Zeszyty IR. nr4. IR w czasie IPO. Media społecznościowe. Droga do celu JAK POPRAWIĆ RELACJE Z INWESTORAMI. Nowe media.

Transkrypt

1 IR w czasie IPO. Media społecznościowe nr4 Zeszyty IR Nowe media SOCIAL MEDIA - MOŻLIWOŚCI I BARIERY Droga do celu JAK POPRAWIĆ RELACJE Z INWESTORAMI Tylko raz IR W CZASIE OFERTY PUBLICZNEJ

2 Relacje inwestorskie W mediach społecznościowych wyjaśniaj, a nie informuj Polskie prawo inaczej niż amerykańskie reguluje przekazywanie informacji przez spółki giełdowe. Nie wszystkie wzorce zza oceanu można więc przenieść na rodzimy grunt Boom na media społecznościowe trwa. Nic więc dziwnego, że rośnie zainteresowanie zaprzęgnięciem ich do działań z zakresu relacji inwestorskich. Sprzyja temu dodatkowo presja ze strony użytkowników mediów społecznościowych i wzory z największego rynku kapitałowego świata, czyli Stanów Zjednoczonych. Tamtejsza Securities and Exchange Commission (SEC odpowiednik polskiej Komisji Nadzoru Finansowego) już 2 kwietna 2013 r. ogłosiła oficjalnie, że dopuszczalne jest używanie Facebooka czy Twittera w komunikacji z inwestorami, pod warunkiem że spółka chcąca je wykorzystywać jednoznacznie wcześniej poinformuje, których mediów społecznościowych będzie używać i gdzie konkretnie będzie w nich publikować informacje. Bezpośrednią przyczyną zajęcia się sprawą przez SEC była Media społecznościowe okiem polskiego inwestora Wykorzystanie w celu zdobycia Wiarygodność mediów informacji o rynku kapitałowym społecznościowych (proc.) (proc.) 75,2 7,8 Twitter Nigdy Często i bardzo często 39,7 34,1 19,9 37,9 Facebook Fora internetowe 40,8 Raczej wiarygodne 44,3 Mało wiarygodne 3,9 7,4 Bardzo 3,5 Niewiarygodne wiarygodne Brak odpowiedzi Źródło: SII i NBS Communications informacja zamieszczona na prywatnym profilu facebookowym Reeda Hastingsa, prezesa telewizji internetowej Netflix, o tym, że użytkownicy serwisu po raz pierwszy korzystali z jego treści przez ponad miliard godzin miesięcznie. Netflix nie ujawnił tej informacji ani w raporcie giełdowym, ani w informacji prasowej. Spółka ani jej prezes nie korzystały też wcześniej z Facebooka do przekazywania tego typu informacji. Po zamieszczeniu wpisu cena akcji wzrosła zaś z 70,45 do 81,72 dolarów na zamknięciu następnej sesji, a więc o 16 proc. Prowadząc specjalnie utworzone profile korporacyjne w portalach społecznościowych, emitenci papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku zorganizowanym upubliczniają wiadomości odnoszące się do wielu aspektów życia spółki. Niektóre z nich mogą zostać wykorzystane przez inwestorów przy kształtowaniu składu ich portfela. Jednakże z uwagi na szczególny reżim obowiązków informacyjnych emitenci papierów wartościowych muszą uważać, aby z rozpędu nie ćwierknąć za dużo lub zbyt wcześnie podsumowuje dr Radosław Kwaśnicki, partner zarządzający w kancelarii RKKW Kwaśnicki, Wróbel & Partnerzy. Pamiętaj o przepisach Myśląc o relacjach inwestorskich wykorzystujących media społecznościowe, należy przede wszystkim pamiętać o uregulowaniach prawnych. A te są w Polsce inne niż w Stanach Zjednoczonych. To, co za oceanem stało się przyczynkiem do wyjaśnienia nowego kierunku rozwoju relacji inwestorskich w Polsce, mogłoby mieć inne zakończenie. Radosław Kwaśnicki przypomina, że zgodnie z art. 56 ustawy

3 Zeszyty IR nr 4 Media społecznościowe uzupełnią ofertę komunikacyjną i wizerunkowo wpłyną na postrzeganie spółki jako innowacyjnej. Informacje poufne w mediach społecznościowych nigdy nie powinny się jednak pojawiać. Krzysztof Haładyj kancelaria Wierzbowski Eversheds o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, wszelkie informacje poufne oraz bieżące muszą zostać opublikowane przez emitenta papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym za pośrednictwem raportów bieżących. Co do zasady przyjąć należy, iż dopiero z chwilą ujawnienia tych wiadomości w trybie przewidzianym przez ustawodawcę możliwe jest poszerzenie grona ich adresatów za pośrednictwem mediów społecznościowych czy komunikatów prasowych. Stosownie bowiem do art. 156 ust. 2 pkt 1 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi każdy, kto posiada dostęp do rzeczonej wiadomości, nie może jej ujawniać przed przekazaniem jej do Co do zasady przyjąć należy, iż dopiero z chwilą ujawnienia tych wiadomości w trybie przewidzianym przez ustawodawcę możliwe jest poszerzenie grona ich adresatów za pośrednictwem mediów społecznościowych czy komunikatów prasowych. Radosław Kwaśnicki Kancelaria RKKW publicznej wiadomości przez emitenta w sposób formalny tj. poprzez odpowiedni raport bieżący. Naruszenie przywołanego zakazu podlega sankcji karnej w postaci grzywny do 2 mln zł albo karze pozbawienia wolności do lat 3, albo obu tym karom łącznie podkreśla Radosław Kwaśnicki. Jeśli spółka chce korzystać z mediów społecznościowych, to warto to robić, ale pod warunkiem, że ma się uporządkowaną sferę komunikacji w podstawowych kanałach relacji inwestorskich. Media społecznościowe uzupełnią ofertę komunikacyjną i wizerunkowo wpłyną na postrzeganie spółki jako innowacyjnej. Informacje poufne w mediach społecznościowych nigdy nie powinny się jednak pojawiać. Media społecznościowe mogą natomiast służyć do omówienia tych informacji dodaje dr Krzysztof Haładyj, partner w kancelarii Wierzbowski Eversheds. Stare, ale jare Media społecznościowe to jednak nie tylko Facebook czy Twitter, ale też znane od lat fora internetowe. Z badań NBS Communications i Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych przeprowadzonych w drugiej połowie 2014 r. wynika, że to właśnie fora wiodą prym wśród polskich inwestorów. Ich niesłabnąca od lat popularność wydaje się zaś stwarzać doskonałe okazje właśnie do wyjaśniania kwestii z życia firmy. Bardzo ważne jest działanie z otwartą przyłbicą. Popularne jest podszywanie się pod przeciętnego użytkownika przez agencje PR, ale gdy wychodzi to na jaw, konsekwencje są ciężkie do nadrobienia i całość kończy się znacznym spadkiem wiarygodności, również odnośnie do komunikatów przekazywanych przez system ESPI ostrzega Krzysztof Haładyj. Kamil Kosiński Ocieplanie wizerunku Zbyt małe zainteresowanie, by tracić czas na taką formę aktywności to główny argument spółek przeciwko wykorzystaniu mediów społecznościowych w relacjach z inwestorami. Drugim jest ryzyko nadinterpretacji informacji i danych oraz brak kontroli nad komentarzami. Takie wyniki przynosi badanie Relacje inwestorskie w praktyce zrealizowane na zlecenie Ministerstwa Skarbu Państwa wśród spółek giełdowych. Jako rodzący najmniej potencjalnych zagrożeń postrzegany jest Twitter. To konsekwencja ograniczeń treści, jakie można tam publikować. Facebook jest przestrzenią zdecydowanie bardziej otwartą, dającą znacznie większe możliwości komentowania, a przez to staje się większym zagrożeniem niż miejscem mogącym przynieść korzyści. Paradoksalnie jednak, jeśli już spółka wykorzystuje media społecznościowe, to dużo częściej Facebooka niż Twittera. Być może wynika to z ogólnej popularności obu serwisów i tego, jak wykorzystywane są media społecznościowe przez spółki. Te wykorzystują je do budowy poczucia bliskości z otoczeniem zewnętrznym. Jeśli firma prowadzi profil w mediach społecznościowych, to zamieszcza w nim raczej ciekawostki niż treści pomagające podejmować decyzje inwestycyjne. W oczach spółek media społecznościowe to bowiem miejsca do zabawy i rozrywki niż prowadzenia komunikacji z inwestorami. Według spółek, zainteresowani informacjami z obszaru relacji inwestorskich będą ich szukać raczej na stronie internetowej firmy, serwisach branżowych niż takich miejscach jak Facebook czy Twitter. Okiem emitentów Czy spółka wykorzystuje media społecznościowe do relacji inwestorskich? (proc.) Nie 59,1 Tak, ale nieregularnie Tak Nie, ale planuje je wykorzystywać Trudno powiedzieć Brak odpowiedzi Media społecznościowe wykorzystywane przez spółki w relacjach inwestorskich (proc.) Fora dyskusyjne Facebook Kanał wideo (np. w serwisie YouTube) Mikroblog (np. Twitter) Prezentacje w specjalnych portalach (np. Slideshare) 15,7 11,7 8,3 3,5 1,7 52,4 39,7 25,4 15,9 14,3 Źródło: Raport Relacje inwestorskie w praktyce, MSP

4 Relacje inwestorskie 5 sposobów na poprawę relacji z inwestorami Gdzie dwóch Polaków, tam czasem trzy zdania, ale co do jednego specjaliści IR są zgodni: trzymając się kilku podstawowych zasad, można w łatwy sposób poprawić relacje z inwestorami Połowa spółek giełdowych nie podejmuje aktywności z obszaru relacji inwestorskich wobec inwestorów indywidualnych, a tylko część z nich przygotowuje plan działań wynika z raportu Relacje inwestorskie w praktyce, zrealizowanego na zlecenie Ministerstwa Skarbu Państwa. W tych przypadkach relacje trzeba nie tyle poprawiać, ale w ogóle budować od nowa. Eksperci, pracujący na co dzień ze spółkami (zarówno dużymi, jak i tym mniejszymi) oraz inwestorami i mediami przepis na nawiązanie i umocnienie kontaktów mają dość klarowny, choć różnią się w szczegółach realizacji. WOJCIECH IWANIUK szef działu relacji inwestorskich w agenci IR InnerValue 1Regularne i otwarte spotkania Organizowanie spotkań po wynikach lub w momencie osiągnięcia kolejnych kamieni milowych w rozwoju spółki buduje silne relacje z inwestorami. Wydarzenie może być otwarte dla inwestorów indywidualnych np. poprzez jego streaming lub zamieszczenie nagrania z niego w internecie. Zobacz także: Poznaj swoich inwestorów. Organizacja Dnia Inwestora Indywidualnego poradnik przygotowany przez Ministerstwo Skarbu Państwa w ramach programu Akcjonariat Obywatelski. Inwestuj świadomie. 2 Historia inwestycyjna Składanie realistycznych obietnic i ich realizacja nic tak nie buduje więzi z inwestorami jak dotrzymanie danego słowa. Spółki, które w ten sposób budują swój wizerunek, w ramach premii wyceniane są po zapowiedziach zarządów, a nie historycznych wynikach. 3Aktywny kontakt z mediami Spółki, które są obecne w mediach, są chętniej wybierane przez inwestorów indywidualnych, ponieważ mają oni za ich pośrednictwem częstszy kontakt ze spółką, a co za tym idzie mają jej pełniejszy obraz. 4 Edukacja inwestorska Inwestorów interesują nie tylko wyniki finansowe. Chcą otrzymać syntetyczne i łatwe do zrozumienia informacje na temat produktu spółki, rynku działalności czy głównych klientów i konkurentów. Inwestorzy lubią dotknąć produktu firmy, w którą inwestują. 5 Efektywna informacja Inwestorzy nie są fizycznie częścią spółki i w momencie, gdy nie podaje ona żadnych informacji, narastają obawy o jej kondycję. Spółki często wpadają w pułapkę niepodawania informacji, bo uważają je za oczywiste i mało istotne, a inwestorzy mogą być innego zdania. MICHAŁ MAKARCZYK prezes agencji IR Makmedia 1Sumienność, uczciwość i konsekwencja w komunikacji Dobór odpowiednich narzędzi, choć ważny, nie jest kluczowy. Trzeba przy tym uwzględnić specyfikę spółki czy preferen-

5 Zeszyty IR nr 4 cje menedżerów martwy kanał na Twitterze, newsletter jako narzędzie nachalnej propagandy czy komunikacja bezpośrednia realizowana na odczepnego to najlepszy przepis na popsucie relacji. 2 Dobra strona www Musi być intuicyjna, łatwa w obsłudze, systematycznie aktualizowana, z treściami napisanymi przystępnym językiem. Sprzeciwiamy się graficznym wodotryskom nie niosącym ze sobą żadnej merytorycznej treści. Nawet o najbardziej złożonych aspektach biznesu można pisać bez stosowania wyłącznie branżowego żargonu. Gdy nie da się go uniknąć, potrzebne są słowniczki. Strona musi zapewniać równość w dostępie do informacji muszą się na niej znaleźć prezentacje inwestorskie w nieokrojonej formie, publikowane równolegle do prezentacji ich inwestorom instytucjonalnym. Podobnie ma się rzecz z informacjami prasowymi. Zobacz także: 10 i 11 czerwca 2015 r. rozstrzygnięto konkurs Złota Strona Emitenta, organizowany przez Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych. Zobacz wzorcowe strony www 3Zrozumiałe raporty bieżące i okresowe Ważne, by nie brzmiały jak glosa do kodeksu spółek handlowych. Jeśli spółka ma za sobą gorszy kwartał, to największym błędem, jaki może popełnić, jest odstąpienie od np. comiesięcznej publikacji raportów sprzedażowych. 4 Komunikacja 50,9 proc. Tyle spółek zamieszcza w raportach okresowych rozbudowany opis i komentarz. ŹRÓDŁO: RAPORT RELACJE INWESTORSKIE W PRAKTYCE, MSP. bezpośrednia W wersji idealnej realizowana poprzez cykliczne spotkania zarządu z inwestorami indywidualnymi, częściej jednak realizowana poprzez dostępność telefoniczną czy, co jest absolutnym minimum, ową, przedstawicieli spółki dla inwestorów. Ważne jest, by traktować inwestorów indywidualnych jak partnerów w biznesie, na równych zasadach z inwestorami instytucjonalnymi. Oddzwanianie na telefony, odpowiadanie na w ciągu maksymalnie 24 godzin, udzielanie możliwie wyczerpujących odpowiedzi to podstawy sukcesu. 1-2 Najczęściej tyle pytań spływa do spółek em i telefonicznie w ciągu miesiąca. ŹRÓDŁO: RAPORT RELACJE INWESTORSKIE W PRAKTYCE, MSP. 5Ogólnodostępne czaty inwestorskie Pożądane są szczególnie w przypadku spółek cieszących się dużym zainteresowaniem inwestorów indywidualnych. Na rynku istnieje wiele narzędzi umożliwiających taką komunikację, płatnych i bezpłatnych, cena nie jest więc barierą. PAWEŁ SATALECKI Senior IR specialist w Asseco Poland 1Equity Story Czyli wyróżnik, który spowoduje, że spółka będzie rozpoznawalna. Może być budowane przez analogię, np. Jesteśmy tacy jak, ale lub Nie jesteśmy jak, bo. Do budowy equity story można wykorzystać siedzibę, nawet jeśli nie jest spektakularna. Pokazuje, że firma nie jest wydmuszką mającą tylko ticker giełdowy. 2 Treść Nie ma equity story bez liczb. Wszystko, co przekazuje spółka, musi mieć odzwierciedlenie w liczbach. Warto więc pokazywać w zrozumiały sposób nie tylko wyniki kwartalne, ale również wartość podpisanych kontraktów, liczbę pracowników, udział w rynku czy wpływ sytuacji makroekonomicznej na spółkę. Pamiętaj o Akcji Inwestor 3 Aktywność RI to nie tylko raportowanie co kwartał. W okresie publikacji sprawozdań finansowych trzeba być dostępnym pod telefonem nawet w nietypowych godzinach. 4 Rzetelność Należy pamiętać, że na rynku spółka będzie funkcjonować przez kolejne lata. Z dużą dozą prawdopodobieństwa wszelkie opowieści o perspektywach zostaną zweryfikowane za pół roku czy rok. Rynek nie jest też duży i np. analityk może w innej instytucji stwierdzić, że spółka jest niewiarygodna. 5 Relacje Osoby odpowiedzialne za RI powinny dbać o kontakty z osobami ze swojej firmy, by wszyscy byli spójni w tym, co mówią. Analitykom warto pomóc w budowie modelu do oceny spółki. Zarządzający funduszami mają portfele kilkudziesięciu spółek i mogą nie pamiętać szczegółów z nimi związanych. Ważne, by pamiętali myśl przewodnią spółki. Kamil Zatoński Od ponad sześciu lat w portalu pb.pl wspieramy inwestorów, umożliwiając im zadanie pytań przedstawicielom spółek giełdowych. W tym czasie pojawiło się ich aż 31 tys. Na logo Odpowiada inwestorom zasłużyło 107 firm, które przynajmniej raz rozwiały wątpliwości akcjonariuszy. Aby zadać pytanie spółce, należy wejść na jej profil w serwisie notowania.pb.pl. Wszystkie odpowiedzi można natomiast znaleźć na stronie notowania.pb.pl/akcja inwestor

6 Relacje inwestorskie ROK PRZYGOTOWAŃ: Od decyzji rządu o upublicznieniu Taurona do debiutu spółki, kierowanej przez Dariusza Luberę na GPW minął prawie rok był to rok licznych spotkań z inwestorami i analitykami. [FOT. WM] Budowa equity story to clou przygotowań do debiutu Spółka musi umieć wyjaśnić, dlaczego idzie na giełdę, i prostym, zrozumiałym dla każdego językiem opisać swoją działalność. Pierwsze wrażenie można zrobić tylko raz dotyczy to także spółek giełdowych, dla których taką okazją jest pierwsza oferta publiczna. Najlepszym sposobem na zbicie kapitału wizerunkowego przy okazji zbierania kapitału finansowego jest oczywiście racjonalne skalkulowanie ceny akcji. Racjonalne, czyli takie, dzięki któremu spółka zrealizuje swoje cele, a kupujący akcje zarobią na debiucie lub krótko po nim. I wcale nie chodzi o to, by od razu sprzedawali niedawno kupione akcje z zyskiem, ale by spółka im się dobrze kojarzyła. A kojarzą się lepiej oczywiście te, których kursy pod debiucie rosną, niż te, których spadają. Sam debiut poprzedza jednak co najmniej półroczny proces przygotowań, w którym kluczową sprawą jest wybór oferującego, czyli domu maklerskiego organizującego wejście spółki na rynek publiczny. Rozmowy z potencjalnymi oferującymi to pierwsze sito pozwalające ocenić, czy spółka jest na tyle atrakcyjna, by w ogóle próbować wejść na giełdę. Domy maklerskie mogą powiedzieć spółce: poczekaj, poprawisz wyniki,

7 Zeszyty IR nr 4 przejmiesz kogoś i wtedy dopiero masz szanse znaleźć chętnych na kupno akcji mówi Dariusz Jarosz, prezes Martis Consulting, firmy wspierającej spółki w kontaktach z inwestorami. W praktyce najpierw uczymy się spółki. Robimy due diligence finansowy i operacyjny, by móc skonfrontować to, co mówi zarząd i właściciel, z tym, jak sami oceniamy pewne elementy, i tym, co na podstawie własnego doświadczenia możemy domniemywać o późniejszym podejściu potencjalnych inwestorów dodaje Maciej Jacenko, szef departamentu rynków kapitałowych w polskim Espirito Santo Investment Bank. Nieco później niż dom maklerski warto wybrać firmę wyspecjalizowaną we wspieraniu działań z zakresu relacji inwestorskich. O ile dom maklerski odpowiada za organizację spotkań z inwestorami instytucjonalnymi, o tyle agencja bierze na siebie kontakty z inwestorami indywidualnymi i mediami, co często jest tożsame. Bardzo ważnym narzędziem w dotarciu do inwestorów indywidualnych są media i Internet, w tym strony www spółek. Są one najważniejszymi źródłami wiedzy o spółce dla tej grupy inwestorów. W przeciwieństwie do inwestorów instytucjonalnych spółki rzadko spotykają się z drobnymi inwestorami zaznacza Anna Krajewska, prezes NBS Communications, agencji wspierającej relacje z inwestorami. Podstawowe przesłanie Agencja od relacji inwestorskich i dom maklerski wspólnie pracują nad tzw. equity story, czyli ogólnym przekazem, z jakim spółka wychodzi na rynek. W zależności od sytuacji, bezwzględnie musi w nim zawrzeć klarowną odpowiedź na jedno z dwóch pytań: dlaczego chce pozyskać pieniądze albo dlaczego jeden z akcjonariuszy sprzedaje akcje. Częścią equity story jest też przedstawienie modelu biznesowego, pozycji rynkowej, perspektyw spółki i branży, w której działa. Jeśli spółka jest giełdowym pionierem w branży, wiąże się to również z edukowaniem inwestorów. Gdy na giełdę wchodzi kolejny bank, to nie ma problemu. Ale gdy w 2010 r. na giełdę wchodził Kruk, był pierwszą firmą z branży obsługi wierzytelności. Trzeba było inwestorom pokazać, jak ten biznes działa za granicą, i wskazać tam spółki porównywalne zaznacza Adam Kalkusiński, prezes CC Group. Equity story wiąże się z upublicznieniem wielu aspektów działalności, nieznanych dotychczas konkurencji. Powstaje przy tym naturalny konflikt między spółką, która chce jak najwięcej zachować w tajemnicy, a inwestorami, którzy chcieliby wiedzieć jak najwięcej o podmiocie, którego papiery mają kupić. Otwartość i przejrzystość w pokazywaniu informacji na pewno pomaga w budowaniu zaufania inwestorów. Ale nie jest też tak, że jak spółka pokaże wszystkie możliwe parametry, to ci rzucą się na oferowane papiery. Gdy spółka ma już swoje equity story i ustaliła z doradcami, na ile się odsłoni zaczyna się praca nad prospektem emisyjnym. To kilkusetstronicowy dokument, bez którego nie ma mowy o wejściu na rynek regulowany tak po prostu stanowi prawo. Ale opinie o jego praktycznej przydatności w pozyskiwaniu inwestorów są dość wstrzemięźliwe. Prospekt czyta się ciężko i długo. Jest to dokument bardzo formalny, w którym opis kwestii prawnych przeplata się z opisem biznesu. Na pewno każdy inwestor powie, że czyta prospekt, ale według mnie inwestorzy koncentrują się w prospekcie na czynnikach ryzyka, czyli np. CIĄG DALSZY NA STRONIE NASTĘPNEJ OD DECYZJI RZĄDU DO PIERWSZEGO DZWONKA Droga na giełdę spółki Tauron Polska Energia 11 sierpnia 2009 r. Decyzja Rady Ministrów o wprowadzeniu spółki na giełdę 17 listopada 2009 r. Wybór doradcy finansowego i generalnego menedżera oferty 27 listopada 2009 r. Spotkanie inaugurujące współpracę z doradcami uczestniczącymi w przygotowaniu oferty publicznej grudzień 2009 r. kwiecień 2010 r. Prace nad prospektem emisyjnym 12 kwietnia 2010 r. Złożenie prospektu w KNF 5 maja 2010 r. Konferencja prasowa prezentująca realizację strategii spółki 27 maja 2010 r. Zatwierdzenie prospektu przez KNF 1 czerwca 2010 r. Publikacja prospektu emisyjnego i publiczna prezentacja szczegółów oferty. Dodanie zakładki Relacje Inwestorskie na stronie internetowej 1-2 czerwca 2010 r. Rozesłanie do pracowników listu na temat oferty publicznej 2 czerwca 2010 r. Publikacja ceny maksymalnej 4 czerwca 2010 r. Rozpoczęcie budowy księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych 9-18 czerwca 2010 r. Zapisy dla inwestorów indywidualnych 21 czerwca 2010 r. Zakończenie budowy księgi popytu 22 czerwca 2010 r. Publikacja ceny sprzedaży akcji 25 czerwca 2010 r. Przydział akcji 30 czerwca 2010 r. Pierwszy dzień notowań na giełdzie ŹRÓDŁO: TAURON POLSKA ENERGIA

8 Relacje inwestorskie 87 CIĄG DALSZY ZE STRONY POPRZEDNIEJ sprawach sądowych ciążących na spółce lub osobach zarządzających albo nieuregulowanych kwestiach własnościowych czy patentowych. Prospekt czyta się dla znalezienia aspektów negatywnych. Argumenty pozytywne są w nim podane w sposób trudny do przyswojenia komentuje Adam Kalkusiński. Dlatego spółka poza prospektem przygotowuje specjalne prezentacje dla inwestorów instytucjonalnych prezentowane w trakcie spotkań jeden na jeden, które trwają zazwyczaj 1-1,5 godziny. Dobrą praktyką byłoby zamieszczanie takich prezentacji, napisanych zrozumiałym językiem, na stronie www spółki, żeby mogli się z nią zapoznać drobni inwestorzy. Warto o nich pamiętać także w procesie roadshow. To proces krótki i intensywny maksymalnie dwutygodniowy. Zarząd spotyka się dziennie z pięcioma-sześcioma inwestorami i musi każdemu z takim samym entuzjazmem przedstawić spółkę zaznacza Maciej Jacenko. Nie wystarczy, żeby treść prezentacji była interesująca. Ważny jest też sposób jej przedstawienia. Zdarza się, że w zarządzie zasiadają specjaliści z branży, ale niekoniecznie osoby mające wprawę w wystąpieniach publicznych i kontaktach z inwestorami. Często mówią językiem specjalistycznym, a mając przed sobą inwestora, zwłaszcza na pierwszym spotkaniu, należy przedstawić mu osiągnięcia firmy, jej model biznesowy, a nie np. zgłębiać szczegóły technologiczne produkcji podkreśla Anna Krajewska....które opowiada prezes Zasadą jest, że w spotkaniach z inwestorami powinien uczestniczyć prezes spółki. W dosłownie kilku przypadkach zdarzyło się nam, że prezes był bardzo niekomunikatywny i postanowiono, że nie będzie główną postacią na spotkaniach z inwestorami. Rolę tę odgrywał np. przewodniczący rady nadzorczej, często będący jednocześnie głównym akcjonariuszem. Nie było z tym wielkich problemów, bo taka postać jest z reguły charyzmatyczna i doskonale zna firmę. Co do zasady to jednak prezes powinien reprezentować firmę. Poza kwestiami czysto biznesowymi inwestorzy chcą po prostu zobaczyć, czy jest profesjonalistą, ktoremu mogą powierzyć pieniądze mówi Anna Krajewska. Jeśli właściciel jest prezesem, nie jest dobrze widziane, że nie uczestniczy w roadshow dodaje Maciej Jacenko. Na pewno fatalny efekt daje niedotrzymywanie obietnic już na etapie roadshow. Mieliśmy taki przypadek z inwestorami zagranicznymi, że prezes nie pojechał do Londynu, bo coś mu wypadło. W zastępstwie wysłał innych członków zarządu. Spora część funduszy odwołała spotkania, mówiąc, że jeśli prezes nie ma czasu, by się z nimi spotkać, to oni nie mają czasu na zajmowanie się firmą wspomina Anna Krajewska. Kamil Kosiński Partnerzy merytoryczni Partnerzy strategiczni Partnerzy Partnerzy domy maklerskie Partner medialny Partner wspierający Patronat medialny