Biuletyn rynkowy. Przegłosowana LISTOPAD giełda l waluty l gospodarka l pieniądze l biznes l ekonomia. foto: tradingacademy.

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Biuletyn rynkowy. Przegłosowana LISTOPAD 2013. giełda l waluty l gospodarka l pieniądze l biznes l ekonomia. foto: tradingacademy."

Transkrypt

1 giełda l waluty l gospodarka l pieniądze l biznes l ekonomia Biuletyn rynkowy LISTOPAD 2013 foto: tradingacademy.com Biuletyn rynkowy Bankier.pl Listopad 2013 (7/2013) Redaktor wydania: Jarosław Ryba Autorzy: Piotr Lonczak, Jarosław Ryba, Krzysztof Kolany. Korekta: Katarzyna Jeznach. Warszawa - Wrocław 2013 Przegłosowana Skład i opracowanie graficzne: Investbankier Grafiki na licencji CC hossacopyright

2 Komentuje Krzysztof Kolany, Główny Analityk Bankier.pl Krachu nie było, byki triumfują Październik na giełdzie często bywa miesiącem krachów. Tym razem jednak na rynku akcji niepodzielnie królowały byki, którym niestraszny był nawet budżetowy paraliż rządu w Ameryce. W październiku amerykański S&P500 wzrósł o 4,5%, po drodze bijąc kolejne historyczne maksima. Podobnie jak DAX, który zyskawszy 5,1% po raz pierwszy w dziejach osiągnął pułap punktów. Warszawska giełda nie była gorsza: WIG poszedł w górę o 6,6%. WIG20 urósł o 5,7%, mwig40 o 6,5%, a małe spółki (swig80) pozwoliły zarobić aż 12%. Poza WIG20 wszystkie główne indeksy na GPW wyznaczyły nowe szczyty hossy w klasycznie układzie: z maluchami na czele i blue chipami na końcu stawki. Świetna atmosfera na światowych rynkach kapitałowych pozwoliła polskim inwestorom indywidualnym obłowić się na debiucie PKP Cargo. Choć państwowy przewoźnik kolejowy nie był sprzedawany tanio, to w pierwszym dniu notowań można było zarobić nawet 22,7%. Nic dziwnego, że wskaźniki sentymentu inwestorów osiągnęły dawno niewidziane poziomy. W Ameryce odsetek byków wśród inwestorów indywidualnych sięgnął niemal 50%, a frakcja niedźwiedzi zmalała do 17,6%. Podobnie było nad Wisłą: pod koniec października w sondzie Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych ponad 60% uczestników oczekiwała wzrostów cen akcji w horyzoncie półrocznym. Ten niebezpiecznie wysoki odsetek optymistów, choć grozi lokalną korektą, jest raczej stanem normalnym w dojrzałej fazie hossy. Choć wyceny niektórych spółek (zwłaszcza w USA) są już mocno wyśrubowane, to kapitał wciąż płynie wartkim strumieniem na rozgrzane rynki akcji, pozostawiając w niełasce obligacje i

3 jeszcze rok temu największy inwestycyjny hit. Mimo że doświadczeni inwestorzy powoli zaczynają się rozglądać za dogodnym momentem do spieniężenia zysków z akcji, to giełdowa hossa dopiero wchodzi w najbardziej spektakularną fazę, która najprawdopodobniej rozegra się w pierwszym półroczu 2014 r. W dalszym ciągu przed nami jeszcze cykliczny wzrost cen surowców, na który akcjonariusze KGHM czy JSW czekają od początku roku. Na giełdowych parkietach trwa feta, lecz z realną gospodarką nie jest tak dobrze, jakbyśmy sobie tego życzyli. Polska zapewne ma już za sobą zarówno cykliczny dołek dynamiki PKB, jak i inflacji CPI, ale formujące się obecnie ożywienie raczej nie będzie ani trwałe, ani dynamiczne. Podobnie jak w Stanach Zjednoczonych i strefie euro, gdzie realna gospodarka poddawana jest elektrowstrząsom w postaci potężnych monetarnych stymulantów. Istnieje obawa, że pacjent już tak się od nich uzależnił, że bez kolejnych dawek QE czy LTRO nie będzie w stanie samodzielnie funkcjonować. rzadko oczekiwany skutek. Będzie nim pretekst do przedłużenia programu skupu obligacji (QE), w ramach którego Rezerwa Federalna co miesiąc pompuje w rynek 85 mld USD. Obecny konsensus rynkowy zakłada, że QE3 będzie kontynuowany w obecnym kształcie przynajmniej do pierwszego kwartału 2014 roku. W mojej ocenie jest to jeśli nie gwarancja to przynajmniej silne wsparcie dla dalszego pompowania cen akcji i kontynuacji hossy. Krzysztof Kolany Główny analityk Bankier.pl W tym kontekście warto odnotować, że rozdmuchany przez media i część ekonomistów kryzys budżetowy w Waszyngtonie będzie miał jeden, dość ii

4 RZUT OKA NA RYNKI Październik WIG20 +6,9% WIG +7,6% S&P500 +4,5% WIG20 zanotował bardzo udany miesiąc. Na piątej sesji października inwestorów ogarnęła euforia zakupów, która szybko doprowadziła do wygenerowania technicznego sygnału zakupu. Praktycznie przez cały miesiąc utrzymywały się silne nastroje prowzrostowe, podsycane przez siłę kupujących na rynkach zagranicznych. Obecnie WIG20 nadal daje duże nadzieje na kontynuowanie jesiennych zwyżek.

5 Kraj Wskaźnik Okres Aktualna Poprzednia Chiny PMI dla przemysłu wg CFLP wrzesień 51,1 51 Chiny PMI dla przemysłu - fin. wrzesień 50,2 50,1 Chiny Import (r/r) wrzesień 7,40% 7,00% Chiny Eksport (r/r) wrzesień -0,30% 7,20% Chiny PKB III kw. 7,80% 7,50% Hiszpania PKB wst. III kw. -1,20% -1,60% Niemcy Bilans handlu zagranicznego sierpień 15,6 mld euro 15 mld euro Niemcy Produkcja przemysłowa (m/m) sierpień 0,30% -1,70% Niemcy Indeks instytutu Ifo październik 107,4 107,7 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu - wst. wrzesień 51,3 51,8 Polska Indeks PMI dla przemysłu październik 53,1 52,6 Polska Inflacja CPI (r/r) wrzesień 1,00% 1,10% Polska Wynagrodzenie (r/r) wrzesień 3,60% 2,00% Polska Zatrudnienie (r/r) wrzesień -0,30% -0,50% Polska Produkcja przemysłowa (r/r) wrzesień 6,20% 2,20% Polska Sprzedaż detaliczna (r/r) wrzesień 3,90% 4,40% Polska Stopa bezrobocia wrzesień 13,00% 13,00% Strefa euro Indeks PMI dla przemysłu wrzesień 51,1 51,4 Strefa euro PKB II kw. -0,60% -1,20% Strefa euro Inflacja HICP (r/r) wrzesień 1,10% 1,30% Strefa euro PMI dla przemysłu - wst. wrzesień 51,1 51,4 Szwajcaria Inflacja CPI (r/r) wrzesień -0,10% 0,00% Szwajcaria Indeks instytutu KOF październik 1,72 1,54 USA ISM dla przemysłu wrzesień 56,2 55,7 USA Indeks Fed z Filadelfii październik 19,8 22,3 USA Stopa bezrobocia wrzesień 7,20% 7,30% USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym wrzesień 148 tys. 193 tys. USA Indeks Uniwersytetu Michigan październik 73,2 77,5 USA Produkcja przemysłowa (m/m) wrzesień 0,60% 0,40% USA Indeks S&P/Case-Shiller sierpień 12,80% 12,40% Wielka Brytania PKB wst. III kw. 1,50% 1,30%

6 NAJWAŻNIEJSZE nadchodzące wydarzenia na rynkach w listopadzie 2013 W listopadzie największy wpływ na rynki finansowe powinny mieć dane makro z gospodarki amerykańskiej. Tradycyjnie inwestycyjnym hitem będzie comiesięczny rządowy raport o stanie rynku pracy, publikowany w piątek 8 XI. Ekonomiści spodziewają się, że w sektorach pozarolniczych utworzono ok. 100 tys. nowych miejsc pracy, czyli zdecydowanie mniej niż w październiku (146 tys.). Rynek akcji powinien dobrze przyjąć rezultat trochę gorszy od prognoz zakładając, że słabsze dane z rynku pracy skłonią Rezerwę Federalną do przedłużenia programu skupu obligacji (QE3). Paradoksalnie dobre dane (tj. wzrost zatrudnienia większy od 150 tys.) może doprowadzić do przeceny na Wall Street. Interesującą publikacją choć niekoniecznie mającą bezpośredni wpływ na rynek będzie raport z październikowego wykonania budżetu federalnego USA. Okaże się, ile udało się zaoszczędzić na dwutygodniowym zamknięciu rządu. We wrześniu w kasie Białego Domu pojawiła się zaskakująca nadwyżka w kwocie 75 mld dol. W październiku 2012 roku deficyt wyniósł niemal 120 mld dol. Istotnym dla rynków finansowych wydarzeniem będzie... plenum chińskiej Partii Komunistycznej, które odbędzie się w Pekinie w dniach 9-12 listopada. Władze ChRL mają na nim podjąć kluczowe decyzje w sprawach gospodarczych. Choć agenda posiedzenia nie jest znana, to po rynku krążą spekulacje o planach wdrożenia reform sektora finansowego. Nie można też wykluczyć decyzji w sprawie stymulacji wzrostu gospodarczego i bieżącej polityki redystrybucji dochodu. Listopad będzie też miesiącem publikacji wstępnych odczytów PKB za trzeci kwartał w Europie. 14 listopada poznamy wyniki dla strefy euro i tego 5

7 samego dnia wstępny szacunek polskiego PKB opublikuje Główny Urząd Statystyczny. Ekonomiści zakładają, że wzrost gospodarczy przyspieszył do 1,6% rdr wobec 0,8% kwartał wcześniej i zaledwie 0,5% w pierwszych trzech miesiącach roku. Dla inwestorów byłoby to potwierdzenie, że polska gospodarka już na początku roku rozpoczęła cykliczne ożywienie, będące oparciem dla giełdowej hossy. Okres Zmiana WIG % % ,20% ,30% ,80% ,80% ,30% ,90% Historyczne dane pokazują, że listopad nie jest hojny dla giełdowych graczy. A przynajmniej dla tych, którzy inwestują w akcje i kontrakty powiązane z WIG20. Spośród ostatnich 8 przebadanych lat, WIG20 4 razy kończył listopad z zyskiem, ale również 4 razy był na koniec miesiąca pod kreską. Średnia zmiana w badanych okresach wyniosła -1%. 6

8 RYNEK MIESIĄCA Polska Giełda Papierów Wartościowych W październiku GPW wypadła lepiej Sprawa OFE jest już zamknięta. O paraliżu budżetowym w USA giełda też już nie pamięta. Cieszą dobre wyniki polskich spółek i nowe rekordy PMI. przez amerykański S&P500 (wzrost niż inne najważniejsze rynki. Indeks WIG o 4,5%) czy niemiecki DAX (zysk o 5,1%). zyskał 6,6% w stosunku do września, Warszawska giełda notuje silne wzrosty po a WIG20 powędrował do góry o 5,7%. To tym, jak w cień odeszły wszystkie wyraźnie lepsze rezultaty niż osiągnięte najważniejsze czynniki ryzyka. 7

9 Sprawa OFE jest już uznana za zamkniętą. Chociaż przyszłość GPW bez wsparcia funduszy emerytalnych będzie mniej kolorowa, to gorzka pigułka została przełknięta już we wrześniu, a od tamtej pory akcje drożeją. Od wrześniowego dołka po ogłoszeniu szczegółów reformy do końca października WIG zyskał 19,1% a WIG20 16,8%. Także inne zagrożenia zostały odsunięte na dalszy plan. Zwłaszcza wydarzenia w Stanach Zjednoczonych budziły wiele niepokoju, lecz wszystko skończyło się tak, jak można było się spodziewać. Amerykańscy politycy ostatecznie przerwali zamknięcie rządu oraz zawiesili limit zadłużenia dla Waszyngtonu. Niemniej kompromis jest tylko czasowy, a stare problemy odżyją wraz z nadejściem nowego roku. Do tego czasu zostało jednak jeszcze ponad dwa miesiące, dlatego dzisiaj nikt się tym zbytnio nie przejmuje. Z perspektywy warszawskiej giełdy problemem może być październikowe pogorszenie danych. Chociaż indeks PMI ciągle notuje coraz wyższe pułapy, to inne raporty wyglądają już znacznie słabiej. To sprawia, że istnieje niebezpieczeństwo przesunięcia upragnionego ożywienia parę kwartałów w przyszłość. Może to popsuć nastroje na polskim rynku ze względu na fakt, że to właśnie siła gospodarki była jednym z motorów wzrostów cen akcji. Dodatkowym motorem napędowym polskiej giełdy są wyniki spółek. Zaskoczeniem były zwłaszcza bardzo dobre wyniki firm wchodzących w skład indeksu blue chipów, co pozwoliło największym dotrzymać kroku mniejszym spółkom. 8

10 WYDARZENIE Spektakularny wjazd PKP Cargo na GPW foto: Flicker.com/ELEOTH IPO PKP Cargo było bardzo udane. Na pierwszej sesji akcje kolejowego giganta drożały momentami o ponad 20%. Ostatecznie drugi co do wielkości kolejowy przewoźnik towarowy w Europie zakończył pierwsze notowanie zyskiem 19,4%. Od czasu poprzedniego spektakularnego IPO Alior Banku na rynku pierwotnym brakowało porównywalnych wydarzeń. Niemniej udany debiut PKP Cargo rozpalił apetyt na kolejne bardzo zyskowne oferty. Obecnie rząd pracuje nad prywatyzacją Energii. Spółka ma zagościć na warszawskim parkiecie jeszcze przed końcem roku. To będzie następna bardzo kusząca prywatyzacja na polskim rynku w niedługim odcinku czasu. Warto pamiętać, ż rynek IPO to nie tylko duże prywatyzacje spółek Skarbu Państwa. To także liczne oferty małych spółek, które być może są mniej spektakularne, lecz często dają bardzo dobrze zarobić. Chociaż inwestowanie w mniejsze spółki niesie ze sobą stosunkowo wyższe ryzyko, to jednak bardzo dobre zyski są wystarczającą rekompensatą. 9

11 Polski przemysł na coraz wyższych obrotach foto: Flicker.com/Marcel Oosterwijk Polski przemysł wygląda coraz lepiej. Indeks PMI dla sektora przemysłowego zanotował w październiku wzrost do najwyższego poziomu od kwietnia 2011 roku. Tym sposobem wskaźnik koniunktury zanotował szósty wzrost z rzędu. Raport konsekwentnie pokazuje dobre wyniki polskiego eksportu. To właśnie rekordowa sprzedaż za granicę jest największym sukcesem 2013 roku. Wartość eksportu od początku roku do sierpnia osiągnęła 413 mld zł. To więcej o 3,8% w stosunku do analogicznego okresu poprzedniego roku. Natomiast sprzedaż wyrażona w dolarach jest wyższa o 8,5% wobec poprzedniego roku. Szczególnie eksport do krajów rozwijających się wygląda dobrze. Jego wartość wzrosła o 15,3% w złotych (o 20% w dolarze). Sukces naszych firm na tych rynkach będzie procentował w przyszłości, gdyż to właśnie gospodarki rozwijające się charakteryzuje największy potencjał popytowy. Cementowanie powiązań handlowych z tymi krajami jest zatem bardzo ważne. Eksport w ostatnich kwartałach jest napędem polskiej gospodarki. Dzięki sukcesowi na tym polu spowolnienie jest znacznie mniej odczuwane nad Wisłą niż w innych krajach Unii Europejskiej. Jednocześnie to fundament, na którym polski przemysł może budować wzrost w czasie, kiedy rodzimy rynek złapie zadyszkę. 10

12 TRENDY czyli byki i niedzwiedzie ATX Composite, Główny indeks greckiej giełdy od maja nabrał wiatru w żagle i od tego czasu zyskał już ponad dwukrotność swojej wartości. Nawet grecka gospodarka nie może wiecznie słabnąć, co wiedzą inwestorzy kupujący akcje w Atenach. Srebro co prawda znajduje się w długoterminowym trendzie spadkowym, jednak od połowy roku na rynku panuje odreagowanie. Na razie zbyt nieśmiałe, aby ogłaszać odwrót od rynku niedźwiedzia. 11

13 Najpopularniejsze spółki na GPW w październiku Spółka Wzrost - Spadek Wydarzenie PKPCARGO TRAKCJA GANT TPSA MOSTALEXP Debiut po ofercie MSP Bardzo dobre wyniki za III kw. Wniosek o upadłość likwidacyjną Sprzedaż WP.pl za 375 mln zł Trwa trudna restrukturyzacja Siłę złotego widać w stosunku do dolara, który powoli zbliża się do poziomu 3 zł. W miarę jak sytuacja w gospodarce będzie się stabilizować, należy oczekiwać dalszego umocnienia złotego, względem najbezpieczniejszej waluty świata. WIG30 to nowy indeks warszawskiej giełdy, który skupia 30 największych i najpłynniejszych spółek. Start ma bardzo dobry, bo zbiegł się z ożywieniem na rynku polskich akcji. Siłę byków widać było we wrześniu i październiku, co jest dobrą wróżbą na listopad.

14 Piotr Lonczak, makler papierów wartościowych, analityk Bankier.pl Co zastąpi dolara po bankructwie Ameryki? Gdyby kongresmeni nie doszli do porozumienia w sprawie uchylenia limitu zadłużenia dla Stanów Zjednoczonych, dolar straciłby status najważniejszej waluty świata. Czarny scenariusz nie został zrealizowany. Nie oznacza to jednak, że pozycja dolara ponownie nie zostanie nadwątlona. Już dodruk dolara przez Rezerwę Federalną mocno podkopywał wiarygodność amerykańskiej waluty ze względu na zagrożenie inflacją oraz rodzenie baniek inwestycyjnych, zwłaszcza na rynkach wschodzących i rynku surowców. Ekspansja gospodarcza Chin rozbudziła apetyt Pekinu na uzyskanie przez juana statusu waluty rezerwowej. Państwo Środka ma jednak wiele pracy do wykonania, zanim druga gospodarka świata będzie na tyle wiarygodna, aby rzeczywiście konkurować z Amerykanami. Pekin jest posądzany o naciąganie statystyk makroekonomicznych, prowadzi centralne planowanie sektora bankowego oraz zaniża kurs walutowy w celu wspierania eksportu. To zbyt wiele grzechów, żeby wyrzucić Stany Zjednoczone z gry. Złoto błyszczące dzięki drukowaniu pieniądza przez najważniejsze banki świata wydaje się naturalną konkurencją dla dolara. Żółty metal ma jednak zbyt wiele słabości, aby rządy odeszły od papierowego pieniądza na rzecz pieniądza towarowego. Wadą złota, nie do zaakceptowania dla polityków, którzy ostatecznie decydują o systemie monetarnym, jest trudność wywoływania inflacji. Konieczność oddania wolnemu rynkowi kontroli nad pieniądzem, co oznacza konieczność dyscypliny fiskalnej oraz monetarnej, jest nie do przyjęcia w dzisiejszych warunkach. Natomiast korzyści dla przeciętnych ludzi, xiii

15 jakie niesie ze sobą pieniądz towarowy, nie mają tutaj żadnego znaczenia. Na problemach dolara korzystają ostatnio najmocniej euro oraz frank szwajcarski. Wspólna waluta względem amerykańskiej jest najdroższa od ośmiu miesięcy. Z kolei frank jest najmocniejszy do dolara od lutego 2012 roku. Co prawda drożeje także jen, ale postępowanie Banku Japonii w ostatnim czasie skazuje japońską walutę na nieuchronną porażkę. Europejski Bank Centralny spośród kluczowych banków centralnych prowadzi stosunkowo zachowawczą politykę pieniężną. Co prawda nie jest tak konserwatywny, jak Narodowy Bank Polski, który w ostatnich latach jest wzorem do naśladowania, ale nie ucieka się do amerykańskich lub brytyjskich rozwiązań. Także Szwajcarski Bank Narodowy jest ciekawą alternatywą dla Amerykanów, lecz niewielka gospodarka w stosunku do rozmiarów strefy euro odbiera helweckiej walucie nadzieję na dominację na świecie. rezerwową, już dawno ceny za oceanem wystrzeliłyby pod niebiosa. Jedyną sensowną alternatywą dla dolara jest zatem euro. Duch Bundesbanku, który krąży po korytarzach EBC we Frankfurcie, daje nadzieję na uniknięcie fatalnych w skutkach rozwiązań proponowanych przez kraje Południa. Cieszy także wyborcze zwycięstwo Angeli Merkel, której zasługą jest tłumienie zapędów europejskich drukarzy. A złoto, chociaż byłoby niewątpliwie najlepszym rozwiązaniem, niestety nie wchodzi w rachubę. Artykuł opublikowano w portalu Bankier.pl Amerykanie konsekwentnie niszczą swoją walutę. Gdyby nie możliwość eksportu inflacji za granicę dzięki temu, że dolar wciąż jest najważniejszą walutą xiv

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 26 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22.

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22. 09:00 Okazuje się, że wczorajsze dane o wykorzystanie deficytu budżetowego w Polsce nie były tragiczne i dodatkowo EURUSD znów zaczyna rosnąć więc występują naturalne czynniki sprzyjające umocnieniu PLN.

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 12 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik II kw. 2012 I kw. 2013 II kw. 2013 PKB, zmiana r./r. 2,3 % 0,5 % 0,8 % Popyt krajowy, zmiana r./r. Produkt Krajowy Brutto -0,4 % -0,9 % -1,9

Bardziej szczegółowo

DNA Rynków 11/2015 30.03.2015 03.04.2015. Kwartał z jajem. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com

DNA Rynków 11/2015 30.03.2015 03.04.2015. Kwartał z jajem. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com DNA Rynków 11/2015 30.03.2015 03.04.2015 Kwartał z jajem W POPRZEDNIM TYGODNIU Niemieckie (solidne) wzrosty Niemiecki PMI Indeks IFO Źródło: Bloomberg W POPRZEDNIM TYGODNIU Pierwszy kwartał z ożywieniem

Bardziej szczegółowo

KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA

KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA Do tej pory skupialiśmy się na technicznej stronie procesu inwestycyjnego. Wiedza ta to jednak za mało, aby podejmować trafne decyzje inwestycyjne. Musimy zatem zmierzyć się

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (23-05-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (23-05-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (23-05-2006r.) Początek tygodnia na rynku walutowym charakteryzował się osłabieniem amerykańskiej waluty. Można założyć, że impulsem do takiego ruchu były zdecydowanie lepsze

Bardziej szczegółowo

Inwestowanie w IPO ile można zarobić?

Inwestowanie w IPO ile można zarobić? Inwestowanie w IPO ile można zarobić? W poprzednich artykułach opisano w jaki sposób spółka przeprowadza ofertę publiczną oraz jakie może osiągnąć z tego korzyści. Teraz należy przyjąć punkt widzenia Inwestora

Bardziej szczegółowo

Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00

Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00 Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00 2 Hiszpania pod koniec XX wieku była jednym z najszybciej rozwijających się gospodarczo państw Europy, kres rozwojowi położył światowy kryzys z końca

Bardziej szczegółowo

Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP

Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP Prof. Anna Zielińska-Głębocka Uniwersytet Gdański Rada Polityki Pieniężnej 1.Dynamika wzrostu gospodarczego spowolnienie

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne. Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów. Warszawa, marzec 2012 r.

Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne. Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów. Warszawa, marzec 2012 r. Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów CZY LTRO TO TO SAMO CO QE? Zgodnie z naszymi oczekiwaniami w ostatnim miesiącu wzrosty na rynku małych spółek istotnie

Bardziej szczegółowo

Komentarz poranny z 15 lipca 2009r.

Komentarz poranny z 15 lipca 2009r. Michał Wojciechowski Analityk Rynków Finansowych tel. 071 79 59 026 e-mail: mwojciechowski@ambconsulting.pl Komentarz poranny z 15 lipca 2009r. WYDARZENIA NA ŚWIECIE Rynek zagraniczny. W pierwszej części

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (24-08-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (24-08-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (24-08-2006r.) Końcówka wczorajszej sesji nie była zbyt udana dla krajowej waluty, która dosyć wyraźnie straciła na wartości. Dzisiejszy dzień co prawda stoi pod znakiem niewielkiej

Bardziej szczegółowo

FOREX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.)

FOREX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.) FOEX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.) Końcówka tygodnia na rynku walutowym przyniosła dosyć ciekawe zmiany. Na większości głównych par wyraźnie zyskiwał dolar. Impulsów do takiego ruchu dostarczyły

Bardziej szczegółowo

Złoty trend. Wszystko o rynku złota. Raport specjalny portalu Funduszowe.pl

Złoty trend. Wszystko o rynku złota. Raport specjalny portalu Funduszowe.pl Złoty trend Wszystko o rynku złota Raport specjalny portalu Funduszowe.pl Złoto w dzisiejszych czasach jest popularnym środkiem inwestycyjnym. Uważa się przy tym, że inwestowanie w kruszec (poprzez fundusze,

Bardziej szczegółowo

raport miesięczny styczeń 2015

raport miesięczny styczeń 2015 MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2015 Warszawa, 2015 r. Zarząd Spółki Minox S.A. z siedzibą w Warszawie, działając w oparciu o pkt. 16 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 293/2010 Zarządu Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 05.02.2015

Biuletyn dzienny 05.02.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - odbicie, ropa mocno w dół EUR/USD - W środę kurs euro spadał, przebite zostało ważne wsparcie na poziomie 1.14 USD, dzienne dno wypadło w końcówce sesji na poziomie zaledwie

Bardziej szczegółowo

OPIS DANYCH MAKROEKONOMICZNYCH:

OPIS DANYCH MAKROEKONOMICZNYCH: OPIS DANYCH MAKROEKONOMICZNYCH: NIEMCY: Źródło: EuroStat 1)German ZEW Indeks - Jest to indeks ilustrujący opinie analityków i inwestorów instytucjonalnych, na temat przyszłego(6-cio miesięczny horyzont)

Bardziej szczegółowo

Market Alert: Czarny poniedziałek

Market Alert: Czarny poniedziałek Market Alert: Czarny poniedziałek Spowalniająca gospodarka chińska Za powszechna przyczynę spadków na giełdach dzisiaj uznaje się spowalniająca gospodarkę chińską i dewaluacja chińskiej waluty. Niemniej

Bardziej szczegółowo

DNA Rynków 12/2015 06.04.2015 10.04.2015. Zgniłe jajo. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com

DNA Rynków 12/2015 06.04.2015 10.04.2015. Zgniłe jajo. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com DNA Rynków 12/2015 06.04.2015 10.04.2015 Zgniłe jajo W POPRZEDNIM TYGODNIU W Stanach mniej pracy na Wielkanoc Zatrudnienie w USA Średnia 12-miesięczna Źródło: Bloomberg W POPRZEDNIM TYGODNIU bo mniej roboty

Bardziej szczegółowo

DMK Sp. z o.o. ul. Nowy Świat 6/12, 00-400 Warszawa Tel: +48 22 661 74 12, fax: +48 022 661 74 20 web: http://www.dmk-alpha.

DMK Sp. z o.o. ul. Nowy Świat 6/12, 00-400 Warszawa Tel: +48 22 661 74 12, fax: +48 022 661 74 20 web: http://www.dmk-alpha. 9:00- Niedawne obawy o inflację na świecie, z dnia na dzień przeradzają się w coraz bardziej możliwą walkę ze zjawiskiem zupełnie odwrotnym, tj. deflacją. W Japonii wskaźnik CPI w sierpniu spadł o 0,9%

Bardziej szczegółowo

Warszawa, 15 marca 2012. Przepis na wzrosty - lista sygnałów hossy

Warszawa, 15 marca 2012. Przepis na wzrosty - lista sygnałów hossy Wojciech Białek, główny analityk CDM Pekao SA Warszawa, 15 marca 2012 Przepis na wzrosty - lista sygnałów hossy Plan prezentacji: 1. Właściwa pozycja w ramach cyklu koniunkturalnego. 2. Panika rynkowa.

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015

Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015 Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów - GUS Wskaźnik IX 2014 VIII 2015 IX 2015 Inflacja konsumentów, r/r -0,3 % -0,6 % -0,8 % Według wstępnych danych

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik VIII 2012 VII 2013 VIII 2013 Sprzedaż detaliczna, r/r Sprzedaż detaliczna 5,8 % 4,3 % 3,4 % Według danych GUS sprzedaż detaliczna w cenach bieżących

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015

Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w lipcu br. ukształtował się na poziomie minus 0,7 % r/r (wobec

Bardziej szczegółowo

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz walutowy (18-05-2007r.)

FOREX - DESK: Komentarz walutowy (18-05-2007r.) FOREX - DESK: Komentarz walutowy (18-05-2007r.) Czwartek na rynku walutowym przyniósł dość wyraźne umocnienie amerykańskiej waluty, co w zasadzie można tu wiązać z kontynuacją impulsu z poprzedniego dnia,

Bardziej szczegółowo

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 WIG Budownictwo oraz WIG Inaczej Warszawski Indeks Giełdowy. W jego skład wchodzą wszystkie spółki z Głównego Rynku Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

Kiedy skończy się kryzys?

Kiedy skończy się kryzys? www.pwc.com Kiedy skończy się kryzys? Ryszard Petru Partner PwC Przewodniczący Rady Towarzystwa Ekonomistów Polskich Plan 1 Sytuacja 2 w 3 Wnioski w gospodarce światowej Wpływ na sytuację rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Czy polskie dane makro wpływają na notowania akcji?

Czy polskie dane makro wpływają na notowania akcji? Czy polskie dane makro wpływają na notowania akcji? Problem makroekonomicznych uwarunkowań koniunktury na rynku kapitałowym, czyli odpowiedź na pytanie w jakim stopniu dane makro wpływają na indeksy giełdowe,

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015

Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Stopa bezrobocia - GUS Wskaźnik VIII 2014 VII 2015 VIII 2015 Stopa bezrobocia rejestrowanego 11,7 % 10,1 % 10,0 % Stopa bezrobocia rejestrowanego

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-12-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-12-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-12-2006r.) Początek tygodnia przyniósł umocnienie amerykańskiej waluty. W zasadzie w przeważającej mierze wynikało to z sytuacji technicznej, która po dwóch ostatnich

Bardziej szczegółowo

Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę

Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę Mirosław Gronicki Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę Warszawa 31 maja 2011 r. Spis treści 1. Geneza światowego kryzysu finansowego. 2. Światowy kryzys finansowy skutki. 3. Polska

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.) Kluczowym wydarzeniem piątkowej sesji były opublikowane w godzinach popołudniowych dane z amerykańskiego rynku pracy. Dane były nieco lepsze od prognoz. Szacowano,

Bardziej szczegółowo

Gwałtowny spadek kursu rubla białoruskiego spowodował wzrost cen we wrześniu 2015-11-16 08:43:09

Gwałtowny spadek kursu rubla białoruskiego spowodował wzrost cen we wrześniu 2015-11-16 08:43:09 Gwałtowny spadek kursu rubla białoruskiego spowodował wzrost cen we wrześniu 2015-11-16 08:43:09 2 ANALITYKA: Gwałtowny spadek kursu rubla białoruskiego spowodował wzrost cen we wrześniu Przegląd realnego

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCYCH

KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCYCH ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCYCH PAWEŁ BOGUSZ wiceprezes BRE Wealth Management S.A. DOMINIK GAWORECKI zarządzający, akcje DAWID CZOPEK zarządzający, akcje MARCIN GROTEK zarządzający, obligacje ARTUR ZAKRZEWSKI zarządzający,

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe na indeksy GPW pozostaje czwartym rynkiem w Europie

Kontrakty terminowe na indeksy GPW pozostaje czwartym rynkiem w Europie Rynek instrumentów pochodnych GPW w I półroczu 2012 roku na tle Europy GPW utrzymuje czwartą pozycję w Europie pod względem wolumenu obrotów indeksowymi kontraktami terminowymi Kontrakty terminowe na indeksy

Bardziej szczegółowo

Sytuacja na rynkach finansowych. Adam Zaremba

Sytuacja na rynkach finansowych. Adam Zaremba Sytuacja na rynkach finansowych Adam Zaremba Sytuacja na rynkach globalnych Światowe rynki akcji 16. 15. 14. S&P5 DAX NIKKEI 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. 213-7-12 214-1-12 214-7-12 215-1-12 215-7-12 216-1-12

Bardziej szczegółowo

Jesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja

Jesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja Komisja Europejska - Komunikat prasowy Jesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja Bruksela, 04 listopad 2014 Zgodnie z prognozą gospodarczą Komisji Europejskiej

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016

Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w grudniu 2015 r. ukształtował się na poziomie minus 0,5 % r/r

Bardziej szczegółowo

Spis treêci. www.wsip.com.pl

Spis treêci. www.wsip.com.pl Spis treêci Jak by tu zacząć, czyli: dlaczego ekonomia?........................ 9 1. Podstawowe pojęcia ekonomiczne.............................. 10 1.1. To warto wiedzieć już na początku.............................

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-02-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-02-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-02-2007r.) Wczorajszy dzień na rynku walutowym stał przede wszystkim pod znakiem analizy technicznej. Od rana doszło bowiem do wygenerowania istotnych sygnałów sprzedaży

Bardziej szczegółowo

Istnieje duże prawdopodobieństwo, że indeks będzie w dniu jutrzejszym nadal niewiele zwyżkował. Wciąż należy pamiętać o poziomie 4015,5, który

Istnieje duże prawdopodobieństwo, że indeks będzie w dniu jutrzejszym nadal niewiele zwyżkował. Wciąż należy pamiętać o poziomie 4015,5, który Handel podczas czwartkowych notowań miał względnie spokojny charakter. Z pośród głównych parkietów Europy największe zwyżki odnotował indeks STOXX50 (stopa zwrotu wyniosła 1,74%). DAX W czasie dzisiejszej

Bardziej szczegółowo

Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut

Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut Piotr Popławski, Analityk walutowy Banku BGŻ Warszawa, 19 września 214 r. Kluczowe czynniki kształtujące kurs walutowy: Krajowe i zagraniczne stopy procentowe

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.) Dzisiejszy dzień na krajowym rynku walutowym przebiega w miarę spokojnie, choć przeważa presja wzrostu wartości złotego, co jest niejako pochodną zachowania się

Bardziej szczegółowo

FOREX DESK: Komentarz walutowy (16-07-2007r.)

FOREX DESK: Komentarz walutowy (16-07-2007r.) FOEX DESK: Komentarz walutowy (16-07-2007r.) Miniony tydzień na rynku walutowym nie wniósł niczego nowego do aktualnej sytuacji. Cały czas widoczna jest tu bowiem presja spadku wartości amerykańskiej waluty

Bardziej szczegółowo

POLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU

POLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU Dr hab. Eryk Łon POLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU sytuacja bieżąca i perspektywy 23 kwietnia 2014 r. Plan prezentacji: 1. Sytuacja bieżąca w świetle cyklu prezydenckiego w USA 2. WIG spożywczy jako barometr

Bardziej szczegółowo

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów

Bardziej szczegółowo

Przegląd tygodniowy poniedziałek, 5 listopada 2012 r.

Przegląd tygodniowy poniedziałek, 5 listopada 2012 r. poniedziałek, 5 listopada 12 r. Sytuacja rynkowa Ubiegły tydzień na warszawskim parkiecie mijał raczej w spokojnych nastrojach. Z jednej strony miało to związek ze świętem Wszystkich Świętych, a z drugiej

Bardziej szczegółowo

Gospodarka światowa w 2015. Mateusz Knez kl. 2A

Gospodarka światowa w 2015. Mateusz Knez kl. 2A Gospodarka światowa w 2015 Mateusz Knez kl. 2A Koło Ekonomiczne IV LO Nasze koło ekonomiczne współpracuje z Uniwersytetem Ekonomicznym w Poznaniu. Wspólne działania rozpoczęły się od podpisania umowy pomiędzy

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 04-11.12.2015

Komentarz tygodniowy 04-11.12.2015 Komentarz tygodniowy 04-11.12.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Obroty w handlu zagranicznym - GUS Według danych GUS, pomimo trudności w handlu z krajami Europy Wschodniej (w I-X 2015 r. wartość polskiego

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (10-08-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (10-08-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (10-08-2006r.) Wczorajszy dzień na rynku walutowym stał pod znakiem reakcji na informacje, jakie pojawiły się ze strony FED. Stopa rezerwy federalnej pozostała na niezmienionym

Bardziej szczegółowo

LIST PREZESA ZARZĄDU

LIST PREZESA ZARZĄDU RAPORT ROCZNY JEDNOSTKOWY Od dnia 1 stycznia do dnia 31 grudnia 2013 roku LIST PREZESA ZARZĄDU NWAI Dom Maklerski SA Warszawa, 14 lutego 2014 roku Szanowni Akcjonariusze, członkowie Rady Nadzorczej, Zarządu

Bardziej szczegółowo

Tygodnik Inwestycyjny

Tygodnik Inwestycyjny Tygodnik Inwestycyjny 08 czerwca 2010 1 Zmiany procentowe indeksów i cen surowców w okresie 28.05 04.06. 2010 Indeksy-Polska Indeksy-Europa Indeksy-Świat WIG -2,31 % DJ STOX600 0,21 % DJIA -2,02 % WIG20-2,98

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Fundusze ETF w Polsce październik 2012 r. (Exchange-traded funds in Poland October 2012)

Fundusze ETF w Polsce październik 2012 r. (Exchange-traded funds in Poland October 2012) 1.1.12 2.1.12.1.12 4.1.12 5.1.12 8.1.12 9.1.12 1.1.12 11.1.12 12.1.12 15.1.12 16.1.12 17.1.12 18.1.12 19.1.12 22.1.12 2.1.12 24.1.12 25.1.12 26.1.12 29.1.12.1.12 1.1.12 listopada 212 r. Fundusze ETF w

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-08-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-08-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (18-08-2006r.) Czwartek na rynku walutowym przyniósł pierwsze, poważniejsze umocnienie dolara od kilku dni. Przez większość minionego tygodnia dolar taniał, czemu pomagały

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (13-12-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (13-12-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (13-12-2006r.) Wczorajszy dzień na krajowym rynku walutowym upłynął pod znakiem presji wzrostu wartości krajowej waluty. Można to było wiązać z nieznacznym osłabieniem dolara

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 29.01.2015

Biuletyn dzienny 29.01.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - na granicy ważnego wsparcia, osłabienie franka EUR/USD - W środę doszło do wybicia w dół z kilkunastogodzinnej fazy konsolidacji. Dzienne minimum wypadło na poziomie 1.1271

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty szósty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Obligacyjna ewakuacja

Obligacyjna ewakuacja DNA Rynków 16/2015 04.05.2015 08.05.2015 Obligacyjna ewakuacja W POPRZEDNIM TYGODNIU Miłe złego początki 10-letnie obligacje Niemiec Opracowanie: DNARynkow.com Źródło: Bloomberg W POPRZEDNIM TYGODNIU Przypływ

Bardziej szczegółowo

Raport Tygodniowy. o sytuacji na rynkach finansowych. Rynek walutowy. Rynek akcji

Raport Tygodniowy. o sytuacji na rynkach finansowych. Rynek walutowy. Rynek akcji Raport Tygodniowy o sytuacji na rynkach finansowych Rynek walutowy Rynek akcji Poniedziałek, 6 lipca 2015 roku Kurs USD/PLN perspektywa długoterminowa, kurs z 3 lipca 2015 roku = 3,7743 Kurs spadł poniżej

Bardziej szczegółowo

Rynek akcji z ochroną kapitału

Rynek akcji z ochroną kapitału Rynek akcji z ochroną kapitału db Obligacja WIG20 3-letnia obligacja strukturyzowana powiązana z indeksem WIG20 A Passion to Perform. Nowa jakość w inwestycjach giełdowych Polska gospodarka znajduje się

Bardziej szczegółowo

Ryszard Petru Przewodniczący Towarzystwa Ekonomistów Polskich

Ryszard Petru Przewodniczący Towarzystwa Ekonomistów Polskich Ryszard Petru Przewodniczący Towarzystwa Ekonomistów Polskich PERSPEKTYWY GOSPODARCZE DLA POLSKI Coface Country Risk Conference Warszawa, 27 marca 2014 r. Plan Sytuacja w gospodarce światowej Poprawa koniunktury

Bardziej szczegółowo

18 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Giganci Bankowi zarabiaj razem z dużymi bankami

18 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Giganci Bankowi zarabiaj razem z dużymi bankami 18 miesięczna LOKATA Strukturyzowana Giganci Bankowi zarabiaj razem z dużymi bankami Okres subskrypcji: 09.09.2011 20.09.2011 Okres trwania lokaty: 21.09.2011-22.03.2013 Aktywo bazowe: koszyk akcji 5 banków

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 28.08-04.09.2015

Komentarz tygodniowy 28.08-04.09.2015 Komentarz tygodniowy 28.08-04.09.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Indeks PMI Wskaźnik VIII 2014 VII 2015 VIII 2015 Indeks PMI, pkt 49,0 54,5 51,1 Według danych opublikowanych przez Markit, indeks

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (29.09.2004r.)

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (29.09.2004r.) FOREX - DESK: Komentarz dzienny (29.09.2004r.) Wczoraj doszło do kolejnej już próby wyznaczenia trwalszego trendu na korzyść euro względem dolara, jednakże po raz kolejny szybko zareagowała podaż i w efekcie

Bardziej szczegółowo

Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-07-31 10:18:31

Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-07-31 10:18:31 Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-07-31 10:18:31 2 Stany Zjednoczone są największą i najbardziej zaawansowaną technologicznie gospodarką świata. Jej mocną stroną jest właśnie innowacyjność, a siłą napędową

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (10-10-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (10-10-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (10-10-2006r.) Poniedziałek na krajowym rynku walutowym charakteryzował się nadal utrzymującą presją aprecjacji złotego, choć w nieco mniejszej skali, niż miało to miejsce w

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie I półrocza na GPW na tle innych giełd regionu i świata.

Podsumowanie I półrocza na GPW na tle innych giełd regionu i świata. Data publikacji : 27.07.2012 Podsumowanie I półrocza na GPW na tle innych giełd regionu i świata. Indeks WIG wzrósł o 8,5 proc., a GPW utrzymała pozycję europejskiego lidera pod względem liczby IPO. I

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 20.01.2015

Biuletyn dzienny 20.01.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - możliwe kolejne dno, dalsze wzrosty złota EUR/USD - Z piątkowego dna na poziomie 1.1459 USD rozpoczęło się odbicie. W poniedziałek dotarło ono do 1.1637 USD. Po godzinie 17-tej

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (19.10.2004r.)

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (19.10.2004r.) FOREX - DESK: Komentarz dzienny (19.10.2004r.) Początek tygodnia przyniósł najpierw stabilizację eurodolara w okolicach maksimów z piątku, zatem można się było spodziewać, że podjęta zostanie ponowna próba

Bardziej szczegółowo

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach

Bardziej szczegółowo

Waluty to nie wszystko Wykres 1. Korelacja między S&P500 i dolarem w latach 2001-2011 (6 miesięcy krocząco). Źródło:Bespoke Investment Group

Waluty to nie wszystko Wykres 1. Korelacja między S&P500 i dolarem w latach 2001-2011 (6 miesięcy krocząco). Źródło:Bespoke Investment Group ANALIZA NOBLE SECURITIES, 01.04.2011 r. Banki centralne popsuły rynki W ostatnim czasie zupełnie zaniknęła korelacja między kursem dolara a zachowaniem rynków akcji. Jednocześnie korelacja obligacje akcje

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (29-03-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (29-03-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (29-03-2007r.) Wczorajszy dzień na rynku walutowym przebiegał stosunkowo spokojnie. Przez większość dnia niewiele się działo. Dolar wciąż na głównych parach zachowywał się

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 11.02.2015

Biuletyn dzienny 11.02.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - konsolidacja, możliwe dalsze spadki na ropie EUR/USD - Po piątkowej przecenie do poziomu 1.1311 USD, od dwóch dni trwa konsolidacja w rejonie 1.1269-1.1358 USD, wczorajsze

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-10-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-10-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (19-10-2006r.) Środa na rynku walutowym stała pod znakiem umocnienia amerykańskiej waluty na większości par. Można przyjąć, że była to wypadkowa reakcji na sporą porcję

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Wyzwania stojące przed Polską gospodarką Paweł Kruk Wyższa Szkoła Informatyki i Zarządzania w Rzeszowie 04-12-2014 r. Jeśli nie wiadomo o co chodzi, chodzi o : Pieniądze

Bardziej szczegółowo

światowe ceny surowców, w tym ropy naftowej i żywności, co przyczyniło się do przyspieszenia inflacji w większości krajów. - źródło: www.nbp.

światowe ceny surowców, w tym ropy naftowej i żywności, co przyczyniło się do przyspieszenia inflacji w większości krajów. - źródło: www.nbp. Niniejszy materiał został opracowany wyłącznie w celu informacyjnym i nie może być traktowany jako oferta lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Informacje zawarte w materiale pochodzą

Bardziej szczegółowo

Międzyrynkowa analiza kursów walutowych SPIS TREŚCI

Międzyrynkowa analiza kursów walutowych SPIS TREŚCI Międzyrynkowa analiza kursów walutowych Ashraf Laidi SPIS TREŚCI Przedmowa Podziękowania Wprowadzenie Rozdział 1. Dolar i złoto Koniec systemu z Bretton Woods złoto rozpoczyna hossę Restrykcyjna polityka

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI PODSUMOWANIE LUTEGO NA RYNKACH AKCJI

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI PODSUMOWANIE LUTEGO NA RYNKACH AKCJI Giełdy niczym najszybsze pociągi DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI PODSUMOWANIE LUTEGO NA RYNKACH AKCJI GIEŁDY NICZYM NAJSZYBSZE POCIĄGI Zaskakująca jednomyślność RTS odbił się od dna Polskie indeksy

Bardziej szczegółowo

Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej

Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej Witold Grostal, Dyrektor Biura Strategii Polityki Pieniężnej w NBP Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej VII Konferencja dla Budownictwa / 14 kwietnia 2015 r. 2005Q1 2006Q1

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (08.09.2004r.)

FOREX - DESK: Komentarz dzienny (08.09.2004r.) FOREX - DESK: Komentarz dzienny (08.09.2004r.) Od początku tygodnia rynek eurodolara konsoliduje się w niewielkim zakresie wahań ok. 1.2050-1.2100. Mała zmienność wynika z braku ważniejszych danych makroekonomicznych.

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku. Warszawa, 24 czerwca 2014

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku. Warszawa, 24 czerwca 2014 BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku Warszawa, 24 czerwca 2014 Otoczenie makroekonomiczne Gospodarka stopniowo przyspiesza Dalsza poprawa sytuacji na rynku pracy 7.0 5.0 3.0

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (14-11-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (14-11-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (14-11-2006r.) Początek tygodnia na rynku walutowym stał pod znakiem stosunkowo sporego umocnienia amerykańskiej waluty. Ciężko się tu jednak doszukiwać impulsu ze strony

Bardziej szczegółowo

Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50

Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 2 Bank of America Merrill Lynch podniósł prognozy wzrostu PKB dla Polski - z 3,3 do 3,5 proc. w 2015 r. i z 3,4 do 3,7 proc. w 2016 r. W raporcie o gospodarce

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK Chorzów, 7 Kwiecień 2011 WIDZIMY WIĘCEJ MOŻLIWOŚCI PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK GLOBALNE CZYNNIKI RYZYKA Niestabilność polityczna w rejonie Afryki Północnej i krajów Bliskiego Wschodu Wzrost cen

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 18 czerwca 2012 Aktualne wskaźniki makroekonomiczne: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 8,10 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania

Bardziej szczegółowo

24-miesięczna lokata strukturyzowana Wielka 20-tka

24-miesięczna lokata strukturyzowana Wielka 20-tka 24-miesięczna lokata strukturyzowana Wielka 20-tka Okres subskrypcji: 25.05.2010-08.06.2010 Okres trwania lokaty: 9.06.2010-08.06.2012 Aktywo bazowe: kontrakt terminowy na WIG20 Minimalna kwota wpłaty:

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 30.10-06.11.2015

Komentarz tygodniowy 30.10-06.11.2015 Komentarz tygodniowy 30.10-06.11.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Decyzja w sprawie stóp procentowych Wskaźnik XI 2014 X 2015 XI 2015 Referencyjna stopa procentowa -0,6 % -0,8 % -0,8 % Inflacja wstępne

Bardziej szczegółowo

Czas na akcje!? Cykle gospodarcze w Polsce

Czas na akcje!? Cykle gospodarcze w Polsce Czas na akcje!? W długim terminie akcje osiągają wyższe stopy zwrotu niż obligacje. Ostatnich kilka lat spowodowało, że coraz więcej osób wątpi w aktualność tej starej zasady inwestycyjnej. Czy rzeczywiście

Bardziej szczegółowo

Akademia Młodego Ekonomisty. Walutowa Wieża Babel

Akademia Młodego Ekonomisty. Walutowa Wieża Babel Akademia Młodego Ekonomisty Walutowa Wieża Babel Dr Andrzej Dzun Uniwersytet w Białymstoku 20 listopada 2014 r. Pieniądz- powszechnie akceptowany z mocy prawa lub zwyczaju środek regulowania zobowiązań,

Bardziej szczegółowo

Młody inwestor na giełdzie

Młody inwestor na giełdzie Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Młody inwestor na giełdzie mgr Jarosław Kilon Uniwersytet w Białymstoku 22 kwietnia 2010 r. Giełda Różne rodzaje giełd Źródła: pzmolsztyn.pl, gieldapiotrkow.pl. Giełda

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku. Warszawa, 14.06.2013 r.

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku. Warszawa, 14.06.2013 r. Raport miesięczny Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku Warszawa, 14.06.2013 r. Spis treści: 1. INFORMACJE NA TEMAT WYSTĄPIENIA TENDENCJI I ZDARZEŃ W OTOCZENIU RYNKOWYM SPÓŁKI, KTÓRE W JEJ

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (11-04-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (11-04-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (11-04-2007r.) Wtorkowa sesja na rynku walutowym przyniosła spore osłabienie amerykańskiej waluty. Ruch był dość niespodziewany, zwłaszcza po piątkowych, dobrych danych

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe w teorii i praktyce. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego

Kontrakty terminowe w teorii i praktyce. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Kontrakty terminowe w teorii i praktyce Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Czym jest kontrakt terminowy? Kontrakt to umowa między 2 stronami Nabywca/sprzedawca zobowiązuje się do kupna/sprzedaży

Bardziej szczegółowo

Polska. Wzrost PKB (%, r/r) Przemysl i Spredaź detaliczna (%, r/r) Inflacja CPI (%, r/r) Na drodze ożywienia. Inflacja i Rada Polityki Pieniężnej

Polska. Wzrost PKB (%, r/r) Przemysl i Spredaź detaliczna (%, r/r) Inflacja CPI (%, r/r) Na drodze ożywienia. Inflacja i Rada Polityki Pieniężnej FX 2014 Polska Na drodze ożywienia W ciągu ubiegłego roku mieliśmy do czynienia z sukcesywną poprawą danych dotyczących polskiej gospodarki. Wzrost PKB okazał się najsłabszy w 1.kwartale (0,8% r/r), w

Bardziej szczegółowo

Rynkowy Raport Miesięczny

Rynkowy Raport Miesięczny 30 listopada 2011 r. str. 1 Otoczenie makroekonomiczne/klimat gospodarczy Wydarzenia Kraj PKB wzrósł w Polsce w III kwartale 2011 r. o 4,2% r/r w porównaniu z 4,3% r/r w IV kwartale 2011 r. Infl acja w

Bardziej szczegółowo