Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1. BIULETYN DZIENNY, 27 maja 2016, GODZ 9.10 KOMENTARZ EKONOMICZNY

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl Tomasz Regulski, CFA Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) tomasz.regulski@raiffeisen.pl KOMENTARZ EKONOMICZNY BIULETYN DZIENNY, 27 maja 2016, GODZ 9.10 Stopa bezrobocia rejestrowanego wyniosła w kwietniu 9,5% wobec 10,0% miesiąc wcześniej. Odczyt uplasował się poniżej naszej prognozy, rynkowego konsensusu i wcześniejszego szacunku Ministerstwa Pracy, które zakładały spadek bezrobocia do 9,6%. W ubiegłym miesiącu z rejestrów urzędów pracy wykreślono blisko 80 tys. osób- prawie tyle samo co przed rokiem. Liczba bezrobotnych spadła do 1,52 mln osób najniższego poziomu od grudnia 2008r. Sądzimy, że najbliższe miesiące będą przynosiły dalsze spadki bezrobocia. Wstępnie zakładamy, że w maju uplasuje się ono na poziomie 9,2%, a w czerwcu może już spaść poniżej progu 9,0%. Poprawiająca się sytuacja na rynku pracy wspiera nastroje konsumentów. Komponent obrazujący ocenę gospodarstw domowych odnośnie zmian na rynku pracy pozostaje w wyraźnym trendzie wzrostowym. W maju pozytywną wymowę zmian na rynku pracy przytłumiły jednak bardziej pesymistyczne odczucia gospodarstw domowych odnośnie ich przyszłej kondycji finansowej oraz bieżącej i przyszłej sytuacji ekonomicznej kraju. W konsekwencji zarówno bieżący jak i wyprzedzający indeks nastrojów konsumentów uplasowały się poniżej swoich wyników z maja, pozostając jednak wyraźnie wyżej niż przed rokiem. Wg analityka agencji ratingowej Fitch, prognozy deficytu budżetowego zawarte w ustawie budżetowej na przyszły rok mogą mieć kluczowe znaczenie dla decyzji agencji odnośnie poziomu ratingu Polski. Biorąc pod uwagę, że projekt budżetu poznamy pewnie nie wcześniej niż we wrześniu, powyższa wypowiedź może sugerować, że podczas zaplanowanego na lipiec najbliższego przeglądu oceny polskiej wiarygodności kredytowej, Fitch może co najwyżej podążyć śladem agencji Moody s i utrzymując rating na niezmienionym poziomie, zdecydować się jedynie na obniżenie perspektywy do negatywnej. Niższa perspektywa mogłaby odzwierciedlać sygnalizowane przez agencję ryzyka zarówno po stronie kondycji finansów publicznych, jak i gorszych, mniej sprzyjających perspektyw inwestycyjnych stanowiących skutek pogorszenia stosunków Polski z kluczowymi partnerami gospodarczymi. Komentarz agencji może zdejmować częściowo presję z polskich aktywów ze strony obaw o obniżkę ratingu już w lipcu, przesuwając główne zainteresowanie na wrzesień, kiedy kolejnej oceny ma dokonać Moody s. Kolejna po lipcowej aktualizacja ratingu Polski zaplanowana jest przez Fitch dopiero na 2017r. EUR/PLN 4,4204-0,4% USD/PLN 3,9641 0,3% EUR/USD 1,1150-0,7% WIG ,2 0,7% DJ Euro Stoxx ,1 2,6% DAX 9842,3-0,7% S&P ,1 1,4% KOMENTARZ RYNKOWY Pomimo wczorajszego święta w Polsce na rynku walutowym mieliśmy do czynienia z ciekawymi ruchami. EURPLN próbował wczoraj naruszyć 4,40, jednak po chwili notowania wróciły na wyższe poziomy. Dziś para ponownie oscyluje wokół 4,40 na początku, czyli przy dolnym przedziale kanału utworzonego na przestrzeni 5-12 maja br. 4,40-4,4360. Dziś brak jest istotnych danych zarówno z Polskiej jak i europejskiej gospodarki w związku z tym to bardziej raczej czynniki techniczne mogą determinować zachowanie pary. Jeśli dojdzie do przełamania 4,40, to kurs pary mógłby zatrzymać się w kolejnych dniach przy 100-sesyjnej średniej do której EURPLN doszedł po decyzji Moody s o pozostawieniu ratingu Polski bez zmian (obecnie 4,3600). Z interesującymi wydarzeniami mieliśmy do czynienia na parze EURUSD, gdzie zaobserwować było można odreagowanie tendencji umocnienia się amerykańskiej waluty, ktora chwilami testowala poziom 1,1210. Taka sytuacja miała miejsce do 14:30, kiedy to poznaliśmy dobre dane z amerykańskiej gospodarki (zamowienia na dobra trwałego użytku, liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, indeks podpisanych umów kupna domów). Wszystkie odczyty wskazywały na lepsze od oczekiwań zachowanie amerykańskiej gospodarki, dzięki temu para zeszła poniżej 1,12. Dziś na początku dnia EURUSD pokazuje 1

2 ochotę do wzrostów i ponownie zbliżył się do 1,12. Przyczyną lekkiego osłabienia dolara może być wypowiedź Jerome Powell, który przyznał, iż do podwyżki stóp procentowych mogłoby dojść szybko, to jednak istnieja możliwość utrzymania stóp przed przez długi czas na poziomie niższym niż przed kryzysem, nawet jeśli inflacja wróci do celu. Był to stosunkowo gołębi głos po wielu jastrzębich akcentach w ostatnich tygodniach. Sprowadziło to prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych na czerwcowym posiedzeniu liczone na podstawie Fed Fund rates do 28% z 34% w środę. PLN wzmacniał się wczoraj wobec dolara, co sprowadziło notowania pary w okolicę szczytów z 18 maja br., po czym nastąpiło lekkie odbicie. Obecnie notowania pozostają powyżej 3,93. Utrzymanie tego poziomu wydaje się kluczowe w kontekście ostatniego ruchu, tzn. czy ma być on odczytywany tylko jako korekta ostatnich silnych wzrostów, czy może zwiastować powrót na niższe poziomy. Wydaje się, iz istotne w kontekście notowań zarówno EURUSD jak USDPLN będzie dzisiejsze wystąpienie prezes Fed Janet Yellen, której głos może wpłynąć na oczekiwania odnośnie podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych i tym kanałem - na wycenę amerykańskiej waluty. Wczoraj surowce takie jak miedź, ropa naftowa czy złoto zachowywały się dosyć stabilnie. W kontekście ropy naftowej warto zauważyć próbę wyjścia na ponad 50 dol. za jedną baryłkę, może to być związane z solidnym spadkiem zapasów w Stanach Zjednoczonych. Wczoraj na warszawskiej giełdzie nie bylo notowań w związku ze świętem w Polsce. Dziś na początku możemy oczekiwać wzrostów w związku z wczorajszym zachowaniem się europejskich indeksów, a także dzisiejszymi wzrostami na rynkach azjatyckich. Francuski CAC40 zbliżył się do 200-sesyjnej średniej i brakuje mu do niej zaledwie 10 pkt. Udane przełamanie otworzyłoby szansę do zbliżenia się do kwietniowych szczytów. Na amerykańskim indeksie S&P500 odnotowaliśmy wczoraj symboliczną zmienność. Żeby notowania wzrosły powyżej pkt. Potrzebny jest impuls z amerykańskiej gospodarki, bądź dobre wyniki którejś z dużych spółek. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Wyniki : Polska Zamkn. Zmiana % obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,4035 4,4082 0,01% -0,06% WIG USD/PLN 3,9343 3,9368-0,36% -0,03% WIG CHF/PLN 3,9776 3,9781-0,21% 0,07% WIG EUR/USD 1,1192 1,1194 0,35% -0,08% mwig GBP/PLN 5,7675 5,7743-0,54% 0,36% swig *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom M Euribor ,258% - WIG Budow M Libor CHF ,731% 0,0020 WIG Paliwa FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % 1M Wibor fixing 0,00% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 0,00% - Czechy PX 891,3 0,11% 2,08% 6M Wibor fixing 0,00% - Węgry BUX 26656,8-0,18% 3,55% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 918,8 0,00% 2,88% Turcja BIST ,4 0,21% 2,41% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,2 0,31% 5,21% EUR/PLN - - Niemcy DAX 10205,2 1,47% 2,63% GBP/PLN - - UK FTSE ,7 0,04% 3,51% CHF/PLN - - Francja CAC ,6 0,69% 5,37% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 18216,9 0,09% 3,83% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 17828,3-0,13% 2,25% (USD) 5 USA S&P ,1-0,02% 2,45% S&P GSCI punkty 371,60 0,25% 1,27% Brazylia IBX50 0,0 0,00% 0,00% Ropa Brent barylka 49,22-0,75% 1,03% Azja Złoto uncja 1 220,95 0,09% -2,48% Japonia NIKKEI ,8 0,37% 0,59% Srebro uncja 16,27-0,37% -1,60% Chiny SSE Composite 2829,9 0,26% 0,16% Miedź tona 4 661,00 0,15% 1,77% Indie SENSEX 26538,4 0,65% 4,89% 3

4 Godz. Kraj Wskaźnik WTOREK 24 MAJA Kalendarium Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 08:00 DE Produkt Krajowy Brutto, fin (I kwartał, %, k/k) 0,7 0,70 0,70 11:00 DE Indeks instytutu ZEW (Maj, pkt) 6,4 11, :00 US Sprzedaż nowych domów (kwiecień, tys) 619,00 520,00 511,00 ŚRODA 25 MAJA 08:00 DE Indeks zaufania konsumentów - GfK (Maj, pkt) 9,8 9,80 9,70 10:00 PL Stopa bezrobocia (Kwiecień, %) 9,50 9,60 9,60 10,00 10:00 DE Indeks instytutu Ifo (Maj, pkt) 107,70 106,50 106,80 106,60 16:40 US Wystąpienie szefa Fed z Minneapolis (Neel Kashkari) 19:00 US Wystąpienie szefa Fed z Dallas (Robert Kaplan) CZWARTEK 26 MAJA 10:30 GB Produkt Krajowy Brutto, rew. (I kwartał, %, k/k) 0,40 0,40 0,40 14:30 US Zamówienia na dobra trwałego użytku, wst. (m/m) 3,40 2,00 0,80 0,80 14:30 US Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tydzień, tys) 268,00 275,00 278,00 15:45 US Indeks PMI dla usług, wst. (Maj, pkt) 51,80 PIĄTEK 27 MAJA 01:30 JP Inflacja CPI (kwieiceń, %, r/r) -0,30-0,40-0,30 14:00 PL Protokół z posiedzenia RPP 14:30 US Produkt Krajowy Brutto, rew. I kw. (I kwartał, %, k/k) 0,80 0,90 0,50 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. (Maj, pkt) 95,50 95,80 16:30 US Wystąpienie publiczne Janet L. Yellen 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5