Business Angels oraz fundusze zalkowe (seed capital), VC oraz PE jako alternatywne ródła finansowania rozwoju przedsibiorstw innowacyjnych

Transkrypt

1 Business Angels oraz fundusze zalkowe (seed capital), VC oraz PE jako alternatywne ródła finansowania rozwoju przedsibiorstw innowacyjnych Sylwester Janik Taurus Partners

2 Plan spotkania Business Angels Fundusze zalkowe (seed capital) oraz VC/PE Specyfika współpracy z BA oraz funduszami 2

3 Na czym zaley włacicielom przedsibiorstwa Przyszło przedsibiorstwa Sukces w biznesie / przewaga konkurencyjna / budowanie trwałej wartoci biznesu Koszt pozyskanego kapitału Kontrola nad przedsibiorstwem i wpływ na jego działanie 3

4 Modele finansowania przedsibiorstw innowacyjnych Poyczki od rodziny (FFF) Poyczki od znajomych (FFF) Anioły biznesu (BA) Dług (kredyty bankowe, emisje obligacji) Inwestor branowy Fundusze VC / PE Rynek publiczny (giełda) 4

5 Luka kapitałowa w rozwoju projektu komercjalizacji " #$ %& Luka w finansowaniu!"#! 5

6 1 Anioły Biznesu (BA)

7 Anioły Biznesu (Business Angels) 7

8 Anioły Biznesu (Business Angels) Charakterystyka: Dowiadczony były lub obecny przedsibiorca Posiada sektorowe know-how Niska awersja do ryzyka Zasady działania: Inwestuje we wczesnych fazach od kilkudziesiciu do kilkuset tys. PLN Czsto inwestuje grupowo Oczekuje bardzo wysokiej stopy zwrotu Inwestycje długoterminowe (1 3 lata) Osobicie angauje si w zarzdzanie spółk Prywatny inwestor, który w wyniku inwestycji staje si wspólnikiem 8

9 Anioły Biznesu (Business Angels) 9

10 Anioły Biznesu (Business Angels) 10

11 Anioły Biznesu (Business Angels) Przykłady inwestycji BA 11

12 Sieci Business Angels (BA) działajce w Polsce Lewiatan Business Angels Lewiatan Business Angels (LBA) to działajcy przy Polskiej Konfederacji Pracodawców Prywatnych Lewiatan klub inwestorów Prywatnych, gotowych wspiera przedsiwzicia we wczesnej fazie rozwoju z rónych bran. BA zrzeszeni w LBA to byli przedsibiorcy lub menederowie. Do spółki, w któr si angauj, wnosz na ogółkapitałw wysokoci od kilkuset tys. złdo kilku mln zł, wiedz oraz kontakty w danej brany. 12

13 Sieci Business Angels (BA) działajce w Polsce Polska Sie Aniołów Businessu PolBAN powstałw grudniu 2003r. w ramach EBAN (European Business Angels Network). POLBAN jest pełnoprawnym członkiem i reprezentuje Polsk w tej organizacji (jako National Business Angels Network - członek narodowy). Sie ma status Stowarzyszenia typu "non-profit" - organizacja nie jest nastawiona na zysk. PolBAN nie prowadzi działalnoci gospodarczej (w tym inwestycyjnej) - jest finansowany z datków sponsorów (firm, osób prywatnych), ze składek członkowskich oraz z prowizji od wartoci zrealizowanych projektów, których jest animatorem. 13

14 Sieci Business Angels (BA) działajce w Polsce InnovationInvest sie BA oraz funduszy VC przy Akceleratorze Technologii Centrum Innowacji FIRE w Warszawie (sie prywatna) Kontakt: sylwester.janik@innowacje.org.pl Głównym zadaniem Akceleratora Technologii (AT) CI FIRE jest wspieranie rozwoju innowacyjnych przedsibiorstw technologicznych oraz projektów komercjalizacji wyników bada prowadzonych w polskich instytucjach naukowo-badawczych. CI FIRE we współpracy z Instytutem IC2, działajcym na Uniwersytecie Stanowym w Austin, Texas, realizuje program Akcelerator Technologii bdcy czci zobowizania offsetowego 14 Lockheed Martin Co..

15 Sieci Business Angels (BA) działajce w Polsce InnovationInvest AT CI FIRE wiadczy dla instytucji naukowo-badawczych oraz przedsibiorców innowacyjnych usługi w zakresie doradztwa gospodarczego; w tym zawizane z identyfikacj partnerów biznesowych oraz pozyskiwaniem finansowania tworzenia i rozwoju przedsiwzi innowacyjnych ze ródełzewntrznych 15

16 Sieci Business Angels (BA) działajce w Polsce AniołBiznesu 2.0 Program partnerski funduszu MCI Management S.A. Kontakt: andrzej.jasieniecki@mci.com.pl Cel programu: 1. Poszukiwanie partnerów biznesowych oraz współ-inwestorów do projektów inwestycyjnych funduszu 2. Pozyskiwanie projektów inwestycyjnych 16

17 Sieci Business Angels (BA) działajce w Polsce Prywatne grupy inwestycyjne skupione przy instytucjach finansowych i firmach doradczych 17

18 2 Fundusze zalkowe & Venture Capital / Private Equity

19 Fundusze VC / PE Finansowanie rozwoju przedsibiorstwa poprzez pozyskanie inwestycji funduszu VC wie si z odsprzedaniem czci udziałów/akcji funduszowi Fundusze PE/VC inwestuj rednio lub długoterminowo (2-7 lat) Fundusze akceptuj relatywnie wysoki poziom ryzyka, lecz przy potencjalnej, wysokiej oczekiwanej stopie zwrotu. 19

20 Fundusze VC / PE Specyfika funduszy VC/PE Fundusze wysokiego ryzyka Oczekiwany zwrot zainwestowanego kapitału Bezpieczestwo inwestycji Budowanie trwałej wartoci firmy Skuteczne wyjcie z inwestycji 20

21 Fundusze zalkowe (seed capital) oraz wczesnego rozwoju (early stage) Fundusze inwestujce w: projekty komercjalizacji wyników bada naukowych spółki powstajce (start-ups) spółki na wczesnym etapie rozwoju (early stage) 21

22 Fundusze zalkowe (seed capital) oraz wczesnego rozwoju (early stage) KSFs_ start-up technologiczny W krótkim okresie lider z siln motywacj odniesienia sukcesu wielofunkcyjny zespółuwzgldniajcy specjalistów od marketingu i sprzeday zaawansowana technologia pozwalajca na osignicie przewagi konkurencyjnej koncentracja na jednym produkcie 22

23 Fundusze zalkowe (seed capital) oraz wczesnego rozwoju (early stage) KSFs_ start-up technologiczny W długim okresie silniejsza orientacja na rynek i nabywc rozszerzona linia produktów umiejtno przezwycienia nowych problemów zwizanych z rozwojem przedsiwzicia: (finansowanie, HRM, sie dystrybucji etc.) 23

24 24

25 Fundusze zalkowe (seed capital) oraz wczesnego rozwoju (early stage) Szansa na wzrost liczby funduszy zalkowych w Polsce Działanie SPO WKP Krajowy Fundusz Kapitałowy Fundusz w ramach offsetu Lockheed Martin 25

26 Fundusze VC / PE Fundusze inwestujce w: spółki znajdujce si w fazie wzrostu (ekspansja i rozwój) spółki dojrzałe (restrukturyzacja, prywatyzacja, wykup udziałów przez grup menederów etc:) 26

27 Fundusze VC / PE Fundusze PE/VC szukaj przedsibiorstw, które: 1. maj dobry zespól zarzdzajcy 2. działaj na wzrostowym rynku 3. maj lepsz ni konkurenci ofert produktów/usług lub przewag technologiczn, 4. rozwijaj si szybciej ni ich brana 5. posiadaj znaczny udziałw rynku 27

28 Fundusze VC / PE Kluczowe wstpne informacje dla funduszu VC/PE Wyniki finansowe Bilanse i sprawozdania z przepływów Przyjte w prognozach istotne załoenia oraz ich uzasadnienia yciorysy kluczowych osób w firmie 28

29 Fundusze VC / PE Skuteczne przeprowadzenie transakcji z funduszem VC/PE Zrozumienie specyfiki działalnoci VC/PE Przygotowanie firmy do transakcji Biznes Plan Charakterystyka transakcji Term Sheet i Umowa Inwestycyjna Due diligence Współpraca po zamkniciu transakcji 29

30 Fundusze VC / PE Przebieg procesu inwestycyjnego ródło: Innova Capital 30

31 Fundusze VC / PE Charakterystyka transakcji Sprzeda pakietu udziałów / akcji Podwyszenie kapitału w firmie Sprzeda przedsibiorstwa do spółki celowej (SPV) Wykupy Lewarowane (LBO / MBO) 31

32 Fundusze VC / PE Term Sheet, czyli ustalenie podstawowych warunków transakcji: Zakres działalnoci Spółki i cel finansowania Wycena Spółki Struktura własnociowa Spółki po inwestycji Warunki Zawieszajce Korekta wyceny po inwestycji Rodzaj i zasady wyjcia z inwestycji Podziałrodków z udanego (i z nieudanego) wyjcia z inwestycji Działalno Rady Nadzorczej Spółki, prawa i obowizki Sprawozdawczo finansowa 32

33 Fundusze VC / PE Due Diligence, czyli fundamentalna analiza przedsiwzicia: Niezalena weryfikacja informacji przedstawionych w biznes planie Analiza dokumentów ródłowych Analiza rynku i otoczenia (benchmarking) Spotkania z zarzdem, sprawdzanie referencji Ustalenie ostatecznej listy warunków zawieszajcych Doprecyzowanie struktury transakcji Rodzaje DD: finansowe, prawne, podatkowe, biznesowe, rodowiskowe, technologiczne 33

34 Fundusze VC / PE Oczekiwane efekty współpracy Firma Fundusz VC/PE Podziałryzyka biznesowego pomidzy dotychczasowych włacicieli i inwestora Przekazanie dowiadczenia w zarzdzaniu firm, a w konsekwencji poprawienie efektywnoci zarzdzania Wzrost wartoci biznesu wzrost zamonoci udziałowców Wspólny sukces 34

35 Fundusze VC / PE Wyjcie funduszu ze spółki: sprzeda akcji inwestorowi strategicznemu rynek publiczny (IPO) odkupienie akcji funduszu przez pozostałych akcjonariuszy lub Zarzd odkupienie akcji przez spółk w celu ich umorzenia sprzeda akcji innemu inwestorowi finansowemu 35

36 Fundusze VC / PE działajce w Polsce Fundusze skupione w Polskim Stowarzyszeniu Inwestorów Kapitałowych ( ) Inne fundusze (prywatne): Internet Investment Fund ( Aurora Fund Otago Capital 36

37 Efektywno działania funduszy VC/PE Zagregowana wewntrzna stopa zwrotu dla funduszy private equity: USA: 13,06% ( ) Europa 9,9% ( ) przy czym 25% sporód wszystkich funduszy osigajcych najwysze stopy zwrotu w okresie zrealizowało rednio 24,3% 37

38 Profile ryzyka inwestycyjnego %& % / 0 $%, $%. $%& - %.'+ $+ '+ - ()+.'+ $+, /,+ )-+ (+,.%/ $%- '%, ) **( $''+ &(+ $)+ ) *+(( $''+,,+ )*+ ' ((( '%$ '%( $%& *1% sporód badanych typów inwestycji osignło stopy zwrotu nie wysze ni podane w tabeli ** 5% sporód badanych typów inwestycji osignło stopy zwrotu nie wysze ni podane w tabeli *** Relacja zwrot/ryzyko wskazuje, jaki zwrot z inwestycji przypada na jednostk ryzyka mierzon odchyleniem standardowym. ródło: Zestawienie na podstawie The Risk Profiles of Private Equity, Tom Weidig, Pierre-Yves Mathonet, Luxembourg, January

39 Rola firm doradczych Pozyskanie kapitału / finansowanieprojektów inwestycyjnych i planów rozwojowych doradztwo przy opracowywaniu biznes planu oraz projekcji finansowych, doradztwo przy okreleniu wielkoci zapotrzebowania na finansowanie, kontakt z wybranymi inwestorami finansowymi (PE/VC), bankami lub inwestorami strategicznymi, prowadzenie procesu doradztwo w negocjacjach z potencjalnymi inwestorami i zamykaniu inwestycji. Doradztwo przy sprzeday firmy wybranie optymalnej metody sprzeday czci lub całoci przedsibiorstwa, opracowanie harmonogramu, struktury transakcji i prowadzenie procesu sprzeday, poszukiwanie i selekcja potencjalnych nabywców, przygotowanie dokumentacji procesowej (Memorandum Informacyjnego oraz Teaser), wycena spółki, okrelenie skutków ksigowych i podatkowych transakcji, nadzór nad procesem Due Diligence, doradztwo w negocjacjach i zamykaniu transakcji. 39

40 Tel: