Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1"

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski, CFA Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) tomasz.regulski@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,3947-0,4% USD/PLN 3,9226 0,0% EUR/USD 1,1205-0,6% WIG ,5 0,4% DJ Euro Stoxx ,2 2,8% DAX 8967,5 2,5% S&P ,8 2,0% BIULETYN DZIENNY, 15 lutego 2016, GODZ 9.10 PRZEGŁĄD GŁÓWNYCH PUBLIKACJI DANYCH Polska o Nadchodzący tydzień przyniesie kontynuację publikacji wskaźników makroekonomicznych za styczeń. We wtorek GUS przedstawi pierwsze tegoroczne informacje odnośnie kondycji rynku pracy ogłaszając dane o przeciętnym zatrudnieniu i wynagrodzeniu w sektorze przedsiębiorstw zatrudniających powyżej 9 osób. Ponieważ na początku roku dokonywane są zmiany w próbie przedsiębiorstw pole do ewentualnych zaskoczeń jest tym razem większe niż zazwyczaj. W bazowym scenariuszu oczekujemy utrzymania 1,4%-owej dynamiki zatrudnienia i przyspieszenia dynamiki wynagrodzeń do 3,4% r/r. Rynkowy konsensus zakłada nieco silniejszy, 1,5%-owy wzrost liczby etatów, oraz zgodny z naszymi prognozami wzrost płac. o W środę wśród całkiem sporej palety publikowanych danych na pierwszy plan wysuną się pewnie wyniki produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej. Te pierwsze znajdą się naszym zdaniem pod dużą negatywną presją efektów kalendarzowych co skutkować będzie silnym wyhamowaniem dynamiki produkcji do zaledwie 0,9% r/r wobec 6,7% r/r w grudniu. Na rozczarowujący odczyt wskazywały także istotne spadki komponentu produkcyjnego w indeksie koniunktury PMI. Bardziej optymistyczny obraz gospodarki powinny przedstawić wyniki sprzedaży detalicznej, która według naszych prognoz wzrosła w styczniu o 3,2% r/r (5,0% r/r w ujęciu realnym). O ile nasze założenia odnośnie sprzedaży detalicznej pozostają nieco bardziej optymistyczne od konsensusu (2,9% r/r), to jesteśmy zdecydowanie bardziej pesymistyczni od mediany rynkowej (2,9% r/r) w odniesieniu do wyników produkcji przemysłowej. o W cieniu dwóch podwyższych wskaźników pozostaną prezentowane także w środę wyniki produkcji budowlanej oczekujemy spadku o 1,6% r/r i inforamacje o cenach produkcji sprzedanej przemysłu. Stany Zjednoczone o Także za oceanem bieżący tydzień będzie bogaty w ciekawe publikacje danych. Spośród nich w naszej ocenie najistotniejszą rolę zwłaszcza w obliczu trwającego zwątpienia rynków w dalsze podwyżki stóp procetnowych w USA odegrać mogą piątkowe dane o inflacji. Z jednej strony styczeń przyniósł około 13%-owy spadek cen ropy, który powienien tłamsić inflację. Z drugiej jednak styczeń obciążony będzie bardzo silnym efektem bazy wynikającym z jeszcze silniejszych spadków cen paliw rok temu. W efekcie sądzimy, że roczny wskaźnik inflacji mógł wzrosnąć w styczniu aż o 0,6pp do poziomu 1,3%. Inflacja bazowa pozostała naszym zdaniem na poziomie 2,1% r/r. Takie odczyty mogą być dla Fedu zachętą do utrzymywania jako bazowego scenariusza dalszych podwyżek stóp w tym roku i mogą także zwiększyć wiarygodność takiego scenariusza w oczach inwestorów. o Drugim co do istotności wskaźnikiem będą w naszej ocenie wyniki produkcji przemysłowej za styczeń, które poznamy w środę. Chociaż w dalszym ciągu przemysł wydobywczy wykazywać będzie silne spadki, to sądzimy, że powinny one zostać więcej niż zrekompensowane wzrostami w przetwórstwie przemysłowym. W konsekwencji oczekujemy, że po trzech miesiącach spadków styczeń przyniesie wzrost produkcji przemysłowej o solidne 0,4% m/m. 1

2 o We wtorek (Empire State Index) i czwartek (Philadelphia Fed Index) poznamy pierwsze istotne regionalne wskaźniki koniunktury w przetwórstwie przemysłowym obrazujące jego kondycję w lutym. W przypadku obydwu oczekiwana jest poprawa ocen koniunktury w stosunku do stycznia. o Środa przyniesie publikacje danych z rynku nieruchomości. Po zaskakująco dużym wzroście pozwoleń na budowy w grudniu oczekujemy ich korekty w styczniu. W przypadku liczby rozpoczętych nowych budów zakładamy odczyt na poziomie zbliżonym do grudnia. Strefa Euro: o W przypadku danych ze strefy euro najwięcej uwagi przyciągnąć może publikacja tzw. minutek z ostatniego posiedzenia EBC. Ponieważ zapowiedziano na nim przegląd i rewizję wykorzystywanych przez Bank narzędzi na marzec, być może minutki wskażą, które z nich ulec mogą zmianom na najbliższym posiedzeniu Banku 10 marca. o We wtorek dla Niemiec i strefy euro opublikowany zostanie wskaźnik koniunktury ZEW. Ponieważ bazuje on na ocenach dostarczanych przez uczestników rynków finansowych sądzimy, że utrzymujące się na nich pesymistyczne nastroje znajdą odzwierciedlenie także we wskazaniach indeksu i oczekujemy jego spadku do poziomu -2 pkt dla Niemiec i 5 pkt dla strefy euro. o Zdecydowanie mniejszej korekty spodziewamy się po indeksie koniunktry konsumenckiej, który zostanie opublikowany w piątek. Tu przeciwko głębszym spadkom indeksu przemawia postępująca poprawa sytuacji na europejskim rynku pracy oraz pozytywne przełożenie niskich cen ropy i prądu na sytuację finansową gospodarstw domowych. KOMENTARZ EKONOMICZNY Zaprezentowany w piątek przez Główny Urząd Statystyczny szybki szacunek produktu krajowego brutto za IV kwartał 2015r. wpisał się w nasze oczekiwania i wskazał, że w ostatnich trzech miesiącach minionego roku wzrost gospodarczy przyspieszył do 3,9% r/r, przynosząc tym samym najwyższy wynik od końca 2011r. Przypominamy, że według przedstawionego na koniec stycznia szacunku GUS, w całym minionym roku polska gospodarka wzrosła w tempie 3,6%. Po oczyszczeniu danych z wahań sezonowych odnotowany w IV kwartale wzrost gospodarczy sięgnął 1,1% kw/kw (najsilniejszy wzrost od roku) oraz 3,6% r/r (tyle samo co kwartał wcześniej). Chociaż informacje o strukturze wzrostu gospodarczego poznamy dopiero na koniec miesiąca, szacunki całorocznego wyniku pozwalają sądzić, że w IV kwartale głównym motorem wzrostu gospodarczego pozostała konsumpcja prywatna, a na drugim miejscu uplasowały się inwestycje. Źródłem przyspieszenia tempa wzrostu w stosunku do wcześniejszych kwartałów 2015r. było najprawdopodobniej ożywienie w wydatkach publicznych oraz pozytywna kontrybucja ze strony zapasów, które przez pierwsze trzy kwartały uszczuplały wzrost gospodarczy. Przedstawione dane pokazują, że koniec roku był najlepszym okresem pod względem dynamiki PKB, chociaż źródła tego ożywienia trudno traktować jako trwałe. W konsekwencji nadal sądzimy, że w I kwartale 2016 tempo wzrostu gospodarczego wyhamuje w okolice 3,4% r/r, a zakładane przez nas ponowne przyspieszenie w II połowie roku wynikać będzie z silnego prokonsumpcyjnego 2

3 bodźca w postaci realizacji programu Tymczasem poniżej naszych założeń uplasowały się wstępne dane o styczniowej inflacji oraz wyniki rachunku obrotów bieżących za grudzień. Wg danych GUS deflacja uległa w styczniu ponownemu pogłębieniu sięgając 0,7% r/r wobec 0,5% r/r miesiąc wcześniej. O ile presję na utrzymanie deflacji w głównej mierze wywierają ceny paliw (cała sekcja transport odnotowała spadek cen o 6,1% r/r), to tym razem źródłami zaskoczenia w stosunku do naszych założeń okazały się przede wszystkim niższe ceny wyposażenia mieszkania, nieco głębszy niż sądziliśmy spadek cen użytkowania mieszkania i nośników energii, a także odnotowany spadek opłat związanych ze zdrowiem (1,9% m/m co sprawiło, że z 2,6% wzrostu w ujęciu r/r w grudniu, w styczniu dynamika ta stopniała do 0,1% r/r ). Opublikowane dane mają charakter wstępny, ponieważ bazują na wykorzystywanym w ubiegłym roku koszyku inflacyjnym. Wraz z wynikami inflacji za luty poznamy zrewidowany odczyt inflacji za styczeń, bazujący już na ubiegłorocznej strukturze konsumpcji gospodarstw domowych, a więc na nowym koszyku inflacyjnym. Nie sądzimy jednak, aby te zrewidowane dane istotnie zweryfikowały piątkowe informacje, które wskazują na oddalającą się perspektywę powrotu inflacji do dodatnich wartości. Obecnie sądzimy, że pierwsze dodatnie odczyty pojawią się dopiero w III kwartale br. Jesteśmy tym samym nieco bardziej pesymistyczni od Ministerstwa Finansów, które komentując piątkowe dane oceniło, że okres deflacji w polskiej gospodarce może potrwać do połowy roku. W piątek poznaliśmy też dane NBP nt. wyników bilansu płatniczego w grudniu. Głębszy od naszych oczekiwań deficyt na rachunku obrotów bieżących (410 mln EUR przy naszej prognozie 105 mln EUR) był o tyle ciekawy, że towarzyszyła mu wyższa od naszych założeń nadwyżka na saldzie handlowym (373 mln EUR). Wyższy od założeń wynik salda handlowego to efekt ponownego wyhamowania dynamiki importu (do 3,8% r/r), który pozostaje tym samym wyraźnie słabszy od realizującego już drugi miesiąc z rzędu 12%- owego wzrostu eksportu. Głównym źródłem deficytu na rachunku obrotów bieżących był głębszy od naszych założeń deficyt na rachunku dochodów pierwotnych, ujmującym przede wszystkim ujemne saldo dochodów z inwestycji (dochody zagranicznych inwestorów bezpośrednich z inwestycji kapitałowych i nierezydentów z inwestycji portfelowych). Podaż pieniądza M3 wzrosła w styczniu o 10,2% r/r zgodnie z naszą prognozą i zdecydowanie silniej od rynkowego konsensusu zakładającego jej wzrost o 9,5% r/r. Wyższej podaży pieniądza służyło dalsze przyspieszenie tempa wzrostu gotówki w obiegu do 16,8% r/r. Po stronie depozytów styczeń przyniósł ich dalszy wzrost po stronie gospodarstw domowych (9,4% r/r), oraz mniejsze niż rok wcześniej ich ograniczenie w relacji do grudnia przez przedsiębiorstwa (co zwiększyło ich dynamikę r/r do 12,2%). Po stronie kredytów styczeń przyniósł ich zdecydowany wzrost wobec grudnia dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw, co jednak w dużym stopniu stanowiło efekt osłabienia złotego. W przypadku dynamik rocznych wartość kredytów dla gospodarstw domowych zwolniła do 4,1%, a dla firm po raz pierwszy od 2012r. osiągnęła dwucyfrową dynamikę na poziomie 11,8%. Członek Rady Polityki Pieniężnej Eryk Łon ocenił, że w Polsce występuje przestrzeń do obniżek stóp procentowych, ale jest ona nieznaczna. Jego zdaniem ewentualne cięcie kosztu pieniądza nie miałoby istotnego znaczenia dla procesów realnych w gospodarce i można je rozważyć zachowując jednak ostrożność. Według przedstawiciela gremium obniżenie stóp procentowych byłoby bardziej prawdopodobne w sytuacji gdyby złoty się silnie umacniał, niż w przypadku osłabiania się polskiej waluty. Dotychczasowe wypowiedzi nowomianowanych członków RPP sugerują, że Eryk Łon może należeć do jej najbardziej gołębich przedstawicieli. Nadal nie wydaje nam się jednak aby, zwłaszcza w bieżącym otoczeniu rynkowym, w Radzie w najbliższych miesiącach znalazła się większość skłonna do poparcia wniosku o obniżkę 3

4 stóp procentowych. Także potencjalnie silna rewizja w dół ścieżki inflacji na ten rok w nowej projekcji inflacyjnej, którą Rada będzie już dysponować na swoim marcowym posiedzeniu, nie powinna przechylić szali większości na stronę obniżek kosztu pieniądza. KOMENTARZ RYNKOWY Przy ponownej poprawie nastrojów na globalnych rynkach akcji, złoty zanotował w piątek lekkie umocnienie, dzięki czemu kurs EURPLN zszedł pod barierę 4,40. Póki co pasmo 4,37-4,40 skutecznie hamuje jednak dalsze spadki pary i pod tym względem sytuacja raczej się chwilowo nie zmieni. Seria piątkowych publikacji danych makro z Polski przeszła bez echa, co tylko potwierdza, że głównym wyznacznikiem sentymentu wobec złotego są obecnie wahania nastrojów na rynkach globalnych (i ewentualne doniesienia w kwestiach fiskalnych czy politycznych z Polski). Spadków nie zanotował natomiast kurs USDPLN, który odbił się od bariery 3,90 i w piątek oscylował wyraźnie powyżej niej, czemu w drugiej połowie dnia sprzyjało lekkie umocnienie dolara. Przyczyniły się do tego m.in. lepsze od prognoz dane o sprzedaży detalicznej z USA. W efekcie kurs EURUSD zanotował niewielkie spadki, testując w godzinach popołudniowych poziomy poniżej 1,1250. Dzisiejszą sesję rozpoczyna przy 1,12. Rozpoczynający się tydzień nadal nie będzie obfitował w wydarzenia, które mogłyby silnie wstrząsnąć rynkiem walutowym. Uwagę inwestorów prawdopodobnie zwróci publikacja minutek z posiedzenia EBC i Fed czy dość licznych wypowiedzi przedstawicieli Rezerwy Federalnej, w tym pierwsze komentarze członków, którzy w tym roku uzyskali prawo głosu (E. Rosengren w środę, J. Bullard w czwartek i L. Mester w piątek). Dzisiaj, po tygodniowej nieobecności, na rynek na dobre powrócili inwestorzy z Chin. Przywitała ich publikacja danych o bilansie płatniczym. Choć dane te rozczarowały zarówno pod względem importu, jak i eksportu to nastroje wokół chińskiej gospodarki są dziś dość dobre, m.in. za sprawą uspokajających sygnałów z tamtejszego banku centralnego, sugerujących, iż nie zamierza on dokonywać dewaluacji juana. Lepsze nastroje obserwujemy również w Japonii, gdzie dane makro także rozczarowały dane o PKB wskazały na głębszy od prognoz spadek w IV kw. Inwestorzy jednak liczą na dalszą stymulację monetarną i fiskalną japońskiej gospodarki oraz na działania nakierowane na osłabienie jena. Te lepsze nastroje inwestycyjne z Azji powinny przenieść się do Europy i wspierać dziś notowania złotego. Dzięki temu kurs EURPLN powinien utrzymywać się pod 4,40, ale o zejście pod 4,37 będzie już raczej trudno. Warto zaznaczyć, że w godzinach popołudniowych na rynku złotego może panować niższa niż zwykle płynność za sprawą nieobecności inwestorów z USA ze względu na tamtejsze święto. Poprawa nastrojów inwestycyjnych powinna dziś wspierać dalsze odbicie w notowaniach indeksów giełdowych krajów rozwiniętych, które dość dużą zwyżkę notowały już w piątek (DAX zyskał 2,5%, a S&P500 niespełna 2%), kiedy to ich notowania wspierała m.in. oficjalna informacja z Deutsche Bank o planowanym skupie obligacji oraz odbicie w notowaniach ropy naftowej. Oba wskazane indeksy z rynków rozwiniętych nie zanegowały jeszcze ostatecznie technicznych sygnałów do średnioterminowych spadków, ale piątkowe odbicie je istotnie do tego przybliżyło. Na GPW w piątek wzrosty były zdecydowanie mniejsze niż na zachodnioeuropejskich parkietach. WIG20 zyskał 0,4%, a WIG 0,25%. Zwyżkę pierwszego z wymienionych indeksów wciąż hamuje 50-sesyjna średnia ruchoma, która znajduje się obecnie przy poziomie 1788 pkt. Jeśli dziś uda się ją przebić, powstanie przestrzeń do wzrostów nawet w okolice 1900 pkt. 4

5 5

6 Godz. Kraj Wskaźnik PIĄTEK 12 LUTEGO Kalendarium BIULETYN DZIENNY, 15 lutego 2016, GODZ 9.10 Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 08:00 DE Dynamika PKB (IV kw, %, kw/kw) - dane wstępne 0,30 0,30 0,30 0,30 08:00 DE Dynamika PKB (IV kw, %, r/r) - dane wstępne 2,10 1,80 1,80 09:00 HU Dynamika PKB (IV kw, %, r/r) - dane wstępne 3,20 2,50 2,40 10:00 PL Dynamika PKB (IV kw, %, r/r) - dane wstępne 3,90 3,90 3,80 3,50 11:00 EZ Produkcja przemysłowa (grudzień, %, m/m) -1,00 0,30-0,70 11:00 EZ Dynamika PKB (IV kw, %, kw/kw) - dane wstępne 0,30 0,30 0,30 0,30 11:00 EZ Dynamika PKB (IV kw, %, r/r) - dane wstępne 1,50 1,50 1,50 1,60 14:00 PL Podaż pieniądza M3 (styczeń, %, r/r) 10,20 10,20 9,60 9,10 14:00 PL Saldo na rachunku obrotów bież. (grudzień, mln EUR) -410,00-105,00-301,00 620,00 14:00 PL Inflacja CPI (styczeń, %, m/m) -0,40-0,20-0,30-0,20 14:00 PL Inflacja CPI (styczeń, %, r/r) -0,70-0,50-0,50-0,50 14:30 US Sprzedaż detaliczna (styczeń, %, m/m) 0,20 0,00 0,10-0,10 14:30 US Sprzedaż detaliczna z wyłączeniem aut (styczeń, %, m/m) 0,10-0,10 0,00-0,10 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan (luty, pkt) 90,70 93,00 92,50 92,00 PONIEDZIAŁEK 15 LUTEGO 00:50 JP Dynamika PKB (IV kw, %, kw/kw) - dane wstępne -0,4-0,20 0,30 15:00 EZ Wystąpienie prezesa EBC WTOREK 16 LUTEGO 09:00 CZ Dynamika PKB (IV kw, %, r/r) - dane wstępne 4,50 4,70 10:30 UK Inflacja CPI (styczeń, %, r/r) 0,30 0,20 11:00 DE Indeks ZEW (Luty, pkt) -2,00 55,00 59,70 11:00 DE Indeks ZEW oczekiwania (Luty, pkt) 0,00 10,20 10:00 PL Dynamika płac (Styczeń, %, r/r) 3,40 3,40 3,10 10:00 PL Dynamika zatrudnienia (Styczeń, %, r/r) 1,40 1,50 1,40 14:30 US Wystąpienie przedstawiciela Fed (N. Kashkari) ŚRODA 17 LUTEGO 01:00 US Wystąpienie przedstawiciela Fed (E. Rosengren) 10:30 UK Dynamika płac (Grudzien, %, r/r) 1,90 3,00 10:30 UK Stopa bezrobocia (Grudzień, %) 5,00 5,10 14:30 PL Produkcja przemysłowa (Styczeń, %, r/r) 0,90 2,90 6,70 14:30 PL Sprzedaż detaliczna (Styczeń, %, r/r) 3,20 2,90 4,90 14:30 PL Inflacja PPI (Styczeń, %, r/r) -0,70-0,80 14:30 US Rozpoczęte budowy (Styczeń, tys.) 1160, , ,00 14:30 US Pozwolenia na budowę (Styczeń, tys.) 1175, , ,00 15:15 US Produkcja przemysłowa (Styczeń, %, m/m) 0,50 0,40-0,40 20:00 US Minutki z posiedzenia Fed CZWARTEK 18 LUTEGO 02:00 US Wystąpienie przedstawiciela Fed (J. Bullard) 13:30 EZ Minutki z posiedzenia EBC 6

7 14:00 PL Minutki z posiedzenia RPP 14:30 US Indeks Philadelphia Fed (Luty, pkt) -2,90-3,50 14:30 US Initial claims (tyg., tys.) 269,00 21:30 US Wystąpienie przedstawiciela Fed (J. Williams) PIĄTEK 19 LUTEGO 10:30 UK Sprzedaż detaliczna, bez samochodów (Styczeń, %, m/m) 0,70-0,90 14:00 US Wystąpienie przedstawiciela Fed (L. Mester) 14:30 US Inflacja CPI (styczeń, %, r/r) 1,30 1,30 0,70 16:00 EZ Nastroje konsumentów (Luty, pkt) -6,50-6,60-6,30 7

8 Raiffeisen Polbank ul. Piękna Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 8

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE:

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE: Daily FX EURPLN DZIŚ WAŻNE: Indeks ZEW z Niemiec -ponieważ indeks bazuje na ocenach dostarczanych przez uczestników rynków finansowych sądzimy, że utrzymujące się na nich pesymistyczne nastroje znajdą

Bardziej szczegółowo

Zestawienie najważniejszych prognoz. Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A.

Zestawienie najważniejszych prognoz. Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A. Zestawienie najważniejszych prognoz Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A. Prognozy roczne 2015 2016 2017 2018 2019 PKB (%, r/r) 3,8 2,7 4,6 4,1 3,6 CPI (%, r/r, średnia) -0,9-0,6 2,0

Bardziej szczegółowo

TRENDY GOSPODARCZE W 2018 ROKU. Strona 1

TRENDY GOSPODARCZE W 2018 ROKU. Strona 1 TRENDY GOSPODARCZE W 2018 ROKU Strona 1 Zrównoważony wzrost gospodarczy? Strona 2 Równowaga zewnętrzna bilans płatniczy 1,5-2,4-1,3-6,4-5,0-8,5-11,2-11,0-12,6-14,5-19,9-19,5-19,7-24,4 2004 2005 2006 2007

Bardziej szczegółowo

Rynkowe prognozy walutowe

Rynkowe prognozy walutowe EUR/PLN 4,50 4,40 4,30 4,20 4,10 4,00 3,90 EURPLN Mediana 4,22 4,20 4,20 4,20 4,18 Średnia 4,22 4,21 4,20 4,19 4,17 Maksimum 4,22 4,33 4,35 4,45 4,40 Minimum 4,22 4,13 4,05 3,98 3,90 RBPL 4,22 4,17 4,17

Bardziej szczegółowo

Rynkowe prognozy walutowe 6 grudnia 2017

Rynkowe prognozy walutowe 6 grudnia 2017 EUR/USD 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 Mediana Maksimum Minimum RBPL EURUSD Mediana 1,18 1,17 1,18 1,2 1,21 Średnia 1,18 1,17 1,18 1,19 1,2 Maksimum 1,18 1,28 1,3 1,33 1,35 Minimum 1,18 1,1

Bardziej szczegółowo

Rynkowe prognozy walutowe 10 sierpnia 2018

Rynkowe prognozy walutowe 10 sierpnia 2018 EUR/USD 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 Mediana Maksimum Minimum RBPL EURUSD Mediana 1,15 1,17 1,18 1,20 1,22 Średnia 1,15 1,16 1,18 1,19 1,21 Maksimum 1,15 1,25 1,30 1,33 1,35 Minimum 1,15

Bardziej szczegółowo

Daily FX :34

Daily FX :34 Daily FX 2016-07-22 11:34 Dzisiaj PLN umacnia się nieznacznie względem EUR, jednak kurs nie powinien dzisiaj trwale spaść poniżej 4,34, gdzie znajduje się 200- sesyjna średnia, lecz najpierw kurs będzie

Bardziej szczegółowo

Daily FX :52

Daily FX :52 Daily FX 2016-07-19 11:52 Dziś kurs pary utrzymuje się wyraźnie poniżej 4,40 po wczorajszym przełamaniu tego poziomu. Dziś w dalszej części sesji kurs powinien pozostać w przedziale 4,35-4,40. Gorszy od

Bardziej szczegółowo

Daily FX :44. Trend boczny: 4,35-4,39 Trend boczny: 4,05-4,11

Daily FX :44. Trend boczny: 4,35-4,39 Trend boczny: 4,05-4,11 Daily FX 2017-01-24 14:44 Trend boczny: 4,35-4,39 Trend boczny: 4,05-4,11 Po wzroście powyżej poziomu 1,075 w poniedziałek, wtorek przynosi odreagowanie notowań głównej pary walutowej i jej spadek do nieznacznie

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE:

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE: Daily FX DZIŚ WAŻNE: Dane makro o 14:30 poznamy dane o liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA. Szacujemy, że odczyt może wynieść 260 tys., i jest to prognoza nieznacznie wyższa od konsensusu

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE:

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE: Daily FX EURPLN DZIŚ WAŻNE: Przemówienie szefa EBC dziś o 15 przemówienie M. Draghi ego. W centrum uwagi znajdą się ewentualne informacje o kształcie możliwego złagodzenia polityki pieniężnej w strefie

Bardziej szczegółowo

Prognozy i wykresy walutowe. Strona 1

Prognozy i wykresy walutowe. Strona 1 Prognozy i wykresy walutowe Strona 1 Plan prezentacji Prezentacja składa się z czterech części Krótkoterminowe prognozy walutowe (horyzont jednoroczny) przedstawione w formie tabel z różnymi kombinacjami

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Prognoza: Trend boczny Prognoza: Wzrost kursu 3,79

Daily FX. Prognoza: Trend boczny Prognoza: Wzrost kursu 3,79 Daily FX DZIŚ WAŻNE: EURPLN Dane z Polski - Dzisiaj o 14:00 Narodowy Bank Polski opublikuje dane o bilansie płatniczym w lutym. Sądzimy, że dane potwierdzą, że odnotowane w styczniu wyhamowanie eksportu

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie Daily FX EURPLN Prognoza: Trend boczny Prognoza: Trend boczny Dziś ważne: O 14:30 ukażą się dane ze Stanów Zjednoczonych związane z liczbą rozpoczętych budów domów, a także liczbą wydanych pozwoleń na

Bardziej szczegółowo

Prognozy i wykresy walutowe. Strona 1

Prognozy i wykresy walutowe. Strona 1 Prognozy i wykresy walutowe Strona 1 Plan prezentacji Prezentacja składa się z czterech części Krótkoterminowe prognozy walutowe (horyzont jednoroczny) przedstawione w formie tabel z różnymi kombinacjami

Bardziej szczegółowo

Daily FX :44. Trend boczny: 4,34-4,39 Trend boczny: 4,07-4,14

Daily FX :44. Trend boczny: 4,34-4,39 Trend boczny: 4,07-4,14 Daily FX 2017-01-13 15:44 EURPLN Piątek na rynku walutowym nie przynosi dużych zmian w notowaniach głównej pary walutowej, a kurs EURUSD utrzymuje się przedziale 1,060-1,066. Po osłabieniu w pierwszej

Bardziej szczegółowo

Daily FX :23

Daily FX :23 Daily FX 2016-08-23 15:23 Horyzont: 4 dni Para pozostaje bardzo stabilna w przedziale 4,30-4,3150. Nie zmieniły tego dość bliskie konsensusowi odczyty PMI ze strefy euro, ani wczorajsza wstępna publikacja

Bardziej szczegółowo

Daily FX :49. Trend boczny: 4,33-4,38 Trend boczny: 4,04-4,08

Daily FX :49. Trend boczny: 4,33-4,38 Trend boczny: 4,04-4,08 Daily FX 2017-01-26 15:49 EURPLN Czwartek na rynku walutowym przynosi umocnienie dolara, który odrabia straty poniesione w ostatnich tygodniach. Notowaniom amerykańskiej waluty pomaga spadek obaw związanych

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Prognoza: Wzrost kursu 4,48 Prognoza: Wzrost kursu 4,11. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie

Daily FX. Prognoza: Wzrost kursu 4,48 Prognoza: Wzrost kursu 4,11. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie Daily FX DZIŚ WAŻNE: Pogorszenie nastrojów inwestycyjnych na świecie powrót apetytu na ryzyko na wczorajszej sesji okazał się nietrwały i dziś obserwujemy już solidną przecenę w Europie. Niemiecki DAX

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Prognoza: Trend boczny Prognoza: Spadek kursu 1,0950

Daily FX. Prognoza: Trend boczny Prognoza: Spadek kursu 1,0950 Daily FX DZIŚ WAŻNE: Dane z Polski: Inflacja CPI zgodnie z wstępnym szacunkiem przedstawionym przez GUS 30 listopada miniony miesiąc przyniósł spadek cen o 0,5% r/r. Wynik ten plasował się poniżej naszych

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE:

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE: Daily FX GBPPLN DZIŚ WAŻNE: Dane z Polski Dziś o 14:00 NBP opublikuje dane o rachunku obrotów bieżących w styczniu. Sądzimy, że na wynikach eksportu i importu swoje negatywne piętno odciśnie niekorzystny

Bardziej szczegółowo

Daily FX :44. Prognoza: Trend boczny (4,28-4,32) Prognoza: Trend boczny (3,80-3,86)

Daily FX :44. Prognoza: Trend boczny (4,28-4,32) Prognoza: Trend boczny (3,80-3,86) Daily FX 2016-09-29 11:44 - Dzisiaj złoty osłabia się względem euro i wychodzi ponad poziom 4,30. Częściowo za osłabienie się polskiej waluty może odpowiadać rekonstrukcja w polskim rządzie, co zwiększa

Bardziej szczegółowo

Daily FX :25. Trend boczny: 4,40-4,46 Trend boczny: 4,20-4,25

Daily FX :25. Trend boczny: 4,40-4,46 Trend boczny: 4,20-4,25 Daily FX 2016-12-16 11:25 EURPLN Po umocnieniu w środę i w czwartek, w piątek na rynku walutowym dolar pozostaje stabilny. Kurs EURUSD, który po ogłoszeniu decyzji Fed o podwyżce stóp procentowych, oraz

Bardziej szczegółowo

Daily FX :23. Dziś warto wśród publikacji danych makroekonomicznych zwrócić uwagę na raport ADP ze Stanów Zjednoczonych o 14:15.

Daily FX :23. Dziś warto wśród publikacji danych makroekonomicznych zwrócić uwagę na raport ADP ze Stanów Zjednoczonych o 14:15. Daily FX 2016-08-03 11:23 Dziś warto wśród publikacji danych makroekonomicznych zwrócić uwagę na raport ADP ze Stanów Zjednoczonych o 14:15. Para spadła wczoraj poniżej 4,34, tj. pod wsparcie związane

Bardziej szczegółowo

Daily FX :47. Prognoza: Trend boczny (4,30-4,37) Prognoza: Trend boczny (3,80-3,89)

Daily FX :47. Prognoza: Trend boczny (4,30-4,37) Prognoza: Trend boczny (3,80-3,89) Daily FX 2016-09-15 12:47 EURPLN EURPLN Wczoraj kurs pary zszedł poniżej 4,34. W związku z brakiem wyraźnych tendencji para pozostaje w szerokim przedziale wahań. Dzisiejszy, dalszy spadek pary nie powienien

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE:

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE: Daily FX EURPLN DZIŚ WAŻNE: CPI z Polski dzisiaj o 14:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje szybki szacunek inflacji za marzec. Naszym zdaniem w kończącym się miesiącu ceny były o 0,3% wyższe niż w lutym,

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE:

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE: Daily FX DZIŚ WAŻNE: Decyzja RPP ostatnia w starym składzie decyzja gremium raczej nie przyniesie zaskoczeń, a komunikat powinien podkreślić stabilny wzrost polskiego gospodarki oraz fakt, iż niska inflacja

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Prognoza: Trend boczny Prognoza: Spadek kursu 3,78

Daily FX. Prognoza: Trend boczny Prognoza: Spadek kursu 3,78 Daily FX DZIŚ WAŻNE: GBPPLN Dane z Polski dziś o 14:00 GUS opublikuje kolejną porcję danych obrazujących kondycję polskiej gospodarki w lutym. Wśród nich najwięcej uwagi przyciągną pewnie wyniki produkcji

Bardziej szczegółowo

Prognozy i wykresy walutowe. Strona 1

Prognozy i wykresy walutowe. Strona 1 Prognozy i wykresy walutowe Strona 1 Plan prezentacji Prezentacja składa się z czterech części Krótkoterminowe prognozy walutowe (horyzont jednoroczny) przedstawione w formie tabel z różnymi kombinacjami

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie Daily FX DZIŚ WAŻNE: Dane z USA i Niemiec dzisiejsze publikacje można jeszcze uznać za relatywnie neutralne na tle danych, które poznamy w kolejnych dniach. Tym niemniej warto zwrócić uwagę zwłaszcza na

Bardziej szczegółowo

Daily FX :32. Trend boczny: 4,38-4,42 Trend boczny: 4,20-4,26

Daily FX :32. Trend boczny: 4,38-4,42 Trend boczny: 4,20-4,26 Daily FX 2017-01-03 13:32 Początek nowego roku na rynkach finansowych przynosi powrót trendów, które zdominowały notowania w IV kwartale ubiegłego roku. Na rynku walutowym oznacza to umocnienie dolara,

Bardziej szczegółowo

Daily FX :23

Daily FX :23 Daily FX 2016-09-07 16:23 EURPLN EURPLN Dzisiejszy spadek pary spowodowany był m.in. gorszymi danymi z niemieckiej gospodarki, a także ruch został wzmocniony przez decyzje RPP o pozostawieniu stóp procentowych

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie Daily FX Dziś ważne: Najważniejszym czynnikiem oddziałującym na notowania PLN będzie dzisiaj decyzja agencji Moody s dotycząca ratingu Polski. Oprócz tego, o 14 poznamy dane o rachunku obrotów bieżących

Bardziej szczegółowo

Daily FX :35

Daily FX :35 Daily FX 2016-07-01 10:35 EURPLN Dziś ważne: Wśród istotnych publikacji danych, które są jeszcze przed nami warto zwrócić uwagę na indeks ISM dla przemysłu ze Stanów Zjednoczonych, zwłaszcza mając na uwadze

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Daily FX :47

Daily FX :47 Daily FX 2016-07-14 10:47 Dziś ważne: Dziś wśród istotnych wydarzeń makroekonomicznych warto wymienić przede wszystkim posiedzenie Banku Anglii. Rynek wycenia prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych

Bardziej szczegółowo

Daily FX :54. Wzrost: 4,49 Wzrost: 4,26

Daily FX :54. Wzrost: 4,49 Wzrost: 4,26 Daily FX 2016-12-12 11:54 EURPLN Wzrost: 4,49 Wzrost: 4,26 W poniedziałek w reakcji na silne wzrosty cen ropy naftowej, będące następstwem porozumienia pomiędzy krajami zrzeszonymi w OPEC oraz dużymi producentami

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Prognoza: Trend boczny Prognoza: Wzrost kursu 1,0950

Daily FX. Prognoza: Trend boczny Prognoza: Wzrost kursu 1,0950 Daily FX DZIŚ WAŻNE: EURPLN Decyzja EBC sama decyzja nie przyniesie najprawdopodobniej zaskoczeń i zmian parametrów polityki, a istotniejsza będzie konferencja po posiedzeniu o godz. 14.30. EBC prawdopodobnie

Bardziej szczegółowo

Daily FX :49. Prognoza: Wzrost kursu->4,5000 Prognoza: Wzrost kursu-> 4,1500

Daily FX :49. Prognoza: Wzrost kursu->4,5000 Prognoza: Wzrost kursu-> 4,1500 Daily FX 2016-06-24 13:49 Prognoza: Wzrost kursu->4,5000 Prognoza: Wzrost kursu-> 4,1500 Podczas dzisiejszego poranka kurs pary ustanowił tegoroczne maksimum. Po odnotowaniu szczytów w okolicy godziny

Bardziej szczegółowo

Daily FX :21. Prognoza: Trend boczny (4,28-4,32) Prognoza: Trend boczny (3,80-3,87)

Daily FX :21. Prognoza: Trend boczny (4,28-4,32) Prognoza: Trend boczny (3,80-3,87) Daily FX 2016-09-27 11:21 Prognoza: Trend boczny (4,28-4,32) Prognoza: Trend boczny (3,80-3,87) Kolejny dzień notowania pary oscylują wokół 4,30. Wczoraj popołudniu para zeszła poniżej tego poziomu i utrzymuje

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Prognoza: Wzrost kursu 4,32 Prognoza: Wzrost kursu 3,92. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie

Daily FX. Prognoza: Wzrost kursu 4,32 Prognoza: Wzrost kursu 3,92. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie Daily FX DZIŚ WAŻNE: Dane z Polski dziś o 14:00 GUS przedstawi dane z rynku pracy. Zakładamy, że tempo wzrostu wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw będzie zbliżone do wyniku ze stycznia (3,8% r/r wobec

Bardziej szczegółowo

Daily FX :51

Daily FX :51 Daily FX 2016-07-13 11:51 Dziś ważne: Na rynku walutowym zwiększona zmienność może pojawić się około 20:00, przy okazji publikacji beżowej księgi przez Fed. Złoty wczoraj w godzinach popołudniowych ostatecznie

Bardziej szczegółowo

Daily FX :21. Trend boczny: 4,40-4,44 Trend boczny: 4,20-4,25

Daily FX :21. Trend boczny: 4,40-4,44 Trend boczny: 4,20-4,25 Daily FX 2016-12-22 11:21 Trend boczny: 4,40-4,44 Trend boczny: 4,20-4,25 Środowa sesja jak i czwartek przed południem przebiegały na rynku walutowym przy umiarkowanej zmienności. Nieznacznie osłabia się

Bardziej szczegółowo

Daily FX :53. Trend boczny: 4,31-4,35 Trend boczny: 4,04-4,08

Daily FX :53. Trend boczny: 4,31-4,35 Trend boczny: 4,04-4,08 Daily FX 2017-01-30 15:53 EURPLN Początek tygodnia na rynku walutowym, przynosi osłabienie euro. Do osłabienia wspólnej europejskiej waluty przyczyniły się dzisiaj w wypowiedzi Ewalda Novotnego, prezesa

Bardziej szczegółowo

Daily FX :09. Prognoza: Spadek kursu->4,27 Prognoza: Trend boczny (3,80-3,89)

Daily FX :09. Prognoza: Spadek kursu->4,27 Prognoza: Trend boczny (3,80-3,89) Daily FX 2016-09-22 13:09 EURPLN Dziś przed nami publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia RPP, a także kilka danych z amerykańskiej gospodarki. Nawet w razie nieco gorszych od oczekiwań odczytów na

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie Daily FX GBPPLN W najbliższych godzinach, podobnie do wczorajszego dnia, para będzie prawdopodobnie kontynuować konsolidację w przedziale 4,38-4,40 w oczekiwaniu na rozpoczęcie serii publikacji danych

Bardziej szczegółowo

Daily FX :00. Prognoza: Wzrost kursu->4,34 Prognoza: Wzrost -> 3,99

Daily FX :00. Prognoza: Wzrost kursu->4,34 Prognoza: Wzrost -> 3,99 Daily FX 2016-10-28 13:00 Prognoza: Wzrost kursu->4,34 Prognoza: Wzrost -> 3,99 Kurs EURUSD kontynuuje konsolidację wokół poziomu 1,09. W czwartek kurs głównej pary walutowej próbował wzrostu i zbliżył

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Prognoza: Wzrost kursu 4,39. Prognoza: Trend boczny. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE:

Daily FX. Prognoza: Wzrost kursu 4,39. Prognoza: Trend boczny. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE: Daily FX DZIŚ WAŻNE: Dane ze strefy euro i USA Serię publikacji indeksów koniunktury rozpoczęły dziś wyniki dla strefy euro. Zrewidowany odczyt dla Niemiec wyniósł 0,1pkt mniej niż wstępny: 51,8pkt. Ostateczny

Bardziej szczegółowo

Daily FX :17. Trend boczny: 4,46-4,51 Wzrost: 4,26

Daily FX :17. Trend boczny: 4,46-4,51 Wzrost: 4,26 Daily FX 2016-12-02 11:17 Czwartek na rynku długu przyniósł silny wzrost rentowności obligacji. Rentowności amerykańskich 10-latek przekroczyły poziom 2,4% po raz pierwszy od połowy ubiegłego roku. Silnie

Bardziej szczegółowo

Daily FX :22. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie

Daily FX :22. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie Daily FX 2016-10-26 11:22 EURPLN Prognoza: Spadek kursu->4,30 Prognoza: Konsolidacja Dolar po umocnieniu się we wtorek, w środę notuje korekcyjną sesją. We wtorek po południu kurs EUR/USD zszedł poniżej

Bardziej szczegółowo

Daily FX :18

Daily FX :18 Daily FX 2016-07-25 11:18 W ostatnich godzinach para znajduje się przy poziomie 4,36. Odczyty makro z Polski (stopa bezrobocia) oraz Niemiec (indeks Ifo) były zbliżone do konsensusu rynkowego i nie spowodowały

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE:

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE: Daily FX DZIŚ WAŻNE: Decyzja EBC i dane z EZ- Wystąpienie prezesa EBC może mieć wpływ na kursy walutowe, a także na zwiększoną zmienność w trakcie wystąpienia M. Draghiego. Nie oczekujemy jednak zmian

Bardziej szczegółowo

Podwyżki stóp w USA wysoce prawdopodobne. W reakcji na publikacje minutek Fed spadły rentowności obligacji w USA i osłabił się dolar

Podwyżki stóp w USA wysoce prawdopodobne. W reakcji na publikacje minutek Fed spadły rentowności obligacji w USA i osłabił się dolar Zespół Analiz Ekonomicznych: Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista aleksandra.pikala@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE:

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE: Daily FX EURPLN DZIŚ WAŻNE: Osiatyński z RPP w wywiadzie dla Bloomberga członek RPP tradycyjnie postrzegany raczej jako zwolennik łagodniejszej polityki stwierdził, że kolejnym ruchem Rady może być podwyżka

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ EKONOMICZNY

KOMENTARZ EKONOMICZNY Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347

Bardziej szczegółowo

Daily FX :37

Daily FX :37 Daily FX 2016-08-24 15:37 W notowaniach pary od tygodnia widać wyraźną chęć odreagowania wcześniejszych silnych spadków, po decyzji Brytyjczyków w referendum w którym większość zdobyła opcja wyjścia z

Bardziej szczegółowo

Daily FX :32. Trend boczny: 4,40-4,44 Trend boczny: 4,13 4,18

Daily FX :32. Trend boczny: 4,40-4,44 Trend boczny: 4,13 4,18 Daily FX 2016-11-23 13:32 Kurs EUR/USD kontynuuje konsolidację i od końca ubiegłego tygodnia porusza się przedziale 1,059 1,065. Silne umocnienie dolara, obserwowane przez większość listopada, wyhamowało

Bardziej szczegółowo

Daily FX :06. Trend boczny: 4,34-4,39 Trend boczny: 4,11-4,20

Daily FX :06. Trend boczny: 4,34-4,39 Trend boczny: 4,11-4,20 Daily FX 2017-01-11 14:06 Rada Polityki Pieniężnej na środowym posiedzeniu zgodnie z naszymi oczekiwaniami oraz konsensusem rynkowym pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie, referencyjna

Bardziej szczegółowo

Daily FX :17

Daily FX :17 Daily FX 2016-09-06 11:17 EURPLN EURPLN W piątek na parze EURPLN doszło do dość silnych wzrostów, jednak w dalszej części dnia nastąpiło osłabienie się rodzimej waluty i z technicznego punktu widzenia

Bardziej szczegółowo

Daily FX :11

Daily FX :11 Daily FX 2016-07-14 16:11 CHFPLN CHFPLN W najbliższych dniach, wobec braku publikacji istotnych danych makro ze Szwajcarii i Polski, kurs pary powinien być odzwierciedleniem panującego sentymentu na rynku

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Prognoza: Wzrost kursu 4,43 Prognoza: Wzrost kursu 4,07. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie

Daily FX. Prognoza: Wzrost kursu 4,43 Prognoza: Wzrost kursu 4,07. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie Daily FX DZIŚ WAŻNE: EURPLN Przegląd ratingu Polski przez agencje ratingowe dziś po południu agencje ratingowe S&P, Fitch i Moody s mogą dokonać zmian w ocenie wiarygodności kredytowej Polski. Obecnie

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1. BIULETYN DZIENNY, 24 grudnia 2015, GODZ 9.10

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1. BIULETYN DZIENNY, 24 grudnia 2015, GODZ 9.10 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Prognoza: Trend boczny Prognoza: Wzrost kursu 3,75

Daily FX. Prognoza: Trend boczny Prognoza: Wzrost kursu 3,75 Daily FX DZIŚ WAŻNE: EURPLN Dane z USA finalne odczyty PMI z przemysłu strefy euro nie przyniosły zaskoczeń. Bardziej ciekawe mogą być natomiast dzisiejsze dane z USA. Widzimy sporą przestrzeń do odbicia

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Daily FX :48. Prognoza: Trend boczny (4,30-4,37) Prognoza: Trend boczny (3,80-3,89)

Daily FX :48. Prognoza: Trend boczny (4,30-4,37) Prognoza: Trend boczny (3,80-3,89) Daily FX 2016-09-16 13:48 Dziś wśród danych makroekonomicznych poznamy dane z Polski o wynagrodzeniach i zatrudnieniu. Szacujemy, że wzrost wynagrodzeń okaże się zgodny z konsensusem rynkowym na poziomie

Bardziej szczegółowo

Daily FX :13

Daily FX :13 Daily FX 2016-06-15 11:13 EURPLN Dziś ważne: O 15:15 opublikowany zostanie odczyt produkcji przemysłowej Stanów Zjednoczonych w maju. Konsensus rynkowy zakłada spadek o 0,1%. Ponadto, dziś swoje posiedzenie

Bardziej szczegółowo

Daily FX :46. Trend boczny: 4,40-4,46 Trend boczny: 4,22-4,26

Daily FX :46. Trend boczny: 4,40-4,46 Trend boczny: 4,22-4,26 Daily FX 2016-12-20 11:46 EURPLN Kurs EURUSD spada dzisiaj poniżej 1,04 i testuje poziom 14-letnich intradeyowych minimów z ubiegłego tygodnia, na których para ta znalazła się po publikacji jastrzębiej

Bardziej szczegółowo

Daily FX :48. Wzrost: 4,49 Wzrost: 4,26

Daily FX :48. Wzrost: 4,49 Wzrost: 4,26 Daily FX 2016-12-01 11:48 Środowe porozumienie OPEC w sprawie ograniczenia wydobycia wsparło dolara. Indeks dolara DXY przekroczył ponowie poziom 101 i znalazł się w blisko tegorocznych szczytów. Amerykańska

Bardziej szczegółowo

Daily FX :38. RUBPLN Prognoza: Wzrost -> 0,067 Horyzont: 5 dni

Daily FX :38. RUBPLN Prognoza: Wzrost -> 0,067 Horyzont: 5 dni Daily FX 2016-11-30 16:38 RUBPLN Prognoza: Wzrost -> 0,067 Horyzont: 5 dni Przez większość listopada rubel umacniał się w relacji do złotego. Kurs RUBPLN wzrósł z rejonu 0,061 na początku miesiąca w okolice

Bardziej szczegółowo

Daily FX :01

Daily FX :01 Daily FX 2016-10-25 11:01 Prognoza: Spadek kursu->4,29 Prognoza: Konsolidacja Dobry sentyment i wzrost awersji do ryzyka na światowych rynkach w poniedziałek po lepszych od oczekiwań odczytach indeksów

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Daily FX :57. Prognoza: Trend boczny 4,31-4,34 Prognoza: Trend boczny 3,87-3,91

Daily FX :57. Prognoza: Trend boczny 4,31-4,34 Prognoza: Trend boczny 3,87-3,91 Daily FX 2016-11-04 11:57 Prognoza: Trend boczny 4,31-4,34 Prognoza: Trend boczny 3,87-3,91 Ostatnie dwie sesje na rynku walutowym przynoszą stabilizację kursu EUR/USD wokół poziomu 1,11, po wzroście w

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ EKONOMICZNY

KOMENTARZ EKONOMICZNY Zespół Analiz Ekonomicznych: Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista aleksandra.pikala@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Daily FX :08. Prognoza: Trend boczny 4,31-4,34 Prognoza: Spadek -> 3,92

Daily FX :08. Prognoza: Trend boczny 4,31-4,34 Prognoza: Spadek -> 3,92 Daily FX 2016-10-31 12:08 Prognoza: Trend boczny 4,31-4,34 Prognoza: Spadek -> 3,92 Piątek na rynku walutowym przyniósł osłabienie dolara po informacjach o wznowieniu dochodzenia FBI w sprawie maili kandydatki

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 BIULETYN DZIENNY, :09

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 BIULETYN DZIENNY, :09 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347

Bardziej szczegółowo

Daily FX :55. Prognoza: Wzrost kursu->4,4700 Prognoza: Wzrost kursu-> 4,1500

Daily FX :55. Prognoza: Wzrost kursu->4,4700 Prognoza: Wzrost kursu-> 4,1500 Daily FX 2016-06-27 10:55 EURPLN EURPLN Piątkowe dość szybkie zniesienie części gwałtownego wzrostu kursu EURPLN, który dokonał się przy mniej płynnym rynku, a następnie konsolidacja na poziomach, które

Bardziej szczegółowo

Daily FX :21. Trend boczny: 4,40-4,46 Wzrost: 4,20

Daily FX :21. Trend boczny: 4,40-4,46 Wzrost: 4,20 Daily FX 2016-12-09 11:21 EURPLN Czwartkowa decyzja Europejskiego Banku Centralnego o wydłużeniu programu skupu aktywów w ramach luzowania ilościowego o dziewięć miesięcy, poza marzec 2017 r. osłabiła

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Daily FX :14. Wzrost: 4,5 Wzrost: 4,28

Daily FX :14. Wzrost: 4,5 Wzrost: 4,28 Daily FX 2016-12-15 12:14 EURPLN Wczorajsza, jednogłośna decyzja amerykańskiej Rezerwy Federalnej o podwyższeniu stóp procentowych o 25pb (z główną z nich obecnie w przedziale 0,50% 0,75%) wpisała się

Bardziej szczegółowo

Daily FX :23. Trend boczny: 4,41-4,46 Trend boczny: 4,17 4,21

Daily FX :23. Trend boczny: 4,41-4,46 Trend boczny: 4,17 4,21 Daily FX 2016-11-18 11:23 EURPLN Czwartek przyniósł kolejną falę umocnienia dolara. Kurs EUR/USD spadł poniżej 1,06 po raz pierwszy od listopada ubiegłego roku. Spadek EUR/USD przełożył się na osłabienie

Bardziej szczegółowo

Daily FX :14

Daily FX :14 Daily FX 2016-06-22 11:14 EURPLN EURPLN Złoty wczoraj nieco tracił na wartości względem euro kurs EURPLN wzrósł ponad 4,40, a dzisiejszą sesję rozpoczął w okolicach tego poziomu. W dalszej części dnia

Bardziej szczegółowo

Daily FX :53. Trend boczny: 4,34-4,39 Trend boczny: 4,11-4,20

Daily FX :53. Trend boczny: 4,34-4,39 Trend boczny: 4,11-4,20 Daily FX 2017-01-10 12:53 EURPLN Dolar kontynuuje we wtorek osłabienie z poprzedniej sesji. Kurs EURUSD zbliżył się do poziomu 1,06. Poziom ten stanowi tegoroczny szczyt i jest na razie skutecznym oporem

Bardziej szczegółowo

Daily FX :38. Trend boczny: 4,41-4,45 Trend boczny: 4,15-4,21

Daily FX :38. Trend boczny: 4,41-4,45 Trend boczny: 4,15-4,21 Daily FX 2016-11-29 10:38 Trend boczny: 4,41-4,45 Trend boczny: 4,15-4,21 Kurs EURUSD kontynuuje od początku tygodnia konsolidację w zakresie 1,055-1,065. Konsolidacja na głównej parze walutowej przekłada

Bardziej szczegółowo

Daily FX :37

Daily FX :37 Daily FX 2017-07-25 11:37 EURUSD - Po próbie spadku wczoraj i teście poziomu 1,162, dzisiaj rano kurs odrabia spadki rośnie do poziomu 1,165. Impulsu do wzrostu dostarczała wypowiedź członka rady EBC Y.

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE:

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie DZIŚ WAŻNE: Daily FX DZIŚ WAŻNE: Decyzja RPP dziś, pewnie wczesnym popołudniem, poznamy decyzję Rady Polityki Pieniężnej odnośnie poziomu stóp procentowych. Sama decyzja nie budzi większych wątpliwości w ankiecie

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 10-17.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto Według danych GUS, wzrost PKB w IV kwartale 2016 r. wyniósł 2,7 % r/r, wobec 2,5 % wzrostu w III kwartale 2016 r.

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 BIULETYN DZIENNY, :07

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 BIULETYN DZIENNY, :07 Zespół Analiz Ekonomicznych: Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista aleksandra.pikala@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo

Rośnie inflacja w Niemczech i we Francji. poziomie od 2014 r. Do wzrostów powróciły rentowności obligacji w Europie iw USA, umacnia się dolar

Rośnie inflacja w Niemczech i we Francji. poziomie od 2014 r. Do wzrostów powróciły rentowności obligacji w Europie iw USA, umacnia się dolar Zespół Analiz Ekonomicznych: Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista aleksandra.pikala@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA

Bardziej szczegółowo

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22)

Bardziej szczegółowo