BIULETYN PORANNY 7 LISTOPADA 2014

Transkrypt

1 GPW WIG ,5 0,25% KOMENTARZ PORANNY: Przy wsparciu Wczorajsza sesja zakończyła się spadkiem indeksów, ale skala ruchu była ograniczona. Z drugiej strony polski rynek w kontekście sytuacji na rozwiniętych rynkach zachowuje się wyraźniej słabiej. Przez większą część sesji kupujący podejmowali próby skorygowania wyprzedaży z końcówki środowej sesji, lecz wzrosty przychodziły z pewnym trudem. To odbiło się ponownie w końcowej fazie sesji, kiedy to indeks poprawiły poranne minima i tym samym zapewniły zamknięcie w negatywnym terytorium. Na wykresach WIG czy WIG20 można od szczytu doszukać się struktur impulsowych, z tym zastrzeżeniem, iż wzory te mogą wieńczyć korekty nieregularne. Jeśli tak to w najbliższych godzinach kupujący winni przejąć inicjatywę i kontynuować wzrosty powyżej ostatnich maksimów. WIG20 w pierwszej fazie sesji zdołał dotrzeć do 2448, a w końcówce zniżkował do Spadek można interpretować jako dopełnienie impulsu spadkowego od szczytu na 2476, a popyt pojawił tuż nad wsparciem wynikającym z ostatniego lokalnego minimum na Najbliższy ważny opór znajduje się na 2448, a jego przebicie będzie potwierdzało istotność wczorajszego dołka. Kolejne bariery podażowe znajdują się w przedziale i na maksimum na Przebicie tego ostatniego poziomu będzie potwierdzało założenie, iż wczorajszy spadek wieńczy korektę i inicjuje kolejną falę wzrostową. Kolejne bariery widziałbym na 2481 lub też na Najbliższe wsparcie znajduje się wyznaczają wcześniejsze minima w zakresie , a przełamanie tego pułapu będzie potwierdzało słabość strony popytowej. W takim wypadku trzeba będzie liczyć się z perspektywa pogłębienia korekty do 2396 lub też Kluczowym wsparciem w nieco dłuższej perspektywie pozostaje październikowy dołek na Indeks jest obecnie w istotnym momencie i jeśli wzrost ma być kontynuowany najbliższe godziny winny przynieść atak na opory na 2457 i Tomasz Jerzyk WIG 53512,1 0,15% WIG ,6 0,13% WIG ,8 0,21% WIG ,1 0,39% FW20Z ,0 0,49% WIG WIG50 KOMENTARZ TERMINOWY: Kolejny akcent podażowy Analizując wykres kontraktów warto w tej chwili zwrócić uwagę na kolejną zaporę popytową: pkt. (zresztą wspominałem już o niej wielokrotnie w komentarzach wideo) i lokalny opór techniczny: pkt. Wychodzę z założenia, że dopiero powrót kontraktów ponad wskazaną zaporę podażową mógłby stać się istotnym czynnikiem zwiększającym szansę byków na sforsowanie kluczowego oporu Fibonacciego: pkt. Tym samym jest to warunek ewentualnego powrotu kontraktów na ścieżkę dominującej jeszcze w ujęciu krótkoterminowym tendencji wzrostowej. Sygnał negatywny pojawiłby się natomiast w momencie przełamania wsparcia: pkt. Ruch korekcyjny rozwinąłby się wówczas na tyle mocno, że mogłyby wystąpić problemy z próbą aktywnego przeciwstawiania się presji podażowej. Niewykluczone zatem, że następstwem przełamania w/w zakresu cenowego byłaby ostatecznie negacja całego impulsu popytowego (powrócę do tej kwestii w swoim pierwszym opracowaniu online, prezentując dodatkowe zapory popytowe Fibonacciego). Podsumowując, podaż zaczyna obecnie z coraz większą determinacją inicjować swoje działania, co znajduje już negatywne odzwierciedlenie na wykresie FW20Z1420 (wczorajsze przełamanie wsparcia: pkt.). Z kolejnym niepokojącym sygnałem mielibyśmy do czynienia w momencie wybicia się kontraktów poniżej węzła: pkt. Obóz byków nie powinien zatem dopuścić do przełamania w/w wsparcia. Tak jak sugerowałem przed momentem, rozwinę ten wątek w swoim pierwszym opracowaniu online, które wyjątkowo dzisiaj ukaże się około godz Na zakończenie warto jeszcze wspomnieć o dzisiejszej publikacji miesięcznego raportu z amerykańskiego rynku pracy (tradycyjnie godzina 14.30). Paweł Danielewicz, makler papierów wartościowych (Komentarz stanowi fragment opracowania Analiza Futures Przed Otwarciem ) S&P ŚWIAT Ropa sie 11 wrz 11 paź Miedź 6250 KOMENTARZ DO SESJI W USA: Triumf byków Czwartkowa sesja zakończyła się zwycięstwem obozu popytowego, przypieczętowanym nowymi rekordami S&P500 oraz Dow Jones Industrial. Pierwsza godzina handlu zwiastowała przewagę niedźwiedzi, jednakże po dotarciu przez S&P500 w okolice punktów nastąpiła zmiana w rynkowym układzie sił. Działania kupujących dość szybko poskutkowały powrotem S&P500 w okolice kursu odniesienia, a utrzymująca się w kolejnej fazie sesji nieznaczna dominacja byków doprowadziła do ustanowienia kolejnego rekordu. W ostatecznym rozrachunku główne amerykańskie indeksy solidarnie odnotowały umiarkowane zwyżki. Finalnie S&P500 zakończył sesję na pułapie 2.031,20 pkt. (+0,38%), Nasdaq Composite wzrósł do 4.638,47 pkt. (+0,38%), zaś Dow Jones Industrial zwyżkował do ,40 pkt. (+0,40%). Obroty na NYSE nieznacznie przekroczyły w czwartek 750 mln akcji. Wydarzeniem dnia, na które czekali inwestorzy w czwartek była decyzja EBC w sprawie stóp procentowych, a także następująca później konferencja Mario Draghiego. EBC zgodnie z oczekiwaniami analityków nie zmienił poziomu stóp procentowych. Szef Europejskiego Banku Centralnego po raz kolejny wyraził gotowość do podejmowania dodatkowych niekonwencjonalnych działań, w sytuacji gdyby obecna aktywność nie wystarczała do pobudzania gospodarki. Mario Draghi de facto nie powiedział na czwartkowej konferencji nic, co zaskoczyłoby inwestorów i co nie padłoby już we wcześniejszych wypowiedziach. Inwestorzy zapewne oczekiwali nieco innej retoryki, co odnalazło potwierdzenie w dynamicznym osłabieniu euro. Spośród danych z rynku amerykańskiego warto wspomnieć o lepszym od oczekiwanego odczycie liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych oraz o wzroście wydajności pracy w USA w III kwartale, którego skala przekroczyła rynkowy konsensus (+2% względem poprzedniego kwartału vs oczekiwane +1,5%). Na rynku akcji czwartek rozpoczął się od przewagi obozu podażowego, jednak przez większość sesji oraz w finalnym rozrachunku górą były byki, poprawiające po raz kolejny w tym roku historyczne rekordy indeksów S&P500 oraz Dow Jones Industrial. W sezon publikacji wyników kwartalnych pozytywnie wpisała się m.in. spółka Whole Foods Market, publikując lepsze od konsensusu wyniki. Negatywnie zaskoczył inwestorów Qualcomm, którego akcje wyraźnie traciły na wartości po publikacji słabych wyników oraz rewizji w dół prognozy na kolejny rok. Na rynku walutowym wrażenie zrobiło dynamiczne osłabienie euro pod koniec dnia za jednostkę wspólnej europejskiej waluty płacono już tylko ok. 1,237 USD. Piątek przyniesie w USA bardzo istotną dla inwestorów publikację comiesięcznego raportu o stanie rynku pracy. Rynkowe oczekiwania wskazują, iż stopa bezrobocia w październiku pozostała na pułapie 5,9%, a liczba etatów w sektorze pozarolniczym wzrosła o 233 tys. Opublikowane dane pozwolą ocenić kondycję amerykańskiego rynku pracy, a także mogą okazać się argumentem przybliżającym decyzję Rezerwy Federalnej o podniesieniu stóp procentowych w USA. Kacper Kędzior, makler papierów wartościowych WIG Europa FTSE 6551,2 0,18% DAX 9377,4 0,66% BUX 17200,0 0,51% RTS 993,3 2,35% ISE ,3 1,83% Ameryka Płn. i Płd. Dow J ,5 0,40% S&P ,2 0,38% Nasdaq 4638,5 0,38% Bovespa 53024,0 2,17% Azja Indeks zmiana NIKKEI 16880,4 0,52% HangSen* 23559,9 0,38% Shanghai* 2414,3 0,48% Towary i surowce Ropa* 77,69 0,28% Miedź* 6737,0 0,35% Złoto* 1141,75 0,23% Srebro* 15,31 0,71% Waluty EURPLN* 4,2185 0,10% USDPLN* 3,4072 0,03% CHFPLN* 3,5040 0,09% *dane na godzinę: 08:04: dm.inwestor@bzwbk.pl, tel.: , (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora) Dom Maklerski BZ WBK jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku Zachodniego WBK S.A. z siedzibą we Wrocławiu, ul. Rynek 9/11, Wrocław, zarejestrowanego w Sądzie Rejonowym dla Wrocławia Fabrycznej, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS , REGON , NIP , kapitał zakładowy i wpłacony zł. Dom Maklerski BZ WBK podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego.

2 ASSECOPOL ALIOR BANK SA GRUPA AZOTY SA HANDLOWY BORYSZEW BZWBK CCC SA CYFRPLSAT ENEA ENERGA SA EUROCASH GTC INGBSK JSW KERNEL KGHM LPP LOTOS MBANK ORANGE POLSKA SA PEKAO PGE SA PGNIG PKN ORLEN PKOBP PZU SYNTHOS TAURONPE TVN WIG BANKI WIG BUDOW WIG Chemia WIG DEWEL WIG ENERG WIG INFO WIG MEDIA WIG PALIWA WIG SPOZYW WIG SUROWC WIG TELKOM WIG20 WIG30 WIG50 WIG250 WIGdiv WIG RESPECT BIULETYN PORANNY Cena Największe wzrosty Cena zamknięcia Zmiana % Największe spadki Zmiana % Najwyższe obroty Cena zamknięcia Obrót (w tys. zł) zamknięcia CIGAMES 10,80 14,9% CELTIC PROPERTY 6,55 8,9% PZU 489, ,40 EKANCELARIA GRU 0,35 9,4% EKOEXPORT 29,68 8,3% PKOBP 37, ,36 MFO SA 11,30 8,1% GRUPA NOKAUT SA 1,28 7,2% KGHM 124, ,87 ASBIS 2,00 7,5% REMAK 12,01 6,5% PEKAO 178, ,94 TPH 1,50 7,1% MIRACULUM SA 2,00 5,7% PKN ORLEN 42, ,43 POLWAX SA 15,89 5,6% BBI DEVELOPMENT 1,08 5,3% PGE SA 21, ,42 AVIAAM LEASING A 8,16 5,3% SEKO 7,05 5,0% ORANGE POLSKA SA 9, ,11 COLIAN 3,22 5,2% KOFOLA 40,18 4,9% EUROCASH 32, ,76 PANOVA 16,50 5,0% MOJ 1,56 4,9% TVN 15, ,90 SERINUS ENERGY I 6,40 4,6% DT PARTNERS SA 5,00 4,6% BZWBK 375, ,13 CIGAMES CELTIC PROPERTY PZU 8,57 524,80 12,33 11,39 8,14 511,00 10,45 7,71 497,20 9,51 7,28 483,40 8,58 6,86 469,60 7,64 6,43 455,80 6,70 6,00 442,00 5,76 5,57 428,20 11 sie 11 wrz 11 paź 24 lip 24 sie 24 wrz 24 paź 11 sie 11 wrz 11 paź WIG30 80% 60% YTD 1M Sektory/Indeksy 40% 30% YTD 1M 40% 20% 20% 10% 0% 0% 20% 10% 20% 40% 30% 60% Rynek akcji (WIG) Liczba papierów Drożejących Taniejących Bez Zmian Bieżące Poprzednie Zmiana % 40% Wskaźniki rynkowe WIG P/E 16,24 16,26 0,13% Obroty w tys. zł Bieżące Poprzednie Zmiana % Drożejących P/BV 1,39 1,39 0,14% Razem , ,1 42,05% Taniejących Wskaźniki rynkowe WIG50 Bieżące Poprzednie Zmiana % Liczba transakcji ,45% Bez Zmian P/E 17,94 17,98 0,21% Kapitalizacja w , ,2 0,06% 45% mln zł P/BV 1,33 1,33 0,21% Indeksy Maks. Min. Indeks Wartość w pkt. Zm. % YTD Obrót w tys. zł Udział w obr. % Udział w kap. % P/E P/BV P/CF , ,4 WIG ,1 0,1% 4,3% ,8 100,0% 100,0% 17,0 1,4 11, , ,9 WIG BANKI 8 116,9 0,8% 1,3% ,5 24,9% 41,5% 9,2 1, , ,6 WIG BUDOW 2 191,7 0,2% 2,9% 8 220,7 1,3% 0,8% 18,1 1,3 9,6 679,2 674,6 WIG CEE 674,6 0,1% 9,6% 5 282,5 0,8% 9,9% 21,0 1,0 3, , ,1 WIG Chemia ,1 0,1% 3,8% ,4 1,6% 1,8% 24,9 1,5 8, , ,2 WIG DEWEL 1 315,5 0,3% 11,5% 5 459,9 0,8% 3,4% 0,6 21, , ,2 WIG div 1 189,0 0,0% 5,1% ,3 55,5% 27,4% 14,3 1,3 8, , ,7 WIG ENERG 4 707,7 0,1% 36,3% ,5 8,4% 13,6% 9,8 0,8 5, , ,5 WIG INFO 1 373,4 0,7% 0,7% 3 991, ,8 WIG MEDIA 3 975,8 0,7% 14,4% ,9 4,1% 1,6% 19,0 1,6 11, , ,9 WIG PALIWA 3 227,2 0,6% 0,4% ,6 9,0% 8,1% 0,8 4, , ,6 WIG Poland ,6 0,2% 5,1% ,6 98,8% 67,1% 16,4 1,4 11, , ,5 WIG SPOZYW 2 364,5 1,2% 27,2% 3 170,6 0,5% 1,2% 0,9 7, , ,0 WIG SUROWC 4 056,0 0,4% 1,5% ,4 10,4% 3,7% 13,7 1,0 5, , ,7 WIG TELKOM 1 065,7 0,4% 6,0% ,3 5,5% 1,9% 57,9 1,0 4,6 255,5 251,2 WIG UKRAINE 251,2 0,6% 49,1% 1 799,1 0,3% 0,4% 0,6 5, , ,4 RESPECT 2 799,8 0,4% 9,4% ,4 52,7% 33,2% 29,6 1,2 7, , ,9 WIG ,5 0,2% 1,4% ,0 78,1% 43,7% 15,3 1,4 10, , ,3 WIG ,6 0,1% 3,1% ,1 87,9% 52,1% 16,2 1,4 9, , ,7 WIG ,8 0,2% 2,2% ,7 7,8% 8,7% 17,9 1,3 47, , ,2 WIG ,1 0,4% 14,0% ,2 3,6% 6,9% 20,1 1,0 12,4 22% 33% 2

3 ALIOR BANK ALIOR BANK AMREST GŁÓWNE WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK Zysk netto Alior Bank w '14 może wynieść mln zł rozmowa z prezesem Alior Bank ocenia, w 2014 roku jego zysk netto może wynieść mln zł, prognozowane na początku roku przez analityków. Alior liczy na fuzję prawną z Meritum Bankiem w I kw. '15 rozmowa z prezesem Alior Bank, który zwołał na grudzień kolejne NWZ w sprawie przejęcia Meritum Banku, podtrzymuje oczekiwanie, że do fuzji prawnej z tym bankiem dojdzie w I kwartale 2015 roku. Wyniki Amrestu w trzecim kwartale powyżej oczekiwań Zysk netto Amrestu przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł w trzecim kwartale 2014 roku 31,4 mln zł, o 25 proc. powyżej rynkowych oczekiwań. Marża zysku netto Amrestu w trzecim kwartale 2014 roku wyniosła 4,1 proc. Na wynik ten wpływ miały także wyraźnie niższe koszty obsługi zadłużenia (koszty finansowe o 0,5pp niższe niż rok wcześniej). Dług netto na koniec trzeciego kwartału wyniósł 886,7 mln zł, a stosunek długu netto do zysku EBITDA to 2,47. Wyższe od oczekiwań okazały się również wyniki Amrestu na poziomie operacyjnym (o 14,6 proc.) i EBITDA (wyżej od konsensusu o 5,7 proc.). Wyniosły one odpowiednio: 100,4 i 50,2 mln zł. Rentowność EBITDA w Europie ŚrodkowoWschodniej wzrosła w trzecim kwartale 2014 o 2,1pp do poziomu 64,4 mln zł (14,4 proc. całości sprzedaży). APATOR Apator wypłaci 0,3 zł dywidendy na akcję na poczet dywidendy za 2014 r. Zarząd Apatora zdecydował o wypłacie zaliczki na poczet dywidendy z zysku za 2014 r. w kwocie 9,9 mln zł, czyli 0,3 zł brutto za akcję. Prawo do wypłaty zaliczki będą mieli akcjonariusze posiadający akcje spółki 5 grudnia 2014 roku, natomiast wypłata nastąpi 12 grudnia 2014 roku. Z zysku za 2013 rok Apator przeznaczył na dywidendę w sumie 19,9 mln zł, czyli 0,6 zł na akcję. ASSECO POLAND CCC CCC Asseco mierzy jeszcze wyżej Parkiet (wywiad z prezesem) Rzeszowska grupa chce być w perspektywie dziesięciu lat dwa razy większa, jeśli chodzi o wyniki finansowe. Będzie się regularnie dzielić zyskami, być może kwartalnie. Prezes nie wykluczył, że w tym czasie firma połączy siły z porównywalną firmą z Zachodu. Spółka miała taki pomysł w przeszłości. Podobnie jak myślała o debiucie na Nasdaq. Prezes dodał, że spółka odłożyła te pomysły na przyszłość, ale ich nie zarzuciła. Bogdanka będzie rozmawiać ze związkami ws. układu zbiorowego rozmowa z prezesem Zarząd Bogdanki rozpocznie wkrótce rozmowy ze związkami zawodowymi w sprawie układu zbiorowego, chce m.in. uprościć system wynagradzania. Prezes poinformował, że łączny koszt deputatów dla pracowników i emerytów wynosi w spółce ok. 20 mln zł rocznie. Bogdanka poinformowała, że zakończył się w spółce spór zbiorowy w sprawie wzrostu wynagrodzeń w roku Na mocy porozumienia przeciętne miesięczne wynagrodzenie w 2014 r. będzie wyższe o 2,5 proc. niż w roku 2013 poprzez wypłatę nagrody specjalnej, płatnej w dwóch ratach (listopad 2014 r., styczeń 2015 r.). Rosyjski węgiel wcale nie jest gorszej jakości Zarząd lubelskiej kopalni Bogdanka nadal obawia się konkurencji cenowej rosyjskiego węgla nawet po wprowadzeniu nowych przepisów jakościowych, bo jej zdaniem wbrew powszechnym opiniom o niskiej jakości to surowiec o dobrych parametrach Zysk netto Bogdanki w IV kw. powinien być podobny kdk rozmowa z prezesem Zysk netto Bogdanki w IV kwartale 2014 r. powinien być podobny jak w III kwartale. Prezes dodał, że I kwartał 2015 r. pod względem produkcji będzie znacznie lepszy kdk. Prezes poinformował, że spółka nie przewiduje w IV kwartale większych zdarzeń jednorazowych. CCC wiosną '15 otworzy pierwszy sklep w Bułgarii, planuje wejście na Ukrainę i do Rosji rozmowa z wiceprezesem CCC zamierza wiosną 2015 roku otworzyć pierwszy sklep w Bułgarii, docelowo chce tam mieć 2530 sklepów. Planuje też na niewielką skalę wejść na Ukrainę i do Rosji, a także do krajów nadbałtyckich. CCC w połowie 2015 roku ruszy ze sprzedażą internetową rozmowa z wiceprezesem CCC, producent i dystrybutor obuwia, w połowie 2015 roku rozpocznie sprzedaż w Polsce za pośrednictwem sklepu internetowego. CCC od pewnego czasu zapowiadało uruchomienie sklepu internetowego w Polsce. Teraz poinformowało, że nastąpi to przed sezonem jesiennym 2015 roku. CCC CCC celuje w 2 mld zł przychodów w 2014 r., 912% rentowności netto w CCC planuje uzyskać rentowność netto na poziomie 912% w latach , podała spółka. CCC planuje też przekroczyć 2 mld zł przychodów w 2014 r. i zwiększyć je o ponad 30% w kolejnym roku. CD PROJEKT CI GAMES ELEKTROTIM Wiedźmin 3: Dziki Gon 16 darmowych. Będzie 16 dodatków. Darmowych CD Projekt RED, twórcy gry, ogłosili dziś program darmowych DLC. Składa się z on 16 dodatków, które będą dostępne dla każdego, kto kupi grę Wiedźmin 3 na dowolną platformę (PC, PlayStation 3 lub Xbox One) w dowolnej wersji (cyfrowa, kolekcjonerską czy standardowa). Duży sukces gry CI Games CI Games udostępniło kilka informacji na temat przyjęcia przez rynek gry Lords of the Fallen. Polski producent chwali się świetnymi wynikami sprzedaży, a także wysokimi ocenami przyznanymi przez najbardziej renomowane portale zajmujące się tematyką gier komputerowych na świecie. Najdroższa gra w historii warszawskiego studia okazała się być dużym sukcesem. Nakład Lords of the Fallen wyniósł już 700 tysięcy sztuk, a od premiery w rękach graczy znalazło się ponad 200 tysięcy egzemplarzy tej produkcji. Marek Tymiński, prezes Ci Games twierdzi również, że tytuł cieszył się bardzo dużym zainteresowaniem graczy jeszcze przed oficjalnym rynkowym debiutem. Liczbę zamówień przedpremierowych szacuje na kilkadziesiąt tysięcy. Elektrotim liczy na udany koniec br. i cały 2015 r., odbudował portfela zamówień rozmowa z prezesem Portfel zleceń grupy Elektrotim osiągnął na koniec III kw r. rekordową wartość 263 mln zł. Dzięki temu spółka oczekuje udanego IV kw. i planuje "z nawiązką" odrobić 2,4 mln zł straty po III kw. 3

4 ENERGA Energa wyda 18,2 mld zł na inwestycje w latach Energa zakłada, że w latach wyda na inwestycje podstawowe i dodatkowe 18,2 mld zł. W czwartek rada nadzorcza spółki zatwierdziła wieloletni plan inwestycyjny. Dokument jest aktualizacją programu inwestycyjnego na lata , ogłoszonego we wrześniu 2013 r. Spółka aktualizuje program co rok. Łączna wartość inwestycji podstawowych wyniesie ok. 11,8 mld zł. Najwięcej środków, 9,8 mld zł, trafi do segmentu dystrybucji. ENERGA LPP NETIA Wyniki Energi w trzecim kwartale zgodne z konsensusem Zysk netto grupy Energa, przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej, w trzecim kwartale 2014 roku wyniósł 213 mln zł wobec 59,5 mln zł rok wcześniej. Konsensus zakładał zysk netto na poziomie 216,9 mln zł. EBIT spółki wyniósł 323,5 mln zł i był zgodny z oczekiwaniami rynkowymi na poziomie 322,2 mln zł. EBITDA wyniosła 540,5 mln zł wobec konsensusu 534,7 mln zł. Udział segmentu Dystrybucji w wyniku EBITDA wyniósł 67 proc., segmentu Wytwarzania 28 proc., a segmentu Sprzedaży 8 proc. Przychody grupy w trzecim kwartale sięgnęły blisko 2,51 mld zł i były o 1,5 proc. wyższe od oczekiwań analityków na poziomie 2,469 mld zł. Wzrost przychodów miał miejsce w segmencie Wytwarzanie (o 10 proc.) i Dystrybucji (o 2 proc.), natomiast segment Sprzedaży wykazał spadek (o 20 proc.). Przychody ze sprzedaży Grupy po 3 kwartałach 2014 roku sięgnęły 7,8 mld zł, co wobec tego samego okresu roku poprzedniego stanowi spadek o 9 proc. Zysk netto LPP wyniósł w III kw r. 81,7 mln zł, sprzedaż LFL spadła o 6,7 proc. Zysk netto grupy LPP, przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej, wyniósł w trzecim kwartale 2014 r. 81,7 mln zł wobec 110,5 mln zł rok wcześniej. Wynik był niższy od konsensusu na poziomie 106,2 mln zł. Zysk operacyjny wyniósł 134,4 mln zł wobec 167,4 mln zł przed rokiem. Konsensus rynkowy zakładał EBIT na poziomie 142,2 mln zł. Według wyliczeń prasowych EBITDA wyniosła 185 mln zł. Rynek spodziewał się 194,3 mln zł EBITDA. Zysk brutto na sprzedaży wyniósł 699,6 mln zł wobec 636,4 mln zł rok wcześniej. Przychody grupy wzrosły w III kw. do 1.234,2 mln zł (o ok. 11 proc. rdr) i były zbliżone do średniej prognoz na poziomie 1.230,3 mln zł. Przychody ze sprzedaży w sklepach porównywalnych spadły w III kwartale 2014 roku o 6,7 proc. (z pominięciem zmian kursów walut lokalnych w krajach, gdzie działają spółki grupy). Po trzech kwartałach 2014 r. LPP zaraportowało 3,36 mld zł przychodów, 360,9 mln zł zysku EBIT oraz 234,5 mln zł zysku netto, przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej. W trzecim kwartale w salonach Reserved zrealizowano sprzedaż w wysokości 580 mln zł, w placówkach Cropp 221 mln zł, House 165 mln zł, Mohito 134 mln zł, zaś w Sinsay 59 mln zł. Netia podtrzymała prognozy finansowe na bieżący rok Netia podtrzymała swoje tegoroczne prognozy finansowe. Pod koniec sierpnia Netia obniżyła prognozę przychodów na cały 2014 r. do mln zł z mln zł, a zwiększyła prognozę nakładów inwestycyjnych do 215 mln zł z 200 mln zł oraz prognozę marży skorygowanej EBITDA do 30,1% z 29,1%. Utrzymano jednocześnie prognozę skorygowanego zysku EBITDA na 2014 r. na poziomie 505 mln zł. Skorygowane przepływy wolnych środków pieniężnych szacowane są na 290 mln zł. Skorygowany EBIT ma wynieść w całym roku 75 mln zł. Powyższa prognoza nie uwzględnia wpływu jednorazowych kosztów operacyjnych oraz nakładów inwestycyjnych związanych z procesem integracji, które są szacowane na poziomie odpowiednio do 8 mln zł i do 14 mln zł OPEN FINANCE Zysk netto Open Finance spadł r/r do 7,86 mln zł w III kw r. Open Finance odnotował 7,86 mln zł skonsolidowanego zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej w III kw r. wobec 16,26 mln zł zysku rok wcześniej. Zysk operacyjny wyniósł 7,16 mln zł wobec 21,15 mln zł zysku rok wcześniej. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży sięgnęły 84,58 mln zł w III kw r. wobec 113,24 mln zł rok wcześniej. W IIII kw r. spółka miała 21,54 mln zł skonsolidowanego zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej w porównaniu z 44,55 mln zł zysku rok wcześniej, przy przychodach ze sprzedaży w wysokości 278,58 mln zł w porównaniu z 333,76 mln zł rok wcześniej. W ujęciu jednostkowym zysk netto w IIII kw r. wyniósł 4,46 mln zł wobec 35,73 mln zł zysku rok wcześniej. OTMUCHÓW OTMUCHÓW PA NOVA PAGED PGNIG ZPC Otmuchów poszerza współpracę z koncernem Danone ZPC Otmuchów poinformował o rozszerzeniu zakresu dotychczasowej współpracy z koncernem Danone. Nowy kontrakt został sfinalizowany wczoraj. Otmuchów na razie nie zdradza jednak, jakiego produktu dotyczyć będzie nowa umowa, ani jaka jest wartość podpisanego kontraktu. Otmuchów może w połowie '15 ruszyć z kolejnym etapem konsolidacji grupy Po likwidacji dwóch zakładów produkcyjnych w Pawłowie i Gorzyczkach ZPC Otmuchów analizuje różne opcje dalszej konsolidacji. Proces może ruszyć w połowie przyszłego roku. Niewykluczone, że będzie mu towarzyszył szerszy program inwestycyjny. PA Nova do końca '15 odda 5 nowych obiektów handlowych o łącznej pow. 49 tys. m kw. PA Nova planuje do końca 2015 r. oddać do użytkowania 5 nowych obiektów handlowych o łącznej powierzchni najmu 49 tys. m kw. Największą inwestycją w trakcie realizacji przez spółkę jest galeria handlowa w Jaworznie o wartości 191,5 mln zł i powierzchni najmu 31,5 tys. m kw. Zysk netto Pagedu spadł do 21,35 mln zł Puls Biznesu Paged odnotował 21,35 mln zł skonsolidowanego zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej w III kw r. wobec 21,46 mln zł zysku rok wcześniej. Zysk operacyjny wyniósł 31,26 mln zł wobec 23,03 mln zł zysku rok wcześniej. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży sięgnęły 194,21 mln zł w III kw r. wobec 187,04 mln zł rok wcześniej. W IIII kw r. spółka miała 51,45 mln zł skonsolidowanego zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej w porównaniu z 49,52 mln zł zysku rok wcześniej, przy przychodach ze sprzedaży w wysokości 524,35 mln zł w porównaniu z 536,12 mln zł rok wcześniej. W ujęciu jednostkowym strata netto w IIII kw r. wyniosła 10,30 mln zł wobec 7,18 mln zł straty rok wcześniej. Marża PGNiG na sprzedaży gazu wyniosła w III kw. 14 r. munis 1 proc. Marża PGNiG na sprzedaży gazu wysokometanowego wyniosła w trzecim kwartale 2014 roku minus 1 proc. wobec minus 3 proc. rok wcześniej. Po trzech kwartałach marża wyniosła 0 proc. wobec minus 2,5 proc. w okresie styczeńwrzesień 2013 r. Sprzedaż gazu GK PGNiG utrzymała się na podobnym poziomie 11,7 mld m sześc. W porównaniu do trzech kwartałów 2013 r. 4

5 PGNIG PGNiG miał w III kwartale 2014 r. 616 mln zł zysku netto, powyżej konsensusu PGNiG miał w III kw r. 616 mln zł zysku netto wobec 654 mln zł przed rokiem. Wynik był powyżej konsensusu na poziomie 578,7 mln zł. Na wyniki pozytywnie wpłynęło m.in. rozwiązanie odpisu na zapasach gazu na kwotę 141 mln zł. Zysk operacyjny wyniósł w III kw. 915 mln zł, podczas gdy rok wcześniej było to 881 mln zł. Konsensus zakładał EBIT na poziomie 874 mln zł. Przychody grupy wzrosły do 6,436 mld zł z 6,203 mld zł przed rokiem. Oczekiwano sprzedaży na poziomie 6,315 mld zł. EBITDA segmentu poszukiwanie i wydobycie spadła w trzecim kwartale do 994 mln zł z 1,08 mld zł rok wcześniej. Na wynik w tym obszarze istotny wpływ miał spadek cen ropy naftowej i planowy remont kopalni LMG w sierpniu tego roku. W przypadku segmentu obrót i magazynowanie EBITDA wzrosła do 125 mln zł z 35 mln zł przed rokiem. Tu jednym z kluczowych czynników była marża na sprzedaży gazu, która wyniosła minus 1 proc. wobec minus 3 proc. przed rokiem. Mocno na wynik wpłynęło również, zgodnie z oczekiwaniami rynku, rozwiązanie odpisu na zapasach gazu na kwotę 141 mln zł. Obszar dystrybucja zanotował EBITDA na poziomie 372 mln zł wobec 305 mln zł w III kw r. Natomiast wynik obszaru wytwarzanie wyniósł 21 mln zł wobec 27 mln zł przed rokiem. W tym segmencie nastąpił niewielki spadek przychodów ze sprzedaży ciepła (rok do roku słabszy wolumen przy wyższej cenie) i energii elektrycznej (większe wolumeny przy niższych cenach). Po trzech kwartałach 2014 r. zysk netto grupy wzrósł o 3 proc., do 2,08 mld zł, zysk operacyjny o 1 proc., do 3,06 mld zł, EBITDA o 4 proc., do 4,8 mld zł, a przychody spadły o 1 proc., do 22,9 mld zł. PKO BP PKO BP nie wyklucza, że podpisze umowę sprzedaży Qualia Development do końca '14 PKO BP QUMAK QUMAK RONSON RYNEK REKLAMY SEKTOR BANKOWY PKO BP podtrzymuje, że zanotuje wzrost zysku netto r/r w 2014 roku rozmowa z prezesem PKO Bank Polski nadal ocenia, że zysk netto wypracowany w 2014 r. będzie wyższy od ubiegłorocznego. Qumak liczy na ponad 600 mln zł przychodów w '14, chce nadal zwiększać rentowność Qumak liczy, że w całym 2014 r. jego sprzedaż przekroczy 600 mln zł. Czwarty kwartał ma przynieść kontynuację trendu poprawy rentowności. Spółka ma nadzieję wejść w 2015 r. z portfelem zamówień o wartości porównywalnej z przychodami 2014 r. Portfel zamówień wynosi łącznie 525 mln zł, ma istotny potencjał wzrostu Portfel zamówień Qumaka na koniec października wynosił łącznie 525 mln zł, z czego ok. 393 mln zł przypada na 2015 rok. Ronson szacuje, że w IV kw. przekaże klientom ok. 50 lokali Ronson szacuje, że w ostatnim kwartale 2014 r. może przekazać klientom jeszcze ponad 50 lokali. Deweloper podtrzymuje, że w całym roku powinien sprzedać ponad 700 lokali. Rynek reklamy TV po trzech kwartałach '14 wzrósł o 6,3 proc. Starlink Rynek reklamy telewizyjnej po trzech kwartałach 2014 roku zanotował wzrost rok do roku o 6,3 proc. Uwzględniając wszystkie formy reklamy, wartość rynku wyniosła 2.661,5 mln zł. Starlink podał, że w okresie od lipca do września 2014 r. telewizja zyskała 9,5 proc. przychodów, tj. 65,7 mln złotych, a w ciągu trzech kwartałów 2014 przychody stacji wzrosły o 6,3 proc., tj. niemal 157 mln złotych, wliczając w to przychody ze sponsoringu i lokowania produktu. W komunikacie podano również, że o 30 proc. wzrosły przychody ze spotów pozostałych stacji emitowanych na multipleksach naziemnej telewizji cyfrowej. Udział tych stacji w rynku reklamy TV w okresie trzech kwartałów 2014 roku przekroczył 16,1 proc. wobec niecałych 13,2 proc. w analogicznym okresie ubiegłego roku. Raiffeisen Polbank wyemituje obligacje Raiffeisen Polbank wyemituje obligacje na okaziciela serii A Raiffeisen Bank Polska opiewające na kwotę 500 mln złotych i skierowane do inwestorów instytucjonalnych. Emisja zaplanowana jest na 19 listopada 2014 roku. Opracowanie na podstawie Poland Equity Daily: Patryk Cieśla. DANE MAKROEKONOMICZNE 6 listopada Czas Kraj Znaczenie Dane Okres Aktualna Prognoza Poprzednia 00:00 N.ZELANDIA Ceny nieruchomości (r/r) październik 5,9% 6.4% 01:30 AUSTRALIA Zmiana zatrudnienia (tys.) październik 24, :30 AUSTRALIA Stopa bezrobocia październik 6,2% 6.1% 6.1% 06:00 JAPONIA Indeks wyprzedzający CI (wst.) wrzesień :00 NIEMCY Zamówienia w przemyśle (m/m) wrzesień 0,8% 2.0% 5.7% 08:00 NIEMCY Zamówienia w przemyśle (r/r) wrzesień 1,0% 0.0% 1.3% 10:30 W.BRYTANIA Produkcja przemysłowa (m/m) wrzesień 0,6% 0.4% 0.0% 10:30 W.BRYTANIA Produkcja przemysłowa (r/r) wrzesień 1,5% 1.6% 2.5% 13:00 W.BRYTANIA Decyzja ws. stóp procentowych listopad 0,5% 0.50% 0.50% 13:30 USA Raport Challenger z rynku pracy (r/r) październik 51, % 13:45 EUROLAND Decyzja ws. stóp procentowych listopad 0,05% 0.050% 0.05% 14:30 KANADA Pozwolenia na budowę domów (m/m) wrzesień 12,7% 5.0% 27.3% 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tys.) tydzień :30 USA Pobierający zasiłek dla bezrobotnych (tys.) tydzień :00 W.BRYTANIA Prognoza PKB (wg. NIESR) październik 0,7% 0.7% 5

6 KALENDARIUM PIĄTEK (7.11) Spółki RAPORTY Wyniki publikuje m.in. PGNiG, LPP, Energa, Polwax, AmRest, Mennica, Paged, Tarczyński, Agora, Wojas EUROPA Wyniki publikuje ArcelorMittal, Eurobank Ergasias, Swiss Re, OSRAM Licht USA Wyniki publikuje Federal Home Loan Mortgage, Federal National Mortgage Association Dane makroekonomiczne Czas Kraj Znaczenie Dane Okres Prognoza Poprzednia 07:45 SZWAJCARIA Stopa bezrobocia październik 3.1% 3.0% 08:00 NIEMCY Produkcja przemysłowa (m/m) wrzesień 1.8% 4.0% 08:00 NIEMCY Produkcja przemysłowa (r/r) wrzesień 0.7% 2.8% 08:00 NIEMCY Bilans handlu zagranicznego (mld EUR) wrzesień :00 NIEMCY Saldo rachunku bieżącego wrzesień :45 FRANCJA Produkcja przemysłowa (m/m) wrzesień 0.2% 0.0% 08:45 FRANCJA Produkcja przemysłowa (r/r) wrzesień 0.2% 0.3% 08:45 FRANCJA Bilans handlu zagranicznego (mld EUR) wrzesień :00 SZWAJCARIA Rezerwy walutowe (mld CHF) październik :15 SZWAJCARIA Sprzedaż detaliczna (r/r) wrzesień 1.9% 10:30 W.BRYTANIA Bilans handlu zagranicznego (mld GBP) wrzesień :30 KANADA Zmiana zatrudnienia (tys.) październik :30 KANADA Stopa bezrobocia październik 6.8% 6.8% 14:30 USA Stopa bezrobocia październik 5.9% 5.9% 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (tys.) październik :30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze przemysłowym (tys.) październik :30 USA Rewizja odczytów dla zatrudnienia za ostatnie dwa miesiące październik 21:00 USA Kredyt konsumencki (mld USD) wrzesień DZISIEJSZE KOMENTARZE NA GORĄCO W INWESTOR ONLINE Czas Kraj Znaczenie Dane Okres Prognoza Poprzednia 14:30 USA Stopa bezrobocia październik 5.9% 5.9% 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (tys.) październik Uwaga! Dane publikowane są niezwłocznie po ich odczycie, natomiast komentarz z kilkuminutowym opóźnieniem Niniejszy materiał przygotowany przez Dom Maklerski BZ WBK (DM BZ WBK) ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, produktu lub towaru. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. System rekomendacyjny DM BZ WBK opiera się na wyznaczaniu cen docelowych i ich relacji do ceny bieżącej instrumentów finansowych, poza tym w przypadku rekomendacji kierowanych do szerokiego kręgu odbiorców wymaga zastosowania dwóch sposobów wyceny. Zawarte w niniejszym materiale informacje nie spełniają żadnego z powyższych wymogów. Ponadto w zależności od okoliczności mogą one stanowić podstawę do podjęcia różnych (także o przeciwstawnych kierunkach) zachowań inwestycyjnych dla poszczególnych inwestorów. Dane prezentowane w niniejszym materiale zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK nie może zagwarantować ich dokładności i kompletności. Informacja o znaczeniu poszczególnych danych została opracowana na podstawie wskaźnika Relevance nadawanego w przedziale od 0 do 100 % przez Bloomberg. Wskaźnik Relevance odzwierciedla zainteresowanie nadchodzącymi wydarzeniami gospodarczymi wśród użytkowników Bloomberga, które wynika z liczby ustawianych przez użytkowników alertów. Kolor szary oznacza niskie znaczenie (059 % wg wskaźnika oceny Bloomberg), zielony średnie (6089%), czerwony wysokie (90100%). Interpretacja u jest subiektywną oceną analityka dotyczącą oceny technicznej wykresu. Wykres przygotowano za pomocą programu Metastock, AmiBroker lub Fibotrader. Źródłem danych są GPW, PAP, Reuters, Bloomberg, EPFR, GUS, NBP, DM BZ WBK, Akcje.net, prasa finansowa lub internetowe serwisy finansowoekonomiczne. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Inwestorzy korzystający z niniejszego materiału nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych okoliczności aniżeli te, które zostały wskazane w niniejszym materiale. DM BZ WBK nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK jest zabronione. Prezentowana cena ropy odnosi się do notowań najbliższej wygaśnięciu serii kontraktu terminowego WTI Crude, notowanego na giełdzie NYMEX. Prezentowana cena miedzi odnosi się do jej notowań na Londyńskiej Giełdzie Metali. Prezentowana cena złota i srebra to kwotowanie Bloomberga na podstawie dostarczonych notowań instytucji zajmujących się wyceną danego kruszcu. DM BZ WBK mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne dokumenty, przedstawiające inne wnioski, niespójne z przedstawionymi w niniejszym dokumencie. Takie dokumenty odzwierciedlają różne założenia, punkty widzenia oraz metody analityczne przyjęte przez przygotowujących je analityków. DM BZ WBK nie jest zobowiązany do zapewnienia, iż takie dokumenty będą podawane do wiadomości adresatów niniejszego dokumentu. Niniejszy materiał nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Niniejszy materiał nie może być rozpowszechniany, bezpośrednio lub pośrednio, w Stanach Zjednoczonych Ameryki. Przyjęte w Domu Maklerskim BZ WBK polityki, regulaminy i procedury zapewniają osobom sporządzającym analizę niezależność, a także zachowanie należytej staranności i rzetelności przy jej sporządzaniu. Stosowane w Domu Maklerskim BZ WBK odpowiednie polityki, regulaminy i procedury mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów 6