Najskuteczniejsi prezesi

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Najskuteczniejsi prezesi"

Transkrypt

1 ranking Harvard Business Review Polska poleca Najskuteczniejsi prezesi partner merytoryczny: Dom Maklerski partnerzy:

2

3 Pochwała długoterminowości zdjęcie: 123RF Coraz częściej zarzuca się liderom, że zamiast myśleć strategicznie i wybiegać myślą w przyszłość, wolą koncentrować się na realizacji celów krótkoterminowych, aby spełnić oczekiwania interesariuszy, a zwłaszcza akcjonariuszy swojego przedsiębiorstwa. Takie podejście krótkoterminowe, określane jako short-termism, widać szczególnie wśród spółek notowanych na parkietach giełdowych. Jak świat długi i szeroki inwestorzy i analitycy niecierpliwie oczekują na publikację wyników kwartalnych i natychmiast oceniają dokonania spółek publicznych, kupując lub sprzedając akcje. A to przekłada się na ocenę prezesów i często na ich wynagrodzenie. Nic więc dziwnego, że pod wpływem mediów, analityków i inwestorów wielu liderów woli skupić się na maksymalizacji bieżących zysków, zamiast koncentrować się na działaniu długofalowym. Tymczasem wartość przedsiębiorstw buduje się przez lata i tylko umiejętne łączenie celów krótko- i długoterminowych umożliwia wejście firmy na ścieżkę trwałego wzrostu. Dlatego menedżerowie powinni mniej myśleć o wynikach kwartalnych, a bardziej skupiać się na dalszej przyszłości. I właśnie zdolność do generowania długotrwałego wzrostu powinna być tym czynnikiem, którym kierują się rady nadzorcze i inwestorzy przy dokonywaniu ocen spółek i ich zarządów. Czy polscy prezesi potrafią łączyć te dwie perspektywy? By to ocenić, wraz z Domem Maklerskim mbanku przygotowaliśmy zestawienie najlepiej zarządzanych spółek notowanych na parkiecie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Tworząc nasze zestawienie, wzorowaliśmy się na podejściu amerykańskiej redakcji Harvard Business Review i oparliśmy naszą ocenę na dwóch kluczowych parametrach zmianie stopy zwrotu dla akcjonariuszy i zmianie kapitalizacji. Korzystając z tak skonstruowanych wskaźników oceniliśmy prezesów w przedziale rocznym i pięcioletnim i stworzyliśmy zestawienie, które pokazało, jaki wpływ na funkcjonowanie organizacji oraz jej długofalowy wzrost mają liderzy i ich związki ze spółką. Więcej na ten temat znajdą Państwo w naszym zestawieniu Najskuteczniejsi prezesi. Zapraszam do lektury! Paweł kubisiak, zastępca redaktora naczelnego Harvard Business Review Polska

4 4Mistrzowie parkietu Prezesi, którzy byli założycielami swoich spółek lub pięli się w nich po szczeblach kariery, potrafią najskuteczniej budować ich wartość oraz godzić presję na krótkoterminowe wyniki z utrzymaniem długofalowego wzrostu. 8Prezesi w siedmiu 18 Liderzy o budowaniu wartości Inwestorzy giełdowi oceniają sprawność zarządów po stopie zwrotu z kapitału, który zainwestowali w akcje przedsiębiorstw. Zarządy muszą sprostać ich oczekiwaniom, nie gubiąc z oczu długoterminowych planów rozwoju spółek, którymi kierują. Pytani przez HBRP prezesi mają na to różne pomysły i strategie. 20. Herbert Wirth, KGHM Budowanie wartości spółki globalnej 22. Andrzej Przybyło, AB Inwestorzy oceniają po wynikach 24. Piotr Bieliński, Action Jak połączyć biznes z pasją 26. Dariusz Krawczyk, Ciech Zmiana dobrze zaplanowana 28. Paweł Jarski, Elemental Zaufanie zobowiązuje 30. tomasz Hanczarek, Work Service Lojalność i wiara wspierają przedsiębiorczość odsłonach Budowanie wartości spółki giełdowej jest uzależnione od wartości prezesa, czyli sumy szeroko rozumianych zdolności menedżerskich, doświadczenia, jego umocowania i motywacji. 16 Wszystko zaczyna się od start-upów Globalne i rozpoznawalne na całym świecie marki w ciągu kilku lat mogą powstać dosłownie z niczego. Potrafiły one umiejętnie wykorzystać popyt i dostępne zasoby, których może być wiele w otoczeniu polskich przedsiębiorstw. 32 spółki publiczne nie doceniają komunikacji z inwestorami Przedstawiciele polskich spółek uważają, że relacje inwestorskie nie mają przełożenia na wynik finansowy, a zatem nie warto ponosić kosztów, bo one i tak się nie zwrócą. Dbają jednak o dobrą komunikację z inwestorami finansowymi to im się opłaca. 38 Innowacje źródłem postępu Innowacje kreują postęp w użyteczności, wzornictwie i jakości produktów, wymuszają doskonalenie procesów i tworzą podstawę do pozytywnych zmian w organizacji. Implikują wzrost wydajności pracy i rozwój gospodarczy. 44 Odpowiedzialny biznes się opłaca CSR nie jest działaniem opcjonalnym w biznesie. To konieczność dla spółek, które chcą w długim terminie stabilnie się rozwijać i podnosić swoją wartość. Na społeczną odpowiedzialność biznesu zwracają bowiem uwagę ich interesariusze. zdjęcie na okładce: E+ / getty images

5

6 4 Ranking roczny 1 Wojciech Sobieraj ranking hbrp mistrzowie parkietu Wyniki rankingu przygotowanego przez redakcję HBRP i Dom Maklerski mbanku wskazują, że na parkiecie najlepiej radzą sobie zawodnicy długodystansowi. Prezesi, którzy byli założycielami swoich spółek lub pięli się w nich po szczeblach kariery, potrafią najskuteczniej budować ich wartość oraz godzić presję na krótkoterminowe wyniki z utrzymaniem długofalowego wzrostu. Paweł Kubisiak, Arkadiusz Semczak Kilka lat temu amerykańska redakcja Harvard Business Review zaczęła szukać skutecznych metod pomiaru wyników długoterminowych, pozwalających na ocenę skuteczności prezesów spółek publicznych. Celem projektu było znalezienie sposobu mierzenia efektywności liderów, który skłoni inwestorów do koncentracji nie na wynikach bieżących, lecz długoterminowych i sprawi, że rady nadzorcze, menedżerowie, konsultanci i naukowcy zajmujący się zarządzaniem zaczną inaczej myśleć o pracy prezesów i inaczej ich oceniać. Efektem tych prac był ranking skuteczności prawie 2000 prezesów międzynarodowych firm, gdzie oceniono ich całą wieloletnią prezesurę. Wśród liderów znaleźli się tacy charyzmatyczni przedsiębiorcy, jak: Steve Jobs, nieżyjący już wieloletni lider Apple, Jeff Bezos, twórca Amazona, czy Yun Jong-Yong, prezes Samsunga. Ale w ścisłej czołówce byli też prezesi mniej znani, ALIOR % banki 5% 16% Luigi Lovaglio PEKAO % 6 banki 3% -2% Zbigniew Jagiełło PKO BP % 11 banki -7% -9% Andrey Verevskiy KERNEL % 16 przemysł spożywczy -31% -31% Dom Maklerski

7 Najskuteczniejsi prezesi 5 Prezesi spółek należących do indeksu WIG Adam Góral Herbert Wirth Andrzej Klesyk Dariusz Lubera ASSECO technologie informatyczne KGHM przemysł wydobywczy PZU ubezpieczenia TAURON energetyka % 10% 5% 6% 8% 4% 6% 9% 2% 2% 4% 1% Mateusz Morawiecki Marek Piechocki Dariusz Krawiec Bruno Duthoit BZ WBK banki LPP handel PKN ORLEN energetyka ORANGE telekomunikacja % -1% 2% -3% -3% -4% -4% -3% -6% -6% -3% -8% Cezary Stypułkowski Zbigniew Stopa Tomasz Kalwat Luis Amaral MBANK banki BOGDANKA przemysł wydobywczy SYNTHOS przemysł chemiczny EUROCASH handel % -6% -9% -19% -17% -21% -20% -17% -23% -25% -24% -26% Paweł Olechnowicz Jarosław Zagórowski LOTOS energetyka JSW przemysł wydobywczy % -32% -32% -68% -68% -68% W zestawieniu zastosowano roczne kryterium okresu kadencji prezesów oraz okresu notowań spółek na parkiecie GPW. Opracowanie Arkadiusz Semczak i Wojciech Pawlina, maklerzy Domu Maklerskiego mbanku.

8 6 choć wcale nie mniej skuteczni. Wszystkich łączyła jedna cecha ich związek z firmą był długoterminowy. W gronie najskuteczniejszych liderów znaleźli się zarówno założyciele firm, jak i osoby przez lata wspinające się po kolejnych szczeblach kariery. Kluczem do skuteczności okazały się długofalowe związki ze spółką. Zainspirowana tym przykładem redakcja polskiej edycji Harvard Business Review postanowiła sprawdzić przy pomocy Domu Maklerskiego mbanku, jak wygląda skuteczność polskich prezesów i co wpływa na osiągane przez nich wyniki. Dlatego korzystając z podobnej metodologii prześledziliśmy dokonania prezesów firm z indeksów WIG20, WIG40 i WIG80, reprezentujących największe, średnie i mniejsze spółki notowane na GPW. Niestety, z oczywistych względów większość prezesów z warszawskiego parkietu nie może pochwalić się tak długim stażem, jak przedstawiciele globalnych korporacji. Dlatego zdecydowaliśmy się na porównanie rodzimych prezesów w skali krótkoterminowej rocznej oraz długoterminowej pięcioletniej. W dalszej analizie uwzględniliśmy 58 szefów firm w zestawieniach rocznych oraz 44 w zestawieniach pięcioletnich, gdyż tylko tylu prezesów mogło wykazać się wymaganą długością kadencji i tyle spółek wymaganym stażem na parkiecie giełdowym. Wobec prezesów spełniających nasze kryteria czasowe do oceny ich skuteczności zastosowaliśmy dwa mierniki: Całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy. Obliczyliśmy całkowitą stopę zwrotu (TSR) osiągniętą przez każdą firmę pod rządami konkretnego prezesa w analizowanym okresie z uwzględnieniem wartości wypłaconych dywidend. Zmiana kapitalizacji rynkowej. Zmierzyliśmy zmianę kapitalizacji rynkowej firmy w analizowanych okresach, uwzględniając zarówno zmianę kursów akcji, jak i ewentualne podniesienia kapitału. Następnie obliczyliśmy średnią z tych dwóch mierników, co dało nam ostateczny wynik ogólny, na podstawie którego przygotowaliśmy nasze zestawienia. Wyników nie korygowaliśmy o średnie branżowe ani średnią krajową, gdyż porównywaliśmy tylko prezesów z polskiego rynku i nie zestawialiśmy naszych wyników z wynikami rankingu amerykańskiego. W wyniku analizy powstało 6 rankingów dla trzech indeksów WIG20, WIG40 i WIG80, w rozbiciu na okresy roczny i pięcioletni. Polscy liderzy nie różnią się od szefów międzynarodowych firm. Również w ich przypadku kluczem do skuteczności okazał się długofalowy związek ze spółką. Już pierwsza obserwacja naszych zestawień pokazuje, że w gronie najskuteczniejszych liderów znaleźli się zarówno założyciele firm, jak i osoby przez lata wspinające się po kolejnych szczeblach kariery. Polscy liderzy nie różnią się tu wcale od szefów międzynarodowych korporacji i w ich przypadku kluczem do skuteczności okazał się długofalowy związek ze spółką. Widać to zarówno w przypadku spółek dużych, jak i małych oraz w zestawieniach krótko- i długoterminowych. W rankingu pięcioletnim niekwestionowanym liderem wśród największych polskich firm jest Marek Piechocki, współzałożyciel i wieloletni prezes LPP, który kieruje firmą odzieżową od 2000 roku. W ciągu pięciu lat średnia kapitalizacji i stopy zwrotu dla akcjonariuszy wzrosły o 504%. To jednak tylko ułamek wzrostu wartości tej firmy. Akcje LPP zadebiutowały na warszawskim parkiecie w 2001 roku z ceną 48 zł, a we wrześniu 2014 roku kurs wyniósł przeszło zł, czyli wzrósł ponad dwustukrotnie! Spółka, posiadająca w swoim portfelu takie marki, jak: Reserved, House czy Cropp, osiągnęła rekordowy wzrost wartości, gdyż w konsekwentny i przemyślany sposób rozwijała podstawową działalność, zwiększając liczbę własnych sklepów w kraju i za granicą oraz tworząc nowe marki. W rozmowie z HBRP prezes Marek Piechocki podkreślał, że kluczem do sukcesu jest koncentracja wszystkich działań na konsumentach, bo tylko ich zadowolenie, wyrażane poprzez skłonność do zakupów produktów danej marki, jest gwarancją zadowolenia akcjonariuszy. Również zwycięzca rankingu pięcioletniego wśród spółek wchodzących w skład indeksu WIG40, Adam Kiciński, jest związany z kierowaną przez siebie spółką od początku jej istnienia. CD Project powstała w 1994 roku, a na warszawską giełdę dostała się w 2009 roku dzięki przejęciu pogrążonego w kłopotach Optimusa. Od tej pory akcje producenta i dystrybutora gier komputerowych, na czele z kultowym Wiedźminem, wzrosły ze złotówki do nawet 18 zł w 2014 roku. Trzecim z liderów zestawień pięcioletnich, reprezentującym WIG80, jest Jacek Dziedzic, współzałożyciel EKO EXPORT, pełniący funkcję prezesa od początku funkcjonowania spółki. specjalizuje się w pozyskiwaniu i sprzedaży mikrosfery, czyli cząstek powstających w wyniku spalania węgla kamiennego w elektrowni, które po przetworzeniu są wykorzystywane przez koncerny motoryzacyjne, budowlane, wydobywcze i chemiczne. Połączenie innowacji z ekologią i doświadczeniem prezesa zaowocowało wzrostem kapitalizacji wynoszącym prawie 3,5 tys. procent! Długofalowe związki z firmą pomagają również w budowaniu wartości w krótszym okresie, o czym świadczy przykład Wojciecha Sobieraja, prezesa Alior Banku, który zwyciężył w rankingu rocznym największych spółek. Bank, którego inicjatorem i założycielem był obecny prezes, wystartował pod koniec 2008 roku, w samym środku kryzysu finansowego, kiedy amerykański bank inwestycyjny Lehman Brothers ogłosił upadłość. Mimo złej koniunktury Alior szybko dołączył do grona istotnych graczy na polskim rynku finansowym, co pozwoliło na udany

9 Najskuteczniejsi prezesi 7 Ranking pięcioletni. Prezesi spółek należących do indeksu WIG Marek Piechocki Mateusz Morawiecki Luis Amaral Dariusz Krawiec LPP handel BZ WBK banki EUROCASH handel PKN ORLEN energetyka % 503% 504% 195% 164% 226% 163% 168% 158% 55% 45% 50% Zbigniew Jagiełło Adam Góral Herbert Wirth Paweł Olechnowicz PKO BP banki ASSECO technologie informatyczne KGHM przemysł wydobywczy LOTOS energetyka % 15% 25% 12% 0% 6% 8% 2% 14% -15% -15% -15% 9 W zestawieniu zastosowano pięcioletnie kryterium okresu kadencji prezesów oraz okresu notowań spółek na parkiecie GPW. Opracowanie Arkadiusz Semczak i Wojciech Pawlina, maklerzy Domu Maklerskiego mbanku. Andrey Verevskiy KERNEL % przemysł spożywczy -26% -15% debiut giełdowy i pozyskanie kapitału na dalszy rozwój. Wysoko w rankingu rocznym znaleźli się również tacy liderzy, jak: Adam Góral, założyciel Asseco, rzeszowskiej spółki, która dziś po serii fuzji i przejęć jest obecna na większości europejskich rynków, czy Herbert Wirth, który zanim objął funkcję prezesa KGHM, krok po kroku piął się po szczeblach kariery w spółce wydobywczej. Oczywiście o wzroście wartości decyduje nie tylko długofalowy związek prezesa ze spółką. Są to przede wszystkim: dobry model biznesowy, dostosowany do realiów rynkowych, jak w przypadku Alior Banku, innowacyjny produkt, jak Paczkomaty wprowadzone przez szefa Integera, Rafała Brzoskę, konsekwentna strategia i stale rozwijana oferta, jak w przypadku LPP, Monnari, Eurocashu czy CCC. Jednak do osiągnięcia sukcesów rynkowych każda firma potrzebuje jakiegoś trwałego wyróżnika. A w czasach, gdy wszystko można szybko skopiować, silne związki prezesa z organizacją, jego znajomość firmy i branży, mogą być właśnie tym elementem przewagi konkurencyjnej, który trudno powielić. Paweł Kubisiak jest zastępcą redaktora naczelnego HBRP. Arkadiusz Semczak jest doradcą inwestycyjnym Domu Maklerskiego mbanku.

10 8 Ranking roczny 1 ranking hbrp Prezesi w siedmiu odsłonach Największy wpływ na funkcjonowanie każdej organizacji ma lider. Budowanie wartości spółki giełdowej jest zatem uzależnione od sumy jego szeroko rozumianych zdolności menedżerskich, doświadczenia i motywacji. Mirosław Kachniewski Analiza roli prezesa w spółce pozwala wyróżnić kilka kluczowych elementów wpływających na budowanie wartości organizacji, którą kieruje: wiedza menedżerska (typowe aspekty związane z zarządzaniem), wiedza branżowa (dotycząca specyfiki danego sektora, znajomości produktu, klientów, konkurencji), przywództwo (formalne, wynikające z zakresu powierzonych kompetencji, i nieformalne, będące pochodną osobowości, jak charyzma lub okoliczności powołania) oraz poziom motywacji do pracy (najczęściej wynikający z czynników emocjonalnych i/lub finansowych). Poniższa typologia nie została oparta na wieloletnich badaniach naukowych, wynika z obserwacji rynku kapitałowego przez autora. Ponadto żaden z poniższych typów prezesów nie jest jednoznacznie dobry lub zły w każdej z kategorii znajdziemy cechy pozytywne i negatywne, jak w każdej populacji będą jednostki, które wymykają się prostemu przyporządkowaniu do danego typu, zwłaszcza że przedstawione kategorie przenikają się wzajemnie. Prezes z zawodu Wydawałoby się, że zarządzaniem spółkami zawsze powinni się zajmować profesjonaliści osoby z kierunkowym wykształceniem, jak ma to miejsce w wielu innych dziedzinach życia, na przykład w medycynie czy Mirosław Bieliński ENERGA* % energetyka 54% 46% Piotr Szeliga BORYSZEW % 6 przemysł chemiczny 26% 25% Katarzyna Muszkat ZE PAK % 11 energetyka 13% 10% Joao Bras Jorge MILLENNIUM % 16 banki 5% 2% Dom Maklerski

11 Najskuteczniejsi prezesi 9 Prezesi spółek należących do indeksu WIG Dariusz Krawczyk Maciej Formanowicz Dariusz Mańko Piotr Krupa CIECH przemysł chemiczny FORTE przemysł drzewny KĘTY budownictwo KRUK finanse % 48% 44% 33% 35% 31% 33% 34% 31% 32% 32% 33% Moshe Greidinger Dariusz Miłek Małgorzata Kołakowska Krzysztof Zamasz GLOBal CITY media CCC handel ING BSK banki ENEA energetyka % 23% 23% 23% 23% 22% 20% 21% 18% 13% 15% 11% Markus Tellenbach Adam Kiciński Dariusz Blocher Henry McGovern*** TVN media CD PROJEKT technologie informatyczne BUDIMEX budownictwo AMREST hotele i restauracje ** % 5% 7% 5% 5% 5% 5% 9% 0% 4% 4% 4% Gilles Clavie Marek Łęcki Robert Kierzek Sławomir Sikora ORBIS hotele i restauracje SANOK przemysł gumowy INTER CARS motoryzacja HANDLOWY banki 2011** % 4% 1% 1% 3% 0% 1% 1% 1% -7% -4% -10% * jest notowana na GPW od grudnia 2013 ** W zestawieniu uwzględniliśmy wcześniejsze zaangażowanie w zarządzanie spółką przed objęciem stanowiska prezesa *** Jest przewodniczącym rady nadzorczej i właścicielem W zestawieniu zastosowano roczne kryterium okresu kadencji prezesów oraz okresu notowań spółek na parkiecie GPW. Opracowanie Arkadiusz Semczak i Wojciech Pawlina, maklerzy Domu Maklerskiego mbanku.

12 10 budownictwie. Na polskiej giełdzie nie jest to jednak model dominujący i niekoniecznie byłby pożądany. Z jednej strony przyczyny są historyczne zwłaszcza na początku transformacji prowadzeniem biznesu parały się osoby bez biznesowego wykształcenia; z drugiej polska szkoła zarządzania promuje osoby dobre merytorycznie, niekoniecznie zaś organizacyjnie. W rezultacie na szczytach władzy przedsiębiorstw wiele zawodów jest szeroko reprezentowanych, co jest jednym z elementów pozytywnie wpływających na naszą gospodarkę. Gwarantuje bowiem dywersyfikację poglądów podczas podejmowania decyzji, uwzględnianie głębokich racji merytorycznych i pozwala unikać odruchów stadnych. Profesjonalny prezes jest oczywiście w spółce pożądany, ale nie gwarantuje sukcesu. To najczęściej osoba dysponująca bardzo szeroką wiedzą z zakresu zarządzania, jednak niekoniecznie będąca ekspertem w danej branży. Powinien więc umieć korzystać z opinii ludzi, którzy lepiej poruszają się w tej tematyce. Problemem może być też kwestia przywództwa jeśli dana osoba nie dysponuje wewnętrznymi atrybutami władzy, charyzmą, nie potrafi zarazić współpracowników optymizmem, trudno będzie zrealizować planowane działania. Autorytet formalny może być niewystarczający, ponieważ taki lider jest najczęściej osobą z zewnątrz. Jeżeli współpracownicy będą rzucali mu kłody pod nogi (na początkowym etapie inicjacji nowego to norma), wówczas może mieć za mało motywacji do przeprowadzenia zamierzonych działań. Jeśli nowy prezes kieruje się tylko motywacją finansową, jeśli nie traktuje pracy jak wyzwania, jego zapał szybko wygaśnie i nie poprowadzi spółki do sukcesu. Prezes z przyzwyczajenia Przeciwieństwem prezesa-menedżera, pod pewnym względem, jest prezes-właściciel, czyli najczęściej twórca danego przedsiębiorstwa, który z różnych powodów nie przekazał sterów następcy i dziś jest prezesem tylko dlatego, że był nim wczoraj. Nie ma w tym niczego złego, ważne jest tylko, aby prezes-właściciel rósł razem ze spółką. Jeśli natomiast prezes nie dostosuje się do dynamiki szybko rozwijającej się spółki, wówczas spółka będzie musiała się dostosować do dynamiki prezesa. Prezes-właściciel niekoniecznie musi być dobrym menedżerem (choć często nim jest), zwłaszcza jeśli spółka zaczynała w garażu, a obecnie prowadzi działalność na wielu kontynentach. Od zawsze był pochłonięty rozwojem biznesu i nie miał czasu na studiowanie technik zarządzania przedsiębiorstwem, śledzenie meandrów motywacji pracowników. Natomiast ma kolosalną wiedzę o przedsiębiorstwie i o branży, doświadczenie wielu porażek, olbrzymie wyczucie rynku. Jest człowiekiem obdarzonym charyzmą. Na jego widok rozkwitają rośliny w biurze, a każdy w spółce wie, że ma do czynienia z panem i władcą, nawet jeśli pozwala zwracać się do sobie po imieniu. Taki prezes najczęściej jest bardzo mocno zdeterminowany do osiągania dalszych sukcesów, bo ma silną motywację wewnętrzną i emocjonalną, która wynika z dążenia do przełamania kolejnych barier rozwoju spółki. Jednak ta motywacja bywa zgubna dla przedsiębiorstwa, gdyż prowadzi do nadmiernego ryzyka, a ogromne powiązanie z emocjami często utrudnia zamykanie nietrafionych projektów. Właściciel kierujący spółką może zatem doprowadzić ją na sam szczyt lub na samo dno. Aby nie doszło do upadku spółki, nieodzowne są mechanizmy bezpieczeństwa. Jednym z nich jest garażowy przyjaciel, któremu wszystko wolno, bo przed laty wspólnie rozkręcali biznes. Taka osoba umocowana blisko prezesa nie boi się wyrazić sprzeciwu, powiedzieć, że nie ma racji, że nie każdy jego pomysł zamieni się w złoto. Innym rozwiązaniem może być transfer prezesa na fotel przewodniczącego rady nadzorczej. Wtedy spółka nadal będzie mogła korzystać z wiedzy i doświadczenia ojca-założyciela, ale prowadzeniem biznesu zajmie się profesjonalista. Taki transfer, choć uzasadniony merytorycznie, niekoniecznie ma umotywowanie biologicznie. Jeżeli właściciel jest w sile wieku, jeśli zawsze zmagał się z przeciwnościami losu, nie potrafi tak po prostu przejść na emeryturę. Wówczas może powstać polska wersja modelu anglosaskiego przewodniczący rady nadzorczej zostanie jednocześnie nieformalnym prezesem zarządu. Urządzi swój gabinet w siedzibie spółki i choćby nic nie robił, samą obecnością będzie podważał autorytet nowego prezesa, paraliżował wiele jego działań, utrudniał zarządzanie. Prezes z ramienia Jeśli właściciel dojdzie do wniosku, że nie jest w stanie zarządzać firmą, może pojawić się u niego naturalna pokusa, aby samodzielnie wyłonić następcę. Niestety, taka decyzja często nie jest dla spółki optymalna, ponieważ kluczowym czynnikiem, który decyduje o powołaniu, jest najczęściej zaufanie. Nowy prezes niekoniecznie będzie guru zarządzania choćby dlatego, że właściciel mógł niewłaściwie ocenić jego kompetencje menedżerskie lub/i w gronie zaufanych brakowało ludzi z takimi umiejętnościami. Pomimo ewentualnych niedostatków menedżerskich prezes z ramienia bardzo dobrze zna spółkę i branżę (ten warunek nie zawsze jest spełniony w przypadku spółek Skarbu Państwa), dlatego też może z powodzeniem budować wartość spółki. Poza tym ma bardzo silną pozycję jest namaszczony przez właściciela, o którym wszyscy wiedzą, że podejmuje jedynie słuszne decyzje. Dodatkowo ma silną motywację; zdaje sobie sprawę, że nominacje są jednoosobowe, a zatem kadencyjność w jego przypadku ma znaczenie czysto teoretyczne. Największe zagrożenie dla spółki stwarza sytuacja, kiedy prezes z ramienia jest niedoskonałym klonem właściciela zbliżonym typem psychologicznym, z podobnymi wadami, ale bez tych samych zalet. Nie dysponując wiedzą i doświadczeniem właściciela, ma jednak pełnię władzy. Dodatkowo jego działania mogą być ukierunkowane nie tyle na maksymalizację korzyści spółki, co na maksymalizację satysfakcji właściciela. Aby spółka właściwie funkcjonowała, we władzach będą potrzebni menedżerowie niezależni od właściciela. W praktyce takie rozwiązanie jest prawie niemożliwe do przeprowadzenia właściciel

13 Najskuteczniejsi prezesi 11 Ranking pięcioletni. Prezesi spółek należących do indeksu WIG Adam Kiciński Paweł Jarczewski Marek Łęcki Rafał Brzoska CD PROJEKT technologie informatyczne GRUPA AZOTY przemysł chemiczny SANOK przemysł gumowy INTEGER dystrybucja 2010* 2008** % 3950% 2525% 584% 295% 874% 414% 429% 398% 377% 313% 440% Dariusz Orłowski Maciej Formanowicz Piotr Sucharski Dariusz Miłek WAWEL przemysł spożywczy FORTE przemysł drzewny NEUCA handel CCC handel % 320% 294% 250% 267% 233% 238% 243% 232% 229% 237% 221% Dariusz Mańko Dariusz Blocher Sławomir Sikora Moshe Greidinger KĘTY budownictwo BUDIMEX budownictwo HANDLOWY banki GLOBAL CITY media % 186% 165% 93% 120% 66% 76% 94% 57% 66% 66% 67% Piotr Gromniak Markus Tellenbach Karina Wściubiak Hankó ECHO budownictwo TVN media ALCHEMIA przemysł metalowy % 59% 56% 34% 36% 31% -29% -25% -33% * W zestawieniu uwzględniliśmy wcześniejsze zaangażowanie w zarządzanie spółką przed objęciem stanowiska prezesa ** Prezes zarządu Grupy Azoty od 2013 roku, przed połączeniem spółek, od 2008 roku prezes Zakładów Azotowych Puławy W zestawieniu zastosowano pięcioletnie kryterium okresu kadencji prezesów oraz okresu notowań spółek na parkiecie GPW. Opracowanie Arkadiusz Semczak i Wojciech Pawlina, maklerzy Domu Maklerskiego mbanku.

14 12 niekoniecznie chce, aby niezależne osoby miały wpływ na funkcjonowanie spółki, a poza tym obie strony naturalnie uzależniają się od siebie. Prezes z przypadku Mniej lub bardziej losowe przypadki powodują, że prezes jest zmuszony opuścić fotel w trybie nagłym. Wtedy spółką kieruje osoba nominowana nie w wyniku starannej, zaplanowanej selekcji, ale pod presją czasu i wyboru najmniejszego zła. Nowym prezesem może zostać na przykład dotychczasowy wiceprezes. Bywa, że wieczny drugi świetnie się sprawdzi jako pierwszy. Dlaczego? Najczęściej drugim jest ktoś bardzo dobrze przygotowany merytorycznie. Dysponuje już pewnymi kompetencjami menedżerskimi, choć wynikającymi nie tyle z wykształcenia, co z doświadczenia. Ponadto ma często olbrzymią wiedzę o spółce i branży oraz gigantyczną wewnętrzną motywację do osiągnięcia sukcesu to jest jego pięć minut. Jest w stanie udowodnić, że decyzja o powołaniu go na stanowisko była słuszna i nie ma potrzeby szukać kogoś innego. Prezes z przypadku może jednak generować ryzyko, zwłaszcza jeśli w warunkach awaryjnych został powołany na krótki okres próbny, nie na całą kadencję. To sygnał dla pracowników, że szefa i jego pomysły należy traktować z pewną rezerwą, że trzeba zwyczajnie przeczekać. Im krótszy jest to okres, im większa rezerwa pracowników, tym bardziej spektakularny powinien być sukces, a więc tym większe ryzyko. Albo spółka będzie żyć z nowym prezesem długo i szczęśliwie, albo jego rządy skończą się szybko i boleśnie. Prezes z konkursu Uczciwie przeprowadzony konkurs na stanowisko prezesa pozwoli wprawdzie uniknąć najgorszych scenariuszy, ale nie musi skutkować realizacją optymalnego. Nasuwa się analogia do zamówień publicznych pozwalają, co prawda, eliminować patologie, ale gospodarując własnymi pieniędzmi, na pewno nie korzystalibyśmy z tej procedury. Najczęściej najlepsi prezesi są już zatrudnieni to podstawowy problem konkursów. Nie szukają pracy, to praca musi znaleźć ich. Drugi kłopot dotyczy czasu. Konkursy są przeprowadzane zbyt długo i z reguły za późno, a prezes najczęściej jest potrzebny natychmiast. Odpadają więc osoby związane innymi kontraktami. Trzecią kwestią jest brak zaufania do poufności samego procesu i problemy, jakie mogą napotkać startujący w konkursie, gdy dojdzie do przecieku niektórych nazwisk z listy kandydatów. Prezes z konkursu to specyficzna forma prezesa z zawodu. Wprawdzie powyższe czynniki ograniczają liczbę kandydatów, jednak sam proces konkursowy daje nadzieję, że zwycięzca będzie miał wysokie kompetencje zarządcze i sporą wiedzę o branży. Ponadto wyłonienie w procedurze konkursowej automatycznie podnosi poziom umocowania w spółce. Pozwala oczekiwać, że kolejny prezes będzie wybierany w tym samym trybie, a zatem zmiana nie powinna przebiegać zbyt gwałtownie. Również poziom motywacji laureatów jest stosunkowo Ranking roczny Piotr Janeczek STALPRODUKT % 1 przemysł metalowy 73% 73% Sławomir Ziegert BIOTON % 6 przemysł farmaceutyczny 37% 37% Jannis Samaras KOFOLA % 11 przemysł spożywczy 15% 13% Artur Lebiedziński PHN % 16 nieruchomości 9% 4%

15 Najskuteczniejsi prezesi 13 Prezesi spółek należących do indeksu WIG Zbigniew Prokopowicz Mirosław Misztal Tomasz Hanczarek Wolfgang Lübbert Polenergia energetyka MONNARI handel WORK SERVICE usługi personalne ARCTIC PAPER przemysł papierniczy % 4% 122% 45% 45% 45% 44% 38% 50% 40% 40% 40% Paweł Jarski Maciej Wieczorek Bogusław Bobrowski Mariusz Caliński ELEMENTAL HOLDING* recykling MABION przemysł farmaceutyczny MOSTOSTAL ZABRZE budownictwo GRUPA DUON energetyka % 24% 47% 22% 14% 30% 20% 20% 20% 15% 15% 15% Tomasz Malicki Emil Wąsacz Wojciech Hoffmann Janusz Filipiak GINO ROSSI handel STALEXPORT budownictwo LENTEX przemysł chemiczny COMARCH technologie informatyczne % 8% 14% 11% 11% 11% 16% 6% 11% 10% 9% 10% Marek Tymiński Wojciech Gątkiewicz Zbigniew Okoński Dariusz Niedośpiał CI GAMES technologie informatyczne Grajewo przemysł drzewny ROBYG nieruchomości LC CORP nieruchomości % -2% 8% 2% 2% 2% 0,4% -2,5% -1% -2,4% -2,4% -2,4% * Akcje Elemental Holding są notowane na parkiecie GPW od 18 grudnia 2013 roku W zestawieniu zastosowano roczne kryterium okresu kadencji prezesów oraz okresu notowań spółek na parkiecie GPW. Opracowanie Arkadiusz Semczak i Wojciech Pawlina, maklerzy Domu Maklerskiego mbanku.

16 14 wysoki, bo czas i emocje zainwestowane w procedurę napędzają dalszą pracę. Prezes z polowania Ostatnią kategorię menedżerów stanowią prezesi upolowani przez headhunterów. Co do zasady upolowany prezes powinien mieć bardzo wysokie kompetencje zarządcze i dużą wiedzę o branży. Powinien posiadać cechy przywódcze, wynikające nie tylko z selekcji właściwych kandydatów, ale także dodatkowo wzmocnione samym procesem polowania. Kto nie chciałby być przedmiotem zabiegów łowców, którzy w ten sposób potwierdzają nasze wysokie kwalifikacje, wyceniają naszą wartość na rynku pracy i łechcą nasze ego? Prezes upolowany wkracza do spółki jak zdobywca. Wie, że jest dobry i że ewentualna procedura jego zmiany będzie jeszcze bardziej długotrwała niż rekrutacja. Pośrednictwo profesjonalistów gwarantuje też, że nowy nabytek jest właściwie zmotywowany do pracy tak finansowo, jak emocjonalnie. Tak staranna metoda wyboru nie eliminuje problemów. Może się bowiem okazać, że cała procedura wynikała bardziej z poprawności politycznej niż z wewnętrznej potrzeby. A jeśli nawet wynikała z wewnętrznej potrzeby, to proces przebiegał inaczej niż wyobrażenie o nim. Nie wspominając nawet o tym, że rezultat może być nie do końca zadowalający niby kandydat spełnia wszystkie oczekiwania i należałoby go zatrudnić, ale nie ma chemii oraz idącej za nią współpracy i zaufania. Może to powodować przedłużanie okresu dryfowania spółki ze wszystkimi negatywnymi konsekwencjami dla prowadzonego biznesu. Pojawia się także ryzyko, że podwładni nie zaakceptują prezesa przyniesionego w teczce przez nieznanych ludzi. Ranking pięcioletni Jacek Dziedzic EKO EXPORT % 1 recykling 2000% 3465% Leszek Jurasz ZETKAMA % 6 przemysł metalowy 498% 489% 11 Prezes najlepszy Jaki prezes jest zatem najlepszy? Odpowiedź zależy od konkretnej sytuacji w spółce. Jeśli przedsiębiorstwo dobrze się rozwija i prezes-właściciel za nim nadąża, najprawdopodobniej należałoby kontynuować taki styl zarządzania. Jeśli nagła zmiana wymusiła postawienie na czele organizacji dotychczasowego drugiego, warto dać mu szansę i sprawdzić, co jest wart, zanim uruchomi się procedurę rekrutacji nowego pierwszego. Jeśli szukamy prezesa, nominacja może nastąpić w wyniku jednoosobowej decyzji, konkursu lub zostać przeprowadzona z pomocą headhunterów każda z tych procedur może być dla spółki właściwa lub katastrofalna. Rynek pracy prezesów spełnia wymogi rynku efektywnego znane są informacje o zarobkach i jakości. Dlatego konkluzja jest bardzo prosta jeśli ktoś został powołany w danej spółce na stanowisko prezesa, to jest to optymalna decyzja dla danego przedsiębiorstwa. Nie oznacza to, że taki prezes jest najlepszy na świecie, ale że jest najlepszy do pracy w danej firmie, przy jej aktualnych wyzwaniach. dr Mirosław Kachniewski, prezes zarządu Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych Krzysztof Kawalec MAGELLAN % finanse 109% 112% Janusz Filipiak COMARCH % 16 technologie informatyczne 34% 32%

17 Najskuteczniejsi prezesi 15 Prezesi spółek należących do indeksu WIG Mirosław Misztal Konrad Pankiewicz Jacek Rutkowski Sebastian Buczek MONNARI handel SMT media AMICA przemysł elektromaszynowy QUERCUS finanse 2010* 2011* % 927% 2245% 1020,9% 757,1% 1284,7% 689% 539% 614% 499,2% 536% 462,4% Piotr Bieliński Marek Tymiński Andrzej Przybyło Wojciech Gątkiewicz ACTION handel CI GAMES technologie informatyczne AB handel GRAJEWO przemysł drzewny % 268% 285% 220% 252% 236% 156% 158% 157% 114% 114% 114% Jacek Szwajcowski José Manuel Corrales Emil Wąsacz Karol Zarajczyk PELION przemysł farmaceutyczny ACE motoryzacja STALEXPORT budownictwo URSUS przemysł elektromaszynowy * 102% 124% 81% 80% 86% 74% 66% 66% 66% 48% 3% 92% Tadeusz Czichon Jarosław Szanajca Piotr Mikrut Janis Samaras ATM media DOM DEVELOPMENT nieruchomości ŚNIEŻKA materiały budowlane KOFOLA przemysł spożywczy 2014* * 48,9% 44,7% 46,8% 10,3% 19,8% 0,9% 6,5% 21,9% -9,0% 5,8% 10,7% 0,8% * W zestawieniu uwzględniliśmy zaangażowanie w zarządzanie spółką przed objęciem stanowiska prezesa W zestawieniu zastosowano pięcioletnie kryterium okresu kadencji prezesów oraz okresu notowań spółek na parkiecie GPW. Opracowanie Arkadiusz Semczak i Wojciech Pawlina, maklerzy Domu Maklerskiego mbanku.

18 16 wywiad Wszystko zaczyna się od start-upów Prawdziwej wartości nowoczesnej firmy nie tworzą biura, krzesła i komputery, tylko pracownicy. Dlatego podstawowym zadaniem liderów powinno być znalezienie jak najlepszych ludzi i zapewnienie im optymalnych warunków pracy. Bez tego nie ma mowy o trwałym wzroście wartości uważa prezes Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości, Bożena Lublińska-Kasprzak, w rozmowie z Pawłem Kubisiakiem, zastępcą redaktora naczelnego Harvard Business Review Polska. Polskie przedsiębiorstwa coraz częściej wychodzą poza granice kraju i starają się tam rywalizować z globalnymi koncernami. Czym, oprócz niższych kosztów, mogą wyróżnić się młode firmy, które trafiają na swojej drodze na większych i bardziej doświadczonych konkurentów? Nie powinniśmy patrzeć wstecz, tylko szukać tego, co akurat w tej chwili może stanowić przewagę konkurencyjną. Ostatnie lata pokazały, że globalne i rozpoznawalne na całym świecie marki w ciągu kilku lat mogą powstać dosłownie z niczego, jak na przykład Google czy Facebook. Potrafiły one umiejętnie wykorzystać popyt i dostępne zasoby, a tych może być wiele w otoczeniu polskich przedsiębiorstw. Weźmy na przykład spółki branży ICT mamy jedne z lepszych zasobów kadrowych, w tym programistów, grafików i deweloperów. Każdego roku kilkadziesiąt tysięcy młodych informatyków opuszcza uczelnie, tworząc potencjał, na którym można budować. Potrzebna jest jednak świadomość, że wartość nowoczes - nej firmy buduje przede wszystkim własność intelektualna. Nie komputery, biurka czy sprzęt, tylko pracownicy i zwłaszcza to, co tkwi w ich głowach. Wystarczy spojrzeć na firmę i łatwo odpowiedzieć, czy przedsiębiorstwo należy do tych nowych, czy idzie tylko siłą rozpędu minionych lat. Dziś bez należytej dbałości o pracowników nie ma szans na zbudowanie odpowiedniej wartości firmy, a tym samym jej trwałości. Jednak sami pracownicy nie wystarczą. Firmy potrzebują silnych liderów, którzy wskażą im kierunek i wytyczą cele. Czynników sukcesu jest wiele i, niestety, nie ma złotej recepty na udany biznes, inaczej wszyscy bylibyśmy milionerami. Z pewnością umiejętność efektywnego zarządzania przedsiębiorstwem do nich należy. Jest to umiejętność, do której potrzeba nie tylko wiedzy i doświadczenia, ale również elastyczności, chęci realizacji określonych celów oraz świadomości ciągle zmieniającego się otoczenia. Firmy, w których zabraknie sprawnego zarządzania, z czasem ustępują miejsca przedsiębiorstwom prężnym, w tym start-upom potrafiącym lepiej niż wielkie korporacje dostosować się do ciągle zmieniającego się rynku. Jednak droga od start-upu do dużego przedsiębiorstwa nie jest łatwa i wymaga i czasu, i pracy. Nie mamy w Polsce gigantów na miarę Google czy Amazona, ale za to rynek start-upowy ma się coraz lepiej. Czy młodzi przedsiębiorcy mogą liczyć na wsparcie ze strony PARP-u? Osoby przedsiębiorcze mogły i nadal mogą liczyć na nasze wsparcie. Podjęliśmy szereg inicjatyw zmierzających do aktywizacji rynku inwestorów prywatnych poprzez stworzenie dogodnych warunków inicjo wania współpracy inwestorów z przedsiębiorcami poszukującymi środków finansowych na realizację innowacyjnych przedsięwzięć mam na myśli działanie 3.3 Programu Operacyjnego Innowacyjna zdjęcie: 123RF

19 Najskuteczniejsi prezesi 17 Gospodarka. Łącznie sektor MSP pozyskał kapitał w wysokości przekraczającej 130 milionów euro. Działania w tym zakresie były prowadzone dwutorowo, z jednej strony poprzez wsparcie przedsiębiorców z sektora MSP w przygotowaniu dokumentów i analiz niezbędnych do pozyskania zewnętrznych źródeł dofinansowania o charakterze udziałowym; z drugiej na wsparciu platform współpracy służących kojarzeniu inwestorów, głównie aniołów biznesu, z przedsiębiorcami poszukującymi zewnętrznych źródeł finansowania o charakterze udziałowym. Staraliśmy się też wspierać rozwój istniejących i nowych sieci inwestorów prywatnych. W ramach programu powstało 20 platform służących kojarzeniu inwestorów z przedsiębiorcami poszukującymi zewnętrznych źródeł finansowania o charakterze udziałowym. Ponadto w ramach działania 3.1 PO IG przekazaliśmy szereg środków inkubatorom przedsiębiorczości, parkom naukowo- -technologicznym i innym tego typu instytucjom, aby dofinansować innowacyjne pomysły i przedsięwzięcia, na bazie których będą powstawać nowe przedsiębiorstwa. Stworzyliśmy system sprawnie działających ponad 70 funduszy inwestycyjnych, których celem jest inwestowanie w nowo powstające firmy. W ten sposób powstało ponad 800 innowacyjnych firm. Ukoronowaniem działań z zakresu pozyskiwania kapitału dla innowacyjnych przedsięwzięć było opracowanie przez PARP instrumentu inżynierii finansowej w postaci Funduszu Pożyczkowego dla przedsiębiorców MSP. W ramach Funduszu zostało już zawartych 58 umów na kwotę przekraczającą 96 milionów złotych. Najwięcej projektów, które uzyskały pożyczkę, realizowanych jest w branży informatycznej i przemyśle. Wynika z tego, że w ramach perspektywy na lata nie zabraknie środków na rozwój młodego biznesu? Może wśród beneficjentów tych działań pojawi się nawet polski Skype lub inny globalny projekt? Głęboko wierzę, że w wyniku naszych działań powstanie wiele świetnych przedsiębiorstw. PARP jest przecież największym publicznym inwestorem w segmencie start-upów ICT w Polsce. Dotychczas zasililiśmy finansowo 25 tysięcy firm i w sumie 7 tysięcy projektów, na które przeznaczyliśmy łącznie 2,8 miliarda złotych. To jednak nie koniec. PARP zakończyła właśnie cykl spotkań ze środowiskiem start- -upów w 14 województwach. Mamy rekomendacje, co zmienić, aby powstawały kolejne innowacyjne firmy i stawały się coraz większe. Wielu gigantów zaczynało tak jak nasze start- -upy, od garażowej firmy, w której genialny pomysł skupił wokół siebie grupę entuzjastów. W najbliższych latach polskie start-upy technologiczne mogą liczyć na duże wsparcie zarówno organizacyjne, jak i finansowe. Pieniądze znajdą się w różnych programach, na poziomie regionalnym i ponadregionalnym, na przykład w ramach programu Polska Wschodnia, czy na poziomie centralnym, w ramach programu Inteligentny Rozwój. W tym programie będzie sporo pieniędzy dla początkujących firm z sektorów technologicznych, rozpoczynających aktywność od działalności badawczo-rozwojowej. W ramach aktualnie opracowywanej perspektywy na lata PARP przygotowała całościowy program wsparcia przedsiębiorstw: od stworzenia koncepcji aż po ekspansję międzynarodową. Nasza pomoc rozpoczyna się od wsparcia merytorycznego oraz finansowego poprzez dofinansowane przez nas fundusze seed capital, które dzięki odpowiedniemu przygotowaniu ludzi są w stanie w bardzo krótkim czasie spowodować, że nowe rozwiązanie bardzo szybko przechodzi od fazy koncepcji, prototypu do fazy wdrożenia na rynku i komercjalizacji. Będziemy też wspierać mały i średni biznes, który zechce sięgnąć po większe środki na rynku kapitałowym. Każda następna faza życia przedsiębiorstwa charakteryzuje się zwiększonymi potrzebami finansowymi. Dlatego kolejnym instrumentem który pozwoli na rozszerzenie działalności, a być może nawet na ekspansję na kolejne rynki jest instrument wspierający grupowe inwestycje aniołów biznesu bądź jeżeli spółka woli finansować się kapitałem dłużnym Fundusz Innowacji (jego pilotaż został bardzo dobrze odebrany przez rynek kapitałowy). Dalszym krokiem spółki może być debiut na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie czy na rynku NewConnect.

20 18 zdjęcie: Image Source / getty images

Top 5 Polscy Giganci

Top 5 Polscy Giganci lokata ze strukturą Top 5 Polscy Giganci Pomnóż swoje oszczędności w bezpieczny sposób inwestując w lokatę ze strukturą Top 5 Polscy Giganci to możliwy zysk nawet do 45%. Lokata ze strukturą Top 5 Polscy

Bardziej szczegółowo

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 WIG Budownictwo oraz WIG Inaczej Warszawski Indeks Giełdowy. W jego skład wchodzą wszystkie spółki z Głównego Rynku Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

Dofinansowanie na rozwój działalności i wdrożenie innowacji

Dofinansowanie na rozwój działalności i wdrożenie innowacji RPO Lubuskie 2020 Oś Priorytetowa 1 Gospodarka i innowacje PI 3 c Zwiększone zastosowanie innowacji w przedsiębiorstwach sektora MŚP W ramach PI mikro, małe i średnie przedsiębiorstwa mogą uzyskać wsparcie

Bardziej szczegółowo

Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln - marzec

Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln - marzec lp. Emitent Miejsce w rankingu w porównaniu do ubiegłego miesiąca Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln - marzec Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln- luty Różnica kapitalizacji w porównaniu do

Bardziej szczegółowo

sedlak.pl rynekpracy.pl wynagrodzenia.pl

sedlak.pl rynekpracy.pl wynagrodzenia.pl Szanowni Państwo, Mamy przyjemność zaprezentować dane o wynagrodzeniach członków zarządów i rad nadzorczych spółek notowanych na GPW w 2014 roku. W niniejszej publikacji znajdą Państwo odpowiedzi m.in.

Bardziej szczegółowo

Inwestujemy W POLSKIE FIRMY. www.tarheelcap.com

Inwestujemy W POLSKIE FIRMY. www.tarheelcap.com Inwestujemy W POLSKIE FIRMY 2015 www.tarheelcap.com Wspólnicy Tar Heel Capital Zarządzający Funduszem O Tar Heel Capital 19 Przeprowadzonych transakcji 15 Od tylu lat inwestujemy w Polsce >200 mln zł Łączna

Bardziej szczegółowo

Wynagrodzenia menedżerów polskich spółek giełdowych

Wynagrodzenia menedżerów polskich spółek giełdowych Wynagrodzenia menedżerów polskich spółek giełdowych Jakub Han Sedlak & Sedlak Kraków, 22.02.2007 Zasady ustalania wynagrodzeń menedżerów tworzenie niezależnych ciał nadzorczych potrzeba powiązania wynagrodzenia

Bardziej szczegółowo

RAPORT ROCZNY SKONSOLIDOWANY WDB BROKERZY UBEZPIECZENIOWI S.A. za rok 2014

RAPORT ROCZNY SKONSOLIDOWANY WDB BROKERZY UBEZPIECZENIOWI S.A. za rok 2014 RAPORT ROCZNY SKONSOLIDOWANY WDB BROKERZY UBEZPIECZENIOWI S.A. za rok 2014 Wrocław, dn. 03 czerwca 2015 roku 1. LIST PREZESA ZARZĄDU... 3 2. OŚWIADCZENIA ZARZĄDU... 5 3. WYBRANE DANE FINANSOWE... 7 4.

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY PROJEKTU Nr 1 Styczeń 2010

RAPORT KWARTALNY PROJEKTU Nr 1 Styczeń 2010 Strona1 Miasteczko Multimedialne Sp. z o.o. Stowarzyszenie Klaster Multimediów i Systemów Informacyjnych Projekt Kapitał na start w innowacje - promocja innowacji w środowisku biznesowym i naukowym RAPORT

Bardziej szczegółowo

Recepta na globalny sukces wg Grupy Selena 16 listopada 2011 Agata Gładysz, Dyrektor Business Unitu Foams

Recepta na globalny sukces wg Grupy Selena 16 listopada 2011 Agata Gładysz, Dyrektor Business Unitu Foams Recepta na globalny sukces wg Grupy Selena 16 listopada 2011 Agata Gładysz, Dyrektor Business Unitu Foams Grupa Selena Rok założenia: 1992 Siedziba: Polska, Europa Spółka giełdowa: notowana na Warszawskiej

Bardziej szczegółowo

Strategia Energetyczna KGHM do roku 2030 Rada Naukowo-Przemysłowa INSTYTUT AUTOSTRADA TECHNOLOGII I INNOWACJI

Strategia Energetyczna KGHM do roku 2030 Rada Naukowo-Przemysłowa INSTYTUT AUTOSTRADA TECHNOLOGII I INNOWACJI Strategia Energetyczna KGHM do roku 2030 Rada Naukowo-Przemysłowa INSTYTUT AUTOSTRADA TECHNOLOGII I INNOWACJI Maciej Majchrowicz Centrum Analiz Strategicznych i Bazy Zasobowej 15 lipca, Wrocław Agenda

Bardziej szczegółowo

INNOWACJE W FINANSOWANIU MMŚP

INNOWACJE W FINANSOWANIU MMŚP INNOWACJE W FINANSOWANIU MMŚP 8.30 REJESTRACJA UCZESTNIKÓW 9.15 UROCZYSTE ROZPOCZĘCIE Janusz Piechociński, Minister Gospodarki (TBC) Adam Maciejewski, Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. 9.30

Bardziej szczegółowo

INNOWACJE W FINANSOWANIU MMŚP

INNOWACJE W FINANSOWANIU MMŚP INNOWACJE W FINANSOWANIU MMŚP 8.30 REJESTRACJA UCZESTNIKÓW 9.15 UROCZYSTE ROZPOCZĘCIE Adam Maciejewski, Prezes Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., 9.30 KEYNOTE SPEAKER Jan Mroczka, Prezes Zarządu,

Bardziej szczegółowo

CREDITIA S.A. z siedzibą w Poznaniu to holding prowadzący działalność na rynku usług pozabankowych poprzez spółki zależne:

CREDITIA S.A. z siedzibą w Poznaniu to holding prowadzący działalność na rynku usług pozabankowych poprzez spółki zależne: Rynek Rynek szybkich pożyczek konsumenckich jest w fazie dynamicznego rozwoju. Pożyczki pozabankowe cieszą się bardzo dużym zainteresowaniem zarówno osób, które nie mają możliwości skorzystania z oferty

Bardziej szczegółowo

CAPITAL VENTURE. Jak zdobyć mądry kapitał? Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja 2012. Piotr Gębala

CAPITAL VENTURE. Jak zdobyć mądry kapitał? Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja 2012. Piotr Gębala VENTURE CAPITAL Jak zdobyć mądry kapitał? Piotr Gębala Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja 2012 Agenda Źródła kapitału na rozwój Fundusze VC w Polsce KFK i fundusze VC z jego portfela Źródła kapitału a

Bardziej szczegółowo

Finansowanie bez taryfy ulgowej

Finansowanie bez taryfy ulgowej Finansowanie bez taryfy ulgowej Czego oczekują inwestorzy od innowacyjnych przedsiębiorców? Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych CambridgePython Warszawa 28 marca 2009r. Definicje

Bardziej szczegółowo

Czynniki sukcesu przy transakcjach fuzji i przejęć. Rynki Kapitałowe

Czynniki sukcesu przy transakcjach fuzji i przejęć. Rynki Kapitałowe Czynniki sukcesu przy transakcjach fuzji i przejęć Rynki Kapitałowe Warszawa, 24 września 2008 1 A. Bankowość Inwestycyjna BZWBK Obszar Rynków Kapitałowych B. Wybrane aspekty badania C. Wnioski i rekomendacje

Bardziej szczegółowo

Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej AB za rok obrotowy 2014/2015. obejmujący okres od 01-07-2014 do 30-06-2015

Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej AB za rok obrotowy 2014/2015. obejmujący okres od 01-07-2014 do 30-06-2015 Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej AB obejmujący okres od 01-07-2014 do 30-06-2015 31-08-2015 Wybrane dane finansowe przeliczone na euro I. II. III. WYBRANE DANE FINANSOWE Przychody netto ze

Bardziej szczegółowo

Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem SPIS TREŚCI

Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem SPIS TREŚCI Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem Frank K. Reilly, Keith C. Brown SPIS TREŚCI TOM I Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa do wydania amerykańskiego O autorach Ramy książki CZĘŚĆ I. INWESTYCJE

Bardziej szczegółowo

Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka

Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka Cel główny: Rozwój polskiej gospodarki w oparciu o innowacyjne przedsiębiorstwa Cele szczegółowe: zwiększenie innowacyjności przedsiębiorstw, wzrost konkurencyjności

Bardziej szczegółowo

PARP przyjmuje wnioski związane z dofinansowaniem innowacyjnych projektów dla firm.

PARP przyjmuje wnioski związane z dofinansowaniem innowacyjnych projektów dla firm. PARP przyjmuje wnioski związane z dofinansowaniem innowacyjnych projektów dla firm. W poprzednim wydaniu biuletynu BDO informowaliśmy, że od 12 maja br. PARP przyjmuje wnioski związane z dofinansowanie

Bardziej szczegółowo

RAPORT ZA II KWARTAŁ 2013 MIDVEN S.A.

RAPORT ZA II KWARTAŁ 2013 MIDVEN S.A. RAPORT ZA II KWARTAŁ 2013 MIDVEN S.A. za okres od dnia 1 kwietnia 2013 roku do 30 czerwca 2013 roku Warszawa, dnia 16 września 2013 roku Spis treści Spis treści... 2 1. Podstawowe informacje o Spółce....

Bardziej szczegółowo

Źródła finansowania a etap rozwoju przedsiębiorstwa

Źródła finansowania a etap rozwoju przedsiębiorstwa Źródła finansowania a etap rozwoju przedsiębiorstwa Sieci Inwestorów Kapitałowych (Aniołów Biznesu) na świecie Roma Toft, MAEŚ Kraków, r. Agenda 1. Fazy rozwoju a finansowanie przedsięwzięcia - problemy

Bardziej szczegółowo

Finansowanie Venture Capital: Wady i Zalety

Finansowanie Venture Capital: Wady i Zalety Finansowanie Venture Capital: Wady i Zalety Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych Poznań, 22 września 2007 r. 1. Fundusze venture capital 2. Finansowanie innowacji 2 Definicje

Bardziej szczegółowo

IMS więcej niż media. IMS S.A. Wall Street, prezentacja inwestorska, 29-31 maja 2015

IMS więcej niż media. IMS S.A. Wall Street, prezentacja inwestorska, 29-31 maja 2015 IMS więcej niż media IMS S.A. Wall Street, prezentacja inwestorska, 29-31 maja 2015 Od stycznia 2012 roku IMS jest spółką publiczną, początkowo notowaną w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect,

Bardziej szczegółowo

Wsparcie finansowe innowacji

Wsparcie finansowe innowacji Wsparcie finansowe innowacji Aniołowie Biznesu Fundusze kapitału zalążkowego 1 Poziom nakładó w Kapitał inwestycyjny problem luki kapitałowej w rozwoju innowacyjnych przedsięwzięć Dolina śmierci (Powstawanie

Bardziej szczegółowo

WKŁAD INWESTORA W BUDOWANIE WARTOŚCI SPÓŁKI

WKŁAD INWESTORA W BUDOWANIE WARTOŚCI SPÓŁKI WKŁAD INWESTORA W BUDOWANIE WARTOŚCI SPÓŁKI Jesteśmy tym, co powtarzamy. Więc perfekcja nie jest czynem, lecz przyzwyczajeniem. Anna Hejka Dyrektor Zarządzający HEYKA CAPITAL MARKETS GROUP Arystoteles

Bardziej szczegółowo

StratEX: zmieniamy pomysł w praktyczne działanie. www.stratex.pl

StratEX: zmieniamy pomysł w praktyczne działanie. www.stratex.pl StratEX: zmieniamy pomysł w praktyczne działanie profil firmy www.stratex.pl Nasza tożsamość Misja Zmieniamy pomysł w praktyczne działanie Założyliśmy StratEX Strategy Execution w 2008 roku jako konsultanci

Bardziej szczegółowo

Jak zaprezentować pomysł przed inwestorem

Jak zaprezentować pomysł przed inwestorem Jak zaprezentować pomysł przed inwestorem Katarzyna Duda Pomorskie Forum Przedsiębiorczości Gdynia 2012 Dotacje na innowacje Spis treści: Czego oczekuje inwestor i jakich pomysłów szuka Biznesplan jak

Bardziej szczegółowo

BOSSOWIE POLSKIEJ GOSPODARKI

BOSSOWIE POLSKIEJ GOSPODARKI BOSSOWIE POLSKIEJ GOSPODARKI Analiza na podstawie materiałów z monitoringu prasy i internetu zgromadzonych przez Instytut Monitorowania Mediów w okresie 1 29 lutego 2012 roku Warszawa, marzec 2012 Bossowie

Bardziej szczegółowo

LIST PREZESA ZARZĄDU

LIST PREZESA ZARZĄDU RAPORT ROCZNY JEDNOSTKOWY Od dnia 1 stycznia do dnia 31 grudnia 2013 roku LIST PREZESA ZARZĄDU NWAI Dom Maklerski SA Warszawa, 14 lutego 2014 roku Szanowni Akcjonariusze, członkowie Rady Nadzorczej, Zarządu

Bardziej szczegółowo

Regionalna Strategia Innowacji Województwa Dolnośląskiego na lata Justyna Lasak Departament Rozwoju Regionalnego Wydział Gospodarki

Regionalna Strategia Innowacji Województwa Dolnośląskiego na lata Justyna Lasak Departament Rozwoju Regionalnego Wydział Gospodarki Regionalna Strategia Innowacji Województwa Dolnośląskiego na lata 2011-2020 Justyna Lasak Departament Rozwoju Regionalnego Wydział Gospodarki Regionalna Strategia Innowacji Województwa Dolnośląskiego.

Bardziej szczegółowo

EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW

EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW SKALA I CHARAKTER UMIĘDZYNARODOWIENIA NA PODSTAWIE DZIAŁALNOŚCI SPÓŁEK GIEŁDOWYCH prezentacja wyników Dlaczego zdecydowaliśmy się przeprowadzić badanie?

Bardziej szczegółowo

Firma Fast Finance S.A. 1

Firma Fast Finance S.A. 1 Firma Fast Finance S.A. 1 PEWNY ZYSK NA NIEPEWNE CZASY Fast Finance S.A. Spółka publiczna notowana na NewConnect Prezentuje jeden z najwyższych współczynników rentowności operacyjnej spośród wszystkich

Bardziej szczegółowo

Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego

Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego Katedra Inwestycji Finansowych i Zarządzania Ryzykiem Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Witold Szczepaniak Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego Rynek

Bardziej szczegółowo

KOMUNIKAT PRASOWY LW BOGDANKA S.A. PO I KWARTALE 2014 ROKU: WZROST WYDOBYCIA I SOLIDNE WYNIKI FINANSOWE POMIMO TRUDNYCH WARUNKÓW RYNKOWYCH

KOMUNIKAT PRASOWY LW BOGDANKA S.A. PO I KWARTALE 2014 ROKU: WZROST WYDOBYCIA I SOLIDNE WYNIKI FINANSOWE POMIMO TRUDNYCH WARUNKÓW RYNKOWYCH Bogdanka, 8 maja 2014 roku KOMUNIKAT PRASOWY LW BOGDANKA S.A. PO I KWARTALE 2014 ROKU: WZROST WYDOBYCIA I SOLIDNE WYNIKI FINANSOWE POMIMO TRUDNYCH WARUNKÓW RYNKOWYCH Grupa Kapitałowa Lubelskiego Węgla

Bardziej szczegółowo

Strategia inwestycyjna na rynku akcji. Wybór spółek. Dogrywka Klasówki w ramach kursu e-learningowego SIGG.EDU.PL 11-17 marca 2014 r.

Strategia inwestycyjna na rynku akcji. Wybór spółek. Dogrywka Klasówki w ramach kursu e-learningowego SIGG.EDU.PL 11-17 marca 2014 r. Strategia inwestycyjna na rynku akcji Dogrywka Klasówki w ramach kursu e-learningowego SIGG.EDU.PL Opracuj główne założenia strategii inwestycyjnej na rynku akcji Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie,

Bardziej szczegółowo

BOŚ Eko Profit S.A. nowa oferta dla inwestorów realizujących projekty energetyki odnawialnej

BOŚ Eko Profit S.A. nowa oferta dla inwestorów realizujących projekty energetyki odnawialnej UNIA EUROPEJSKA FUNDUSZ SPÓJNOŚCI EUROPEJSKI FUNDUSZ ROZWOJU REGIONALNEGO BOŚ Eko Profit S.A. nowa oferta dla inwestorów realizujących projekty energetyki odnawialnej Poznań, 24.11.2010 r. Rynek Zielonych

Bardziej szczegółowo

Prezes Zarządu KDPW. Warszawa, 9 stycznia 2012 r.

Prezes Zarządu KDPW. Warszawa, 9 stycznia 2012 r. Strategia KDPW na lata 2010 2013. 2013 dr Iwona Sroka Prezes Zarządu KDPW Warszawa, 9 stycznia 2012 r. Horyzont czasowy Strategia KDPW na lata 2010 2013 2013 została przyjęta przez Radę Nadzorczą Spółki

Bardziej szczegółowo

Z Mirosławem Krutinem, prezesem KGHM Polska Miedź, rozmawia Adam Roguski.

Z Mirosławem Krutinem, prezesem KGHM Polska Miedź, rozmawia Adam Roguski. Z Mirosławem Krutinem, prezesem KGHM Polska Miedź, rozmawia Adam Roguski. Wierzy Pan, że Skarb Państwa, kontrolujący 42 proc. akcji KGHM, zrezygnuje z dywidendy z ubiegłorocznego zarobku, szacowanego na

Bardziej szczegółowo

Wsparcie przedsiębiorców w latach 2014-2020 możliwości pozyskania dofinansowania w nowej perspektywie unijnej

Wsparcie przedsiębiorców w latach 2014-2020 możliwości pozyskania dofinansowania w nowej perspektywie unijnej Wsparcie przedsiębiorców w latach 2014-2020 możliwości pozyskania dofinansowania w nowej perspektywie unijnej Iwona Wendel Podsekretarz Stanu Ministerstwo Infrastruktury i Rozwoju Warszawa, 22 maja 2014

Bardziej szczegółowo

Akcjonariusze TIM S.A.

Akcjonariusze TIM S.A. Wrocław, 20.03.2015 r. Krzysztof Folta Prezes Zarządu TIM S.A. Akcjonariusze TIM S.A. Szanowni Państwo, Mam zaszczyt przekazać Państwu jednostkowy Raport Roczny TIM SA oraz skonsolidowany Raport Roczny

Bardziej szczegółowo

Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony.

Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony. Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony. Jedną z metod sfinansowania biznesowego przedsięwzięcia jest skorzystanie z funduszy

Bardziej szczegółowo

Po co polskim firmom Rady Nadzorcze?

Po co polskim firmom Rady Nadzorcze? www.pwc.pl Partnerzy Patronat Po co polskim firmom Rady Nadzorcze? Skuteczność rad nadzorczych w spółkach publicznych notowanych na GPW Spotkanie prasowe 18 marca 2013 r. Polskie rady nadzorcze profesjonalizują

Bardziej szczegółowo

Źródła finansowania badań przemysłowych i prac rozwojowych oraz wdrożeń innowacji

Źródła finansowania badań przemysłowych i prac rozwojowych oraz wdrożeń innowacji Źródła finansowania badań przemysłowych i prac rozwojowych oraz wdrożeń innowacji Agnieszka Matuszak 1 Strona 0 ŹRÓDŁA FINANSOWANIA BADAŃ PRZEMYSŁOWYCH I PRAC ROZWOJOWYCH ORAZ WDROŻEŃ INNOWACJI Jednym

Bardziej szczegółowo

Rozkład przychodów w latach 2015-2018

Rozkład przychodów w latach 2015-2018 Strategia na lata 2015-2018 Strategicznym celem spółki PIK S.A. jest dalszy, dynamiczny wzrost przychodów i zysków oraz dywersyfikacja dotychczasowych źródeł przychodów, przy jednoczesnym wzroście kapitalizacji

Bardziej szczegółowo

RAPORT ROCZNY HM INWEST S.A. ZA ROK OBROTOWY 2013

RAPORT ROCZNY HM INWEST S.A. ZA ROK OBROTOWY 2013 RAPORT ROCZNY HM INWEST S.A. ZA ROK OBROTOWY 2013 SPIS TREŚCI 1. Pismo Prezesa Zarządu HM Inwest S.A. 2. Wybrane dane finansowe za rok 2013 3. Roczne sprawozdanie finansowe za okres 01.01.2013 31.12.2013

Bardziej szczegółowo

Spis treści WSTĘP... 13 STRATEGIE... 15

Spis treści WSTĘP... 13 STRATEGIE... 15 WSTĘP... 13 STRATEGIE... 15 ROZDZIAŁ 1 PROJEKTOWANIE INNOWACYJNYCH MODELI BIZNESU A WARTOŚĆ PRZEDSIĘBIORSTWA... 17 Marek Jabłoński Wstęp... 17 1. Projektowanie organizacji zarys teoretyczny... 18 2. Motywy

Bardziej szczegółowo

2016 CONSULTING DLA MŚP. Badanie zapotrzebowania na usługi doradcze

2016 CONSULTING DLA MŚP. Badanie zapotrzebowania na usługi doradcze 2016 CONSULTING DLA MŚP Badanie zapotrzebowania na usługi doradcze 1 O raporcie Wraz ze wzrostem świadomości polskich przedsiębiorców rośnie zapotrzebowanie na różnego rodzaju usługi doradcze. Jednakże

Bardziej szczegółowo

Michał Zdziarski Tomasz Ludwicki

Michał Zdziarski Tomasz Ludwicki Prezentacja wyników badań Michał Zdziarski Tomasz Ludwicki Uniwersytet Warszawski PERSPEKTYWA PREZESÓW Badanie zrealizowane w okresie marzec-kwiecień 2014. Skierowane do prezesów 500 największych firm

Bardziej szczegółowo

Jerzy Majchrzak Dyrektor Departamentu Innowacji i Przemysłu

Jerzy Majchrzak Dyrektor Departamentu Innowacji i Przemysłu Jerzy Majchrzak Dyrektor Departamentu Innowacji i Przemysłu AUTOEVENT 2014 2 PRZEMYSŁ MOTORYZACYJNY Jeden z największych producentów samochodów i komponentów motoryzacyjnych w regionie Europy Środkowo-Wschodniej.

Bardziej szczegółowo

Wspieramy Wielkich Jutra GRUPA KAPITAŁOWA DGA. Prezentacja

Wspieramy Wielkich Jutra GRUPA KAPITAŁOWA DGA. Prezentacja Wspieramy Wielkich Jutra GRUPA KAPITAŁOWA DGA Prezentacja DGA S.A. w kilku słowach DGA jest pierwszą w Polsce grupą konsultingową, która łączy działalność związaną z doradztwem biznesowym, zarządczym,

Bardziej szczegółowo

Bariery i stymulanty rozwoju rynku Venture Capital w Polsce

Bariery i stymulanty rozwoju rynku Venture Capital w Polsce Bariery i stymulanty rozwoju rynku Szymon Bula Wiceprezes Zarządu Association of Business Angels Networks 25 maja 2012 Fazy rozwoju biznesu Zysk Pomysł Seed Start-up Rozwój Dojrzałość Zysk Czas Strata

Bardziej szczegółowo

Stowarzyszenie Klaster Grupa Meblowa HORECA. Toruń, 28.04.2015 r.

Stowarzyszenie Klaster Grupa Meblowa HORECA. Toruń, 28.04.2015 r. Stowarzyszenie Klaster Grupa Meblowa HORECA Toruń, 28.04.2015 r. GRUPA MEBLOWA HORECA 9 firm produkcyjnych oraz WSZP/UMK 2 firmy z branży informatycznej Produkcja mebli w technologiach: drewno, płyty meblowe,

Bardziej szczegółowo

Zestawy zagadnień na egzamin magisterski dla kierunku EKONOMIA (studia II stopnia)

Zestawy zagadnień na egzamin magisterski dla kierunku EKONOMIA (studia II stopnia) Zestawy zagadnień na egzamin magisterski dla kierunku EKONOMIA (studia II stopnia) Obowiązuje od 01.10.2014 Zgodnie z Zarządzeniem Rektora ZPSB w sprawie Regulaminu Procedur Dyplomowych, na egzaminie magisterskim

Bardziej szczegółowo

Enterprise Venture Fund I

Enterprise Venture Fund I Enterprise Venture Fund I Warszawa, 26 kwietnia 2010 Kim jesteśmy Enterprise Venture Fund I Jesteśmy pierwszym funduszem typu venture capital w grupie Enterprise Investors, która zarządza funduszami w

Bardziej szczegółowo

Fundusze nieruchomości w Polsce

Fundusze nieruchomości w Polsce Fundusze nieruchomości w Polsce Oferta funduszy inwestycyjnych zamkniętych jest liczy sobie kilka funduszy, które prowadziły subskrypcję certyfikatów w różnym czasie. Klienci, którzy poprzez nabycie certyfikatów

Bardziej szczegółowo

Prezentacja inwestorska

Prezentacja inwestorska Prezentacja inwestorska Agenda NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O SPÓŁCE DANE FINANSOWE PAKIETY WIERZYTELNOŚCI NOTOWANIA AKCJI OBLIGACJE KIERUNKI ROZWOJU RYNEK MEDIA O KME KONTAKT KME: Najważniejsze informacje

Bardziej szczegółowo

Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej AB za rok obrotowy 2009/2010. obejmujący okres od 01-07-2009 do 30-06-2010

Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej AB za rok obrotowy 2009/2010. obejmujący okres od 01-07-2009 do 30-06-2010 Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej AB obejmujący okres od 01-07-2009 do 30-06-2010 Wybrane dane finansowe przeliczone na euro WYBRANE DANE FINANSOWE w tys. PLN w tys. EUR 30.06.2010 30.06.2009

Bardziej szczegółowo

Grupa Nokaut rusza oferta publiczna

Grupa Nokaut rusza oferta publiczna Warszawa, 29 listopada 2011 rusza oferta publiczna Akwizycja Skąpiec.pl i Opineo.pl S.A. czołowy gracz e-commerce w Polsce, właściciel internetowych porównywarek cen opublikowała dziś prospekt emisyjny

Bardziej szczegółowo

Zmiana zasad rynkowych. Duża dynamika zmian. Brak ograniczeń związanych z lokalizacją organizacji. Brak ograniczeń w dostępie do technologii

Zmiana zasad rynkowych. Duża dynamika zmian. Brak ograniczeń związanych z lokalizacją organizacji. Brak ograniczeń w dostępie do technologii Strategiczna Karta Wyników jako element systemu zarządzania efektywnością przedsiębiorstwa Piotr Białowąs Dyrektor Departamentu Strategii Pełnomocnik Zarządu EnergiaPro Koncern Energetyczny SA Przyczyny

Bardziej szczegółowo

Oferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ

Oferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ Oferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ Oferta funduszy inwestycyjnych lokujących kapitał na rynku nieruchomości jest coraz szersza. Bessa na światowych giełdach

Bardziej szczegółowo

Biznes plan innowacyjnego przedsięwzięcia

Biznes plan innowacyjnego przedsięwzięcia Biznes plan innowacyjnego przedsięwzięcia 1 Co to jest biznesplan? Biznes plan można zdefiniować jako długofalowy i kompleksowy plan działalności organizacji gospodarczej lub realizacji przedsięwzięcia

Bardziej szczegółowo

DR GRAŻYNA KUŚ. specjalność: Gospodarowanie zasobami ludzkimi

DR GRAŻYNA KUŚ. specjalność: Gospodarowanie zasobami ludzkimi DR GRAŻYNA KUŚ specjalność: Gospodarowanie zasobami ludzkimi 1. Motywacja pracowników jako element zarządzania przedsiębiorstwem 2. Pozapłacowe formy motywowania pracowników na przykładzie wybranej organizacji

Bardziej szczegółowo

W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta.

W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta. W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta. Wycena spółki, sporządzenie raportu z wyceny Metodą wyceny, która jest najczęściej

Bardziej szczegółowo

ZARZĄDZANIE MARKĄ. Doradztwo i outsourcing

ZARZĄDZANIE MARKĄ. Doradztwo i outsourcing ZARZĄDZANIE MARKĄ Doradztwo i outsourcing Pomagamy zwiększać wartość marek i maksymalizować zysk. Prowadzimy projekty w zakresie szeroko rozumianego doskonalenia organizacji i wzmacniania wartości marki:

Bardziej szczegółowo

FUTURIS S.A. buduje grupę kapitałową tworząc nowe lub rozwijając istniejące przedsięwzięcia w branży finansowej.

FUTURIS S.A. buduje grupę kapitałową tworząc nowe lub rozwijając istniejące przedsięwzięcia w branży finansowej. Działalność FUTURIS S.A. buduje grupę kapitałową tworząc nowe lub rozwijając istniejące przedsięwzięcia w branży finansowej. FUTURIS S.A. wspiera spółki z grupy kapitałowej: kapitałem, doświadczeniem w

Bardziej szczegółowo

Strategia Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. na lata 2014-2020

Strategia Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. na lata 2014-2020 Strategia Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. na lata 2014-2020 [ Streszczenie ] Warszawa 16.01.2014 r. Niniejszy dokument został przygotowany przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie

Bardziej szczegółowo

Zarządzanie Innowacjami w KGHM

Zarządzanie Innowacjami w KGHM Zarządzanie Innowacjami w KGHM Konferencja Innowacyjność w spółkach z udziałem Skarbu Państwa dr hab. inż. Herbert Wirth Prezes Zarządu KGHM Polska Miedź S.A. Strategia KGHM Polska Miedź S.A. na lata 2015-2020

Bardziej szczegółowo

USŁUGI DORADCZE ORAZ WSPARCIE ANALITYCZNE DM BZ WBK. Jak inwestować przy wykorzystaniu usług i produktów DM BZ WBK

USŁUGI DORADCZE ORAZ WSPARCIE ANALITYCZNE DM BZ WBK. Jak inwestować przy wykorzystaniu usług i produktów DM BZ WBK USŁUGI DORADCZE ORAZ WSPARCIE ANALITYCZNE DM BZ WBK Jak inwestować przy wykorzystaniu usług i produktów DM BZ WBK 1 OFERTA USŁUG ORAZ MATERIAŁÓW ANALITYCZNYCH Doradztwo Inwestycyjne oraz Rekomendacje Doradztwo

Bardziej szczegółowo

EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW

EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW EKSPANSJA MIĘDZYNARODOWA POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW SKALA I CHARAKTER UMIĘDZYNARODOWIENIA NA PODSTAWIE DZIAŁALNOŚCI SPÓŁEK GIEŁDOWYCH prezentacja wyników Dlaczego zdecydowaliśmy się przeprowadzić badanie?

Bardziej szczegółowo

Zwrotne instrumenty finansowe - narzędzia wspierania innowacyjnych projektów przez ARR S.A.

Zwrotne instrumenty finansowe - narzędzia wspierania innowacyjnych projektów przez ARR S.A. Konferencja TECHNOBIT VENTURE - WIEDZA I KAPITAŁ DLA INNOWACJI. DOŚWIADCZENIA I PERSPEKTYWY Zwrotne instrumenty finansowe - narzędzia wspierania innowacyjnych projektów przez ARR S.A. 28-29 października

Bardziej szczegółowo

Dobre praktyki w zakresie doboru kandydatów na członków organów spółek o kluczowym znaczeniu dla Skarbu Państwa

Dobre praktyki w zakresie doboru kandydatów na członków organów spółek o kluczowym znaczeniu dla Skarbu Państwa Strona znajduje się w archiwum. Dobre praktyki w zakresie doboru kandydatów na członków organów spółek o kluczowym znaczeniu dla Skarbu Państwa Minister Skarbu Państwa, kierując się najlepszymi wzorcami

Bardziej szczegółowo

PREZENTACJA WYNIKÓW GRUPY KAPITAŁOWEJ GRUPA EMMERSON S.A. (d. Emmerson Capital S.A.) 2012 r.

PREZENTACJA WYNIKÓW GRUPY KAPITAŁOWEJ GRUPA EMMERSON S.A. (d. Emmerson Capital S.A.) 2012 r. PREZENTACJA WYNIKÓW GRUPY KAPITAŁOWEJ GRUPA EMMERSON S.A. (d. Emmerson Capital S.A.) 2012 r. AGENDA Historia Profil działalności Projekty w realizacji Grupa Kapitałowa Wyniki finansowe Strategia rozwoju

Bardziej szczegółowo

AKADEMIA KOMERCJALIZACJI TECHNOLOGII

AKADEMIA KOMERCJALIZACJI TECHNOLOGII AKADEMIA KOMERCJALIZACJI TECHNOLOGII PROGRAM SZKOLENIOWO-WARSZTATOWY GRUPY INVESTIN Termin: 24 listopada 11 grudnia 2015 Miejsce: Warszawa Centrum Przedsiębiorczości Smolna, ul. Smolna 4 Akademia Komercjalizacji

Bardziej szczegółowo

Strategia dla Klastra IT. Styczeń 2015

Strategia dla Klastra IT. Styczeń 2015 Strategia dla Klastra IT Styczeń 2015 Sytuacja wyjściowa Leszczyńskie Klaster firm branży Informatycznej został utworzony w 4 kwartale 2014 r. z inicjatywy 12 firm działających w branży IT i posiadających

Bardziej szczegółowo

Skonsolidowany raport półroczny Grupy Kapitałowej AB za pierwsze półrocze 2015/2016. obejmujący okres od 01-07-2015 do 31-12-2015

Skonsolidowany raport półroczny Grupy Kapitałowej AB za pierwsze półrocze 2015/2016. obejmujący okres od 01-07-2015 do 31-12-2015 Skonsolidowany raport półroczny Grupy Kapitałowej AB za pierwsze półrocze 2015/2016 obejmujący okres od 01-07-2015 do 31-12-2015 29-02-2016 Wybrane skonsolidowane dane finansowe przeliczone na euro WYBRANE

Bardziej szczegółowo

Podstawowe informacje o spółce PKO BP

Podstawowe informacje o spółce PKO BP Podstawowe informacje o spółce PKO BP PKO BANK POLSKI S.A. jeden z najstarszych banków w Polsce. W opinii wielu pokoleń Polaków uważany jest za bezpieczną i silną instytucję finansową. Większościowym akcjonariuszem

Bardziej szczegółowo

Raport roczny SA-R Spółki AB S.A. za rok obrotowy 2014/2015. obejmujący okres od 01-07-2014 do 30-06-2015

Raport roczny SA-R Spółki AB S.A. za rok obrotowy 2014/2015. obejmujący okres od 01-07-2014 do 30-06-2015 Raport roczny SA-R Spółki AB S.A. za rok obrotowy 2014/2015 obejmujący okres od 01-07-2014 do 30-06-2015 31-08-2015 Wybrane dane finansowe przeliczone na euro WYBRANE DANE FINANSOWE w tys. PLN w tys. EUR

Bardziej szczegółowo

Inwestycje Kapitałowe w innowacyjne projekty

Inwestycje Kapitałowe w innowacyjne projekty Inwestycje Kapitałowe w innowacyjne projekty Krótko o inkubatorze Forma prawna Spółka akcyjna Zasięg geogr. Polska (Świat) Start 2008 Oczekiwana st. zwrotu 70 % rocznie Debiut NC 7 czerwca 2010 Ilość projektów

Bardziej szczegółowo

Proces budowania strategii. Prof. zw. dr hab. Krzysztof Opolski Wydzial Nauk Ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego

Proces budowania strategii. Prof. zw. dr hab. Krzysztof Opolski Wydzial Nauk Ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego Proces budowania strategii Prof. zw. dr hab. Krzysztof Opolski Wydzial Nauk Ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego Strategia nie jest badaniem obecnej sytuacji, ale ćwiczeniem polegającym na wyobrażaniu

Bardziej szczegółowo

Pokłady możliwości. Strategia Społecznej Odpowiedzialności Biznesu (CSR) KGHM na lata 2015 2020

Pokłady możliwości. Strategia Społecznej Odpowiedzialności Biznesu (CSR) KGHM na lata 2015 2020 Pokłady możliwości Strategia Społecznej Odpowiedzialności Biznesu (CSR) KGHM na lata 2015 2020 O Strategii Społecznej Odpowiedzialności Biznesu KGHM Niniejszy dokument stanowi Strategię KGHM w obszarze

Bardziej szczegółowo

Otwieramy firmę żeby więcej zarabiać

Otwieramy firmę żeby więcej zarabiać Otwieramy firmę żeby więcej zarabiać Mężczyzna, w wieku do 40 lat, wykształcony, chcący osiągać wyższe zarobki i być niezależny taki portret startującego polskiego przedsiębiorcy można nakreślić analizując

Bardziej szczegółowo

KDPW_CCP cele zadania, korzyści dla rynku

KDPW_CCP cele zadania, korzyści dla rynku Izba rozliczeniowa KDPW_CCP KDPW_CCP cele zadania, korzyści dla rynku 1 lipca 2011 r. nastąpi przekazanie przez Krajowy Depozyt spółce KDPW_CCP zadań dotyczących prowadzenia rozliczeń transakcji zawieranych

Bardziej szczegółowo

SYSTEM MOTYWACYJNY NA PRZYKŁADZIE EURO TAX.pl SA

SYSTEM MOTYWACYJNY NA PRZYKŁADZIE EURO TAX.pl SA SYSTEM MOTYWACYJNY NA PRZYKŁADZIE EURO TAX.pl SA 01/ WPROWADZENIE Przesłanki wdrożenia systemu motywacyjnego: 1/ Zapotrzebowanie na dynamiczny wzrost sprzedaży 2/ Poprawa efektywności działań sprzedażowych

Bardziej szczegółowo

Inwestowanie w IPO ile można zarobić?

Inwestowanie w IPO ile można zarobić? Inwestowanie w IPO ile można zarobić? W poprzednich artykułach opisano w jaki sposób spółka przeprowadza ofertę publiczną oraz jakie może osiągnąć z tego korzyści. Teraz należy przyjąć punkt widzenia Inwestora

Bardziej szczegółowo

Finansowanie projektów wczesnych faz rozwoju. MCI Management SA

Finansowanie projektów wczesnych faz rozwoju. MCI Management SA Finansowanie projektów wczesnych faz rozwoju Dziedziny projekty wczesnych faz rozwoju Biotechnologia Lifescience Medtech Fundraising Biotechnologia Tools - Europa for IP Polska Wegry Austria Irlandia Holandia

Bardziej szczegółowo

FUNDUSZE UE DLA PRZEDSIĘBIORCÓW PROGRAM OPERACYJNY INNOWACYJNA GOSPODARKA Działania realizowane przez PARP

FUNDUSZE UE DLA PRZEDSIĘBIORCÓW PROGRAM OPERACYJNY INNOWACYJNA GOSPODARKA Działania realizowane przez PARP FUNDUSZE UE DLA PRZEDSIĘBIORCÓW PROGRAM OPERACYJNY INNOWACYJNA GOSPODARKA Działania realizowane przez PARP Iwona Szendel Dyrektor Zespołu Instrumentów Inwestycyjnych Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości

Bardziej szczegółowo

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Opis Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe funkcjonujące w ramach indywidualnych i grupowych ubezpieczeń na życie proponowanych

Bardziej szczegółowo

11, 12 października 2011

11, 12 października 2011 11, 12 października 2011 WROCŁAW Hotel Mercure Panorama DZIEŃ I 11 października 2011r. Konferencja Naukowo- Informacyjna Ponadregionalnej Sieci Aniołów Biznesu- Innowacja 11.30 12.00 Rejestracja uczestników,

Bardziej szczegółowo

Co to są finanse przedsiębiorstwa?

Co to są finanse przedsiębiorstwa? Akademia Młodego Ekonomisty Finansowanie działalności przedsiębiorstwa Sposoby finansowania działalności przedsiębiorstwa Kornelia Bem - Kozieł Wyższa Szkoła Ekonomii i Prawa w Kielcach 10 października

Bardziej szczegółowo

Społecznej odpowiedzialności biznesu można się nauczyć

Społecznej odpowiedzialności biznesu można się nauczyć Społecznej odpowiedzialności biznesu można się nauczyć Maciej Cieślik Korzyści płynące z wprowadzania strategii społecznej odpowiedzialności biznesu w przedsiębiorstwach mają wymiar nie tylko wizerunkowy.

Bardziej szczegółowo

Debiut Summa Linguae S.A. na rynku New Connect. Warszawa, 6 maja 2015

Debiut Summa Linguae S.A. na rynku New Connect. Warszawa, 6 maja 2015 Debiut Summa Linguae S.A. na rynku New Connect Warszawa, 6 maja 2015 Agenda Historia działalności Przedmiot działalności oferta Wybrane projekty i najważniejsze osiągnięcia Wybrani Klienci Spółki Silne

Bardziej szczegółowo

Źródła finansowania start-upów. Szymon Kurzyca Lewiatan Business Angels

Źródła finansowania start-upów. Szymon Kurzyca Lewiatan Business Angels h Źródła finansowania start-upów Szymon Kurzyca Lewiatan Business Angels Źródła finansowania pomysłów Bez początkowego zaangażowania w przedsięwzięcie własnych środków finansowych pozyskanie finansowania

Bardziej szczegółowo

Regulamin doboru uczestników w szkoleniach oraz konferencjach realizowanych w ramach projektu Wiedza i kapitał dla rozwoju MSP

Regulamin doboru uczestników w szkoleniach oraz konferencjach realizowanych w ramach projektu Wiedza i kapitał dla rozwoju MSP Bielsko-Biała, 14.05.2009r. Regulamin doboru uczestników w szkoleniach oraz konferencjach realizowanych w ramach projektu Wiedza i kapitał dla rozwoju MSP współfinansowanego z Działania 3.3 Tworzenie systemu

Bardziej szczegółowo

Wsparcie dla przedsiębiorców w nowej perspektywie finansowej 2014-2020

Wsparcie dla przedsiębiorców w nowej perspektywie finansowej 2014-2020 Wsparcie dla przedsiębiorców w nowej perspektywie finansowej 2014-2020 Marcin Łata Departament Konkurencyjności i Innowacyjności Ministerstwo Infrastruktury i Rozwoju Katowice, 15 kwietnia 2015 r. Alokacja

Bardziej szczegółowo

POŁĄCZENIE PRAWNE ALIOR BANKU Z MERITUM BANKIEM

POŁĄCZENIE PRAWNE ALIOR BANKU Z MERITUM BANKIEM POŁĄCZENIE PRAWNE ALIOR BANKU Z MERITUM BANKIEM Lipiec 2015-0 - INFORMACJE DOTYCZĄCE FUZJI 30 czerwca 2015 r. nastąpiło prawne połączenie Meritum Banku z Alior Bankiem Połączony bank działa pod nazwą prawną

Bardziej szczegółowo

Opinia na temat oferty publicznej Spółki

Opinia na temat oferty publicznej Spółki Opinia na temat oferty publicznej Spółki O Spółce, parametrach oferty oraz celach emisji Energoinstal SA to jeden z największych producentów kotłów energetycznych w Polsce oraz znany i ceniony partner

Bardziej szczegółowo