Zdrowe inwestycje! Oferta Publiczna Obligacji Serii D PCZ S.A.

Transkrypt

1 Zdrowe inwestycje! Oferta Publiczna Obligacji Serii D PCZ S.A. maj 2013

2 Polski Holding Medyczny PCZ

3 Agenda Emitent Rynek zdrowia Strategia Polski Holding Medyczny PCZ Oddziały terenowe Dane finansowe Oferta publiczna obligacji serii D Podsumowanie Kontakt 3

4 Emitent Emitent: PCZ Spółka Akcyjna Notowane Instrumenty: Akcje PCZ seria E-1, E-2, E-3, F, G, H, I, J ISIN PLPCZ liczba notowanych akcji wartość nominalna 1 akcji 10 zł data pierwszego notowania 1 sierpnia 2011 (PDA J) rynek NewConnect rodzaj rynku ASO GPW Obligacje PCZ0514 PCZ0615 PCZ1015 seria A B C ISIN PLPCZ PLPCZ PLPCZ liczba notowanych obligacji wartość nominalna 1 obligacji zł zł zł data pierwszego notowania 15 lipca sierpnia grudnia 2012 rynek Catalyst Catalyst Catalyst rodzaj rynku ASO GPW ASO GPW ASO GPW ASO BondSpot ASO BondSpot 4

5 Emitent Model biznesowy Grupa PCZ Polski Holding Medyczny PCZ działa na rynku zdrowia ludzkiego. Zajmuje się świadczeniem wszelkich usług medycznych mających na celu ochronę zdrowia oraz wytwarzaniem i dystrybucją wszystkich produktów związanych z procesem świadczenia usług medycznych i zdrowiem. Dzięki integracji pionowej Holding obsługuje we własnym zakresie cały cykl medyczny, od stworzenia bazy lokalowej i sprzętowej, zbudowania rynku usług, pozyskiwania towarów zewnętrznych, do dostarczenia produktu. 10 spółek prawa handlowego 17 przedsiębiorstw leczniczych 4 szpitale 4 sanatoria 6 przychodni pogotowie ratunkowe laboratorium diagnostyczne 3 apteki hurtownia medyczna 5

6 USA Rynek zdrowia Polska na tle OECD 17,6 USA Holandia 12,0 Norwegia Francja 11,6 Szwajcaria Niemcy 11,6 Holandia Canada 11,4 Luksemburg Szwajcaria 11,4 Dania Dania 11,1 Canada Austria 11,0 Austria Portugalia 10,7 Niemcy Belgia 10,5 Francja Grecja 10,2 Belgia Nowa Zelandia 10,1 Szwecja Wielka Brytania 9,6 9,6 9,6 Irlandia OECD Australia Hiszpania Wielka Brytania Szwecja 9,6 Islandia Japonia 9,5 OECD Norwegia 9,4 Finlandia Włochy 9,3 Hiszpania Islandia 9,3 Japonia Irlandia 9,2 Nowa Zelandia Australia 9,1 Włochy Słowenia 9,0 Grecja Słowacja 9,0 Portugalia Finlandia 8,9 Słowenia Chile 8,0 Słowacja Luksemburg 7,9 Izrael Węgry 7,8 Korea Izrael 7,5 Czechy Czechy 7,5 Węgry Korea 7,1 7,0 6,3 Polska Polska Estonia Estonia Chile Meksyk 6,2 Meksyk 916 Turcja 6,1 Turcja 913 Wydatki na ochronę zdrowia ogółem per capita w 2010 r. publiczne [USD PPP] prywatne Poziom wydatków na ochronę zdrowia w Polsce jest: znacząco niższy niż średnia dla krajów OECD Wydatki na ochronę zdrowia ogółem w krajach OECD w 2010 r. [%PKB] niższy niż na Węgrzech, Czechach i Słowacji publiczne prywatne Oczekiwany dalszy wzrost wydatków w Polsce w wyniku m.in. konwergencji do średniej OECD źródło: opracowanie własne PCZ npdst danych OECD 6

7 Rynek zdrowia Wydatki ogółem na ochronę zdrowia w Polsce w 2010 r. Podział podstawowy wydatków na ochronę zdrowia produkty 24,4 mld wydatki zbiorowe 3,2 mld inwestycje 6,7 mld WYDATKI OGÓŁEM 98,8 mld zł usługi i produkty = wydatki na indywidualną opiekę zdrowotną źródło: opracowanie własne PCZ npdst. danych OECD (klasyfikacja ICHA) usługi 64,5 mld [mld zł] usługi i produkty 89,0 mld usługi medyczne: lecznicze: szpitalne lecznictwo jedniodniowe ambulatoryjne opieka domowa rehabilitacyjne opieka długoterminowa usługi pomocnicze: badania laboratoryjne diagnostyka obrazowa transport medyczny pozostałe produkty medyczne: leki i materiały medyczne sprzęt terapeutyczny wydatki zbiorowe: profilaktyka i zdrowie publiczne administracja i ubezpieczenia zdrowotne* wydatki na inwestycje 7

8 Rynek zdrowia Wydatki na indywidualną opiekę zdrowotną usługi produkty 16,7 83,3 60,1 39,9 usługi produkty 17,1 82,9 36,0 usługi produkty 16,8 83,2 61,4 38,6 usługi produkty 17,0 83,0 60,6 39,4 usługi produkty 16,9 83,1 61,7 38,3 usługi produkty 15,6 84,4 61,2 38,8 usługi produkty 15,8 84,2 61,4 38,6 usługi produkty 16,2 83,8 60,2 39,8 100,0 0,0 Wydatki na usługi i produkty medyczne [mld zł] 62,6 64,5 56,2 usługi 46,1 40,0 34,1 36,5 produkty 30,9 17,1 18,3 18,7 19,6 20,5 22,4 24,4 24, Struktura wydatków na usługi i produkty medyczne [%] prywatne publiczne Wydatki na usługi rosną szybciej niż wydatki na produkty Struktura wydatków na usługi: wyraźna dominacja wydatków publicznych (84%) brak wyraźnej tendencji zmian w strukturze Struktura wydatków na produkty: przewaga wydatków prywatnych (60%) brak wyraźnej tendencji zmian w strukturze źródło: opracowanie własne npdst danych OECD, GUS

9 Strategia Trendy i realia systemowo-prawne rynku zdrowia ludzkiego rynek zdrowia jako rynek usług i produktów pierwszej potrzeby nieprzerwany, wieloletni wzrost wydatków na ochronę zdrowia do poziomu 100 mld zł w 2010 r. konwergencja poziomu wydatków w Polsce do średniej krajów OECD istnienie niezaspokojonych potrzeb, kolejki dominacja wydatków publicznych w strukturze wydatków na usługi medyczne (84%) dominacja wydatków prywatnych w strukturze wydatków na produkty medyczne (leki i sprzęt) 60% duża odporność na wahania koniunktury gospodarczej o alokacji wydatków publicznych w poszczególne rodzaje i zakresy świadczeń medycznych decyduje płatnik Narodowy Fundusz Zdrowia starzenie się społeczeństwa i wydłużenie okresu opieki medycznej ustawa o działalności leczniczej z 2011 r. sprzyja przekształceniom SP ZOZ i postępującej prywatyzacji publicznych świadczeniodawców spodziewane zmiany legislacyjne w zakresie ustawy o dodatkowych ubezpieczeniach zdrowotnych 9

10 Strategia Strategia Polskiego Holdingu Medycznego PCZ kompleksowa, szeroka i zintegrowana oferta usług medycznych: od POZ, poprzez poradnie specjalistyczne, badania diagnostyczne, lecznictwo szpitalne, transport i ratownictwo medyczne, opiekę długoterminową, rehabilitację i lecznictwo uzdrowiskowe szeroka oferta w zakresie dystrybucji i logistyki farmaceutycznej stworzenie sieci aptek własnych i partnerskich świadczenie usług i prowadzenie działalności powiązanej ze zdrowiem prowadzenie działalności związanej z ubezpieczeniami zdrowotnymi rozwój organiczny rozwój na drodze akwizycji i sanacji szpitali, przychodni i uzdrowisk utrzymanie udziału przychodów z NFZ na poziomie odzwierciedlającym strukturę w skali kraju racjonalizacja kosztów działalności i kosztów inwestycji koncentracja działalności w regionie Dolnego Śląska i Opolszczyzny integracja pionowa - obsługa pełnego cyklu medycznego, od stworzenia bazy lokalowej i sprzętowej, zbudowania rynku usług, pozyskiwania towarów zewnętrznych, do dostarczenia usługi bądź produktu. 10

11 Strategia Misja Polskiego Holdingu Medycznego PCZ Dostarczanie usług i towarów, spełniających wymagania i oczekiwania naszych obecnych oraz przyszłych Pacjentów i Klientów tak, aby ich zadowolenie i zdrowie przekładało się na nasz rozwój i umacniało naszą pozycję rynkową. 11

12 Polski Holding Medyczny PCZ Historia wprowadzenie Systemu Zarządzania: - Jakością ISO 90001: Środowiskiem ISO 14001:2004 wprowadzenie Systemu Zarządzania: - Bezpieczeństwem i Higieną Pracy OHSAS Bezpieczeństwem Informacji ISO Ciągłością Biznesu BS Debiut na NewConnect Debiut na Catalyst rozpoczęcie działalności gospodarczej przez dr n.med. Romualda J. Ściborskiego przejęcie Zakładów Opiekuńczo Leczniczych w Ziębicach i Kamieńcu Ząbkowickim utworzenie PCZ S.A. Przejęcie PCZ Polskiego Holdingu Medycznego Sp. z o.o. przez PCZ S.A. przejęcie Uzdrowiska Przerzeczyn Zdrój Sp. z o.o. (obecnie PCZ Polskie Uzdrowisko Ciepłowody Przerzeczyn Zdrój Sp. z o.o.) rejestracja Polskiego Centrum Zdrowia Instytut Medyczny Sp. z o.o. przejęcie SPZOZ dla Szkół Wyższych we Wrocławiu przy ul. Sienkiewicza przejęcie SPZOZ Przychodni we Wrocławiu przy ul. Legnickiej przejęcie Średzkiego Centrum Medycznego w Środzie Śląskiej Sp. z o.o. utworzenie PCZ Polskiego Pogotowia Ratunkowego Sp. z o.o. i przejęcie Prywatnego Pogotowia Ratunkowego Salmed rozbudowa i modernizacja Szpitala Specjalistycznego z Przychodnią w Środzie Śląskiej modernizacja sanatorium Akacja modernizacja sanatorium Forsycja nabycie budynku Szpitala w Środzie Śląskiej 12

13 Polski Holding Medyczny PCZ Linie biznesowe PCZ S.A. PCZ Polski Instytut Medyczny nowoczesne badania kliniczne i naukowe zgodne z GCP diagnostyka laboratoryjna orzecznictwo medyczne PCZ Polska Apteka obrót lekami i materiałami medycznymi apteki w obiektach, w których Grupa PCZ świadczy usługi medyczne PCZ Polski Serwis Medyczny usługi outsourcingowe i cosourcingowe o charakterze paramedycznym wynajem i zarządzanie nieruchomościami na cele własne promocja zdrowia i sportu oraz działalność wydawnicza 13

14 Polski Holding Medyczny PCZ Spółki zależne Polska Centrala Zaopatrzenia CeFarMed Sp. z o.o. 100% dystrybucja farmaceutyczna PCZ Polskie Pogotowie Ratunkowe Sp. z o.o. 100% usługi medyczne, w szczególności ratownictwo medyczne i transport sanitarny Polskie Centrum Zdrowia Instytut Medyczny Sp. z o.o 100% usługi medyczne PCZ Polskie Uzdrowisko Krynica Morska Sp. z o.o. 100% usługi medyczne, w szczególności lecznictwo uzdrowiskowe Polskie Centrum Zdrowia Środa Śląska Sp. z o.o. 100% usługi medyczne PCZ Polskie Uzdrowisko Ciepłowody Przerzeczyn Zdrój Sp. z o.o. 92,6% usługi medyczne, w szczególności lecznictwo uzdrowiskowe Polskie Centrum Zdrowia Ząbkowice Śląskie Sp. z o.o. 100% usługi medyczne PCZ Polska Kasa Chorych S.A. 100% organizacja i pośrednictwo w zakresie ubezpieczeń zdrowotnych i kosztów leczenia Polskie Centrum Zdrowia Brzeg Skarbimierz Sp. z o.o. 100% usługi medyczne PCZ Polskie Pogotowie Ratunkowe Sp. z o.o. 14

15 Polski Holding Medyczny PCZ Struktura organizacyjna Zadania Komitetu Sterującego: Komitet Sterujący koordynacja prac nad strategią rozwojową Grupy PCZ Zarząd PCZ S.A. Zarządy spółek zależnych koordynacja działań operacyjnych, wdrażających strategię w poszczególnych spółkach Grupy. W skład Komitetu Sterującego wchodzą członkowie zarządów wszystkich 10 spółek z Grupy PCZ. Na czele Komitetu stoi Prezes Zarządu PCZ S.A. 15

16 Polski Holding Medyczny PCZ Zarząd PCZ S.A. Prezes Zarządu dr n.med. Romuald J. Ściborski, lek.med., lek.stom., MOZ, ur r. Wiceprezes Zarządu ds. Organizacyjnych mgr Katarzyna Choinka, ur r. Wiceprezes Zarządu ds. Operacyjnych mgr Stanisław Pachołek, ur r. Członek Zarządu ds. Holdingu mgr Anna Kazek, ur r. Członek Zarządu ds. Infrastruktury mgr inż. Jacek Twardowski, ur r. 16

17 Polski Holding Medyczny PCZ Akcje i akcjonariat Struktura kapitału zakładowego Seria akcji Akcje Liczba akcji Udział w kapitale Liczba głosów na WZ Kapitał zakładowy PCZ S.A. wynosi zł i dzieli się na akcji o wartości nominalnej 10,00 zł każda. Udział w głosach na WZ A imienne ,14% ,15% B, C, D imienne ,76% ,50% E1, E2, E3, F, G, H, I na okaziciela ,76% ,16% J na okaziciela ,34% ,19% RAZEM ,00% ,00% Akcje imienne serii B, C i D oraz akcje na okaziciela serii E1, E2, E3, F, G, H, I zostały wyemitowane pierwotnie w jednej serii, tj. jako akcje imienne serii B. Akcje serii C, D, E1, E2, E3, F, G, H, I powstały w wyniku ich wydzielenia z pierwotnej serii B i zmiany oznaczenia serii. Struktura akcjonariatu Akcjonariusz Akcje Liczba akcji RSV Sp. z o.o. imienne (podmiot zależny od Romualda J. Ściborskiego) na okaziciela Udział w kapitale Liczba głosów na WZ Udział w głosach na WZ 99,46% ,70% Pozostali akcjonariusze na okaziciela ,54% ,30% RAZEM ,00% ,00% 17

18 Oddział Wrocław Śródmieście Szpital i Przychodnia Specjalistyczna, ul. Sienkiewicza Szpital Specjalistyczny Podstawowa Opieka Zdrowotna Poradnie Specjalistyczne Poradnie Stomatologiczne Poradnia Medycyny Pracy Pracownia RTG i USG Pracownia Endoskopowa Pracownia Spirometrii i EKG Rehabilitacja Medyczna Diagnostyka Laboratoryjna Apteka 18

19 Oddział Wrocław Fabryczna Szpital i Przychodnia Specjalistyczna, ul. Legnicka 61 Szpital Specjalistyczny Podstawowa Opieka Zdrowotna Poradnie Specjalistyczne Poradnie Stomatologiczne Poradnia Medycyny Pracy Rehabilitacja Badania Mammograficzne Pracownia RTG i USG Diagnostyka Laboratoryjna Szkoła rodzenia Apteka 19

20 Oddział Środa Śląska Szpital i Przychodnia Specjalistyczna, ul. Kolejowa 16a Szpital Specjalistyczny Podstawowa Opieka Zdrowotna Poradnie Specjalistyczne Poradnie Stomatologiczne Pracownia RTG i USG Pracownia Endoskopowa Rehabilitacja Medyczna Diagnostyka Laboratoryjna Apteka 20

21 Oddział Ziębice Szpital i Przychodnia Specjalistyczna, ul. Kolejowa 29 Szpital Długoterminowy Całodobowe Świadczenia Medyczne Zabiegi Fizjoterapeutyczne Badania Diagnostyczne Terapia Zajęciowa Przychodnia Specjalistyczna Podstawowa Opieka Zdrowotna Poradnie Specjalistyczne Poradnia Stomatologiczna Pracownia RTG Rehabilitacja Medyczna 21

22 Oddział Przerzeczyn Zdrój Uzdrowisko Ciepłowody Przerzeczyn Zdrój Sanatoria uzdrowiskowe Sanatorium Buk Sanatorium Cis Sanatorium Forsycja Sanatorium Akacja Zakład Przyrodoleczniczy Przychodnia Uzdrowiskowa Profile lecznicze Reumatyczny Ortopedyczny Neurologiczny Dermatologiczny 22

23 Pogotowie Ratunkowe Wrocław, ul. Legnicka 61 Domowe wizyty lekarskie Transport sanitarny Przewóz chorych Usługi pielęgniarskie Zabezpieczenie imprez masowych i sportowych Zabezpieczenie medyczne zakładów pracy i szkół Szkolenia z zakresu udzielania Pierwszej Pomocy 23

24 Pozycja rynkowa Największe sieci medyczne Liczba łóżek w 2010 r. [szt.] Liczba pacjentów w 2010 r. [tys.] Przychody w 2010 r. [mln zł] Grupa Nowy Szpital EMC Instytut Medyczny Szpitale Polskie Grupa Lux Med EMC Instytut Medyczny Grupa Medicover Grupa Lux Med Grupa Medicover Grupa Nowy Szpital* 237, PHM PCZ Grupa Medicover Grupa Scanmed Grupa Swissmed Prywatna Lecznica Certus CM Mavit CM Enel-Med PHM PCZ Scanmed SA Prywatna Lecznica Certus Grupa Swissmed CM Enel-Med EMC Instytut Medyczny Grupa Scanmed PHM PCZ Grupa Swissmed Szpitale Polskie ,8 51, ,7 40 CM Enel-Med. Grupa Lux Med CM Mavit Grupa Nowy Szpital* 75 75,5 Grupa CenterMed Prywatna Lecznica Certus CM Mavit ,2 Polmed 23,7 źródło: na podstawie Medicalnet Raport 2011: Rynek usług medycznych 24

25 Dane finansowe Wybrane dane finansowe Wybrane dane finansowe Dane skonsolidowane Dane jednostkowe tys. zł / /2011 Przychody netto ze sprzedaży , ,80 12% , ,20 29% Zysk (strata) na sprzedaży 8 939, ,30 7% , ,30 31% Zysk (strata) na działalności operacyjnej , ,00 21% , ,00 56% Zysk (strata) brutto 8 998, ,40-4% , ,00 32% Zysk (strata) netto 7 909, ,30-4% , ,30 35% Amortyzacja 5 749, ,30 37% 1 779, ,00 33% Kapitał (fundusz) własny , , , ,60 Należności długoterminowe Należności krótkoterminowe , , , ,20 Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 7 964, , ,95 193,5 Zobowiązania długoterminowe , , , ,50 Zobowiązania krótkoterminowe , , , ,40 dane audytowane 25

26 Dane finansowe Wybrane dane skonsolidowane Grupa PCZ Przychody netto ze sprzedaży [mln zł] EBIT [mln zł] 35,3 47,3 59,6 66,8 3,3 5,3 9,5 11, EBIDTA [mln zł] Zysk netto [mln zł] 13,7 17,2 8,3 7,9 6,1 8,8 1,7 3,

27 Dane finansowe Wybrane dane jednostkowe PCZ S.A. Przychody netto ze sprzedaży [mln zł] EBIT [mln zł] 26,9 20,9 18,1 10, ,8 8,2 6,1 2, EBIDTA [mln zł] Zysk netto [mln zł] 14,6 9,6 7,1 3, ,7 8,7 4,7 1,

28 Dane finansowe Prognoza Prognoza skonsolidowana tys. zł P 2014P Przychody ze sprzedaży , , , , ,4 Zysk netto 3 079, , , , ,9 Prognoza jednostkowa tys. zł P 2014P Przychody ze sprzedaży , , , , ,9 Zysk netto 4 675, , , , ,9 28

29 Dane finansowe Zobowiązania Zobowiązania Emitenta na dzień 31 grudnia 2012 dane audytowane Łączna wartość zobowiązań ,44 zł Zobowiązania długoterminowe w tym do jednostek powiązanych Zobowiązania krótkoterminowe w tym do jednostek powiązanych: kapitał własny ,73 zł 0,00 zł ,71 zł ,70 zł ,95 zł 29

30 Podsumowanie Zasoby i atuty Oferta Odbiorcy i płatnicy Pozycja 12 lat doświadczeń kompleksowa i zintegrowana publiczni i prywatni lider na Dolnym Śląsku wysoko - wykwalifikowany personel medyczny i kadra zarządzająca usługi medyczne produkty medyczne pacjenci (NFZ) pacjenci (gospodarstwa domowe) ponadprzeciętna dynamika rozwoju bardzo dobre wyniki finansowe nowoczesna baza lokalowa i sprzętowa nieruchomości rozbudowana flota pojazdów specjalistycznych usługi i produkty związane ze zdrowiem inne niż medyczne usługi outsourcingowe i cosourcingowe pacjenci (pracodawcy i towarzystwa ubezpieczeniowe) firmy zewnętrzne (badania kliniczne) firmy z Grupy PCZ na poziomie operacyjnym i netto na poziomie skonsolidowanym i jednostkowym zdolność adaptacji i wyprzedzania zmian rynkowych i legislacyjnych 30

31 Oferta obligacji serii D Informacje podstawowe Typ obligacji zwykłe niezabezpieczone Rodzaj oferty publiczna, bez prospektu Wartość emisji do 30 mln zł Wartość nominalna 1 obligacji 1.000,00 zł Cena emisyjna 1.000,00 zł Minimalna wartość zapisu 210 tys. zł Oprocentowanie stałe, 10% w skali roku Zapadalność 3 lata Data wykupu 15 kwietnia 2016 Okresy odsetkowe 3-miesięczne 31

32 Oferta obligacji serii D Zapisy Rozpoczęcie subskrypcji Zamknięcie subskrypcji Data przydziału Minimalna wielkość zapisu Minimalna wartość zapisu Oferujący Pośrednik techniczny Miejsce składania zapisów Kod ISIN Rynek wtórny 25 marca 16 maja 21 maja 210 szt. 210 tys. zł PCZ S.A. Dom Maklerski BDM S.A. PCZ S.A., BOK DM BDM S.A. PLPCZ Catalyst (ASO GPW, ASO BondSpot) 32

33 Oferta obligacji serii D Oferta publiczna Obligacje są oferowane w trybie oferty publicznej w rozumieniu art. 3 ust. 3 Ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzenia instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych w brzmieniu sprzed 23 kwietnia, w sposób wskazany w art. 7 ust. 3 pkt. 2) tej Ustawy tj. poprzez ofertę kierowaną wyłącznie do Inwestorów, z których każdy nabywa Obligacje o wartości, liczonej według ceny emisyjnej co najmniej EUR czyli co najmniej 210 obligacji w cenie emisyjnej 1.000,00 zł za każdą obligacje. Oferta publiczna rozpoczęła się przed dniem 23 kwietnia Oferta obligacji nie wymaga w związku z tym sporządzenia prospektu emisyjnego ani memorandum informacyjnego zatwierdzanego przez Komisję Nadzoru Finansowego o którym mowa w Ustawie o ofercie publicznej i warunkach wprowadzenia instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych. 33

34 Oferta obligacji serii D Cel emisji Środki pozyskane z emisji obligacji serii D zostaną przeznaczone na finansowanie rozwoju Emitenta poprzez nabycie innych podmiotów z branży medycznej, uruchomienie hurtowni farmaceutycznej oraz realizację projektu wybudowania kompleksu sanatoryjno-termalnego na terenie Uzdrowiska Ciepłowody Przerzeczyn- Zdrój. Realizacja poszczególnych celów emisji obligacji serii D będzie uzależniona od kwoty pozyskanej z emisji obligacji. 34

35 Zastrzeżenie Niniejszy dokument ("Prezentacja") zawiera informacje odnoszące się do spółki PCZ S.A. ("Spółka"). Zaprezentowane informacje nie są wyczerpujące i zostały przygotowane w celu przedstawienia Odbiorcy jedynie podstawowej wiedzy o Spółce i możliwościach inwestycji w Spółkę. Prezentacja nie zawiera całej wiedzy, jakiej Odbiorca mógłby potrzebować w celu rozważenia możliwości inwestycji. W każdym wypadku Odbiorca Prezentacji powinien polegać na własnych badaniach i analizach zmierzających do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Spółka nie deklaruje w sposób jawny lub domyślny poprawności, bezbłędności i kompletności informacji zawartych w Prezentacji. Spółka nie przyjmuje również odpowiedzialności za ewentualne błędy, pomyłki, i niekompletność Prezentacji oraz za ewentualny uszczerbek doznany przez Odbiorcę na skutek błędów, pomyłek i niekompletności Prezentacji. W szczególności Prezentacja może zawierać stwierdzenia będące ocenami, opisami planów, zamierzeń i projekcji odnoszącymi się do przyszłości. Spółka niedeklaruje, że przedstawione oceny są uprawnione, a plany, zamierzenia i projekcje są poprawne, i że zostaną w rzeczywistości osiągnięte. Odbiorca nie powinien polegać na przedstawionych ocenach, planach, opisach zamierzeń i projekcjach bez poddania ich dalszej niezależnej analizie. Przedstawiając niniejszą Prezentację Spółka zastrzega sobie prawo do jej uzupełnienia lub zmiany w części lub w całości w dowolnym czasie. Zastrzeżenie to nie powinno być jednak przez Odbiorcę rozumiane jako zobowiązanie Spółki do przedstawienia zmian, uaktualnień, uzupełnień lub korekt Prezentacji w przyszłości. Żadna z nowych lub zmienionych informacji nie może być przez Odbiorcę potraktowana jako pewna, chyba, że Spółka wyraźnie zaznaczy inaczej. Prezentacja nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej odnośnie Spółki, jakichkolwiek instrumentów finansowych z nią związanych, a nie odnoszących się do jakichkolwiek innych podmiotów. Prezentacja nie jest ofertą lub zaproszeniem do nabycia udziałów ani jakichkolwiek innych instrumentów finansowych związanych ze Spółką lub jakimkolwiek innym podmiotem. Zawartość Prezentacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, podatkowej ani żadnej innej. Odbiorca Prezentacji jest zachęcany do skorzystania z porady inwestycyjnej, prawnej, podatkowej i innej uznanej przez Niego za właściwą przed rozważeniem inwestycji w Spółkę. Spółka nie będzie ponosić jakichkolwiek kosztów jakie Odbiorca może ponieść w związku z analizą niniejszej możliwości inwestycyjnej. Oferta publiczna obligacji serii D PCZ S.A. nie wymaga sporządzenia i udostępnienia prospektu emisyjnego lub memorandum informacyjnego. Prezentowane materiały mają wyłącznie charakter promocyjny i reklamowy 35

36 Kontakt Autoryzowany Doradca Salwix sp. z o.o. ul. Szczytowa 30, Rzgów tel tel. kom fax p.wieczorek@salwix.pl Emitent PCZ S.A. ul. Legnicka 61, Wrocław tel tel. kom fax pcz@pcz.com.pl 36