Analiza Finansowa Zarządu

Transkrypt

1 NFI Empik Media & Fashion S.A. za pierwszy kwartał zakończony 31 marca 2012 roku 1. PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2012 R PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY 3 3. WYNIKI OPERACYJNE 5 4. CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIK NETTO 6 5. ZADŁUŻENIE NETTO 6 6. WYDATKI INWESTYCYJNE 7 7. GRUPA EMPIK 8 8. GRUPA SMYK SZKOŁY JĘZYKOWE GRUPA MODA I URODA SIEĆ SPRZEDAŻY 14

2 1. Podsumowanie I kwartału 2012 r. Podstawowe wyniki finansowe mln PLN I kw I kw r/r % Działalność kontynuowana Przychody ze sprzedaży % Marża brutto % EBITDA z dział. oper. (1) 16,0 16,4-3% EBITDA % EBIT (18) (14) -29% Strata netto (31) (11) -173% Działalność zaniechana Strata na działalności zaniechanej (12) 1 Łączna strata netto Grupy EMF (43) (10) -322% (1) wynik nie uwzględnia opcji na akcje pracownicze Najważniejsze wnioski dotyczące wyników za I kwartał 2012 r.: Wzrost przychodów Grupy EMF w I kwartale o 15% r/r do 686 mln PLN Poprawa przychodów LFL (na bazie porównywalnych sklepów) we wszystkich segmentach Grupa Smyk wysoka dynamika sprzedaży +29%, EBITDA +4% mimo podwyższenia podatku VAT na ubranka oraz wielu nowych sklepów, które nie osiągnęły jeszcze docelowego poziomu rentowności Salony Empik wzrost sprzedaży (w tym kategorii nie-wydawniczej +28%) oraz poprawa zysków Empik Digital & Publishing bardzo wysoka dynamika sprzedaży wydawnictw i gier w części wynikająca z wyprzedaży oraz boom w sprzedaży ebooków E-commerce dynamika sprzedaży +73%, nowe kategorie w smyk.com, program lojalnościowy PAYBACK w empik.com i smyk.com Szkoły Językowe bardzo dobre wyniki finansowe, rozwój sieci szkół w Rosji, sukces kursów na Euro 2012 oraz wzrost zapisów w szkołach SpeakUp Moda i Uroda wzrost sprzedaży franczyzowej LFL w Polsce i zagranicą, poprawa rentowności Rozwiązanie umów z marką Peacocks, wysokie koszty poniesione w I kwartale br., wykazanie wyników w działalności zaniechanej. Podpisanie umowy z włoską marką OVS Industry na konwersję części sklepów Peacocks w Rosji i na Ukrainie Szczegółowa analiza wyników finansowych Grupy Empik Media & Fashion po I kwartale 2012 roku znajduje się na kolejnych stronach. 2

3 Sieć sprzedaży Ilość punktów/m 2 Na koniec IV kw Otwarcia w I kw Zamknięcia w I kw Na koniec I kw Ilość Tys. m 2 Ilość Ilość Ilość Tys. m 2 EMF RAZEM , ,8 Grupa Empik , ,5 Grupa Smyk , ,2 Szkoły Językowe Grupa Moda i Uroda , ,1 Sklepy Peacocks (działalność zaniechana) 59 24, ,2 W I kwartale br. łączna powierzchnia handlowo-usługowa Grupy EMF powiększyła się o 8 placówek, do 288 tys. m2. Największy rozwój sieci nastąpił w Grupie Empik. Otworzyliśmy między innymi 4 nowe salony Empik oraz 5 kawiarni Empik Cafe. Grupa Smyk powiększyła się o 1 sklep, w Grudziądzu, ale w II kwartale planowane jest aż 5 otwarć. W I kwartale br. otworzyliśmy 3 szkoły języka angielskiego Speak Up w Rosji. Łącznie działa już tam 19 naszych szkół, a w II kwartale br. zamierzamy otworzyć kolejne 4 placówki. W Grupie Moda i Uroda przeważały zamknięcia. Zdecydowaliśmy się zamknąć ostatni sklep sieci z obuwiem Spring, outlet w Krakowie oraz Tally Weijl w Moskwie. Otworzyliśmy natomiast 1 sklep Soul (Amersport) w Warszawie w CH Arkadia. Sieć sprzedaży obecna i historyczna została zaprezentowana z wyłączeniem sieci sklepów Peacocks, ponieważ ta marka zrezygnowała z działalności międzynarodowej. Na koniec 2011 r. prowadziliśmy w modelu franczyzowym 59 sklepów Peacocks w trzech krajach: Rosja (42), Ukraina (10), Polska (7). Zamierzamy przekonwertować około sklepy na nową włoską markę OVS Italian Fashion (w Rosji i na Ukrainie), część sklepów na marki River Island, New Look, outlety oraz kilka na salony Smyk. Pozostałą część sklepów planujemy zamknąć do końca bieżącego roku. Do końca I kwartału zamknęliśmy 7 sklepów. Więcej informacji na ten temat znajduje się w rozdziale dotyczącym Grupy Moda i Uroda. 2. Przychody ze sprzedaży Porównywalne przychody ze sprzedaży (LFL) mln PLN (stały kurs) I kw r/r % EMF Razem 8,0% Grupa Empik 4,5% Grupa Smyk 15,1% Grupa Moda i Uroda 1,0% 3

4 W I kwartale 2012 r. przychody ze sprzedaży LFL Grupy EMF (na porównywalnej grupie punktów handlowousługowych, liczone po kursie stałym) wzrosły o 8,0% r/r. Do dobrego wyniku przyczyniły się wszystkie segmenty Grupy EMF. Największe wzrosty sprzedaży LFL r/r osiągnęła Grupa Smyk, plus 15%. Dwucyfrowe wzrosty zanotowano we wszystkich krajach, głównie dzięki wysokiej sprzedaży ubranek, wzrostowi liczby klientów a także zwiększonym zakupom na święta Wielkanocne. Grupa Empik również zanotowała wzrost sprzedaży LFL w I kwartale 2012 r., dzięki wysokiej sprzedaży on-line (56% r/r LFL), a także przyrostowi sprzedaży artykułów nie-wydawniczych w salonach Empik (23% r/r LFL). W segmencie Moda i Uroda w I kwartale 2012 r. przychody wzrosły o 1% LFL, zarówno w Polsce jak i zagranicą. Dobry wynik jest rezultatem znaczącej poprawy wskaźników konwersji, czyli liczby kupujących do odwiedzających sklepy na wszystkich rynkach okupionym tylko niewielkim spadkiem cen i wartości koszyka. Najsłabsze wyniki miały marki Esprit, Wallis oraz Orsay. Najlepsze wyniki osiągnęły sklepy marek Aldo, River Island oraz New Look, dzięki działaniu w nowym modelu biznesowym (podział zysku z franczyzodawcą i rezygnacja z opłat franczyzowych). Całkowite przychody ze sprzedaży mln PLN I kw I kw r/r % EMF Razem % Grupa Empik % Grupa Smyk % Szkoły Językowe % Grupa Moda i Uroda % Przychody ze sprzedaży Grupy EMF wzrosły w I kwartale 2012 r. o 15% do 686 mln PLN. Wysoka dynamika sprzedaży jest zasługą dwucyfrowych wzrostów w segmentach: Grupa Empik, Grupa Smyk oraz Szkoły Językowe. Warto podkreślić, że w Grupie Moda i Uroda wzrost sprzedaży również byłby dwucyfrowy wyłączając z I kwartału 2011 r. przychody z już sprzedanych marek (Mango, Hugo Boss, kosmetyki Dior). Struktura przychodów Grupy EMF wg segmentów w I kwartale 2012 r. jest zbliżona do poprzedniego roku. Największy udział w przychodach ze sprzedaży ma segment Grupa Empik - 38%, a następnie Grupa Smyk z 33% udziałem. Przychody z segmentu Grupa Moda i Uroda stanowiły w I kwartale br. około 22% sprzedaży Grupy EMF, nieco mniej niż przed rokiem. Szkoły Językowe mają nadal niewielki udział w sprzedaży całej Grupy EMF około 7%, ale bardzo duży w zysku EBITDA, ze względu na wysoką marżę na sprzedaży. Struktura przychodów ze sprzedaży Grupy EMF w I kwartale 2012 r. (kurs stały) wg. segmentów wg. krajów 4

5 W I kwartale 2012 r. w strukturze sprzedaży według krajów nie zaszły istotne zmiany. Większość przychodów Grupy EMF pochodzi z Polski 70%. Przychody z Rosji i Ukrainy stanowią 15% sprzedaży głównie ze względu na przychody z segmentu Moda i Uroda. Znaczące przychody Grupy EMF pochodzą również z Niemiec (13%), za co w całości odpowiada spółka Spiele Max AG należąca do segmentu Smyk, zajmująca się sprzedażą artykułów dziecięcych w sieci 47 sklepów. 3. Wyniki operacyjne Marża brutto I kw mln PLN I kw mln PLN r/r % I kw % I kw % p.p. r/r EMF Razem % 42% 43% (0,3) Grupa Empik % 37% 36% 0,6 Grupa Smyk % 42% 44% (2,0) Szkoły Językowe % 69% 68% 1,0 Grupa Moda i Uroda % 43% 43% (0,4) W ujęciu wartościowym marża brutto Grupy EMF wzrosła w I kwartale 2012 o 37 mln PLN (+15% r/r). Połowa tego wzrostu została wypracowana przez Grupę Smyk, a jedna trzecia przez Grupę Empik. W mniejszym stopniu do wzrostu marży w Grupie przyczyniły się również Szkoły Językowe oraz segment Moda i Uroda. W I kwartale 2012 rentowność brutto na sprzedaży Grupy EMF w ujęciu procentowym pozostała na podobnym poziomie jak w roku poprzednim, czyli 42% jednak w poszczególnych segmentach nastąpiły zmiany. Poprawa rentowności miała miejsce w Grupie Empik (wzrost w salonach na artykułach nie-wydawniczych, muzyce, grach) oraz w Szkołach Językowych. Z drugiej strony Grupa Smyk zanotowała spadek marży brutto, ze względu na dużą liczbę nowych sklepów, które jeszcze nie generują zysków na poziomie dojrzałych placówek, oraz podwyższenie podatku VAT na ubranka dla dzieci w Polsce (z 8% do 23%). Pomimo tego Grupa Smyk w ujęciu wartościowym wypracowała marżę brutto aż o 24% wyższą niż w I kwartale roku ubiegłego, dzięki znaczącemu wzrostowi przychodów. Marża EBITDA z działalności operacyjnej I kw mln PLN I kw mln PLN r/r % I kw % I kw % p.p. r/r EMF Razem 16,0 16,4-2,7% 2,3% 2,8% (0,4) Grupa Empik 11,4 10,8 4,9% 4,3% 4,6% (0,3) Grupa Smyk 8,0 7,7 3,6% 3,6% 4,4% (0,9) Szkoły Językowe 11,5 9,7 18,0% 22,6% 22,2% 0,4 Grupa Moda i Uroda (8,5) (7,0) -21,5% -5,8% -4,9% (0,8) Pozostałe (6,4) (4,9) -30,7% 0,0% 0,0% 0,0 Marża EBITDA z działalności operacyjnej Grupy EMF w I kwartale zmniejszyła się o 2,7% r/r. Za spadek marży w odpowiada Grupa Moda i Uroda oraz wzrost kosztów w holdingu NFI EMF. W pozostałych segmentach wypracowano wyższe zyski EBITDA w I kwartale 2012 niż w roku ubiegłym. 5

6 Analiza zmiany EBITDA z działalności operacyjnej w okresie I kwartał 2012 r. w Grupie EMF (dane w mln PLN) 4. Czynniki nie związane z działalnością podstawową mające wpływ na wynik finansowy netto mln PLN I kw I kw r/r % EBITDA z dział. operacyjnej 16,0 16,4-3% Wycena opcji na akcje prac. (1,8) (4,5) Amortyzacja (31,9) (25,6) EBIT (17,7) (13,8) 29% Odsetki (14,8) (11,7) Różnice kursowe 0,0 0,5 Wycena opcji put (1,0) 12,5 Udział w zysku/(stracie) jednostek stowarzyszonych (0,3) (0,6) Zysk/(strata) brutto (33,7) (13,0) 159% Podatek 2,5 1,6 Zysk/(strata) netto (31,1) (11,4) 173% Głównymi czynnikami, które miały wpływ na wynik netto Grupy EMF w I kwartale 2012 r., nie związanymi z podstawową działalnością były: Wycena opcji na akcje pracownicze (-1,8 mln PLN), Amortyzacja (-32 mln PLN). Wzrost nastąpił proporcjonalnie do rozwoju sieci, Odsetki od kredytów i obligacji (-15 mln PLN), Strata z tytułu wyceny opcji put na wykup udziałów w spółkach zależnych (1 mln PLN). 6

7 5. Zadłużenie netto mln PLN koniec I kw.12 koniec IV kw.11 koniec III kw.11 koniec II kw.11 koniec I kw.11 Dług netto Środki pieniężne Zadłużenie Wskaźniki kredytowe: Dług netto/ebitda 2,7 1,4 2,6 2,5 2,4 Dług/Kapitały własne 1,6 1,3 1,5 1,5 1,5 Wskaźniki wymagalności kredytowej Grupy EMF po I kwartale br. znajdują się na bezpiecznym poziomie, czyli poniżej 3,0x dla Dług netto/ebitda i 1,8x dla Dług/Kapitały własne. Dług netto Grupy EMF na koniec I kwartału 2012 r. wyniósł 691 mln PLN, co oznacza wzrost w stosunku do ubiegłego kwartału o 327 mln PLN. Wynika to z następujących czynników: charakterystycznej dla branży handlowej sezonowości I kwartał jest najsłabszym okresem pod względem obrotów handlowych i w konsekwencji wpływu środków pieniężnych, wzrost długu netto w porównaniu do 2011 r. wynika z dużych wydatków inwestycyjnych w rozwój sieci sprzedaży oraz inwestycji kapitałowych. 6. Wydatki inwestycyjne Łączne wydatki inwestycyjne w I kwartale 2012 r. wyniosły 55 mln PLN, co oznacza wzrost o 87%. Wzrosły głównie wydatki na nowe punkty sprzedaży ze względu na dużą liczbę otwarć w Grupie Smyk (22 otwarcia w ciągu ostatnich 4 kwartałów, w tym sklepów Smyk Megastore). mln PLN I kw I kw r/r % Inwestycje (Capex) 55,0 29,4 87% Nowe punkty sprzedaży 16,0 3,9 306% Płatności zobowiązań dotyczących lat poprzednich 32,5 18,6 75% Utrzymanie i modernizacje 1,2 2,5-52% Projekty IT/Log 5,3 4,4 20% 7

8 7. Grupa Empik mln PLN I kw I kw r/r % LFL Przychody % 4,5% Salony Empik % 1,1% Empik Digital & Publishing % E-commerce % 56,2% Marża brutto % EBITDA % Zysk netto % Grupa Empik osiągnęła w I kwartale 2012 r. dobre wyniki finansowe. Sprzedaż wzrosła o 12% do 264 mln PLN i przyczyniły się do tego wszystkie trzy segmenty tworzące Grupę: salony Empik, Empik Digital & Publishing oraz E-commerce. Marża brutto Grupy Empik w stosunku do I kwartału 2011 r. wzrosła o 12 mln PLN do 97 mln PLN, dzięki wzrostowi zysku w salonach Empik, bardzo dobremu wynikowi sprzedaży przez Internet oraz konsolidacji trzech wydawnictw nabytych w III kwartale 2011 r. Zysk EBITDA spółek z Grupy Empik wyniósł w I kwartale 2012 r. 11 mln PLN, z czego 9 mln PLN wypracowały salony Empik. Spółki z sektorów e-commerce oraz digital nie wypracowały wysokich zysków mimo dużych przyrostów przychodów ponieważ są na wczesnym etapie rozwoju. Natomiast I kwartał dla wydawnictw jest okresem wyprzedaży poświątecznych zapasów więc również nie wypracowano w tym okresie zysku netto. Salony Empik Salony Empik wypracowują około 80% zysków Grupy Empik. Sprzedaż w salonach wzrosła w I kwartale br. o 5%, a na bazie LFL o 1,1%. Warto podkreślić, że jest to już drugi kwartał z rzędu wzrostu przychodów Empiku na bazie LFL i II kwartał 2012 r. również zapowiada się na plusie. Wzrost ten jest wynikiem rosnącej sprzedaży w większości kategorii w tym książek, artykułów nie-wydawniczych, filmów, muzyki. Z kolei wzrost całkowitej sprzedaży (na bazie wszystkich sklepów) jest efektem m.in. dynamicznego rozwoju sieci (w ciągu ostatnich czterech kwartałów otwarto 16 nowych salonów). Jednym z najważniejszych wydarzeń I kwartału br. było wprowadzenie do sprzedaży w salonach i na empik.com nowego czytnika ebooków firmy TrekStor w bardzo atrakcyjnej cenie 229 PLN. Mimo niskiej ceny marża na sprzedaży czytnika jest dodatnia, chociaż głównym celem jest zwiększenie sprzedaży e-booków. W ciągu kilku miesięcy udało się sprzedać większą od przewidywanej liczbę urządzeń, a przychody z e-booków wzrosły kilkukrotnie. W II i III kwartale 2012 r. zamierzamy wprowadzić nowe wersje kolorystyczne TrekStora, a także inne modele e-czytników. Sprzedaż książek w Grupie Empik na bazie LFL wzrosła w I kwartale br. o 2,1%, w tym zanotowano niewielki spadek w salonach i wzrost w empik.com. Zwiększyła się również rentowność na książkach, co łącznie dało bardzo dobry wynik w tej kategorii. Osiągnęliśmy sukces sprzedaży w nowych kategoriach produktów podarunkowych, typu lifestyle, drobnych słodyczy oraz artykułów papierniczych. Łącznie przychody z artykułów nie-wydawniczych wzrosły w I kwartale br. o 23% r/r LFL. Wzrosła również procentowa marża brutto na tych artykułach do 50% i szacujemy, że powinna utrzymać się na takim poziomie w ciągu kolejnych kwartałów. W salonach Empik nadal rosną przychody ze sprzedaży i marża w kategoriach muzyka (+5% r/r) oraz film (+3% r/r) dzięki unikalnej, szerokiej ofercie. W multimediach nastąpił spadek sprzedaży ze względu na brak premier gier komputerowych, ale zrekompensował to wysoki wzrost rentowności. W I kwartale 2012 r. udało się 8

9 wprowadzić do wszystkich salonów Empik gry używane, które cieszą się dużą popularnością. Zgodnie z trendem rynkowym coraz słabiej sprzedaje się prasa, gdzie zanotowaliśmy spadek przychodów o 7% r/r. W II kwartale 2012 r. Grupa Empik planuje dalszy rozwój sieci i otwarcie 3 salonów. Wykorzystując wzrostowy trend artykułów nie-wydawniczych planujemy rozwijać strategię wprowadzania nowych kategorii produktów do salonów. W II kwartale br. we wszystkich kategoriach szczególny nacisk położymy na artykuły związane z EURO 2012 oraz piłką nożną. Empik Digital & Publishing Spółki należące do segmentu Empik Digital & Publishing zajmują się agregacją i dystrybucją kontentu w formie cyfrowej: muzyka, książki, gry (e-muzyka, Virtualo, GRY-OnLine) oraz w formie tradycyjnej (wydawnictwa Wilga, WAB, Buchmann; wydawca gier LEM). W I kwartale 2012 r. spółki należące do tego segmentu osiągnęły bardzo dobre wyniki finansowe. Porównywanie wyników do roku 2011 nie jest miarodajne ponieważ większość spółek z segmentu została przejęta przez Grupę EMF w 2011 roku i ich wyniki nie były konsolidowane w I kwartale 2011 r. W I kwartale 2012 r. łączna sprzedaż wyniosła 17 mln PLN i na bazie pro-forma wzrosła o 27% r/r. Spółka Virtualo po raz pierwszy przekroczyła próg rentowności, zwiększając przychody ponad trzykrotnie. Spółki GRY-OnLine oraz E-Muzyka dwukrotnie zwiększyły zyski EBITDA w I kwartale 2012 r. w porównaniu do poprzedniego roku. Spółka LEM wykazała 30% wzrost sprzedaży, ale równocześnie stratę netto ze względu na dużą wyprzedaż zapasu gier z poprzedniego roku. Łączne przychody wydawnictw wzrosły w I kwartale br. o 20% (na bazie pro-forma), dzięki znacznie szerszej i ciekawszej ofercie produktowej. Nasze trzy wydawnictwa wydały łącznie 132 tytuły, sprzedając ponad 370 tysięcy książek. W Buchmann hitem kwartału była pozycja Poszukiwany żywy lub martwy Toma Clancy. W W.A.B. świetnie sprzedawały się książki wydawane wspólnie z tygodnikiem Polityka. Natomiast Wilga najwięcej zarobiła na książce Beatrix Potter Pierwsze słowa. Pomimo wyższej niż rok temu sprzedaży wydawnictwa zakończyły I kwartał br. na niewielkiej stracie (-0,3 mln PLN) ze względu na wyprzedaże poświątecznego towaru, co jest charakterystyczne dla tej branży. E-commerce Na segment E-commerce składają się sklepy internetowe empik.com, smyk.com, empik.foto.pl oraz Gandalf.com.pl. W I kwartale br. osiągnęły one bardzo dobre wyniki finansowe wykazując wysoką dynamikę sprzedaży połączoną ze wzrostem marży. Przychody ze sprzedaży w segmencie e-commerce wyniosły w I kwartale br. 24 mln PLN, wzrost o 73%, a zysk brutto na sprzedaży wyniósł 8 mln PLN. Działalność e- commerce jest nadal młodym i rozwijającym się segmentem wymagającym nakładów finansowych, dlatego na poziomie wyniku netto nadal wykazuje niewielką stratę (-0,9 mln PLN). Liczba klientów sklepu empik.com wzrosła w I kwartale 2012 r. o 30%, liczba wizyt o ponad jedną trzecią, a liczba transakcji aż o 50%. W sklepie smyk.com rośnie liczba transakcji i klientów, ale nie mamy danych porównywalnych rok do roku, bo sklep uruchomiliśmy pod koniec 2011 roku. Sukcesem jest osiągnięcie 30 tysięcy subskrybentów newslettera smyk.com w ciągu zaledwie trzech miesięcy. W I kwartale 2012 r. działalność naszych e-sklepów była wspierana licznymi udanymi akcjami organizowanymi wspólnie z innymi spółkami z Grupy EMF, w tym wydawnictwami, salonami Empik i Smyk, i szkołami językowymi. W marcu 2012 internetowe sklepy Empik.com i Smyk.com przystąpiły do najpopularniejszego w Polsce Programu Bonusowego PAYBACK, co dało możliwość dotarcia z ofertą do milionów konsumentów. Łącznie nowe e-sklepy oraz Empik i Smyk zrekrutowały już ponad 500 tys. nowych uczestników programu. Średnia wartość paragonu z użyciem karty PAYBACK jest o 50% wyższa niż bez karty. Posiadacze karty robią coraz większe zakupy, a wartość ich średniego paragonu rośnie szybciej o 1,2% niż klientów bez kart. Program PAYBACK pozwala też zbudować profil i segmentację klientów oraz dostosować do nich odpowiednią komunikację i ofertę. 9

10 8. Grupa Smyk mln PLN I kw I kw r/r % LFL Przychody % 15% Polska % 16% Niemcy % 13% Pozostałe kraje % 18% Marża brutto % EBITDA 8 8 4% Zysk netto (1) (3) 0 (1) Nie uwzględnia wyceny opcji zakupu udziałów w spółkach zależnych w wysokości +0,4 mln PLN w I kw r. oraz +1,0 mln PLN w I kw r. Grupa Smyk prowadząca sieci sklepów z artykułami dziecięcymi osiągnęła bardzo dobre wyniki finansowe w I kwartale 2012 zwiększając sprzedaż oraz zysk EBITDA. Poprawa sprzedaży nastąpiła we wszystkich sześciu krajach gdzie Grupa Smyk prowadzi działalność czyli w Polsce, Niemczech, Rosji, Ukrainie, Rumunii oraz Turcji. Jednym z czynników, który pozytywnie wpłynął na przychody za I kwartał 2012 r. w Polsce i Niemczech były wcześniejsze niż w roku poprzednim Święta Wielkanocne. W I kwartale 2012 r. sprzedaż Grupy wniosła 225 mln PLN, co oznacza wzrost o 29% r/r a na bazie porównywalnych sklepów wzrost wyniósł 15%. Marża brutto Grupy Smyk wzrosła o 24% r/r do 96 mln PLN, przy spadku marży w ujęciu procentowym o 2 p.p. Spadek rentowności jest głównie rezultatem podwyższenia stawki podatku VAT na ubranka dziecięce z 8% do 23% w Polsce, a także szybkiego rozwoju sieci w ciągu ostatniego roku. Nowe sklepy nie osiągnęły jeszcze dojrzałości handlowej i nie uzyskują jeszcze satysfakcjonujących wyników finansowych. Pomimo nieco gorszej rentowności zysk EBITDA wzrósł o 4% dzięki utrzymaniu kosztów operacyjnych na niskim poziomie. Smyk Polska Sprzedaż w sieci Smyk w Polsce wzrosła o 28% r/r, na bazie porównywalnych sklepów LFL o 16% r/r. Na taki wynik złożyło się wiele czynników. Smyk wciąż rozwija swoją sieć sprzedaży - w ostatnich czterech kwartałach otwarto 14 salonów w tym dwa Smyk Megastore. Największe wzrosty przychodów nastąpiły w kategorii ubranka (+37% r/r,), dzięki szerokiej ofercie, trafionym kolekcjom oraz dobremu pozycjonowaniu cenowemu. Wzrost sprzedaży nastąpił również w kategorii zabawki (+14% r/r) oraz sprzęt i akcesoria (+35% r/r). W I kwartale 2012 r. Smyk wprowadził kolejną własną markę zabawek VT Value Toys. Są to nieduże i tanie zabawki, które dziecko może sobie kupić za kieszonkowe pieniądze. Wyniki sprzedaży nowej marki za pierwsze trzy miesiące 2012 r. są bardzo zadowalające. Spiele Max - Niemcy Spółka Spiele Max, niemieckie ramię segmentu, poprawiła sprzedaż o 22% r/r. Wzrost wynika między innymi z bardzo dobrej sprzedaży zabawek przed Świętami Wielkanocnymi wspieranej dwoma wyjątkowymi katalogami promocyjnymi. Spółce udało się utrzymać marżę brutto na poziomie zeszłego roku oraz niskie koszty operacyjne. Dzięki temu zysk EBITDA Spiele Max wzrósł w I kwartale 2012 r. prawie o 50%. W Grupie Smyk w II kwartale 2012 r. planujemy kolejne otwarcia sklepów (w tym Smyk Megastore w Opolu), a także wsparcie sprzedaży licznymi akcjami związanymi z obchodami 35-lecia Smyka oraz 30-lecia sieci Spiele Max. Spółki przygotowały specjalną ofertę na mistrzostwa Europy w piłce nożnej EURO 2012 w tym wiele zabawek, ubranek i innych produktów. 10

11 9. Szkoły Językowe mln PLN I kw I kw r/r % Przychody % Polska % Rosja i Ukraina % Marża brutto % EBITDA % Zysk netto (1) % (1) Nie uwzględnia wyceny opcji zakupu udziałów w spółkach zależnych w wysokości -1,0 mln PLN w I kw r. oraz +3,1 mln PLN w I kw.2011 r. Na koniec I kwartału 2012 spółki należące do segmentu Szkoły Językowe liczyły już 109 placówek w Polsce, Rosji, Ukrainie i Turcji. W 17 edycji rankingu Book of Lists nasza spółka Learning Systems Poland zarządzająca szkołami zajęła pierwsze miejsce w rankingu szkół językowych (kryterium: przychody z działalności). Przychody sieci szkół językowych wzrosły w I kwartale 2012 r. o 16% r/r, głównie dzięki rozwojowi sieci w Rosji (7 nowych szkół w porównaniu do I kwartału 2011). Łącznie w Rosji i na Ukrainie przychody sieci szkół SpeakUp wzrosły o 76%. W Polsce przychody zwiększyły się o 1%, w tym z sieci SpeakUp o 2,5%. Liczba studentów w tych szkołach zwiększyła się o 6% r/r, a średnia cena płacona za kurs aż o 26%. W I kwartale 2012 r. szczególnie dużą popularnością w Polsce i na Ukrainie cieszyły się kursy językowe Be ready for EURO 2012 skierowane do pracowników hoteli, restauracji, policji, kolei i portów lotniczych. Spółkom z Grupy Szkół Językowych udało się utrzymać w I kwartale 2012 r. koszty operacyjne na niskim poziomie, co zaowocowało wypracowaniem 11 mln PLN zysku EBITDA (+18% r/r). Procentowa marża EBITDA pozostała na poziomie poprzedniego roku, czyli 22%. 11

12 10. Grupa Moda i Uroda mln PLN I kw I kw r/r % LFL Przychody % 1% Polska % 1% Rosja i Ukraina % 1% Dystrybucja % n/a Marża brutto % EBITDA (8) (7) 22% Zysk netto (1) (17) (15) 14% (1) Nie uwzględnia wyceny opcji zakupu udziałów w spółkach zależnych w wysokości +0,6 mln PLN w I kw r. oraz +8,4 mln PLN w I kw r. Przedstawione powyżej wyniki finansowe segmentu Moda i Uroda nie uwzględniają działalności sklepów marki Peacocks ponieważ umowy franczyzowe z tą marką zostały rozwiązane. Wynik finansowy sklepów Peacocks został zaprezentowany osobno jako działalność zaniechana. Przychody ze sprzedaży w segmencie Moda i Uroda wzrosły w I kwartale o 4,0%. Należy podkreślić, że w 2011 roku sprzedane zostały sieci sklepów Mango, Hugo Boss oraz udziały w spółce dystrybuującej kosmetyki Dior. Nie uwzględniając przychodów z tych marek w roku ubiegłym Grupa Moda i Uroda zanotowałaby aż 31% wzrost przychodów. Przychody na bazie porównywalnych sklepów LFL wzrosły w I kwartale 2012 r. o 1,0% zarówno w Polsce jak i zagranicą. Dobry wynik jest rezultatem znaczącej poprawy wskaźników konwersji liczby kupujących do odwiedzających sklepy na wszystkich rynkach okupiony tylko niewielkim spadkiem cen i wartości koszyka. Najlepsze wyniki i wysokie wzrosty przychodów LFL osiągnęły marki Aldo, River Island oraz New Look, między innymi dzięki działaniu w nowym modelu biznesowym (podział zysku z franczyzodawcą i rezygnacja z opłat franczyzowych). Najsłabsze wyniki miały marki Esprit, Wallis oraz Orsay. W Grupie Optimum (dystrybucja luksusowych kosmetyków, odzieży sportowej i obuwia) w I kwartale 2012 r. przychody spadły o 7,7% r/r jedynie ze względu na zaprzestanie konsolidacji wyników spółek EPCD (wyłączna dystrybucja kosmetyków marki Dior w Polsce, Rumunii, Czechach i Słowacji). W grudniu 2011 sprzedane zostało 31% udziałów w EPCD Sp. z o.o. (będącej również właścicielem spółek-córek działających za granicą) Bez uwzględnienia wyników tych spółek za I kwartał 2011 przychody z dystrybucji wzrosłyby o 24% r/r, a zysk EBITDA o 26%. Szczególnie wysoką dynamikę sprzedaży osiągnęła spółka Amersport. W I kwartale 2012 r. spółka otworzyła kolejny sklep w Warszawie (CH Arkadia), a w II kwartale 2012 r. planuje otworzyć drugi sklep w Moskwie. W I kwartale 2012 r. marża brutto Grupy Moda i Uroda wyniosła 63 mln PLN (+3% r/r) natomiast strata na poziomie EBITDA 8 mln PLN. Największe straty poniosły spółki prowadzące sieci sklepów franczyzowych w Polsce i Rosji (Ultimate Fashion i Maratex). Pozytywny wynik EBITDA w I kwartale 2012 r. osiągnięto z działalności dystrybucyjnej w wysokości 2 mln PLN. W I kwartale 2012 r. sukcesem zakończyły się negocjacje w sprawie zmiany umów franczyzowych marki River Island na umowę polegającą na podziale zysków, bez ponoszenia opłaty franczyzowej. Obecnie już trzy marki prowadzą działalność na takich warunkach: River Island, New Look oraz Aldo. Dzięki temu właściciele marek są bardziej zaangażowani w działalność naszych sklepów, natomiast my mamy szerszy dostęp do towarów i możemy oferować niższe ceny. Wymienione marki uzyskały dzięki temu dobre wyniki finansowe w I kwartale 2012 r. Ponadto uzyskaliśmy zgodę na zawiązanie spółek joint venture z markami River Island, Orsay oraz New Look. W przypadku ostatniej marki od 2013 roku. 12

13 Konwersja sklepów marki Peacocks W lutym br. Zarząd NFI EMF został poinformowany, iż Peacock s Stores Limited zamierza zrestrukturyzować działalność, zamykając biznes międzynarodowy i rozwiązując istniejące umowy franszyzowe (w tym umowę z Grupą NFI EMF). Sytuacja ta była skutkiem długotrwałych problemów finansowych tej spółki i niepowodzenia podejmowanych prób restrukturyzacji zobowiązań finansowych. Miało to bardzo duży wpływ na wyniki finansowe Grupy EMF ponieważ Peacock s Stores Limited był istotnym dostawcą Grupy Moda i Uroda. Na początku roku spółki Grupy EMF prowadziły 59 sklepów tej marki - 7 w Polsce, 42 w Rosji i 10 na Ukrainie. W I kwartale br. przychody sieci znacząco spadły ze względu na braki w dostawie towarów. W I kwartale br. poniesione zostały również koszty zamknięcia 7 sklepów Peacocks. W rezultacie strata netto za I kwartał 2012 r. wyniosła 12 mln PLN z tytułu działalności zaniechanej. W zaistniałej sytuacji, Zarząd Grupy podjął szereg działań zmierzających do restrukturyzacji odpowiedniej części segmentu Moda i Uroda w taki sposób, aby sklepy działające pod marką Peacock s zostały wykorzystane do innej działalności gospodarczej lub zamknięte minimalizując przy tym koszty tych działań. Zdecydowano o konwersji części sklepów na markę New Look, River Island, Smyk oraz outlety. Ponadto Zarząd podjął decyzję o wprowadzeniu nowej marki do byłych sklepów Peacocks w Rosji i na Ukrainie. W kwietniu br. podpisano umowę joint venture z włoską firmą OVS Industry prowadzącą sieć sklepów pod marką OVS. Jest to największa sieć odzieżowa we Włoszech mająca tam prawie 500 sklepów. OVS oferuje nieformalny, nowoczesny i praktyczny strój na każdą okazję dla kobiet, mężczyzn oraz dzieci w atrakcyjnych cenach. Średnia powierzchnia sklepów to 400 m2. Pierwsze otwarcia sklepów planowane są w maju 2012 r. Łącznie do końca października planujemy otworzyć sklepy pod marką OVS Italian Fashion w Rosji i na Ukrainie. 13

14 11. Sieć sprzedaży Ilość punktów/m2 I kwartał 2011 II kwartał 2011 III kwartał 2011 IV kwartał 2011 Zmiany w I kw I kwartał 2012 Ilość m 2 ilość m 2 Ilość m 2 ilość m 2 otwarcia zamknięcia ilość m 2 EMF RAZEM Grupa Empik Empik Ukraina (Bukva) Empik Café Empik Foto Grupa Smyk Polska Niemcy (SpieleMax) Rosja Ukraina Turcja Rumunia Szkoły Językowe Polska Ukraina Rosja Turcja 1 1 Grupa Moda i Uroda Ultimate Fashion Maratex Rosja Maratex Ukraina Amersport Amersport Rosja Amersport Czechy