Wyprzedaż jest uzasadniona, ale nielogiczna

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Wyprzedaż jest uzasadniona, ale nielogiczna"

Transkrypt

1 września 2015 r. Wyprzedaż jest uzasadniona, ale nielogiczna Z Markiem Mobiusem, prezesem Templeton Emerging Markets Group, rozmawiała Joanna Zielińska. Czy wyprzedaż na rynkach wschodzących, która nasiliła się w ostatnich tygodniach, jest uzasadniona? Tak, jest uzasadniona, ponieważ na rynkach wciąż panuje powszechna niepewność wywoływana doniesieniami o słabnącym wzroście gospodarczym w Chinach, problemach w Brazylii czy rosyjskich sankcjach, połączona z niejasną przyszłością stóp procentowych w USA. Mówiąc, że wyprzedaż jest uzasadniona, nie twierdzę jednocześnie, by była ona logiczna, ponieważ akcje wielu spółek z rynków wschodzących są tanie z historycznego punktu widzenia. Długoterminowa perspektywa jest zawsze korzystna z dwóch ważnych powodów. Po pierwsze, rynki wschodzące są obecnie niedoważone w portfelach wielu inwestorów. Po drugie, rynki wschodzące wciąż notują ponad dwukrotnie większy wzrost gospodarczy na tle rynków rozwiniętych. Działania Fedu w obszarze stóp procentowych są bardzo istotne; jeżeli stopy będą agresywnie podwyższane i będą rosły szybciej, niż się tego oczekuje, będzie to miało niekorzystny wpływ na wszystkie rynki na całym świecie, nie tylko na rynki wschodzące. Nie sądzimy, by było to prawdopodobne, ale związana z tym niepewność jest przyczyną obaw i wahań inwestorów. Choć są powody tłumaczące wyprzedaż rynkową, mają one często charakter w większym stopniu emocjonalny niż logiczny. Czy tempo wzrostu zysków spółek na rynkach wschodzących spada? W niektórych obszarach, np. w przemyśle ropy naftowej czy górnictwie, zyski faktycznie rosną wolniej, jednak jest wiele spółek, w szczególności związanych z Internetem czy rynkiem konsumenckim, które notują solidny wzrost zysków. Czy inwestorzy potrafią dokonywać rozróżnienia pomiędzy rynkami wschodzącymi w dużym stopniu uzależnionymi od surowców, takimi jak Brazylia czy Rosja, a krajami wolnymi od tej zależności, takimi jak Indie czy Egipt? Właściwie nie. Podczas krótkoterminowych korekt rynkowych, spadki notowane są na całym rynku, bez względu na sektor czy kraj. Gdy jednak pierwsze emocje opadną, inwestorzy zaczynają selekcjonować te sektory, przed którymi rysują się korzystne perspektywy. Nawet w przypadku krajów silnie uzależnionych od surowców, takich jak Brazylia czy Rosja, bliższe spojrzenie pozwala znaleźć dobre możliwości inwestycyjne. Jakie są prognozy dla akcji spółek z rynków wschodzących? Czy dużo zależy od skali podwyżek stóp procentowych przez Fed w ciągu najbliższych 12 miesięcy, o ile w ogóle do takich podwyżek dojdzie? Długoterminowa perspektywa jest zawsze korzystna z dwóch ważnych powodów. Po pierwsze, rynki wschodzące są obecnie niedoważone w portfelach wielu inwestorów. Po drugie, rynki wschodzące wciąż notują ponad dwukrotnie większy wzrost gospodarczy na tle rynków rozwiniętych. Działania Fedu w obszarze stóp procentowych są bardzo istotne; jeżeli stopy będą agresywnie podwyższane i będą rosły szybciej niż się tego oczekuje, będzie to miało niekorzystny wpływ na wszystkie rynki na całym świecie, nie tylko na rynki wschodzące. Nie sądzimy, by było to prawdopodobne, ale związana z tym niepewność jest przyczyną obaw i wahań inwestorów. W których krajach dostrzegasz największe pokłady wartości i dlaczego? Nie jesteśmy w stanie wskazać krajów, w których wartość jest największa, ponieważ taką wartość znajdujemy na wszystkich rynkach. Musimy jednak przyglądać się takim rynkom, na których panuje największy pesymizm i notowane są największe spadki. Z jakiej perspektywy powinniśmy patrzeć na rynki wschodzące, w obliczu podwyżek stóp procentowych w USA? Jaką radę dałby Pan teraz inwestorom? Na obecnym etapie wciąż nie wiadomo na pewno, czy stopy procentowe rzeczywiście wzrosną, biorąc pod uwagę niską inflację, w szczególności w USA, gdzie rozmowy na temat podwyższania stóp przez Rezerwę Federalną są w centrum uwagi. W świetle tej niepewności, inwestorzy powinni zachować spokój w obliczu wzmożonych wahań i wykorzystywać możliwości pojawiające się wraz ze znaczącymi spadkami rynkowymi. Kluczowe znaczenie ma długoterminowa perspektywa. Co sądzi Pan obecnie o cenach ropy? Czy mamy spodziewać się dalszych wahań? Wygląda na to, że spadki cen ropy były zbyt głębokie, ale możemy spodziewać się dalszych wahań zarówno w górę, jak i w dół. Wpływ na zmiany cen mają przede wszystkim emocje, a nie rzeczywiste zależności pomiędzy podażą a popytem. Według naszych analiz, średnioroczne zmiany podaży i popytu na przestrzeni ostatnich 20 lat nie przekraczały 5 proc. w górę lub w dół, ale ceny rynkowe notowały znacznie większe wahania. Czy chciałby Pan jeszcze dodać jakiś istotny komentarz? Należy pamiętać, że zmiany na rynkach akcji czy surowców nie są zsynchronizowane z rzeczywistym stanem gospodarki. Dlatego należy unikać wyciągania wniosków na podstawie skrawków informacji na temat gospodarki czy rynku.

2 BIZNES RAPORT września 2015 r. Czy wciąż opłaca się inwestować w nieruchomości? Przy każdej inwestycji, niezależnie czy są to nieruchomości, akcje czy złoto, nie można mieć absolutnej pewności co do zysków oraz ich wielkości. Każda inwestycja jest uwarunkowana pewnego rodzaju ryzykiem, które należy dobrze ocenić, zanim ulokuje się tam kapitał własny. Reklama tylko pod względem wykończenia oraz układu pomieszczeń (co oczywiście również pozostaje bardzo ważne), ale przede wszystkim lokalizacji. Utrzymująca się na wysokim poziomie podaż na rynku nieruchomości mieszkaniowych umożliwia potencjalnym klientom szeroki wybór jeśli chodzi o lokalizację mieszkania, jego wielkość, standard wykończenia itp. Inwestując w nieruchomości należy spoglądać co najmniej kilka lat w przód, w szczególności jeśli chodzi o plany infrastrukturalne konkretnej dzielnicy jakie placówki mają tam powstać, jak ma zmienić się komunikacja w najbliższych latach. Autor jest dyrektorem ds. sprzedaży i marketingu Home Invest Janusz Miller Niemniej jednak w przypadku nieruchomości, pozytywne prognozy, które były przewidywane na 2015 rok, sprawdzają się, a nawet przerastają oczekiwania deweloperów. Spodziewana jest dalsza stabilizacja cen mieszkań oraz utrzymanie się stóp procentowych, które tak naprawdę już teraz są na niskim poziomie. W takich warunkach rynkowych inwestycja w nieruchomości jest lepszą formą lokowania kapitału niż trzymanie pieniędzy w banku na lokacie. Niskie oprocentowanie sprzyja kredytom Inwestycja w obiekty mieszkalne już od wielu lat zalicza się do jednych z bezpieczniejszych, na której z reguły się nie traci i której średnia rentowność w skali roku oscyluje w granicach 4-5 proc. Oczywiście ceny mieszkań oraz stopy zwrotu mogą różnić się w zależności od miasta, co nie zmienia faktu, że szczególnie w dużych miastach, takich jak Warszawa, inwestycja w nieruchomości ciągle należy do opłacalnych. Oprocentowanie kredytów hipotecznych już od dobrych kilku miesięcy utrzymuje się na satysfakcjonującym, niskim poziomie. Tak sprzyjające okoliczności powodują, że zaciąganie kredytów hipotecznych z perspektywy potencjalnych klientów pozostaje korzystne. Pierwsze półrocze bieżącego roku było zaskakująco dobre dla deweloperów, którzy sprzedali więcej mieszkań niż w analogicznym okresie w poprzednich latach. Wzrosła także liczba podpisywanych umów kredytowych, co najlepiej świadczy o tym, że podniesienie wkładu własnego w ramach Rekomendacji S nie zniechęca klientów do ubiegania się o kredyt, który finansuje zakup nowego mieszkania. Inwestycja w nieruchomości jest inwestycją długoterminową, więc w tym przypadku warto zwrócić uwagę na prognozy dotyczące wzrostu lub spadku liczby ludności w poszczególnych miastach. Spodziewany niż demograficzny może spowodować, że w niektórych miastach np. w Bydgoszczy i Kielcach, liczba ludności za 20 lat spadnie o około proc. Nie dotyczy to jednak chociażby Warszawy czy Krakowa. Z prognoz GUS-u wynika, że w 2035 r. ludność Warszawy zwiększy się o 9,6 proc., więc w tym przypadku stołeczni inwestorzy nie powinni mieć obaw związanych z brakiem zainteresowania ich mieszkaniami przeznaczonymi pod wynajem. Ludność systematycznie będzie napływać do największych ośrodków miejskich takich jak Warszawa, a więc rynek mieszkań przeznaczonych pod wynajem powinien stale wzrastać. Jeśli już inwestować, to gdzie? Niezależnie od miasta oraz prognoz dotyczących niżu demograficznego, warto inwestować w nieruchomości o dużym potencjale, atrakcyjne nie

3 września 2015 r. BIZNES RAPORT DOMY MAKLERSKIE NAJLEPSZE RACHUNKI MAKLERSKIE lp Dom maklerski 1 Deutsche Bank Biuro Maklerskie Koszt prowadzenia rachunku Prowizja akcje Prowizja obligacje Krzysztof Lewandowski Spora część inwestorów postanowiła przeczekać gorący okres bez pochopnych działań. To była dobra decyzja, gdyż po sierpniowej korekcie wiele z giełd na świecie rozpoczęło odrabianie strat. To tylko potwierdza słuszność rekomendowanego przez nas długofalowego podejścia do inwestowania i sugestie, by nie działać pod wpływem krótkoterminowych impulsów. Rozumiejąc jednak obawy klientów związane z zachwianą stabilnością na rynkach Pioneer uruchomił drugi subfundusz z linii tzw. strategii alternatywnych Pioneer Alternatywny Absolutnej Stopy Zwrotu. Strategia produktu umożliwia inwestowanie w różne Przelew wewnętrzny na powiązany rachunek osobisty klasy aktywów w celu wypracowania dodatniej stopy zwrotu niezależnie od koniunktury. W marcu br. Pioneer uruchomił subfundusz Pioneer Alternatywny Globalnego Dochodu, który inwestuje w instrumenty generujące stabilne i regularne dochody. Od początku sprzedaży subfundusz pozyskał blisko 100 mln zł nowych środków, co czyni go najlepszym tegorocznym debiutantem pośród wszystkich funduszy na polskim rynku. W sierpniu br. wysoką popularność utrzymały fundusze rynku pieniężnego. Subfundusz Pioneer Gotówkowy pozyskał 43,3 mln zł nowych środków, a od początku roku już 284 mln zł. Blisko 229 mln zł sprzedaż netto w 2015 r. wypracował również Pioneer Pieniężny Plus. Fundusze akcyjne Pioneer pomimo niesprzyjającej sytuacji rynkowej wciąż wykazują bardzo dobre wyniki inwestycyjne osiągnięte w perspektywie ostatnich kilku miesięcy czy Przelew (internetowy) do innego banku 0,00 zł 5 0,19 proc. 4 0,14 proc. 5 0,00 zł 3 5 zł (telefonicznie lub osobiście) Inne rynki suma punktów 0 TAK X-Trade Brokers 0,00 zł 5 0,25 proc. 4 0,19 proc. 3 0,00 zł 3 3 NIE DM BOŚ 0,00 zł 5 0,38 proc. 1 0,19 proc. 3 0,00 zł 3 do 500 zł 1 zł, powyżej 500 zł bezpłatnie 2 TAK DM Raiffeisen Bank 4 DM Pekao 60 zł rocznie (opłata pobierana z góry), 30 zł dla rachunków otwieranych w drugim półroczu 4 DM Banku Handlowego 4 emakler Mbank 4 Rachunek Inwestycyjny DM BZ WBK 4 Centralny Dom Maklerski Pekao 0,00 zł 5 0,38 proc. 1 0,19 proc. 3 0,00 zł 3 0,00 zł 3 NIE zależy od obrotów wygenerowanych w poprzednim miesiącu lub 3 poprzednich miesiącach (decyduje wyższa z tych wartości): 2 0,1 proc. 5 0,00 zł 3 1,00 zł 2 TAK ,00 zł 5 0,38 proc. 1 0,19 proc. 3 0,00 zł 3 5,00 zł 0 TAK ,00 zł 5 0,39 proc. 1 0,19 proc. 3 0,00 zł 3 0,00 zł 3 NIE zł miesięcznie jeśli w poprzednim miesiącu dokonano przynajmniej 1 transakcji w przeciwnym wypadku: 5 zł miesięcznie klienci posiadający dostęp do systemu internetowego, 10 zł pozostali klienci 60 zł rocznie (opłata pobierana z góry), 30 zł dla rachunków otwieranych w drugim półroczu 3 0,39 proc. 1 0,19 proc. 3 0,00 zł 3 0,50 zł 2 TAK zależy od obrotów wygenerowanych w poprzednim miesiącu lub 3 poprzednich miesiącach (decyduje wyższa z tych wartości): 2 0,1 proc. 5 0,00 zł 3 1,00 zł 2 TAK Noble 0,00 zł 5 0,38 proc. 1 0,20 proc. 3 0,00 zł 3 0,00 zł 3 NIE 0 15 Securities 5 BM Alior Bank 0,00 zł 5 0,38 proc. 1 0,19 proc. 3 0,00 zł 3 0,00 zł 2 NIE Konto Maklerskie Aktywne DM ING Securities 10 zł miesięcznie 0 0,19 proc. 4 0,19 proc. 3 0,00 zł 3 1,50 zł 1 TAK DI Xelion 30,00 zł, 0,00 zł w wypadku wykonania na rachunku co najmniej jednej transakcji 6 Dom Maklerski PKO Banku Polskiego 7 Rachunek Maklerski BM Banku BGŻ BNP Paribas 8 Dom Maklerski Banku BPS 9 Rachunek inwestycyjny Millennium DM otwarty w pierwszym półroczu 55 zł, otwarty w drugim półroczu 30 zł raz na kwartał (na początku kwartału) bank pobiera opłatę za aktywację rachunku w kwocie 15 zł 3 0,37 proc. 2 0,19 proc. 3 0,00 zł 3 1,00 zł 2 NIE ,39 proc. 1 0,20 proc. 3 0,00 zł 3 0,00 zł 3 TAK zależy od obrotów wygenerowanych w poprzednim miesiącu lub 3 poprzednich miesiącach (decyduje wyższa z tych wartości): 2 0,20 proc. 3 0,00 zł 3 0,00 zł 3 NIE ,00 zł 2 0,38 proc. 1 0,19 proc. 3 0,00 zł 3 2,00 zł 1 NIE zł co kwartał 0 0,38 proc. 1 0,2 proc. 4 0,00 zł 3 2,00 zł 1 NIE 0 9 W inwestowaniu warto zachować spokój Sierpniowa korekta na giełdach spowodowała dużą nerwowość wśród części inwestorów. Odpływ aktywów obserwowany na początku miesiąca wyraźnie wyhamował, ostatecznie jednak sprzedaż netto funduszy Pioneer w sierpniu była ujemna i wyniosła -127 mln zł. Pomimo jednak mocnej korekty fundusze akcyjne Pioneer wciąż wykazują bardzo dobre wyniki inwestycyjne osiągnięte w perspektywie ostatnich kilku miesięcy czy lat. Pioneer nie odnotował zatem masowego odpływu kapitału z funduszy akcyjnych. Wyniki sprzedażowe produktów z ekspozycją na rynki globalne cechowało zbilansowane saldo zakupów i umorzeń. opracowanie własne lat. Pioneer Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych w ciągu ostatniego roku wypracował 11,13 proc., a za okres 2 lat 31,00 proc. stopę zwrotu. Fundusz Pioneer Akcji Europejskich zarobił w perspektywie ostatnich 12 miesięcy 10,11 proc. Bardzo dobrze zachowują się również wybrane fundusze zorientowane na rynek amerykański. Pioneer Zrównoważony Rynku Amerykańskiego wypracował analogicznie 13,49 proc. i 26,42 proc. stopę zwrotu, a Pioneer Akcji Amerykańskich 12,47 proc. i 32,46 proc. stopę zwrotu. Obydwa subfundusze znalazły się w zestawieniu 5 najlepszych subfunduszy 2014 r., które również w 2015 r. uzyskują dodatnią stopę zwrotu. Na koniec sierpnia 2015 r. aktywa funduszy i subfunduszy Pioneer wyniosły 17,2 mld zł. Autor jest prezesem zarządu Pioneer Pekao TFI

4 BIZNES RAPORT września 2015 r. Czy rynki rozwinięte oddają prym rynkom wschodzącym? Jest co najmniej kilka kryteriów, według których rynki klasyfikowane są jako rozwinięte, wschodzące czy też nowe rynki wschodzące (tzw. frontier markets). To sprawia, że państw, które uznaje się za wschodzące, przybywa, choć różnice między nimi są czasami bardzo wyraźne. dr inż. Krystian Zawadzki Nie wdając się w szczegóły definicyjne, warto podkreślić, że w 1980 r. dla inwestorów dostępnych było pięć krajów klasyfikowanych jako rynki wschodzące, a obecnie mamy ich ponad 60. To oddaje rozmiar zmian, jakie nastąpiły w tym względzie przez ostatnie 35 lat. W rzeczy samej istotnie wzrastające znaczenie rynków wschodzących obserwuje się od lat 80. ubiegłego wieku. Dobrym tego miernikiem jest udział rynków wschodzących we wzroście globalnego PKB. Podczas gdy w latach kształtował się on na poziomie 31 proc., to obecnie oscyluje wokół 67 proc. To spory przyrost, a należy pamiętać, że regiony słabiej rozwinięte charakteryzują się dalszym potencjałem, uwidaczniającym się choćby w liczbie mieszkańców (ok. 80 proc. globalnej populacji żyje poza rozwiniętym światem) i korzystnych wskaźnikach demograficznych oraz m.in. w mniejszym zadłużeniu gospodarek, które wg danych MFW kształtują się średnio na poziomie 30 proc. (podczas gdy w przypadku rynków rozwiniętych przekraczają 100 proc.). Tak wyraźne dysproporcje oznaczają, że obraz globalnej gospodarki za 20 lub 30 lat może być zupełnie inny niż jest dzisiaj. Za główny powód wzrastającego znaczenia rynków wschodzących uznaje się masową urbanizację tych obszarów. Wzrastająca liczba coraz lepiej zarabiających konsumentów to ważna determinanta kształtująca na tych terenach popyt i stwarzająca coraz lepsze warunki lokowania dóbr przez potencjalnych dostawców. Wzrastające wskaźniki urbanizacji widać w większości państw rozwijających się. Dobrym przykładem Jest kilka rzeczy, których powinieneś uniknąć podczas swojego tradingu, nawet jeśli wszystko wydaje się być w porządku. Przeczytaj ten tekst, aby dowiedzieć o jakich trzech rzeczach mowa, których powinieneś wystrzegać się podczas handlu. Andrzej Kiedrowicz Tym, którzy rezygnują ze snu na rzecz niekończących się poszukiwań zyskownych pipsów, nie pomaga fakt, że istnieją trzy główne strefy czasowe umożliwiające trading 24 godziny na dobę. Brak snu Istnieją sytuacje, kiedy w głównym wydaniu wiadomości pojawiają się informacje z rynku w tym względzie są choćby kraje byłego bloku wschodniego z Polską na czele, ale nie zapominajmy o motorach globalnej konsumpcji ostatnich lat Chinach i aspirujących do tej roli Indiach. W Chinach na przykład obserwuje się dopiero wstępną fazę wzrostu wskaźników urbanizacji, a już przekłada się to na wzrastający poziom zamożności Chińczyków. Zresztą Chiny to w ogóle osobny temat. Oficjalnie Państwo Środka jest od 2011 r. drugą największą po USA gospodarką świata. Jeżeli dynamika rozwoju chińskiej gospodarki utrzyma się, to za mniej więcej dekadę Chińczycy staną się najpotężniejszą gospodarką świata. Na jednym z portali można wyczytać, że wracamy do dotyczące konkretnej strefy czasowej. W tym momencie traderzy z innej strefy mogą spać i dowiedzą się o zdarzeniu dopiero po przebudzeniu. Oczywiście, wtedy też będą starali się wykorzystać te wiadomości do osiągnięcia korzyści ze swojego tradingu. Doprowadzi to do wznowienia ruchu i dużego przepływu waluty na rynku, już po ruchu początkowym, który miał miejsce od razu po komunikacie medialnym. Nie ma w tym nic złego i jest to naturalna sytuacja, która występuje na rynku Forex. Problemy pojawiają się wtedy, kiedy trader, który skorzystał z początkowego ruchu, postanawia zrezygnować z drogocennego snu w czasie, kiedy pozostali traderzy z jego sesji wycofali się i poszli spać. Trader może zastosować taki zabieg kilka razy, ale trzeba pamiętać o jednej zasadzie dotyczącej snu każdy dług musi zostać spłacony. Brak snu prowadzi do dezorientacji, niejasnego rozumowania, zmęczenia i ostatecznie do podejmowania złych decyzji, które mogą prowadzić do strat. Chciwość Tylko jedna rzecz może działać na inwestora, który zarabiał pieniądze w jednej strefie czasowej tradingu, aby zrezygnować ze snu po to, żeby dalej zarabiać w drugiej strefie: CHCIWOŚĆ. Próba złapania każdego pipsa na rynku jest oznaką chciwości. Chcę to wszystko i chcę to teraz to postawa, która zrujnowała już wiele kont tradingowych. Chciwość doprowadza do tradingu, który traci sens: otwierania i trzymania zbyt wielu pozycji w jednym czasie, używania za dużej dźwigni finansowej lub zbyt dużego wolumenu pozycji otwierających trading. Gdy rynek ruszy w przeciwną stronę chciwość może zrujnować konto danego tradera. Staranie się być kimś, kim się nie jest Środowisko w jakim żyjemy oraz wychowanie mają wpływ na osobowość przez nas posiadaną. Naturalnie spontaniczna osoba będzie podejmowała decyzje na rynku Forex, które będą odzwierciedlały jej osobowość. źródeł, gdyż 7 tys. lat temu Chińczycy chodzili w jedwabiu i jedli z porcelany, podczas gdy nasza»zachodnia kultura«jeszcze wtedy ścigała się z małpami po drzewach, a ruszyła do przodu, jak zaczęliśmy wykorzystywać chiński wynalazek papier. Osobiście nie dziwi mnie tryumf Chin państwa, którego średnioroczne PKB w ciągu ostatnich 30 lat oscyluje na poziomie 10 proc. Ciekawsze jest to, jaki udział ma w tym wybór tzw. trzeciej drogi, czyli dążenie do kapitalistycznego modelu gospodarki przy zachowaniu systemu politycznego podporządkowanego socjalistycznym zasadom. Może w tym tkwi klucz do chińskiego sukcesu? Ważne jest także to, co do tej pory było piętą achillesową rynków wschodzących, a mianowicie słaba odporność na wszelkie kryzysy. Ostatni kryzys finansowy pokazał, że radzą sobie one nadzwyczaj dobrze. Choć skala spadków na tych rynkach była wyższa niż na giełdach w USA czy w Europie Zachodniej, późniejsze odbicie dość szybko zrekompensowało te straty i pozwoliło realizować zyski ze sporą nawiązką. Wreszcie ważnym atrybutem rynków wschodzących są potężne złoża nietkniętych dotąd zasobów naturalnych. Na nowych rynkach wschodzących jest wielu wiodących producentów ropy naftowej, gazu i metali szlachetnych, którzy mają wszelkie możliwości, by zyskiwać na rosnącym światowym popycie na te surowce. Co więcej, w miarę rozwoju gospodarek tych krajów, rosły będą także ich inwestycje w infrastrukturę, co będzie źródłem rozwoju branż związanych z bankowością, budownictwem, finansami, telekomunikacją, transportem i innymi. Choć znaczenie rynków wschodzących będzie niewątpliwie wzrastać i pomału zacierać się będzie różnica pomiędzy gospodarkami rozwiniętymi a rozwijającymi się, warto pamiętać o czasowych wyjątkach od prezentowanej reguły. Przede wszystkim, rynki wschodzące pozostają słabsze, co jest pochodną niższej płynności, jak i relatywnie wysokiego udziału sektorów cyklicznych, w tym dodatkowo surowcowych, które są bardziej wrażliwe na obniżające się ceny dóbr (surowców). Rynki rozwinięte mają lepszy dostęp do kapitału (który jest tańszy), a ponadto są napędzane w dużej mierze kapitałem spekulacyjnym przyciąganym przez aktywne banki centralne (m.in. Wielkiej Brytanii, Japonii czy USA), które stać na dostarczanie rynkowi świeżego pieniądza, także tego drukowanego. W dłuższej perspektywie nie powinno to jednak zmienić przewidywanego rozwoju sytuacji i rewizji znanego powiedzenia, że Jeśli Stany Zjednoczone kichają, reszta świata łapie przeziębienie na stwierdzenie: uważajmy, bo przeziębienie można złapać od każdego. Autor jest adiunktem w Katedrze Analizy Ekonomicznej i Finansów WZiE Politechniki Gdańskiej. Trzy rzeczy, których należy unikać podczas tradingu Flegmatyczna osoba nie będzie brała na siebie zbyt wielu zagrożeń, nawet wtedy, kiedy jest prawie pewne, że niektóre z tych zagrożeń potoczą się w dobrym kierunku. Dlatego ważną częścią tradingu na rynku Forex jest handel zgodny z osobowością tradera. Udawanie kogoś, kim się nie jest, nie może mieć miejsca. Na przykład inwestor, który zgodnie ze swoją naturą nie spędza wiele czasu przy jednej aktywności, nie może być nagle zmuszony do rozpoczęcia zamykania pozycji, normalnie pozostawionych na całe tygodnie. Tacy traderzy sprawdzą się lepiej w roli scalpera albo tradera intra-day. Wyżej wymienione czynniki to tylko niektóre z tych, które mogą wysadzić z siodła odnoszących sukcesy traderów rynku Forex. Inwestorom pozostaje zdawać sobie sprawę z zagrożeń, które na nich czyhają i umiejętnie sobie z nimi radzić. Autor jest poland branch director Easy Forex Trading Ltd

5 września 2015 r. BIZNES RAPORT Nie taki Forex straszny, jak go malują Wielu tak zwanych ekspertów przestrzega przed dużą zmiennością na rynku Forex, która w prosty sposób prowadzi do straty kapitału. Problem w tym, że takie stwierdzenia są nieprawdziwe, a historycznie patrząc zmienność na rynku walutowym jest dużo mniejsza od rynku akcyjnego. Mateusz Adamkiewicz Na temat rynku Forex krąży wiele skrajnych opinii. Jedni uważają ten rynek za doskonałe miejsce do pomnożenia swojego kapitału, zaś inni porównują go do kasyna, gdzie statystycznie klient musi przegrać. Prawda leży gdzieś pośrodku i w zasadzie obie strony mają rację. W gruncie rzeczy rynek Forex niewiele różni się od pozostałych rynków finansowych. Tutaj również cena kształtowana jest przez popyt i podaż, również zależy od czynników fundamentalnych i szanse graczy są wyrównane. Pod pewnymi względami rynek Forex jest nawet bardziej przejrzysty od rynku akcyjnego, ponieważ w tym przypadku trudno o tak zwany insider trading. Na kursy walut wpływa tak wiele czynników, że wyłączając bankierów centralnych i osoby przygotowujące dane makroekonomiczne, w zasadzie nikt nie może uzyskać przewagi dzięki niejawnym informacjom. Czym tak naprawdę jest rynek Forex Warto zacząć od tego, czym tak naprawdę jest rynek Forex. Jest to rynek walutowy, który charakteryzuje się największą płynnością ze wszystkich rynków finansowych. Dziennie zawiera się tu transakcje o wartości bilionów dolarów, co sprawia, że jest to rynek kilkadziesiąt razy bardziej płynny od Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych. Transakcji dokonują banki centralne, banki komercyjne, fundusze inwestycyjne, przedsiębiorstwa i na końcu klienci indywidualni. W dobie globalizacji wymiana walut jest rzeczą powszechną i niezbędną do funkcjonowania światowej gospodarki. Ze względu na wyjątkową płynność rynku Forex domy maklerskie są w stanie zaoferować wyjątkowo niskie koszty transakcyjne, co sprawia, że handel na rynku walut może zacząć w zasadzie każdy. Zmienność na rynku Forex Wielu tak zwanych ekspertów przestrzega przed dużą zmiennością na rynku Forex, która w prosty sposób prowadzi do straty kapitału. Problem w tym, że takie stwierdzenia są nieprawdziwe, a historycznie patrząc zmienność na rynku walutowym jest dużo mniejsza od rynku akcyjnego. Kursy głównych par walutowych bardzo rzadko zmieniają swoją wartość o kilka procent dziennie, co w przypadku spółek giełdowych nie stanowi żadnego wyjątku. Największym problemem dla graczy stawiających pierwsze kroki na rynku Forex jest to, co dla doświadczonych graczy jest jego największą zaletą dźwignia finansowa. Korzystając z dźwigni finansowej możemy dużo szybciej pomnożyć swoje środki. Warto pamiętać o tym, że dźwignia 1/100 na naszym koncie nie obliguje nas do jej użycia! Równie dobrze mając dostęp do takiej dźwigni i 1000 złotych na rachunku możemy otworzyć pozycję dokładnie o wartości 1000 złotych lub nawet mniejszej, co oznacza, że efektywnie nie korzystamy z żadnej dźwigni! Dźwignia finansowa To narzędzie, które umożliwia nam zarządzanie pozycją przekraczającą nasz depozyt. Przy dźwigni 1/100 możemy zająć pozycje o wartości złotych dysponując jedynie 1000 złotych. Dzięki temu przy zmianie kursu danej pary walutowej o zaledwie 1 proc. nasze konto ulega podwojeniu. Z drugiej strony taki sam ruch może doprowadzić do wyczyszczenia naszego salda. Na tym przykładzie dobrze widać, że dźwignia jest zarówno dużą szansą, jak i potencjalnym zagrożeniem. Sztuka inwestowania polega na tym, żeby jak najlepiej korzystać z okazji rynkowych przy minimalizacji ryzyka i to samo dotyczy rynku Forex i dźwigni finansowej. Nie można stawiać wszystkiego na jedną kartę Wyobraźmy sobie, że pan Kowalski jest pasjonatem wyścigów konnych ogląda wszystkie gonitwy, prowadzi statystyki, zna poszczególnych dżokejów i konie. Przy okazji głównej gonitwy sezonu pan Kowalski postanawia postawić na swojego faworyta, który ma bardzo duże szanse na wygraną. Mimo że koń jest zdecydowanym faworytem, pan Kowalski nie stawia na niego oszczędności swojego życia, ponieważ zdaje sobie sprawę z tego, że coś może pójść nie tak. Zamiast ryzykować wszystko, pan Kowalski stawia pewną kwotę, której utrata nie doprowadzi go do bankructwa. W identyczny sposób należy traktować swoje inwestycje nie można stawiać wszystkiego na jedną kartę. Pierwsze kroki w świecie inwestycji Rynek Forex jest doskonałym rynkiem do stawiania pierwszych kroków w świecie inwestycji ze względu na niski próg wejścia, niewygórowane koszty transakcyjne, dostęp do wielu szkoleń i edukacji oferowanej przez brokerów. Również dźwignia finansowa jest ważna, zwłaszcza dla osób nie dysponujących pokaźnym kapitałem startowym. Dysponując kwotą 1000 złotych, nawet jeżeli uda nam się wybrać najlepszą spółkę na giełdzie i zarobimy na niej 100 proc., to uda nam się zarobić jedynie 1000 złotych przez cały rok. Korzystając z dźwigni finansowej możemy dużo szybciej pomnożyć swoje środki. Warto pamiętać o tym, że dźwignia 1/100 na naszym koncie nie obliguje nas do jej użycia! Równie dobrze mając dostęp do takiej dźwigni i 1000 złotych na rachunku możemy otworzyć pozycję dokładnie o wartości 1000 złotych lub nawet mniejszej, co oznacza, że efektywnie nie korzystamy z żadnej dźwigni! Przy konserwatywnym podejściu do ryzyka inwestycje na rynku walutowym mogą stać się dobrą alternatywą dla rynku giełdowego, zwłaszcza przy niekorzystnej sytuacji na GPW, natomiast z większej dźwigni warto korzystać okazjonalnie, kiedy mamy silne przekonanie co do słuszności naszych prognoz. Autor jest analitykiem rynków finansowych HFT Brokers

6 BIZNES RAPORT września 2015 r. Wymagający rynek Forex Rynek Forex dostarcza wielu ciekawych okazji do zarabiania pieniędzy. Można grać na wzrosty jak i na spadki na walutach, indeksach giełdowych, akcjach i towarach. Wykorzystanie dużej dźwigni finansowej stwarza jednak spore ryzyko poniesienia straty. Sławomir Dębowski Rynek Forex dostarcza wielu ciekawych okazji do zarabiania pieniędzy. Z drugiej jednak strony nie jest łatwo osiągnąć na tym rynku długoterminowy sukces. Z badania przeprowadzonego przez Urząd Komisji Nadzoru Finansowego (UKNF) wśród krajowych domów maklerskich oferujących klientom możliwość inwestowania na rynku Forex poprzez elektroniczne platformy transakcyjne wynika, że w 2012 r. 81 proc. aktywnych inwestorów osiągnęło stratę, zaś 19 proc. zrealizowało zyski. Dodatkowo w przypadku 93 proc. wszystkich kont klienckich ich posiadacze nie osiągnęli dodatniego wyniku. Andrzej Prajsnar Rozszerzenie programu MdM na rynek wtórny wiązało się z ustaleniem osobnych limitów cenowych dla używanych mieszkań. Kilka wspólnych zasad Z danych UKNF wynika, że jest grupa inwestorów, która w długim terminie systematycznie zarabia pieniądze. Nie oznacza to jednak, że zarabiają oni w każdej transakcji. Są dziesiątki, a nawet setki różnych metod i systemów transakcyjnych wykorzystywanych przez traderów. Na szczęście skutecznych traderów łączy kilka wspólnych zasad. Dziś omówimy tę pierwszą najważniejszą. Największym ryzykiem na rynku Forex jest wykorzystanie dużej dźwigni finansowej. Umożliwia ona otwarcie wielokrotnie większej pozycji niż stan środków na rachunku. Przykładowo mając 1000 dolarów na koncie i do dyspozycji dźwignię 1:100, możemy otworzyć pozycję 100-krotnie większą o wartości 100 tys. USD. Prawidłowe wykorzystanie dźwigni wymaga sporej wyobraźni i dyscypliny. Inwestorzy z Warszawy i Krakowa nie mają powodów do obaw Graniczna cena używanego lokalu z dopłatą jest obliczana jako 90 proc. kosztu odtworzenia 1 m 2 w danej części województwa. Analogiczny limit dla rynku pierwotnego wynosi 110 proc. kosztu odtworzenia. Poprzez wprowadzenie takiego rozróżnienia w poziomie limitów ustawodawca przyjął, że używane lokale średnio są o jedną piątą tańsze od nowych odpowiedników. Tymczasem w Warszawie i Krakowie średni koszt zakupu 1 m 2 na rynku pierwotnym oraz wtórnym jest niemal równy. Brak odniesienia do warunków rynkowych sprawia, że warszawskie i krakowskie limity są zbyt niskie w stosunku do kosztów zakupu używanych mieszkań. Różnica w relacji do średniej transakcyjnej ceny 1 m 2 wynosi odpowiednio: Warszawa: (-24,76 proc.)/(-1773,91 zł) Kraków: (-32,06 proc.)/(-1973,99 zł) Wspomniane różnice prawdopodobnie pozostaną na wysokim poziomie po październikowej aktualizacji limitów MdM-u. Taka sytuacja będzie skutkowała dużymi trudnościami dla osób szukających używanego lokum z dopłatą w Warszawie i Krakowie. Problemy ze znalezieniem odpowiedniego mieszkania na rynku wtórnym mogą mieć też wrocławscy i gdańscy beneficjenci MdM-u. Niedopasowanie limitów do rynku wtórnego oznacza korzyści dla deweloperów. W Warszawie, Krakowie, Wrocławiu i Gdańsku koncentruje się aż 60 proc. ich całej oferty (według danych portalu Rynek- Pierwotny.pl). Rozszerzenie programu MdM na rynek wtórny może być odczuwalne dla inwestorów działających na terenie takich miast, jak Poznań, Łódź, Katowice i Olsztyn. Udział czterech wymienionych ośrodków miejskich w całej ofercie deweloperów, nie przekracza 12 proc. 13proc. Zatem można wnioskować, że włączenie rynku wtórnego do programu MdM nie wpłynie znacząco na aktywność inwestycyjną firm deweloperskich (w ujęciu ogólnopolskim). O wiele większe znaczenie może mieć np. planowana nowelizacja ustawy deweloperskiej. Po dwudziestu miesiącach dopłaty obejmą cały obszar kraju Wrześniowe zmiany programu MdM będą najbardziej odczuwalne w tych miejscowościach, które cechują się brakiem rynku pierwotnego. Inwestor sam decyduje Powszechnie uważa się, że wykorzystanie dźwigni automatycznie oznacza pojawienie się dużego ryzyka. Nie jest to prawdą. Inwestor sam decyduje, jak dużą pozycję otwiera. Na przykład: mając środki na rachunku w wysokości 10 tys. USD gracz otwiera pozycję o wartości 10 tys. USD. W tym przypadku jego ryzyko jest dokładnie takie samo jak dla inwestora, który gra na rynku kasowym (bez użycia dźwigni) i otworzy taką samą pozycję. Tak zwana faktyczna dźwignia (stosunek wartości pozycji do środków na rachunku) wynosi w tym przypadku 1:1. Niestety znakomita większość inwestorów otwiera zbyt duże pozycje w stosunku do wartości środków jakie mają na rachunku. Efekt jest taki, że podejmują zbyt duże ryzyko. Co gorsze najczęściej nie zdają sobie z tego sprawy. Generalnie do gry na rynku Forex podchodzimy zbyt optymistycznie zakładając, że straty mogą się przydarzyć innym, nie nam. Planując transakcję najczęściej widzimy jedną stronę medalu widząc potencjalne zyski, nie biorąc pod uwagę możliwości poniesienia porażki. Gdy dobrze zapowiadająca się transakcja przeradza się w stratę. Najczęściej paraliżuje ona nasze działania. Nie potrafimy sobie poradzić ze stratą. To z kolei prowadzi do tego, że staje się ona zbyt duża i nie jesteśmy już wtedy obiektywnie ocenić sytuacji na rynku. Gdy wreszcie zamykamy pozycję strata jest na tyle duża, że nie jesteśmy w stanie jej potem odrobić. W każdej transakcji możemy ponieść stratę Wielu inwestorów myśli, że kluczem do odniesienia sukcesu na rynku jest umiejętność przewidywania tego, co się może zdarzyć na rynku. Można do tego wykorzystać analizę techniczną lub fundamentalną. Nie ma jednak metod skutecznych w 100 proc. W związku z tym w każdej, nawet najlepiej zapowiadającej się transakcji, możemy ponieść stratę. Znajomość zasad kształtowania się cen na rynkach (analiza techniczna) jest ważna, jednak kluczowe jest ograniczanie ryzyka dla każdej transakcji. Doskonale o tym wiedzą zawodowi traderzy. Pomimo wieloletniego doświadczenia zdają sobie sprawę z tego, że zawsze może się zdarzyć seria strat. Aby utrzymać się w grze w długim terminie i zarabiać pieniądze muszą ograniczyć ryzyko w pojedynczej transakcji do akceptowalnego poziomu. Kluczem do długoterminowego sukcesu jest przeprowadzanie dużej liczby transakcji z rozsądnym i akceptowalnym dla nas ryzykiem. Najczęściej strata jest ograniczona do maksimum 3 proc. naszego kapitału, który chcemy przeznaczyć do gry na rynku Forex. Ponadto, aby skutecznie grać, emocje muszą być pod kontrolą. Psychika przeciętnego gracza Załóżmy, że zaakceptowaliśmy ograniczenie ryzyka dla poszczególnych transakcji do 3 proc. kapitału. Okazuje się, że w praktyce nie jest łatwo stosować tę zasadę. Na przeszkodzie staje psychika przeciętnego gracza, który widząc nadarzającą się okazję do zarobku pragnie zwiększyć wartość otwieranej pozycji (wzrost ryzyka i wzrost faktycznej dźwigni), aby osiągnąć większy zysk. Dlatego bardzo ważna jest dyscyplina w przestrzeganiu podstawowej zasady ograniczającej ryzyko do 3 proc. kapitału. Zawsze istnieje pokusa odejścia od tej zasady. Pamiętajmy też jak złudna jest gra bez ograniczania ryzyka. Możemy nawet mieć passę wielu zyskownych transakcji i osiągać spektakularne zyski. Co z tego, wcześniej czy później nasze przewidywania co do rynku nie sprawdzą się i wtedy w zaledwie 2-3 transakcjach możemy oddać wcześniejsze zyski i poważnie uszczuplić kapitał początkowy, a nawet go całkowicie stracić. Autor jest ekspertem działu Analiz Globtrex.com Czy zmiany w MdM-ie zaszkodzą deweloperom? Początek września br. przyniósł dwie istotne zmiany w programie Mieszkanie dla Młodych. Prócz znaczącego rozszerzenia pomocy dla rodzin wielodzietnych, ważne jest też włączenie używanych lokali do systemu dopłat. Taka modyfikacja zasad MdM-u nie ucieszy deweloperów budujących na terenie Poznania, Łodzi i Katowic. Inny stosunek do wrześniowych zmian, mają osoby mieszkające w małych miejscowościach. Dla nich program Mieszkanie dla Młodych rozpoczął się dopiero niedawno Relacja między limitami programu MdM i poziomem transakcyjnych cen w największych miastach kraju (wrzesień 2015 r.) Nazwa miasta Æ Limit MdM-u na rynku pierwotnym (wrzesień 2015 r.) Różnica między limitem programu MdM i średnią transakcyjną ceną 1 m 2 nowych lokali Limit MdM-u na rynku wtórnym (wrzesień 2015 r.) Różnica między limitem programu MdM i średnią transakcyjną ceną 1 m 2 używanych lokali Białystok 4 458,85 zł -147,15 zł/-3,19% 3 648,15 zł -96,85 zł/-2,59% Bydgoszcz 4 546,85 zł -173,15 zł/-3,67% 3 720,15 zł +153,15 zł/+4,29% Gdańsk 5 234,35 zł -517,54 zł/-9,00% 4 282,65 zł -926,76 zł/-17,79% Katowice 4 773,45 zł -124,53 zł/-2,54% 3 905,55 zł +461,46 zł/+13,40% Kielce 4 691,21 zł +184,59 zł/+4,10% 3 838,27 zł +121,45 zł/+3,27% Kraków 5 112,80 zł -806,40 zł/-13,62% 4 183,20 zł -1973,99 zł/-32,06% Lublin 4 620,83 zł -359,16 zł/-7,21% 3 780,68 zł -605,32 zł/-13,80% Łódź 4 515,50 zł -171,50 zł/-3,66% 3 694,50 zł +252,50 zł/+7,34% Olsztyn 5 465,35 zł +964,35 zł/+21,43% 4 471,65 zł +445,80 zł/+11,07% Opole 3 901,15 zł -832,37 zł/-17,58% 3 191,85 zł -669,63 zł/-17,34% Poznań 5 924,60 zł -293,48 zł/-4,72% 4 847,40 zł -108,77 zł/-2,19% Rzeszów 4 049,65 zł -940,35 zł/-18,84% 3 313,35 zł -1219,65 zł/-26,91% Szczecin 4 516,60 zł -314,10 zł/-6,50% 3 695,40 zł -123,79 zł/-3,24% Warszawa 6 588,32 zł -921,59 zł/-12,27% 5 390,44 zł -1773,91 zł/-24,76% Wrocław 5 181,00 zł -887,00 zł/-14,62% 4 239,00 zł -877,00 zł/-17,14% Zielona Góra 4 052,40 zł +309,40 zł/+8,27% 3 315,60 zł +418,60 zł/+14,45% Źródło: opracowanie własne na podstawie danych NBP (ceny lokali) i BGK (limity MdM-u) Do tej grupy można zaliczyć wsie oraz wiele miast liczących sobie mniej niż mieszkańców. W zdecydowanej większości takich miejscowości, program MdM de facto zaczął działać dopiero od 1 września 2015 r. Znaczenie Mieszkania dla Młodych poza dużymi miastami byłoby większe, gdyby ustawodawca podwyższył limit metrażu dotowanych domów. Obecnie powierzchnia użytkowa budynków kwalifikujących się do MdM-u nie może przekraczać 100 m m 2. Warto wiedzieć, że wyższy limit metrażu (110 mkw.) dotyczy jedynie rodzin wielodzietnych. Nawet to ograniczenie wydaje się dość restrykcyjne, jeżeli weźmiemy pod uwagę aktualną ofertę używanych domów. Autor jest ekspertem RynekPierwotny.pl

Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego

Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego Katedra Inwestycji Finansowych i Zarządzania Ryzykiem Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Witold Szczepaniak Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego Rynek

Bardziej szczegółowo

Piąty z rzędu wzrost cen mieszkań

Piąty z rzędu wzrost cen mieszkań KOMENTARZ Open Finance, 08.06.2010 r. Piąty z rzędu wzrost cen mieszkań Indeks cen mieszkań stworzony przez Open Finance wzrósł w maju po raz piąty z rzędu tym razem o 0,7 proc. Towarzyszył temu wzrost

Bardziej szczegółowo

W SKRÓCIE: Początek roku to okres mniejszej aktywności potencjalnych nabywców. Skutkuje to dłuższym niż zwykle czasem oczekiwania na transakcję.

W SKRÓCIE: Początek roku to okres mniejszej aktywności potencjalnych nabywców. Skutkuje to dłuższym niż zwykle czasem oczekiwania na transakcję. W SKRÓCIE: Od listopada marż nie podniosły tylko Bank Millennium i PKO BP PKO BP obniżył marże o 0,1 p.p., ale tylko posiadaczom wysokiego wkładu własnego BZ WBK wprowadził pierwszą ofertę kredytu ze stałym

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Inwestowanie w IPO ile można zarobić?

Inwestowanie w IPO ile można zarobić? Inwestowanie w IPO ile można zarobić? W poprzednich artykułach opisano w jaki sposób spółka przeprowadza ofertę publiczną oraz jakie może osiągnąć z tego korzyści. Teraz należy przyjąć punkt widzenia Inwestora

Bardziej szczegółowo

W SKRÓCIE: Średnia marża kredytów w MdM jest najwyższa w historii i wynosi 2,08%

W SKRÓCIE: Średnia marża kredytów w MdM jest najwyższa w historii i wynosi 2,08% Grudzień 2015 W SKRÓCIE: Średnia marża kredytów w MdM jest najwyższa w historii i wynosi 2,08% Podwyżki marż od grudnia wprowadziły Pekao, mbank, Deutsche Bank i Euro Bank. Od stycznia wprowadzi je również

Bardziej szczegółowo

Naszym największym priorytetem jest powodzenie Twojej inwestycji.

Naszym największym priorytetem jest powodzenie Twojej inwestycji. Naszym największym priorytetem jest powodzenie Twojej inwestycji. Możesz być pewien, że będziemy się starać by Twoja inwestycja była zyskowna. Dlaczego? Bo zyskujemy tylko wtedy, kiedy Ty zyskujesz. Twój

Bardziej szczegółowo

Rynek Mieszkań. Nowych IIMieszkań. Rynek Nowych. kwartał 2014 r. III kwartał 2012 r.

Rynek Mieszkań. Nowych IIMieszkań. Rynek Nowych. kwartał 2014 r. III kwartał 2012 r. Rynek Nowych Rynek Mieszkań Nowych IIMieszkań kwartał 2014 r. III kwartał 2012 r. str. 02 Na podstawie analizowanych danych przewidujemy: możliwe wzrosty cen w największych polskich miastach, szczególnie

Bardziej szczegółowo

Tendencje rozwoju sektora nieruchomości mieszkaniowych w Polsce

Tendencje rozwoju sektora nieruchomości mieszkaniowych w Polsce Tendencje rozwoju sektora nieruchomości mieszkaniowych w Polsce Jacek Łaszek Kraków, maj 211 r. 2 Stabilizacja cen na rynku mieszkaniowym, ale na wysokim poziomie Ofertowe ceny mieszkań wprowadzonych pierwszy

Bardziej szczegółowo

Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze

Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Polskie banki osiągnęły w I półroczu łączny zysk netto na poziomie 8,04 mld zł, po wzroście

Bardziej szczegółowo

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe

Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Opis Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe funkcjonujące w ramach indywidualnych i grupowych ubezpieczeń na życie proponowanych

Bardziej szczegółowo

Planowanie finansów osobistych

Planowanie finansów osobistych Planowanie finansów osobistych Osoby, które planują znaczne wydatki w perspektywie najbliższych kilku czy kilkunastu lat, osoby pragnące zabezpieczyć się na przyszłość, a także wszyscy, którzy dysponują

Bardziej szczegółowo

Mieszkania: ceny transakcyjne trzymają poziom

Mieszkania: ceny transakcyjne trzymają poziom RAPORT Open Finance, lipiec 2009 r. Mieszkania: ceny transakcyjne trzymają poziom W lipcu nie doszło do istotnego pogorszenia nastrojów na rynku mieszkaniowym, choć spodziewaliśmy się go od trzeciego kwartału.

Bardziej szczegółowo

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz Poradnik Inwestora Numer 12 Admiral Markets Sp. z o.o. ul. Aleje Jerozolimskie 133 lok.34 02-304 Warszawa e-mail: Info@admiralmarkets.pl Tel.

Bardziej szczegółowo

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa maj 2012 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. maj 2012 2 Zarządzanie płynnością PLN Stały

Bardziej szczegółowo

Rynek nowych mieszkań w III kwartale 2015 r. Przewidujemy: Zwiększenie popytu związane z nowelizacją programu MdM Utrzymanie się przyrostu podaży

Rynek nowych mieszkań w III kwartale 2015 r. Przewidujemy: Zwiększenie popytu związane z nowelizacją programu MdM Utrzymanie się przyrostu podaży Rynek nowych mieszkań w III kwartale 2015 r. Przewidujemy: Zwiększenie popytu związane z nowelizacją programu MdM Utrzymanie się przyrostu podaży nowych mieszkań Umiarkowane wzrosty cen nowych mieszkań

Bardziej szczegółowo

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów

Bardziej szczegółowo

Rynek mieszkaniowy w Polsce - 5 lat temu i dziś

Rynek mieszkaniowy w Polsce - 5 lat temu i dziś Maj 2012 Rynek mieszkaniowy w Polsce - 5 lat temu i dziś Indeks Cen Mieszkań (ICM) - nowy standard pomiaru cen na rynku sprzedaży mieszkań porównanie cen ofertowych i transakcyjnych mieszkań co się sprzeda,

Bardziej szczegółowo

Ranking lokat terminowych luty 2010 r.

Ranking lokat terminowych luty 2010 r. Ranking lokat terminowych luty 2010 r. Warszawa, 24.02.2010 Oprocentowanie lokat terminowych systematycznie spada, ale najlepsze depozyty przynoszą jeszcze blisko 6-procentowy zysk. To lokaty z dzienną

Bardziej szczegółowo

NAJLEPSZE KREDYTY W SIERPNIU 2014

NAJLEPSZE KREDYTY W SIERPNIU 2014 NAJLEPSZE KREDYTY W SIERPNIU 2014 KRYTERIA RANKINGU Podstawą oceny ofert była suma kosztów, jakie klient musi zapłacić w ciągu pierwszych 5 lat od czasu zakupu mieszkania. W przypadku kilku wariantów kredytu

Bardziej szczegółowo

POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI

POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI prze- POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI Maj 2013 W SKRÓCIE KREDYTY HIPOTECZNE Już 8 miesiąc z rzędu oprocentowanie kredytów hipotecznych w złotych spada. Przeciętnie wynosi już tylko 4,59%. Od września ubiegłego

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Zarządzanie Kapitałem. Paweł Śliwa pawel.sliwa@xtb.pl

Zarządzanie Kapitałem. Paweł Śliwa pawel.sliwa@xtb.pl Zarządzanie Kapitałem Paweł Śliwa pawel.sliwa@xtb.pl 1 ZK a Proces Zarabiania Zarządzanie Kapitałem 30% SYSTEM 10% PSYCHOLOGIA 60% To wszystko składa się na skuteczne transakcje. 2 Zarządzanie Kapitałem

Bardziej szczegółowo

RYNEK MIESZKANIOWY KWIECIEŃ 2015

RYNEK MIESZKANIOWY KWIECIEŃ 2015 X X X X X X X X X X RYNEK MESZKANOWY KWECEŃ Kwiecień był drugim rekordowym miesiącem pod względem sprzedaży mieszkań na rynku pierwotnym. Liczba sprzedanych mieszkań w ostatnim czasie większa była jedynie

Bardziej szczegółowo

Rynek. Nowych Mieszkań. Rynek Nowych. Mieszkań. III kwartał 2012 r.

Rynek. Nowych Mieszkań. Rynek Nowych. Mieszkań. III kwartał 2012 r. Rynek Nowych Rynek Mieszkań Nowych III kwartał 213 r. Mieszkań III kwartał 212 r. str. 2 Na podstawie analizowanych danych przewidujemy: utrzymanie stabilnego poziomu cen, możliwe wzrosty dla szczególnie

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Synteza* Na koniec III kw. 2010 r. PKO Bank Polski na tle wyników konkurencji**

Bardziej szczegółowo

Ceny mieszkań spadły trzeci miesiąc z rzędu

Ceny mieszkań spadły trzeci miesiąc z rzędu RAPORT Open Finance, 11.01.2010 r. Ceny mieszkań spadły trzeci miesiąc z rzędu Indeks cen mieszkań opracowany przez Open Finance dla 16 największych polskich miast spadł w grudniu o 1 proc. Był to trzeci

Bardziej szczegółowo

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach

Bardziej szczegółowo

RAPORT Szybko.pl i Expandera - Niezależnego Doradcy Finansowego

RAPORT Szybko.pl i Expandera - Niezależnego Doradcy Finansowego RAPORT Szybko.pl i Expandera - Niezależnego Doradcy Finansowego OFERTA KREDYTÓW HIPOTECZNYCH Styczeń 2010 W A R S Z A W A, K R A K Ó W, G D A Ń S K, P O Z N A Ń, W R O C Ł A W, K A T O W I C E, Ł Ó D Ź,

Bardziej szczegółowo

INWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW. Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych

INWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW. Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych INWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych Inwestycje alternatywne - cechy rozszerzają katalog możliwości inwestycyjnych dostępnych na GPW dla przeciętnego inwestora

Bardziej szczegółowo

RYNEK MIESZKANIOWY PAŹDZIERNIK 2015

RYNEK MIESZKANIOWY PAŹDZIERNIK 2015 RYNEK MESZKANOWY PAŹDZERNK Deweloperzy już od drugiej połowy 2013 roku cieszą się dobrymi wynikami sprzedażowymi, jednak dynamiczny wzrost sprzedaży mieszkań odnotowuje się od marca r., kiedy to Rada Polityki

Bardziej szczegółowo

Analiza przepływów pieniężnych spółki

Analiza przepływów pieniężnych spółki Analiza przepływów pieniężnych spółki Przepływy pieniężne mierzą wszystkie wpływy i wypływy gotówki z i do spółki, a do tego od razu przyporządkowują je do jednej z 3 kategorii: przepływy operacyjne -

Bardziej szczegółowo

BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ

BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ Warszawa, 27 lipca 2005 r. Informacja prasowa BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ Skonsolidowane wyniki finansowe Banku BPH po II kwartałach 2005 roku według MSSF osiągnięcie w I półroczu 578 mln zł

Bardziej szczegółowo

W SKRÓCIE: Aż sześć banków wprowadziło obniżki marż. W części instytucji obniżki są tak duże, że wygląda to niemal jak wojna o klienta.

W SKRÓCIE: Aż sześć banków wprowadziło obniżki marż. W części instytucji obniżki są tak duże, że wygląda to niemal jak wojna o klienta. Październik 2015 W SKRÓCIE: Aż sześć banków wprowadziło obniżki marż. W części instytucji obniżki są tak duże, że wygląda to niemal jak wojna o klienta. Cztery banki drastycznie zmniejszyły dostępną kwotę

Bardziej szczegółowo

W SKRÓCIE: Początek roku to okres mniejszej aktywności potencjalnych nabywców. Skutkuje to dłuższym niż zwykle czasem oczekiwania na transakcję.

W SKRÓCIE: Początek roku to okres mniejszej aktywności potencjalnych nabywców. Skutkuje to dłuższym niż zwykle czasem oczekiwania na transakcję. W SKRÓCIE: Od listopada marż nie podniosły tylko Bank Millennium i PKO BP PKO BP obniżył marże o 0,1 p.p., ale tylko posiadaczom wysokiego wkładu własnego BZ WBK wprowadził pierwszą ofertę kredytu ze stałym

Bardziej szczegółowo

Czy helikopter Bena Bernankego powinien wylądować?

Czy helikopter Bena Bernankego powinien wylądować? Czy helikopter Bena Bernankego powinien wylądować? Autor: Frank Shostak Źródło: mises.org Tłumaczenie: Katarzyna Buczkowska Według Bena Bernankego zbyt wczesne wycofanie się z agresywnej polityki walki

Bardziej szczegółowo

Tab. 1. Kredyty w PLN z wkładem własnym 25% Kredyt na kwotę 300 tys. PLN, o pozycji decyduje koszt kredytu Koszt kredytu Bank

Tab. 1. Kredyty w PLN z wkładem własnym 25% Kredyt na kwotę 300 tys. PLN, o pozycji decyduje koszt kredytu Koszt kredytu Bank Wrzesień 2015 W SKRÓCIE: Za kredyt z dopłatą można już kupić mieszkania z rynku wtórnego. Średnia marża kredytów z minimalnym (10%) wkładem jest najwyższa od 2010 r. Już za 4 miesiące do 15% wzrośnie minimalny

Bardziej szczegółowo

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach

Bardziej szczegółowo

Tab. 1 Kredyty w PLN z wkładem własnym 25% Kredyt na kwotę 300 tys. PLN, o pozycji decyduje koszt kredytu Koszt kredytu Bank. w pierwszych 5 latach

Tab. 1 Kredyty w PLN z wkładem własnym 25% Kredyt na kwotę 300 tys. PLN, o pozycji decyduje koszt kredytu Koszt kredytu Bank. w pierwszych 5 latach Czerwiec 2015 W SKRÓCIE: Tak niskiego oprocentowania kredytów hipotecznych, jakie było maju 2015 r., możemy już w przyszłości nie doświadczyć. Kredyty są obecnie łatwo dostępne. Wraz ze wzrostem oprocentowania

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Temat spotkania: Finanse dla sprytnych Dlaczego inteligencja finansowa popłaca? Prowadzący: dr Anna Miarecka Wyższa Szkoła Informatyki i Zarządzania w Rzeszowie 28 maj

Bardziej szczegółowo

Rynek mieszkaniowy w głównych miastach Polski. II kwartał 2008

Rynek mieszkaniowy w głównych miastach Polski. II kwartał 2008 Rynek mieszkaniowy w głównych miastach Polski II kwartał 28 Podaż 2 W pierwszej połowie bieżącego roku na rynku mieszkaniowym w Polsce nastąpiła zmiana w relacji popytu względem podaży. Popyt na mieszkania,

Bardziej szczegółowo

KREDYTY HIPOTECZNE. Tab. 1 Kredyty w PLN z wkładem własnym 10% Kredyt na kwotę 300 tys. PLN, o pozycji decyduje koszt kredytu

KREDYTY HIPOTECZNE. Tab. 1 Kredyty w PLN z wkładem własnym 10% Kredyt na kwotę 300 tys. PLN, o pozycji decyduje koszt kredytu Marzec 2014 W SKRÓCIE: Po raz kolejny wzrosły marże. Dla kredytów z minimalnym (5%) wkładem własnym średnia wynosi już 2%. Sytuacja na Ukrainie na szczęście tylko nieznacznie podwyższyła kurs franka szwajcarskiego.

Bardziej szczegółowo

KREDYTY HIPOTECZNE. Jarosław Sadowski Expander Advisors

KREDYTY HIPOTECZNE. Jarosław Sadowski Expander Advisors Grudzień 2014 W SKRÓCIE: Po dwóch miesiącach obniżek marże ponownie wzrosły. Najszybciej rosły jednak dla kredytów z niskim wkładem własnym. Różnica miedzy nimi a kredytami z wysokim wkładem jest najwyższa

Bardziej szczegółowo

Za kawalerkę, M3, M4 ile wyniesie rata kredytu w dużym mieście?

Za kawalerkę, M3, M4 ile wyniesie rata kredytu w dużym mieście? Raport Lion s Banku, 15.05.2014 r. Za kawalerkę, M3, M4 ile wyniesie rata kredytu w dużym mieście? W maju zakup mieszkania na kredyt był odrobinę droższy niż miesiąc wcześniej wynika z szacunków ekspertów

Bardziej szczegółowo

Liczba transakcji lokalami mieszkalnymi w latach 2006-2008

Liczba transakcji lokalami mieszkalnymi w latach 2006-2008 ZAKOPANE RYNEK MIESZKAŃ Miasto Zakopane słynące z turystyki wysokogórskiej jest wciąż w centrum zainteresowania inwestorów zarówno indywidualnych jak i developerów, firm i spółek handlowych, budujących

Bardziej szczegółowo

Gospodarka i rynki finansowe Gdynia 11.05.2016 XTB ONLINE TRADING. www.xtb.pl www.tradebeat.pl

Gospodarka i rynki finansowe Gdynia 11.05.2016 XTB ONLINE TRADING. www.xtb.pl www.tradebeat.pl Gospodarka i rynki finansowe Gdynia 11.05.2016 ONLINE TRADING www.tradebeat.pl Gospodarka i rynki finansowe 1. Wzrost na świecie i oczekiwania 2. Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki

Bardziej szczegółowo

POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI

POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI prze- POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI Wrzesień 2012 W SKRÓCIE KREDYTY HIPOTECZNE W sierpniu nie odnotowaliśmy ani jednej obniżki marż. Pojawiły się natomiast kolejne podwyżki wyniosły przeciętną marżę kredytów

Bardziej szczegółowo

Portfele Comperii - wrzesień 2011

Portfele Comperii - wrzesień 2011 1 S t r o n a Portfele Comperii - wrzesień 2011 Czym są Portfele Comperii? Portfele Comperii (dawniej zwane Wskaźnikami Comperii ) to analiza ukazująca, jak w ostatnich kilku tygodniach (a także miesiąc

Bardziej szczegółowo

Raport z rynku nieruchomości grudzień 2013

Raport z rynku nieruchomości grudzień 2013 Raport z rynku nieruchomości grudzień 2013 Ceny ofertowe mieszkań używanych wystawionych do sprzedaży w największych polskich miastach w listopadzie były średnio o 2,5% niższe niż przed rokiem i o 0,1%

Bardziej szczegółowo

KURS DORADCY FINANSOWEGO

KURS DORADCY FINANSOWEGO KURS DORADCY FINANSOWEGO Przykładowy program szkolenia I. Wprowadzenie do planowania finansowego 1. Rola doradcy finansowego Definicja i cechy doradcy finansowego Oczekiwania klienta Obszary umiejętności

Bardziej szczegółowo

W SKRÓCIE: W Krakowie średnie ceny mieszkań spadły już poniżej poziomu 6000 zł za mkw. Tam też kupuje się mieszkania o największej powierzchni.

W SKRÓCIE: W Krakowie średnie ceny mieszkań spadły już poniżej poziomu 6000 zł za mkw. Tam też kupuje się mieszkania o największej powierzchni. Kwiecień 2015 W SKRÓCIE: Bank BPH zaoferował kredyt z marżą wynoszącą zaledwie 0,85%, ale z wysoką prowizją 5%. Banki zaktualizowały WIBOR, w wyniku czego oprocentowanie spadło do najniższego poziomu w

Bardziej szczegółowo

Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy

Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy prof. dr hab. Piotr Banaszyk, prof. zw. UEP Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Wydział Gospodarki Międzynarodowej Agenda 1. Przyczyny globalnego

Bardziej szczegółowo

POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI

POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI prze- POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI Listopad 2011 W SKRÓCIE KREDYTY HIPOTECZNE W październiku wraz ze wzrostem stawki WIBOR wzrosło również oprocentowanie kredytów hipotecznych w złotych - z 6,01% do 6,11%.

Bardziej szczegółowo

INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 2008 ROKU

INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 2008 ROKU GPW 27 NOWA JAKOŚĆ INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 28 ROKU - podsumowanie 1 RYNEK AKCJI W 28 ROKU ŚREDNIA WARTOŚĆ TRANSAKCJI (PLN) 2 UDZIAŁ TRANSAKCJI W OBROTACH 1 18 8 16 6 14 4 2 12 24 25 26 27 28 24

Bardziej szczegółowo

Market Alert: Czarny poniedziałek

Market Alert: Czarny poniedziałek Market Alert: Czarny poniedziałek Spowalniająca gospodarka chińska Za powszechna przyczynę spadków na giełdach dzisiaj uznaje się spowalniająca gospodarkę chińską i dewaluacja chińskiej waluty. Niemniej

Bardziej szczegółowo

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK Chorzów, 7 Kwiecień 2011 WIDZIMY WIĘCEJ MOŻLIWOŚCI PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK GLOBALNE CZYNNIKI RYZYKA Niestabilność polityczna w rejonie Afryki Północnej i krajów Bliskiego Wschodu Wzrost cen

Bardziej szczegółowo

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Bank of America jeden z największych banków świata. Pod względem wielkości aktywów zajmuje 3.

Bardziej szczegółowo

Tab. 1. Kredyty w PLN z wkładem własnym 25% Kredyt na kwotę 300 tys. zł, o pozycji decyduje koszt kredytu Koszt kredytu Bank

Tab. 1. Kredyty w PLN z wkładem własnym 25% Kredyt na kwotę 300 tys. zł, o pozycji decyduje koszt kredytu Koszt kredytu Bank Sierpień 2015 W SKRÓCIE: Banki wprowadziły wiele zmian w ofertach. Niestety podwyżek marż jest znacznie więcej niż obniżek. Kredyty pozostają bardzo tanie. Przykładowa rata wynosi dziś 1 500 zł. Trzy lata

Bardziej szczegółowo

Sierpnień 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Sierpień 2015 r.

Sierpnień 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Sierpień 2015 r. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa Sierpień 2015 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata

Bardziej szczegółowo

POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI

POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI prze- POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI Sierpień 2012 W SKRÓCIE KREDYTY HIPOTECZNE W lipcu aż 7 banków podwyższyło marże kredytowe, a obniżki dokonał tylko jeden. Już drugi miesiąc z rzędu rosną marże w mbanku

Bardziej szczegółowo

W okresie pierwszych dwóch i pół roku istnienia funduszu ponad 50% podmiotów było lepszych od średniej.

W okresie pierwszych dwóch i pół roku istnienia funduszu ponad 50% podmiotów było lepszych od średniej. W okresie pierwszych dwóch i pół roku istnienia funduszu ponad 50% podmiotów było lepszych od średniej. Istnieje teoria, że fundusze inwestycyjne o stosunkowo krótkiej historii notowań mają tendencję do

Bardziej szczegółowo

Portfele Comperii - lipiec 2011

Portfele Comperii - lipiec 2011 Portfele Comperii - lipiec 2011 Czym są Portfele Comperii? Portfele Comperii (dawniej zwane Wskaźnikami Comperii ) to analiza ukazująca, jak w ostatnich kilku tygodniach (a także miesiąc wcześniej oraz

Bardziej szczegółowo

zajmują się profesjonalnym lokowaniem powierzonych im pieniędzy. Do funduszu może wpłacić swoje w skarpecie.

zajmują się profesjonalnym lokowaniem powierzonych im pieniędzy. Do funduszu może wpłacić swoje w skarpecie. Fundusze inwestycyjne to instytucje, które zajmują się profesjonalnym lokowaniem powierzonych im pieniędzy. Do funduszu może wpłacić swoje oszczędności każdy, kto nie chce ich trzymać w skarpecie. Wynajęci

Bardziej szczegółowo

RYNEK MIESZKANIOWY SIERPIEŃ 2015

RYNEK MIESZKANIOWY SIERPIEŃ 2015 X X X X X X X X X X RYNEK MESZKANOWY SERPEŃ Deweloperzy już od drugiej połowy 2013 roku cieszą się dobrymi wynikami sprzedażowymi, jednak dynamiczny wzrost sprzedaży mieszkań odnotowuje się od marca, kiedy

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku. Warszawa, 24 czerwca 2014

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku. Warszawa, 24 czerwca 2014 BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku Warszawa, 24 czerwca 2014 Otoczenie makroekonomiczne Gospodarka stopniowo przyspiesza Dalsza poprawa sytuacji na rynku pracy 7.0 5.0 3.0

Bardziej szczegółowo

Top 5 Polscy Giganci

Top 5 Polscy Giganci lokata ze strukturą Top 5 Polscy Giganci Pomnóż swoje oszczędności w bezpieczny sposób inwestując w lokatę ze strukturą Top 5 Polscy Giganci to możliwy zysk nawet do 45%. Lokata ze strukturą Top 5 Polscy

Bardziej szczegółowo

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 28 maja 2012 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami)

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 28 maja 2012 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami) 1 Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 28 maja 2012 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami) Zarządzenie nr 1 Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. z dnia

Bardziej szczegółowo

RYNEK MIESZKANIOWY STYCZEŃ 2016

RYNEK MIESZKANIOWY STYCZEŃ 2016 RYNEK MESZKANOWY STYCZEŃ Deweloperzy już od drugiej połowy 2013 roku cieszą się dobrymi wynikami sprzedażowymi, jednak dynamiczny wzrost sprzedaży mieszkań odnotowuje się od marca roku, kiedy to Rada Polityki

Bardziej szczegółowo

Materiały uzupełniające do

Materiały uzupełniające do Dźwignia finansowa a ryzyko finansowe Przedsiębiorstwo korzystające z kapitału obcego jest narażone na ryzyko finansowe niepewność co do przyszłego poziomu zysku netto Materiały uzupełniające do wykładów

Bardziej szczegółowo

Finanse dla sprytnych

Finanse dla sprytnych Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Uniwersytet w Białymstoku 28 kwietnia 2011 r. Finanse dla sprytnych Dlaczego inteligencja finansowa popłaca? dr Adam Wyszkowski EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY WWW.UNIWERSYTET-DZIECIECY.PL

Bardziej szczegółowo

ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH

ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH Obowiązuje od 5.11.2012 r. ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH W związku z rozszerzeniem oferty Towarzystwa o nowe ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe przedstawiamy Aneks do Regulaminu

Bardziej szczegółowo

Rozsądni Polacy w akcji, czyli najbardziej poszukiwane lokaty bankowe

Rozsądni Polacy w akcji, czyli najbardziej poszukiwane lokaty bankowe Raport: Warszawa, 20 październik 2011 Rozsądni Polacy w akcji, czyli najbardziej poszukiwane lokaty bankowe Eksperci porównywarki finansowej Comperia.pl zbadali preferencje użytkowników dotyczące lokat

Bardziej szczegółowo

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz Poradnik Inwestora Numer 11 Admiral Markets Sp. z o.o. ul. Aleje Jerozolimskie 133 lok.34 02-304 Warszawa e-mail: Info@admiralmarkets.pl Tel.

Bardziej szczegółowo

W SKRÓCIE: nie powinniśmy spodziewać się podwyżek marż najniższego w historii poziomu 4,29% średnie ceny ofertowe nie spadły

W SKRÓCIE: nie powinniśmy spodziewać się podwyżek marż najniższego w historii poziomu 4,29% średnie ceny ofertowe nie spadły Listopad 2013 grudzień 2013 W SKRÓCIE: W najbliższym czasie nie powinniśmy spodziewać się podwyżek marż. W minionym miesiącu pojawiły się wyłącznie obniżki. Średnia marża kredytów z wysokim (25%) wkładem

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013

OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu

Bardziej szczegółowo

Oszczędzanie a inwestowanie..

Oszczędzanie a inwestowanie.. Oszczędzanie a inwestowanie.. Oszczędzanie to zabezpieczenie nadmiaru środków finansowych niewykorzystanych na bieżącą konsumpcję oraz czerpanie z tego tytułu korzyści w postaci odsetek. Jest to czynność

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015

Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Stopa bezrobocia - GUS Wskaźnik VIII 2014 VII 2015 VIII 2015 Stopa bezrobocia rejestrowanego 11,7 % 10,1 % 10,0 % Stopa bezrobocia rejestrowanego

Bardziej szczegółowo

Inwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia.

Inwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia. Opcje na GPW (II) Wbrew ogólnej opinii, inwestowanie w opcje nie musi być trudne. Na rynku tym można tworzyć strategie dla doświadczonych inwestorów, ale również dla początkujących. Najprostszym sposobem

Bardziej szczegółowo

Tab. 1 Kredyty w PLN z wkładem własnym 25% Kredyt na kwotę 300 tys. PLN, o pozycji decyduje koszt kredytu Koszt kredytu Bank

Tab. 1 Kredyty w PLN z wkładem własnym 25% Kredyt na kwotę 300 tys. PLN, o pozycji decyduje koszt kredytu Koszt kredytu Bank Lipiec 2015 W SKRÓCIE: Oprocentowanie kredytów hipotecznych mnimalnie wzrosło, jednak nadal utrzymuje się na dość niskim poziomie. W związku z planowanymi zmianami w programie Mieszkanie dla młodych istenieje

Bardziej szczegółowo

Kredyt nie droższy niż (w okresie od 1 do 5 lat)

Kredyt nie droższy niż (w okresie od 1 do 5 lat) Kredyt nie droższy niż (w okresie od 1 do 5 lat) "Kredyt nie droższy niż to nowa usługa Banku, wprowadzająca wartość maksymalną stawki referencyjnej WIBOR 3M służącej do ustalania wysokości zmiennej stopy

Bardziej szczegółowo

Dobry rok deweloperów mieszkaniowych, perspektywy jeszcze lepsze

Dobry rok deweloperów mieszkaniowych, perspektywy jeszcze lepsze Dobry rok deweloperów mieszkaniowych, perspektywy jeszcze lepsze Miniony rok dla spółek z branży deweloperskiej specjalizujących się w inwestycjach mieszkaniowych był bardzo udany, zwłaszcza pod kątem

Bardziej szczegółowo

Otwarte fundusze inwestycyjne. Zasady są proste.

Otwarte fundusze inwestycyjne. Zasady są proste. Otwarte fundusze inwestycyjne. Zasady są proste. Autor: Maciej Rogala Czy fundusz inwestycyjny jest ofertą dla Ciebie? Sprawdź to, zanim powierzysz mu pieniądze... Oceń fundusz inwestycyjny pod kątem swoich

Bardziej szczegółowo

ABONAMENT LISTA FUNKCJI / KONFIGURACJA

ABONAMENT LISTA FUNKCJI / KONFIGURACJA ABONAMENT PROFESJONALNY LISTA FUNKCJI / KONFIGURACJA INWESTOWANIE MOŻE BYĆ FASCYNUJĄCE GDY POSIADASZ ODPOWIEDNIE NARZĘDZIA Abonament Profesjonalny to rozwiązanie dla tych wszystkich, którzy na inwestowanie

Bardziej szczegółowo

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku Grupa BRE Banku zakończyła rok 2012 zyskiem brutto w wysokości 1 472,1 mln zł, wobec 1 467,1 mln zł zysku wypracowanego w 2011 roku (+5,0 mln zł, tj. 0,3%).

Bardziej szczegółowo

KREDYTY HIPOTECZNE. Jarosław Sadowski Expander Advisors

KREDYTY HIPOTECZNE. Jarosław Sadowski Expander Advisors Maj 2015 W SKRÓCIE: Po trzech latach wzrostów marż sytuacja zaczęła się zmieniać. Obecnie obserwujemy ich stabilizację. W przyszłości czekają nas podwyżki stóp procentowych. Co prawda zwiększą one raty,

Bardziej szczegółowo

KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA

KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA Do tej pory skupialiśmy się na technicznej stronie procesu inwestycyjnego. Wiedza ta to jednak za mało, aby podejmować trafne decyzje inwestycyjne. Musimy zatem zmierzyć się

Bardziej szczegółowo

POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI

POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI prze- POLSKI RYNEK NIERUCHOMOŚCI Luty 2013 W SKRÓCIE KREDYTY HIPOTECZNE Stawka WIBOR jest niemal najniższa w historii. Jednocześnie ustabilizował się poziom oferowanych marż. Spada więc oprocentowanie

Bardziej szczegółowo

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz Poradnik Inwestora Numer 15 Admiral Markets Sp. z o.o. ul. Aleje Jerozolimskie 133 lok.34 02-304 Warszawa e-mail: Info@admiralmarkets.pl Tel.

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty szósty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Oferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ

Oferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ Oferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ Oferta funduszy inwestycyjnych lokujących kapitał na rynku nieruchomości jest coraz szersza. Bessa na światowych giełdach

Bardziej szczegółowo

Maj 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Maj 2015 r.

Maj 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Maj 2015 r. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością

Bardziej szczegółowo

KREDYTY HIPOTECZNE. Jarosław Sadowski Expander Advisors

KREDYTY HIPOTECZNE. Jarosław Sadowski Expander Advisors Styczeń 2015 W SKRÓCIE: Frank kosztuje ponad 4 zł Rok 2014 r. był trzecim z rzędu, w którym rosły marże kredytów hipotecznych. Niestety w 2015 r. ten trend może być kontynuowany. Wyższe marże wprowadziły

Bardziej szczegółowo

czyli Piotr Baran Koło Naukowe Cash Flow

czyli Piotr Baran Koło Naukowe Cash Flow Bądź tu mądry człowieku!!! czyli Jak inwestować w czasie kryzysu finansowego??? Piotr Baran Koło Naukowe Cash Flow Możliwości inwestowania Konserwatywne : o Lokaty o Obligacje o Fundusze inwestycyjne o

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012

OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu

Bardziej szczegółowo

lokata ze strukturą Czarne Złoto

lokata ze strukturą Czarne Złoto lokata ze strukturą Czarne Złoto Lokata ze strukturą Czarne Złoto jest produktem łączonym. Składa się z lokaty promocyjnej i produktu strukturyzowanego Czarne Złoto inwestycji w formie ubezpieczenia na

Bardziej szczegółowo

Program Mieszkanie dla młodych

Program Mieszkanie dla młodych Program Mieszkanie dla młodych CO TO JEST? Program Mieszkanie dla młodych to nowy program polegający na dopłatach do kredytów udzielonych na zakup pierwszego mieszkania z rynku pierwotnego. Ma on w pewnym

Bardziej szczegółowo