Zmiennoœæ funduszy w³asnych a efektywnoœæ banków spó³dzielczych
|
|
- Stanisława Lis
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 S³awomir Juszczyk * Rafa³ Balina ** Jerzy Ró yñski *** Jolanta Pochopieñ **** S³awomir Juszczyk, Rafa³ Balina, Jerzy Ró yñski, Jolanta Pochopieñ Zmiennoœæ funduszy w³asnych a efektywnoœæ banków spó³dzielczych Zmiennoœæ funduszy w³asnych a efektywnoœæ banków spó³dzielczych Wstêp Wspó³czesne banki spó³dzielcze z uwagi na sw¹ historiê i obecn¹ pozycjê nale ¹ do jednych z wa niejszych instytucji finansowych na œwiecie. Polska bankowoœæ spó³dzielcza z pocz¹tku by³a jedynie form¹ ruchu spo³ecznego skierowanego przeciw wyzyskowi ekonomicznemu najubo szych warstw spo³eczeñstwa [Orzeszko, 1998, s. 26; Szambelañczyk, Mielnik, 2006, s. 16]. Mo liwoœæ natomiast dostosowania siê do panuj¹cych warunków politycznych i spo³eczno-gospodarczych oraz odpowiednia strategia dzia³ania przyczyni³y siê do aktualnego wizerunku banków spó³dzielczych. Ustanowiono je poœrednikami œrodków unijnych, przekazywanych zgodnie z programami inwestycyjnymi wspieraj¹cymi obszary wiejskie, uznaj¹c, e s¹ one pewnym partnerem finansowym rolników i samorz¹dów gminnych. Instytucje te zlokalizowane s¹ g³ównie poza du ymi aglomeracjami miejskimi, st¹d liczn¹ grupê klientów banków spó³dzielczych stanowi¹ gminy wiejskie i miejsko-wiejskie. Banki spó³dzielcze funkcjonuj¹ g³ównie na rynkach lokalnych, dlatego pracownicy tych instytucji znaj¹ swoich klientów, co w du ym stopniu redukuje ryzyko kredytowe. W latach 90. brak doœwiadczenia w obs³udze podmiotów gospodarczych dzia³aj¹cych w warunkach gospodarki rynkowej, czêsto s³abo przygotowana kadra zatrudniona w bankach spó³dzielczych, niew³aœciwe * Dr hab., prof. SGGW, Katedra Ekonomiki i Organizacji Przedsiêbiorstw, Wydzia³ Nauk Ekonomicznych, Szko³a G³ówna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie, slawomir_juszczyk@sggw.pl, ul. Nowoursynowska 166, Warszawa ** Dr, Katedra Ekonomiki i Organizacji Przedsiêbiorstw, Wydzia³ Nauk Ekonomicznych, Szko³a G³ówna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie, rafal_balina@sggw.pl, ul. Nowoursynowska 166, Warszawa *** Mgr, Krajowy Zwi¹zek Banków Spó³dzielczych **** Mgr, Katedra Ekonomiki i Organizacji Przedsiêbiorstw, Wydzia³ Nauk Ekonomicznych, Szko³a G³ówna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie, jolanta_pochopien@sggw.pl, ul. Nowoursynowska 166, Warszawa
2 Zmiennoœæ funduszy w³asnych a efektywnoœæ banków spó³dzielczych 231 zarz¹dzanie ryzykiem bankowym, brak wystarczaj¹co wyspecjalizowanych s³u b prawnych, zbyt ma³o restrykcyjny nadzór w³aœcicielski oraz niskie fundusze w³asne przyczyni³y siê do wielu b³êdów w trakcie udzielania kredytów [Kot-Zacharuk, 2011, s ]. W obecnych czasach nast¹pi³y wyraÿne zmiany w funkcjonowaniu banków spó³dzielczych, które z powodzeniem mog¹ coraz lepiej konkurowaæ z bankami komercyjnymi. Jest to wynik przeprowadzonych zmian restrukturyzacyjnych w sektorze bankowoœci spó³dzielczej, które doprowadzi³y do procesu konsolidacji sektora oraz wzmocnienia jego pozycji pod wzglêdem posiadanych funduszy w³asnych, stanowi¹cych podstawê ich dzia³alnoœci. Dlatego tak istotne jest zarz¹dzanie funduszami banku w celu uzyskania zadowalaj¹cego poziomu efektywnoœci. Najwiêksz¹ umiejêtnoœci¹ jest w³aœciwa ocena potrzeb kapita³owych, mo liwoœci i skutecznoœci ich pozyskania, a nastêpnie taka alokacja zgromadzonych zasobów pieniê nych w aktywa finansowe, których rezultatem bêdzie wzrost efektywnoœci banku. Odpowiednie zarz¹dzanie funduszami w³asnymi ma istotne znaczenie w przypadku banków spó³dzielczych, gdy wypracowane zyski s¹ na ogó³ g³ównym Ÿród³em ich wzrostu. Ponadto, w przypadku banków spó³dzielczych istotne jest to, e bank spó³dzielczy, niezale nie od wariantu misji, jak¹ przyj¹³ i realizuje, dzia³a w konkretnym, dynamicznym otoczeniu rynkowym. D¹ enie do realnego wzrostu zysku musi byæ realizowane z uwzglêdnieniem pe³nego bezpieczeñstwa powierzonych depozytów. Dzia³ania te z jednej strony musz¹ cechowaæ siê przede wszystkim efektywnoœci¹, której miar¹ mo e byæ osi¹gniêcie bardziej konkurencyjnej pozycji na rynku. Z drugiej strony, powinny odpowiadaæ administracyjnym regulacjom, okreœlaj¹cym przewidziany przepisami prawa poziom funduszy w³asnych wzglêdem akcji kredytowej. Okreœlenie korelacji miêdzy poziomem funduszy w³asnych a efektywnoœci¹ i ustalenie jej wp³ywu na pozycjê rynkow¹ banków spó³dzielczych jest wyzwaniem o strategicznym znaczeniu. Ostatnie doœwiadczenia zwi¹zane z kryzysem finansowym uwidoczni³y konsekwencje wzrastaj¹cej globalizacji, której jednym z elementów s¹ coraz liczniejsze i silniejsze powi¹zania miêdzy systemami bankowymi poszczególnych krajów. Podejmowanie przez banki spó³dzielcze dzia³alnoœci transgranicznej oraz uczestniczenie na rynkach finansowych zwi¹zane jest ze wzrostem znaczenia ryzyka systemowego równie w tym sektorze bankowoœci. Wi¹ e siê to bezpoœrednio z zagro eniem stabilnoœci systemów bankowych, co wymaga podjêcia dzia³añ maj¹cych na
3 232 S³awomir Juszczyk, Rafa³ Balina, Jerzy Ró yñski, Jolanta Pochopieñ celu zwiêkszanie bezpieczeñstwa systemu bankowego oraz zrównowa- enie warunków konkurencji. Kolejne zmiany wymogów kapita³owych oraz ich wp³yw na zmianê funduszy w³asnych banków spó³dzielczych s¹ wa nym problemem naukowym, a przede wszystkim praktycznym. W zwi¹zku z tym interesuj¹ce i wa ne jest ustalenie, w jakim stopniu poziom funduszy w³asnych banków spó³dzielczych wp³ywa na ich efektywnoœæ. 1. Pojêcie funduszy w³asnych banku Fundusze w³asne banku spó³dzielczego s¹ kluczowym elementem w dzia³alnoœci banków spó³dzielczych, gdy pojêcie to wystêpuje wielokrotnie w regulacjach prawnych okreœlaj¹cych: limity koncentracji zaanga owania, wspó³czynnik wyp³acalnoœci czy zakres dzia³alnoœci. Ponadto wynika to z faktu, e fundusze w³asne banku spó³dzielczego pe³ni¹ kilka wa nych funkcji, wœród których mo na wymieniæ funkcje [Zaleska, 2002, s ]: gwarancyjn¹ maj¹ one zapewniæ bezpieczeñstwo ekonomiczne banku, finansuj¹c¹ s³u ¹ do finansowania kosztów wynikaj¹cych z rozpoczêcia dzia³alnoœci oraz pozwalaj¹ na prowadzenie bie ¹cej dzia³alnoœci banku, regulacyjn¹ wyznaczaj¹ rozmiar dzia³alnoœci bankowej poprzez m.in. okreœlenie norm ostro noœciowych, informacyjn¹ pozwalaj¹ na ocenê banku oraz wp³ywaj¹ na jego wizerunek. Ponadto wa ne s¹ te funkcje, takie jak: za³o ycielska, przejœciowego absorbowania strat, bazy do podzia³u zysku, tworzenie zaufania do banku. Uzgodnienie ogólnej definicji funduszy w³asnych banku napotyka jednak na du e trudnoœci [Zalcewicz, 2009, s ]. Wynika to z faktu, e pe³ni¹ one ró norakie funkcje i brak jest jednolitego rozumienia tego pojêcia we wszystkich obszarach prawa [Kiszka, 2008, s ]. Najogólniej mo na przyj¹æ, e fundusze w³asne stanowi¹ równowartoœæ sk³adników maj¹tku wniesionych na trwa³e do banku przez jego w³aœcicieli oraz wygospodarowanych i zatrzymanych przez bank zysków [Wielogórska-Leszczyñska, 2005, s. 263]. Tworz¹ one pewn¹ kategoriê ogóln¹, na któr¹ sk³adaj¹ siê poszczególne rodzaje funduszy. Na potrzeby niniej-
4 Zmiennoœæ funduszy w³asnych a efektywnoœæ banków spó³dzielczych 233 szego opracowania fundusze w³asne zostan¹ omówione zgodnie z prawodawstwem polskim. W banku spó³dzielczym zgromadzone fundusze w³asne oraz ich wysokoœæ nie mo e mieæ charakteru uznaniowego ze wzglêdu na szczególn¹ rolê banków jako instytucji zaufania publicznego [Ró yñski, 2011, s ]. W zwi¹zku z powy szym ustawodawca wprowadzi³ wiele regulacji, które okreœlaj¹ wielkoœæ funduszy w³asnych oraz wp³ywaj¹ na zapewnienie stabilnoœci i jakoœci tych funduszy. Cel ten zosta³ okreœlony poprzez podzielenie funduszy w³asnych, przez ustawodawcê, na kategorie miêdzy którymi okreœlono wzajemne proporcje [Zaleska, Koleœnik, 2002, s. 45]. Podstawowym aktem prawnym normuj¹cym pojêcie funduszy w³asnych jest Prawo bankowe, zgodnie z którym fundusze w³asne banku obejmuj¹: fundusze podstawowe, fundusze uzupe³niaj¹ce, w kwocie nieprzewy szaj¹cej funduszy podstawowych banku. Na fundusze podstawowe sk³adaj¹ siê: fundusze zasadnicze, pozycje dodatkowe funduszy podstawowych, pozycje pomniejszaj¹ce fundusze podstawowe. Rodzaje tworzonych funduszy w³asnych s¹ zdeterminowane m.in. przepisami reguluj¹cymi formê organizacyjno-prawn¹ banku [Joñczyk, 1999, s. 103]. W zwi¹zku z tym prawodawca okreœli³ fundusze zasadnicze odrêbnie dla form organizacyjno-prawnych banków krajowych. W przypadku banków spó³dzielczych, które s¹ spó³dzielniami, fundusze zasadnicze to: wp³acony fundusz udzia³owy, fundusz zasobowy, fundusz rezerwowy. Fundusze udzia³owy i zasobowy s¹, zgodnie z prawem spó³dzielczym, tworzone z wp³at udzia³ów cz³onkowskich, odpisów na udzia³y cz³onkowskie z podzia³u nadwy ki bilansowej lub innych Ÿróde³ okreœlonych w odrêbnych przepisach [Ustawa..., 1982, Art. 78]. Fundusz rezerwowy tworzony jest z nadwy ki bilansowej. Jego wielkoœæ mo e byæ okreœlona w statucie w sposób sta³y b¹dÿ te statut mo e wskazywaæ, e czêœæ nadwy ki bêdzie przekazywana na rzecz funduszu rezerwowego. Fundusz ten w bankach spó³dzielczych najczêœciej
5 234 S³awomir Juszczyk, Rafa³ Balina, Jerzy Ró yñski, Jolanta Pochopieñ tworzony jest w celu pokrycia strat bilansowych, a wiêc pe³ni funkcjê gwarancyjn¹. Jego wysokoœæ jest zmienna, mo e ulec zarówno zwiêkszaniu, jak i zmniejszaniu, w zale noœci od decyzji w³aœciwego organu banku spó³- dzielczego. Pozycje dodatkowe funduszy podstawowych stanowi¹ nastêpuj¹ce kategorie: fundusze ogólnego ryzyka na niezidentyfikowane ryzyko dzia³alnoœci bankowej, niepodzielny zysk z lat ubieg³ych, zysk w trakcie zatwierdzania oraz zysk netto bie ¹cego okresu sprawozdawczego, inne pozycje bilansu. W przypadku analiz dodatkowych funduszy banku spó³dzielczego, scharakteryzowania wymaga m.in. fundusz ogólnego ryzyka na niezidentyfikowane ryzyko dzia³alnoœci bankowej. Jest on fakultatywnym elementem funduszy podstawowych, co oznacza, e jego utworzenie i istnienie zale y wy³¹cznie od decyzji w³aœciwych organów banku. Fundusz ten jest tworzony z czêœci zysku netto po ustaleniu i zatwierdzeniu zysku banku za rok poprzedni [Joñczyk, 1999, s. 91]. Mo e on s³u yæ pokrywaniu strat wynikaj¹cych z niedoboru i szkód w ramach gospodarki w³asnej banku, ró nych op³at oraz innych przyczyn, które s¹ trudne do przewidzenia [W¹sowski, 2004, s. 20]. 2. Metody i zakres badañ Jednym z podstawowych problemów w badaniach ekonomiczno- -rolniczych jest wybór próby. Mo liwe jest objêcie badaniem wszystkich obiektów (a wiêc badania wyczerpuj¹ce), jak te wybór niektórych tylko jednostek populacji [Klepacki, 1984, s. 2]. Prezentowane badania dotycz¹ banków spó³dzielczych funkcjonuj¹cych w Polsce wed³ug stanu na dzieñ 31 grudnia 2005 r., tj. 576 banków. Jednak w okresie badawczym 86 banków by³o objêtych procesami ³¹czenia lub istotnymi zmianami organizacyjnymi, dlatego je pominiêto. Uwzglêdniono wiêc 490 banków, które uszeregowano malej¹co wg sumy bilansowej na dzieñ 31 grudnia 2010 r. Nastêpnie wylosowano 20% banków, tj. co pi¹ty bank spó³dzielczy, poczynaj¹c od banku znajduj¹cego siê na pozycji czwartej, w zwi¹zku z tym w próbie badawczej znalaz³o siê 98 banków spó³dzielczych, które wykorzystano do przeprowadzenia badañ. Okres badawczy jest szeœcioletni, badania dotycz¹ lat
6 Zmiennoœæ funduszy w³asnych a efektywnoœæ banków spó³dzielczych 235 Materia³ Ÿród³owy stanowi³y sprawozdania finansowe z Monitora Spó³dzielczego B oraz dane liczbowe banków spó³dzielczych. Jedn¹ z wa niejszych miar oceny efektywnoœci jest wielkoœæ zysku netto. Mo na nawet uznaæ, e jest to miara najwa niejsza. Szustak uwa a, e osi¹gniêty zysk umo liwia wzrost wartoœci rynkowej, wyp³atê dywidendy ich w³aœcicielom, wzrost wiarygodnoœci banku na rynku oraz determinuje stopieñ samofinansowania rozwoju banku. Zysk netto jest bowiem wa nym Ÿród³em zasilania funduszy w³asnych [Szustak, 2009, s. 128]. Ze wzglêdu na powy sze zalety, w celu okreœlenia efektywnoœci banków spó³dzielczych, wybrano w³aœnie tê miarê. W badaniach efektywnoœci oprócz zysku netto (w tys. z³) jako miarê wykorzystano tak e: stopê zwrotu z funduszy w³asnych (ROE) (w %) stanowi¹cy iloraz zysku netto i funduszy w³asnych ogó³em, wskaÿnik C/I stanowi¹cy relacjê kosztów dzia³ania banku wraz z amortyzacj¹ do wyniku na dzia³alnoœci bankowej skorygowanego o wynik na pozosta³ej dzia³alnoœci operacyjnej, mar ê finansow¹, tj. iloraz wyniku z tytu³u odsetek i œredniej wielkoœci aktywów pracuj¹cych. Analizê efektywnoœci przeprowadzono w ramach wydzielonych grup. Podzia³u podmiotów na grupy dokonano na podstawie metody kwartyli, co oznacza e w grupie I znajduje siê 25% banków, które charakteryzowa³y siê najni szym poziomem analizowanego kryterium, w grupie III znalaz³o siê 25% banków o najwy szym poziomie danego kryterium, grupa II natomiast zawiera³a pozosta³e 50% badanej populacji, czyli podmioty charakteryzuj¹ce siê wartoœciami poœrednimi miêdzy grup¹ I i III. W trakcie badañ nad efektywnoœci¹ ekonomiczn¹ banków spó³dzielczych dokonano jej oceny w kilku etapach. W pierwszym etapie badañ oceniono wspó³czynnik korelacji miêdzy badanymi czynnikami. Nastêpnie w przypadku, gdy korelacja okaza³a siê co najmniej wyraÿna, ale niska, tzn. wartoœæ wspó³czynnika korelacji kszta³towa³a siê powy ej 0,2 dokonano estymacji funkcji regresji prostoliniowej zysku netto wzglêdem danej cechy. W nastêpnym etapie dokonano oceny istotnoœci oszacowanej prostoliniowej funkcji regresji przy wykorzystaniu testu t-studenta i testu F. W ostatnim etapie oceny modelu regresji prostoliniowej dokonano oceny merytorycznej wartoœci wspó³czynnika regresji.
7 236 S³awomir Juszczyk, Rafa³ Balina, Jerzy Ró yñski, Jolanta Pochopieñ 3. Wyniki badañ Zgodnie z przyjêtym tokiem badañ w tablicy 1 przedstawiono wyniki badañ, dotycz¹ce zale noœci miêdzy zyskiem netto a poziomem funduszy w³asnych ogó³em badanych banków spó³dzielczych. Tablica 1. Modele regresji prostoliniowej zysku netto wzglêdem wielkoœci funduszy w³asnych ogó³em banku (w tys. z³) Wyszczególnienie Wspó³czynnik korelacji Wspó³czynnik determinacji Lata ,8621 0,8532 0,9011 0,8909 0,8826 0,8288 0, , , , , , Sta³a 104, , ,627-18, , ,1297 Wspó³czynnik regresji Wartoœæ statystyki t-studenta 0, , , , , , ,16 36,24 40,92 42,42 43,71 34,10 Wartoœæ statystyki F 1420, , , , , ,48 Wartoœæ krytyczna testu t-studenta dla n = 98 i = 0,05 wynosi t * = 1,64791, wartoœæ krytyczna testu F dla m 1 = 1, m 2 = 98, = 0,05 wynosi F * = 3,8601 ród³o: Opracowanie w³asne Analiza wyników wskazuje na silny zwi¹zek korelacyjny miêdzy zyskiem netto a poziomem funduszy w³asnych ogó³em banków spó³dzielczych. Wspó³czynnik korelacji znajdowa³ siê na poziomie przekraczaj¹cym 0,8532, zaœ wspó³czynnik determinacji przekracza³ wartoœæ 0, Wskazuje to na istnienie silnej dodatniej zale noœci miêdzy badanymi cechami. Dodatkowo istotnoœæ zwi¹zku poziomu funduszy w³asnych a zyskiem netto banku spó³dzielczego potwierdzaj¹ wyniki testu t-studenta, którego wartoœci empiryczne s¹ wyraÿnie wiêksze od wartoœci krytycznej tego testu we wszystkich badanych latach. Ponadto test F wskazuje na nieprzypadkowoœæ oddzia³ywania zmiennoœci funduszy w³asnych ogó- ³em na zmiennoœæ zysku netto. Na podstawie przeprowadzonej analizy modelu regresji prostoliniowej poziom zysku netto w zale noœci od poziomu funduszy w³asnych ogó³em mo na stwierdziæ, e przy innych czynnikach sta³ych poziom funduszy w³asnych wyjaœnia³ od 68,7% w 2010 r. do 81,2% w 2005 r.
8 zmiennoœci zysku netto. Dodatkowo z zaprezentowanych modeli wynika, e wzrost funduszy w³asnych ogó³em o 1 tys. z³ wi¹za³ siê, ceteris paribus, ze wzrostem zysku netto od 99,97 z³ w 2010 r. do 179,07 z³ w roku Wskazuje to, e w okresie ekspansji kredytowej znaczenie funduszy w³asnych w zwiêkszaniu zysku netto roœnie. W zwi¹zku z silnym zwi¹zkiem miêdzy poziomem zgromadzonych funduszy w³asnych ogó³em a zyskiem netto badanych banków spó³dzielczych przeprowadzono analizê wykorzystania tych funduszy w podziale na grupy zgodnie z przyjêt¹ metodologi¹. Uwzglêdniono w niej poziom rentownoœci kapita³ów w³asnych oraz wysokoœæ generowanego zysku netto. Szczegó³owy podzia³ badanych banków spó³dzielczych w poszczególnych latach przedstawiono w tablicy 2. Tablica 2. Fundusze w³asne banku ogó³em w grupach banków spó³dzielczych (w tys. z³) Grupy banków Zmiennoœæ funduszy w³asnych a efektywnoœæ banków spó³dzielczych 237 Lata od do od do od do od do od do od do Grupa I Grupa II Grupa III ród³o: Opracowanie w³asne. Na rysunku 1 przedstawiono wysokoœæ ROE banków spó³dzielczych w podziale ze wzglêdu na poziom funduszy w³asnych banku ogó³em. Wynika z niego, e banki spó³dzielcze, które zgromadzi³y najwy szy poziom funduszy w³asnych ogó³em generowa³y w latach najwy sze wartoœci ROE, które by³y wy sze od pozosta³ych grup banków. Drug¹ grup¹ pod wzglêdem wysokoœci ROE by³a grupa II. W roku 2005 ró nice miêdzy poszczególnymi grupami by³y niewielkie i siêga³y od 0,2 p.p. do 0,3 p.p. Na rysunku 2 przedstawiono kszta³towanie siê œredniego poziomu zysku netto w grupach banków spó³dzielczych ze wzglêdu na poziom funduszy w³asnych ogó³em. Z przeprowadzonych badañ wynika, e banki z grupy III, charakteryzuj¹ce siê najwiêkszym poziomem funduszy w³asnych ogó³em, w okresie badawczym uzyskiwa³y najwy szy poziom zysku netto. Bior¹c pod uwagê relacjê kosztów do dochodów z dzia³alnoœci bankowej, tj. wskaÿnik C/I, okaza³o siê, e najefektywniejsze w tym zakresie
9 238 S³awomir Juszczyk, Rafa³ Balina, Jerzy Ró yñski, Jolanta Pochopieñ Rysunek 1. Wartoœæ wskaÿnika ROE w zale noœci od wielkoœci funduszy w³asnych banku ogó³em (w %) ród³o: Opracowanie w³asne. Rysunek 2. Zysk netto w zale noœci od wielkoœci funduszy w³asnych ogó³em (w tys. z³) ród³o: Opracowanie w³asne. s¹ banki z grupy III, a wiêc banki posiadaj¹ce najwy szy poziom funduszy w³asnych ogó³em, które uzyskiwa³y najmniejsze wartoœci tego wskaÿnika. Nastêpnie uplasowa³y siê banki o najni szym poziomie, czyli banki z grupy I. Najmniej efektywne pod wzglêdem relacji C/I s¹ banki z grupy II o œrednim poziomie funduszy w³asnych. Mo e to oznaczaæ, e w przypadku banków ma³ych i du ych mo na zaobserwowaæ skuteczniejsze zarz¹dzanie kosztami wzglêdem osi¹ganych przychodów. W przypadku banków posiadaj¹cych najwy szy poziom funduszy w³asnych ogó³em, tj. banków z grupy III, mo na przypuszczaæ, e ich wysoki poziom efektywnoœci pod wzglêdem C/I wynika z efektów skali, poniewa banki te,
10 Zmiennoœæ funduszy w³asnych a efektywnoœæ banków spó³dzielczych 239 ze wzglêdu na wy szy poziom funduszy w³asnych mog³y pozyskiwaæ klientów, którym mog³y udzielaæ wiêkszych kredytów. Rysunek 3. Wartoœæ wskaÿnika C/I w zale noœci od wielkoœci funduszy ogó³em ród³o: Opracowanie w³asne. Kszta³towanie siê poziomu mar y badanych banków w zale noœci od wielkoœci zgromadzonych funduszy przedstawiono na rysunku 4. Jak wynika z przeprowadzonych badañ, najwy szy poziom mar y finansowej uzyskiwa³y banki z grupy I, czyli banki spó³dzielcze, których wysokoœæ funduszy ogó³em by³a najni sza. Wskazuje to na lepsz¹ efektywnoœæ tych banków pod tym wzglêdem, a tym samym na sprawniejsze zarz¹dzanie posiadanym kapita³em i maj¹tkiem. Mo e to równie œwiadczyæ o tym, e ma³e banki spó³dzielcze sprzedawa³y relatywnie drogo swe produkty, wykorzystuj¹c monopolistyczn¹ pozycjê na lokalnym rynku wiejskim. W ujêciu procentowym najni sz¹ wartoœæ mar y odsetkowej mia³y najwiêksze banki spó³dzielcze, a najwy sz¹ najmniejsze. Jednoczeœnie zysk netto wypracowany przez banki z grupy III by³ ponad trzykrotnie wiêkszy ni mia³o to miejsce w przypadku banków z pozosta³ych grup. Banki z grupy II natomiast wypracowa³y w okresie badawczym ponaddwukrotnie wiêksze zyski netto ni banki z grupy I. A zatem w celu zwiêkszenia zysku netto banki spó³dzielcze powinny wykorzystywaæ przede wszystkim efekt skali udzielanych kredytów z jednoczesnym obni aniem kosztów dla swych klientów.
11 240 S³awomir Juszczyk, Rafa³ Balina, Jerzy Ró yñski, Jolanta Pochopieñ Rysunek 4. Poziom mar y finansowej w zale noœci od poziomu funduszy w³asnych ogó³em (w %) ród³o: Opracowanie w³asne. Zakoñczenie Uzyskane wyniki wskazuj¹ na wyraÿn¹ przewagê pod wzglêdem efektywnoœci finansowej wyra onej poziomem zysku netto i ROE banków spó³dzielczych posiadaj¹cych najwy szy poziom funduszy w³asnych ogó³em. Z tego wynika, e banki, chc¹c zwiêkszaæ poziom zysku netto, powinny zwiêkszaæ fundusze w³asne oraz wielkoœæ akcji kredytowej. Wa ne przy tym jest to, e wysoka dynamika akcji kredytowej powinna pozwalaæ na umiarkowane zmniejszanie ceny po yczanego pieni¹dza. Literatura 1. Joñczyk A. (1999), Fundusze w³asne banku,,,prawo Bankowe, nr Kiszka M. (2008), Klasyfikacja kapita³ów banku z perspektywy ró nych grup interesariuszy,,,rachunkowoœæ Bankowa, nr Klepacki B. (1984), Wybór próby w badaniach ekonomiczno-rolniczych, Wydawnictwo SGGW. 4. Kot-Zacharuk A. (2011), Przekszta³cenia w polskiej bankowoœci spó³dzielczej wed³ug opinii zarz¹dzaj¹cych bankami spó³dzielczymi, Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie, nr 88: Ekonomika i Organizacja Gospodarki ywnoœciowej. 5. Orzeszko T. (1998), Banki spó³dzielcze w Polsce. Ekonomiczne i finansowe warunki rozwoju, Wydawnictwo Wy szej Szko³y Bankowej, Poznañ. 6. Ró yñski J. (2011), Zarz¹dzanie aktywami i pasywami banku spó³dzielczego a ryzyko stopy procentowej, Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie, nr 91: Ekonomika i Organizacja Gospodarki ywnoœciowej.
12 Zmiennoœæ funduszy w³asnych a efektywnoœæ banków spó³dzielczych Szambelañczyk J., Mielnik M. (2006), Problemy efektywnoœci banków spó³dzielczych w Polsce w procesach konsolidacji, w: Bankowoœæ. Instytucje, instrumenty i strategie rozwojowe w dobie integracji gospodarczej, Wêc³awski J. (red.), Wydawnictwo UMCS, Lublin. 8. Szustak G. (2009), Kapita³ w³asny a bezpieczeñstwo, efektywnoœæ i konkurencyjnoœæ banku, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Katowicach, Katowice. 9. Ustawa z dnia 16 wrzeœnia 1982 r. Prawo spó³dzielcze, Dz. U., Nr 188 poz z póÿn. zm. 13. W¹sowski W. (2004), Zmiany w regulacji rezerw celowych,,,prawo Bankowe, nr Wielogórska-Leszczyñska J. (2005), Encyklopedia rachunkowoœci, Warszawa. 10. Zalcewicz A. (2009), Bank Spó³dzielczy. Aspekty prawne tworzenia i funkcjonowania, Wolters Kluwer, Warszawa. 11. Zaleska M. (2002), Fundusze w³asne banków (spó³dzielczych) podstawy prawne i aspekty ekonomiczne, Studia i Prace SGH, z Zaleska M., Koleœnik J. (2002), Kierunki zmian metodologii ustalania wymogów kapita³owych dla instytucji kredytowych w Unii Europejskiej, BIK, nr 5. Streszczenie Wspó³czesne banki spó³dzielcze nale ¹ do jednych z wa niejszych instytucji finansowych na œwiecie, mog¹cych konkurowaæ w wielu obszarach z bankami komercyjnymi. Fundusze w³asne banku spó³dzielczego s¹ elementem istotnym w ich dzia³alnoœci. Celem artyku³u jest okreœlenie, w jakim stopniu poziom funduszy w³asnych banków spó³dzielczych wp³ywa na ich efektywnoœæ. W badaniach efektywnoœci jako miarê wykorzystano: stopê zwrotu z funduszy w³asnych (ROE), zysk netto, wskaÿnik C/I oraz mar ê finansow¹. S³owa kluczowe banki spó³dzielcze, fundusze w³asne, mar a finansowa, stopa zwrotu z funduszy w³asnych ROE, zysk netto Variability of equity versus efficiency of cooperative banks (Summary) Today cooperative banks belong to the most significant financial institution in the world. Moreover, they can compete with commercial banks. The own funds of the cooperative bank are important in their activity. The main goal of this paper is to investigate how much the level of the own funds of the cooperative banks influ-
13 242 S³awomir Juszczyk, Rafa³ Balina, Jerzy Ró yñski, Jolanta Pochopieñ enced on their efficiency. The following measures of the efficiency were used in the research: Return on Equity (ROE), net profit, index C/I and financial margin. Keywords cooperative banks, own funds, financial margin, return on equity (ROE), net profit
Charakterystyka ma³ych przedsiêbiorstw w województwach lubelskim i podkarpackim w 2004 roku
42 NR 6-2006 Charakterystyka ma³ych przedsiêbiorstw w województwach lubelskim i podkarpackim w 2004 roku Mieczys³aw Kowerski 1, Andrzej Salej 2, Beata Æwierz 2 1. Metodologia badania Celem badania jest
Bardziej szczegółowoDYNAMIKA OBLIGA KREDYTOWEGO A EFEKTYWNOŚĆ BANKÓW SPÓŁDZIELCZYCH
ZARZĄDZANIE FINANSAMI I RACHUNKOWOŚĆ 1 (2) 2013, 39 46 JOURNAL OF FINANCIAL MANAGEMENT AND ACCOUNTING 1 (2) 2013, 39 46 DYNAMIKA OBLIGA KREDYTOWEGO A EFEKTYWNOŚĆ BANKÓW SPÓŁDZIELCZYCH Rafał Balina, Jerzy
Bardziej szczegółowoMIÊDZYNARODOWY STANDARD REWIZJI FINANSOWEJ 520 PROCEDURY ANALITYCZNE SPIS TREŒCI
MIÊDZYNARODOWY STANDARD REWIZJI FINANSOWEJ 520 PROCEDURY ANALITYCZNE (Stosuje siê przy badaniu sprawozdañ finansowych sporz¹dzonych za okresy rozpoczynaj¹ce siê 15 grudnia 2009 r. i póÿniej) Wprowadzenie
Bardziej szczegółowoWP YW STRUKTURY U YTKÓW ROLNYCH NA WYNIKI EKONOMICZNE GOSPODARSTW ZAJMUJ CYCH SIÊ HODOWL OWIEC. Tomasz Rokicki
46 ROCZNIKI NAUK ROLNICZYCH, T. ROKICKI SERIA G, T. 94, z. 1, 2007 WP YW STRUKTURY U YTKÓW ROLNYCH NA WYNIKI EKONOMICZNE GOSPODARSTW ZAJMUJ CYCH SIÊ HODOWL OWIEC Tomasz Rokicki Katedra Ekonomiki i Organizacji
Bardziej szczegółowoFundusze udziałowe kluczowym narzędziem rozwoju bankowości spółdzielczej w Polsce
ZESZYTY NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO nr 82 Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia nr 65 (214) s. 485 497 Fundusze udziałowe kluczowym narzędziem rozwoju bankowości spółdzielczej w Polsce Sławomir
Bardziej szczegółowoWspó³zale noœci wystêpuj¹ce w zarz¹dzaniu ryzykiem finansowym w przedsiêbiorstwie Wspó³zale noœci wystêpuj¹ce w zarz¹dzaniu ryzykiem finansowym...
Andrzej Szopa * Andrzej Szopa Wspó³zale noœci wystêpuj¹ce w zarz¹dzaniu ryzykiem finansowym w przedsiêbiorstwie Wspó³zale noœci wystêpuj¹ce w zarz¹dzaniu ryzykiem finansowym... Wstêp Ryzyko finansowe jest
Bardziej szczegółowoKonkurencyjnoœæ sektora banków spó³dzielczych w Polsce
Anna Rosa * Anna Rosa Konkurencyjnoœæ sektora banków spó³dzielczych w Polsce Konkurencyjnoœæ sektora banków spó³dzielczych w Polsce Wstêp Spó³dzielczy sektor bankowy, który sk³ada siê z banków spó³dzielczych
Bardziej szczegółowowniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień roku
BANKSPÓŁDZIELCZY wniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2012 roku Niedrzwica Duża, 2013 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego
Bardziej szczegółowowniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień roku
BANKSPÓŁDZIELCZY wniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2013 roku Niedrzwica Duża, 2014 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego
Bardziej szczegółowoAnaliza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień roku
Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.211 roku Niedrzwica Duża, 212 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego mierzony wartością sumy bilansowej,
Bardziej szczegółowoGŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe banków w I kwartale 2014 r. 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 18 czerwca 2014 r. Informacja sygnalna Wyniki finansowe banków w I kwartale 2014 r. 1 W końcu marca 2014 r. działalność
Bardziej szczegółowowniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień roku
BANKSPÓŁDZIELCZY wniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2011 roku Niedrzwica Duża, 2012 ` 1. Rozmiar działalności banku spółdzielczego
Bardziej szczegółowoPYTANIA NA EGZAMIN MAGISTERSKI KIERUNEK: FINANSE I RACHUNKOWOŚĆ STUDIA DRUGIEGO STOPNIA
PYTANIA NA EGZAMIN MAGISTERSKI KIERUNEK: FINANSE I RACHUNKOWOŚĆ STUDIA DRUGIEGO STOPNIA CZĘŚĆ I dotyczy wszystkich studentów kierunku Finanse i Rachunkowość pytania podstawowe 1. Miernik dobrobytu alternatywne
Bardziej szczegółowoI N F O R M A C J A. w zakresie adekwatności kapitałowej na dzień (Filar III) BANK SPÓŁDZIELCZY w Łosicach
Załącznik Nr 1 do Uchwały Zarządu nr 37/2011 z dnia 4.07.2011 r. BANK SPÓŁDZIELCZY w Łosicach I N F O R M A C J A w zakresie adekwatności kapitałowej na dzień 31.12.2010 (Filar III) Łosice, CZERWIEC 2011
Bardziej szczegółowoUSŁUGA ZARZÑDZANIA. BZ WBK Asset Management SA. Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych. oferowana przez
USŁUGA ZARZÑDZANIA Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych oferowana przez BZ WBK Asset Management SA Poznaƒ 2011 Na czym polega usługa Zarzàdzania Portfelem Usługa Zarzàdzania Portfelem (Asset
Bardziej szczegółowoMIROSŁAWA CAPIGA. m #
MIROSŁAWA CAPIGA m # Katowice 2008 SPIS TREŚCI WSTĘP 11 CZĘŚĆ I DWUSZCZEBLOWOŚĆ SYSTEMU BANKOWEGO W POLSCE Rozdział 1 SPECYFIKA SYSTEMU BANKOWEGO 15 1.1. System bankowy jako element rynkowego systemu finansowego
Bardziej szczegółowoPowszechność nauczania języków obcych w roku szkolnym 2001/2002
Jadwiga Zarębska 1) Warszawa Powszechność nauczania języków obcych w roku szkolnym 2001/2002 Ö Powszechność nauczania języków obcych według typów szkół Dane przedstawione w tym opracowaniu dotycz¹ uczniów
Bardziej szczegółowoGŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 19 września 2014 r. Informacja sygnalna Wyniki finansowe banków w I półroczu 2014 r. 1 W końcu czerwca 2014 r. działalność
Bardziej szczegółowoUwarunkowania rozwoju banków spółdzielczych
Forum Liderów Banków Spółdzielczych Model polskiej bankowości spółdzielczej w świetle zmian regulacji unijnych Uwarunkowania rozwoju banków spółdzielczych Jerzy Pruski Prezes Zarządu BFG Warszawa, 18 września
Bardziej szczegółowoWYROK z dnia 7 wrzeœnia 2011 r. III AUa 345/11
WYROK z dnia 7 wrzeœnia 2011 r. III AUa 345/11 Sk³ad orzekaj¹cy:ssa Maria Sa³añska-Szumakowicz (przewodnicz¹cy) SSA Daria Stanek (sprawozdawca) SSA Gra yna Czy ak Teza Podanie przez p³atnika sk³adek, o
Bardziej szczegółowoMIÊDZYNARODOWY STANDARD REWIZJI FINANSOWEJ 250 UWZGLÊDNIENIE PRAWA I REGULACJI PODCZAS BADANIA SPRAWOZDAÑ FINANSOWYCH
MIÊDZYNARODOWY STANDARD REWIZJI FINANSOWEJ 250 UWZGLÊDNIENIE PRAWA I REGULACJI Wprowadzenie (Stosuje siê przy badaniu sprawozdañ finansowych sporz¹dzonych za okresy rozpoczynaj¹ce siê 15 grudnia 2009 r.
Bardziej szczegółowoOcena funkcjonowania podatkowej grupy kapita³owej Ocena funkcjonowania podatkowej grupy kapita³owej
Zarz¹dzanie i Finanse Journal of Management and Finance Vol. 13, No. 3/1/2015 ukasz Furman* ukasz Furman Ocena funkcjonowania podatkowej grupy kapita³owej Ocena funkcjonowania podatkowej grupy kapita³owej
Bardziej szczegółowoZysk netto 2008 1 635 1 390 3 190 1 576 855 11.7 3.0 67.9 18.3 3.2 51.2 1.7 18.4
30 kwietnia 2010 akumuluj sektor bankowy poprzednia rekomendacja: akumuluj Cena: Cena docelowa: 214.0 216.8 W oczekiwaniu na nowego inwestora W I kwartale zarobi³ 233.2 mln PLN, co by³o rezultatem nieco
Bardziej szczegółowoAnaliza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.
Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2015 roku Niedrzwica Duża, 2016 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego
Bardziej szczegółowoI N F O R M A C J A. w zakresie adekwatności kapitałowej na dzień (Filar III) BANK SPÓŁDZIELCZY w Łosicach
Załącznik Nr 1 do Uchwały Zarządu nr 45/2010 z dnia 21.05.2010 r. BANK SPÓŁDZIELCZY w Łosicach I N F O R M A C J A w zakresie adekwatności kapitałowej na dzień 31.12.2009 (Filar III) Łosice, maj 2010 I.
Bardziej szczegółowoAnaliza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień roku Niedrzwica Duża, 2011
BANKSPÓŁDZIELCZY wniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2010 roku ` Niedrzwica Duża, 2011 1. Rozmiar działalności banku spółdzielczego
Bardziej szczegółowoInformacja Banku Spółdzielczego w Proszowicach wynikająca z art. 111a ustawy Prawo bankowe (stan na dzień r.)
Informacja Banku Spółdzielczego w Proszowicach wynikająca z art. 111a ustawy Prawo bankowe (stan na dzień 31.12.2015r.) 1. Informacja o działalności Banku Spółdzielczego w Proszowicach poza terytorium
Bardziej szczegółowoZałącznik do Uchwały Zarządu Nr 26/2019 z dnia r. oraz Rady Nadzorczej nr 153/2019 z dnia r.
Załącznik do Uchwały Zarządu Nr 26/2019 z dnia 22.03.2019r. oraz Rady Nadzorczej nr 153/2019 z dnia 01.04.2019r. Polityka w zakresie informacji o charakterze jakościowym i ilościowym podlegających ujawnieniu
Bardziej szczegółowoINFORMACJE DOTYCZĄCE ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ GRUPY BANKU MILLENNIUM S.A. (WEDŁUG STANU NA DZIEŃ 31 GRUDNIA 2007 R.)
INFORMACJE DOTYCZĄCE ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ GRUPY BANKU MILLENNIUM S.A. (WEDŁUG STANU NA DZIEŃ 31 GRUDNIA 2007 R.) I. Wprowadzenie...3 II. Fundusze własne...3 III. Wymogi kapitałowe...5 IV. Kapitał wewnętrzny...7
Bardziej szczegółowoZarządzanie jakością
Zarządzanie jakością VERLAG DASHÖFER Wydawnictwo VERLAG DASHOFER Sp. z o.o. Świat profesjonalnej wiedzy VERLAG DASHÖFER Wydawnictwo VERLAG DASHOFER Sp. z o.o. Œwiat profesjonalnej wiedzy al. Krakowska
Bardziej szczegółowoInformacja dotycząca adekwatności kapitałowej HSBC Bank Polska S.A. na 31 grudnia 2010 r.
Informacja dotycząca adekwatności kapitałowej HSBC Bank Polska S.A. na 31 grudnia 2010 r. Spis treści: 1. Wstęp... 3 2. Fundusze własne... 4 2.1 Informacje podstawowe... 4 2.2 Struktura funduszy własnych....5
Bardziej szczegółowoZałącznik do Uchwały Zarządu Nr 55/2016 z dnia r.
Załącznik do Uchwały Zarządu Nr 55/2016 z dnia 10.05.2016r. Polityka w zakresie informacji ujawnianych w Śląskim Banku Spółdzielczym Silesia w Katowicach (zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego
Bardziej szczegółowoWyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 2009 rok
Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 2009 rok Prezentacja dla inwestorów i analityków zaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 8 marca 2010 roku Najważniejsze wydarzenia w 2009 roku Połączenie
Bardziej szczegółowoB A N K S P Ó Ł D Z I E L C Z Y w Niedrzwicy Dużej
B A N K S P Ó Ł D Z I E L C Z Y w Niedrzwicy Dużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2009 roku ` Niedrzwica Duża, 2009 1. Rozmiar działalności
Bardziej szczegółowoSpis treœci. Księgarnia PWN: Marian Podstawka (red.) - Finanse. Wstêp... 13. 1. Pojêcie i funkcje finansów... 17. 2. Pieni¹dz...
Księgarnia PWN: Marian Podstawka (red.) - Finanse Spis treœci Wstêp..................................................... 13 1. Pojêcie i funkcje finansów....................................... 17 1.1.
Bardziej szczegółowoćwiczenia 30 zaliczenie z oceną
Wydział: Zarządzanie i Finanse Nazwa kierunku kształcenia: Finanse i Rachunkowość Rodzaj przedmiotu: podstawowy Opiekun: prof. nadzw. dr hab. Grażyna Rytelewska Poziom studiów (I lub II stopnia): I stopnia
Bardziej szczegółowoSprawozdanie finansowe
Raport Roczny 2003 085 Wprowadzenie Bilans Rachunek zysków i strat Zestawienie zmian w kapitale w³asnym Rachunek przep³ywu œrodków pieniê nych Noty objaœniaj¹ce Opinia Niezale nego Bieg³ego Rewidenta 086
Bardziej szczegółowoSprawozdanie finansowe
Commercial Union Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Stabilnego Inwestowania PPE za okres 5.04. - 30.06.2002 r. Szanowni Pañstwo, Z ogromn¹ przyjemnoœci¹ przekazujemy Pañstwu sprawozdania
Bardziej szczegółowo(na przyk³adzie ofert wybranych banków detalicznych)
Proces podejmowania decyzji kredytowej (na przyk³adzie ofert wybranych banków detalicznych) Joanna Wróblewska, mgr,bnpparibasfortis Wstêp Niniejszy artyku³ podejmuje problematykê czynników kszta³tuj¹cych
Bardziej szczegółowoAnaliza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień
Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2017 roku Niedrzwica Duża, 2018 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego
Bardziej szczegółowoINFORMACJA BANKU SPÓŁDZIELCZEGO "BANK ROLNIKÓW W OPOLU
BANK SPÓŁDZIELCZY BANK ROLNIKÓW W OPOLU 45-005 Opole, ul. Książąt Opolskich 36a INFORMACJA BANKU SPÓŁDZIELCZEGO "BANK ROLNIKÓW W OPOLU wynikająca z art. 111a ustawy Prawo bankowe Stan na 31 grudnia 2016
Bardziej szczegółowoSKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO ING SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY OBLIGACJI 2 Firma i siedziba Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych: ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spó³ka Akcyjna
Bardziej szczegółowoTABELA OPROCENTOWANIA PRODUKTÓW KREDYTOWYCH W BANKU SPÓŁDZIELCZYM RZEMIOSŁA W RADOMIU Tekst jednolity - obowiązuje od 11.04.2016 r.
Załącznik nr 1 do Uchwały Nr 44/2015 Zarządu Banku Spółdzielczego Rzemiosła w Radomiu z dnia 27.04.2015 r. Aneks nr 1 Uchwała Nr 71/2015 z dn. 29.05.2015 r. Aneks nr 2 Uchwała Nr 115/2015 z dn. 308.2015
Bardziej szczegółowoUrszula Sanak, Beata Buchelt Realizacja funkcji personalnej w samodzielnych publicznych zak³adach opieki zdrowotnej województwa ma³opolskiego
88 Komunikaty Urszula Sanak, Beata Buchelt Realizacja funkcji personalnej w samodzielnych publicznych zak³adach opieki zdrowotnej województwa ma³opolskiego Polityka personalna stanowi jeden z najistotniejszych
Bardziej szczegółowoWyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2010 roku
Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2010 roku Prezentacja niezaudytowanych wyników finansowych dla inwestorów i analityków Warszawa, 14 maja 2010 roku Podstawowe dane finansowe GETIN Holding
Bardziej szczegółowoTwoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Co ma najwyższy potencjał zysku w średnim terminie? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Subfundusz UniStrategie Dynamiczny UniKorona Pieniężny
Bardziej szczegółowoInformacje z zakresu profilu ryzyka i poziomu kapitału Banku Spółdzielczego w Skaryszewie według stanu na dzień 31.12.2012 roku
Informacje z zakresu profilu ryzyka i poziomu kapitału Banku Spółdzielczego w Skaryszewie według stanu na dzień 31.12.2012 roku I. Informacje ogólne: 1. Bank Spółdzielczy w Skaryszewie, zwany dalej Bankiem,
Bardziej szczegółowoBogdan Nogalski*, Anna Wójcik-Karpacz** Sposoby motywowania pracowników ma³ych i œrednich przedsiêbiorstw
Bogdan Nogalski*, Anna Wójcik-Karpacz** Sposoby motywowania pracowników ma³ych i œrednich przedsiêbiorstw Artyku³ zawiera rozwa ania zwi¹zane ze sposobami motywowania pracowników w sektorze MŒP. Autorzy
Bardziej szczegółowoukasz Sienkiewicz* Zarz¹dzanie kompetencjami pracowników w Polsce w œwietle badañ
Komunikaty 97 ukasz Sienkiewicz* Zarz¹dzanie kompetencjami pracowników w Polsce w œwietle badañ W organizacjach dzia³aj¹cych na rynku polskim w ostatnim czasie znacz¹co wzrasta zainteresowanie koncepcj¹
Bardziej szczegółowoBilans w tys. zł wg MSR
Skrócone sprawozdanie finansowe Relpol S.A. za I kw. 2005 r Bilans w tys. zł wg MSR Wyszczególnienie 31.03.2005r 31.03.2004r 31.12.2004r 31.12.2003r AKTYWA I AKTYWA TRWAŁE 41 455 43 069 41 647 43 903 1
Bardziej szczegółowoINFORMACJA BANKU SPÓŁDZIELCZEGO W STRZYŻOWIE
Załącznik nr 1 INFORMACJA BANKU SPÓŁDZIELCZEGO W STRZYŻOWIE wynikająca z art. 111a ustawy Prawo bankowe Stan na 31 grudnia 2016 roku Spis treści 1. Informacja o działalności Banku Spółdzielczego w Strzyżowie
Bardziej szczegółowoPolecenie 2.W spółce akcyjnej akcja na okaziciela oznacza ograniczoną zbywalność. Polecenie 5. Zadaniem controllingu jest pomiar wyniku finansowego
Polecenie 1. Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością jest podmiotem w pełni bezosobowym. Polecenie 2.W spółce akcyjnej akcja na okaziciela oznacza ograniczoną zbywalność Polecenie 3.W WZA osobą najważniejszą
Bardziej szczegółowoMIÊDZYNARODOWY STANDARD REWIZJI FINANSOWEJ 530 BADANIE WYRYWKOWE (PRÓBKOWANIE) SPIS TREŒCI
MIÊDZYNARODOWY STANDARD REWIZJI FINANSOWEJ 530 BADANIE WYRYWKOWE (PRÓBKOWANIE) (Stosuje siê przy badaniu sprawozdañ finansowych sporz¹dzonych za okresy rozpoczynaj¹ce siê 15 grudnia 2009 r. i póÿniej)
Bardziej szczegółowoMonika Dawid-Sawicka Zaanga owanie pracowników czy jest siê czym martwiæ?
KOMUNIKATY Monika Dawid-Sawicka Zaanga owanie pracowników czy jest siê czym martwiæ? Komunikaty Celem artyku³u jest zaprezentowanie najœwie szych wyników badañ, które przeprowadzone zosta³o przez undacjê
Bardziej szczegółowoSPIS TREŒCI. (Niniejszy MSRF stosuje siê przy badaniu sprawozdañ finansowych sporz¹dzonych za okresy rozpoczynaj¹ce siê 15 grudnia 2009 r. i póÿniej.
MIÊDZYNARODOWY STANDARD REWIZJI FINANSOWEJ 805 BADANIE POJEDYNCZYCH SPRAWOZDAÑ FINANSOWYCH ORAZ OKREŒLONYCH ELEMENTÓW, KONT LUB POZYCJI SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO UWAGI SZCZEGÓLNE (Niniejszy MSRF stosuje
Bardziej szczegółowoPOLITYKA INFORMACYJNA PIENIŃSKIEGO BANKU SPÓŁDZIELCZEGO
Załącznik do Uchwały Nr 18/01/2019 Zarządu Pienińskiego Banku Spółdzielczego z dnia 30.01.2019r. Załącznik do Uchwały Nr 9/2019 Rady Nadzorczej Pienińskiego Banku Spółdzielczego z dnia 31.01.2019r. POLITYKA
Bardziej szczegółowoFunduszy Inwestycyjnych pod numerem RFI 327. Fundusz ro Od 15 grudnia 2010 r. do 9 lipca 2015 r.
2 WPROWADZENIE 1) PODSTAWOWE INFORMACJE O FUNDUSZU First Private Equity Funduszy Inwestycyjnych pod numerem RFI 327. Fundusz ro Od 15 grudnia 2010 r. do 9 lipca 2015 r. ivate Equity Czas trwania funduszu
Bardziej szczegółowoPOLITYKA INFORMACYJNA PIENIŃSKIEGO BANKU SPÓŁDZIELCZEGO
Załącznik do Uchwały Nr 13/04/2017 Zarządu Pienińskiego Banku Spółdzielczego z dnia 27-04-2017 r. Załącznik Do uchwały nr 19/2017 Rady Nadzorczej Pienińskiego Banku Spółdzielczego z dnia 28-04-2017 r.
Bardziej szczegółowoSPIS TREŚCI. Rozdział 1. Współczesna bankowość komercyjna 12. Rozdział 2. Modele organizacji działalności banków komercyjnych 36
SPIS TREŚCI Część I. Organizacja i strategie działalności banków komercyjnych Rozdział 1. Współczesna bankowość komercyjna 12 1.1. Pojęcie i cechy... 13 1.2. Determinanty rozwoju współczesnych banków komercyjnych...
Bardziej szczegółowoBADANIE I POMIAR ROZWOJU REGIONALNEGO NA PRZYK ADZIE WOJEWÓDZTWA ZACHODNIOPOMORSKIEGO. Gra yna Karmowska
BADANIE ROCZNIKI I POMIAR NAUK ROZWOJU ROLNICZYCH, REGIONALNEGO SERIA G, NA T. 98, PRZYK ADZIE... z. 2, 2011 85 BADANIE I POMIAR ROZWOJU REGIONALNEGO NA PRZYK ADZIE WOJEWÓDZTWA ZACHODNIOPOMORSKIEGO Gra
Bardziej szczegółowoPOLITYKA INFORMACYJNA BANKU SPÓŁDZIELCZEGO. w RYMANOWIE
Załącznik do Uchwały nr 24/04/03/Z/2019 Zarządu Banku Spółdzielczego w Rymanowie z dnia 11.04.2019 Zatwierdzono Uchwałą Rady Nadzorczej nr 03/04/04/R/2019 z dnia 23.04.2019 Bank Spółdzielczy w Rymanowie
Bardziej szczegółowoInformacja Banku Spółdzielczego w Proszowicach wynikająca z art. 111, 111a i 111b ustawy Prawo bankowe (stan na dzień r.
Informacja Banku Spółdzielczego w Proszowicach wynikająca z art. 111, 111a i 111b ustawy Prawo bankowe (stan na dzień 31.12.2017r.) 1. Informacja o działalności Banku Spółdzielczego w Proszowicach poza
Bardziej szczegółowoEugeniusz Gostomski. Ryzyko stopy procentowej
Eugeniusz Gostomski Ryzyko stopy procentowej 1 Stopa procentowa Stopa procentowa jest ceną pieniądza i wyznacznikiem wartości pieniądza w czasie. Wpływa ona z jednej strony na koszt pozyskiwania przez
Bardziej szczegółowoInformacja o działalności w roku 2003
INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 16 stycznia 2004 Informacja o działalności w roku 2003 Warszawa, 16.01.2004 Zarząd Banku Millennium ( Bank ) informuje, iż w roku 2003 (od 1 stycznia do 31 grudnia
Bardziej szczegółowoWyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 3 kwartały 2009 roku
Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 3 kwartały 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 13 listopada 2009r. GETIN Holding w Q3 2009 Wzrost
Bardziej szczegółowoCzęść I. ORGANIZACJA I STRATEGIE DZIAŁALNOŚCI BANKÓW KOMERCYJNYCH
Spis treści Część I. ORGANIZACJA I STRATEGIE DZIAŁALNOŚCI BANKÓW KOMERCYJNYCH Rozdział 1. Współczesna bankowość komercyjna 1.1. Pojęcie i cechy 1.2. Determinanty rozwoju współczesnych banków 1.3. Model
Bardziej szczegółowoInformacja dotycząca adekwatności kapitałowej podlegająca ujawnianiu na podstawie polityki informacyjnej Banku Spółdzielczego w Wojsławicach
Informacja dotycząca adekwatności kapitałowej podlegająca ujawnianiu na podstawie polityki informacyjnej Banku Spółdzielczego w Wojsławicach według stanu na dzień 31.12.2016 roku I. Informacje ogólne:
Bardziej szczegółowoInformacje z zakresu profilu ryzyka i poziomu kapitału Banku Spółdzielczego w Ożarowie według stanu na dzień roku
Załącznik Polityki informacyjnej BS w Ożarowie za rok 214 zatwierdzony uchwałą Zarządu Banku nr 44/215 z dnia 22.5.215 r. Informacje z zakresu profilu ryzyka i poziomu kapitału Banku Spółdzielczego w Ożarowie
Bardziej szczegółowoPOLITYKA INFORMACYJNA DOTYCZĄCA ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ ORAZ ZAKRESU INFORMACJI PODLEGAJĄCYCH OGŁASZANIU BANKU SPÓŁDZIELCZEGO W BARCINIE
Załącznik nr do Uchwały Nr 98/Z/2014 Zarządu Banku Spółdzielczego w Barcinie z dnia 29 grudnia 2014 r. Bank Spółdzielczy w Barcinie POLITYKA INFORMACYJNA DOTYCZĄCA ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ ORAZ ZAKRESU
Bardziej szczegółowoDR GRAŻYNA KUŚ. specjalność: Gospodarowanie zasobami ludzkimi
DR GRAŻYNA KUŚ specjalność: Gospodarowanie zasobami ludzkimi 1. Motywacja pracowników jako element zarządzania przedsiębiorstwem 2. Pozapłacowe formy motywowania pracowników na przykładzie wybranej organizacji
Bardziej szczegółowoMarta lorczak* Rola dzia³u zl w procesie przejêcia przedsiêbiorstwa (Lafarge Nida-Gips)
orum liderów 79 Marta lorczak* Rola dzia³u zl w procesie przejêcia przedsiêbiorstwa (Lafarge Nida-Gips) Jednym z najwiêkszych wyzwañ stoj¹cych obecnie przed wieloma firmami to zaanga- owanie pracowników
Bardziej szczegółowoPOLITYKA INFORMACYJNA PODKARPACKIEGO BANKU SPÓŁDZIELCZEGO
Polityka wprowadzona Uchwałą Zarządu PBS Nr 295/2014 z dnia 17 grudnia 2014 r. Uchwały zmieniające: Uchwała Zarządu PBS Nr 299/2015 z dnia 30 grudnia 2015 r. Uchwała Zarządu PBS Nr 289/2016 z dnia 28 grudnia
Bardziej szczegółowoMODEL BIZNESOWY BANKU NA PRZYKŁADZIE KDBS BANK
MODEL BIZNESOWY BANKU NA PRZYKŁADZIE KDBS BANK CEL STRATEGICZNY BYĆ LOKALNĄ INSTYTUCJĄ FINANSOWĄ NATURALNEGO WYBORU DEFINICJA MODELU BIZNESOWEGO Najbardziej ogólnie mówiąc model biznesowy opisuje w jaki
Bardziej szczegółowoPolityka Informacyjna
Załącznik do Uchwały Nr 85/2015 Zarządu Banku Spółdzielczego w Międzyrzecu Podlaskim z dnia 16 grudnia 2015 r. Zatwierdzono: Uchwała nr 28/2015 Rady Nadzorczej Banku Spółdzielczego w Międzyrzecu Podlaskim
Bardziej szczegółowoPOLITYKA INFORMACYJNA DOTYCZĄCA ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ
Załącznik nr 1 do Uchwały Zarządu nr 5/2014 Banku Spółdzielczego we Mstowie z dnia 29.01.2014r. Zatw. Uchwałą RN nr 3/2014 z dn. 30.01.2014 Tekst jednolity uwzględniający wprowadzone zmiany: 1) Uchwałą
Bardziej szczegółowoSpis treści Wstęp 1. Ryzyko a pojęcie cykliczności, procykliczności i antycykliczności zjawisk sfery realnej i systemu finansowego gospodarki
Wstęp... 11 1. Ryzyko a pojęcie cykliczności, procykliczności i antycykliczności zjawisk sfery realnej i systemu finansowego gospodarki... 23 1.1. Wprowadzenie... 23 1.2. Definicje zjawiska cyklu koniukturalnego,
Bardziej szczegółowoSzacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r.
RAPORT BIEŻĄCY NR 17/2010 Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Warszawa, 3 marca 2010 r. Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Wyniki
Bardziej szczegółowoBANK SPÓŁDZIELCZY W KOSZĘCINIE. POLITYKA INFORMACYJNA BANKU SPÓŁDZIELCZEGO w KOSZĘCINIE
BANK SPÓŁDZIELCZY W KOSZĘCINIE Załącznik nr 1 do Uchwały Nr 2/23/2018 Zarządu Banku Spółdzielczego w Koszęcinie z dnia 30 listopada 2018r. Załącznik do Uchwały Nr 7/6/2018 Rady Nadzorczej Banku Spółdzielczego
Bardziej szczegółowoAnaliza inwestycji i zarządzanie portfelem SPIS TREŚCI
Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem Frank K. Reilly, Keith C. Brown SPIS TREŚCI TOM I Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa do wydania amerykańskiego O autorach Ramy książki CZĘŚĆ I. INWESTYCJE
Bardziej szczegółowoINFORMACJA BANKU SPÓŁDZIELCZEGO W JEDWABNEM
INFORMACJA BANKU SPÓŁDZIELCZEGO W JEDWABNEM wynikająca z art. 111a ustawy Prawo bankowe Stan na 31 grudnia 2017 roku Spis treści 1. Informacja o działalności Banku Spółdzielczego w Jedwabnem poza terytorium
Bardziej szczegółowoAnaliza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień
Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2018 roku Niedrzwica Duża, 2019 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego
Bardziej szczegółowoGRUPA KAPITAŁOWA POLIMEX-MOSTOSTAL SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2006 ROKU
GRUPA KAPITAŁOWA POLIMEX-MOSTOSTAL SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2006 ROKU Warszawa 27 lutego 2007 SKONSOLIDOWANE RACHUNKI ZYSKÓW I STRAT
Bardziej szczegółowoTabela oprocentowania kredytów Rybnickiego Banku Spółdzielczego (obowiązuje dla kredytów udzielonych od dnia 05.03.2015 1 )
Załącznik do uchwały zarządu nr 204 /2015 z dnia 30.12.2015 r. wchodzi w życie z dniem 01.01.2016. r. Tabela kredytów Rybnickiego Banku Spółdzielczego (obowiązuje dla kredytów udzielonych od dnia 05.03.2015
Bardziej szczegółowoBezpieczeństwo biznesu - Wykład 8
Wykład 8. Ryzyko bankowe Pojęcie ryzyka bankowego i jego rodzaje. Ryzyko zagrożenie nieosiągniecia zamierzonych celów Przyczyny wzrostu ryzyka w działalności bankowej. Gospodarcze : wzrost, inflacja, budżet,
Bardziej szczegółowoInformacje. 17 roku. I. : 1. elczy w Samsonowie, zwany dalej Bankiem, z s roku, zwany dalej. dniem sprawozdawczym.
Informacje 17 roku I. : 1. elczy w Samsonowie, zwany dalej Bankiem, z s 26- dniem sprawozdawczym. 17 roku, zwany dalej 2. Przedstawicieli w dniu 29.4.215r. Rejonowym w Kielcach pod numerem anku Banku Rada
Bardziej szczegółowoAnaliza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień
Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2014 roku Niedrzwica Duża, 2015 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego
Bardziej szczegółowoOPINIA RADY NADZORCZEJ
W SPRAWIE ZATWIERDZENIA SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI mbanku S.A. ORAZ SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO mbanku S.A. ZA ROK 2013 (Uchwała nr 1) Podjęcie przez WZ przedmiotowej Uchwały nr 1 wynika z obowiązku
Bardziej szczegółowoBANK SPÓŁDZIELCZY w Łosicach
Załącznik Nr 1 do Uchwały Zarządu nr 1/V/2013 z dnia 10.05.2013 r. BANK SPÓŁDZIELCZY w Łosicach I N F O R M A C J A w zakresie adekwatności kapitałowej na dzień 31.12.2012 (Filar III) Łosice, maj 2013
Bardziej szczegółowoWYNIKI FINANSOWE PO 3 KWARTALE 2010 R.
WYNIKI FINANSOWE PO 3 KWARTALE 2010 R. PODĄśAJĄC PO ŚCIEśCE WZROSTU DZIĘKI POPRAWIE EFEKTYWNOŚCI BIZNESOWEJ Warszawa, 10 listopada 2010 r. WYNIKI FINANSOWE PO 3 KWARTALE 2009 R. 3Q 2009 3Q 2010 Zmiana
Bardziej szczegółowoPOLITYKA INFORMACYJNA
Załącznik do Uchwały nr 24/2015 Rady Nadzorczej Banku Spółdzielczego w Nieliszu z/s w Stawie Noakowskim z dnia 30.12.2015 r. I zmiana Uchwała nr 6/2017 z dnia 20.04.2017r. Bank Spółdzielczy w Nieliszu
Bardziej szczegółowoPodstawowe pojęcia: Populacja. Populacja skończona zawiera skończoną liczbę jednostek statystycznych
Podstawowe pojęcia: Badanie statystyczne - zespół czynności zmierzających do uzyskania za pomocą metod statystycznych informacji charakteryzujących interesującą nas zbiorowość (populację generalną) Populacja
Bardziej szczegółowoNasz kochany drogi BIK Nasz kochany drogi BIK
https://www.obserwatorfinansowy.pl/tematyka/bankowosc/biuro-informacji-kredytowej-bik-koszty-za r Biznes Pulpit Debata Biuro Informacji Kredytowej jest jedyną w swoim rodzaju instytucją na polskim rynku
Bardziej szczegółowoSmart Beta Święty Graal indeksów giełdowych?
Smart Beta Święty Graal indeksów giełdowych? Agenda Smart Beta w Polsce Strategie heurystyczne i optymalizacyjne Strategie fundamentalne Portfel losowy 2 Agenda Smart Beta w Polsce Strategie heurystyczne
Bardziej szczegółowoAdam Dusiñski* Metody zmieniania kultury organizacyjnej: Hutmen S.A.
ORUM LIDERÓW Adam Dusiñski* Metody zmieniania kultury organizacyjnej: Hutmen S.A. orum liderówartyku³ przedstawia kszta³towanie siê kultury organizacyjnej w polskich realiach na przestrzeni ostatnich kilkudziesiêciu
Bardziej szczegółowoGrupa Kredyt Banku S.A.
Grupa Kredyt Banku S.A. Wyniki finansowe po 2 kwartale 2008 Warszawa, 7 Sierpnia 2008 1 Najważniejsze wydarzenia Wyniki finansowe, Grupa Segmenty działalności, Bank Aneks 2 Czynniki kluczowe dla 2 kwartału
Bardziej szczegółowoJaki model polskiej bankowości spółdzielczej i zmian na rynkach finansowych? w świetle zmian regulacji prawnych
Jaki model polskiej bankowości spółdzielczej i zmian na rynkach finansowych? w świetle zmian regulacji prawnych Tomasz Mironczuk Prezes Zarządu Banku Polskiej Spółdzielczości Spółka Akcyjna w Warszawie
Bardziej szczegółowoSytuacja w sektorze banków spółdzielczych w dobie kryzysu gospodarczego i finansowego
Sytuacja w sektorze banków spółdzielczych w dobie kryzysu gospodarczego i finansowego Opracowano w Departamencie Kontrolingu Dobra sytuacja banków spółdzielczych na tle sektora bankowego Opracowano w Departamencie
Bardziej szczegółowoRaport z zakresu adekwatności kapitałowej Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w Zabłudowie według stanu na dzień 31.12.
Załącznik do Uchwały Nr 49/2014 Zarządu Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w Zabłudowie z dnia 10.07.2014r. Raport z zakresu adekwatności kapitałowej Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w
Bardziej szczegółowoWyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I półrocze 2009 roku
Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I półrocze 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 31 sierpnia 2009r. GETIN Holding w I półroczu 2009
Bardziej szczegółowo1. Dane uzupełniające o pozycjach bilansu i rachunku wyników z operacji funduszu:
DODATKOWE INFORMACJE i OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA OKRES OD 18 GRUDNIA 2003 ROKU DO 31 GRUDNIA 2004 ROKU DWS POLSKA FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO MIESZANEGO STABILNEGO WZROSTU 1. Dane uzupełniające
Bardziej szczegółowo