Analiza kredytowa. Jak poprawić swój rating kredytowy? Skuteczne metody poprawy wskaźników.

Wielkość: px

Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Analiza kredytowa. Jak poprawić swój rating kredytowy? Skuteczne metody poprawy wskaźników."

Eleonora Kołodziejczyk
5 lat temu
Przeglądów:

1 Analiza kredytowa. Jak poprawić swój rating kredytowy? Skuteczne metody poprawy wskaźników. Aleksandra Tasior, Atradius Crédito y Caución S.A., 25 kwietnia 2019

Agenda Rating kredytowy Co? Kto? Komu? Po co? Dlaczego rating jest istotny? Dlaczego Rating Atradius jest ważny? Rating Atradius. Analiza kredytowa jakie obszary działalności badamy.

2 Agenda Rating kredytowy Co? Kto? Komu? Po co? Dlaczego rating jest istotny? Dlaczego Rating Atradius jest ważny? Rating Atradius. Analiza kredytowa jakie obszary działalności badamy. Wskaźniki a prognozowanie ryzyka niewypłacalności. Z-score Altmana. Metody poprawy wskaźników. Sprawy najpilniejsze PŁYNNOŚĆ. Jak zapobiec pogorszeniu się ratingu i wskaźników? Podpowiedź A-score Argenti. Dobry rating bez dróg na skróty. Rola Atradius jako ubezpieczyciela należności. 2

3 Rating kredytowy Co to jest? Co bada? Ocena klasyfikacyjna oceniająca i kategoryzująca poziom zdolności kredytowej danego podmiotu, długu lub zobowiązania finansowego lub emitenta takich długów lub zobowiązań finansowych. Zdolność kredytowa - ocena zdolności podmiotu do pełnej obsługi zaciągniętego długu, czyli spłat odsetek i kapitału wierzycielowi według ustalonych w umowie kwot i terminów. Mierzy poziom ryzyka kredytowego (niedotrzymania warunków umowy, ang. Default risk). 3

podmioty gospodarcze będące klientami instytucji finansowych. Inwestorzy. Pracownicy. W jakim celu?

4 Rating kredytowy - kto go używa i w jakim celu? Kto go nadaje: zewnętrzne agencje ratingowe (Moody s, Fitch, S&P) instytucje finansowe (banki, ubezpieczyciele, wywiadownie gospodarcze) Kto go używa i w jakim celu? Instytucje finansowe. podmioty gospodarcze będące klientami instytucji finansowych. Inwestorzy. Pracownicy. W jakim celu? Do zarządzania ryzykiem kredytowym lub ryzykiem portfela kredytowego Do weryfikacji partnera handlowego Do podjęcia decyzji inwestycyjnych Do spełnienia wymogów MSSF w zakresie wyceny portfela należności handlowych. Od 1/01/2018 podmioty stosujące MSRy zgodnie z MSSF9 są zobowiązane do zmiany koncepcji ujmowania strat kredytowych z modelu poniesionych strat na model oczekiwanych strat kredytowych. Do realizacji tego wymogu potrzebny jest rating finansowych określający prawdopodobieństwo niespełnienia zobowiązania. 4

5 Dlaczego rating jest ważny? REPUTACJA DOSTĘP DO KREDYTU KUPIECKIEGO RATING DOSTĘP DO KREDYTU BANKOWEGO FAKTORINGU/ LEASINGU/ GIEŁDY PŁYNNOŚĆ WYPŁACALNOŚĆ INWESTYCJE ROZWÓJ PRZETRWANIE 5

6 Dlaczego Rating Atradius jest istotny? PRZEDSIĘBIORSTWA NASI KLIENCI FIRMY FAKTORINGOWE FIRMY LEASINGOWE JESTEŚMY POŚREDNIM DOSTAWCĄ ŚRODKÓW OBROTOWYCH 6

7 Rating Atradius. Rating Atradius obrazuje prawdopodobieństwo wystąpienia niewypłacalności odbiorcy w okresie kolejnych 12 miesięcy. Niskie wartości ratingu najmniejsze prawdopodobieństwo wystąpienia niewypłacalności. Wraz ze wzrostem ratingu rośnie prawdopodobieństwo upadłości. Rating 58 długookresowy średni poziom ryzyka we wszystkich krajach. Rating 68 2x większe ryzyko niewypłacalności niż dla ratingu 58, czyli przeciętnego ryzyka w danym kraju. Rating 100 odbiorca w upadłości lub spełniający inne kryteria niewypłacalności danego kraju. 7

Ryzyko kraju Sektor Płatności Czynnik ludzki opinia

8 Rating Atradius. Analiza wskaźnikowa Rentowność Wypłacalność Dźwignia finansowa Płynność Efektywność działania Czynniki niefinansowe Okres działania Forma prawna Ryzyko kraju Sektor Płatności Czynnik ludzki opinia analityka Zarząd Powiązania Jakość danych Informacje pozabilansowe Zdarzenia po dacie bilansu 8

9 Analiza kredytowa jakie obszary działalności badamy OTOCZENIE MAKRO OTOCZENIE RYNKOWE Otoczenie polityczne, ekonomicznie, legislacyjne, społeczne OTOCZENIE KONKURENCYJNE Czynniki produkcji Popyt Warunki konkurencji Sektory wspomagające PRZEDSIEBIORSTWO Konkurencja, Siła przetargowa Obiorców/ Dostawców Substytuty Bariery wejścia Siła finansowa- wskażniki Pozycja rynkowa Przewagi konkurencyjne Słabości Zarząd ALE: Mimo, że ocena wskaźnikowa to nie wszystko, ma ona często decydujący wpływ na rating w wielu modelach. 9

10 Wskaźniki a prognozowanie ryzyka niewypłacalności Bezpośrednia przyczyna upadłości przedsiębiorstw : BRAK PŁYNNOŚCI. Czy więc poprawa płynności spowoduje poprawę ratingu, większe możliwości pozyskania kapitału? Źródło: Karella Research dla BIG InfoMonitor,

11 Wskaźniki a prognozowanie ryzyka niewypłacalności. Płynność i efektywność działania są tylko jednym z obszarów, które bada analiza wskaźnikowa. PŁYNNOŚĆ EFEKTYWNOŚĆ DZIAŁANIA/ ROTACJA WYPŁACALNOŚĆ/ ZADŁUŻENiE OCENA RYNKOWA MOŻLIWOŚĆ OBSŁUGI DŁUGU RENTOWNOŚĆ Wskaźniki są od siebie zależne. ZWIĘKSZENIE ZADŁUŻENIA POPRAWA PŁYNNOŚĆI POGORSZENIE STRUKTURY BILANSU I RENTOWNOŚCI NETTO POGORSZENIE RATINGU 11

12 Wskaźniki a prognozowanie ryzyka niewypłacalności Z-score Altmana. Analiza dyskryminacyjna Altmana +1,4X 2 skumulowany zysk zatrzymany / aktywa ogółem +3,3X 3 EBIT/ aktywa ogółem +0,6X 4 wartość rynkowa kapitału własnego / wartość księgowa kapitału obcego +1,2X 1 kapitał pracujący / aktywa ogółem +1,0X 5 sprzedaż / aktywa ogółem 1,8 = Z-score 3,0 Wysokie ryzyko upadłości Szara strefa Malejące ryzyko upadłości 12

13 Skuteczne metody poprawy wskaźników? Sprawy najpilniejsze PŁYNNOŚĆ. + - FAKTORING PEŁNY (BEZ REGRESU) FAKTORING NIEPEŁNY (Z REGRESEM) Płynność Struktura Bilansu Zmniejszenie ryzyka Płynność Wsparcie w windykacji -Koszt -Dostępność -Koszt -Struktura Bilansu FAKTORING ODWROTNY Płynność (dla dostawcy lub gdy wydłużony termin) dla odbiorcy Efektywność działania (dla dostawcy) -Możliwość obsługi długu LEASING OPERACYJNY Płynność Struktura Bilansu => ale nie dla MSSF -Nie jest źródłem finansowania kapitału obrotowego -dla stosujących MSSFy zgodnie z MSSF16 od 1 stycznia 2019 musi być ujmowany bilansowo LEASING FINANSOWY Płynność Koszt Struktura Bilansu Nie jest źródłem finansowania kapitału obrotowego SPRZEDAŻ I LEASING ZWROTNY Płynność Struktura Bilansu (dotyczy leasingu operacyjnego a podmiot nie stosuje MSSF) Rentowność (o ile cena sprzedaży > wartość księgowa netto, dotyczy leasingu operacyjnego a cena sprzedaży cena rynkowa i różnica nie jest kompensowana w ratach leasingowych) Koszt Radykalność rozwiązania jest postrzegana z ostrożnością 13

14 Skuteczne metody poprawy wskaźników? Sprawy najpilniejsze PŁYNNOŚĆ. + - DOPŁATA DO KAPITAŁU / INWESTOR Płynność Struktura bilansu Zmniejszenie ryzyka Cena Często niemożliwa do uzyskania w praktyce AKTYWNE ZARZĄDZANIE KAPITAŁEM OBROTOWYM: Zapasy Należności Zobowiązania Płynność Efektywność działania Zmniejszenie ryzyka Struktura bilansu Zasoby organizacyjne UBEZPIECZENIE NALEŻNOŚCI Ograniczenie ryzyka Wsparcie procesów zarządzania ryzykiem kredytowym, a przez to poprawa struktury bilansu Płynność Koszt UWAGA: podejmując się zadania poprawy sytuacji finansowej podmiotu i jej ratingu należy przede wszystkim skupić się na ZNALEZIENIU PRZYCZYN i ich zaadresowaniu, choć działania utrzymujące płynność powinny być podejmowane jednocześnie. Leczenie objawowe jest krótkoterminowe i nieskuteczne. Ruchy pozorowane psują relacje biznesowe. 14

Jak zapobiec pogorszeniu się ratingu i wskaźników? Podpowiedź modelu A score, Argenti. 1a. Wady zarządzania Prezes jest autokratą. Prezes i przewodniczący Rady Nadzorczej to ta sama osoba.

15 Jak zapobiec pogorszeniu się ratingu i wskaźników? Podpowiedź modelu A score, Argenti. 1a. Wady zarządzania Prezes jest autokratą. Prezes i przewodniczący Rady Nadzorczej to ta sama osoba. Pasywny zarząd. Istotne działy biznesowe bez swojej reprezentacji w zarządzie. Słaby dyrektor finansowy. Słaba/niewystarczająca reakcja na zmiany (przestarzały produkt, usługa, zakład, metody sprzedaży, demografia zarządu). 3. Symptomy kłopotów Analiza finansowa wskazuje na ryzyko upadłości Z score. Dopiero na tym etapie analiza finansowa i Z score 1b. Wady księgowości i raportowania Brak kontroli kosztów, planowania. Brak lub nieaktualne prognozy cash flow. Brak systemu kosztów nieznany koszt poszczególnych produktów lub usług. 2. Błędy zarządzania Wysokie zadłużenie, trudności w obsłudze Niedostosowanie struktury aktywów i finansowania do szybko rosnącej skali działalnosci Fiasko jednego dużego projektu. Niefinansowe symptomy problemów: wysoka rotacja, niskie morale, plotki, bałagan w biurach, zakładzie. Kreatywna księgowość. 15

16 Dobry rating bez dróg na skróty. Planowanie Strategia Analiza SWOT Procedury Ład korporacyjny ZRÓWNOWAŻONY ROZWÓJ Dyscyplina kosztowa 16

17 Rola Atradius jako ubezpieczyciela należności Wsparcie w budowaniu systemu zarządzania ryzykiem kredytowym. procedura weryfikacji kontrahenta monitoring windykacja efektywne systemy motywacyjne sprzedaży system blokowania dostaw po wystąpieniu opóźnienia. Wsparcie w zarządzaniu płynnością. skrócenie cyklu konwersji gotówki. Wpływ na rentowność. skuteczniejsza ściągalność => niższe koszty finansowania kapitału obrotowego. Wpływ na rentowność i cashflow. przejęcie ryzyka uniknięcie straty wypłata odszkodowania. POPRAWA RATINGU 17

18 Zastrzeżenie Organizator nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku bezpośredniego lub pośredniego wykorzystania informacji uzyskanych przez uczestnika podczas Webinarium. 18

19 Pytania? Dziękuję za uwagę 19

Podobne dokumenty

Jak poprawić swój rating finansowy? dla

Jak poprawić swój rating finansowy? dla 1 Co ma pozytywny wpływ na rating finansowy? mądre i trafione decyzje biznesowe prowadzących biznes sprzyjające otoczenie ekonomiczne 2 O decyzjach biznesowych trudno