Najważniejsze informacje: Pozostałe informacje: Wykresy sektorowe: Miedź (kontrakt 3M): sygnał rozpoczęcia korekty. August

Transkrypt

1 DOM MAKLERSKI PKO BP RAPORT DZIENNY Wtorek Indeksy GPW WIG otw ,5 0,1% WIG zam ,9 0,1% obrót (tys. PLN) ,3% WIG 20 otw ,2 0,1% WIG 20 zam ,2 0,2% FW20H otw ,0 0,0% FW20H zam. 2 8,0 0,7% mwig40 otw ,7 0,1% mwig40 zam ,6 0,1% Najw iększe w zro kurs zmiana PETROLINV 9, +15,2% WIKANA 0,13 +8,3% ORCOGROUP 35,95 +7,4% SKOTAN 2,64 +6,9% KOMPUTRON,03 +5,7% Najw iększe spadki kurs zmiana BIOTON 0,17 -,5% PRAGMAINK 20,50-9,3% GASTELZUR 0,58-7,9% HELIO 15, -7,7% GANT 14,17-5,5% Najw yższe obroty kurs obrót PKOBP 43, PKNORLEN 50, KGHM 181, PETROLINV 9, PGE 22, Indeksy giełd zagranicznych zmiana BUX ,4 0,0% RTS 2 024,9 0,6% PX ,6-0,8% DJIA 12 0,0-0,7% NASDAQ 2 745,6-1,4% S&P ,1-0,8% DAX XETRA 7 161,9-0,2% FTSE 5 973,8-0,3% CAC 3 990,4-0,7% NIKKEI 525,2 0,2% HANG SENG ,6 0,4% Najważniejsze informacje: PKN Orlen - W lutym dalszy spadek marży rafineryjnej PKN Orlen - Marże i dyferencjał PKN Orlen w I kw. ' gorsze niż w całym ' r. Polkomtel - Siedmiu chętnych zainteresowanych zakupem Polkomtela Famur - Poprawa wyników 20 r., uruchomienie nowego zakładu Famur - Restrukturyzacja grupy Amica - Ambitne plany poprawy wyników, w planach dywidenda i buy-back Amica - Rozbudowa mocy produkcyjnych, planowane dezinwecje Mispol - Zgoda UOKiK na przejęcie Mispolu Pozostałe informacje: Boryszew Intercars Konsorcjum Stali Kulczyk Oil Ventures Inc. PGNIG Redan Ronson Europe N.V. Wykresy sektorowe: Rynek Paliw Sektor Chemiczny Miedź (kontrakt 3M): sygnał rozpoczęcia korekty Miedz 500 Waluty i surow ce zmiana WIBOR 3m (%) 4, 0,2% EUR/PLN 3,970-0,2% USD/PLN 2,842-0,1% EUR/USD 1,397-0,1% miedź (USD/t) 9 895,0-0,2% miedź (PLN/t) ,1-0,8% ropa Brent (USD/bbl) 4,60-1,0% Wykres dnia: Miedź (kontrakt 3M) Wczorajsza sesja przyniosła bardzo silny spadek miedzi. Kurs przełamał wielomiesięczną linię trendu wzrostowego, generując sygnał rozpoczęcia średnioterminowej korekty. Pomimo silnego spadku, krótkoterminowe oscylatory nie są wyprzedane, co sugeruje kontynuację ruchu na najbliższych sesjach. Minimalny zasięg spadków należy określić na USD, ale najprawdopodobniej kurs zejdzie w okolicę 8775 USD lub 8615 USD June July Oscylator krotkoterminowy August September October November December 20 February March Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 dziernika 20 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwecyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.

2 DOM MAKLERSKI PKO BP RAPORT DZIENNY Najważniejsze informacje PKN Orlen W lutym dalszy spadek marży rafineryjnej Modelowa marża rafineryjna grupy PKN Orlen spadła w lutym tego roku do 1,30 USD/bbl z 1,70 USD w czniu, była też niższa niż przed rokiem, kiedy to wyniosła 3,90 USD/bbl. Dyferencjał Ural/Brent w lutym 20 roku spadł do 2,50 USD z 2,60 USD/bbl w czniu. Dyferencjał był wyższy od zanotowanego przed rokiem w lutym, kiedy to wyniósł 1, USD na baryłce. W lutym modelowa marża petrochemiczna grupy PKN wzrosła do 757,00 EUR na tonie z 726,00 EUR na tonie zanotowanych w czniu. Marża ta była wyższa niż rok wcześniej, kiedy to wyniosła 661,00 EUR. Koncern poinformował ponadto, że w lutym 20 roku średnia cena baryłki ropy Brent wzrosła do 3,8 USD z 96,5 USD w czniu. W tym samym czasie średnia cena ropy Ural wzrosła do 1,3 USD z 93,9 USD w czniu. Powyższe dane dobitnie świadczą o tym iż wysokie ceny ropy naftowej przekładają się negatywnie na poziom marży rafineryjnej, a tym samym obniżą zyski w segmencie rafineryjnym w bieżącym kwartale. Nie należy liczyć także na pozytywne wyniki w I kw. br. w segmencie detalicznym ze względu na presję na marże detaliczne. Jedynie segment petrochemiczny ma szansę pokazać umiarkowaną poprawę wyników w relacji r/r. Jeżeli ceny ropy naftowej utrzymają się na wysokim poziomie do końca marca wówczas koncern zaksięguje dodatni efekt przeszacowania zapasów, który jest jedynie zabiegiem księgowym, nie generującym przepływu gotówki. Informacja NEGATYWNA (M.Kalwasińska) PKN Orlen Marże i dyferencjał PKN Orlen w I kw. ' gorsze niż w całym ' r. Wiceprezes PKN Orlen Sławomir Jędrzejczyk stwierdził, iż marże i dyferencjał w I kw. 20 r. są póki co gorsze niż w całym 20 roku. Negatywnie na wyniki operacyjne koncernu wpływa mroźna zima i zaplanowane przestoje remontowe. Zdaniem Jędrzejczyka marże i dyferencjał w 20 r. powinny lekko poprawić się w stosunku do 20 roku. Informacja NEGATYWNA (M.Kalwasińska) Polkomtel Famur Famur Amica Amica Siedmiu chętnych zainteresowanych zakupem Polkomtela Według informacji Reutera co najmniej siedem grup przeszło do drugiej rundy rozmów w sprawie zakupu Polkomtela SA. Są wśród nich: składające wspólną ofertę fundusze TPG i Blackstone Group, jak również Providence, APAX, KKR, miliarder Zygmunt Solorz-Żak, norweska spółka Telenor i szwedzka TeliaSonera. Niepotwierdzone źródła informują, iż chętni na Polkomtela chcą finansować transakcję długiem, a jej wartość może sięgnąć co najmniej 5xEBITDA, która ma wynieść 730 mln EUR w 20 r. Poprawa wyników 20 r., uruchomienie nowego zakładu Prezes Famuru Waldemar Łaski zapowiedział, iż Famur zamierza w tym roku osiągnąć wyniki lepsze niż w roku, dzięki poprawie koniunktury, uruchomieniu nowego zakładu i realizowaniu strategii porządkowania grupy. Portfel zamówień spółki jest obecnie wypełniony do połowy, co oznacza istotną poprawę w porównaniu z analogicznym okresem roku minionego. Spółka myśli o dostarczaniu wyrobów do nowych branż, jak kolejnictwo czy energetyka wiatrowa. Famur ukończył właśnie budowę nowej fabryki. Wartość inwecji to ponad 140 mln zł, z czego ponad 42 mln zł to środki unijne. Produkcja zostanie tam w pełni uruchomiona w połowie roku. Nowa inwecja umożliwi produkowanie ciężkich napędów przemysłowych i przekładni, które mogą znaleźć zastosowanie także w gałęziach przemysłu innych niż górnictwo podziemne np. kolejnictwo, energetyka wiatrowa, przemysł hutniczy, stoczniowy czy też górnictwo odkrywkowe. Nowa produkcja ma umożliwić też generowanie wyższych marż. Restrukturyzacja grupy Famur jest w trakcie porządkowania grupy. Planowane jest wydzielenie firm niezwiązanych z jego główną działalnością - produkcją maszyn i systemów do podziemnej eksploatacji węgla. Na giełdę w III kw. tego roku mają trafić Polska Grupa Odlewnicza i Zamet Industry, który zajmuje się budową maszyn i konstrukcji stalowych. Po zmianach struktura akcjonariatu we wszystkich trzech grupach kapitałowych będzie identyczna. Famur kupił w czniu tego roku dwie spółki zaplecza górniczego: 85 proc. akcji Remagu za 186,78 mln zł oraz część zorganizowaną - projektową, budowlano-montażową i konstrukcyjną - Pemug SA za 7,6 mln zł. Wyniki finansowe Remagu i Pemugu będą włączone do sprawozdań Grupy Famur już w I kwartale tego roku. Ambitne plany poprawy wyników, w planach dywidenda i buy-back Jacek Rutkowski prezes Amica Wronki SA powiedział, iż Amica oczekuje w 20 r. dwucyfrowego wzrostu przychodów grupy, chciałaby też podwoić EBIT i zysk brutto w stosunku do 20 roku. Zagrożeniem dla zysku są ceny surowców. Spółka chce także chce wypłacić dywidendę i uruchomić program skupu akcji własnych. Wypłata dywidendy wyniosłaby około 23 mln zł. Z kolei skup akcji miałby rozpocząć się jesienią br., Amica chciałaby przeznaczyć na ten cel około 60 mln zł. Termin trwania buy-backu miałby obowiązywać do 2013 r., byłby realizowany tylko w przypadku wypracowania zysków, które pozwoliłyby na jego przeprowadzenie. Rozbudowa mocy produkcyjnych, planowane dezinwecje Amica zamierza wydać w tym roku na inwecje około 40 mln zł, z czego około 20 mln zł na zwiększenie pro- 2

3 DOM MAKLERSKI PKO BP RAPORT DZIENNY dukcji kuchni. Spółka przygotowuje też projekt dalszego zwiększenia mocy, pracuje nad sprzedażą aktywów pozaoperacyjnych. Dodał, że w tym roku spółka bez inwecji wyprodukuje ponad 900 tys. kuchni. Dodatkowe inwecje w maszyny mają dać wzrost produkcji o ok. 150 tys. sztuk. Prezes poinformował, że Amica chce wkrótce sprzedać centrum logiczne i przygotować do sprzedaży Centrum Handlowe Panorama. Szacuje, iż powyższe dezinwecje przyniosą około kilkunastu milionów złotych. Wartość Panoramy w księgach Amiki to około 40 mln zł. Mispol Zgoda UOKiK na przejęcie Mispolu Prezes UOKiK wyraziła zgodę na przejęcie przez UAB NDX energija kontroli nad spółką Mispol, uznając iż koncentracja obu spółek nie doprowadzi do istotnego ograniczenia konkurencji na rynku. UAB NDX Energija jest litewską spółką holdingową, której działalność skupia się na długoterminowych inwecjach w różnego rodzaju papiery wartościowe oraz nieruchomości. Mispol zajmuje się przede wszystkim produkcją konserw i pasztetów mięsnych. Pozostałe informacje Boryszew Intercars Konsorcjum Stali Kulczyk Oil Ventures Inc. PGNIG Redan Ronson Europe N.V. Została zarejestrowana spółka pod firmą Maflow India Private Limited z siedzibą w Pune Maharashtra w Indiach. Przychody ze sprzedaży Inter Cars w lutym wyniosły 157 mln zł. W porównaniu do przychodów zanotowanych w lutym 20 roku wzrost wyniósł 24%. Do dnia dzisiejszego emitent zawarł z Mostostal Warszawa, umowy dostaw stali zbrojeniowej prefabrykowanej, o łącznej wartości szacunkowej ok. 23,37 mln zł netto. Rozpoczęły się prace nad odwiertem O-9 na polu Olgowskoje oraz zaktualizowane zostały informacje o odwiercie M-19. W dniu 7 marca 20 roku od godziny zostaną zniesione ograniczenia dostaw gazu ziemnego wprowadzone w dniu 2 marca 20 roku dla PKN Orlen. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży zrealizowane w miesiącach czeń - luty 20 r. wyniosły 48,3 mln zł i były wyższe o 13 % w porównaniu do osiągniętych w tym samym okresie roku poprzedniego. Poziom sprzedaży sieci dyskontowej Textilmarket zwiększył się o % osiągając wartość 22,4 mln zł. Na rynku modowym, dzięki nowej ofercie produktowej, Grupa Kapitałowa Redan zwiększyła sprzedaż o 20% osiągając wartość 25,8 mln zł. Spółki zależne emitenta: Ronson Development Retreat, Ronson Development Capital oraz Ronson Development - Community podpisały aneksy do umów kredytu z odpowiednio 14 września 20r., września 20r. oraz 4 lutego 20r. z Bankiem Zachodnim WBK, dotyczących kredytów na łączną kwotę 57,4 mln zł. Zgodnie z zawartymi aneksami dni spłaty określone we wspomnianych umowach kredytu zostały przesunięte z 31 marca 20r. na 1 ca 2012r. Ponadto spółka Ronson Development - Community jest zobowiązana na mocy zawartych aneksów do zawarcia umowy kredytowej z bankiem na kwotę 14,1 mln zł odnośnie finansowania kosztów budowy projektu mieszkaniowego prowadzonego przez tę spółkę w Szczecinie. Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy Orco Property Group Spółka zwołuje NWZ, które odbędzie się w siedzibie spółki, 40, Parc d'activités Capellen, L-83 Capellen, w dniu 25 marca 20 o godzinie :30. Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie Ciech Erbud Getin Członek zarządu emitenta - Artur Osuchowski nabył akcji serii D emitenta w wyniku złożenia zapisu w wykonaniu prawa poboru akcji serii D emitenta po cenie zakupu 1 akcji serii D emitenta, równej cenie emisyjnej czyli 19,20 zł. Osoba mająca dostęp do informacji poufnych prokurent Erbud w dniu 1 i 2 marca 20 roku nabył łącznie sztuk akcji po średniej cenie 47,79 zł./szt. Osoba blisko związana z emitentem spółka Powszechny Dom Kredytowy w dniu 1 i 4 marca 20 roku zbyła akcji emitenta po średniej cenie 13,13 zł./szt. Osoba blisko związana z emitentem Fundacja Leszka Czarneckiego w dniach 2,3 i 4 marca zbyła akcji emitenta po średniej cenie 13, zł./szt. 3

4 DOM MAKLERSKI PKO BP RAPORT DZIENNY Pozostałe informacje - skup akcji własnych PGF Działając w imieniu własnym i na zlecenie PGF, Dom Inwecyjny BRE Banku nabył na własny rachunek 1.3 sztuk akcji PGF po średniej jednostkowej cenie nabycia 53,01 zł. Po odkupieniu akcji od DI BRE Banku, emitent będzie posiadał łącznie akcji własnych, stanowiących 0,6389% KZ emitenta i dających 0,4046% głosów na WZA. 4

5 DOM MAKLERSKI PKO BP RAPORT DZIENNY Wykresy i tabele sektorowe Rynek Paliw Poniżej zamieszczamy nasz cotygodniowy zestaw wykresów, przedstawiający sytuację na rynku paliwowym. Ceny spot Brent-Rotterdam USD/bbl vs PLN/bbl Cena spot ropy Brent-ROT, USD/bbl (lew.sk) Cena spot ropy Brent-ROT, PLN/bbl (pr.sk.) Dyferencjał: Brent-Rotterdam vs Ural-Mediterranean, USD/bbl Dyferencjał, USD/bbl Średnie kw artalne, USD/bbl 19 Marże rafineryjne, ropa Brent-Rotterdam, USD/bbl Marże rafineryjne, ropa Brent-ROT, USD/bbl Średnie kw artalne, USD/bbl 5

6 DOM MAKLERSKI PKO BP RAPORT DZIENNY Sektor chemiczny Poniżej przedstawiamy wykresy z cenami mocznika (podstawowego nawozu azotowego) oraz nawozów NP (azotowo fosforowe). Mocznik - ceny tygodniow e Nawozy NP (azotowo fosforowe) - ceny tygodniowe Źródło: Bloomberg Mocznik prilled FOB, Morze Czarne (USD/t) - lew a skala Mocznik prilled FOB, Morze Czarne (PLN/t) - praw a skala Średnia cena kw artalna (PLN/t) Źródło: Bloomberg NP FOB Baltic (USD/t) NP FOB Baltic (PLN/t) Średnia cena kw artalna (PLN/t) 6

7 DOM MAKLERSKI PKO BP RAPORT DZIENNY Bank Rekomendacja Data Cena P/E skorygowane P/BV rekomendacji docelowa 20 20P 20P 20 20P 20P Banki BRE* zawieszona ,4 20,7 14,9 1,9 2,0 1,8 Handlowy * zawieszona ,1 17,3 14,0 1,5 1,9 1,8 ING BSK* zawieszona ,4 14,2 12,4 2,1 2,0 1,8 Kredy t Bank* zawieszona ,5 22,6 13,3 1,4 1,6 1,4 Millennium* zawieszona ,4 21,5 15,4 1,5 1,6 1,5 Pekao* zawieszona ,6 17,4 14,3 2,3 2,2 2,1 Spółka Rekomendacja Data Cena P/E skorygowane EV/ EBITDA rekomendacji docelowa 20 20P 20P 20 20P 20P Paliwa i Chemia Lotos Redukuj , ,4 5,3 3,4 PGNiG Kupuj ,38 19,1,5,7 8,5 5,9 5,3 PKN Orlen Redukuj ,19 16,5 9,6 12,0 8,6 6,0 6,4 Puławy ** Kupuj ,81,3 24,0 15,7 5,0 24,6,0 Sy nthos Redukuj ,64 37,7 30,8 32,0 19,9 16,0 15,9 Pozostałe Mispol Kupuj , - 14,3 12,1 13,6 8,2 7,6 Netmedia Kupuj ,95 17,1 16,8 12,6 21,3 12,1 13,5 Oponeo.pl Kupuj ,29 84,5 22,8 15,5 32,0 12,5 9,5 Polimex Mostostal* zawieszona ,5 16,4 12,8 8,3 8,0 7,4 Trav elplanet.pl Sprzedaj , ,2 - - * wskaźniki liczone dla konsensu rynkowego ** wskaźnik dla roku 20 zawiera wskaźnik dla roku obrotowego 20/20, dla pozostałych lat analogicznie Materiały periodyczne w Raporcie Dziennym: Poniedziałek: wykresy cen metali Wtorek: wykresy dla sektora paliw i chemii Źródła informacji: komunikaty spółek w systemie ESPI, Parkiet, Rzeczpospolita, Puls Biznesu, Gazeta Wyborcza, Gazeta Prawna, PAP, Reuters, Bloomberg 7