Fundusze surowcowe Nie kupuj kota w worku. Grzegorz Łętocha BPH TFI
|
|
- Mateusz Bogusław Kaźmierczak
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Fundusze surowcowe Nie kupuj kota w worku Grzegorz Łętocha BPH TFI 31 marca 2011
2 Agenda Dlaczego warto inwestować w surowce? podstawowe statystyki zabezpieczenie przed inflacją koniunktura na rynku surowców kiedy kupować i sprzedawać? dywersyfikacja: korzyści i ograniczenia Analiza funduszy surowcowych rola funduszy surowcowych w Polsce różnice w polityce inwestycyjnej wybrany przykład Czy inwestowanie w surowce może być ryzykowne? ryzyko na przykładzie indeksów ryzyko na przykładzie ropy problemy z benchmarkami contango co to jest i dlaczego zmniejsza zyski z lokat w surowce? podsumowanie
3 Dlaczego warto inwestować w surowce? Fundusze surowcowe
4 Konstrukcja rynku Rynek fizycznych surowców Rynek towarowych instrumentów pochodnych Fundusze inwestujące na rynku (ETF)
5 Segmenty rynku Produkty rolne Energia Metale przemysłowe Metale szlachetne Pszenica Ropa naftowa Miedź Złoto Kawa Olej opałowy Cynk Srebro Półtusze wieprzowe Benzyna Aluminium Platyna Sok pomarańczowy Gaz ziemny Nikiel Pallad
6 Trochę statystyki Klasa aktywów Stopa zwrotu Zmienność Akcje 10,39% 15,2% Obligacje 8,42% 10,34% Gotówka 5,82% 0,82% Surowce 10,89% 18,5% Statystyki opisowe liczone na bazie miesięcznych stóp zwrotu z okresu , Źródło: Goldman Sachs Akcje Obligacje Gotówka Surowce Akcje 1 0,15 0,05-0,05 Obligacje 1 0,15-0,02 Gotówka 1 0,02 Surowce 1 Macierz korelacji liczonych na bazie miesięcznych stóp zwrotu z okresu , Źródło: Goldman Sachs
7 Zabezpieczenie przed inflacją W okresach wzrostu inflacji stopy zwrotu z surowców rosną. Jest to zresztą zgodne z intuicją - w przypadku braku zaufania do papierowego pieniądza, inwestujemy w realne, twarde aktywa Reakcja stóp zwrotu z różnych klas aktywów na wzrost inflacji Inflacja core Lata Lata Inflacja noncore Inflacja core Inflacja noncore Surowce Akcje Obligacje długoterminowe Obligacje średnioterminowe Gotówka Nieruchomości Obligacje inflacyjne n/d n/d - - Surowce reagują aż 4,5 razy silniej na inflację niż gotówka. Źródło: Goldman Sachs
8 Co to oznacza? Niska, lub wręcz ujemna korelacja z innymi klasami aktywów sprawia, że surowce ułatwiają dywersyfikację portfela inwestycyjnego Badania wskazują, że dodanie do portfela zrównoważonego (60/40) 10% udziału surowców zmniejsza ryzyko tego portfela, przy niezmniejszonej oczekiwanej stopie zwrotu (za Goldman Sachs). Przykład? W wyniku ataku terrorystycznego na nowojorskie wieże WTC indeks S&P 500 stracił w tydzień 4,92%. Dla porównania indeks rynku surowców CRB wzrósł w tym czasie o 1,8%!
9 Fundamenty hossy surowcowej Industrializacja i urbanizacja na rynkach wschodzących Przykład: Chiny stały się drugim na świecie importerem ropy po USA. W 1993 r. Chiny importowały 30 tys. baryłek ropy dziennie, dziś ponad 5 mln. Wzrost gospodarczy biedniejszych gospodarek jest bardziej surowcochłonny w porównaniu we wzrostem w krajach rozwiniętych. Popyt na surowce jest na tych rynkach mniej elastyczny cenowo. W 2011 przewidywany jest wzrost gospodarki światowej w tempie 3%, co jest czynnikiem podtrzymującym wzrost cen surowców. W przypadku wielu surowców utrzymują się bariery podażowe wzrost mocy produkcyjnych nie nadąża za popytem. Ceny surowców są podatne na szoki podażowe i popytowe: niepokoje na Bliskim Wschodzie, trzęsienie ziemi w Japonii mogą pozytywnie oddziaływać na ceny surowców.
10 Potencjał produktów żywnościowych Ceny żywności mocno wzrosły w Długoterminowo wzrost cen żywności wspierają: bardzo szybki wzrost ludności z 2,5 mld w 1950 r. do ok. 6,8 mld ludzi obecnie; zgodnie z prognozami, liczba ludności wzrośnie do ponad 9,5 mld osób w 2050 r. malejący przeciętny obszar upraw rolnych w przeliczeniu na mieszkańca Ziemi zmiany w strukturze spożycia w krajach rozwijających się zmiany klimatyczne, które powodują częste susze lub powodzie i trwale zmniejszają wielkość plonów, rosnący niedobór wody na wielu obszarach rolniczych na świecie zwiększająca się energochłonność produkcji rolnej w związku z zagospodarowaniem obszarów mniej opłacalnych w uprawie rosnąca produkcja biopaliw, zmniejszająca areał dostępny pod uprawę na potrzeby produkcji żywnościowej
11 Rynek surowców kiedy kupować i sprzedawać? S&P Goldman Sachs Commodity Index ( ) Źródło : Bloomberg W okresie ostatnich 40 lat surowce przeszły przez kilka cykli hossy i bessy obecna hossa ma większy zasięg od poprzednich może to świadczyć o zmianach fundamentalnych: - systematyczny wzrost znaczenia rynków wschodzących - mniejsza dostępność (podaż) surowców - wzrost popularności surowców jako klasy aktywów - spadek wartości dolara
12 Historycznie, surowce przeżywały hossę co 20 do 30 lat. Inwestorzy powszechnie dołączają się do surowcowej hossy na samym szczycie, więc niewielu miało okazję zarobić na surowcach. Jim Rogers Fundusze surowcowe
13 Dywersyfikacja: korzyści i ograniczenia % 144% -35% Portfel zrównoważony: 50% indeks polskich obligacji skarbowych 20% WIG 15% S&P % indeks surowców S&P GS rebalans tygodniowy brak zabezpieczenia kursowego 0 S&P 500 WIG Indeks obligacji skarbowych S&P GS Commodity Portfel zrównoważony Źródło: Obliczenia własne na podstawie danych z systemu Bloomberg. Indeksy znormalizowane na dzień 7 stycznia 2000 r. (poziom indeksu = 100).
14 Korzyści dywersyfikacji: przykład ropy Niepokoje na Bliskim Wschodzie i w krajach Afryki Północnej spowodowały zanik korelacji cen ropy i cen akcji na świecie Ropa typu Brent indeks FTSE World Źródło : Bloomberg. Dane znormalizowane na dzień 1 stycznia 2010 r.
15 Uważam, że w długim terminie trzeba inwestować w ropę w każdym scenariuszu niezależnie, czy jesteście pesymistami, tak jak ja, i uważacie, że wkrótce wybuchnie III wojna światowa, czy też wierzycie w optymistyczne scenariusze. Marc Faber Niepokoje związane z energetyką jądrową zwiększą ceny ropy. ( ) Katastrofa w Japonii zwiększy popyt na wiele surowców. Jim Rogers Fundusze surowcowe
16 Selekcja również na znaczenie: najwyższe i najniższe stopy zwrotu 2010 roku Gaz ziemny Kakao Ropa naftowa WTI Aluminium Sok pomarańczowy Kawa Srebro Bawełna -60,0% -30,0% 0,0% 30,0% 60,0% 90,0% 120,0% Źródło : Bloomberg
17 Analiza funduszy surowcowych Fundusze surowcowe
18 Fundusze surowcowe w Polsce Działające w Polsce fundusze surowcowe realizują politykę opartą na: akcjach spółek surowcowych instrumentach typu ETF/ETN powiązanych z indeksami / surowcami kontraktach terminowych na surowce W konsekwencji fundusze różnią się: 1 Benchmarkami (jeśli je prezentują) 2 Stopą zwrotu i zmiennością 3 Dźwignią finansową 4 Możliwością zajmowania pozycji długich/krótkich 5 Podejściem do zabezpieczenia kursowego
19 Krajowe fundusze surowcowe Fundusz Aktywa (mln zł) Kategoria Benchmark Data uruchomienia Investor Gold FIZ 325 Surowcowy Brak BPH Globalny Żywności i Surowców (BPH FIO Parasolowy) Pioneer Surowców i Energii (FG SFIO) 169 Surowcowy 25% WIBID3M, 75% Reuters/Jefferies CRB Excess Return Index 75%*DJ-UBS Comm. Index %*AMEX Gold Miners Index Fundusz funduszy + 10%*MSCI World Energy Index + 5%*WIBID (EUR) Idea Surowce Plus (Idea FIO) 80 Akcyjny Brak Investor Gold Otwarty (Investor SFIO) (dawniej DWS) PKO Surowców Globalny (Parasolowy FIO) Skarbiec - Rynków Surowcowych (Skarbiec FIO) 62 Fundusz funduszy 90% GOLD (PLN), 10% 6- miesięczna stawka WIBID W co inwestuje? Kontrakty terminowe na złoto, srebro, w mniejszym stopniu inne metale szlachetne, uzupełniająco spółki surowcowe Głównie ETF na indeksy surowcowe, uzupełniająco akcje spółek Jednostki uczestnictwa innych funduszy surowcowych Głównie spółki z sektora surowcowego, uzupełniająco EFT surowcowe Jednostki innych funduszy inwestujących w złoto i metale szlachetne 61 Akcyjny Brak Akcje spółek sektora surowcowego 45 Surowcowy 100% Reuters/Jefferies CRB Index, minus wynagrodzenie za zarządzanie (max. 4%) BPH Dochodowych Surowców FIZ 23 Strukturyzowany Brak Investor Agrobiznes (Investor SFIO) (dawniej DWS) 20 Fundusz funduszy 90% S-Network Agriculture Index (PLN) + 10% WIBID 6M Głównie instrumenty typu ETF/ETF na indeksy surowcowe, uzupełniająco spółki z sektora surowcowego Obligacje w części dłużnej (co najmniej 60%), reszta ETFy na indeks CRB Jednostki innych funduszy inwestujących w spółki sektora spożywczego Superfund Goldfuture (Superfund SFIO) 8 Fundusz funduszy Brak OPERA FIO (Substantia.pl) 4 Surowcowy Brak ING (L) Sektora Żywnościowego (ING SFIO) 1 Fundusz funduszy 95% MSCI World Consumer Staples Index (PLN) + 5% WIBID O/N Tytuły uczestnictwa w innym funduszu inwestującym w kontrakty surowcowe Głównie instrumenty typu ETF/ETF na surowce (w tym pozycje krótkie i instrumenty lewarowane), uzupełniająco spółki z sektora surowcowego Jednostki innego funduszu inwestującego w spółki sektora dóbr konsumpcyjnych pierwszej potrzeby Źródło : opracowanie własne na podstawie danych z serwisu Analizy Online S.A. Dane wg stanu na koniec lutego 2011 r.
20 Zagraniczne fundusze surowcowe w Polsce Fundusz Kategoria Benchmark BlackRock GF World Agriculture Fund A2 BlackRock GF World Gold A2 Akcyjny Akcyjny 100% DAX Global Agribusiness Index 100% FTSE Gold Mines Index Data uruchomienia BlackRock GF World Mining Akcyjny 100% HSBC Global Mining BNP Paribas L1 Commodity World Franklin Gold and Precious Metals Fund Franklin Natural Resources Raiffeisen - Aktywne Surowce Surowcowy Akcyjny Akcyjny Surowcowy 100% Dow Jones UBS Commodity Gross Return Index 100% FTSE Gold Mines Index 100% S&P North American Natural Resources Sector Index 100% Dow Jones-USB Commodity Index (zabezpieczony w EUR) W co inwestuje? Akcje spółek sektora rolnicze o małej kapitalizacji z całego świata. Akcje spółek prowadzących działalność głównie w zakresie wydobycia złota, a także innych metali szlachetnych. Akcje spółek z sektora górniczego i wydobycia rud metali Głównie pochodne instrumenty finansowe oparte na indeksach surowcowych Akcje spółek prowadzących działalność głównie w zakresie wydobycia, przetwarzania i handlu złotem, a także innymi metalami szlachetnymi. Papiery wartościowe spółek prowadzących znaczną część działalności gospodarczej w sektorze bogactw naturalnych. Certyfikaty na metale szlachetne, tytuły uczestnictwa w funduszach surowcowych. Źródło : Analizy Online S.A. Dane wg stanu na koniec lutego 2011 r. Łączne aktywa prezentowanych funduszu zainwestowane przez uczestników w Polsce wynoszą 650 mln zł.
21 Krajowe fundusze surowcowe względem indeksów ( ) % % Źródło : Analizy Online S.A., Bloomberg. Wartości jednostek uczestnictwa i indeksu CRB wyrażone w PLN i przeskalowane do wartości 100 na dzień 31 grudnia 2008 r. BPH Globalny Żywności i Surowców Skarbiec - Rynków Surowcowych Superfund Goldfuture indeks TR/J CRB Pioneer Surowców i Energii Idea Surowce Opera Substantia.pl
22 Zagraniczne fundusze surowcowe względem indeksów ( ) % % Franklin Natural Resources A (acc) (USD) BlackRock GF World Mining A2 (USD) Indeks TR/J CRB BNP Paribas L1 Commodity World D (EUR) BlackRock GF World Gold A2 (USD) Źródło : Analizy Online S.A., Bloomberg. Wartości jednostek uczestnictwa i cen złota przeskalowane do wartości 100 na dzień 31 grudnia 2008 r. (ceny złota wyrażone w PLN).
23 Fundusze inwestujące w złoto względem cen złota ( ) % 57% Investor Gold Otwarty (dawniej DWS) Investor Gold FIZ Złoto Źródło : Analizy Online S.A., Bloomberg. Wartości jednostek uczestnictwa i cen złota wyrażone w PLN i przeskalowane do wartości 100 na dzień 31 grudnia 2008 r.
24 Wyniki inwestycyjne fundusze krajowe (stan na 10 marca 2011) Fundusz 6M 12M 24M 36M Investor Gold FIZ 28,90% 45,74% 76,51% 50,89% BPH Globalny Żywności i Surowców (BPH FIO Parasolowy) 21,26% 38,57% 49,24% Nd Pioneer Surowców i Energii 16,47% 21,70% 63,76% Nd Idea Surowce Plus (Idea FIO) 16,80% 17,42% 99,77% 61,14% Investor Gold Otwarty (Investor SFIO) (dawniej DWS) 28,90% 20,92% 27,51% Nd PKO Surowców Globalny (Parasolowy FIO) 14,68% Nd Nd Nd Skarbiec - Rynków Surowcowych (Skarbiec FIO) 13,34% 17,45% 42,42% 23,69% BPH Dochodowych Surowców FIZ 4,61% 6,65% 12,35% 12,58% Investor Agrobiznes (Investor SFIO) (dawniej DWS) 6,43% 10,89% 76,13% Nd Superfund Goldfuture (Superfund SFIO) 14,36% 21,06% -17,95% -22,20% OPERA FIO (Substantia.pl) 24,53% 42,02% 56,22% Nd ING (L) Sektora Żywnościowego (ING SFIO) -0,97% 6,39% Nd Nd Źródło : obliczenia własne na podstawie danych Analizy Online S.A.
25 Wyniki inwestycyjne fundusze zagraniczne (stan na 10 marca 2011) Fundusz 6M 12M 24M 36M BlackRock GF World Agriculture Fund A2 (USD) BlackRock GF World Gold A2 (USD) BlackRock GF World Mining A2 (USD) BlackRock GF World Mining Hedged A2 (PLN) BNP Paribas L1 Commodity World D (EUR) BNP Paribas L1 Commodity World D (PLN) Franklin Gold and Precious Metals Fund A (acc) (EUR) Franklin Gold and Precious Metals Fund A (acc) (USD) Franklin Natural Resources A (acc) (EUR) Franklin Natural Resources A (acc) (USD) Źródło : Analizy Online S.A. 17,98% 18,21% Nd Nd 8,41% 25,46% 94,39% 5,62% 19,47% 15,37% 148,81% -18,73% 18,38% 12,91% Nd Nd 14,00% 23,54% 44,60% -10,72% 16,26% Nd Nd Nd -1,66% Nd Nd Nd 6,70% Nd Nd Nd 21,19% 25,70% 107,67% 20,83% 31,53% 27,05% 125,86% 8,54%
26 Fundusze surowcowe wybrany przykład Fundusze surowcowe
27 Informacje ogólne Subfundusz wydzielony w ramach BPH FIO Parasolowego Inwestuje w instrumenty odzwierciedlające kurs towarów i surowców giełdowych oraz akcje spółek surowcowych Aktywna polityka inwestycyjna obejmuje dostosowanie udziału poszczególnych podsektorów (np. żywność, metale szlachetne czy surowce energetyczne) do aktualnej oceny potencjału wzrostu danego sektora w horyzoncie średnioterminowym Benchmark: 25% WIBID3M, 75% Reuters/Jefferies CRB Excess Return Index Aktywa netto: 169 mln zł (wg stanu na dzień 28 lutego 2011 r.) Fundusze surowcowe
28 Kierunki inwestycji Polityka inwestycyjna zakłada aktywne dopasowywanie portfela lokat do zjawisk zachodzących na rynkach surowcowych oraz aktywne podejście do zabezpieczenia ryzyka kursowego Ekspozycja surowcowa i żywnościowa stanowi łącznie od 50% do 100% aktywów subfunduszu - modelowo 75% Portfel modelowy za benchmarkiem żywność 25% metale przemysłowe 31% metale szlachetne energia 10% 29% 5% gotówka Produkty żywnościowe instrumenty powiązane z cenami kontraktów terminowych na produkty żywnościowe Ropa, surowce energetyczne, metale przemysłowe akcje koncernów naftowych oraz instrumenty powiązane z cenami kontraktów terminowych na surowce energetyczne Metale szlachetne instrumenty powiązane z cenami kontraktów terminowych na metale szlachetne Fundusze surowcowe
29 180 Na czym zarabialiśmy - przykłady Kupno dolara amerykańskiego (zdjęcie zabezpieczenia) I 2009 Przeważenie funduszu w surowcach X 2009 Zwiększenie alokacji przy użyciu kontraktów terminowych XI Kupno dolara amerykańskiego (zdjęcie zabezpieczenia) II 2010 zakup spółekproducentów gazu ziemnego V 2010 Źródło: Obliczenia własne. Benchmark BPH Globalny Żywności i Surowców Fundusze surowcowe BPH Globalny Żywności i Surowców
30 Czy inwestowanie w surowce może być ryzykowne? Fundusze surowcowe
31 Ryzyko na przykładzie głównych indeksów GSCI TR/J CRB DJ UBS energia energia energia 3% 8% 22% 67% metale przemysłowe metale szlachetne 41% 39% metale przemysłowe metale szlachetne 36% 33% metale przemysłowe metale szlachetne produkty rolne 7% 13% produkty rolne 14% 17% produkty rolne Zmienność Największy spadek 40Y 19,1% -65,5% 10Y 25,8% -65,5% 5Y 28,1% -65,5% 3Y 32,2% -65,5% 1Y 19,6% -15,9% Zmienność Największy spadek 10Y 19,0% -57,5% 5Y 21,8% -57,5% 3Y 25,0% -57,5% 1Y 15,7% -11,1% Zmienność Największy spadek 10Y 18,3% -57,1% 5Y 21,1% -57,1% 3Y 23,8% -57,1% 1Y 15,8% -10,8% Zmienność wyrażone w stosunku rocznym dzienne odchylenie stóp zwrotu w podanym okresie. Największy spadek największa strata, jaką zanotował indeks w podanym okresie (spadek od najwyższej do najniższej wartości w okresie) Fundusze surowcowe
32 Ryzyko surowców na przykładzie ropy Cena ropy WTI Napięcia na Bliskim Wschodzie. kontrola podaży ropy przez OPEC i spekulacje windują cenę do 40 USD za baryłkę Nowy szczyt po huraganie Katrina Hossa surowcowa winduje cenę ropy do rekordowych poziomów Globalny kryzys gospodarczy powoduje spadek ceny z blisko 150 USD do 35 USD w ciągu 5 miesięcy Cena ropy ulegała historycznie znacznym wahaniom w zależności od wydarzeń politycznych i gospodarczych Znaczna część wahań wynika ze zmian sentymentu rynkowego i trudno ją tłumaczyć konkretnymi zdarzeniami Kilkudziesięcioprocentowe wahania cen ropy w skali roku są normą, a nie wyjątkiem Źródło: Bloomberg, The Guardian. Po 11 września 2001 ceny ropy spadają do 20 USD za baryłkę Fundusze surowcowe Ceny ropy spadają po inwazji na Irak w oczekiwaniu na szybkie wznowienie dostaw ropy z tego kraju
33 Jeśli chodzi o surowce energetyczne, zaskoczy Was jak wysokie będą ich ceny i do jak wysokiego poziomu w końcu dojdą. Jim Rogers Świat zużywa co roku więcej ropy niż odkrywa nowych zasobów. Marc Faber Fundusze surowcowe
34 Problemy z benchmarkami: ropa Brent vs 140 WTI Historycznie, ceny dwóch benchmarkowych kontraktów na ropę (WTI oraz Brent) utrzymywały się na zbliżonym poziomie Ostatnio jednak różnice między kontraktami sięgają nawet USD Powoduje to duże różnice między wynikami funduszy inwestujących w ten surowiec, w zależności od stosowanego benchmarku Cena ropy WTI Cena ropy Brent Źródło: Bloomberg Fundusze surowcowe
35 Contango może ograniczyć zyski Obrót surowcami odbywa się przy wykorzystaniu kontraktów terminowych Ceny różnią się w zależności od terminu wykupu w przypadku contanga rosną wraz z terminem wykupu Inwestowanie na długi termin wymaga rolowania pozycji w warunkach contango oznacza to sprzedaż wygasającego kontraktu z niższą ceną i zakup dłuższego z ceną wyższą Źródło: Bloomberg. Ceny w kontraktach terminowych na pszenicę Fundusze surowcowe
36 Podsumowanie Jako klasa aktywów surowce charakteryzują się ryzykiem zbliżonym do rynku akcji Jednak dzięki niskiej korelacji z innymi klasami aktywów surowce ułatwiają dywersyfikację portfela inwestycyjnego, stabilizując jego wynik Dodatkowo, na rzecz surowców przemawiają czynniki fundamentalne oraz cykliczne (aktualny trend rynkowy) Wniosek: surowce to inwestycja długoterminowa, duża zmienność cen surowców powoduje ryzyko strat w krótkim i średnim okresie Z uwagi na dużą zmienność cen, udział surowców w portfelu nie powinien raczej przekraczać 20% Fundusze surowcowe
37 Dziękuję za uwagę Fundusze surowcowe
38 Nota Prawna Materiał został opracowany przez BPH Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie (BPH TFI) zgodnie ze stanem na dzień i nie stanowi wystarczającej podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Materiał został sporządzony zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez autorów za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny. Indywidualna stopa zwrotu Uczestnika nie jest tożsama z wynikami inwestycyjnymi Subfunduszu i jest uzależniona od dnia zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa przez Fundusz oraz od poziomu pobranych opłat manipulacyjnych oraz zapłaconego podatku bezpośrednio obciążającego dochód z inwestycji w fundusz, w szczególności podatku od dochodów kapitałowych. Ze względu na skład portfela wartość aktywów netto Subfunduszu cechuje się dużą zmiennością, w związku z czym należy liczyć się z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconego kapitału. Fundusz nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani osiągnięcia określonych wyników w przyszłości. Materiały dotyczące Funduszu mają charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowią wystarczającej podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. BPH TFI S.A. rekomenduje zapoznanie się z informacjami wymaganymi przez prawo w zakresie Funduszu, w tym z opisem czynników ryzyka oraz wskazaniem opłat manipulacyjnych, opisanych w prospekcie informacyjnym Funduszu oraz Tabeli Opłat, dostępnych w siedzibie Towarzystwa, u Dystrybutorów oraz na BPH FIO Parasolowy może lokować powyżej 35% wartości aktywów każdego z subfunduszy w papiery wartościowe wyemitowane przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, a także w papiery wartościowe emitowane, przez Państwo Członkowskie lub jedno z państw należących do OECD innych niż Rzeczypospolita Polska. BPH FIO Parasolowy może lokować powyżej 35% wartości aktywów następujących subfunduszy: BPH Subfundusz Obligacji Europy Wschodzącej, BPH Subfundusz Obligacji 1, BPH Subfundusz Obligacji 2, BPH Subfundusz Skarbowy, BPH Subfundusz Stabilnego Wzrostu, BPH Subfundusz Aktywnego Zarządzania, BPH Subfundusz Aktywnego Zarządzania Globalny, BPH Subfundusz Ochrony Kapitału 1, BPH Subfundusz Ochrony Kapitału 2 w papiery wartościowe poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, a także w papiery wartościowe poręczone lub gwarantowane przez Państwo Członkowskie lub jedno z państw należących do OECD innych niż Rzeczypospolita Polska. Materiał został przygotowany na podstawie informacji publicznie dostępnych i źródeł uznanych przez BPH TFI za wiarygodne, ale BPH TFI nie gwarantuje i nie może zapewnić o ich dokładności, kompletności i wiarygodności. Opracowanie niniejsze nie ma charakteru rekomendacji dotyczącej instrumentów finansowych w rozumieniu zapisów Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Wszystkie prezentowane opinie są opiniami własnymi BPH TFI. Pomimo dołożenia należytej staranności przy sporządzaniu niniejszego dokumentu BPH TFI nie może zapewnić, że prezentowane opinie okażą się trafne, a sytuacja na rynku nie ulegnie zmianie, w szczególności w stosunku do określonych instrumentów finansowych. Opinie BPH TFI mogą się zmieniać bez obowiązku każdorazowego informowania o tym fakcie. BPH TFI, jego pracownicy, członkowie władz ani podmioty dominujące i stowarzyszone z BPH TFI nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za działania lub zaniechania podjęte na podstawie niniejszego dokumentu, w szczególności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Aktualne informacje finansowe dotyczące Funduszy dostępne są na stronie internetowej BPH TFI S.A. jest podmiotem zarządzającym cudzym pakietem papierów wartościowych na zlecenie i jest nadzorowany przez Komisję Nadzoru Finansowego. BPH Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna, ul. Bonifraterska 17, Warszawa, wpisane przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego, XII Wydział Gospodarczy pod nr ; kapitał zakładowy: ,00 PLN, w pełni opłacony; NIP: , REGON:
Komentarz inwestycyjny
10 sierpnia 2012 r. Komentarz inwestycyjny RYNEK SUROWCOWY Analizując sytuację na rynku finansowym, dostrzegamy, że od połowy 2011 r. siła relatywna rynku surowcowego jest niska w stosunku do rynku akcji.
Bardziej szczegółowoSystematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO
Systematyczne Oszczędzanie 1000+ w Alior SFIO Systematyczne Oszczędzanie 1000+ Długoterminowe oszczędzanie z wykorzystaniem strategii inwestycyjnych opartych na Subfunduszach wydzielonych w ramach Alior
Bardziej szczegółowoSystematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO
Systematyczne Oszczędzanie 1000+ w Alior SFIO Systematyczne Oszczędzanie 1000+ Długoterminowe oszczędzanie z wykorzystaniem strategii inwestycyjnych opartych na Subfunduszach wydzielonych w ramach Alior
Bardziej szczegółowoSystematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO
Systematyczne Oszczędzanie 1000+ w Alior SFIO Systematyczne Oszczędzanie 1000+ Długoterminowe oszczędzanie z wykorzystaniem strategii inwestycyjnych opartych na Subfunduszach wydzielonych w ramach Alior
Bardziej szczegółowoWYSOKI POTENCJAŁ MAŁYCH I MIKRO PRZEDSIĘBIORSTW - USA, AKTUALNA SYTUACJA
ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa 22.01.2018 r. WYSOKI POTENCJAŁ MAŁYCH I MIKRO PRZEDSIĘBIORSTW - USA, AKTUALNA SYTUACJA Dla tych, którzy:
Bardziej szczegółowoESALIENS SENIOR FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY LUBIĘ SPOKÓJ
ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa 1.03.2018 r. ESALIENS SENIOR FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY LUBIĘ SPOKÓJ Dla tych, którzy: Poszukują zysków
Bardziej szczegółowoStrona 1 z zawarciem Umowy IKZE za pośrednictwem prowadzącego dystrybucję wskazanego w ust. 4 poniżej (ZASADY OFERTY),
OFERTA PROMOCYJNA W WYSPECJALIZOWANYCH PROGRAMACH INWESTYCYJNYCH: PROGRAM IKE ORAZ PROGRAM IKZE - 50% ZNIŻKI W OPŁACIE MANIPULACYJNEJ PRZY PODPISANIU UMOWY IKE LUB UMOWY IKZE - 100% ZNIŻKI W OPŁACIE MANIPULACYJNEJ
Bardziej szczegółowoINWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW. Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych
INWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych Inwestycje alternatywne - cechy rozszerzają katalog możliwości inwestycyjnych dostępnych na GPW dla przeciętnego inwestora
Bardziej szczegółowoIDEA TFI S.A. Warszawa 00-120, ul. Złota 59 tel. +48 22 489 94 30 fax +48 22 489 94 25 e-mail: info@ideatfi.pl www.ideatfi.pl
IDEA TFI S.A. Warszawa 00-120, ul. Złota 59 tel. +48 22 489 94 30 fax +48 22 489 94 25 e-mail: info@ideatfi.pl www.ideatfi.pl Fundusz Wynagrodzenie stałe Idea Premium SFIO 1,3% Idea Obligacji Subfundusz
Bardziej szczegółowoZACZNIJ RAZ Z KORZYŚCIĄ NA DŁUGI CZAS Celowe Plany Oszczędnościowe Legg Mason (CPO)
www.leggmason.pl ZACZNIJ RAZ Z KORZYŚCIĄ NA DŁUGI CZAS Celowe Plany Oszczędnościowe (CPO) IV 2016 O BEZPIECZNĄ PRZYSZŁOŚĆ WARTO ZADBAĆ JUŻ DZISIAJ SPEŁNIAJ MARZENIA Wszystko zależy od Ciebie. Właśnie teraz
Bardziej szczegółowoOgłoszenie z dnia 21 grudnia 2018 roku o zmianach Statutu Superfund Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
SUPERFUND Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA Ul. Dzielna 60, 01 029 Warszawa Infolinia: 0 801 588 188 Tel. 22 556 88 60, Fax. 22 556 88 80 superfundtfi@superfund.com www.superfund.pl Ogłoszenie z dnia
Bardziej szczegółowoOGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO
Warszawa, dnia 27 lutego 2017 r. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Money Makers Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółką Akcyjną z siedzibą w Warszawie
Bardziej szczegółowoRegulamin Programu Razem Zyskujesz Edycja XII
Regulamin Programu Razem Zyskujesz Edycja XII Rozdział 1. Postanowienia ogólne 1 Niniejszy Regulamin określa zasady organizacji Programu Razem Zyskujesz Edycja XII, zwanego dalej Programem. 2 Program organizowany
Bardziej szczegółowoREGULAMIN UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I. REGULAMIN UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO PORTFEL KONSERWATYWNY
BENEFIA TOWARZYSTWO UBEZPIECZEŃ NA ŻYCIE VIENNA INSURANCE GROUP ZAŁĄCZNIK NR 2 DO OGÓLNYCH WARUNKÓW GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE Z UBEZPIECZENIOWYM FUNDUSZEM KAPITAŁOWYM msaver PLUS REGULAMIN UBEZPIECZENIOWYCH
Bardziej szczegółowoFUNDUSZ DŁUŻNY W DOBIE NISKICH STÓP PROCENTOWYCH - A NEW WAY OF THINKING
ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa www.esaliens.pl 02.01.2018 r. FUNDUSZ DŁUŻNY W DOBIE NISKICH STÓP PROCENTOWYCH - A NEW WAY OF THINKING
Bardziej szczegółowoInformacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 6 stycznia 2010 roku
Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 6 stycznia 2010 roku Działając na podstawie 28 ust. 2 i 3 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 20 stycznia 2009 r. w
Bardziej szczegółowoPioneer Pieniężny Plus Spokojna przystań
Pioneer Pieniężny Plus Spokojna przystań Spokojna przystań Pioneer Pieniężny Plus to nowy subfundusz wydzielony w ramach funduszu parasolowego Pioneer FIO. Z punktu widzenia potencjalnych zysków oraz ryzyka
Bardziej szczegółowoKBC PARASOL Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (KBC PARASOL FIO)
Wykaz zmian wprowadzonych do prospektu informacyjnego KBC Parasol Funduszu Inwestycyjnego Otwartego w dniu 29 stycznia 2012 r. Strona tytułowa: KBC PARASOL Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (KBC PARASOL
Bardziej szczegółowoSubfundusz wydzielony w ramach Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty
Subfundusz wydzielony w ramach Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty Aktywa subfunduszu są inwestowane w instrumenty finansowe o ograniczonym ryzyku np. papiery wartościowe emitowane przez najbardziej wiarygodnych
Bardziej szczegółowoPrezentacja dla dziennikarzy
Prezentacja dla dziennikarzy Pioneer Pekao Investment Management S.A. Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Zbigniew Jagiełło Warszawa, lipiec 2006 Rynek fundusz inwestycyjnych w Polsce
Bardziej szczegółowoTYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH
ZAŁĄCZNIK NR 1 DO REGULAMINU TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH W ramach Zarządzania, Towarzystwo oferuje następujące Modelowe Strategie Inwestycyjne: 1. Strategia Obligacji: Cel inwestycyjny: celem
Bardziej szczegółowoUFK SELEKTYWNY. Fundusz Inwestycyjny: AXA Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Globalnych Obligacji
UFK SELEKTYWNY UFK Selektywny to aktywnie zarządzany poprzez Trigon Dom Maklerski S.A. Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitałowy, którego aktywa mogą stanowić Certyfikaty Inwestycyjne ośmiu Funduszy Inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoAllianz Surowców i Energii. Marzec 2016
Allianz Surowców i Energii Marzec 2016 Cykl koniunkturalny Dominujące klasy aktywów Każda z faz cyklu koniunkturalnego wyróżnia się dominującą klasą aktywów, która w danej fazie cyklu przynosi ponadprzeciętne
Bardziej szczegółowoAllianz Pieniężny. Rating Analiz Online. TFI Allianz Polska Sierpień 2016
Allianz Pieniężny Rating Analiz Online TFI Allianz Polska Sierpień 2016 Allianz Pieniężny Benchmark: Polityka inwestycyjna: stopa zwrotu z 6 miesięcznej stawki WIBID 100% krótkoterminowe instrumenty dłużne,
Bardziej szczegółowoPKO EUROPA WSCHÓD - ZACHÓD - fundusz inwestycyjny zamknięty informuje o następujących zmianach w treści statutu:
OGŁOSZENIE O ZMIANIE W TREŚCI STATUTÓW (NR 16/2017) Data zmian: 6 października 2017 r. Dotyczy: PKO Absolutnej Stopy Zwrotu Europa Wschód - Zachód - fundusz inwestycyjny zamknięty PKO EUROPA WSCHÓD - ZACHÓD
Bardziej szczegółowoPoniżej przedstawiamy podsumowanie wyników poszczególnych rodzajów funduszy inwestycyjnych w 2010 roku. Fundusze akcji zarządzane przez polskie TFI
Poniżej przedstawiamy podsumowanie wyników poszczególnych rodzajów funduszy inwestycyjnych w 2010 roku. W 2010 roku już drugi rok z rzędu znacząca częśd funduszy odnotowała dodatnie stopy zwrotu. Utrzymująca
Bardziej szczegółowoZagospodaruj nadwyżki finansowe PAŹDZIERNIK 2012
Zagospodaruj nadwyżki finansowe PAŹDZIERNIK 2012 Proces inwestycji środków w funduszu inwestycyjnym Stopa zwrotu na powierzonym kapitale wraca do klienta po umorzeniu jednostek uczestnictwa Inwestor Lokuje
Bardziej szczegółowoKlasyfikacja funduszy inwestycyjnych
Klasyfikacja funduszy inwestycyjnych Klasyfikacja funduszy inwestycyjnych opiera się na deklaracjach składanych przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych. Kryterium decydującym o zaliczeniu do danej kategorii
Bardziej szczegółowoKBC Globalny Ochrony 90 Listopad. mbank.pl
KBC Globalny Ochrony 90 Listopad mbank.pl 801 300 800 Zmienność rynków ryzyko straty ale także szansa na wysoki zysk Grupa KBC stawia na konieczność zapewnienia bezpieczeństwa zainwestowanego kapitału,
Bardziej szczegółowoWYNIKI INWESTYCYJNE FUNDUSZY zarządzanych przez TFI BGŻ BNP Paribas S.A. Dane na dzień 31.05.2016
WYNIKI INWESTYCYJNE FUNDUSZY zarządzanych przez TFI BGŻ BNP Paribas S.A. Dane na dzień 31.05.2016 BGŻ BNP Paribas FIO (pierwsza wycena 31.03.2016) BGŻ BNP Paribas FIO subfundusze: Kwiecień 2016 Maj 2016
Bardziej szczegółowoNajlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary.
Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary. Dla posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych lipiec był udany. Najlepiej wypadły fundusze akcji, zwłaszcza te koncentrujące
Bardziej szczegółowoInformacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 17 marca 2011 roku
Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 17 marca 2011 roku Działając na podstawie 28 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 20 stycznia 2009 r. w sprawie prospektu
Bardziej szczegółowoMaj 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Maj 2015 r.
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością
Bardziej szczegółowoLYXOR ETF WIG20. Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów. 2 września 2010 r.
LYXOR ETF WIG20 Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter informacyjny oraz promocyjny i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania
Bardziej szczegółowoAllianz Akcji. Kluczowe informacje dla Inwestorów. Kategorie jednostek uczestnictwa: A, B, C, D. Cele i polityka inwestycyjna
Kluczowe informacje dla Inwestorów Niniejszy dokument zawiera kluczowe informacje dla Inwestorów dotyczące tego subfunduszu. Nie są to materiały marketingowe. Dostarczenie tych informacji jest wymogiem
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2015
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/3/2017
Opis funduszy OF/ULS2/3/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/3/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Bardziej szczegółowoJak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment
Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów
Bardziej szczegółowoQUERCUS Multistrategy FIZ Emisja nowych certyfikatów: 7-29 IV 2016 r. Cena emisyjna: 1027,26 zł Minimalna liczba certyfikatów: 10 sztuk
QUERCUS Multistrategy FIZ Emisja nowych certyfikatów: 7-29 IV 2016 r. Cena emisyjna: 1027,26 zł Minimalna liczba certyfikatów: 10 sztuk dr hab. Sebastian Buczek, Prezes Zarządu Quercus TFI S.A. Warszawa,
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/2/2016
Opis funduszy OF/ULS2/2/2016 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/2/2016 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK portfel Dłużny... 3 Rozdział 3. Polityka
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/1/2014
OPIS FUNDUSZY OF/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING AKCJI 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING STABILNEGO
Bardziej szczegółowo1. WARTA Investor Top 50 Małych i Średnich Spółek Wskaźnik ryzyka
1. WARTA Investor Top 50 Małych i Średnich Spółek Wskaźnik ryzyka 1 2 3 4 5 6 7 Celem Funduszu jest wzrost wartości aktywów w wyniku wzrostu wartości jego lokat. Inwestuje środki w akcje oraz inne instrumenty
Bardziej szczegółowoBZ WBK TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. pl. Władysława Andersa 5, Poznań telefon: (+48) fax: (+48)
BZ WBK TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. pl. Władysława Andersa 5, 61-894 Poznań telefon: (+48) 61 855 73 22 fax: (+48) 61 855 73 21 Poznań, dnia 5 lutego 2018 roku BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoKBC Globalny Ochrony 90 Listopad
KBC Globalny Ochrony 90 Listopad Pierwszy i jedyny subfundusz Inwestycyjny Otwarty z wbudowanym mechanizmem ochrony kapitału (CPPI) w Polsce. Zarabiaj, kiedy można, Minimalizuj straty kiedy trzeba. Zmienność
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/1/2017
Opis funduszy OF/ULS2/1/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Bardziej szczegółowoRodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer
Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer Oferta funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Pioneer Pekao TFI S.A. jest jedną z największych i najbardziej różnorodnych na polskim rynku. Fundusze Pioneer
Bardziej szczegółowoOGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU SKARBIEC FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 26 LISTOPADA 2013 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU SKARBIEC FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 26 LISTOPADA 2013 R. Niniejszym, SKARBIEC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., na podstawie art. 24 ust. 5 i ust. 8 ustawy
Bardziej szczegółowoBPH Fundusz Inwestycyjny Zamknięty. Sektora Nieruchomości 2
BPH Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Sektora Nieruchomości 2 Zarabiajcie na inwestycjach w nieruchomości komercyjne!!! Czy widzieli Państwo kiedyś puste centrum handlowe? Czy wiedzą Państwo, że polski rynek
Bardziej szczegółowoBZ WBK TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. pl. Władysława Andersa 5, Poznań telefon: (+48) fax: (+48)
BZ WBK TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. pl. Władysława Andersa 5, 61-894 Poznań telefon: (+48) 61 855 73 22 fax: (+48) 61 855 73 21 Poznań, dnia 9 lutego 2018 roku BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoPIERWSZA WYCENA: NUMER RACHUNKU SUBFUNDUSZU: PROWIZJA ZA NABYCIE ZGODNA Z TABELĄ OPŁAT:
Celem subfunduszu jest uzyskanie długoterminowej stopy zwrotu przewyższającej stopę zwrotu z indeksu WIG. Subfundusz przeznaczony jest dla inwestorów spodziewających się dochodu zbliżonego do zysków osiąganych
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2016
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Bardziej szczegółowoInstrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego
Katedra Inwestycji Finansowych i Zarządzania Ryzykiem Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Witold Szczepaniak Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego Rynek
Bardziej szczegółowoI. Wykaz zmian w Prospekcie Informacyjnym PZU SFIO Globalnych Inwestycji
09.09.2011 Z dniem 9 września 2011 r. dokonuje się zmian w treści Prospektu Informacyjnego oraz Skrótu Prospektu Informacyjnego PZU SFIO Globalnych Inwestycji I. Wykaz zmian w Prospekcie Informacyjnym
Bardziej szczegółowoPRZYTOCZENIE ZMIAN W TREŚCI PROSPEKTU INFORMACYJNEGO SUPERFUND SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY (SUPERFUND SFIO)
PRZYTOCZENIE ZMIAN W TREŚCI PROSPEKTU INFORMACYJNEGO SUPERFUND SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY (SUPERFUND SFIO) W dniu 21 grudnia 2018 roku Superfund Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.
Bardziej szczegółowoWyróżniają nas wyniki wybierają nas klienci
Wyróżniają nas wyniki wybierają nas klienci Idea TFI S.A. charakterystyka firmy Towarzystwo powstało w październiku 1999 roku jako pierwsze towarzystwo funduszy inwestycyjnych z całkowicie polskim kapitałem.
Bardziej szczegółowoUFK SELEKTYWNY. Fundusz Inwestycyjny: ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu Fundusz Inwestycyjny Zamknięty GlobAl
UFK SELEKTYWNY UFK Selektywny to aktywnie zarządzany poprzez Trigon Dom Maklerski S.A. Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitałowy, którego aktywa mogą stanowić Certyfikaty Inwestycyjne ośmiu Funduszy Inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoŁączna zainwestowana kwota Łączna składka ubezpieczeniowa 345, , ,39. Koszty w czasie 1 rok 6 lat 12 lat
1. WARTA Akcji Polskich Wskaźnik ryzyka 1 2 3 4 5 6 7 Celem funduszu jest zapewnienie długoterminowego, realnego wzrostu wartości aktywów, poprzez lokaty przede wszystkim w udziałowe papiery wartościowe
Bardziej szczegółowoOGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO IPOPEMA SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 WRZEŚNIA 2012 R. Niniejszym, Ipopema Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., ogłasza
Bardziej szczegółowoKomentarz Departamentu Zarządzania Aktywami BPH TFI do aktualnej sytuacji rynkowej
12 października 2011 r. Komentarz Departamentu Zarządzania Aktywami BPH TFI do aktualnej sytuacji rynkowej W ostatnich miesiącach pogarszające się dane gospodarcze oraz obawy o nasilanie się kryzysu zadłużeniowego
Bardziej szczegółowoOgłoszenie z dnia 6 sierpnia 2013 roku o zmianach Statutu Superfund Trend Podstawowy Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
Ogłoszenie z dnia 6 sierpnia 2013 roku o zmianach Statutu Superfund Trend Podstawowy Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Superfund Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ( Towarzystwo ) działając
Bardziej szczegółowoKto zarabia, a kto traci?
Kto zarabia, a kto traci? Dla właścicieli jednostek funduszy inwestycyjnych sierpień nie był już tak udanym miesiącem jak lipiec. Jeśli przyjrzeć się tabeli ze średnimi stopami zwrotu poszczególnych kategorii,
Bardziej szczegółowoZysk z Inwestycji. Czas i perspektywa, najlepsze praktyki
Zysk z Inwestycji Czas i perspektywa, najlepsze praktyki Fundusze Inwestycyjne Otwarte (FIO) Akcji, Zrównoważone Stabilnego Wzrostu FIO AKCJI FIO ZRÓWNOWAŻONE FIO STABILNEGO WZROSTU GWIAZDY RANKINGÓW Fundusze
Bardziej szczegółowoTwoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa, Grudzień 2015 Co ma najwyższy potencjał zysku w średnim terminie? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Subfundusz UniStrategie Dynamiczny
Bardziej szczegółowo1. Na stronie tytułowej dodaje się datę bieżącej aktualizacji: 04 października 2013r.
Protokół zmian z dnia 27 września 2013 r. w Prospekcie Informacyjnym Millennium Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (z wydzielonymi subfunduszami) W związku z wymogami zawartymi w 28 ust.
Bardziej szczegółowoŁączna zainwestowana kwota Łączna składka ubezpieczeniowa 352, , ,00. Koszty w czasie 1 rok 6 lat 12 lat
1. WARTA Akcji Polskich Wskaźnik ryzyka 1 2 3 4 5 6 7 Celem funduszu jest zapewnienie długoterminowego, realnego wzrostu wartości aktywów, poprzez lokaty przede wszystkim w udziałowe papiery wartościowe
Bardziej szczegółowoPodrozdział IIIx Subfundusz PKO Akcji Rynku Polskiego (poprzednia nazwa: Subfundusz PKO Akcji Rynku Azji i Pacyfiku).
Informacja o zmianach w treści prospektów informacyjnych funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez PKO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. dokonanych w dniu 1 marca 2019 r. I. PKO PARASOLOWY - FUNDUSZ
Bardziej szczegółowoOgłoszenie z dnia 24 listopada 2014 roku o zmianach Statutu Superfund Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
Ogłoszenie z dnia 24 listopada 2014 roku o zmianach Statutu Superfund Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Superfund Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ( Towarzystwo ) działając na podstawie
Bardziej szczegółowoAsset management Strategie inwestycyjne
Asset management Strategie inwestycyjne Spis treści Opis Strategii Zmiennej Alokacji... 3 Opis Strategii Zmiennej Alokacji Plus... 5 Opis Strategii Akcji... 11 Opis Strategii Akcji Plus... 13 Opis Strategii
Bardziej szczegółowoParametry. Wyniki (na dzień r.)
Subfundusz działający w ramach FIO Subfundusz inwestuje głównie w bony i krótkoterminowe obligacje o terminie wykupu do 1 roku oraz w ograniczonym stopniu, w starannie wyselekcjonowane papiery komercyjne.
Bardziej szczegółowoPERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK
Chorzów, 7 Kwiecień 2011 WIDZIMY WIĘCEJ MOŻLIWOŚCI PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK GLOBALNE CZYNNIKI RYZYKA Niestabilność polityczna w rejonie Afryki Północnej i krajów Bliskiego Wschodu Wzrost cen
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014
OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL DŁUŻNY 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL
Bardziej szczegółowoW treści Kluczowych informacji dla inwestorów sporządzonych dla subfunduszu Superfund RED dokonane zostały następujące zmiany:
PRZYTOCZENIE ZMIAN W TREŚCI DOKUMENTU KLUCZOWE INFORMACJE DLA INWESTORÓW SUBFUNDUSZY WYDZIELONYCH W RAMACH SUPERFUND SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY (SUPERFUND SFIO) zmiany zostały dokonane
Bardziej szczegółowoSpis treści. Opis funduszy OF/ULS2/1/2015. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Dłużny...3. UFK Portfel Konserwatywny...
Opis funduszy Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2015 Rozdział 1. Rozdział 2. Rozdział 3. Rozdział 4. Rozdział 5. Rozdział 6. Rozdział 7. Rozdział 8. Rozdział 9. Rozdział 10. Postanowienia ogólne...3
Bardziej szczegółowoPo raz kolejny inwestorzy trzymający gotówkę w funduszach inwestycyjnych zacierają ręce. Pod warunkiem, że zainwestowali w fundusze akcji.
Po raz kolejny inwestorzy trzymający gotówkę w funduszach inwestycyjnych zacierają ręce. Pod warunkiem, że zainwestowali w fundusze akcji. Po raz kolejny inwestorzy trzymający gotówkę w funduszach inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoSKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY
SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY zwany dalej Funduszem Nazwa skrócona Funduszu: Pioneer Funduszy Globalnych SFIO Subfundusze: Pioneer
Bardziej szczegółowoWyniki funduszy otwartych w maju
Wyniki funduszy otwartych w maju Nazwy funduszy lub grup Majowe stopy zwrotu i mediany stóp zwrotu dla grup funduszy Fundusze akcji polskich małych i średnich spółek -4,2% Allianz Akcji MiŚ Spółek (Allianz
Bardziej szczegółowoPORTFEL MODELOWY STRATEGIA ŻÓŁTA (średnie ryzyko)
PORTFEL MODELOWY STRATEGIA ŻÓŁTA (średnie ryzyko) Portfel Modelowy Strategia Żółta (średnie ryzyko) to aktywnie zarządzany poprzez Trigon Dom Maklerski S.A. Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitałowy, którego
Bardziej szczegółowoOgłoszenie o zmianie statutu Noble Funds Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
21 sierpnia 2019 r. Ogłoszenie o zmianie statutu Noble Funds Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Noble Funds Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie, działając na podstawie
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe za 2017 r. Spotkanie analityczne
Wyniki finansowe za 2017 r. Spotkanie analityczne dr hab. Sebastian Buczek, Prezes Zarządu Quercus TFI S.A. Warszawa, 21 II 2018 r. 2 Historia 21 VIII 2007 założenie Quercus TFI S.A. przez grupę doświadczonych
Bardziej szczegółowoSierpnień 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Sierpień 2015 r.
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa Sierpień 2015 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata
Bardziej szczegółowoRegulamin Programu Lokata z inwestycją edycja V
Regulamin Programu Lokata z inwestycją edycja V Rozdział 1. Postanowienia ogólne 1 Niniejszy Regulamin określa zasady organizacji Programu Lokata z inwestycją, zwanego dalej Programem. 2 Program organizowany
Bardziej szczegółowoTWÓJ KROK SZANSĄ NA WIĘKSZE ZYSKI
TWÓJ KROK SZANSĄ NA WIĘKSZE ZYSKI PKO AKCJOMAT Program PKO Akcjomat to rozwiązanie, które polega na inwestowaniu wpłaconych środków w regularnych odstępach czasu oraz w możliwie jednakowej wysokości, niezależnie
Bardziej szczegółowoOgłoszenie o zmianie w treści statutów (nr 4/2015) PKO Parasolowy fundusz inwestycyjny otwarty informuje o następujących zmianach w treści statutu:
Warszawa, dnia 18 maja 2015 roku Ogłoszenie o zmianie w treści statutów (nr 4/2015) PKO Parasolowy fundusz inwestycyjny otwarty informuje o następujących zmianach w treści statutu: I. 1. w artykule 5 ust.
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/1/2018
Opis funduszy OF/ULS2/1/2018 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/2/2017
Opis funduszy OF/ULS2/2/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/2/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Bardziej szczegółowoQUERCUS Multistrategy FIZ
QUERCUS Multistrategy FIZ Emisja nowych certyfikatów: 5-30 I 2018 r. Cena emisyjna: 1133,24 zł Minimalna liczba certyfikatów: 10 sztuk styczeń 2018 r. Tytułem wstępu Ostatnie ponad 9 lat na rynkach finansowych,
Bardziej szczegółowoProdukty szczególnie polecane
Produkty szczególnie polecane 9 luty 2011 r. Szczegółowe informacje na temat funduszy zarządzanych przez Legg Mason TFI S.A. ( fundusze") zawarte są w prospekcie informacyjnym oraz skrócie prospektu informacyjnego,
Bardziej szczegółowoPKO MULTI STRATEGIA - fundusz inwestycyjny zamknięty informuje o następujących zmianach w treści statutu:
OGŁOSZENIE O ZMIANIE W TREŚCI STATUTÓW (NR 2/2018) Data zmian: 25 kwietnia 2018 r. Dotyczy: PKO MULTI STRATEGIA - fundusz inwestycyjny zamknięty PKO Globalnego Dochodu fundusz inwestycyjny zamknięty PKO
Bardziej szczegółowoAktualizacja Prospektu Informacyjnego Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Parasolowy z dnia r.
Aktualizacja Prospektu Informacyjnego Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Parasolowy z dnia 06-07-2018 r. Rockbridge Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. informuje, że w dniu 6 lipca 2018
Bardziej szczegółowoUcieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych.
Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Wichura, która w pierwszych dniach sierpnia przetoczyła się nad światowymi rynkami akcji, przyczyniła się do
Bardziej szczegółowoQUERCUS Multistrategy FIZ. Oferta publiczna certyfikatów inwestycyjnych
QUERCUS Multistrategy FIZ Oferta publiczna certyfikatów inwestycyjnych QUERCUS Multistrategy FIZ Typ Funduszu: QUERCUS Multistrategy Fundusz Inwestycyjny Zamknięty jest funduszem mieszanym / absolutnej
Bardziej szczegółowoBZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, Poznań telefon: (+48) fax: (+48)
BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, 61-739 Poznań telefon: (+48) 61 855 73 22 fax: (+48) 61 855 73 21 Poznań, dnia 28 maja 2011 roku BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoRodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer
Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer Oferta funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Pioneer Pekao TFI S.A. jest jedną z największych i najbardziej różnorodnych na polskim rynku. Fundusze Pioneer
Bardziej szczegółowo