Dziennik. 23 maja 2016 r. Najważniejsze informacje: Nadchodzące wydarzenia: LSI Software: kontynuacja trendu wzrostowego 11.0

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: Sektor energetyczny - Sejm uchwalił "ustawę wiatrakową" Sektor energetyczny - Sejm przyjął ustawę o efektywności energetycznej Sektor wydobywczy - Produkcja stali surowej w IV spadła o 1,2% r/r Sektor wydobywczy - Ten rok dla branży węglowej może być trudny Sektor bankowy - Udział NBP w rozwiązaniu problemu frankowiczów jest czymś niecodziennym Sektor bankowy - Sejm przyjął ustawę rozszerzająca kompetencje BFG i KNF PZU - Zarząd PZU rekomenduje dywidendę w wysokości 2,08 PLN na akcję KGHM - MSP oczekuje wyników audytu dot. Sierra Gorda w ciągu kilku tygodni Grupa Azoty - Zmiany w zarządzie GPW - Zarząd GPW rekomenduje wypłatę 2,36 PLN dywidendy na akcję JSW - JSW rozważa różne opcje w sprawie restrukturyzacji Kruk - Konsorcjum z Krukiem kupi portfele wierzytelności, udział spółki wynosi ok. 203 mln PLN Uniwheels - Uniwheels myśli nad uruchomieniem kolejnego zakładu produkcyjnego M.W. Trade - M.W. Trade wypłaci 1,15 PLN dywidendy na akcję Instal Kraków - Akcjonariusze Instalu Kraków za wypłatą 0,25 PLN dywidendy na akcję Izo-Blok - Izo-Blok myśli o ekspansji poza Europę Lokum Deweloper - Spółka oddała do użytku V etap wrocławskiego osiedla Lokum di Trevi Sfinks - Marka "Meta Seta Galareta" w kręgu zainteresowania Sfinksa Sfinks - Sfinks rezygnuje z przejęcia Premium Food Restaurants Skarbiec TFI - Skarbiec TFI nie spodziewa się w II kw. '16 wyraźnego przyrostu aktywów Indeksy GPW zmiana WIG otw ,1-1,5% WIG zam ,8 0,1% obrót (mln PLN) 607,7-5,4% WIG 20 otw ,8-2,3% WIG 20 zam ,4 0,4% FW20 otw ,0-1,8% FW20 zam ,0 0,9% mwig40 otw ,8-1,1% mwig40 zam ,4-0,7% Największe wzrosty kurs zmiana Eurocash 49,61 7,4% JSW 15,27 3,7% PKN Orlen 68,84 3,6% Jeronimo Martins 14,18 3,3% MOL ,00 3,2% Największe spadki kurs zmiana PKP Cargo 29,00-4,9% Otmuchów 5,10-4,3% Cyfrowy Polsat 22,19-4,3% PHN 14,86-3,5% Grupa Azoty 71,85-3,5% Najwyższe obroty kurs obrót Nadchodzące wydarzenia: GTC - ZWZ (24 maja) Forte - Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) (24 maja) LSI Software: kontynuacja trendu wzrostowego Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,5 2,7% RTS 893,1 0,9% PX50 875,2 0,2% DJIA ,9 0,4% NASDAQ 4 769,6 1,2% S&P ,3 0,6% DAX XETRA 9 916,0 1,2% FTSE 6 156,3 1,7% CAC ,9 1,7% NIKKEI ,4 0,5% HANG SENG ,2 0,8% November December February March April May Po kilkudniowej korekcie, od kilku sesji LSI Software zwyżkuje. Kurs przełamał ostatnie, lokalne maksimum, a następnie zrealizował minimalny zasięg ruchu. Jak na razie jednak brak sygnałów jego zakończenia i kolejne sesje powinny przynieść kontynuację wzrostów co najmniej w okolicę 9,13 zł, a nie można wykluczyć, że i powyżej 10,00 zł. June Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,67 0,0% EUR/PLN 4,418 0,3% USD/PLN 3,940 0,0% EUR/USD 1,121 0,1% miedź (USD/t) 4 588,5-0,1% miedź (PLN/t) ,6 0,0% ropa Brent (USD/bbl) 47,86 0,0%

2 Najważniejsze informacje: Sektor energetyczny Sektor energetyczny Sektor wydobywczy Sektor wydobywczy Sektor bankowy Sektor bankowy PZU KGHM Grupa Azoty GPW JSW Sejm uchwalił "ustawę wiatrakową" Sejm uchwalił w piątek ustawę o inwestycjach dotyczących elektrowni wiatrowych wraz z przepisem, by wiatraki stawiano w odległości od domów nie mniejszej niż 10-krotność wysokości tych instalacji. (PAP) Sejm przyjął ustawę o efektywności energetycznej Sejm przyjął w piątek ustawę o efektywności energetycznej. Wejdzie ona życie już od października br. choć opozycja chciała, by stało się to w styczniu 2017 r. Rząd przekonuje, że przepisy muszą zacząć obowiązywać szybko, bo grożą nam unijne kary. (PAP) Produkcja stali surowej w IV spadła o 1,2% r/r Produkcja stali surowej w Polsce w kwietniu wyniosła 770 tys. ton, co oznacza spadek o 1,2% r/r - wynika z danych stowarzyszenia World Steel Association. W okresie styczeń-kwiecień produkcja stali wyniosła tys. ton, co oznacza spadek o 3,3% r/r. (PAP) Ten rok dla branży węglowej może być trudny Branża węglowa liczy na odbicie cen węgla, ale zakłada że ten rok będzie bardzo trudny - wynika z wypowiedzi szefów spółek węglowych podczas EKG w Katowicach. (PAP) Udział NBP w rozwiązaniu problemu frankowiczów jest czymś niecodziennym Udział NBP w rozwiązaniu problemu frankowiczów jest czymś niecodziennym - powiedział szef Instytutu Ekonomicznego NBP Andrzej Sławiński. (PAP) Sejm przyjął ustawę rozszerzająca kompetencje BFG i KNF Sejm przyjął w piątek ustawę rozszerzającą kompetencje Bankowego Funduszu Gwarancyjnego (BFG) oraz Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) w związku prowadzeniem przymusowej restrukturyzacji. Projektowana ustawa zawiera przepisy implementujące dwie dyrektywy unijne BRRD i DGSD. Celem tej pierwszej jest ustanowienie w państwach członkowskich takiego systemu, w którym możliwość zaangażowania pieniędzy podatników w ratowanie sektora bankowego zostanie w znacznym stopniu ograniczona. W przypadku problemów sektora bankowego, w pierwszej kolejności straty mają ponosić wierzyciele i akcjonariusze banków. Natomiast celem dyrektywy DGSD jest wzmocnienie stabilności systemu bankowego i zwiększenie ochrony deponentów m.in. przez wyeliminowanie niektórych różnic w ustawodawstwach państw członkowskich w odniesieniu do przepisów dotyczących zasad funkcjonowania systemów gwarancji depozytów. (PAP) Zarząd PZU rekomenduje dywidendę w wysokości 2,08 PLN na akcję Zarząd PZU rekomenduje, by z zysku osiągniętego w 2015 roku na dywidendę trafiło 1,79 mld PLN, co da 2,08 PLN na akcję. Zarząd PZU SA proponuje, aby dniem dywidendy był 30 września, a jej wypłata nastąpiła 21 października 2016 roku. (PAP) MSP oczekuje wyników audytu dot. Sierra Gorda w ciągu kilku tygodni Minister skarbu państwa Dawid Jackiewicz poinformował, że jego resort oczekuje, iż w ciągu kilku tygodni zarząd KGHM przedstawi wyniki audytu oceniającego zasadność inwestycji w Sierra Gorda. (PAP) Zmiany w zarządzie Rada nadzorcza odwołała Andrzeja Skolmowskiego ze składu zarządu. Jednocześnie powołała do zarządu Pawła Łapińskiego i powierzyła mu funkcję wiceprezesa. Taką samą funkcję otrzymali dotychczasowi członkowie zarządu Tomasz Hinc i Józef Rojek. (PAP) Zarząd GPW rekomenduje wypłatę 2,36 PLN dywidendy na akcję Zarząd GPW zarekomenduje wypłatę dywidendy z zysku za 2015 rok w wysokości 2,36 PLN na akcję. Zarząd w nowej polityce dywidendowej chce rekomendować akcjonariuszom przeznaczanie na dywidendę powyżej 60% skonsolidowanego zysku netto. (PAP) JSW rozważa różne opcje w sprawie restrukturyzacji Jastrzębska Spółka Węglowa rozważa różne opcje w sprawie restrukturyzacji - powiedział prezes Tomasz Gawlik. Pytany czy po planowanej sprzedaży aktywów spółka będzie potrzebować kapitału Gawlik odpowiedział: "Na ten moment uważamy, że się zbilansujemy". Poinformował też, że spółka nie planuje dalszej sprzedaży aktywów, prócz tych już zapowiedzianych. Podtrzymał, że do końca czerwca JSW chce zakończyć plan restrukturyzacji. (PAP) 2

3 Kruk Uniwheels M.W. Trade Instal Kraków Izo-Blok Lokum Deweloper Sfinks Sfinks Skarbiec TFI Wojas Konsorcjum z Krukiem kupi portfele wierzytelności, udział spółki wynosi ok. 203 mln PLN Konsorcjum z Krukiem podpisało umowy z podmiotami zależnymi grupy Eurobanku dotyczące nabycia trzech portfeli wierzytelności o wartości nominalnej 2,6 mld PLN. Udział grupy Kruk w inwestycji wynosi ok. 203 mln PLN. Warunkiem sfinalizowania umowy jest uzyskanie zgody rumuńskiego urzędu ochrony konkurencji. Kruk podał, że zgodnie z umową, warunki zawieszające muszą zostać spełnione do 1 sierpnia 2016 r. (PAP) Uniwheels myśli nad uruchomieniem kolejnego zakładu produkcyjnego Uniwheels, niemiecki producent felg aluminiowych, myśli nad uruchomieniem kolejnego zakładu produkcyjnego. Decyzję o lokalizacji ogłosi w ciągu 12 miesięcy. Moce produkcyjne nowego zakładu mają wynieść do dwóch milionów felg. (PAP) M.W. Trade wypłaci 1,15 PLN dywidendy na akcję Zwyczajne walne M.W. Trade zdecydowało, by z zysku netto wypracowanego w 2015 r. na dywidendę trafiło 9,64 mln PLN, czyli 1,15 PLN na akcję. Ustalono, że dniem dywidendy będzie 9 czerwca,, a dniem wypłaty dywidendy - 24 czerwca. (PAP) Akcjonariusze Instalu Kraków za wypłatą 0,25 PLN dywidendy na akcję Akcjonariusze spółki Instal Kraków zdecydowali o przeznaczeniu z ubiegłorocznego zysku 1,82 mln PLN na dywidendę, co daje 0,25 PLN na akcję. Uchwała jest zgodna z wcześniejszą propozycją zarządu. Dniem dywidendy jest 22 lipca 2016 r., a dniem jej wypłaty 9 sierpnia 2016 r. (PAP) Izo-Blok myśli o ekspansji poza Europę Izo-Blok myśli o ekspansji poza Europę, jednak wcześniej chce umocnić pozycję w Europie - poinformował Przemysław Skrzydlak, prezes i główny akcjonariusz Izo-Bloku, w rozmowie z "Parkietem". Dodał, że klienci spółki, którzy działają globalnie, a ich zakłady produkcyjne zlokalizowane są w różnych miejscach na świecie, wymagają od swoich dostawców, by ci podążali za nimi. Prezes poinformował też, że po zamknięciu transakcji zakupu SSW PearlFoam, cash flow operacyjny i wyhamowanie inwestycji pozwolą wygenerować znaczącą nadywżkę gotówki, którą będzie można przeznaczyć na dalszą ekspansję geograficzną. Lokum Deweloper oddał do użytku V etap wrocławskiego osiedla Lokum di Trevi Lokum Deweloper oddał do użytku V etap wrocławskiego osiedla Lokum di Trevi obejmujący 152 mieszkania. Pierwsze przekazywanie mieszkań ich nabywcom rozpocznie się już w pod koniec maja. Do sprzedaży w VI etapie trafiło 100 mieszkań z lokalami dwu- i trzypokojowymi. Zakończenie realizacji nastąpi w IV kwartale 2017 roku. (PAP) Marka "Meta Seta Galareta" w kręgu zainteresowania Sfinksa Rada Nadzorcza Sfinksa zaakceptowała plany zarządu związane z potencjalną akwizycją, której rezultatem może być nabycie przez Sfinks marek gastronomicznych "Meta Seta Galareta", "Meta Disco" oraz "Funky Jim". (PAP) Sfinks rezygnuje z przejęcia Premium Food Restaurants Sfinks Polska odstąpił od negocjacji z Aleksandrą Tymińską oraz Markiem Tymińskim dotyczących nabycia większościowego pakietu akcji spółki Premium Food Restaurants. Spółka wyjaśnia, że związane jest to z brakiem pozytywnej rekomendacji rady nadzorczej Sfinksa co do zawarcia tej transakcji. (PAP) Skarbiec TFI nie spodziewa się w II kw. '16 wyraźnego przyrostu aktywów Jak poinformował prezes Marek Rybiec, Skarbiec TFI nie spodziewa się istotnych napływów do funduszy w drugim kwartale 2016 r. Aktywa powinny wzrastać w kwartale trzecim i czwartym. Grupa liczy na wzrost aktywów dzięki kontynuacji działań w zakresie funduszy alternatywnych, a także napływom do funduszu Skarbiec Obligacji Globalnych. (PAP) Wojas chce wypłacić 0,10 PLN dywidendy na akcję Zarząd spółki Wojas rekomenduje, by z zysku za 2015 rok przeznaczyć na dywidendę 1,3 mln PLN, co daje 0,10 PLN na akcję. Proponowanym dniem dywidendy jest 1 września 2016 r., a dniem jej wypłaty - 28 września 2016 r. (PAP) Votum Votum ogłasza politykę dywidendową na lata Votum chce w latach przeznaczać na dywidendę lub buy-back 100% zysku, jeśli nie przekroczy on 9 mln PLN, a jeśli zysk wyniesie ponad 9 mln PLN, wypłacić w formie dywidendy 9 mln PLN plus 50% nadwyżki ponad tę kwotę. (PAP) Prezes zakłada, że do emisji akcji pod planowane przejęcie, może dojść na przełomie II i III kwartału. Prospekt jest aktualie w KNF. (Parkiet) 3

4 Kalendarz: Spółka Wydarzenie 24 maja GTC ZWZ 24 maja Forte Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) 25 maja Synthos ZWZ 25 maja Telekom Austria ZWZ 26 maja Giełda w Warszawie Dzień bez sesji 26 maja Giełda w Wiedniu Dzień bez sesji 30 maja MOL Ostatni dzień z prawem do dywidendy 31 maja MOL Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) 4

5 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2016P P 2016P Banki BZ WBK Trzymaj , ,87 19,3 11,3 13,4 2,3 1,4 1,3 Erste Bank Trzymaj , ,71 nm 11,3 9,0 1,0 1,0 0,8 Handlowy Kupuj , ,08 15,5 15,8 16,8 2,0 1,4 1,4 ING BSK Kupuj , ,45 16,7 14,2 14,7 1,7 1,5 1,4 Komercni Trzymaj , ,41 13,8 54,7 3,0 1,7 6,8 0,4 mbank Trzymaj , ,83 16,4 10,2 13,0 1,9 1,1 1,0 Millennium Trzymaj , ,07 15,5 10,0 9,0 1,8 0,9 0,8 OTP Bank Trzymaj , ,35 nm 23,9 14,9 0,9 1,6 1,4 Pekao Trzymaj , ,84 17,8 17,3 19,4 2,0 1,7 1,7 Raiffeisen Trzymaj , ,31 nm 8,8 12,0 0,8 0,4 0,4 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P 5

6 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P Przemysł podstawowy Forte Kupuj , ,32 14,9 19,1 17,7 11,5 14,5 13,1 Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj , ,49 11,4 10,3 8,3 6,5 6,3 5,5 Grupa Azoty Sprzedaj , ,20 27,7 11,9 10,2 8,3 5,7 4,9 Synthos Kupuj , ,98 17,3 11,5 13,7 9,7 9,7 10,1 Sektor budowlany Budimex Trzymaj , ,24 17,1 19,8 16,1 6,8 7,5 7,7 Elektrobudowa Trzymaj ,00 502,77 24,7 23,7 18,7 7,1 13,3 11,6 Pekabex Trzymaj ,00 288,13-12,4 15,4-8,5 8,8 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj , ,00 21,7 28,8 24,4 18,7 21,9 18,6 LPP Sprzedaj , ,77 32,7 23,9 20,4 16,7 12,4 11,8 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,91 19,8 8,3 7,9 8,2 2,8 3,3 Dystrybutorzy AB Kupuj ,10 498,58 8,1 8,2 8,6 6,7 7,5 7,3 Action Sprzedaj ,10 228,92 10,8 28,0 10,9 9,6 14,7 9,3 Neuca Kupuj , ,37 11,4 15,1 13,8 11,4 11,2 9,9 Pelion Trzymaj ,00 589,50 15,8 13,1 12,3 8,9 6,9 7,5 Media i rozrywka WPH Kupuj , ,85-186,3 16,7-13,9 11,3 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj , ,10 13,2 13,2 11, Sektor deweloperski ATAL Kupuj ,30 967,08-27,0 10,3-21,3 9,9 Dom Development Kupuj , ,49 20,9 17,3 14,6 15,3 14,6 12,2 Echo Kupuj , ,88 10,9 7,4 4,3 5,4 3,8 nm GTC Trzymaj , ,91 nm 12,5 4,1-10,3 14,5 8,3 PHN Kupuj ,70 693,44 11,4 6,6 14,9 80,0 13,8 19,2 Robyg Kupuj ,02 807,69 13,1 10,8 8, Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj , ,77 14,7 13,0 13,4 10,8 8,4 8,5 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj ,50 779,78 10,3 11,4 11,7 9,2 8,8 10,0 Kęty Kupuj , ,29 13,1 15,2 12,9 9,2 10,2 10,1 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj , ,74 14,6 14,9 13,8 10,1 9,8 8,8 ZPUE Trzymaj ,00 586,60 14,5 11,0 11,7 7,5 7,7 8,8 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj , ,21 40,9 29,7 26,5 8,5 12,5 10,3 Emperia Kupuj ,70 739,84 27,5 17,6 nm 7,2 7,9 7,5 Eurocash Kupuj , ,28 29,5 28,2 20,7 14,7 15,2 12,3 Jeronimo Martins Kupuj , ,10 21,2 25,9 24,4 7,7 12,2 11,0 Otmuchów Kupuj ,41 65,02 12,1 13,8 8,9 6,0 5,4 4,4 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,53 49,9 12,1 12,1 6,5 6,5 6,4 Magyar Telekom Kupuj , ,78 12,3 14,9 14,8 4,4 4,5 4,4 Netia Kupuj , ,01 10,7 59,4 64,1 3,6 3,9 4,1 O2 Czech Republic Kupuj , ,13 5,2 14,9 14,9 1,3 8,1 8,1 Orange Polska Kupuj , ,32 25,0 25,6 53,4 3,8 4,2 4,0 Telekom Austria AG Trzymaj , ,76 nm 11,4 10,7 8,4 5,5 5,2 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj , ,34 14,5 nm 11,6 5,2 2,3 3,3 JSW Trzymaj , ,88 nm nm nm 5,4 4,8 7,8 KGHM Sprzedaj , ,00 9,8 nm 20,4 4,9 4,1 5,2 Norilsk Nickel Kupuj , ,87 14,3 9,0 11,6 5,2 6,2 8,8 Sektor paliwowy Lotos Trzymaj , ,65 nm nm 9,7-18,9 9,8 6,4 MOL Kupuj , ,11 271,0 nm 13,5 4,8 3,6 4,2 OMV Sprzedaj , ,13 23,6 nm 25,0 3,0 4,1 4,8 PGNIG Trzymaj , ,00 10,1 13,7 15,6 4,6 5,2 5,9 PKN Orlen Sprzedaj , ,49 nm 9,9 7,1-10,2 4,7 4,7 Sektor energetyczny CEZ Kupuj , ,56 13,2 14,5 13,1 7,1 5,8 6,2 Enea Trzymaj , ,89 7,5 6,7 4,4 3,9 4,2 4,7 Energa Trzymaj , ,67 8,6 10,1 11,7 5,5 4,3 4,8 PGE Kupuj , ,78 10,3 nm 6,9 4,2 3,3 4,3 Polenergia Kupuj ,10 839,73 25,9 18,9 14,1 11,9 9,3 6,3 Tauron Sprzedaj , ,00 7,1 nm 4,7 4,2 3,6 4,3 ZE PAK Kupuj ,00 645,46 16,5 nm 8,4 4,4 2,7 3,1 6

7 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) Małgorzata Żelazko (telekomunikacja) (022) Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) Marcin Borciuch (sales trader) (022) Piotr Dedecjus (sales trader) (022) Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) Igor Szczepaniec (sales trader) (022) Maciej Kałuża (trader) (022) Andrzej Sychowski (trader) (022) INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży