Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej GPW za II kwartał 2015 r. 30 lipca 2015 r.

Transkrypt

1 Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej GPW za II kwartał r. 30 lipca r.

2 Podsumowanie działalności Grupy GPW w II kwartale r. Paweł Tamborski, Prezes Zarządu GPW, CEO Grzegorz Zawada, Wiceprezes Zarządu GPW, CSO Ireneusz Łazor, Prezes Zarządu TGE

3 Podsumowanie Wydarzenia Wyniki finansowe Wzrost obrotów akcjami o 7% rdr oraz ożywienie na rynku ECM Sezonowo niższa aktywność uczestników TGE na rynkach gazu i praw majątkowych do świadectw OZE Liczne inicjatywy rozwojowe i prace nad usprawnianiem organizacji Konsekwentna integracja i zwiększanie efektywności Grupy Podwyższenie kapitału przez Aquis i rozwodnienie udziału GPW do 26,33% Dywidenda za r. w wysokości 2,4 zł na akcję Prorozwojowy projekt GPW i EBOR Nowe otwarcie NewConnect 15 rdr H1 15 rdr Przychody op. 11,4% 6,1% Koszty op. 1,4% -3,6% EBIT 28,3% 19,8% Zysk netto 32,2% 12,7% EBITDA 20,2% 14,4% Przychody operacyjne i wskaźnik C/I 55,5% 56,2% 56,7% C/I 51,5% 134,0 143,9 155,8 165,3 +6,1% H H H1 H1 3

4 Ożywienie na rynku ECM Liczba IPO w r. w Europie 1 NASDAQ OMX London Stock Exchange GPW 16 Euronext 13 Borsa Italiana 7 Deutsche Börse 7 BME (Spanish Exchanges) 5 Pozostałe Większa aktywność emitentów na rynku IPO: przeprowadzone oferty UniWheels, Idea Bank, Wirtualna Polska i Atal (transakcje o wartości ponad 100 ) Oferty na GPW w stanowiły 13,2% liczby europejskich IPO oraz 2,1% ich wartości 1 Pipeline transakcji na najbliższe kwartały wygląda obiecująco: w KNF na koniec czerwca złożone 22 prospekty, z czego 6 to wnioski spółek publicznych a 16 to prospekty nowych spółek Wartość rynku ECM w Polsce 2 mld zł 1,7 1,7 1,5 1,6 2,2 oczekiwanie na oferty Poczty Polskiej i Banku Pocztowego, która mogą zachęcić inwestorów indywidualnych do inwestowania oszczędności na giełdzie Catalyst: w debiut emisji obligacji korporacyjnych o łącznej wartości 1,7 mld zł (w tym emisja ENEA, 1 mld zł) Akwizycja za granicą (m. in. Chorwacja, Słowenia, kraje bałtyckie) 0,8 GPW utrzymuje aktywność na Ukrainie Q3 Q4 1 IPO Watch Europe, PwC 2 Equity Capital Market; źródło: Dealogic (wartość liczona wg wartość transakcji na dzień ustalenia ceny) 4

5 Aktywność inwestorów na rynku finansowym słabsza kdk w wyniku czynników krajowych Obroty akcjami (Główny Rynek, EOB) 1 Inicjatywy rozwojowe mld zł 39,4% 60,2 30,8% 46,8 33,4% 50,8 31,2% +7,0% 47,5 34,2% 52,0 31,8% 50,1 wskaźnik obrotu Dla animatorów czasowe zniesienie opłat na średnich i małych spółkach przez GPW i KDPW_CCP Dla aktywnych funduszy inwestycyjnych nowy program High Volume Funds na rynku kasowym i terminowym Wolumen obrotu kontraktami terminowymi mln szt. 118,3% 3,0 110,0% 2,1 Q3 134,5% 1,8 Q4 147,9% 122,4% 114,1% wskaźnik płynności FW20-8,8% 2,1 2,1 1,9 Dla inwestorów na rynku akcji zrealizowane w : Polish Capital Markets Day w Nowym Jorku, Emerging Europe Financials Conference w Warszawie; nadchodzące: Austria (październik), Paryż (październik) Dla zagranicznych inwestorów na rynku terminowym Pozyskiwanie pierwszego ISV międzynarodowego dostawcy oprogramowania dla inwestorów profesjonalnych kontrakty terminowe na WIG20 z certyfikacją amerykańskiej CFTC Oczekiwane podłączenie pierwszego Global Clearing Member (GCM) Q3 Q4 1 Electronic Order Book arkusz zleceń (transakcje sesyjne, bez transakcji pakietowych) 5

6 Promujemy giełdę w regionach Program Kapitał dla rozwoju Wzmocnienie pozycji Giełdy jako miejsca pozyskiwania kapitału na rozwój i budowę lokalnych miejsc pracy Wsparcie przedsiębiorstw i samorządów w kontekście ubiegania się o środki z Perspektywy Unijnej Kapitał dla rozwoju. Giełda wspiera firmy i samorządy Gazeta Wrocławska, 18 czerwca Rynek kapitałowy sfinansuje wkład własny realizującym projekty unijne Gazeta Krakowska, 15 czerwca # % Szczecin 2,2% 8 Zielona Góra 3,8% 11 Poznań Zrealizowane wydarzenia 5,8% 52 9,7% 69 Wrocław 4,5% 21 6,1% 34 8,5% 105 2,1% 9 12,5% Spotkania planowane na Q3-Q4 Gdańsk Bydgoszcz Liczba spółek giełdowych z siedzibą w danym województwie (Główny Rynek i NewConnect) Udział procentowy województw w PKB Polski Łódź Olsztyn 2,7% 8 Warszawa 21,9% 324 Kielce Białystok 2,3% 7 Lublin 2,4% Kraków Rzeszów Opole Rzeszów Katowice 7,7% 3,9% ,0% 13 Źródło: PwC, GPW Emisja obligacji może zwiększyć potencjał samorządów Dziennik Bałtycki, 29 maja Ponad 900 dużych polskich przedsiębiorstw ma potencjał do wejścia na giełdę Raport: Rynek kapitałowy jako narzędzie finansowania rozwoju polskich regionów, PwC, maj 6

7 Potencjał rozwoju rynku towarowego Wolumen obrotu energią elektryczną i gazem TWh 41,5 43,5 43,1 58,9 Energia el. 58,7 Gaz 47,6 45,7 44,0 +1,0% 35,5 20,3 Wolumen obrotu energią elektryczną na TGE stanowił w H1 112,2% zużycia energii vs 108,4% w H1 Rynek Instrumentów Finansowych TGE (kontrakty futures) start w Q4 1,0 4,2 Q3 Q4 +385,3% RRM TGE nowa usługa TGE dotycząca raportowania danych transakcyjnych zgodnie z europejskim rozporządzeniem REMIT Wolumen obrotu prawami majątkowymi TWh 11,1 10,7 0,3 6,4 6,2 0,2 6,7 5,9 0,8 +142,8% 11,9 9,3 2,6 18,8 8,7 10,1 Zielone Pozostałe 15,5 5,8 9,6 Otoczenie regulacyjne CO 2 ustawa o handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych otwiera drogę do wyboru platformy dla aukcji pierwotnych przez Polskę TGE zamierza przystąpić do przetargu Ustawa o odnawialnych źródłach energii ujemny wpływ na rozwój rynku praw majątkowych i rejestru świadectw pochodzenia Q3 Q4 7

8 Wyniki finansowe Grupy GPW za II kwartał r. Karol Półtorak, Wiceprezes Zarządu GPW, CFO

9 Poprawa wskaźników rentowności rdr Zysk netto i marża zysku netto Przychody operacyjne EBITDA i marża EBITDA 43,5% 29,5% 38,5% 29,0% 43,6% 35,0% 56,7% 45,4% 55,2% 48,5% 61,6% 48,9% +11,4% +20,2% 37,6 20,4 30,0 +32,2% 24,3 38,4 27,0 86,5 69,3 77,9 83,9 88,2 77,2 49,1 31,4 43,0 40,7 54,3 37,8 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 9

10 Wzrost przychodów rdr z rynku finansowego i towarowego Przychody rynek finansowy 63,8% 56,0 48,2 49,3 +2,0% 46,5 50,2 49,2 Łączne przychody Grupy GPW wyniosły 165,3 w H1 Wzrost o 6,1% rdr W łączne przychody Grupy GPW wyniosły 77,2 Przychody rynek towarowy Q3 Q4 34,8% wzrost o 11,4% rdr i spadek o 12,5% kdk (w związku z sezonowością na rynku towarowym) Udział przychodów z rynku towarowego w ogólnych przychodach Grupy w wyniósł 34,8% (wobec 36,0% w całym ) +32,2% 30,1 20,3 28,3 35,7 37,4 26,9 Q3 Q4 10

11 Stabilizacja przychodów z obsługi obrotu (RF) Przychody z obsługi obrotu (r. fin.) 42,9% Średnia opłata na rynku akcji w H1 wyniosła 2,5 p.b. niższy udział animatorów w obrotach EOB 39,8 32,5 34,3 +1,8% 31,1 34,4 33,1 Średnie obroty akcjami na sesję w : 821 vs 767 w i 837 w Akcje 29,8 24,5 27,0 24,0 26,9 26,1 Aktywność inwestorów na rynkach GPW Derywaty 5,5 Inne 4,5 3,7 4,3 2,8 4,6 Q3 2,8 4,3 Q4 2,8 4,7 2,6 4,4 Q3 Q4 Akcje wartość obrotów (EOB, mld zł) 60,2 46,8 50,8 47,5 52,0 50,1 7,0% rdr -3,7% kdk Kontrakty terminowe i opcje wolumen obrotu (mln szt.) 3,05 2,18 1,89 2,24 2,20 2,01-7,8% rdr -8,7% kdk Obligacje skarbowe TBSP, transakcje kasowe (mld zł) 82,2 77,6 94,7 72,9 92,6 59,4-23,5% rdr -35,9% kdk 11

12 Wyższe przychody z nowych emisji Przychody z obsługi emitentów 8,5% IPO nowych spółek na kwotę 1,28 mld zł vs 0,03 mld zł w 15 8 debiutów na Głównym Rynku i 11 na NewConnect vs 2 i 1 w 15 6,3 6,1 5,7 +6,7% 5,8 6,2 6,5 Kolejne wprowadzenia akcji spółek notowanych na GR na kwotę 5,7 mld zł vs 3,3 mld zł 1 w Notowanie 4,9 4,8 4,7 4,7 5,1 4,9 Aktywność emitentów Wprowadzenia 1,5 1,4 1,0 Q3 1,1 Q4 1,2 1,7 Q3 Q4 Liczba debiutów na Głównym Rynku ,0% rdr 300,0% kdk Kapitalizacja spółek krajowych (mld zł) 613,4 607,2 635,2 591,2 618,2 605,2-0,3% rdr -2,1% kdk 1 Wartość SPO w nie obejmuje ofert Banco Santander o łącznej wartości 33 mld zł 12

13 Stabilne przychody z danych rynkowych Przychody ze sprzedaży informacji 12,4% Podpisywanie kolejnych umów z odbiorcami danych z rynku towarowego (m.in. z agencją Bloomberg) Kolejne umowy na sprzedaż danych typu nondisplay 9,8 9,6 9,3-0,3% 9,5 9,6 9,5 Brak ożywienia w liczbie dystrybutorów i abonentów danych w ślad za stagnacją na rynku akcji i kontraktów terminowych Dystrybutorzy i abonenci danych Q3 Q4 Q3 Q4 Liczba abonentów (tys.) 265,4 261,9 246,4 240,3 241,1 241,7-7,7% rdr 0,2% kdk Liczba dystrybutorów

14 Sezonowo niższe przychody z obsługi obrotu (RT) Przychody z obsługi obrotu (r. tow.) 17,7% 16,1 3,2 0,1 10,2 2,7 10,2 3,4 0,2 5,9 0,7 15,1 3,3 4,1 5,7 2,1 Q3 +33,7% 18,7 4,6 3,0 9,2 1,8 Q4 18,5 3,5 2,7 10,5 1,8 13,6 3,4 1,6 6,9 1,7 Energia Gaz Prawa majątkowe Inne Sezonowo niższa aktywność uczestników TGE na rynkach gazu i praw majątkowych do świadectw OZE Znacząca poprawa wolumenów prawami majątkowymi do świadectw kogeneracyjnych rok do roku Aktywność inwestorów na rynku towarowym Q3 Q3 Q4 Q4 Liczba Energiaabonentów elektryczna (tys.) wolumen obrotu (TWh) 41,5 261,9 43,5 246,4 43,1 240,358,7 241,1 45,7 241,7 44,0-7,7% 1,0% rdr -3,7% 0,3% kdk Liczba Gaz ziemny dystrybutorów wolumen obrotu (TWh) 1,058 4, ,9 5847, ,5 20, ,3% rdr -42,6% kdk Prawa majątkowe wolumen obrotu (TWh) 11,1 6,4 6,7 11,9 18,8 15,5 142,8% rdr -17,7% kdk 14

15 Typowe dla zmniejszenie aktywności w RŚP Przychody z prowadzenia RŚP 7,1% Przychody z RŚP pod wpływem sezonowości +15,0% Przychody z rozliczeń: 7,1 4,8 4,7 5,9 7,6 5,5 Wzrost rdr następstwem rozwoju rynku gazu i kogeneracyjnych świadectw pochodzenia Spadek kdk w ślad za sezonowym spadkiem wolumenów na rynku gazu i świadectw OZE Q3 Q4 10,1% Przychody z rozliczania transakcji Aktywność uczestników RŚP 6,8 5,4 8,5 +44,7% 11,2 11,2 7,8 Q3 Q4 Wolumen wystawionych praw majątkowych (TWh) 8,8 13,4 8,9 11,2 17,5 10,8-19,2% rdr -38,4% kdk Wolumen umorzonych świadectw pochodzenia (TWh) 9,7 3,7 3,5 3,7 4,3 7,6 108,7% rdr 78,7% kdk Q3 Q4 15

16 Optymalizacja kosztów i rozwój biznesu Koszty operacyjne +1,4% -3,6% Kluczowe wskaźniki Amortyzacja Koszty osobowe Usługi obce 43,9 7,2 17,3 9,7 44,4 7,1 16,3 10,5 41,9 6,9 15,9 8,7 51,3 7,5 20,1 13,1 40,1 6,2 14,7 8,9 45,0 6,6 17,9 10,1 88,3 14,3 33,6 20,2 85,1 12,8 32,6 18,9 Dyscyplina kosztowa: C/I w H1 15: 51,5% (vs. 57,2% w i średnioterminowy cel <50% do 2020) Spadek kosztów operacyjnych w H1 15 o 3,6% rdr (85,1 vs. 88,3 ) Zdarzenia w Pozostałe 1 9,7 10,5 10,4 Q3 10,7 Q4 10,3 10,5 20,3 H1 20,8 H1 Usługi obce: wzrost wydatków na rozwój biznesu (projekt Kapitał dla rozwoju, konferencje inwestorskie, rozwój produktów, usługi doradcze związane z projektami rozwojowymi), szkolenia Zmiana kosztów operacyjnych Wynagrodzenia bez zmian po uwzględnieniu rozwiązania rezerw w na 3,3 40,1 3,3 43,4 0,4-0,1-0,2 0,0 1,2 0,3 45,0 Optymalizacja wykorzystania powierzchni (rezygnacja m. in. z sal NewConnect i Catalyst), obniżenie czynszów o ~0,3 mln zł kwartalnie (począwszy od czerwca ) Inicjatywy oszczędnościowe zgodnie z planem Uzyskiwane oszczędności współfinansują inicjatywy i inwestycje rozwojowe Jednostkowe koszty operacyjne GPW spadły w H1 o 5,6, czyli o 8,6% rdr one-off adj. Amort. Koszty Czynsz Podatki osobowe Usługi obce Pozostałe koszty 1 Pozycja pozostałe zawiera opłaty za czynsz, podatki i opłaty oraz pozostałe koszty operacyjne 16

17 Wynik na jednostkach stowarzyszonych Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych 1 4,0 Aquis KDPW Grupa KDPW: niższe przychody przy stabilnych kosztach efekt nettingu i niskich stóp procentowych 4,7 0,2-0,9 0,9 2,7 0,1-2,0 1,1 2,7 0,01-1,6 Q3 0,1-2,1-0,1-2,2 Q4 0,2 1,6 0,04-1,5 1,3 0,2-1,8-0,3 CG Aquis Exchange: zasilenie kapitałowe bez udziału GPW Udział GPW obniżył się do 26,33% Dynamiczny wzrost obrotów ale wciąż brak wzrostu przychodów Sprzedaż pierwszej licencji IT przez Aquis (trading, rozliczanie i dodatkowe serwisy) w Zmiana udziału w zysku jednostek stowarzyszonych Obroty na Aquis Exchange 0,9 0,1 mld EUR 6 5 5, ,2 2-1,5-0, /14 04/14 07/14 10/14 01/15 04/15 1 Wynik Grupy KDPW w i nie są w pełni porównywalne z poprzednimi kwartałami, z uwagi na zmianę sposobu ujmowania opłat rocznych od uczestników (do w całości w przychodach ; od proporcjonalnie we wszystkich kwartałach) 17

18 Skonsolidowany rachunek zysków i strat GK GPW H1 H1 Przychody ze sprzedaży 155,8 165,3 69,3 88,2 77,2 Rynek finansowy 104,2 99,5 48,2 50,2 49,2 Obsługa obrotu 72,3 67,5 32,5 34,4 33,1 Obsługa emitentów 12,5 12,8 6,1 6,2 6,5 Sprzedaż informacji 19,4 19,2 9,6 9,6 9,5 Rynek towarowy 50,4 64,3 20,3 37,4 26,9 Obsługa obrotu 26,3 32,2 10,2 18,5 13,6 Prowadzenie RŚP 11,9 13,1 4,8 7,6 5,5 Rozliczenia transakcji 12,2 19,0 5,4 11,2 7,8 Pozostałe przychody operacyjne 1,2 1,6 0,7 0,6 1,1 Koszty działalności operacyjnej 88,3 85,1 44,4 40,1 45,0 Pozostałe przychody 0,7 0,9 0,5 0,7 0,2 Pozostałe koszty 2,0 1,8 1,0 0,7 1,1 Zysk z działalności operacyjnej 66,2 79,3 24,3 48,1 31,2 Przychody finansowe 5,5 6,1 3,0 1,7 4,4 Koszty finansowe 5,1 4,7 2,6 2,5 2,2 Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych 4,8-0,1 0,9 0,2-0,3 Zysk przed opodatkowaniem 71,4 80,5 25,5 47,5 33,1 Podatek dochodowy 13,4 15,2 5,1 9,1 6,1 Zysk netto okresu 58,0 65,4 20,4 38,4 27,0 Udział w stracie Aquis Exchange w (1,8 ) zrekompensowany przeszacowaniem (na kwotę 2,8 mln zł w przychodach finansowych) wartości udziału GPW w Aquis, w związku z podniesieniem kapitału o około GBP 3 mln Pozycja pozostałe koszty w zawiera jednorazowy koszty likwidacji wyposażenia i środków trwałych (0,4 ) poniesione w związku z optymalizacją wykorzystywania powierzchni Pozostałe koszty obejmują 675 tys. zł funduszu założycielskiego Fundacji GPW 18

19 Skonsolidowany bilans GK GPW Stan na: Aktywa trwałe 587,0 572,7 571,4 572,3 Rzeczowe aktywa trwałe 118,5 119,8 116,6 112,1 Wartości niematerialne 264,3 261,0 262,8 265,6 Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych 188,7 188,1 188,4 190,1 Aktywa obrotowe 424,8 451,4 484,8 519,7 Należności handlowe oraz pozostałe należności 41,1 42,6 91,5 61,4 Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży 0,4 10,5 10,6 10,6 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 376,2 389,0 379,0 446,8 Aktywa razem 1 011, , , ,0 Stan na: Kapitał własny 696,3 700,5 738,8 664,0 Zobowiązania długoterminowe 253,2 259,4 253,5 255,2 Zobowiązania z tytułu emisji obligacji 243,8 244,1 244,2 244,3 Zobowiązania krótkoterminowe 62,3 64,3 64,0 172,7 Zobowiązania handlowe 7,0 10,0 10,0 19,6 Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego 0,8 1,2 2,3 7,1 Zobowiązania z tytułu wypłaty dywidendy i inne 42,8 36,2 15,1 116,7 Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 10,3 9,9 7,6 9,6 Rezerwy 1,3 1,3 1,3 1,3 Pasywa razem 1 011, , , ,0 Zobowiązania długoterminowe to głównie zobowiązania GPW z tytułu emisji obligacji, które zapadają w styczniu 2017 r. Wzrost należności w II kw. rdr to przede wszystkim efekt wzrostu należności z tyt. podatku VAT w Grupie TGE związanego z rozliczaniem transakcji, ale spadek kdk Na koniec, przed wypłatą dywidendy, dług netto Grupy GPW był ujemny i wyniósł 206,9 (nadwyżka gotówki) Wypłata dywidendy 4 sierpnia r. w wysokości 100,7 19

20 Skonsolidowane przepływy pieniężne GK GPW 6M do 30 czerwca: Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, w tym m.in. 83,6 64,9 Wpływy pieniężne z działalności operacyjnej 90,8 66,8 Zysk netto okresu 58,0 65,4 Korekty razem: 32,8 1,4 Podatek dochodowy 13,4 15,2 Amortyzacja 14,3 12,8 Przychody finansowe z tytułu przeszacowania udziałów w zys. jedn. stow. 0,0 2,8 Przychody z odsetek z lokat -4,7-3,0 Odsetki i premia z tyt. emisji obligacji 5,0 4,2 Udział w zyskach/ stratach jedn. stow. -4,8 0,1 Zmiana stanu aktywów i zobowiązań krótkoterminowych -23,9 10,7 Zmniejszenie stanu należności handlowych i pozostałych należności -18,8-6,3 Zwiększenie/ (zmniejszenie) stanu pozostałych zobowiazań -20,8 11,4 Podatek dochodowy zapłacony -7,2-1,9 Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej, w tym m.in. -14,0-3,4 Nabycie rzeczowych aktywów trwałych -2,2-2,6 Nabycie wartości niematerialnych -1,8-4,3 Nabycie aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży 0,0 0,0 Nabycie jednostki stowarzyszonej -15,2 0,0 Odsetki otrzymane 4,7 3,0 Przepływy pieniężne z działalności finansowej, w tym m.in. -5,2-4,1 Wypłata dywidendy i ZFŚŚ -0,2 0,0 Wypłata odsetek -4,7-3,9 Zwiększenie/ zmniejszenie netto stanu środków pieniężnych i ich ekw. 64,4 57,4 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu 311,5 389,0 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu 376,2 446,8 Wzrost należności handlowych w GPW oraz należności z tytułu rozrachunków publiczno-prawnych w TGE wpłynął na niższy poziom przepływów z działalności operacyjnej w H1 Nakłady inwestycyjne w H1 wyniosły 10,2 20

21 Kalendarz IR 4 sierpnia r. Dzień wypłaty dywidendy września r. Emerging Europe Investment Conference, organizowana przez Pekao Investment Banking, Warszawa 8-9 października r. Erste Group Investor Conference, Stegersbach, Austria 15 października r. Polish Capital Markets Day, organizowane przez GPW i Societe General, Paryż 30 października r. Publikacja skonsolidowanego raportu kwartalnego Grupy GPW za III kwartał r. Zastrzeżenie prawne Niniejsza prezentacja została przygotowana przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. ( Spółka lub GPW ) na potrzeby jej akcjonariuszy, analityków oraz innych kontrahentów. Niniejsza prezentacja została sporządzona wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi oferty kupna bądź sprzedaży, ani oferty mającej na celu pozyskanie oferty kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych bądź instrumentów. Niniejsza prezentacja nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani oferty świadczenia jakiejkolwiek usługi. Dane przedstawione w prezentacji zostały zaprezentowane z należytą starannością, jednak należy zwrócić uwagę, iż niektóre dane pochodzą ze źródeł zewnętrznych i nie były niezależnie weryfikowane. W odniesieniu do wyczerpującego charakteru lub rzetelności informacji przedstawionych w niniejszej Prezentacji nie mogą być udzielone żadne zapewnienia ani oświadczenia. GPW nie ponosi żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje podjęte w oparciu o informacje i opinie zawarte w niniejszej prezentacji. GPW informuje, że w celu uzyskania informacji dotyczących Spółki należy zapoznać się z raportami okresowymi lub bieżącymi, które są publikowane zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa polskiego. Kontakt: Dział Relacji Inwestorskich GPW Telefon ir@gpw.pl