EBC i niemieckie wybory

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "EBC i niemieckie wybory"

Transkrypt

1 EBC i niemieckie wybory Nadzieja umiera ostatnia. Tak pokrótce można opisać zachowanie rynków finansowych w ostatnich tygodniach. Nadzieja na to, że Europejski Bank Centralny utrzyma hiszpański rząd na rynku obligacji. Nawet pomimo niechęci Bundesbanku. Nie będzie to jednak proste, gdyż na europejskiej polityce coraz większym cieniem kładła będzie się kampania przed przyszłorocznymi wyborami do Bundestagu. Na początek należy zdać sobie sprawę z faktu, iż ewentualne interwencje EBC na rynku hiszpańskiego długu, które tak bardzo rozbudziły nadzieje inwestorów, są w praktyce środkiem redystrybucji dochodu w ramach unii monetarnej. Kupując hiszpański dług EBC oddziaływałby głównie na premię za ryzyko, a nie stopę wolną od ryzyka (co jest teoretycznie ideą tego rodzaju operacji) i tym samym obniżałby Hiszpanom koszt finansowania deficytu, za co płaciliby podatnicy pozostałych krajów strefy euro. Koncepcja ta nie jest tak odległa od idei euroobligacji, która zdaniem niemieckiego rządu nawet nie podlega dyskusji. Dodatkowo sprawy komplikuje pogorszenie koniunktury, które coraz wyraźniej dotyka niemiecką gospodarkę. W drugim kwartale roczna dynamika produkcji w Niemczech była ujemna po raz pierwszy od ostatniego kwartału 2009 roku, a lipcowy PMI zapowiada, iż trzeci kwartał może być jeszcze gorszy. W tym kontekście chęć dzielenia się z krajami południa traci zwolenników w niemieckim społeczeństwie. Wiele wskazuje na to, iż to właśnie społeczeństwu zostanie przedstawiony wybór drogi dla Europy. Lider opozycyjnej SPD Sigmar Gabriel rzucił rządzącej koalicji wyzwanie, nawołując do zaakceptowania euroobligacji i stworzenia unii fiskalnej. SPD będzie starało się przedstawić to rozwiązanie jako koncepcję nowej Europy, podczas gdy koalicja CDU/CSU będzie oskarżać SPD o narażanie pieniędzy niemieckiego podatnika. Do wyborów u naszych sąsiadów został jeszcze ponad rok, ale nie będzie to okres luźnej debaty. Angela Merkel będzie musiała w trakcie kampanii podejmować konkretne decyzje pod presją rynków finansowych i rządów innych krajów strefy euro. Jeśli jej partia zechce uczynić politykę europejską głównym wątkiem kampanii wyborczej, to wobec jasnego i dość radykalnego stanowiska opozycji, może usztywnić się w obecnej konserwatywnej filozofii. Szczególnie, że gorsza koniunktura może oznaczać konieczność szukania oszczędności również w kraju. W takiej sytuacji rynki wcześniej czy później czeka rozczarowanie. Miłej lektury. dr Przemysław Kwiecień Główny Ekonomista Wydarzenia tygodnia minionego: Chińska gospodarka zwalnia lipiec przyniósł spadek dynamiki sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w Chinach, obniżyła się inflacja CPI, a także doszło do silnego spadku dynamiki eksportu. Najnowsze dane tworzą przestrzeń do dalszego luzowania polityki monetarnej w Chinach. Rynek spekuluje, że już wkrótce może dojść do cięcia zarówno stopy rezerw obowiązkowych, jak i stóp procentowych. To kolejny bank centralny, na którego ruch czekają inwestorzy pytanie, na ile starczy tych nadziei w konfrontacji z pogarszającymi się danymi? Stopy w Australii bez zmian na sierpniowym posiedzeniu RBA, zgodnie z konsensusem, nie zmienił stóp procentowych (główna 3,5%). Rynek oczekuje jednak ich cięcia o 25 pb do końca roku. Recesja we Włoszech zmagająca się z kryzysem długu włoska gospodarka skurczyła się w II kwartale o 0,7% K/K, po tym jak kwartał wcześnie był to spadek o 0,8%. Ujemna dynamika włoskiego PKB utrzymuje się już od czterech kwartałów. nadchodzącego: PKB dla strefy euro we wtorek (14.08) zostaną opublikowane wstępne szacunki PKB dla strefy euro, Niemiec i Francji. Do tej pory poza Szwecją, raporty o PKB za drugi kwartał były w Europie wyjątkowo słabe. Dane makro z USA rynki zostaną zasypane danymi makro z USA. Zostaną opublikowane m.in. raporty o sprzedaży, inflacji, produkcji, sytuacji na rynku nieruchomości, a także indeksy NY Empire State, NAHB, Fed z Filadelfii, wskaźników wyprzedzających oraz Uniwersytetu Michigan. Wszystkie te dane będą analizowane w kontekście ewentualnego QE3. Inflacja CPI w Polsce we wtorek (14.08) GUS opublikuje dane o inflacji. Rynek oczekuje w lipcu jej spadku do 4,2% z 4,3% R/R w czerwcu, naszym zdaniem możliwy jest głębszy spadek. Dane te mogą istotnie wpłynąć na oczekiwania co do dalszych decyzji RPP.

2 Temat tygodnia: ryzykowne manewry Chińczyków Mijający tydzień teoretycznie nie przyniósł rozstrzygających publikacji czy wydarzeń. Po dwóch tygodniach emocji wokół EBC czy danych z USA, tym razem mieliśmy tylko pakiet danych z Chin. Te dane mówią jednak bardzo wiele. Pojawiają się też sygnały pokazujące, co chińskie władze chcą z tym fantem zrobić. Chińska gospodarka przez lata pędziła na dwóch silnikach eksporcie oraz inwestycjach. Kiedy w wyniku globalnego kryzysu eksport załamał się w 2009 roku, wzrost gospodarczy został podtrzymany przez ogromny impuls stymulujący inwestycje. Teraz ponownie maszyna eksportowa wyraźnie słabnie. Pomijając zniekształcone efektem nowego roku dane za styczeń, lipcowe dane są najgorsze od listopada 2011 roku. Nawet zakładając optymistycznie, iż z jakiegoś powodu lipcowy raport był wyjątkowo słaby, 3-miesięczna średnia pokazuje niekorzystny trend, potwierdzony dodatkowo słabymi danymi o produkcji. Chińskie władze od dawna marzyły o zmianie struktury wzrostu, jednak kryzys z 2009 roku zmusił je do jeszcze mocniejszego stymulowania inwestycji w celu podtrzymania tempa wzrostu (na drugim wykresie widać, jak ekspansja zwiększyła popyt na nieruchomości). Wszystko wskazuje na to, że podobny dylemat został tak samo rozstrzygnięty teraz. Chińskie władze stojąc przed wyborem spowolnienia w połączeniu ze zmianą struktury gospodarki a podtrzymania wzrostu poprzez stymulowanie inwestycji, wybrały to drugie tak przynajmniej można wnioskować z sygnałów płynących z chińskich samorządów i wzrostu popytu na nieruchomości w lipcu (po raz pierwszy od roku). Chińskie władze nie zdecydowały się na razie na dużą ekspansję, stąd nie można być pewnym poprawy koniunktury w drugiej połowie roku. Wydaje się jednak, iż ich planem jest podtrzymanie wzrostu za cenę ryzyka pęknięcia bański spekulacyjnej w przyszłości. Naszym zdaniem utrzymanie inwestycji na poziomie 13,5% PKB nie jest realne w dłuższym okresie. Jeśli gospodarka Chin nie spowolni w roku bieżącym, w przyszłości (być może już w 2013 roku) czeka ją jeszcze twardsze lądowanie.

3 Rynek walutowy: co stoi za hossą na wschodzących? W biuletynie sprzed czterech tygodni wskazywaliśmy na bardzo mocne zachowanie rynków wschodzących, które już wtedy kontrastowało nie tylko z sytuacją w Europie, ale także pogarszającą się koniunkturą gospodarczą. Wczoraj z polskiego Ministerstwa Finansów napłynęła wypowiedź sugerująca, iż tempo wzrostu gospodarczego w Polsce spowolni do 2-2,5% - my o takich perspektywach piszemy od kilku tygodni. Mimo tych niekorzystnych tendencji złoty radzi sobie świetnie. Oczywiście sytuacja makro pogarsza się nie tylko w Polsce, jednak w normalnych okolicznościach wzrost obaw o koniunkturę gospodarczą sprawia, iż kapitał odpływa z rynków wschodzących powodując wzrost premii na rynku obligacji i osłabienie lokalnych walut. Wykres po prawej stronie pokazuje, iż do maja tego roku taka zależność doskonale sprawdzała się, ale została zerwana w ostatnich dwóch miesiącach podczas gdy premie na europejskim rynku długu rosły, premie na polskim rynku malały (premiapl to 5-letni CDS dla EUR, premiaeur to suma różnic rentowności włoskich i hiszpańskich obligacji względem niemieckich; początek 2011 roku dla porównania został przeskalowany do 100). Pytanie dlaczego tak się dzieje i ile ta tendencja może potrwać? Teorie o świetnie radzącej sobie polskiej gospodarce już odrzuciliśmy jest nieprawdziwa, a poza tym fenomen dotyczy wszystkich ważniejszych rynków wschodzących. Można zaryzykować stwierdzenie, iż nastąpił decoupling i rola rynków wschodzących zmieniła się. Jednak nie bardzo w to wierzymy, a lekcja z 2008 roku wskazuje dosadnie na ryzykowność takich tez. Z pewną podpowiedzią przychodzi drugi wykres, pokazujący, iż za rosnącym apetytem na ryzyko stoją wzrosty na Wall Street. Wygląda to tak, jakby część rynków (rynki długu w Europie, EURUSD, USDJPY, metale przemysłowe) wyceniała kryzys, a część go ignorowała (rynki akcji w USA, AUDUSD, ropa, rynki wschodzące). To oznacza, że w pewnym momencie któraś ze stron będzie mieć rację. To daje pole do pewnych strategii arbitrażowych. Dla złotego oznacza to tyle, że umocnienie zakończy się, gdy Europa znów zacznie straszyć na Wall Street. Premie za ryzyko w Polsce i Europie przestały pokazywać spójny obraz ale korelacja z Wall Street jest cały czas zachowana

4 Na wykresach: EURUSD W mijającym tygodniu notowania eurodolara miały dość duży problem z pokonaniem oporu w okolicach 1,2440. Wspominaliśmy o tym poziomie w poprzednich biuletynach, przyglądając się sytuacji na wykresie tygodniowym. W tym miejscu wypadało poprzednie istotne miejsce wsparcia teraz traktowane przez rynek jako opór wraz z górnym ograniczeniem kanału spadkowego. Z tego miejsca obserwujemy cofnięcie, a w układzie falowym może obecnie powstawać fala 2/B. W związku z tym dopiero trwałe pokonanie niebieskiej linii wraz z oporem 1,2440 będzie mogło prowadzić do wykształcenia się fali 3/C i wzrostów w rejon 1,2700. Warto także pamiętać, iż fala B w korekcie pędzącej bądź nieregularnej może wybijać nowe minima, a wiec kluczowym miejscem wsparcia pozostają okolice 1,2040. Na wykresie dziennym natomiast wciąż możemy mieć do czynienia z odwróconą formacją głowy z ramionami. Przy minimum wyznaczonym przez lewe ramię 1,2160 notowania znalazły także wsparcie kreując prawe ramię. Jest to dość charakterystyczne zachowanie rynku przy tego typu strukturach. Natomiast obecna zniżka może być potraktowana jako część korekty pędzącej ze wsparciem w rejonie 1,2188 gdzie znajduje się równość względem poprzedniej zniżki. Natomiast potwierdzeniem takiego założenia będzie dopiero pokonanie 1,2440. Wtedy też scenariusz z wykresu tygodniowego mógłby zacząć się realizować.

5 Na wykresach: EURPLN, USDPLN Ponownie spoglądając na wykresy par USDPLN i EURUSD (a dokładniej USDEUR wykres czerwono zielony), wciąż obserwujemy bardzo istotną rozbieżność w notowaniach. Wcześniejsza silna korelacja zaczęła maleć na początku lipca i trwa do dziś. Taka sytuacja wciąż może zachęcać inwestorów do zajmowania pozycji długiej na parze USDPLN i długiej na EURUSD (krótkiej na USDEUR) oczywiście odpowiednio dobierając wielkość pozycji. Wtedy też odpowiednio złożona strategia arbitrażu będzie mogła być realizowana w momencie powrotu silnej korelacji bez znaczenia, w którą stronę podążą opisywane rynki. Na notowania złotego na początku tygodnia wpływ miały jeszcze piątkowe wydarzenia. Mowa tutaj o pokonaniu istotnych wsparć do euro oraz do dolara. Tym samym jeszcze w poniedziałek próbowali kontynuować powstały przed weekendem trend, jednakże ich siła stopniowo malała. W związku z tym w drugiej części tygodnia obserwowaliśmy realizację zysków z pozycji krótkich. Od strony technicznej pierwsze wsparcie wyznaczał poziom 4,02, przy którym wypadała równość względem poprzedniego równie silnego impulsu. Natomiast opór jest aktualnie testowany i wynika on z pokonanego w piątek dołka z marca. W takim przypadku może powstać tutaj trend horyzontalny i dopiero trwałe pokonanie wspomnianych barier powinno przynieść rozstrzygnięcie co do dalszych losów pary EURPLN.

6 Na wykresach: EURJPY, AUDUSD Spoglądając już bardziej szczegółowo na notowania dolara australijskiego, warto zwrócić uwagę na dwie rzeczy. Pierwsza z nich to bardzo wyraźna potrójna negatywna dywergencja powstała na oscylatorze MACD sugerująca wykupienie rynku. Natomiast druga to zachowanie rynku po pokonaniu linii poprowadzonej po minimach. Kurs po jej przełamaniu przetestował ją z drugiej strony jako miejsce oporu dodatkowo tworząc potencjalną formację podwójnego szczytu. Obecnie rynek znajduje się już poniżej ostatniego minimum 1,0528 i jeśli wyprzedaż AUD się pogłębi to będzie można oczekiwać dalszej zniżki w rejon silnego wsparcia 1,0445. Warto zwrócić uwagę na fakt, że na innych silnie skorelowanych do czasu rynkach zmiany rozpoczęły się na początku lipca. Powyżej przedstawiony wykres obrazuje parę EURJPY oraz AUDUSD (wykres zielono czerwony) gdzie właśnie z początkiem ubiegłego miesiąca rozpoczął się okres zdecydowanego zmniejszenia korelacji. Tym samym również na tym rynku mogą pojawiać się arbitrażyści oczekujący powrotu do stanu poprzedniego zajmując pozycje długie na parze EURJPY oraz krótkie na AUDUSD. Zdaje się, że takie zachowanie rynków jest jedynie anomalią i w średnim terminie korelacje powinny powrócić.

7 Rynek akcji: Ateny znów kluczowe dla rynków? Ostatnie dwa miesiące to okres wyjątkowo dobrych nastrojów na rynkach akcji. Straty z maja na wielu parkietach zostały w zasadzie odrobione i to pomimo danych potwierdzających słabnącą koniunkturę gospodarczą. Cały ten okres charakteryzował się jednym wspólnym elementem brakiem negatywnych wiadomości z Grecji (były za to dobre, jak przegrana populistycznej Syrizy w wyborach). Ale to eldorado może nie trwać wiecznie Rynki są na chwilę obecną nieco uśpione komentarzem ze strony Trojki, która w niedzielę opuściła stolicę Grecji, zapewniając, iż rozmowy z nowym greckim rządem były dobre i konstruktywne. Naszym zdaniem jest to przykrywka dla faktycznego stanu rzeczy. Zarówno grecki rząd, jak i Europa muszą dokonać kluczowego wyboru. A to dlatego, że po niewielkiej transzy 4,2 mld EUR, kolejne dwie transze mają wielkość 31,5 mld EUR każda (pierwsza z nich miałaby być wypłacona na przełomie września i października). To dużo pieniędzy: Europa musi zdecydować, czy warto dalej finansować Grecję, czy lepiej uciąć straty, zanim urosną do gigantycznych rozmiarów. Warunek numer jeden to znalezienie przez grecki rząd 11,5 mld EUR oszczędności a tych pieniędzy Samaras na razie nie jest w stanie znaleźć. Wewnątrzrządowa opozycja nie chce zgodzić się na tzw. rezerwę pracy w administracji, w ramach której pracownicy byliby przenoszeni w stan bezczynności, otrzymując 60% wynagrodzenia. Grecy mają jeszcze miesiąc na uzbieranie wspomnianej sumy, ale sam fakt rozpisania jej na papierze nie wystarczy. W europejskich kuluarach mówi się, że wypłata większych środków będzie uzależniona nie od planów, ale faktycznych rezultatów wdrażanych oszczędności. Innymi słowy, politycy będą chcieli zobaczyć postęp i mieć pewność, iż Grecja nie będzie studnią bez dna inaczej nie będzie zgody na wypłatę środków. To jednak nie koniec komplikacji. Jednym ze sponsorów pomocy dla Grecji jest MFW. Naturalnie jego interes polityczny nie jest do końca tożsamy z interesem krajów strefy euro. MFW jest przekonane, że nawet przy dobrej woli greckiego rządu kraj ten nie będzie w stanie obsługiwać zredukowanego zadłużenia i konieczna będzie kolejna restrukturyzacja. Naturalnie, MFW, jako zewnętrzny kredytodawca, czuje się najbardziej uprzywilejowany i chce przede wszystkim zabezpieczyć swoje pieniądze. Dlatego prawdopodobnie będzie naciskał Europę na kolejną restrukturyzację greckiego długu, w której umorzona zostanie np. część obligacji w posiadaniu EBC lub ewentualnie część pożyczek od europejskich rządów. W takiej sytuacji straty naturalnie ponieśliby europejscy podatnicy, a MFW łatwiej byłoby odzyskać pieniądze w przyszłości. Jeśli Europa nie zgodzi się na taki układ, MFW wycofa się z finansowania Grecji, wysyłając na rynek fatalny sygnał. Co to wszystko oznacza? Oznacza to, iż kraje finansujące strefę euro (przede wszystkim Niemcy) muszą zaangażować się podwójnie. Po pierwsze wyłożyć kilkadziesiąt miliardów euro dla bardzo wątpliwego kredytobiorcy. Po drugie jednocześnie umorzyć część już istniejącego długu. Nie jest to łatwa decyzja, również pod kątem przekazania tej informacji elektoratowi w kraju. To ważny wątek, o którym nie należy zapominać o wpływie krajowej polityki w Niemczech na Europę piszemy w felietonie na pierwszej stronie. Podsumowując, aby Europa i rynki przeszła przez greckie pole minowe bez szwanku, musi nastąpić szereg pozytywnych rozstrzygnięć. Po pierwsze, grecki rząd musi znaleźć oszczędności i musi zademonstrować Trojce absolutne zaangażowanie we wdrażanie reform jakiekolwiek tarcia w koalicji muszą zostać rozegrane przez kolejną wizytą Trojki. Po drugie, Europa musi być w pełni zaangażowana w utrzymanie Grecji w strefie. Po trzecie, Europa musi porozumieć się z MFW w kwestii ewentualnej restrukturyzacji. Naturalnie to wszystko może się udać, jednak wystarczy wpadka na którymś etapie i na rynkach momentalnie zrobi się nerwowo. A należy pamiętać, iż politycy, podejmując decyzje ws. Grecji, grają również o swoją pozycję na krajowej scenie.

8 Na wykresach: WIG20, S&P500 (futures) W tym tygodniu notowania kontraktu na amerykański indeks S&P500 testowały okrągły poziom 1400 pkt. Jak na razie w tym rejonie nie pojawili się nowy kupujący, ale także nie obserwujemy zdecydowanej realizacji zysków. Takie zachowanie inwestorów doprowadza do obserwowanej lokalnej konsolidacji i zdaje się, że rynek czeka obecnie na impuls, który pozwoli na większe zaangażowanie którejś ze stron rynku. Od strony technicznej strefa oporów wyznaczona jest przez ostatnie wierzchołki ,4 pkt., a także przez linię poprowadzoną po szczytach. Natomiast wsparcie to linia wyznaczona po dołkach oraz poziomy 1386,6, 1371 oraz 1351,7 pkt. Dwa tygodnie temu opisując na łamach niniejszego biuletynu sytuację na warszawskim parkiecie wspominaliśmy o formacji młota powstałej na wykresie tygodniowym. Konsekwencje powstania tej byczej formacji świecowej obserwujemy do dziś. Zgodnie z założeniem po jej powstaniu rynek ruszył na północ doprowadzając najpierw do zamknięcia ubiegłotygodniowej świecy przy jej maksimum (kupujący byli zdeterminowani do końca sesji), aby następnie w obecnym tygodniu z impetem pokonać ostatni szczyt 2242 pkt. Aktualnie rynkowe byki starają się pokonać także górne ograniczenie w kanale wzrostowym i gdyby im się to udało to już niedaleko znajduje się potencjalne miejsce docelowe wynikające z ekspansji 100% pkt. Wsparciem pozostaje pokonane 2242 pkt.

9 Rynek surowców: Pszenica short, bawełna long Ostatnie wzrosty cen najpopularniejszych surowców rolnych były na tyle duże, że inwestorzy, którym udało się wejść w miarę wcześnie w te rynki zaczynają powoli realizować zyski. O ile dalszych wzrostów cen nie można wykluczyć, np. pod wpływem kolejnych informacji o słabych zbiorach w Indiach czy w krajach Morza Czarnego (dziś o 14:30 raport Amerykańskiego Departamentu Rolnictwa), to z dużym prawdopodobieństwem można oczekiwać, że potencjał do dalszego wzrostu cen jest bliski wyczerpania. Jednak w najbliższych miesiącach nie należy liczyć na szybki powrót cen do poziomów z maja i czerwca. Dlatego też utrzymujące się wysokie ceny podstawowych surowców rolnych powinny odbić się także na koniunkturze na rynkach mniej popularnych softów. Takim przykładem może być bawełna, która konkuruje o areały z pozostałymi surowcami rolnymi. Co więcej, od kilku tygodni informacje napływające z Indii sugerują, że jej zbiory w kraju drugiego największego producenta na świecie mogą być niższe niż przed rokiem. Stąd też rośnie prawdopodobieństwo, że rząd w Delhi kolejny raz wprowadzi ograniczenia w eksporcie tego surowca, chcąc chronić rodzimy przemysł tekstylny. W scenariuszu bazowym oczekujemy, że przy stabilizacji lub nawet lekkich spadkach cen pszenicy, dużo lepiej radzić sobie powinny notowania bawełny. Stosunek cen obu surowców jest blisko historycznie wysokich poziomów. Podobnie jest z pozycjami spekulacyjnymi. Na kontraktach na pszenicę dominują długie pozycje, których poziom netto jest rekordowy w historii. Na kontraktach na bawełnę dominują zaś krótkie pozycje. Dlatego też pojawiające się na horyzoncie prognozy spadku areałów pod uprawy bawełny kosztem pszenicy (ze względu na marże) mogą zachęcić inwestorów na obu rynkach do większej realizacji zysków, co powinno przynieść wzrost cen bawełny w stosunku do cen pszenicy Pszenica -Długie spekulacyjne pozycje netto w tys. kontraktów (prawa oś) Ceny pszenicy w USD za 100 buszli (lewa oś) Bawełna - Długie spekulacyjne pozycje netto w tys. kontraktów (lewa oś) Ceny bawełny w USD za 100 buszli (prawa oś) / / / /2010 Zapasy pszenicy/zapasy bawełny Ceny pszenicy/ceny bawełny Źródło: USDA, Ecowin, XTB, CFTC

10 Na wykresach: kukurydza, bawełna Drugi tydzień sierpnia przynosi ustanowienie nowych historycznych rekordów ceny kukurydzy. O możliwości tak silnego ruchu wzrostowego wspominaliśmy w momencie wybicia notowań z formacji przypominającej klin / trójkąt. Od strony oznaczeń znanych z Teorii Elliotta cały tak dynamiczny ruch może być już falą piątą impulsie wzrostowym. Na rynku towarów i surowców piątki są przeważnie najbardziej dynamiczne i mogą być często dość mocno wyciągnięte w cenie. Na silne wykupienie rynku wskazuje tutaj także negatywna dywergencja na oscylatorze MACD, a najbliższe opory wyznaczają zewnętrzne zniesienia Fibonacciego 113,2 127,2% ( USD). Potwierdzeniem przejścia rynku w fazę większej korekty będzie jednak dopiero trwałe zejście pod rejon wsparć USD. W przeciwieństwie do rynku kukurydzy bardzo niedowartościowane są notowania bawełny. W momencie kiedy skończą się perspektywy dalszych wzrostów cen kukurydzy czy też pszenicy inwestorzy mogą szukać kolejnych interesujących kontraktów i takim też może się okazać kontrakt na bawełnę. Tutaj notowania dopiero co wybiły się górą z konsolidacji przypominającej trójkąt i testują lokalny opór 76,42 USD. Jego pokonanie powinno prowadzić rynek przynajmniej w rejon 81,76 gdzie wypada modelowy zasięg po wybiciu z trójkąta, a także znajduje się tam jeszcze niedomknięta luka bessy. Takie założenia może zmienić dopiero powrót do wspomnianej formacji.

11 KONTAKT Dział Analiz dr Przemysław Kwiecień, Główny Ekonomista, nr tel. (22) Marcin Kiepas, Daniel Kostecki, Paweł Kordala, Obsługa klienta VIP nr tel. (22) Adres Dom Maklerski X-Trade Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zamieszczonych w niniejszym opracowaniu. Żadna z zamieszczonych informacji nie może być traktowana jako wytyczna, dyspozycja, obietnica czy zobowiązanie że inwestor osiągnie zysk lub zmniejszy swoje straty wykorzystując zamieszone na stronie informacje. Transakcje na instrumentach inwestycyjnych, w szczególności instrumentach wykorzystujących dźwignię finansową są z natury rzeczy spekulacyjne i mogą w efekcie przynieść straty i zyski, przekraczające zaangażowany przez inwestora kapitał początkowy.

FOREX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.)

FOREX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.) FOEX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.) Końcówka tygodnia na rynku walutowym przyniosła dosyć ciekawe zmiany. Na większości głównych par wyraźnie zyskiwał dolar. Impulsów do takiego ruchu dostarczyły

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 05.02.2015

Biuletyn dzienny 05.02.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - odbicie, ropa mocno w dół EUR/USD - W środę kurs euro spadał, przebite zostało ważne wsparcie na poziomie 1.14 USD, dzienne dno wypadło w końcówce sesji na poziomie zaledwie

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (29.09.2004r.)

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (29.09.2004r.) FOREX - DESK: Komentarz dzienny (29.09.2004r.) Wczoraj doszło do kolejnej już próby wyznaczenia trwalszego trendu na korzyść euro względem dolara, jednakże po raz kolejny szybko zareagowała podaż i w efekcie

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-07-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-07-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-07-2006r.) Wczorajszy dzień nie przyniósł na głównych parach jakichś większych zmian. Spokojne wahania zawdzięczamy w dużej mierze temu, iż nie przewidziano żadnych

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (23-05-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (23-05-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (23-05-2006r.) Początek tygodnia na rynku walutowym charakteryzował się osłabieniem amerykańskiej waluty. Można założyć, że impulsem do takiego ruchu były zdecydowanie lepsze

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.) Dzisiejszy dzień na krajowym rynku walutowym przebiega w miarę spokojnie, choć przeważa presja wzrostu wartości złotego, co jest niejako pochodną zachowania się

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.) Kluczowym wydarzeniem piątkowej sesji były opublikowane w godzinach popołudniowych dane z amerykańskiego rynku pracy. Dane były nieco lepsze od prognoz. Szacowano,

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-10-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-10-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-10-2006r.) Środa na rynku walutowym stała pod znakiem umocnienia amerykańskiej waluty na większości par. Można przyjąć, że była to wypadkowa reakcji na sporą porcję

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (19.10.2004r.)

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (19.10.2004r.) FOREX - DESK: Komentarz dzienny (19.10.2004r.) Początek tygodnia przyniósł najpierw stabilizację eurodolara w okolicach maksimów z piątku, zatem można się było spodziewać, że podjęta zostanie ponowna próba

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (08.09.2004r.)

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (08.09.2004r.) FOREX - DESK: Komentarz dzienny (08.09.2004r.) Od początku tygodnia rynek eurodolara konsoliduje się w niewielkim zakresie wahań ok. 1.2050-1.2100. Mała zmienność wynika z braku ważniejszych danych makroekonomicznych.

Bardziej szczegółowo

Komentarz poranny z 15 lipca 2009r.

Komentarz poranny z 15 lipca 2009r. Michał Wojciechowski Analityk Rynków Finansowych tel. 071 79 59 026 e-mail: mwojciechowski@ambconsulting.pl Komentarz poranny z 15 lipca 2009r. WYDARZENIA NA ŚWIECIE Rynek zagraniczny. W pierwszej części

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 11.02.2015

Biuletyn dzienny 11.02.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - konsolidacja, możliwe dalsze spadki na ropie EUR/USD - Po piątkowej przecenie do poziomu 1.1311 USD, od dwóch dni trwa konsolidacja w rejonie 1.1269-1.1358 USD, wczorajsze

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-02-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-02-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-02-2007r.) Wczorajszy dzień na rynku walutowym stał przede wszystkim pod znakiem analizy technicznej. Od rana doszło bowiem do wygenerowania istotnych sygnałów sprzedaży

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (24-08-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (24-08-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (24-08-2006r.) Końcówka wczorajszej sesji nie była zbyt udana dla krajowej waluty, która dosyć wyraźnie straciła na wartości. Dzisiejszy dzień co prawda stoi pod znakiem niewielkiej

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz walutowy (18-05-2007r.)

FOREX - DESK: Komentarz walutowy (18-05-2007r.) FOREX - DESK: Komentarz walutowy (18-05-2007r.) Czwartek na rynku walutowym przyniósł dość wyraźne umocnienie amerykańskiej waluty, co w zasadzie można tu wiązać z kontynuacją impulsu z poprzedniego dnia,

Bardziej szczegółowo

Data publikacji: 18 listopada 2015 r.

Data publikacji: 18 listopada 2015 r. Data publikacji: 18 listopada 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego po dokonaniu retestu wybitego oporu w okolicy 98,30 kontynuują wzrosty

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (09.09.2004r.)

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (09.09.2004r.) FOREX - DESK: Komentarz dzienny (09.09.2004r.) Wczorajsze przemówienie Alana Greenspana było punktem kulminacyjnym tego tygodnia, jeśli chodzi o wpływ na rynek walutowy. Szef FED sugerując, że odżywająca

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 16.04.2015

Biuletyn dzienny 16.04.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - korekcyjne spadki, ropa na szczycie EUR/USD - W środę rano doszło do spadków. Dzienne minimum wypadło na poziomie 1.0571 USD, przed południem zaczęło się odbicie. Dzienne

Bardziej szczegółowo

Data publikacji: 7 października 2015 r.

Data publikacji: 7 października 2015 r. Data publikacji: 7 października 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego konsolidują się pod lokalnym oporem na poziomie 96,60. Brak wyraźnego

Bardziej szczegółowo

12.04.2011. komentarz surowcowy

12.04.2011. komentarz surowcowy 12.4.211 Ostatni tydzień charakteryzował się dużymi wzrostami cen surowców. Rosnące ceny ropy i korzystny sentyment na rynkach finansowych wspierały wzrosty cen większości surowców. Utrzymująca się niepewność

Bardziej szczegółowo

Raport walutowy. środa, 30 grudnia 2015 11:38 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy m.rogalski@bossa.pl

Raport walutowy. środa, 30 grudnia 2015 11:38 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy m.rogalski@bossa.pl środa, 30 grudnia 2015 11:38 Marek Rogalski Główny analityk walutowy m.rogalski@bossa.pl Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSAFX Kluczowe informacje z rynków: Norwegia: Opublikowane dzisiaj dane nt. sprzedaży

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 29.01.2015

Biuletyn dzienny 29.01.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - na granicy ważnego wsparcia, osłabienie franka EUR/USD - W środę doszło do wybicia w dół z kilkunastogodzinnej fazy konsolidacji. Dzienne minimum wypadło na poziomie 1.1271

Bardziej szczegółowo

Data publikacji: 25 listopada 2015 r.

Data publikacji: 25 listopada 2015 r. Data publikacji: 25 listopada 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego po dokonaniu retestu wybitego oporu w okolicy 98,30 kontynuują wzrosty

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-08-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-08-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-08-2006r.) Czwartek na rynku walutowym przyniósł pierwsze, poważniejsze umocnienie dolara od kilku dni. Przez większość minionego tygodnia dolar taniał, czemu pomagały

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-08-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-08-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-08-2006r.) Początek tygodnia na międzynarodowym rynku walutowym nie wniósł niczego nowego. Amerykańska waluta wciąż utrzymuje wypracowaną w ostatnich dniach, krótkoterminową

Bardziej szczegółowo

Złoty trend. Wszystko o rynku złota. Raport specjalny portalu Funduszowe.pl

Złoty trend. Wszystko o rynku złota. Raport specjalny portalu Funduszowe.pl Złoty trend Wszystko o rynku złota Raport specjalny portalu Funduszowe.pl Złoto w dzisiejszych czasach jest popularnym środkiem inwestycyjnym. Uważa się przy tym, że inwestowanie w kruszec (poprzez fundusze,

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (20-12-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (20-12-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (20-12-2006r.) Wtorek na krajowym rynku przyniósł stosunkowo wyraźne osłabienie złotego, na które z punktu widzenia sytuacji technicznej już od kilku dni coraz wyraźniej się

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 12 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (11-04-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (11-04-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (11-04-2007r.) Wtorkowa sesja na rynku walutowym przyniosła spore osłabienie amerykańskiej waluty. Ruch był dość niespodziewany, zwłaszcza po piątkowych, dobrych danych

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (21-09-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (21-09-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (21-09-2006r.) Czwartek na rynku walutowym stoi pod znakiem nieco bardziej wyraźnego umocnienia krajowej waluty. Głównych przyczyn należałoby się doszukiwać w czynnikach technicznych,

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (03-01-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (03-01-2007r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (03-01-2007r.) Wczorajsza sesja na rynku krajowej waluty stała pod znakiem presji umocnienia złotego. W przypadku dolara było to szczególnie widoczne za sprawą stosunkowo wyraźnego

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (10-08-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (10-08-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (10-08-2006r.) Wczorajszy dzień na rynku walutowym stał pod znakiem reakcji na informacje, jakie pojawiły się ze strony FED. Stopa rezerwy federalnej pozostała na niezmienionym

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (30-05-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (30-05-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (30-05-2006r.) Początek tygodnia na międzynarodowym rynku walutowym przebiega bardzo spokojnie. Mamy do czynienia z niewielką zmiennością cen. Mocno ograniczoną aktywność

Bardziej szczegółowo

FOREX DESK: Komentarz walutowy (16-07-2007r.)

FOREX DESK: Komentarz walutowy (16-07-2007r.) FOEX DESK: Komentarz walutowy (16-07-2007r.) Miniony tydzień na rynku walutowym nie wniósł niczego nowego do aktualnej sytuacji. Cały czas widoczna jest tu bowiem presja spadku wartości amerykańskiej waluty

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny FX. Środa, 11 czerwca 2014 r., godz.: 11:15. Wciąż dobre warunki dla dolara

Raport dzienny FX. Środa, 11 czerwca 2014 r., godz.: 11:15. Wciąż dobre warunki dla dolara Raport dzienny FX Środa, 11 czerwca 2014 r., godz.: 11:15 Wciąż dobre warunki dla dolara Rentowności amerykańskich obligacji rządowych dalej idą w górę. Widać wyraźnie, ze rynek próbuje rozegrać temat

Bardziej szczegółowo

Raport poranny, 23 sierpnia 2012. Najważniejsze dane:

Raport poranny, 23 sierpnia 2012. Najważniejsze dane: Raport poranny, 23 sierpnia 2012 Najważniejsze dane: Indeksy PMI (Niemcy) Opublikowane zostaną wstępne odczyty indeksów PMI w przemyśle i usługach za sierpień, co do których oczekiwania kształtują się

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (14-11-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (14-11-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (14-11-2006r.) Początek tygodnia na rynku walutowym stał pod znakiem stosunkowo sporego umocnienia amerykańskiej waluty. Ciężko się tu jednak doszukiwać impulsu ze strony

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (19-12-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (19-12-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (19-12-2006r.) Tydzień zaczął się dla złotego niezbyt pomyślnie i na praktycznie wszystkich parach złotowych obserwowaliśmy wczoraj lekką presję deprecjonującą naszą walutę.

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 20.01.2015

Biuletyn dzienny 20.01.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - możliwe kolejne dno, dalsze wzrosty złota EUR/USD - Z piątkowego dna na poziomie 1.1459 USD rozpoczęło się odbicie. W poniedziałek dotarło ono do 1.1637 USD. Po godzinie 17-tej

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-12-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-12-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-12-2006r.) Początek tygodnia przyniósł umocnienie amerykańskiej waluty. W zasadzie w przeważającej mierze wynikało to z sytuacji technicznej, która po dwóch ostatnich

Bardziej szczegółowo

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22.

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22. 09:00 Okazuje się, że wczorajsze dane o wykorzystanie deficytu budżetowego w Polsce nie były tragiczne i dodatkowo EURUSD znów zaczyna rosnąć więc występują naturalne czynniki sprzyjające umocnieniu PLN.

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (26.10.2004r.)

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (26.10.2004r.) FOREX - DESK: Komentarz dzienny (26.10.2004r.) Początek tygodnia na rynku eurodolara upłynął w spokojnej atmosferze. Kontynuowany został trend aprecjacji europejskiej waluty z ostatniego okresu. Ceny dziś

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (29-01-2005r.)

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (29-01-2005r.) FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (29-01-2005r.) Miniony tydzień nie był zbyt pasjonujący na rynku walutowym. Rynek eurodolara nadal tkwi w krótkoterminowym trendzie horyzontalnym. Względny spokój w notowaniach

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (06-06-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (06-06-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (06-06-2006r.) Początek tygodnia na rynku walutowym okazał się w miarę ciekawy. Patrząc tylko na kalendarz danych makro, można się było spodziewać, że niewiele będzie się

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (13-12-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (13-12-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (13-12-2006r.) Wczorajszy dzień na krajowym rynku walutowym upłynął pod znakiem presji wzrostu wartości krajowej waluty. Można to było wiązać z nieznacznym osłabieniem dolara

Bardziej szczegółowo

Data publikacji: 28 października 2015 r.

Data publikacji: 28 października 2015 r. Data publikacji: 28 października 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego dokonały silnego wzrostowego odbicia i podeszły dynamicznie pod opadającą

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 26 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik II kw. 2012 I kw. 2013 II kw. 2013 PKB, zmiana r./r. 2,3 % 0,5 % 0,8 % Popyt krajowy, zmiana r./r. Produkt Krajowy Brutto -0,4 % -0,9 % -1,9

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-01-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-01-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-01-2007r.) Wczorajsza sesja nie zmieniła zasadniczo sytuacji na głównych parach. Amerykańska waluta wciąż krótkoterminowo bardzo dobrze sobie radzi. Wyjątkiem jest tu

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (22-06-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (22-06-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (22-06-2006r.) Ostatnie godziny na rynku walutowym nadal stoją pod znakiem spokojnego spadku wartości dolara na głównych parach. Gwałtowniejszym ruchom nie sprzyja obecnie

Bardziej szczegółowo

Dzisiaj na rynek powrócili inwestorzy z zamkniętych wczoraj rynków w Wielkiej Brytanii oraz Niemczech. DAX

Dzisiaj na rynek powrócili inwestorzy z zamkniętych wczoraj rynków w Wielkiej Brytanii oraz Niemczech. DAX Dzisiaj na rynek powrócili inwestorzy z zamkniętych wczoraj rynków w Wielkiej Brytanii oraz Niemczech. DAX Pierwsza sesja tygodnia zakończyła się dla inwestorów posiadających długie pozycje pesymistycznie,

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (10-10-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (10-10-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (10-10-2006r.) Poniedziałek na krajowym rynku walutowym charakteryzował się nadal utrzymującą presją aprecjacji złotego, choć w nieco mniejszej skali, niż miało to miejsce w

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (13-11-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (13-11-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (13-11-2006r.) Sytuacja na rynku krajowej waluty wciąż pozostaje bez zmian, czyli złoty cały czas jest bardzo mocny na większości par. Siła krajowej waluty wynika po części

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych DAX

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych DAX DAX Dzisiejsze notowania na niemieckim parkiecie rozpoczęły się znacznie powyżej wczorajszego zamknięcia oraz oporu 7787,7 a mianowicie na poziomie 7830,6. Indeks od pierwszych godzin notowań systematycznie

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-09-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-09-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-09-2006r.) Poniedziałek na rynku walutowym przyniósł dosyć spore zmiany, choć bardziej była to reakcja na dynamiczne wahania z końcówki tygodnia, aniżeli na konkretne

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (02-08-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (02-08-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (02-08-2006r.) Środa na krajowym rynku walutowym upływa pod znakiem spokojnych wahań w ograniczonym zakresie. Jest to już kolejny z rzędu dzień, gdy na złotym w zasadzie nic

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (12-05-2006r.)

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (12-05-2006r.) FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (12-05-2006r.) Miniony tydzień na rynku walutowym stał przede wszystkim pod znakiem środowej decyzji FED w sprawie poziomu stóp procentowych. Decyzja okazała się zgodna

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (20-10-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (20-10-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (20-10-2006r.) Wczorajszy dzień stał pod znakiem dynamicznego osłabienia amerykańskiej waluty. Sporą rolę odegrała tu sytuacja techniczna, która w krótkim terminie coraz

Bardziej szczegółowo

Komentarz dzienny, Środa, 21 marca 2007r. Indeksy: S&P500, Nasdaq

Komentarz dzienny, Środa, 21 marca 2007r. Indeksy: S&P500, Nasdaq Komentarz dzienny, Środa, 21 marca 2007r. Najważniejszym wydarzeniem dzisiejszego dnia, jak również mijającego tygodnia było posiedzenie FOMC (Federal Open Market Committee), na którym miała zapaść decyzja

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (13-06-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (13-06-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (13-06-2006r.) Dzisiejszy dzień stoi pod znakiem dalszego, dynamicznego spadku wartości krajowej waluty. Złoty traci do dolara, ale i również do pozostałych walut. Główną przyczyną

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (16-06-2006r.)

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (16-06-2006r.) FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (16-06-2006r.) Miniony tydzień, w porównaniu do poprzedniego, był bardzo spokojny. Na głównych parach praktycznie nic się nie działo. W środę udało się zatrzymać falę

Bardziej szczegółowo

26.04.2011. komentarz surowcowy

26.04.2011. komentarz surowcowy 26.4.211 Ostatni tydzień przyniósł na rynku surowców rekordowe poziomy cen metali szlachetnych (głównie na fali osłabiającego się dolara). Ceny złota pobiły nowy historyczny rekord, srebro wzrosło do poziomów

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (29-09-2006r.)

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (29-09-2006r.) FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (29-09-2006r.) Ostatnie dni przyniosły na głównych parach dolarowych umocnienie amerykańskiej waluty. Z punktu widzenia danych fundamentalnych, jakie były publikowane

Bardziej szczegółowo

Analiza techniczna. www.kbcmakler.pl

Analiza techniczna. www.kbcmakler.pl Motto dnia: Każdego dnia na rynku mamy tysiące spekulantów, którzy stawiają zakład, czy rynek pójdzie w górę czy w dół. Kontrakty terminowe FW20H13 Wykres dzienny FW20H13 Trend spadkowy Sygnał odwrócenia

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (29-03-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (29-03-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (29-03-2007r.) Wczorajszy dzień na rynku walutowym przebiegał stosunkowo spokojnie. Przez większość dnia niewiele się działo. Dolar wciąż na głównych parach zachowywał się

Bardziej szczegółowo

Data publikacji: 19 sierpnia 2015 r.

Data publikacji: 19 sierpnia 2015 r. Data publikacji: 19 sierpnia 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego pozostają w szerokim trendzie bocznym. Wybicie z lokalnego kanału cenowego

Bardziej szczegółowo

Warszawa, 15 marca 2012. Przepis na wzrosty - lista sygnałów hossy

Warszawa, 15 marca 2012. Przepis na wzrosty - lista sygnałów hossy Wojciech Białek, główny analityk CDM Pekao SA Warszawa, 15 marca 2012 Przepis na wzrosty - lista sygnałów hossy Plan prezentacji: 1. Właściwa pozycja w ramach cyklu koniunkturalnego. 2. Panika rynkowa.

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (19.12.2004r.) Rynek zagraniczny

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (19.12.2004r.) Rynek zagraniczny FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (19.12.2004r.) Miniony tydzień przyniósł sporo atrakcji inwestorom na rynku dolara amerykańskiego. Pierwsza część tygodnia charakteryzowała się spadkiem wartości amerykańskiej

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-06-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-06-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-06-2006r.) Wczorajszy dzień nie zmienił znacząco aktualnej sytuacji na głównych parach, choć w porównaniu z poprzednimi widać było już nieco więcej nerwowości. Dotychczas

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (30-06-2006r.)

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (30-06-2006r.) FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (30-06-2006r.) Miniony tydzień stał w zasadzie pod znakiem jednego wydarzenia. Była nim czwartkowa decyzja FED w sprawie poziomu stóp procentowych. Okazało się, że chociaż

Bardziej szczegółowo

Analiza techniczna. www.kbcmakler.pl. Motto dnia: Umiejętność czytania formacji pozwoli nam ocenić, dlaczego rynek robi to, co właśnie robi.

Analiza techniczna. www.kbcmakler.pl. Motto dnia: Umiejętność czytania formacji pozwoli nam ocenić, dlaczego rynek robi to, co właśnie robi. Motto dnia: Umiejętność czytania formacji pozwoli nam ocenić, dlaczego rynek robi to, co właśnie robi. Kontrakty terminowe FW20Z12 FW20Z12 Trend wzrostowy Sygnał odwrócenia - 2362 WIG20 Trend wzrostowy

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC

RAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC EUR/PLN W ŚWIETLE BIEŻĄCEJ POLITYKI EBC Luzowanie ilościowe w strefie euro jak dotąd sprzyjało aprecjacji złotego wobec wspólnej waluty. Pomimo chwilowego rozczarowania rynków finansowych skromną skalą

Bardziej szczegółowo

ANALIZA SPÓŁEK 08.06.2006. Witam.

ANALIZA SPÓŁEK 08.06.2006. Witam. ANALIZA SPÓŁEK 08.06.2006 Witam. Almamarket Jest to spółka, która miała jeden z najbardziej spektakularnych wzrostów w tym roku. W grudniu 2005 cena akcji wynosiła w okolicy 22 złote, podczas gdy w szczycie

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (01-12-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (01-12-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (01-12-2006r.) Wczorajsza sesja na głównych parach nie była zbyt udana dla posiadaczy amerykańskiej waluty, żeby nie powiedzieć, że była po prostu dla nich fatalna. W zasadzie

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (08-01-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (08-01-2007r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (08-01-2007r.) Ostatnie dni sporo zmieniły w sytuacji na rynku złotego. Na wyraźny odwrót inwestorów od rynków wschodzących naszego regionu nałożyło się jeszcze spore umocnienie

Bardziej szczegółowo

Dywergencja mój sposób na rynek (część 1)

Dywergencja mój sposób na rynek (część 1) Dywergencja mój sposób na rynek (część 1) Mówi się, że analitycy prognozują, używając szklanej kuli. Do transakcji na dywergencjach nie potrzeba ani prognoz, ani szklanej kuli dr Przemysław Kwiecień Co

Bardziej szczegółowo

DMK-Alpha. wsparcie to okolice 3,40 na koszyku PLN.

DMK-Alpha. wsparcie to okolice 3,40 na koszyku PLN. DMK-Alpha 9:00 - Rentowność papierów Grecji dochodzi juŝ do 9,0 %, a spread zbliŝa się do 600 pb. Ma to ogromny wpływ na EURUSD, który pokonał marcowe minima. Złoty słabnie w ślad za słabnącym EUR. Dziś

Bardziej szczegółowo

Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP

Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP Prof. Anna Zielińska-Głębocka Uniwersytet Gdański Rada Polityki Pieniężnej 1.Dynamika wzrostu gospodarczego spowolnienie

Bardziej szczegółowo

24.05.2011. komentarz surowcowy

24.05.2011. komentarz surowcowy 24.5.211 Uwagę wielu inwestorów przykuwały ostatnio silne wzrosty cen surowców rolnych. Mocne wzrosty odnotowały ceny pszenicy, kukurydzy i soi. Cen ropy i miedzi charakteryzowały się ostatnio niewielką

Bardziej szczegółowo

Analizy na życzenie ANALIZA NA ŻYCZENIE

Analizy na życzenie ANALIZA NA ŻYCZENIE ANALIZA NA ŻYCZENIE Vistula (VST) Notowania Vistuli są w ostatnim czasie podporządkowane presji podażowej wynikającej z Sk15 na poziomie 1,75. Z drugiej strony byki bronią wsparcia na poziomie 1,69, co

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 18 czerwca 2012 Aktualne wskaźniki makroekonomiczne: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 8,10 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania

Bardziej szczegółowo

Kiedy skończy się kryzys?

Kiedy skończy się kryzys? www.pwc.com Kiedy skończy się kryzys? Ryszard Petru Partner PwC Przewodniczący Rady Towarzystwa Ekonomistów Polskich Plan 1 Sytuacja 2 w 3 Wnioski w gospodarce światowej Wpływ na sytuację rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

komentarz surowcowy

komentarz surowcowy 12.7.211 Miniony tydzień przyniósł wzrosty cen surowców przemysłowych oraz lekkie odreagowanie cen softów po miesiącu dynamicznych spadków. Duża niepewność na rynku wspierała również notowania cen metali

Bardziej szczegółowo

05.07.2011. komentarz surowcowy

05.07.2011. komentarz surowcowy 5.7.211 Miniony tydzień dzięki poprawie sentymentu na rynkach finansowych przyniósł odreagowanie po ostatniej korekcie na rynkach surowców przemysłowych. Mocno rosły ceny ropy i miedzi. Ceny surowców rolnych

Bardziej szczegółowo

Istnieje duże prawdopodobieństwo, że indeks będzie w dniu jutrzejszym nadal niewiele zwyżkował. Wciąż należy pamiętać o poziomie 4015,5, który

Istnieje duże prawdopodobieństwo, że indeks będzie w dniu jutrzejszym nadal niewiele zwyżkował. Wciąż należy pamiętać o poziomie 4015,5, który Handel podczas czwartkowych notowań miał względnie spokojny charakter. Z pośród głównych parkietów Europy największe zwyżki odnotował indeks STOXX50 (stopa zwrotu wyniosła 1,74%). DAX W czasie dzisiejszej

Bardziej szczegółowo

TYGODNIOWY PRZEGLĄD RYNKÓW

TYGODNIOWY PRZEGLĄD RYNKÓW MATERIAŁ PRZYGOTOWAŁ: ANALIZA TECHNICZNA > Dominik Łebek Analiza Techniczna Noble Securities S.A. Wykres 1. EURUSD EURUSD H1: Eurodolar od początku stycznia wpisuje się w schemat struktury Elliotta wg

Bardziej szczegółowo

ANALIZA SPÓŁEK 14.03.2006. Witam.

ANALIZA SPÓŁEK 14.03.2006. Witam. ANALIZA SPÓŁEK 14.03.2006 Witam. WIG TELEKOMUNIKACJA Wykres indeksu branżowego WIG telekomunikacja jest w bardzo niebezpiecznym punkcie. Na wykresie zaznaczyłem trzyletnią linię trendu. Praktycznie jest

Bardziej szczegółowo

Kurs USD/PLN perspektywa długoterminowa, kurs z 22 maja 2015 roku = 3,7307

Kurs USD/PLN perspektywa długoterminowa, kurs z 22 maja 2015 roku = 3,7307 Raport Tygodniowy o sytuacji na rynkach finansowych Rynek walutowy Rynek akcji Poniedziałek, 25 maja 2015 roku Kurs USD/PLN perspektywa długoterminowa, kurs z 22 maja 2015 roku = 3,7307 Kurs spadł poniżej

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (03-06-2005r.)

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (03-06-2005r.) FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (03-06-2005r.) Miniony tydzień do udanych mogą zaliczyć posiadacze długich pozycji w dolarze względem euro. Amerykańska waluta bardzo wyraźnie zyskała, co było konsekwencją

Bardziej szczegółowo

Market Alert: Czarny poniedziałek

Market Alert: Czarny poniedziałek Market Alert: Czarny poniedziałek Spowalniająca gospodarka chińska Za powszechna przyczynę spadków na giełdach dzisiaj uznaje się spowalniająca gospodarkę chińską i dewaluacja chińskiej waluty. Niemniej

Bardziej szczegółowo

Tygodniowy Komentarz Rynkowy 31 października 2008

Tygodniowy Komentarz Rynkowy 31 października 2008 Tygodniowy Komentarz Rynkowy 31 października 2008 Zagraniczne rynki finansowe Rynek walutowy EURUSD W poniedziałek dolar umocnił się do euro do poziomu nie notowanego od 2,5 roku - 1,2330. Rozczarowujące

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (07-07-2006r.)

FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (07-07-2006r.) FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy (07-07-2006r.) Pierwsza część tygodnia przebiegała w spokojnej atmosferze. We wtorek w USA inwestorzy świętowali Dzień Niepodległości, zatem rynku finansowe były tam

Bardziej szczegółowo

15.03.2011 PSZENICA. komentarz surowcowy

15.03.2011 PSZENICA. komentarz surowcowy PSZENICA W ostatnim tygodniu na rynku surowców dominowały nieprzerwanie informacje z krajów Afryki Północnej i Bliskiego Wschodu. Znamienny okazał się również wyższy niż oczekiwano odczyt CPI i PPI w Chinach.

Bardziej szczegółowo

Tygodniowy Komentarz Rynkowy 16 maja 2008

Tygodniowy Komentarz Rynkowy 16 maja 2008 Tygodniowy Komentarz Rynkowy 16 maja 2008 Zagraniczne rynki finansowe Rynek walutowy EURUSD W perspektywie całego tygodnia dolar zanotował stratę o 1.5 centa. Amerykańska waluta traciła wyraźnie w poniedziałek

Bardziej szczegółowo

DNA Rynków 11/2015 30.03.2015 03.04.2015. Kwartał z jajem. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com

DNA Rynków 11/2015 30.03.2015 03.04.2015. Kwartał z jajem. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com DNA Rynków 11/2015 30.03.2015 03.04.2015 Kwartał z jajem W POPRZEDNIM TYGODNIU Niemieckie (solidne) wzrosty Niemiecki PMI Indeks IFO Źródło: Bloomberg W POPRZEDNIM TYGODNIU Pierwszy kwartał z ożywieniem

Bardziej szczegółowo

Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014. Aleksander Łaszek

Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014. Aleksander Łaszek Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014 Aleksander Łaszek Wzrost gospodarczy I Źródło: Komisja Europejska Komisja Europejska prognozuje w 2014 i 2015 roku przyspieszenie tempa

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy, 23 marca 2007r.

Komentarz tygodniowy, 23 marca 2007r. Komentarz tygodniowy, 23 marca 2007r. Indeksy: Nikkei, S&P 500, Nasdaq Towary: złoto Indeks/Towar Kurs z: Stopa zwrotu 2007-03-23 2007-03-22 2007-03-16 Dzienna Tygodniowa Nikkei 17464 17405 16754 0,34%

Bardziej szczegółowo

Sezon wyników może przynieść korektę

Sezon wyników może przynieść korektę Sezon wyników może przynieść korektę Po tym jak amerykański Kongres zatwierdził, a prezydent USA Barack Obama podpisał porozumienie ws. rozwiązania problemu klifu fiskalnego, ten absorbujący przez ostatnie

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny FX. Wtorek, 17 czerwca 2014 r., godz.: 11:04

Raport dzienny FX. Wtorek, 17 czerwca 2014 r., godz.: 11:04 Raport dzienny FX Wtorek, 17 czerwca 2014 r., godz.: 11:04 Dzisiaj w kalendarzu amerykańska inflacja GG Marek Rogalski Główny Analityk walutowy e-mail: m.rogalski@bossa.pl Dane nt. inflacji CPI w USA były

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe w teorii i praktyce. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego

Kontrakty terminowe w teorii i praktyce. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Kontrakty terminowe w teorii i praktyce Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Czym jest kontrakt terminowy? Kontrakt to umowa między 2 stronami Nabywca/sprzedawca zobowiązuje się do kupna/sprzedaży

Bardziej szczegółowo