Największy czy najlepszy?

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Największy czy najlepszy?"

Transkrypt

1 RAPORT ANALITYCZNY REKOMENDACJA Pekao Sektor bankowy AKUMULUJ 26 października 5 stycznia r. r. Kurs 76,0 zł Wycena 85,0 zł Kody ISIN Bloomberg Reuters PLPEKAO00016 PEO PW BAPE.WA Podstawowe dane Kapit. (mpln) ,9 Kapit. (meur) 3 438,0 Free float (%) 31,4 Liczba akcji (m) 165,7 WIG (pkt.) ,8 Kurs do WIG - u 1 m. 3 m. 6 m. +1,0% +1,2% +25,4% Analityk Marcin Wróblewski Tel. (48 22) dmwbk.com.pl Sprzedaż Instytucjonalna Filip Paszke Tel. (48 22) Tomasz Roguwski Tel. (48 22) Paweł Czupryński Tel. (48 22) Łukasz Mitan Tel. (48 22) com.pl Największy czy najlepszy? Pekao jest największym prywatnym bankiem w Polsce i instytucją finansową o największej kapitalizacji na GPW. Dzięki aktywnemu zaangażowaniu inwestorów strategicznych (UniCredito Italiano oraz Allianz) bank ma szansę stać się jednym z najbardziej rentownych polskich banków. Zmiana docelowych grup klientów Pekao polegająca na zwiększeniu ekspansji w sektorze małych i średnich przedsiębiorstw oraz private bankingu nawet kosztem udziału w sektorze dużych przedsiębiorstw powinna przynieść konkretne efekty. Zwiększenie aktywności w grupach generujących wyższy ROE wpłynie korzystnie zarówno na przychody jak i zyski Pekao. Prognoza zarządu banku dotycząca zysku netto na poziomie 1,25 mld zł w br. jest ambitna. Ze względu na spowolnienie wzrostu gospodarczego należy się spodziewać, iż sposobem jej osiągnięcia będą większe redukcje kosztów, choć w II połowie 2001 roku należy się spodziewać umiarkowanej ekspansji kredytowej. Pekao jest wyceniany z premią w stosunku do innych dużych banków giełdowych, co jest uzasadnione zarówno udziałem w rynku, jak i osiąganymi wynikami finansowymi. Uważamy, że kurs akcji ma potencjał wzrostowy, dlatego rekomendujemy długoterminowe akumulowanie akcji Pekao. Rok Przychody z tytułu odsetek Wynik na działalności bankowej Zysk operacyjny Zysk netto Kapitał własny P/E P/BV P/WNDB P/OP PLNm PLNm PLNm PLNm PLNm (x) (x) (x) (x) , ,4 729,1 520, ,8 21,2 3,0 3,8 15, , ,7 404,8 171, ,0 64,4 2,8 3,4 27, , , ,8 794, ,0 15,8 2,2 3,0 10,6 2001E 7 592, , , , ,7 11,4 1,9 2,9 8,2 2002E 7 744, , , , ,3 9,7 1,6 2,8 7,0 Źródło: Opracowanie własne na podstawie skonsolidowanych raportów rocznych spółki, prognoza DM WBK SA

2 SPIS TREŚCI PODSUMOWANIE... 3 AKCJONARIAT... 5 WYCENA PEKAO... 5 Wycena metodą P/BV-ROE... 5 Wycena metodą porównań rynkowych... 5 PROFIL DZIAŁALNOŚCI I POZYCJA RYNKOWA... 7 Największa instytucja finansowa notowana na GPW... 7 Tradycyjne i alternatywne kanały dystrybucji... 8 Klienci instytucjonalni i indywidualni... 8 Docelowe grupy klientów Kredyty Depozyty Podtrzymanie prognoz na 2001 r Polityka dywidend Na razie bez fuzji Pekao z BRE Bankiem POLSKI SEKTOR BANKOWY STAN OBECNY I PERSPEKTYWY ROZWOJU Polski system bankowy a inne systemy bankowe Rozwój bankowości detalicznej Bankowość elektroniczna, telefoniczna i telewizyjna Postępująca konsolidacja w sektorze Wyniki finansowe polskiego sektora bankowego za I półrocze 2001 r SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIA FINANSOWE PEKAO.. 20 ZAŁĄCZNIK NR Pekao S.A. 2

3 PODSUMOWANIE Silna pozycja rynkowa Pekao we wszystkich segmentach rynku finansowego Pekao jest największym prywatnym bankiem w Polsce i instytucją finansową o największej kapitalizacji na GPW. Bank dysponuje aktywami o wartości 72 mld zł (16,0% aktywów sektora bankowego, 2 miejsce po PKO BP) i kapitałami własnymi na poziomie 6,1 mld zł (17,2% kapitałów sektora bankowego, 1 miejsce). Dzięki rozwiniętej ogólnopolskiej sieci placówek (805), bankomatów (790) oraz alternatywnych kanałów dystrybucji (centrum telefoniczne, internet) bank ma możliwość dotarcia do znaczącej liczby podmiotów. Z usług Pekao korzysta 2,1 mln klientów detalicznych (18,5% udział w rynku) oraz prawie 280 tys. klientów korporacyjnych (17,8% udział w rynku). Podmioty z grupy kapitałowej Pekao działają we wszystkich segmentach rynku finansowego. Firma faktoringowa z grupy Pekao zajmuje 1 miejsce w Polsce, a spółka leasingowa plasuje się w pierwszej dziesiątce największych przedsiębiorstw leasingowych. Dom maklerski banku ma ok. 12% udział w rynku, a Pioneer Pekao Investments jest największym zarządzającym aktywami w Polsce (20% udziału w rynku). W grupie Pekao zdecydowanie brakuje firmy ubezpieczeniowej. Wprawdzie klienci mają dostęp do oferty ubezpieczeniowej Allianz jednak nie są wykorzystywane wszystkie możliwości banku w tym zakresie. W dłuższym okresie należy naszym zdaniem spodziewać się zwiększenia aktywności niemieckiego ubezpieczyciela. Solidne podstawy do wzrostu wyników i wyższego poziomu rentowności Pekao prowadził dotychczas dosyć ostrożną politykę ekspansji kredytowej. Podstawowym ograniczeniem w ekspansji w poprzednich latach był stosunkowo niski poziom kapitałów własnych w pasywach (ok. 6%). Obecnie, dzięki przeprowadzonej w ub. r nowej emisji akcji oraz niewypłaceniu dywidendy za 2000 r., Pekao ma szanse na znaczący wzrost akcji kredytowej (współczynnik wypłacalności na poziomie 14,8%, niska relacja kredytów do depozytów na poziomie 0,6). Sprzyjać temu będzie spadek stóp procentowych oraz dobrze rozwinięta sieć dystrybucji. Pekao zmienia politykę w zakresie grup docelowych klientów. Bank zapowiada większą ekspansję w segmencie średnich i małych przedsiębiorstw. Ważnym segmentem rynku będzie także private banking. Z drugiej strony bank dość ostrożnie podchodzi do ekspansji w sektorze dużych przedsiębiorstw, ze względy na niski poziom rentowności i wyższe ryzyko w tej grupie klientów oraz prowadzi selektywną politykę pozyskiwania klienta detalicznego. Redefinicja docelowych grup klientów wpłynie korzystnie na przychody, jak i zyski Pekao w przyszłości. Aktywny udział UniCredito Italiano w zarządzaniu bankiem Akcjonariuszami strategicznymi Pekao są: UniCredito Italiano (53,2% głosów na WZA) i Allianz (2,1% głosów). UCI od początku zaangażował się w proces restrukturyzacji uczestnicząc w określeniu czytelnej strategii rozwoju (rozszerzenie kanałów dystrybucji, prowadzenie restrykcyjnej polityki kosztowej). Dzięki jej wdrożeniu nastąpiło znaczące poprawienie efektywności banku. W najbliższych latach powinna nastąpić poprawa w zakresie pozycji konkurencyjnej Pekao w polskim sektorze bankowym. Umożliwi to zakończenie w 2002 r. projektu związanego z wdrożeniem nowego systemu informatycznego (wartość inwestycji 100 mln USD). Po jego wprowadzeniu spodziewamy się przyspieszenia obsługi klienta i poprawienia jej jakości. Z drugiej strony scentralizowany system da możliwość elastycznego podejścia do zatrudnienia (zwiększenie udziału pracowników sprzedaży/dalsze zmniejszanie poziomu zatrudnienia), co pozytywnie wpłynie na poziom kosztów i rentowność banku. Dzięki swym działaniom Pekao ma szansę stać się jednym z najbardziej rentownych polskich banków. Pekao S.A. 3

4 Prognozy zysku netto na 2001 r. Mimo trudnej sytuacji gospodarczej w Polsce Pekao podtrzymuje swoje prognozy dotyczące zysku netto (1,25 mld zł). Spowolnienie wzrostu gospodarczego zmusiło już w I półroczu br. bank do zmodyfikowania sposobów realizacji budżetu na br. i stworzenia realnych podstaw, aby zrealizować prognozę zysku. Przy ograniczonej ekspansji kredytowej i spadku stóp procentowych większy nacisk położono na utrzymanie dotychczasowego poziomu marży oraz restrykcyjną politykę w zakresie kosztów. Efektem działań Pekao jest 555 mln zł zysku netto (na poziomie jednostkowym) i 485 mln zł (na poziomie skonsolidowanym). W drugim półroczu br. spodziewamy się umiarkowanego wzrostu akcji kredytowej, niskiej dynamiki wzrostu kosztów ogólnych i mniejszych odpisów na rezerwy. Naszym zdaniem zysk netto Pekao w br. wyniesie 1,18 mld zł (skonsolidowany zysk netto grupy Pekao 1,1 mld zł). Wycena i konkluzje inwestycyjne Naszym zdaniem 1 akcja Pekao jest warta 85 zł. Do wyceny banku zastosowano metodę P/BV-ROE (90 zł) oraz metodę porównań rynkowych (80-85 zł). Uważamy, że kurs akcji ma potencjał wzrostowy, dlatego rekomendujemy akumulowanie akcji Pekao. Pekao S.A. 4

5 AKCJONARIAT Akcjonariuszami strategicznymi Pekao są UniCredito Italiano i Allianz. Konsorcjum UCI-Allianz dysponuje 55,3% głosów na WZA (UCI 53,2%, Allianz 2,1%). Wejście inwestorów nastąpiło w 1999 r., kiedy Skarb Państwa sprzedał 52,1% akcji. Dodatkowo w 2000 r. UCI oraz Allianz uczestniczyli w podniesieniu kapitałów banku dzięki czemu Pekao dysponuje najwyższym kapitałem własnym wśród banków polskich. UniCredito Italiano od początku zaangażował się w proces restrukturyzacji Pekao określając czytelną strategię rozwoju, z konkretnymi celami dotyczącymi efektywności banku (m. in. osiągnięcie w 2001 r. ROE 20%, relacja koszty/dochody 50%). Dzięki realizacji strategii nastąpiło już znaczące poprawienie efektywności banku. WYCENA PEKAO Wycena metodą P/BV-ROE Wartość akcji Pekao ustalono metodą P/BV-ROE w oparciu o prognozowane skonsolidowane sprawozdania finansowe. Wycena zakłada przeznaczanie 20% zysku netto od 2002 r. na wypłatę dywidendy. Wycena akcji Pekao metodą P/BV-ROE Wartość księgowa w 2004 r. 64,8 zł ROE (w 2004 r.) 16,5% Stopa wolna od ryzyka w 2004 r. 7,5% P/BV 2,20 Wartość akcji 142,7 zł Wymagana średnia roczna stopa zwrotu (do 2004 r.) + premia za ryzyko (5%) 16,5% Współczynnik dyskonta 0,615 Bieżąca wartość dywidend 2,0 Bieżąca wartość akcji 90 zł Źródło: opracowanie własne, prognozy DM BZ WBK S.A. Dywidendy Wartość dywidendy za rok 0,0 1,3 1,6 Współczynnik dyskonta 0,89 0,77 0,66 Zdyskontowana wartość dywidendy za rok 0,0 1,0 1,0 Zdyskontowana wartość dywidend ogółem 2,0 Źródło: opracowanie własne, prognozy DM BZ WBK S.A. Wycena metodą porównań rynkowych Do porównań rynkowych wzięto pod uwagę grupę największych polskich banków giełdowych (stan aktywów na koniec II kwartału 2001 r.). Aktywa Pekao stanowią 41% wartości aktywów 8 największych banków notowanych na GPW, a kapitały własne 30,8% wartości księgowej tych banków. Kapitalizacja rynkowa Pekao odpowiada 52,5% wartości porównywanych banków. Pekao S.A. 5

6 Banki P/E P/BV P/A P/WNDB P/OP BH 29,6 1,05 0,19 3,49 20,17 BIG - 0,94 0, BPH 21,6 1,14 0,14 2,07 12,06 BRE 7,6 1,05 0,13 2,63 6,07 BSK 20,3 2,09 0,18 2,68 14,89 BZWBK 12,2 1,49 0,14 2,06 11,35 KB 7,7 1,17 0,10 1,46 5,47 PBK 13,2 1,22 0,13 2,07 8,48 średnia * 14,8 1,22 0,14 2,39 10,72 Pekao 13,3 2,07 0,17 2,99 9,16 premia (dyskonto) do średniej -10,0% 69,3% 27,0% 25,3% -14,6% * średnie wskaźniki ważone kapitalizacją, dla spółek z zyskiem, dane na r. Źródło: opracowanie własne na podstawie raportów rocznych, półrocznych i kwartalnych za II kwartał 2001 spółek Wskaźniki rynkowe Pekao są wyższe od średnich wartości wskaźników dużych banków w przypadku wskaźników P/BV, P/A, P/WNDB (o 25,3%-69,3%) i niższe w przypadku P/E i P/OP (o 10,0%-14,6%). Biorąc pod uwagę udział w rynku, bardzo dobre wyniki finansowe Pekao, jak i dużą płynność walorów (free float Pekao wynosi 31,4%) uważamy, że notowanie akcji banku z premią jest w pełni uzasadnione. Przyjmując 25% premię w stosunku do każdego ze średnich wskaźników rynku kapitałowego (dla banków z zyskiem) określiliśmy ostrożnie wartość akcji na 85 zł (gdyby uwzględnić wskaźniki rynku kapitałowego skorygowane o straty generowane przez BIG akcja Pekao byłaby warta 85,5 zł bez 25% premii i 107 zł z 25% premią). Dodatkowo dla wskazania potencjalnej wartości akcji Pekao wzięto także pod uwagę podstawowe wskaźniki rynkowe europejskich banków o zbliżonej do Pekao wielkości (pod względem aktywów lub kapitałów własnych). Wybrano banki z następujących krajów: Czechy (Ceska Sporitelna, Komercni Banka), Grecja (Alpha Bank, Agricultural Bank, EFG Eurobank ERG, Commercial BK), Hiszpania (Banco Popular, Banco de Sabadel), Portugalia (Banco Totta & AC, BPI Bank, Banco Espitito), Włochy (BIPOP Carire, Banca Lombarda). Banki P/E P/E E 01 P/BV P/A ALPHA BANK A.E. 10,14 13,38 1,96 0,12 AGRICULTURAL BK 15,99 10,43 1,35 0,14 BANCO ESPIRITO-R 13,08 12,19 2,04 0,08 BIPOP-CARIRE SPA 17,37 17,81 2,69 0,26 BANCA LOMBARDA 14,17 11,92 1,97 0,09 BPI SGPS SA-REG 10,24 9,96 1,62 0,07 BANCO TOTTA & AC 16,60 b.d. 2,77 0,12 CESKA SPORITELNA 1 082,22 25,05 1,98 0,10 EFG EUROBANK ERG 16,65 16,03 2,31 0,24 KOMERCNI BANKA - 11,70 1,76 0,09 BANCO POPULAR 14,67 14,42 3,21 0,26 BANCO DE SABADEL 13,44 13,58 1,52 0,17 COMMERCIAL BK GR 8,81 9,83 1,27 0,15 średnia arytmetyczna 17,37 17,81 2,69 0,26 mediana 14,17 11,92 1,97 0,09 wskaźniki Pekao 13,61 11,44 2,07 0,17 premia (dyskonto) do ś red ni ej -13,9% -21,6% -5,8% 9,8% premia (dyskonto) do mediany -5,6% -10,5% 5,0% 38,9% Wycena akcji Pekao wg średniej 88,3 97,0 80,7 69,2 Wycena akcji Pekao wg mediany 80,5 84,9 72,4 54,7 Źródło: Bloomberg, wskaźniki liczone na danych skonsolidowanych, dane na r. Pekao S.A. 6

7 Pekao jest notowany z premią wg wskaźników P/A i P/BV w stosunku do średniej wartości wskaźników wybranych banków. Wynika to prawdopodobnie z niższego wzrostu akcji kredytowej i tym samym aktywów w związku ze spowolnieniem wzrostu gospodarczego w Polsce, a także wysokiego ROE. Pozostałe wskaźniki informują o dyskoncie wyceny Pekao w stosunku do średnich (rzędu 5,6%-21,6%). Ze względu na bardzo dobre wyniki finansowe banku, jego wielkość, a także dobre perspektywy rozwoju bankowości w Polsce Pekao powinien być, naszym zdaniem, notowany z niewielkim dyskontem w stosunku do średnich wskaźników charakterystycznych dla banków wziętych do porównań. Wartość akcji Pekao (określona jako średnia arytmetyczna z hipotetycznych wartości akcji wyliczonych wg poszczególnych wskaźników, po wyłączeniu wartości maksymalnej i minimalnej) wynosi 80 zł. Naszym zdaniem 1 akcja Pekao jest warta 85 zł. Do wyceny banku zastosowano metodę P/BV-ROE (90 zł) oraz metodę porównań rynkowych (80-85 zł). Rekomendujemy długoterminowe akumulowanie akcji Pekao. PROFIL DZIAŁALNOŚCI I POZYCJA RYNKOWA PEKAO Największa instytucja finansowa notowana na GPW Największy bank prywatny Znaczący udział w rynku Pekao jest największym prywatnym bankiem w Polsce i największą instytucją finansowa notowaną na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (12,6 mld zł). Do końca 1998 r. grupa Pekao składała się z czterech banków. Pekao był bankiem wiodącym, a trzy inne banki (Bank Depozytowo-Kredytowy, Powszechny Bank Gospodarczy, Pomorski Bank Kredytowy) jednostkami zależnymi. Dnia 1 stycznia 1999 roku w struktury Pekao włączono trzy banki regionalne. Druga co do wielkości w Polsce (po PKO BP) sieć Pekao obejmuje 805 placówek i 790 bankomatów. Bank dysponuje aktywami o wartości 72 mld zł, kapitałami własnymi na poziomie 6,1 mld zł. Kredyty udzielone przez Pekao na koniec czerwca br. wyniosły 30,7 mld zł, a suma depozytów zgromadzonych w banku wyniosła 50,7 mld zł. Bank ma dużą szansę być największym bankiem detalicznym w Polsce i jednym z najbardziej rentownych w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. Tabela 1. Pozycja Pekao w polskim sektorze bankowym Wyszczególnienie Udział w rynku Pozycja Aktywa 16,0% 2 Kapitały własne 17,2% 1 Kredyty 16,5% 1 Depozyty 18,7% 2 Placówki 7,7% 2 Bankomaty 13,5% 2 Karty płatnicze 31,2% 1 Rachunki oszczędnościowo-rozliczeniowe 18,9% 2 Obsługa handlu zagranicznego 12,6% 2 Źródło: Pekao, Rzeczpospolita, szacunki DM WBK S.A. Pekao S.A. 7

8 Wykres 1. Dynamika aktywów Pekao na tle sektora bankowego i banków giełdowych (1996=100%) 250% 200% 150% 100% 50% 0% I pół Pekao Sektor bankowy Duże banki giełdowe Źródło: opracowanie własne na podstawie danych NBP oraz raportów spółek Tradycyjne i alternatywne kanały dystrybucji Ogólnopolska sieć placówek i bankomatów Nowy system informatyczny Dzięki rozwiniętej ogólnopolskiej sieci 805 placówek bank ma możliwość dotarcia do znaczącej liczby podmiotów. Oprócz tradycyjnych kanałów dystrybucji produktów (oddziały, filie) Pekao wykorzystuje także kanały alternatywne (centrum telefoniczne, internet). Z teleserwisu Pekao korzysta obecnie 300 tys. klientów, a z usług świadczonych przez internet 15,5 tys. Nowatorskim pomysłem wdrażanym w banku jest instytucja przedstawiciela banku, który nie jest pracownikiem Pekao, a którego wynagrodzenie jest uzależnione wyłącznie od wyników sprzedaży. Obecnie przedstawicieli jest 260. W przyszłości spodziewamy się wzrostu zarówno liczby przedstawicieli jak i zwiększenie ich aktywności. W najbliższych latach nie należy naszym zdaniem spodziewać się dalszego znaczącego przyrostu sieci placówek. Do końca 2002 roku liczba placówek wzrośnie do Po tym okresie nie spodziewamy się, że liczba tworzonych placówek będzie większa niż rocznie. Obecnie większy nacisk będzie położony na wdrożenie nowego systemu informatycznego Systematix (wydatki inwestycyjne na poziome 100 mln USD) oraz rozbudowę sieci bankomatów (w tym także wielofunkcyjnych). Pekao zamierza do końca 2002 r. wprowadzić system operacyjny we wszystkich placówkach (obecnie jest na etapie testowania). Wdrożenie systemu przyspieszy i podniesie jakość obsługi klientów. W dłuższym okresie skutkiem stworzenia centralnej bazy danych będzie dalszy spadek zatrudnienia, który połączony z mniejszą ekspansją w zakresie tworzenia nowych placówek, umożliwi obniżkę relacji koszty/dochody (obecnie relacja koszty/dochody wynosi 51,5%, a ma szansę spaść poniżej 50% w 2002 r.). Klienci instytucjonalni i indywidualni Segmentacja klientów W banku występuje wyraźna segmentacja klientów, co daje możliwości dostarczania produktów i usług zgodnie z oczekiwaniami klientów. Pekao oferuje pakiety produktów dla dużych przedsiębiorstw, dla małych i średnich przedsiębiorstw, dla samorządów oraz dla klientów indywidualnych. Pekao S.A. 8

9 Prawie 18% udział w rynku korporacyjnym 18,5% udział w rynku detalicznym Dla klientów korporacyjnych bank oferuje kredyty, lokaty, karty płatnicze, prowadzi rachunki bankowe oraz organizuje emisję papierów dłużnych. Obecnie Pekao obsługuje 277,8 tys. podmiotów gospodarczych, którzy posługują się prawie 95 tys. kart płatniczych. Szacujemy, że udział Pekao w rynku korporacyjnym wynosi 17,8% (z czego 17% udział w rynku kredytów i 19% w rynku depozytów). Bank działa aktywnie na rynku kredytów konsorcjalnych. W I półroczu br. Pekao był bankiem, który zorganizował lub uczestniczył w organizacji takich kredytów o wartości 568,2 mln zł (1 miejsce w Polsce, 17,9% udziału w rynku). W ciągu 6 miesięcy 2001 r. wartość emisji papierów dłużnych przedsiębiorstw zorganizowanych przez Pekao wyniosła 6,07 mld zł (18,3% udziału w rynku, 2 miejsce w Polsce po BH). Z usług Pekao korzysta 2,1 mln klientów indywidualnych, którzy mają w banku swój rachunek oszczędnościowo-rozliczeniowy i posługują się 3,4 mln kart płatniczych. Klienci, w zależności od potrzeb, mają do wyboru 8 rodzajów Eurokonta. Kasa mieszkaniowa prowadzona przez bank udzieliła już 8,8 tys. kredytów na kwotę 341,1 mln zł (udział Pekao w tym segmencie rynku 60%). Ogólny udział Pekao w rynku detalicznym szacujemy na 18,5% (z czego 13% udział w rynku kredytów i 19,8% depozytów). Tabela 2. Pozycja podmiotów z grupy Pekao na rynku usług finansowych Silna pozycja na rynku zarządzania aktywami Leasing i faktoring Ubezpieczenia Wyszczególnienie Udział w rynku Pozycja Zarządzanie aktywami 20,0% 1 Usługi maklerskie 11,8% 1 Usługi faktoringowe * 31,1% 1 Usługi leasingowe 4,1% 6 * stan na koniec 2000 r. Źródło: opracowanie własne, Rzeczpospolita, Parkiet Bank posiada silną pozycję jako broker oraz zarządzający aktywami. Wartość aktywów, jakimi zarządza Pioneer Pekao Investments przekracza 14,4 mld zł, przy czym 12,9 mld zł należy do Pekao. Bank jest aktywnym uczestnikiem konsolidacji na rynku funduszy emerytalnych. Dotychczas PTE Pekao, przejął już zarządzanie nad OFE Pioneer i OFE Epoka oraz przejmie zarządzanie nad OFE Rodzina. Do przejęcia pozostało jeszcze kilka podmiotów, jednak wydaje się, że o kolejne przejęcia będzie trudniej. W sumie po przejęciach OFE Pekao będzie dysponować aktywami o wartości ok. 250 mln zł (302 tys. uczestników), co da ok. 1,7% udziału w rynku OFE. W ramach grupy Pekao działa firma leasingowa (wartość aktywów netto oddanych w leasing w I półroczu br. wyniosła 90 mln zł, co daje miejsce w pierwszej dziesiątce przedsiębiorstw leasingowych). Nie jest to dużo, biorąc pod uwagę fakt, iż w I półroczu br. wartość aktywów oddanych w leasing wyniosła 2,2 mld zł. Wydaje się, że osłabienie ekspansji Pekao na rynku leasingu (w ub.r. wartość aktywów oddanych w leasing przez Pekao Leasing wyniosła 539 mln zł, co dawało 7,8% udziału w rynku) nastąpiło prawdopodobnie w związku ze spowolnieniem wzrostu gospodarczego, które ma wpływ na poziom inwestycji przedsiębiorstw. Wartość obrotów firmy faktoringowej należącej do Pekao w ub. r. przekroczyła 2,5 mld działa faktoringowa, co dało jej pierwsze miejsce w tym segmencie rynku. Można stwierdzić, iż w grupie Pekao zdecydowanie brakuje firmy ubezpieczeniowej. Wprawdzie dzięki Pekao klienci mają dostęp do oferty ubezpieczeniowej Allianz jednak nie są wykorzystywane wszystkie możliwości banku w tym zakresie. W dłuższym okresie należy naszym zdaniem spodziewać się zwiększenia aktywności niemieckiego ubezpieczyciela (ze względu na możliwość znaczącego wzrostu składki ubezpieczeniowej w związku dostępem do ogólnopolskiej sieci dystrybucji i dużym potencjałem polskiego rynku ubezpieczeniowego). Ze względu na fakt, iż Allianz jest akcjonariuszem banku nie spodziewamy się włączenia w skład grupy Pekao nowego ubezpieczyciela, gdyż byłoby to działanie konkurencyjne. Pekao S.A. 9

10 Docelowe grupy klientów Polityka sprzedaży Duże przedsiębiorstwa Selektywne podejście do klienta masowego Małe i średnie przedsiębiorstwa oraz bankowość prywatna Działalność maklerska w banku Pekao zmienia politykę w zakresie grup docelowych klientów. Już obecnie bank dość ostrożnie podchodzi do ekspansji w sektorze dużych przedsiębiorstw. Duży klient korporacyjny oczekuje bowiem znacznie lepszych warunków cenowych niż średni lub mały, co zdecydowanie przekłada się na poziom rentowności na danym kliencie. Ponadto obsługa dużych przedsiębiorstw jest znacznie bardziej ryzykowna niż w przypadku mniejszych podmiotów. Ewentualne kłopoty dużego klienta mogą spowodować utworzenie znaczących rezerw i obniżyć szybko wynik finansowy. Pekao szacuje, że ROE na grupie dużych przedsiębiorstw wynosi ok. 10%, tak więc nie jest wysokie w stosunku do ryzyka jakie ponosi bank (szacunki ROE zostały dokonane przez firmę McKinsey, w oparciu o próbę kilkunastu oddziałów Pekao). Mimo, że ostrożna ekspansja w sektorze dużych przedsiębiorstw może zmniejszyć dynamikę wzrostu kredytów to kroki podjęte przez Pekao należy ocenić pozytywnie. Dodatkowo należy także zwrócić uwagę na fakt systematycznego zmniejszania zaangażowania kredytowego w branżach o wysokim ryzyku (górnictwo, hutnictwo). Wydaje się, że należy spodziewać się także selektywnego podejścia do klienta masowego. Ponoszenie obecnie strat na kliencie masowym (ROE minus 20%) daje podstawy sądzić, że Pekao jest zdecydowany obniżyć koszty związane z obsługą tej grupy klientów. Może to tłumaczyć widoczne już mniejsze zainteresowanie zwiększaniem liczby nowo otwieranych rachunków dla klientów indywidualnych w Pekao (w ciągu ostatniego półrocza średnia dynamika przyrostu liczby rachunków w bankach detalicznych wyniosła 9,3%, a w Pekao 3,7%). Uważamy, że spadek kosztów może nastąpić poprzez zwiększenie sprzedaży produktów kartowych (przyczyni się także do zwiększenia przychodów prowizyjnych) oraz większą promocję korzystania z centrum telefonicznego TELEPEKAO24. W późniejszym okresie, kiedy bardziej popularne stanie się korzystanie z internetu, koszty obsługi klienta zostaną zredukowane w większym stopniu. Należy się jednak spodziewać, iż proces ten będzie trwał kilka lat i nie będzie dotyczył wszystkich klientów. Zmniejszenie czasochłonności obsługi klientów da możliwość skoncentrowania działań mających na celu zwiększenie ekspansji w segmencie klientów generujących wyższy poziom ROE. Uważamy, że Pekao będzie dążył do osiągnięcia progu rentowności na masowym kliencie detalicznym do końca 2002 r. Pekao zapowiada większą ekspansję w segmencie średnich przedsiębiorstw (ROE ca %) oraz segmencie małych przedsiębiorstw (ROE ca. 30%). Ważnym segmentem dla banku jest także private banking (ROE %). W tym względzie bank tworzy placówki specjalnie przygotowane do obsługi VIP, a w istniejących oddziałach powstają odpowiednie komórki tzw. okienka. Redefinicja docelowych grup klientów polegająca na zwiększeniu ekspansji w sektorze małych i średnich przedsiębiorstw oraz private bankingu nawet kosztem udziału w sektorze dużych przedsiębiorstw przyniesie prawdopodobnie pozytywne efekty. Zwiększenie aktywności w grupach generujących większą rentowność wpłynie korzystnie zarówno na przychody jak i zyski Pekao. Ciekawym pomysłem, który prawdopodobnie przyniósłby efekty w postaci zwiększenia wydajności pracowników byłoby oferowanie usług maklerskich poprzez sieć placówek banku. Pekao rozważa obecnie taką możliwość. Wprowadzenie tego rozwiązania prawdopodobnie doprowadziłoby do wzrostu przychodów, chociażby ze względu na rozszerzenie sieci dystrybucji (sieć placówek Centralnego Domu Maklerskiego obejmuje 142 POK-i). Otwartym pytaniem pozostaje jednak jakość świadczonych usług, ze względu na oczywiste różnice pomiędzy działalnością inwestycyjną i depozytowo-kredytową. Wydaje się także, że ewentualne propozycje Pekao spotkają się ze sprzeciwem ze strony KPWiG, która od początku dążyła do wydzielenia przedsiębiorstw maklerskich ze struktur bankowych. Pekao S.A. 10

11 Kredyty Konserwatywne zarządzanie aktywami Dotychczas bank prowadził dosyć ostrożną politykę dotyczącą ekspansji kredytowej. Mimo, że dynamika wzrostu kredytów (w okresie 1996-I półrocze 2001) była wyższa niż średnia dla sektora wynikało to przede wszystkim z połączenia w 1999 r. czterech banków w jeden (Pekao włączył w swoje struktury Bank Depozytowo-Kredytowy, Powszechny Bank Gospodarczy, Pomorski Bank Kredytowy). Zdecydowanie szybciej niż Pekao zwiększały swoją akcję kredytową duże banki giełdowe. Mimo, że udział kredytów w aktywach jest zbliżony do średniej sektora (43,3%), to jest jednak niższy niż w przypadku dużych banków giełdowych (46,4%). Może to świadczyć o tym, że większe banki giełdowe dążą szybciej niż sektor do zwiększenia udziału bardziej dochodowych aktywów. Wymusza to spadek marży i oczekiwania akcjonariuszy co do poziomu generowanych zysków. Tabela 3. Charakterystyczne wskaźniki dotyczące akcji kredytowej I pół Kredyty/Aktywa 33,3% 38,3% 39,4% 44,4% 44,2% 43,3% Kredyty /Depozyty 52,9% 57,8% 55,3% 59,3% 61,5% 61,7% Kredyty zagrożone/kredyty ogółem 9,8% 8,2% 8,5% 10,9% 12,1% 15,9% Rezerwy celowe/kredyty zagrożone 61,8% 59,4% 57,3% 47,0% 47,6% 38,6% Źródło: opracowanie własne na podstawie skonsolidowanych raportów rocznych i raportu za I półrocze 2001 r. spółki Wykres 2. Dynamika wzrostu kredytów Pekao na tle sektora bankowego i banków giełdowych (1996=100%) 400% 300% 200% 100% 0% I pół Pekao Sektor bankowy Duże banki giełdowe Źródło: opracowanie własne na podstawie danych NBP oraz raportów spółek Wyższa baza kapitałowa Podstawowym ograniczeniem w ekspansji w poprzednich latach był stosunkowo niski poziom kapitałów własnych w pasywach ( 6%). Obecnie, dzięki przeprowadzonej w ub.r. nowej emisji akcji oraz niewypłaceniu dywidendy za 2000 r. ich udział wzrósł o 2 pkt. proc. (współczynnik wypłacalności wzrósł z 10,5% do 14,8%). Daje to potencjalne możliwości na znaczący wzrost akcji kredytowej. Będzie to konieczne, chociażby ze względu na zawężający się poziom marż. Nie pozwoli on na utrzymanie znaczącego udziału dłużnych papierów wartościowych, zwłaszcza emitowanych przez Skarb Państwa, charakteryzujących się niższym poziomem rentowności. Szacujemy, że możliwy jest wzrost udziału kredytów w aktywach do poziomu ok. 50% w ciągu 3 lat. Pekao S.A. 11

12 Wzrost kredytów widoczny już w II półroczu br. Lepsza od sektora jakość portfela kredytowego W perspektywie krótkoterminowej większej dynamiki wzrostu kredytów (w porównaniu do I półrocza br.) oczekujemy już w III kwartale br. Pekao zawarł umowę na udzielenie znaczącego kredytu (na kwotę 400 mln zł na finansowanie budowy warszawskiego metra). Dodatkowo przewidywane ożywienie gospodarcze, które powinno nastąpić w IV kwartale br., pozytywnie wpłynie na dynamikę kredytów. Obniżki stóp procentowych, jakich dokonano w I półroczu br., nie miały znaczącego wpływu na poziom akcji kredytowej Pekao (wartość kredytów w stosunku do końca ub.r. wzrosła z 30,8 mld zł do 31,5 mld zł (wzrost o 2,3% w porównaniu do wzrostu sektora bankowego o 3,1%). W I półroczu 2001 r. bank zanotował słaby przyrost kredytów, ze względu na pogorszenie koniunktury, chęć ograniczenia poziomu potencjalnych rezerw na kredyty, jak i zmniejszenie zaangażowania oddziałów zagranicznych. Poprawiła się jednak struktura dochodowości, co pozwoliło utrzymać spread odsetkowy na poziomie z poprzedniego kwartału. Jakość portfela kredytowego Pekao jest obecnie lepsza niż średnia w sektorze (Pekao 13% kredytów to kredyty nieregularne /bez odsetek od kredytów zagrożonych/, średnia sektora powyżej 16%). W I półroczu br. utrzymaniu jakości portfela powyżej średniej sprzyjała dość konserwatywna polityka kredytowa w zakresie udzielania nowych kredytów oraz skuteczniejsza windykacja kredytów już udzielonych. W dłuższym okresie ze względu na przewidywane polepszenie koniunktury, spadek stóp procentowych oraz podejmowane działania banku w zakresie dywersyfikacji klientów i ograniczenia zaangażowania w duże projekty obarczone wyższym ryzykiem, należy spodziewać się poprawy jakości portfela kredytowego. Szansą dla Pekao będzie w tym względzie zapewne rynek kredytów mieszkaniowych, który charakteryzuje się niższym ryzykiem (już obecnie Pekao działa na nim aktywnie). Dzięki swojej sieci placówek i aktywnym przedstawicielom bank ma szansę pozostać liderem na tym rynku. Depozyty Typowy bank sieciowy Udział depozytów klientów Pekao w pasywach jest znacznie wyższy niż średnia charakterystyczna dla największych banków giełdowych (59,7%) i średnia sektora bankowego (58,9%). Świadczy to o skutecznym pozyskiwaniu depozytów od klientów, czemu sprzyja dobrze rozwinięta sieć placówek, jak i dobrze rozpoznawalna w Polsce marka Pekao. Systematycznie wzrastający udział depozytów terminowych zmniejsza wprawdzie ryzyko spółki powoduje jednak spadek marży odsetkowej netto. W sytuacji spadku stóp procentowych naturalne wydaje się dalsze zwiększanie zainteresowania lokatami terminowymi o wyższym oprocentowaniu. Na uwagę zasługuje jednak fakt, iż udział depozytów bieżących klientów Pekao (25,7% w przypadku wyników skonsolidowanych i 25,5% w przypadku wyników jednostkowych) jest ciągle wyższy niż średnia w sektorze i średnia dla dużych banków giełdowych (obie średnie to 22%). Ponadto poziom oprocentowania depozytów oferowany przez Pekao nie należy do najwyższych na rynku. Tabela 4. Charakterystyczne wskaźniki dotyczące działalności depozytowej I pół Depozyty klientów/pasywa 62,9% 66,1% 71,3% 74,8% 71,9% 70,2% Depozyty instytucji finansowych/pasywa 6,0% 5,1% 3,1% 2,5% 4,5% 4,0% Depozyty ogółem/pasywa 69,0% 71,2% 74,4% 77,3% 76,3% 74,2% Depozyty bieżące klientów/depozyty klientów 35,9% 31,9% 31,4% 26,8% 25,7% b.d. Depozyty terminowe klientów/depozyty klientów 64,1% 68,1% 68,6% 73,2% 74,3% Kapitał własny/kredyty 18,5% 16,6% 17,2% 14,7% 18,3% 19,3% Kapitał własny/pasywa 6,2% 6,3% 6,8% 6,5% 8,1% 8,4% Źródło: opracowanie własne na podstawie skonsolidowanych raportów rocznych i raportu za I półrocze 2001 r. spółki Pekao S.A. 12

13 Wykres 3. Dynamika wzrostu depozytów Pekao na tle sektora bankowego i banków giełdowych (1996=100%) 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% I pół Pekao Sektor bankowy Duże banki giełdowe Źródło: opracowanie własne na podstawie danych NBP oraz raportów spółek Znaczący udział depozytów walutowych Koszt pozyskania pieniądza w Pekao obniża także znaczący udział depozytów walutowych. Na koniec ub.r. depozyty walutowe stanowiły 37% depozytów klientów Pekao, podczas gdy średnia sektora wynosiła 21,6%. Ponadto relacja kredytów nominowanych w walutach do depozytów walutowych wynosi 0,43. Mogłoby to sugerować, że Pekao jest obarczony dużym ryzykiem walutowym. Nie jest tak jednak do końca, ponieważ poprzez udzielanie pożyczek w walutach obcych oraz zakup papierów dłużnych nominowanych w walutach, Pekao zmienia tę relację do poziomu 1,07 zmniejszając tym ryzyko walutowe (ryzyko to nie jest całkowicie zniwelowane, ponieważ istnieje pewne niedopasowanie dotyczące depozytów i kredytów w ramach poszczególnych walut). Pekao stara się także zmniejszać ryzyko walutowe poprzez swapy walutowe i prowadzenie restrykcyjnej polityki limitów zaangażowania walutowego. Podtrzymanie prognoz na 2001 r. Ambitny plan na br. Mimo trudnej sytuacji gospodarczej w Polsce Pekao podtrzymuje swoje prognozy dotyczące zysku netto (1,25 mld zł). Spowolnienie wzrostu gospodarczego zmusiło już w I półroczu br. bank do zmodyfikowania sposobów realizacji budżetu na br. i stworzenia realnych podstaw, aby zrealizować prognozę zysku. Przy ograniczonej ekspansji kredytowej i spadku stóp procentowych większy nacisk położono na utrzymanie dotychczasowego poziomu marży oraz restrykcyjną politykę w zakresie kosztów. Efektem działań Pekao jest 555 mln zł zysku netto (na poziomie jednostkowym) i 485 mln zł (na poziomie skonsolidowanym). W drugim półroczu br. spodziewamy się umiarkowanego wzrostu akcji kredytowej, niskiej dynamiki wzrostu kosztów ogólnych i mniejszych odpisów na rezerwy. Naszym zdaniem zysk netto Pekao w br. wyniesie 1,18 mld zł (skonsolidowany zysk netto grupy Pekao 1,1 mld zł). Pekao S.A. 13

14 Polityka dywidend Dywidenda prawdopodobnie dopiero w 2002 r. Uważamy, że bardziej prawdopodobne jest wypłacenie dywidendy za 2002 r. Wydaje się, że poziom dywidendy będzie prawdopodobnie zbliżony do dywidendy innych detalicznych banków giełdowych (ok. 20%). Wprawdzie obecny poziom współczynnika wypłacalności (14,8%) pozwala na wypłatę części zysku już za 2001 r. wydaje się jednak, że główni akcjonariusze przeznaczą zysk netto wypracowany w br. na zwiększenie kapitałów własnych. Przemawia za tym fakt obowiązywania (od r.) zaostrzonych regulacji dotyczących ryzyka walutowego, które wymagają utrzymania wyższego poziomu kapitałów własnych (planowane jest także wprowadzenie regulacji dotyczących ryzyka rynkowego). Ponadto posiadanie większej bazy kapitałowej umożliwi prowadzenie bardziej ekspansywnej polityki kredytowej. Na razie bez fuzji Pekao z BRE Bankiem Połączenie czy przejęcie? Ewentualne zwiększenie skali działalności Pekao mogłoby nastąpić, gdyby doszło do fuzji UniCredito Italiano z innym bankiem posiadającym akcje innego polskiego banku. Pojawiły się nawet informacje na temat możliwej fuzji UCI z Commerzbankiem. Ewentualna fuzja tych instytucji oznaczałaby połączenie Pekao oraz BRE Banku (50% akcji banku posiada Commerzbank). Dałoby to możliwość zdecydowanego zdystansowania przez Pekao największego jego konkurenta PKO BP i spowodowałoby powstanie największego banku w Polsce o silnej pozycji we wszystkich segmentach rynku finansowego. Na razie jednak nie zapowiada się na fuzję Pekao-BRE Bank. Ostatecznie bowiem nie doszło do porozumienia pomiędzy UCI i Commerzbankiem. Naszym zdaniem warunki zaproponowane przez UCI donośnie fuzji nie były satysfakcjonujące dla akcjonariuszy Commerzbanku. Pekao S.A. 14

15 POLSKI SEKTOR BANKOWY STAN OBECNY I PERSPEKTYWY ROZWOJU Polski system bankowy a inne systemy bankowe Coraz lepsza dostępność do usług bankowych Na koniec I półrocza br. w Polsce działało 69 banków komercyjnych oraz 663 banki spółdzielcze. Bankami o zasięgu ogólnopolskim są tylko 3 banki: PKO BP, Pekao oraz Bank Gospodarki Żywnościowej (wykorzystujący sieć banków regionalnych i spółdzielczych). Pozostałe banki można uznać za banki operujące w poszczególnych regionach. Średnia liczba mieszkańców przypadająca na jeden oddział bankowy wynosi w Polsce ok. 7 tys. osób podczas, gdy np. w Hiszpanii 1,2 tys., w Niemczech 1,7 tys., w Portugalii 2,9 tys., a we Włoszech 2,4 tys. osób. Mimo, że dostępność usług bankowych w Polsce jest coraz lepsza (liczba placówek bankowych od 1996 r. do I półrocza 2001 r. wzrosła z od ) to w Polsce funkcjonuje nadal przestarzały model dystrybucji produktów oparty na dużych oddziałach bankowych. Polskie oddziały są dwukrotnie większe niż w Niemczech czy Holandii i trzykrotnie niż we Włoszech i Belgii (jedynie w Szwajcarii liczba pracowników jest zbliżona do średniej liczby pracowników na oddział w Polsce). Według opinii specjalistów z IBnGR poziom nasycenia placówkami bankowymi nie będzie jednak tak duży jak w Unii Europejskiej, ponieważ coraz więcej klientów będzie korzystać wyłącznie z wirtualnych kanałów dystrybucji produktów bankowych. Szacuje się, że docelowo na jedną placówkę bankową będzie przypadać ok. 5 tys. osób (w związku z tym może przybyć ok. 2 tys. nowych placówek bankowych). W Polsce dość słabo rozwinięta jest jeszcze sieć bankomatów (ponad 5,5 tys.), a liczba terminali przypadających na 1 mln mieszkańców (ok. 120) jest kilkakrotnie niższa niż w Europie Zachodniej i USA (Hiszpania 845 bankomatów na 1 mln mieszkańców, Luksemburg 659, Austria i Portugalia po 580, Niemcy 568, USA 540). Najbliższy czas przyniesie rozwój sieci bankomatów, w tym przede wszystkim wielofunkcyjnych (największą siecią bankomatów dysponują PKO BP, Pekao, BSK). Wg IBnGR w 2004 r. będzie 8,5 tys. bankomatów (ponad 220 bankomatów na 1 mln mieszkańców), czyli 1,5-krotnie więcej niż obecnie. Wykres 4. Produkt Krajowy Brutto i aktywa polskiego sektora bankowego mld zł E Aktywa sektora bankowego Produkt Krajowy Brutto Źródło: NBP, prognoza NBP, prognoza DM BZ WBK S.A. Pekao S.A. 15

16 Systematyczny wzrost udziału aktywów sektora w relacji do PKB Polski system bankowy, mimo że rozwija się szybko to znajduje się jeszcze na wstępnym etapie rozwoju w porównaniu do systemów bankowych w rozwiniętych gospodarkach rynkowych. Relacja aktywów ogółem banków polskich w stosunku do PKB na koniec 2000 roku wyniosła 62,1% (w 1996 r. - 51,2% PKB), natomiast relacja depozytów w stosunku do PKB 36,8% (w 1996 r. 29,0% PKB). W krajach o rozwiniętych gospodarkach rynkowych aktywa banków są co najmniej równe PKB, natomiast relacja depozytów w stosunku do PKB jest co najmniej 2-krotnie wyższa niż w Polsce (Szwajcaria 4xPKB, Francja 3xPKB, Holandia 2,5xPKB, Niemcy 2,4xPKB). Warto również zwrócić uwagę na fakt, iż przeciętne zadłużenie Polaka jest równe ok. 2-krotności miesięcznego wynagrodzenia, podczas gdy mieszkaniec Europy Zachodniej jest zadłużony w banku na kwotę równą wartości rocznego dochodu (należy zauważyć, że następuje systematyczne zwiększanie udziału kredytów osób prywatnych w aktywach ogółem polskiego sektora bankowego - w 1996 r. wyniósł on 5,6%, a w I półroczu 2001 r. 10,5% aktywów ogółem). Wykres 5. Poziom kredytów i depozytów w polskich bankach komercyjnych mld zł E Kredyty Depozyty Źródło: NBP, prognoza DM BZ WBK S.A. Osłabienie wzrostu gospodarczego wpływa na poziom akcji kredytowej Wolniejszy wzrost gospodarczy w sposób widoczny przekłada się na niższy niż w ub.r. wzrost akcji kredytowej (wzrost od początku roku o 3,1% wobec wzrostu depozytów o 5,5%). W kolejnych latach powinno być lepiej. Ze względu na przewidywane ożywienie gospodarcze w przyszłym roku, spadek stóp procentowych i inflacji (w 2001 r. 5,2%, w 2002 r. 5,0%, w 2003 r. 4,2%) spodziewamy się zwiększenia popytu na kredyty i spadku udziału roli bonów skarbowych i obligacji skarbowych (w końcu 1999 r. stanowiły ok. 14% aktywów sektora, w I półroczu 2001 r. 12,1% a w końcu 2002 r. mają one wg IBnGR stanowić ok. 7% aktywów). Rozwój bankowości detalicznej Atrakcyjna bankowość detaliczna Niskie nasycenie polskiego rynku usługami bankowymi w porównaniu z krajami Europy Zachodniej, powoduje, że polski sektor bankowy ma duży potencjał rozwojowy. Najbardziej obiecującym obszarem usług bankowych jest obecnie i będzie w najbliższej przyszłości bankowość detaliczna. Duży potencjał tego segmentu wynika przede wszystkim z niskiego stopnia korzystania przez polskie społeczeństwo z usług bankowych w porównaniu ze społeczeństwami krajów wysoko rozwiniętych. Obecnie wartość depozytów klienteli detalicznej wynosi ok. 28% PKB (w najbliższych kilku latach powinna ona jeszcze wzrosnąć o co najmniej kilka punktów procentowych). Pekao S.A. 16

17 Wzrost liczby ROR-ów i kart płatniczych Dodatkowo nadal koszty pozyskania pieniądza od klientów indywidualnych są niższe o ok. 1/3 od ceny pieniądza na rynku międzybankowym (10% wobec 15%). Według danych GUS w najbliższych latach w społeczeństwie wzrośnie liczba ludności w wieku produkcyjnym i poprodukcyjnym. IBnGR przewiduje, że liczba kont osobistych w 2004 r. powinna ukształtować się na poziomie 14,6-15,5 mln (co oznaczałoby 25-30% przyrost w stosunku do 2000 r.). Obecnie liczba rachunków osobistych przekroczyła 12,9 mln zł. Największy udział w rynku prowadzonych kont osobistych mają: PKO BP (32,8%), Pekao (16,7%) i BZWBK (7,7%). W najbliższych latach ma utrzymać się wysokie tempo wzrostu wydawanych kart płatniczych. Liczba kart na koniec I półrocza 2001 r. liczba kart zwiększyła się do 12,4 mln (wzrost o ponad 50% w stosunku do 1999 r.), a w 2004 r. na 1 rachunek oszczędnościowo-rozliczeniowy ma przypadać 1 karta. Liderami w liczbie wydanych kart płatniczych są obecnie: Pekao (30% udziału w rynku), PKO BP (23%) i Bank Śląski (12%). IBnGR szacuje, że do 2004 roku ok. 50% klientów banków będzie posiadało kartę służącą do pobierania gotówki z bankomatu, spełniającą jednocześnie funkcję karty płatniczej. Dodatkowo wydaje się, że w przyszłości większą popularnością będą się cieszyły karty wyposażone w mikroprocesor (w 2004 r. może to być 20-30% kart ogółem). Rozwój tego segmentu rynku będzie jednak zależał od odpowiedniej infrastruktury technicznej oraz akcji informacyjnej prowadzonej przez banki. Wykres 6. Dynamika wzrostu depozytów i kredytów detalicznych oraz korporacyjnych w sektorze bankowym (1996=100%) 500% 400% 300% 200% 100% 0% I pół Dynamika wzrostu kredytów detalicznych Dynamika wzrostu kredytów korporacyjnych Dynamika depozytów detalicznych Dynamika depozytów przedsiebiorstw Źródło: NBP Bankowość elektroniczna, telefoniczna i telewizyjna Większe znaczenie alternatywnych kanałów dystrybucji Widoczną już dziś tendencją, która będzie dominować w przyszłości, jest wzrost znaczenia zdalnych kanałów dystrybucji. Z elektronicznej oferty banków (homebanking) korzystają zarówno firmy, jak i osoby prywatne. Obecnie większość transakcji przeprowadzają duże przedsiębiorstwa. Liderem w tym segmencie są Bank Handlowy, BRE Bank i BSK. Wydaje się jednak, że w miarę ograniczania obiegu dokumentów papierowych na rzecz elektronicznych, zdecydowana większość banków będzie oferowała takie usługi. Pekao S.A. 17

18 Bankowość internetowa Centra telefoniczne Bankowość telewizyjna E-banking jest coraz bardziej popularny wśród klientów indywidualnych. Systemy internetowego dostępu do rachunku działają już w BGŻ, Banku Przemysłowo- Handlowym, Banku Śląskim, Banku Zachodnim WBK, Citibanku, Fortis Banku, Lukas Banku, Pekao i PKO BP. Z ofertą internetową ma wystartować w br. Kredyt Bank. Coraz więcej banków tradycyjnych decyduje się na zaoferowanie klientom dostępu do usług przez internet, ze względu na narastającą konkurencję jak i sukces banków wirtualnych, przede wszystkim mbanku (ponad 140 tys. rachunków, ponad 800 mln zł depozytów). IBnGR przewiduje, że do 2002 r. co najmniej 12 dużych banków komercyjnych umożliwi swoim klientom dokonywanie operacji bankowych przez internet. Jest to bardzo prawdopodobne, zważywszy na fakt, że liczba klientów wykorzystujących w kontaktach z bankiem internet przekroczyła 300 tys. osób, a liczba klientów korzystających z usług banków wirtualnych przekroczyła 150 tys osób. Kolejnymi działaniami banków jakich należy się spodziewać w najbliższych latach będzie uruchamianie centrów telefonicznych, które de facto pozwolą w dłuższym okresie na zmniejszenie poziomu zatrudnienia. Call-center prowadzi już Pekao, Citibank, Kredyt Bank, Millennium. Obsługę przez telefon oferują także banki wirtualne: mbank, VW Direct i Intelligo. We wrześniu rozpoczęło działać centrum telefoniczne powołane wspólnie przez BPH, PBK i HVB Direct. Rozwojowi bankowości telefonicznej sprzyja żywiołowy wzrost rynku telefonii komórkowej i zwiększająca się penetracja rynku. Obecnie liczba klientów telefonii stacjonarnej w Polsce wynosi 19,4 mln (z tego 8,27 mln to klienci telefonii komórkowej). Liczba telefonów przypadająca na 100 mieszkańców przekroczyła 50, a na 100 gospodarstw domowych przypada 78 telefonów. Dobrze to wróży bankom, które postawiły lub zdecydują się na obsługę klientów przez telefon. Zupełnie nowym kanałem dystrybucji jest oferowanie produktów i usług bankowych poprzez odbiorniki telewizyjne. Obecnie usługi bankowości telewizyjnej w Polsce oferuje jednak tylko Invest Bank. Wydaje się, że pewnym zagrożeniem dla rozwoju tego kanału dystrybucji jest coraz większy dostęp klientów do internetu (nawet poprzez sieci telewizji kablowych) oraz konieczność korzystania z dodatkowych urządzeń (dekodery). Naszym zdaniem nie będzie miał on istotnego znaczenia w rozwoju polskiej bankowości detalicznej. Zwiększające się znaczenie alternatywnych kanałów dystrybucji nie oznacza jednak, że klienci zrezygnują zupełnie z usług oferowanych w oddziałach. IBnGR szacuje, że w 2004 r % klientów będzie kontaktować się z bankiem tylko poprzez stacjonarne punkty obsługi lub agentów i pośredników bankowych. Postępująca konsolidacja w sektorze Fuzje i przejęcia W polskim sektorze widoczna jest coraz większa koncentracja, będąca wynikiem łączenia się banków. O ile na koniec ub.r. banki o aktywach powyżej 20 mld zł były 3, o tyle do końca br. może ich być już 8. W br. nastąpiło już połączenie BIG Banku Gdańskiego z BIG Bankiem, Banku Handlowego z Citibank Poland, Bank Zachodniego z WBK oraz Banku Śląskiego z ING Bank Polska. Do końca roku dojdzie prawdopodobnie do fuzji Banku Przemysłowo-Handlowego z Powszechnym Bankiem Kredytowym. W 2002 r. może dojść do połączenia Kredyt Banku z Polskim Kredyt Bankiem (Kredyt Bank zdecydował się na włączenie do swojej sieci 40 placówek PKB (pozostawiając wyodrębnioną centralę i 1 oddział). Niewykluczone jest połączenie także DB24 (dawniej BWR) z Deutsche Bank Polska. Wydaje się, że do kolejnej fali połączeń może dojść w Polsce, jeśli inwestorzy strategiczni polskich banków (banki zagraniczne) podejmą decyzję o fuzji lub przejęciu innego banku zagranicznego mającego swój oddział lub podmiot zależny również w Polsce. Procesy te w polskich bankach mogą przyspieszyć nasilające się fuzje banków w Europie i na świecie. Po fuzjach i przejęciach pozostanie w Polsce prawdopodobnie Pekao S.A. 18

19 5-6 dużych banków sieciowych oraz kilka banków regionalnych. Jest to nieuniknione, ponieważ koszty działania banków w stosunku do dochodów będą musiały zostać zredukowane. W obliczu spadku marż wynikających z niższej inflacji i narastającej konkurencji nieunikniony jest także spadek zatrudnienia w sektorze wynikający z zarówno z dublowania się stanowisk, jak i wdrażania nowoczesnych technologii. Wykres 7. Udział w rynku największych banków w Polsce (wg aktywów na koniec I półrocza 2001 r.) Pozostałe 42.3% PKO BP 17,4% Pekao 16,0% BZWBK 5,3% BSK + ING 6,1% BH 7,0% BPH + PBK 9,3% Źródło: opracowanie własne, dane NBP, Rzeczpospolita Wyniki finansowe polskiego sektora bankowego za I półrocze 2001 r. Zysk netto sektora w I półroczu 2001 r. wyniósł mln zł, a w I półroczu ub.r mln zł. Wskazuje to na realny wzrost wyniku finansowego w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego. Jednak gdyby uwzględnić, że w 2000 r. banki musiały przeznaczyć jednorazowo 485 mln zł na wypłaty dla klientów upadłego Banku Staropolskiego (wynik netto wyższy w I półroczu ub.r. o ok. 340 mln zł) to wynik sektora w I półroczu br. w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku byłby niższy (nominalnie o 1,6%, realnie 7,4%). Główną przyczyną słabych wyników sektora w br. jest słabsze tempo wzrostu gospodarczego wpływające zarówno na popyt na kredyty, jak i poziom tworzonych przez banki rezerw. Tabela 5. Wybrane wyniki finansowe oraz pozycje bilansowe sektora bankowego w okresie 1996-I półrocze 2001 Wybrane pozycje rachunku zysków i strat sektora bankowego (w mld zł) H 2001 Przychody ogółem 33,55 45,23 64,42 78,91 122,82 74,52 Koszty ogółem 27,15 38,57 59,76 73,82 116,62 70,95 Wynik brutto 6,40 6,66 4,66 5,09 6,20 3,56 Wynik netto 4,42 4,50 1,82 3,18 4,40 2,57 Źródło: NBP Pekao S.A. 19

20 SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIA FINANSOWE PEKAO Bilans (mln zł) E 2002E 2003E Aktywa , , , , , ,8 wzrost / spadek (%) 9,6% 10,0% 16,0% 8,0% 18,6% 16,6% Kasa, operacje z bankiem centralnym 5 479, , , , , ,8 Należności od sektora finansowego 4 307, , , , , ,4 wzrost / spadek (%) -13,8% 4,2% 96,4% 10,1% 14,8% 14,3% Należności od sektora niefinansowego i budżetowego , , , , , ,6 wzrost / spadek (%) 13,0% 23,9% 15,6% 8,4% 25,4% 21,5% Dłużne papiery wartościowe , , , , , ,9 Akcje, udziały i inne papiery wartościowe 746,9 664,8 618,8 677,9 804,2 937,6 Wartości niematerialne i prawne 127,3 142,4 111,3 191,3 371,3 391,3 Rzeczowy majątek trwały 1 582, , , , , ,5 wzrost / spadek (%) 19,1% 33,7% -1,3% 1,0% 0,7% 0,7% Pozostałe aktywa 4 592, , , , , ,7 Pasywa , , , , , ,8 Zobowiązania wobec sektora finansowego 1 678, , , , , ,4 wzrost / spadek (%) -33,7% -12,0% 110,2% 10,4% 10,6% 18,2% Zobowiązania wobec sektora niefinansowego i budżetowego , , , , , ,5 wzrost / spadek (%) 18,2% 15,5% 11,5% 7,1% 21,2% 18,2% Zobowiązania z tytułu emisji własnych papierów wartościowych 17,1 51,3 560,4 960, , ,4 Fundusze własne 3 713, , , , , ,6 wzrost / spadek (%) 17,6% 5,3% 44,3% 19,5% 19,3% 16,1% - w tym zysk netto 520,3 171,5 794, , , ,7 Pozostałe pasywa , , , , , ,9 Źródło: opracowanie własne na podstawie skonsolidowanych raportów rocznych spółki, prognozy DM BZ WBK S.A. Rachunek zysków i strat (mln zł) E 2002E 2003E Przychody z tytułu odsetek 5 909, , , , , ,7 Koszty z tytułu odsetek 3 975, , , , , ,3 Wynik z tytułu odsetek 1 933, , , , , ,4 wzrost/spadek (%) 5,0% 5,7% 30,1% -1,5% 1,1% 0,4% Przychody z tytułu prowizji 763,6 934, , , , ,0 Koszty z tytułu prowizji 96,3 100,5 139,7 156,5 176,0 198,4 Wynik z tytułu prowizji 667,3 833, , , , ,7 wzrost/spadek (%) 16,3% 24,9% 31,8% 13,1% 14,2% 15,3% papierów wartościowych 33,0 5,3 8,4 10,0 10,0 10,0 Wynik na operacjach finansowych 43,2 20,9 144,3 150,0 175,0 180,0 Wynik z pozycji wymiany 268,5 325,4 283,1 300,1 250,2 195,5 Wynik na działalności bankowej 2 945, , , , , ,5 wzrost/spadek (%) 8,6% 9,6% 29,9% 3,1% 4,2% 4,0% Pozostałe przychody opercyjne 101,0 305,3 426,0 390,0 528,0 675,0 Pozostałe koszty operacyjne 81,8 78,4 107,3 90,0 110,0 125,0 Koszty działania banku 1 761, , , , , ,1 wartości niematerialnych i prawnych 187,5 347,7 398,7 420,0 505,0 515,0 Różnica wartości rezerw i aktualizacji 286,1 650,3 681,7 537,9 432,6 495,8 Wynik na działalności operacyjnej 729,1 404, , , , ,6 Wynik na operacjach nadzwyczajnych 0,7 0,4-26,8 0,0 0,0 0,0 Zysk (strata) brutto 965,2 413, , , , ,6 wzrost/spadek (%) -21,8% -57,1% 183,1% 30,7% 18,0% 10,7% Podatek dochodowy 442,1 188,3 384,6 428,5 505,8 479,9 Zysk (strata) netto 520,3 171,5 794, , , ,7 wzrost/spadek (%) - -67,0% 363,4% 38,6% 18,0% 16,9% Źródło: opracowanie własne na podstawie skonsolidowanych raportów rocznych spółki, prognozy DM BZ WBK S.A. Pekao S.A. 20

Pekao AKUMULUJ Sektor bankowy

Pekao AKUMULUJ Sektor bankowy RAPORT BIEŻĄCY REKOMENDACJA Pekao AKUMULUJ Sektor bankowy 30 stycznia 2001 r. 5 stycznia 2001 r. Kurs 99,2 zł Wycena 111,0 zł Kody ISIN PLPEKAO00016 Bloomberg PEO.PW Reuters BAPE.WA Kapit. (mpln) 16 442,2

Bardziej szczegółowo

Grupa Kredyt Banku S.A.

Grupa Kredyt Banku S.A. Grupa Kredyt Banku S.A. Wyniki finansowe po 2 kwartale 2008 Warszawa, 7 Sierpnia 2008 1 Najważniejsze wydarzenia Wyniki finansowe, Grupa Segmenty działalności, Bank Aneks 2 Czynniki kluczowe dla 2 kwartału

Bardziej szczegółowo

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku Grupa BRE Banku zakończyła rok 2012 zyskiem brutto w wysokości 1 472,1 mln zł, wobec 1 467,1 mln zł zysku wypracowanego w 2011 roku (+5,0 mln zł, tj. 0,3%).

Bardziej szczegółowo

Forum Akcjonariat Prezentacja

Forum Akcjonariat Prezentacja Forum Akcjonariat Prezentacja 1 Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów i akcjonariuszy PKO BP SA oraz analityków rynku i nie może być

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 15 maja 2009r. GETIN Holding w I kwartale 2009 roku

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Synteza* Na koniec III kw. 2010 r. PKO Bank Polski na tle wyników konkurencji**

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe spółdzielczych kas oszczędnościowo-kredytowych (SKOK) za I półrocze 2009 r. 1

Wyniki finansowe spółdzielczych kas oszczędnościowo-kredytowych (SKOK) za I półrocze 2009 r. 1 Warszawa, dnia 23 września 2009 r. Wyniki finansowe spółdzielczych kas oszczędnościowo-kredytowych (SKOK) za I półrocze 2009 r. 1 Badaniem objęte zostały 63 spółdzielcze kasy oszczędnościowo-kredytowe

Bardziej szczegółowo

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za I półrocze 2015 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A.

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za I półrocze 2015 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Warszawa, dnia 13 sierpnia 2015 r. Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za I półrocze 2015 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Podstawa prawna: Zgodnie

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe banków w I półroczu 2013 r. 1

Wyniki finansowe banków w I półroczu 2013 r. 1 GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 24 września 2013 r. Wyniki finansowe banków w I półroczu 2013 r. 1 W końcu czerwca 2013 r. działalność operacyjną prowadziły

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok. Warszawa, 28 lutego 2013 r.

Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok. Warszawa, 28 lutego 2013 r. Najwyższy zysk w historii Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok Warszawa, 28 lutego 2013 r. Najważniejsze osiągnięcia 2012 roku Rekordowe dochody i zysk netto: odpowiednio 298,3 mln zł (+ 15% r/r),

Bardziej szczegółowo

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe banków w okresie trzech kwartałów 2014 r

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe banków w okresie trzech kwartałów 2014 r GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 19 grudnia 2014 r. Informacja sygnalna Wyniki finansowe banków w okresie trzech kwartałów 2014 r W końcu września 2014

Bardziej szczegółowo

GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU. 8 Marca 2010 r.

GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU. 8 Marca 2010 r. GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU 8 Marca 2010 r. ZASTRZEŻENIE Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów

Bardziej szczegółowo

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe banków w okresie I-IX 2013 r. 1

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe banków w okresie I-IX 2013 r. 1 GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 20 grudnia 2013 r. Wyniki finansowe banków w okresie I-IX 2013 r. 1 W końcu września 2013 r. działalność operacyjną

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1 Warszawa 18.05.2012 Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1 W końcu grudnia 2011 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków prowadzonego

Bardziej szczegółowo

Polskie banki jako element międzynarodowych holdingów bankowych szanse czy zagrożenia

Polskie banki jako element międzynarodowych holdingów bankowych szanse czy zagrożenia Polskie banki jako element międzynarodowych holdingów bankowych szanse czy zagrożenia Wojciech Kwaśniak Zastępca Przewodniczącego Komisji Nadzoru Finansowego Warszawa, 08.03.2012 r. 1 Sektor bankowy w

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a Warszawa, 09.05.2014 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a W końcu grudnia 2013 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków otwartych

Bardziej szczegółowo

Kapitał własny (mln zł) Liczba akcji (mln szt.) EPS (zł)

Kapitał własny (mln zł) Liczba akcji (mln szt.) EPS (zł) Bank Handlowy S.A. Rekomendacja długoterminowa: TRZYMAJ Poznań, 8 stycznia 2001 r. SEKTOR BLOOMBERG BANKI BHW PW wycena akcji: 61,6 zł kurs aktualny: 59,5 zł free float: 5,3% wartość rynkowa: 4.160,1 mln

Bardziej szczegółowo

Stabilny rozwój i umacnianie pozycji lidera w bankowości detalicznej

Stabilny rozwój i umacnianie pozycji lidera w bankowości detalicznej Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego po I półroczu 2007 r. Nr 18/2007 Wysoka dynamika wzrostu zysku netto i brutto Stabilny rozwój i umacnianie pozycji lidera w bankowości detalicznej Grupa Kapitałowa

Bardziej szczegółowo

Raport półroczny 1998

Raport półroczny 1998 Raport półroczny 1998 Zysk Zysk netto wypracowany w ciągu pierwszego półrocza 1998 roku wyniósł 8,6 mln PLN, a prognoza na koniec roku zakłada zysk netto na poziomie 18 mln PLN. Wyniki finansowe banku

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2011 roku. Sierpień 2011

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2011 roku. Sierpień 2011 BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2011 roku Sierpień 2011 MODEL BIZNESOWY II kwartał 2011 roku podsumowanie Przychody () 689-16% 576 Rachunki bieżące korporacyjnesalda

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1 Warszawa, 7 maja 2010 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1 Zakład Ubezpieczeń Społecznych w okresie od 19.05.1999 r. do 31.12.2009 r.

Bardziej szczegółowo

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez

Bardziej szczegółowo

BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ

BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ Warszawa, 27 lipca 2005 r. Informacja prasowa BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ Skonsolidowane wyniki finansowe Banku BPH po II kwartałach 2005 roku według MSSF osiągnięcie w I półroczu 578 mln zł

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe spółdzielczych kas oszczędnościowo-kredytowych (SKOK) za 2009 r. i I półrocze 2010 r. 1

Wyniki finansowe spółdzielczych kas oszczędnościowo-kredytowych (SKOK) za 2009 r. i I półrocze 2010 r. 1 Warszawa, dnia 25 października r. Wyniki finansowe spółdzielczych kas oszczędnościowo-kredytowych (SKOK) za 2009 r. i I półrocze r. 1 W końcu grudnia 2009 r. funkcjonowały 62 spółdzielcze kasy oszczędnościowokredytowe.

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za rok prezentacja zaudytowanych wyników finansowych dla Inwestorów i Analityków Warszawa, 25 lutego 2011 r. Kontynuacja dynamicznego rozwoju Grupy Znacząca poprawa

Bardziej szczegółowo

Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2013 r.

Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2013 r. INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 25 kwietnia 2013 r. Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2013 r. (Warszawa, 25 kwietnia 2013 r.) Zysk skonsolidowany Grupy Banku

Bardziej szczegółowo

w całości (97,1%) podmiotom sektora niefinansowego, nieznacznie powiększając w analizowanym okresie swój udział w tym segmencie rynku (o 1,1 pkt

w całości (97,1%) podmiotom sektora niefinansowego, nieznacznie powiększając w analizowanym okresie swój udział w tym segmencie rynku (o 1,1 pkt Wyniki finansowe banków w 2008 r. [1] Warszawa, 2009.05.08 W końcu 2008 r. działalność prowadziło 70 banków komercyjnych (o 6 więcej niż rok wcześniej), w tym 60 z przewagą kapitału zagranicznego lub całkowicie

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2014 roku

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2014 roku GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 24 kwietnia 2015 r. Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2014 roku Wynik finansowy otwartych

Bardziej szczegółowo

Uwarunkowania rozwoju banków spółdzielczych

Uwarunkowania rozwoju banków spółdzielczych Forum Liderów Banków Spółdzielczych Model polskiej bankowości spółdzielczej w świetle zmian regulacji unijnych Uwarunkowania rozwoju banków spółdzielczych Jerzy Pruski Prezes Zarządu BFG Warszawa, 18 września

Bardziej szczegółowo

Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.)

Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.) Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.) Mikołów, dnia 9 maja 2011 r. REGON: 278157364 RAPORT ZAWIERA: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE 2. WYBRANE

Bardziej szczegółowo

System finansowy w Polsce. dr Michał Konopczak Instytut Handlu Zagranicznego i Studiów Europejskich michal.konopczak@sgh.waw.pl

System finansowy w Polsce. dr Michał Konopczak Instytut Handlu Zagranicznego i Studiów Europejskich michal.konopczak@sgh.waw.pl System finansowy w Polsce dr Michał Konopczak Instytut Handlu Zagranicznego i Studiów Europejskich michal.konopczak@sgh.waw.pl Segmenty sektora finansowego (w % PKB) 2 27 212 Wielkość systemu finansowego

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe towarzystw i funduszy emerytalnych 1 w 2007 roku

Wyniki finansowe towarzystw i funduszy emerytalnych 1 w 2007 roku Warszawa, 2008.04.21 Wyniki finansowe towarzystw i funduszy emerytalnych 1 w 2007 roku W prowadzonym przez Zakład Ubezpieczeń Społecznych Centralnym Rejestrze Członków według stanu na koniec grudnia 2007

Bardziej szczegółowo

Wzrost przychodów powtarzalnych

Wzrost przychodów powtarzalnych Katowice, 08 sierpnia 2007 Wzrost przychodów powtarzalnych W I półroczu 2007 roku ING Banku Śląski osiągnął skonsolidowany zysk netto w wysokości 335,2 mln zł w porównaniu z 332,1 mln zł w analogicznym

Bardziej szczegółowo

Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski

Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Aktywa instytucji finansowych w Polsce w latach 2000-2008 (w mld zł) 2000 2001 2002 2003

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe domów i biur maklerskich w I półroczu 2009 roku 1

Wyniki finansowe domów i biur maklerskich w I półroczu 2009 roku 1 Warszawa,16 października 2009 r. Wyniki finansowe domów i biur maklerskich w I półroczu 2009 roku 1 Dane te prezentują wyniki finansowe 42 domów i 7 biur maklerskich (przed rokiem 39 domów i 6 biur maklerskich)

Bardziej szczegółowo

PLANY FINANSOWE KRAJOWYCH BANKO W KOMERCYJNYCH NA 2015 R.

PLANY FINANSOWE KRAJOWYCH BANKO W KOMERCYJNYCH NA 2015 R. Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego (DBK 1) Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, W dniu 9 kwietnia r.

Bardziej szczegółowo

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 27 września 2013 r. Wyniki finansowe spółdzielczych kas oszczędnościowo-kredytowych w I półroczu 2013 r. W końcu czerwca

Bardziej szczegółowo

Raport o sytuacji systemu SKOK w I półroczu 2014 r.

Raport o sytuacji systemu SKOK w I półroczu 2014 r. Raport o sytuacji systemu SKOK w I półroczu 2014 r. Departament Bankowości Spółdzielczej i Spółdzielczych Kas Oszczędnościowo-Kredytowych Warszawa, wrzesień 2014 1 Najważniejsze spostrzeżenia i wnioski

Bardziej szczegółowo

Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku

Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku (zgodnie z 91 ust. 3 i 4 Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 Dz. U. Nr 209, poz. 1744) 1.

Bardziej szczegółowo

Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 2014 r.

Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 2014 r. Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 214 r. Departament Bankowości Spółdzielczej i Spółdzielczych Kas Oszczędnościowo-Kredytowych Warszawa, czerwiec 214 1 Najważniejsze spostrzeżenia i wnioski W

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2011 roku. Maj 2011

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2011 roku. Maj 2011 BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2011 roku Maj 2011 MODEL BIZNESOWY I kwartał 2011 roku podsumowanie Zysk netto () 181 151 +20% Rachunki bieżące korporacyjnesalda (mld

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe banków w I kwartale 2015 r.

Wyniki finansowe banków w I kwartale 2015 r. GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 19.6.215 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe banków w I kwartale 215 r. W I kwartale 215 r. wynik 1 finansowy netto sektora bankowego wyniósł 4,, o 1,6% więcej niż

Bardziej szczegółowo

Rozwój systemu finansowego w Polsce

Rozwój systemu finansowego w Polsce Departament Systemu Finansowego Rozwój systemu finansowego w Polsce Warszawa 213 Struktura systemu finansowego (1) 2 Struktura aktywów systemu finansowego w Polsce w latach 25-VI 213 1 % 8 6 4 2 25 26

Bardziej szczegółowo

Warszawa, 8 marca 2012 r.

Warszawa, 8 marca 2012 r. Kondycja banków w Europie i Polsce. Czy problemy finansowe inwestorów strategicznych wpłyną na zaostrzenie polityki kredytowej w spółkach-córkach w Polsce Warszawa, 8 marca 2012 r. Samodzielność w ramach

Bardziej szczegółowo

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2013 roku 1

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2013 roku 1 GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 25 października 2013 r. Informacja sygnalna WYNIKI BADAŃ GUS Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw

Bardziej szczegółowo

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 26 września 2014 r. Informacja sygnalna Wyniki finansowe spółdzielczych kas oszczędnościowo-kredytowych w I półroczu

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe banków w 2014 r.

Wyniki finansowe banków w 2014 r. GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 2.4.215 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe banków w 214 r. W 214 r. wynik 1 finansowy netto sektora bankowego wyniósł 16,2, o 7,1% więcej niż w poprzednim roku. Suma

Bardziej szczegółowo

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2014 r. 1

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2014 r. 1 GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 24 października 2014 r. Informacja sygnalna WYNIKI BADAŃ GUS Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw

Bardziej szczegółowo

WYNIKI FINANSOWE 2012

WYNIKI FINANSOWE 2012 WYNIKI FINANSOWE 2012 DOBRE ZAKOŃCZENIE DOBREGO ROKU Warszawa, 15 marca 2013 ZYSK NETTO ZYSK NETTO (mln zł) +1,9% +4,5% 2 899 2 956 711 704 798 743 1kw 12 2kw 12 3kw 12 4kw 12 18,9% 18,9% 22,3% 19,6% 2011

Bardziej szczegółowo

Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego

Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego Katedra Inwestycji Finansowych i Zarządzania Ryzykiem Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Witold Szczepaniak Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego Rynek

Bardziej szczegółowo

Prezentacja wyników finansowych za IV kwartał i cały rok 2010. Warszawa, 16 marca 2011 r.

Prezentacja wyników finansowych za IV kwartał i cały rok 2010. Warszawa, 16 marca 2011 r. Prezentacja wyników finansowych za IV kwartał i cały rok 2010 Warszawa, 16 marca 2011 r. Plan prezentacji Kontekst rynkowy Informacje o działalności Wyniki finansowe Pytania i odpowiedzi 1 Wolniejszy wzrost

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2010 roku - 1 -

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2010 roku - 1 - BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2010 roku - 1 - Istotny wzrost wyniku netto w I kwartale 2010 r. Kwartalny zysk netto (mln zł) 227% 102 49% 151 46 1Q 09 4Q 09 1Q 10 Wzrost

Bardziej szczegółowo

Integracja Banków Pekao SA i BPH SA. Warszawa, 16 listopada 2006

Integracja Banków Pekao SA i BPH SA. Warszawa, 16 listopada 2006 Integracja Banków Pekao SA i BPH SA Warszawa, 16 listopada 2006 AGENDA 1 Kilka słów o Integracji 2 Plan Podziału 3 Nowe Pekao niekwestionowany lider 4 Nowy BPH platforma wzrostu 5 Następne kroki 1 PRZYGOTOWANIA

Bardziej szczegółowo

Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.

Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12. Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2015 roku Niedrzwica Duża, 2016 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego

Bardziej szczegółowo

Działalność przedsiębiorstw pośrednictwa kredytowego w 2010 roku a

Działalność przedsiębiorstw pośrednictwa kredytowego w 2010 roku a Warszawa, 2011.07.08 Działalność przedsiębiorstw pośrednictwa kredytowego w 2010 roku a W 2010 r. badaniem objęto 59 firm pośrednictwa kredytowego. Wśród nich przeważały spółki kapitałowe (20 spółek akcyjnych

Bardziej szczegółowo

INFORMACJA DOTYCZĄCA DZIAŁALNOŚCI DOMÓW MAKLERSKICH I BANKÓW PROWADZĄCYCH DZIAŁALNOŚĆ MAKLERSKĄ

INFORMACJA DOTYCZĄCA DZIAŁALNOŚCI DOMÓW MAKLERSKICH I BANKÓW PROWADZĄCYCH DZIAŁALNOŚĆ MAKLERSKĄ INFORMACJA DOTYCZĄCA DZIAŁALNOŚCI DOMÓW MAKLERSKICH I BANKÓW PROWADZĄCYCH DZIAŁALNOŚĆ MAKLERSKĄ NA KONIEC 2001 ROKU ORAZ NA KONIEC I PÓŁROCZA 2002 R. WARSZAWA, 25 października 2002 r. Wstęp Raport poświęcony

Bardziej szczegółowo

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY

GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 8 listopada 2013 r. Wyniki finansowe spółdzielczych kas oszczędnościowo-kredytowych w 2012 r. W końcu grudnia 2012

Bardziej szczegółowo

Konsekwentnie do przodu wzrost rentowności Banku Pocztowego po III kwartałach 2014 r. Wyniki biznesowe i finansowe Plany na 2015 rok

Konsekwentnie do przodu wzrost rentowności Banku Pocztowego po III kwartałach 2014 r. Wyniki biznesowe i finansowe Plany na 2015 rok Konsekwentnie do przodu wzrost rentowności Banku Pocztowego po III kwartałach 2014 r. Wyniki biznesowe i finansowe Plany na 2015 rok Wyniki po III kwartałach 2014 r. Podsumowanie III kwartałów Wzrost poziomu

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wstępne wyniki skonsolidowane za II kwartał 2009 roku -1-

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wstępne wyniki skonsolidowane za II kwartał 2009 roku -1- BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wstępne wyniki skonsolidowane za II kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w II kwartale 29 r. Stopniowa poprawa produkcji przemysłowej dzięki słabszemu PLN Szybszy spadek

Bardziej szczegółowo

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe MNI S.A. Data sporządzenia: 22-11-2006 UTRZYMANIE POZYTYWNYCH TRENDÓW ROZWOJU GRUPY MNI

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe MNI S.A. Data sporządzenia: 22-11-2006 UTRZYMANIE POZYTYWNYCH TRENDÓW ROZWOJU GRUPY MNI Skonsolidowane sprawozdanie finansowe MNI S.A. Data sporządzenia: 22-11-2006 UTRZYMANIE POZYTYWNYCH TRENDÓW ROZWOJU GRUPY MNI W III kwartale 2006 roku Grupa Kapitałowa MNI S.A. (Grupa MNI) odnotowała dobre

Bardziej szczegółowo

Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.

Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r. Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 201 r. W dniu 22 marca

Bardziej szczegółowo

Szanowni Państwo, Obligatariusze Banku Spółdzielczego w Płońsku

Szanowni Państwo, Obligatariusze Banku Spółdzielczego w Płońsku Zarząd Banku Spółdzielczego w Płońsku: Teresa Kudlicka - Prezes Zarządu Dariusz Konofalski - Wiceprezes Zarządu Barbara Szczypińska - Wiceprezes Zarządu Alicja Plewińska - Członek Zarządu Szanowni Państwo,

Bardziej szczegółowo

BANKI SPÓŁDZIELCZE I ZRZESZAJĄCE W 2013 r.

BANKI SPÓŁDZIELCZE I ZRZESZAJĄCE W 2013 r. BANKI SPÓŁDZIELCZE I ZRZESZAJĄCE W 213 r. Departament Bankowości Spółdzielczej i Spółdzielczych Kas Oszczędnościowo - Kredytowych Warszawa, kwiecień 213 Najważniejsze spostrzeżenia i wnioski banki spółdzielcze

Bardziej szczegółowo

Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień

Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2014 roku Niedrzwica Duża, 2015 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe domów i biur maklerskich w 2008 roku 1

Wyniki finansowe domów i biur maklerskich w 2008 roku 1 Warszawa, 2009.06.19 Wyniki finansowe domów i biur maklerskich w 2008 roku 1 W 2008 r. na wartość majątku i wyniki finansowe przedsiębiorstw maklerskich niekorzystny wpływ wywarły psychologiczne następstwa

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2013 roku 1

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2013 roku 1 GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Informacja sygnalna Warszawa, 25 czerwca 2014 r. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych

Bardziej szczegółowo

Działalność biur i domów maklerskich oraz banków powierniczych w 2007 roku 1

Działalność biur i domów maklerskich oraz banków powierniczych w 2007 roku 1 Warszawa, 2008.06.20 Działalność biur i domów maklerskich oraz banków powierniczych w 2007 roku 1 Na wyniki przedsiębiorstw maklerskich, podobnie jak innych instytucji rynku kapitałowego, korzystny wpływ

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe grupy Getin Holding

Wyniki finansowe grupy Getin Holding Tytuł testowy Wyniki finansowe grupy Getin Holding H1 2013 Warszawa, 30 sierpnia 2013 r. Grupa Getin Holding Podsumowanie najważniejszych wydarzeń kwartału i półrocza 64,0 mln PLN zysku netto 1) za Q2

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe Grupy PKO Banku Polskiego za III kwartał 2015 r. Silna dynamika wyników dzięki wzrostowi przychodów i synergiom z integracji Nordea

Wyniki finansowe Grupy PKO Banku Polskiego za III kwartał 2015 r. Silna dynamika wyników dzięki wzrostowi przychodów i synergiom z integracji Nordea Wyniki finansowe Grupy PKO Banku Polskiego za III kwartał 2015 r. Silna dynamika wyników dzięki wzrostowi przychodów i synergiom z integracji Nordea 9 listopada 2015 r. Wybrane inicjatywy biznesowe w III

Bardziej szczegółowo

Czy w Polsce nadchodzi era bankowości korporacyjnej? Piotr Popowski - Lider Doradztwa Biznesowego dla Instytucji Biznesowych Sopot, 25 czerwca 2013

Czy w Polsce nadchodzi era bankowości korporacyjnej? Piotr Popowski - Lider Doradztwa Biznesowego dla Instytucji Biznesowych Sopot, 25 czerwca 2013 Czy w Polsce nadchodzi era bankowości korporacyjnej? Piotr Popowski - Lider Doradztwa Biznesowego dla Instytucji Biznesowych Sopot, 25 czerwca 2013 Agenda Bankowość korporacyjna w Polsce na tle krajów

Bardziej szczegółowo

ZAKRES INFORMACJI WYKAZYWANYCH W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM, O KTÓRYM MOWA W ART. 45 USTAWY, DLA BANKÓW. Wprowadzenie do sprawozdania finansowego

ZAKRES INFORMACJI WYKAZYWANYCH W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM, O KTÓRYM MOWA W ART. 45 USTAWY, DLA BANKÓW. Wprowadzenie do sprawozdania finansowego ZAŁĄCZNIK Nr 2 ZAKRES INFORMACJI WYKAZYWANYCH W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM, O KTÓRYM MOWA W ART. 45 USTAWY, DLA BANKÓW Wprowadzenie do sprawozdania finansowego obejmuje zakres informacji określony w przepisach

Bardziej szczegółowo

RADA NADZORCZA SPÓŁKI

RADA NADZORCZA SPÓŁKI Poznań, 07.04.2015 r. OCENA SYTUACJI SPÓŁKI INC S.A. ZA ROK 2014 DOKONANA PRZEZ RADĘ NADZORCZĄ Rada Nadzorcza działając zgodnie z przyjętymi przez Spółkę Zasadami Ładu Korporacyjnego dokonała zwięzłej

Bardziej szczegółowo

Informacja o wynikach Grupy Kapitałowej Banku Millennium

Informacja o wynikach Grupy Kapitałowej Banku Millennium INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 28 października r. Informacja o wynikach Grupy Kapitałowej Banku Millennium po trzech kwartałach roku (Warszawa, 28 października roku) Skonsolidowany zysk netto Grupy

Bardziej szczegółowo

Formularz SAB-Q I/2006 (kwartał/rok)

Formularz SAB-Q I/2006 (kwartał/rok) Formularz SAB-Q I/2006 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 86 ust.1 pkt 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz.U. Nr 209, poz. 1744) Zarząd Spółki Fortis Bank Polska S.A.

Bardziej szczegółowo

Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze

Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Polskie banki osiągnęły w I półroczu łączny zysk netto na poziomie 8,04 mld zł, po wzroście

Bardziej szczegółowo

GETIN NOBLE BANK ZA I PÓŁROCZE 2010 ROKU

GETIN NOBLE BANK ZA I PÓŁROCZE 2010 ROKU WYNIKI GRUPY KAPITAŁOWEJ GETIN NOBLE BANK ZA I PÓŁROCZE 2010 ROKU Prezentacja dla inwestorów i analityków zaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 27 sierpnia 2010r. GETIN NOBLE BANK NAJWAŻNIEJSZE PARAMETRY

Bardziej szczegółowo

Raport o stabilności systemu finansowego Grudzień 2012 r. Departament Systemu Finansowego 1

Raport o stabilności systemu finansowego Grudzień 2012 r. Departament Systemu Finansowego 1 Raport o stabilności systemu finansowego Grudzień 2012 r. Departament Systemu Finansowego 1 Raport o stabilności finansowej Raport jest elementem polityki informacyjnej NBP przyczyniającym się do realizacji

Bardziej szczegółowo

Warszawa, 8 marca 2012 r.

Warszawa, 8 marca 2012 r. Kondycja banków w Europie i Polsce. Czy problemy finansowe inwestorów strategicznych wpłyną na zaostrzenie polityki kredytowej w spółkach-córkach w Polsce Warszawa, 8 marca 2012 r. Polskie banki jako element

Bardziej szczegółowo

BNP Paribas Bank Polska SA

BNP Paribas Bank Polska SA Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy kapitałowej BNP Paribas Banku Polska SA za trzeci kwartał 2014 roku BNP Paribas Bank Polska SA z siedzibą w Warszawie przy ul. Suwak 3, zarejestrowany

Bardziej szczegółowo

Rekordowe wyniki oraz wysokie tempo wzrostu Spółek Grupy GETIN Holding

Rekordowe wyniki oraz wysokie tempo wzrostu Spółek Grupy GETIN Holding Rekordowe wyniki oraz wysokie tempo wzrostu Spółek Grupy GETIN Holding Prezentacja dla inwestorów i analityków niezuadytowanych wyników finansowych za II kwartał 2008 roku Warszawa, 14 sierpnia 2008r.

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie 2011 roku Kierunki Strategiczne na lata 2012-2015. 19 marca 2012 roku

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie 2011 roku Kierunki Strategiczne na lata 2012-2015. 19 marca 2012 roku BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie roku Kierunki Strategiczne na lata 2012-2015 19 marca 2012 roku / mln zł / / mln zł / wyniki podsumowanie Rozwój biznesu SEGMENT KORPORACYJNY Transakcje walutowe

Bardziej szczegółowo

Finansowanie działalności przedsiebiorstwa. Finanse 110630-1165

Finansowanie działalności przedsiebiorstwa. Finanse 110630-1165 Finansowanie działalności przedsiebiorstwa przedsiębiorstw-definicja Przepływy pieniężne w przedsiębiorstwach Decyzje finansowe przedsiębiorstw Analiza finansowa Decyzje finansowe Krótkoterminowe np. utrzymanie

Bardziej szczegółowo

WYNIKI FINANSOWE PO II KWARTALE 2011 R. Solidne wyniki, Pekao przyspiesza na ścieżce dwucyfrowego wzrostu.

WYNIKI FINANSOWE PO II KWARTALE 2011 R. Solidne wyniki, Pekao przyspiesza na ścieżce dwucyfrowego wzrostu. WYNIKI FINANSOWE PO II KWARTALE 2011 R. Solidne wyniki, Pekao przyspiesza na ścieżce dwucyfrowego wzrostu. Warszawa, 3 sierpnia 2011 AGENDA WYNIKI FINANSOWE PO II KWARTALE 2011 R. ZAŁĄCZNIK 2 KLUCZOWE

Bardziej szczegółowo

INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 2008 ROKU

INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 2008 ROKU GPW 27 NOWA JAKOŚĆ INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 28 ROKU - podsumowanie 1 RYNEK AKCJI W 28 ROKU ŚREDNIA WARTOŚĆ TRANSAKCJI (PLN) 2 UDZIAŁ TRANSAKCJI W OBROTACH 1 18 8 16 6 14 4 2 12 24 25 26 27 28 24

Bardziej szczegółowo

Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w ciągu trzech kwartałów 2015 roku

Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w ciągu trzech kwartałów 2015 roku INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 23 października r. Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w ciągu trzech kwartałów roku (Warszawa, 23.10. r.) Skonsolidowany zysk netto Grupy

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie 2010 roku: strategia i szacunki wyników. Luty 2011

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie 2010 roku: strategia i szacunki wyników. Luty 2011 BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie 2010 roku: strategia i szacunki wyników Luty 2011 Zysk za 2010 rok przewyższył rosnące oczekiwania rynku 100 Średnia cena docelowa w danym kwartale 99,4 zł 95

Bardziej szczegółowo

Przemyślany pomysł na inwestycje i rozwój Dobre wykorzystanie możliwości finansowania we współpracy z właściwym partnerem Bogata oferta

Przemyślany pomysł na inwestycje i rozwój Dobre wykorzystanie możliwości finansowania we współpracy z właściwym partnerem Bogata oferta Grupa BRE Banku Recepta na kryzys Przemyślany pomysł na inwestycje i rozwój Dobre wykorzystanie możliwości finansowania we współpracy z właściwym partnerem Bogata oferta nowoczesna, zaawansowana technologicznie

Bardziej szczegółowo

RYNEK FINANSOWY W POLSCE - WYBRANE PROBLEMY

RYNEK FINANSOWY W POLSCE - WYBRANE PROBLEMY GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Rzecznik Prasowy Prezesa GUS seminarium naukowe pod patronatem naukowym prof. dr hab. Józefa Oleńskiego Prezesa GUS RYNEK FINANSOWY W POLSCE - WYBRANE PROBLEMY prof. nadzw. dr

Bardziej szczegółowo

WYNIKI FINANSOWE 2014 Owocny rok wzrost, innowacje i dywidenda

WYNIKI FINANSOWE 2014 Owocny rok wzrost, innowacje i dywidenda WYNIKI FINANSOWE 2014 Owocny rok wzrost, innowacje i dywidenda Warszawa, 11 lutego 2015 r. Agenda Główne osiągnięcia Wyniki finansowe Inicjatywy strategiczne 2015 Załącznik 1 Wzrost Wzrost kredytów ~11

Bardziej szczegółowo

BANKI SPÓŁDZIELCZE I ZRZESZAJĄCE I kwartał 2015 r.

BANKI SPÓŁDZIELCZE I ZRZESZAJĄCE I kwartał 2015 r. BANKI SPÓŁDZIELCZE I ZRZESZAJĄCE I kwartał 2015 r. 1 Najważniejsze spostrzeżenia i wnioski sektor banków spółdzielczych WYNIKI FINANSOWE DYNAMICZNY WZROST DEPOZYTÓW WZROST NALEŻNOŚCI OD PRZEDSIĘBIORSTW

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku

Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 21.10.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych

Bardziej szczegółowo

numer ewidencyjny 05/01/02

numer ewidencyjny 05/01/02 Raport Analityczny BZ WBK S.A. Warszawa, numer ewidencyjny 05/01/02 WIG20 1 840 pkt Kurs akcji 91 zł Range roczny 74,1-99,5 zł Kapitalizacja 6 639 mln zł Free float 1 961 mln zł Udział w WIG20 4,16% Beta

Bardziej szczegółowo

Współczesne wyzwania ekonomiczne banków w świetle prognozowanego spowolnienia gospodarczego

Współczesne wyzwania ekonomiczne banków w świetle prognozowanego spowolnienia gospodarczego Współczesne wyzwania ekonomiczne banków w świetle prognozowanego spowolnienia gospodarczego Wojciech Kwaśniak Zastępca Przewodniczącego Komisji Nadzoru Finansowego Warszawa, 14.03.2012 r. 1 Kluczowe spostrzeżenia

Bardziej szczegółowo

29 sierpnia 2014 r. Wyniki Banku BPH w II kw. 2014 r.

29 sierpnia 2014 r. Wyniki Banku BPH w II kw. 2014 r. Wyniki Banku BPH w II kw. 2014 r. 29 sierpnia 2014 r. Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja nie jest częścią jakiejkolwiek oferty, zaproszenia, zachęty lub formy nakłaniania do sprzedaży lub składania zapisów

Bardziej szczegółowo

Formularz SAB-Q I/2001 (kwartał/rok)

Formularz SAB-Q I/2001 (kwartał/rok) Formularz SAB-Q I/2001 (kwartał/rok) (dla banków) Zgodnie z 46 ust. 1 pkt 2 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 22 grudnia 1998 r. (Dz.U. Nr 163, poz. 1160) Zarząd Spółki Fortis Bank Polska S.A. podaje

Bardziej szczegółowo

Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy BOŚ S.A. Warszawa, dn. 30.06.2010 r.

Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy BOŚ S.A. Warszawa, dn. 30.06.2010 r. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy BOŚ S.A. Warszawa, dn. 30.06.2010 r. Wyniki BOŚ S.A. na tle konkurencji Zmiana 2009/2008 Wynik odsetkowy Wynik prowizyjny Suma bilansowa Zysk netto -18% -26% -16% -2% -32%

Bardziej szczegółowo

Działalność przedsiębiorstw pośrednictwa kredytowego w 2011 roku a

Działalność przedsiębiorstw pośrednictwa kredytowego w 2011 roku a Warszawa, 01.07.0 Działalność przedsiębiorstw pośrednictwa kredytowego w 011 roku a Badaniem GUS w 011 r. objęto 64 przedsiębiorstwa pośrednictwa kredytowego. Wśród nich było 1 spółek akcyjnych, 35 spółek

Bardziej szczegółowo

Śródroczne Skrócone Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH S.A. 1. kwartał 2013. Roczne Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH SA 12

Śródroczne Skrócone Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH S.A. 1. kwartał 2013. Roczne Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH SA 12 Śródroczne Skrócone Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH S.A. 1. kwartał 2013 Roczne Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH SA 12 Spis treści Rachunek zysków i strat... 3 Sprawozdanie z całkowitych

Bardziej szczegółowo

Raport bieżący nr 6/2015. TEMAT: Informacja na temat działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w 2014 r.

Raport bieżący nr 6/2015. TEMAT: Informacja na temat działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w 2014 r. Dnia: 2 lutego 2015 r. Raport bieżący nr 6/2015 TEMAT: Informacja na temat działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w r. Skonsolidowany zysk netto Grupy Banku Millennium ( Grupa ) w roku wyniósł

Bardziej szczegółowo

Przejęcie 60% Santander Consumer Bank S.A. (Polska) 10 kwietnia 2014

Przejęcie 60% Santander Consumer Bank S.A. (Polska) 10 kwietnia 2014 Przejęcie 60% Santander Consumer Bank S.A. (Polska) 10 kwietnia 2014 1 Bank Zachodni WBK S.A. (dalej BZ WBK ) informuje, że niniejsza prezentacja w wielu miejscach zawiera twierdzenia dotyczące przyszłości,

Bardziej szczegółowo