2013 r.

Matematyka finansowa 30.09.2013 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXV Egzamin dla Aktuariuszy z 30 września 2013 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy LXV Egzamin dla Aktuariuszy z 30 września 2013 r. Część I Matematyka finansowa WERSJA TESTU A Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... Czas egzaminu: 100 minut 1 1.

Bardziej szczegółowo

ZARZĄDZANIE RYZYKIEM STOPY PROCENTOWEJ. dr Grzegorz Kotliński; Katedra Bankowości AE w Poznaniu

ZARZĄDZANIE RYZYKIEM STOPY PROCENTOWEJ. dr Grzegorz Kotliński; Katedra Bankowości AE w Poznaniu ZARZĄDZANIE RYZYKIEM STOPY PROCENTOWEJ 1 DEFINICJA RYZYKA STOPY PROCENTOWEJ Ryzyko stopy procentowej to niebezpieczeństwo negatywnego wpływu zmian rynkowej stopy procentowej na sytuację finansową banku

Bardziej szczegółowo

Informacja dodatkowa za 2012 r.

Informacja dodatkowa za 2012 r. Fundacja Już czas Informacja dodatkowa za 2012 r. 1 a. Stosowane metody wyceny aktywów i pasywów Środki trwałe oraz wartości niematerialne i prawne Przyjęte metody wyceny w zasadach (polityce) rachunkowości

Bardziej szczegółowo

Co to są finanse przedsiębiorstwa?

Co to są finanse przedsiębiorstwa? Akademia Młodego Ekonomisty Finansowanie działalności przedsiębiorstwa Sposoby finansowania działalności przedsiębiorstwa Kornelia Bem - Kozieł Wyższa Szkoła Ekonomii i Prawa w Kielcach 10 października

Bardziej szczegółowo

Temat: Podstawy analizy finansowej.

Temat: Podstawy analizy finansowej. Przedmiot: Analiza ekonomiczna Temat: Podstawy analizy finansowej. Rola analizy finansowej w systemie analiz. Analiza finansowa jest ta częścią analizy ekonomicznej, która stanowi najwyższy stopień jej

Bardziej szczegółowo

ZARZĄDZANIE PRZEDSIĘBIORSTWEM BUDOWLANYM Zarządzanie majątkiem, zarządzanie finansowe, analiza wskaźnikowa

ZARZĄDZANIE PRZEDSIĘBIORSTWEM BUDOWLANYM Zarządzanie majątkiem, zarządzanie finansowe, analiza wskaźnikowa Politechnika Śląska w Gliwicach Wydział Budownictwa Katedra Procesów Budowlanych ZARZĄDZANIE PRZEDSIĘBIORSTWEM BUDOWLANYM Zarządzanie majątkiem, zarządzanie finansowe, analiza wskaźnikowa Majątek przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

Metodyka oceny finansowej wniosku o dofinansowanie

Metodyka oceny finansowej wniosku o dofinansowanie Metodyka oceny finansowej wniosku o dofinansowanie Ocena finansowa przeprowadzana jest na podstawie części finansowej wniosku wraz z załącznikami. W zależności od kryteriów oceny finansowej zawartych w

Bardziej szczegółowo

FIN 402: Nieruchomość jako inwestycja narzędzia finansowe

FIN 402: Nieruchomość jako inwestycja narzędzia finansowe FIN 402: Nieruchomość jako inwestycja narzędzia finansowe Szczegółowy program kursu 1. Budżetowanie i analiza Budżety stanowią dla zarządców jedno z głównych źródeł informacji przy podejmowaniu decyzji

Bardziej szczegółowo

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez

Bardziej szczegółowo

Elementy matematyki finansowej w programie Maxima

Elementy matematyki finansowej w programie Maxima Maxima-03_windows.wxm 1 / 8 Elementy matematyki finansowej w programie Maxima 1 Wartość pieniądza w czasie Umiejętność przenoszenia kwot pieniędzy w czasie, a więc obliczanie ich wartości na dany moment,

Bardziej szczegółowo

Obliczenia, Kalkulacje...

Obliczenia, Kalkulacje... Obliczenia, Kalkulacje... 1 Bilans O D P I E R W S Z E G O E T A T U D O W Ł A S N E J F I R M Y To podstawowy dokument przedstawiający majątek przedsiębiorstwa. Bilans to zestawienie dwóch list, które

Bardziej szczegółowo

KROK 8. PROGNOZA SPRAWOZDAÑ FINANSOWYCH. Jerzy T. Skrzypek

KROK 8. PROGNOZA SPRAWOZDAÑ FINANSOWYCH. Jerzy T. Skrzypek KROK 8. PROGNOZA SPRAWOZDAÑ FINANSOWYCH Jerzy T. Skrzypek poprzedniej prezentacji: Plan marketingowy 1 Prezentacja zawiera zasady konstrukcji planu marketingowego wraz z przykładem 2 Źródło: książka Biznesplan

Bardziej szczegółowo

INFORMACJA DODATKOWA

INFORMACJA DODATKOWA INFORMACJA DODATKOWA I I. Szczegółowy zakres wartości grup rodzajowych środków trwałych, wartości niematerialnych i prawnych oraz inwestycji długoterminowych, zawierających stan tych aktywów na początek

Bardziej szczegółowo

Aneks nr 1 z dnia 20 listopada 2012 r.

Aneks nr 1 z dnia 20 listopada 2012 r. Aneks nr 1 z dnia 20 listopada r. do prospektu emisyjnego Marvipol S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 9 listopada r. Terminy pisane wielką literą w niniejszym dokumencie mają

Bardziej szczegółowo

<1,0 1,0-1,2 1,2-2,0 >2,0

<1,0 1,0-1,2 1,2-2,0 >2,0 1. WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI WSKAŹNIK BIEŻĄCEJ PŁYNNOŚCI Pozostałe wskaźniki 2,0 Wskaźnik służy do oceny zdolności przedsiębiorstwa do regulowania krótkoterminowych zobowiązań. Do tego

Bardziej szczegółowo

Analiza finansowa. Wykład 2

Analiza finansowa. Wykład 2 Analiza finansowa Wykład 2 ANALIZA SYTUACJI MAJĄTKOWEJ K. Mazur, prof. UZ 2 Analiza majątku (aktywów) Aktywa są to "kontrolowane przez jednostkę zasoby majątkowe o wiarygodnie określonej wartości, powstałe

Bardziej szczegółowo

Zarządzanie finansami przedsiębiorstw

Zarządzanie finansami przedsiębiorstw Zarządzanie finansami przedsiębiorstw Opracowała: Dr hab. Gabriela Łukasik, prof. WSBiF I. OGÓLNE INFORMACJE O PRZEDMIOCIE Cele przedmiotu:: - przedstawienie podstawowych teoretycznych zagadnień związanych

Bardziej szczegółowo

1. Jaką kwotę zgromadzimy po 3 latach na lokacie bankowej jeśli roczna NSP wynosi 4%, pierwsza wpłata wynosi 300 zl i jest dokonana na poczatku

1. Jaką kwotę zgromadzimy po 3 latach na lokacie bankowej jeśli roczna NSP wynosi 4%, pierwsza wpłata wynosi 300 zl i jest dokonana na poczatku 1. Jaką kwotę zgromadzimy po 3 latach na lokacie bankowej jeśli roczna NSP wynosi 4%, pierwsza wpłata wynosi 300 zl i jest dokonana na poczatku miesiąca a każda następna miesięczna wpłata jest (a) Większa

Bardziej szczegółowo

W. - Zarządzanie kapitałem obrotowym

W. - Zarządzanie kapitałem obrotowym W. - Zarządzanie kapitałem obrotowym FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW Marek 2011 Agenda - Zarządzanie kapitałem obrotowym Znaczenie kapitału obrotowego dla firmy Cykl gotówkowy Kapitał obrotowy brutto i netto.

Bardziej szczegółowo

Zobowiązania pozabilansowe, razem

Zobowiązania pozabilansowe, razem Talex SA skonsolidowany raport roczny SA-RS WYBRANE DANE FINANSOWE WYBRANE DANE FINANSOWE (2001) tys. zł tys. EUR I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, 83 399 22 843 towarów i materiałów II. Zysk

Bardziej szczegółowo

FINANSE W FIRMIE ŹRÓDŁA FINANSOWANIA I OPTYMALIZACJA KOSZTÓW

FINANSE W FIRMIE ŹRÓDŁA FINANSOWANIA I OPTYMALIZACJA KOSZTÓW FINANSE W FIRMIE ŹRÓDŁA FINANSOWANIA I OPTYMALIZACJA KOSZTÓW PODSTAWOWE ŹRÓDŁA FINANSOWANIA Źródła wewnętrzne KAPITAŁY WŁASNE Oszczędności Rodzina, znajomi Własny majątek trwały Wiedza Źródła zewnętrzne

Bardziej szczegółowo

Okres zakończony 30/09/09. Okres zakończony 30/09/09. Razem kapitał własny 33 723 33 122 30 460 29 205

Okres zakończony 30/09/09. Okres zakończony 30/09/09. Razem kapitał własny 33 723 33 122 30 460 29 205 BILANS AKTYWA 30/09/09 30/06/09 31/12/08 30/09/08 Aktywa trwałe Rzeczowe aktywa trwałe 20 889 21 662 22 678 23 431 Wartość firmy 0 0 0 0 wartości niematerialne 31 40 30 42 Aktywa finansowe Aktywa z tytułu

Bardziej szczegółowo

Wartość przyszła pieniądza: Future Value FV

Wartość przyszła pieniądza: Future Value FV Wartość przyszła pieniądza: Future Value FV Jeśli posiadamy pewną kwotę pieniędzy i mamy możliwość ulokowania ich w banku na ustalony czas i określony procent, to kwota w przyszłości (np. po 1 roku), zostanie

Bardziej szczegółowo

INFORMACJA DODATKOWA

INFORMACJA DODATKOWA INFORMACJA DODATKOWA I Przyjęte zasady (politykę) rachunkowości stosuje się w sposób ciągły, dokonując w kolejnych latach obrotowych jednakowego grupowania operacji gospodarczych, jednakowej wyceny aktywów

Bardziej szczegółowo

Matematyka finansowa 03.10.2011 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LVIII Egzamin dla Aktuariuszy z 3 października 2011 r.

Matematyka finansowa 03.10.2011 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LVIII Egzamin dla Aktuariuszy z 3 października 2011 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy LVIII Egzamin dla Aktuariuszy z 3 października 2011 r. Część I Matematyka finansowa WERSJA TESTU A Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... Czas egzaminu: 100 minut

Bardziej szczegółowo

Nauka o finansach. Prowadzący: Dr Jarosław Hermaszewski

Nauka o finansach. Prowadzący: Dr Jarosław Hermaszewski Nauka o finansach Prowadzący: Dr Jarosław Hermaszewski WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE Wykład 4 Prawda ekonomiczna Pieniądz, który mamy realnie w ręku, dziś jest wart więcej niż oczekiwana wartość tej samej

Bardziej szczegółowo

ZADANIA OBOWIĄZUJĄCE W DRUGIM ETAPIE KONKURSU KARIERA NA START DLA BANKU BGŻ

ZADANIA OBOWIĄZUJĄCE W DRUGIM ETAPIE KONKURSU KARIERA NA START DLA BANKU BGŻ ZADANIA OBOWIĄZUJĄCE W DRUGIM ETAPIE KONKURSU KARIERA NA START DLA BANKU BGŻ Zadanie 1 ZADANIE DO WYBORU: Przedsiębiorstwo Bodomax zaciągnęło kredyt bankowy w wysokości 1. zł na okres dwóch lat. Roczna

Bardziej szczegółowo

CHARAKTERYSTYKA PRZEDSIĘBIORSTWA OMEGA

CHARAKTERYSTYKA PRZEDSIĘBIORSTWA OMEGA Edward Radosiński 1. SYSTEM WYTWARZANIA CHARAKTERYSTYKA PRZEDSIĘBIORSTWA OMEGA 1.1. Produkcja: a) przedsiębiorstwo - zaliczane do branży przemysłu spożywczego - może jednocześnie wytwarzać trzy asortymenty

Bardziej szczegółowo

Materiał porównawczy do ustawy z dnia 29 lipca 2011 r. o zmianie ustawy Prawo bankowe oraz niektórych innych ustaw. (druk nr 1325)

Materiał porównawczy do ustawy z dnia 29 lipca 2011 r. o zmianie ustawy Prawo bankowe oraz niektórych innych ustaw. (druk nr 1325) BIURO LEGISLACYJNE/ Materiał porównawczy Materiał porównawczy do ustawy z dnia 29 lipca 2011 r. o zmianie ustawy Prawo bankowe oraz niektórych innych ustaw (druk nr 1325) USTAWA z dnia 29 sierpnia 1997

Bardziej szczegółowo

Zadania do wykładu Rachunek efektywności projektów inwestycyjnych

Zadania do wykładu Rachunek efektywności projektów inwestycyjnych Zadania do wykładu Rachunek efektywności projektów inwestycyjnych Dorota Klim Instytut Nauk Ekonomicznych i Informatyki, Państwowa Wyższa Szkoła Zawodowa w Płocku E-mail address: klimdr@math.uni.ldz.pl

Bardziej szczegółowo

INFORMACJA DODATKOWA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA OKRES OD 01.01.2010 DO 31.12.2010

INFORMACJA DODATKOWA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA OKRES OD 01.01.2010 DO 31.12.2010 Ul. Kazimierza Wielkiego 7, 47-232 Kędzierzyn-Koźle INFORMACJA DODATKOWA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA OKRES OD 01.01.2010 DO 31.12.2010 Kędzierzyn-Koźle dnia 31.03.2011 r. Stosownie do postanowień art.

Bardziej szczegółowo

Akademia Młodego Ekonomisty

Akademia Młodego Ekonomisty Akademia Młodego Ekonomisty Analiza wskaźnikowa przedsiębiorstwa Jak ocenić pozycję finansową firmy? dr Grażyna Michalczuk Uniwersytet w Białymstoku 9 maja 2013 r. Co to jest analiza To metoda poznanie

Bardziej szczegółowo

Rozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych Irena Olchowicz

Rozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych Irena Olchowicz Spis treści Wstęp Rozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych 1. Standaryzacja i harmonizacja sprawozdań finansowych 2. Cele sprawozdań finansowych 3. Użytkownicy

Bardziej szczegółowo

WYBRANE DANE FINANSOWE WYBRANE DANE FINANSOWE (2001) tys. zł tys. EUR I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 80 867 22 150 II. Zysk (strata) na działalności operacyjnej 3 021 829

Bardziej szczegółowo

CZĘŚĆ I. Wprowadzenie do zarządzania finansami

CZĘŚĆ I. Wprowadzenie do zarządzania finansami Spis treści Wstęp O Autorach CZĘŚĆ I. Wprowadzenie do zarządzania finansami ROZDZIAŁ 1. Pierwsze spojrzenie na zarządzanie finansami Znaleźć właściwą równowagę 1.1. Czym są finanse? 1.2. Praca w finansach

Bardziej szczegółowo

Dariusz Wardowski Katedra Analizy Nieliniowej. Bankowość i metody statystyczne w biznesie - zadania i przykłady część II

Dariusz Wardowski Katedra Analizy Nieliniowej. Bankowość i metody statystyczne w biznesie - zadania i przykłady część II Wydział Matematyki i Informatyki Uniwersytetu Łódzkiego w Łodzi Dariusz Wardowski Katedra Analizy Nieliniowej Bankowość i metody statystyczne w biznesie - zadania i przykłady część II Łódź 2008 Rozdział

Bardziej szczegółowo

Zajęcia 1. Pojęcia: - Kapitalizacja powiększenie kapitału o odsetki, które zostały przez ten kapitał wygenerowane

Zajęcia 1. Pojęcia: - Kapitalizacja powiększenie kapitału o odsetki, które zostały przez ten kapitał wygenerowane Zajęcia 1 Pojęcia: - Procent setna część całości; w matematyce finansowej korzyści płynące z użytkowania kapitału (pojęcie używane zamiennie z terminem: odsetki) - Kapitalizacja powiększenie kapitału o

Bardziej szczegółowo

C Z Ę Ś Ć 4. Słownik Wyrażeń z Zakresu Finansowości

C Z Ę Ś Ć 4. Słownik Wyrażeń z Zakresu Finansowości C Z Ę Ś Ć 4 Słownik Wyrażeń z Zakresu Finansowości Aktywa Pożyteczna lub cenna rzecz będąca własnością osoby fizycznej lub prawnej. Aktywa płynne Aktywa przedsiębiorstwa, które można łatwo zamienić na

Bardziej szczegółowo

KOSZT KAPITAŁU. Nie ma nic za darmo

KOSZT KAPITAŁU. Nie ma nic za darmo KOSZT KAPITAŁU Nie ma nic za darmo 1 Skąd się biorą pieniądze w firmie? 2 Koszty pozyskania kapitału tarcza podatkowa Finansowanie działalności związane jest z koniecznością ponoszenia przez przedsiębiorstwo

Bardziej szczegółowo

Zarządzanie finansami w małych i średnich przedsiębiorstwach. Wprowadzenie. dr hab. inż. Karolina Mazur, prof. UZ

Zarządzanie finansami w małych i średnich przedsiębiorstwach. Wprowadzenie. dr hab. inż. Karolina Mazur, prof. UZ Zarządzanie finansami w małych i średnich przedsiębiorstwach Wprowadzenie dr hab. inż. Karolina Mazur, prof. UZ Przyczyny niepowodzenia małego przedsiębiorstwa Jedna z 10 podawanych przyczyn to brak zabezpieczenia

Bardziej szczegółowo

Zadania do wykładu Matematyka bankowa 2

Zadania do wykładu Matematyka bankowa 2 Zadania do wykładu Matematyka bankowa 2 Dorota Klim Department of Nonlinear Analysis, Faculty of Mathematics and Computer Science, University of Łódź, Banacha 22, 90-238 Łódź, Poland E-mail address: klimdr@math.uni.ldz.pl

Bardziej szczegółowo

III kwartały (rok bieżący) okres od 01.01.2014 do 30.09.2014

III kwartały (rok bieżący) okres od 01.01.2014 do 30.09.2014 SKRÓCONE KWARTALNE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE Wybrane dane finansowe (rok bieżący) (rok poprzedni) (rok bieżący) (rok poprzedni) 1 Przychody ze sprzedaży i dochody z dotacji 105 231 89 823 25

Bardziej szczegółowo

Podstawy analizy finansowej i zarządzania finansami w małej firmie

Podstawy analizy finansowej i zarządzania finansami w małej firmie Podstawy analizy finansowej i zarządzania finansami w małej firmie prowadzi Szymon Grzędziński Plan przychodów Uwzględnij!!! Sezonowość sprzedaży Politykę cenową, jaką zamierzasz stosować, Wysokość kursu

Bardziej szczegółowo

Przeanalizuj spółkę i oceń, czy warto w nią zainwestować, czyli o fundamentach "od kuchni"

Przeanalizuj spółkę i oceń, czy warto w nią zainwestować, czyli o fundamentach od kuchni Przeanalizuj spółkę i oceń, czy warto w nią zainwestować, czyli o fundamentach "od kuchni" Prowadzący: Marcin Dybek Centrum Analiz Finansowych EBIT marcin.dybek@rsg.pl www.rsg.pl Stosowane standardy rachunkowości

Bardziej szczegółowo

II - Analiza ekonomiczno finansowa w biznesplanie na inwestornia.pl

II - Analiza ekonomiczno finansowa w biznesplanie na inwestornia.pl Praktyczny poradnik dla pomysłodawców: I - Oczekiwania inwestora względem pomysłu 1. Biznes plan powinien być możliwe szczegółowy. Musi prowokować do zadawania pytań i równocześnie nie pozostawiać u czytelnika

Bardziej szczegółowo

RAPORT ROCZNY 2013 PEMUG S.A.

RAPORT ROCZNY 2013 PEMUG S.A. RAPORT ROCZNY 2013 PEMUG S.A. 1 w TYS PLN w TYS PLN w TYS EURO w TYS EURO Wybrane dane finansowe Za okres Za okres Za okres Za okres od 01.01.2013 od 01.01.2012 od 01.01.2013 od 01.01.2012 do 31.12.2013

Bardziej szczegółowo

1. Wzrost zbyt szybki prowadzi do utraty samodzielności firmy (take-over). 2. Jednym z założeń modelu wzrostu zrównoważonego jest płynna struktura

1. Wzrost zbyt szybki prowadzi do utraty samodzielności firmy (take-over). 2. Jednym z założeń modelu wzrostu zrównoważonego jest płynna struktura 1. Wzrost zbyt szybki prowadzi do utraty samodzielności firmy (take-over). 2. Jednym z założeń modelu wzrostu zrównoważonego jest płynna struktura kapitałowa. 3. Wskaźnik zysku zatrzymanego to iloraz przyrostu

Bardziej szczegółowo

Informacja dodatkowa za 2008 r.

Informacja dodatkowa za 2008 r. Fundacja ARTeria Informacja dodatkowa za 008 r. 1 a. Stosowane metody wyceny aktywów i pasywów Wyszczególnienie Przyjęte metody wyceny w zasadach (polityce) rachunkowości Środki trwałe oraz wartości niematerialne

Bardziej szczegółowo

Matematyka finansowa 04.04.2011 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LVI Egzamin dla Aktuariuszy z 4 kwietnia 2011 r. Część I

Matematyka finansowa 04.04.2011 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LVI Egzamin dla Aktuariuszy z 4 kwietnia 2011 r. Część I Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy LVI Egzamin dla Aktuariuszy z 4 kwietnia 2011 r. Część I Matematyka finansowa WERSJA TESTU A Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... Czas egzaminu: 100 minut 1 1.

Bardziej szczegółowo

Paulina Drozda WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE

Paulina Drozda WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE Paulina Drozda WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE Zmianą wartości pieniądza w czasie zajmują się FINANSE. Finanse to nie to samo co rachunkowość. Rachunkowość to opowiadanie JAK BYŁO i JAK JEST Finanse zajmują

Bardziej szczegółowo

Materiały uzupełniające do

Materiały uzupełniające do Dźwignia finansowa a ryzyko finansowe Przedsiębiorstwo korzystające z kapitału obcego jest narażone na ryzyko finansowe niepewność co do przyszłego poziomu zysku netto Materiały uzupełniające do wykładów

Bardziej szczegółowo

B. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania

B. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 1 Zadanie.2.1 - Sporządzanie Bilansu Przedsiębiorstwo X działające w formie spółki z ograniczoną odpowiedzialnością na koniec okresu sprawozdawczego (31.12.20A1) posiadało: środki pieniężne na rachunku

Bardziej szczegółowo

Informacja dodatkowa za 2010 rok

Informacja dodatkowa za 2010 rok Informacja dodatkowa za 2010 rok a. Stosowane metody wyceny aktywów i pasywów Wyszczególnienie rzeczowe składniki aktywów obrotowych Przyjęte metody wyceny w zasadach (polityce) rachunkowości według cen

Bardziej szczegółowo

KOMISJA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD Skonsolidowany raport roczny SA-RS (zgodnie z 57 ust. 2 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 16 października 2001 r. - Dz. U. Nr 139, poz. 1569, z późn. zm.) (dla

Bardziej szczegółowo

Bilans. majątku przedsiębiorstwa

Bilans. majątku przedsiębiorstwa Bilans Bilans jest podstawowym sprawozdaniem finansowym firmy, przedstawiającym jej sytuację na określony dzień, najczęściej na koniec roku. Zawiera on informacje o poszczególnych składnikach majątku przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

Formularz SAB-Q I/2006 (kwartał/rok)

Formularz SAB-Q I/2006 (kwartał/rok) Formularz SAB-Q I/2006 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 86 ust.1 pkt 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz.U. Nr 209, poz. 1744) Zarząd Spółki Fortis Bank Polska S.A.

Bardziej szczegółowo

w tys. EUR WYBRANE DANE FINANSOWE 31.03.2009 31.03.2008 31.03.2009 31.03.2008 tys. zł

w tys. EUR WYBRANE DANE FINANSOWE 31.03.2009 31.03.2008 31.03.2009 31.03.2008 tys. zł Zastosowane do przeliczeń kursy EUR 31.03.2009 31.03.2008 kurs średnioroczny 4,5994 3,5574 kurs ostatniego dnia okresu sprawozdawczego 4,7013 3,5258 tys. zł w tys. EUR WYBRANE DANE FINANSOWE 31.03.2009

Bardziej szczegółowo

Inwestycje finansowe. Wycena obligacji. Stopa zwrotu z akcji. Ryzyko.

Inwestycje finansowe. Wycena obligacji. Stopa zwrotu z akcji. Ryzyko. Inwestycje finansowe Wycena obligacji. Stopa zwrotu z akcji. yzyko. Inwestycje finansowe Instrumenty rynku pieniężnego (np. bony skarbowe). Instrumenty rynku walutowego. Obligacje. Akcje. Instrumenty pochodne.

Bardziej szczegółowo

SPRAWOZDANIE ZA I KWARTAŁ 2007 GRUPA KAPITAŁOWA HAWE S.A. SPRAWOZDANIA FINANSOWE

SPRAWOZDANIE ZA I KWARTAŁ 2007 GRUPA KAPITAŁOWA HAWE S.A. SPRAWOZDANIA FINANSOWE SPRAWOZDANIE ZA I KWARTAŁ 2007 GRUPA KAPITAŁOWA HAWE S.A. SPRAWOZDANIA FINANSOWE Sprawozdania skonsolidowane Grupy Kapitałowej HAWE S.A. BILANS AKTYWA 31-03-2007 31-12-2006 Aktywa trwałe 58 655 55 085

Bardziej szczegółowo

KONSPEKT ZAJĘĆ Temat: Charakterystyka biznesplanu plan finansowy. Cel ogólny kształcenia: Cele szczegółowe zajęć:

KONSPEKT ZAJĘĆ Temat: Charakterystyka biznesplanu plan finansowy. Cel ogólny kształcenia: Cele szczegółowe zajęć: KONSPEKT ZAJĘĆ Temat: Charakterystyka biznesplanu plan finansowy. Cel ogólny kształcenia: zapoznanie z treściami planu finansowego. Cele szczegółowe zajęć: 1) uzasadnić znaczenie planu finansowego, 2)

Bardziej szczegółowo

ZAŁOŻENIA DO ANALIZY FINANSOWEJ

ZAŁOŻENIA DO ANALIZY FINANSOWEJ Załącznik nr 1 do Szczegółowych wymogów w zakresie analizy finansowej i ekonomicznej projektów ubiegających się o dofinansowanie w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego Województwa Małopolskiego na

Bardziej szczegółowo

LPP SA SAPSr 2004 tys. zł tys. EUR WYBRANE DANE FINANSOWE półrocze / 2004 półrocze / 2003 półrocze / 2004 półrocze / 2003 I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 223 176 47 172

Bardziej szczegółowo

INFORMACJA DODATKOWA

INFORMACJA DODATKOWA INFORMACJA DODATKOWA CARITAS DIECEZJI TORUŃSKIEJ I Informacja dodatkowa za 2012 r. a. Stosowane metody wyceny aktywów i pasywów Wyszczególnienie Przyjęte metody wyceny w zasadach (polityce) rachunkowości

Bardziej szczegółowo

01.01.2011 do 31.12.2011

01.01.2011 do 31.12.2011 SKONSOLIDOWANE KWARTALNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE w tys. zł w tys. EUR IV kwartały IV kwartały IV kwartały IV kwartały (rok bieżący) (rok poprzedni) (rok bieżący) (rok poprzedni) WYBRANE DANE FINANSOWE 01.01.2011

Bardziej szczegółowo

Skonsolidowane Sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej ESOTIQ & HENDERSON S.A. na dzień 31.12.2011

Skonsolidowane Sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej ESOTIQ & HENDERSON S.A. na dzień 31.12.2011 Nota 1 Dane o strukturze własności kapitału podstawowego jednostki dominującej, z wyodrębnieniem akcji (udziałów) posiadanych przez jednostkę dominującą i inne jednostki powiązane oraz o liczbie i wartości

Bardziej szczegółowo

USTAWA z dnia 5 grudnia 2002 r. o dopłatach do oprocentowania kredytów mieszkaniowych o stałej stopie procentowej. Rozdział 1 Przepisy ogólne

USTAWA z dnia 5 grudnia 2002 r. o dopłatach do oprocentowania kredytów mieszkaniowych o stałej stopie procentowej. Rozdział 1 Przepisy ogólne Kancelaria Sejmu s. 1/7 USTAWA z dnia 5 grudnia 2002 r. Opracowano na podstawie: Dz.U. 2002 r. Nr 230, poz. 1922. o dopłatach do oprocentowania kredytów mieszkaniowych o stałej stopie procentowej Rozdział

Bardziej szczegółowo

KURS DORADCY FINANSOWEGO

KURS DORADCY FINANSOWEGO KURS DORADCY FINANSOWEGO Przykładowy program szkolenia I. Wprowadzenie do planowania finansowego 1. Rola doradcy finansowego Definicja i cechy doradcy finansowego Oczekiwania klienta Obszary umiejętności

Bardziej szczegółowo

Budimex SA. Skrócone sprawozdanie finansowe. za I kwartał 2007 roku

Budimex SA. Skrócone sprawozdanie finansowe. za I kwartał 2007 roku Budimex SA Skrócone sprawozdanie finansowe za I kwartał 2007 roku BILANS 31.03.2007 31.12.2006 31.03.2006 (tys. zł) (tys. zł) (tys. zł) AKTYWA I. AKTYWA TRWAŁE 638 189 638 770 637 863 1. Wartości niematerialne

Bardziej szczegółowo