Rynkowe i ekonomiczne skutki wyborów w USA
|
|
- Barbara Wanda Łuczak
- 7 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 9 listopada 2016 Rynkowe i ekonomiczne skutki wyborów w USA Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Urszula Kryńska Mateusz Sutowicz Wynik wyborów w USA Donald Trump wygrał wybory prezydenckie w USA. Wynik wyborów jest zaskoczeniem, ponieważ sondaże przedwyborcze wskazywały na niewielką przewagę Clinton. Sondaże wyraźnie nie doceniły poparcia Trumpa w kluczowych stanach na środkowym zachodzie USA, szczególnie na terenach rolniczych. Liczenie głosów ciągle trwa, jednak wg serwisu RealClearPolitics Trump zdobył 279 głosów, wobec 270 niezbędnych do zdobycia miejsca w Białym Domu. Trump wygrał w kluczowych stanach wahadłowych takich jak Floryda, Ohio, Północna Karolina i Pensylwania. W niektórych stanach głosy będą prawdopodobnie musiały być przeliczone ze względu na bardzo małą różnicę między kandydatami. Partia Republikańska zdobyła większość w odbywających się jednocześnie wyborach do Senatu i do Izby Reprezentantów (obejmowały one 1/3 wszystkich miejsc) i ma przewagę w obu Izbach. Republikanie mają też 32 gubernatorów, Demokraci 14. Rodzi to ryzyko nieograniczonej władzy Republikanów. Jak rynki finansowe zareagowały na zwycięstwo D. Trumpa? Eurodolar i waluty na rynkach bazowych Wybór D.Trumpa na 45. Prezydenta Stanów Zjednoczonych jest - w ocenie inwestorów - równoznaczny z wyborem mniej przewidywalnej prezydentury. Z tego powodu jego zwycięstwo powoduje wzrost awersji do ryzyka i odwrót od bardziej ryzykownych aktywów i koncentrację kapitału wokół tzw. bezpiecznych przystani. W reakcji na cząstkowe wyniki wyborów i rosnące szanse D. Trumpa na zwycięstwo, dolar stracił względem euro i kurs EUR/USD zwyżkował o blisko 3 centy do niemal 1,13, choć w ciągu dnia zdołał odrobić część strat i obecnie stabilizuje się na poziomie 1,11. W naszej ocenie czynnikiem wyróżniającym reakcję rynku na zwycięstwo D.Trumpa od typowych ruchów motywowanych strategią risk-off jest fakt, iż kapitał może być wycofywany z pozycji dolarowych mimo, iż dotychczas waluta amerykańska była typowym aktywem jego alokacji. Odwrót od dolara może skutkować wyznaczeniem przez kurs EUR/USD poziomu 1,16. Napływ kapitału na rynkach walutowych w dużym stopniu koncentrować się będzie wokół japońskiego jena i szwajcarskiego franka. Taki scenariusz może natomiast doprowadzić do interwencji walutowej ze strony banku centralnego Szwajcarii. W przypadku kursu EUR/CHF za nieoficjalny poziom interwencji SNB uznaje się obecnie poziom 1,08. Wokół tego poziomu oscyluje obecnie rynkowy kurs EUR/CHF. W tym roku był on pokonywany zaledwie dwukrotnie. W czerwcu po referendum ws. Brexitu i na początku listopada, gdy D.Trump zaczął zyskiwać w sondażach. Przypomnijmy, iż pod koniec października wiceprezes SNB Fritz Zurbruegg oznajmił, iż nie są wyznaczone żadne limity dotyczące zwiększania sumy bilansowej. Teoretycznie oznacza to, że nie ma także ograniczeń w kwestii interwencji. Notowania złotego i walut rynków wschodzących Zwycięstwo D.Trumpa wywiera presję na aktywa emerging markets. Najsilniejsza reakcja widoczna była w przypadku meksykańskiego peso, które w reakcji na wstępne wyniki wyborów w USA osłabiło się o 12%. Reakcja na złotym była, zgodnie z naszymi oczekiwaniami, umiarkowana i kurs EUR/PLN wzrósł o 2,5 grosza do 4,34. Nie oczekujemy, by kurs EUR/PLN mógł powtórzyć ruch z czerwca tego roku, gdy awersja do ryzyka związana z wynikiem brytyjskiego Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. ( Bank ), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej
2 referendum skutkowała przejściową zwyżką do poziomu 4,5385. W naszej ocenie notowania pary EUR/PLN nie powinny przekroczyć poziomu 4,4379, a pierwsza reakcja rynku nie sugeruje panicznej reakcji inwestorów. Najgorzej radzącą sobie walutą EM w reakcji na zwycięstwo Republikanów jest meksykańskie peso. D.Trump jest bowiem zwolennikiem zaostrzenia polityki wobec Meksyku poprzez renegocjację umów handlowych, czy budowę muru na granicy ze Stanami Zjednoczonymi. Wykres 1 Notowania kursu USD/MXN Bazowe rynki długu Ze względu na podwyższoną wersję do ryzyka utrzymywać się może większe zainteresowanie obligacjami rynków bazowych Niemiec i USA, szczególnie, jeśli wybór D.Trumpa będzie skutkować opóźnieniem podwyżek stóp procentowych w USA. Dotychczasowa reakcja rynków nie wskazuje jednak na masową ucieczkę inwestorów do obligacji USA i Niemiec. Po silnym spadku rentowności obligacji w USA (w reakcji na początkowe doniesienia o wygranej Trumpa rentowność 10-latki USA spadła o 10 bps), obecnie ceny amerykańskiego długu powróciły do wyjściowych poziomów. Skutki wyborów mogą jednak ujawnić się w długim terminie. Wykres 2 Rentowność 10-letnich obligacji USA
3 Polskie obligacje Mimo, iż pierwsza reakcja krajowego rynku długu jest ograniczona, to nadal uważamy, że należy oczekiwać umiarkowanego wzrostu rentowności polskich obligacji, w szczególności z długiego końca krzywej dochodowości. Tym bardziej, iż krajowy dług pozostaje od kilku tygodni pod presją związaną z czynnikami fundamentalnymi tj. między innymi wysokimi potrzebami pożyczkowymi na 2017 rok. Rentowność polskiej 10-latki nie powinna jednak osiągnąć poziomów z czerwca tego roku, gdy rynkami zatrząsnął wynik brytyjskiego referendum. Ze względu na fakt, iż krótkoterminowe obligacje są w większości w posiadaniu krajowych banków komercyjnych krótki koniec krzywej pozostałby relatywnie stabilny, szczególnie, że wynik wyborów w USA nie wpłynie na ścieżkę stóp procentowych NBP. W odniesieniu jednak do zmian na 10-latkach bylibyśmy świadkami wystromienia krzywej SPW. Prawdopodobny wzrost rentowności długiego końca polskiej krzywej w połączeniu ze spodziewanym spadkiem rentowności Bunda sprawi, iż znaczącemu rozszerzeniu ulegnie spread do niemieckiego długu. Giełdy W krótkim terminie wybór D.Trumpa ze względu na wzrost awersji do ryzyka skutkować będzie spadkiem indeksów giełdowych, głównie jako efekt wzrostu niepewności. Nastroje na giełdach mogłyby się ustabilizować w sytuacji rewizji scenariusza podwyżek stóp przez Fed i deklaracji mniejszej skali zacieśnienia monetarnego przez amerykański bank centralny. Kluczowe dla nastrojów okazać się mogą najbliższe wypowiedzi przedstawicieli amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Surowce Zwycięstwo D.Trumpa ze względu na prawdopodobne pogorszenie sentymentu inwestycyjnego oraz ewentualne wydłużenie okresu ultra luźnej polityki pieniężnej głównych banków centralnych oznaczałoby wzrost cen złota, jako typowego aktywa safe-haven na rynkach surowcowych z docelowym poziomem 1400 USD za uncję. Reakcja w przypadku pozostałych metali powinna być niewielka i ograniczać się może do korekt związanych ze zmianami wartości dolara tj. waluty używanej do kwotowania surowców. W przypadku ropy naftowej, czy miedzi w dalszym ciągu bowiem kluczowymi aspektami są kwestie ewentualnego porozumienia w sprawie ograniczenia wydobycia ropy, czy sytuacji w chińskiej gospodarce. Wykres 3 Notowania cen złota
4 Podsumowanie reakcji rynków na wyniki wyborów Wstępna reakcja rynków na wyniki wyborów w USA była umiarkowanie negatywna i krótkotrwała. Dolar amerykański odrobił część poniesionych początkowo strat, także ceny złota oddały część zwyżek, które osiągnęły w ostatnich dniach, a rentowności obligacji USA powróciły do poziomów sprzed wyników wyborów. Nie widać zatem panicznej reakcji rynku i ucieczki inwestorów do bezpiecznych aktywów. Wynik wyborów w USA może mieć jednak istotne skutki w długim terminie, które na obecnym etapie trudno jest oszacować. Nowy prezydent USA będzie zaprzysiężony 20 stycznia 2017r. Do tego czasu rynki mogą pozostawać względnie stabilne. Dla reakcji w długim terminie kluczowy będzie skład gabinetu, który dobierze D. Trump, a także działania nowej administracji, szczególnie to, w jakim stopniu realizowane będą propozycje składane w kampanii wyborczej. Obecnie rynki będą oczekiwać zatem na wypowiedzi D. Trumpa i jego współpracowników. Ważne też będą doniesienia z Fed nt. ewentualnej rewizji ścieżki podwyżek stóp procentowych. Wpływ na gospodarkę USA Zwycięstwo D. Trumpa może mieć negatywny wpływ na koniunkturę w USA, głównie poprzez wzrost niepewności i pogorszenie klimatu biznesowego, co może negatywnie wpłynąć na skłonność firm do inwestowania. W 3Q wzrost PKB w USA przyspieszył co prawda do 2,9% w ujęciu zannualizowanym, jednak aktywność inwestycyjna pozostaje ograniczona. Wzrost niepewności co do otoczenia instytucjonalno-ekonomicznego może dodatkowo podkopać skłonność firm do inwestowania. Wsparciem dla koniunktury może być natomiast słabszy dolar, wspierając konkurencyjność eksportu USA. W przypadku eksportu ryzykiem jest natomiast zapowiedź z kampanii dotycząca wprowadzenia ceł na import towarów z części krajów. Ich wprowadzenie rodzi ryzyko działań odwetowych co będzie miało negatywny wpływ na eksport i na wzrost gospodarczy. W długim terminie wpływ na gospodarkę zależeć będzie od implementacji propozycji, które padały w kampanii. Realizacja obietnic D. Trumpa może mieć negatywne skutki, szczególnie, że jeśli realizowane będą zapowiedzi obniżki podatków, co doprowadziłoby do wzrostu długu publicznego. Narastający dług i problem z podniesieniem jego limitu w przeszłości były już przyczyną paraliżu sektora publicznego, a także obniżenia ratingu USA przez agencję S&P. Być może jednak część propozycji składanych przez obecnego kandydata była tylko elementem kampanii i nie będzie wdrożona w życie po wyborze na urząd. Na tym etapie trudno ocenić, na ile deklarowane propozycje zostaną wprowadzone w życie. Dlatego też kluczowe będą pierwsze decyzje nowej administracji. Większość w Kongresie, którą dysponują Republikanie, w połączeniu z prezydentem Partii Republikańskiej, tworzą jednak przestrzeń do szerokiej implementacji deklarowanych propozycji. Nie ulega wątpliwości, że wzrosło ryzyko pogorszenie koniunktury w USA. Stopy procentowe w USA i głównych banków centralnych Wzrost niepewności na rynkach, a także ryzyka dla wzrostu gospodarki USA może skłonić amerykański Fed do rezygnacji z podwyżki stóp w grudniu tego roku oraz do spowolnienia tempa zacieśniania polityki pieniężnej w roku Dotychczasowe oczekiwania członków Fed wskazywały na jedną podwyżkę w tym i dwie podwyżki w przyszłym roku o łącznie 50 bps. Po zwycięstwie D. Trumpa ten scenariusz może być zrewidowany. Na posiedzeniu w październiku Fed podtrzymał oczekiwania na podwyżkę stóp w grudniu. Ten scenariusz mogłaby podkopać silnie negatywna reakcja rynków na wyniki wyborów. Obecnie reakcja rynków jest umiarkowana, stąd zmiana oczekiwań co do decyzji Fed nie musi się zrealizować.
5 Niepewność co do perspektyw gospodarki USA, ryzyka dla wzrostu globalnego, a także umocnienie euro mogą skłonić Europejski Bank Centralny do wydłużenia okresu luzowania ilościowego i utrzymania ultra luźnej polityki pieniężnej. Mniej prawdopodobne w naszej ocenie wydaje się podjęcie dodatkowych działań przez ECB. Wpływ na gospodarkę Polski Wynik wyborów w USA i ewentualne turbulencje rynkowe po wygranej D. Trumpa nie powinny mieć wpływu na sytuację polskiej gospodarki w krótkim terminie. Bezpośrednie relacje handlowe Polski z USA nie są silne. W 2015 roku udział USA w eksporcie Polski wyniósł 2,2%, a Stany Zjednoczone pozostawały poza dziesiątką głównych partnerów handlowych Polski. Także dla UE Stany Zjednoczone są mało istotnym rynkiem zbytu. Bezpośrednie skutki ewentualnego pogorszenia koniunktury w USA dla Polski nie powinny być więc zauważalne. Poważniejsze skutki polska, a także europejska gospodarka odczułaby, jeśli polityka gospodarcza Trumpa doprowadzi do wojny handlowej (D. Trump zapowiadał w kampanii wyraźne podniesienie ceł na towary z Meksyku i Chin), choć obecnie wydaje się mało prawdopodobne. Wynik wyborów w USA nie powinien wpłynąć na oczekiwania co do kształtu polityki pieniężnej krajowej RPP. W naszej ocenie stopy procentowe w Polsce będą utrzymane na obecnym poziomie do końca 2017r. Skutki geopolityczne Wygrana D. Trumpa może istotnie zmienić sytuację geopolityczną. Trump, jako zwolennik protekcjonizmu, jest za prowadzeniem twardego kursu wobec Chin, Meksyku i Europy oraz innych podmiotów na arenie międzynarodowej. Zapowiadał też renegocjację porozumienie ustanawiające strefę wolnego handlu NAFTA, które jest podstawą relacji gospodarczych USA z Meksykiem. Kandydą. Kandydat Republikanów zapowiadał również deportację nielegalnych imigrantów i budowę muru na granicy z Meksykiem. Choć część wspomnianych powyżej rozwiązań będzie niemożliwa lub trudna do realizacji, to może być źródłem napięć w polityce regionalnej. Jego przychylny stosunek do obecnej polityki Rosji stoi w sprzeczności z dotychczasowymi działaniami USA i UE. Może to doprowadzić do zmiany układu sił w obecnych relacjach Rosja USA i UE i pogorszenia relacji Stanów z Unią Europejską. Rozluźnienie tych relacji będzie też niekorzystane dla interesów Polski. Dodatkowo, antymuzułmańska retoryka D. Trumpa może być przeszkodą na drodze do pokoju na Bliskim Wschodzie i nasilić antyamerykańskie nastroje w regionie. Wygrana kandydata Republikanów wskazuje, że nastroje anty establishemntowe i antysystemowe mają bardzo szeroki zakres, co sugeruje, że w nadchodzących wyborach we Francji i Niemczech wysokie szanse zwycięstwa mają ugrupowania populistyczne i antyunijne. Dominacja tych nastrojów może natomiast doprowadzić do zmiany modelu polityki gospodarczej w UE.
Market Alert: Czarny poniedziałek
Market Alert: Czarny poniedziałek Spowalniająca gospodarka chińska Za powszechna przyczynę spadków na giełdach dzisiaj uznaje się spowalniająca gospodarkę chińską i dewaluacja chińskiej waluty. Niemniej
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i przyszłej sytuacji
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC
EUR/PLN W ŚWIETLE BIEŻĄCEJ POLITYKI EBC Luzowanie ilościowe w strefie euro jak dotąd sprzyjało aprecjacji złotego wobec wspólnej waluty. Pomimo chwilowego rozczarowania rynków finansowych skromną skalą
Bardziej szczegółowoWarunki X subskrypcji Lokaty Inwestycyjnej Banku BGŻ BNP Paribas S.A.
Warunki X subskrypcji Lokaty Inwestycyjnej Banku BGŻ BNP Paribas S.A. 1) Kwota minimalna i waluta lokaty inwestycyjnej 4.000 PLN 2) Okres subskrypcji od 12 stycznia 2017 r. do 31 stycznia 2017 r. 3) Okres
Bardziej szczegółowoNewsletter TFI Allianz
Newsletter TFI Allianz 4 lipca 2016 Ujemne stopy procentowe - czy powinniśmy do nich przywyknąć? Szanowni Państwo, wynik referendum, w którym Brytyjczycy zdecydowali o wyjściu z Unii Europejskiej, miał
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Komisja Europejska Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,4% 3,6% 1,0% 2,1% 2,7% 0,0% 2019 2020 Zmiana PKB, r/r Inflacja konsumentów
Bardziej szczegółowoFundamental Trade USDCHF
Fundamental Trade USDCHF W związku z ostatnimi bardzo burzliwymi wydarzeniami na rynku szwajcarskiej waluty warto poświęcić większą uwagę temu przypadkowi, gdyż mimo potężnej aprecjacji CHF w czwartek
Bardziej szczegółowoAnaliza Fundamentalna. Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara.
Analiza Fundamentalna Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara. USA Agenda PKB rynek pracy inflacja Fed giełdy dolar główne wyzwania 2 Główne pytania dotyczące gospodarki
Bardziej szczegółowoAkademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna
Akademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna Polityka banków centralnych i dane gospodarcze, które rządzą zmiennością - bieżąca sytuacja na rynkach. Dlaczego decyzje banków centralnych są tak istotne?
Bardziej szczegółowoAktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut
Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut Piotr Popławski, Analityk walutowy Banku BGŻ Warszawa, 19 września 214 r. Kluczowe czynniki kształtujące kurs walutowy: Krajowe i zagraniczne stopy procentowe
Bardziej szczegółowoMiędzyrynkowa analiza kursów walutowych SPIS TREŚCI
Międzyrynkowa analiza kursów walutowych Ashraf Laidi SPIS TREŚCI Przedmowa Podziękowania Wprowadzenie Rozdział 1. Dolar i złoto Koniec systemu z Bretton Woods złoto rozpoczyna hossę Restrykcyjna polityka
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy 28.08-04.09.2015
Komentarz tygodniowy 28.08-04.09.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Indeks PMI Wskaźnik VIII 2014 VII 2015 VIII 2015 Indeks PMI, pkt 49,0 54,5 51,1 Według danych opublikowanych przez Markit, indeks
Bardziej szczegółowoNajlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary.
Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary. Dla posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych lipiec był udany. Najlepiej wypadły fundusze akcji, zwłaszcza te koncentrujące
Bardziej szczegółowoJaki kurs dolara po podwyżce?
Jaki kurs dolara po podwyżce? Umocnienie dolara w wyniku podwyżki stóp procentowych przez FED, osłabienie euro i złotego to najczęściej omawiane scenariusze dotyczące aktualnej sytuacji na rynku. Te analizy
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,3% 2,00% 1,7% 1,50% 1,00% 0,00% -1,00% Referencyjna stopa procentowa NBP Inflacja
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 6,1% 4,00% 2,00% 0,00% 1,3% 0,7% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00% Inflacja
Bardziej szczegółowoFundamental Trade EURGBP
Fundamental Trade EURGBP Euro to bez wątpienia jedna z najsłabszych walut w obecnym czasie, co z resztą widać po zachowaniu w stosunku do większości walut G10. EURUSD schodzi na coraz to niższe pułapy,
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Ministerstwo Finansów Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,0% 3,7% 1,0% 1,8% 2,5% 0,0% 2019 2020 Zmiana PKB, r/r Inflacja
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,00% 1,50% 1,00% 0,9% 0,6% 0,00% -1,00% -2,00% Referencyjna stopa procentowa
Bardziej szczegółowoBieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 14 listopada 2016
Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Rubel pod presją ropy i dolara do końca 2016 roku
RUBEL POD PRESJĄ ROPY I DOLARA DO KOŃCA 2016 ROKU Rubel należy do koszyka walut rynków wschodzących przez co zmiany jego kursu w przeważającym stopniu zależą od tego w jakiej kondycji makroekonomicznej
Bardziej szczegółowo6 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Czas Złotówki III
6 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Czas Złotówki III Okres subskrypcji: 02.12.2011 07.12.2011 Okres trwania lokaty: 08.12.2011 08.06.2012 Aktywo bazowe: Kurs EUR/PLN ogłaszany na fixingu Narodowego Banku
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 lipca 2016 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 lipca 2016 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście sytuacji makroekonomicznej w
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście sytuacji makroekonomicznej
Bardziej szczegółowoBieżący tydzień na rynkach finansowych. Najważniejsze dane tego tygodnia. Wykres tygodnia. 10 września 2018
Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 września 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 września 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej
Bardziej szczegółowoUcieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych.
Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Wichura, która w pierwszych dniach sierpnia przetoczyła się nad światowymi rynkami akcji, przyczyniła się do
Bardziej szczegółowoRaport dzienny FX. czwartek, 12 grudnia 2013 r. Wyhamowanie wzrostu na EUR/USD. W centrum uwagi: 1,38 barierą dla EUR/USD
Raport dzienny FX czwartek, 12 grudnia 2013 r. Wyhamowanie wzrostu na EUR/USD W centrum uwagi: Dorota Sierakowska Analityk e-mail: d.sierakowska@bossa.pl 1,38 barierą dla EUR/USD Jen pozostaje słaby Długoterminowe
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski ankieta makroekonomiczna NBP Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,0% 3,5% 3,1% 1,0% 1,7% 2,5% 2,4% 0,0% 2019 2020 2021 Zmiana
Bardziej szczegółowoLepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment
Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa maj 2012 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. maj 2012 2 Zarządzanie płynnością PLN Stały
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy 18-25.09.2015
Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Stopa bezrobocia - GUS Wskaźnik VIII 2014 VII 2015 VIII 2015 Stopa bezrobocia rejestrowanego 11,7 % 10,1 % 10,0 % Stopa bezrobocia rejestrowanego
Bardziej szczegółowoGospodarka i rynki finansowe Gdynia 11.05.2016 XTB ONLINE TRADING. www.xtb.pl www.tradebeat.pl
Gospodarka i rynki finansowe Gdynia 11.05.2016 ONLINE TRADING www.tradebeat.pl Gospodarka i rynki finansowe 1. Wzrost na świecie i oczekiwania 2. Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki
Bardziej szczegółowoWarunki XVI subskrypcji Lokaty Inwestycyjnej Banku BGŻ BNP Paribas S.A PLN
Warunki XVI subskrypcji Lokaty Inwestycyjnej Banku BGŻ BNP Paribas S.A. 1) Kwota minimalna i waluta lokaty inwestycyjnej 4.000 PLN 2) Okres subskrypcji od 9 października 2017 r. do 30 października 2017
Bardziej szczegółowoMniejszy apetyt inwestorów na ryzyko sprawił, że pieniądze, które nie lubią przebywać w próżni, Fundusze: była okazja do tańszych zakupów
Ci spośród nielicznych posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, którzy w listopadzie odnotowali zyski, zawdzięczają to przede wszystkim wzrostowi kursu dolara. Ci spośród nielicznych
Bardziej szczegółowoW kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej.
W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu wśród funduszy przynoszących największe zyski najwięcej było tych inwestujących w Polsce.
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 17-24.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Stopa bezrobocia rejestrowanego (dane GUS) Stopa bezrobocia rejestrowanego na koniec stycznia br. ukształtowała się na poziomie 8,6 % (tj.
Bardziej szczegółowoKROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA
KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA Do tej pory skupialiśmy się na technicznej stronie procesu inwestycyjnego. Wiedza ta to jednak za mało, aby podejmować trafne decyzje inwestycyjne. Musimy zatem zmierzyć się
Bardziej szczegółowoSzanowni Państwo, Podsumowanie 2016 roku na rynkach finansowych RYNKI GLOBALNE
ul. Żurawia 6/12, 00 503 Warszawa tel. +48 22 329 43 00, faks +48 22 329 43 03 e-mail: biuro.maklerskie@bmbgz.pl www.bgzbnpparibas.pl Szanowni Państwo, Podsumowanie 2016 roku na rynkach finansowych RYNKI
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 08-15.12.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Inflacja konsumentów Według finalnych danych opublikowanych przez GUS, inflacja w listopadzie br. wyniosła 2,5 % r/r, wobec 2,1 % r/r w
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów dane GUS Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 2,5% 2,1% 1,2% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00%
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 12-19.01.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna dane GUS Według danych GUS, produkcja przemysłowa w grudniu 2017 r. wzrosła o 2,7 % r/r, wobec
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
3,4% 2,8% 2,8% 4,6% 4,2% 5,4% 5,0% 5,3% 5,1% 5,1% KOMENTARZ TYGODNIOWY 09-16.11.2018 Dane makroekonomiczne z Polski Zmiana PKB tzw. szybki szacunek GUS Zmiana realnego PKB niewyrównanego sezonwo, r/r 6,0%
Bardziej szczegółowoFOREX - DESK: Rynek zagraniczny (10-08-2006r.)
FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (10-08-2006r.) Wczorajszy dzień na rynku walutowym stał pod znakiem reakcji na informacje, jakie pojawiły się ze strony FED. Stopa rezerwy federalnej pozostała na niezmienionym
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy 07-14.08.2015
Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w lipcu br. ukształtował się na poziomie minus 0,7 % r/r (wobec
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Decyzja w sprawie stóp procentowych Wskaźnik IX 2012 VIII 2013 IX 2013 Referencyjna stopa NBP 4,75 % 2,50 % 2,50 % Rada Polityki Pieniężnej utrzymała
Bardziej szczegółowoCzy dolar nadal będzie się umacniał? Kluczowa końcówka tygodnia
Czy dolar nadal będzie się umacniał? Kluczowa końcówka tygodnia Na te dane czekają nie tylko inwestorzy z całego świata, lecz także banki centralne, w tym FED Amerykańska Rezerwa Federalna. W piątek 6
Bardziej szczegółowoZłoto pod presją dolara
Komentarze rynkowe 24.11.2016 Złoto pod presją dolara Ostatnie dwa tygodnie charakteryzowały się dużą zmiennością ceny złota, która ostatecznie przyniosła wyraźną przecenę wyceny kruszcu. W pierwszej reakcji
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
STRATEGIE INWESTYCYJNE NA MARZEC 2014 R. Sprzedaj DS1023 Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t: 22 521 87 94 Sprzedaj spread: IRS 2Y10Y Horyzont inwestycyjny: III 2014 r. SPW Bieżące
Bardziej szczegółowoZadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego
Katarzyna Zajdel-Kurowska / Narodowy Bank Polski Zadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego Warszawa, 9 maja 218 Zadłużony świat:
Bardziej szczegółowoLokata inwestycyjna XVI subskrypcja
Lokata inwestycyjna XVI subskrypcja (oferowana 9 października 2017 r. do 30 października 2017 r.) XVI Subskrypcja Lokaty Inwestycyjnej oferowana w oddziałach Banku BGŻ BNP Paribas S.A. Oprocentowanie Lokaty
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 09-16.09.2016 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według finalnych danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w sierpniu 2016 r. ukształtował się na poziomie minus
Bardziej szczegółowo:20 AKTUALIZACJA PROGNOZ GOSPODARCZYCH
2019-05-31 16:20 AKTUALIZACJA PROGNOZ GOSPODARCZYCH W otoczeniu niskiej inflacji, uważamy że bieżący okres późnej fazy cyklu gospodarczego wydłuży się do 2020 roku. W dalszym ciągu oczekujemy na poziomie
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 27.01-03.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Zmiana PKB oraz inwestycji (wstępne dane GUS) Według wstępnych danych GUS, PKB Polski wzrósł w 2016 r. o 2,8 %, wobec 3,9 % wzrostu
Bardziej szczegółowoCzyniki wpływające na kursy walut w 2017 roku. ebury.pl
Czyniki wpływające na kursy walut w 2017 roku ebury.pl Czynniki makroekonomiczne Banki centralne - cały czas istotne Największy wpływ na kursy walut w średnim i długim mają bezsprzecznie banki centralne.
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 lipca 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 lipca 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej sytuacji makroekonomicznej
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 05-12.01.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Budżet na 2018 r. W minionym tygodniu Sejm przyjął ustawę budżetową na rok 2018. Tegoroczny budżet przewiduje m.in. wzrost dochodów do
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów na czwartkowej aukcji zaoferuje obligacje skarbowe WZ0126 i DS0726 łącznie za 2-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t: 22
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,00% 1,00% 1,50% 1,2% 0,9% 0,00% -1,00% -2,00% Referencyjna stopa procentowa
Bardziej szczegółowoStopy zwrotu z indeksów giełdowych w I półroczu 2019 r.
2019-07-12 13:54 AKTYWA INWESTYCYJNE W I PÓŁROCZU 2019R. Pierwsze półrocze 2019 r. przyniosło znaczący wzrost wycen indeksów giełdowych, po tym jak w ostatnim kwartale 2018 r. obserwowaliśmy wyprzedaż
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas regularnej czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje OK1018 i DS0726 za 3-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoPerspektywy dla polskiego rynku FX w dalszej części 2013 roku część analityków oczekuje trendu bocznego na EUR/PLN, część aprecjacji złotego
Perspektywy dla polskiego rynku FX w dalszej części 2013 roku część analityków oczekuje trendu bocznego na EUR/PLN, część aprecjacji złotego W I kwartale złoty w miarę stabilny wobec euro, słabnący wobec
Bardziej szczegółowoTygodniowy Komentarz Rynkowy 31 października 2008
Tygodniowy Komentarz Rynkowy 31 października 2008 Zagraniczne rynki finansowe Rynek walutowy EURUSD W poniedziałek dolar umocnił się do euro do poziomu nie notowanego od 2,5 roku - 1,2330. Rozczarowujące
Bardziej szczegółowoTo wstrząśnie rynkiem tak jak Brexit?
To wstrząśnie rynkiem tak jak Brexit? Nadchodzące dni zapowiadają dużą zmienność na rynku walutowym - dziś o 14.30 figura miesiąca, czyli dane z amerykańskiego rynku pracy. Gorąco będzie także na europejskiej
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 15 kwietnia 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 15 kwietnia 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej
Bardziej szczegółowoKrzysztof Wołowicz Kierownik Departamentu Analiz DM TMS Brokers S.A. Błędne prognozy, zaskakujące wypowiedzi a zmiany cen instrumentów finansowych.
Krzysztof Wołowicz Kierownik Departamentu Analiz DM TMS Brokers S.A. Błędne prognozy, zaskakujące wypowiedzi a zmiany cen instrumentów finansowych. Zakopane, 4 czerwca 2011 r. Dostęp do wiarygodnych źródeł
Bardziej szczegółowoNewsletter TFI Allianz
Newsletter TFI Allianz 27 czerwca 2016 Szanowni Państwo, Brytyjczycy w referendum zdecydowali się wyjść z Unii Europejskiej. Decyzja brytyjskich wyborców ma przynajmniej dwa wymiary: polityczny i ekonomiczny.
Bardziej szczegółowoFOREX - DESK: Komentarz dzienny (09.09.2004r.)
FOREX - DESK: Komentarz dzienny (09.09.2004r.) Wczorajsze przemówienie Alana Greenspana było punktem kulminacyjnym tego tygodnia, jeśli chodzi o wpływ na rynek walutowy. Szef FED sugerując, że odżywająca
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych NBP Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,6% 2,00% 1,7% 1,50% 1,00% 0,00% -1,00% Referencyjna stopa procentowa NBP
Bardziej szczegółowoRynek złota w 2018 r.
Komentarze rynkowe 17.01.2018 Rynek złota w 2018 r. W 2017 r. złoto zdrożało względem dolara o 13,2%. Najważniejszym czynnikiem wspierającym kurs złota było znaczne osłabienie dolara. Trend ten spowodował,
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Podczas czwartkowej aukcji Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii PS1016 (22,4 mld PLN), WZ0117 (19,2 mld PLN) i PS0417 (16,4 mld PLN) o łącznej wartości 58,0
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 23-30.06.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Indeks PMI Markit Według danych opublikowanych przez Markit w godzinach porannych w poniedziałek (3 lipca), indeks PMI dla polskiego sektora
Bardziej szczegółowoFOREX - DESK: Rynek zagraniczny (29-03-2007r.)
FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (29-03-2007r.) Wczorajszy dzień na rynku walutowym przebiegał stosunkowo spokojnie. Przez większość dnia niewiele się działo. Dolar wciąż na głównych parach zachowywał się
Bardziej szczegółowo=Dá F]QLN QU s}ï v] }o] Çl] ] v]'ïv i v }l îìíï
736 M. Belka Narodowy Bank Polski Warszawa, r. Z nia na rok 2013 przed do projektu u Z nia. W ch realizowanej przez Narodowy Bank Polski 3 r. Ponadto i W na rok 2013 10 2012 r. p 2. W 2013 r. olskim w
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej sytuacji
Bardziej szczegółowoDokąd zmierza frank?
W dniu 6 wrześniu 2011 roku Szwajcarski Bank Centralny (SNB) wprowadził minimalny poziom kursu euro w stosunku do franka (1,20 franka za euro). Od tego momentu bank centralny broni tego poziomu. W efekcie
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik II kw. 2012 I kw. 2013 II kw. 2013 PKB, zmiana r./r. 2,3 % 0,5 % 0,8 % Popyt krajowy, zmiana r./r. Produkt Krajowy Brutto -0,4 % -0,9 % -1,9
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami Projekcja marcowa na tle listopadowej
Bardziej szczegółowoUczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko
Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko niektórzy. Większość w maju straciła. Uczestnicy funduszy zyski notowali niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego.
Bardziej szczegółowoKto zarabia, a kto traci?
Kto zarabia, a kto traci? Dla właścicieli jednostek funduszy inwestycyjnych sierpień nie był już tak udanym miesiącem jak lipiec. Jeśli przyjrzeć się tabeli ze średnimi stopami zwrotu poszczególnych kategorii,
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Indeks PMI dla przemysłu dane Markit Indeks PMI dla przemysłu w latach 2017-2019 56,0 55,0 54,0 54,8 54,6 55,0 53,0 52,5 52,0 51,0 51,4 50,0 49,0 48,0 48,2 48,8 47,0 47,6
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 03-10.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Decyzja w sprawie stóp procentowych Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła (zgodnie z oczekiwaniami) stopy procentowe NBP na niezmienionym
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 07-14.07.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Prognozy gospodarcze dla Polski wyniki ankiety NBP NBP opublikował wyniki ankiety makroekonomicznej, którą przeprowadzono w okresie od
Bardziej szczegółowoFOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-12-2006r.)
FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-12-2006r.) Początek tygodnia przyniósł umocnienie amerykańskiej waluty. W zasadzie w przeważającej mierze wynikało to z sytuacji technicznej, która po dwóch ostatnich
Bardziej szczegółowoEURPLN. Historyczne notowania kursu EURPLN. 31 maja 2017 r.
31 maja 2017 r. EURPLN Złoty ma za sobą bardzo dobry okres i polska waluta w ostatnich miesiącach notuje umocnienie w relacji do większości głównych walut. Kurs EURPLN, który pod koniec tego roku zbliżył
Bardziej szczegółowoLokata inwestycyjna XIV subskrypcja
1. Lokata inwestycyjna XIV subskrypcja (oferowana od 7 czerwca 2017 r. do 27 czerwca 2017 r.) XIV Subskrypcja Lokaty Inwestycyjnej oferowana w oddziałach Banku BGŻ BNP Paribas S.A. Oprocentowanie Lokaty
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Produkcja przemysłowa dane GUS Produkcja przemysłowa i inflacja producentów, r/r 15,00% 10,00% 6,9% 5,00% 2,9% 0,00% -5,00% Produkcja przemysłowa, zmiana r/r Inflacja producentów,
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 9.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana założeń
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje skarbowe OK0717 i PS0420 za 4-6 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoNajważniejsze dane tego tygodnia. Wykres tygodnia
Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych
Bardziej szczegółowoRynek walutowy w IV kw r. Prowadzi: Konrad Białas
Rynek walutowy w IV kw. 2016 r. Prowadzi: Konrad Białas Konsekwencje QE i polowanie na stopę zwrotu Banki centralne (ECB, BoJ, Fed, BoE, SNB, Riksbank) Pieniądz Obligacje skarbowe Rentowność Inwestorzy
Bardziej szczegółowoKomentarz poranny z 15 lipca 2009r.
Michał Wojciechowski Analityk Rynków Finansowych tel. 071 79 59 026 e-mail: mwojciechowski@ambconsulting.pl Komentarz poranny z 15 lipca 2009r. WYDARZENIA NA ŚWIECIE Rynek zagraniczny. W pierwszej części
Bardziej szczegółowoBANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2012 rok Warszawa, 20 czerwca 2013 Otoczenie makroekonomiczne Polityka pieniężna Inwestycje & Konsumpcja 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 sty 07 lip 07 Stopa procentowe
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy 08-15.01.2016
Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w grudniu 2015 r. ukształtował się na poziomie minus 0,5 % r/r
Bardziej szczegółowoPodstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD
Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz Poradnik Inwestora Numer 7 Admiral Markets Sp. z o.o. ul. Aleje Jerozolimskie 133 lok.34 02-304 Warszawa e-mail: Info@admiralmarkets.pl Tel. +48
Bardziej szczegółowoPolska. Wzrost PKB (%, r/r) Przemysl i Spredaź detaliczna (%, r/r) Inflacja CPI (%, r/r) Na drodze ożywienia. Inflacja i Rada Polityki Pieniężnej
FX 2014 Polska Na drodze ożywienia W ciągu ubiegłego roku mieliśmy do czynienia z sukcesywną poprawą danych dotyczących polskiej gospodarki. Wzrost PKB okazał się najsłabszy w 1.kwartale (0,8% r/r), w
Bardziej szczegółowoBieżący tydzień na rynkach finansowych. Najważniejsze dane tego tygodnia. Wykres tygodnia. 11 czerwca 2018
Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych
Bardziej szczegółowoBieżący tydzień na rynkach finansowych. Najważniejsze dane tego tygodnia. Wykres tygodnia. 13 sierpnia 2018
Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Międzynarodowy Fundusz Walutowy Prognozy gospodarcze dla Polski 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 4,1% 3,5% 2,5% 2,5% 0,0% 2018 2019 Zmiana PKB,
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY 27.IX-04.X.19
Dane makroekonomiczne z Polski Indeks PMI dla przemysłu dane Markit Indeks PMI dla przemysłu w latach 2017-2019 56,0 55,0 54,8 55,0 54,0 54,6 53,7 53,0 52,0 51,0 50,5 50,0 49,0 48,0 48,2 47,8 47,0 47,6
Bardziej szczegółowoBieżący tydzień na rynkach finansowych. Najważniejsze dane tego tygodnia. Wykres tygodnia. 9 kwietnia 2018
Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Andrzej Kamiński Ekonomista +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych
Bardziej szczegółowo