Sytuacja na rynkach finansowych

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Sytuacja na rynkach finansowych"

Transkrypt

1 Komentarz Doradców Inwestycyjnych BZ WBK ASSET MANAGEMENT S.A. Marzec 2011 Sytuacja na rynkach finansowych Papiery dłuŝne : fundusze bezpieczne Sytuacja międzynarodowa Marzec przyniósł kontynuacje spadków cen na największych rynkach długu, zarówno w USA, jak i w Europie. W przeciągu całego miesiąca rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich wzrosła z 3,42% do 3,47%, a 10-letnich obligacji niemieckich (Bundów) wzrosła z 3,17% do 3,35%. Wzrost rentowności naleŝy wiązać z napływem na rynek kolejnych informacji potwierdzających bardzo dobrą kondycję niemieckiej gospodarki. Dodatkowym argumentem za większym wzrostem rentowności w Europie jest spodziewana podwyŝka stóp procentowych. Zarówno prezes Trichet, jak i inni członkowie Europejskiego Banku Centralnego zapowiadają szybki koniec luźnej polityki monetarnej. W połowie miesiąca nastąpiła jednak chwilowa korekta i spadek rentowności na niŝsze poziomy. Głównym powodem umocnienia obligacji było trzęsienie ziemi w Japonii i zwrot inwestorów w stronę bezpieczniejszych aktywów. W marcu miało miejsce dalsze osłabianie się dolara względem wspólnej waluty. W przeciągu całego miesiąca kurs euro wzrósł z 1,379 do 1,419 dolara. Mocniejsze euro odzwierciedla pozytywne oceny rozwoju europejskiej gospodarki (w szczególności Niemiec) oraz oczekiwanie, Ŝe Europejski Bank Centralny szybciej podniesie stopy procentowe niŝ jego odpowiednik za oceanem. rentowność obligacji 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% Obl. USA Bund Rynek polski Informacje dotyczące stanu polskiej gospodarki, które opublikowano w marcu pozwalają stwierdzić, Ŝe kontynuowana jest tendencja do poprawy koniunktury, zarówno w branŝach opierających się na eksporcie, jak i dostarczających towary i usługi konsumpcyjne. Ciągle na niskim poziomie utrzymuje się natomiast aktywność inwestycyjna przedsiębiorstw. Stopniowo rośnie takŝe presja inflacyjna jak dotąd głównie ze strony podaŝowej droŝejących surowców i Ŝywności. Fundusz płac w przedsiębiorstwach wzrósł o 8,4% w porównaniu do lutego zeszłego roku, za sprawą wzrostu przeciętnego wynagrodzenia (o 4,1% rok do roku) i zatrudnienia (równieŝ 4,1% rok do roku). Stopa bezrobocia wzrosła do 13,2% w wyniku efektu sezonowego w miesiącach zimowych rośnie bezrobocie, gdyŝ zwalniani są pracownicy tymczasowi oraz w niektórych, sezonowych branŝach (np. w budownictwie). Inflacja roczna CPI w lutym wyniosła 3,6% rok do roku, wobec takiego samego odczytu po rewizji w styczniu. W skali miesiąca ceny wzrosły tylko o 0,2% wobec 1,2% w styczniu. To świadczy, Ŝe podwyŝka cen towarów i usług konsumpcyjnych związana z podniesieniem stawek VAT miała miejsce głównie w pierwszym miesiącu roku, wbrew zapowiedziom przedsiębiorców o rozłoŝeniu jej w czasie. Głównym czynnikiem zwiększającym inflację jest wzrost cen Ŝywności oraz opłat związanych z mieszkaniem. W marcu Rada Polityki PienięŜnej pozostawiła stopy procentowe na poziomie 3,75% argumentując swoją decyzję niepewnością co do perspektyw wzrostu gospodarczego. JednakŜe w drugiej części miesiąca wypowiedzi członków RPP były bardziej jastrzębie a rynek uwzględnia juŝ w cenach obligacji podwyŝkę stóp na kwietniowym posiedzeniu 4% 3% 2% 1% 0% 4,20 4,10 4,00 3,90 3, Inflacja (CPI) kurs EUR strona 1 z 5

2 Rady. Dane o produkcji przemysłowej zaskoczyły pozytywnie wzrost w lutym o 10,7% rok do roku. Poprawa nastąpiła w większości branŝ i to nie tylko eksportowych, ale równieŝ tych zaopatrujących rynek wewnętrzny. RównieŜ lepsze od prognoz okazały się dane o sprzedaŝy detalicznej. Wzrost o 12,2% w porównaniu do lutego ubiegłego roku sugeruje, Ŝe niŝszy styczniowy odczyt (5,8% rok do roku) był spowodowany podwyŝką stawek VAT i przesunięcia zakupów na ostatnie miesiące ubiegłego roku. Zarówno dane o produkcji przemysłowej, jak i sprzedaŝy detalicznej potwierdzają dobrą kondycję polskiego konsumenta, co powinno się przełoŝyć pozytywnie na wzrost PKB. W ostatnim miesiącu wartość polskiej waluty spadła w stosunku do euro. Kurs wspólnej waluty wzrósł z 3,957 do 4,028, mimo Ŝe w połowie marca, po wydarzeniach w Japonii, za jedno euro płacono nawet powyŝej 4,10 złotego. W stosunku do dolara amerykańskiego polska waluta zyskała kurs wzrósł z 2,869 do 2,839. Marzec charakteryzował się niewielką zmiennością na krajowym rynku długu. Rentowność obligacji 10-letnich wzrosła z 6,22% do 6,26%, 5-letnich spadła z 5,81% do 5,78%, a dwuletnich spadła z 5,07% do 5,02%. Wzrostom cen obligacji o krótszym terminie wykupu sprzyjał brak podwyŝki stóp na marcowym posiedzeniu RPP. Obligacje o dłuŝszym terminie do wykupu podąŝały za obligacjami niemieckimi. W związku z powyŝszym zwiększyła się róŝnica w rentowności między obligacjami o krótszym terminie wykupu a obligacjami o dłuŝszym terminie wykupu. kurs USD 3,30 3,10 2,90 2,70 rentowność obligacji 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 2-letnie 5-letnie 10-letnie Rynek akcji: fundusze z udziałem akcji Sytuacja międzynarodowa Marzec był niespokojnym miesiącem dla rynków giełdowych. Mieliśmy do czynienia z bardzo słabą pierwszą częścią miesiąca, po czym druga połowa była juŝ lepsza. Ostatecznie Indeks S&P500 praktycznie nie zmienił się, MSCI World spadł o 1,2%, a indeks spółek europejskich DJ Stoxx50 spadł aŝ o 3,4%. Z powodu trzęsienia ziemi w Japonii wyjątkowo mocno spadł japoński Nikkei, bo aŝ o 8,2%. Najlepiej zachował się Indeks MSCI Emerging Markets, który wzrósł o 5,7%. Zdecydowanie największy wpływ na zachowanie się cen akcji w marcu miały 2 czynniki: pogarszająca się i wciąŝ niewyjaśniona sytuacja w Libii i na Bliskim Wschodzie a takŝe trzęsienie ziemi w Japonii oraz będące jego następstwem tsunami i awaria w elektrowni atomowej Fukushima. Na początku miesiąca wydawało się, Ŝe jesteśmy blisko układu pokojowego w Libii, jednak na rynek docierały sprzeczne doniesienia. W połowie miesiąca Organizacja Narodów Zjednoczonych podjęła decyzję o wsparciu rebeliantów i wprowadzeniu strefy zakazu lotów. Obecny stan faktyczny wskazuje na przeciągające się walki bez wyłaniającego się zwycięzcy. RównieŜ społeczeństwa w innych państwach tzw. pasa krajów arabskich próbują walczyć o swoje racje, a rządzące od wielu lat w tych państwach systemy próbują się utrzymać u władzy. W związku z tym obserwujemy napiętą sytuację w Jemenie, Syrii oraz Bahrajnie. Wszystko to powoduje, Ŝe cena ropy utrzymuje się na bardzo wysokim poziomie. Prowadzi to bezpośrednio do wzrostu cen na światowych rynkach, co pośrednio moŝe spowolnić wzrost gospodarczy. W połowie marca Japonię nawiedziło silne trzęsienie ziemi, które wywołało tsunami oraz zniszczyło wiele japońskich budowli i konstrukcji. Najniebezpieczniejsze były uszkodzenia w elektrowni atomowej Fukushima. Minęły 3 tygodnie, jednak wciąŝ nie ma pewności skąd wydobywa się materiał radioaktywny, oraz czy zaŝegnane zostało ryzyko stopienia się rdzeni w reaktorze. Materializacja tego ryzyka oznaczałoby katastrofalne skutki dla otoczenia elektrowni oraz dalsze reperkusje globalne. JuŜ teraz zmienia się nastawienie do energii atomowej, która MSCI AC World S&P 500 strona 2 z 5

3 miała być bezpieczna i tania. Co prawda reaktory japońskie były starej generacji, jednak nastawienie do tego typu energii się zmieniło. Skutkować to moŝe podwyŝką cen energii, gdyŝ dalej będziemy wykorzystywać bezpieczniejsze źródła energii: węgiel, gaz, ropę. Pierwsze efekty widzieliśmy juŝ np. w Niemczech, gdzie ceny prądu wzrosły o kilka procent w ciągu kilku dni. Japonia jest teŝ istotna dla światowych firm produkujących dobra technologiczne, gdyŝ w Japonii znajduje się wiele fabryk wytwarzających elementy do tych urządzeń. Przestoje w Japonii mogą spowodować braki w zaopatrzeniu, co z kolei moŝe przełoŝyć się na mniejszą sprzedaŝ. W tym momencie sytuacja gospodarcza na świecie jest całkiem dobra. Dane makroekonomiczne napływające np. z USA są raczej dobre (wciąŝ wysokie wskaźniki wyprzedzające, lepsza sytuacja na rynku pracy lecz wciąŝ słaby rynek mieszkaniowy). W gospodarkach rozwiniętych Europy np. w Niemczech sytuacja teŝ jest dobra. Gorzej jest w państwach peryferyjnych. Rząd portugalski próbuje zatwierdzić pakiet oszczędnościowy, jednak opozycja nie zgadza się na obecną formę. W efekcie premier złoŝył dymisję, a koszt finansowania długu dla Portugalii zanotował kolejne, najwyŝsze w historii poziomy. Mamy więc wiele elementów niepewności, które nie pozwalają rynkom ustanowić jasnego trendu. Konsekwencją powyŝszych wydarzeń były ruchy cen surowców. Cena ropy wzrosła z 98 USD do 106,5 USD, jednak ropa Brent, bardziej istotna dla rynku europejskiego, wzrosła z 112 USD do 118 USD za baryłkę. Cena złota, które traktowane jest jako aktywo bezpieczne, utrzymało wysoki poziom 1432 USD za uncję. Miedź natomiast w obawie o wzrost gospodarczy spadła o 4,6% do 9430 USD za tonę IFO Sytuacja w Europie Środkowej i Wschodniej Giełdy w regionie w marcu radziły sobie stosunkowo dobrze, zwłaszcza na tle rynków dojrzałych. Po kilku słabych miesiącach wreszcie nastąpiło odbicie na rynku tureckim. Główny indeks giełdy w Stambule ISE100 wzrósł w marcu aŝ o 5,1%. Stało się tak pomimo rosnących cen ropy, które negatywnie wpływają na bilans handlowy Turcji. Akcje banków takŝe są ciągle pod presją dalszych podwyŝek rezerw obowiązkowych. Stąd teŝ indeks banków wzrósł w marcu tylko o 1,5%. Wydaje się, Ŝe silne wzrosty w Turcji wynikały przede wszystkim z tego, Ŝe wcześniej rynek w reakcji na negatywne informacje zanotował zbyt duŝe spadki. Wyceny wielu spółek spadły do bardzo atrakcyjnych poziomów a poziom zaangaŝowania inwestorów zagranicznych na rynku tureckim spadł do najniŝszego poziomu od marca 2009 r. Po bardzo mocnym początku roku w marcu ponownie dobrze radziły sobie akcje rosyjskie. Sprzyjały temu głównie notowania cen ropy, droŝejącej w ślad z rozwojem konfliktu w Libii. Ostatecznie indeks RTS zakończył miesiąc zwyŝką o 3,8%. Poza spółkami korzystającymi na wzroście cen ropy, dobrze radziły sobie takŝe spółki surowcowe oraz banki. MoŜemy zaobserwować stały napływ pieniędzy na rynek rosyjski z funduszy inwestujących na rynkach wschodzących. Z pozostałych rynków akcji w naszym regionie słabo zachowywały się giełdy w Wiedniu (spadek o 0,5%) oraz w Budapeszcie (spadek o 0,4%). Indeks giełdy w Pradze z kolei wzrósł o 1,1%, głównie dzięki droŝejącym akcjom spółki CEZ, która wzrosła na fali rosnących cen prądu w Europie Zach MSCI EM Eastern Europe strona 3 z 5

4 Rynek polski Marzec obfitował w wiele wydarzeń, które determinowały nastroje na warszawskiej giełdzie. Po pierwsze, napięta sytuacja polityczna w Libii wzmagała awersję do ryzyka i zarazem ucieczkę do bardziej bezpiecznych klas aktywów. Po drugie, rynki na świecie miały wystarczająco duŝo argumentów by nerwowo reagować na skutki trzęsienia ziemi i tsunami w Japonii. Z drugiej jednak strony, w Polsce uwaga inwestorów skupiała się przede wszystkim na sezonie wyników spółek za IV kwartał roku (jak i cały 2010 rok), który zwłaszcza w kontekście blue chipów dostarczył wiele powodów do zadowolenia. W ostatecznym rozrachunku chciwość po raz kolejny okazała się silniejsza od strachu, dzięki czemu marzec zakończył się wzrostem głównych indeksów, które pod jego koniec wyznaczyły kolejne rekordowe poziomy trwającej od ponad 2 lat hossy. Indeks WIG20 wzrósł o ponad 3,5%, indeks szerokiego rynku WIG odnotował zwyŝkę o 2,5%, z kolei mwig40 zwiększył swoje wskazania w skali miesiąca o ponad 1,4%. Na tym tle maruderem okazał się indeks małych spółek, swig80, który zniŝkował w marcu o 0,15%. Na poziomie korporacyjnym, wartym odnotowania jest rekordowy zarobek KGHM lubińskie przedsiębiorstwo wypracowało ponad 4,5 mld zł zysku netto w 2010 roku, w pełni korzystając z historycznie wysokich notowań miedzi. Swoich akcjonariuszy rozczarował z kolei producent wódki, CEDC, co znalazło swoją konsekwencję w ponad 50% przecenie walorów przedsiębiorstwa w minionym miesiącu. Znacznymi wzrostami masy zysków pochwaliły się równieŝ spółki z sektora finansowego zysk banków w IV kwartale 2010 roku był o ponad 1,1 mld zł wyŝszy od tego sprzed roku. Znaczną kontrybucję w prezentowane liczby wniosły, przede wszystkim, banki PKO BP oraz Pekao, które wypracowały zysk netto w wysokości odpowiednio 868 mln zł i 644 mln zł. W marcu Ministerstwo Skarbu Państwa sprzedało 11,9% akcji spółki Tauron Polska Energia, inkasując 1,3 mld zł do budŝetu państwa. W minionym miesiącu ku finalizacji zmierzały prace nad ustawą o OFE, które w rekordowym tempie przeszły ścieŝkę legislacyjną i na koniec miesiąca czekały juŝ tylko na podpis prezydenta. Gwoli przypomnienia: składka do OFE zostanie początkowo zmniejszona do 2,3% z 7,3%, następnie do 2017 roku będzie stopniowo wzrastać do poziomu 3,5%. Dodatkowo, limit udziału akcji w portfelu w OFE ma wzrosnąć z obecnych 40% do 62% w 2020 roku, a docelowo nawet do 90% WIG WIG 20 Materiał jest prezentowany w celach informacyjnych i nie powinien być wyłączną podstawą podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wartość aktywów netto Arka BZ WBK Akcji, Arka BZ WBK Funduszy Akcji Zagranicznych FIO, Arka BZ WBK ZrównowaŜony, Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu, Arka BZ WBK Rozwoju Nowej Europy, Arka BZ WBK Akcji Środkowej i Wschodniej Europy FIO oraz Arka BZ WBK Energii charakteryzuje się duŝą zmiennością ze względu na skład portfeli inwestycyjnych wymienionych funduszy/subfunduszy. Fundusze Inwestycyjne Arka mogą inwestować powyŝej 35% aktywów w papiery wartościowe emitowane, gwarantowane lub poręczane przez Skarb Państwa lub NBP. Dane finansowe dotyczące Funduszy, czynniki ryzyka znajdują się w prospektach informacyjnych dostępnych na stronie internetowej z którymi naleŝy się zapoznać przed dokonaniem inwestycji. Niniejszy dokument stanowi materiał wewnętrzny przeznaczony wyłącznie do uŝytku pracowników uprawnionych do oferowania produktów finansowych BZ WBK Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych SA oraz BZ WBK Asset Management SA i nie moŝe być kopiowany, cytowany lub rozpowszechniany w jakikolwiek sposób bez uprzedniego pisemnego zezwolenia wyŝej wskazanych podmiotów. Informacje zawarte w dokumencie są dobierane zgodnie z najlepszą wiedzą jego autorów i pochodzą ze źródeł uznawanych za wiarygodne, jakkolwiek autorzy nie gwarantują ich dokładności i kompletności. Autorzy zastrzegają, Ŝe dokument nie jest ofertą w rozumieniu kodeksu cywilnego, ma wyłącznie charakter informacyjny i nie moŝe być wyłączną podstawą podejmowania decyzji inwestycyjnych. Autorzy nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji inwestycyjnych podjętych wskutek interpretacji powyŝszego dokumentu. Przed dokonaniem inwestycji w Fundusze Inwestycyjne Arka naleŝy zapoznać się z Prospektem Informacyjnym dostępnym na stronie Adresaci tego dokumentu powinni wziąć pod uwagę fakt, Ŝe Towarzystwo zarządza funduszami inwestycyjnymi Arka i otrzymuje z tego tytułu opłatę za zarządzanie, której stawka róŝni się pomiędzy poszczególnymi funduszami. W konsekwencji, w ekonomicznym interesie Towarzystwa leŝy lokowanie przez Klientów środków w funduszach inwestycyjnych przez nie zarządzanych oraz lokowanie środków w takich funduszach inwestycyjnych, które z uwagi na strona 4 z 5

5 indywidualną sytuację Klienta, w tym jego poziom awersji do ryzyka oraz horyzont inwestycyjny mogą być uznane za nieodpowiednie dla niego. strona 5 z 5

W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej.

W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu wśród funduszy przynoszących największe zyski najwięcej było tych inwestujących w Polsce.

Bardziej szczegółowo

Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych.

Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Wichura, która w pierwszych dniach sierpnia przetoczyła się nad światowymi rynkami akcji, przyczyniła się do

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 10-17.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto Według danych GUS, wzrost PKB w IV kwartale 2016 r. wyniósł 2,7 % r/r, wobec 2,5 % wzrostu w III kwartale 2016 r.

Bardziej szczegółowo

Kto zarabia, a kto traci?

Kto zarabia, a kto traci? Kto zarabia, a kto traci? Dla właścicieli jednostek funduszy inwestycyjnych sierpień nie był już tak udanym miesiącem jak lipiec. Jeśli przyjrzeć się tabeli ze średnimi stopami zwrotu poszczególnych kategorii,

Bardziej szczegółowo

Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko

Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko niektórzy. Większość w maju straciła. Uczestnicy funduszy zyski notowali niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego.

Bardziej szczegółowo

Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary.

Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary. Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary. Dla posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych lipiec był udany. Najlepiej wypadły fundusze akcji, zwłaszcza te koncentrujące

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Komisja Europejska Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,4% 3,6% 1,0% 2,1% 2,7% 0,0% 2019 2020 Zmiana PKB, r/r Inflacja konsumentów

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCEGO ZA CZERWIEC 2008

KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCEGO ZA CZERWIEC 2008 KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCEGO ZA CZERWIEC 008 Otoczenie makroekonomiczne Dane o produkcji przemysłowej w Polsce opublikowane w czerwcu były znacznie słabsze od oczekiwań rynkowych, co było głównie związane

Bardziej szczegółowo

Sytuacja na rynkach finansowych

Sytuacja na rynkach finansowych Komentarz Doradców Inwestycyjnych BZ WBK ASSET MANAGEMENT S.A. Marzec 2012 Sytuacja na rynkach finansowych Papiery dłuŝne : fundusze z udziałem papierów dłuŝnych Sytuacja międzynarodowa Marzec charakteryzował

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów dane GUS Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 2,5% 2,1% 1,2% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00%

Bardziej szczegółowo

Kto wygra mecz o pieniądze inwestorów?

Kto wygra mecz o pieniądze inwestorów? 12.06.2012 Stadion Narodowy Polska - Rosja Kto wygra mecz o pieniądze inwestorów? Porównanie polskiego i rosyjskiego rynku akcji Szymon Borawski-Reks BZ WBK TFI S.A. 1 5. 0 3. 2 0 1 2 Prezentacja drużyn:

Bardziej szczegółowo

BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, Poznań telefon: (+48) fax: (+48)

BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, Poznań telefon: (+48) fax: (+48) BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, 61-739 Poznań telefon: (+48) 61 855 73 22 fax: (+48) 61 855 73 21 Poznań, dnia 28 maja 2011 roku BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne. Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów. Warszawa, marzec 2012 r.

Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne. Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów. Warszawa, marzec 2012 r. Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów CZY LTRO TO TO SAMO CO QE? Zgodnie z naszymi oczekiwaniami w ostatnim miesiącu wzrosty na rynku małych spółek istotnie

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 03-10.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Decyzja w sprawie stóp procentowych Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła (zgodnie z oczekiwaniami) stopy procentowe NBP na niezmienionym

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za kwiecień 2013 roku. Warszawa, r.

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za kwiecień 2013 roku. Warszawa, r. Raport miesięczny Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za kwiecień 2013 roku Warszawa, 10.05.2013 r. Spis treści: 1. INFORMACJE NA TEMAT WYSTĄPIENIA TENDENCJI I ZDARZEŃ W OTOCZENIU RYNKOWYM SPÓŁKI, KTÓRE W

Bardziej szczegółowo

Mniejszy apetyt inwestorów na ryzyko sprawił, że pieniądze, które nie lubią przebywać w próżni, Fundusze: była okazja do tańszych zakupów

Mniejszy apetyt inwestorów na ryzyko sprawił, że pieniądze, które nie lubią przebywać w próżni, Fundusze: była okazja do tańszych zakupów Ci spośród nielicznych posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, którzy w listopadzie odnotowali zyski, zawdzięczają to przede wszystkim wzrostowi kursu dolara. Ci spośród nielicznych

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 12-19.01.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna dane GUS Według danych GUS, produkcja przemysłowa w grudniu 2017 r. wzrosła o 2,7 % r/r, wobec

Bardziej szczegółowo

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,3% 2,00% 1,7% 1,50% 1,00% 0,00% -1,00% Referencyjna stopa procentowa NBP Inflacja

Bardziej szczegółowo

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa maj 2012 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. maj 2012 2 Zarządzanie płynnością PLN Stały

Bardziej szczegółowo

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK Chorzów, 7 Kwiecień 2011 WIDZIMY WIĘCEJ MOŻLIWOŚCI PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK GLOBALNE CZYNNIKI RYZYKA Niestabilność polityczna w rejonie Afryki Północnej i krajów Bliskiego Wschodu Wzrost cen

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 28.08-04.09.2015

Komentarz tygodniowy 28.08-04.09.2015 Komentarz tygodniowy 28.08-04.09.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Indeks PMI Wskaźnik VIII 2014 VII 2015 VIII 2015 Indeks PMI, pkt 49,0 54,5 51,1 Według danych opublikowanych przez Markit, indeks

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik II kw. 2012 I kw. 2013 II kw. 2013 PKB, zmiana r./r. 2,3 % 0,5 % 0,8 % Popyt krajowy, zmiana r./r. Produkt Krajowy Brutto -0,4 % -0,9 % -1,9

Bardziej szczegółowo

SPIS TREŚCI

SPIS TREŚCI 1 2009-05-16 SPIS TREŚCI Stany Zjednoczone 2 Euroland 5 Japonia 6 Wielka Brytania 6 Szwajcaria 7 Kanada 8 Nowa Zelandia 8 Australia 8 Polska 8 Rynek długu i stopy procentowej 9 KRAJ % CPI Bezrobocie PKB

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku. Warszawa, 14.06.2013 r.

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku. Warszawa, 14.06.2013 r. Raport miesięczny Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku Warszawa, 14.06.2013 r. Spis treści: 1. INFORMACJE NA TEMAT WYSTĄPIENIA TENDENCJI I ZDARZEŃ W OTOCZENIU RYNKOWYM SPÓŁKI, KTÓRE W JEJ

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski ankieta makroekonomiczna NBP Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,0% 3,5% 3,1% 1,0% 1,7% 2,5% 2,4% 0,0% 2019 2020 2021 Zmiana

Bardziej szczegółowo

Sytuacja na rynkach finansowych

Sytuacja na rynkach finansowych Komentarz Doradców Inwestycyjnych BZ WBK ASSET MANAGEMENT S.A. Listopad 2011 Sytuacja na rynkach finansowych Papiery dłuŝne : fundusze z udziałem papierów dłuŝnych Sytuacja międzynarodowa Listopad przyniósł

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,00% 1,50% 1,00% 0,9% 0,6% 0,00% -1,00% -2,00% Referencyjna stopa procentowa

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 05-12.01.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Budżet na 2018 r. W minionym tygodniu Sejm przyjął ustawę budżetową na rok 2018. Tegoroczny budżet przewiduje m.in. wzrost dochodów do

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 16-23.02.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna dane GUS Według danych GUS, produkcja przemysłowa w styczniu 2018 r. wzrosła o 8,6 % r/r, wobec

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 31.07-07.08.2015

Komentarz tygodniowy 31.07-07.08.2015 Komentarz tygodniowy 31.07-07.08.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Prognozy gospodarcze IBnGR Gdański Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową opublikował swoje najnowsze prognozy makroekonomiczne dla

Bardziej szczegółowo

Rynkowy Raport Miesięczny

Rynkowy Raport Miesięczny str. 1 Otoczenie makroekonomiczne/klimat gospodarczy Wydarzenia Wzrost PKB w IV kwartale 2011 r. wyniósł 4,3% w porównaniu ze wzrostem o 4,2% w III kwartale 2011 r. Infl acja w lutym wyniosła 4,3% w porównaniu

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 09-16.02.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Zmiana PKB w IV kw. 2017 r. - wstępne dane GUS Według danych GUS, wzrost PKB w IV kwartale 2017 r. wyniósł 5,1 % r/r, wobec 4,9 % wzrostu

Bardziej szczegółowo

Nordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. 2009/02/27. Nordea - Arka BZ WBK Akcji. Nordea - Skarbiec Akcja. Nordea - UniKorona Akcje

Nordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. 2009/02/27. Nordea - Arka BZ WBK Akcji. Nordea - Skarbiec Akcja. Nordea - UniKorona Akcje Fundusze akcji Raport Inwestycyjny Nordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. Luty 2009 Rynek akcyjny w lutym charakteryzował się ponownie dużą zmiennością. Po wyprzedaży w 1-ej połowie miesiąca

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 6,1% 4,00% 2,00% 0,00% 1,3% 0,7% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00% Inflacja

Bardziej szczegółowo

RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA

RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA Warszawa 23.05.2017 RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2016 R. DO 31 GRUDNIA 2016 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 17-24.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Stopa bezrobocia rejestrowanego (dane GUS) Stopa bezrobocia rejestrowanego na koniec stycznia br. ukształtowała się na poziomie 8,6 % (tj.

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Ministerstwo Finansów Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,0% 3,7% 1,0% 1,8% 2,5% 0,0% 2019 2020 Zmiana PKB, r/r Inflacja

Bardziej szczegółowo

Sytuacja na rynkach finansowych

Sytuacja na rynkach finansowych Komentarz Doradców Inwestycyjnych BZ WBK ASSET MANAGEMENT S.A. Kwiecień 2012 Sytuacja na rynkach finansowych Papiery dłuŝne : fundusze z udziałem papierów dłuŝnych Sytuacja międzynarodowa Kwiecień przyniósł

Bardziej szczegółowo

Nordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. W wyniku tego WIG spadł o 0,5%, WIG20 wzrósł o 2,3% a MIDWIG spadł o 5%.

Nordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. W wyniku tego WIG spadł o 0,5%, WIG20 wzrósł o 2,3% a MIDWIG spadł o 5%. Fundusze akcji Raport Inwestycyjny Nordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. Styczeń 2009 Rynek akcyjny charakteryzował się w styczniu dużą zmiennością. Różnie też zachowywały się poszczególne

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 07-14.07.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Prognozy gospodarcze dla Polski wyniki ankiety NBP NBP opublikował wyniki ankiety makroekonomicznej, którą przeprowadzono w okresie od

Bardziej szczegółowo

2016: dużo zmienności i okazji Albo politycy się opamiętają i rynek odreaguje, albo będziemy mieć kryzys.

2016: dużo zmienności i okazji Albo politycy się opamiętają i rynek odreaguje, albo będziemy mieć kryzys. 2016: dużo zmienności i okazji Albo politycy się opamiętają i rynek odreaguje, albo będziemy mieć kryzys. dr hab. Sebastian Buczek, Prezes Zarządu Quercus TFI S.A. Warszawa, 17 XII 2015 r. 2 Podsumowanie

Bardziej szczegółowo

RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R.

RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R. RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna II.

Bardziej szczegółowo

Sytuacja na rynkach finansowych

Sytuacja na rynkach finansowych Komentarz Doradców Inwestycyjnych BZ WBK ASSET MANAGEMENT S.A. Luty 2012 Sytuacja na rynkach finansowych Papiery dłuŝne : fundusze z udziałem papierów dłuŝnych Sytuacja międzynarodowa Luty przyniósł osłabienie

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Produkcja przemysłowa dane GUS Produkcja przemysłowa i inflacja producentów, r/r 15,00% 10,00% 6,9% 5,00% 2,9% 0,00% -5,00% Produkcja przemysłowa, zmiana r/r Inflacja producentów,

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY 0,90% 0,75% 0,00% 1,75% 1,50% 2,50% 2,25-2,50% KOMENTARZ TYGODNIOWY 4-11.01.2019 Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Główna stopa procentowa banku centralnego 3,0% 2,5% 2,0%

Bardziej szczegółowo

Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa luty 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy luty 2013 2 Subfundusz UniKorona Akcje

Bardziej szczegółowo

KBC GERMAN JUMPER FIZ SOLIDNY, NIEMIECKI ZYSK W TWOIM ZASIĘGU

KBC GERMAN JUMPER FIZ SOLIDNY, NIEMIECKI ZYSK W TWOIM ZASIĘGU Fundusz inwestycyjny KBC GERMAN JUMPER FIZ SOLIDNY, NIEMIECKI ZYSK W TWOIM ZASIĘGU Możliwy kupon 15% rocznie* Warunkowa ochrona kapitału** Inwestycja bazująca na największej gospodarce Europy WSTAW TEKST

Bardziej szczegółowo

BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, Poznań telefon: lub (+48)

BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, Poznań telefon: lub (+48) BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, 61-739 Poznań telefon: 801 123 801 lub (+48) 61 885 19 19 Poznań, dnia 25 maja 2012 roku BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka

Bardziej szczegółowo

Po raz kolejny inwestorzy trzymający gotówkę w funduszach inwestycyjnych zacierają ręce. Pod warunkiem, że zainwestowali w fundusze akcji.

Po raz kolejny inwestorzy trzymający gotówkę w funduszach inwestycyjnych zacierają ręce. Pod warunkiem, że zainwestowali w fundusze akcji. Po raz kolejny inwestorzy trzymający gotówkę w funduszach inwestycyjnych zacierają ręce. Pod warunkiem, że zainwestowali w fundusze akcji. Po raz kolejny inwestorzy trzymający gotówkę w funduszach inwestycyjnych

Bardziej szczegółowo

Podrozdział IIIx Subfundusz PKO Akcji Rynku Polskiego (poprzednia nazwa: Subfundusz PKO Akcji Rynku Azji i Pacyfiku).

Podrozdział IIIx Subfundusz PKO Akcji Rynku Polskiego (poprzednia nazwa: Subfundusz PKO Akcji Rynku Azji i Pacyfiku). Informacja o zmianach w treści prospektów informacyjnych funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez PKO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. dokonanych w dniu 1 marca 2019 r. I. PKO PARASOLOWY - FUNDUSZ

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 27.11-04.12.2015

Komentarz tygodniowy 27.11-04.12.2015 Komentarz tygodniowy 27.11-04.12.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Decyzja w sprawie stóp procentowych Wskaźnik XII 2014 XI 2015 XII 2015 Referencyjna stopa procentowa 2,00 % 1,50 % 1,50 % Rada Polityki

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Międzynarodowy Fundusz Walutowy Prognozy gospodarcze dla Polski 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 4,1% 3,5% 2,5% 2,5% 0,0% 2018 2019 Zmiana PKB,

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 26 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

BNP Paribas FIO Wyniki zarządzania. Dane na 30.11.2015

BNP Paribas FIO Wyniki zarządzania. Dane na 30.11.2015 BNP Paribas FIO Wyniki zarządzania Dane na 30.11.2015 BNP Paribas FIO Akcji Okresowe stopy zwrotu BNP Paribas FIO Akcji BNP Paribas FIO Akcji vs. benchmark (12M) 1 miesiąc 30 październik 2015-30 listopad

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 18 wrzesień 2010 Aktualne wskaźniki makroekonomiczne: KRAJ % CPI Bezrobocie PKB USA 0,75 1,10 9,70 3,70 Euroland 1,00 1,40 10,00 1,90 Anglia 0,50 3,10 7,80-0,20

Bardziej szczegółowo

Droga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Droga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Droga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa styczeń 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Subfundusz UniKorona Akcje UniKorona

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015

Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015 Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów - GUS Wskaźnik IX 2014 VIII 2015 IX 2015 Inflacja konsumentów, r/r -0,3 % -0,6 % -0,8 % Według wstępnych danych

Bardziej szczegółowo

Sytuacja na rynkach finansowych

Sytuacja na rynkach finansowych Komentarz Doradców Inwestycyjnych BZ WBK ASSET MANAGEMENT S.A. Styczeń 2012 Sytuacja na rynkach finansowych Papiery dłuŝne : fundusze z udziałem papierów dłuŝnych Sytuacja międzynarodowa Styczeń przyniósł

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 04-11.12.2015

Komentarz tygodniowy 04-11.12.2015 Komentarz tygodniowy 04-11.12.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Obroty w handlu zagranicznym - GUS Według danych GUS, pomimo trudności w handlu z krajami Europy Wschodniej (w I-X 2015 r. wartość polskiego

Bardziej szczegółowo

Istnieje duże prawdopodobieństwo, że indeks będzie w dniu jutrzejszym nadal niewiele zwyżkował. Wciąż należy pamiętać o poziomie 4015,5, który

Istnieje duże prawdopodobieństwo, że indeks będzie w dniu jutrzejszym nadal niewiele zwyżkował. Wciąż należy pamiętać o poziomie 4015,5, który Handel podczas czwartkowych notowań miał względnie spokojny charakter. Z pośród głównych parkietów Europy największe zwyżki odnotował indeks STOXX50 (stopa zwrotu wyniosła 1,74%). DAX W czasie dzisiejszej

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 12 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2012 rok Warszawa, 20 czerwca 2013 Otoczenie makroekonomiczne Polityka pieniężna Inwestycje & Konsumpcja 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 sty 07 lip 07 Stopa procentowe

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015

Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w lipcu br. ukształtował się na poziomie minus 0,7 % r/r (wobec

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 08-15.12.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Inflacja konsumentów Według finalnych danych opublikowanych przez GUS, inflacja w listopadzie br. wyniosła 2,5 % r/r, wobec 2,1 % r/r w

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie miesiąca TRU M P OLINA NA RYNKACH W L ISTOPADZ IE

Podsumowanie miesiąca TRU M P OLINA NA RYNKACH W L ISTOPADZ IE DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI PODSUMOWANIE LISTOPADA NA RYNKACH AKCJI LISTOPAD POD WPŁYWEM WYBORÓW W USA Indeksy w USA osiągnęły najwyższe poziomy w historii Wzrost rentowności obligacji w większości

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 23 kwietnia 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

01. SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA KONIEC CZERWCA. Biuletyn Funduszy Inwestycyjnych

01. SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA KONIEC CZERWCA. Biuletyn Funduszy Inwestycyjnych SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA KONIEC CZERWCA. Wartość aktywów funduszy inwestycyjnych wyniosła 250,7 mld zł na koniec czerwca. To o +0,7% więcej niż miesiąc wcześniej, co odpowiada kwocie

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik VIII 2012 VII 2013 VIII 2013 Sprzedaż detaliczna, r/r Sprzedaż detaliczna 5,8 % 4,3 % 3,4 % Według danych GUS sprzedaż detaliczna w cenach bieżących

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015

Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Stopa bezrobocia - GUS Wskaźnik VIII 2014 VII 2015 VIII 2015 Stopa bezrobocia rejestrowanego 11,7 % 10,1 % 10,0 % Stopa bezrobocia rejestrowanego

Bardziej szczegółowo

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Opis Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe funkcjonujące w ramach indywidualnych i grupowych ubezpieczeń na życie proponowanych

Bardziej szczegółowo

Biuletyn inwestycyjny

Biuletyn inwestycyjny Biuletyn inwestycyjny Szanowni Państwo, Przekazujemy w Państwa ręce kolejny numer Biuletynu Inwestycyjnego PZU. Materiał przybliży Państwu bieżącą sytuację na rynkach finansowych, a także najświeższe wydarzenia

Bardziej szczegółowo

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 WIG Budownictwo oraz WIG Inaczej Warszawski Indeks Giełdowy. W jego skład wchodzą wszystkie spółki z Głównego Rynku Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Decyzja w sprawie stóp procentowych Wskaźnik IX 2012 VIII 2013 IX 2013 Referencyjna stopa NBP 4,75 % 2,50 % 2,50 % Rada Polityki Pieniężnej utrzymała

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Spodziewamy się, że rentowność OK0116 wyniesie 3,07%, DS1023 4,28%, a cena IZ0823 zostanie ustalona blisko 105,15 PLN; Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl

Bardziej szczegółowo

INFORMACJA PRASOWA. 1. Rok 2007 podsumowanie. a. NajwaŜniejsze wydarzenia roku na rynku giełdowym. Warszawa, 25. lutego 2008

INFORMACJA PRASOWA. 1. Rok 2007 podsumowanie. a. NajwaŜniejsze wydarzenia roku na rynku giełdowym. Warszawa, 25. lutego 2008 Warszawa, 25. lutego 2008 INFORMACJA PRASOWA 1. Rok 2007 podsumowanie a. NajwaŜniejsze wydarzenia roku na rynku giełdowym Rok 2007 na polskim rynku funduszy inwestycyjnych upłynął pod znakiem dwóch zjawisk.

Bardziej szczegółowo

Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50

Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 2 Bank of America Merrill Lynch podniósł prognozy wzrostu PKB dla Polski - z 3,3 do 3,5 proc. w 2015 r. i z 3,4 do 3,7 proc. w 2016 r. W raporcie o gospodarce

Bardziej szczegółowo

01. SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA KONIEC PAŹDZIERNIKA. Biuletyn Funduszy Inwestycyjnych

01. SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA KONIEC PAŹDZIERNIKA. Biuletyn Funduszy Inwestycyjnych SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA KONIEC PAŹDZIERNIKA. W październiku aktywa polskich funduszy pozostawały pod presją GetBack do czego doszły spadki na GPW. Komunikaty medialne zdominowały informacje

Bardziej szczegółowo

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa, 9.1.1 r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny 1 PAŹDZIERNIKOWA NA TLE PROJEKCJI CZERWCOWEJ Rozliczenie Zmiana

Bardziej szczegółowo

MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2016

MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2016 MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2016 Warszawa, 2016 r. Zarząd Spółki Minox S.A. z siedzibą w Warszawie, działając w oparciu o pkt. 16 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 293/2010 Zarządu Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

DMK-Alpha. wsparcie to okolice 3,40 na koszyku PLN.

DMK-Alpha. wsparcie to okolice 3,40 na koszyku PLN. DMK-Alpha 9:00 - Rentowność papierów Grecji dochodzi juŝ do 9,0 %, a spread zbliŝa się do 600 pb. Ma to ogromny wpływ na EURUSD, który pokonał marcowe minima. Złoty słabnie w ślad za słabnącym EUR. Dziś

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów wstępne dane GUS Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 24,00% 20,00% 16,00% 12,00% 8,00% 4,00% 0,00% 5,7% 3,1% 2,6% -4,00% -8,00% -12,00% Inflacja

Bardziej szczegółowo

01. SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA KONIEC MARCA. Biuletyn Funduszy Inwestycyjnych

01. SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA KONIEC MARCA. Biuletyn Funduszy Inwestycyjnych SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA KONIEC MARCA. W kontekście napływów do detalicznych funduszy inwestycyjnych marzec okazał się miesiącem zbliżonym do lutego. Saldo nabyć nad umorzeniami osiągnęło

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,00% 1,00% 1,50% 1,2% 0,9% 0,00% -1,00% -2,00% Referencyjna stopa procentowa

Bardziej szczegółowo

Komentarz Rynkowy doradców inwestycyjnych BZ WBK Asset Management S.A.

Komentarz Rynkowy doradców inwestycyjnych BZ WBK Asset Management S.A. Luty 2014 Komentarz Rynkowy doradców inwestycyjnych BZ WBK Asset Management S.A. Styczeń w skrócie Rynki pod presją ograniczenia programu skupu aktywów przez FED Rozczarowujące dane z USA Coraz wyraźniejsza

Bardziej szczegółowo

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. sierpień 2011 2 Zarządzanie płynnością

Bardziej szczegółowo

Nawet 4,5% można było w październiku zarobić na funduszach inwestujących w akcje spółek powiązanych z rynkiem nieruchomości.

Nawet 4,5% można było w październiku zarobić na funduszach inwestujących w akcje spółek powiązanych z rynkiem nieruchomości. Nawet 4,5% można było w październiku zarobić na funduszach inwestujących w akcje spółek powiązanych z rynkiem nieruchomości. Nawet 4,5% można było w październiku zarobić na funduszach inwestujących w akcje

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY X.2019

KOMENTARZ TYGODNIOWY X.2019 Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Bank Światowy Prognozy gospodarcze Banku Światowego dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,3% 3,6% 3,3% 1,0% 0,0% 2019 2020 2021 Zmiana PKB, r/r

Bardziej szczegółowo

RELACJA Z NASZEJ PODRÓŻY DO USA

RELACJA Z NASZEJ PODRÓŻY DO USA IFM GLOBAL INVESTMENT RESEARCH RELACJA Z NASZEJ PODRÓŻY DO USA CO Z TYMI PODWYŻKAMI STÓP? IFM GLOBAL INVESTMENT RESEARCH RELACJA Z PODRÓŻY DO USA CO Z TYMI PODWYŻKAMI STÓP? Na początku marca br. nasz zespół

Bardziej szczegółowo

światowe ceny surowców, w tym ropy naftowej i żywności, co przyczyniło się do przyspieszenia inflacji w większości krajów. - źródło: www.nbp.

światowe ceny surowców, w tym ropy naftowej i żywności, co przyczyniło się do przyspieszenia inflacji w większości krajów. - źródło: www.nbp. Niniejszy materiał został opracowany wyłącznie w celu informacyjnym i nie może być traktowany jako oferta lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Informacje zawarte w materiale pochodzą

Bardziej szczegółowo

Obligacyjna ewakuacja

Obligacyjna ewakuacja DNA Rynków 16/2015 04.05.2015 08.05.2015 Obligacyjna ewakuacja W POPRZEDNIM TYGODNIU Miłe złego początki 10-letnie obligacje Niemiec Opracowanie: DNARynkow.com Źródło: Bloomberg W POPRZEDNIM TYGODNIU Przypływ

Bardziej szczegółowo

Opis funduszy OF/1/2015

Opis funduszy OF/1/2015 Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4

Bardziej szczegółowo

BNP Paribas FIO Wyniki i komentarz. Dane na 31.07.2015

BNP Paribas FIO Wyniki i komentarz. Dane na 31.07.2015 BNP Paribas FIO Wyniki i komentarz Dane na 31.07.2015 BNP Paribas FIO Akcji * 2 1 miesiąc 30 czerwiec 2015-31 lipiec 2015 0,51% -3,90% 15,00% 3 miesiące 30 kwiecień 2015-31 lipiec 2015-4,19% -11,42% 6

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Krzysztof Wołowicz Kierownik Departamentu Analiz DM TMS Brokers S.A. Błędne prognozy, zaskakujące wypowiedzi a zmiany cen instrumentów finansowych.

Krzysztof Wołowicz Kierownik Departamentu Analiz DM TMS Brokers S.A. Błędne prognozy, zaskakujące wypowiedzi a zmiany cen instrumentów finansowych. Krzysztof Wołowicz Kierownik Departamentu Analiz DM TMS Brokers S.A. Błędne prognozy, zaskakujące wypowiedzi a zmiany cen instrumentów finansowych. Zakopane, 4 czerwca 2011 r. Dostęp do wiarygodnych źródeł

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów finalne dane GUS Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 4,0% 1,1% 0,9% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00%

Bardziej szczegółowo

RYNEK PRACY W II KWARTALE 2009 ROKU. Dane za raportu opracowanego przez konsultantów portalu pracuj.pl

RYNEK PRACY W II KWARTALE 2009 ROKU. Dane za raportu opracowanego przez konsultantów portalu pracuj.pl RYNEK PRACY W II KWARTALE 2009 ROKU Dane za raportu opracowanego przez konsultantów portalu pracuj.pl W II kwartale 2009 w portalu Pracuj.pl pracodawcy opublikowali 38261 ofert o 3% więcej niŝ minionym

Bardziej szczegółowo

Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja

Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja Masz zamiar kupić produkt, który nie jest prosty i który może być trudny w zrozumieniu Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Szacunkowe wykonanie budżetu państwa dane Ministerstwa Finansów Dochody z VAT w latach 2013-2019, mld zł 160,0 120,0 80,0 40,0 74,8 84,3 80,3 86,3 106,5 111,6 118,9 0,0 Dochody

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo