Odcinek 16. Takie zdarzenia będą ciągnęły inflację w górę przy jednoczesnym ograniczaniu zaangażowania inwestorów w kraje EM.

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Odcinek 16. Takie zdarzenia będą ciągnęły inflację w górę przy jednoczesnym ograniczaniu zaangażowania inwestorów w kraje EM."

Transkrypt

1 Odcinek 16 Ochrona kapitału przy rosnącej Inflacji Obligacje o zmiennym kuponie i korporacyjne mogą byd skutecznym narzędziem inwestowania przy rosnącej inflacji w Polsce. W 2011 roku na świecie zakłada się stosunkowo niższy wzrost gospodarczy w porównaniu do roku 2010, między innymi ze względu na nasilającą się inflację i koniecznośd podjęcia walki z nią poprzez zacieśnianie polityki monetarnej przez poszczególne banki centralne. Podnoszenie stóp procentowych, które powinno dokonad się przede wszystkim w gospodarkach wschodzących będzie wspierad lokalne waluty. W strefie euro inflacja wyniosła w styczniu 2,4%. Cel inflacyjny ECB został przekroczony, jednak podwyżki stóp są planowane na nie wcześniej niż w czwartym kwartale 2011 roku. Przyczyną rosnącej inflacji w Eurolandzie są rosnące ceny surowców, a w szczególności ropy naftowej. Na tym tle prognozowanego spowolnienia gospodarczego Polska wygląda względnie dobrze, ponieważ zakłada się, że wzrost PKB przyspieszy ze wstępnie szacowanego na 2010 rok 3,7% do 4% a nawet 4,2% w 2011 roku. Polską gospodarkę będzie wspierad wysoki popyt wewnętrzny, silna gospodarka niemiecka oraz kontynuacja inwestycji infrastrukturalnych w Polsce. Ekonomiści prognozują w Polsce w styczniu inflację na poziomie 3,4% oraz dalszy wzrost bezrobocia do 12,8%. Może okazad się jednak, że ten pesymizm ekonomistów dotyczący stopy bezrobocia jest przesadzony, między innymi z powodu odmiennej aury w styczniu w 2010 w stosunku do 2011 (2011 będzie lepszy w produkcji budowlano-montażowej). Jednakże szacowanie poziomu inflacji w Polsce w 2011 jest bardzo trudne, gdyż wszystko będzie zależed od cen ropy naftowej oraz cen żywności, pochodnych do cen surowców rolnych. Podchodząc do prognozy ostrożnie (negatywny scenariusz), należałoby prognozowad w Polsce inflację na poziomie powyżej 4%, co implikowałoby znacznie większymi stopami rynkowymi niż to obecnie prognozuje większośd analityków i ekonomistów. Bardzo mocnym sprzymierzeocem w walce z inflacją w Polsce mógłby okazad się umacniający się złoty, szczególnie w stosunku do USD, gdyż w tej walucie wyceniane są surowce oraz pochodzi znaczna częśd produkcji chioskiej, a chioczycy nie kwapią się do silnego umocnienia juana do USD. Egipt Agencja Moody s obcięła rating dla Egiptu do poziomu Ba2. Ma to związek ze zwiększonym ryzykiem politycznym tego kraju. W wielkim niebezpieczeostwie jest egipski system bankowy. Inwestorzy obawiają się również, o to, że może zostad zablokowana żegluga poprzez Kanał Sueski, przez który transportuje się znaczne ilości ropy naftowej. OPEC deklaruje jednocześnie możliwośd zwiększenia wydobycia ropy naftowej, ale cóż z tego, jeśli surowiec trzeba będzie przewozid dookoła Afryki. Takie zdarzenia będą ciągnęły inflację w górę przy jednoczesnym ograniczaniu zaangażowania inwestorów w kraje EM. 1

2 Inflacja W dniach stycznia odbyło się posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Pierwszy raz od wielu miesięcy RPP postanowiła zmienid stopy procentowe. Nastąpiła pierwsza podwyżka stóp o 0,25%. Fragmenty komunikatu po posiedzeniu RPP najlepiej opisują przyczyny tej podwyżki: W gospodarce światowej trwa ożywienie. Dane napływające ze Stanów Zjednoczonych i strefy euro wskazują na stabilizację umiarkowanego tempa wzrostu aktywności gospodarczej. Kolejne dane potwierdzają utrzymywanie się korzystnej koniunktury w Niemczech, które są głównym partnerem handlowym Polski. Wzrost gospodarczy w większości krajów rozwiniętych jest jednak nadal ograniczany przez wysoki poziom bezrobocia oraz trwające dostosowania w bilansach gospodarstw domowych, przedsiębiorstw i instytucji finansowych. W największych gospodarkach wschodzących następuje zaostrzanie polityki monetarnej mające na celu ograniczenie narastania nierównowagi makroekonomicznej, w tym wzrostu inflacji. Czynnikiem niepewności dla wzrostu gospodarczego na świecie pozostają skutki wysokiej nierównowagi fiskalnej oraz zapowiadanego jej ograniczania w gospodarkach rozwiniętych, a także skutki ekspansji monetarnej, w tym niekonwencjonalnych działao podejmowanych przez główne banki centralne. W grudniu 2010 r. roczna inflacja CPI wzrosła do poziomu 3,1%, pozostając powyżej celu inflacyjnego NBP, który wynosi 2,5%. Wzrost inflacji CPI wynikał w dużym stopniu ze wzrostu cen paliw związanego z rosnącymi cenami surowców energetycznych na rynkach światowych. Według wstępnych szacunków wzrosła także inflacja bazowa. Wzrostowi inflacji towarzyszyło podwyższenie oczekiwao inflacyjnych. W ocenie Rady, przyspieszenie wzrostu gospodarczego w Polsce wspierające poprawę sytuacji na rynku pracy może prowadzid do stopniowego wzrostu presji płacowej i inflacyjnej w średnim okresie. Jednocześnie silny wzrost cen surowców na rynkach światowych rodzi w warunkach ożywienia gospodarczego ryzyko utrwalenia się podwyższonych oczekiwao inflacyjnych. Aby ograniczyd ryzyko utrzymania się inflacji powyżej celu inflacyjnego w średnim okresie, Rada postanowiła podnieśd stopy procentowe NBP. Jednocześnie Rada będzie w dalszym ciągu analizowała ewentualne sygnały narastania presji inflacyjnej. Na poniższym wykresie prezentujemy inflację w wybranych krajach regionu. Praktycznie we wszystkich prezentowanych krajach, poza Turcją, utrzymuje się tendencja rosnącej inflacji. Wielu ekonomistów i analityków obawia się, że tempo wzrostu może niestety przyspieszyd. Inflacja - Polska (biała linia), Węgry (pomaraoczowa), Grecja (żółta), Czechy (różowa), Turcja (czerwona) 2

3 Rynek obligacji w Polsce Rentowności wszystkich prezentowanych obligacji przesunęły się w styczniu w górę. Do głównych czynników przyczyniających się do spadku cen można zaliczyd upowszechnienie się opinii, że podwyżka stóp jest pewna i nie będzie to jedyna podwyżka, gdyż widmo inflacji staje się coraz wyraźniejsze. To jednak powinno tłumaczyd jedynie zachowanie obligacji krótkoterminowych. Do słabszego zachowania się obligacji długoterminowych przyczynił się po części rząd, forsując przez cały czas potrzebę zmniejszenia składek do OFE, dzięki czemu deficyt budżetowy będzie mniejszy. Siła przekazuje medialnego spowodowała, iż większośd Polaków pogodziła się z tym faktem. Jedyna nadzieja, aczkolwiek wątła, pojawia się ze strony ekonomistów m.in. Balcerowicza i Rybioskiego, którzy bardzo celnie punktują rząd i wymuszają racjonalnośd debaty. Pierwsze efekty już widad, bo rząd wziął się za reformę zamówieo publicznych, gdzie mają pojawid się kilkumiliardowe oszczędności. Rentownośd polskich obligacji 2, 5 i 10 letnich w 2010 roku Obligacje węgierskie Obligacje węgierskie miały w styczniu ujemną korelację w stosunku do polskich papierów rządowych. Rząd węgierski wykazuje znacząco większą determinację w walce z deficytem budżetowym i w styczniu taki był też przekaz medialny. Skala spadku rentowności każdej serii obligacji była zdecydowanie większa i wyniosła w swoich maksymalnych odchyleniach około jeden punkt procentowy, podczas gdy polskie obligacje przesunęły się w odwrotnym kierunku jedynie o 1/5 tego ruchu. Obligacje węgierskie odpowiednio: 3, 5 i 10 letnie 3

4 Obligacje greckie Po bardzo dramatycznym 2010 roku, początek 2011 roku przyniósł uspokojenie na rynku greckich obligacji. Trudno uznad, aby rynek w pełni funkcjonował, ale warto odnotowad wzrosty cen praktycznie każdej serii obligacji. Najwięcej umocniły się papiery dziesięcioletnie, których cena wzrosła z około 66% wartości nominalnej do prawie 72%, co daje nam 9- procentowy przyrost wartości. Obligacje greckie odpowiednio 2, 5 i 10 letnie Obligacje polskie vs obligacje niemieckie Analizując różnicę pomiędzy rentownościami obligacji polskich i niemieckich dochodzimy do wniosku, że w okresie ostatnich kilku miesięcy niewiele się zmieniło. Średnia różnica w rentownościach utrzymuje się w okolicy 370 punktów i można jedynie uznad, iż zmiennośd była dosyd wysoka. Na trwałe zmniejszenie spread-u przyjdzie nam jeszcze poczekad. Co ciekawe, trwający od sierpnia stały wzrost rentowności na polskich obligacjach był mocno skorelowany ze wzrostem rentowności obligacji niemieckich. Rentowności obligacji w obu krajach wzrosły około 1 punkt procentowy. Wnioskowad stąd też można, iż negatywny wpływ rządu polskiego na rynek obligacji polskich był w swoim wymiarze ograniczony. Wykres rentowności polskich (kolor biały i niemieckich (kolor pomaraoczowy) obligacji 5-letnich oraz spread pomiędzy tymi obligacjami 4

5 Surowce Złoto i srebro Koniec roku był punktem przesilenia na rynku złota i srebra. Oba metale w styczniu traciły na wartości. Większej utraty wartości doznało srebro (9,2%), wobec czego parytet złota do srebra (stosunek cen) podniósł się z 46 w grudniu do 47,5 w styczniu. Ciekawie zachowuje się wskaźnik korelacji pomiędzy tymi metali, który po okresie bardzo mocnej korelacji zaczyna się obsuwad, pozostając jednak w wartościach bezwzględnych bardzo wysoki. Porównanie inwestycji w surowce złoto (kolor pomaraoczowy), srebro (kolor biały) na przestrzeni 4 miesięcy Pozostałe surowce Po bardzo dobrym poprzednim roku w styczniu widzimy kontynuację wzrostów cen surowców rolnych. Ceny pszenicy, kukurydzy, czy cukru wzrosły po około 5%. Cena ropy naftowej i miedzi pozostawała przez cały miesiąc w miarę stabilna. Outsiderami zostały w styczniu srebro i złoto, jednak one były liderami w 2010 roku. Porównanie inwestycji w surowce złoto (kolor różowy), srebro (kolor czerwony) miedź (żółty), pszenicę (zielony), ropę naftową (biały), kukurydza (pomaraoczowy, cukier(niebieski), kawa fioletowo-szary (zmiany cen w USD) 5

6 Ze względu na osłabienie się dolara w stosunku do złotego skala zysków na surowcach w przeliczeniu na złote odpowiednio się zmniejszyła. Najbardziej przeceną zostali dotknięci właściciele srebra. Porównanie inwestycji w surowce złoto (kolor różowy), srebro (kolor czerwony) miedź (żółty), pszenicę (zielony), ropę naftową (biały), kukurydza (pomaraoczowy, cukier(niebieski), kawa fioletowo-szary (zmiany cen w PLN) Rynek akcji Polska Wszyscy, którzy po rajdzie Świętego Mikołaja liczyli na efekt stycznia (może poza posiadaczami małych spółek) przeliczyli się. Indeks dużych spółek (WIG20) spadł w styczniu o 1,4%, natomiast WIG spadł o 0,7%. Na tym tle niezdrowo mocny jest indeks spółek średnich, który po bardzo dobrym 2010 roku, dalej pozostaje w niezłej kondycji. Wydaje się, iż należy oczekiwad od mwig40 przynajmniej chwilowego spadku formy. Indeksy polskich akcji w grudniu

7 Giełdy zagraniczne Kraje PIIGS Po bardzo złym roku dla indeksów krajów PIGS, styczeo okazał się nadzwyczaj łaskawy. Najgorsza w 2010 roku giełda ateoska w styczniu brylowała rosnąc o 12,7%. Nie jest to może dziwne, bo wcześniejsze spadki były bardzo głębokie, podczas, gdy inne giełdy na świecie w tym czasie najczęściej zyskiwały na wartości rok - Indeksy akcji w: Madrycie (biały), Mediolanie (żółty), Lizbonie (niebieski), Atenach (pomaraoczowy) i dla porównania w Warszawie (czerwony) Kraje rozwinięte Indeks paryski w 2010 roku swoimi zyskami znacznie odstawał od pozostałych rynków rozwiniętych. Styczeo był miesiącem sporego odreagowania. Rozczarował jak zwykle indeks NIKKEI. Indeksy S&P500 (żółty), DAX(liliowy), WIG(zielony), Nikkei225 (czerwony), CAC40 (pomaraoczowy), FTSE-100 (niebieski) Kraje BRIC Utrzymująca się wysoko cena ropy naftowej, również ze względu na sytuację w Tunezji i Egipcie, spowodowała, że indeks giełdy rosyjskiej zakooczył miesiąc prawie 4 procentowym zyskiem, podczas, gdy pozostałe kraje BRIC zanotowały straty. 7

8 Bardzo mocna pozycja indeksu indyjskiego w 2010 roku, szybko rosnąca inflacja oraz relatywnie wysoka wycena ze względu na wskaźniki rynkowe, stały się przyczyną ponad 10 procentowego spadku wartości tego indeksu. Analitycy HSBC prognozują, że w roku 2011 indeks MSCI Asia ex Japan wzrośnie o 11% po 16% wzroście w 2010 roku. HSBC zaleca utrzymywanie pozycji neutralnej w Chinach (zakłada się 10% zwyżki indeksu) oraz zaleca się niedoważanie Indii, co już się odbiło na indeksie indyjskim. Indeksy: chioski Shanghai B-Shares, brazylijski Bovespa, rosyjski RTS oraz indyjski Sensem (w lokalnej walucie) W przeliczeniu na złote wyniki krajów BRIC były jeszcze słabsze. Indeksy: chioski Shanghai B-Shares, brazylijski Bovespa, rosyjski RTS oraz indyjski Sensex(w PLN) Wskaźniki rynkowe W poniższej tabeli prezentujemy wartości wskaźników rynkowych indeksów akcji na koniec stycznia 2011 roku. Kolorem czerwonym zostały wyróżnione rynki relatywnie drogie w swojej kategorii wskaźników. Natomiast kolorem niebieskim zostały wyróżnione rynki względnie tanie w danej kategorii wskaźnika rynkowego. Najdroższym według każdego typu wskaźnika rynkowego okazuje się byd indeks NASDAQ. Inwestorzy postrzegają ten rynek bardzo agresywnie, o potencjalnie dużej wartości dodanej, o dużym potencjale wzrostu przychodów oraz zysków 8

9 netto. Wysoka wartośd wskaźnika ceny do wartości księgowej wskazuje na wysoki udział wartości firm w cenie rynkowej firm wchodzących w skład indeksu NASDAQ. Warto zaznaczyd, iż wg średniej prognoz z Bloomberga zakłada się znaczny, bo 25% przyrost zysków dla spółek z tego indeksu w okresie następnych dwóch lat. Porównywalnie drogi w stosunku do indeksu NASDAQ wg danych na 2010 rok jest indeks giełdy indyjskiej. Natomiast w stosunku do indeksu NIKKEI inwestorzy negatywnie oceniają możliwości wzrostu przychodów spółek japooskich, ale pozostają pozytywnie nastawieni na ich wzrost zysku netto. Najtaoszą giełdą pozostaje giełda w Atenach, powstaje tylko pytanie, w jakim tempie Grecja będzie w stanie poprawid swoją gospodarkę. W scenariuszu pozytywnym na tym rynku będzie można znacznie zarobid, w scenariuszu negatywnym rynek może trwale pozostawad przy niskich wycenach. Patrząc się przez pryzmat pozostałych rynków w miarę atrakcyjny jest indeks małych polskich spółek (swig80). Jest to najtaoszy rynek ze wglądu na wskaźnik cena do sprzedaży i pozostaje w dolnych granicach wartości dla pozostałych wskaźników. Pozostaje mied tylko jedno generalnie zastrzeżenie, że analiza porównawcza znacznie lepiej sprawdza się w stosunku do pojedynczych spółek, czy branż, a przypadku całego rynku pozostaje jedynie ogólnym przybliżeniem. Wskaźniki rynkowe Nazwa indeksu kraj P/E 2010 P/E 2011 P/E 2012 P/BV 2010 Cena / Sprzedaż 2010 S&P 500 INDEX US 13,59 11,97 10,86 2,07 1,28 NASDAQ COMPOSITE INDEX US 17,46 14,51 12,92 2,72 1,85 MEXICO IPC INDEX MX 14,82 13,59 11,88 2,39 1,50 BRAZIL BOVESPA INDEX BZ 10,73 9,12 8,20 1,53 1,35 FTSE 100 INDEX GB 10,77 9,67 9,30 1,76 1,13 CAC 40 INDEX FR 10,54 9,43 8,80 1,27 0,76 DAX INDEX GE 11,14 9,91 9,43 1,49 0,69 IBEX 35 INDEX SP 10,42 9,15 8,66 1,39 1,13 FTSE MIB INDEX IT 10,91 9,24 8,39 0,94 0,75 AUSTRIAN TRADED ATX INDX AS 12,02 10,01 8,79 1,34 0,79 Athex Composite Share Pr GR 10,98 8,35 7,27 0,86 0,67 WSE WIG 20 INDEX PD 10,87 10,06 10,54 1,47 1,09 WSE WIG INDEX PD 11,51 10,36 10,40 1,48 0,99 WSE mwig40 INDEX PD 13,91 11,58 10,31 1,65 1,11 WSE swig80 INDEX PD 12,36 10,26 9,11 1,25 0,41 PRAGUE STOCK EXCH INDEX CZ 11,17 9,96 9,13 1,53 1,81 RUSSIAN TRADED INDEX RU 7,12 6,38 6,00 1,04 1,18 BUDAPEST STOCK EXCH INDX HU 10,52 8,82 7,73 1,25 0,96 BUCHAREST BET INDEX RO 9,93 8,19 8,51 1,04 1,24 ISE NATIONAL 100 INDEX TU 10,23 8,99 8,17 1,56 1,11 S&P/ASX 200 INDEX AU 13,84 11,90 11,00 1,91 1,83 SHANGHAI SE COMPOSITE CH 13,12 11,16 11,00 2,06 1,28 HANG SENG INDEX HK 12,84 11,17 10,75 1,76 2,36 BSE SENSEX 30 INDEX IN 17,43 14,61 12,37 2,96 2,02 NIKKEI 225 JN 18,14 15,78 12,91 1,30 0,61 KOSPI INDEX SK 10,49 9,40 8,52 1,37 0,75 THAI SET 50 INDEX TH 11,77 10,22 8,98 1,88 0,97 Średnia dla Europy Środ.-Wsch 11,50 9,97 9,33 Średnia dla świata 12,48 10,85 10,06 1,73 1,25 9

10 Waluty W styczniu złoty pozostawał mocniejszy w stosunku do dolara amerykaoskiego oraz walut z nim powiązanych tj. rupii i juana. Zdecydowanie negatywnie zachowała się turecka lira, która po raz kolejny poważnie się osłabiła. Co dla inwestorów zagranicznych dla Turcji miało bardzo negatywne przełożenie na wartośd inwestycji, to dla rządu tureckiego było pozytywne, gdyż przez słabszą lirę rząd zamierza likwidowad wysoki deficyt obrotów bieżących, uatrakcyjniając turecki eksport i czyniąc import coraz droższym. Oczywiście ruch ten wywołał turecki bank centralny dokonując drugiego z rzędu cięcia stóp procentowych. Takie działania były możliwe, dlatego że w Turcji występuje trend malejącej inflacji. Takie postępowanie jest generalnie w opozycji do działao większośd gospodarek wschodzących, gdzie inflacja rośnie i banki centralne zacieśniają politykę monetarną. Czas pokaże, czy w Turcji za chwilę nie trzeba będzie z powrotem stóp podwyższad, gdy inflacja zacznie rosnąd. Przekonamy się o tym zapewne za kilka miesięcy. Złoty pozostaje w miarę stabilny wobec korony czeskiej oraz forinta, które umocniły się odpowiednio o 2,5% oraz 1,2%. Złoty vs.: euro, dolar amerykaoski, real brazylijski, forint węgierski, korona czeska, rupia indyjska, juan chioski, lira turecka Real brazylijski Na świecie trwa wojna walutowa, w którą wciągnięta została również Brazylia. W grudniu Real brazylijski osiągnął w stosunku do dolara wartośd 1,696 (0,58 kurs odwrotny). Łączny przyrost wartości reala wyniósł 55% licząc 98 miesięcy tj. od ostatniej bardzo dużej dewaluacji tej waluty. Cztery miesiące z rzędu utrzymywania się inflacji powyżej celu inflacyjnego zmusiło ten kraj do podniesienia podstawowej stopy procentowej o 50 punktów bazowych do 11,25%. W międzyczasie rachunek obrotów bieżących zaczął się pogarszad, gdzie nadwyżka spadła w 2010 roku do 20,3 mld USD z 25,3 mld rok wcześniej i to wszystko działo się pomimo 32-procentowego wzrostu eksportu w Brazylii w 2010 roku. Co więcej większośd eksportu jest skierowana do Chin (46,6%), co coraz bardziej uzależnia ten kraj od Chin. W styczniu 2011 roku napięcie na rachunku obrotów jeszcze bardziej wzrosło, gdyż na początku stycznia zanotowano deficyt na rachunku bieżącym. Wszystko to może zmusid Brazylię do jeszcze mocniejszego wzrostu eksportu poprzez dewaluację reala. W tej sytuacji Brazylia wystąpiła do interwencję do WTO oraz innych organizacji międzynarodowych. Wszystko to może zakooczyd się zaostrzeniem wojny walutowej, w której Brazylia będzie musiała aktywnie uczestniczyd. W najbliższym czasie Real będzie więc pod presją rządową. Turcji taki manewr się udał, ale tam spada inflacja. Pytanie pozostaje zatem otwarte. 10

11 real brazylijski do dolara USD 11

Recepta na 2011. Kupowanie akcji powinno odbywać się poprzez odpowiedni dobór spółek a nie całych rynków. Kupowanie wartości a nie trendu

Recepta na 2011. Kupowanie akcji powinno odbywać się poprzez odpowiedni dobór spółek a nie całych rynków. Kupowanie wartości a nie trendu Recepta na 2011 Kupowanie akcji powinno odbywać się poprzez odpowiedni dobór spółek a nie całych rynków. Kupowanie wartości a nie trendu Sytuacja gospodarcza na świecie w 2010 Rynek obligacji w 2010 roku

Bardziej szczegółowo

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa, 8.7. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana

Bardziej szczegółowo

światowe ceny surowców, w tym ropy naftowej i żywności, co przyczyniło się do przyspieszenia inflacji w większości krajów. - źródło: www.nbp.

światowe ceny surowców, w tym ropy naftowej i żywności, co przyczyniło się do przyspieszenia inflacji w większości krajów. - źródło: www.nbp. Niniejszy materiał został opracowany wyłącznie w celu informacyjnym i nie może być traktowany jako oferta lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Informacje zawarte w materiale pochodzą

Bardziej szczegółowo

W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej.

W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu wśród funduszy przynoszących największe zyski najwięcej było tych inwestujących w Polsce.

Bardziej szczegółowo

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa, 9.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana założeń

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie miesiąca TRU M P OLINA NA RYNKACH W L ISTOPADZ IE

Podsumowanie miesiąca TRU M P OLINA NA RYNKACH W L ISTOPADZ IE DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI PODSUMOWANIE LISTOPADA NA RYNKACH AKCJI LISTOPAD POD WPŁYWEM WYBORÓW W USA Indeksy w USA osiągnęły najwyższe poziomy w historii Wzrost rentowności obligacji w większości

Bardziej szczegółowo

Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych.

Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Wichura, która w pierwszych dniach sierpnia przetoczyła się nad światowymi rynkami akcji, przyczyniła się do

Bardziej szczegółowo

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r.

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r. Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej sytuacji

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 130 2013/12/27 2014/06/27 2014/12/27 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 140 130 NOTOWANIA OBLIGACJI W POLSCE 140 130 WIG20 mwig40 swig S&P500

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY 120 W STREFIE EURO

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY 120 W STREFIE EURO MIESIĄC NA RYNKACH kwietnia 2015 roku NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY 120 W STREFIE EURO 2013/12/27 20/06/27 20/12/27 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 0 130 120 WIG20 mwig40 swig 2013/12/27 20/06/27 20/12/27

Bardziej szczegółowo

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r.

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r. Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście sytuacji makroekonomicznej

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami Projekcja listopadowa na tle

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści. NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 130 WIG20 mwig40

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści. NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 130 WIG20 mwig40 MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 130 WIG20 mwig40 110 swig80 03.01.2014 03.08.2014 03.03.2015 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE RYNKI AKCJI Państwo Indeks Wartość 1M% 12M% WIG

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI SUROWCE. STOPY PROCENTOWE Państwo Polska Polska Polska Polska Polska Polska WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści.

RYNKI AKCJI SUROWCE. STOPY PROCENTOWE Państwo Polska Polska Polska Polska Polska Polska WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści. MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 130 WIG20 mwig40 03.01.2014 03.08.2014 03.03.2015 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 150 130 swig80 03.01.2014 03.08.2014 03.03.2015 NOTOWANIA

Bardziej szczegółowo

1/3/2014 6/3/2014 11/3/2014 4/3/2015 150 S&P500 DAX NIKKEI 130 70 1/3/2014 6/3/2014 11/3/2014 4/3/2015 RYNKI AKCJI

1/3/2014 6/3/2014 11/3/2014 4/3/2015 150 S&P500 DAX NIKKEI 130 70 1/3/2014 6/3/2014 11/3/2014 4/3/2015 RYNKI AKCJI MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I 120 DŁUŻNY W STREFIE EURO WIG20 mwig40 swig80 80 70 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 150 S&P500 DAX NIKKEI 130 1/3/2014 6/3/2014 11/3/2014 4/3/2015 70 1/3/2014 6/3/2014

Bardziej szczegółowo

Rynek obligacji. Jak ocenić atrakcyjność rynku akcji?

Rynek obligacji. Jak ocenić atrakcyjność rynku akcji? Jak ocenić atrakcyjność rynku akcji? Prognozy, co do przyszłości cen akcji na giełdzie moŝna przyrównać do słynnych juŝ prognoz górali odnoszących się do pogody. Na początku września straszono inwestorów,

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE MIESIĄC NA RYNKACH 9 grudnia 0 roku NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 0 80 70 0--7 0-0-7 0-06-7 0-09-7 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 0 80 70 NOTOWANIA OBLIGACJI W POLSCE 5 05 95 WIG0 mwig0 swig80 S&P500 DAX NIKKEI

Bardziej szczegółowo

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa,.7. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Projekcja PKB lipiec % 9 8 9% % % proj.centralna 9 8 7 7-8q 9q q q

Bardziej szczegółowo

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, kwietnia Perspektywy dla gospodarki: Deflator PKB

Bardziej szczegółowo

Stopy zwrotu z polskich indeksów akcyjnych

Stopy zwrotu z polskich indeksów akcyjnych Czy obligacje są dobrą inwestycją? okres prosperity na rynku obligacji powoli dobiega końca. W przypadku obligacji korporacyjnych moŝliwe są jeszcze wzrosty z tytułu spadku premii ryzyka, jednak potencjalne

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015

Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w lipcu br. ukształtował się na poziomie minus 0,7 % r/r (wobec

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 2013-12-27 20-05-27 20-10-27 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 130 WIG20 mwig40 swig 2013-12-27 20-05-27 20-10-27 NOTOWANIA OBLIGACJI W POLSCE 0 130 S&P500 DAX NIKKEI

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO NEWSLETTER NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 0 05 00 90 85 WIG0 WIG50 80 75 WIG50 0--7 0-0-7 0-06-7 0-09-7 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 5 05 85 NIKKEI 75 0--7 0-0-7 0-06-7 0-09-7 NOTOWANIA

Bardziej szczegółowo

OBLIGACJE 2-LETNIE (%) OBLIGACJE 5-LETNIE (%) OBLIGACJE 10-LETNIE (%)

OBLIGACJE 2-LETNIE (%) OBLIGACJE 5-LETNIE (%) OBLIGACJE 10-LETNIE (%) MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 150 130 110 130 110 110 105 100 95 70 26.12.2014 26.12.2015 26.12.20 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE WIG20 mwig40 swig80 S&P500 DAX NIKKEI 70 26.12.2014 26.12.2015

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 150 140 130 80 70 26.12.2014 26.06.2015 26.12.2015 26.06.2016 26.12.2016 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 130 80 WIG20 mwig40 swig80 S&P500 DAX NIKKEI 70 26.12.2014

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 120 100 80 WIG20 mwig40 swig80 03.01.2014 03.01.2015 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 150 130 S&P500 DAX NIKKEI 03.01.2014 03.01.2015 NOTOWANIA OBLIGACJI W POLSCE

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty szósty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko

Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko niektórzy. Większość w maju straciła. Uczestnicy funduszy zyski notowali niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego.

Bardziej szczegółowo

SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE. WIG20 mwig

SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE. WIG20 mwig MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 130 WIG20 mwig40 110 swig80 70 03.01.2014 03.08.2014 03.03.2015 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE RYNKI AKCJI Państwo Indeks Wartość 1M% 12M% WIG 52 599,10-3,93 3,23

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI SUROWCE. STOPY PROCENTOWE Państwo Polska Polska Polska Polska Polska Polska

RYNKI AKCJI SUROWCE. STOPY PROCENTOWE Państwo Polska Polska Polska Polska Polska Polska MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 130 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 150 130 NOTOWANIA OBLIGACJI W POLSCE 150 130 WIG20 swig80 S&P500 NIKKEI mwig40 03.01.2014 03.08.2014 03.03.2015 DAX 03.01.2014

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści. mwig40 swig

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści. mwig40 swig MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 120 100 90 WIG20 80 mwig40 swig80 70 26.12.2014 26.06.2015 26.12.2015 26.06.2016 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 130 90 S&P500 DAX NIKKEI 70 26.12.2014 26.06.2015

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści. WIG20 mwig40 swig80 S&P500 DAX NIKKEI

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści. WIG20 mwig40 swig80 S&P500 DAX NIKKEI MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 130 70 WIG20 mwig40 swig80 50 26.12.2014 26.12.2015 26.12. NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 130 70 S&P500 DAX NIKKEI 50 26.12.2014 26.12.2015 26.12. NOTOWANIA OBLIGACJI

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści. 70 WIG20 mwig40 swig S&P500 DAX NIKKEI 50.

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści. 70 WIG20 mwig40 swig S&P500 DAX NIKKEI 50. MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 130 70 WIG20 mwig40 swig80 50 26.12.2014 26.06.2015 26.12.2015 26.06.2016 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 130 70 S&P500 DAX NIKKEI 50 26.12.2014 26.06.2015 26.12.2015

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści. mwig40 swig

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści. mwig40 swig MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 120 100 90 WIG20 80 mwig40 swig80 70 26.12.2014 26.06.2015 26.12.2015 26.06.2016 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 135 115 95 75 26.12.2014 26.06.2015 26.12.2015 26.06.2016

Bardziej szczegółowo

Newsletter TFI Allianz

Newsletter TFI Allianz Newsletter TFI Allianz 4 lipca 2016 Ujemne stopy procentowe - czy powinniśmy do nich przywyknąć? Szanowni Państwo, wynik referendum, w którym Brytyjczycy zdecydowali o wyjściu z Unii Europejskiej, miał

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE. swig80

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE. swig80 MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 120 100 80 WIG20 mwig40 70 swig80 26.12.2014 26.05.2015 26.10.2015 26.03.2016 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 130 70 S&P500 DAX NIKKEI 26.12.2014 26.05.2015 26.10.2015

Bardziej szczegółowo

OBLIGACJE 2-LETNIE (%) OBLIGACJE 5-LETNIE (%) OBLIGACJE 10-LETNIE (%)

OBLIGACJE 2-LETNIE (%) OBLIGACJE 5-LETNIE (%) OBLIGACJE 10-LETNIE (%) MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 120 80 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 130 120 NOTOWANIA OBLIGACJI W POLSCE Krótkoterminowe 105 Długoterminowe 95 WIG20 mwig40 swig80 70 26.12.2014 26.05.2015 26.10.2015

Bardziej szczegółowo

OBLIGACJE 2-LETNIE (%) OBLIGACJE 5-LETNIE (%) OBLIGACJE 10-LETNIE (%)

OBLIGACJE 2-LETNIE (%) OBLIGACJE 5-LETNIE (%) OBLIGACJE 10-LETNIE (%) MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 130 70 WIG20 mwig40 swig80 26.12.2014 26.06.2015 26.12.2015 26.06.2016 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 130 70 S&P500 DAX NIKKEI 26.12.2014 26.06.2015 26.12.2015 26.06.2016

Bardziej szczegółowo

SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE. WIG20 mwig40 swig

SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE. WIG20 mwig40 swig MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 120 100 90 80 03.01.2014 03.01.2015 03.01.2016 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 150 130 90 03.01.2014 03.01.2015 03.01.2016 NOTOWANIA OBLIGACJI W POLSCE 150 130 WIG20

Bardziej szczegółowo

SUROWCE. STOPY PROCENTOWE Państwo Polska Polska Polska Polska Polska Polska WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE

SUROWCE. STOPY PROCENTOWE Państwo Polska Polska Polska Polska Polska Polska WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 130 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE NOTOWANIA OBLIGACJI W POLSCE 105 100 70 WIG20 mwig40 swig80 50 26.12.2014 26.04.2015 26.08.2015 26.12.2015 130 70 S&P500 DAX NIKKEI

Bardziej szczegółowo

Analiza Fundamentalna. Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara.

Analiza Fundamentalna. Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara. Analiza Fundamentalna Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara. USA Agenda PKB rynek pracy inflacja Fed giełdy dolar główne wyzwania 2 Główne pytania dotyczące gospodarki

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 10-17.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto Według danych GUS, wzrost PKB w IV kwartale 2016 r. wyniósł 2,7 % r/r, wobec 2,5 % wzrostu w III kwartale 2016 r.

Bardziej szczegółowo

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Bank of America jeden z największych banków świata. Pod względem wielkości aktywów zajmuje 3.

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia dziewięćdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2016 r.) oraz prognozy na lata 2017 2018

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia dziewięćdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2016 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Perspektywy dla polskiego rynku FX w dalszej części 2013 roku część analityków oczekuje trendu bocznego na EUR/PLN, część aprecjacji złotego

Perspektywy dla polskiego rynku FX w dalszej części 2013 roku część analityków oczekuje trendu bocznego na EUR/PLN, część aprecjacji złotego Perspektywy dla polskiego rynku FX w dalszej części 2013 roku część analityków oczekuje trendu bocznego na EUR/PLN, część aprecjacji złotego W I kwartale złoty w miarę stabilny wobec euro, słabnący wobec

Bardziej szczegółowo

Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00

Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00 Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00 2 Hiszpania pod koniec XX wieku była jednym z najszybciej rozwijających się gospodarczo państw Europy, kres rozwojowi położył światowy kryzys z końca

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE. swig80

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE. swig80 MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE 120 100 80 WIG20 mwig40 70 swig80 26.12.2014 26.05.2015 26.10.2015 26.03.2016 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 130 S&P500 DAX 70 NIKKEI 26.12.2014 26.05.2015 26.10.2015

Bardziej szczegółowo

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017

Bardziej szczegółowo

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 września 2015 r.

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 września 2015 r. Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 września 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej

Bardziej szczegółowo

Projekcje makroekonomiczne ekspertów Eurosystemu dla obszaru euro

Projekcje makroekonomiczne ekspertów Eurosystemu dla obszaru euro Projekcje makroekonomiczne ekspertów Eurosystemu dla obszaru euro Eksperci Eurosystemu opracowali projekcje rozwoju sytuacji makroekonomicznej w obszarze euro na podstawie informacji dostępnych na dzień

Bardziej szczegółowo

Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.

Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r. Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 201 r. W dniu 22 marca

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY. PRODUKCJA PRZEMYSŁOWA: POLSKA I ŚWIAT I DŁUŻNY 25 W STREFIE EURO USA Strefa Euro Polska INDEKSY PMI

KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY. PRODUKCJA PRZEMYSŁOWA: POLSKA I ŚWIAT I DŁUŻNY 25 W STREFIE EURO USA Strefa Euro Polska INDEKSY PMI MIESIĄC NA RYNKACH 11 grudnia 201 roku PODSUMOWANIE Obligacje dyskontują wzrost Fundusze unijne, zbliżające się wybory w 201 i możliwość dodatkowego bezkarnego zadłużania się dzięki przywłaszczeniu środków

Bardziej szczegółowo

RYNKI, TRENDY i PROGNOZY lipiec 2006

RYNKI, TRENDY i PROGNOZY lipiec 2006 RYNKI, TRENDY i PROGNOZY lipiec 2006 Prezentacja inwestycyjna dr Cezary Iwański, CFA, wiceprezes PPIM 11 lipca 2006 RYNKI, TRENDY i PROGNOZY 2006-2007 Prezentacja inwestycyjna źródła (sources): Pioneer

Bardziej szczegółowo

Rynek surowców korekta czy załamanie?

Rynek surowców korekta czy załamanie? Rynek surowców korekta czy załamanie? Paweł Kordala, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. 1 Agenda I. Rynek ropy II. Rynek miedzi III. Rynek złota IV. Rynek srebra V. Rynki rolne (kukurydza, pszenica, soja)

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty pierwszy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2013 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI SUROWCE. STOPY PROCENTOWE Państwo Polska Polska Polska Polska Polska Polska WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NIKKEI

RYNKI AKCJI SUROWCE. STOPY PROCENTOWE Państwo Polska Polska Polska Polska Polska Polska WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NIKKEI MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 130 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 150 130 NOTOWANIA OBLIGACJI W POLSCE 150 130 WIG20 swig80 S&P500 NIKKEI mwig40 03.01.2014 03.09.2014 03.05.2015

Bardziej szczegółowo

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r.

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r. Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat bieżącej i przyszłych decyzji dotyczących polityki

Bardziej szczegółowo

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 120 110 100 90

RYNKI AKCJI WALUTY SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 120 110 100 90 MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 120 100 WIG20 80 mwig40 70 swig80 26.12.2014 26.05.2015 26.10.2015 26.03.2016 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 130 70 S&P500 DAX NIKKEI 26.12.2014

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik II kw. 2012 I kw. 2013 II kw. 2013 PKB, zmiana r./r. 2,3 % 0,5 % 0,8 % Popyt krajowy, zmiana r./r. Produkt Krajowy Brutto -0,4 % -0,9 % -1,9

Bardziej szczegółowo

Główne wskaźniki. Wybrane wskaźniki gospodarcze r r. newss.pl Słabną notowania ekonomiczne Polski

Główne wskaźniki. Wybrane wskaźniki gospodarcze r r. newss.pl Słabną notowania ekonomiczne Polski Strona 1 z 2Raport analityków Euler Hermes, światowego lidera w ubezpieczaniu należności, przygotowany pod kierunkiem dr. Manfreda Stamera Mimo że polska gospodarka należała w ostatnich miesiącach do najzdrowszych

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty czwarty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 27.11-04.12.2015

Komentarz tygodniowy 27.11-04.12.2015 Komentarz tygodniowy 27.11-04.12.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Decyzja w sprawie stóp procentowych Wskaźnik XII 2014 XI 2015 XII 2015 Referencyjna stopa procentowa 2,00 % 1,50 % 1,50 % Rada Polityki

Bardziej szczegółowo

Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę

Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę Mirosław Gronicki Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę Warszawa 31 maja 2011 r. Spis treści 1. Geneza światowego kryzysu finansowego. 2. Światowy kryzys finansowy skutki. 3. Polska

Bardziej szczegółowo

Brazylijski rynek akcji

Brazylijski rynek akcji Brazylijski rynek akcji Komentarz rynkowy Jarosław Niedzielewski Dyrektor Departamentu Inwestycji Marzec 2012 Na rynku brazylijskim widzimy szansę na znaczący wzrost cen akcji ze względu na rozpoczęty cykl

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Wydarzeniem dnia na rynku międzynarodowym były decyzje ECB oraz Banku Anglii odnośnie stóp procentowych. Decyzje władz monetarnych okazały się być zgodne z oczekiwaniami rynku i ECB pozostawił stopy procentowe

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Rubel pod presją ropy i dolara do końca 2016 roku

RAPORT SPECJALNY Rubel pod presją ropy i dolara do końca 2016 roku RUBEL POD PRESJĄ ROPY I DOLARA DO KOŃCA 2016 ROKU Rubel należy do koszyka walut rynków wschodzących przez co zmiany jego kursu w przeważającym stopniu zależą od tego w jakiej kondycji makroekonomicznej

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015

Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015 Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów - GUS Wskaźnik IX 2014 VIII 2015 IX 2015 Inflacja konsumentów, r/r -0,3 % -0,6 % -0,8 % Według wstępnych danych

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI PODSUMOWANIE LUTEGO NA RYNKACH AKCJI

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI PODSUMOWANIE LUTEGO NA RYNKACH AKCJI Giełdy niczym najszybsze pociągi DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI PODSUMOWANIE LUTEGO NA RYNKACH AKCJI GIEŁDY NICZYM NAJSZYBSZE POCIĄGI Zaskakująca jednomyślność RTS odbił się od dna Polskie indeksy

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 07-14.07.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Prognozy gospodarcze dla Polski wyniki ankiety NBP NBP opublikował wyniki ankiety makroekonomicznej, którą przeprowadzono w okresie od

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 23-30.06.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Indeks PMI Markit Według danych opublikowanych przez Markit w godzinach porannych w poniedziałek (3 lipca), indeks PMI dla polskiego sektora

Bardziej szczegółowo

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK Chorzów, 7 Kwiecień 2011 WIDZIMY WIĘCEJ MOŻLIWOŚCI PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK GLOBALNE CZYNNIKI RYZYKA Niestabilność polityczna w rejonie Afryki Północnej i krajów Bliskiego Wschodu Wzrost cen

Bardziej szczegółowo

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 28 października 2014 r. Perspektywy dla gospodarki:

Bardziej szczegółowo

Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50

Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 2 Bank of America Merrill Lynch podniósł prognozy wzrostu PKB dla Polski - z 3,3 do 3,5 proc. w 2015 r. i z 3,4 do 3,7 proc. w 2016 r. W raporcie o gospodarce

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 31.07-07.08.2015

Komentarz tygodniowy 31.07-07.08.2015 Komentarz tygodniowy 31.07-07.08.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Prognozy gospodarcze IBnGR Gdański Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową opublikował swoje najnowsze prognozy makroekonomiczne dla

Bardziej szczegółowo

POLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU

POLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU Dr hab. Eryk Łon POLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU sytuacja bieżąca i perspektywy 23 kwietnia 2014 r. Plan prezentacji: 1. Sytuacja bieżąca w świetle cyklu prezydenckiego w USA 2. WIG spożywczy jako barometr

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (14-11-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (14-11-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (14-11-2006r.) Początek tygodnia na rynku walutowym stał pod znakiem stosunkowo sporego umocnienia amerykańskiej waluty. Ciężko się tu jednak doszukiwać impulsu ze strony

Bardziej szczegółowo

Sytuacja na rynkach finansowych. Adam Zaremba

Sytuacja na rynkach finansowych. Adam Zaremba Sytuacja na rynkach finansowych Adam Zaremba Sytuacja na rynkach globalnych Światowe rynki akcji 16. 15. 14. S&P5 DAX NIKKEI 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. 213-7-12 214-1-12 214-7-12 215-1-12 215-7-12 216-1-12

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-06-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-06-2006r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-06-2006r.) Wczorajszy dzień nie zmienił znacząco aktualnej sytuacji na głównych parach, choć w porównaniu z poprzednimi widać było już nieco więcej nerwowości. Dotychczas

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych WYCENY OBLIGACJI IZ DYSKONTUJĄ WZROST CPI, ALE SĄ WCIĄŻ ATRAKCYJNE W lipcowym raporcie specjalnym postawiliśmy tezę, że obligacje serii IZ nie w pełni dyskontują ryzyko przyszłego wzrostu inflacji. Proponowaliśmy

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Exxon Mobil Corp. (XOM) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Exxon Mobil Corp. (XOM) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Exxon Mobil Corp. (XOM) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Exxon Mobil Corp. (XOM) zajmuje się eksploatacją złóż mineralnych, produkcją, transportem i sprzedażą ropy naftowej i gazu ziemnego.

Bardziej szczegółowo

PROJEKCJE MAKROEKONOMICZNE EKSPERTÓW EUROSYSTEMU DLA OBSZARU EURO

PROJEKCJE MAKROEKONOMICZNE EKSPERTÓW EUROSYSTEMU DLA OBSZARU EURO PROJEKCJE MAKROEKONOMICZNE EKSPERTÓW EUROSYSTEMU DLA OBSZARU EURO Eksperci Eurosystemu opracowali projekcje rozwoju sytuacji makroekonomicznej w obszarze euro na podstawie informacji dostępnych na dzień

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa rynku TYDZIEŃ OKRES 29 SIERPNIA - 2 WRZEŚNIA 2016

Analiza tygodniowa rynku TYDZIEŃ OKRES 29 SIERPNIA - 2 WRZEŚNIA 2016 Analiza tygodniowa rynku TYDZIEŃ 35.2016 OKRES 29 SIERPNIA - 2 WRZEŚNIA 2016 WYDARZENIA TYGODNIA 29 SIERPNIA - 2 WRZEŚNIA 2016 STANY ZJEDNOCZONE BEZROBOCIE, STOPY PROCENTOWE Nieco gorsze dane z amerykańskiego

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia siedemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2011 r.) oraz prognozy na lata 2011 2012 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

ANALIZA MIESIĘCZNA RYNKU MARZEC 2015

ANALIZA MIESIĘCZNA RYNKU MARZEC 2015 ANALIZA MIESIĘCZNA RYNKU MARZEC 2015 Analiza miesięczna rynku - zmiany głównych indeksów giełdowych, towarów oraz średnich kursów walut NBP AMERYKA PÓŁNOCNA S&P500 USA -1,7% DJ INDUSTRIAL -2,0% USA EUROPA

Bardziej szczegółowo

I. Ocena sytuacji gospodarczej

I. Ocena sytuacji gospodarczej I. Ocena sytuacji gospodarczej W czerwcu i lipcu br. umacniały się oznaki powrotu optymizmu i zaufania na rynkach międzynarodowych. Najwyraźniej sygnalizowały to takie zjawiska jak: zdecydowany wzrost

Bardziej szczegółowo

OPIS DYSKUSJI NA POSIEDZENIU DECYZYJNYM RADY POLITYKI PIENIĘŻNEJ W DNIU 27 PAŹDZIERNIKA 2010 R.

OPIS DYSKUSJI NA POSIEDZENIU DECYZYJNYM RADY POLITYKI PIENIĘŻNEJ W DNIU 27 PAŹDZIERNIKA 2010 R. N a r o d o w y B a n k P o l s k i Rada Polityki Pieniężnej OPIS DYSKUSJI NA POSIEDZENIU DECYZYJNYM RADY POLITYKI PIENIĘŻNEJ W DNIU 27 PAŹDZIERNIKA 2010 R. W trakcie posiedzenia Rada Polityki Pieniężnej

Bardziej szczegółowo

Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut

Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut Piotr Popławski, Analityk walutowy Banku BGŻ Warszawa, 19 września 214 r. Kluczowe czynniki kształtujące kurs walutowy: Krajowe i zagraniczne stopy procentowe

Bardziej szczegółowo

Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP

Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP Prof. Anna Zielińska-Głębocka Uniwersytet Gdański Rada Polityki Pieniężnej 1.Dynamika wzrostu gospodarczego spowolnienie

Bardziej szczegółowo

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22.

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22. 09:00 Okazuje się, że wczorajsze dane o wykorzystanie deficytu budżetowego w Polsce nie były tragiczne i dodatkowo EURUSD znów zaczyna rosnąć więc występują naturalne czynniki sprzyjające umocnieniu PLN.

Bardziej szczegółowo

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO

RYNKI AKCJI SUROWCE STOPY PROCENTOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE. Spis treści NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO MIESIĄC NA RYNKACH NOTOWANIA AKCJI W POLSCE I DŁUŻNY W STREFIE EURO 0--7 0-05-7 0-0-7 NOTOWANIA AKCJI NA ŚWIECIE 0 S&P500 DAX NIKKEI 0--7 0-05-7 0-0-7 NOTOWANIA OBLIGACJI W POLSCE 0 0 0 WIG0 WIG50 WIG50

Bardziej szczegółowo

Tło rynkowe. Gospodarka

Tło rynkowe. Gospodarka Sytuacja na rynkach wciąż niewyjaśniona. Zwraca uwagę słabe zachowanie polskiej giełdy na tle parkietów zagranicznych. Wynika to z niewielkiego zainteresowania zagranicznych funduszy naszymi lokalnymi

Bardziej szczegółowo

Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej

Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej Witold Grostal, Dyrektor Biura Strategii Polityki Pieniężnej w NBP Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej VII Konferencja dla Budownictwa / 14 kwietnia 2015 r. 2005Q1 2006Q1

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Chevron Corp. (CVX) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Chevron Corp. (CVX)- jest jedna z największych firm energetycznych na świecie. Główna siedziba znajduje się

Bardziej szczegółowo