Krótkoterminowe planowanie finansowe na przykładzie przedsiębiorstwa z branży reklamy, badania rynku i opinii publicznej (PKD 73).

Transkrypt

1 A. Śledź, Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Krótkoterminowe planowanie finansowe na przykładzie przedsiębiorstwa z branży reklamy, badania rynku i opinii publicznej (PKD 73). Streszczenie: Raport zawiera krótkoterminowy plan zarządzania przedsiębiorstwem. Przedstawia prognozę budżetu środków pieniężnych oraz analizę spłaty należności przedsiębiorstwa na przykładzie podmiotu z branży reklamy, badania rynku i opinii publicznej.

2 WSTĘP Krótkoterminowe plany służą poprawie efektywności bieżącej działalności przedsiębiorstwa. Niniejsza praca przedstawia zaproponowany krótkoterminowy plan zarządzania najważniejszymi dla przedsiębiorstwa składnikami aktywów obrotowych na przykładzie podmiotu prowadzącego działalność związaną z reklamą, badaniem rynku i opinii publicznej. W każdym przedsiębiorstwie ważnym elementem jest zarządzanie środkami pieniężnymi i utrzymywanie wystarczającej płynności finansowej. Charakter działalności prowadzonej przez analizowaną spółkę wskazuje na duży udział należności krótkoterminowych w sumie aktywów obrotowych, za to znikomy udział zapasów, dlatego analizie poddane zostało zarządzanie środkami pieniężnymi i należnościami natomiast pominięto zarządzanie zapasami. ZARZĄDZANIE ŚRODKAMI PIENIĘŻNYMI Istotną kwestią w zarządzaniu należnościami jest ustalenie okresu ich spływu. Analizowane przedsiębiorstwo jest jednym z liderów na rynku reklamy w kraju i prowadzi duże kampanie reklamowe z zaangażowaniem znacznego kapitału, dlatego zakłada się, że okres spływu należności nie będzie w przeważającej części krótszy niż 60dni i będzie się kształtował następująco: 5% przychodów ze sprzedaży spłacanych do 30 dni, 15% przychodów ze sprzedaży spłacanych od 31 do 60 dni, 45% przychodów ze sprzedaży spłacanych od 61 do 90 dni, 25% przychodów ze sprzedaży spłacanych od 91 do 120 dni, 10% przychodów ze sprzedaży spłacanych od 121 do 150 dni.

3 Do sporządzenia prognostycznego budżetu środków pieniężnych potrzebne są planowane miesięczne przychody ze sprzedaży. Branża reklamowa charakteryzuje się sezonowością. Agencje reklamowe dużo mniejsze dochody odnotowują w miesiącach letnich, głównie w lipcu i sierpniu oraz w miesiącach styczniu i lutym. Ponieważ badana spółka ma długoletnią praktykę i silną pozycję na rynku zakłada się, że wahania przychodów będą niewielkie. Poniżej przedstawiony został prognostyczny budżet środków pieniężnych uwzględniający wcześniejsze założenia. Tabela 1. Prognostyczny budżet środków pieniężnych analizowanego przedsiębiorstwa (w tys. zł). wyszczególnienie styczeń luty marzec kwiecień maj czerwiec lipiec sierpień wrzesień październik I. ARKUSZ WPŁYWÓW I WYDATKÓW (1) Sprzedaż (brutto) 4600, , , , , , , , , ,70 Wpływy otrzymane: (2) w ciągu 30 dni od sprzedaży 230,02 201,27 316,28 345,04 330,66 287,53 201,27 215,65 273,15 345,04 (3) od 31 do 60 dni 690,07 603,81 948, ,11 991,98 862,59 603,81 646,94 819,46 (4) od 61 do 90 dni 2070, , , , , , , ,82 (5) od 91 do 120 dni 1150, , , , , , ,35 (6) od 121 do 150 dni 460,05 402,54 632,56 690,07 661,32 575,06 (7) Należności otrzymane ogółem 5678, , , , , ,73 (8) Zakupy (VC) 1380, , ,12 805,08 862, , ,14 (9) Wydatki na VC 1380, , ,12 805,08 862, ,61 II. PRZYROST ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH W DANYM MIESIĄCU (10) Należności otrzymane 5678, , , , , ,73 (11) Wydatki na VC 1380, , ,12 805,08 862, ,61 (12)Wydatki związane z kosztami stałymi 943,81 943,81 943,81 943,81 943,81 943,81 (13) CAPEX 12000,00 (14) Wydatki ogółem 14323, , , , , ,42 (15) Przyrost (ubytek) środków pieniężnych -8645, , , , , ,31

4 III. ZAPOTRZEBOWANIE NA FINANSOWANIE ZEWNĘTRZNE (16) Środki pieniężne na początek miesiąca 6696,5-1948, , , , ,98 (17) Środki pieniężne na koniec miesiąca -1948, , , , , ,29 (18) Docelowy poziom środków pieniężnych (19) Poziom nadwyżki (niedoboru) środków pieniężnych -9948, , , , , ,29 Źródło: opracowanie własne na podstawie: Michalski Grzegorz, Płynność finansowa w małych i średnich przedsiębiorstwach, Warszawa 2005 Prognoza wskazuje planowany niedobór środków pieniężnych w okresie maj-lipiec. Przedsiębiorstwo potrzebuje w tym okresie finansowania zewnętrznego. W późniejszych miesiącach do końca zaprognozowanego okresu występuje nadwyżka. Od lipca do października poziom nadwyżki systematycznie wzrasta. Są to optymistyczne prognozy umożliwiające działania inwestycyjne przedsiębiorstwa. ZARZĄDZANIE NALEŻNOŚCIAMI Przedsiębiorstwo powinno stale kontrolować stan swoich należności i nie dopuszczać do powstania należności przeterminowanych. Gdy znana jest procentowa struktura czasu spłaty należnych kwot możliwe jest wyznaczenie średniego okresu spływu należności. Przyjmując wcześniejsze założenia dotyczące utrzymywanych przez kontrahentów terminów zapłaty obliczony został średni okres spłaty wynoszący 96 dni. W poniższej tabeli przedstawiono wykaz wieku należności. Tabela 2. Wykaz wieku należności dla analizowanego przedsiębiorstwa. Wyszczególnienie ANALIZA PRAWIDŁOWOŚCI SPŁAT styczeń luty marzec kwiecień maj czerwiec lipiec sierpień wrzesień październik Przychody ze sprzedaży 4600, , , , , , , , , ,70 Należności bieżącej sprzedaży 4600, , , , , , , , , ,70 Należności z poprzedniego miesiąca 4370, , , , , , , , ,90

5 Należności sprzed 2 miesięcy 3680, , , , , , , ,35 Należności sprzed 3 miesięcy 1610, , , , , , ,89 Należności sprzed 4 miesięcy 460,05 402,54 632,56 690,07 661,32 575,06 Należności na koniec miesiąca 20098, , , , , ,90 WYKAZ WIEKU NALEŻNOŚCI (%) Udział należności o wieku do 30 dni 32,90 28,51 22,58 27,40 35,35 39,38 Udział n. o wieku od 31 do 60 dni 32,62 31,15 30,65 24,29 26,51 29,61 Udział n. o wieku od 61 do 90 dni 25,18 27,37 29,68 29,22 20,84 19,69 Udział n. o wieku od 91 do 120 dni 7,01 10,98 13,55 14,70 13,02 8,04 Udział n. o wieku od 121 do 150 dni 2,29 2,00 3,55 4,38 4,28 3,28 Razem 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 Źródło: Opracowanie własne na podstawie Michalski Grzegorz, Płynność finansowa w małych i średnich przedsiębiorstwach, Warszawa 2005 Można zauważyć starzenie się należności przedsiębiorstwa w okresie od maja do sierpnia. Może to być mylnie zinterpretowane, jako poprawa czasu spłaty należności, gdyż prognoza zakłada stałe preferencje kontrahentów. Jest to natomiast spowodowane spadkiem przychodów ze sprzedaży w tym okresie. Znając przychody przedsiębiorstwa i wykaz wieku należności możemy na bieżąco monitorować zmiany struktury okresów, w których spłacane są należności. PODSUMOWANIE Oprócz długookresowych strategii przedsiębiorstw, aby zapewnić sobie sprawne zarządzanie muszą one kontrolować sytuację finansową w bieżących okresach. Przedstawione w tej pracy sposoby prognozowania składników aktywów obrotowych służą wczesnemu wykrywaniu przyszłych zagrożeń, które mogą doprowadzić do problemów z płynnością podmiotu. W analizowanym przypadku prognostyczny budżet środków pieniężnych wskazuje na spadek dostępnych środków pieniężnych związany z planowanym zakupem inwestycyjnym. Poza tym sezonowe wahania sprzedaży wpływają na poziom nadwyżki lub niedoboru. W początkowej fazie prognozy podmiot wykazuje zapotrzebowanie na zewnętrzne finansowanie, jednak w późniejszym okresie sytuacja ulega zmianie i występuje tendencja wzrostu płynności. Również prognozy spłaty należności nie są alarmujące.

6 BIBLIOGRAFIA: 1. Kowalczyk Jacek, Kusak Aleksander, Decyzje finansowe firmy, wyd. C.H. Beck, Warszawa Michalski Grzegorz, Modele zarządzania środkami pieniężnymi, 3. Michalski Grzegorz, Ocena finansowa kontrahenta na podstawi sprawozdań finansowych, wyd. oddk, Gdańska Michalski Grzegorz, Płynność finansowa w małych i średnich przedsiębiorstwach, wyd. PWN, Warszawa Michalski Grzegorz, Strategie finansowe przedsiębiorstw, wyd. oddk, Gdańsk Michalski Grzegorz, Wprowadzenie do zarządzania finansami przedsiębiorstw, wyd. C.H. Beck, Warszawa Stuart A. McCrary, Podstawy finansów przedsiębiorstw, wyd. Oficyna Wolters Kluwer Polska, Warszawa W. Baumol, The Transactions Demand for Cash: An inventory Theoretic Approach, Quarterly Journal od Economics, listopad Michalski Grzegorz (2008), Decreasing operating risk in accounts receivable mangement: influence of the factoring on the Enterprise value, [in] Culik, M., Managing and Modelling of Financial Risk, Michalski Grzegorz (2010), Planning optimal from the Enterprise value creation perspective. Levels of operating cash investment, Romanian Journal of Economic Forecasting, vol: 13 iss: 1 pp

7 11. Polak Petr, Robertson, D. C. and Lind, M. (2011), The New Role of the Corporate Treasurer: Emerging Trends in Response to the Financial Crisis (December 12, 2011). International Research Journal of Finance and Economics, No. 78, Available at SSRN: Soltes Vincent (2012), Paradigms of Changes in the 21th Century - Quest for Configurations in Mosaic, Ekonomicky Casopis, v.60 is.4 pp Soltes Vincent (2011), The Application of the Long and Short Combo Option Strategies in the Building of Structured Products, 10th International Conference of Liberec Economic Forum, Liberec. 14. Zmeskal Zdenek, Dluhosova Dana (2009), Company Financial Performance Prediction on Economic Value Added Measure by Simulation Methodology, 27th International Conference on Mathematical Methods in Economics, Mathematical Methods in Economics, Polak Petr, Sirpal R., Hamdan M. (2012), Post-Crisis Emerging Role of the Treasurer, European Journal of Scientific Research, 86, 3, Kresta A.; Tichy Tomas (2012), International Equity Portfolio Risk Modeling: The Case of the NIG Model and Ordinary Copula Functions, FINANCE A UVER-CZECH JOURNAL OF ECONOMICS AND FINANCE 62, 2, Kopa Milos, D'Ecclesia RL, Tichy Tomas (2012), Financial Modeling, FINANCE A UVER-CZECH JOURNAL OF ECONOMICS AND FINANCE, 62, 2,

8 18. Michalski, Grzegorz Marek, Value-Based Inventory Management, Value-Based Inventory Management, Journal of Economic Forecasting, 9/1, 82-90, Available at SSRN: or Dluhosova Dana, et. al., 2006, Finanční řízení a rozhodování podniku: analýza, investování, oceňování, riziko, flexibilita, Ekopress, Prague. 20. Soltes Vincent, 2004, Duration of coupon bonds as a criterion of the price sensibility of bonds with regards to the change of interest rates (Durácia kupónovej obligácie ako kritérium cenovej citlivosti obligácie vzhľadom na zmenu úrokových sadzieb in Slovak), EKONOMICKY CASOPIS, 52/2004(1), pp Michalski Grzegorz (2008), Value-based inventory management, Romanian Journal of Economic Forecasting, 9, 1, Michalski Grzegorz (2012), Financial liquidity management in relation to risk sensitivity: Polish enterprises case, Quantitative Methods in Economics, Vydavatelstvo EKONOM, Bratislava, Michalski Grzegorz (2007), Portfolio Management Approach in Trade Credit Decision Making, Romanian Journal of Economic Forecasting, Vol. 3, pp , Available at SSRN: Michalski Grzegorz (2008), Operational risk in current assets investment decisions: Portfolio management approach in accounts receivable, Agricultural Economics Zemedelska Ekonomika, 54, 1, Michalski Grzegorz (2008), Corporate inventory management with value maximization in view, Agricultural Economics-Zemedelska Ekonomika, 54, 5,

9 26. Michalski Grzegorz (2009), Inventory management optimization as part of operational risk management, Economic Computation and Economic Cybernetics Studies and Research, 43, 4, Michalski Grzegorz (2011), Financial Analysis in the Enterprise: A Value-Based Liquidity Frame-work. Available at SSRN: Michalski Grzegorz (2007), Portfolio management approach in trade credit decision making, Romanian Journal of Economic Forecasting, 8, 3, Irodenko, Grzegorz, Krótkoterminowe planowanie finansowe na przykładzie przedsiębiorstwa z branży opieka zdrowotna (PKD 86). (March 27, 2013). Available at SSRN: Sosulska, Małgorzata, Krótkoterminowe planowanie finansowe na przykładzie przedsiębiorstwa prowadzącego działalność związaną z zatrudnieniem. (April 16, 2013). Available at SSRN: