Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1. BIULETYN DZIENNY, 9 kwietnia 2015, GODZ 9.10

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) marta.petkazagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel michal.burek@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,0086-0,9% USD/PLN 3,7233-0,6% EUR/USD 1,0766-0,3% WIG ,8 0,2% DJ Euro Stoxx ,6-0,7% DAX 12035,9-0,7% S&P ,9 0,3% KOMENTARZ EKONOMICZNY Ministerstwo Pracy szacuje, że stopa bezrobocia obniżyła się w marcu do 11,7% wobec 12% w lutym, co byłoby odczytem zgodnym z konsensusem i plasującym się nieznacznie powyżej naszej prognozy 11,6%. Trend spadkowy wskaźnika powinien być kontynuowany również w kolejnych miesiącach. Według Ministerstwa stopa bezrobocia w kwietniu może obniżyć się o kolejne 0,4-0,5 p. proc. Ponadto wiceminister pracy J. Męcina w wywiadzie dla PAP nakreślił bardzo ambitne plany Ministerstwa, aby obniżyć stopę bezrobocia poniżej nieprzekraczalnej dotąd granicy 8% w perspektywie 2017 r. Słusznie zauważył on, że do realizacji tego planu potrzebna jest walka nie tylko z bezrobociem frykcyjnym (tymczasowym), ale przede wszystkim z bezrobociem strukturalnym, czyli wynikającym z niedostosowania kwalifikacji siły roboczej do potrzeb rynku pracy. Jako instrumenty do realizacji tych celów J. Męcina wymienia współpracę z agencjami zatrudnienia, czy Krajowy Fundusz Szkoleniowy. Wyzwaniem w walce z bezrobociem może być również powrót Polaków z emigracji zarobkowej w perspektywie najbliższych kilku lat i zagospodarowanie tych zasobów siły roboczej. Stanowią one jednak cenny potencjał przy starzejącym się społeczeństwie. Choć zapowiedzi Ministerstwa wydają się bardzo optymistyczne, to przyspieszenie wzrostu gospodarczego w perspektywie kolejnych kwartałów powinno faktycznie sprzyjać dalszej poprawie sytuacji na rynku pracy i spadkowi stopy bezrobocia w okolice 10% już pod koniec br. KOMENTARZ WALUTOWY Po zaledwie chwilowej konsolidacji kurs EURPLN ponowił wczoraj spadki pokonując bez trudu minimum z 2012r. na poziomie 4,0260 i zmierzając w kierunku psychologicznej bariery 4,0. Wraz ze złotym zyskiwały krajowe obligacje, ale też i czeskie. Dalej spadał tez kurs EURHUF, co odzwierciedla wyraźną poprawę sentymentu wobec rynków naszego regionu. Pozostaje pytanie jak silne i trwałe będzie to zjawisko. Samo QE w strefie euro nie wystarczy by kontynuować obecny trend. Obecnie dodatkowym wsparciem jest złagodzenie oczekiwań na szybkie podwyżki stóp w USA, co utrwaliły wczorajsze minutki z ostatniego posiedzenia Fed, które pokazały podział zdań w tym gremium (niektórzy członkowie opowiadają się za wzrostem kosztu pieniądza dopiero w 2016r.). Co ciekawe, eurodolar nie zareagował na te doniesienia ponownym wzrostem a wręcz dodarł na jeszcze niższe poziomy pod 1,08. Choć teoretycznie spadki EURUSD nie sprzyjają dalszej zniżce EURPLN, wydaje się, że dopiero ponowienie silnego trendu spadkowego eurodolara i wyznaczenie nowych minimów pod 1,05 będzie silnym impulsem, który zaszkodzi złotemu. Póki co natomiast eurodolar znajduje się w konsolidacji miedzy 1,05 a 1,10 i dopiero trwałe wybicie poza ten zakres istotnie zmieni sytuację w jego notowaniach. Jednocześnie ważne dla złotego pozostają nastroje na rynkach globalnych, które w ostatnim czasie również sprzyjały spadkom EURPLN. Dopiero wyraźne pogorszenie apetytu na ryzyko byłoby impulsem do silniejszego odbicia eurozłotego. Bez takiego sygnału ewentualne odbicia pozostają jedynie korektami w trwającym trendzie spadkowym kursu. Co istotne, biorąc pod uwagę szereg czynników ryzyka (Grecja, Ukraina, stopy w USA) nadal nie uważamy, że trend ten będzie długotrwały. Jego skala okazała się natomiast znacznie silniejsza niż oczekiwaliśmy, co może oznaczać trwałe rozszerzenie zakresu wahań kursu EURPLN na obecne poziomy, ale przy jednoczesnym dużym prawdopodobieństwie powrotów nad barierę 4,15. KOMENTARZ GIEŁDOWY Wczorajsza sesja na głównych zachodnioeuropejskich parkietach przebiegała pod znakiem umiarkowanych spadków niemiecki DAX stracił 0,7%, podczas gdy francuski CAC40 zakończył sesję zniżką o 0,3%. W najbliższym czasie w notowaniach zachodnioeuropejskich indeksów należy oczekiwać stabilizacji przy obecnych poziomach. Notowania niemieckiego DAXa powinny być w tym czasie ograniczane od dołu przez poziom 11 1

2 800pkt. a od góry przez jego historyczne maksimum przy pkt. Za oceanem amerykański indeks S&P500 zyskał natomiast 0,3%. Wczorajsze minutki z ostatniego posiedzenia Fed wykazały brak jednomyślności gremium co do terminu rozpoczęcia cyklu zacieśniania polityki monetarnej (część z nich opowiada się za podwyżkami dopiero w 2016). W takim otoczeniu amerykański indeks w perspektywie kilku najbliższych dni po pokonaniu oporu przy pkt powinien zmierzać w kierunku swoich historycznych maksimów przy 2 120pkt. Na warszawskiej GPW pomimo spadków na zachodzie Europy dominowały wzrosty, których skala wyniosła od 0,2% (WIG20) do 0,7% (mwig40). Czynniki takie jak obserwowana w ostatnim czasie poprawa nastrojów wokół rynków wschodzących (indeks MSCI EM wygenerował w ostatnim czasie sygnały wzrostowe) oraz relatywna siła polskiej gospodarki powinny wspierać notowania krajowych ryzykowanych aktywów. Celem na najbliższe dni w notowaniach indeksu polskich blue chipów jest pasmo oporów przy pkt, którego pokonanie potwierdzi potencjał do ruchu w kierunku 2 560pkt. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 Wyniki : Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,0086 4,0081-0,86% -1,20% WIG 54647,1 0,29% 1,00% ,69 USD/PLN 3,7233 3,7176-0,55% -1,37% WIG ,8 0,17% 1,18% ,50 CHF/PLN 3,8440 3,8471-0,59% -1,31% WIG ,0 0,26% 1,12% ,40 EUR/USD 1,0766 1,0781-0,31% 0,17% mwig ,1 0,77% 0,66% ,53 GBP/PLN 5,5363 5,5277-0,14% -1,08% swig ,0 0,19% 0,58% ,06 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7720,2 0,61% 1,28% ,89 WIG Telkom 1073,9-0,20% 3,57% ,68 WIG Budow 2631,9 0,22% 2,02% 5 051,56 WIG Paliwa 4254,8 0,87% 4,89% ,82 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 1M Wibor fixing 1,64 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,65 - Czechy PX 1047,6-0,32% 1,59% 6M Wibor fixing 1,66 - Węgry BUX 20804,9 1,67% 3,79% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 988,3 1,76% 8,56% Turcja BIST ,4 0,40% 1,96% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,6-0,69% 0,40% EUR/PLN 4,0340-0,68% Niemcy DAX 12035,9-0,72% -0,41% GBP/PLN 5,5325-0,49% UK FTSE ,4-0,35% 0,67% CHF/PLN 3,8592-0,72% Francja CAC ,9-0,28% 1,05% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23578,7-0,54% 1,37% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 17902,5 0,15% 0,71% (USD) 5 USA S&P ,9 0,27% 0,68% S&P GSCI punkty 404,07-3,30% 1,87% Brazylia IBX ,3-0,10% 4,90% Ropa Brent barylka 55,55-6,01% 0,80% Azja Złoto uncja 1 202,57-0,55% -0,12% Japonia NIKKEI ,8 0,75% 3,97% Srebro uncja 16,53-1,96% -2,52% Chiny SSE Composite 3994,8-1,13% 6,59% Miedź tona 6 010,00-0,91% -1,18% Indie SENSEX 28707,8 0,67% 2,62% 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni PONIEDZIAŁEK 6 KWIETNIA 15:45 US Indeks ISM dla usług - ost. (Marzec, pkt.) 56,5 56,6 58,60 WTOREK 7 KWIETNIA 09:15 ES Indeks PMI dla usług (Marzec, pkt.) 57,3 57,00 56,20 09:45 IT Indeks PMI dla usług (Marzec, pkt.) 51,6 51,00 50,00 09:50 FR Indeks PMI dla usług - ost. (Marzec, pkt.) 52,4 52,8 52,80 09:55 DE Indeks PMI dla usług - ost. (Marzec, pkt.) 55,4 55,3 55,30 10:00 EA Indeks PMI dla usług - ost. (Marzec, pkt.) 54,2 54,30 54,30 10:30 EA Indeks Sentix (Kwiecień, pkt) 20,0 20,0 18,6 10:30 UK Indeks PMI dla usług (Marzec, pkt.) 58,9 57,00 56,70 ŚRODA 8 KWIETNIA JP Decyzja ws. polityki monetarnej 08:00 DE Zamówienia w przemyśle (Luty, %, m/m) -0,9 2,50 1,50-3,90 11:00 EA Sprzedaż detaliczna (Luty, %, m/m) -0,2-0,2 1,10 20:00 US Minutki z posiedzenia FOMC CZWARTEK 9 KWIETNIA 08:00 DE Produkcja przemysłowa (Luty, %, m/m) 0,2 0,80 0,10 0,60 13:00 UK Decyzja BoE ws. stóp (%) 0,50 0,50 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) PIĄTEK 10 KWIETNIA 08:45 FR Produkcja przemysłowa (Luty, %, m/m) -0,60-0,50 0,40 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Piękna Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5