Dziennik Ekonomiczny. Czy inwestycje są już na plusie? Analizy Makroekonomiczne. 31 maja 2017
|
|
- Henryka Walczak
- 4 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne maja 7 Czy inwestycje są już na plusie? Dziś w centrum uwagi: Szczegółowe dane o PKB w Polsce w q7 potwierdzą wyraźne przyspieszenie gospodarki na początku roku (do 4,% r/r z,5% r/r w 4q6). Oczekujemy, że głównym motorem wzrostu gospodarczego pozostała konsumpcja prywatna (nasz szacunek to 4,% r/r), natomiast źródłem odbicia dynamiki PKB było przerwanie spadkowego trendu inwestycji, które wg naszego szacunku wzrosły o,5% r/r w q7 po spadku o -9,8% r/r w 4q6. Głębsze od oczekiwań wyhamowanie inflacji w Niemczech sugeruje analogiczną tendencję w pozostałych państwach strefy euro. Stabilne w skali miesiąca ceny żywności za naszą zachodnią granicą sugerują, że inflacja CPI w Polsce mogła się w maju obniżyć poniżej % r/r. Przegląd wydarzeń: Według wstępnych danych inflacja CPI w Niemczech spadła w maju do,5% r/r (konsensus:,6% r/r; poprzednio:,% r/r). Wyhamowanie inflacji to głównie efekt zanikającego efektu niskiej bazy w cenach paliw oraz korekty po przejściowym wzroście cen usług turystycznych i komunikacyjnych w okresie świąt wielkanocnych. Ceny żywności w Niemczech pozostały na poziomie zbliżonym do kwietnia. Wskaźnik koniunktury ESI dla państw strefy euro spadł w maju nieznacznie do 9, z 9,7 w kwietniu. Nadal dobre nastroje w przetwórstwie przemysłowym, w tym ponowny wzrost zamówień eksportowych, sugeruje, że strefa euro pozostaje na ścieżce ożywienia w q7. Lepsze nastroje konsumentów (+, pkt) potwierdzają ożywienie konsumpcji po relatywnie słabych wynikach za q7. Wydatkom konsumentów sprzyjają niższe oczekiwania inflacyjne, które wpisują się także w zakładaną stabilizację inflacji w dalszej części roku i wspierają utrzymywanie gołębiej retoryki przez EBC. Wskaźnik koniunktury ESI w Polsce obniżył się do,9 z,8, ale nadal wskazuje na solidne tempo wzrostu PKB w q7 (por. wykres). Wzrost dochodów i wydatków Amerykanów (wraz z rewizją w górę historycznych danych) oraz wciąż wysoki poziom indeksów koniunktury konsumenckiej dobrze świadczą o sile konsumpcji na początku q7. Dodatkowo, rosnący odsetek gospodarstw domowych (9,%) oczekujących wzrostu dochodów sugeruje wzrost dynamiki wynagrodzeń. Główny Ekonomista Piotr Bujak piotr.bujak@pkobp.pl tel Zespół Analiz Makroekonomicznych analizy.makro@pkobp.pl Marta Petka-Zagajewska Starszy Ekonomista Kierownik Zespołu marta.petka-zagajewska@pkobp.pl tel Marcin Czaplicki Ekonomista marcin.czaplicki@pkobp.pl tel Michał Rot Ekonomista michal.rot@pkobp.pl tel Dekompozycja wzrostu PKB w Polsce* 5 pp r/r 4 Wskaźnik ESI a wzrost PKB pkt.odch.std. ESI PKB (Polska, P) %, r/r Eksport netto Zapasy Inwestycje Konsumpcja publiczna - Konsumpcja prywatna PKB (%r/r) mar 5 cze 5 wrz 5 gru 5 mar 6 cze 6 wrz 6 gru 6 mar 7 Źródło: GUS, KE, PKO Bank Polski; * dla q7 szacunek PKO Banku Polskiego sty sty sty sty sty 4 sty 5 sty 6 sty 7
2 .5.7 Tygodniowy kalendarz makroekonomiczny Wskaźnik Godz. Poprzednio Konsensus* PKO BP Odczyt Komentarz Poniedziałek, 9 maja EUR: Podaż pieniądza M (kwi) : 5,% r/r 5,% r/r -- 4,9% r/r Wtorek, maja GER: Inflacja CPI (maj, wst..) 4:,% r/r,6% r/r --,5% r/r USA: Dochody i wydatki Amerykanów (kwi) 4:,% m/m /,% m/m,4% m/m /,4% m/m --,4% m/m /,4% m/m USA: Inflacja bazowa PCE (kwi) 4: -,% m/m,% m/m --,% m/m USA: Indeks cen nieruchomości Case-Schiller (mar) USA: Indeks nastrojów konsumentów Conference Board (maj) Środa, maja 5: 5,9% r/r 5,7% r/r -- 5,9% r/r 6:, pkt. 9,8 pkt. -- 7,9 pkt. POL: PKB (q) :,5% r/r 4,% r/r 4,% r/r -- EUR: Inflacja HICP (maj, flash) :,9% r/r,5% r/r POL: Inflacja CPI (maj, flash) 4:,9% r/r Czwartek, czerwca CHN: PMI w przetwórstwie (maj, :45 5, pkt SWI: PKB (q) 7:45,6% r/r POL: PMI dla przemysłu (maj) 9: 54, pkt GER: PMI dla przemysłu (maj, EUR: PMI dla przemysłu (maj, Mimo nieco słabszego odczytu dynamiki podaży pieniądza dynamika kredytów dla przedsiębiorstw wzrosła do poziomu najwyższego od połowy 9 r. Wyhamowanie inflacji wspiera gołębią retorykę EBC. Rosnące dochody i wydatki Amerykanów sugerują, że osłabienie wzrostu konsumpcji w q było przejściowe. Dane potwierdzą, że jedna z najważniejszych gałęzi gospodarki USA pozostaje w fazie ożywienia. Utrzymujące się bardzo dobre nastroje konsumentów w USA dobrze wróżą wzrostowi konsumpcji i PKB w najbliższym czasie. Szczegóły odczytu powinny potwierdzić, że wzrost gospodarczy w tym roku będzie napędzany przez wszystkie trzy silniki (konsumpcja, inwestycje i eksport). Ponowne obniżenie inflacji będzie wspierało retorykę EBC, że nadal jest zbyt wcześnie na normalizację polityki pieniężnej. Oscylująca poniżej celu inflacja CPI, bez wyraźnego wzrostu płac i inflacji bazowej, nie skłoni RPP do działania. Słabsze nastroje w przemyśle mogą sygnalizować, że gospodarka Chin będzie dalej spowalniać. Brak wyraźnych oznak ożywienia skłoni SNB do kontynuowania luźnej polityki. Wyraźne wzrosty PMI wśród głównych partnerów handlowych Polski wskazują na potencjał do wzrostu aktywności w kraju. 9:55 58, pkt. 59,4 pkt Najwyższe od ponad 6 lat odczyty PMI sugerują, że silne ożywienie gospodarki : 56,7 pkt. 57, pkt strefy euro utrzymuje się w trakcie q. UK: PMI dla przemysłu (maj) : 57, pkt POL: Minutes RPP 4: USA: ISM dla przemysłu (maj) 6: 54,8 pkt. 54,6 pkt Piątek, czerwca USA: Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym (maj) 4: tys. 8 tys USA: Przeciętna płaca (maj) 4:,% m/m,% m/m USA: Stopa bezrobocia (maj) 4: 4,4% 4,5% Źródło: GUS, NBP, Parkiet, PAP, Bloomberg, Reuters, PKO Bank Polski. *dla Polski Parkiet, dla pozostałych Bloomberg, Reuters. Choć nastroje w przetwórstwie Wlk. Brytanii są najlepsze od lat, to Bank Anglii nie będzie zacieśniać polityki ze względu na negatywny wpływ inflacji na konsumpcję. Minutes z posiedzenia RPP potwierdzą, że Rada pilnie śledzi zmiany na rynku pracy i czeka na lipcowy Raport o inflacji NBP. Utrzymanie się wskaźnika na wysokim poziomie sugeruje, że przetwórstwo w USA ma słabszy okres z l. 5-6 poza sobą. Stagnacja liczby wakatów wskazuje, że przyrosty zatrudnienia w USA będą coraz niższe. Jednocześnie rosnący odsetek wolnych miejsc pracy, których pracodawcy nie są w stanie wypełnić sugeruje, że mamy do czynienia ze słabszą podażą pracy. Dane wskazują, że ożywienie w USA weszło w dojrzałą fazę co będzie sprzyjać zacieśnianiu polityki przez Fed.
3 .5.7 Polityka pieniężna Członkowie RPP Jastrzębiomierz* Wybrane wypowiedzi K. Zubelewicz 4, Nie jestem zaskoczony styczniowym odczytem inflacji, choć jej przyspieszenie należy uznać za znaczące. Trochę niepokoi mnie ten odczyt, ale dostępne prognozy wskazują, że najpierw inflacja ustabilizuje się, potem zaś powinien nastąpić jej spadek, oby jak największy. Ścieżka inflacji bazowej jest natomiast płaska ( ) Dla mnie inflacja bazowa nie jest ważniejsza niż inflacja CPI. Uważam, że trzeba patrzyć na inflację jako na całość i nie można w nieskończoność zasłaniać się czynnikami zewnętrznymi, szczególnie, że prędzej czy później przekładają się one na czynniki wewnętrzne. Obserwowanie cen ropy będzie ważne, bo ich względnie niski poziom może służyć polskiej gospodarce (6..7, PAP) E. Gatnar,9 Jako że lokalne czynniki proinflacyjne będą zyskiwały na sile razem z czynnikami zewnętrznymi, biorąc pod uwagę scenariusz przyspieszenia wzrostu gospodarczego, nie można wykluczyć podwyżki stóp w tym roku. (..7, PAP) Ł. Hardt, Hipotetycznie z mojej perspektywy, jeśli na samym początku przyszłego roku będziemy prognozowali (utrzymanie) ujemnych realnych stóp do końca 8 r. albo do 9 r. (...) byłby to dla mnie kluczowy moment, by zdecydować, czy powinniśmy tolerować przedłużający się okres negatywnych ujemnych stóp. ( ) Prawdopodobieństwo silniejszego wzrostu płac jest rzeczywiście wyższe niż jakiś czas temu (ze względu na możliwy odpływ pracowników z Ukrainy i obniżkę wieku emerytalnego) (4.5.7, PAP) J. Kropiwnicki, Jeżeli chodzi o inflację, to baza cen prawdopodobnie pozostanie niska, bo nie wygląda na to, żeby główny element kształtowania cen, czyli ceny nośników energii, w szczególności ropy naftowej, miały mieć zaskakująco wysoką dynamikę w tym roku. Spodziewam się również, że w ciągu kolejnego roku dynamika cen nie przekroczy celu inflacyjnego ( ) Ze względu na to, że nie spodziewam się przekroczenia celu inflacyjnego w ciągu kolejnych miesięcy, to wydaje mi się, że stopy procentowe w tym okresie pozostaną na obecnym poziomie ( ) W ciągu kolejnych dwunastu miesięcy można się spodziewać, że będą się utrzymywać ujemne realne stopy procentowe. Na razie jeszcze nie można zaobserwować ich negatywnego przełożenia na gospodarkę realną, ale obawiam się, że może ono wystąpić pod koniec tego roku (..7, Reuters) G. Ancyparowicz,8 Według dzisiejszej wiedzy nie ma przesłanek do tego, żeby cokolwiek zmieniać, jeżeli chodzi o poziom stóp procentowych i te narzędzia, które bank centralny stosuje w obszarze polityki monetarnej" (7.5.7, PAP) R. Sura,7 Jeśli inflacja będzie oscylować w granicach %, a gospodarka będzie się rozwijać w obecnym, bądź zbliżonym tempie, to nie widzę podstaw do tego, żeby podwyższać stopy procentowe w najbliższych czy 4 kwartałach. Oczywiście przy założeniu, że nie wydarzy się nic, co by wymusiło zmianę obecnego nastawienia. ( ) Analizujemy procesy inflacyjne i nie wydaje mi się możliwe przekroczenie celu inflacyjnego w tym i przyszłym roku. Szczególnie ważna dla nas będzie lipcowa projekcja inflacji, która pokaże ścieżkę inflacji w przyszłości (4.5.7, PAP) J. Osiatyński, Jak patrzę na elementy fundamentalne w gospodarce, to nie widzę dobrych przesłanek do zmiany poziomu stóp procentowych w ciągu miesięcy ( ) Jedyne co, to rynek pracy w związku ze wzrostem płac, co może rodzić nacisk na jednostkowe koszty pracy. Będziemy na to patrzeć, ale nie wydaje się, żeby to była dowakacyjna perspektywa, (ani - PAP) nawet po wakacjach (.5.7, PAP) A. Glapiński, Głównym pytaniem od pewnego czasu jest to, czy Rada nie powinna przymierzać się w perspektywie kilku kwartałów do zmiany nastawienia w polityce pieniężnej lub też nawet zmiany oprocentowania. Niczego takiego w tej chwili nie widać. ( ) Nawet do końca 8 roku może nie zajść potrzeba zmiany stóp procentowych, jeżeli inflacja będzie zachowywała się tak jak przewidujemy. ( ) Spodziewamy się, że przez dłuższy (inflacja) będzie się kołysać wokół proc. i nie dotkniemy celu inflacyjnego. (7.5.7, Reuters) E. Łon,8 Uważam, że w perspektywie najbliższych miesięcy nie będzie raczej potrzeby zmieniania poziomu stóp procentowych NBP. Oczywiście mój pogląd może ulec modyfikacji, ale prawdopodobieństwo owej modyfikacji osobiście uważam za niezbyt wysokie. (6..7, PAP) J. Żyżyński, Jeśli nie zmienią się znacząco warunki makro, to byłbym za utrzymaniem bez zmian stóp procentowych także w 8 r. Wzrost inflacji wynika z efektu bazy i wzrostu cen surowców. Inflacja dalej jest poniżej celu inflacyjnego i powinna się ustabilizować na umiarkowanym poziomie. (..7, PAP) *im wyższy wskaźnik tym bardziej jastrzębie poglądy. Z uwagi na brak wyników głosowań z udziałem członków nowej RPP uszeregowanie dokonane na podstawie wyników ankiety PAP (skala -5).
4 .5.7 Stopy NBP prognoza PKO BP vs. oczekiwania rynkowe Krótkoterminowe stopy procentowe,,75 % oczekiwania rynkowe (FRA) prognoza PKO BP,,75 % st. referencyjna NBP WIBOR M FRA 6x9 FRA 9x obecnie miesiące temu,5,5,5 kwi-6 lip-6 paź-6 sty-7 kwi-7 lip-7 paź-7 sty-8,5 sty-6 kwi-6 lip-6 paź-6 sty-7 kwi-7 Nachylenie krzywej swap (spread Y-Y)* Spread asset swap dla PLN 9 pb PLN EUR USD 8 6 pb sty-6 kwi-6 lip-6 paź-6 sty-7 kwi-7 Y - 5Y Y -4 sty-6 kwi-6 lip-6 paź-6 sty-7 kwi-7 Dynamika globalnych cen surowców w PLN Kursy wybranych walut w regionie wobec EUR % r/r GSCI rolnictwo GSCI GSCI ropa -6 sty-6 kwi-6 lip-6 paź-6 sty-7 kwi-7 5 Indeks ( sty 6=) PLN CZK HUF RON 95 sty-6 kwi-6 lip-6 paź-6 sty-7 kwi-7 Źródło: Datastream, NBP, obliczenia własne. *dla PLN, EUR 6M, dla USD M. 4
5 .5.7 Polska w makro-pigułce 6 7 Komentarz Sfera realna Po krótkim i płytkim spowolnieniu w trakcie 6 r., wzrost PKB w 7 r. będzie wyraźnie przyspieszać przy odbiciu dynamiki inwestycji - realny PKB (%),7,9 współfinansowanych przez UE, stabilnym wzroście konsumpcji oraz dodatniej kontrybucji eksportu netto. Procesy inflacyjne Pomimo marcowego spadku, inflacja CPI nie powiedziała jeszcze - inflacja CPI (%) -,6, ostatniego słowa. Niemniej o osiągnięcie celu inflacyjnego będzie trudno. Malejąca presja cenowa ze strony coraz wolniej rosnących cen towarów będzie równoważona przez wyższe ceny usług, co w efekcie wypłaszczy ścieżkę CPI niemal w całej drugiej połowie roku. Agregaty monetarne - podaż pieniądza M (%) 9,6 8, Przewidujemy utrzymanie blisko dwucyfrowego wzrostu podaży pieniądza (M), przy czym głównym czynnikiem kreacji pieniądza będzie nadal przyrost zadłużenia rządowego netto. Wzrost podaży kredytów będzie ograniczany przez rosnące potrzeby kapitałowe banków. Równowaga zewnętrzna - saldo obrotów bieżących (% PKB) -, -, Wzrost popytu wewnętrznego przekłada się na odbicie importu. Jednocześnie jednak ożywienie światowego handlu sprzyjać będzie dalszej ekspansji eksporterów, a tym samym saldo obrotów towarowych będzie się obniżać powoli. To, wraz z rosnącymi transferami zarobkowymi za granicę, będzie powodować niewielki wzrost deficytu na rachunku obrotów bieżących, nawet pomimo osiągnięcia równowagi na początku roku. Polityka fiskalna Zacieśnienie na szczeblu samorządowym było częściowo - deficyt fiskalny (% PKB) -,4 -, (nierównomiernie w trakcie roku) neutralizowane przez wzrost wydatków budżetu państwa. W 7 r. deficyt fiskalny powinien być zbliżony do ubiegłorocznego, przy czym wzrost deficytu strukturalnego zostanie zneutralizowany przez cykliczną poprawę dochodów. Polityka pieniężna - stopa referencyjna NBP (%),5,5 Przy wciąż ograniczonej presji inflacyjnej stopy procentowe NBP pozostaną stabilne co najmniej do początku 8 r., nawet mimo znacznego wzrostu dynamiki PKB. Gołębie komentarze z RPP, umocnienie złotego oraz jedynie stopniowy wzrost inflacji bazowej wskazują na rosnące ryzyko przesunięcia pierwszej podwyżki stóp na h8. Źródło: GUS, NBP, Eurostat, PKO Bank Polski. *prognozy w trakcie rewizji. Zagranica w makro-pigułce 6 7 Komentarz USA Dobre dane z przełomu 6/7 wspierają oczekiwania na - realny PKB (%),6, przyspieszenie tempa wzrostu gospodarczego, któremu towarzyszyć będzie wyższa inflacja. Potencjalne poluzowanie polityki fiskalnej przez - inflacja CPI (%),,4 administrację D.Trumpa z punktu widzenia FOMC przechyla bilans ryzyk w stronę silniejszego wzrostu i wyższej inflacji, co otwiera drzwi do zacieśnienia polityki pieniężnej. Oczekujemy łącznie podwyżek stóp procentowych Fed w tym roku (kolejne w czerwcu i we wrześniu). Strefa euro Wskaźniki nastrojów sugerują przyspieszenie aktywności gospodarczej na - realny PKB (%),7,6 początku roku. Niemniej w dalszej jego części może być widoczne spowolnienie wynikające z osłabienia realnej dynamiki konsumpcji (wzrost - inflacja HICP (%),,7 inflacji) oraz osłabienia ekspansji kredytowej banków. Wyraźny wzrost inflacji może zwiększać presję na ograniczenie ekspansywności polityki pieniężnej EBC, jednak nie sądzimy, by jakiekolwiek zmiany w tym zakresie mogły nastąpić przed końcem 7 r. Chiny W tym roku Chiny będą kontynuowały scenariusz miękkiego lądowania, - realny PKB (%) 6,7 6,5 a pod koniec roku KPCh najpewniej zaakceptuje wzrost gospodarczy poniżej 6,5%. Kluczowe dla przyszłości chińskiej gospodarki będzie - inflacja CPI (%),, ustabilizowanie długu sektora prywatnego, w tym struktury aktywów banków. Na razie chińskie władze, w tym bank centralny, stosują głównie działania doraźne, a w mniejszym stopniu reformy strukturalne, co utrzymuje ryzyko twardego lądowania w kolejnych latach. Źródło: FED, Eurostat, MFW, PKO Bank Polski. Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny, jest przeznaczony wyłącznie dla klientów Grupy PKO Banku Polskiego i nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia kwietnia 964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. Grupa PKO BP SA dołożyła wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. Klienci Grupy PKO BP SA ponoszą odpowiedzialność za skutki swoich decyzji inwestycyjnych, podjętych z uwzględnieniem informacji zamieszczonych w niniejszym materiale. Niniejszy materiał został przygotowany i/lub przekazany przez Powszechną Kasę Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS 648; NIP: REGON: 6986; kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) 5 zł. 5
Dziennik Ekonomiczny. Założenia do budżetu państwa w 2018 r. Analizy Makroekonomiczne. 30 maja 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 3 maja 217 Wstępne założenia do budżetu państwa na 218 r. Dziś w centrum uwagi: Wstępne dane inflacyjne z Niemiec za maj rzucą światło na potencjalny trend
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Odbicie wzrostu PKB dzięki inwestycjom. Analizy Makroekonomiczne. 1 czerwca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Odbicie wzrostu PKB dzięki inwestycjom Dziś w centrum uwagi: Wyraźne wzrosty PMI wśród głównych partnerów handlowych Polski (sygnalizowane przez wstępne odczyty
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Fed w natarciu, inne banki centralne w okopach. Analizy Makroekonomiczne. 12 czerwca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 12 czerwca 17 Fed w natarciu, inne banki centralne w okopach W tym tygodniu w centrum uwagi: W tym tygodniu odbędą się decyzyjne posiedzenia Fed, Banku Anglii,
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Nastroje w Europie najlepsze od 2007r. Analizy Makroekonomiczne. 7 czerwca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 7 czerwca 217 Nastroje w Europie najlepsze od 27r. Dziś w centrum uwagi: Rada Polityki Pieniężnej utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie (st. referencyjna:
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Inflacja straciła impet. Analizy Makroekonomiczne. 13 czerwca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 13 czerwca 217 Inflacja straciła impet Dziś w centrum uwagi: Na bazie wczorajszych danych CPI szacujemy, że inflacja bazowa (CPI bez żywności i energii) utrzymała
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Wielka inflacja w... Wielkiej Brytanii. Analizy Makroekonomiczne. 14 czerwca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Wielka inflacja w... Wielkiej Brytanii W centrum uwagi: Publikowane dziś dane z USA za maj znajdą się pod negatywnym wpływem spadku cen paliw. W konsekwencji
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Inflacja traci impet. Analizy Makroekonomiczne. 10 maja 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Inflacja traci impet Dziś w centrum uwagi: Efekty bazy oraz niższe ceny ropy naftowej przełożyły się na wyhamowanie inflacji PPI w Chinach w kwietniu do 6,4%r/r
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. RPP: wzrost inflacji jest przejściowy. Analizy Makroekonomiczne. 9 lutego 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 9 lutego 7 RPP: wzrost inflacji jest przejściowy Dziś w centrum uwagi: Dane o handlu zagranicznym Niemiec za grudzień. Wskaźniki nastrojów w niemieckim przemyśle
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Pozytywnie zaskakujący VAT. Analizy Makroekonomiczne. 13 kwietnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 13 kwietnia 217 Pozytywnie zaskakujący VAT Dziś w centrum uwagi: Wstępny odczyt indeksu Uniwersytetu Michigan za kwiecień powinien potwierdzić dobre nastroje
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. QE must go on. Analizy Makroekonomiczne. 11 maja 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 11 maja 2017 QE must go on Dziś w centrum uwagi: Podobnie jak w innych gospodarkach, siła wzrostowego trendu inflacji w Szwajcarii prawdopodobnie osłabła,
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Rynek pracy w centrum uwagi RPP. Analizy Makroekonomiczne. 18 maja 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 maja 217 Rynek pracy w centrum uwagi RPP Dziś w centrum uwagi: Dane z rynku pracy wskażą na utrzymujące się w kwietniu stabilne wzrosty zatrudnienia i płac.
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Przyspieszone wybory w Wlk. Brytanii. Analizy Makroekonomiczne. 19 kwietnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 19 kwietnia 17 Przyspieszone wybory w Wlk. Brytanii Dziś w centrum uwagi: Oczekujemy kolejnych dobrych danych z krajowego rynku pracy. Dynamika zatrudnienia
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Czy Trump ma jakiś plan? Analizy Makroekonomiczne. 1 marca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 1 marca 17 Czy Trump ma jakiś plan? Dziś w centrum uwagi: Ostateczne odczyty PMI uzupełnią serię wskaźników koniunktury dla strefy euro za luty. Dotychczasowe
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Trend spadkowy bezrobocia przyspiesza. Analizy Makroekonomiczne. 27 kwietnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 27 kwietnia 217 Trend spadkowy bezrobocia przyspiesza Dziś w centrum uwagi: Oczekujemy, że EBC pozostawi parametry polityki pieniężnej bez zmian i utrzyma
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Węgierskie stopy nadal nisko. Analizy Makroekonomiczne. 21 czerwca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 1 czerwca 17 Węgierskie stopy nadal nisko Dziś w centrum uwagi: Dane z amerykańskiego rynku nieruchomości: od początku roku poziom sprzedaży domów na rynku
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Bez podwyżek stóp NBP w tym roku. Analizy Makroekonomiczne. 9 marca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Bez podwyżek stóp NBP w tym roku Dziś w centrum uwagi: EBC nie zmieni dziś parametrów polityki pieniężnej i utrzyma gołębią retorykę, podkreślając, że źródła
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Czy RPP ulegnie jastrzębiej modzie? Analizy Makroekonomiczne. 5 lipca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne lipca 7 Czy RPP ulegnie jastrzębiej modzie? Dziś w centrum uwagi: Dziś zakończy się dwudniowe posiedzenie RPP. Sama decyzja ws. poziomu stóp procentowych nie
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. EBC kontynuuje ultra-łagodną politykę. Analizy Makroekonomiczne. 10 marca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 1 marca 17 EBC kontynuuje ultra-łagodną politykę Dziś w centrum uwagi: Opublikowany w środę raport ADP sugeruje, że dzisiejsze dane o zatrudnieniu w sektorze
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Główny rynek eksportowy Polski nabiera rozpędu. Analizy Makroekonomiczne. 27 czerwca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Główny rynek eksportowy Polski nabiera rozpędu Dziś w centrum uwagi: Indeks Conference Board za kwiecień powinien pokazać, że nastroje konsumentów w USA są
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Rośnie napięcie przed wyborami we Francji. Analizy Makroekonomiczne. 11 kwietnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 11 kwietnia 217 Rośnie napięcie przed wyborami we Francji Dziś w centrum uwagi: Na dziś zaplanowane zostały ostateczne odczyty inflacji CPI z Węgier i Polski.
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Spadek cen paliw tłumi inflację. Analizy Makroekonomiczne. 26 czerwca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Spadek cen paliw tłumi inflację W centrum uwagi: Spadki cen paliw połączone z wygasaniem efektów bazy prowadzą do dalszego obniżenia inflacji w Europie (wstępne
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Pierwsza podwyżka stóp w naszym regionie? Analizy Makroekonomiczne. 3 sierpnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Pierwsza podwyżka stóp w naszym regionie? Dziś w centrum uwagi: Przewidujemy, że Bank Anglii utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Wysoka inflacja
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Polska gospodarka przebija optymistyczne prognozy. Analizy Makroekonomiczne. 17 maja 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Polska gospodarka przebija optymistyczne prognozy Dziś w centrum uwagi: Rada Polityki Pieniężnej utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie (st. referencyjna:,%).
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Yellen potwierdza kurs na stopniowe podwyżki stóp. Analizy Makroekonomiczne. 13 lipca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Yellen potwierdza kurs na stopniowe podwyżki stóp Dziś w centrum uwagi: Szczegóły odczytu inflacji w Niemczech (możliwy wzrost inflacji bazowej) mogą przełożyć
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Więcej wiary w kolejne podwyżki stóp w USA. Analizy Makroekonomiczne. 16 sierpnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 16 sierpnia 217 Więcej wiary w kolejne podwyżki stóp w USA Dziś w centrum uwagi: Wstępne dane o PKB w 2q17 (godz. 1:) pokażą wg naszych szacunków nieznaczne
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Deficyt fiskalny blisko historycznych minimów. Analizy Makroekonomiczne. 4 kwietnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne kwietnia 7 Deficyt fiskalny blisko historycznych minimów Dziś w centrum uwagi: Sprzedaż detaliczna w strefie euro w lutym powinna zanotować wzrost po nieznacznym
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Podwyżka stóp EBC przed końcem QE? Analizy Makroekonomiczne. 20 marca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne marca 7 Podwyżka stóp EBC przed końcem QE? W tym tygodniu w centrum uwagi: Na pierwszy plan, w ubogim w publikacje istotnych danych makro tygodniu, wysuną
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. NFP: nie wszystko złoto co się świeci. Analizy Makroekonomiczne. 6 lutego 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 6 lutego 217 NFP: nie wszystko złoto co się świeci W tym tygodniu w centrum uwagi: W poniedziałek i wtorek zostaną opublikowane dane o zamówieniach i produkcji
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Konsumenci w euforii. Analizy Makroekonomiczne. 14 kwietnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Konsumenci w euforii Dziś w centrum uwagi: Krajowe statystyki pieniężne za marzec powinny pokazać wg nas przyspieszenie wzrostu podaży pieniądza M3 (PKO: 8,8%
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Czy nowa projekcja zmieni nastroje w RPP? Analizy Makroekonomiczne. 8 marca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 8 marca 217 Czy nowa projekcja zmieni nastroje w RPP? Dziś w centrum uwagi: Dzisiejsza decyzja RPP nie wzbudza emocji stopy procentowe NBP pozostaną bez zmian.
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. EBC bliżej neutralności? Analizy Makroekonomiczne. 8 czerwca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne EBC bliżej neutralności? Dziś w centrum uwagi: Brytyjczycy wybiorą dzisiaj nowy Parlament. Sondaże wskazują na zwycięstwo partii Konserwatywnej, chociaż od
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Euro jest zbyt słabe. Analizy Makroekonomiczne. 23 maja 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 23 maja 217 Euro jest zbyt słabe Dziś w centrum uwagi: Wstępne odczyty PMI dla przemysłu strefy euro, Francji i Niemiec za maj będą pierwszymi wskazówkami
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. I cóż, że ze Szwecji. Analizy Makroekonomiczne. 4 lipca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne I cóż, że ze Szwecji Dziś w centrum uwagi: Przewidujemy, że Riksbank (bank centralny Szwecji) nie zmieni stóp procentowych, ale zaostrzy retorykę (rezygnacja
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Inflacja w odwrocie? Analizy Makroekonomiczne. 31 marca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Inflacja w odwrocie? Dziś w centrum uwagi: Szacujemy, że inflacja CPI w marcu spadła (dziś o 14: odczyt flash) z 2,2% r/r w lutym, wbrew konsensusowi (wg Bloomberg
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Mocny złoty + słaby wzrost płac = stopy NBP bez zmian. Analizy Makroekonomiczne
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 6 kwietnia 217 Mocny złoty + słaby wzrost płac = stopy NBP bez zmian Dziś w centrum uwagi: Wypowiedzi przedstawicieli EBC mogą być obok dzisiejszej publikacji
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Potencjał do szybkiego wzrostu cen wyczerpał się. Analizy Makroekonomiczne. 10 kwietnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Potencjał do szybkiego wzrostu cen wyczerpał się W tym tygodniu w centrum uwagi: Seria danych inflacyjnych z regionu i ze świata pokaże, że potencjał do dalszego
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Wzrost na zapas. Analizy Makroekonomiczne. 24 kwietnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne kwietnia 17 Wzrost na zapas W tym tygodniu w centrum uwagi: Pierwszą turę wyborów prezydenckich we Francji wygrał E. Macron (3,8% głosów) przed M. Le Pen (1,3%
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. RPP na razie studzi oczekiwania na podwyżki stóp. Analizy Makroekonomiczne. 12 stycznia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne stycznia 7 RPP na razie studzi oczekiwania na podwyżki stóp Dziś w centrum uwagi: Ostatnia poprawa nastrojów w niemieckim przemyśle (m.in. PMI) sugeruje, że
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Najtrudniejszy pierwszy krok. Analizy Makroekonomiczne. 28 czerwca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Najtrudniejszy pierwszy krok Dziś w centrum uwagi: Statystyki pieniężne dla strefy euro za maj powinny pokazać dalszy wzrost dynamiki kredytów dla przedsiębiorstw
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Co z tą inflacją? Analizy Makroekonomiczne. 11 sierpnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Co z tą inflacją? Dziś w centrum uwagi: Dane o inflacji CPI z USA za lipiec nabierają szczególnego znaczenia dla oceny perspektyw polityki Fed po publikacji
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Coraz mocniejszy wzrost płac. Analizy Makroekonomiczne. 10 sierpnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 1 sierpnia 17 Coraz mocniejszy wzrost płac Dziś w centrum uwagi: Dane o produkcji przemysłowej w Wlk. Brytanii za czerwiec powinny potwierdzić płynące z innych
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Rozpoczęcie negocjacji ws. Brexitu. Analizy Makroekonomiczne. 20 czerwca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Rozpoczęcie negocjacji ws. Brexitu Dziś w centrum uwagi: Wyniki prod. przemysłowej, budowlanej i sprzed. detalicznej za maj, wsparte pozytywnymi efektami kalendarzowymi,
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Inflacja bazowa w górę. Analizy Makroekonomiczne. 12 kwietnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Inflacja bazowa w górę Dziś w centrum uwagi: Wczorajszy odczyt inflacji CPI sugeruje, że inflacja bazowa wzrosła do,5-,6% r/r w marcu z,3% r/r w lutym (PKO:,6%
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Kolejna runda negocjacji ws brexitu. Analizy Makroekonomiczne. 29 sierpnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 29 sierpnia 217 Kolejna runda negocjacji ws brexitu 1 Dziś w centrum uwagi: Dane o cenach domów oraz o nastrojach konsumentów w USA raczej nie mają potencjału
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Grecja znowu straszy Europę. Analizy Makroekonomiczne. 20 lutego 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Grecja znowu straszy Europę W tym tygodniu w centrum uwagi: Kluczowe wydarzenia tego tygodnia to: spotkanie Eurogrupy ws. Grecji (poniedziałek), wystąpienie
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Budżet państwa w dobrej formie. Analizy Makroekonomiczne. 26 kwietnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Budżet państwa w dobrej formie Dziś w centrum uwagi: Stopa bezrobocia najprawdopodobniej spadła w marcu do 8,2% (wstępny szacunek MRPiPS), a trend spadkowy
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Gospodarka USA (na razie) nie zwalnia. Analizy Makroekonomiczne. 30 sierpnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 3 sierpnia 17 Gospodarka USA (na razie) nie zwalnia Dziś w centrum uwagi: Wskaźnik koniunktury ESI za sierpień powinien potwierdzić zasygnalizowane wcześniej
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Ile więcej inwestycji? Czy na pewno mniej konsumpcji? Analizy Makroekonomiczne. 31 sierpnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 31 sierpnia 17 Ile więcej inwestycji? Czy na pewno mniej konsumpcji? Dziś w centrum uwagi: Szczegółowe dane o PKB w q17 pokażą jak zmienia się struktura wzrostu
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Komisja Europejska podwyższa prognozy dla Polski. Analizy Makroekonomiczne. 12 maja 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 12 maja 2017 Komisja Europejska podwyższa prognozy dla Polski Dziś w centrum uwagi: Tempo wzrostu niemieckiej gospodarki, wspieranej ożywieniem popytu zewnętrznego
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Kolejny bank centralny w regionie podnosi stopy. Analizy Makroekonomiczne. 4 października 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Kolejny bank centralny w regionie podnosi stopy 1 1 Dziś w centrum uwagi: RPP nie zmieni dziś stóp procentowych NBP, ale istotna będzie ewentualna erozja gołębiej
Bardziej szczegółowo40 % r/r % r/r
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Stopy rosną i będą rosły dalej Dziś w centrum uwagi: Dane o zamówieniach przemysłowych w Niemczech za czerwiec powinny wskazać na utrzymanie trendu wzrostowego.
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Kalendarz nie sprzyja PKB. Analizy Makroekonomiczne. 22 maja 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Kalendarz nie sprzyja PKB W tym tygodniu w centrum uwagi: Wstępne PMI dla przemysłu strefy euro za maj (wt.) powinny pokazać kontynuację poprawy koniunktury
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Stabilna gospodarka stabilna perspektywa. Analizy Makroekonomiczne. 15 maja 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 15 maja 17 Stabilna gospodarka stabilna perspektywa W tym tygodniu w centrum uwagi: Najistotniejszą publikacją z krajowej gospodarki będzie w tym tygodniu
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Gospodarka rozgrzana do czerwoności. Analizy Makroekonomiczne. 3 października 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Gospodarka rozgrzana do czerwoności Dziś w centrum uwagi: Rumuński bank centralny, według większości prognoz, podwyższy stopy procentowe (obecnie główna na
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Rynek pracy nadal w dobrej formie. Analizy Makroekonomiczne. 19 stycznia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Rynek pracy nadal w dobrej formie Dziś w centrum uwagi: Pierwsze w tym roku decyzyjne posiedzenie EBC nie przyniesie zmian parametrów polityki pieniężnej (nie
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. EBC nie boi się redukcji QE. Analizy Makroekonomiczne. 26 września 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 26 września 217 EBC nie boi się redukcji QE Dziś w centrum uwagi: Największy wpływ na rynki będą mieć liczne wystąpienia bankierów centralnych z EBC i Fed,
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Powiało optymizmem (i grozą) zza oceanu. Analizy Makroekonomiczne. 9 sierpnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 9 sierpnia 217 Powiało optymizmem (i grozą) zza oceanu Dziś w centrum uwagi: Dane o inflacji CPI w Czechach za lipiec powinny podobnie jak wcześniej opublikowane
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Przedsiębiorcom będzie łatwiej o kredyt. Analizy Makroekonomiczne. 8 sierpnia 2017
zaostrzenie łagodzenie Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Przedsiębiorcom będzie łatwiej o kredyt Dziś w centrum uwagi: Dane o inflacji CPI na Węgrzech za lipiec będą wskazówką co do siły i
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Czy jastrzębie dojdą do głosu? Analizy Makroekonomiczne. 6 września 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 6 września 17 Czy jastrzębie dojdą do głosu? 1 Dziś w centrum uwagi: Konferencja prasowa po posiedzeniu RPP może rzucić więcej światła na potencjalnie pogłębiające
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Gołębie ze Szwecji. Analizy Makroekonomiczne. 16 lutego 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Gołębie ze Szwecji Dziś w centrum uwagi: Statystyki z polskiego rynku pracy zostaną opublikowane o 14: Styczniowe dane o zatrudnieniu są silnie zaburzone przez
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Zbilansowany budżet, optymiści w przewadze. Analizy Makroekonomiczne. 25 maja 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 25 maja 217 Zbilansowany budżet, optymiści w przewadze Dziś w centrum uwagi: Oczekuje się, że państwa OPEC zadecydują dziś o przedłużeniu porozumienia ograniczającego
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Uwaga na banki centralne. Analizy Makroekonomiczne. 18 września 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 września 217 Uwaga na banki centralne W tym tygodniu w centrum uwagi: Po zaskakująco jastrzębich (mało gołębich) sygnałach z SNB i BoE w poprzednim tygodniu,
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Rynek pracownika coraz bliżej. Analizy Makroekonomiczne. 20 kwietnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 2 kwietnia 217 Rynek pracownika coraz bliżej Dziś w centrum uwagi: Kolejna porcja krajowych danych powinna pokazać, że polska gospodarka wyraźnie przyspiesza.
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Wybory w Holandii i banki centralne w akcji. Analizy Makroekonomiczne. 13 marca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne marca Wybory w Holandii i banki centralne w akcji W tym tygodniu w centrum uwagi: Po wyraźnych sygnałach przedstawicieli Fed z ostatnich tygodni praktycznie
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Zaskakująco mocna konsumpcja. Analizy Makroekonomiczne. 1 września 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne września 7 Zaskakująco mocna konsumpcja Dziś w centrum uwagi: Publikacje wskaźników PMI ze świata potwierdzą, że silny popyt zewnętrzny wspiera dobre nastroje
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Łabędzi śpiew gołębi? Analizy Makroekonomiczne. 12 września 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 12 września 217 Łabędzi śpiew gołębi? Dziś w centrum uwagi: Inflacja w Wielkiej Brytanii prawdopodobnie przyspieszyła w sierpniu do 2,8% r/r z 2,6% r/r. Inflacja
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Wyższe płace = wyższe stopy? Analizy Makroekonomiczne. 6 marca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne marca Wyższe płace = wyższe stopy? W tym tygodniu w centrum uwagi: Kluczowe wydarzenia tego tygodnia to posiedzenie RPP (wt-śr), posiedzenie EBC (czw) oraz
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. EBC boi się umocnienia EUR. Analizy Makroekonomiczne. 18 sierpnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 sierpnia 217 EBC boi się umocnienia EUR Dziś w centrum uwagi: Krajowe wskaźniki aktywności gospodarczej za lipiec pokażą, że początek 3q17 w polskiej gospodarce
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. MFW nadal nie docenia polskiej gospodarki. Analizy Makroekonomiczne. 11 października 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 11 października 217 MFW nadal nie docenia polskiej gospodarki Dziś w centrum uwagi: Deklaracja premiera Katalonii o podjęciu rozmów z władzami centralnymi
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Narasta presja inflacyjna w regionie. Analizy Makroekonomiczne. 10 października 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 1 października 17 Narasta presja inflacyjna w regionie Dziś w centrum uwagi: Dane o handlu zagranicznym w Niemczech w sierpniu powinny pokazać kontynuację
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Fed ma wątpliwości. Analizy Makroekonomiczne. 17 sierpnia 2017
ROM LAT CZE POL LIT SWE HOL BUL HUN CYP SVK ESP AUT POR DEN GER FRA UK FIN ITA BEL Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Fed ma wątpliwości Dziś w centrum uwagi: Dane z krajowego rynku pracy będą
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Ile wzrostu PKB w 3q17? Analizy Makroekonomiczne. 18 października 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 18 października 17 Ile wzrostu PKB w 3q17? Dziś w centrum uwagi: Krajowe dane o produkcji przemysłowej i budowlanej oraz sprzedaży detalicznej za wrzesień
Bardziej szczegółowoŚniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego. Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 7 lutego Perspektywy dla gospodarki: Spowolnienie
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Czy wiadomości z Wyoming wstrząsną rynkami? Analizy Makroekonomiczne. 21 sierpnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne sierpnia 7 Czy wiadomości z Wyoming wstrząsną rynkami? W tym tygodniu w centrum uwagi: W tym tygodniu uwagę rynków przykuwać będzie przede wszystkim coroczne
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Czas pozytywnych niespodzianek. Analizy Makroekonomiczne. 2 października 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 2 października 2017 Czas pozytywnych niespodzianek W tym tygodniu w centrum uwagi: Na początku tygodnia uwaga może skupiać się na katalońskim referendum, sprzyjając
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Wyborczy weekend w Niemczech. Analizy Makroekonomiczne. 24 marca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Wyborczy weekend w Niemczech W centrum uwagi: Dziś opublikowane zostaną wstępne odczyty indeksów PMI w przemyśle Niemiec i strefy euro. Utrzymanie solidnego
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Dane za styczeń mogą zaskoczyć (pozytywnie) Analizy Makroekonomiczne. 13 lutego 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 13 lutego 17 Dane za czeń mogą zaskoczyć (pozytywnie) W tym tygodniu w centrum uwagi: Szacujemy, że w czniu inflacja CPI w Polsce po raz pierwszy od 4 lat
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Tajemniczy spadek inflacji nie powstrzyma Fed. Analizy Makroekonomiczne. 27 września 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Tajemniczy spadek inflacji nie powstrzyma Fed Dziś w centrum uwagi: D. Trump ma dziś przedstawić uzgodniony z Republikanami plan reformy podatkowej, w tym
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Podwyżka stóp na wyciągnięcie ręki. Analizy Makroekonomiczne. 28 września 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Podwyżka stóp na wyciągnięcie ręki Dziś w centrum uwagi: Dane o inflacji CPI w Niemczech za wrzesień (konsensus: 1,8% r/r, bez zmian wobec sierpnia) będą ważną
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Dzień SNB i BoE. Analizy Makroekonomiczne. 14 września 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 14 września 217 Dzień SNB i BoE Dziś w centrum uwagi: Szwajcarska gospodarka pozostaje w tyle za większością państw w Europie Zachodniej zarówno pod względem
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Poważny dylemat Banku Anglii. Analizy Makroekonomiczne. 13 września 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 13 września 2017 Poważny dylemat Banku Anglii Dziś w centrum uwagi: Dane o produkcji przemysłowej w strefie euro za lipiec pokażą przyspieszenie (konsensus:
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Czy M.Draghi stonuje nastroje? Analizy Makroekonomiczne. 20 lipca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne lipca 7 Czy M.Draghi stonuje nastroje? Dziś w centrum uwagi: Przewidujemy, że zarówno komunikat, jak i konferencja prasowa po posiedzeniu EBC będą miały łagodny
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Czy Fitch poprawi rating Polski? Analizy Makroekonomiczne. 7 lipca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 7 lipca 2017 Czy Fitch poprawi rating Polski? Dziś w centrum uwagi: Dziś możemy poznać wyniki przeglądu ratingu Polski przez agencję Fitch. Kilka tygodni temu
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Rośnie optymizm polskich firm. Analizy Makroekonomiczne. 24 sierpnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Rośnie optymizm polskich firm Dziś w centrum uwagi: W Biuletynie Statystycznym GUS warto zwrócić uwagę na: (1) strukturę branżową wzrostu płac, która pozwoli
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Jak mocno rośnie presja płacowa? Analizy Makroekonomiczne. 17 października 2017
7 Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 17 października 17 Jak mocno rośnie presja płacowa? Dziś w centrum uwagi: Dzisiejsze dane powinny pokazać siłę krajowego rynku pracy. Dynamika zatrudnienia
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Brak potrzeby schładzania gospodarki. Analizy Makroekonomiczne. 17 marca 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 17 marca 17 Brak potrzeby schładzania gospodarki Dziś w centrum uwagi: Dzisiejsza publikacja danych ze sfery realnej za luty zakończy całotygodniowy maraton
Bardziej szczegółowo2.00 %
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Tydzień pod znakiem inflacji W tym tygodniu w centrum uwagi: Bieżący tydzień zdominują odczyty inflacji. Dane dla Węgier (wt) i Czech (śr) tradycyjnie będą
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Francja: wszystkie scenariusze są możliwe. Analizy Makroekonomiczne. 21 kwietnia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 21 kwietnia 217 Francja: wszystkie scenariusze są możliwe W centrum uwagi: W niedzielę odbędzie się pierwsza tura wyborów prezydenckich we Francji. Przy dużym
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Korona na wolności. Analizy Makroekonomiczne
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 7 kwietnia 217 Korona na wolności Dziś w centrum uwagi: Miesięczny raport o zatrudnieniu w USA (14:3) nie powinien wpłynąć istotnie na oczekiwania dotyczące
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Kolejne sygnały mocy gospodarki. Analizy Makroekonomiczne. 19 września 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Kolejne sygnały mocy gospodarki Dziś w centrum uwagi: Najważniejsze krajowe wskaźniki aktywności gospodarczej za sierpień będą wg naszych prognoz lepsze od
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Firmy wracają do inwestowania. Analizy Makroekonomiczne. 24 maja 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Firmy wracają do inwestowania Dziś w centrum uwagi: Protokół z posiedzenia FOMC może przynieść wskazówki co do tempa i skali podwyżek stóp procentowych oraz
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. RPP nie boi się o rynek pracy. Analizy Makroekonomiczne. 5 października 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 5 października 2017 RPP nie boi się o rynek pracy Dziś w centrum uwagi: Kluczowym wydarzeniem będzie dziś publikacja minutes po posiedzeniu EBC 7 września.
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Gołębie odlatują z banków centralnych. Analizy Makroekonomiczne. 15 września 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 15 września 217 Gołębie odlatują z banków centralnych Dziś w centrum uwagi: Dane ze strefy realnej w USA za sierpień powinny potwierdzić utrzymanie dobrej
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Deficyt fiskalny bezpiecznie poniżej 3% PKB. Analizy Makroekonomiczne. 24 stycznia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne stycznia Deficyt fiskalny bezpiecznie poniżej % PKB Dzisiaj w centrum uwagi: O godz. : polskiego czasu brytyjski Sąd Najwyższy wyda wyrok rozstrzygający, czy
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. PKB w USA: eksportowa korekta po mocnym 3q. Analizy Makroekonomiczne. 30 stycznia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne PKB w USA: eksportowa korekta po mocnym 3q W tym tygodniu w centrum uwagi: W Polsce w centrum uwagi znajdzie się wstępny odczyt dynamiki PKB za 216r. (wtorek),
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Chiński smok ląduje powoli. Analizy Makroekonomiczne
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Chiński smok ląduje powoli Dziś w centrum uwagi: Minutes z posiedzenia RPP we wrześniu zapewne pokażą narastanie różnic w ramach Rady, ale też potwierdzą dominację
Bardziej szczegółowoGospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?
Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Czy zima schłodziła rynek pracy w USA? Analizy Makroekonomiczne. 5 stycznia 2018
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne 5 stycznia 2018 Czy zima schłodziła rynek pracy w USA? Dziś w centrum uwagi: Publikacja danych z amerykańskiego rynku pracy za grudzień może być źródłem negatywnych
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Hydra inflacji podnosi głowę, rating bez zmian. Analizy Makroekonomiczne. 13 stycznia 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne stycznia 7 Hydra inflacji podnosi głowę, rating bez zmian Dziś w centrum uwagi: Po zakończeniu dzisiejszej sesji Fitch i Moody s ogłoszą wynik przeglądu ratingu
Bardziej szczegółowoDziennik Ekonomiczny. Gospodarka na bardzo wysokich obrotach. Analizy Makroekonomiczne. 20 września 2017
Dziennik Ekonomiczny Analizy Makroekonomiczne Gospodarka na bardzo wysokich obrotach Dziś w centrum uwagi: FOMC pozostawi dziś stopy procentowe Fed bez zmian (przedział dla stopy fed funds,-,%). Rynków
Bardziej szczegółowo