Raport dzienny. Piątek Komentarze poranne

Transkrypt

1 DOM MAKLERSKI PKO BP Raport dzienny Piątek Indeksy GPW Największe spadki kurs zmiana DJIA 8 742,5-0,3% WIG otw ,6-1,3% ASBIS 1,30-13,3% NASDAQ 1 617,0 1,1% WIG zam ,2-1,1% POLCOLORIT 0,14-12,5% S&P ,7 0,3% obrót (tys. PLN) ,3% YAWAL 13,00-10,2% DAX XETRA 4 879,9-1,2% WIG 20 otw ,8-1,7% ATMGRUPA 3,87-9,6% FTSE 4 505,4 0,0% WIG 20 zam ,3-1,3% REMAK 15,00-9,0% CAC 3 324,3-0,7% FW20H9 otw ,0-1,1% Najwyższe obroty kurs obrót NIKKEI 8 836,8-0,4% FW20H9 zam ,0-0,5% PKOBP 35, HANG SENG ,7 0,2% mwig40 otw ,1-1,1% PGNIG 3, W aluty i surowce zmiana mwig40 zam ,1-0,8% PEKAO 126, WIBOR 3m (%) 5,77-0,7% Największe wzrosty kurs zmiana KGHM 33, EUR/PLN 4,038 0,7% KROSNO 0,52 33,3% PKNORLEN 27, USD/PLN 2,945 0,4% IGROUP 1,84 18,7% Indeksy giełd zagranicznych zmiana EUR/USD 1,370 0,3% MASTERS 0,07 16,7% BUX ,0 0,2% miedź (USD/t) 3 340,0-1,5% 06MAGNA 1,99 12,4% RTS 631,9 1,0% miedź (PLN/t) 9 801,2-1,7% PETROLINV 50,85 11,7% PX50 874,5-0,6% ropa Brent (USD/bbl) 45,01-1,6% Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu. Analitycy Hanna Kędziora Michał Sztabler Marcin Sójka Bartosz Arenin Przemysław Smoliński Zespół Klientów Instytucjonalnych Artur Szymecki Piotr Dedecjus Katarzyna Patora-Kopeć Piotr Gawron Dariusz Andrzejak Marcin Kuciapski Marek Kater Maklerzy giełdowi Mariusz Musiał Komentarze poranne Pekao 2 mld zł na koncie oszczędnościowym Bank zebrał na koncie oszczędnościowym, wprowadzonym do oferty pod koniec października 2008 roku, 2,08 mld zł. Pod koniec roku bank prowadził takich kont co oznacza, że średnia wartość depozytu na koncie wynosiła natomiast 42,6 tys. zł (ma być to najwyższa wartość na rynku). Cyfry rzeczywiście imponujące, natomiast nie należy zapominać, że część środków na konto oszczędnościowe trafiła zapewne z ROR czy innych rachunków prowadzonych przez Pekao, i nie sposób wskazać jak wysoka była sprzedaż zewnętrzna. (H. Kędziora) Kredyt Bank Sprzedaż kredytów hipotecznych w IV kwartale Kredyt Bank sprzedał w IV kw. kredyty hipoteczne za 1,64 mld zł, w tym w samym październiku za 1,1 mld zł. Sprzedaż była więc niższa niż w II (1,7) i w III (1,8) kw roku, ale jednocześnie wyższa niż w IV kw (1,0 mld zł). W strukturze za IV kwartał 2/3 to kredyty walutowe, co oznacza, że w porównaniu z III kwartałem ich sprzedaż spadła o około 30-40%. Przełoży się to zapewne na obniżenie wyniku z pozycji wymiany (78 mln zł w III kw.) o kilkanaście procent, co biorąc pod uwagę dodatkowo, że jakieś 8 mln zł zysku netto w III kwartale pochodziło ze zdarzeń jednorazowych, oznacza że wyzwaniem dla banku będzie powtórzenie bardzo dobrego zysku netto w IV kwartale roku. Szanse na pozytywne zaskoczenie rynku, tak jak przed kwartałem, są niewielkie. Wskaźnik P/E dla banku na 2009 wynosi około 10, lekko powyżej średniej dla sektora. (H. Kędziora) BRE Commerzbank rząd obejmuje udziały Commerzbank, właściciel BRE Banku, dostanie od niemieckiego rządu kolejne wsparcie w wysokości 10 mld euro. W zamian za nie, rząd obejmie 25% (+1 akcja) akcji Commerzbanku. Polimex W 2008 r. rentowność netto ok. 3% Prezes potwierdził, że rentowność netto PXM w 2008 r. wyniosła prawie 3%, czyli zgodnie z wcześniejszymi obietnicami. Niestety nie ma żadnych sugestii, jakie były przychody. Nasze prognozy na 2008 r. wskazywały na rentowność na poziomie 2,8% (120 mln zł zysku netto przy mln zł przychodów). Nasze prognozy zysku były jedne z bardziej konserwatywnych na runku, podobnie jak i prognozy przychodów. Można więc przyjąć, że spółce udało się zrealizować zysk nieco wyższy od naszych przypuszczeń. Przy naszej prognozie przychodów, aby uzyskać 3% rentowności netto trzeba byłoby mieć 130 mln zł zysku. To dużo, w naszej ocenie bardziej prawdopodobne są niższe przychody niż tak wysoki zysk netto. Prezes deklaruje, że w 2009 r. rentowność nie będzie gorsza niż w 2008r (czyli ok. 3%). W naszych prognozach faktycznie wynosi ona 3%. Prezes zakłada, że sprzedaż wzrośnie o ok. 20%. U nas rośnie o 18,5%, jednak od wyższej wartości, niż zapewne będzie uzyskane w 2008 r. Prognozujemy zysk na poziomie 153 mln zł (+28% r/r), jednak celem zarządu jest minimum 156 mln zł, aby załapać się na program menedżerski. Obecny portfel zamówień przekracza 7 mld zł i tym samym jest najwyższy spośród giełdowych firm budowlanych. Oczywiście liczy się jakość tego portfela. W prezentacji po III kwartale podano, że ok. 25% portfela zamówień to budownictwo ogólne (najbardziej narażone na spowolnienie i ewentualne wycofywanie się inwestorów z realizacji inwestycji). W 2009 roku największe nowe kontrakty, na które liczy Polimex, mają pochodzić z branży energetycznej, w tym z budowy nowych bloków i odsiarczania. Duży udział w przychodach ma też pochodzić z kontraktów na budowę dróg i na budowę infrastruktury kolejowej. (M.Sztabler) Konsorcjum Stali Nowe plany rozwoju Wczesną jesienią pojawiły się informacje o możliwej fuzji z krakowskim Sambudem. Niestety plany połączenia spaliły na panewce i Konsorcjum zawiesiło rozmowy. Powodem jest brak zgody, co do ceny transakcji. Tym niemniej KS nie zamierza czekać bezczynnie i do końca stycznia chce podjąć decyzję w sprawie przejęcia firmy zajmującej się przetwórstwem stali. Połączenie z Sambudem zwiększyłoby obroty o około 50%. Niestety do transakcji nie dojdzie. Z drugiej strony, nowe plany zakładające przejęcie spółki zajmującej się przetwórstwem są bardzo interesujące. Przetwórstwo, czyli działalność serwisowa, zapewnia większą wartość dodaną. Dodatkowo uzupełniłoby ofertę spółki (podobny model funkcjonuje w Stalprofilu). Wydaje się, że czas zajmowania się wyłącznie handlem stalą powoli się kończy. Oprócz konsolidacji spółki będą zmuszone szukać poszerzenia działalności, a przetwórstwo może być naturalną drogą rozwoju dla dystrybutorów. (M. Sójka)

2 NG2 Vistula Group Polcolorit Farmacol Torfarm Kolejny skup własnych akcji Spółka poinformowała o planach skupu własnych akcji w celu umorzenia. Maksymalna kwota, która ma zostać przeznaczona na ten cel wynosi 19 mln zł. Jest to różnica między planowanym (na 90 mln zł), a zrealizowanym (71 mln zł) skupem akcji w ubiegłym roku. Ostateczna decyzja ma zapaść na NWZA 12 lutego. Pierwsze zwolnienia rozpoczęła zapowiadane pod koniec grudnia zwolnienia pracowników. Wczoraj redakcję Gazety Wyborczej opuściło 50 osób, a części pozostałych pracowników obniżono pensje. Z nieoficjalnych informacji wynika, że kolejna fala zwolnień może nastąpić w kwietniu, a liczba etatów w dzienniku ma zostać zredukowana do 78 stanowisk. Łączna liczba pracowników, którzy mają zostać zwolnieni w pierwszej połowie roku wyniesie 300 osób i będzie stanowić 7,5% zatrudnionych w całej grupie. Wypłata dywidendy potwierdzona Dzisiejszy Parkiet pisze, że główny akcjonariusz NG2 p. Dariusz Miłek zarekomenduje wypłatę dywidendy z zysku za 2008 rok. Nie jest to zaskoczenie, ponieważ już w momencie publikacji wyników za III kw. główny akcjonariusz NG2 informował, że spółka prawdopodobnie wypłaci dywidendę ze względu na bardzo dobre wyniki uzyskane po trzech kwartałach. Przychody obuwniczej spółki za 2008 rok wyniosły 748,2 mln zł, a oczekiwany przez nas zysk netto powinien ukształtować się na poziomie mln zł. (B. Arenin) Vistula Group wynosi produkcję do Azji Vistula będzie w najbliższym czasie skupiała się na poprawie marż poprzez redukcję kosztów związanych z produkcją wyrobów oraz restrukturyzację niektórych obszarów w spółce. Zmniejszenie kosztów wyrobów związane jest z przeniesieniem dużej części produkcji odzieży do Azji. W 2009 roku z Dalekiego Wschodu ma pochodzić 20% produkcji (aktualnie jest to ok. 3%), natomiast docelowo zarząd spółki chciałby aby było to niecałe 50% kolekcji. Produkcja w Azji obejmie także produkty jubilerskie, które docelowo będą w 90% produkowane na Dalekim Wschodzie. Spółka planuje również oszczędzać na marketingu oraz dokona pewnych redukcji w zakresie pracowników. Powyższe plany mają jej pomóc w pozyskaniu banków do refinansowania 250 mln zł kredytu zaciągniętego na zakup akcji Kruka. Puls Biznesu pisze, że w IVQ spółka miała 160 mln zł przychodu oraz kilkanaście milionów zysku netto. Ma to pozwolić Vistuli wyjść na plus w całym roku. Na 2009 rok planowane jest uruchomienie 30 sklepów (12 Vistuli, 9 Kruka oraz kilka z marki Deni Cler oraz Wólczanka). Na chwilę obecną wstrzymane są dalsze działania związane z rozwojem Galerii Centrum, która nie spełniła dotychczasowych oczekiwań zarządu. Z naszej strony obawiamy się czy przeniesienie produkcji do Azji nie wpłynie negatywnie na jakość oferowanych przez Vistula Group wyrobów. Zdajemy sobie jednak sprawę, że spółka musi przygotować się na nieco gorsze czasy ze względu na aktualny kryzys. (B. Arenin) Wzmocnienie działu handlowego Prasa informuje o zapewnieniach wiceprezesa Polcoloritu p. Krzysztofa Olszewskiego o braku problemów z płynnością w spółce oraz planach wzmacniania działu handlowego. Kondycja producenta ceramiki już od jakiegoś czasu wzbudza niepewność ze względu na pogarszające się w 2008 roku wyniki ze sprzedaży. Jest to dla akcjonariuszy szczególnie niepokojące gdy weźmiemy pod uwagę fakt, iż giełdowi konkurencji Polcoloritu jak Ceramika Nowa Gala czy Cersanit radziły sobie w tym samym czasie bardzo dobrze. Po opublikowaniu październikowych danych ze sprzedaży spółka zaprzestała informowania rynku o aktualnie osiąganych przychodach miesięcznych. Skumulowane przychody za okres miesięcy I-X w 2008 roku były niższe o ok. 10% r/r. (B. Arenin) Farmacol chce szybko rosnąć organicznie Dyrektor finansowy spółki w wypowiedziach dla PAP przyznał, że w I kw roku Farmacol zwiększy swój udział w rynku poprzez wzrost organiczny powyżej 20%. Obecnie udziały te przekraczają 19%, co daje spółce drugą, po Torfarmie, pozycję w rynku aptecznym. Przypominamy, że spółka jest w trakcie akwizycji Cefarmu Białystok, i to, naszym zdaniem, może mieć większy wpływ na zmianę udziałów rynkowych (faktycznie Farmacol od lat notuje organiczne wzrosty, ale dalsze są już ograniczone, poza tym każde przejęcie zaburza faktyczny wzrost organiczny). Natomiast na kurs akcji spółki większy wpływ w krótkim okresie może mieć potencjalna cena zakupu 85% udziałów Cefarmu Białystok niż zapowiedź dalszego zwiększania udziałów w rynku. Wg spekulacji mediów FCL za pakiet udziałów może zapłacić nawet powyżej 90 mln zł. Jeśli informacja ta się potwierdzi, to uważamy że jest to wysoka cena, wynikająca bardziej z determinacji Farmacolu do zakończenia sukcesem jakiejś transakcji przejęcia, niż rzeczywistej wartości Cefarmu (spółka ta osiąga rocznie około 250 mln zł przychodów i 6-7 mln zł zysku netto). (H. Kędziora) rok będzie dla grupy bardzo udany K.Herba, prezes i główny właściciel Torfarmu (niedługo zasiądzie w RN, a jego miejsce zajmie wiceprezes P.Sucharski), twierdzi, że 2009 rok będzie dla grupy bardzo udany. Trudno nam polemizować z tym stwierdzeniem. Torfarm w poprzednich dwóch latach skupiał się na finalizowaniu przejęć, co pod względem przychodów dało mu pozycję lidera rynku aptecznego. Grupa ma jednak znacząco niższą rentowność w porównaniu z Farmacolem czy PGF (0,5% vs. około 1% w PGF oraz 2% w FCL). Tym niemniej niska rentowność jest typowa po przejęciach, kiedy grupa skupia się na włączeniu nowych spółek w struktury i 2

3 reorganizacji funkcjonowania. W naszych prognozach zakładamy około 50% poprawę wyników grupy w 2009 w porównaniu z poprzednim rokiem, a w kolejnych latach utrzymanie rentowności netto na poziomie 0,7%, co jest założeniem konserwatywnym. P/E dla spółki wynosi około 6 na rok bieżący i jest najniższe w sektorze. (H. Kędziora). Pozostałe informacje Alchemia Armatura Kraków ATM B3System Bank Pekao Barlinek Bumech COMP DM IDM ERG Fam Hydrobudowa Polska Zarząd spółki zwołuje na dzień 12 lutego 2009 roku, na godzinę 11:00 NWZ, które odbędzie się w Warszawie przy ul. Czerskiej 8/10. Zarząd spółki informuje, że powołał w drodze kooptacji do swojego grona Grzegorza Kossakowskiego, dyrektora finansowego. Spółka nabyła akcji własnych, każda o wartości nominalnej 1,30 złoty. Cena nabycia akcji wyniosła 7,99 zł/szt. Powyższe akcje własne spółki dają głosów na WZ i stanowią 0,0757% KZ spółki. Łącznie od dnia rozpoczęcia programu nabywania akcji własnych w celu ich umorzenia, spółka nabyła akcji dających prawo do głosów, co stanowi 5,1813% głosów na WZ oraz 5,1813% udziału w KZ spółki. Konrad Hernik prezes zarządu poinformował spółkę, że w okresie od 6 do 8 stycznia 2009 r. nabył sztuk akcji spółki po 1,62 zł za sztukę. Zarząd spółki informuje, że w dniu dzisiejszym spółka otrzymała informację, że sąd zarejestrował przekształcenie spółki ATM Services w spółkę akcyjną. W wyniku przekształcenia spółka zależna będzie kontynuować swoją działalność pod firmą inone. KZ inone wynosi 0,5 mln zł i dzieli się na akcji na okaziciela o wartości nominalnej 1 zł każda, które stanowią jednocześnie ogólną liczbę głosów wynikającą ze wszystkich wyemitowanych akcji. Emitent posiada akcji inone stanowiących 60% udziału w KZ oraz reprezentujących tyle samo głosów na WZ spółki zależnej. Zarząd spółki zrealizował z firmą Lumena zamówienia, których łączna wartość przekroczyła 10% KW wg stanu na dzień r. Łączna wartość zamówień zrealizowanych z firmą Lumena wynosi ok. 1,59 mln zł. Zarząd banku informuje, że osoba zobowiązana w dniu 5 stycznia 2009 r. zbyła 800 akcji spółki po 135 zł I sztuk akcji po 134,70 zł. Zarząd Barlinek informuje iż w dniu 31 grudnia 2008 r. Barlinek oraz Barlinek Inwestycje zawarli umowę kredytu z ABN AMRO Bank. Do umowy został dołączony aneks. Bank udzielił Kredytobiorcom kredytu odnawialnego na rachunkach bieżących prowadzonych oddzielnie dla każdego z Kredytobiorców do łącznej kwoty 50 mln zł. Zarząd spółki informuje, iż w dniu roku zostały złożone do Zarządu GPW wnioski o dopuszczenie następujących papierów wartościowych spółki do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW: 1) akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 1,00 zł, oznaczonych kodem PLBMECH00012, 2) akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 1,00 zł, oznaczonych kodem PLBMECH00012, 3) praw do akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 1,00 zł oznaczonych kodem PLBMECH Comp Safe Support podpisał z Ministerstwem Sprawiedliwości umowę na budowę Systemu Dozoru Elektronicznego. Wartość kontraktu to 225,7 mln zł. Będzie on realizowany dłużej niż przez pięć lat. DM IDM dokonał nabycia , po średniej cenie nabycia 1,08 zł. Akcje nabyte 7 stycznia 2009 stanowią 0,032% udziału w KZ DM IDM i ogólnej liczbie głosów na WZ DM IDM. Spółka nabyła łącznie akcji własnych po średniej cenie 0,38 zł za jedną akcję. Nabyty pakiet akcji stanowi 0,0569% KZ i uprawnia do 0,0569% ogólnej liczby głosów na WZA. Po dokonaniu powyższej transakcji, spółka posiada łącznie akcji własnych, stanowiących 3,7303% KZ i głosów na WZA. Średnia cena zakupionych dotychczas akcji wynosi 0,42 zł. W dniach 7 i 8 stycznia 2009r. podczas sesji giełdowej spółka nabyła łącznie sztuk akcji własnych, w tym: 1)7 stycznia akcji po średniej cenie 2,24 zł, co stanowi 0,03% KZ i głosów na WZA, 2)8 stycznia akcji po średniej cenie 2,22 zł, (0,02%). Po dokonaniu powyższych transakcji spółka posiada łącznie akcji własnych, stanowiących 2,30% udziału w KZ spółki i głosów na WZA. Średnia cena skupionych dotychczas akcji wyniosła 3,35 zł. Emitent informuje, o podpisaniu z dniem 30 grudnia 2008 roku aneksu do umowy o linię kredytową na finansowanie działalności bieżącej z dnia 27 kwietnia 2007 roku zawartej pomiędzy spółkami z Grupy Kapitałowej PBG ("Kredytobiorcy") tj.: PBG, Emitentem oraz INFRA a Bankiem Gospodarki Żywnościowej. a mocy zawartego aneksu zwiększona została kwota przyznanego limitu z kwoty 85 mln zł. do kwoty 100 mln zł. Zarząd spółki informuje, o zawarciu w dniu 06 stycznia 2009 roku aneksu do umowy ramowej zawartej w dniu 06 września 2007 r. pomiędzy ING Bankiem Śląskim a następującymi spółkami z Grupy Kapitałowej PBG tj.: PBG, HYDROBUDOWA POLSKA, INFRA, HYDROBUDOWA 9 P.I.B., AVATIA, PRIS. Na mocy zawartego aneksu podniesiona została wysokość limitu kredytowego z kwoty 150 mln zł. do kwoty 220 mln zł. 3

4 Konsorcjum Stali Mol Netia NWR PBG Pekao Bank Hipoteczny Skotan Świecie TVN Spółka nabyła 99 akcji własnych, po średniej cenie nabycia 29,20 zł. Wartość nominalna jednej akcji wynosi 1 zł. Wartość nominalna akcji nabytych 08 stycznia 2009 r. wynosi 99,00 zł. Akcje nabyte 08 stycznia 2009 r. stanowią 0,00168% udziału w KZ Konsorcjum Stali i ogólnej liczbie głosów na WZ Konsorcjum Stali oraz odpowiadają 99 głosom na WZ Konsorcjum Stali. W wyniku zakupu przez Bayerische Hypo- und Vereinsbank Aktiengesellschaft akcji spółki MOL został przekroczony próg 15% ilości posiadanych udziałów. Zarząd spółki otrzymał informację o rejestracji podwyższenia KZ spółki pod firmą InterNetia jednostki zależnej od Netii. Podwyższenie kapitału zostało zarejestrowane przez sąd w dniu roku. Podwyższenie KZ spółki nastąpiło z kwoty 0,44 mln zł do kwoty 8,44 mln zł., tj. o kwotę 8 mln zł. w drodze utworzenia nowych udziałów o wartości nominalnej po 500 zł każdy udział. W podwyższonym KZ spółki Netia posiada udziały, które reprezentują 99,9941% KZ oraz ogólnej liczb głosów na WZ Drugim wspólnikiem spółki, posiadającym 1 udział (0,0059% KZ) jest Tele2 Polska jednostka w 100% zależna od Netii. Spółka informuje, iż w dniu 29 grudnia 2008 roku w Londynie spółka Marcuard Capital (Bermuda) Limited powiązana z Hans-Jörg Rudloff sprzedała akcji spółki. Zarząd spółki informuje o zawarciu w dniu 07 stycznia 2009 roku aneksu do umowy ramowej zawartej w dniu 06 września 2007 r. pomiędzy ING Bankiem Śląskim a spółkami z Grupy Kapitałowej PBG: PBG, HYDROBUDOWA POLSKA, INFRA, HYDROBUDOWA 9 P.I.B., AVATIA i PRIS. Na mocy zawartego aneksu podniesiona została wysokość limitu kredytowego z kwoty 150 mln zł. do kwoty 220 mln zł. Zarząd spółki informuje, o podpisaniu z dniem 30 grudnia 2008 roku aneksu do umowy o linię kredytową na finansowanie działalności bieżącej z dnia 27 kwietnia 2007 roku zawartej pomiędzy spółkami z Grupy Kapitałowej PBG tj.: PBG, HYDROBUDOWA POLSKA oraz INFRA a Bankiem Gospodarki Żywnościowej. Na mocy zawartego aneksu zwiększona została kwota przyznanego limitu z kwoty 85 mln zł. do kwoty 100 mln zł. Bank informuje, że stopa referencyjna dla hipotecznych listów zastawnych serii LZI04 (WIBOR6M) dla piątego okresu odsetkowego wynosi 5,86% w skali roku, marża wynosi 0,25 %. Stopa oprocentowania dla piątego okresu odsetkowego wynosi 6,11% w skali roku i naliczana jest od dnia 12 stycznia 2009 r. Zarząd spółki informuje, że w dniu 8 stycznia 2009r. otrzymał od drugiego członka RN zawiadomienie, w którym poinformował on, że w dniu 30 grudnia 2008r. podmiot blisko z nim związany zbył w transakcji pakietowej poza rynkiem regulowanym sztuk akcji Skotan po średniej cenie 8,5 zł za akcję. Zarząd spółki informuje, że została podpisana kolejna umowa na zakup dodatkowych ilości surowca drzewnego, zawarta pomiędzy emitentem a jednostką podlegającą Państwowemu Gospodarstwu Leśnemu Lasy Państwowe. Umowa została zawarta na podstawie przetargu na sprzedaż drewna w systemie e-drewno, a jej szacunkowa wartość wynosi ok. 0,041 mln zł. Zarząd spółki zawiadamia, że okresie od 30 grudnia 2008 roku do dnia 7 stycznia 2009 roku włącznie, nabyte zostało akcji, po średniej cenie 13,75 zł za jedną akcję. 4

5 Bank Rekomendacja Data Cena P/E skorygowane P/BV rekomendacji docelowa 2008P 2009P 2010P 2008P 2009P 2010P Banki BRE Redukuj ,00 8,4 9,7 8,5 1,4 1,2 1,1 BZ WBK Kupuj ,00 8,0 9,1 8,5 1,6 1,4 1,2 Handlowy Akumuluj ,00 9,3 9,3 8,2 1,2 1,1 0,9 ING BSK Neutralnie ,00 8,5 9,8 8,1 1,3 1,1 1,0 Kredy t Bank Redukuj ,70 9,1 9,4 7,6 1,2 1,1 0,9 Millennium Neutralnie ,20 5,3 6,6 5,6 0,8 0,7 0,7 Pekao Neutralnie ,00 10,8 11,3 11,0 2,1 1,8 1,5 Spółka Rekomendacja Data Cena P/E skorygowane EV/ EBITDA rekomendacji docelowa 2008P 2009P 2010P 2008P 2009P 2010P Paliwa Grupa Lotos Neutralnie ,58 7,6 6,0 2,6 3,9 3,6 2,3 PGNiG Redukuj ,85 25,4 20,3 10,9 8,6 7,4 5,1 PKN Orlen Redukuj ,90 22,1 9,6 7,0 5,2 4,8 4,2 Chemia Ciech w trakcie aktualizacji - - 5,6 8,1 5,2 4,0 4,6 4,2 Police Redukuj ,20 1,5 6,1 3,5 0,6 1,6 1,1 Puławy * Neutralnie ,00 4,5 12,9 7,1 0,6 1,0 0,7 Telekomunikacja TPSA Neutralnie ,30 10,6 10,2 10,0 4,2 4,3 4,3 Media Akumuluj ,00 9,6 8,1 7,3 3,5 3,1 2,9 Cinema City Akumuluj ,50 11,2 8,1 6,3 6,1 5,0 4,2 MNI Kupuj ,20 8,8 8,0 7,8 4,5 4,4 4,8 TVN Akumuluj ,00 11,3 12,6 10,7 7,8 7,7 7,1 Budowlany i deweloperski Dom Dev elopment ,8 4,3 2,5 3,5 4,9 2,9 Energomontaż Płn. Kupuj ,00 12,3 8,8 7,9 6,2 4,5 3,8 Elektrotim Neutralnie ,00 7,8 9,7 8,0 1,5 1,7 1,5 Gant ,8 1,8 2,3 6,6 5,7 6,6 GTC Kupuj ,90 6,3 7,2 20,3 6,9 6,8 10,7 Polimex Mostostal Kupuj ,90 11,7 9,2 9,9 6,9 5,7 5,6 Polnord Kupuj ,97 3,3 2,4 2,5 5,2 3,8 3,9 Projprzem Kupuj ,00 7,5 6,1 6,6 2,9 2,6 2,7 Drzewny i papierniczy Grajewo Akumuluj ,20 9,9 9,3 6,8 5,2 4,3 3,5 Mondi Świecie Redukuj ,00 12,2 11,2 9,8 6,4 5,4 4,9 Dystrybutorzy farmaceutyków Farmacol Kupuj ,00 8,7 8,5 7,7 6,9 6,0 5,8 PGF Akumuluj ,00 8,1 6,3 6,1 7,8 6,3 6,2 Prosper ,0 9,4 7,2 10,0 6,6 6,1 Torf arm Kupuj ,00 7,8 5,3 5,0 7,3 6,1 6,0 Spożywczy AmRest Kupuj ,23 11,7 7,8 6,5 4,8 3,5 3,0 Makarony Neutralnie ,09-96,4 16,6 6,7 4,1 3,5 Mieszko Kupuj ,90 9,7 7,2 6,2 4,8 4,5 4,7 Wawel ,7 10,8 11,3 6,6 6,4 6,4 Pamapol Sprzedaj ,04 4,5 3,3 2,6 2,1 1,7 1,5 Sf inks Redukuj ,38-78,0 22,4 4,9 3,9 2,7 Pozostałe Apator Kupuj ,50 7,6 6,5 6,0 4,9 4,5 4,2 Ceramika Nowa Gala Kupuj ,38 6,9 8,0 8,1 4,5 4,9 5,1 Eurotel Kupuj ,50 7,4 6,2 5,8 5,0 4,2 3,8 Kęty Neutralnie ,99 7,1 6,8 5,9 5,2 5,0 4,5 KGHM Redukuj ,38 2,4 7,0 8,8 1,0 2,3 2,5 Oponeo.pl Kupuj ,00 10,1 6,7 5,2 5,7 3,8 3,0 Stalprodukt Redukuj ,62 5,4 5,5 5,1 3,7 3,6 3,3 TIM Redukuj ,00 9,1 13,6 8,7 4,6 6,0 4,4 Trav elplanet.pl Akumuluj ,00-61,2 31,0 47,7 23,3 14,3 Sonel ,0 7,6 7,4 4,6 5,1 5,0 WSiP Kupuj ,50 8,4 9,0 8,6 6,0 6,4 6,2 Zelmer ,9 5,7 4,4 4,5 3,8 2,9 * wskaźnik dla roku 2008 zawiera wskaźnik dla roku obrotowego 2008/2009, dla pozostałych lat analogicznie Materiały periodyczne w Raporcie Dziennym: Poniedziałek: wykresy cen metali Wtorek: wykresy dla sektora paliw i chemii Środa: wykres cen papieru Źródła informacji: komunikaty spółek w systemie ESPI, Parkiet, Rzeczpospolita, Puls Biznesu, Gazeta Wyborcza, Gazeta Prawna, PAP, Reuters, Bloomberg 5