Cinema City International N.V. Sprawozdanie finansowe na dzień i za rok kończący się 31 grudnia 2004 r.

Transkrypt

1 Sprawozdanie finansowe na dzień i za rok kończący się 31 grudnia 2004 r.

2 INFORMACJE OGÓLNE Zarząd Moshe Greidinger Amos Weltsch Israel Greidinger Rada Nadzorcza Coleman Kenneth Greidinger Carrie Twist Frank Pierce Scott Rosenblum Peter Weishut Siedziba Spółki Oosteinde WT Amsterdam The Netherlands Biegły rewidenta KPMG Accountants N.V. Burg. Rijnderslaan MC Amstelveen Holandia

3 PISMO PREZESA ZARZĄDU Do Naszych Akcjonariuszy: Z dużą przyjemnością chciałbym Państwu ogłosić, że rok 2004 był dla Grupy Cinema City okresem rozwoju i wzrostu rentowności zaś zrealizowane wyniki finansowe spełniły nasze oczekiwania. EBIDTA (Earnings Before Interest, Depreciation and Amortization) wzrosła o 35% w porównaniu do roku ubiegłego zaś zysk netto (z wyłączeniem jednorazowych kosztów związanych z wprowadzeniem akcji Grupy do obrotu publicznego) uległ podwojeniu. Powyższe wyniki dają powody do dumy. Z punktu widzenia obszaru geograficznego, na którym Grupa prowadzi swoją działalność, Europa Środkowa odgrywa coraz bardziej znaczący wkład w poczynaniach Grupy. W roku 2004 Polska po raz pierwszy osiągnęła tak znaczący udział w przychodach oraz EBIDTA Grupy. Jestem przekonany, iż poczynione przez nas inwestycje w Europie Środkowej zaczynają przynosić znaczące korzyści dla Grupy. Jesteśmy obecnie wiodącym operatorem kinowym w tym regionie i wierzę, iż posiadamy solidne podstawy pozwalające na kontynuowanie wzrostu, który zapewni nam utrzymanie pozycji wiodącego operatora. Od strony biznesowej, sukcesy osiągnięte w 2004 r. wynikały ze znaczących osiągnięć w branży kinowej. W wyniku dużej liczby atrakcyjnych filmów (co miało miejsce głównie w pierwszej połowie roku) oraz spadku wydatków operacyjnych udało nam znacząco poprawić wyniki z działalności kinowej w porównaniu z rokiem Poprawa rentowności Grupy była ponadto związana z rozwojem działalności dystrybucyjnej, w tym w szczególności wskutek pełnego roku działalności spółki dystrybucyjnej Grupy prowadzącej działalność w Polsce. Przez znaczną cześć roku wysiłki Zarządu były związane z przygotowaniem Grupy do kolejnego etapu rozwoju. W listopadzie i grudniu zapoczątkowaliśmy kolejną fazę naszego rozwoju uruchomieniem dwóch multipleksów w Polsce. W pierwszej połowie 2005 r. naszym zamiarem jest uruchomienie sześciu mulitpleksów w Polsce, a w drugiej połowie dwóch kolejnych. Dodatkowo zamierzamy uruchomić jeden nowy obiekt w Izraelu. Do listopada 2005 r. przewidujemy, iż łączna liczba sal projekcyjnych zarządzanych przez Grupę w porównaniu z listopadem 2004 r. wzrośnie o blisko jedną trzecią. Ponadto jesteśmy w wysokim stopniu usatysfakcjonowani przebiegiem realizacji naszego przedsięwzięcia w Sofii, w Bułgarii. Za pośrednictwem naszej 50% spółki wspózależnej w Bułgarii kontynuujemy realizację pierwszego nowoczesnego centrum handlowego w Sofii, którego otwarcie przewidujemy na początek 2006 r. Z uwagi na ponad 70% poziom wynajętej powierzchni na dzień dzisiejszy, należy oczekiwać, iż projekt ten będzie miał znaczący udział w zyskach Grupy w przyszłości. W obiekcie będzie mieściło się między innymi kino IMAX, który zapoczątkuje rozwój działalności Grupy w tym regionie.

4 PISMO PREZESA ZARZĄDU W 2004 r. podjęliśmy wyzwanie wprowadzenia akcji Grupy do obrotu publicznego w Polsce. Po zakończeniu niniejszego procesu, który trwał znacznie dłużej niż oczekiwaliśmy, pod koniec listopada otrzymaliśmy zgodę Komisji Papierów Wartościowych i Giełd na dopuszczenie akcji Grupy do obrotu publicznego. Pomimo stosunkowo później pory roku rozpoczęliśmy proces prezentacji akcji potencjalnym inwestorom, jednakże po stwierdzeniu, iż popyt na akcje nie gwarantuje płynnego obrotu nimi w przyszłości, zdecydowaliśmy nie wprowadzać akcji do obrotu publicznego. Tak jak wielokrotnie informowaliśmy podczas procesu wprowadzania akcji do obrotu publicznego, Grupa pozyskała alternatywne źródła finansowania planowanych inwestycji rozwojowych. Zamierzamy realizować naszą strategię rozwoju poszukując dalszych możliwości pozyskania dodatkowego kapitału na rynku. Korzystając z okazji chciałbym podziękować pracownikom Cinema City za ich wkład w ciągły rozwój naszej Grupy. Przed nami bardzo ważny rok, a dalsze sukcesy w bardzo dużym stopniu będą zależeć od wkładu każdego z nas. Na zakończenie chciałbym podziękować milionom naszych klientów w czterech krajach, gdzie jesteśmy obecni, którzy razem z nami dzielą nieustającą pasję do kina. Jak to mówią w branży filmowej ciąg dalszy nastąpi Moshe (Mooky) Greidinger Dyrektor Zarządzający

5 Sprawozdanie finansowe za rok 2004 Spis treści Sprawozdanie Rady Nadzorczej 1 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej 2 Opinia Biegłego Rewidenta 17 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej na dzień i za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2004 Skonsolidowany bilans na dzień 31 grudnia Skonsolidowany rachunek zysków i strat za rok obrotowy kończący się 31 grudnia Zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym za rok obrotowy kończący się 31 grudnia Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych za rok obrotowy kończący się 31 grudnia Dodatkowe informacje i objaśnienia do skonsolidowanego sprawozdania finansowego 24 Informacja dotycząca zasad rachunkowości stosowanych w Holandii 62 Sprawozdanie finansowe Podmiotu Dominującego Jednostkowy Bilans Podmiotu Dominującego na dzień 31 grudnia 2004 r. 63 Jednostkowy Rachunek zysków i strat Podmiotu Dominującego za rok kończący się 31 grudnia 2004 r. 65 Dodatkowe informacje i objaśnienia do sprawozdania finansowego Podmiotu Dominującego 66 Pozostałe informacje 74 Opinia Biegłego Rewidenta 75

6 Sprawozdania Rady Nadzorczej Sprawozdanie Rady Nadzorczej Rada Nadzorcza Cinema City International N.V. przedstawia roczne sprawozdanie finansowe za rok obrotowy kończący się dnia 31 grudnia 2004 r. wraz ze sprawozdaniem Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej. Zapoznaliśmy się z Opinia biegłego rewidenta sporządzoną przez KPMG Accountants N.V. przedstawioną na stronie 75 i rekomendujemy zatwierdzenie rocznego sprawozdania finansowego. Jednocześnie przychylamy się do propozycji Zarządu aby wynik finansowy Grupy Kapitałowej za rok 2004 w kwocie EUR 5,340,000 przeznaczyć na powiększenie niepodzielonego zysku z lat ubiegłych. 23 lutego 2005 r. W imieniu Rady Nadzorczej. Coleman Kenneth Greidinger Przewodniczący Rady Nadzorczej 1

7 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Informacje ogólne Wprowadzenie 100% akcjonariuszem spółki Cinema City International N.V. (dalej zwanej Spółką ) z siedzibą w Holandii jest spółka I.T. International Theaters Ltd. (dalej zwaną ITIT lub Podmiot Dominujący ). Spółka wraz z podmiotami od niej zależnymi ( Grupa ) prowadzi głównie szeroko rozumianą działalność rozrywkową w różnych krajach w tym: w Polsce, na Węgrzech, w Czechach, Bułgarii i Izraelu. Poprzez Podmiot Dominujący oraz za pośrednictwem spółek zależnych Grupa prowadzi działalność kinową w formie przedsięwzięcia rodzinnego od 1929 roku. Siedzibą Spółki oraz miejscem, z którego Grupa zarządza swoją działalnością jest Amsterdam, w Holandii. Restrukturyzacja W latach ubiegłych, działalność związana z wyświetlaniem i dystrybucją filmów oraz wynajmem filmów Video / DVD w Izraelu, jak również składniki majątku związane z tą działalnością należały do ITIT oraz jej spółek zależnych. W wyniku rozwoju działalności Grupy na rynkach Europy Środkowej i rosnącego udziału działalności tych rynków w wynikach finansowych Grupy, w 2003 roku ITIT dokonała restrukturyzacji swojej działalności w Izraelu w taki sposób, że została ona wniesiona do Spółki ( Restrukturyzacja ). Po zakończeniu procesu restrukturyzacyjnego Spółka stała się właścicielem majątku oraz udziałów wszystkich spółek wchodzących w skład Grupy prowadzących działalność zarówno w Europie jak i w Izraelu. Dane porównawcze na dzień i za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2003 r., zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym oraz skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych zawarte w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym zostały zaprezentowane w taki sposób, jakby zmiany strukturalne, wskutek których Spółka stała się podmiotem dominującym i właścicielem wszystkich spółek zależnych, nastąpiły od dnia 1 stycznia 2003 r. Pomimo faktu, iż Restrukturyzacja została zakończona pod koniec 2003 r., taka prezentacja prawidłowo odzwierciedla sytuację ekonomiczną i finansową Grupy. Charakterystyka Grupy Kapitałowej Grupa jest największym operatorem kin wieloekranowych typu multipleks w Europie Środkowej i obecnie posiada 261 sal projekcyjnych w 29 obiektach kinowych w Polsce, na Węgrzech i w Czechach. Grupa planuje dalszy znaczący rozwój na rynkach Europy Środkowej, głównie w Polsce, oraz zapoczątkowała rozwój działalności w Bułgarii. Ponadto, Grupa jest jednym z dwóch wiodących operatorów kinowych w Izraelu gdzie posiada 116 sal projekcyjnych, w 23 obiektach kinowych. Od wielu lat (w tym od czterdziestu lat w Izraelu i od kilku lat w Polsce) Grupa odnosi korzyści z długofalowych relacji handlowych z międzynarodowymi producentami filmowymi, będąc wyłącznym dystrybutorem filmów Walt Disney Company ( Disney ). Grupa jest także stroną umowy z Imax Corporation dotyczącą otwierania na zasadach wyłączności obiektów typu IMAX w Polsce, Czechach, na Węgrzech i w Bułgarii. Strategia Celem strategicznym Grupy jest wzmocnienie swojej pozycji jako wiodącego operatora mulipleksów na rynkach Europy Środkowej poprzez ciągły rozwój w Polsce, na Węgrzech, w Czechach i Bułgarii oraz utrzymanie pozycji wiodącego operatora kinowego w Izraelu. Grupa planuje kontynuację działalności projektowania i zarządzania multipleksami, co zdaniem Grupy poprzez bardziej efektywne wykorzystanie powierzchni kinowej oraz zmniejszenie kosztów wynagrodzenia pracowników będzie sprzyjać wzrostowi oglądalności filmów, maksymalizacji efektywności gospodarowania oraz optymalizacji zarządzania powierzchnią kinową. Ponadto, oprócz ekspansji w Europie Środkowej, Grupa poczyniła nakłady inwestycyjne w nieruchomości powiązane z obiektami kinowymi w kilku lokalizacjach w Europie Środkowej i ma zamiar, w miarę sprzyjających okoliczności kontynuować takie inwestycje. 2

8 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Grupa nie jest zaangażowana w żadną znaczącą działalność dotyczącą badań i rozwoju. Wydarzenia ekonomiczne i biznesowe w ciągu roku Otoczenie ekonomiczne Sytuacja ekonomiczna Pozytywne trendy ekonomiczne kształtujące gospodarkę Europy Środkowej umocniły się: - Poziomu dochodu netto każdego z krajów odzwierciedlającego siłę nabywczą klientów w tym poziomu wydatków na rozrywkę i kino. Zarząd Spółki jest zdania iż wzrost dochodu netto przełoży się na wzrost ilości sprzedanych biletów w istniejących obiektach kinowych oraz wzrostu średniego poziomu wydatków na kino. - Umacniania się walut krajów Europy Środkowej w stosunku do EUR świadczy o tym, iż zmniejsza się dystans poziomu rozwoju gospodarczego pomiędzy tymi krajami oraz krajami Europy Zachodniej. Zarząd Spółki jest zdania, iż rozwój ekonomiczny krajów Europy Środkowej będzie sprzyjał planom rozwoju Spółki w tym regionie. Rynek branży kinowej Podczas gdy w związku z poprawą sytuacji ekonomicznej ma miejsce wzrost popytu na usługi branży kinowej, główną barierą powodującą niski poziom rozwoju rynku jest brak obiektów o wysokim standardzie. Poniższa tabela przedstawia dane dotyczące liczby ludności przypadającej na jedną salę projekcyjną w multipleksie kinowym w krajach, w których Grupa prowadzi działalność w porównaniu do wybranych krajów Europy Zachodniej. Źródło: Media Salles 2003 Liczba ludności przypadająca na jedną salę projekcyjną w multipleksie kinowym Polska 162,000 Węgry 82,000 Czechy 83,500 Wielka Brytania 28,500 Francja 38,000 Niska liczba obiektów typu multipleks na Węgrzech, w Czechach i przede wszystkim w Polsce w porównaniu do krajów Europy Zachodniej umożliwia ekspansję multipleksów, a to powinno przyczynić się do wzrostu liczby sprzedanych biletów w kinach w tych krajach. Konkurencja Polska Cinema City jest zdecydowanym liderem na polskim rynku branży kinowej. W 2004 roku udział w rynku mierzony ilością sprzedanych biletów (z wyłączeniem kin IMAX ) wyniósł 21%, zaś udział w rynku mierzony ilością sprzedanych biletów przez obiekty typu multipleks wyniósł 32%. Ponadto spółka jest wiodącym operatorem kinowym w Warszawie, realizując przychód z 58% wszystkich sprzedawanych tu biletów. Szacuje się, iż rynek warszawski generuje ponad jedną trzecią łącznych wpływów z działalności kinowej w Polsce. 3

9 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Poza wiodącą pozycją na rynku operatorów kinowych Cinema City posiada 100% udziałów w wiodącej na polskim rynku agencji reklamowej New Age Media, oraz jest wiodącym dystrybutorem filmów poprzez w pełni zależny podmiot - Forum Film Poland. Forum Film Poland jest wyłącznym dystrybutorem filmów Buena Vista International, spółki zależnej Walt Disney Co., zajmującej się dystrybucją filmów Disneya i Touchstone. Ponadto Forum Film Poland zajmuje się rozpowszechnianiem filmów Spyglass i kilku niezależnych producentów filmowych. Głównymi konkurentami Cinema City są inne obiektu typu multipleks w tym w szczególności największy konkurent - Multikino, które jest operatorem 7 multipleksów w Polsce. Pozostali konkurenci to Silver-Screen, Helios, Kinepolis oraz Kinoplex. Węgry Z około 22% udziałem w rynku Spółka jest drugim wiodącym operatorem na Węgrzech. Spółka jest dominującym operatorem kinowym w większych miastach poza Budapesztem. Plany rozwoju Grupy przewidują na tym etapie inwestycje w Budapeszcie w tym uruchomienie obiektu typu IMAX. Do głównych konkurentów na rynku Węgierskim należą Intercom Cinemas, Palace Cinemas oraz Budapest Film. Czechy Cinema City jest drugim co do wielkości operatorem kin w Czechach, z silną pozycją w Pradze. Działalność kinowa w Czechach poza Pragą jest stosunkowo słabo rozwinięta. Stwarza to szansę dla Cinema City na otwarcie multipleksów w pozostałych dużych miastach. Do głównych konkurentów należą Palace Cinemas, Cinestar oraz Village Roadshow. Izrael Spółka prowadzi działalność w Izraelu pod nazwą Rav-Chen (nazwa Cinema City jest zastrzeżona przez innego konkurenta na terenie Izraela). Spółka posiada łącznie 23 multipleksy ze 116 salami projekcyjnymi w głównych miastach na terenie Izraela. Spółka jest drugim co do wielkości operatorem kin z około 40% udziałem w ilości sprzedanych biletów. Spółka jest również wiodącym dystrybutorem filmowym poprzez spółkę Forum Film, której posiada 50% udziałów. Forum Film jest wyłącznym dystrybutorem filmów Disney oraz innych producentów niezależnych. Głównym konkurentem Spółki jest Globus, który jest w posiadaniu porównywalnej liczby kin, a poprzez swoje kanały dystrybucji zajmuje się rozpowszechnianiem filmów Warner i UIP. Pozostali uczestnicy rynku w Izraelu to Lev Cinemas, Cinema City (marka zastrzeżona przez konkurenta) oraz A.D. Mattalon. A.D. Mattalon konkuruje również na izraelskim rynku dystrybutorów filmowych. Główne wydarzenia w 2004 r. Wprowadzenie akcji do obrotu publicznego w Polsce W 2004 r. Spółka zapoczątkowała proces zmierzający do wprowadzenia akcji do obrotu publicznego na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych z zamiarem wyemitowania 20% nowych akcji. Po złożeniu prospektu emisyjnego do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (KPWiG), w listopadzie 2004 r. akcje Spółki zostały dopuszczone do obrotu publicznego. Po uzyskaniu zgody KPWiG, Spółka rozpoczęła spotkania z potencjalnymi inwestorami ( Road Show ) z zamiarem sprzedaży akcji w pierwszej ofercie publicznej ( IPO ). Po zakończeniu Road Show po konsultacjach z domami maklerskimi Zarząd Spółki uznał, iż zainteresowanie emisją akcji Spółki nie gwarantuje pomyślnego obrotu nimi w przyszłości. W związku z powyższym Zarząd Grupy podjął decyzję o bezterminowym odłożeniu w czasie emisji akcji w ramach oferty publicznej. Zgodnie z polskimi przepisami dotyczącymi emitentów papierów wartościowych, Spółka posiada status spółki notowanej na giełdzie i podlega obowiązkom informacyjnym dotyczącym emitentów papierów wartościowych wynikającym z przepisów prawa polskiego. Zamiarem Zarządu jest uważna obserwacja polskiego rynku papierów wartościowych w 2005 r. oraz szukanie innych źródeł możliwości podniesienia kapitału. 4

10 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ze względu na fakt, iż na obecną chwilę nie jest możliwe precyzyjne ustalenie terminu przyszłej oferty publicznej, Zarząd podjął decyzję o odpisaniu w koszty kwoty 1,765,000 EUR stanowiącej nakłady poniesione na koszty IPO. Wydatki obejmujące w szczególności koszty usług prawnych i księgowych, koszty związane z budowaniem wizerunku Spółki ora koszty marketingu zostały wykazane w skonsolidowanym rachunku zysków i strat w pozycji Koszty IPO. Powyższy odpis nie miał wpływu na wysokość podatku dochodowego Spółki. Funkcjonujące obiekty kinowe Na dzień 31 grudnia 2004 roku Grupa posiadała 373 sale projekcyjne w multipleksach oraz 4 sale projekcyjne typu IMAX, w tym 261 sal projekcyjnych w 29 multipleksach na terenie Europy Środkowej oraz 116 sal projekcyjnych w 24 multipleksach na terenie Izraela. W Europie Środkowej multipleksy są lokalizowane w następujących krajach: Polska 138 sal projekcyjnych oraz 3 sale projekcyjne typu IMAX w 13 multipleksach; Węgry 92 sal projekcyjnych w 13 multipleksach oraz Czechy 27 sal projekcyjnych i 1 sala projekcyjna typu IMAX w 3 multipleksach. W maju 2004 roku Spółka uruchomiła multipleks liczący 4 sale projekcyjne w Vesprem na Węgrzech. W listopadzie 2004 roku Grupa uruchomiła flagowy obiekt liczący 15 sal projekcyjnych w Warszawie w Polsce. Obiekt jest zlokalizowany w nowo wybudowanym centrum handlowym Arkadia i po zaledwie 3 miesiącach działalności stał się pod względem atrakcyjności głównym multipleksem w Warszawie oraz jest jednym z trzech najbardziej atrakcyjnych obiektów w Polsce. W grudniu 2004 Grupa uruchomiła liczący 8 sal projekcyjnych multipleks w Częstochowie w Polsce. Jest to pierwszy tego typu obiekt w mieście liczącym powyżej 200,000 mieszkańców. Wstępne wyniki osiągane przez ten obiekt są zgodne z wysokimi oczekiwaniami stawianymi przez Spółkę. Nowe obiekty kinowe oraz plany rozwoju Polski rynek jest w centrum zainteresowania Cinema City. Podczas fazy rozwoju A w Polsce Spółka uruchomiła / nabyła 11 obiektów liczących łącznie 118 sal projekcyjnych. W ramach fazy B rozwoju zamiarem Grupy jest dalszy rozwój poprzez ponad dwukrotne zwiększenie liczby funkcjonujących obiektów kinowych do końca roku 2006 (od 11 multipleksów w październiku 2004 r. do 25 multipleksów w grudniu 2006 r.) oraz zwiększenie liczby sal projekcyjnych ze 115 do 260 w 2006 roku. Dwa multipleksy zaplanowane do uruchomienia w ramach fazy B zostały oddane do użytkowania pod koniec 2004 roku. Jeszcze w 2005 r. planowane jest uruchomienie siedmiu nowych obiektów (oraz dwóch kin IMAX ) zarówno w miastach, gdzie już istnieją inne multipleksy (Kraków, Poznań, Łódź i Katowice) jak również w miastach, gdzie nie ma żadnych multipleksów (Elbląg, Włocławek, Toruń). W roku 2006 Grupa planuje uruchomienie kolejnych trzech obiektów w Białymstoku, Gliwicach oraz Bydgoszczy. W międzyczasie Grupa będzie negocjowała warunki realizacji innych projektów planowanych do uruchomienia w tym samym roku. Plany rozwoju w Polsce mają na celu wzrost udziału w rynku oraz zwiększenie geograficznego zasięgu obiektów kinowych, co powinno przyczynić się także do wzrostu przychodów z działalności reklamowej. Ponadto poza terytorium Polski Grupa realizuje budowę dwóch multipleksów w Izraelu. Pierwszy z nich znajduje się w Givatim zaś jego uruchomienie jest zaplanowane na drugi kwartał 2005 r., drugi z nich znajduje się w Ramat Gan a jego uruchomienie jest zaplanowane na rok Multipleks w Ramant Gan będzie zlokalizowany w centrum handlowym Ayalon i będzie pierwszym nowoczesnym dużym obiektem wybudowanym przez Spółkę w Izraelu. Multipleks ten zastąpi istniejący obiekt 4-ekranowy w tej samej lokalizacji (otwarty w 1986 roku). W Czechach Spółka planuje otwarcie dwóch nowych multipleksów w roku

11 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Harmonogram otwarcia nowych obiektów przedstawia poniższa tabela: Cinema City International: Harmonogram otwarcia nowych obiektów Kraj Miasto Data Ilość sal projekcyjnych Ilość miejsc Polska Kraków Q ,300 Polska Włocławek Q ,260 Polska Elbląg Q ,260 Polska Toruń Q ,830 Polska Poznań (with IMAX ) Q ,550 Polska Łódź (with IMAX ) Q ,300 Polska Katowice Q ,200 Polska Bydgoszcz ,200 Polska Białystok ,800 Polska Gliwice ,200 Izrael Givatim Q ,200 Izrael Ramat-Gan ,471 Czechy Praga Czechy Pilzno ,850 Razem ,321 Centrum Handlowe Sofia (Mall of Sofia) Poza planami rozwoju obiektów kinowych typu multipleks, opisanymi powyżej, pomyślnie przebiega realizacja budowy Mall of Sofia. Inwestycja jest realizowana poprzez spółkę zależną, w której Grupa posiada 50% udziałów. Zlokalizowany w ścisłym centrum Sofii Mall of Sofia będzie posiadał powierzchnię handlową pod wynajem liczącą ponad 20,000 m 2 oraz dziesięciopiętrowy budynek biurowy. Centrum handlowe jest obecnie w trakcie budowy, a jego uruchomienie jest zaplanowane na początek 2006 roku. Na dzień dzisiejszy Grupa podpisała umowy najmu na ponad 70% powierzchni. Cinema City poprzez spółkę zależną (100% udziałów) I.T. Bulgaria wynajęło powierzchnię w centrum pod multipleks i kino IMAX. Na dzień 31 grudnia 2004 r. łączne wydatki Spółki związane z tym projektem wyniosło 9,153,000 EUR. Nowe projekty w budowie Na dzień 31 grudnia 2004 r. łączne wydatki Grupy dotyczące obiektów, których nie oddano jeszcze do użytkowania wyniosło 8,651,000 EUR. Poniesione nakłady dotyczą w szczególności nowo budowanych obiektów w polskich miastach, w tym w Toruniu, Krakowie, Lodzi oraz Poznaniu. Uruchomienie tych projektów zaplanowano na rok 2005 (patrz również powyższa tabela). Inne istotne zdarzenia Pod koniec czerwca 2004 r. Spółka zawarła umowę ze spółką Imax. Przedmiotem tej umowy jest zastąpienie jednego z zamówionych systemów IMAX na nowy system MPX tego samego dostawcy, wskutek czego łączne wydatki kapitałowe Grupy na nabycie systemów IMAX zostaną zredukowane o kwotę 0.9 mln EUR. Grupa posiada obecnie 4 obiekty typu IMAX, realizuje budowę dwóch kolejnych w Polsce oraz planuje rozpoczęcie w najbliższej przyszłości budowy kolejnego obiektu IMAX w Sofii w Bułgarii. W styczniu 2004 r. Grupa została poinformowana o przyznaniu jednorazowej odszkodowania przez Organizację Narodów Zjednoczonych ( ONZ ) z tytułu utraconych przychodów podczas działań wojennych w Iraku w 1992 r. Spółka wystąpiła o niniejszą rekompensatę w 1993 r. do specjalnej komisji przy ONZ oraz Ministerstwa Sprawiedliwości w Izraelu. W 2004 r. Spółka otrzymała rekompensatę w wysokości 846,000 EUR. Niniejsza kwota została ujęta w przychodach z działalności kinowej w skonsolidowanym rachunku zysków i strat. 6

12 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Informacje finansowe Zysk netto Grupy za bieżący rok obrotowy wyniósł 5,340,000 EUR. Niniejsza kwota uwzględnia koszty przeprowadzonej restrukturyzacji oraz koszty IPO w kwocie 1,765,000 EUR. Dla celów porównywalności zysku netto za bieżący rok obrotowy z rokiem ubiegłym, powyższa kwota powinna być rozważona oddzielnie jako pozycja jednorazowa. Analizę zysku netto z wyłączeniem kosztów restrukturyzacji oraz kosztów IPO przedstawiono poniżej. Rok obrotowy kończący się 31 grudnia EUR (w tysiącach, z wyjątkiem danych na jedną akcję) Przychody 98,938 95,783 Koszt własny sprzedaży z wyłączeniem amortyzacji rzeczowego majątku trwałego oraz wartości niematerialnych i prawnych 73,037 75,305 Zysk z działalności operacyjnej 25,901 20,478 Koszty ogólnego zarządu i administracji 4,504 4,630 Zysk przed pozycjami finansowymi, podatkiem i amortyzacją (EBIDTA) 21,397 15,848 Amortyzacja rzeczowego majątku trwałego oraz wartości niematerialnych i prawnych 10,659 10,391 Zysk netto na sprzedaży 10,738 5,457 Przychody finansowe 4,454 3,476 Koszty finansowe (5,581) (4,082) Zyski/ (straty) ze zbycia oraz odpisy aktualizujące wartość innych inwestycji (1,204) (231) Zysk z działalności gospodarczej (z wyłączeniem kosztów IPO) 8,407 4,620 Podatek dochodowy 1, Zysk netto przed podziałem zysku / straty przypadającej mniejszości (z wyłączeniem kosztów IPO) 6,858 3,864 Zyski / (straty) mniejszości (247) 270 Zysk netto należny Grupie Kapitałowej (z wyłączeniem kosztów IPO) 7,105 3,594 Zysk na jedną akcje zwykłą o wartości nominalnej 0.01 EUR każda (podstawowy i rozwodniony) z wyłączeniem kosztów IPO

13 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Przychody Łączne przychody Grupy wzrosły o 3,2% z 95.8 mln EUR w 2003 r. do 98.9 mln EUR w 2004 r. Przychody z tytułu działalności kinowej wzrosły o 4.0% z 72.3 mln EUR w 2003 r. do 75.3 mln EUR w 2004 r. Rok 2004 upłynął pod znakiem przygotowań do dalszej ekspansji w Europie Środkowej obejmujących głównie fazę B rozwoju w Polsce, która rozpoczęła się w listopadzie 2004 uruchomieniem flagowego multipleksu w centrum handlowym Arkadia w Warszawie. Uwaga Zarządu została skupiona na dalszej integracji działalności kinowej Grupy, która została nabyta bądź uruchomiona na przestrzeni ostatnich kilku lat oraz na przygotowaniu Grupy do dalszego rozwoju tak jak to opisano powyżej. Wzrost przychodów z działalności kinowej był w głównej mierze spowodowany 11% wzrostem ilości sprzedanych biletów w Europie Środkowej związanej z dużą ilością atrakcyjnych filmów, pełnym rokiem działalności obiektów uruchomionych w 2003 r. oraz w 2004 r. Wzrost był częściowo osłabiony przez 8.8% deprecjację Szekli izraelskiej w stosunku do EUR. Przychody z działalności kinowej zawierają kwotę 846,000 EUR stanowiącą odszkodowanie z tytułu utraconych przychodów podczas pierwszej wojny w Iraku. Przychody z dystrybucji filmów wzrosły o 19.4% z 13.4 mln EUR w 2003 r. do 16.0 mln EUR w 2004 r. Wzrost ten spowodowany jest głównie pierwszym pełnym rokiem działalności Forum Film Poland, nowej spółki zależnej zajmującej się dystrybucją filmów w Polsce. Ponadto nastąpił wzrost przychodów z tytułu dystrybucji filmów w Izraelu, częściowo osłabiony przez deprecjację Szekli izraelskiej do EUR. Przychody z tytułu działalności Video/DVD obniżyły się o 26.9% z 7.8 mln EUR w 2003 r. do 5.7 mln EUR w 2004 r. Spadek ten był spowodowany głównie zaprzestaniem działalności sklepów muzycznych CD w ciągu roku w Izraelu, lecz również ze względu na deprecjację Szekli izraelskiej względem EUR. Pozostałe przychody spadły z 2.3 mln EUR w 2003 r. do 2.0 mln EUR w 2004 r. głównie w wyniku obniżenia przychodów z tytułu inwestycji w nieruchomości, spowodowanego sprzedażą nieruchomości w Sofii w lipcu 2003 r. Koszty operacyjne Koszty operacyjne obniżyły się o 2.3% z 85.7 mln Euro w 2003 r. do 83.7 mln EUR w 2004 r. Niniejszy spadek jest wynikiem netto przede wszystkim następujących faktów: zmniejszenia kosztów działalności kinowej głównie ze względu na restrukturyzację zapoczątkowaną w 2003 roku jak również zmniejszenie kosztów najmu, które są częściowo denominowane w USD. Udział kosztów działalności kinowej w przychodach z działalności kinowej spadł z 80.4% w 2003 r. do 73.9% w 2004 r.; zwiększenia kosztów dystrybucji filmów, wskutek działalności prowadzonej przez Forum Film Poland, nową spółkę zależną zajmującą się dystrybucją filmów w Polsce, która to nie prowadziła działalności w ciągu pierwszego półrocza 2003 r.; zmniejszenia kosztów działalności Video/DVD wskutek spadku przychodów z tej działalności, opisanego powyżej. Koszty ogólnego zarządu i administracji Koszty ogólnego zarządu obniżyły się o 2.2% z 4.6 mln EUR w 2003 r. do 4.5 mln EUR w 2004 r. 8

14 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej EBITDA Ze względu na czynniki opisane powyżej EBITDA (Zysk przed pozycjami finansowymi oraz amortyzacją składników majątku trwałego i wartości niematerialnych i prawnych) wzrosła o 35.0% z 15.8 mln EUR w 2003 r. do 21.4 mln EUR w 2004 r. Koszty amortyzacji rzeczowych składników majątku trwałego oraz amortyzacji wartości niematerialnych i prawnych Łączne koszty amortyzacji wzrosły o 2.9% z 10.4 mln EUR w 2004 r. do 10.7 mln EUR w 2004 r. Było to związane przede wszystkim z otwarciem nowych obiektów kinowych w latach 2003 oraz Zysk netto ze sprzedaży Wskutek czynników opisanych powyżej, zysk netto ze sprzedaży wzrósł o 94.5% z 5.5 mln EUR w 2003 r. do 10.7 mln EUR w 2004 r. Przychody i koszty finansowe Koszty finansowe netto wyniosły 1.1 mln EUR w 2004 r. w porównaniu do 0.6 mln EUR w 2003 r. Podatek dochodowy Podatek dochodowy wyrażony jako procent zysku przed opodatkowaniem (z wyłączeniem kosztów IPO) wyniósł 18.4% w bieżącym roku w porównaniu do 16.4% w roku ubiegłym. Zyski/straty mniejszości W 2003 r. zyski/straty mniejszości wyniosły 0.3 mln EUR (udział w zysku) natomiast w 2004 r. wartość ta wyniosła (-) 0.2 mln EUR (udział w stracie). Udział mniejszości dotyczy spółki zależnej, która w 2004 r. zrealizowała stratę netto, przede wszystkim wskutek odpisów wskutek trwałej utraty wartości w kwocie 0.9 mln EUR (NIS 5.0 mln) dotyczących działalności Video/DVD. Zysk netto Wskutek czynników opisanych powyżej zysk netto za rok 2004 powinien być rozważany w następujących aspektach: (1) zysk netto z wyłączeniem kosztów IPO, tak mierzony zysk netto wzrósł o 96.2% z 3.6 mln EUR w 2003 r. do 7.1 mln EUR w 2004 r. (2) zysk netto po uwzględnieniu kosztów wprowadzenia do obrotu publicznego, tak mierzony zysk netto wzrósł o 48.6% z 3.6 mln EUR w 2003 r. do 5.3 mln EUR w 2004 r. Wskaźniki finansowe Płynność i źródła finansowania Spółka finansuje swą działalność bieżącą z przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Niniejsze przepływy pieniężne (z wyłączeniem zmian w kapitale obrotowym) wyniosły 16.3 mln EUR i 11.2 mln EUR odpowiednio w 2004 r. i w 2003 r. Różnica pomiędzy zyskiem netto Grupy, a dodatnimi przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej wynika głównie z kosztów amortyzacji wynoszących 10.7 mln EUR w 2004 r. i 10.4 mln EUR w 2003 r., (są to przepływy niepieniężne). Okres pomiędzy wpływem gotówki z działalności kinowej, a wykorzystaniem jej do spłacenia związanych z nią zobowiązań, wraz z podatkiem VAT, który jest odprowadzany do odpowiednich władz skarbowych pomiędzy 15 a 45 dniem od daty wpływu gotówki, pozwalają Grupie na utrzymanie płynności pomimo ujemnej wartości kapitału obrotowego. 9

15 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Nakłady inwestycyjne Spółka zachowuje dynamiczne i elastyczne podejście odnośnie realizacji nowych przedsięwzięć. Zwykle preferowaną opcją jest wynajem obiektów niż ich zakup, jednakże rozważa się opcję wejścia w posiadanie obiektu kinowego o ile lokalizacja danego obiektu jest strategicznie pożądana. Nakłady inwestycyjne Spółki (z uwzględnieniem inwestycji w spółkach zależnych po uwzględnieniu przychodów ze sprzedaży inwestycji) wyniosły łącznie 14.5 mln EUR w 2004 r. i 13.8 mln EUR w 2003 r. Spółka finansowała wydatki inwestycyjne przede wszystkim z przepływów pieniężnych generowanych z działalności operacyjnej oraz z kredytów bankowych. Przepływy pieniężne z działalności finansowej wyniosły 2.7 mln EUR w 2004 r. oraz 6.1 mln EUR w 2003 r. Aktywa i struktura kapitału Większość projektów inwestycyjnych Grupy była dotychczas finansowana za pomocą kredytów z Banku Leumi z siedzibą w Izraelu. Spółki zależne z lokalizacją w Europie Środkowej finansowały część swoich projektów z kredytów lokalnych banków, zabezpieczonych zastawami hipotecznymi na majątku będącym przedmiotem kredytów, zastawami na udziałach i cesji przychodów oraz praw wynikających z zawartych polis ubezpieczeniowych dotyczących projektów. Zadłużenie oraz zadłużenie operacyjne Na dzień 31 grudnia 2004 r. łączne zadłużenie Grupy w stosunku do instytucji finansowych wynosiło 91.5 mln EUR (2003: 89.4 mln EUR). Jednocześnie Grupa dokonała spłaty pożyczki uzyskanej od udziałowca w kwocie blisko 4 mln EUR na dzień 31 grudnia 2003 r. Po uwzględnieniu krótkoterminowych aktywów finansowych w kwocie 5.3 mln EUR na dzień 31 grudnia 2004 r. (31 grudnia 2003 r.: 6.2 mln EUR), zadłużenie netto Grupy wyniosło 86.3 mln EUR na koniec 2004 r. (2003: 87.2 mln EUR). Z powyższej kwoty, wartość 36.8 mln EUR została przeznaczone na sfinansowanie nakładów inwestycyjnych (obiektów kinowych w budowie), wyposażenia kin nie oddanego do użytkowania do dnia bilansowego oraz inwestycji utrzymywanych z zamiarem odsprzedaży (dotyczy to głównie inwestycji w nieruchomości w Europie Środkowej). Nakłady inwestycyjne (obiekty kinowe w budowie) oraz wyposażenie kin nie oddane do użytkowania do dnia bilansowego obejmują przede wszystkim nakłady na uruchomienie obiektów kinowych w Polsce (8.7 mln EUR), nakłady dotyczące budowy centrum handlowego w Sofii (9.2 mln EUR) oraz nakłady na nabycie systemów IMAX (5.1 mln EUR). Zarząd Grupy jest zdania, iż powyższe aktywa po oddaniu ich do użytkowania przyczynią się do zwiększenia zysków Grupy. Obecne plany rozwoju Grupy przewidują, iż większość z powyższych aktywów zostanie oddana do użytkowania w 2005 r. oraz w pierwszym kwartale 2006 r. (kiedy to zaplanowano oddanie do użytkowania Mall of Sofia). 10

16 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Kapitały własne i stopień finansowania kapitałami obcymi (dźwignia finansowa) Struktura kapitałowa Grupy przedstawia się następująco: 31 grudnia EUR (w tysiącach) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 4,537 5,377 Krótkoterminowe depozyty bankowe Razem krótkoterminowe aktywa finansowe 5,252 6,185 Kapitał obcy: Długoterminowe kredyty bankowe wraz z częścią krótkoterminową (87,218) (83,241) Krótkoterminowe kredyty bankowe (4,299) (6,138) Zdałuzenie kredytowe razem (91,517) (89,379) Pożyczki od Akcjonariusza - (3,957) Zadłużenie razem (91,517) (93,336) Zadłużenie netto (86,265) (87,151) Zadłużenie operacyjne: Zadłużenie netto (86,265) (87,151) Srodki trwałe w budowie (patrz Nota 5) 17,884 2,409 Wyposażenie kin nie oddane do użytkowania (patrz Nota 5) 5,098 5,400 Pożyczki udzielone niekonsolidowanym jednostkom podporządkowanym (Sadyba Best Mall) 13,790 15,743 Zadłużenie netto dotyczące skonsolidowanych aktywów oddanych do użytkowania (49,493) (63,599) Razem kapitał własny (60,074) (51,869) Razem kapitał zaangażowany (146,339) (139,020) Suma bilansowa 189, ,123 EBITDA 21,397 15,848 Dźwignia finansowa 143.6% 168.0% Zadłużenie netto/kapitał zaangażowany 59.0% 62.7% Razem kapitał własny/suma bilansowa 31.7% 29.1% Zadłużenie netto/ebitda Zadłużenie operacyjne / EBIDTA

17 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Struktura zadłużenia Społki jest następująca: 31 grudnia EUR (w tysiącach) Zadłużenie krótkoterminowe Krótkoterminowe kredyty bankowe 4,299 6,138 Krótkoterminowa część kredytów dlugoterminowych 6,785 6,510 11,084 12,648 Zadłużenie długoterminowe Długoterminowe kredyty z wyłączeniem części krótkoterminowej 80,433 76,731 Pożyczki od Akcjonariusza - 3,957 80,433 80,688 91,517 93,336 Zatrudnienie Średnie zatrudnienie w Spółce oraz w jej podmiotach powiązanych w przeliczeniu na pełne etaty zwiększyło się nieznacznie z 1,252 pracowników w 2003 r. do 1,269 w 2004 r. Zwiększenie liczby pracowników wynika głównie ze wzrostu zatrudnienia w Europie Środkowej wskutek rozszerzenia skali działalności częściowo skompensowanego spadkiem zatrudnienia w Izraelu. Informacje dodatkowe do sprawozdania finansowego Na dzień 31 grudnia 2004 r. Spółka udzieliła poręczeń pożyczek w wysokości 12 mln EUR. Na dzień 31 grudnia 2004 r. Grupa nie była stroną postępowań dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności, których łączna wartość przewyższałaby 10% kapitałów własnych Grupy. W 2004 r. miały miejsce następujące zmiany stanu rezerw ( w nawiasach podano zmiany stanu w czwartym kwartale 2004 r.): - Zwiększenie o kwotę 923,000 EUR rezerwy na odroczony podatek dochodowy (zwiększenie o kwotę 646,000 EUR), - Zwiększenie rezerwy z tytułu świadczeń emerytalnych o kwotę 51,000 EUR (zwiększenie o kwotę 36,000 EUR), - Zmniejszenie rezerwy na nierentowne umowy najmu o kwotę 1,608,000 EUR (zmniejszenie o kwotę 402,000 EUR). 12

18 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Wybrane dane finansowe Średnie kursy wymiany EUR w okresach objętych sprawozdaniami finansowymi w stosunku do PLN Kursy wymiany PLN / EUR Średni Minimalny Maksymalny Kurs na ostatni PLN/EUR kurs w okresie kurs w okresie kurs w okresie dzień okresu Źródło: Narodowy Bank Polski 13

19 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Przeliczenie podstawowych pozycji skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy Kapitałowej z EUR na PLN Wybrane pozycje sprawozdań finansowych EUR PLN tysiące za wyjątkiem liczy akcji 31 grudnia Przychody ze sprzedaży 98,938 95, , ,012 EBITDA 21,397 15,848 96,605 70,156 Zysk netto ze sprzedaży 10,738 5,457 48,481 24,157 Zysk z działaności gospodarczej 6,642 4,620 29,988 20,452 Zysk netto (z wyłączeniem kosztów IPO) 7,105 3,594 32,087 15,910 Zysk netto 5,340 3,594 24,110 15,910 Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 11,051 10,866 49,894 48,102 Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (14,542) (13,804) (65,656) (61,108) Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej 2,653 6,110 11,978 27,048 (Zmniejszenie) zwiększenie stanu środków pieniężnych (840) 3,136 (3,793) 13,882 Aktywa razem 189, , , ,206 Rezerwy 11,887 12,521 48,487 59,062 Zobowiązania długoterminowe 83,478 84, , ,134 Zobowiązania krótkoterminowe 34,214 29, , ,095 Kapitał własny 60,074 51, , ,666 Kapitał zakładowy , Średnia ważona liczba akcji zwykłych 38,539,535 35,059,648 38,539,535 35,059,648 Zysk na jedna akcję zwykłą (podstawowy i rozwodniony) Wybrane dane finansowe ze sprawozdania finansowego zostały przeliczone na złote zgodnie z następującymi zasadami: i. Poszczególne pozycje bilansu przeliczono na PLN według kursu obowiązującego na dany dzień bilansowy ustalony przez Narodowy Bank Polski. ii. Poszczególne pozycje rachunku zysków i strat przeliczono na PLN według kursu stanowiącego średnia arytmetyczną średnich kursów ustalonych przez Narodowy Bank Polski, obowiązujący na ostatni dzień każdego zakończonego miesiąca roku obrotowego. 14

20 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Perspektywy na przyszłość W 2003 r. Spółka poczyniła znaczące kroki w celu przeprowadzenia restrukturyzacji swojej działalności. Ponieważ w ciągu dwóch ostatnich lat obrotowych miał miejsce znaczny wzrost skali działalności Spółki, Zarząd skupił swoją uwagę na podwyższeniu efektywności jej gospodarowania. W 2004 r. Zarząd skupił się na skonsolidowaniu działalności Grupy i przygotowaniu jej do wprowadzenia w kolejny etap rozwoju. Od listopada 2004 r. Spółka wkroczyła w drugi etapu swojego rozwoju (fazę B) w zakresie działalności kinowej w Polsce, który został opisany powyżej. W ramach tego planu ma powstać od 10 do15 projektów z salami projekcyjnymi, głównie w Polsce (patrz również Nowe obiekty kinowe oraz plany rozwoju strona 5). Zamiarem Grupy jest sfinansowanie nakładów inwestycyjnych związanych z przyszłym rozwojem działalności kinowej z bieżących przepływów pieniężnych, podwyższenia kapitału i/lub zaciągnięcia kredytów bankowych. Grupa oczekuje, iż wraz ze wzrostem skali działalności w Europie Środkowej odpowiednio będzie wzrastać liczba zatrudnionym pracowników. Grupa wyraża przekonanie, że na wyniki działalności w roku 2005 i w następnych latach mogą mieć wpływ różne czynniki, w tym m.in.: zdolność Spółki do realizacji planów rozwoju (tj. pozyskania wymaganych źródeł finansowania, wyboru i dostępności odpowiednich lokalizacji, zatrudnienia i przeszkolenia wystarczająco wykwalifikowanej kadry zarządzającej i pozostałego personelu); dostępność odpowiednich filmów dla projekcji w kinach Spółki oraz ich atrakcyjność na rynkach działalności Spółki; konkurencja ze strony kilku międzynarodowych operatorów i dystrybutorów filmowych o ugruntowanej pozycji na rynku, jak również ze strony lokalnych operatorów i alternatywnych kanałów dystrybucji filmów takich jak telewizja kablowa i satelitarna, video oraz płatne kanały telewizyjne; ekonomiczne i polityczne warunki w różnych krajach Europy Środkowej oraz w Izraelu; inne czynniki takie jak wzrost minimalnego poziomu płac, zmiany kursów wymiany walut, zmiany obowiązujących przepisów prawa, nakładanie się przepisów podatkowych, ograniczenia w handlu zagranicznym, zmiany stawek celnych oraz zmiany kosztów transportu. 15

21 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Informacje dodatkowe Główni Akcjonariusze Na dzień 31 grudnia 2004 r % akcji Spółki było własnością I.T. International Theatres Ltd. z siedzibą w Izraelu. W związku z tym I.T. International Theatres Ltd. posiada 86.09% prawo głosu na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. W imieniu Zarządu: Moshe J. (Mooky) Greidinger Amos Weltsch Israel Greidinger Prezes Zarządu, Członek Zarządu, Członek Zarządu, Dyrektor Zarządzający Dyrektor Operacyjny Dyrektor Finansowy Amsterdam, 23 lutego 2005 r. 16

22 KMPG Audit Burg. Rijnderslaan MC Amstelveen The Netherlands P.O. Box DB Amsterdam The Netherlands Telephone + 31 (20) Fax + 31 (20) Opinia Biegłego Rewidenta dla Akcjonariuszy Cinema City International N.V. Wprowadzenie Przeprowadziliśmy badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Cinema City International N.V., z siedzibą w Amsterdamie ( Grupa Kapitałowa ), na które składają się skonsolidowany bilans sporządzony na dzień 31 grudnia 2004 r. oraz 31 grudnia 2003 r., skonsolidowany rachunek zysków i strat, zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym oraz skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych za każdy rok obrotowy kończący się odpowiednio na każdy z tych dni, tak jak to przedstawiono na stronach od 18 do 61. Za sporządzenie skonsolidowanego sprawozdania finansowego odpowiedzialny jest Zarząd Podmiotu Dominującego. Naszym zadaniem było wyrażenie opinii o skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym, w oparciu o przeprowadzone badanie. Zakres prac Badanie przeprowadziliśmy stosownie do postanowień Międzynarodowych Standardów Rewizji Sprawozdań Finansowych, obowiązujących również w Holandii. Standardy te wymagają, aby badanie zostało zaplanowane i przeprowadzone w taki sposób, aby uzyskać racjonalną pewność, pozwalającą na wyrażenie opinii o sprawozdaniu finansowym. Badanie obejmuje sprawdzenie, w oparciu o metodę wyrywkową, dowodów i zapisów księgowych, z których wynikają kwoty i informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym. Badanie obejmuje również ocenę poprawności stosowanych zasad rachunkowości, znaczących szacunków dokonanych przez Zarząd oraz ocenę ogólnej prezentacji sprawozdania finansowego. Wyrażamy przekonanie, że przeprowadzone przez nas badanie stanowi wystarczającą podstawę dla naszej opinii. Opinia Naszym zdaniem, zbadane skonsolidowane sprawozdanie finansowe przedstawia w sposób prawidłowy i rzetelny sytuację majątkową i finansową Grupy Kapitałowej na dzień 31 grudnia 2004 r. oraz 31 grudnia 2003 r., wynik finansowy, zmiany w kapitale własnym oraz przepływy środków pieniężnych za każdy rok obrotowy kończący się odpowiednio na każdy z tych dni, zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej wydanymi przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości. Amstelveen, 23 lutego 2005 r. W imieniu KPMG Accountants N.V. Pinny Mizrachy Pinny Mizrachy, Dyrektor Biegły Rewident Nr Biegły Rewident Nr KPMG Accountants N.V. KPMG Accountants N.V., registered under number with the Chamber of Commerce in Amsterdam, is a member of KPMG International, a Swiss cooperative. 17

23 Skonsolidowany bilans Nota 31 grudnia AKTYWA AKTYWA TRWAŁE Wartości niematerialne i prawne Rzeczowe aktywa trwałe 5 148, ,548 Długoterminowe aktywa finansowe Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 25 2,516 2,080 Aktywa trwałe razem 151, ,002 AKTYWA OBROTOWE Zapasy 7 2,858 3,042 Należności Należności z tytułu dostaw i usług 8 5,707 5,371 Pożyczki udzielone jednostkom podporządkowanym nieobjętym 6 13,790 15,743 konsolidacją Należności od jednostek powiązanych Należności z tytułu podatku dochodowego Pozostałe należności oraz krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe kosztów 9 9,097 5,158 Należności razem 29,600 27,569 Inwestycje finansowe w papiery wartościowe Papiery wartościowe notowane na rynkach regulowanych Papiery wartościowe nienotowane na rynkach regulowanych dostępne do sprzedaży Inwestycje finansowe w papiery wartościowe razem Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 11 4,537 5,377 Krótkoterminowe depozyty bankowe o ograniczonej możliwości dysponowania Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne razem 5,252 6,185 Razem aktywa obrotowe 38,000 37,118 AKTYWA RAZEM 189, ,123 Bilans należy analizować łącznie z dodatkowymi informacjami i objaśnieniami do skonsolidowanego sprawozdania finansowego, które stanowią integralną cześć skonsolidowanego sprawozdania finansowego. 18

24 Skonsolidowany bilans Nota 31 grudnia PASYWA KAPITAŁ WŁASNY 13 Kapitał zakładowy Kapitał zapasowy z emisji akcji powyżej wartości nominalnej 43,553 40,100 Zysk z lat ubiegłych 17,089 11,749 Różnice kursowe z przeliczenia (975) 2 Kapitał własny razem 60,074 51,869 Kapitały mniejszości 14 (174) 53 ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE Pożyczki długoterminowe, z wyłączeniem części krótkoterminowej 17 80,433 76,731 Pożyczki od akcjonariusza 26-3,957 Rezerwa na świadczenia emerytalne, netto Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego od osób 25 2,704 1,781 prawnych Rezerwa na nierentowne umowy najmu 16 8,389 9,997 Pozostałe zobowiązanie długoterminowe 20 2,872 3,340 Przychody przyszłych okresów Zobowiązania długoterminowe razem 95,365 96,713 ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE Krótkoterminowe kredyty bankowe 18 11,084 12,648 Zobowiązania z tytułu dostaw i usług 9,423 8,315 Zobowiązania wobec jednostek powiązanych ,670 Zobowiązania z tytułu płac oraz inne świadczenia na rzecz 1,284 1,234 pracowników Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego 25-1 Pozostałe zobowiązania 19 11,573 4,620 Zobowiązania krótkoterminowe razem 34,214 29,488 PASYWA RAZEM 189, ,123 Bilans należy analizować łącznie z dodatkowymi informacjami i objaśnieniami do skonsolidowanego sprawozdania finansowego, które stanowią integralną cześć skonsolidowanego sprawozdania finansowego. 19

25 Skonsolidowany rachunek zysków i strat Nota Rok kończący się 31 grudnia EUR (tysiące, za wyjątkiem zysku na jedną akcję oraz liczby akcji) Przychody 21 98,938 95,783 Koszt własny sprzedaży 22 (83,696) (85,696) Zysk brutto ze sprzedaży 15,242 10,087 Koszty ogólnego zarządu i administracji (4,504) (4,630) Zysk netto ze sprzedaży 10,738 5,457 Przychody finansowe 23 4,454 3,476 Koszty finansowe 23 (5,581) (4,082) Zyski/(straty) ze zbycia aktywów oraz odpisy aktualizujące wartość inwestycji 24 (1,204) (231) Koszty wprowadzenia akcji Spółki do obrotu publicznego ( IPO ) 29 (1,765) - Zysk z działalności gospodarczej 6,642 4,620 Podatek dochodowy 25 (1,549) (756) Zysk netto przed podziałem dla akcjonariuszy mniejszościowych 5,093 3,864 W tym: Zysk (strata) należny Grupie Kapitałowej 5,340 3,594 Zysk (strata) akcjonariuszy mniejszościowych 14 (247) 270 Zysk netto przed podziałem dla akcjonariuszy mniejszościowych 5,093 3,864 Średnia ważona liczba akcji zwykłych 38,539,535 35,059,648 Zysk na jedną akcje zwykłą o wartości nominalnej 0.01 EUR każda (podstawowy i rozwodniony) *) Zysk na jedną akcję zwykłą został wyliczony uwzględniając wartość nominalną akcji oraz liczbę akcji na dzień niniejszego raportu. Dalsze informacje przedstawiono w Nocie 13. Rachunek zysków i strat należy analizować łącznie z dodatkowymi informacjami i objaśnieniami do skonsolidowanego sprawozdania finansowego, które stanowią integralną cześć skonsolidowanego sprawozdania finansowego. 20

26 Zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym Liczba akcji 1 Kapitał zakładowy Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej Różnice Zysk z lat kursowe z ubiegłych przeliczenia z wyjątkiem liczby akcji Razem Stan na dzień 31 grudnia 2002 r ,531 17,402 (189) 46,762 Zysk netto za rok ,594-3,594 Różnice kursowe z przeliczenia ,513 1,513 Przeniesienie na kapitał zapasowy ,569 (9,247) (1,322) - Stan na dzień 31 grudnia 2003 r ,100 11, ,869 Emisja akcji *) (wartość nominalna akcji EUR 45.38) (16) Podział akcji *) (do wartości nominalnej EUR 0.01) 3,402, Emisja akcji (wartość nominalna EUR 0.01) 31,656, (317) Emisja akcji (wartość nominalna EUR 0.01) 5,664, , ,842 Zysk netto za rok ,340-5,340 Różnice kursowe z przeliczenia (977) (977) Stan na dzień 31 grudnia 2004 r. 40,724, ,553 17,089 (975) 60,074 *) W ramach restrukturyzacji. Wynik finansowy wykazany w rachunku zysków i strat Za rok zakończony 31 grudnia Zysk (strata) akcjonariuszy jednostki dominującej 5,340 3,594 Zysk (strata) akcjonariuszy mniejszościowych (247) 270 Zysk netto przed podziałem dla akcjonariuszy mniejszościowych 5,093 3,864 Zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym należy analizować łącznie z dodatkowymi informacjami i objaśnieniami do skonsolidowanego sprawozdania finansowego, które stanowią integralną cześć skonsolidowanego sprawozdania finansowego. 1 W ramach Restrukturyzacji Spółka wyemitowała 350 akcji, które objął jedyny akcjonariusz - ITIT, a następnie dokonała podziału akcji, w taki sposób wartość nominalna jednej akcji wyniosła 0.01 EUR. Następnie Spółka dokonała nowej emisji 31,656,296 akcji na rzecz ITIT, w rezultacie czego akcjonariusz ten posiadał łącznie 35,059,648 akcji. Ponieważ ITIT był jedynym akcjonariuszem Spółki, efekt tej transakcji jest zbliżony do podziału akcji. 21