Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Polskiego Koncernu Naftowego ORLEN Spółka Akcyjna za I półrocze 2007 roku

Transkrypt

1 Sprawozdanie u z działalności Grupy Kapitałowej Polskiego Koncernu Naftowego ORLEN Spółka Akcyjna za I półrocze 2007 roku

2 I. STRUKTURA GRUPY KAPITAŁOWEJ POLSKIEGO KONCERNU NAFTOWEGO ORLEN SPÓŁKA AKCYJNA I JEJ ZMIANY W TRAKCIE I PÓŁROCZA 2007 ROKU SPÓŁKI O NAJWIĘKSZYM ZNACZENIU ZE WZGLĘDU NA WIELKOŚĆ OBROTÓW I KAPITAŁÓW: SPÓŁKI POZOSTAŁE Spółki zajmujące się sprzedażą paliw płynnych Spółki Remontowe Spółki Transportowe Spółki pozostałe ZMIANY WŁASNOŚCIOWE W GRUPIE KAPITAŁOWEJ W I PÓŁROCZU 2007 ROKU PRZEWIDYWANE KIERUNKI ROZWOJU I POLITYKA GRUPY KAPITAŁOWEJ... 7 II. ZMIANY W ORGANIZACJI I ZARZĄDZANIU JEDNOSTKĄ DOMINUJĄCĄ I SPÓŁKAMI GRUPY KAPITAŁOWEJ PKN ORLEN III. AKTUALNA I PRZEWIDYWANA SYTUACJA FINANSOWA GRUPY KAPITAŁOWEJ OPIS ISTOTNYCH CZYNNIKÓW RYZYKA I ZAGROŻEŃ PRODUKCJA STRUKTURA ZADŁUŻENIA I ZARZĄDZANIE ZASOBAMI FINANSOWYMI Zobowiązania warunkowe Grupy Kapitałowej Emisja obligacji Instrumenty finansowe RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT Przychody EBIT Działalność finansowa Zysk przed opodatkowaniem, podatek dochodowy i wynik netto BILANS RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH Działalność operacyjna Działalność inwestycyjna Działalność finansowa ZATRUDNIENIE SEGMENTY Segment Rafineryjny Segment Petrochemiczny Segment Chemiczny Pozostała działalność PUBLIKACJA PROGNOZ WYNIKÓW FINANSOWYCH IV. WAŻNIEJSZE OSIĄGNIĘCIA W GRUPIE KAPITAŁOWEJ W DZIEDZINIE BADAŃ I ROZWOJU TECHNICZNEGO V. CHARAKTERYSTYKA CZYNNIKÓW ISTOTNYCH DLA ROZWOJU GRUPY KAPITAŁOWEJ VI. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU W SPRAWIE STOSOWANIA ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO INFORMACJE DODATKOWE Informacje o znaczących umowach Informacje o podstawowych produktach i usługach oraz o rynkach zbytu i źródłach zaopatrzenia ze wskazaniem poszczególnych dostawców Transakcje Jednostki Dominującej z podmiotami powiązanymi Wynagrodzenie, łącznie z wynagrodzeniem z zysku wypłacone i należne lub potencjalnie należne owi, Radzie Nadzorczej oraz członkom kluczowego personelu kierowniczego zgodnie z MSR Umowy zawarte między emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny

3 6. Zmiany w składzie osób zarządzających i nadzorujących w Jednostce Dominującej i pozostałych spółkach Grupy Kapitałowej PKN ORLEN w trakcie I półrocza 2007 roku Liczba akcji Jednostki Dominującej i pozostałych podmiotów grupy kapitałowej, będąca w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Jednostką Dominującą Akcjonariat Jednostki Dominującej

4 I. STRUKTURA GRUPY KAPITAŁOWEJ POLSKIEGO KONCERNU NAFTOWEGO ORLEN SPÓŁKA AKCYJNA I JEJ ZMIANY W TRAKCIE I PÓŁROCZA 2007 ROKU Polski Koncern Naftowy ORLEN S.A. ( Jednostka Dominująca/Spółka/PKN ORLEN S.A. ) według stanu na dzień 30 czerwca 2007 roku posiadał bezpośrednio lub pośrednio udziały w następujących podmiotach, nad którymi sprawuje kontrolę, współkontroluje, bądź wywiera istotny wpływ w: spółkach zależnych, - 5 spółkach współkontrolowanych, - 18 spółkach stowarzyszonych. W stosunku do stanu na koniec I półrocza 2006 roku nastąpił spadek ilości spółek zależnych, współkontrolowanych i stowarzyszonych Grupy Kapitałowej ze 150 do 136. Grupę Kapitałową PKN ORLEN (spółki bezpośrednio powiązane) tworzą spółki podzielone według następujących kryteriów: 1.1 SPÓŁKI O NAJWIĘKSZYM ZNACZENIU ZE WZGLĘDU NA WIELKOŚĆ OBROTÓW I KAPITAŁÓW: - Unipetrol a.s. z siedzibą w Pradze (łącznie z własną Grupą Kapitałową), - AB Mazeikiu Nafta ( Grupa Możejki ) z siedzibą w Juodeikiai na Litwie (łącznie z własną Grupą Kapitałową), - Anwil S.A. z siedzibą we Włocławku (łącznie z własną Grupą Kapitałową), - Rafineria Trzebinia S.A. z siedzibą w Trzebini (łącznie z własną Grupą Kapitałową), - Rafineria Nafty Jedlicze S.A. z siedzibą w Jedliczach (łącznie z własną Grupą Kapitałową), - ORLEN-Oil Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie (łącznie z własną Grupą Kapitałową), - ORLEN Asfalt Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku, - Inowrocławskie Kopalnie Soli SOLINO S.A. z siedzibą w Inowrocławiu, - Basell Orlen Polyolefins Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku (łącznie z własną Grupą Kapitałową). 1.2 SPÓŁKI POZOSTAŁE Spółki zajmujące się sprzedażą paliw płynnych - ORLEN PetroTank Sp. z o.o. z siedzibą w Widełce k/kolbuszowej, - ORLEN PetroProfit Sp. z o.o. z siedzibą w Niemcach k/lublina (łącznie z własną Grupą Kapitałową), - ORLEN PetroCentrum Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku, - Petrolot Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, - ORLEN PetroZachód Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu, - ORLEN Morena Sp. z o.o. z siedzibą w Gdańsku, - Ship-Service S.A. z siedzibą w Warszawie (łącznie z własną Grupą Kapitałową), - ORLEN Gaz Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku (łącznie z własną Grupą Kapitałową), - ORLEN Deutschland AG z siedzibą w Elmshorn Spółki Remontowe - ORLEN Automatyka Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku, - ORLEN Wir Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku Spółki Transportowe - ORLEN Transport Płock Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku, - ORLEN Transport Szczecin Sp. z o.o. z siedzibą w Szczecinie, - ORLEN Transport Kraków Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie, - ORLEN Transport Nowa Sól Sp. z o.o. z siedzibą w Nowej Soli, - ORLEN Transport Słupsk Sp. z o.o. z siedzibą w Słupsku, - ORLEN Transport Olsztyn Sp. z o.o. z siedzibą w Olsztynie, - ORLEN Transport Kędzierzyn-Koźle Sp. z o.o. z siedzibą w Kędzierzynie-Koźlu, - ORLEN KolTrans Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku Spółki pozostałe - Petrotel Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku, - ORLEN Projekt S.A. z siedzibą w Płocku, 4

5 - ORLEN Medica Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku (łącznie z własną Grupą Kapitałową), - ORLEN Laboratorium Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku, - ORLEN Powiernik Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku, - ORLEN Budonaft Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie, - ORLEN Eko Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku, - ORLEN Administracja Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku, - ORLEN Księgowość Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku, - ORLEN Prewencja Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku, - ORLEN Upstream Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, - Etylobenzen Płock Sp. z o.o. w likwidacji z siedzibą w Płocku, - Orlen Holding Malta Ltd. z siedzibą w Selima na Malcie, - Orlen Insurance Ltd. z siedzibą w Selima na Malcie, - Płocki Park Przemysłowo-Technologiczny S.A. z siedzibą w Płocku. 1.3 ZMIANY WŁASNOŚCIOWE W GRUPIE KAPITAŁOWEJ W I PÓŁROCZU 2007 ROKU Struktura Grupy Kapitałowej PKN ORLEN S.A. w odniesieniu do podmiotów podlegających konsolidacji oraz w zakresie istotnych akcji i udziałów w jednostkach powiązanych i pozostałych jednostkach została przedstawiona w notach 2, 9, 10 do skonsolidowanego sprawozdania finansowego za I półrocze 2007 roku. Do podstawowych zmian w powiązaniach organizacyjnych i kapitałowych w Grupie Kapitałowej PKN ORLEN w I połowie 2007 roku i do momentu sporządzenia niniejszego sprawozdania należy zaliczyć następujące zdarzenia: - Zawarcie w dniu 30 stycznia 2007 roku pomiędzy Unipetrol a.s. jako zbywającym i Firmą Chemiczną Dwory S.A. ( Dwory ) jako nabywającym umowy zakupu akcji zwykłych na okaziciela spółki Kaucuk a.s. ( Kauczuk ) o wartości nominalnej CZK każda akcja. Nabywane akcje stanowią 100% kapitału zakładowego spółki Kaucuk i reprezentują 100% głosów na Walnym Zgromadzeniu spółki Kaucuk. Cena za nabywane akcje wynosi tysięcy EUR i zostanie pokryta przez Dwory w formie gotówki. Wartość ewidencyjna nabywanych akcji w księgach rachunkowych spółki Unipetrol na dzień 31 grudnia 2006 roku wynosiła tysięcy CZK. Kaucuk jest przedsiębiorstwem chemicznym, produkującym m.in. styrenbutadien, gumę polibutadienu, tworzywa polistyrenu, oraz kauczuk syntetyczny; - Podwyższenie w dniu 5 marca 2007 roku kapitału zakładowego Płockiego Parku Przemysłowo Technologicznego S.A. ( PPP-T ) z kwoty ,9 tysięcy złotych do kwoty ,5 tysięcy złotych, tj. o kwotę 2.978,7 tysięcy złotych. Kapitał zakładowy PPP-T został podwyższony w drodze emisji nowych akcji Serii F, o wartości nominalnej 10 złotych każda. Akcje Serii F są akcjami imiennymi, uprzywilejowanymi co do głosu z prawem 2 głosów przypadających na 1 akcję. Emisja akcji Serii F została skierowana w równych częściach, po akcji, wyłącznie do dotychczasowych Akcjonariuszy, założycieli PPP-T Miasta Płock i PKN ORLEN S.A. W wyniku podwyższenia kapitału zakładowego struktura kapitałowa PPP-T przedstawia się następująco: Akcjonariusz Miasto Płock ,8 tysięcy złotych 50%, Akcjonariusz PKN ORLEN S.A ,8 tysięcy złotych 50%; - Podpisanie w dniu 23 kwietnia 2007 roku przez spółki: ORLEN PetroProfit Sp. z o.o. oraz ORLEN Oil Sp. z o.o. ( ORLEN OIL ) umowy zbycia udziałów spółki Petro-Oil Lubelskie Centrum Sprzedaży Sp. z o.o. ( Petro-Oil LCS ). W wyniku zawarcia umowy spółka ORLEN OIL nabyła od spółki ORLEN PetroProfit udziałów Petro- Oil LCS o wartości nominalnej 500 złotych każdy udział, oraz o łącznej wartości nominalnej tysięcy złotych, stanowiących 76% kapitału zakładowego spółki Petro-Oil LCS i 76% głosów na Zgromadzeniu Wspólników spółki Petro-Oil LCS, za cenę tysięcy złotych. Źródłem finansowania nabycia udziałów w Petro-Oil LCS są środki własne ORLEN OIL. W wyniku transakcji ORLEN OIL posiada 100% udziałów w kapitale zakładowym Petro-Oil LCS. Kapitał zakładowy Petro-Oil LCS wynosi tysięcy złotych i dzieli się na równych i niepodzielnych udziałów o wartości nominalnej 500 złotych każdy. Wartość ewidencyjna sprzedawanych udziałów w księgach rachunkowych ORLEN PetroProfit wynosiła ,97 złotych na dzień 23 kwietnia 2007 roku; - Nabycie w dniu 23 kwietnia 2007 roku 588 udziałów spółki ETYLOBENZEN Płock Sp. z o.o. ( ETYLOBENZEN Płock ) o wartości złotych każdy oraz o łącznej wartości nominalnej tysięcy złotych od Firmy Chemicznej Dwory S.A.. Nabywane akcje stanowią 49% kapitału zakładowego spółki ETYLOBENZEN Płock i 49% głosów na Zgromadzeniu Wspólników ETYLOBENZEN Płock. Łączna cena za nabywane akcje wynosi ,59 złotych i została pokryta przez PKN ORLEN S.A. ze środków własnych. Wartość ewidencyjna nabywanych udziałów w księgach rachunkowych PKN ORLEN S.A. będzie równa cenie ich nabycia. W wyniku transakcji PKN ORLEN S.A. będzie posiadał 100% udziałów w kapitale zakładowym ETYLOBENZEN. Inwestycja Spółki w udziały ETYLOBENZEN ma charakter krótkoterminowy. Intencją u Spółki jest włączenie aktywów spółki do struktur PKN ORLEN S.A. Przedmiotem działalności ETYLOBENZEN Płock jest produkcja i sprzedaż chemikaliów organicznych; 5

6 - Zarejestrowanie w dniu 27 kwietnia 2007 roku przez Sąd Miejski w Pradze spółki Butadien Kralupy a.s. ( Butadien Kralupy ) z siedzibą w Kralupy nad Vltavou (Czechy). W wyżej wymienionej spółce spółka Kaucuk a.s. ( Kauczuk ) nabyła 300 udziałów stanowiących 100% kapitału zakładowego, reprezentujących 100% głosów na Walnym Zgromadzeniu. Cena za nabyte udziały wyniosła tysięcy CZK i została pokryta w formie gotówki. Podstawowa działalność spółki Butadien Kralupy obejmuje m.in. wynajem nieruchomości, mieszkań i budynków niemieszkalnych. Spółka Butadien Kralupy będzie wykorzystana do budowy i prowadzenia działalności nowej instalacji butadienu, której dotyczy porozumienie podpisane przez Unipetrol, Firmę Chemiczną Dwory S.A. ( Dwory ), Chemopetrol a.s. i Kaucuk. Jednocześnie w dniu 9 maja 2007 roku Butadien Kralupy i Chemoprojekt a.s. podpisali Umowę na Budowę Nowej Instalacji Butadienu, jak również inne dokumenty związane z tą umową, o łącznej wartości tysięcy CZK. Umowa została podpisana w związku z realizacją procesu sprzedaży, przez Unipetrol 100% akcji w spółce Kaucuk oraz na podstawie Porozumienia w sprawie współpracy dotyczącej budowy oraz funkcjonowania nowej instalacji butadienu, podpisanego w dniu 30 stycznia 2007 roku pomiędzy Unipetrol, Dwory, CHEMOPETROL a.s. i Kaucuk. Proces sprzedaży akcji spółki Kaucuk realizowany jest na podstawie umowy sprzedaży akcji podpisanej w dniu 30 stycznia 2007 roku pomiędzy Unipetrol, jako sprzedającym a spółką Dwory, jako kupującym; - Nabycie w dniu 15 czerwca 2007 roku od spółki Svenska Standardbolag AB, z siedzibą w Falun (Szwecja) udziałów w spółce Aktiebolaget Grundstenen ( Aktiebolaget Grundstenen ), z siedzibą w Falun za łączną kwotę SEK. PKN ORLEN S.A. nabył udziały w spółce Aktiebolaget Grundstenen, m.in. w celu przeprowadzenia emisji eurobligacji, zaplanowanej na przełom czerwca i lipca 2007 roku. Zakończenie działalności spółki Aktiebolaget Grundstenen przewidziane jest po wykupie od obligatariuszy wszystkich eurobligacji, jakie wyemituje PKN ORLEN S.A. Spółka Aktiebolaget Grundstenen nie prowadziła wcześniej żadnej działalności. Zgodnie z zapisami umowy zakupu udziałów w spółce Aktiebolaget Grundstenen, po zapłaceniu przez PKN ORLEN S.A. za nabywane udziały odbyło się Walne Zgromadzenie spółki, na którym została zmieniona nazwa spółki na ORLEN Finance AB oraz nadany został główny przedmiot działalności spółki, czyli posiadanie i zarządzanie aktywami trwałymi i nietrwałymi; - Podjęcie w dniu 4 lipca 2007 roku przez Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników spółki Etylobenzen Płock Sp. z o.o. uchwały o rozwiązaniu tej spółki i powołaniu likwidatora w osobie Pani Hanny Kowalskiej; - Zbycie w dniu 6 lipca 2007 roku na rzecz EXATEL S.A. wszystkich posiadanych tj udziałów w spółce Niezależny Operator Międzystrefowy Sp. z o.o. ( NOM ) za łączną kwotę tysięcy złotych reprezentujących 35% jej kapitału zakładowego, o wartości nominalnej 125 złotych każdy udział. Płatność ceny za zbywane udziały nastąpiła w dniu 30 lipca 2007 roku i z tym dniem nastąpiło przejście własności udziałów NOM na EXATEL S.A.; - Nabycie w dniu 10 lipca 2007 roku przez Unipetrol a.s. ( Unipetrol ) od spółki Kaucuk a.s. ( Kaucuk ) 51% udziałów w spółce Butadien Kralupy a.s. ( Butadien Kralupy ) za cenę tysięcy CZK. W wyniku zawarcia umowy Unipetrol nabył 153 udziały w spółce Butadien Kralupy o wartości nominalnej CZK każdy udział, stanowiące 51% kapitału zakładowego spółki Butadien Kralupy i 51% ogólnej liczby głosów na Zgromadzeniu Wspólników spółki Butadien Kralupy. Cena za udziały została pokryta przez Unipetrol w formie gotówki. Wartość ewidencyjna nabytych udziałów w księgach rachunkowych spółki Kaucuk na dzień 9 lipca 2007 roku wynosiła tysięcy CZK. Umowa została podpisana w związku z realizacją procesu sprzedaży, przez Unipetrol 100% akcji w spółce Kaucuk oraz na podstawie Porozumienia w sprawie współpracy dotyczącej budowy oraz funkcjonowania nowej instalacji butadienu, podpisanego w dniu 30 stycznia 2007 roku pomiędzy Unipetrol, Dwory, CHEMOPETROL a.s. i Kaucuk. Proces sprzedaży akcji spółki Kaucuk realizowany jest na podstawie umowy sprzedaży akcji podpisanej w dniu 30 stycznia 2007 roku pomiędzy Unipetrol, jako sprzedającym a spółką Dwory, jako kupującym. - Zbycie w dniu 19 lipca 2007 roku przez Unipetrol a.s. ( Unipetrol ) na rzecz Firmy Chemicznej Dwory S.A. (Dwory) akcji zwykłych spółki Kaucuk a.s. ( Kauczuk ). Zbycie akcji nastąpiło w oparciu o umowę zawartą przez Unipetrol i Dwory w dniu 30 stycznia 2007 roku. W wyniku zbycia akcji przez Unipetrol Dwory zostały jedynym właścicielem spółki Kaucuk. Zbyte akcje stanowią 100% kapitału zakładowego spółki Kaucuk, o wartości nominalnej CZK każda akcja i reprezentują 100% głosów na Walnym Zgromadzeniu spółki Kaucuk. Cena za zbyte akcje wynosi tysięcy EUR i została pokryta przez Dwory przelewem na konto bankowe Unipetrol. Wartość ewidencyjna zbytych akcji w jednostkowym sprawozdaniu finansowym spółki Unipetrol na dzień 18 lipca 2007 roku wynosiła około tysięcy CZK natomiast wartość ewidencyjna zbytych akcji w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Unipetrol wynosiła tysięcy CZK. Zbycie akcji spółki Kaucuk na rzecz spółki Dwory nastąpiło po wypełnieniu zobowiązań określonych w umowie zawartej w dniu 30 stycznia 2007 roku przez Dwory i Unipetrol. - Złożenie w dniu 6 sierpnia 2007 roku przez ORLEN Transport Kraków Sp. z o.o. w Sądzie Rejonowym dla Krakowa Śródmieścia w Krakowie, VIII Wydziale Gospodarczym dla spraw upadłościowych i naprawczych, wniosku o ogłoszenie upadłości spółki, obejmującej likwidację majątku spółki. Wniosek został złożony przez spółki, ze względu na fakt, iż łączna kwota zobowiązań ORLEN Transport Kraków Sp. z o.o. przewyższa 6

7 kwotę jej kapitału zakładowego. Powyższa sytuacja jest skutkiem decyzji podatkowych, wydanych przez Urząd Celny w Krakowie z tytułu podatku akcyzowego. Jednostka Dominująca posiada 98,41% udziału w kapitale zakładowym spółki ORLEN Transport Kraków Sp. z o.o. 1.4 PRZEWIDYWANE KIERUNKI ROZWOJU I POLITYKA GRUPY KAPITAŁOWEJ Zgodnie z przyjętą Polityką Inwestycyjną PKN ORLEN S.A. określającą kierunkowe działania strategiczne w stosunku do Spółek Grupy Kapitałowej, celem Jednostki Dominującej jest posiadanie silnej Grupy Kapitałowej wspomagającej działalność podstawową Koncernu w zakresie przerobu, dystrybucji, logistyki i sprzedaży produktów naftowych. Polityka względem Grupy Kapitałowej jest realizowana poprzez: - Wdrożenie zarządzania segmentowego od 1 stycznia 2006 roku; - Umacnianie pozycji w spółkach z obszaru działalności podstawowej oraz kontrolowanie ich działalności poprzez zarządzanie segmentowe; - Restrukturyzacja posiadanych aktywów strategicznych oraz ich konsolidacja zmierzająca do kontynuowania budowy wartości spółek; - Dezinwestycje aktywów niestrategicznych; - Inwestycje kapitałowe w spółki z obszaru działalności podstawowej charakteryzujące się perspektywami ponadprzeciętnego wzrostu rynku i sprzyjające wzrostowi wartości ekonomicznej Koncernu. Głównym celem zarządzania segmentowego jest podniesienie sprawności zarządzania Grupą Kapitałową, wykorzystanie korzyści skali oraz synergii kosztowej i przychodowej w skali całego Koncernu tj. Jednostki Dominującej wraz ze spółkami Grupy Kapitałowej ORLEN. Poprzez wdrożenie zarządzania segmentowego nastąpił wzrost odpowiedzialność pionów biznesowych i wsparcia za spółki Grupy Kapitałowej. W celu ujednolicenia polityki w poszczególnych obszarach zarządzania w Jednostce Dominującej oraz Grupie Kapitałowej, w 2007 roku w wybranych spółkach wdrożono: - Instrukcję sporządzania dokumentacji podatkowej; - Procedurę przekazywania informacji w zakresie działań lobbingowych; - Procedurę funkcjonowania audytu wewnętrznego; - Zasady rachunkowości; - Procedurę udzielania dodatkowych zleceń biegłemu rewidentowi. W odniesieniu do spółek Grupy Kapitałowej realizowane są następujące kierunki rozwoju, podnoszące efektywność funkcjonowania spółek: Spółki strategiczne Unipetrol - W I półroczu 2007 roku kontynuowano prace związane z Programem Partnerstwo związanym z poprawą działalności operacyjnej w spółkach grupy kapitałowej Unipetrol. Program pozwolił na uproszczenie modelu zarządzania i struktur organizacyjnych oraz harmonizację strumieni biznesowych. Standaryzacja procesów biznesowych zaowocowała utworzeniem Centrum Usług Wspólnych (Shared Service Center), co pozwoliło na ujednolicenie działań w zakresie usług księgowania, naliczenia płac, wsparcia informatycznego oraz zakupów dla spółek z grupy kapitałowej Unipetrol; - W I półroczu 2007 roku prowadzono prace związane z procesami dezinwestycyjnymi oraz restrukturyzacją grupy kapitałowej. W styczniu 2007 roku Firma Chemiczna Dwory S.A. podpisała z Unipetrol a.s. umowę zakupu akcji spółki Kaucuk a.s. Dochód otrzymany ze sprzedaży spółek akcji zostanie przeznaczony na rozwój działalności gospodarczej oraz restrukturyzację zadłużenia spółki Unipetrol a.s.; - W dniu 10 lipca 2007 roku spółka Unipetrol a.s. nabyła od Kaucuk a.s. 51% udziałów w spółce Butadien Kralupy a.s., która będzie zaangażowana w budowę i prowadzenia działalności na nowej instalacji butadienu. Rafineria Trzebinia S.A. - W związku z wprowadzeniem przez Ministerstwo Finansów zmian w przepisach podatkowych określających wysokość zwolnień od podatku akcyzowego dla zastosowanego biokomponetu, Rafineria Trzebinia S.A. z dniem 1 stycznia 2007 roku wstrzymała produkcję i sprzedaż biopaliwa ON Bio oraz prace nad programem inwestycyjnym; - 16 lipca 2007 roku Rafinerii Trzebinia S.A. podjął decyzję o wznowieniu produkcji i sprzedaży oleju napędowego ON BIO z 20% zawartością estrów wyższych kwasów tłuszczowych FAME. Wynikało to ze zmian z dnia 11 maja 2007 roku w ustawie o biokomponentach i biopaliwach ciekłych. Zmiana ta zwiększyła ulgę w akcyzie o blisko 5 groszy za litr biokomponentu w oleju napędowym oraz obniżyła z 20 groszy do 1 grosza na 7

8 litrze stawkę akcyzy na tzw. paliwa samoistne, czyli czyste biokomponenty przeznaczone do napędu silników spalinowych; - Funkcjonowanie Rafinerii Trzebinia S.A. w Grupie Kapitałowej ORLEN ma duże znaczenie z uwagi na ciążący na Jednostce Dominującej obowiązek realizacji Narodowego Celu Wskaźnikowego od 2008 roku, który nakłada obowiązek dotyczący wprowadzenia na rynek określonego wolumenu biokomponentów np. estrów. Rafineria Nafty Jedlicze S.A. Strategia rozwoju spółki jest realizowana poprzez: - Przekazanie usługi odsiarczania oleju opałowego na instalację regeneracji olejów przepracowanych hydrorafinacja surowca z Płocka; - Poprawę systemu zbiórki olejów przepracowanych; - Wynegocjowanie rabatu na ropę lokalną z PGNiG umożliwiającego modernizację instalacji DRW; - Finalizację inwestycji w instalację do wytwarzania rozpuszczalników organicznych związanej z pierwszym etapem realizacji strategii rozwoju Rafinerii do 2017 roku. ORLEN Oil Sp. z o.o. Istotnym czynnikiem dla rozwoju spółki ORLEN OIL Sp. z o.o., są zmiany organizacyjne wewnątrz Grupy Kapitałowej PKN ORLEN mające na celu koncentrację aktywów olejowych Grupy Kapitałowej wokół spółki ORLEN-Oil Sp. z o.o., a w szczególności: - Kontynuację działalności w oparciu o dwa własne centra produkcyjne w Płocku i Trzebini oraz docelowo w Jedliczu; - Prowadzenie biznesu olejowego z uwzględnieniem czeskich aktywów produkcyjnych, tam gdzie jest to możliwe i uzasadnione. Spółki paliwowe (Regionalni Operatorzy Rynku - ROR) Główne założenia strategii dotyczące funkcjonowania Regionalnych Operatorów Rynku PKN ORLEN S.A. związane są z: - Koncentracją działalności spółek na sprzedaży hurtowej paliw i całkowitym wyłączeniu z ich struktur m.in. działalności detalicznej. W 2006 roku został zakończony proces przekazywania stacji paliw należących do spółek do sieci stacji detalicznej Koncernu; - Restrukturyzacją spółek ROR w celu optymalizacji kosztów dystrybucji i podniesienia efektywności segmentu podstawowej działalności; - Zwiększeniem kontroli i efektywności operacyjnej poprzez wprowadzenie unii personalnej, która polega na powołaniu wspólnego u i wspólnej Rady Nadzorczej we wszystkich spółkach ROR; - Przejęciem pełnej kontroli nad spółkami ROR przez PKN ORLEN S.A. Obecnie PKN ORLEN S.A. posiada 100% udziałów w czterech spółkach ROR; - Wdrożeniem we wszystkich spółkach ROR wspólnego systemu informatycznego SAP OIL, w celu usprawnienia obsługi i raportyzacji sprzedaży. ORLEN Deutschland AG Planowane jest pozostawienie spółki w Grupie Kapitałowej PKN ORLEN. Przyjęty plan restrukturyzacji spółki jest realizowany poprzez: - Systematyczne zwiększanie wolumenu sprzedaży na stacjach paliw pomimo malejącego popytu niemieckich konsumentów na paliwa. ORLEN Deutschland AG zwiększył sprzedaż w I półroczu 2007 roku o ok. 1% w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku. Sprzedaż produktów ropopochodnych w Niemczech w tym samym okresie spadła o około 1,5%; - Kontynuację strategii rebrandingu na markę STAR; - Włączenie do sieci 40 z 58 stacji zakupionych od BP w pierwszym półroczu 2007 roku; - Poprawę wskaźników zadłużenia oraz płynności, dzięki lepszej rentowności spółki w pierwszym półroczu 2007 roku; - Rozpoczęcie rozmów z bankiem w sprawie redukcji zabezpieczeń w zakresie krótkoterminowych linii kredytowogwarancyjnych dotyczących obniżenia wartości gwarancji udzielonych spółce przez Jednostkę Dominującą. Anwil S.A. - Docelowy obszar działalności spółki to produkcja PCW i tworzyw sztucznych; - Nowoczesny ciąg produkcyjny CW i PCW, nowoczesna instalacja saletrzaku i pozostałe instalacje ciągu (amoniak, kwas azotowy, azotan amonu) stawiają spółkę w rzędzie światowych liderów branży chemicznej; 8

9 - Przekazanie w 2006 roku do eksploatacji zmodernizowanej Wytwórni Chloru i Ługu Sodowego, która produkuje chlor i ług sodowy w oparciu o najnowszą technologię - elektrolizy membranowej, pozwoliło spółce uzyskać kompletny, nowoczesny ciąg produkcyjny polichlorku winylu o wysokich parametrach technologicznych; - Spółka tworzy i rozwija segment chemiczny Grupy Kapitałowej PKN ORLEN. IKS SOLINO S.A. - Wzrostowy popyt na magazynowanie w kawernach węglowodorów płynnych i gazowych stymuluje działania inwestycyjne spółki; - IKS SOLINO S.A. wykorzystuje przestrzenie poeksploatacyjne w złożach solnych jako miejsce niekonwencjonalnego magazynowania ropy i paliw Jednostki Dominującej; - Zgodnie z przyjętymi założeniami w 2007 roku dla potrzeb przechowywania zapasów obowiązkowych przeznaczono następujące pojemności magazynowe: ton dla ropy naftowej, ton dla paliw płynnych. Basell ORLEN Polyolefins Sp. z o.o. ( BOP ) - Spółka posiada obecnie nowoczesną bazę produkcyjną oraz logistyczną, co pozwala efektywnie konkurować na rynku poliolefin; - BOP posiada dwa zakłady produkcyjne polipropylenu i polietylenu, które są jednymi z najnowocześniejszych zakładów produkujących poliolefiny na świecie. Roczny potencjał produkcyjny fabryk wynosi 400 tysięcy ton polipropylenu wytworzonego w oparciu o technologię Spheripol oraz 320 tysięcy ton polietylenu wysokiej gęstości wyprodukowanego przy użyciu technologii Hostalen. Wraz z mocami wytwórczymi instalacji do produkcji polietylenu niskiej gęstości, roczna wydajność zakładów BOP wynosi około 820 tysięcy ton poliolefin. Spółki niestrategiczne Spółki transportowe W 2007 roku planowana jest konsolidacja w ramach Grupy Kapitałowej sześciu spółek transportu drogowego: - ORLEN Transport Kędzierzyn Koźle Sp. z o.o., - ORLEN Transport Nowa Sól Sp. z o.o., - ORLEN Transport Słupsk Sp. z o.o., - ORLEN Transport Olsztyn Sp. z o.o., - ORLEN Transport Szczecin Sp. z o.o., - ORLEN Transport Płock Sp. z o.o. Połączenie spółek dokonane zostanie w IV kwartale 2007 roku w drodze przeniesienia całego majątku łączących się spółek do nowopowstałej spółki transportowej. Pozostawienie działalności transportowej w Grupie Kapitałowej PKN ORLEN pozwoli na zagwarantowanie bezpieczeństwa dostaw do stacji paliw Koncernu. Oczekiwanym efektem konsolidacji ma być m.in. poprawa efektywności kosztowej, większy potencjał przewozowy, wykorzystanie efektu skali oraz optymalizacja tras przejazdu. Służby Utrzymania Ruchu (SUR) Spółki SUR pozostaną w Grupie Kapitałowej ORLEN, ze względu na silnie powiązania z kluczową dla Koncernu działalnością oraz znaczenie, jakie odgrywają w utrzymaniu sprawności technicznej kluczowych i krytycznych urządzeń. 9

10 II. ZMIANY W ORGANIZACJI I ZARZĄDZANIU JEDNOSTKĄ DOMINUJĄCĄ I SPÓŁKAMI GRUPY KAPITAŁOWEJ PKN ORLEN Do dnia 10 stycznia 2007 roku w Jednostce Dominującej obowiązywał Regulamin Organizacyjny przyjęty przez w dniu 24 października 2006 roku. Z dniem 11 stycznia 2007 roku PKN ORLEN S.A. przyjął nowy Regulamin Organizacyjny, zgodnie z którym podział odpowiedzialności poszczególnych Członków u przedstawiał się następująco: - Prezes u Generalny Dyrektor; - Wiceprezes u ds. Inwestycji Kapitałowych; - Wiceprezes u ds. zania Kosztami; - Wiceprezes u ds. Wydobycia i Handlu Ropą; - Wiceprezes u ds. Audytu i Regulacji; - Wiceprezes u ds. Sprzedaży; - Członek u ds. Finansowych; - Członek u ds. Organizacji i Grupy Kapitałowej. Za obszar: produkcji, utrzymania ruchu, rozwoju produkcji, techniki oraz inwestycji majątkowych odpowiadał Zastępca Generalnego Dyrektora ds. Operacyjnych. PKN ORLEN S.A. na posiedzeniu w dniu 18 stycznia 2007 roku odwołała Igora Chalupca ze stanowiska Prezesa u i powołała na to stanowisko Piotra Kownackiego, dotychczasowego Wiceprezesa u ds. Audytu i Regulacji PKN ORLEN S.A., pełniącego tę funkcję od dnia 23 października 2006 roku. W dniu 30 stycznia 2007 roku Jednostki Dominującej przyjął uchwałę w sprawie nowego podziału kompetencji pomiędzy Członków u, na mocy której zlikwidowany został pion Wiceprezesa u ds. Audytu i Regulacji. Nadzór nad obszarem techniki i energetyki, rozwoju produkcji i technologii, inwestycji majątkowych, produkcji rafineryjnej, produkcji chemicznej, produkcji petrochemicznej, produkcji olejowej objął Zastępca Generalnego Dyrektora ds. Operacyjnych. Jednostki Dominującej na posiedzeniu w dniu 15 marca 2007 roku na prośbę zainteresowanego, odwołała z dniem 15 marca 2007 roku większością głosów Jana Maciejewicza ze stanowiska Wiceprezesa u ds. zania Kosztami oraz na wniosek Prezesa u, jednomyślnie Cezarego Smorszczewskiego ze stanowiska Wiceprezesa u ds. Inwestycji Kapitałowych. Jednocześnie na posiedzeniu tym na stanowisko Członka u PKN ORLEN S.A. został powołany Krystian Pater. W wyniku powyższych zmian w dniu 20 marca 2007 roku Jednostki Dominującej przyjął uchwałę zmieniającą dotychczasowy podział kompetencji pomiędzy Członków u Spółki. W wyniku powyższej uchwały w Jednostce Dominującej zaczął obowiązywać następujący podział odpowiedzialności: - Prezes u Generalny Dyrektor; - Wiceprezes u ds. Wydobycia i Handlu Ropą; - Wiceprezes u ds. Sprzedaży; - Członek u ds. Finansowych; - Członek u ds. Organizacji i Funkcji Wsparcia; - Członek u ds. Produkcji. Struktura organizacyjna Jednostki Dominującej została dostosowana do nowego podziału kompetencji pomiędzy Członków u z dniem 12 kwietnia 2007 roku. W konsekwencji podjęcia przez Radę Nadzorczą uchwały o zmianie funkcji Członka u ds. Finansowych na Wiceprezesa u ds. Finansowych, Spółki w dniu 16 maja 2007 roku podjął uchwałę w sprawie nowego podziału kompetencji, uwzględniającą powyższą zmianę. Z tym dniem rozpoczął również obowiązywać nowy Regulamin Organizacyjny Jednostki Dominującej. Jednostki Dominującej na posiedzeniu w dniu 30 lipca 2007 roku na wniosek Prezesa u odwołała Pawła Szymańskiego ze stanowiska Wiceprezesa u ds. Finansowych. Jednocześnie, Rada Nadzorcza powołała Dariusza Formelę na stanowisko Członka u Spółki. Dodatkowo na posiedzeniu w dniu 23 sierpnia 2007 roku na wniosek Prezesa u Spółki, powołała jednomyślnie z dniem 3 września 2007 roku Waldemara Maja na stanowisko Wiceprezesa u Spółki. Dodatkowo w I półroczu 2007 roku były kontynuowane prace w ramach restrukturyzacji służb finansowych. Z dniem 1 maja 2007 roku przekazano do ORLEN Księgowość Sp. z o.o. służby księgowości majątkowej. Powyższa zmiana została uwzględniona na schemacie organizacyjnym Jednostki Dominującej z dniem 30 maja 2007 roku. 10

11 W dniu 13 kwietnia 2007 roku Rafinerii Nafty Jedlicze S.A. zatwierdziła zmodyfikowany Regulamin Organizacyjny Rafinerii Nafty Jedlicze S.A. wraz z nową strukturą organizacyjną, wprowadzającą zmiany podyktowane koniecznością dostosowania struktury organizacyjnej spółki oraz zakresu działalności poszczególnych komórek organizacyjnych do aktualnych i planowanych zadań realizowanych przez spółkę. W szczególności zmiany te polegały na: - Wzmocnieniu sprawności organizacyjnej spółki poprzez uwzględnienie w strukturze organizacyjnej stanowisk Dyrektorów Operacyjnych, tj. Dyrektora Ekonomiczno-Finansowego, Dyrektora Produkcji oraz Dyrektora Technicznego; - Usprawnieniu funkcjonowania komórek organizacyjnych i produkcyjnych - poprzez dostosowanie zakresu działalności do aktualnych i przewidywanych zadań, w tym także wynikających z finalizowanej przez Rafinerię Jedlicze S.A. budowy instalacji do produkcji rozpuszczalników i skutkujące m.in. utworzeniem nowych jednostek organizacyjnych poprzez: połączenie dotychczasowych jednostek, wyodrębnienie nowych, a także podniesieniem do rangi jednostek organizacyjnych - zespołów, w szczególności z pionu Dyrektora Ekonomiczno-Finansowego oraz Głównego Księgowego. Realizując założenia wdrażanego w Grupie Kapitałowej PKN ORLEN S.A. zarządzania segmentowego, mającego na celu uregulowanie w Grupie Kapitałowej zagadnień dotyczących kluczowych obszarów działania, w Rafinerii Nafty Jedlicze S.A. w I półroczu 2007 roku, wprowadzone zostały następujące procedury i regulaminy: - Procedura rekrutacji i selekcji w Rafinerii Nafty Jedlicze S.A., - Procedura adaptacji pracowników w Rafinerii Nafty Jedlicze S.A., - Regulamin planu sukcesji, - Procedura przekazywania informacji w zakresie działań lobbingowych w Rafinerii Nafty Jedlicze S.A. Ponadto Rafinerii Nafty Jedlicze S.A. zalecił Radom Nadzorczym spółek grupy kapitałowej Rafinerii Nafty Jedlicze wprowadzenie w nadzorowanych spółkach następujących procedur zarządzania segmentowego: - Procedurę realizacji zakupów, - Procedurę kształtowania wizerunku spółki, - Procedurę rekrutacji i selekcji, - Procedurę adaptacji pracowników, - Regulamin planu sukcesji. Pozostałe spółki Grupy Kapitałowej nie przeprowadziły istotnych zmian w zasadach zarządzania i organizacji. 11

12 III. AKTUALNA I PRZEWIDYWANA SYTUACJA FINANSOWA GRUPY KAPITAŁOWEJ 3.1 OPIS ISTOTNYCH CZYNNIKÓW RYZYKA I ZAGROŻEŃ Do najważniejszych czynników ryzyka wpływających na wyniki Grupy Kapitałowej PKN ORLEN należały: Wahania cen ropy naftowej, produktów naftowych i marż Światowe rynki ropy naftowej w I półroczu 2007 roku charakteryzowały się dużą płynnością i wrażliwością na wszelkie informacje dotyczące zagrożeń po stronie podaży. Największy wpływ na kształtowanie się cen ropy naftowej w I półroczu 2007 roku miały kwestie amerykańskie (niski poziom zapasów benzyn), irańskie (kontynuowanie programu nuklearnego oraz incydent związany z aresztowaniem żołnierzy brytyjskich) i nigeryjskie (zmniejszenie wydobycia związane z eskalacją kryzysu w tym kraju). Według analityków na wysoki poziom cen ropy wpływ miał także brak chęci zwiększenia podaży ropy ze strony OPEC. W końcowym okresie I półrocza 2007 roku coraz wyraźniej na wzrost cen i wysoką zmienność notowań oddziaływała działalność spekulacyjna graczy na rynku handlu ropą naftową. Notowania ropy Brent DTD od lutego 2007 roku charakteryzował silny trend wzrostowy, podnoszący ceny ropy naftowej w I półroczu 2007 roku do poziomu 63,22 USD/bbl. Średnie ceny ropy Brent były jednak o 3,7% niższe od porównywalnego poziomu roku ubiegłego. W trakcie I półrocza 2007 roku doszło do wzrostu marż z notowań (crack) na benzynach o 19,1% do poziomu 181,87 USD/t. Odwrotne tendencje odnotowane zostały w zakresie ON, którego marże spadły o 5,9% do poziomu 112,92 USD/tonę, Ekotermie spadek marż o 10,2% do 86,62 USD/tonę i paliwie Jet A-1 zmniejszenie o 1,2% do poziomu 155,54 USD/tonę. Poprawa koniunktury widoczna była w segmencie petrochemicznym, który charakteryzował się silnym wzrostem marż prawie wszystkich produktów. W odniesieniu do etylenu i propylenu, odnotowano wzrost w stosunku do I półrocza 2006 roku odpowiednio o: 30,3% i 27,8% do poziomu 688,36 USD/tonę i 637,49 USD/tonę. W trakcie 6 miesięcy 2007 roku doszło również do zwiększenia marż rafineryjnych z poziomu 4,07 USD/bbl w I półroczu 2006 roku do 6,48 USD/bbl (wg opracowania PVM). Zmienność kursu walutowego Fluktuacja kursu walutowego wywiera istotny wpływ na przychody ze sprzedaży (poprzez kształtowanie cen w oparciu o parytet importowy), koszty ropy naftowej oraz innych surowców oraz koszty obsługi zadłużenia wyrażonego w walutach obcych. W wyniku powyższych tendencji zmiany kursu złotego w stosunku do walut obcych oddziaływają na wynik wypracowany przez Grupę Kapitałową. W I półroczu 2007 roku średni kurs PLN/USD zmniejszył się o 8,5% do poziomu 2,90 w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku (liczony jako średnia arytmetyczna z kursów dziennych ustalanych przez Narodowy Bank Polski w okresie od 1 stycznia do 30 czerwca). Jednocześnie osłabieniu uległ również średni kurs PLN/EUR o 1,1% do poziomu 3,85 PLN/EUR. Aprecjacja złotego jest wynikiem sytuacji makroekonomicznej, wskazującej na przyspieszenie wzrostu gospodarczego. Innymi czynnikami istotnie wpływającymi na kurs walutowy były: wysoka dynamika produkcji, wzmożony popyt inwestycyjny i konsumpcyjny, a także poprawa sytuacji na rynku pracy. Wzrost gospodarczy i stopa bezrobocia W I półroczu 2007 roku obserwowano dalsze przyspieszenie tempa wzrostu gospodarczego PKB. Szacunkowy wzrost PKB osiągnął poziom 6,5%. Główne źródła wzrostu gospodarczego to przede wszystkim popyt krajowy, nakłady inwestycyjne, które dzięki zwiększonej aktywności przedsiębiorstw, przyrosły o 26% oraz dynamicznie rosnący eksport. Umocniły się korzystne tendencje na rynku pracy. Zatrudnienie w I półroczu 2007 roku było wyższe o 4,4% niż w analogicznym okresie roku poprzedniego, a stopa bezrobocia spadła do 12,4%, tj. o 3,5 pp. w porównaniu z sytuacją sprzed roku. W Czechach, na Litwie i Niemczech dynamika PKB w I półroczu 2007 roku wyniosła odpowiednio 6,0%, 8,0% i 2,5% wobec 6,6%, 8,4%, i 1,6% w I półroczu 2006 roku. Poprawa sytuacji na rynku pracy oraz sprzyjające tendencje makroekonomiczne mają istotny wpływ na poziom sprzedaży produktów Grupy Kapitałowej. Inflacja Ceny w I półroczu 2007 roku rosły szybciej niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. W I półroczu 2007 roku inflacja wyniosła 2,2% wobec 0,7% w I półroczu 2006 roku (r/r). Na taki wzrost cen wpłynęła korzystna sytuacja gospodarcza, która pobudziła popyt krajowy. W Czechach, Niemczech i na Litwie średnioroczna inflacja wyniosła 3,3%; 1,8% i 4,8% wobec 2,3%; 2,0% i 3,7% w roku ubiegłym. 12

13 Stopy procentowe W I połowie 2007 roku dwukrotnie podwyższano stopy procentowe. Podwyżki miały miejsce w kwietniu (o 0,25 pp.) i w czerwcu (o 0,25 pp.). Na koniec I półrocza 2007 roku oprocentowanie kredytu lombardowego osiągnęło poziom 6,00%, a redyskonto weksli 4,75% (na koniec I półrocza 2006 roku odpowiednio 5,50% i 4,25%). Stopa WIBOR 3M wzrosła z poziomu 4,21% w I półroczu 2006 roku do poziomu 4,71% na koniec I półrocza 2007 roku. Wysokość stóp procentowych ma bezpośredni wpływ na koszty obsługi zadłużenia. Zapasy obowiązkowe Zapasy obowiązkowe zostały szerzej opisane w Nocie 12 skonsolidowanego sprawozdania finansowego. Krajowa konsumpcja paliw Zmiana trendów w krajowej konsumpcji paliw może wywierać istotny wpływ na wielkość sprzedaży podstawowych produktów Grupy Kapitałowej i tym samym przekłada się na jej sytuację finansową. Na podstawie wstępnych danych Agencji Rynku Energii S.A. oraz Nafty Polskiej S.A., łączna konsumpcja krajowa paliw (tj. benzyn, ON i LOO) w I półroczu 2007 roku wyniosła tysięcy ton i była większa od konsumpcji w I półroczu 2006 o około 3%. Konsumpcja benzyn wzrosła o 3% w stosunku do analogicznego okresu roku 2006, co jest przede wszystkim wynikiem silnego rozwoju gospodarczego kraju oraz dynamicznego wzrostu liczby nowych i sprowadzonych z zagranicy pojazdów samochodowych. Pozytywny wpływ na krajowe zużycie benzyn w I połowie 2007 roku miały także sprzyjające warunki pogodowe (ciepła zima i wczesna wiosna) stymulujące zapotrzebowanie na usługi transportowe. Konsumpcja oleju napędowego w I półroczu 2007 była wyższa o 13% w stosunku do analogicznego okresu roku Na tak dynamiczny rozwój tego rynku (przede wszystkim w I kwartale 2007 roku) miała wpływ łagodna zima, która umożliwiła kontynuowanie, zwykle wstrzymywanych w tym okresie, prac budowlano-montażowych. Czynnikiem sprzyjającym zwiększeniu konsumpcji oleju napędowego była także kontynuacja spadkowego trendu konsumpcji lekkiego oleju opałowego, który nielegalnie wykorzystywany do celów trakcyjnych stanowi substytut ON. Do wzrostu krajowego zużycia ON przyczyniły się także 7% wzrost PKB oraz utrzymanie w 2007 roku zwrotów podatku akcyzowego dla rolników od oleju napędowego zakupionego do zasilania maszyn rolniczych. Czynnikiem o trwałym charakterze, wpływającym na kontynuowanie rosnącego trendu konsumpcji oleju napędowego jest zwiększający się udział pojazdów napędzanych silnikami Diesla w parku samochodowym w Polsce. Konsumpcja lekkiego oleju opałowego ( LOO ) zmniejszyła się o 33% względem I półrocza 2006 roku. Znaczny spadek krajowego zużycia LOO w I półroczu 2007 roku stanowi kontynuację trendu zapoczątkowanego w roku 2005, od kiedy znaczący wzrost cen ropy naftowej zmniejszył konkurencyjność LOO jako paliwa grzewczego, w stosunku do alternatywnych źródeł energii grzewczej. Na spadkowy trend konsumpcji lekkiego oleju opałowego ma także wpływ utrzymująca się od dłuższego czasu niepewność związana z możliwością zrównania stawki akcyzy na lekki olej opałowy ze stawką tego podatku na ON. Dodatkowo do spadku zużycia LOO w I półroczu 2007 roku przyczyniły się wysokie temperatury panujące w tym okresie, a także ograniczenie nielegalnego zużycia lekkiego oleju opałowego do napędzania pojazdów silnikowych (w wyniku kontroli jakości paliw). Import paliw Na podstawie szacunków Agencji Rynku Energii S.A. łączny import paliw do Polski w I półroczu 2007 roku wzrósł w stosunku do I półrocza 2006 roku o 305 tysięcy ton tj. o 23%. Import benzyn zwiększył się o 21% i osiągnął poziom 362 tysięcy ton, co stanowi około 22% importu wszystkich paliw. Największy import benzyn w I półroczu 2007 roku zanotowano z Niemiec (około 57%), Słowacji (około 31%) i Czech (około 8%). Szacuje się, że w I półroczu 2007 roku zaimportowano do Polski około tysięcy ton oleju napędowego, tj. 26% więcej niż w analogicznym okresie roku Import tego paliwa stanowił blisko 77% łącznej wielkości importu paliw. Największa ilość oleju napędowego pochodziła z Niemiec (41%), Białorusi (14%), Słowacji (11%) i Litwy (10%). Według danych ARE, łączny import lekkiego oleju opałowego wyniósł 7 tysięcy ton (przy 22 tysiącach ton rok wcześniej), co daje spadek o około 67%. W I półroczu 2007 roku, LOO importowano z Niemiec (63%) i Litwy (37%). Zmiany w obowiązujących przepisach prawnych Ostatni szczyt energetyczny Unii Europejskiej z marca 2007 roku nakreślił nowe cele i wyznaczył kolejne wyzwania dla krajów członkowskich w obszarze biopaliw. Z podjętych ustaleń wynika, że udział energii odnawialnej w 2020 roku powinien osiągnąć poziom 20% energetycznych, a dla biopaliw w transporcie poziom 10% energetycznych. 13

14 Nowelizowana dyrektywa paliwowa zakłada nowe standardy dla paliw uwzględniające możliwość stosowania biokomponentów w paliwach do 10% objętościowo (obecnie do 5%.). Koncerny paliwowe będą więc zobowiązane do zwiększania biokomponentów w paliwach wprowadzanych na rynek. Zgodnie z Ustawą o biokomponentach i biopaliwach ciekłych z dnia 25 sierpnia 2006 roku producenci paliw zobowiązani są do realizacji Narodowego Celu Wskaźnikowego (NCW) udziału biokomponentów w paliwach. Jednostka Dominująca jako producent paliw będzie zobowiązany do stosowania biokomponentów w paliwach od 2008 roku zgodnie z wyznaczonym NCW. Przygotowany przez Ministerstwo Gospodarki projekt Wieloletniego programu promocji biopaliw na lata określa poziom NCW w kolejnych latach w procentach energetycznych. Proponowany NCW w roku 2008 wynosi 3,45% i wzrasta stopniowo w kolejnych latach, tak by w 2010 roku osiągnąć poziom 5,75%, a docelowo w roku ,55%. Oznacza to, że w kraju do komponowania benzyn i oleju napędowego zostanie zużyte już w 2008 roku 230 tysięcy ton etanolu i 350 tysięcy ton estrów. Docelowo w roku 2010, aby spełnić wskaźnik 5,75%., będzie konieczne wykorzystanie odpowiednio około 370 tysięcy ton etanolu i 620 tysięcy ton estrów. W Jednostce Dominującej program przygotowawczy do wdrażania biokomponentów w paliwach realizowany jest już od kilku lat. Już w 2001 roku uruchomiona została produkcja eteru etylo-tert-butylowego (ETBE), do wytwarzania którego zużywany jest bioetanol. Kolejną inwestycją zrealizowaną w obszarze biopaliw była uruchomiona z końcem 2005 roku instalacja do produkcji estrów metylowych kwasów tłuszczowych popularnie zwanych biodieslem w Rafinerii Trzebinia S.A. W Bazach Magazynowych w Mościskach i w Ostrowie oraz w Zakładzie Produkcyjnym w Płocku wybudowane zostały węzły do dozowania bioetanolu do benzyn. Kolejne inwestycje polegające na przygotowaniu siedmiu baz magazynowych i terminala w Płocku do dozowania estrów metylowych kwasów tłuszczowych do oleju napędowego zostaną zakończone na początku czwartego kwartału 2007 roku. Procesy komponowania zostały również przygotowane pod względem technologicznym i jakość paliw z biokomponentami będzie spełniała najwyższe standardy zgodne z obowiązującymi normami. Zarówno Czechy, jak i Litwa są krajami członkowskimi UE i tam również zostały wyznaczone cele wskaźnikowe, do realizacji których zobowiązani są producenci paliw. Obie grupy zagraniczne są w pełni przygotowane do wprowadzania biokomponentów do paliw. Zrealizowane zostały tam stosowne inwestycje głównie w obszarze logistyki. Podobnie jak w Jednostce Dominującej, instalacje eteru metylo-tert-butylowego (MTBE) pracujące w Kralupach i Możejkach, zostały przystosowane do wytwarzania ETBE. W dniu 15 grudnia 2006 roku Ceská Rafinérská wyprodukowała pierwsze 2,2 tysiące ton oleju napędowego z dodatkiem biokomponentów MERO (metylesteru oleju rzepakowego) dla jednego ze swoich kontrahentów. W roku bieżącym zgodnie z wytycznymi EU nr 2003/30/EC, przejętymi przez czeską legislatywę, limit udziału biokomponentów w całości obrotu paliwami do silników wynosić będzie co najmniej 2% zawartości energetycznej, a do końca roku 2010 ma osiągnąć wartość co najmniej 5,75% zawartości energetycznej. Przygotowania Ceskiej Rafinérskiej do spełnienia tych limitów sięgają końca roku 2005, kiedy firma zapoczątkowała realizację dwóch projektów inwestycyjnych w Litwinowie i w Kralupach związanych z: Dozowaniem MERO (metylester oleju rzepakowego) do oleju napędowego w proporcjach maksymalnie do 5% objętościowo do całego wolumenu produkcji oleju napędowego; Dodawaniem bioetanolu do benzyny w proporcjach maksymalnie do 10% objętościowo do całego wolumenu benzyn. Dostawy ropy naftowej Jednostka Dominująca na mocy zawartych umów od początku 2007 roku dostarcza ropę do wszystkich swoich rafinerii (Płock, Litvinov, Kralupy, Możejki). Dostawy ropy naftowej na kierunku polskim i czeskim w bieżącym roku przebiegały bez zakłóceń i były realizowane zgodnie z planem, za wyjątkiem kilku dni w styczniu w okresie konfliktu rosyjsko-białoruskiego. Dostawy ropy do rafinerii w Możejkach są realizowane drogą morską, co związane jest z wyłączeniem z pracy rurociągu dostarczającego ropę na Litwę po awarii z lipca 2006 roku. Implikuje to dodatkowy czynnik ryzyka dla bezpieczeństwa i stabilności dostaw jakim są warunki pogodowe, co odczuwalne jest zwłaszcza w okresie zimowym. Informacje płynące z rynku ropy wskazują na możliwość ograniczenia wolumenów ropy naftowej transportowanej rurociągiem Przyjaźń na kierunku polskim i czeskim. W związku z tym, głównym celem do zrealizowania przez Jednostkę Dominującą jest zapewnienie bezpieczeństwa i stabilności dostaw dla wszystkich rafinerii oraz dywersyfikacja źródeł umożliwiająca szybką reakcję na potencjalne zakłócenia lub ograniczenia tłoczeń ropy REBCO. Służyć temu ma wdrażany w Grupie PKN ORLEN projekt dotyczący analiz technologicznych i ekonomicznych uwarunkowań dywersyfikacji gatunków ropy przerabianej w rafineriach PKN ORLEN S.A. oraz jej dostaw i ewentualnego komponowania. Nowe wymagania w zakresie ochrony środowiska Elektrociepłownia Jednostki Dominującej spełnia aktualne wymogi prawa środowiskowego w zakresie dopuszczalnych wielkości emisji dwutlenku siarki, tlenków azotu, pyłu oraz monitorowania wielkości emisji dwutlenku 14

15 węgla. Niebawem jednak wejdą w życie nowe wymagania Unii Europejskiej. Dostosowanie Elektrociepłowni do wymagań dyrektywy emisyjnej oraz docelowe limity emisji masowej dwutlenku siarki, tlenków azotu i pyłu zawarte w Traktacie Akcesyjnym będą wymagać w najbliższych latach realizacji kolejnych inwestycji. Wybudowana w roku 1999 instalacja Hydroodsiarczania Gudronu pozwala aktualnie na ograniczenie zawartości siarki w spalanym w kotłach EC paliwie z poziomu 2,5% do wartości 0,9%. Natomiast zmodernizowane na poszczególnych kotłach palniki pozwalają na zredukowanie o 50% wielkości emisji tlenków do poziomu 450 mg/nm3. Postanowienia Traktatu Akcesyjnego wymuszają jednak dalsze ograniczenia sięgające roku Dopuszczalne stężenie emisji dwutlenku siarki dla kotłów EC w roku 2006 wynosiło 2811 mg/nm3, natomiast w 2007 roku zostało ograniczone do wielkości 1700 mg/nm3, w roku 2012 i latach kolejnych planowane są dalsze ograniczenia. W zakresie emisji tlenków azotu od początku przyszłego roku wymagane będzie ograniczenie ich dopuszczalnego stężenia z 630 do 450 mg/nm3. Aby osiągnąć spodziewane kolejne ograniczenia do poziomu 400 mg/nm3 należy przeprowadzić optymalizację procesu spalania w Jednostce Dominującej. Z dyrektywą ustanawiającą system handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych związany jest bezpośrednio Krajowy Program Rozdziału Emisji CO2, na lata Komisja Europejska w marcu 2007 roku ustaliła wielkość emisji dwutlenku węgla na poziomie 208,5 milionów ton na rok dla całej Polski, choć wnioskowany był limit sięgający 280 milionów ton. W przypadku realizacji tej decyzji Zakład Elektrociepłowni będzie posiadał niedobór jednostek emisji dwutlenku węgla w zakładanym okresie rozliczeniowym. Polski rząd podjął kolejne działania w celu podniesienia limitu zgłaszając do Komisji Europejskiej projekt nowego Krajowego Planu Rozdziału Uprawnień. Ryzyko regulacyjne Utworzone w Jednostce Dominującej w styczniu 2007 roku Biuro Ryzyka Regulacyjnego wykonuje zadania związane z koordynacją jednolitego systemu zarządzania ryzykiem regulacyjnym w całej Grupie Kapitałowej PKN ORLEN. Działalność Biura Ryzyka Regulacyjnego koncentruje się na efektywnym oddziaływaniu na kształtowanie prawa, zarówno na poziomie krajowym jak i europejskim, mającym na celu minimalizację negatywnych skutków rozwiązań prawnych, a także maksymalizację ich efektów pozytywnych dla Grupy Kapitałowej PKN ORLEN. Swoją działalność Biuro Ryzyka Regulacyjnego opiera na efektywnej współpracy zarówno z wewnętrznymi jednostkami organizacyjnymi Koncernu (do końca czerwca 2007 roku zostały wdrożone wzorcowe procedury w wybranych spółkach Grupy Kapitałowej PKN ORLEN), organami administracji publicznej jak również krajowymi i europejskimi organizacjami branżowymi. Aktywność Biura Ryzyka Regulacyjnego w procesie zarządzania ryzykiem regulacyjnym w Koncernie obejmuje: - Identyfikację i kwantyfikację ryzyka, m.in. poprzez bieżące monitorowanie zmian prawnych oraz opracowywanie i stałą aktualizację Mapy Ryzyka; - Zapewnienie stałego informowania o ryzykach wynikających z regulacji prawnych i możliwych scenariuszach działań w tym zakresie (m.in. poprzez bieżącą informację o działaniach Biura na stronie intranetowej); - Przygotowywanie, koordynację i nadzór wdrażania jednolitej strategii lobbingowej dla projektów legislacyjnych dotyczących Koncernu. Działalność Biura obejmuje zarządzanie ryzykiem regulacyjnym mogącym oddziaływać na wszystkie obszary działalności Koncernu. W okresie I półrocza 2007 roku Biuro Ryzyka Regulacyjnego objęło procesem zarządzania ryzykiem około 70 projektów aktów prawnych (prawo polskie oraz prawo wspólnotowe), obejmującego następujące obszary regulacji prawnych: - Regulacje dotyczące zapasów obowiązkowych ustawa o zapasach ropy naftowej, produktów naftowych i gazu ziemnego oraz zasadach postępowania w sytuacjach zagrożenia paliwowego państwa i zakłóceń na rynku naftowym oraz akty wykonawcze do wyżej wymienionej ustawy; - Regulacje dotyczące biopaliw projekt rozporządzenia Ministra Gospodarki w sprawie wartości opałowej poszczególnych biokomponentów i paliw ciekłych; projekt rozporządzenia Ministra Gospodarki w sprawie szczegółowego zakresu zbiorczego raportu kwartalnego dotyczącego rynku biokomponentów, paliw ciekłych i biopaliw ciekłych; rozporządzenie RM w sprawie Narodowych Celów Wskaźnikowych na lata ; - Regulacje z zakresu ochrony środowiska projekt ustawy o instrumentach wspomagających redukcję emisji do powietrza gazów cieplarnianych i innych substancji; rozporządzenie Ministerstwa Środowiska w sprawie standardów emisyjnych z instalacji; projekt rozporządzenia Rady Ministrów w sprawie przyjęcia Krajowego Planu Rozdziału Uprawnień do emisji CO2 na lata ; projekt rozporządzenia w sprawie sposobu monitorowania emisji substancji objętych wspólnotowym systemem handlu uprawnieniami do emisji CO2; projekt ustawy o Państwowej Agencji Ochrony Środowiska; dyrektywa 2001/80/WE w sprawie ograniczenia emisji niektórych zanieczyszczeń do powietrza z dużych obiektów energetycznego spalania (LCP); dyrektywa 2001/ 81/WE w sprawie krajowych pułapów emisji dla niektórych zanieczyszczeń powietrza atmosferycznego (NEC); rozporządzenie Parlamentu Unii Europejskiej i Rady nr 19/07/2006 w sprawie rejestracji, oceny, udzielania zezwoleń i stosowanych ograniczeń w zakresie chemikaliów (REACH) i utworzenia Europejskiej Agencji Chemikaliów; dyrektywa zmieniającej Dyrektywę 98/70/WE dot. specyfikacji benzyn, olejów napędowych i olejów 15

16 pędnych oraz dotycząca wprowadzenia mechanizmów monitorowania i ograniczania emisji gazów cieplarnianych; - Regulacje z zakresu prawa pracy projekt ustawy o zmianie ustawy Kodeks Pracy; projekt rozporządzenia Rady Ministrów w sprawie wysokości minimalnego wynagrodzenia za pracę w 2008 roku; projekt rozporządzenia Ministerstwa Gospodarki w sprawie bezpieczeństwa i higieny pracy przy magazynowaniu i napełnianiu zbiorników, butli i cystern gazami skroplonymi oraz ich dystrybucji; - Regulacje dotyczące nadzoru właścicielskiego projekt ustawy o nadzorze właścicielskim nad spółkami z udziałem Skarbu Państwa oraz projekty rozporządzeń wykonawczych do ustawy; - Regulacje dotyczące rynku kapitałowego projekt rozporządzenia Ministerstwa Finansów w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku oficjalnych notowań giełdowych lub na rynku regulowanym innym niż Rzeczpospolita Polska państwa członkowskiego; - Przepisy z zakresu prawa budowlanego projekt ustawy Prawo budowlane; projekt ustawy o zmianie ustawy o planowaniu i zagospodarowaniu przestrzennym. Ryzyko związane ze zbyciem części aktywów i wierzytelności w związku z nabyciem akcji Unipetrol Temat został szczegółowo opisany w Nocie 36 skonsolidowanego sprawozdania finansowego. Do najważniejszych czynników ryzyka w wybranych podmiotach Grupy Kapitałowej należą: Unipetrol - W I półroczu 2007 roku na czeskim rynku detalicznym doszło do zmian związanych z przejęciem przez AGIP 60 stacji benzynowych należących do sieci ESSO. Dzięki powyższej transakcji AGIP zwiększył swój udział w rynku o kolejne 4%. Dodatkowo przejęcie przez AGIP od CONOCO udziałów w spółce Česká Rafinérská a.s. zagwarantowało płynne zaopatrzenie nowo nabytych stacji. Zmiany własnościowe dotknęły także sieć stacji JET, która została przejęta przez LUK-OIL. Szacowany okres przeprowadzenia rebrandingu tych stacji wynosi 24 miesiące. Wydaje się, że powyższe zmiany na czeskim rynku detalicznym nie wpłyną negatywnie na sytuację spółki Benzina, która nadal pozostaje największą, pod względem liczby posiadanych stacji siecią działającą na tym rynku i przeprowadza proces zmian w wizerunku stacji. Rafineria Trzebinia S.A. - Wejście w życie z dniem 1 stycznia 2007 roku Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 22 grudnia 2006 roku w sprawie zwolnień w podatku akcyzowym, spowodowało podjęcie w dniu 3 stycznia 2007 roku decyzji o wstrzymaniu produkcji i sprzedaży ON BIO 20. Rozporządzenie to skutkowało ograniczeniem ulg podatkowych dla producentów biopaliw i biokomponentów. Produkcja oleju napędowego ON BIO z 20% zawartością estrów metylowych, była podstawowym źródłem dochodów Rafinerii Trzebinia w 2006 roku. Zaprzestanie produkcji i sprzedaży spowodowało istotne zmniejszenie przychodów ze sprzedaży i wielkości osiąganej marży. W związku z powyższym pogorszeniu uległa sytuacja finansowa spółki, zarówno w zakresie zyskowności jak również w zakresie płynności finansowej. Powyższa sytuacja spowodowała przerwy w sprzedaży towarów handlowych, co spowodowało utratę części klientów, którzy z powodu braku możliwości zakupu paliw od spółki zmuszeni byli do zawarcia nowych kontraktów z innymi dostawcami paliw płynnych. W następstwie wejścia w życie ww. Rozporządzenia Ministra Finansów i w konsekwencji wstrzymania produkcji i sprzedaży ON BIO, przystąpiono do renegocjacji zawartych umów na dostawy olejów rzepakowych - w zakresie wolumenów dostaw oraz cen surowca. Negocjacje zakończono w I kwartale 2007 roku; - W sytuacji zaprzestania produkcji biopaliw, spółka utraciła ponad 50% przychodów ze sprzedaży oraz możliwość generowania zysku. Pogorszenie sytuacji finansowej Rafinerii Trzebinia S.A. spowodowało roszczenia banków kredytujących spółkę do ustanowienia dodatkowych zabezpieczeń na jej majątku. Warunkiem ustanowienia zabezpieczeń było zawarcie przez Rafinerię Trzebinia S.A. porozumienia z Jednostką Dominującą oraz bankami Pekao S.A. i BPH S.A. Jednostka Dominująca aktywnie włączyła się w proces poprawy sytuacji finansowej Rafinerii Trzebinia S.A. W dniu 5 marca 2007 roku w Warszawie zostało podpisane porozumienie pomiędzy Rafinerią Trzebinia S.A., PKN ORLEN S.A., Bankiem Pekao S.A. oraz Bankiem BPH S.A. w zakresie restrukturyzacji zadłużenia Rafinerii Trzebinia S.A. wobec banków oraz Jednostki Dominującej; - Zobowiązanie warunkowe Rafinerii Trzebinia S.A. z tytułu podatku akcyzowego zostały opisane w Nocie 36 skonsolidowanego sprawozdania finansowego. 16

17 Rafineria Jedlicze S.A. - Spadek wolumenu pozyskiwanych olejów przepracowanych do regeneracji wynikający z silnej konkurencji na rynku zleceń odzysku oraz rynku zbiórki olejów przepracowanych wpłynął na niepełne wykorzystanie posiadanego potencjału produkcyjnego w zakresie regeneracji; - Wyłączenie z eksploatacji instalacji Hydrorafinacji Olejów Przepracowanych od kwietnia 2007 roku do czerwca 2007 roku w związku z wymianą układu katalitycznego miało negatywny wpływ na wyniki spółki w I półroczu 2007 roku. Orlen Deutschland AG - Ostra walka konkurencyjna w I półroczu 2007 roku miała istotny wpływ na kształtowanie się marż, a tym samym na wynik finansowy ORLEN Deutschland. Począwszy od stycznia 2007 roku marże na niemieckim rynku paliwowym nie doprowadziły do poprawy rentowności sprzedaży paliw. Spółka będzie realizować swój rozwój poprzez konsekwentne wdrażanie programu Fit for growth ; - Na sytuację finansową spółki ORLEN Deutschland AG istotny wpływ wywiera ogólna koniunktura gospodarcza w Niemczech, wahania cen ropy i paliw oraz stagnacja na rynku wolumenowym w Niemczech. Ship Service S.A. - Do 19 stycznia 2007 roku funkcjonowało Rozporządzenie Ministra Gospodarki, które od początku 2007 roku uniemożliwiało obrót w kraju olejem opałowym o zawartości siarki powyżej 1%. Dalsze obowiązywanie rozporządzenia przy braku podaży krajowej takich paliw wpływało negatywnie na sytuację finansową spółki. Nowe rozporządzenia obowiązujące od 19 stycznia 2007 roku usunęło już kolizję prawną z odpowiednim rozporządzeniem Ministra Gospodarki Morskiej, Konwencją MARPOL 73/78 i prawem wspólnotowym; - Wypowiedzenie umowy z końcem czerwca 2007 roku przez Siarkopol Gdańsk S.A. na dzierżawę zbiornika do paliwa destylowanego MGO znacząco podniesie koszty usług spółki w II półroczu 2007 roku i wpłynie na poziom jej konkurencyjności. ORLEN Oil Sp. z o.o. - Znaczący wpływ na sprzedaż zarówno środków smarnych, baz olejowych, jak i pozostałych produktów bloku olejowego miał remont instalacji do produkcji baz w Płocku. Spowodował on ograniczenie produkcji na potrzeby własne oraz sprzedaż na zewnątrz zarówno baz olejowych jak i pozostałych produktów bloku olejowego; - Utrzymujący się bardzo wysoki poziom należności budżetowych z tytułu należnego zwrotu podatku akcyzowego od należności eksportowych ze sprzedaży środków smarnych; - Ostra walka cenowa w grupie producentów olejów niskich klas. Część producentów wprowadza na rynek oleje silnikowe zawierające dodatek oleju rzepakowego, co zwalnia je z podatku akcyzowego i pozwala na obniżenie cen nawet o 20%. ORLEN Asfalt Sp. z o.o. - Niekorzystna sytuacja finansowa w drogownictwie spowodowana brakiem uruchomienia środków z UE przeznaczonych na budowę dróg. Dodatkowy efekt na kształtowanie popytu na asfalty drogowe wywiera zmniejszony budżet wydatków Generalnej Dyrekcji Dróg Krajowych i Autostrad w wysokości 3,5 miliarda złotych w 2007 roku, co stanowi 50% środków z 2006 roku i tylko 32% planowanych na rok 2007; - Nasilenie konkurencji cenowej na rynku asfaltów drogowych w kraju w wyniku uruchomienia instalacji Biturox w Gdańsku oraz nadprodukcja w innych krajach UE może spowodować wzrost importu. Anwil S.A. - Przedsięwzięcia remontowe na głównych szlakach wodnych spowodowały problemy logistyczne w I kwartale 2007 roku i uniemożliwiły transport rzeczny nawozów oraz utrudnione odbiory amoniaku transportem kolejowym ze względu na brak wystarczającej ilości odpowiednich środków transportu do dystrybucji; - Planowane inwestycje zmierzające do podniesienia zdolności produkcyjnych PCW w Chinach zapewnią dominującą pozycję firm tego sektora na światowym rynku PCW; 17

18 - Silna konsolidacja światowego rynku polichlorku winylu. Dziesięciu największych producentów dysponuje ponad połową zdolności produkcyjnych. Można przewidywać dalsze postępy integracji mocy produkcyjnych, głównie wokół trzech najbardziej liczących się dostawców: Shin-Etsu, Formosa i Solvay; - Wcześniejsze niż zwykle zakończenie sezonu nawozowego. W efekcie krótkotrwałej zimy nastąpiło przyspieszenie prac agronomicznych o około 2 tygodnie. Na zużycie nawozów wpływ miała narastająca susza i wcześniejsza wegetacja roślin oraz ich dobra kondycja przez co część rolników zrezygnowała z całości lub części dawek wiosennych; - Powrót pod koniec ubiegłego roku na rynek krajowych producentów NaOH, po przerwie wynikającej z problemów produkcyjnych i czasowych zatrzymań produkcji, spowodowało nasilenie konkurencji na rynku krajowym i wpłynęło na spadek cen; - Ograniczenia produkcji chloru i NaOH w czerwcu 2007 roku związane z postojem remontowym na instalacji CW. ORLEN PetroTank Sp. z o.o. - Zakończenie postępowania Urzędu Skarbowego w zakresie kontroli podatku VAT za 2002 rok i I połowę 2003 roku miało istotny wpływ na poziom wyniku finansowego spółki. Dodatkowe koszty dla spółki z tego tytuły wyniosły około 4,5 milionów złotych. ORLEN Laboratorium Sp. z o.o. - Rozwiązanie umowy z TESCO spowodowało spadek przychodów zewnętrznych spółki; - Odpływ klientów zewnętrznych w dużej mierze spowodowany został działaniami firm konkurencyjnych, które w znaczący sposób obniżyły ceny analiz. ORLEN Budonaft Sp. z o.o. - Obserwowany wzrost konkurencji na rynku budowy stacji paliw; - Potencjalny wzrost kosztów działalności spółki, w tym kosztów wynagrodzeń i materiałów - szczególne znaczenie ma tutaj wzrost płac w sektorze budowlanym w kraju, który spowodował wzrost kapitałochłonności produkcji; - Duża fluktuacja zatrudnienia dotycząca najbardziej doświadczonych i najlepiej wykwalifikowanych pracowników. Czynniki ryzyka i zagrożenia istotne dla działalności Grupy Kapitałowej PKN ORLEN zostały również opisane w nocie 36 do skonsolidowanego sprawozdania finansowego za I półrocze 2007 roku. 3.2 PRODUKCJA W I półroczu 2007 roku przerób ropy naftowej w spółkach Grupy Kapitałowej PKN ORLEN wyniósł tysięcy ton i był o 36,4% wyższy w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego. Dodatnia dynamika została spowodowana wzrostem przerobu ropy naftowej w I półroczu 2007 roku w Grupie Unipetrol o 13,2% oraz ujęciem przerobu Grupy Możejki w wysokości tysięcy ton. W samej Jednostce Dominującej przerób ropy naftowej wyniósł tysiące ton i był o 0,3% wyższy od zrealizowanego w I półroczu 2006 roku. W I półroczu 2007 roku uzysk produktów białych (frakcje benzynowe, paliwowe, napędowe oraz gazy płynne) w Jednostce Dominującej wyniósł 74,9% i był o 4,7 pp. niższy od poziomu z I półrocza 2006 roku. Uzysk paliw wyniósł 60,7% i był niższy o 1,8 pp. w stosunku do analogicznego okresu ubiegłego roku. Na spadek uzysków w Jednostce Dominującej duży wpływ wywarły postoje remontowe następujących instalacji: - Reformingu V oraz HON V w okresie 20 marca 19 kwietnia 2007 roku; - Krakingu Katalitycznego II i Odsiarczania Benzyny Krakingowej w okresie 30 marca 26 kwietnia 2007 roku; - Hydrokrakingu w okresie 10 maja 21 czerwca 2007 roku; - HOG w okresie 18 czerwca 23 czerwca 2007 roku. W I półroczu 2007 roku stabilna praca instalacji Wytwórni Olefin II zabezpieczyła bazę surowcową dla Basell Orlen Polyolefins Sp. z o.o., pozostałych instalacji Zakładu Produkcyjnego w Płocku oraz dostawy etylenu do Anwilu. 3.3 STRUKTURA ZADŁUŻENIA I ZARZĄDZANIE ZASOBAMI FINANSOWYMI Na dzień 30 czerwca 2007 roku poziom długoterminowych i krótkoterminowych kredytów, pożyczek i wyemitowanych dłużnych papierów wartościowych w Grupie Kapitałowej PKN ORLEN wyniósł milionów złotych i był niższy od 18

19 poziomu z końca 2006 roku o 441 milionów złotych. W Jednostce Dominującej na dzień 30 czerwca 2007 roku odnotowano wzrost zadłużenia finansowego o 7 milionów złotych w porównaniu ze stanem na dzień 31 grudnia 2006 roku. (tysiące złotych) Zadłużenie Gotówka i jej ekwiwalenty Dług netto I półrocze Kredyty bankowe I półrocze I półrocze Pożyczki Dłużne papiery wartościowe Wg terminu zapadalności: Długoterminowe Krótkoterminowe Razem Poziom zadłużenia finansowego netto w Grupie Kapitałowej na dzień 30 czerwca 2007 roku w porównaniu z końcem 2006 roku spadł o tysięcy złotych do wysokości tysięcy złotych. Spadek zadłużenia netto wpłynął na poziom wskaźnika zadłużenia finansowego netto kapitałów własnych (kredyty, pożyczki i dłużne papiery wartościowe pomniejszone o środki pieniężne i krótkoterminowe papiery wartościowe do kapitałów własnych), który spadł z poziomu 37,7% na dzień 31 grudnia 2006 roku do 35,0% na dzień 30 czerwca 2007 roku. Na bezpieczeństwo finansowe Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej pozytywnie wpływa jej duża zdolność kredytowa, która umożliwia tanie i stosunkowo szybkie pozyskiwanie dodatkowych środków zewnętrznych. Grupa Kapitałowa korzysta z kredytów i pożyczek zarówno w złotych polskich i walutach obcych oprocentowanych głównie według zmiennych stóp procentowych. Jednostka Dominująca jest stroną dwunastu umów kredytowych, z czego osiem umów ma charakter krótkoterminowy, a cztery umowy mają charakter długoterminowy. Termin ostatecznej spłaty pięciu kredytów krótkoterminowych przypada w II połowie 2007 roku (według salda na dzień 30 czerwca 2007 roku: miliony złotych, z czego milionów złotych dotyczy kredytu pomostowego na kwotę 800 milionów euro wraz z naliczonymi odsetkami statystycznymi), zaś pozostałych trzech kredytów krótkoterminowych w I połowie 2008 roku (według salda na dzień 30 czerwca 2007 roku: 159 milionów złotych). Po dniu bilansowym cztery z pięciu umów kredytów krótkoterminowych, z terminem spłaty w II półroczu 2007 roku zostały przedłużone w taki sposób, że termin ich spłaty przypada w II półroczu 2008 roku. Jednostka Dominująca jest stroną umowy o kredyt długoterminowy wielowalutowy w wysokości 1 miliarda euro, udzielony przez konsorcjum banków zarówno polskich jak i międzynarodowych, podpisanej w grudniu 2005 roku. Okres kredytowania wynosi 5 lat od momentu podpisania umowy kredytowej, z dwiema opcjami przedłużenia o 1 rok (w grudniu 2006 roku Jednostka Dominująca skorzystała z opcji wydłużenia spłaty kredytu o 1 rok). Kredyt ten może być wykorzystywany w czterech walutach, tj. w euro, dolarach amerykańskich, polskich złotych, koronach czeskich. Część środków pochodzących z tego kredytu została przeznaczona w 2006 roku na spłatę długoterminowego konsorcjalnego kredytu dwuwalutowego, wykorzystywanego na podstawie umowy z 2003 roku, część natomiast została przeznaczona na akwizycję AB Mazeikiu Nafta. Pozostała część kredytu przeznaczana jest na finansowanie bieżącej działalności Jednostki Dominującej. Jednostka Dominująca jest również stroną dwóch umów kredytowych, o łącznej wysokości 1,6 miliarda euro (każda umowa na kwotę 800 milionów euro), udzielonych przez konsorcjum banków zarówno polskich jak i zagranicznych, podpisanych w listopadzie 2006 roku. Jedna umowa dotyczy pięcioletniego kredytu odnawialnego, z dwiema opcjami przedłużenia o 1 rok (czyli stale dostępnej linii kredytowej, z możliwością wielokrotnego wykorzystywania przyznanych środków), druga umowa dotyczy 12-miesięcznego kredytu pomostowego, udzielonego do czasu uruchomienia planowanej emisji euroobligacji, ale nie później niż 29 listopada 2007 roku. Oba kredyty mogą być wykorzystywane w dwóch walutach, tj. w euro i dolarach amerykańskich. Środki pozyskane z tych kredytów, wraz z posiadanymi środkami własnymi i niewykorzystanymi zaaranżowanymi wcześniej liniami kredytowymi, zapewniły Jednostce Dominującej kwotę wystarczającą na zakup udziałów litewskiej spółki AB Mazeikiu Nafta od Yukos International UK B.V. z siedzibą w Holandii oraz od Rządu Republiki Litewskiej. Część z puli pozyskanych środków zapewniła również finansowanie, w I półroczu 2007 roku, kolejnego przedsięwzięcia przewidzianego w ramach powyższej akwizycji zakupu akcji zaoferowanych przez akcjonariuszy mniejszościowych w odpowiedzi na ogłoszenie obowiązkowego wezwania przez Jednostkę Dominującą. 19

20 Obecnie Jednostka Dominująca we współpracy z bankami, będącymi stroną umowy kredytu pomostowego, przygotowuje emisję euroobligacji na rynku publicznym. Środki uzyskane z emisji ostatecznie zostaną przeznaczone na spłatę konsorcjalnego kredytu pomostowego. Rynek euroobligacji wykorzystany zostanie w celu dywersyfikacji dostawców środków zewnętrznych oraz wydłużenia okresu zapadalności zobowiązań finansowych. W celu sprawnego przeprowadzenia emisji eurobligacji, Jednostka Dominująca w czerwcu 2007 roku nabyła udziały spółki Aktiebolaget Grundstenen (obecnie: Orlen Finance AB), przez którą to spółkę dokonana zostanie emisja. Ponadto Jednostka Dominująca jest stroną umowy kredytowej, na kwotę 210 milionów euro, zawartej w czerwcu 2007 roku z Europejskim Bankiem Inwestycyjnym, z której środki zostaną przeznaczone na rozwój i modernizację stacji paliw. Kredyt będzie przeznaczony na projekty poprawiające standard ekologiczny stacji paliw. Pieniądze zostaną wykorzystane w najbliższych latach. Jednostka Dominująca przykłada bardzo dużą wagę do efektywnego zarządzania przepływami pieniężnymi w ramach swoich rachunków. Od lutego 2001 roku funkcjonuje system koncentracji środków finansowych w ramach Grupy Kapitałowej PKN ORLEN. Na dzień 30 czerwca 2007 roku Jednostka Dominująca korzystała z systemów złotówkowych cash-pooling w trzech bankach (systemem złotówkowym objętych jest, poza Spółką, 30 spółek Grupy Kapitałowej) i z systemu walutowego cash-pooling w jednym banku (systemem walutowym objęte są, poza Jednostką Dominującą, 3 spółki Grupy Kapitałowej). Poprzez optymalizację kosztów finansowych oraz bieżącej płynności finansowej cała Grupa Kapitałowa osiąga wymierne korzyści finansowe. Na bieżąco prowadzone są prace nad włączeniem do tych systemów wszystkich spółek Grupy Kapitałowej PKN ORLEN, w których Jednostka Dominująca ma pozycję kontrolną. W bieżącej działalności Jednostka Dominująca korzysta z kompleksowych usług banków o wysokiej wiarygodności, wysokim kapitale własnym i silnej pozycji rynkowej, posiadających duże doświadczenie w obszarze zarządzania gotówką na rynku polskim i zagranicznym. Takie rozwiązanie pozwala na ograniczenie kosztów bankowych ponoszonych przez Jednostkę Dominującą oraz udoskonalenie organizacji dotychczasowej obsługi bankowej, a także w dalszej kolejności na objęcie jednolitą obsługą bankową i scentralizowanie zarządzania środkami finansowymi w spółkach wchodzących w skład Grupy Kapitałowej PKN ORLEN. Kontynuowane są prace nad integracją i uatrakcyjnieniem warunków obsługi bankowej dla wszystkich spółek Grupy Kapitałowej. Dostępne środki, zapewnione źródła finansowania oraz duża zdolność kredytowa Jednostki Dominującej w pełni zaspakajają najbliższe potrzeby finansowe związane z inwestycjami kapitałowymi i rzeczowymi. Jednostka Dominująca podjęła działania w kierunku dalszej optymalizacji finansowania w ramach całej Grupy Kapitałowej PKN ORLEN poprzez wprowadzanie zasad zarządzania segmentowego obejmującego: - Cash management oraz planowanie i zabezpieczanie płynności finansowej; - Pozyskiwanie finansowania oraz wystawianie gwarancji i otwieranie akredytyw; - zanie kredytem kupieckim i windykacją; - zanie ryzykiem finansowym; - Ubezpieczenia ryzyk operacyjnych. Szczegółowe informacje o strukturze zadłużenia i terminach wymagalności kredytów i dłużnych papierów wartościowych zostały podane w Nocie 19 skonsolidowanego sprawozdania finansowego za I półrocze 2007 roku. Do najważniejszych kredytów funkcjonujących w I półroczu 2007 roku w spółkach Grupy Kapitałowej pod względem wartości (saldo na koniec 30 czerwca 2007 roku powyżej 4 milionów złotych) należą następujące pozycje: Anwil S.A. - Kredyt preferencyjny związany z ochroną środowiska z BOŚ S.A. w wysokości tysięcy złotych, kwota kredytu pozostała do spłaty tysiące złotych; termin spłaty: marzec 2011 roku; - Kredyt wielowalutowy w Banku Handlowym S.A. w wysokości tysięcy złotych, niewykorzystany na dzień 30 czerwca 2007 roku, termin spłaty: grudzień 2007 roku; - Kredyt w Citibank a.s. w wysokości ,5 tysięcy złotych, kwota kredytu pozostała do spłaty ,6 tysięcy złotych; termin spłaty: luty 2008 roku; - Kredyt HVB Bank Czech Republic a.s. w wysokości ,5 tysięcy złotych, kwota kredytu pozostała do spłaty ,6 tysięcy złotych; termin spłaty: luty 2008 roku; - Kredyt w BPH S.A. w wysokości tysięcy złotych, niewykorzystany na dzień 30 czerwca 2007 roku, termin spłaty: czerwiec 2008 roku; - Kredyt overdraft Citibank a.s. w wysokości tysięcy złotych, kwota kredytu pozostała do spłaty tysięcy złotych, termin spłaty: luty 2008 roku; - Kredyt overdraft HVB Bank Czech Republic a.s. w wysokości tysięcy złotych, kredyt niewykorzystany na dzień 30 czerwca 2007 roku; - Suma pozostałych kredytów i pożyczek (o wartości jednostkowej poniżej 4 milionów złotych) wynosi tysięcy złotych, kwota kredytów i pożyczek pozostała do spłaty: tysięcy złotych. 20