SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI PCC AUTOCHEM Sp. z o.o. ZA OKRES r.

Transkrypt

1 SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI PCC AUTOCHEM Sp. z o.o. ZA OKRES r. Brzeg Dolny, 30 czerwca 2015 roku

2 SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI WSTĘP PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE Informacje podstawowe Kapitał podstawowy Udziałowcy Organizacja Zdarzenia istotnie wpływające na działalność spółki Przewidywany rozwój jednostki OMÓWIENIE PODSTAWOWYCH WIELKOŚCI EKONOMICZNO-FINANSOWYCH Analiza rachunku zysków i strat Analiza aktywów i pasywów Analiza przepływów pieniężnych Wskaźniki finansowe i niefinansowe OPIS ISTOTNYCH CZYNNIKÓW RYZYKA I ZAGROŻEŃ Ryzyko zakłócenia działalności usługowej Emitenta Ryzyko wzrostu kosztów działalności Spółki. Bariery rozwoju Ryzyko związane z uzależnieniem od głównego odbiorcy Ryzyko związane z brakiem kierowców Ryzyko związane z dostawą zabrudzonego w czasie trwania transportu produktu (ryzyko kontaminacji produktu) Ryzyko związane z awarią linii myjącej w myjni cystern Ryzyko związane z ochroną środowiska naturalnego Ryzyko związane z niezapłaceniem należności przez odbiorców Ryzyko wystąpienia opóźnień w inwestycjach realizowanych przez PCC Autochem Ryzyko związane ze wzrostem stóp procentowych

3 4.11. Ryzyko związane ze zmianami przepisów prawa podatkowego Ryzyko związane ze zmianami regulacji prawnych Ryzyko związane z panującymi tendencjami na rynku przewozów krajowych i europejskich Ryzyko związane ze wzrostem konkurencji OŚWIADCZENIA ZARZĄDU Oświadczenie Zarządu dotyczące sprawozdania finansowego Spółki za okres Oświadczenie Zarządu dotyczące biegłego rewidenta PODPISY CZŁONKÓW ZARZĄDU

4 1. WSTĘP PCC AUTOCHEM SP. Z O.O. Zarząd PCC Autochem Sp. z o.o. sporządza niniejsze Sprawozdanie z działalności Spółki na podstawie przepisów 14 Załącznik Nr 4 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu (tekst ujednolicony według stanu prawnego na dzień 15 kwietnia 2013r.) oraz art. 49 ustawy o rachunkowości. Niniejsze Sprawozdanie Zarządu (dalej: Sprawozdanie ) obejmuje okres sprawozdawczy od 1 stycznia do 31 grudnia 2014 roku oraz okres porównywalny od 1 stycznia do 31 grudnia 2013 roku. Sprawozdanie zostało przygotowane przy zachowaniu spójności ze sprawozdaniem finansowym. Stosowane przez PCC Autochem Sp. z o.o. (dalej: Spółka ) zasady rachunkowości opisane zostały w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego za 2014 rok. 2. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE 2.1. Informacje podstawowe Nazwa (firma): PCC Autochem Sp. z o.o. Forma prawna: Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Kraj siedziby: Polska Siedziba: Brzeg Dolny Adres: Brzeg Dolny, ul. Sienkiewicza 4 Telefon: +48 (71) Faks: +48 (71) Adres poczty elektronicznej: autochem@pcc.eu Adresy stron internetowych: PCC Autochem Sp. z o.o. (dalej: Spółka, Emitent ) został utworzony w 1995 roku pod nazwą Przedsiębiorstwo Transportowo-Spedycyjne Autochem-Rokita Spółka ograniczoną odpowiedzialnością. W 2004 roku dokonana została zmiana firmy Emitenta. Nowe brzmienie Spółki, jako PCC Autochem nawiązuje do udziału Emitenta w Grupie Kapitałowej PCC. Emitent został wpisany do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla Wrocławia-Fabryczna we Wrocławiu Wydział IX Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS Czas trwania Spółki jest nieograniczony Kapitał podstawowy Kapitały (fundusz) podstawowy Spółki wynosi złotych i podzielony jest na równych udziałów o wartości nominalnej 500 zł każdy. Kapitał zakładowy Emitenta został opłacony wkładami pieniężnymi w łącznej kwocie zł oraz wniesionym aportem o wartości zł Udziałowcy W badanym okresie nastąpiła zmiana liczby udziałowców Spółki. W dniu 25 listopada 2014 roku pomiędzy PCC SE z siedzibą w Duisburgu, a PCC Rokita SA została zawarta umowa sprzedaży udziałów Spółki, na podstawie której udziałów należących do PCC 4

5 SE zostało sprzedane na rzecz PCC Rokita SA. Na dzień 31 grudnia 2014 r. jedynym udziałowcem Emitenta jest PCC Rokita SA z siedzibą w Brzegu Dolnym. Struktura udziałowa PCC Autochem Sp. z o.o. przedstawiona jest w Tabeli Nr 1. Tabela Nr 1. Struktura udziałowa PCC Autochem Udziałowiec Liczba udziałów [szt.] Wartość nominalna [PLN] Udział [%] PCC Rokita SA ,00% 2.4. Organizacja Informacje o strukturze organizacyjnej spółki Spółka w ramach swojej organizacji nie posiada struktury oddziałowej i przedstawicielskiej Powiązania kapitałowe Emitent wchodzi w skład Grupy Kapitałowej PCC Rokita. W ramach tej Grupy Kapitałowej Emitent jest w 100 % spółką zależną w stosunku do spółki PCC Rokita SA Zarząd i Rada Nadzorcza spółki Na dzień 31 grudnia 2014 roku Zarząd działał w jednoosobowym składzie. Funkcję Prezesa Zarządu pełnił Artur Nowotny. W okresie od dnia 1 stycznia 2014 r. do 31 grudnia 2014 r. w skład Rady Nadzorczej wchodzili: Alfred Pelzer, Joerg Dembek, Wiesław Klimkowski 2.5. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność spółki Działania Spółki w badanym okresie skierowane były na intensyfikację współpracy z obecnymi klientami poprzez skutecznie, efektywnie i w profesjonalny sposób koordynowaną obsługę, jak również na pozyskiwaniu nowych Klientów działających w branży chemicznej i petrochemicznej. W 2014 roku Spółka zakontraktowała współpracę z kilkudziesięcioma nowymi bądź dotychczasowymi Klientami, do których należą krajowi i zagraniczni liderzy branży chemicznej. W efekcie zawarcia nowych kontraktów oraz intensywnej akwizycji mającej na celu pozyskanie nowych zleceń i Klientów, w 2014 roku, w porównaniu do analogicznego okresu w 2013 r., nastąpiło zwiększenie obrotów realizowanych z PCC Rokita SA (o 18,3%), jak i z kontrahentami spoza Grupy Kapitałowej (wzrost o 10%). Spółka zanotowała natomiast spadek obrotu z pozostałymi Spółkami GK PCC (o 26%). Spadek związany był z zamknięciem mało marżowego projektu z PCC Trade&Services. W 2014 roku Emitent zanotował wzrost sprzedaż ogółem o 3,9% w porównaniu do 2013 roku. Procentowy udział wielkości przychodów Emitenta kształtuje się następująco: 31% przychodów Emitenta przychody w wyniku świadczenia usług na rzecz Grupy Kapitałowej - zapewnienie płynności i bezpieczeństwa logistycznego dla wszystkich podmiotów wchodzących w skład Grupy PCC (35% udział w poprzednim roku) 5

6 69% przychodów komercyjna działalność zarobkowa, mająca na celu spełnianie oczekiwań udziałowców, w kwestii generowania profitów, płynących z prowadzenia zarobkowego przewozu towarów oraz świadczenia usług poprzez specjalistyczną myjnię autocystern i kontenerów (w poprzednim roku 65% udział w przychodach ze sprzedaży Spółki) Tabela Nr 2. Wolumen oraz wartości realizowanych transportów na rzecz GK PCC oraz dla zewnętrznych odbiorców Transporty (ilościowo) udział % Wartość sprzedaży (w tys. PLN) udział % w Grupie PCC % % % % poza Grupą PCC % % % % SUMA % % % % Tabela Nr 3. Wartość sprzedaży w rozbiciu na kontrahentów w latach 2013 i 2014 w tys. PLN i ich udział w sprzedaży Kontrahenci Wartość sprzedaży Udział w sprzedaży Wartość sprzedaży Udział w sprzedaży PCC Rokita % % Spółki GK PCC % % Pozostali % % SUMA % % Tabela Nr 4. Dynamika wartości sprzedaży w rozbiciu na kontrahentów w latach 2013 i 2014 w tys. PLN Kontrahenci Wartość sprzedaży Wartość sprzedaży Dynamika PCC Rokita % Spółki GK PCC % Pozostali % SUMA % 6

7 Inwestycje w tabor samochodowy PCC AUTOCHEM SP. Z O.O. W 2014 roku Spółka nabyła w ramach leasingu pięć ciągników siodłowych marki Scania. Jednocześnie sprzedanych zostało szesnaście najstarszych, a zarazem najmniej rentownych ciągników, z emisją spalin Euro 3. Spółka kontynuuje w ten sposób, rozpoczęty w 2013 roku, proces modernizacji posiadanych aktywów transportowych. Decydując się na zakup nowoczesnych samochodów ciężarowych (ciągników siodłowych) oraz na zakup specjalistycznych cystern do przewozu płynnych materiałów chemicznych firmy Magyar Spółka pozyskuje gwarancję, iż pojazdy te będą zawsze w odpowiednim stanie technicznym, stale gotowe do wyjazdu, a koszty eksploatacji posiadanego parku samochodowego i cystern, a także koszty opłat drogowych uległy obniżeniu. W tym roku miała również miejsce inwestycja w naczepy cysternowe. W pierwszym półroczu 2014 Spółka zamówiła dwie specjalistyczne cysterny z podnośnikiem hydraulicznym na potrzeby rozwoju współpracy z jedną ze Spółek GK oraz pięć standardowych cystern jednokomorowych od firmy Magyar. Odbiór sprzętu miał miejsce na przełomie 2014/2015 roku. Kolejną inwestycją był zakup samochodu Scania do projektu Małe Opakowania Chloru. Rozpoczęto tym samym współpracę z GK Rokita w zakresie dystrybucji butli chlorowych. Wartość całkowita inwestycji to ok. 4,5 mln złotych, z czego około 2,6 mln zł zostało przyjęte na majątek trwały po dniu bilansowym. W 2014 roku PCC Autochem sukcesywnie zwiększała udział usług spedycyjnych w stosunku do przewozów realizowanych własnym taborem. Do bazy transportowej PCC Autochem dołączyło pięciu nowych podwykonawców kontraktowych, którzy zasilili Spółkę dodatkowymi ośmioma jednostkami transportowymi. Myjnia cystern i tank kontenerów W 2014 roku wzrosła o 43% sprzedaż usług Myjni Cystern i tank-kontenerów. Tak znaczący wzrost sprzedaży Myjni Cystern i tank-kontenerów związany jest z intensywnym rozwojem Spółki, która dysponuje coraz większą ilością sprzętu drogowego, pozyskuje do stałej współpracy kolejnych przewoźników zintegrowanych i czarterowych pod załadunki w Grupie Kapitałowej, którym narzuca warunek mycia w PCC Autochem, z racji wydawania świadectwa ECD. Nie bez znaczenia jest również wzrost wielkości obrotów chemikaliami na terenie przemysłowym PCC Rokita głównie poprzez zwiększone zdolności produkcyjne Elektrolizy soli oraz Polioli.. Powyższe wzrosty zdolności produkcyjnych powodują zwiększenie zakupów surowców, co z kolei przedkłada się na konieczność mycia cysterny przed załadunkiem. Projekt intermodalny W 2014 roku Emitent rozpoczął realizację projektu intermodalnego. Transport intermodalny daje możliwość oferowania Klientowi najbardziej kompleksowej oferty przy najbardziej optymalnym koszcie. Przewozy wykorzystujące jednostki ładunkowe i więcej niż jedną gałąź transportu stają się coraz powszechniejsze w transporcie międzynarodowym w całej Europie, z uwagi na powszechnie stosowany standard, uniwersalne zastosowanie oraz ekonomię, poprzez redukcję zbędnych kosztów związanych z przeładunkiem towarów, opłaceniem pracowników i wydłużeniem czasu trwania transportu. 7

8 Usługi intermodalne poza aspektem ekonomicznym mają również ekologiczny charakter, rozumiany jako mniejsze zatłoczenie dróg dzięki przeniesieniu części ładunków, w przypadku Emitenta - na kolej, tym samym zmniejszenie emisji CO2. Bezpośredni wpływ na ochronę środowiska sprawia, że transport intermodalny jest formą przewozów bardzo promowaną we wszystkich krajach Unii Europejskiej. To oczywiste, że tylko te firmy, które postawią na transport intermodalny, spełniając tym samym rosnące oczekiwania rynku, będą mogły walczyć o wysoką pozycję w branży. PCC Autochem jest świadomy korzyści wynikających z tej formy transportu, stąd oparcie strategii na stworzeniu silnego operatora logistycznego (LSP), dzięki której Spółka może zaoferować swoim Klientom kompleksową usługę logistyczną najwyższej jakości. Tabela Nr 5. Wartość sprzedaży w rozbiciu na świadczone usługi w latach 2013 i 2014 w tys. PLN Usługi Sprzedaż ogółem Sprzedaż ogółem Dynamika Transport % Spedycja % Myjnia % Transport Intermodalny % Sprzedaż ogółem % Działania Spółki na rzecz jakości świadczonych usług W pierwszym półroczu 2014 roku bardzo dobrze oceniono działania PCC Autochem w zakresie jakości. W kwietniu 2014 miał miejsce audyt recertyfikujący SQAS, w wyniku którego Spółka otrzymała wynik 91%, tj. 20-procentowy wzrost w porównaniu do poprzedniego audytu mającego miejsce w 2011 roku. Średnia wyników testów SQAS wśród europejskich firm, które otrzymały zaświadczenia oscyluje w granicach 70-80%. Wynik PCC Autochem to aż 91% pozytywnych odpowiedzi, co stawia ją w gronie absolutnych liderów jakości na rynku przewozu towarów chemicznych, w tym niebezpiecznych. To również dowód, że system zarządzania Emitenta odpowiada międzynarodowym normom i podlega ciągłemu doskonaleniu. PCC Autochem członkiem stowarzyszenia ECTA Ważnym wydarzeniem dla PCC Autochem było przyjęcie Spółki do członków międzynarodowego stowarzyszenia ECTA (European Chemical Transport Assotiation). Do stowarzyszenia należy ok. 100 największych firm z całej Europy zajmujących się przewozem substancji chemicznych. PCC Autochem to jedyna firma z Polski i jedna z pierwszych firm z Europy Środkowej, która będzie uczestniczyć w obradach stowarzyszenia i kierować wnioski do CEFIC (Europejskiej Rady Przemysłu Chemicznego). Zarząd firmy będzie reprezentował interesy polskich i środkowoeuropejskich przewoźników chemicznych. Emisja obligacji i debiut na rynku Catalyst W 2014 roku Emitent zdecydował się po raz pierwszy w swojej historii wyemitować obligacje w ramach oferty prywatnej. W wyniku emisji obligacji Spółka pozyskała ,00 zł, które przeznacza m.in. na działania inwestycyjne. 8

9 9 kwietnia 2014 roku odbyła się uroczystość debiutu obligacji na rynku CATALYST. W okresie, który obejmuje niniejszy raport nie stwierdzono innych zdarzeń mających istotny wpływ na działalność Spółki Przewidywany rozwój jednostki W latach PCC Autochem zamierza nadal sukcesywnie zwiększać współpracę z obecnymi Klientami poprzez skutecznie, efektywnie i w profesjonalny sposób koordynowaną obsługę, a także poprzez zmiany w systemie informatycznym i sukcesywną wymianę na nowy posiadanego taboru samochodowego. Spółka skoncentruje się również na pozyskiwaniu nowych, dużych i średniej wielkości Klientów, działających w branży chemicznej i petrochemicznej, także uwzględniając poszerzenie wachlarza transportowanych produktów. Rozwój i zwiększenie sprzedaży Spółka opiera między innymi na współpracy z podwykonawcami zarówno kontraktowymi jak i czarterowymi. Planowane są dalsze działania mające na celu zwiększenie udziału usług spedycyjnych w stosunku do przewozów realizowanych własnym taborem. W listopadzie 2014 roku, odpowiadając na rosnące potrzeby rynku, PCC Autochem rozpoczęła realizację projektu intermodalnego. W pierwszych dwóch miesiącach realizacji, projekt przyniósł Emitentowi przychody wielkości kolejno 68,8 tys. zł (1,8 % przychodów ogółem) oraz 78,2 tys. zł (2,2% przychodów ogółem). W badanym okresie Spółka realizowała zlecenia intermodalne wykorzystując pięć tank-kontenerów wynajętych od firmy Peacock. Założenia na lata 2015/2016 to zakup ok 50 własnych jednostek (tank-kontenerów o pojemności i litrów) wraz z super lekkimi ciągnikami siodłowymi oraz podwoziami kontenerowymi marki VanHool. Realny jest zakup z dofinansowaniem ze strukturalnych programów ekologicznych (innowacyjność bądź ekologia). Tym samym Spółka staje się pionierem na rynku polskim- rodzimym operatorem logistycznym. Jeden tank-kontener to w pełni uniwersalna, służąca do magazynowania, transportu oraz operacji przeładunkowych pomiędzy istniejącymi instalacjami produkcyjnymi, jednostka. Daje możliwość magazynowania zarówno surowców wykorzystywanych w produkcji, jak i produktów finalnych. Konstrukcja tank-kontenera umożliwia kontrolę temperatury załadunku, a jego zakup wiąże się z umiarkowanymi nakładami inwestycyjnymi. Dodatkowo, dla PCC Autochem jako operatora drogowego: zestaw ciągnik oraz podwozie kontenerowe wraz z tank-kontenerem stanowi pełnowartościowy zestaw do wykorzystania w transporcie drogowym w przewozach krajowych i transgranicznych. W przypadku mniejszej ilości zamówień Spółka planuje outsourcing zestawu podwykonawcy zintegrowanemu (obcy kierowca i ciągnik siodłowy) oraz realizację transportów drogowych na zlecenie PCC Autochem W przyszłości Spółka pragnie poszerzyć swoją ofertę o kompleksowy pakiet usług - łączący transport drogowy, transport intermodalny oraz logistykę magazynową (także buforowanie produkcji w tankkontenerach) oraz wykorzystać efekt synergii poprzez wykorzystanie działalności i powierzchni terminala PCC Intermodal oraz funkcji służb logistycznych PCC Autochem. W 2015 roku Spółka rozpoczyna realizację inwestycji rozbudowy istniejącej myjni oraz budowy nowej hali warsztatowej wraz z zapleczem socjalnym i magazynowym. Inwestycja pozwoli na wzrost mocy produkcyjnych myjni o ok. 60%, zwiększenie przepustowości oraz znacząco skróci czas oczekiwania na 9

10 usługę mycia autocysterny, a przez dodanie dodatkowych usług serwisowych powstanie kolejne miejsce generowania przychodu. Poprzez równoległe świadczenie usług z zakresu mycia autocystern oraz serwisu technicznego przeznaczonego dla transportu ciężarowego, w dużym stopniu uatrakcyjni się oferta PCC Autochem, co pozytywnie wpłynie na wyniki finansowe Spółki. Aktualnie myjnia autocystern posiada 4 głowice myjące, które zostały oddane do użytku w 2006 r. Konstrukcja budynku myjni umożliwia wykorzystanie dwóch stanowisk, lecz ze względu na uwarunkowania technologiczne (brak wyposażenia: pompy, głowice, wymiennik ciepła, automatyka) uniemożliwia jednoczesne mycie na dwóch stanowiskach. Stan ten ma wpływ na czas oczekiwania na mycie, który dochodzi do 12h. Modernizacja myjni poprzez modyfikację konstrukcji budynku oraz zwiększenie ilości głowic pozwoli na bardziej efektywne wykorzystywanie zasobów. Obecna ilość myć wynosi maksymalnie 600 autocystern miesięcznie, natomiast wdrożenie projektu modernizacji wpłynie na zwiększanie ilości myć o około 60%. Do końca 2015 roku PCC Autochem ma zamiar przeprowadzić dalsze inwestycje w zakresie odnowy posiadanej floty transportowej, w tym w szczególności w zakresie zakupu 6 ciągników Volvo w celu wymiany posiadanych ciągników siodłowych z emisyjnością spalin typu Euro 3 na nowoczesne ciągniki siodłowe z obniżoną emisyjnością typu Euro 6. Nowe ciągniki siodłowe są znacznie bardziej ekologiczne i tańsze w eksploatacji (powodują mniejsze opłaty za korzystanie z infrastruktury drogowej). Poza wymianą części ciągników siodłowych, Spółka zamierza zakupić również 5 jednokomorowych naczep cystern- Marki Van Hool. Ponadto w celu realizacji projektu intermodalnego Spółka planuje zakupić 5 tank-kontenerów (3 szt. o pojemności oraz 2 szt. o pojemności litrów), 4 nowoczesne i lekkie podwozia kontenerowe marki Van Hool oraz jedno podwozie z podnośnikiem hydraulicznym. Planowane zakupy pozwolą Spółce na osiągnięcie zwiększonych możliwości przewozowych i zaspokoją oczekiwania i wymagania klientów PCC Autochem, co w rezultacie spowoduje zrealizowanie przez przedsiębiorstwo zamierzonych przychodów z działalności transportowej. 10

11 3. OMÓWIENIE PODSTAWOWYCH WIELKOŚCI EKONOMICZNO-FINANSOWYCH Przedstawione poniżej wybrane dane finansowe i operacyjne opracowano na podstawie sprawozdań finansowych PCC Autochem Sp. z o.o. za okresy oraz roku. Podstawowe dane finansowe PCC Autochem Sp. z o.o. za okres kształtowały się następująco: Tabela Nr 6. Podstawowe dane finansowe PCC Autochem Sp. z o. o. 12 miesięcy zakończone w tys. PLN 12 miesięcy zakończone miesięcy zakończone w tys. EUR 12 miesięcy zakończone Przychody ze sprzedaży Zysk (strata) ze sprzedaży Zysk (strata) brutto Zysk (strata) netto Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (3 793) (1 929) (905) (458) Przepływy pieniężne netto, razem (111) 151 (26) 36 Stan na Stan na Stan na Stan na Aktywa trwałe Aktywa obrotowe Rezerwy na zobowiązania Zobowiązania długoterminowe Zobowiązania krótkoterminowe Rozliczenia międzyokresowe Kapitał własny w tym kapitał podstawowy

12 3.1. Analiza rachunku zysków i strat Przychody Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów oraz usług wyniosły w raportowanym okresie ,53 tys. zł, co stanowi 3,9% wzrostu w porównaniu do rezultatów osiągniętych w ubiegłym roku. Tabela Nr 7. Struktura i dynamika przychodów ze sprzedaży Dane w tys. zł Dynamika Przychody ze sprzedaży % Przychody ze sprzedaży produktów % Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów % Udział % Zmiana Przychody ze sprzedaży - struktura 100,00% 100,00% Przychody ze sprzedaży produktów 99,87% 99,90% 0% Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów 0,13% 0,10% -23% Pozostałe przychody operacyjne w okresie wyniosły 1.187,35 tys. zł, tj. o 654,42 tys. zł więcej niż w roku poprzednim. Na wartość tę składał się w dużej mierze zysk osiągnięty ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych (770,98 tys. zł, co stanowi 65% kwoty ogólnej pozostałych przychodów operacyjnych); przychody z tytułu zwrotu podatku VAT zapłaconego zagranicą (171,68 tys. zł, co stanowi 14,5% pozostałych przychodów operacyjnych) oraz inne przychody, wśród których największą pozycję stanowią rozwiązane rezerwy na należności jednostki w likwidacji i upadłości (75,69 tys. z ł, tj. 6,4% pozostałych przychodów operacyjnych). Przychody finansowe osiągnęły w okresie poziom 117,53 tys. zł., w porównaniu do 256,05 tys. zł osiągniętych w roku Przychody finansowe spadły w 2014 roku, w porównaniu do roku 2013 o kwotę 138,52 tys. zł. Na wartość tę składały się w 99% przychody z tytułu odsetek (116,88 tys. zł). Ze względu na rosnący w przeciągu roku średni kurs Euro wystąpiły ujemne różnice kursowe. Dla porównania narastająco w 2013 roku wystąpiły dodatnie różnice kursowe w kwocie 208,85 tys. zł. Koszty Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów Spółki wyniósł w 2014 roku 38,19 mln zł i wzrósł w porównaniu do ubiegłego roku o 565,03 tys. zł. Wzrost kosztów działalności operacyjnej o 1,5% w badanym roku obrotowym związany był ze wzrostem wartości przychodów ze sprzedaży. Pozytywna różnica kosztów działalności do uzyskanych przez Spółkę przychodów ze sprzedaży pozwoliła na wygenerowanie zysku ze sprzedaży w kwocie tys. zł, w porównaniu do tys. zł w roku poprzednim. Spółka osiągnęła dodatni wynik na pozostałej działalności operacyjnej w kwocie 464 tys. zł w porównaniu do 37,7 tys. zł straty za 2013 rok. Strata na działalności finansowej wyniosła w 2014 roku 923 tys. zł, przy 732 tys. zł straty rok wcześniej i kształtowana była w przeważającej części przez koszty odsetek. Podatek dochodowy wyniósł 617 tys. zł w porównaniu do 284 tys. zł w roku poprzednim. W badanym okresie Spółka osiągnęła zysk netto w kwocie tys. zł, przy 365 tys. zł rok wcześniej. Koszty ogólnego zarządu miały trend spadkowy i osiągnęły w 2014 roku poziom 1.648,6 tys. zł, tj. 4,8% spadek w porównaniu do roku poprzedniego (1.731,76 tys. zł. wg. stanu na dzień roku). 12

13 Tabela Nr 8. Struktura kosztów według rodzaju Dane w tys. zł 2014 Udział amortyzacja 2 052,31 5,15% zużycie materiałów i energii 7 890,02 19,82% usługi obce ,60 55,08% podatki i opłaty 368,93 0,93% wynagrodzenia 3 627,29 9,11% ubezpieczenia społeczne, odpisy i inne świadczenia na rzecz pracowników 908,88 2,28% pozostałe koszty rodzajowe 3 035,00 7,62% Razem koszty według rodzaju ,01 100,00% W PCC Autochem największą pozycją kosztową są usługi obce, które stanowią ponad połowę wszystkich kosztów rodzajowych. Drugim co do wielkości znaczącym kosztem było zużycie materiałów i energii (19,82% kosztów rodzajowych). Kolejnymi pozycjami są wynagrodzenia (9,11% kosztów rodzajowych) oraz pozostałe koszty rodzajowe (7,62% ogółu kosztów rodzajowych), w skład których wchodzą m.in. koszty diet krajowych i zagranicznych wypłacanym kierowcom, tytułem podróży służbowych oraz koszty reprezentacji i reklamy. Pozostałe koszty operacyjne wyniosły w okresie od do ,81 tys. zł. i wzrosły o 26,8% w stosunku do analogicznego okresu w roku poprzednim. Najważniejszymi pozycjami były tutaj odpisy aktualizujące wartość aktywów niefinansowych (95 tys. zł.), należny do zwrotu podatek VAT zapłacony zagranicą, nie otrzymany na dzień sporządzenia sprawozdania finansowego oraz rezerwy na należności przeterminowane i sporne. Koszty finansowe zanotowały nieznaczny wzrost w porównaniu do roku ubiegłego. Wg danych na osiągnęły wartość 1.040,40 tys. zł. Na koszty finansowe składały się w głównej mierze: odsetki od leasingów (511,59 tys. zł), odsetki od pożyczek i kredytów (145,20 tys. zł), wypłacone odsetki od obligacji (136,8 tys. zł) oraz koszty emisji obligacji (47,08 tys. zł) Analiza aktywów i pasywów Aktywa Na dzień suma aktywów PCC Autochem wynosiła 28,25 mln zł i wzrosła o 874,95 tys. zł (3,2%) w stosunku do stanu na roku. W strukturze majątku dominował majątek trwały - 70,5% sumy bilansowej (w porównaniu do 73,7% rok wcześniej). Wśród nich zdecydowana większość to rzeczowy majątek trwały (19,59 mln zł), głównie środki trwałe (19,22 mln zł), w tym 16,5 mln zł (86%)- środki transportu, 1,76 mln zł (9,2%)- budynki i lokale oraz 632 tys. zł (3,3%) - grunty. Aktywa obrotowe stanowiły 30% aktywów ogółem. Z tego 90% stanowiły należności krótkoterminowe (34% od jednostek powiązanych oraz 66% od pozostałych jednostek); inwestycje (4%), krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe (3,7%) oraz zapasy (1,4%). Najistotniejszy wpływ na zwiększenie wartości aktywów miał wzrost należności krótkoterminowych z tys. zł do tys. zł, dotyczący głównie należności z tytułu dostaw i usług oraz należności z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń. 13

14 Tabela Nr 9. Struktura najważniejszych pozycji aktywów Dane w tys. zł % udział w sumie bilansowej AKTYWA RAZEM, w tym: ,00% AKTYWA TRWAŁE, w tym: % Wartości niematerialne i prawne 72 0% Rzeczowy majątek trwały, w tym: % Środki trwałe % a) grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) 632 2% b) budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej % c) urządzenia techniczne i maszyny 294 1% d) środki transportu % e) inne środki trwałe 21 0% Środki trwałe w budowie 333 1% Zaliczki na środki trwałe w budowie 47 0% Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 244 1% AKTYWA OBROTOWE, w tym: % Zapasy 117 0% Należności z tytułu dostaw i usług % środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 375 1% Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 308 1% Pasywa W strukturze pasywów PCC Autochem Sp. z o.o. 14% stanowił kapitał własny, którego wartość na koniec 2014 roku wyniosła 3,89 mln zł, główną jego pozycją jest kapitał podstawowy, w kwocie 3,9 mln zł. Zobowiązania posiadały 86% udział w łącznej sumie pasywów, z czego 10,33 mln zł to zobowiązania długoterminowe, których głównym składnikiem były zobowiązania z tytułu leasingów (7,03 mln zł). 52% sumy bilansowej to zobowiązania krótkoterminowe w wysokości 12,56 mln zł. Największy udział we wspomnianej grupie zobowiązania z tytułu dostaw i usług (5,9 mln zł) oraz kredyty i pożyczki (2,2 mln zł). Zobowiązania wobec jednostek powiązanych stanowiły 10,6% zobowiązań ogółem (długo i krótkoterminowych). Po stronie pasywów odnotowano spadek udziału zobowiązań i rezerw z 91% do 86% oraz wzrost udziału w sumie bilansowej kapitałów własnych z 9% do 14%. Zmiana struktury pasywów jest spowodowana w głównej mierze spadkiem zobowiązań krótkoterminowych, które zmniejszyły się z tys. zł do tys. zł. Zobowiązania długoterminowe uległy zwiększeniu z tys. zł do tys. zł, co związane było przede wszystkim z emisją obligacji serii A o łącznej wartości nominalnej tys. zł oraz obniżeniem się poziomu zadłużenia z tytułu kredytu długoterminowego i zobowiązań z tytułu leasingu. Ponadto nastąpiły zmiany w strukturze kapitałów własnych polegające na pokryciu części straty z lat ubiegłych z zysku 2013 roku w kwocie 365 tys. zł oraz wypracowaniu zysku netto za 2014 rok w kwocie tys. zł. 14

15 Tabela Nr 10. Struktura najważniejszych pozycji pasywów % udział w Dane w tys. zł sumie bilansowej PASYWA RAZEM, w tym: % ZOBOWIĄZANIA RAZEM, w tym: % I. Rezerwy na zobowiązania % II. Zobowiązania długoterminowe, w tym: % 1. Wobec jednostek powiązanych 681 2% 2. Wobec pozostałych jednostek % a) kredyty i pożyczki 300 1% b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych % c) inne zobowiązania finansowe % III. Zobowiązania krótkoterminowe % a) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: % do 12 miesięcy % b) inne 503 2% c) kredyty i pożyczki % d) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych % e) inne zobowiązania finansowe % KAPITAŁ (FUNDUSZ) WŁASNY % Kapitał (fundusz) podstawowy % Kapitał (fundusz) zapasowy % Zysk (strata) netto % 3.3. Analiza przepływów pieniężnych Stan środków pieniężnych na dzień roku wyniósł w PCC Autochem Sp. z o.o ,26 tys. zł i spadł w porównaniu do początku okresu o kwotę 111,04 tys. zł. PCC Autochem osiągnęła w 2014 roku dodatnie saldo przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej, które wyniosło tys. zł i zwiększyło się o 63% w porównaniu do roku Większe niż w 2013 roku saldo przepływów powstało głównie na skutek zmniejszenia stanu należności krótkoterminowych. Spółka wykazała w okresie roku dodatnie saldo przepływów środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej, w kwocie 448 tys. zł, W badanym okresie saldo przepływów pieniężnych z działalności finansowej było ujemne i wyniosło tys. zł. W okresie objętym sprawozdaniem PCC Autochem Sp. z o.o. posiadała płynność finansową w działalności operacyjnej, jak również w działalności inwestycyjnej, przy ujemnych przepływach z działalności finansowej. Wariant ten oznacza, że firma pokrywa koszty zaciągniętych wcześniej zobowiązań z wypracowanych środków na działalności operacyjnej oraz ze sprzedaży aktywów trwałych, 15

16 jednakże, ze względu na specyfikę Spółki i wynikający z niej wysoki poziom zadłużenia z tytułu leasingów, środki z działalności operacyjnej i inwestycyjnej nie są wystarczające na spłatę zaciągniętych zobowiązań Wskaźniki finansowe i niefinansowe Za pomocą analizy wskaźnikowej dokonano syntetycznej oceny sytuacji ekonomiczno-finansowej PCC Autochem Sp. z o.o. Na potrzeby analizy wybrano podstawowe wskaźniki z obszaru rentowności, płynności, sprawności działania (efektywności) oraz struktury kapitałowej (zadłużenia). Wartości tych wskaźników dla Spółki w latach 2013 i 2014 kształtowały się następująco: Tabela Nr 11. Podstawowe wskaźniki finansowe Nazwa wskaźnika i sposób obliczenia I. Wskaźniki rentowności 1 Rentowność sprzedaży brutto: % wynik ze sprzedaży przychody ze sprzedaży 3,5% 6,0% 2 Rentowność sprzedaży netto: % wynik finansowy netto przychody ze sprzedaży 0,9% 3,4% 3 Rentowność majątku: % wynik finansowy netto aktywa razem 1,3% 5,1% 4 Rentowność kapitału własnego: % wynik finansowy netto kapitał własny 15,0% 37,4% II. Wskaźniki płynności 5 Bieżąca płynność finansowa: aktywa obrotowe zobowiązania krótkoterminowe 0,5 0,7 6 Szybka płynność finansowa: aktywa obrotowe - zapasy zobowiązania krótkoterminowe 0,5 0,7 III. Wskaźniki zadłużenia 7 Stopa ogólnego zadłużenia: % zobowiązania ogółem x 100 pasywa ogółem 84,9 81,0 8 Zadłużenie kapitału własnego: zobowiązania ogółem kapitał własny 9,5 5,9 Analizując powyższe wskaźniki można zauważyć następujące zmiany: Wskaźniki rentowności ukształtowały się na poziomach wyższych niż w 2013, dzięki wzrostowi zysku netto oraz zysku ze sprzedaży i wskazują na poprawę kondycji finansowej Spółki. Wskaźnik rentowności sprzedaży brutto wzrósł w 2014 roku do 6,0%, w porównaniu do 3,5% w 2013 roku. Wskaźnik rentowności sprzedaży netto wzrósł z 0,9% w 2013 roku do 3,4% w 2014 roku, natomiast wskaźnik rentowności majątku wzrósł z 1,3% w 2013 roku do 5,1% w 2014 roku. Wzrost bieżącej płynności finansowej oznacza poprawę zdolności Spółki do regulowania bieżących zobowiązań oraz możliwości pokrycia swoich zobowiązań przy pomocy płynnych aktywów 16

17 finansowych. Wskaźnik płynności bieżącej uległ polepszeniu dzięki większej dynamice spadku zobowiązań krótkoterminowych w stosunku do spadku aktywów obrotowych. Wskaźniki zadłużenia: stopy ogólnego zadłużenia oraz zadłużenie kapitału własnego, spadły w 2014 roku w porównaniu do roku poprzedniego, co dowodzi mniejszemu zaangażowaniu obcych źródeł finansowania w stosunku do źródeł własnych. 4. OPIS ISTOTNYCH CZYNNIKÓW RYZYKA I ZAGROŻEŃ Czynniki ryzyka związane z działalnością PCC Autochem Sp. z o.o. oraz ich otoczeniem są następujące: 4.1. Ryzyko zakłócenia działalności usługowej Emitenta Działalność usługowa Spółki może zostać zakłócona w wyniku szeregu zdarzeń będących w znacznej mierze poza jego kontrolą, a w szczególności w wyniku: kryzysu paliwowego, strajków, akcji protestacyjnych, sporów zbiorowych, wypadków przy pracy, kradzieży na terenie zakładu Emitenta lub na terenie zakładów istotnych kontrahentów Emitenta, braków zamówień od zleceniodawców a także wystąpienia takich zdarzeń jak: klęski żywiołowe, ataki terrorystyczne, akty sabotażu. Ponadto przedłużająca się przez dłuższy okres czasu niekorzystna pogoda może spowodować okresowe trudności w realizacji transportów poprzez blokowanie dróg dojazdowych Ryzyko wzrostu kosztów działalności Spółki. Bariery rozwoju Wpływ na wyniki finansowe PCC Autochem ma szereg czynników niezależnych od niego, ale mających istotny wpływ na koszty jego działalności. W szczególności do tych czynników można zaliczyć wzrost cen: paliwa, użytkowania infrastruktury drogowej, ogumienia pojazdów, usług spedycyjnych, a także wzrost kosztów świadczeń pracowniczych czy zmiany podatkowe. Negatywny wpływ na wyniki finansowe Emitenta mogą także mieć różnorodne czynniki, które można określić jako bariery dla rozwoju sektora transportowego w Polsce. Do takich barier rozwoju należy przede wszystkim zaliczyć: obniżenie marż uzyskiwanych przez przewoźników mimo stałego wzrostu kosztów ich działalności; bardzo silna konkurencja na krajowym rynku transportowym mogąca prowadzić do uruchomienia mechanizmu dumpingu cenowego; brak dotacji lub innych zachęt na tworzenie nowych miejsc w sektorze transportu; istniejący w dalszym ciągu (mimo ciągłej poprawy) fatalny stan infrastruktury drogowej w Polsce; bardzo wysokie ceny za korzystanie z infrastruktury drogowej (około 0,65 zł za każdy przejechany kilometr); istnienie ograniczeń tonażowych dla realizacji niektórych form przewozu towarów, w szczególności transportu intermodalnego (w Europie zachodnie dopuszczalna masa całkowita dla przewozów kontenerowych wynosi 44 t a w Polsce w zależności od klasyfikacji drogi tylko t co wpływa na wysokość wynagrodzenia uzyskiwanego przez przewoźnika); bardzo wysokie ceny polis ubezpieczeniowych; utrzymujące się duże opóźnienia w realizacji płatności przez zleceniodawców; niestabilny kurs euro czy istnienie szarej strefy w sektorze transportu, która ma poważny wpływ na ceny usług przewozowych i wysokość marż uzyskiwanych przez przewoźników, działających zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa. W opisanej wyżej sytuacji, kiedy wzrostowi kosztów w działalności PCC Autochem, nie będzie towarzyszył jednoczesny wzrost przychodów, istnieje ryzyko pogorszenia sytuacji finansowej Emitenta oraz perspektyw jego rozwoju. Przeciwdziałając i minimalizując skutki niektórych ze wskazanych wyżej czynników, Spółka dąży do zawierania umów na dostawy paliwa wraz z system rabatowym (np. Shell Card) czy umów zakupu ogumienia Continental z systemem monitorowania zużycia (tzw. bank gumy). Umowy takie pozwalają na zagwarantowanie stabilnych cen zakupu tych materiałów w najbliższej 17

18 przyszłości lub zawierają precyzyjnie określone mechanizmy i zasady określające wzrostu cen w przewidywalnej przyszłości. Wskazane działania PCC Autochem powinny pozytywnie wpływać na przyszłe wyniki finansowe i rentowność działalności gospodarczej prowadzonej przez Spółkę Ryzyko związane z uzależnieniem od głównego odbiorcy Udział głównego odbiorcy usług PCC Autochem, to jest Grupy PCC, w przychodach ze sprzedaży w 2014 roku wynosi 31%, jednakże ten przychód podzielony jest na wiele spółek tworzących Grupę PCC. W ocenie Spółki istnieje niewielkie ryzyko, aby znaczna część spółek z Grupy PCC lub wszystkie spółki z tej Grupy, przestały zamawiać usługi przewozowe lub inne świadczone przez Emitenta. Niezależnie od powyższych stwierdzeń Emitent prowadzi i będzie w przyszłości prowadził działania prowadzące do pozyskiwania klientów zewnętrznych, dbając w ten sposób o odpowiednie rozproszenie struktury jego sprzedaży. Prowadzone działania (w ostatnich latach) spowodowały, że udział Grupy PCC w przychodach PCC Autochem zmniejszył się z 63% w 1997 roku do 31 % w 2014 roku. Niemniej jednak godnym podkreślenia zawsze pozostaje fakt, że dynamiczny rozwój Spółki w dużej mierze odbywa się także dzięki szybkiemu rozwojowi kluczowego partnera biznesowego, jakim jest Grupa PCC Ryzyko związane z brakiem kierowców Na europejskim rynku przewozów transportowych brakuje na obecną chwilę około wykwalifikowanych kierowców, stwarza to znaczne ryzyko dla funkcjonowania firm transportowych. Trudny zawód kierowcy i jego specyfika, w tym także konieczność przebywania nawet przez kilka tygodni poza miejscem zamieszkania, powoduje duże trudności w pozyskiwaniu nowych osób do wykonywania tego zawodu. Dodatkowym powodem niedoboru kierowców w Polsce jest podejmowanie przez kierowców z Polski i innych krajów Europy środkowej zatrudnienia w zachodnioeuropejskich firmach przewozowych, które oferują im znacznie lepsze warunki wynagradzania. Trend emigracji zarobkowej kierowców był szczególnie widoczny w latach jednakże uległ znacznemu osłabieniu w latach następnych. W ocenie Emitenta nie można jednak tej sytuacji lekceważyć, a w szczególności dotyczy to firm przewozowych zlokalizowanych, podobnie jak Emitent, w pasie przygranicznym z Niemcami. PCC Autochem, doceniając to zagrożenie, stara się stworzyć dla kierowców stabilne socjalnie i zarobkowo miejsce pracy, wyposażając ich również w odpowiednio nowoczesne i tym samym bezpieczne instrumenty do wykonywania ich pracy. Dotyczy to także faktu zakupu przez Emitenta ciągników siodłowych u renomowanych producentów marek takich jak: Scania, Volvo, MAN, Mercedes. W kupowanych przez Spółkę ciągnikach siodłowych wyposażenie pojazdu i kabiny kierowcy jest zawsze ponadstandardowe, co w szczególności oznacza, że pojazdy są wyposażone m. in. w nowoczesną klimatyzację (w tym także w klimatyzację postojową), ogrzewanie postojowe, podwójne leżanki, wysoką kabinę czy lodówkę o wysokiej sprawności Ryzyko związane z dostawą zabrudzonego w czasie trwania transportu produktu (ryzyko kontaminacji produktu) Emitent dokonuje przewozów różnych surowców, produktów i półproduktów chemicznych. W przypadku dostawy zabrudzonego produktu i użycia go w takim stanie do dalszej produkcji, istnieje ryzyko wyprodukowania wadliwej partii produktu finalnego. Wystąpienie takiej sytuacji mogłoby mieć istotny wpływ na sytuację finansową PCC Autochem, jeżeli odbiorca towaru mógłby żądać od Emitenta wypłaty 18

19 odszkodowania za poniesione straty produkcyjne. Sytuacja taka miałaby także znaczny wpływ na reputację Spółki jako solidnego przewoźnika na rynku przewozów produktów chemicznych. W celu minimalizacji wystąpienia ryzyka kontaminacji produktu, Emitent stosuje nowoczesne i sprawdzone metody organizacji swojej pracy, ustawicznie szkoli swoich pracowników oraz posiada i stosuje w swojej działalności certyfikat jakości ISO 9001:2008, certyfikat SQAS 2014 dla transportu oraz certyfikat SQAS 2013 dla myjni cystern. Działania te minimalizują, ale nie wykluczają ryzyka wystąpienia kontaminacji produktu w działalności Emitenta. W celu zapobiegnięcia skutkom finansowym wystąpienia ryzyka kontaminacji, to jest obciążenia Spółkę wartością szkody poniesionej przez odbiorcę na skutek dostarczenia mu zabrudzonego surowca, Emitent posiada polisę ubezpieczenia odpowiedzialności cywilnej przewoźnika drogowego w ruchu krajowym i międzynarodowym (OCP). Natomiast na wypadek obciążenia Emitenta wartością szkody poniesionej przez odbiorcę w skutek użycia przez niego do produkcji zabrudzonego w czasie transportu surowca, Emitent dysponuje odrębną polisą ubezpieczenia odpowiedzialności cywilnej Ryzyko związane z awarią linii myjącej w myjni cystern W myjni cystern PCC Autochem znajdują się 2 stanowiska do specjalistycznego mycia i odkażania autocystern, tank-kontenerów i paletopojemników. Instalacje są systematycznie modernizowane, urządzenia zużyte zastępowane są nowymi, w których stosowane są nowoczesne rozwiązania techniczne. Nie można jednak wykluczyć ryzyka awarii lub uszkodzenia całej linii lub kluczowego jej elementu, co może spowodować wyłączenie całej instalacji mycia z działania lub spowodować nieprawidłową pracę urządzeń myjni, prowadzącą także do zaistnienia w przyszłości ryzyka kontaminacji produktu. Taka sytuacja może spowodować opóźnienia lub przerwy w podstawianiu do załadunku jednostek transportowych, co w konsekwencji może prowadzić do konieczności zapłaty kar umownych przez Spółkę, a nawet prowadzić do utraty posiadanych kontraktów. Skutkiem może być zmniejszenie przychodów Emitenta i pogorszenie jego wyników finansowych. Możliwość zaistnienia ryzyka kontaminacji produktu i skutki z tym związane zostały już wskazane w pkt 4.5 niniejszego sprawozdania. W celu zapobiegania takim sytuacjom i minimalizowania skutków awarii myjni cystern PCC Autochem dysponuje dobrze zorganizowanym zapleczem technicznym (przeszkoleni i doświadczeni pracownicy techniczni oraz niezbędny zapas części zamiennych lub zapasowych urządzeń). Prowadzone są także działania inwestycyjne w kierunku modernizacji i znacznej rozbudowy myjni cystern Ryzyko związane z ochroną środowiska naturalnego PCC Autochem w ramach prowadzonej działalności gospodarczej korzysta ze środowiska naturalnego. W związku z tym Emitent zobowiązany jest do wypełniania obowiązków wynikających z Ustawy Prawo ochrony środowiska oraz Ustawy o odpadach. Obowiązki Spółki z zakresu ochrony środowiska, ze względu na charakter działalności, wiążą się z potrzebą zabezpieczenia i przeciwdziałania przedostania się większej ilości przewożonych produktów do środowiska, np. w wyniku nieszczelności bądź uszkodzenia instalacji myjącej, zbiorników magazynowych lub zbiorników cysternowych, w których przewożone są surowce i półprodukty do odbiorców końcowych. W czasie trwania transportu, załadunku bądź rozładunku, może dojść do rozszczelnienia cysterny, co może stanowić zagrożenie dla środowiska, w szczególności zagrożenie dla zdrowia ludzi i zwierząt. W celu zabezpieczenia się i przeciwdziałania wystąpieniu ryzyka zanieczyszczenia środowiska przez Spółkę, wprowadzono procedury przetargowego wyboru naczep cystern do użytkowania (dostawcami są 19

20 tylko renomowani zachodnioeuropejscy producenci, obecnie w eksploatacji Magyar, Van Hool, Hendricks, Schrader, Feldbinder). Wprowadzony został specjalny system sprawdzania stanu technicznego sprzętu przez kierowców (przed rozpoczęciem trasy kierowca przeprowadza to sprawdzenie na zestawie tzw. checking list), monitorowania pojazdów przez GPS, wydawania zgody na parkowanie autocysterny, bez względu na długość czasu, tylko na wskazanych uprzednio i zaakceptowanych parkingach bądź na terenie bazy Emitenta. Nie sposób jednak wykluczyć, że w przyszłości, na skutek zdarzeń, na które PCC Autochem nie miał wpływu lub nie mógł stosownie zareagować, Emitent może zostać zobowiązany do zapłaty odszkodowań, administracyjnych kar pieniężnych czy ponoszenia kosztów rekultywacji za spowodowanie zanieczyszczenia środowiska Ryzyko związane z niezapłaceniem należności przez odbiorców PCC Autochem prowadzi sprzedaż usług z odroczonym terminem płatności, w wyniku czego istnieje ryzyko nieotrzymania od odbiorców należności za dostarczone usługi. W celu zminimalizowania ryzyka niezapłacenia należności lub ryzyka zapłacenia tych należności przez zleceniodawcę po terminie, Spółka przed podpisaniem umowy bądź przyjęciem do realizacji zlecenia transportowego sprawdza wiarygodność odbiorcy, w podpisywanej umowie precyzyjnie określa terminy i sposób zapłaty należności oraz limituje kwoty należności z odroczonym terminem zapłaty (kredyt kupiecki). Nadto Emitent prowadzi bieżący monitoring należności przez swoje służby finansowe, stosuje procedurę windykacyjną zaległych należności oraz konsekwentnie nalicza odsetki od opóźnionej zapłaty należności pieniężnych. Ponadto zdecydowana większość należności handlowych PCC Autochem jest ubezpieczona. Jednocześnie odbiorcy produktów Emitenta to kontrahenci współpracujący z Emitentem od wielu lat (stanowi to 70-80% ogółu należności Emitenta), których wiarygodność jest potwierdzona dotychczasową współpracą oraz ich dobrą kondycją finansową i pozycją na rynku, co istotnie zmniejsza przedmiotowe ryzyko. Nie sposób jednak wykluczyć, że w przyszłości Emitent zostanie narażony na problemy finansowe spowodowane niezapłaceniem lub nieterminowym zapłaceniem znacznych kwot należności przez jednego czy kilku zleceniodawców, co może mieć wpływ na sytuację finansową i perspektywy rozwoju Spółki Ryzyko wystąpienia opóźnień w inwestycjach realizowanych przez PCC Autochem Jedną z inwestycji Spółki przewidzianą na 2015 rok jest modernizacja i rozbudowa infrastruktury myjni cystern oraz budowa hali warsztatowej, w celu zwiększenia wydajności i przychodów Emitenta. W przypadku opóźnień w jej realizacji, istnieje ryzyko nie osiągnięcia przez Spółkę, w wyznaczonym terminie, zakładanych przychodów. Opóźnienie realizacji tej inwestycji może także wpłynąć na wizerunek Emitenta jako jedynego na Dolnym Śląsku sprzedawcy tego rodzaju usług, jeżeli nie będzie w stanie obsłużyć wszystkich zlecanych czynności mycia cystern. W 2015 roku PCC Autochem ma zamiar przeprowadzić także znaczącą inwestycję w zakresie odnowy posiadanej floty transportowej. W szczególności dotyczy ona zamiaru wymiany (zakupu nowych) posiadanych ciągników siodłowych z emisyjnością spalin typu Euro 3 na nowoczesne ciągniki siodłowe z obniżoną emisyjnością typu Euro 6. Nowe ciągniki siodłowe są znacznie bardziej ekologiczne i tańsze w eksploatacji (powodują mniejsze opłaty za korzystanie z infrastruktury drogowej). Poza wymianą części ciągników siodłowych Spółka zamierza także zakupić nowoczesne lekkie naczepy cysterny w systemie jedno lub wielokomorowym. Zrealizowanie tych zakupów w zakładanych terminach umożliwi Spółce osiągnięcie zwiększonych możliwości przewozowych i zaspokoi oczekiwania i wymagania klientów PCC Autochem, co w konsekwencji spowoduje zrealizowanie przez Emitenta zamierzonych przychodów z działalności transportowej. W ocenie Emitenta dołożył on wszelkich starań, aby zamówione jednostki transportowe zostały mu dostarczone na czas. 20

21 W przypadku opóźnień w realizacji powyższych zamiarów inwestycyjnych (z przyczyn niezależnych od Spółki) istnieje ryzyko nie osiągnięcia w wyznaczonym terminie zakładanych zdolności operacyjnych, co w efekcie może spowodować spowolnienie rozwoju Emitenta oraz utratę istniejącej pozycji na polskim i europejskim rynku przewozowym. Taka sytuacja może przekładać się na spowolnienie w pozyskiwaniu nowych klientów oraz problemy z obsłużeniem zamówień pochodzących od dotychczasowych klientów PCC Autochem Ryzyko związane ze wzrostem stóp procentowych Ze względu na dynamiczny rozwój, PCC Autochem korzysta z finansowania zewnętrznego i w związku z tym jest stroną umów finansowych, z których część oparta jest na zmiennej stopie procentowej. W związku z powyższym jest narażony na ryzyko zmiany stóp procentowych, m. in. w odniesieniu do już zaciągniętych kredytów, jak również w przypadku zaciągania nowego lub refinansowania istniejącego zadłużenia. Ewentualny wzrost stóp procentowych może spowodować wzrost kosztów finansowych Emitenta, a tym samym wpłynąć negatywnie na wyniki osiągane przez Spółkę. Analogicznie ewentualny spadek stóp procentowych może wpłynąć na spadek kosztów finansowych Emitenta, a tym samym wywrzeć pozytywny wpływ na jego wyniki finansowe. W ocenie Emitenta wpływ wahań stóp procentowych na wynik finansowy PCC Autochem jest niewielki, w związku z czym nie ma potrzeby dokonywania zabezpieczeń w odniesieniu do tego ryzyka Ryzyko związane ze zmianami przepisów prawa podatkowego Polski system prawa podatkowego, będący jednym z głównych determinantów decyzji przedsiębiorstw, odznacza się dużą zmiennością. Wiele zapisów zostało sformułowanych w sposób nieprecyzyjny, co implikuje wieloznaczne interpretacje, nadto interpretacje przepisów podatkowych dokonywane przez organy skarbowe, Ministra Finansów oraz sądy nie są jednolite, a interpretacje dotyczące tego samego zagadnienia są często sprzeczne ze sobą. W takiej sytuacji przedsiębiorstwa działające w Polsce są narażone na większe ryzyko popełnienia błędu w wypełnianiu swoich obowiązków podatkowych niż przedsiębiorstwa prowadzące działalność w krajach o ustabilizowanym systemie podatkowym Ryzyko związane ze zmianami regulacji prawnych Częste zmiany przepisów oraz różnorakie ich interpretacje, charakterystyczne dla polskiego systemu prawnego, mogą spowodować pogorszenie sytuacji finansowej PCC Autochem, jak również spowodować dezaktualizację prognoz dotyczących dalszej działalności. Ponadto wciąż trwa proces harmonizacji polskiego prawodawstwa z systemem prawa Unii Europejskiej. Obecnie interpretacja przepisów dokonywana jest nie tylko przez polskie sądy i organy administracji publicznej, ale również przez sądy Unii Europejskiej. Taka sytuacja może być przyczyną problemów wynikających bezpośrednio z braku jednolitej wykładni prawa. Ponieważ znajomość orzecznictwa sądów Unii Europejskiej nie jest w Polsce powszechna, a sądy polskie nie zawsze je stosują, może dojść do sytuacji, kiedy wyrok wydany w Polsce zostanie uchylony jako niezgodny z prawem europejskim. Zagrożeniem są także częste zmiany prawa, w tym także występujące rozbieżności pomiędzy przepisami ustaw a przepisami prawa wykonawczego. Nie można wykluczyć, że ewentualne zmiany przepisów prawa będą powodować wystąpienie negatywnych skutków dla działalności prowadzonej przez Spółkę. 21