Aktualna sytuacja na rynku walutowym 29 września 2006

Transkrypt

1 Aktualna sytuacja na rynku walutowym 29 września :00 Od kilku dni namawialiśmy eksporterów mających przychody w Euro, by zwiększali swe portfele zabezpieczeń nie czekając na cenę 4 Złote za Euro, lecz sprzedając walutę na termin już od ceny 3,96 aż do 3,99 oraz wystawiając opcje CALL 4,00 (patrz raporty z kilku poprzednich dni). Dziś pierwsze uzupełniające transakcje zabezpieczające przeprowadzali również eksporterzy dolarowi (sprzedaż na termin o wartości dwóch miesięcznych przychodów). Transakcje takie przeprowadzaliśmy po cenie nieco poniżej 3,1500 spot. Wszyscy zainteresowani (czyli eksporterzy dolarowi) zostali powiadomieni SMSem oraz przeprowadziliśmy z nimi dziś rano rozmowy telefoniczne. Ponadto niektórzy importerzy dolarowi, którzy mieli albo zbyt duże pozycje zabezpieczające (długie pozycje futures), albo też otwierali je przy niskich poziomach (z okolic 3 Złotych za Dolara) zredukowali w tym samym momencie (czyli tuż poniżej poziomu 3,15) część swych zabezpieczeń decydując się na spekulację, czyli licząc na chwilowy chociaż spadek kursów walut, podczas którego ponownie się zabezpieczą po niższych cenach. Nie minęły dwie godziny, a Złoty zaczął się umacniać (Euro spadło poniżej 3,97) potwierdzając, iż nasze obawy stały się faktem. Teraz gdy już pozabezpieczaliśmy eksporterów możemy ze spokojem czekać na spadek kursów walut, który (jeśli się wydarzy) będziemy się starać wykorzystać do zabezpieczenia importerów płacących faktury w Euro. Co ciekawe maksymalny kurs Koszyk/Pln wyniósł dziś 3,5690 bid czyli 10 pips poniżej OPORU PODANEGO W TABELI PRZELICZEŃ!! Jeśli chodzi o transakcje spekulacyjne, to nadal koncentrujemy uwagę jedynie na rynku Eur/Usd. Jeśli kurs Eur/Usd spadnie w okolice 1,2730-1,2740 zamkniemy tę pozycję. Jeśli w tym momencie Złoty choć troszkę się osłabi (Eur/Pln podejdzie pod 3,98-3,99) zdecydujemy się na otwarcie krótkich pozycji spekulacyjnych. Na razie powinniśmy cierpliwie poczekac. W chwili obecnej najrozsądniejszym działaniem jest: a) spekulujący wczoraj zamknęliśmy resztę krótkich pozycji Gbp/Usd (na ZERO lub z niewielkim zyskiem). Teraz utrzymujemy jedynie krótką pozycję Eur/Usd otwieraną po 1,2720 i czekamy na rozwój wydarzeń. Warto już teraz położyć zlecenie zamykające tę pozycję z limitem 1,2640. b) eksporterzy po przeprowadzeniu w ostatnich dniach licznych transakcji zabezpieczających na rynku Eur/Pln oraz dziś na rynku Usd/Pln (sprzedaż na termin futures/forward po kursie z okolic 3,15) możemy teraz ze spokojem obserwować ewentualny spadek kursów walut. Gdyby Złoty jednak nadal słabł, to kolejne transakcje zabezpieczające będziemy przeprowadzać dopiero przy cenie 4,08 Eur/pln oraz 3,21-3,22 Usd/Pln. c) importerzy po małym spekulacyjnym zredukowaniu w dniu dzisiejszym części zabezpieczeń poczynionych na dużo niższych poziomach (okolice 3 Złotych Usd/Pln lub/i okolice 3,85-3,86 Eur/Pln) czekamy na rozwój wydarzeń. Jeśli kursy walut spadną o kilka groszy będzie można ponownie się zabezpieczyć zamykając w ten sposób dziś rozpoczęta spekulację (pozbycie się zabezpieczenia jest formą spekulacji). d) kantory w dalszym ciągu staramy się sprzedawać walutę na bieżąco. Strona 1 z 6

2 17:30 Kolejny dziwny dzień na polskim rynku walutowym za nami. Celowo używamy słowa dziwny, gdyż coraz wyraźniej widać, iż pewna grupa uczestników rynku tylko czeka na to, by sprzedać większą ilość waluty zagranicznej i kupić za to Złote. Presja podażowa naprawdę jest coraz bardziej widoczna. Dopóki kursy walut lekko rosną, podaż ustawia się wyżej tuż pod oporami technicznymi. Lecz gdy tylko pojawia się choćby iskierka zapowiadająca koniec wzrostów, sprzedający zaczynają wyrzucać walutę po cenie rynkowej. Dziś mogliśmy się o tym przekonać, gdy po konferencji prasowej liderów PSL kurs Koszyka w parę chwil spadł o 2-3 grosze. Tuż przed godziną 10 rano, gdy docieraliśmy w okolice 3,15 Złotego za Dolara zachęciliśmy eksporterów dolarowych (czyli tę grupę, która najdłużej ze wszystkich czekała na swoje pięć minut), by powiększyli nieco swe portfele zabezpieczeń. Po cenie 3,1450-3,1500 przeprowadziliśmy transakcje krótkich pozycji futures o wartości odpowiadające dwóm miesięcznym przychodom z eksportu. W tym samym momencie importerzy dolarowi, którzy mieli w naszej ocenie zbyt duże zabezpieczenia oraz tacy, którzy mieli jeszcze długie pozycje futures otwierane przy poziomie 3,00 zredukowali swoje długie pozycje futures o 1/3 tak, aby po tej transakcji mieć ochronę na nie więcej niż 4-6 miesięcy. Importerzy, którzy mieli zbyt małe zabezpieczenia (o wartości nie przekraczającej 2 miesięcznym wypływom dolarowym) lub też długie pozycje zabezpieczające mieli otwierane po cenach wyższych niż 3,06-3,08 nie mogli uczestniczyć w tej spekulacji, gdyż nie było czego redukować. Po tych dzisiejszych transakcjach zarówno importerzy, jak tez eksporterzy będą teraz zainteresowani tym, aby kursy walut spadły o parę groszy. Importerzy mogliby wtedy odnowić swe zabezpieczenia (które dziś były spekulacyjnie zamykane), a eksporterzy mogliby ewentualnie pomyśleć wtedy o częściowym zredukowaniu wielkości zabezpieczeń. Jeśli chodzi o transakcje spekulacyjne, to dziś zamknęliśmy krótką pozycję Eur/Usd po kursie 1,2640-1,2650, którą wcześniej otwieraliśmy po cenie 1,2720. Tym samym osiągnęliśmy pips zysku. Teraz nie mamy żadnej otwartej pozycji czyli jesteśmy całkowicie poza rynkiem. Szkoda, że Złoty dziś nie osłabił się na fali spadku Eur/Usd. Liczyliśmy na to, iż w chwili gdy zamykać będziemy krótką pozycję Euro/Usd, kurs Euro-Złoty podejdzie pod poziom 4,00 i wtedy planowaliśmy zagrać krótką pozycję na tej parze. Niestety okazało się, że chętnych na taka transakcję jest więcej. Rynek nam troszkę uciekł. Ale być może w nowym tygodniu jeszcze raz pojawi się taka okazja. Jeśli nie pojawi się okazja do spekulacji na rynku Złotego, to ponownie skierujemy swą uwagę na rynek Euro-Dolara. Tutaj w razie pojawienia się wzrostu w okolice 1,2700-1,2710 będzie można ponownie otworzyć krótką pozycję spekulacyjną. Innym interesującym miejscem jest ponownie rynek Funt-Dolar. Tym razem w razie zejścia kursu w okolice 1,8635 (dzisiejsze minimum) być może zdecydujemy się na otwarcie pozycji długiej. O tym, że rynek ten nie jest rynkiem dla każdego, mogliśmy się przekonać w ciągu ostatnich dwóch tygodni. Naprzemienne zmiany kursu o 4-5 figur z gładkimi ruchami bez żadnych korekt potrafią przyprawić mniej odpornych psychicznie o szybsze bicie serca. Jeśli takie wahania kursu są ponad siły inwestora, powinien ignorować pojawiające się sygnały do spekulacji na tym rynku i czekać cierpliwie na okazje do spekulacji na rynku Złotego oraz Euro-Dolara. Kończąc zapraszamy wszystkich do lektury raportu tygodniowego, w którym przedstawiona zostanie bardziej dokładna diagnoza obecnej sytuacji na rynkach walutowych oraz nakreślony zostanie plan działania na najbliższe tygodnie/miesiące zarówno dla eksporterów i im[porterów, jak też dla spekulujących. Strona 2 z 6

3 3,5750 Kurs Koszyk/Pln 3,5700 3,5650 3,5600 3,5550 3,5500 3,5450 3,5400 7:30 8:30 9:30 10:30 Złotych za Koszyk 11:30 12:30 13:30 14:30 15:30 16:30 17:30 18:30 Koszyk/Pln Poprzednie zamknięcie - 3,5555 Strona 3 z 6

4 Strona 4 z 6

5 Strona 5 z 6

6 Zespół Analiz AFS Andrzej Michalczewski Jacek Maliszewski Strona 6 z 6