Najważniejsze informacje: Pozostałe informacje: Wykresy sektorowe: WIG-Spożywczy: możliwe odwrócenie trendu

Transkrypt

1 DOM MAKLERSKI PKO BP RAPORT DZIENNY Wtorek Indeksy GPW WIG otw ,1 0,5% WIG zam ,9-0,2% obrót (tys. PLN) ,6% WIG 20 otw ,0 0,5% WIG 20 zam ,4-0,4% FW20H otw ,0 0,5% FW20H zam ,0-0,8% mwig40 otw ,9 0,5% mwig40 zam ,9 0,2% Najw iększe w zro kurs zmiana COGNOR 2,82 +17,5% WASKO 3,74 +17,2% GROCLIN 24,00 +15,7% SOBIESKI 274,80 +15,5% VINDEXUS 5,80 +9,4% Najw iększe spadki kurs zmiana POLJADLO 1,50 -,2% QUANTUM,74-8,6% TRION 0,43-6,5% BIOTON 0,16-5,9% KOV 1,81-4,2% Najw yższe obroty kurs obrót PKOBP 41, KGHM 177, PETROLINV 7, PEKAO 166, PZU 347, Najważniejsze informacje: Lotos - Wyniki powyżej konsensusu rynkowego, słaba jakość Millennium - Portugalczycy jednak nie chcą sprzedać Sektor bankowy - Zyski wzrosły w 20, oznaki ożywienia w kredytach korporacyjnych Kernel - Prognoza zysku netto w roku obrotowym 20 BOŚ - Aktualizacja strategii banku BOŚ - Emisja akcji, możliwa wypłata dywidendy Inter Groclin Auto - Wzrostu przychodów do 40 mln zł w I kw. 20 Pamapol - Zawarcie przez spółkę zależną umowy z ARR Makarony Polskie - Zawarcie znaczącej umowy z ARR przez spółkę zależną Pozostałe informacje: Agora Elkop Makarony Polskie P.R.I. Pol-Aqua Pamapol Wykresy sektorowe: Rynek paliw Sektor chemiczny Indeksy giełd zagranicznych zmiana BUX ,0 0,8% RTS 1 881,9 0,1% PX ,3 1,1% DJIA ,2 0,0% NASDAQ 2 817,2 0,3% S&P ,3 0,2% DAX XETRA 7 396,6 0,3% FTSE 6 0,1 0,0% CAC 4 6,6-0,1% NIKKEI 746,7 0,2% HANG SENG ,5-0,5% Waluty i surow ce zmiana WIBOR 3m (%) 4,00-0,2% EUR/PLN 3,948 0,8% USD/PLN 2,927 1,3% EUR/USD 1,349-0,5% miedź (USD/t) 9 961,0 0,2% miedź (PLN/t) ,9 1,0% ropa Brent (USD/bbl) 2,29 1,9% Wykres dnia: WIG-Spożywczy Od wielu miesięcy WIG-Spożywczy silnie zwyżkuje. W ubiegłym tygodniu indeks odbił się jednak od górnego ograniczenia długoterminowego kanału wzrostowego i rozpoczął kilkudniowe spadki. Choć nie można wykluczyć próby powrotu wzrostów, to jednak biorąc pod uwagę silne opory, jak też dywergencję ukształtowaną na MACD, prawdopodobieństwo zakończenia jej sukcesem określiłbym jako niewielkie. WIG-Spożywczy: możliwe odwrócenie trendu WIG-Przem Spozyw MACD September October November December20 February March April May June July August September October November December 20 February Ma Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 dziernika 20 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwecyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.

2 Najważniejsze informacje Lotos Wyniki powyżej konsensusu rynkowego, słaba jakość W IV kw. r. Lotos zanotował wzrost przychodów o 42,6% r/r związany ze wzrostem łącznego wolumenu sprzedaży o 20% r/r oraz przerobu ropy naftowej o 42,7% r/r. Rosnące ceny ropy naftowej przełożyły się dodatni efekt przeszacowania zapasów (efekt LIFO) w kwocie 177 mln zł. Zysk operacyjny wg. LIFO wyniósł 52 mln zł. W segmencie wydobywczym zanotowano stratę operacyjną w kwocie 55,1 mln zł na skutek odpisu z tytułu utraty wartości środków trwałych w budowie w wysokości 48,3 mln zł. Negatywnie zaskoczył także segment detalicznym ze stratą operacyjną na poziomie 3,8 mln zł. Dodatnie saldo na działalności finansowej oraz niższa stawka podatku dochodowego (6,2%) przełożyły się na wypracowanie zysku netto na poziomie 223 mln zł (- 0,3% r/r). Powyższe wyniki nominalnie wysokie, jakościowo są jednak słabe. Zysk w segmencie produkcji i handlu został wypracowany w dużej mierze dzięki efektowi przeszacowaniu zapasów. W strukturze sprzedaży w IV kw. r. dominowała sprzedaż ciężkich olejów opałowych czyi produktów niskomarżowych. Negatywnie zaskakuje segment wydobywczy oraz detaliczny. Widać, iż zwiększony przerób ropy oraz sprzedaż nie idą na razie w parze z poprawą marży brutto na sprzedaż, która była na podobnym poziomie jak rok temu (około %). Informacja NEUTRALNA. (M.Kalwasińska) Grupa Lotos IV kw. 20 IV kw. 20 r/r I-IV kw. 20 I-IV kw. 20 r/r Przychody % % EBIT % % EBITDA % % Zysk netto % % narastająco za 4 kwartały eps % P/E % Millennium Sektor bankowy Portugalczycy jednak nie chcą sprzedać Prezes Millennium BCP Carlos Santos Ferreira w wywiadzie dla Reutersa zaprzeczył jakoby Bank Millennium był przeznaczony na sprzedaż i podkreślił, że jest to strategiczne aktywo dla Grupy. Tym samym Prezes zdementował wcześniejsze pogłoski pojawiające się w prasie polskiej a związane z potencjalnymi potrzebami wzmocnienia pozycji kapitałowej portugalskiego banku. Od początku byliśmy sceptyczni co do spekulacji prasowych dotyczących Banku Millennium, które pojawiają się przy okazji większości transakcji w polskim sektorze bankowym. Uważamy, że to jeszcze nie koniec sagi o sprzedaży Banku Millennium i prawdopodobnie ciąg dalszy (przynajmniej spekulacji) nastąpi. Informacja NEU- TRALNA. (G. Zawada). Zyski wzrosły w 20, pierwsze oznaki ożywienia w kredytach korporacyjnych KNF i NBP opublikowały dane zagregowane dla polskiego sektora bankowego dotyczące wyniku sektora w 20 roku i wolumenów depozytowych i kredytowych w czniu 20. Zagregowany zysk netto sektora w roku wg. danych KNF wyniósł,67 mld zł co oznacza wzrost o 41% w stosunku do 20 roku. Z kolei wstępne dane o podaży pieniądza wskazują na pierwsze sygnały ożywienia akcji kredytowej dla przedsiębiorstw kredyty wzrosły o 1.9mld zł w czniu do 221 mld zł i po raz pierwszy od dziernika 20 roku wykazały dodatnią dynamikę w ujęciu rocznym. Kredyty dla gospodarstw domowych spadły o 4,3mld zł w czniu do 475 mld zł, co w znacznej mierze wynikało z umocnienia się złotego wobec franka szwajcarskiego. W ujęciu rocznym kredyty dla gospodarstw domowych wzrosły o 12,5%. Po stronie depozytowej przedsiębiorstwa wycofały z banków 13,3mld zł w czniu, jednakże roczna dynamika depozytów korporacyjnych pozostaje dodatnia (+9,2%). Depozyty gospodarstw domowych wzrosły o 2,1mld zł w czniu (+9,4% r/r). Oceniamy opublikowane wczoraj dane jako pozytywne dla sektora. Oczywiście oznaki ożywienia w kredytach korporacyjnych wymagają potwierdzenia w kolejnych miesiącach aby uznać je za trend. Informacja POZYTYW- NA. (G. Zawada). Kernel Prognoza zysku netto w roku obrotowym 20 Kernel Holding, który po dwóch kwartałach roku obrotowego 20 r. ma 83,65 mln USD zysku netto przy przychodach na poziomie 9,8 mln USD, podniósł całoroczną prognozę zysku netto grupy do 225 mln USD z 195 mln USD, a EBITDA do 300 mln USD z 255 mln USD wcześniej. Spółka podniosła także prognozę przychodów do 1,8 mld USD z 1,3 mld USD wcześniej. Kernel podał, że podniesienie prognoz to efekt lepszych od oczekiwań wyników segmentu zbożowego, dobrych perspektyw dla segmentu oleju i znaczącego wzrostu cen zboża i oleju w okresie ostatnich 7 miesięcy. Kernel podał, że w drugim kwartale bieżącego roku obrotowego przychody grupy wzrosły o 8 proc. r/r do 556,4 mln USD, EBITDA wzrosła o 25 proc. do 70,3 mln USD, a zysk netto wzrósł o 14 proc. do 49,4 mln USD. 2

3 BOŚ BOŚ Aktualizacja strategii banku Prezes banku Mariusz Klimczak poinformował, iż BOŚ planuje do etnia zaktualizować strategię banku, bowiem realizacja niektórych wskaźników finansowych może przesunąć się w czasie. W 20 roku bank przyjął strategię do 2013 roku. Zgodnie z nią ma znacząco zwiększyć swój zysk i rentowność. BOŚ chciałby zwiększyć liczbę klientów do około 500 tys. Na koniec III kwartału 20 r. bank miał ich 200 tys. Aktualizacja strategii ma nie zmieniać głównych kierunków działań banku. Prezes poinformował, że w 20 roku bank duży nacisk kłaść będzie na wzrost efektywności. Emisja akcji, możliwa wypłata dywidendy Prezes banku Mariusz Klimczak poinformował, że bank w etniu planuje emisję euroobligacji, a pod koniec roku chce przeprowadzić emisję nowych akcji bez prawa poboru, o wartości kilkaset milionów złotych. Jeśli emisja akcji będzie duża, bank może zdecydować się na płacenie dywidendy. Zdaniem prezesa emisja akcji banku, pozwoli zwiększyć liczbę akcji w wolnym obrocie, co pozwoliłby na jego rzeczywistą wycenę, zaś dzięki zwiększeniu kapitału bank będzie mógł angażować się w większe projekty infrastrukturalne i energetyczne. Środki z tej emisji euroobligacji trafić mają na refinansowanie portfela hipotecznego, jak i na dalszy rozwój akcji kredytowej. Wartość programu euroobligacji będzie wyższa od emisji krajowej. Inter Groclin Auto Wzrostu przychodów do 40 mln zł w I kw. 20 Producent poszyć do foteli samochodowych Inter Groclin Auto spodziewa się, że w pierwszym kwartale 20 roku jego przychody wzrosną r/r o 30 proc., do około 40 mln zł. Spółka poinformowała jednocześnie o podpisaniu umowy z Keiper GmbH, zgodnie z którą będzie produkować poszycia do siedzeń samochodów ciężarowych. Przewidywany okres realizacji kontraktu wynosi lat ( ). Rozpoczęcie dostaw planowane jest na III kwartał 20 r. Wstępnie obliczona łączna wartość realizacji zamówień w ich maksymalnym okresie wyniesie około 24 mln euro. Pamapol Makarony Polskie Zawarcie przez spółkę zależną umowy z ARR W dniu 14 lutego 20 r. do spółki zależnej MITMAR Sp. z o.o. z siedzibą w Głownie wpłynęła dwustronnie podpisana umowa na dostarczenie artykułów spożywczych do organizacji charytatywnych w ramach programu,,dostarczanie nadwyżek żywności najuboższej ludności Unii Europejskiej" realizowanego w 20 r. zawarta z Agencją Rynku Rolnego w Warszawie. Zawarcie znaczącej umowy z ARR przez spółkę zależną Zarząd Makarony Polskie S.A., informuje, że w dniu 14 lutego 20 r. do spółki wpłynęła informacja spółki zależnej Stoczek Sp. z o.o. o zawarciu przez tę spółkę umowy znaczącej z Agencją Rynku Rolnego. Kontrakt realizowany będzie w terminie do 31 grudnia 20 roku. Wartość netto umowy wynosi tys. zł. Pozostałe informacje Agora Elkop Makarony Polskie P.R.I. Pol-Aqua Zarząd KDPW na podstawie uchwały postanowił dokonać w dniu 18 lutego 20 roku asymilacji akcji zwykłych na okaziciela spółki oznaczonych kodem PLAGORA005 z akcjami zwykłymi na okaziciela spółki oznaczonymi kodem PLAGORA0. Akcje objęte asymilacją otrzymują kod PLAGORA0. Zarząd spółki zawarł ze spółką FON umowę pożyczki akcji. Przedmiotem umowy z dnia.02.20r. jest udzielenie przez FON jako pożyczkodawcy emitentowi, jako pożyczkobiorcy odpłatnej pożyczki akcji spółki Investment Friends Development o wartości nominalnej spółki 0,01 zł każda. Z tytułu udzielonej pożyczki emitent będzie zobowiązany płacić wynagrodzenie na rzecz pożyczkodawcy w wysokości zł miesięcznie przez cały okres trwania umowy. Tytułem zabezpieczenia zwrotu akcji emitent zobowiązał się również do wpłacenia na rachunek pożyczkodawcy kwoty 6,25 mln zł w terminie do dnia r. Spółka poręczyła weksel in blanco wystawiony przez spółkę zależną Stoczek (emitent posiada 0% udziałów w tej spółce). Poręczony weksel in blanco zabezpiecza gwarancję należytego wykonania umowy w wysokości ok. 23,65 mln zł, stanowiącą zabezpieczenie kontraktu zawartego pomiędzy Stoczek i Agencją Rynku Rolnego. Do spółki wpłynęła informacja spółki zależnej Stoczek o zawarciu przez tę spółkę, w trybie korespondencyjnym, umowy znaczącej ze spółką Pamapol. Przedmiotem umowy jest wyprodukowanie i dostarczenie przez Pamapol, na rzecz Stoczek, bezpośrednio do magazynów Federacji Polskich Banków Żywności oraz Caritas Polska, dań gotowych w postaci kaszy z gulaszem. Kontrakt realizowany będzie w terminie od 1 marca 20 roku do 31 grudnia 20 roku. Łączna wartość świadczeń w ramach kontraktu wyniesie ok. 18, mln zł. Do spółki wpłynęło pismo Gdańskiego Teatru Szekspirowskiego w którym poinformowano, że w postępowaniu prowadzonym w trybie przetargu ograniczonego na roboty budowlane: "Budowa siedziby Gdańskiego Teatru Szekspirowskiego" za najkorzystniejszą została uznana oferta P.R.I. "POL-AQUA". Wartość umowy wynosi ok. 66,7 mln zł brutto. 3

4 Pamapol Pomiędzy emitentem a spółką - STOCZEK (odbiorca) doszło do podpisania umowy dostawy na rzecz odbiorcy artykułów spożywczych. Na mocy umowy PAMAPOL zobowiązał się do wyprodukowania i dostarczenia na rzecz odbiorcy bezpośrednio do magazynów Federacji Polskich Banków Żywności oraz Caritas Polska w okresie od 1 marca 20 r. do 31 grudnia 20 r. kaszy z gulaszem o wartości 18,1 mln zł netto, które odbiorca zobowiązany jest do dostarczenia na rzecz organizacji w ramach programu,,dostarczanie nadwyżek żywności najuboższej ludności Unii Europejskiej" w 20 r. organizowanego przez Agencję Rynku Rolnego. Doszło do podpisania umowy na dostawy artykułów spożywczych, na mocy której PAMAPOL (dostawca) zobowiązał się do wyprodukowania i dostarczenia na rzecz MITMAR (odbiorca) w okresie od 1 marca 20 r. do 31 grudnia 20 r. zupy pomidorowej z ryżem, które odbiorca zobowiązany jest do dostarczenia na rzecz Agencji Rynku Rolnego w Warszawie w ramach programu,, Dostarczanie nadwyżek żywności najuboższej ludności Unii Europejskiej " w 20 r. Łączna wartość umowy netto wynosi ok. 9,71 mln zł. Odbiorca zobowiązuje w dniu podpisania umowy do zapłaty na rzecz dostawcy zaliczki w wysokości ok. 5,92 mln zł netto, pozostałą cześć wartości umowy odbiorca uiści na rzecz dostawcy w sześciu równych miesięcznych ratach. Azoty Tarnow Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie Sąd zawiadomił o ustanowieniu na rzecz PKO BP, zastawu rejestrowego na należących do emitenta sztuk akcji na okaziciela serii B ZAK. Akcje będące przedmiotem zastawu o łącznej wartości nominalnej 150 mln zł reprezentują 52,62% KZ ZAK i dają prawo do 52,62% głosów na WZA ZAK. Zastaw został ustanowiony jako zabezpieczenie umowy kredytu inwecyjnego, udzielonego emitentowi przez PKO BP, w kwocie 120 mln zł i przeznaczonego na zakup w/w akcji ZAK. Getin Osoby pełniące funkcje w organach zarządzających i nadzorujących emitenta zawiadomiły o zbyciu w dniu lutego 20 roku przez osobę blisko z nimi związaną - spółkę Fiolet PDK, łącznie akcji zwykłych na okaziciela emitenta po średniej cenie 13,95 zł./szt. Kulczyk Oil Ventures Inc. NFI EMF Do spółki wpłynęło zawiadomienie od OZ Management LP, o zmniejszeniu udziału poniżej 5% ogólnej liczby głosów w spółce w wyniku zrealizowania transakcji rozliczonej w dniu 9 lutego 20 r., w wyniku której OZ Management LP zbył w imieniu swoich klientów akcje spółki. Po zmianie OZ Management LP posiada prawo wykonywania głosów, tj. 4,866% ogólnej liczby głosów w spółce i kapitału zakładowego spółki. Emitent otrzymał od BZ WBK AIB TFI zawiadomienie, iż BZ WBK AIB TFI działając w imieniu Arka BZ WBK FIO, Arka BZ WBK Akcji Środkowej i Wschodniej Europy FIO, Arka Prestiż Specjalicznego FIO oraz Lukas FIO (fundusze) dokonał transakcji nabycia akcji NFI EMF w dniu 18 cznia 20 roku, w wyniku których fundusze stały się posiadaczami akcji zapewniających więcej niż 5% ogólnej liczby głosów na WZA NFI EMF. W dniu 18 cznia 20 roku w posiadaniu funduszy znajdowały się łącznie akcje NFI EMF, co stanowi 5,02% w KZ i w ogólnej liczbie głosów na WZ NFI EMF. DM IDM Pozostałe informacje - skup akcji własnych DM IDM dokonał na sesji giełdowej 14 lutego 20 r. nabycia akcji własnych, po średniej cenie nabycia 2,98 zł. Na dzień 14 lutego 20 r. DM IDM posiada akcji nabytych w ramach realizacji programu. Uwzględniając (siedem milionów osiemset trzydzieści tysięcy) akcji nabytych od 28 czerwca 20 r. do dnia września 20 r., które w dniu września 20 r. zostały zbyte, łączna liczba akcji nabytych przez DM IDM wynosi sztuk i odpowiada głosom na WZ DM IDM. Mostalzab Emitent otrzymał informację o rozliczeniu zakupu sztuk akcji własnych po średniej cenie 2,68 zł za 1 akcję od DI. Łączna liczba akcji własnych posiadanych przez emitenta wynosi sztuk akcji co stanowi 2,49 % w liczbie głosów na WZ emitenta. TVN Spółka dokonała wykupu obligacji TVN S.A. o wartości nominalnej 0 mln zł. stanowiących część serii obligacji PLN o wartości nominalnej 500 mln zł., wyemitowanych przez spółkę w 20 r. z terminem wykupu w 2013 r. W wyniku wykupu obligacje o wartości nominalnej 0 mln zł. uległy umorzeniu. Obligacje zostały wykupione po średniej cenie na poziomie 2,85% wartości nominalnej, powiększonej o odsetki narosłe od dnia 15 grudnia 20 r. do 14 lutego 20 r. Kwota do zapłaty za wykup obligacji łącznie z naliczonymi odsetkami wyniosła 4 mln zł. 4

5 Wykresy i tabele sektorowe Rynek Paliw Poniżej zamieszczamy nasz cotygodniowy zestaw wykresów, przedstawiający sytuację na rynku paliwowym. Ceny spot Brent-Rotterdam USD/bbl vs PLN/bbl Cena spot ropy Brent-ROT, USD/bbl (lew.sk) Cena spot ropy Brent-ROT, PLN/bbl (pr.sk.) Dyferencjał: Brent-Rotterdam vs Ural-Mediterranean, USD/bbl Dyferencjał, USD/bbl Średnie kw artalne, USD/bbl 19 Marże rafineryjne, ropa Brent-Rotterdam, USD/bbl Marże rafineryjne, ropa Brent-ROT, USD/bbl Średnie kw artalne, USD/bbl 5

6 Sektor chemiczny Poniżej przedstawiamy wykresy z cenami mocznika (podstawowego nawozu azotowego) oraz nawozów NP (azotowo fosforowe). Mocznik - ceny tygodniow e Nawozy NP (azotowo fosforowe) - ceny tygodniowe Źródło: Bloomberg Mocznik prilled FOB, Morze Czarne (USD/t) - lew a skala Mocznik prilled FOB, Morze Czarne (PLN/t) - praw a skala Średnia cena kw artalna (PLN/t) Źródło: Bloomberg NP FOB Baltic (USD/t) NP FOB Baltic (PLN/t) Średnia cena kw artalna (PLN/t) 6

7 Bank Rekomendacja Data Cena P/E skorygowane P/BV rekomendacji docelowa 20 20P 20P 20 20P 20P Banki BRE* zawieszona ,4 20,6 15,0 1,9 2,0 1,8 Handlowy * zawieszona ,1 15,9 13,1 1,5 1,8 1,7 ING BSK* zawieszona ,1 14,3 12,7 2,1 2,0 1,8 Kredy t Bank* zawieszona ,5 21,7 12,8 1,4 1,5 1,4 Millennium* zawieszona ,0 15,0 1,5 1,7 1,5 Pekao* zawieszona ,6 16,9 14,0 2,3 2,2 2,1 Spółka Rekomendacja Data Cena P/E skorygowane EV/ EBITDA rekomendacji docelowa 20 20P 20P 20 20P 20P Paliwa i Chemia Lotos Redukuj ,49 6,1 9,6 8,6 14,7,6 6,7 PGNiG Kupuj ,38 18,8,3,5 8,4 5,8 5,2 PKN Orlen Redukuj ,19 14,9 8,7,8 8,0 5,6 6,0 Puławy ** Kupuj ,81,7 58,8 22,9 4,7 23,4,4 Sy nthos Redukuj ,64 34,8 28,4 29,5 18,4 14,8 14,7 Pozostałe Mispol Kupuj , - 14,1 12,0 13,6 8,2 7,5 Netmedia Kupuj ,95 17,0 16,9 12,5 21,1,1 13,4 Oponeo.pl Kupuj ,29 93,6 22,6 15,8 32,6 12,7 9,7 Polimex Mostostal* zawieszona - -,8 15,7,2 8,1 9,4 8,1 Trav elplanet.pl Sprzedaj , ,9 - - * wskaźniki liczone dla konsensu rynkowego ** wskaźnik dla roku 20 zawiera wskaźnik dla roku obrotowego 20/20, dla pozostałych lat analogicznie Materiały periodyczne w Raporcie Dziennym: Poniedziałek: wykresy cen metali Wtorek: wykresy dla sektora paliw i chemii Źródła informacji: komunikaty spółek w systemie ESPI, Parkiet, Rzeczpospolita, Puls Biznesu, Gazeta Wyborcza, Gazeta Prawna, PAP, Reuters, Bloomberg 7