Uwagi GK KDPW do Zielonej Księgi Tworzenie Unii Rynków Kapitałowych
|
|
- Alicja Leśniak
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Uwagi GK KDPW do Zielonej Księgi Tworzenie Unii Rynków Kapitałowych 1
2 1. Uwagi ogólne GK KDPW pragnie wyrazić poparcie dla inicjatywy tworzenia Unii Rynków Kapitałowych, jako przedsięwzięcia, którego głównym celem jest zmiana struktury finansowania przedsiębiorstw UE, tj. rozwinięcie, obok finansowania bankowego, z którego mogą korzystać wyłącznie spółki o odpowiednim profilu ryzyka, również finansowania poprzez rynki kapitałowe. Godne wsparcia są główne cele inicjatywy, wskazane w Zielonej Księdze, takie jak uruchomienie środków na inwestycje w spółki (głównie SME) i projekty infrastrukturalne, przyciągnięcie inwestycji z innych części świata do finansowania gospodarki Unii Europejskiej oraz zapewnienie stabilizacji europejskiego systemu gospodarczego przez otwarcie większej gamy źródeł jego finansowania. Propozycja CMU zawarta w Zielonej Księdze jest bardzo szeroka, kompleksowo podchodzi do wszystkich aspektów rynku kapitałowego uwzględniając zarówno zagadnienia prawne, jak i potencjalne zachęty rynkowe. Odnosi się ona do różnych elementów kształtujących rynek kapitałowy inwestorów, emitentów i infrastruktury rynkowej zarówno w tradycyjnym znaczeniu, jak i uwzględniając alternatywne źródła finansowania. Pragniemy zwrócić uwagę, że jakkolwiek w dokumencie dobrze zdefiniowane zostały cele wskazane do osiągnięcia w krótkim okresie, równocześnie dalekookresowe, bardziej ambitne, kontrowersyjne i trudne w realizacji działania zostały zarysowane bardzo ogólnie. W takiej sytuacji może nasuwać się obawa o prawdopodobieństwo realizacji tak szeroko zarysowanego projektu. Pozytywnie przyjmujemy prezentowane w Zielonej Księdze w wielu obszarach podejście oddolne (bottom-up), polegające na przeglądzie barier rynkowych i dyskusji nad możliwościami ich niwelowania. Niewątpliwie słusznym jest wzięcie pod uwagę praktycznego doświadczenia podmiotów rynkowych, dzięki któremu zmiany realizowane będą w obszarach, które zdecydowanie ich wymagają i nie będą stanowić nadmiernego obciążenia dla uczestników rynku jak ma to niekiedy miejsce przy wprowadzaniu odgórnych regulacji na poziomie UE. Inicjatywy legislacyjne powinny być prowadzone tylko w przypadkach, w których są one niezbędne i efektywne kosztowo. Nasza praktyka w zakresie skutków ostatnio wprowadzanych regulacji dotyczących infrastruktury rynku kapitałowego, wskazuje na stałą tendencję do podnoszenia kosztów funkcjonowania objętych nimi instytucji. Należy także podkreślić, że niektóre kwestie są dobrze regulowane na szczeblu krajowym, uwzględniając specyfikę rynków lokalnych. W tym przypadku dyskusja i wymiana doświadczeń między krajami może być przydatna do wypracowania najlepszych rozwiązań dla poszczególnych państw członkowskich, bez konieczności tworzenia regulacji na szczeblu UE. 2
3 Realizacja standaryzacji na rynkach kapitałowych UE wpłynie przede wszystkim na zniesienie barier pomiędzy rozproszonymi rynkami. Dodatkowo - usunie przewagi konkurencyjne wynikające z różnic w prawie: np. spółek, podatkowym, etc. Głównym przedmiotem konkurencji pomiędzy rynkami będzie skala działania, i co za tym idzie efektywność kosztowa, pozwalająca na konkurowanie ceną za usługi. Kolejnym elementem konkurencji, będzie dostępność szerokiej i kompletnej informacji nt. spółek, pożądanej przez inwestorów. Zwracamy uwagę, że do takiej konkurencji lepiej przygotowane są duże, silne rynki i działające na nich instytucje. Ze względu na niewielką, głównie lokalną skalę działania oraz strukturalny charakter tego rodzaju biznesu, opartego na wysokim udziale kosztów stałych, większość krajowych uczestników polskiego rynku kapitałowego, jest w naturalny sposób słabiej przygotowana do konkurowania z podmiotami działającymi na skalę globalną. W ich przypadku brak konkurencyjności ma charakter systemowy i będzie się utrzymywać. Uczestnicy ci odgrywają jednakże znaczącą rolę w funkcjonowaniu rynku kapitałowego w Polsce, oferując usługi dostosowane do specyfiki krajowych inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych. Pragniemy zaznaczyć, że wprowadzanie jednorodnych rozwiązań na poziomie UE sprzyja konsolidacji podmiotów, która z reguły dokonywana jest przez duży podmiot działający na skalę globalną co w przypadku rynku polskiego oznacza, z zasady, podmiot zagraniczny. Jednocześnie, w naszej opinii regulacje UE nie powinny wzmacniać systemowej przewagi globalnych instytucji, która może być niekorzystna dla mniejszych rynków. Nie należy także tworzyć sytuacji prowadzącej do konsolidacji rynku kapitałowego i budowania jednego centrum finansowego w UE należy pamiętać, że korzyści z wprowadzania w życie wspólnego rynku kapitałowego powinni odnosić interesariusze z każdego państwa członkowskiego. Z powyższych względów warto podkreślić konieczność respektowania zasady proporcjonalności przy tworzeniu regulacji na szczeblu europejskim. W szczególności należy zwrócić uwagę, że potencjalne koszty wprowadzania nowych rozwiązań są bardziej dotkliwe dla mniejszych podmiotów i rynków. Uwzględniając powyższe argumenty oraz doświadczenia, można stwierdzić, że harmonizacja nie wynikająca wprost z regulacji, a opierająca się na standardach i rekomendacjach, jest długotrwała, niejednolita i nie zawsze skuteczna. Wydaje się, że w niektórych, najbardziej newralgicznych obszarach, takich jak oferta publiczna, polityka informacyjna, prawo spółek handlowych, corporate governance, prawo upadłościowe czy reżimy podatkowe, bez wykorzystania narzędzi regulacyjnych, które stymulują, a wręcz wymuszają standaryzację, cel jaki Komisja Europejska stawia przez rynkami kapitałowymi UE, nie zostanie osiągnięty. 3
4 2. Uwagi szczegółowe GK KDPW, jako podmiot infrastruktury rozliczeniowo-rozrachunkowej rynku kapitałowego, pragnie przede wszystkim odnieść się do kwestii najbardziej istotnych z perspektywy tego typu instytucji, opisanych w Części 4. Zielonej Księgi pt. Działania na rzecz rozwoju i integracji rynków kapitałowych. W odniesieniu do propozycji opisanych w paragrafie 4.1 Ułatwienie dostępu do finansowania, z zadowoleniem przyjmujemy dostrzeżenie przez Komisję Europejską problemów małych i średnich przedsiębiorstw w dostępie do finansowania. Biorąc pod uwagę perspektywę rynku polskiego - jego specyfiką jest szczególnie duża liczba, tzw. mikroprzedsiębiorstw, które nie szukają finansowania na tradycyjnym rynku kapitałowym - szczególnie ważne jest przyjęcie rozwiązań poprawiających dostęp do innych metod finansowania, takich jak private placement lub venture capital. Wydaje się, że na większą uwagę zasługują nowe, dynamicznie rozwijające się obecnie metody finansowania, takie jak pożyczki peer-to-peer czy crowdfunding, które w planie Unii Rynków Kapitałowych powinny być silniej zarysowane. Z punktu widzenia dostarczycieli kapitału, bezpieczeństwo inwestycji jest kwestią podstawową. Z tego powodu należy rozważnie wprowadzać wszelkie zmiany dotyczące obowiązków informacyjnych, tak aby ich zmniejszanie nie osłabiało ochrony inwestorów, co mogłoby zniechęcić ich do inwestowania. Wydaje się natomiast, że ograniczenie kosztów związanych z raportowaniem, szczególnie przez małe i średnie przedsiębiorstwa, można by osiągnąć poprzez ujednolicenie formatu i zakresu informacyjnego w zakresie raportowania spółek na potrzeby różnych podmiotów - nadzorców, urzędów podatkowych, rynków kapitałowych i banków centralnych. Należałoby także rozważyć wprowadzenie, wspólnego w UE, standardu formatu raportów okresowych spółek publicznych, co zapewniłoby porównywalność danych i pozwoliłoby obniżyć koszty zewnętrznej analizy spółek. Niewątpliwie ciekawym rozwiązaniem byłoby wdrożenie zachęt podatkowych dla emitentów obecnych na rynku kapitałowym głównie dla małych i średnich przedsiębiorstw, co mogłoby zachęcić małe i średnie przedsiębiorstwa do obecności na rynku, który zapewnia większą przejrzystość inwestycji i jest dostępny dla szerszego grona inwestorów w tym indywidualnych. Chcielibyśmy zwrócić uwagę, że dla emitentów, oprócz zniesienia formalnych barier dostępu do finansowania, istotne jest także zmniejszenie praktycznych ograniczeń, 4
5 np. czasochłonności rejestracji funduszy inwestycyjnych, który w Polsce jest dłuższy, w porównaniu z innymi państwami UE. W zakresie kwestii poruszonych w paragrafie 4.2 Rozwój i dywersyfikacja podaży finansowania uważamy, że niedostatecznie podkreślono wagę zachęt podatkowych dla potencjalnych inwestorów, które są szczególnie pożądane w przypadku inwestorów długoterminowych, w szczególności - indywidualnych. Ponadto Zielona Księga pomija zupełnie kwestię podatku od transakcji finansowych (FTT) i jego szkodliwego wpływu na praktyczną realizację celów Unii Rynków Kapitałowych. Większą wagę należałoby nadać uregulowaniu tworzenia i funkcjonowania funduszy emerytalnych, jako jednego z najbardziej istotnych inwestorów na rynku kapitałowym, którego rola będzie stale rosła, w związku z tendencjami demograficznymi w UE. Ze względu na istotność tych instytucji, zarówno dla rynku kapitałowego, jak i dla przyszłości społeczeństwa UE, regulacja kwestii emerytalnych na poziomie UE wydaje się uzasadniona w kontekście tworzenia kapitału długoterminowego sprzyjającego inwestowaniu na rynkach kapitałowych. W związku z tym, że na niektórych rynkach, w tym polskim, występuje pogłębiający się brak zaufania inwestorów, w szczególności indywidualnych, do rynku (w szczególności po ostatnim kryzysie finansowym), należy podkreślić rolę edukacji rynkowej. W chwili obecnej system edukacji dotyczący rynku kapitałowego jest mocno rozproszony. Wydaje się, że dobrym pomysłem byłoby stworzenie agend edukacyjnych jako elementów infrastruktury rynków. W odniesieniu do propozycji opisanych w paragrafie 4.3 Usprawnianie łańcucha inwestycyjnego pośrednicy, infrastruktura i szersze ramy prawne pragniemy podkreślić, co zostało wskazane w Zielonej Księdze, że zmiany legislacyjne w zakresie kształtu infrastruktury rynku kapitałowego są intensywnie prowadzone od kilku lat i obejmują w zasadzie wszystkie jej elementy - od zasad działania organizatorów obrotu i firm inwestycyjnych (regulacje MIFID II/MIFIR i SSR) po instytucje infrastruktury post-transakcyjnej: centralnych kontrpartnerów CCP (rozporządzenie EMIR) czy depozyty papierów wartościowych (rozporządzenie CSDR). Regulacje te tworzą nowe uwarunkowania świadczenia usług post transakcyjnych. Z jednej strony porządkują i doprecyzowują zasady, wprowadzają nowe wymagania (z których wiele jest odpowiedzią na doświadczenia ostatniego kryzysu), a z drugiej - wprowadzają te instytucje w środowisko konkurencyjne i zdemonopolizowane (podobnie jak wcześniej MIFID uczynił to w stosunku do tradycyjnych giełd). Ich skutkiem jest zwiększenie bezpieczeństwa i sprawności funkcjonowania rynków, co jest zgodne z założeniami Unii Rynków Kapitałowych, jak również wprowadzenie konkurencji wśród instytucji infrastruktury w Europie. 5
6 Obok zmian regulacyjnych realizowane są także inicjatywy rynkowe jak projekt transgranicznej platformy rozrachunku papierów wartościowych TARGET2-Securities, która rozpocznie funkcjonowanie w roku bieżącym. Wprowadzane zmiany zmierzają do stworzenia w UE systemu otwartych, współpracujących ze sobą instytucji infrastruktury, oferujących niedyskryminujący dostęp dla inwestorów i emitentów z całej UE. Przy tworzeniu zrębów single market warto pamiętać, aby nie sprowadzać go do tworzenia wspólnej infrastruktury i minimalizacji liczby podmiotów funkcjonujących na rynku, co mogłoby prowadzić do zaburzenia konkurencji, w szczególności w przypadku małych rynków i budowania pozycji monopolistycznych, natomiast należy skoncentrować się na ujednolicaniu rozwiązań regulacyjnych i komunikacyjnych, które sprzyjają przepływowi inwestycji transgranicznych. Należy przy tym unikać pokusy budowania zaufania do rynków poprzez rozbudowywanie funkcji nadzorczych podniesienie bezpieczeństwa może być pozorne, kiedy organy nadzoru zostaną przytłoczone ogromną ilością informacji, której nie będą w stanie przetworzyć i przeanalizować. Nadmierne rozbudowanie obowiązków raportowania powoduje podniesienie kosztów bieżącej działalności ponoszonych przez podmioty nadzorowane, wynikających z dodatkowych obciążeń biurokratyczno-sprawozdawczych. Przy tworzeniu dalszych regulacji dotyczących infrastruktury powinno się uwzględnić maksymalne wykorzystanie aktualnie istniejącej infrastruktury rynków kapitałowych (np. repozytoriów transakcji, CCP czy depozytów papierów wartościowych) do pełnienia nowo projektowanych funkcji. W zakresie nowo projektowanych regulacji, pragniemy zwrócić uwagę na plan przygotowania propozycji legislacyjnej dotyczącej zasad restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji dla depozytów papierów wartościowych. Ze względu na to, że obecnie prowadzone są prace nad analogiczną regulacją dotyczącą centralnych kontrpartnerów, chcielibyśmy podkreślić, że ewentualna regulacja obejmująca centralne depozyty powinna być tworzona na odrębnych zasadach, uwzględniając specyfikę centralnych depozytów jako instytucji o znacząco odmiennym profilu ryzyka od centralnych kontrpartnerów. Regulacja powinna opierać się na zasadach międzynarodowych zawartych w Principles for financial market infrastructures (PFMI), ewentualnie doprecyzowywać te zasady, uwzględniając specyfikę UE, ale nie powinny wykraczać poza opisane w nich standardy. Biorąc pod uwagę, że depozyty papierów wartościowych obecnie już podlegają konieczności tworzenia planów restrukturyzacji oraz uporządkowanej likwidacji, zgodnie z rozporządzeniem CSDR, wydaje się, że ewentualna 6
7 dodatkowa regulacja powinna się koncentrować na kwestiach uporządkowanej likwidacji w kontekście transgranicznym i likwidacji barier wynikających z konfliktu praw w tym aspekcie. Dbanie o jakość regulacji powinno się także przejawiać w dokonywaniu rzetelnych przeglądów obecnie funkcjonujących regulacji przez Komisję Europejską. Istotne jest, aby uwzględniały one rzeczywiste skutki wywołane przez regulacje i ich faktyczną efektywność. Należy podkreślić wagę odpowiedniego skonstruowania harmonogram działań w ramach tworzenia Unii Rynków Kapitałowych, tak aby uniknąć spiętrzania zmian legislacyjnych w relatywnie krótkich okresach czasu. Trudne do rozwiązania pozostają kwestie związane z wielością i różnorodnością systemów prawnych w UE, które ograniczają efektywność inwestowania transgranicznego szczególnie istotne jest to w zakresie określania praw inwestorów przysługujących im z papierów wartościowych. Pomimo technicznych możliwości instytucji infrastruktury do realizacji transakcji transgranicznych, bez harmonizacji regulacji dotyczących własności papierów wartościowych transakcje takie nadal będą obciążone dodatkowym ryzykiem, które podnosi koszt inwestycji transgranicznych, a co za tym idzie ogranicza ich skalę. Zmiany legislacyjne muszą przede wszystkim dobrze określać rolę i odpowiedzialność podmiotów prowadzących konta i rachunki papierów wartościowych, jak również tworzyć jednolite reguły dotyczące segregacji przez nie pozycji klientów, które zapewniałaby optymalny poziom bezpieczeństwa aktywów. Powinny także wprowadzać zharmonizowane zasady rozwiązywania konfliktu praw we wszystkich aspektach przechowywania, nabycia i zbycia papierów wartościowych. W szczególności - zwiększać przejrzystość i podnosić pewność prawną w zakresie własności papierów wartościowych stanowiących zabezpieczenie, w całym łańcuchu zabezpieczeń, w tym w kontekście transgranicznym i wielokrotnego wykorzystania zabezpieczeń. 3. Podsumowanie GK KDPW z zainteresowaniem przyjmuje nową inicjatywę Komisji Europejskiej zmierzającą do budowania silnego, efektywnego rynku kapitałowego w Europie, przyczyniającego się do wzmocnienia gospodarki krajów UE. Istotne jest, aby działania w tym zakresie biegły dwutorowo zarówno w formie inicjatyw rynkowych, jak i działań legislacyjnych, przy czym zakres tych obszarów musi być wyważony i uwzględniać specyfikę poszczególnych rynków. Podstawową zasadą przy tworzeniu prawa powinna być zasada proporcjonalności, tak aby korzyści z utworzenia Unii Rynków Kapitałowych dotyczyły wszystkich państw członkowskich. 7
11170/17 jp/gt 1 DGG1B
Rada Unii Europejskiej Bruksela, 11 lipca 2017 r. (OR. en) 11170/17 EF 162 ECOFIN 638 UEM 230 SURE 29 WYNIK PRAC Od: Do: Dotyczy: Sekretariat Generalny Rady Delegacje Konkluzje Rady dotyczące komunikatu
Bardziej szczegółowoKDPW_CCP cele zadania, korzyści dla rynku
Izba rozliczeniowa KDPW_CCP KDPW_CCP cele zadania, korzyści dla rynku 1 lipca 2011 r. nastąpi przekazanie przez Krajowy Depozyt spółce KDPW_CCP zadań dotyczących prowadzenia rozliczeń transakcji zawieranych
Bardziej szczegółowoSpis treści Przedmowa Wykaz skrótów Bibliografia Wprowadzenie Rozdział I. Polityczne uwarunkowania regulacji europejskiego rynku usług finansowych
Przedmowa... Wykaz skrótów... Bibliografia... Wprowadzenie... XIII XV XXI XXVII Rozdział I. Polityczne uwarunkowania regulacji europejskiego rynku usług finansowych... 1 1. Uwagi ogólne... 1 2. Od wspólnego
Bardziej szczegółowoPrezes Zarządu KDPW. Warszawa, 9 stycznia 2012 r.
Strategia KDPW na lata 2010 2013. 2013 dr Iwona Sroka Prezes Zarządu KDPW Warszawa, 9 stycznia 2012 r. Horyzont czasowy Strategia KDPW na lata 2010 2013 2013 została przyjęta przez Radę Nadzorczą Spółki
Bardziej szczegółowoUnia rynków kapitałowych więcej inwestycji, większy wzrost
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 Projekt uchwały nr 2 zgłoszony przez kierownictwo EPP (Europejskiej Partii Ludowej) podczas Kongresu
Bardziej szczegółowoEwolucja rynku obligacji korporacyjnych. Jacek A. Fotek 29 września 2014 r.
Ewolucja rynku obligacji korporacyjnych Jacek A. Fotek 29 września 2014 r. Trendy i możliwości Perspektywa makroekonomiczna - wysoki potencjał wzrostu w Polsce Popyt na kapitał - Wzrost zapotrzebowania
Bardziej szczegółowoKDPW_CCP. and everything s cleared
1 2 OTC_clearing ( str. 17) System gwarantowania rozliczeń transakcji ( str. 15 ) Uczestnictwo w Izbie Rozliczeniowej ( str. 12 ) and everything s cleared ( str. 3 ) Nowoczesne usługi nowe możliwości dla
Bardziej szczegółowow UE Piotr Plizga, Komisja Europejska, DG FISMA.01
Tworzenie unii rynków kapitałowych w UE Piotr Plizga, Komisja Europejska, DG FISMA.01 Plan prezentacji Unia rynków kapitałowych priorytetem Komisji Stan obecny Dlaczego nam na tym zależy? Dokąd zmierzamy?
Bardziej szczegółowo13922/15 jp/dk 1 DGG 1B
Rada Unii Europejskiej Bruksela, 10 listopada 2015 r. (OR. en) 13922/15 WYNIK PRAC Od: Do: Sekretariat Generalny Rady Delegacje Nr poprz. dok.: 13531/15 + COR 1 Dotyczy: EF 199 ECOFIN 840 SURE 29 UEM 398
Bardziej szczegółowoKOMUNIKAT KOMISJI DO PARLAMENTU EUROPEJSKIEGO, RADY ORAZ EUROPEJSKIEGO BANKU CENTRALNEGO
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 4.5.2017 r. COM(2017) 225 final KOMUNIKAT KOMISJI DO PARLAMENTU EUROPEJSKIEGO, RADY ORAZ EUROPEJSKIEGO BANKU CENTRALNEGO Reagowanie na wyzwania stojące przed krytycznymi
Bardziej szczegółowoMichał Stępniewski Wiceprezes Zarządu KDPW VII Kongres Rynku Kapitałowego Warszawa, 6 grudnia 2018 r.
Zmiany regulacyjne wprowadzone w latach 2009 2018 i ich wpływ na zasady funkcjonowania systemu depozytowo rozliczeniowego w Polsce Michał Stępniewski Wiceprezes Zarządu KDPW VII Kongres Rynku Kapitałowego
Bardziej szczegółowo"Małe i średnie przedsiębiorstwa. Szkoła Główna Handlowa
"Małe i średnie przedsiębiorstwa Szkoła Główna Handlowa Sektor małych i średnich przedsiębiorstw (sektor MŚP) sektor publiczny i sektor prywatny zrzeszający średnie, małe przedsiębiorstwa oraz mikroprzedsiębiorstwa.
Bardziej szczegółowoKONKURENCYJNOŚĆ PRZEDSIĘBIORSTW
JERZY BIELINSKI (red.) KONKURENCYJNOŚĆ PRZEDSIĘBIORSTW w świetle Strategii Lizbońskiej CEDEWU.PL WYDAWNICTWA FACHOWE Spis treści Wstęp 7 Część 1 Mechanizmy wzrostu wartości i konkurencyjności przedsiębiorstw
Bardziej szczegółowoZALECENIA. (Tekst mający znaczenie dla EOG) (2014/208/UE)
12.4.2014 L 109/43 ZALECENIA ZALECENIE KOMISJI z dnia 9 kwietnia 2014 r. w sprawie jakości sprawozdawczości dotyczącej ładu korporacyjnego (podejście przestrzegaj lub wyjaśnij ) (Tekst mający znaczenie
Bardziej szczegółowoDelegacje otrzymują w załączeniu projekt konkluzji Rady w sprawie unii rynków kapitałowych, przygotowany przez Komitet Ekonomiczno-Finansowy.
Rada Unii Europejskiej Bruksela, 16 czerwca 2015 r. (OR. en) 9852/15 EF 110 ECOFIN 473 SURE 14 UEM 223 NOTA Od: Do: Dotyczy: Sekretariat Generalny Rady Komitet Stałych Przedstawicieli (część II) / Rada
Bardziej szczegółowoStrategia Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. na lata 2014-2020
Strategia Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. na lata 2014-2020 [ Streszczenie ] Warszawa 16.01.2014 r. Niniejszy dokument został przygotowany przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie
Bardziej szczegółowoStudia niestacjonarne WNE UW Rynek kapitałowy
Studia niestacjonarne WNE UW Rynek kapitałowy Architektura rynku kapitałowego w Polsce 10 października 2011 Założenia: Rynek kapitałowy to rynek funduszy średnio i długoterminowych Rynek kapitałowy składa
Bardziej szczegółowoStrategia zarządzania kapitałem ludzkim Biznes społecznie odpowiedzialny (CSR)
Strategia zarządzania kapitałem ludzkim Biznes społecznie odpowiedzialny (CSR) To koncepcja, według, której firmy dobrowolnie prowadzą działalność uwzględniającą interesy społeczne i ochronę środowiska,
Bardziej szczegółowoNABYWANIE I ZBYWANIE INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH PRZEZ BANKI NA RYNKU
NABYWANIE I ZBYWANIE INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH PRZEZ BANKI NA RYNKU PROWADZENIE DZIAŁALNOŚCI MAKLERSKIEJ PRZEZ BANK / INSTYTUCJE KREDYTOWĄ WG USTAWY O OBROCIE FORMY UCZESTNICTWA BANKU/INSTYTUCJI KREDYTOWEJ
Bardziej szczegółowoPOLITYKA INFORMACYJNA BANKU SPÓŁDZIELCZEGO W PŁOŃSKU
Załącznik do Uchwały nr 138/Z/2018 Zarządu Banku Spółdzielczego w Płońsku z dnia 13.12.2018 r. zatwierdzonej Uchwałą nr 37/RN/2018 Rady Nadzorczej Banku Spółdzielczego w Płońsku z dnia 17.12.2018 r. POLITYKA
Bardziej szczegółowoPozafinansowe raportowanie w zakresie odpowiedzialności ekologicznej przedsiębiorstw Warszawa, 22 maja 2017 r.
Pozafinansowe raportowanie w zakresie odpowiedzialności ekologicznej przedsiębiorstw Warszawa, 22 maja 2017 r. Standardy odpowiedzialnego biznesu Społeczna odpowiedzialność przedsiębiorstw definicja skróty
Bardziej szczegółowoSpis treści: Wstęp. ROZDZIAŁ 1. Istota i funkcje systemu finansowego Adam Dmowski
Rynki finansowe., Książka stanowi kontynuację rozważań nad problematyką zawartą we wcześniejszych publikacjach autorów: Podstawy finansów i bankowości oraz Finanse i bankowość wydanych odpowiednio w 2005
Bardziej szczegółowoJakie zmiany w prawie czekają spółki giełdowe w 2016 roku? (Centrum Prasowe PAP)
2016-02-11 12:41 Jakie zmiany w prawie czekają spółki giełdowe w 2016 roku? (Centrum Prasowe PAP) VII Kongres Prawników Spółek Giełdowych SEG Dyskusja panelowa: OSR-1 jako metoda minimalizacji ryzyka VII
Bardziej szczegółowoTekst listu Elżbiety Bieńkowskiej, Komisarz UE ds. Rynku Wewnętrznego, Przemysłu, Przedsiębiorczości i MŚP
Tekst listu Elżbiety Bieńkowskiej, Komisarz UE ds. Rynku Wewnętrznego, Przemysłu, Przedsiębiorczości i MŚP Szanowni Państwo, Pragnę podziękować Organizatorom za zaproszenie na III. Europejski Kongres Mobilności
Bardziej szczegółowoRola i zadania Komitetu Audytu. Warszawa, 11.03.2013
Rola i zadania Komitetu Audytu Warszawa, 11.03.2013 Informacje o Grupie MDDP Kim jesteśmy Jedna z największych polskich firm świadczących kompleksowe usługi doradcze 6 wyspecjalizowanych linii biznesowych
Bardziej szczegółowoSPOŁECZNA ODPOWIEDZIALNOŚĆ BIZNESU GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE SA
SPOŁECZNA ODPOWIEDZIALNOŚĆ BIZNESU GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE SA 2015 Obszary działań CSR Grupy GPW EDUKACJA PRACOWNICY RYNEK ŚRODOWISKO -2- Obszary odpowiedzialności - GPW Environment Social
Bardziej szczegółowoWarszawa, 28 marca 2011r. Strategia innowacyjności i efektywności gospodarki
Warszawa, 28 marca 2011r. Stawiamy na innowacje Kluczem do stałego i szybkiego rozwoju gospodarczego są: - maksymalizacja efektywności wykorzystania zasobów (wiedzy, kapitału, pracy, zasobów naturalnych
Bardziej szczegółowoSPIS TREŚCI. 1.5. Funkcje funduszy inwestycyjnych w gospodarce... 32 1.6. Szanse i zagrożenia inwestowania w fundusze inwestycyjne...
SPIS TREŚCI Wstęp......................................................... 9 Rozdział 1. Pojęcie i istota funduszu inwestycyjnego.................. 13 1.1. Definicja funduszu inwestycyjnego...............................
Bardziej szczegółowoDokument z posiedzenia B7-0000/2013 PROJEKT REZOLUCJI. złożony w następstwie pytania wymagającego odpowiedzi ustnej B7-0000/2013
PARLAMENT EUROPEJSKI 2009-2014 Dokument z posiedzenia 22.4.2013 B7-0000/2013 PROJEKT REZOLUCJI złożony w następstwie pytania wymagającego odpowiedzi ustnej B7-0000/2013 zgodnie z art. 115 ust. 5 Regulaminu
Bardziej szczegółowoKOMUNIKAT KOMISJI DO PARLAMENTU EUROPEJSKIEGO, RADY I EUROPEJSKIEGO KOMITETU EKONOMICZNO-SPOŁECZNEGO
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 21.8.2014 r. COM(2014) 527 final KOMUNIKAT KOMISJI DO PARLAMENTU EUROPEJSKIEGO, RADY I EUROPEJSKIEGO KOMITETU EKONOMICZNO-SPOŁECZNEGO dotyczący strategii UE i planu działania
Bardziej szczegółowoCORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE SA
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE SA 2014 Obszary działań CSR GPW RYNEK PRACOWNICY EDUKACJA ŚRODOWISKO -2- Obszary odpowiedzialności - GPW Environment CSR / ESG
Bardziej szczegółowoNEW CONNECT INKUBATOR DLA INNOWACYJNYCH PROJEKTÓW. Beata Kacprzyk, GPW 14 lutego 2008
NEW CONNECT INKUBATOR DLA INNOWACYJNYCH PROJEKTÓW Beata Kacprzyk, GPW 14 lutego 2008 2 POLSKI RYNEK KAPITAŁOWY - STRUKTURA Fundusze emerytalne Zakłady ubezpieczeń Fundusze inwestycyjne Domy maklerskie
Bardziej szczegółowoSYSTEM FINANSOWY Płynność instrumentów pochodnych w kontekście uwarunkowań regulacyjnych
SYSTEM FINANSOWY Płynność instrumentów pochodnych w kontekście uwarunkowań regulacyjnych dr Anna Chmielewska Plan Wieloaspektowa analiza rynków instrumentów pochodnych Ryzyko systemowe Kluczowe reformy
Bardziej szczegółowoStrategia CSR. Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Sierpień 2015 r.
Strategia CSR Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie Sierpień 2015 r. Strategia CSR GK GPW Założenia Dlaczego CSR jest ważny dla naszej Grupy Wymiar compliance: rozporządzenie Market
Bardziej szczegółowoKOMUNIKAT KOMISJI DO PARLAMENTU EUROPEJSKIEGO. na podstawie art. 294 ust. 6 Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej. dotyczący
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 24.10.2016 r. COM(2016) 691 final 2013/0015 (COD) KOMUNIKAT KOMISJI DO PARLAMENTU EUROPEJSKIEGO na podstawie art. 294 ust. 6 Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej
Bardziej szczegółowoROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) / z dnia r.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 12.6.2017 r. C(2017) 3890 final ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) / z dnia 12.6.2017 r. uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 600/2014
Bardziej szczegółowoDoradztwo transakcyjne
Doradztwo transakcyjne BAKER TILLY Albania Austria Bułgaria Chorwacja Czechy Polska Rumunia Serbia Słowacja Słowenia Węgry An independent member of the Baker Tilly Europe Alliance Maksymalizacja korzyści
Bardziej szczegółowoOpis systemu zarządzania, w tym systemu zarządzania ryzykiem i systemu kontroli wewnętrznej w Banku Spółdzielczym w Ropczycach.
Opis systemu zarządzania, w tym systemu zarządzania ryzykiem i systemu kontroli wewnętrznej w Banku Spółdzielczym w Ropczycach. System zarządzania w Banku Spółdzielczym w Ropczycach System zarządzania,
Bardziej szczegółowoPROJEKT SPRAWOZDANIA
PARLAMENT EUROPEJSKI 2009-2014 Komisja Prawna 27.10.2011 2011/2181(INI) PROJEKT SPRAWOZDANIA w sprawie ram ładu korporacyjnego w przedsiębiorstwach europejskich (2011/2181(INI)) Komisja Prawna Sprawozdawca:
Bardziej szczegółowoZasada proporcjonalności dla samorządów (jednostek samorządu terytorialnego)
Prof. dr hab. Stanisław Kasiewicz Sekretarz naukowy ALTERUM Szkoła Główna Handlowa w Warszawie Zasada proporcjonalności dla samorządów (jednostek samorządu terytorialnego) Skuteczność i efektywność systemu
Bardziej szczegółowoStrategia CSR. Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Sierpień 2015 r.
Strategia CSR Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie Sierpień 2015 r. Misja i wartości Grupy Kapitałowej GPW Misja Grupy Kapitałowej GPW Naszą misją jest rozwijanie efektywnych mechanizmów
Bardziej szczegółowoDziałania Rządu na rzecz CSR w Polsce. Zespół do spraw Społecznej Odpowiedzialności Przedsiębiorstw
Działania Rządu na rzecz CSR w Polsce 2 Trendy yglobalne Globalizacja Zmiany demograficzne Zmiany klimatu WYZWANIE: Konieczność budowania trwałych podstaw wzrostu umożliwiających realizację aspiracji rozwojowych
Bardziej szczegółowoPerspektywa rozwoju usług post-transakcyjnych i rynku kapitałowego w Polsce, w świetle Strategii Odpowiedzialnego Rozwoju
Perspektywa rozwoju usług post-transakcyjnych i rynku kapitałowego w Polsce, w świetle Strategii Odpowiedzialnego Rozwoju dr Iwona Sroka Prezes Zarządu KDPW i KDPW_CCP Warszawa, 30 listopada 2016 r. Akcjonariusze
Bardziej szczegółowoProgram ten przewiduje dopasowanie kluczowych elementów biznesu do zaistniałej sytuacji.
PROGRAMY 1. Program GROWTH- Stabilny i bezpieczny rozwój W wielu przypadkach zbyt dynamiczny wzrost firm jest dla nich dużym zagrożeniem. W kontekście małych i średnich firm, których obroty osiągają znaczne
Bardziej szczegółowoEBA/GL/2015/ Wytyczne
EBA/GL/2015/04 07.08.2015 Wytyczne dotyczące konkretnych okoliczności, w przypadku których można mówić o poważnym zagrożeniu dla stabilności finansowej, oraz elementów dotyczących skuteczności instrumentu
Bardziej szczegółowoWytyczne 15/04/2019 ESMA PL
Wytyczne dotyczące przewidzianych rozporządzeniem w sprawie infrastruktury rynku europejskiego środków w zakresie depozytu zabezpieczającego służących ograniczaniu procykliczności w odniesieniu do kontrahentów
Bardziej szczegółowoPROGRAMY SEMINARIÓW. TEMAT A Innowacje w biznesie przegląd dobrych praktyk. Godziny spotkania: 10:00 13:00
PROGRAMY SEMINARIÓW TEMAT A Innowacje w biznesie przegląd dobrych praktyk 1. Pojęcia podstawowe z obszaru innowacyjnej przedsiębiorczości 2. Proces poszukiwania innowacyjności 3. Proces wprowadzania innowacji
Bardziej szczegółowoKOMISJA EUROPEJSKA DYREKCJA GENERALNA DS. STABILNOŚCI FINANSOWEJ, USŁUG FINANSOWYCH I UNII RYNKÓW KAPITAŁOWYCH
KOMISJA EUROPEJSKA DYREKCJA GENERALNA DS. STABILNOŚCI FINANSOWEJ, USŁUG FINANSOWYCH I UNII RYNKÓW KAPITAŁOWYCH Bruksela, 8 lutego 2018 r. Rev1 ZAWIADOMIENIE DLA ZAINTERESOWANYCH STRON WYSTĄPIENIE ZJEDNOCZONEGO
Bardziej szczegółowoAnaliza inwestycji i zarządzanie portfelem SPIS TREŚCI
Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem Frank K. Reilly, Keith C. Brown SPIS TREŚCI TOM I Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa do wydania amerykańskiego O autorach Ramy książki CZĘŚĆ I. INWESTYCJE
Bardziej szczegółowoPolityka informacyjna Banku Spółdzielczego w Przasnyszu
Załącznik do Uchwały Zarządu Banku Spółdzielczego w Przasnyszu nr 128/2016 z dnia 28.12.2016r. Załącznik do Uchwały Rady Nadzorczej Banku Spółdzielczego w Przasnyszu nr 23/2016 z dnia 29.12.2016r. Polityka
Bardziej szczegółowoRecepta na globalny sukces wg Grupy Selena 16 listopada 2011 Agata Gładysz, Dyrektor Business Unitu Foams
Recepta na globalny sukces wg Grupy Selena 16 listopada 2011 Agata Gładysz, Dyrektor Business Unitu Foams Grupa Selena Rok założenia: 1992 Siedziba: Polska, Europa Spółka giełdowa: notowana na Warszawskiej
Bardziej szczegółowoPOLITYKA INFORMACYJNA BANKU SPÓŁDZIELCZEGO W PŁOŃSKU
Załącznik do Uchwały nr 32/Z/2018 Zarządu Banku Spółdzielczego w Płońsku z dnia 15.03.2018 r. zatwierdzonej Uchwałą nr 12/RN/2018 Rady Nadzorczej Banku Spółdzielczego w Płońsku z dnia 26.03.2018 r. POLITYKA
Bardziej szczegółowoRachunkowość jako podstawowy system informacyjny w zarządzaniu właścicielskim Rola nowoczesnego biura rachunkowego w dobie dynamicznego i zmiennego
Rachunkowość jako podstawowy system informacyjny w zarządzaniu właścicielskim Rola nowoczesnego biura rachunkowego w dobie dynamicznego i zmiennego otoczenia gospodarczego Zespół Booq Żaneta Sroka dr hab.
Bardziej szczegółowoStrategia dla rynku kapitałowego w Polsce
Strategia dla rynku kapitałowego w Polsce Wyniki badania przeprowadzonego wśród Alumnów Fundacji im. Lesława A. Pagi Warszawa, 27 stycznia 2015 r. www.paga.org.pl facebook.com/fundacjapagi Spis treści
Bardziej szczegółowoInformacje, o których mowa w art. 110w ust. 4 u.o.i.f., tj.:
INFORMACJE UJAWNIANE PRZEZ PEKAO INVESTMENT BANKING S.A. ZGODNIE Z ART. 110w UST.5 USTAWY Z DNIA 29 LIPCA 2005 R. O OBROCIE INSTRUMENTAMI FINANSOWYMI Stan na dzień 13/04/2017 Na podstawie art. 110w ust.
Bardziej szczegółowoEkonomiczna rola ubezpieczeń. Doświadczenia Polski na tle wybranych krajów europejskich
RYSZARD BOCIONG, FRANCISZEK HUTTEN-CZAPSKI Ekonomiczna rola ubezpieczeń. Doświadczenia Polski na tle wybranych krajów europejskich Wielkość rynku ubezpieczeń w Polsce mierzona jako procent PKB rośnie bardzo
Bardziej szczegółowoŁad korporacyjny w bankach po kryzysie. Warszawa, 18 kwietnia 2013 r
Ład korporacyjny w bankach po kryzysie Warszawa, 18 kwietnia 2013 r Ład korporacyjny w bankach po kryzysie skutki regulacyjne Andrzej Reich Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Źródła zmian regulacyjnych
Bardziej szczegółowoZwiększanie dynamiki rozwoju przedsiębiorczości i innowacji w regionie w oparciu o kapitał prywatny
Zwiększanie dynamiki rozwoju przedsiębiorczości i innowacji w regionie w oparciu o kapitał prywatny - z doświadczeń regionalnej sieci aniołów biznesu przy Lubelskiej Fundacji Rozwoju Lubelska Sieć Aniołów
Bardziej szczegółowoPolityka wykonywania zleceń i działania w najlepiej pojętym interesie Klienta
ING BANK ŚLĄSKI Spółka Akcyjna ul. Sokolska 34, 40-086 Katowice ING BANK ŚLĄSKI BIURO MAKLERSKIE KRS 0000005459 Sąd Rejonowy Katowice-Wschód w Katowicach Wydział VIII Gospodarczy NIP 634-013-54-75 Kapitał
Bardziej szczegółowoOGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie,
Bardziej szczegółowoStanowisko KDPW wobec przystąpienia
Stanowisko KDPW wobec przystąpienia do systemu TARGET2-Securities 1. Cel opracowania KDPW przedstawia poniżej analizę trzech scenariuszy współpracy z platformą TARGET2- Securities: Scenariusz 1. Nieprzystąpienie
Bardziej szczegółowoIntegracja europejska
A 395711 Zofia Wysokińska Janina Witkowska Integracja europejska Dostosowania w Polsce w dziedzinie polityk Polskie Wydawnictw Ekonomiczne Warszawa 2004 Spis treści Od Autorów 11 I. Integracja rynków dóbr,
Bardziej szczegółowoPlanowane zmiany prawa rynku kapitałowego w zakresie dotyczącym funkcjonowania firm inwestycyjnych
Planowane zmiany prawa rynku kapitałowego w zakresie dotyczącym funkcjonowania firm inwestycyjnych Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Warszawa, 1 marca 2011 r. Maciej Kurzajewski Z-ca Dyrektora Departamentu
Bardziej szczegółowoPOLITYKA INFORMACYJNA BANKU SPÓŁDZIELCZEGO W PRZASNYSZU
Załącznik do Uchwały Zarządu Banku Spółdzielczego w Przasnyszu nr 163/2018 z dnia 27.12.2018r. Załącznik do Uchwały Rady Nadzorczej Banku Spółdzielczego w Przasnyszu nr 45/2018 z dnia 28.12.2018r. POLITYKA
Bardziej szczegółowoFuzje i przejęcia Redakcja naukowa Waldemar Frąckowiak
Fuzje i przejęcia Redakcja naukowa Waldemar Frąckowiak Fuzje i przejęcia wiążą się ze złożonymi decyzjami inwestycyjnymi i finansowymi. Obejmują: kluczowe elementy biznesu, zarządzanie i analizy strategiczne,
Bardziej szczegółowoASPEKTY PRAWNE FUNKCJONOWANIA RYNKU FINANSOWEGO UNII EUROPEJSKIEJ B 365304
ASPEKTY PRAWNE FUNKCJONOWANIA RYNKU FINANSOWEGO UNII EUROPEJSKIEJ B 365304 Spis treści Podziękowania. 9 Wstęp 11 Rozdział pierwszy Teoria regulacji a regulacja rynku finansowego n Wprowadzenie 17 1. Regulacja
Bardziej szczegółowoW wyniku rewizji dyrektywy 2003/6/WE zauważono, że nie wszystkie właściwe organy krajowe miały do dyspozycji pełny wachlarz uprawnień umożliwiających
UZASADNIENIE Podstawowym celem projektu ustawy o zmianie ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz niektórych innych ustaw (dalej: projekt ) jest wdrożenie do polskiego porządku prawnego dyrektywy
Bardziej szczegółowoWartość audytu wewnętrznego dla organizacji. Warszawa, 11.03.2013
Wartość audytu wewnętrznego dla organizacji Warszawa, 11.03.2013 Informacje o Grupie MDDP Kim jesteśmy Jedna z największych polskich firm świadczących kompleksowe usługi doradcze 6 wyspecjalizowanych linii
Bardziej szczegółowoDR GRAŻYNA KUŚ. specjalność: Gospodarowanie zasobami ludzkimi
DR GRAŻYNA KUŚ specjalność: Gospodarowanie zasobami ludzkimi 1. Motywacja pracowników jako element zarządzania przedsiębiorstwem 2. Pozapłacowe formy motywowania pracowników na przykładzie wybranej organizacji
Bardziej szczegółowoCZYM JEST KOD LEI? Przykładowa struktura kodu LEI na bazie identyfikatora nadanego przez KDPW. Znaki 1-4 Znaki 5-6 Znaki 7-18 Znaki 19-20
KOD LEI Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych KOD LEI CZYM JEST KOD LEI? Kod LEI to 20 znakowy, alfa-numeryczny identyfikator podmiotu zgodny z normą ISO17442 nadawany przez tzw. jednostki LOU (Local
Bardziej szczegółowoEUROPEJSKI BANK CENTRALNY
C 70/2 Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej 9.3.2013 III (Akty przygotowawcze) EUROPEJSKI BANK CENTRALNY OPINIA EUROPEJSKIEGO BANKU CENTRALNEGO z dnia 11 grudnia 2012 r. w sprawie projektu rozporządzenia
Bardziej szczegółowoGrupa Banku Millennium. Strategia na lata 2010-2012
Grupa Banku Millennium Strategia na lata 2010-2012 Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja ( Prezentacja ) została przygotowana przez Bank Millennium S.A. ( Bank ) i w żadnym przypadku nie może być traktowana
Bardziej szczegółowoCORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE SA
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE SA 2013 Obszary działań CSR GPW RYNEK PRACOWNICY EDUKACJA ŚRODOWISKO -2- RYNEK cele i działania CEL I: Kreowanie i promowanie dobrych
Bardziej szczegółowoNadzór zintegrowany - szanse i wyzwania. 28 stycznia 2008 r.
Nadzór zintegrowany - szanse i wyzwania KNF jako nowa, zintegrowana instytucja nadzoru finansowego Komisja Nadzoru Finansowego powstała na mocy ustawy z dnia 21 lipca 2006 r. o nadzorze nad rynkiem finansowym
Bardziej szczegółowoFINANSOWANIE ROZWOJU MŚP
FINANSOWANIE ROZWOJU MŚP ELPARTNERS Twój zaufany partner w rozwoju biznesu Jesteśmy zespołem specjalistów, których misją jest wspierania dynamicznego rozwoju przedsiębiorstw poprzez kreowania rozwiązań,
Bardziej szczegółowoPOLITYKA INFORMACYJNA W ZAKRESIE PROFILU RYZYKA I POZIOMU KAPITAŁU w Piastowskim Banku Spółdzielczym
Załącznik Nr 1 do Uchwały Zarządu PBS w Janikowie Nr 66/2015 z dnia 22 kwietnia 2015 roku POLITYKA INFORMACYJNA W ZAKRESIE PROFILU RYZYKA I POZIOMU KAPITAŁU w Piastowskim Banku Spółdzielczym w Janikowie
Bardziej szczegółowoSpis treści. Notki o autorach Założenia i cele naukowe Wstęp... 17
Notki o autorach................................................... 11 Założenia i cele naukowe............................................ 15 Wstęp............................................................
Bardziej szczegółowoZakłady Urządzeń Komputerowych Elzab Spółka Akcyjna Raport. dotyczący zakresu stosowania Dobrych Praktyk
Strona 1 z 6 Serwisy Zamknięte GPW jankowska@elzab.com.pl jankowska@elzab.com.pl (Emitenci) Serwisy Zamknięte GPW System EBI Serwis Emitentów - EBI MENU Strona główna Dodaj raport dotyczący niestosowania
Bardziej szczegółowoDziennik Urzędowy Unii Europejskiej. (Akty o charakterze nieustawodawczym) ROZPORZĄDZENIA
23.3.2018 L 81/1 II (Akty o charakterze nieustawodawczym) ROZPORZĄDZENIA ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) 2018/480 z dnia 4 grudnia 2017 r. uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i
Bardziej szczegółowoROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) / z dnia r.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 16.3.2017 r. C(2017) 1658 final ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) / z dnia 16.3.2017 r. zmieniające rozporządzenia delegowane (UE) 2015/2205, (UE) 2016/592 i (UE)
Bardziej szczegółowoPolityka działania w najlepiej pojętym interesie Klientów Banku w zakresie świadczenia usług inwestycyjnych i obrotu instrumentami finansowymi przez
Polityka działania w najlepiej pojętym interesie Klientów Banku w zakresie świadczenia usług inwestycyjnych i obrotu instrumentami finansowymi przez Bank BPS S.A. Spis treści: Rozdział 1. Postanowienia
Bardziej szczegółowoPoddziałanie 2.1.2, typ projektu 2. Wykaz usług
Poddziałanie 2.1.2, typ projektu 2 Wykaz usług 1. Usługi doradcze świadczone na rzecz MŚP Nazwa usługi 1.1. Doradztwo w zakresie strategii: 1.1.1. Opracowanie analizy sytuacji przedsiębiorstwa 1.1.2. Opracowanie
Bardziej szczegółowoROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) / z dnia r.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 19.12.2018 r. C(2018) 9118 final ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) / z dnia 19.12.2018 r. zmieniające rozporządzenie delegowane (UE) 2016/2251 uzupełniające rozporządzenie
Bardziej szczegółowoWnioski Prezesa URE z analizy uwag do Programu Uwalniania Gazu (wprowadzenie do dyskusji)
Wnioski Prezesa URE z analizy uwag do Programu Uwalniania Gazu (wprowadzenie do dyskusji) Warsztaty ws. Programu Uwalniania Gazu Warszawa, 28 maja 2012 r. Oczekiwania uczestników rynku gazu Stworzenie
Bardziej szczegółowoPL Zjednoczona w różnorodności PL A8-0278/2. Poprawka. Christel Schaldemose i inni
6.4.2016 A8-0278/2 2 Motyw A A. mając na uwadze, że jednolity rynek to kluczowe narzędzie przywracania wzrostu gospodarczego i tworzenia miejsc pracy w Unii; A. mając na uwadze, że jednolity rynek to kluczowe
Bardziej szczegółowoWniosek DYREKTYWA PARLAMENTU EUROPEJSKIEGO I RADY. zmieniająca dyrektywę 2014/65/UE w sprawie rynków instrumentów finansowych
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 8.3.2018 COM(2018) 99 final 2018/0047 (COD) Wniosek DYREKTYWA PARLAMENTU EUROPEJSKIEGO I RADY zmieniająca dyrektywę 2014/65/UE w sprawie rynków instrumentów finansowych
Bardziej szczegółowoMANAGER INNOWACJI MODUŁY WARSZTATOWE
MANAGER INNOWACJI MODUŁY WARSZTATOWE WARSZTAT I-A PRAWNO-TEORETYCZNE PODSTAWY PROJEKTÓW INNOWACYJNYCH Czym jest innowacja? Możliwe źródła Wewnętrzne i zewnętrzne źródła informacji o innowacji w przedsiębiorstwie.
Bardziej szczegółowoŁączna zainwestowana kwota Łączna składka ubezpieczeniowa 352, , ,00. Koszty w czasie 1 rok 6 lat 12 lat
1. WARTA Akcji Polskich Wskaźnik ryzyka 1 2 3 4 5 6 7 Celem funduszu jest zapewnienie długoterminowego, realnego wzrostu wartości aktywów, poprzez lokaty przede wszystkim w udziałowe papiery wartościowe
Bardziej szczegółowoSpis treści. Przedmowa Streszczenie Raport Roczny ERRS 2013 Spis treści
Raport Roczny 2013 Raport Roczny 2013 Spis treści Przedmowa... 4 Streszczenie... 5 Raport Roczny ERRS 2013 Spis treści 3 Przedmowa Mario Draghi Przewodniczący ERRS Mam przyjemność przedstawić Państwu trzeci
Bardziej szczegółowoProgram Operacyjny Innowacyjna Gospodarka
Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka Cel główny: Rozwój polskiej gospodarki w oparciu o innowacyjne przedsiębiorstwa Cele szczegółowe: zwiększenie innowacyjności przedsiębiorstw, wzrost konkurencyjności
Bardziej szczegółowoUDT a Utrzymanie Ruchu
Oferta UDT dla Służb Utrzymania Ruchu Misja UDT Misją Urzędu Dozoru Technicznego jest ograniczanie ryzyka związanego z eksploatacją urządzeń technicznych w Polsce do poziomu akceptowalnego przez społeczeństwo.
Bardziej szczegółowoDobre praktyki spółek notowanych na GPW 2016 Rola systemów i funkcji wewnętrznych
Dobre praktyki spółek notowanych na GPW 2016 Rola systemów i funkcji wewnętrznych Agnieszka Gontarek Dział Emitentów GPW Dobre praktyki spółek notowanych na GPW 2016 ( Dobre praktyki 2016 ) obowiązują
Bardziej szczegółowo12169/16 nj/md/mk 1 DGG3A
Rada Unii Europejskiej Bruksela, 15 września 2016 r. (OR. en) 12169/16 COMPET 477 MI 570 IND 190 RECH 263 NOTA Od: Do: Dotyczy: Prezydencja Komitet Stałych Przedstawicieli / Rada Przygotowanie Rady ds.
Bardziej szczegółowoPolityka informacyjna. Banku Spółdzielczego w Zgierzu
Załącznik nr 1 do Uchwały Nr 203/2018 Zarządu Banku Spółdzielczego w Zgierzu z dnia 12.12.2018r. zatwierdzony Uchwałą Nr 27 /2018 Rady Nadzorczej Banku Spółdzielczego w Zgierzu z dnia 14.12.2018r. Polityka
Bardziej szczegółowoRozdział 1 Postanowienia ogólne
Polityka zgodności Spis treści Rozdział 1 Postanowienia ogólne... 2 Rozdział 2 Cel i podstawowe zasady zapewnienia zgodności... 2 Rozdział 3 Zasady zapewnienia zgodności w ramach funkcji kontroli... 4
Bardziej szczegółowoPerspektywa rynków energii a unia energetyczna. DEBATA r.
Perspektywa rynków energii a unia energetyczna DEBATA 20.05.2015 r. Unia Energetyczna - dokumenty Dokumenty Komunikat Komisji Europejskiej: Strategia ramowa na rzecz stabilnej unii energetycznej opartej
Bardziej szczegółowoROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) / z dnia r.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 26.9.2017 r. C(2017) 6337 final ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) / z dnia 26.9.2017 r. zmieniające rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2017/571 uzupełniające
Bardziej szczegółowoStrategia DALI no Bogey
Strategia DALI no Bogey CEL: Wysoki potencjał zysków, przy ograniczonym ryzyku OSIĄGNIĘCIA: Największa historyczna roczna strata: -16,64%, średnio roczny zysk z ostatnich 10 lat: +14,02%, zysk skumulowany
Bardziej szczegółowoW metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta.
W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta. Wycena spółki, sporządzenie raportu z wyceny Metodą wyceny, która jest najczęściej
Bardziej szczegółowoWyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 2009 rok
Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 2009 rok Prezentacja dla inwestorów i analityków zaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 8 marca 2010 roku Najważniejsze wydarzenia w 2009 roku Połączenie
Bardziej szczegółowo