Dziennik. 20 stycznia 2016 r. Najważniejsze informacje: Srebro: w konsolidacji 50

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: Sektor wydobywczy - Polska Grupa Górnicza zamiast Nowej Kompanii Węglowej S. wydobywczy, s. energetyczny - Bruksela twardo o polskich kopalniach S. ubezpieczeniowy - KNF przygotowuje rekomendacje dot. zadośćuczynienia z tyt. szkody niemajątkowej PZU - Michał Krupiński nowym prezesem PZU PGNiG - PGNiG sprzedało w czwartym kwartale 6,67 mld m sześc. gazu mbank - mbank zawiązał w IV kw. '15 rezerwę na połowę kary UOKiK Budimex - Aneks do umowy na dokończenie A4 zwiększający wartość prac o 215,8 mln PLN Budimex - FBSerwis przejmuje 80% udziałów Amest Kamieńsk BGŻ BNP Paribas - Szacowany spadek zysku w '16 z powodu nowego podatku to ok. 200 mln PLN CD Projekt - Publikacja strategii 10 marca Kernel - Kernel zmniejszył w II kw. sprzedaż zboża o 6% r/r PKP Cargo - Maciej Libiszewski prezesem PKP Cargo Astarta - Produkcja cukru spadła o 1/3 Aplitt - Odpis aktualizujący wartość aktywów finansowych na kwotę 64,96 mln PLN Arctic Paper - Spółka zależna chce zredukować koszty stałe o ok. 5,8 mln PLN w '16 BOŚ - NWZ zdecyduje w sprawie zatwierdzenia harmonogramu podwyższenia kapitału InPost - W ciągu ostatnich miesięcy InPost stracił kilka kontraktów na obsługę korespondencji Pragma Inkaso - Fundusz Pragmy Inkaso kupił portfel wierzytelności o wartości 222,7 mln PLN Sfinks - Sfinks przygotowuje się do wyjścia za granicę; nie wyklucza akwizycji w tym roku Enel-Med - Enel-Med ma rosnąć szybciej niż rynek Eko Export - Eko Export rozmawia o strategicznej współpracy Indeksy GPW zmiana WIG otw ,0-2,7% WIG zam ,6-2,9% obrót (mln PLN) 658,9-17,4% WIG 20 otw ,4-3,1% WIG 20 zam ,2-3,2% FW20 otw ,0-2,6% FW20 zam ,0-3,6% mwig40 otw ,7-3,5% mwig40 zam ,5-2,5% Największe wzrosty kurs zmiana ZPUE 375,00 5,6% Synthos 3,90 1,3% KGHM 53,20 0,6% ZE PAK 8,72 0,1% Norilsk Nickel 10,42 0,1% Największe spadki kurs zmiana Millennium 4,56-8,1% BZ WBK 232,45-6,7% Action 24,30-6,5% Elektrobudowa 114,00-5,5% ING BSK 108,85-5,4% Najwyższe obroty kurs obrót LPP 6 624,40 ######## OTP Bank 5 900, MOL , Magyar Telekom 397, Komercni 4 750, Srebro: w konsolidacji Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,4-2,9% RTS 646,9-0,9% PX50 867,9-1,5% DJIA ,1 0,0% NASDAQ 4 488,4 0,0% S&P ,3 0,0% DAX XETRA 9 521,9-0,2% FTSE 5 779,9-0,4% CAC ,6-0,5% NIKKEI ,6-1,1% HANG SENG ,5-1,5% 011 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2012 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov Dec 2013 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2014 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2015 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2016 Od początku grudnia srebro pozostaje w konsolidacji w połowie kilkuletniego kanału spadkowego. Wybicie z niej wskaże kierunek dalszego ruchu kursu. Przełamanie dolnego ograniczenia konsolidacji otworzy drogę dla dalszych, silnych spadków w kierunku dolnego ograniczenia kanału. Z kolei, pokonanie jej górnego ograniczenia mogłoby sugerować próbę zakończenia długoterminowego trendu spadkowego Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,72 0,0% EUR/PLN 4,460 0,4% USD/PLN 4,101 0,0% EUR/USD 1,088-1,4% miedź (USD/t) 4 378,0 1,2% miedź (PLN/t) ,7 3,0% ropa Brent (USD/bbl) 28,98-2,8%

2 Najważniejsze informacje: Sektor wydobywczy Sektor wydobywczy, sektor energetyczny 2 Polska Grupa Górnicza zamiast Nowej Kompanii Węglowej 11 kopalń Kompanii Węglowej, które w ramach restrukturyzacji zostaną wniesione do innego podmiotu, ma działać pod szyldem Polska Grupa Górnicza (PGG). Taką nazwę otrzymała właśnie spółka Węglokoks ROW, należąca do grupy kapitałowej katowickiego Węglokoksu. Zdaniem prezesa Węglokoksu Jerzego Podsiadły, realnym terminem wniesienia kopalń do PGG jest koniec pierwszego kwartału br. (PAP) Bruksela twardo o polskich kopalniach Komisja Europejska przypomniała, że zakłady, które otrzymały pomoc publiczną, muszą być ostatecznie i nieodwołalnie zamknięte do końca 2018 r. Jak informuje Rzeczpospolita, polska delegacja na najbliższym spotkaniu ma przedstawić Komisji Europejskiej zaktualizowany biznesplan Kompanii Węglowej, który zakłada przeniesienie 11 kopalń do Polskiej Grupy Górniczej. Trwają poszukiwania inwestorów do tej spółki, głównie wśród spółek energetycznych. Wysokość potrzebnych nakładów szacowana jest na 1,5 2 mld PLN. (Rzeczpospolita) S. ubezpieczeniowy KNF przygotowuje rekomendacje dot. zadośćuczynienia z tytułu szkody niemajątkowej Komisja Nadzoru Finansowego przygotowuje rekomendacje dla ubezpieczycieli, w których zostanie określony sposób ustalania wysokości zadośćuczynienia z tytułu szkody niemajątkowej. Komisja liczy, że rekomendacje będą wdrożone do końca 2016 roku. (PAP) PZU PGNiG mbank Budimex Budimex BGŻ BNP Paribas CD Projekt Kernel Michał Krupiński nowym prezesem PZU Michał Krupiński został powołany we wtorek na nowego prezesa PZU. Z dotychczasowych członków zarządu PZU pozostali w nim Przemysław Dąbrowski i Dariusz Krzewina. Nowymi członkami zarządu PZU zostali Roger Hodgkiss, Beata Kozłowska-Chyła, Robert Pietryszyn oraz Paweł Surówka. (PAP) PGNiG sprzedało w czwartym kwartale 6,67 mld m sześc. gazu Wolumen sprzedaży gazu ziemnego przez grupę PGNiG w czwartym kwartale 2015 r. wyniósł 6,67 mld m sześc. wobec 6,8 mld m sześc. w analogicznym okresie poprzedniego roku. W całym minionym roku PGNiG sprzedało poza grupę 23,13 mld m sześc. gazu, wobec 18,6 mld rok wcześniej. Wydobycie gazu w czwartym kwartale wyniosło 1,2 mld m sześc. wobec 1,31 mld m sześc. w IV kwartale 2014 roku. Import gazu ziemnego w IV kw. ubiegłego roku wyniósł 1,98 mld m sześc. gazu wobec 2,42 mld m sześc. rok wcześniej. Import "z kierunku wschodniego" wyniósł 1,77 mld m sześc. wobec 1,75 mld m sześc. w czwartym kwartale 2014 roku. (PAP) mbank zawiązał w IV kw. '15 rezerwę na połowę kary UOKiK mbank zawiązał w IV kwartale 2015 roku rezerwę na połowę kary nałożonej przez UOKiK dotyczącej oprocentowania kredytów CHF. (PAP) Aneks do umowy na dokończenie A4 zwiększający wartość prac o 215,8 mln PLN Konsorcjum Budimeksu i Strabagu podpisało z GDDKiA aneks do umowy na kontynuację budowy autostrady A4 na odcinku Rzeszów (węzeł Wschodni) Jarosław (węzeł Wierzbna), który zwiększa maksymalną wartość prac do 985,7 mln PLN brutto z 769,86 mln PLN brutto. Budimex jest liderem konsorcjum z udziałem 50%. Pozostałe istotne warunki umowy nie uległy zmianie. (PAP) FBSerwis przejmuje 80% udziałów Amest Kamieńsk FBSerwis, spółka stowarzyszona Budimeksu, przejmuje 80% udziałów w Amest Kamieńsk od firmy Ecoenergia. Amest Kamieńsk jest właścicielem i zarządzającym instalacją mechaniczno-biologicznego przetwarzania odpadów komunalnych o mocy przerobowej 100 tys. ton/rok wraz z linią do produkcji paliwa alternatywnego (RDF) o mocy 20 tys. ton/rok oraz składowiskiem odpadów poprocesowych zlokalizowanym w miejscowości Ruszczyn w gminie Kamieńsk (woj. łódzkie). (PAP) Szacowany spadek zysku w '16 z powodu nowego podatku to ok. 200 mln PLN Bank BGŻ BNP Paribas szacuje, że wprowadzenie podatku bankowego w obecnej formie obniży zysk netto spółki za 2016 rok o około 200 mln PLN. (PAP) Publikacja strategii 10 marca Członek zarządu CD Projekt Adam Badowski zapowiedział, że spółka planuje publikację strategii na 10 marca br. (Parkiet) Kernel zmniejszył w II kw. sprzedaż zboża o 6% r/r Kernel w II kw. roku obrotowego 2015/16 zmniejszył sprzedaż zboża o 6% r/r, do 1,32 mln ton. Sprzedaż oleju wzrosła w II kw. r/r o 7%, do 297 tys. ton. Sprzedaż oleju butelkowanego zmniejszyła się w II kwartale o 9%, do 31 mln litrów.

3 PKP Cargo Sprzedaż śruty słonecznikowej wzrosła w II kwartale o 31% i wyniosła 915,4 tys. ton. Spółka podała, że musiała wykorzystać zewnętrzne zakłady do przerobu obfitych zbiorów ziaren słonecznika. Terminale eksportowe zwiększyły w tym czasie moce o 18% r/r, do 1,44 mln ton. (PAP) Maciej Libiszewski prezesem PKP Cargo Rada nadzorcza PKP Cargo powołała Macieja Andrzeja Libiszewskiego na stanowisko prezesa spółki. Wcześniej Libiszewski był członkiem rady nadzorczej spółki i pełnił obowiązki jej prezesa. (PAP) Astarta Produkcja cukru spadła o 1/3 Astarta wyprodukowała w 2015 r. 355 tys. ton cukru, czyli ok. 31% mniej niż rok wcześniej. Jednocześnie spółka osiągnęła rekordowy wskaźnik tzw. polaryzacji (określający zawartość sacharozy w buraku), który wyniósł 15,5%. Dzięki wykorzystaniu alternatywnych źródeł energii o 7% ograniczono zużycie gazu ziemnego. (Parkiet) Aplitt Odpis aktualizujący wartość aktywów finansowych na kwotę 64,96 mln PLN Aplitt (dawniej Towarzystwo Finansowe SKOK) po przeprowadzonym teście na utratę wartości posiadanych aktywów finansowych, zdecydował o dokonaniu odpisu aktualizującego wartość posiadanych akcji Towarzystwa Zarządzającego SKOK w kwocie 64,9 mln PLN. (PAP) Arctic Paper Spółka zależna chce zredukować koszty stałe o ok. 5,8 mln PLN w '16 i 12 mln PLN w 17 Arctic Paper Grycksbo, spółka zależna Arctic Paper, w ramach programu poprawy rentowności, rozpoczęła negocjacje z załogą, których celem jest redukcja kosztów stałych o ok. 5,8 mln PLB w 2016 r. i o ok. 12 mln PLN w roku (PAP) BOŚ InPost Pragma Inkaso Sfinks Enel-Med Eko Export NWZ zdecyduje w sprawie zatwierdzenia harmonogramu podwyższenia kapitału Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie BOŚ Banku, zwołane na 15 lutego, zdecyduje w sprawie zatwierdzenia harmonogramu podwyższenia kapitału banku. (PAP) W ciągu ostatnich miesięcy InPost stracił kilka kontraktów na obsługę korespondencji Jak dowiedział się "Parkiet", w ciągu ostatnich miesięcy InPost stracił na rzecz Poczty Polskiej kilka kontraktów na obsługę korespondencji. W trakcie obowiązywania, umowy rozwiązały m. in. Urząd Dozoru Technicznego, trzy urzędy gmin oraz warszawskie Centrum Kształcenia Podyplomowego Pielegniarek. Jako powód wypowiedzenia umów podawano m.in. nieprawidłową realizację zleceń, czy nieterminowość. (Parkiet) Fundusz Pragmy Inkaso kupił portfel wierzytelności o wartości 222,7 mln PLN Pragma 1 FIZ Niestandaryzowany Fundusz Sekurytyzacyjny podpisał z jednym z polskich banków umowę zakupu portfela wierzytelności o wartości nominalnej 222,7 mln PLN. (PAP) Sfinks przygotowuje się do wyjścia za granicę; nie wyklucza akwizycji w tym roku Sfinks przygotowuje się do wyjścia za granicę - poinformował Sylwester Cacek, prezes spółki. W tym roku zaczną się pierwsze testy na niedużą skalę. Jako naturalną bazę do dalszego rozwoju prezes wskazał Rumunię, w której spółka ma już jedną restaurację. W ocenie prezesa spółka ma odpowiednie narzędzia i know-how, by przebić się w każdym kraju UE. Prezes poinformował też, że Sfinks nie planuje emisji, ale nie wyklucza jej, gdyby trafiła się korzystna okazja akwizycyjna. Spółkę interesują sieci, które zagwarantują co najmniej 30% zwrot z inwestycji oraz dadzą szansę rozwoju podobną do Sfinksa. Prezes poinformował, że Sfinks jest gotowy przejąć zarówno restauracje funkcjonujące na bazie franczyzy, jak i lokale z właścicielem. Prezes nie wykluczył akwizycji w tym roku. (Parkiet) Enel-Med ma rosnąć szybciej niż rynek Enel-Med otworzy w tym roku nowe przychodnie w Łodzi, Katowicach, Krakowie, Trójmieście oraz kilka w Warszawie, a także dwie pracownie rezonansu magnetycznego, które mają się zwrócić w 3,5-4 lata. Oczekiwana przez zarząd dynamika wzrostu przychodów ma być co najmniej dwukrotnie większa niż wzrost całego rynku usług medycznych w 2016 r. Enel-Med będzie rozglądał się za okazjami akwizycyjnymi. Przejęty w zeszłym roku dom opieki w Ksawerowie ma stać się rentowny w ciągu 4 miesięcy. Spółka chce rozpocząć w tym roku budowę placówki tego typu pod Warszawą. (Parkiet) Eko Export rozmawia o strategicznej współpracy W ciągu dwóch miesięcy jeden z potencjalnych partnerów strategicznych Eko Exportu ma podjąć decyzję o ewentualnym zaangażowaniu kapitałowym. Natomiast jeszcze w tym miesiącu mają rozpocząć się rozmowy na temat rozpoczęcia kontaktów handlowych z tą firmą. (Parkiet) 3

4 Kalendarz: Spółka Wydarzenie 26 stycznia O2 Czhech Republic Raport kwartalny 27 stycznia BZ WBK Wstępne dane finansowe za stycznia Lotos NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej 28 stycznia Duon Rozpoczęcie zapisów w wezwaniu Fortum Holding na 100% akcji Duonu 28 stycznia PKN Orlen Raport kwartalny 4

5 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2016P P 2016P Banki Alior Bank Kupuj , ,02 17,8 12,6 11,7 1,9 1,1 1,0 BZ WBK Trzymaj , ,07 19,3 10,0 11,9 2,3 1,2 1,2 Erste Bank Kupuj , ,01 nm 14,4 13,0 1,0 1,1 1,0 Handlowy Kupuj , ,28 15,5 15,1 16,1 2,0 1,4 1,4 ING BSK Kupuj , ,39 16,7 12,9 13,4 1,7 1,4 1,3 Komercni Trzymaj , ,61 13,7 15,0 14,6 1,7 1,8 1,7 mbank Trzymaj , ,51 16,4 9,3 11,8 1,9 1,0 0,9 Millennium Trzymaj , ,81 15,5 10,0 9,0 1,8 0,9 0,8 OTP Bank Trzymaj , ,57 nm 20,9 13,1 0,9 1,4 1,3 Pekao Trzymaj , ,17 17,8 15,5 17,4 2,0 1,5 1,5 Raiffeisen Trzymaj , ,32 nm 8,8 12,0 0,8 0,4 0,4 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P 5

6 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj , ,09 11,4 13,2 10,6 6,5 7,6 6,7 Grupa Azoty Sprzedaj , ,12 27,7 16,1 13,7 8,3 7,6 6,5 Synthos Kupuj , ,68 17,3 11,6 13,8 9,7 9,8 10,2 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,57 17,1 20,1 14,5 6,8 8,5 6,5 Elektrobudowa Trzymaj ,00 541,23 24,7 25,6 20,1 7,1 14,2 12,3 Pekabex Trzymaj ,00 253,99-10,9 13,6-7,5 7,8 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj , ,00 21,7 20,3 17,2 18,7 15,8 13,5 LPP Sprzedaj , ,09 32,7 30,9 26,4 16,7 16,0 15,3 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,31 62,3 8,1 9,3 8,2 4,0 3,9 Dystrybutorzy AB Kupuj ,00 501,82 8,1 7,7 7,5 6,7 7,3 6,6 Action Trzymaj ,50 403,62 10,7 5,3 4,9 9,1 5,3 4,9 Neuca Kupuj , ,63 11,4 14,8 13,6 11,4 11,0 9,7 Pelion Trzymaj ,00 596,30 15,8 13,3 12,4 8,9 7,0 7,6 Media i rozrywka WPH Kupuj , ,89-19,1 13,3-11,7 8,7 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj , ,74 13,2 12,3 10, Sektor deweloperski Dom Development Kupuj , ,74 20,9 16,2 13,8 15,3 13,8 11,6 Echo Kupuj , ,66 10,9 7,5 4,3 5,4 3,9 nm GTC Trzymaj , ,04 nm 12,6 4,2-10,3 14,7 8,3 PHN Kupuj ,70 835,30 11,4 7,9 18,0 80,0 16,2 21,3 Robyg Kupuj ,02 731,40 13,1 9,7 7, Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj , ,99 14,7 12,7 13,1 10,8 8,2 8,3 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj ,50 693,54 10,3 10,1 10,4 9,2 7,9 9,1 Kęty Kupuj , ,09 13,1 12,7 12,4 9,2 8,8 8,4 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj ,00 992,88 14,6 13,9 12,9 10,1 9,3 8,3 ZPUE Kupuj ,00 525,00 14,5 14,3 13,6 7,5 8,9 8,3 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj , ,03 40,9 23,5 21,0 8,5 10,2 8,4 Emperia Kupuj ,90 848,36 27,5 15,7 13,4 7,2 7,0 6,0 Eurocash Kupuj , ,72 29,5 26,8 19,6 14,7 14,4 11,7 Jeronimo Martins Kupuj , ,00 21,2 20,2 19,0 7,7 9,5 8,5 Otmuchów Kupuj ,41 70,12 12,1 14,8 9,6 6,0 5,7 4,7 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,14 49,9 11,4 11,4 6,5 6,3 6,2 Magyar Telekom Trzymaj , ,65 12,3 14,9 13,3 4,4 4,7 4,4 Netia Kupuj , ,48 10,7 69,5 75,0 3,6 4,5 4,7 O2 Czech Republic Kupuj , ,84 5,2 15,8 15,9 1,3 8,5 8,6 Orange Polska Kupuj , ,08 25,0 26,1 54,4 3,8 4,2 4,0 Telekom Austria AG Trzymaj , ,16 nm 9,9 9,4 8,4 5,2 4,8 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj , ,84 14,5 6,1 11,2 5,2 2,8 3,2 JSW Trzymaj , ,93 nm nm nm 5,4 5,7 3,3 KGHM Trzymaj , ,00 9,8 4,7 14,4 4,9 2,9 3,7 Norilsk Nickel Kupuj , ,00 14,3 7,0 8,8 5,2 5,1 7,1 NWR Sprzedaj ,03 133,23 nm nm nm -2,3 12,5 15,3 Sektor paliwowy Duon Kupuj ,11 395,45 7,7 15,7 13,8 6,2 9,4 8,6 Lotos Sprzedaj , ,12 nm 7,3 8,3-18,9 6,0 6,5 MOL Trzymaj , ,37 271,0 7,8 6,8 4,8 3,2 3,2 OMV Trzymaj , ,11 23,6 9,5 12,1 2,9 3,5 3,3 PGNIG Trzymaj , ,00 10,1 11,6 13,3 4,6 4,5 5,1 PKN Orlen Sprzedaj , ,36 nm 6,0 6,7-10,2 4,0 4,1 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj , ,35 14,0 8,3 11,5 7,3 5,7 5,9 Enea Kupuj , ,86 7,5 4,5 7,5 4,0 3,5 5,2 Energa Kupuj , ,59 8,6 6,4 8,5 5,5 4,0 4,6 PGE Kupuj , ,59 10,3 nm 8,0 4,2 3,1 4,6 Polenergia Kupuj , ,56 25,9 13,7 14,8 11,9 8,7 7,2 Tauron Trzymaj , ,66 7,5 4,8 6,0 4,3 3,9 4,7 ZE PAK Trzymaj ,70 443,18 7,8 5,0 8,4 3,7 3,0 2,7 6

7 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) Marcin Borciuch (sales trader) (022) Piotr Dedecjus (sales trader) (022) Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) Igor Szczepaniec (sales trader) (022) Maciej Kałuża (trader) (022) Andrzej Sychowski (trader) (022) INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży