Dziennik. 06 czerwca 2016 r. Najważniejsze informacje: Wydarzenia dnia: Vistula: kontynuacja trendu wzrostowego

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: S. bankowy - Ostateczne rozwiązanie powinno się opierać na koncepcji kursu sprawiedliwego S. bankowy - Projekt ustawy frankowej w Sejmie najprawdopodobniej do końca czerwca Sektor detaliczny - Komitet Stały RM zaakceptował projekt tzw. podatku handlowego Sektor wydobywczy - W IV kopalnie sprzedały pół miliona ton węgla więcej niż wydobyły PKN Orlen - PKN Orlen wypłaci 2 PLN dywidendy na akcję za '15 PKN Orlen - Orlen szacuje, ze trudno będzie w '16 osiągnąć wynik zbliżony r/r PKN Orlen - PKN będzie optymalizować wydatki na wydobycie PKN Orlen - Emisja euroobligacji wyczerpuje "na pewien czas" potrzeby Orlenu w tym zakresie PGNiG - Porozumienie Gazpromu z PGNiG ws. cen gazu możliwe przed końcem arbitrażu Tauron - Tauron Wytwarzanie może zostać podzielony na dwie spółki CEZ - CEZ złożył ofertę na aktywa ciepłownicze EdF w Polsce CEZ - CEZ wypłaci 40 CZK dywidendy na akcję CCC - Prezes: Przychody grupy CCC w 2016 r. powinny wynieść 3,3 mld PLN CCC - CCC może rozważyć akwizycje znaków towarowych za granicą Amica - Chciałaby zakończyć 16 przychodami na poziomie 2,5 mld i 200 mln PLN EBITDA Emperia - Sprzedaż Stokrotki wzrosła w maju o 20,9% r/r do 186 mln PLN Biomed-Lublin - PARP akceptuje propozycje układowe Biomedu-Lublin Pekabex - Pekabex chce wypłacić 0,08 PLN dywidendy na akcję za 2015 r. Indeksy GPW zmiana WIG otw ,5 0,3% WIG zam ,9 1,7% obrót (mln PLN) 828,3 36,2% WIG 20 otw ,2 0,0% WIG 20 zam ,4 1,8% FW20 otw ,0 1,1% FW20 zam ,0 1,2% mwig40 otw ,7 0,7% mwig40 zam ,8 2,2% Największe wzrosty kurs zmiana Echo 7,69 13,1% JSW 14,39 9,8% Millennium 4,87 7,0% Bogdanka 37,51 6,3% Energa 9,59 5,4% Największe spadki kurs zmiana Otmuchów 4,95-5,2% ATAL 23,52-4,0% Raiffeisen 11,60-2,2% OMV 24,16-1,7% GPW 33,84-1,3% PZ Cormay - Planuje emisję akcji; parytet wymiany 1 akcja Orphee za 0,83 akcji Cormay Serinus Energy - Potrzebuje 20 mln USD finansowania na projekty w Rumunii Śnieżka - Śnieżka wypłaci 3,15 PLN dywidendy na akcję za '15 Wydarzenia dnia: Grupa Azoty - ZWZ Vistula: kontynuacja trendu wzrostowego Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 6 883,00 63 MOL ,00 22 Magyar Telekom 453,00 6 Komercni 959,50 32 O2 Czech Republic 231,80 6 Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,2-0,3% RTS 902,6 1,9% PX50 879,5-1,0% DJIA ,1-0,2% NASDAQ 4 942,5-0,6% S&P ,1-0,3% DAX XETRA ,3-1,0% FTSE 6 209,6 0,4% CAC ,8-1,0% NIKKEI ,2 0,5% HANG SENG ,2 0,4% Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,67 0,0% EUR/PLN 4,379 1,4% July August September October November December W drugiej połowie ubiegłego tygodnia Vistula odbiła się od średnioterminowej linii trendu wzrostowego, a w piątek przełamała ostatnie, lokalne maksimum, sugerując kontynuację ruchu w górę na najbliższych sesjach. Jego minimalny zasięg należy szacować na 3,45 zł, ale najprawdopodobniej wzrosty sięgną 3,54 zł a nawet 3,77 zł February March April May June USD/PLN 3,864 0,0% EUR/USD 1,133 3,1% miedź (USD/t) 4 696,5 1,7% miedź (PLN/t) ,2 0,0% ropa Brent (USD/bbl) 49,87 0,0%

2 Najważniejsze informacje: Sektor bankowy Sektor bankowy Sektor detaliczny Sektor wydobywczy 2 Ostateczne rozwiązanie powinno się opierać na koncepcji kursu sprawiedliwego Sławomir Horbaczewski, członek pracującego nad ustawą frankową zespołu ekspertów przy Kancelarii Prezydenta RP, poinformował, że ostateczne rozwiązanie powinno się opierać na koncepcji kursu sprawiedliwego. W ocenie Horbaczewskiego to dobre rozwiązanie mające już oprzyrządowanie, tj. zbudowany kalkulator. Dodał, że zastosowanie przewalutowania w oparciu o kurs historyczny byłoby rozwiązaniem z wielu względów zbyt daleko idącym. (Rzeczpospolita) Magierowski: Projekt ustawy frankowej w Sejmie najprawdopodobniej do końca czerwca Projekt ustawy frankowej zostanie skierowany do Sejmu najprawdopodobniej do końca czerwca - zapowiedział dyrektor biura prasowego Kancelarii Prezydenta Marek Magierowski. Poinformował, że w poniedziałek prace ma zakończyć zespół ekspertów, a we wtorek odbędzie się prezentacja konkluzji. (PAP) Komitet Stały RM zaakceptował projekt tzw. podatku handlowego Komitet Stały Rady Ministrów zaakceptował w piątek projekt tzw. podatku handlowego - poinformował szef Komitetu Stałego Rady Ministrów Henryk Kowalczyk. Jak dodał, chciałby, aby projektem rząd zajął się już w najbliższy wtorek, jednak jest ryzyko, że termin ten się opóźni i Rada Ministrów omówi propozycję na kolejnym posiedzeniu. (PAP) W kwietniu kopalnie sprzedały pół miliona ton węgla więcej niż wydobyły W kwietniu tego roku sprzedaż węgla z polskich kopalń była o pół miliona ton większa od wydobycia w tym okresie; tym samym poziom zapasów na przykopalnianych zwałach zmniejszył się do ok. 5,5 mln ton wynika z danych Agencji Rozwoju Przemysłu. (PAP) PKN Orlen PKN Orlen wypłaci 2 PLN dywidendy na akcję za '15 Akcjonariusze PKN Orlen zdecydowali na walnym, by z zysku za 2015 r. na dywidendę trafiło ponad 855,4 mln PLN, co daje 2 PLN na akcję. Spółka podtrzymuje jednocześnie politykę dywidendową zakładającą coroczne zwiększanie wypłat dywidendy na akcję. Dniem dywidendy będzie 15 lipca, a jej wypłata nastąpi 5 sierpnia 2016 r. (PAP) PKN Orlen PKN Orlen PKN Orlen PGNiG Tauron CEZ CEZ Orlen szacuje, ze trudno będzie w '16 osiągnąć wynik zbliżony r/r PKN Orlen szacuje, ze trudno będzie w tym roku osiągnąć wynik zbliżony do zeszłorocznego ze względu na odmienne warunki rynkowe - poinformował prezes PKN Orlen Wojciech Jasiński. (PAP) PKN będzie optymalizować wydatki na wydobycie Polski Koncern Naftowy Orlen będzie optymalizował wydatki na poszukiwania i wydobycie, które będą uzależnione od sytuacji na rynku ropy i ostatecznie mogą być niższe od wcześniej planowanych 800 mln PLN - poinformował Sławomir Jędrzejczyk, wiceprezes PKN Orlen. (PAP) Emisja euroobligacji wyczerpuje "na pewien czas" potrzeby Orlenu w tym zakresie Ostatnia emisja euroobligacji PKN Orlen wyczerpuje "na pewien czas" potrzeby koncernu w tym zakresie - poinformował Sławomir Jędrzejczyk, wiceprezes Orlenu. (PAP) Porozumienie Gazpromu z PGNiG ws. cen gazu możliwe przed końcem arbitrażu Wiceprezes Gazpromu Aleksandr Miedwiediew w rozmowie z PAP wyraził przekonanie, że jeszcze przed zakończeniem arbitrażu ze spółką Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo zostanie osiągnięte porozumienie w sprawie cen rosyjskiego gazu. (PAP) Tauron Wytwarzanie może zostać podzielony na dwie spółki Jednym z rozważanych przez zarząd Tauronu wariantów jest podział spółki zależnej Tauron Wytwarzanie na dwa odrębne podmioty w celu pozyskania finansowania na budowę bloku w Jaworznie - poinformował wiceprezes Tauronu Marek Wadowski. W jednej z nich znalazłyby się aktywa związane z budową bloku Jaworzno III, w drugiej wszystkie pozostałe nasze aktywa wytwórcze. Celem ewentualnego podziału Tauron Wytwarzanie na dwie spółki byłoby pozyskanie finansowania zewnętrznego na budowę bloku energetycznego w Jaworznie. (PAP) CEZ złożył ofertę na aktywa ciepłownicze EdF w Polsce CEZ złożył ofertę na aktywa ciepłownicze EdF w Polsce. Oferta dotyczy ciepłowni w Gdyni, Gdańsku, Krakowie, Wrocławiu, Zielonej Górze, Czechnicy, Toruniu i Zawidawie. Są to podmioty o łącznej mocy 1,4 GW w elektryczności oraz 4,4 GW w cieple. (PAP) CEZ wypłaci 40 CZK dywidendy na akcję WZA CEZu zaakceptowało propozycję zarządu dotyczącą wypłaty dywidendy w wysokości 40 CZK na akcję. Dniem ustalenia prawa do dywidendy jest 9 czerwca. (PAP)

3 CCC CCC Amica Emperia Biomed-Lublin Prezes: Przychody grupy CCC w 2016 r. powinny wynieść 3,3 mld PLN Przychody grupy CCC w 2016 r. powinny wzrosnąć o 40% do 3,3 mld PLN - poinformował Dariusz Miłek, prezes CCC. Dodał, że w przyszłym roku spółka chce sprzedać 50 mln par butów, z czego połowę na rynku polskim. CCC w tym tygodniu zamknie ostatni sklep w Turcji, myśli natomiast o wyjściu na inny kontynent. (PAP) CCC może rozważyć akwizycje znaków towarowych za granicą CCC może rozważyć akwizycje znaków towarowych na rynkach zagranicznych, na przykład w Niemczech i Austrii - poinformował wiceprezes CCC Piotr Nowjalis. Jednocześnie spółka odrzuca wszelkie inne inwestycje, na przykład dotyczące sieci dystrybucyjnych, czy e-commerce. (PAP) Chciałaby zakończyć 2016 rok przychodami na poziomie 2,5 mld i 200 mln PLN EBITDA Amica Wronki chciałaby zakończyć 2016 rok przychodami na poziomie 2,5 mld PLN i wynikiem EBITDA w wysokości 200 mln PLN. Spółka jest zadowolona ze sprzedaży na rynkach niemieckim i brytyjskim, zatrzymała spadki w Rosji - poinformował wiceprezes Amiki Wojciech Kocikowski. Wiceprezes nie spodziewa się żadnej większej akwizycji w 2016 roku. (PAP) Sprzedaż Stokrotki wzrosła w maju o 20,9% r/r do 186 mln PLN Stokrotka, spółka zależna Emperii, osiągnęła w maju sprzedaż towarów na poziomie 186 mln zł, co oznacza wzrost o 20,9% r/r. Wzrost sprzedaży towarów LFL w sklepach własnych Stokrotki w maju 2016 roku wyniósł około 5,2%. Powierzchnia handlowa powiększyła się o 2,1 tys. m kw.: 1,4 tys. m kw. w supermarketach, 0,3 tys. m kw. w marketach oraz 0,4 tys. m kw. w sklepach franczyzowych. Łączna liczba sklepów Stokrotka na koniec maja 2016 roku wyniosła 344, a łączna powierzchnia handlowa 165,7 tys. m kw. (PAP) PARP akceptuje propozycje układowe Biomedu-Lublin Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości akceptuje rozwiązania układowe zaproponowane przez Biomed- Lublin w ramach prowadzonego postępowania restrukturyzacyjnego spółki. (PAP) Pekabex Pekabex chce wypłacić 0,08 PLN dywidendy na akcję za 2015 r. Akcjonariusze Pekabeksu zdecydują o wypłacie 0,08 PLN dywidendy na akcję z zysku za 2015 r. Proponowanym dniem dywidendy jest 15 sierpnia, a dniem jej wypłaty 29 sierpnia 2016 r. (PAP) PZ Cormay Serinus Energy PZ Cormay planuje emisję akcji; parytet wymiany 1 akcja Orphee za 0,83 akcji Cormay PZ Cormay planuje emisję do akcji serii L, które zostaną zaoferowane akcjonariuszom spółki Orphee. Zgodnie z przyjętym parytetem wymiany 1 akcja Orphee uprawnia do objęcia 0,83 akcji Cormay - podał PZ Cormay w uchwałach na walne zwołane na 30 czerwca. Cena emisyjna akcji serii L ma zostać ustalona przez zarząd za zgodą Rady Nadzorczej. (PAP) Potrzebuje 20 mln USD finansowania na projekty w Rumunii, rozmawia z partnerami Serinus Energy szacuje, że do końca 2017 roku może potrzebować około 20 mln USD finansowania na projekty w Rumunii, w tym na trzy nowe odwierty na złożach Satu Mare i na infrastrukturę przesyłową. Większość środków ma pochodzić od partnera zewnętrznego - poinformował wiceprezes Serinusa Jakub Korczak. (PAP) Śnieżka Śnieżka wypłaci 3,15 PLN dywidendy na akcję za '15 Walne Zgromadzenie Śnieżki zdecydowało, że z zysku osiągniętego w 2015 roku na dywidendę trafi 39,7 mln PLN, co da 3,15 PLN dywidendy na akcję. Dniem dywidendy jest 17 czerwca, a jej wypłata nastąpi 1 lipca 2016 roku. (PAP) ZUE Obecny backlog ZUE wynosi ok. 650 mln PLN; spółka chce rozwijać eksport ZUE ma obecnie w portfelu zamówień kontrakty za ok. 650 mln PLN - poinformował prezes Wiesław Nowak. Jak dodał, firma pracuje nad pozyskaniem kolejnych zleceń poza granicami Polski m.in. na Słowacji i w krajach bałkańskich. Prezes podtrzymał, że ZUE nie planuje w najbliższym czasie akwizycji. (PAP) 3

4 Kalendarz: Spółka Wydarzenie 6 czerwca Grupa Azoty ZWZ 8 czerwca Tauron ZWZ 9 czerwca Netia ZWZ 13 czerwca Apator ZWZ 14 czerwca Amica Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) 16 czerwca Ciech ZWZ 16 czerwca Pekao ZWZ 16 czerwca Raiffeisen International ZWZ 4

5 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2017P Banki BZ WBK Trzymaj , ,24 11,5 13,7 13,8 1,4 Erste Bank Trzymaj , ,67 11,3 9,0 9,9 1,0 Handlowy Kupuj , ,33 15,6 16,6 18,2 1,4 ING BSK Kupuj , ,99 14,3 14,7 14,7 1,5 Komercni Trzymaj , ,51 54,7 2,9 3,1 6,8 mbank Trzymaj , ,38 10,7 13,6 13,9 1,1 Millennium Trzymaj , ,88 10,7 9,6 11,1 1,0 OTP Bank Trzymaj ,00 27,03 23,6 11,2 9,3 1,2 Pekao Trzymaj , ,86 17,2 19,3 17,6 1,7 Raiffeisen Trzymaj , ,87 8,9 12,1 7,9 0,4 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P 5

6 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj , ,58 18,1 16,8 15,4 13,7 12,5 12,8 Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj , ,71 9,8 7,9 8,8 6,0 5,3 5,6 Grupa Azoty Sprzedaj , ,28 11,9 10,2 9,9 5,7 4,8 4,5 Synthos Kupuj , ,72 11,1 13,2 12,3 9,4 9,8 8,7 Sektor budowlany Budimex Trzymaj , ,62 20,3 16,5 15,0 7,9 8,0 6,7 Elektrobudowa Trzymaj ,00 455,53 21,5 16,9 15,8 12,3 10,7 10,6 Pekabex Trzymaj ,00 295,40 12,7 15,8 13,2 8,7 9,1 7,6 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj , ,60 31,3 26,4 19,2 23,6 20,1 15,8 LPP Sprzedaj , ,99 23,2 19,9 17,1 12,1 11,5 9,7 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,90 9,6 9,2 8,4 3,1 3,6 3,8 Dystrybutorzy AB Kupuj ,10 489,35 8,2 8,4 7,8 7,5 7,2 6,8 Action Sprzedaj ,10 245,54 28,0 11,7 9,3 14,7 9,7 8,3 Neuca Kupuj , ,13 15,7 14,4 13,3 11,7 10,3 9,3 Pelion Trzymaj ,00 574,00 12,8 12,0 9,3 6,8 7,4 6,7 Media i rozrywka WPH Kupuj , ,40 186,3 16,2 13,4 13,9 11,0 9,1 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj , ,21 11,9 10,4 10, Sektor deweloperski ATAL Kupuj ,30 910,55 25,4 9,7 7,2 20,2 9,4 6,9 Dom Development Kupuj , ,37 17,8 15,1 15,2 15,0 12,6 12,9 Echo Kupuj , ,59 8,6 4,9 nm 4,4 nm - GTC Trzymaj , ,52 11,9 4,0 5,7 14,2 8,0 10,7 PHN Kupuj ,70 650,51 6,2 14,0 11,3 13,1 18,6 15,2 Robyg Kupuj ,02 791,91 10,5 8,5 9, Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj , ,33 11,9 12,3 11,4 7,7 7,7 7,3 Kruk Kupuj , ,46 13,3 14,3 13,0 14,5 14,5 12,7 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj ,00 833,28 10,1 11,1 12,5 7,7 9,2 9,4 Kęty Kupuj , ,86 15,0 12,7 14,0 10,1 9,9 9,0 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj , ,97 14,4 13,3 12,7 9,6 8,5 8,0 ZPUE Trzymaj ,00 565,60 11,0 11,3 12,2 7,7 8,6 8,1 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj , ,53 30,1 26,9 22,9 12,6 10,4 8,9 Emperia Kupuj ,70 741,16 17,6 nm 11,0 7,9 7,5 6,1 Eurocash Kupuj , ,91 28,9 21,2 17,3 15,5 12,6 10,5 Jeronimo Martins Kupuj , ,04 26,0 24,4 20,6 12,2 11,1 9,4 Otmuchów Kupuj ,41 63,10 13,3 8,6 6,6 5,3 4,4 3,8 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,43 11,7 11,8 11,7 6,4 6,3 6,0 Magyar Telekom Kupuj , ,00 14,9 15,1 14,1 4,5 4,5 4,3 Netia Kupuj , ,05 59,1 63,8 71,2 3,9 4,1 4,3 O2 Czech Republic Kupuj , ,48 14,7 14,7 14,9 8,0 8,0 8,1 Orange Polska Kupuj , ,04 24,2 50,5 35,8 4,0 3,9 3,7 Telekom Austria AG Trzymaj , ,85 11,3 10,7 11,8 5,5 5,2 5,1 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj , ,85 nm 11,0 11,8 2,3 3,1 3,1 JSW Trzymaj , ,55 nm nm nm 4,8 7,6 4,9 KGHM Sprzedaj , ,00 nm 19,6 11,9 4,1 5,1 5,1 Norilsk Nickel Kupuj , ,10 8,6 11,1 9,5 6,0 8,5 7,4 Sektor paliwowy Lotos Trzymaj , ,40 nm 9,6 10,0 9,8 6,4 6,6 MOL Kupuj , ,34 nm 13,5 10,0 3,6 4,2 3,5 OMV Sprzedaj , ,72 nm 23,3 16,6 4,1 4,6 4,0 PGNIG Trzymaj , ,00 13,4 15,2 14,2 5,1 5,8 5,5 PKN Orlen Sprzedaj , ,12 9,9 7,2 8,1 4,7 4,7 4,9 Sektor energetyczny CEZ Kupuj , ,60 14,5 13,4 19,2 5,8 6,3 7,0 Enea Trzymaj , ,99 6,7 4,1 4,6 4,2 4,6 4,3 Energa Trzymaj , ,90 10,1 11,2 6,4 4,3 4,7 4,6 PGE Kupuj , ,61 nm 7,6 8,1 3,3 4,6 5,0 Polenergia Kupuj ,10 771,12 18,9 13,0 17,7 9,3 6,1 10,1 Tauron Trzymaj , ,10 nm 4,7 5,0 3,6 4,2 4,7 ZE PAK Kupuj ,00 653,08 nm 8,5 5,7 2,7 3,1 2,5 6

7 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) Małgorzata Żelazko (telekomunikacja) (022) Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) Marcin Borciuch (sales trader) (022) Piotr Dedecjus (sales trader) (022) Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) Igor Szczepaniec (sales trader) (022) Maciej Kałuża (trader) (022) Andrzej Sychowski (trader) (022) INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży