Prezentacja dla inwestorów wyniki 4Q 2014, CC Group Small&MidCap Conference 5 th Edition Warszawa, 26 marca 2015

Transkrypt

1 15 Prezentacja dla inwestorów wyniki 4Q 2014, CC Group Small&MidCap Conference 5 th Edition Warszawa, 26 marca 2015

2 Skarbiec TFI jedno z najlepiej rozpoznawalnych TFI w Polsce jedno z najdłużej działających TFI na polskim rynku najszersza sieć dystrybucji na polskim rynku (71 dystrybutorów zewnętrznych i 2 kanały sprzedaży własnej) ponad 15 mld zł aktywów pod zarządzaniem, w tym 3,4 mld aktywów w funduszach bez dedykowanych piąte miejsce w Polsce, drugie wśród niezależnych TFI Aktywa pod zarządzaniem Skarbiec TFI 15,1 mld zł unikalny na polskim rynku, zespołowy model zarządzania gwarantujący sprawny obieg informacji w zespole zarządzających oraz motywację do wspólnych sukcesów oferta produktów inwestycyjnych na każdą sytuację makroekonomiczną i trend rynkowy (27 funduszy własnych i 4 we współpracy z JP Morgan) blisko 40% aktywów detalicznych w funduszach inwestujących poza granicami Polski potwierdzony track record innowacyjności: pierwszy fundusz pieniężny pierwszy fundusz parasolowy pierwszy fundusz inwestycyjny zamknięty pierwszy polski fundusz wierzytelności medycznych Aktywa pod zarządzaniem Skarbiec TFI - fundusze skierowane do szerokiego grona inwestorów (detaliczne) ,4 mld zł Źródło: Spółka, IZFiA, dane na

3 Długoterminowy wzrost wyników finansowych Wyniki finansowe Skarbiec Holding (mln zł) Generowane środki pieniężne (FCFF, mln zł) , , ,5 9, przychody ze sprzedaży wynik netto* Struktura przychodów ze sprzedaży w 2014 r. wysokie napływy netto i wzrost aktywów pod zarządzaniem konsekwencją wprowadzanych innowacji produktowych, dobrych wyników inwestycyjnych i szerokiej sieci dystrybucji; dominujący udział wynagrodzenia stałego z tyt. zarządzania funduszami inwestycyjnymi w kształtowaniu wyników Grupy. 14% 8% wynagrodzenie za zarządzanie funduszami inwestycyjnymi wynagrodzenie stałe istotny udział wynagrodzenia zmiennego pomimo trudnego roku na rynku w 2014 pobranie pierwszego success fee w 2013 r.; wynagrodzenie zmienne pozostałe przychody możliwość wypłaty wysokiej dywidendy (do 100% zysku) ze względu na wysoki powtarzalny poziom konwersji wyniku na wolne środki pieniężne; 78% * wynik netto znormalizowany = wynik netto raportowany po skorygowaniu o koszty związane z procesem IPO oraz koszty programów motywacyjnych opartych na akcjach szczegóły korekt w załączniku FCFF = EBIT podatek zapłacony + koszty niegotówkowe CAPEX wzrost kapitału obrotowego netto 3

4 Skarbiec TFI na tle rynku

5 sytuacja na rynku Podsumowanie napływów w 2014 r.: 10,4 mld zł napływów netto do funduszy detalicznych TFI w 2014 r., w tym: 6,9 mld zł napływów do funduszy dłużnych, 6,1 mld zł napływów do funduszy pieniężnych, 2,7 mld zł odpływów z funduszy akcji i mieszanych; bardzo dobra sprzedaż funduszy dłużnych (6,9 mld zł napływów netto w 2014 r.) we wszystkich grupach produktowych; 2,7 mld zł odpływów z funduszy akcji i mieszanych z widocznym przesunięciem kapitału z funduszy inwestujących w Polsce do funduszy inwestujących zagranicą; fundusze sekurytyzacyjne i rynku surowców wśród grup funduszy z najwyższą dynamiką wzrostu aktywów w 2014 r. (wzrost odpowiednio o 109% i 28%); Główne wydarzenia w 4Q 2014 r.: brak rajdu św Mikołaja w Polsce spadek indeksów WIG (- 6,3%), WIG20 (-7,4%), mwig (4,3%); niestabilna sytuacja geopolityczna w regionie - zaostrzenie konfliktu na wschodzie Ukrainy; zapowiedź wprowadzenia luzowania pieniężnego przez Europejski Bank Centralny; prognozowana poprawa sytuacji w gospodarce Polski (na tle CEE i Strefy Euro) w kolejnych latach - przesłanka powrotu inwestorów na polski rynek akcji w 2015 r.. napływy netto do TFI w Polsce (fundusze detaliczne, mld zł) stopy zwrotu indeksów 0,40 1,59 1,56 2,64 2,30 0,67-0,17-0,74-1,80 zmiana q/q 2,57 1Q'14 2Q'14 3Q'14 4Q'14 Źródło: analizy online akcji i mieszane dłużne pieniężne 1,34 0,05 zmiana r/r WIG -6,3% +0,3% MSCI EM Eastern Europe -25,7% -37,6% MSCI EM -4,1% -3,9% MSCI World +0,1% +2,1% Citigroup Poland GBI* +2,1% +9,9% * Citigroup Poland Government Bond Index Źródło: stooq.pl, dane Spółki, zmiany liczone wg dat zamknięcia z

6 Skarbiec TFI napływy do funduszy detalicznych napływy netto 80 napływy netto za mln zł w tym do funduszy wysokomarżowych +23 mln zł napływy do grup funduszy (z konwersjami) Q'14 2Q'14 3Q'14 4Q' Q'14 2Q'14 3Q'14 4Q' akcji, mieszane i alternatywne -105 dłużne i niefinansowe pieniężne 268 mln zł napływów netto do Skarbiec TFI w 2014 r. (2,6% udział w napływach netto na rynek), w tym 225 mln zł napływów z wyłączeniem funduszy pieniężnych (5,2% udział w rynku); napływy skierowane głównie do funduszy dłużnych szeroka oferta produktów własnych Skarbca (7 funduszy) wsparta funduszami JP Morgan; 37 mln zł napływów netto w 4Q 14 do funduszy akcji, mieszanych i alternatywnych odzwierciedleniem zmiany w trendach rynkowych (50 mln zł napływów do tej grupy funduszy na rynku); ujemne saldo napływów netto w 4Q spowodowane głównie umorzeniami w funduszu Lokacyjnym (kapitał częściowo konwertowany na pozostałe fundusze z oferty Skarbca); Źródło: dane Analizy Online, IZFiA, spółka Skarbiec TFI - udział w sprzedaży netto fundusze detaliczne, bez funduszy pieniężnych (mln zł) Q Q Q Q 2014 sprzedaż netto Skarbiec TFI teoretyczna sprzedaż netto Skarbiec TFI wg udziału w AuM 6

7 Aktywa pod zarządzaniem - dywersyfikacja Skarbiec TFI aktywa pod zarządzaniem* (mld zł) Skarbiec TFI aktywa funduszy detalicznych (mld zł, na koniec kwartału) 9,8 13,7 15,0 15,2 0,31 0,29 0,23 0,30 0,36 0,32 11% 9% 4,6 7,0 10,6 11,6 11,7 1,27 1,38 1,69 1,79 1,69 50% 1,73 50% 2,7 1,9 2,8 3,1 3,4 3, ,51 1,44 1,37 1,33 1,33 39% 1,45 4Q'13 1Q'14 2Q'14 3Q'14 4Q'14 02'15 41% fundusze detaliczne fundusze dedykowane akcji i mieszane dłużne i pozostałe pieniężne * bez aktywów zarządzanych w ramach portfeli instrumentów finansowych długoterminowy wzrost aktywów pod zarządzaniem Skarbiec TFI 22% CAGR funduszy detalicznych (lata ); wzrost aktywów netto w 2014 r. o 9,3 % (+289 mln zł), w tym: wzrost aktywów w kategorii dłużne i pozostałe o 34% (+425 mln zł) spadek aktywów w kategorii akcji i mieszane o 12% (-185 mln zł) wzrost aktywów w funduszach pieniężnych o 16% (+49 mln zł); wysoki udział aktywów w funduszach dłużnych (50% obecnie vs 41% na koniec 2013 r.) - potencjał do konwersji na fundusze wysokomarżowe w 2015 r. Źródło: Spółka, IZFiA 7

8 Pełna oferta Skarbiec TFI - produkty na każdą sytuację makro i trend rynkowy dywersyfikacja produktów (i) stabilność biznesu, (ii) rozproszona baza pobierania success fee, (iii) potencjał konwersji lepsza pozycja konkurencyjna u dystrybutorów, którzy ograniczają liczbę dystrybuowanych TFI utrzymanie klienta w długim okresie Polska Europa Świat Suma Akcji / Mieszane 861 mln zł 289 mln zł 179 mln zł mln zł Dłużne 813 mln zł 38 mln zł 737 mln zł mln zł Pieniężne 359 mln zł mln zł Alternat ywne 103 mln zł mln zł Suma mln zł 327 mln zł 917 mln zł mln zł Źródło: Spółka, IZFiA x mln zł AuM na x liczba funduszy na x liczba funduszy, na których pobrano success fee w 2014 r. 8

9 performance funduszy % AuM FIO ze stopą zwrotu powyżej benchmarku w danym okresie Skarbiec TFI stopy zwrotu funduszy w 2014 r. fundusze wysokomarżowe fundusze wysokomarżowe (3Y stopa zwrotu) 1Q (4Q'14) 94% 12/14 Spółek Wzrostowych 8,5% (+74,4%) 1Y 57% 9/14 Akcji Nowej Europy 6,7% (+36,5%) 3Y 98% 13/14 III Filar 5,8% (+29,2%) fundusze niskomarżowe fundusze niskomarżowe 1Q (4Q'14) 59% 2/4 Obligacja 8,3% (+22,7%) 1Y 77% 3/4 Depozytowy 5,9% (+19,9%) 3Y 100% 4/4 Lokacyjny 3,3% (+26,4%) liczba funduszy z performance powyżej benchmarku w okresie / łączna liczba funduszy Jakość i wyniki funduszy Skarbiec TFI docenione przez ekspertów rynkowych: Skarbiec III filar najlepszym funduszem w kategorii funduszy stabilnego wzrostu w 2014 r. (ranking Rzeczpospolitej) Skarbiec Spółek Wzrostowych Alfa 2013 Najlepszy Fundusz Akcji Nowej Europy fundusze docenione przez niezależny portal analizy online: Spółek Wzrostowych Źródło: Spółka, Rzeczpospolita, Analizy Online, dane na koniec r. III Filar, Waga Zrównoważony, Lokacyjny, Małych i Średnich Spółek 9

10 Wyniki finansowe

11 podsumowanie wyników Wyniki finansowe Skarbiec Holding (tys. zł) 4Q Q 2013 zmiana zmiana przychody całkowite, w tym: % % - wynagrodzenie stałe z tyt. zarządzania % % - wynagrodzenie zmienne z tyt. zarządzania % % - pozostałe przychody* % % koszty operacyjne % % EBIT % % zysk netto % % zysk netto znormalizowany % % * pozostałe przychody obejmują przychody z tyt. opłat manipulacyjnych (oddawane w blisko 100% dystrybutorom) oraz przychody z tyt. świadczonych usług księgowych 4Q 14 normalizacja wyników 2014 normalizacja wyników 4,3 +0,4 +0,5 5,2 18,4 +1,5 +3,4 23,3 zysk netto raportowany koszty IPO programy motywacyjne zysk netto znormalizowany zysk netto raportowany koszty IPO programy motywacyjne zysk netto znormalizowany 11

12 opłata stała z tyt. zarządzania zarządzanie funduszami opłata stała (mln zł) 68,6 43,6 5,3 +3,1% +13,8% 72,0 44,9 19,7 22,5 4,6 18,4 18,2 12,6 1,2 10,7 1,1 4,7 6, Q'13 4Q'14 fundusze dedykowane i portfele fundusze detaliczne - wysokomarżowe fundusze detaliczne - niskomarżowe wzrost opłaty stałej za zarządzanie funduszami detalicznymi w 2014 o 6% r/r pochodną wzrostu AuM; stabilne stawki opłaty stałej za zarządzanie (%) dla obu kategorii funduszy; potencjał konwersji aktywów z funduszy niskomarżowych na wysokomarżowe w przyszłości. Fundusze akcji, mieszane i alternatywne +1,8% ,59% 3,59% 3,59% 3,59% Fundusze pieniężne, obligacji i aktywów niefinansowych +5,1% ,37% 1,35% 1,37% 1,35% Q'13 4Q' Q'13 4Q'14 średni AuM (mln zł) średnia stawka brutto opłaty stałej* średni AuM (mln zł) * średnia stawka brutto opłaty stałej dla danej grupy funduszy liczona jako: przychody brutto (z kick back) z tyt. opłaty stałej / średni AuM średnia stawka brutto opłaty stałej* 12

13 success fee systematyczność pobierania Success fee nominalne - rocznie Success fee nominalne - kwartalnie 6 24,6 niskomarżowe - zagranica 3,7 4,0 1,5 niskomarżowe - Polska 4 0,2 4,5 wysokomarżowe - zagranica 3,2 12,5 2,6 2,7 wysokomarżowe - Polska 2,3 14,4 0,1 pozostałe* 2 3,9 3,1 6,0 2,3 2,5 0,1 0 4,0 0,6 0, ,1 0,2 0,1 0,1 1Q Q Q Q / 3 7 / 2 liczba funduszy z pobranym SF w kwartale (wysoko/niskomarżowe) 3 / 1 4 / 0 4 / 0 4 / 1 pobranie success fee w każdym kwartale pomimo zmiennych warunków na rynku efekt zdywersyfikowanej geograficznie i produktowo oferty funduszy; ok. 70% success fee pobranego na funduszach inwestujących poza granicami Polski (33% w 2013 r.); success fee pobrane w 2014 r. stanowiło 0,42% średnich aktywów w funduszach detalicznych (2013: 0,8%), w tym: 0,73% średnich aktywów w funduszach wysokomarżowych (2013: 1,3%) 0,15% średnich aktywów w funduszach niskomarżowych. (2013: 0,3%) * pozycja pozostałe obejmuje success fee pobrane na funduszach dedykowanych oraz na portfelach Pobrane success fee jako % średniego AuM 0,31% 0,23% 0,17% 0,20% 0,02% 0,00% 0,00% 0,01% 1Q Q Q Q 2014 wysokomarżowe niskomarżowe 13

14 koszty działalności Grupy (mln zł) 65,8 67,0 32,4 34,3 12,2 11,2 21,1 21, koszty działalności Grupy 15,5 16,3 8,6 8,3 1,3 2,2 5,6 5,9 4Q Q 2014 koszty stałe koszty zmienne koszty dystrybucji (zmienne) pozycja koszty zmienne obejmuje koszty: agenta transferowego, banku powiernika oraz zmienną część kosztu wynagrodzenia (mln zł) 19,5 6,5 1,2 3,4 2,7 11,8 11, koszty wynagrodzeń 17,4 2,7 0,2 2,6 2,9-0,1 4Q'13 program motywacyjny wynagrodzenie zmienne (premie) wynagrodzenie stałe 3,8 0,5 0,3 4Q'14 koszty dystrybucji wzrost zgodnie z tempem wzrostu przychodów z opłaty stałej (porównywalny poziom 2H 2014 i 2H 2013); koszty stałe pod ścisłą kontrolą 34% kosztów operacyjnych ma charakter kosztów stałych; konkurencyjny system motywacyjny wynagradzający za performance (premie) oraz umożliwiający związanie kluczowych menedżerów przez długoterminowe programy motywacyjne (akcje, warranty); 4Q 14 - rozpoczęcie ujmowania kosztu nowego programu motywacyjnego (0,24 mln zł kwartalnie) szacowany łączny koszt do ujęcia w kolejnych latach: 2014/15 r. ok 1 mln zł, 2015/16 r. ok 0,9 mln zł. 14

15 Podsumowanie Zarządcze: perspektywa kolejnych kwartałów: Oczekiwane znaczące napływy nowych środków na rynek funduszy w 2015, w tym zwiększenie tempa napływów do funduszy wysokomarżowych (kontynuacja trendu zapoczątkowanego w 4Q 2014); koncentracja Skarbiec TFI na najważniejszych partnerach bankowych - trend z 2014 roku może zostać utrzymany duże przesunięcia oszczędności w ramach banków; koncentracja Skarbiec TFI na zwiększaniu aktywów funduszy wysokomarżowych oraz nowych funduszy alternatywnych (Skarbiec Zdrowia, Skarbiec Nieruchomości) wprowadzenie przez Skarbiec TFI na rynek kolejnych produktów, min. strategii multi-asset. kluczowe parametry 2014: 3,4 mld zł w aktywach funduszy detalicznych (39% aktywów w funduszach wysokomarżowych); 268 mln zł napływów netto do funduszy detalicznych w 2014 r. (2,6% udział w napływach rynkowych), w tym 225 mln zł napływów netto po wyłączeniu funduszy pieniężnych (5,2% udział w rynku); 23,3 mln zł znormalizowanego zysku netto za 2014r.; 18,4 mln zł zysku netto po 4Q powiększone o zysk jednostkowy Skarbiec Holding za 1H do dystrybucji do inwestorów w 2H 2015.; 26 mln zł środków pieniężnych i ekwiwalentów na koniec 2014 r.; 72 mln zł opłaty stałej z tyt. zarządzania funduszami w 2014 r. (wzrost o 5% r/r); 12,5 mln zł pobranej opłaty zmiennej, w tym na 9 funduszach detalicznych. 15

16 Kontakt IR Tomasz Cierkowski Investor Relations CC Group sp z oo tel: t.cierkowski@ccgroup.com.pl Bartosz Józefiak Członek Zarządu Skarbiec Holding tel: bartosz.jozefiak@skarbiec.com.pl Zastrzeżenie Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które SKARBIEC Holding S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji,że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. SKARBIEC Holding S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody SKARBIEC Holding S.A. 16

17 Załączniki

18 Strategia Skarbca dostosowana do polskiego rynku strategia na rynku dystrybutora rynek funduszy pozostaje rynkiem push zarządzanym przez dystrybutorów o sprzedaży jednostek decyduje zasięg uzyskiwany dzięki dystrybutorom dystrybutorzy oczekują: szerokiej palety produktów, procesu inwestycyjnego generującego systematyczne wyniki, wiarygodności potwierdzonej latami współpracy Model biznesowy Skarbca dostosowany do oczekiwań dystrybutorów i klientów końcowych Strategia Skarbca Oczekiwania klienta końcowego pełna gama produktów inwestycyjnych systematyczność wyników i niskie ryzyko Koncentracja na największym i najbardziej perspektywicznym segmencie końcowych klientów poszukującym stabilnego zwrotu przy ograniczonym ryzyku Oczekiwania dystrybutorów pełna gama produktów i systematyczność wyników wiarygodność TFI atrakcyjne wynagrodzenie Dotarcie przez jak najszerszą sieć dystrybutorów z pełną paleta produktów, w tym innowacjami Skarbiec TFI produkty na każdą sytuację makro i rynek oraz zespołowe zarządzanie 17 lat na rynku rynkowe stawki wynagrodzenia Celem zespołu zarządzania jest osiąganie stabilnych systematycznych wyników inwestycyjnych 18

19 dywidenda Skarbiec Holding SA wpływ przesuniętego roku obrotowego Skarbiec TFI rok obrotowy = rok kalendarzowy raport roczny i WZ (2Q 15) wypłata dywidendy (2Q 15) Skarbiec Holding SA rok obrotowy kończy się z końcem czerwca (dywidenda powiększa zysk jednostkowy Skarbiec Holding SA) przedłużony pierwszy rok obrotowy w SH = efekt zmiany raport roczny i WZ (październik) wypłata dywidendy do akcjonariuszy Skarbiec Holding SA (październik) w kolejnych latach dywidenda wypłacana przez Skarbiec Holding SA obejmuje: 2015: zysk Skarbiec TFI (1-4Q 14) i zysk Skarbiec Holding SA (1Q 14-2Q 15) 2016: zysk Skarbiec TFI (1-4Q 15) i zysk Skarbiec Holding SA (3Q 15-2Q 16) 2017 i kolejne zgodnie z mechanizmem z 2016 r. 19

20 performance funduszy detalicznych grupa akcji mieszane obligacji fundusz wysokomarżowy fundusz stopa zwrotu w okresie (wg stanu na ) 1Q 1Y 3Y Skarbiec Akcja -6,8% -7,7% 21,5% Skarbiec TOP Funduszy Akcji -6,3% -3,5% 21,9% Skarbiec Małych i Średnich Spółek -4,5% -9,0% 42,6% Skarbiec Spółek Wzrostowych 3,3% 8,5% 74,4% Skarbiec Akcji Nowej Europy 3,6% 6,7% 36,5% Skarbiec Market Neutral 9,5% -3,0% 0,0% Skarbiec TOP Brands 0,4% 1,3% 15,6% Skarbiec Rynków Rozwiniętych 0,9% 5,4% 32,7% Skarbiec Rynków Wschodzących -3,5% -2,5% -2,3% Skarbiec SMARTFIZ FIZ 5,4% 10,6% - Skarbiec Rynków Surowcowych -13,0% -19,6% -29,9% JPM Emerging Markets Opportunities 4,6% 13,3% - JPM Highbridge US Steep 5,4% 14,7% - Skarbiec III Filar 0,0% 5,8% 29,2% Skarbiec Waga -2,0% 1,4% 24,0% Skarbiec TOP Funduszy Stabilnych -2,4% 0,3% 20,0% Skarbiec Market Opportunities 3,8% 3,7% 8,5% Skarbiec Obligacja 1,5% 8,3% 22,7% Skarbiec Depozytowy 1,0% 5,9% 19,9% Skarbiec Obligacyjny FIZ 1,4% 6,4% 27,2% Skarbiec Obligacyjny Nowej Europy FIZ 2,8% 11,2% - Skarbiec Lokacyjny 0,4% 3,3% 26,4% Skarbiec Globalnych Obligacji Korporacyjnych FIZ -0,1% 2,7% - Skarbiec Absolute Return Globalnych Obligacji FIZ 0,8% - - JPM Global High Yield Bond 0,5% 3,7% - JPM Global Strategic Bond 0,8% 2,6% - pieniężne Skarbiec Kasa 0,3% 2,1% 10,0% Skarbiec Rynku Nieruchomości FIZ -0,8% -2,8% -27,1% alternatywne Sezam Dochodowych Nieruchomości FIZAN 1,4% 3,3% - Skarbiec Dochodowych Nieruchomości FIZAN -0,6% - - Skarbiec Zdrowia FIZAN 0,2%

21 Normalizacja wyników dane w mln zł H Q Q 2014 Zysk z działalności operacyjnej (raportowany) 14,8 11,9 35,4 23,1 11,5 6,1 5,4 Koszty programu motywacyjnego 0,2 1,3 1,2 3,4 1,6 1,3 0,5 Koszty IPO ( w tym koszty nieodliczalnego VAT) 1,9 0,6 0,7 0,5 Zysk z działalności operacyjnej (znormalizowany) 15,0 13,1 36,6 28,3 13,7 8,1 6,4 Zysk netto (raportowany) 12,9 10,3 28,9 18,4 9,3 4,8 4,3 Koszty programu motywacyjnego 0,2 1,3 1,2 3,4 1,6 1,3 0,5 Koszty IPO (netto) 1,5 0,5 0,6 0,4 Zysk netto (znormalizowany) 13,1 11,6 30,1 23,3 11,4 6,6 5,2 koszty programu motywacyjnego (koszty niepodatkowe): stary program, kończący się w roku kalendarzowym 2014; koszty nowego programu to szacowany całkowity koszt 2,8 mln zł, w roku 2014/2015: 1,0 mln zł, a w 2015/2016: 0,9 mln zł koszty IPO (koszty podatkowe w kwocie brutto): jednorazowe koszty 21

22 Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów dane w tys. zł 2011 (dane zbadane) 2012 (dane zbadane) 2013 (dane zbadane) 2014 (dane niebadane) 1H Q Q 2014 Przychody ze sprzedaży Amortyzacja (639) (587) (510) (573) (271) (160) (142) Koszty dystrybucji (20 688) (20 769) (32 445) (34 272) (17 181) (8 831) (8 260) Koszty świadczeń pracowniczych (11 354) (13 236) (19 516) (17 432) (8 800) (4 845) (3 787) Pozostałe koszty działalności operacyjnej (15 793) (12 427) (13 296) (14 748) (6 840) (3 772) (4 136) Koszty operacyjne (48 474) (47 019) (65 767) (67 025) (33 092) (17 608) (16 325) Zysk brutto ze sprzedaży Pozostałe przychody operacyjne Pozostałe koszty operacyjne (60) (301) (531) (1 579) (625) (525) (429) Zysk z działalności operacyjnej Przychody finansowe Koszty finansowe (597) (164) (98) (191) (163) 29 (57) Zysk / (strata) na aktywach trwałych przeznaczonych do sprzedaży (2) Udziały w zyskach (stratach) jednostek stowarzyszonych 0 (259) Zysk brutto Podatek dochodowy (3 184) (2 799) (7 218) (5 188) (2 602) (1 446) (1 140) Zysk netto z działalności kontynuowanej Zysk/(strata) za rok obrotowy z działalności zaniechanej Zysk netto Inne całkowite dochody Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży (1 604) (782) 85 1 (102) Inne całkowite dochody netto (1 604) (782) 85 1 (102) CAŁKOWITY DOCHÓD ZA ROK

23 Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej dane w tys. zł (dane zbadane) (dane zbadane) (dane zbadane) (dane niebadane) (dane zbadane) AKTYWA Aktywa trwałe Rzeczowe aktywa trwałe Wartości niematerialne Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży Aktywa z tytułu podatku odroczonego Aktywa obrotowe Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności Należności z tytułu podatku dochodowego Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy Środki pieniężne i ich ekwiwalenty Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży KAPITAŁY WŁASNE I ZOBOWIĄZANIA Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej) Kapitał podstawowy Kapitał w trakcie rejestracji Pozostałe kapitały Kapitał z aktualizacji wyceny aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży Zyski zatrzymane / (Niepokryte straty) Udziały niekontrolujące Zobowiązania długoterminowe rezerwy zobowiązania z tytułu leasingu finansowego Zobowiązania krótkoterminowe Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego Rozliczenia międzyokresowe Zobowiązania razem

24 Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych dane w tys. zł 2011 (dane zbadane) 2012 (dane zbadane) 2013 (dane zbadane) 2014 (dane niebadane) 1H Q Q 2014 Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej Zysk brutto Korekty: (3 958) (4 647) (4 639) (1 821) (994) (2 323) Koszty programu motywacyjnego Inne korekty (1 307) (3 813) (585) (764) (2 205) Podatek dochodowy zapłacony (2 880) (2 121) (8 111) (4 596) (1 795) (1 375) (1 426) Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej Sprzedaż pozostałych aktywów finansowych Nabycie pozostałych aktywów finansowych (1 517) (10 644) (10 603) (15 083) (13 583) 0 (1 500) Inne (2 874) (560) (413) 52 (199) Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (1 214) (5 868) (963) Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej Wpływy z tytułu emisji akcji Emisja akcji nabytych przez akcjonariuszy niekontrolujących Wykup akcji od akcjonariuszy niekontrolujących (13 464) (13 464) 0 0 Dywidendy wypłacone akcjonariuszom jednostki dominującej 0 (3 500) (6 687) (19 034) (19 034) 0 0 Spłata kredytu i odsetek (21 184) (24) Spłata zobowiązań z tyt. leasingu finansowego (355) (267) (266) (327) (159) (66) (102) Inne (5 636) Środki pieniężne netto z działalności finansowej (15 614) (8 427) (6 553) (32 533) (32 365) (66) (102) Zwiększenie/(zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów (4 715) (5 169) (14 938) Środki pieniężne na początek okresu Środki pieniężne na koniec okresu