Rola yuana w międzynarodowym systemie walutowym :58:48
|
|
- Dawid Kaczor
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Rola yuana w międzynarodowym systemie walutowym :58:48
2 2 Od przełomu tysiąclecia nowa waluta- renminbi (RMB) lub chiński yuan, zaczyna odgrywać coraz istotniejszą role. Wzrost znaczenia RMB jest konsekwencją zachodzącej ewolucji w światowej makrogospodarce, która przesuwa ciężar ekonomiczny z rynków rozwiniętych (Europy, Japonii i Stanów Zjednoczonych) na rynki wschodzące (tzw. emerging markets ) z wiodącą rolą Chin. Ostatni kryzys gospodarczy uwydatnił, że obecny międzynarodowy system walutowy nie jest w pełni wydajny. Polityka monetarna amerykańskiego banku centralnego FED spotkała się z negatywnym nastawieniem wśród inwestorów na całym świecie, jako że może nasileniem procesów inflacyjnych i obniżeniem wartości dolara. Z drugiej strony kryzys, który dotknął m.in. gospodarkę Grecji uwypuklił słabości europejskiego systemu walutowego. W konsekwencji, brak współpracy międzynarodowej wśród państw G-20 doprowadził do wprowadzenia polityki oszczędnościowej w USA i UE, a inwestorów do poszukiwania nowych instrumentów na rynku walutowym. Coraz częściej pojawiają się głosy, iż skuteczna reforma systemu wymaga powstania nowej waluty międzynarodowej. Biorąc pod uwagę szybki wzrost chińskiej gospodarki, jak też rozszerzający się udział tego kraju w światowym handlu i skalę posiadanych przez ChRL rezerw finansowych, yuan może być obiecującym kandydatem. Państwo Środka musi jednak zreformować swój system finansowy zapewniając pełna wymienialność waluty przy jednoczesnym wsparciu krajowych rynków finansowych. Światowa gospodarka do niedawna opierała się na dwóch walutach gwarantujących przepływ międzynarodowego handlu i finansów. Dolar amerykański i euro reprezentują około 90% światowych rezerw walutowych i ponad dwie trzecie obrotu walutowego na całym świecie. Mimo znacznego wzrostu stosowania euro w handlu międzynarodowym, dolar amerykański pozostaje zdecydowanie najważniejszą walutą w gospodarce światowej. Od przełomu tysiąclecia nowa waluta- renminbi (RMB) lub chiński yuan, zaczyna odgrywać coraz istotniejszą role. Wzrost znaczenia RMB jest konsekwencją zachodzącej ewolucji w światowej makrogospodarce, która przesuwa ciężar ekonomiczny z rynków rozwiniętych (Europy, Japonii i Stanów Zjednoczonych) na rynki wschodzące (tzw. emerging markets ) z wiodącą rolą Chin. Trzy zasadnicze przemiany globalnego systemu zaistniały w ciągu ostatniej dekady, tworząc szanse dla rozwoju RMB. Obejmują one osłabienie globalnego wpływu amerykańskiego dolara, niepewność co do losu euro i strukturalny spadek japońskiego jena. Wielu ekspertów przewiduje w niedalekiej przyszłości powstanie wielobiegunowego systemu walutowego, w którym yuan będzie odgrywać kluczową rolę. Dlatego też, od 2009 r. Chiny podejmują liczne inicjatywy w celu wsparcia międzynarodowego wykorzystania RMB jako waluty rozliczeń w handlu, rozwijając jednocześnie rynek off-shore RMB w Hong Kongu. Singapur, Londyn i Taipei to kolejne potencjalne zagraniczne ośrodki ekspansji RMB. Konieczność reform strukturalnych w gospodarce chińskiej wywołuje nowe pytania o kierunek i tempo umiędzynarodowienia yuana. W dalszym ciągu, pomimo utrzymujących się trudności na rynkach, dolar odgrywa bowiem rolę bezpiecznej waluty dla globalnych inwestorów. Eksperci nie są zgodni, kiedy światowa gospodarka będzie mogła odejść od dominacji amerykańskiego dolara, nawet pojawienie się euro czy silniejsza pozycja yuana nie zachwiały dotychczasowej supremacji amerykańskiej waluty. Pewne jest, że globalne znaczenie RMB będzie wzrastać równolegle z rosnącą pozycją Chin w gospodarce światowej, tym bardziej, że kraj ten jest od 2001 roku członkiem WTO (World Trade Organization) i czyni wysiłki dla dostosowania regulacji prawnych do światowych norm. Co ciekawe Chiny nie zastosowały tradycyjnej ścieżki umiędzynarodowienia waluty, która opiera się na liberalizacji przepływów kapitałowych zanim waluta osiąga status waluty rezerwowej. Rezerwy chińskiego yuana są w dalszym ciągu w posiadaniu chińskich banków centralnych, mimo częściowej wymienialności i zamkniętego przepływu kapitałowego w Chinach. Tak więc, z definicji RMB stał się już walutą rezerwową, choć jego udział w globalnej alokacji rezerw jest wciąż znikomy. Spodziewane umiędzynarodowienie yuana będzie najważniejszą reformą strukturalną systemu finansowego i
3 3 katalizatorem innych zmian w nadchodzących dziesięcioleciach. Proces ten będzie mieć znaczenie globalne, kluczowe dla światowego systemu monetarnego. Zwiększenie znaczenia Chin w gospodarce światowej powoduje konieczność posiadania chińskiej waluty w oficjalnych rezerwach krajowych obok innych zagranicznych walut. Według Arvinda Subramaniana z Peterson Institute for International Economics and Centre for Global Development prawdopodobnie już niedługo (2-3 lata) RMB dołączy do elitarnego klubu walutowego G3, skupiającego dolara, euro i japońskiego jena. Zmiany te wywołują wielkie emocje na światowych rynkach finansowych. Inwestorzy dostrzegają bowiem nowe możliwości inwestycyjne w produktach denominowanych w RMB. Po raz pierwszy w historii, państwa chcą dokonywać poważnych ekspozycji na chińską walutę, mając na względzie przyszłą rolę RMB w globalnym systemie walutowym. Obecnie większość ekonomistów nie zadaje pytania czy chiński yuan będzie walutą rezerwową, ale raczej kiedy się to stanie. Chiny są już drugą co do wielkości gospodarką na świecie, największym eksporterem i ogromnym wierzycielem netto dla innych krajów (tylko Japonia ma więcej roszczeń wobec innych państw). Pod koniec pierwszej wojny światowej Stany Zjednoczone osiągnęły podobną pozycję biorąc pod uwagę wzrost PKB, obrotów handlowych i aktywów netto. W połowie lat dwudziestych XX wieku dolar wyprzedził funta szterlinga stając się główną walutą rezerwową świata. Można zasugerować, że chiński yuan stanie się w ciągu dekady wiodącą walutą, a nie tylko młodszym partnerem dolara i euro. Główne wskaźniki makroekonomiczne przemawiają zdecydowanie na korzyść Chin. Oczywiście, istnieją znaczne przeszkody w umiędzynarodowieniu yuana, jednakże rząd chiński stale podejmuje kroki w celu ich przezwyciężenia. Duża nadwyżka obrotów bieżących utrudnia bowiem deprecjacje waluty, a w konsekwencji urynkowienie yuana. Rząd chiński podejmuje kroki w celu pobudzenia konsumpcji na rynku wewnętrznym, by, w efekcie, zwiększeniu uległa m.in. podaż pieniądza w obrocie. Podstawowe uwarunkowania ekonomiczne dla posiadania statusu waluty rezerwowej ściśle związane są z potencjałem ekonomicznym kraju i obejmują takie wskaźniki jak wielkość PKB, wartość wymiany handlowej z zagranicą i stabilność finansowa państwa, wyrażoną w ilości rezerw walutowych kraju oraz odpowiednio niskim poziomie inflacji. Obecnie Chiny dorównują Stanom Zjednoczonym w wielu wskaźnikach makroekonomicznych. Przykładowo, Chiny są jednym z największych wierzycieli netto, podczas gdy Stany Zjednoczone największym dłużnikiem. Ponadto yuan staje się atrakcyjną walutą do przechowywania oszczędności. Kurs RMB rośnie od dłuższego czasu, podczas gdy wartość dolara spada systematycznie. W rezultacie, atrakcyjność RMB staje się coraz bardziej widoczna. Szereg krajów Afryki, np. Nigeria i Ameryki Południowej np. Chile wykazują zainteresowanie posiadaniem chińskiej waluty w swoich rezerwach walutowych w celu zaspokojenia popytu sektora prywatnego do rozliczeń handlowych, co jest efektem znacznej intensyfikacji współpracy tych krajów z ChRL. Z drugiej strony istnieje wiele przeszkód, które w rezultacie hamują rozwój chińskiej waluty jako waluty rezerwową. Rynek przepływów kapitałowych w Chinach jest nadal w dużej mierze zamknięty, a co za tym idzie yuan nie jest w pełni wymienialny i dostępny dla cudzoziemców. Zgodnie z dotychczasowymi pryncypiami gospodarczymi kraju, system finansowy jest ściśle kontrolowany przez rząd, tak więc rynki finansowe w Chinach nie mają możliwości zapewnienia całkowitej płynności waluty, niezbędnej do zwiększenia atrakcyjności posiadania RMB. W tych okolicznościach, rodzi się pytanie w jaki sposób zagraniczne rządy lub inwestorzy mogliby dokonywać płatności w juanach, posiadać aktywa, czy przeprowadzać transakcje gospodarcze w RMB? Rynek walutowy Chin, poważnie kontrolowany przez państwo, pozostaje jak na razie dość zamknięty. Jak wspomniano, ten selektywny dostęp do yuana to efekt interwencjonizmu i aktywnej regulacyjnej roli państwa. Sektor finansowy to, zgodnie z polityką administracji ChRL, obszar gospodarczy, gdzie państwo zastrzega sobie zasadniczy wpływ i możliwość interwencji, co stoi w sprzeczności z preferowaną na rynku światowym regulacyjną rolą rynku. Większe umiędzynarodowienie yuana osłabiłoby z pewnością kontrolę rządu nad systemem finansowym i mogłoby doprowadzić do wzrostu wartości samej waluty. Droższy yuan negatywnie odbije się na eksporcie, który jest obecnie największym beneficjentem polityki taniej waluty.
4 4 Eksperci szacują, iż pozycja RMB może wzrosnąć wyłącznie gdy politycy chińscy pokonają powyższe przeszkody natury systemowo - politycznej. W rzeczywistości, polityka umiędzynarodawiania yuana jest realizowana zgodnie z wypróbowanymi chińskimi wzorcami, m.in. poprzez wykorzystanie Hongkongu, gdzie zagwarantowano pełną wymienialność chińskiej waluty. Poligonem doświadczalnym dla internacjonalizacji yuana staje się Szanghaj, który, zgodnie z wolą centralnych władz Chin, staje się centrum finansowym i handlowym ChRL. Przykładowo, we wrześniu ubiegłego roku została uruchomiona Szanghajska Pilotażowa Strefa Wolnego Handlu (SFTZ), jako miejsce przetestowania reform finansowych i nowych rozwiązań wolnorynkowych przed stopniowym ich wdrożeniem w skali całego kraju. Ogólnie ocenia się, że właśnie implementacja nowych mechanizmów finansowych jest największym sukcesem funkcjonowania Strefy. Bardzo korzystnie odebrano wprowadzenie Wolnostrefowych Rachunków Płatniczych (Free Trade Accounts- FTA). W ramach tych rachunków chiński yuan jest w pełni wymienialny i możliwe są bezproblemowe przepływy walut z/ na konta zagraniczne. Transakcje walutowe pomiędzy posiadaczami rachunków bankowych w Chinach, ale poza SFTZ są również dozwolone, pod warunkiem, że są w posiadaniu tego samego podmiotu, posiadającego rachunek FTA i nie obejmują inwestycji portfelowych i transakcji na rynku kapitałowym, które nie zostały jeszcze zatwierdzone przez Ludowy Bank Chin. Dzięki systemowi FTA przedsiębiorstwa w ramach Szanghajskiej Strefy Wolnego Handlu mają lepszy dostęp do zagranicznych rynków finansowych. Ze względu na niższe stopy procentowe Chinach, spodziewany jest silny popyt na kredyty w RMB, który może w większym stopniu upłynnić wzajemna wymienialność dolara i yuana. Popyt zagranicznych inwestorów na RMB będzie dodatkowo wspierany przez niedawne złagodzenie przepisów odnośnie transgranicznych gwarancji bankowych. Władze chińskie zmierzają do większej deregulacji transgranicznych przepływów walutowych. W grudniu 2013 r. Eksperci Ludowego Banku Chin pozytywnie zaopiniowali możliwość wykonywania zagranicznych i krajowych transakcji kapitałowych w ramach Strefy, niezależnie od rządowych limitów. Emisja obligacji panda (obligacji w RMB dla zagranicznego emitenta) będzie łatwiejsza dla firm zarejestrowanych w Strefie. Realizacji tych planów będzie oznaczała de facto otwarcie rachunku kapitałowego i pełną wymienialność yuana w SFTZ. Następnym krokiem powinna być kontynuacja tych reform w skali całego kraju. Ekonomiści Banku HSBC spodziewają się osiągnięcia pełnej wymienialności RMB w ciągu najbliższych dwóch-trzech lat. Władze chińskie starają się również wprowadzić większą swobodę przepływów transgranicznych poza Strefą. Od dłuższego czasu mówiło się o powstaniu połączenia giełdowego Shanghai-Hongkongu (tzw. Stock Connect ), gdzie istniałyby uproszczenie procedury dla transakcji na rynku kapitałowym. Koncepcji Stock Connect Placówka poświęca oddzielny tekst. Jeśli chodzi o rozwój RMB poza granicami Chin, Ludowy Bank Chin zawarł w przeciągu ostatniego roku umowy swapowe z Europejskim Bankiem Centralnym i Narodowym Bankiem Szwajcarii (SNB). Ponadto podpisano porozumienia o współpracy walutowej z Wielka Brytanią, Niemcami, Francją, Luksemburgiem i Koreą, zwiększając jednocześnie progi inwestycyjne na rynku kapitałowym. Obecnie bardzo intensywnie promuje się Londyn jako kolejne zagraniczne centrum, gdzie możliwa będzie emisja obligacji brutto yuanów, wg szacunków na kwotę miliardów dolarów. Porównując wskaźniki inwestycyjne w Chinach z państwami grupy G3 (Stany Zjednoczone, Unia Europejska i Japonia) jak również z pozostałymi krajami BRICS (Brazylii, Rosji, Indiach i Afryce Południowej) należy oczekiwać większej integracji w skali globalnej chińskiego systemu finansowego. Suma aktywów i zobowiązań finansowych Chin jest na poziomie 104% PKB według danych za 2013 rok, w porównaniu do średniej 284% w krajach G3. Nawet jeśli chodzi o państwa BRICS, Chiny maja wiele do nadrobienia w kwestii poprawy otwartości finansowe i inwestycyjnej. W celu złagodzenia tych dysproporcji, oczekuje się wyższego poziomu inwestycji zagranicznych, realizowanych zarówno przez chińskich przedsiębiorstwa jak i osoby fizyczne. Oczywiście w ostatnim czasie obserwowana jest ich intensyfikacja, ale chińskie firmy w dalszym ciągu potrzebują większej elastyczności kredytowej w kraju. Należy jednak pamiętać, że istnieje dosyć duża obawa, że reformy nie będą kontynuowane, zwłaszcza, iż w
5 5 Chinach działa poważny lobbying na rzecz utrzymania status quo. Władze Państwa Środka stoją jednak pod presją rynków zagranicznych i będą musiały wkrótce rozważyć kolejne przedsięwzięcia umożliwiające odejście od strategii rozwoju kraju opartej na utrzymaniu niedowartościowanej waluty. Impulsem do bardziej śmiałych zmian może być przeświadczenie, że wzrost gospodarczy oparty w dużej mierze na eksporcie jest bardzo narażony na skutki spowolnienia światowej gospodarki i prowadzi w dłuższej perspektywie do zasadniczego zmniejszenia dochodów z podatków. Nagromadzenie rezerw walutowych przez chiński sektor bankowy powoduje również potrzebę posiadania silnej waluty jako narzędzia do walki z inflacją. W tym kontekście umiędzynarodowienie yuana jest jedną z możliwości na przezwyciężenie tych problemów. Większa płynność waluty chińskiej będzie oznaczać ostateczne odejście od polityki merkantylizmu i zlikwiduje sztywny kurs walutowy stosowany dla sektora handlowego i finansowego. Straty gospodarcze związane z kosztami aprecjacji waluty zostaną zrekompensowane korzyściami płynącymi z międzynarodowego statusu RMB jako waluty rezerwowej i spodziewanym częściowym zastąpieniem dolara w międzynarodowych transakcjach handlowych.
6 6
Koniec dolara? Nowy pieniądz międzynarodowy. prof. dr hab. Roman SkarŜyński
Koniec dolara? Nowy pieniądz międzynarodowy prof. dr hab. Roman SkarŜyński Część I. Stan aktualny Niesprawność międzynarodowego systemu finansowego u źródeł kryzysu finansowego 2008-2010 Rosnąca świadomość,
Bardziej szczegółowoPlan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej
Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach
Bardziej szczegółowoCentrum Europejskie Ekonomia. ćwiczenia 11
Centrum Europejskie Ekonomia ćwiczenia 11 Wstęp do ekonomii międzynarodowej Gabriela Grotkowska. Agenda Kartkówka Czym gospodarka otwarta różni się od zamkniętej? Pomiar otwarcia gospodarki Podstawowe
Bardziej szczegółowoGospodarki krajów wschodzących po kryzysie. 14/03/2011 Jakub Janus
Gospodarki krajów wschodzących po kryzysie 14/03/2011 Jakub Janus 1 Plan prezentacji 1. Wzrost gospodarczy po kryzysie w perspektywie globalnej 2. Sytuacja w głównych gospodarkach 1. Chiny 2. Indie 3.
Bardziej szczegółowoWpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę
Mirosław Gronicki Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę Warszawa 31 maja 2011 r. Spis treści 1. Geneza światowego kryzysu finansowego. 2. Światowy kryzys finansowy skutki. 3. Polska
Bardziej szczegółowoFundamental Trade USDCHF
Fundamental Trade USDCHF W związku z ostatnimi bardzo burzliwymi wydarzeniami na rynku szwajcarskiej waluty warto poświęcić większą uwagę temu przypadkowi, gdyż mimo potężnej aprecjacji CHF w czwartek
Bardziej szczegółowoInternacjonalizacja waluty Chin jako wyzwanie dla międzynarodowej roli euro
Internacjonalizacja waluty Chin jako wyzwanie dla międzynarodowej roli euro dr Dominik Skopiec Instytut Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych Szkoła Główna Handlowa w Warszawie Determinanty międzynarodowej
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY. Aktywa (Kredyt +) Pasywa (Debet -) 1. Eksport towarów i usług. 1. Import towarów i usług. 2. Dary i przekazy jednostronne
BILANS PŁATNICZY Aktywa (Kredyt +) Pasywa (Debet -) 1. Eksport towarów i usług. 1. Import towarów i usług. 2. Dary i przekazy jednostronne 2. Dary i przekazy jednostronne dla otrzymane z zagranicy. zagranicy.
Bardziej szczegółowoGospodarcza mapa świata w XXI wieku. Najważniejsze trendy współczesnej gospodarki światowej GOSPODARKA ŚWIATOWA
Gospodarcza mapa świata w XXI wieku. Najważniejsze trendy współczesnej gospodarki światowej GOSPODARKA ŚWIATOWA Cele Zaprezentowanie rysu historycznego Zarysowanie wybranych trendów współczesnej gospodarki
Bardziej szczegółowoSYSTEM FINANSOWY W POLSCE. Redaktorzy naukowi Bogusław Pietrzak Zbigniew Polański Barbara Woźniak. Wydanie*drugie zmienione
SYSTEM FINANSOWY W POLSCE Redaktorzy naukowi Bogusław Pietrzak Zbigniew Polański Barbara Woźniak Wydanie*drugie zmienione Wydawnictwo Naukowe PWN Warszawa 2008 Spis treści Przedmowa do drugiego wydania
Bardziej szczegółowoPrzegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014. Aleksander Łaszek
Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014 Aleksander Łaszek Wzrost gospodarczy I Źródło: Komisja Europejska Komisja Europejska prognozuje w 2014 i 2015 roku przyspieszenie tempa
Bardziej szczegółowoRYNEK FINANSOWY W POLSCE - WYBRANE PROBLEMY
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Rzecznik Prasowy Prezesa GUS seminarium naukowe pod patronatem naukowym prof. dr hab. Józefa Oleńskiego Prezesa GUS RYNEK FINANSOWY W POLSCE - WYBRANE PROBLEMY prof. nadzw. dr
Bardziej szczegółowoMarket Alert: Czarny poniedziałek
Market Alert: Czarny poniedziałek Spowalniająca gospodarka chińska Za powszechna przyczynę spadków na giełdach dzisiaj uznaje się spowalniająca gospodarkę chińską i dewaluacja chińskiej waluty. Niemniej
Bardziej szczegółowoWykład 19: Model Mundella-Fleminga, część I (płynne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki Ekonomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse międzynarodowe Wykład 19: Model Mundella-Fleminga, część I (płynne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Model
Bardziej szczegółowoPrzepływy kapitału krótkoterminowego
Wykład 6 Przepływy kapitału krótkoterminowego Plan wykładu 1. Fakty 2. Determinanty przepływów 3. Reakcja na duży napływ kapitału 1 1. Fakty 1/5 Napływ kapitału do gospodarek wschodzących (mld USD) 1.
Bardziej szczegółowoJesienna prognoza gospodarcza: stopniowe ożywienie, zewnętrzne ryzyko
KOMISJA EUROPEJSKA KOMUNIKAT PRASOWY Bruksela, 5 listopada 2013 r. Jesienna prognoza gospodarcza: stopniowe ożywienie, zewnętrzne ryzyko W ostatnich miesiącach pojawiły się obiecujące oznaki ożywienia
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w krótkim okresie
Determinanty kursu walutowego w krótkim okresie Wykład 9 z Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych, C UW Copyright 2006 Pearson Addison-Wesley & Gabriela Grotkowska 2 Wykład 9 Kurs walutowy w krótkim
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.7. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Projekcja PKB lipiec % 9 8 9% % % proj.centralna 9 8 7 7-8q 9q q q
Bardziej szczegółowoSpis treści: Wstęp. ROZDZIAŁ 1. Istota i funkcje systemu finansowego Adam Dmowski
Rynki finansowe., Książka stanowi kontynuację rozważań nad problematyką zawartą we wcześniejszych publikacjach autorów: Podstawy finansów i bankowości oraz Finanse i bankowość wydanych odpowiednio w 2005
Bardziej szczegółowoZimowa prognoza na lata : do przodu pod wiatr
EUROPEAN COMMISSION KOMUNIKAT PRASOWY Bruksela, 22 lutego 2013 r. Zimowa prognoza na lata 2012-14: do przodu pod wiatr Podczas gdy sytuacja na rynkach finansowych w UE znacząco poprawiła się od lata ubiegłego
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i przyszłej sytuacji
Bardziej szczegółowoKorekta nierównowagi zewnętrznej
Wykład 4 Korekta nierównowagi zewnętrznej Plan wykładu 1. System kursu walutowego 2. Korekta przy sztywnym kursie 1. System kursu walutowego W systemie płynnych kursów walutowych cena waluty jest wyznaczona
Bardziej szczegółowoAnaliza Fundamentalna. Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara.
Analiza Fundamentalna Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara. USA Agenda PKB rynek pracy inflacja Fed giełdy dolar główne wyzwania 2 Główne pytania dotyczące gospodarki
Bardziej szczegółowoKrzysztof Osiński BIZNES MIĘDZYNARODOWY NA PROGU XXI WIEKU KOMPENDIUM
Krzysztof Osiński BIZNES MIĘDZYNARODOWY NA PROGU XXI WIEKU KOMPENDIUM Szczecin, 2010 Spis treści Wstęp... 11 CZĘŚĆ I OD WYMIANY MIĘDZYNARODOWEJ DO GOSPODARKI GLOBALNEJ Rozdział 1 HANDEL MIĘDZYNARODOWY....
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC
EUR/PLN W ŚWIETLE BIEŻĄCEJ POLITYKI EBC Luzowanie ilościowe w strefie euro jak dotąd sprzyjało aprecjacji złotego wobec wspólnej waluty. Pomimo chwilowego rozczarowania rynków finansowych skromną skalą
Bardziej szczegółowoMakroekonomia gospodarki otwartej. Temat 9: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Makroekonomia gospodarki otwartej Temat 9: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Wprowadzenie Interwencje banku centralnego Wpływ na podaż pieniądza
Bardziej szczegółowoSpis treści. Wstęp (S. Marciniak) 11
Makro- i mikroekonomia : podstawowe problemy współczesności / red. nauk. Stefan Marciniak ; zespół aut.: Lidia Białoń [et al.]. Wyd. 5 zm. Warszawa, 2013 Spis treści Wstęp (S. Marciniak) 11 Część I. Wprowadzenie
Bardziej szczegółowoGospodarka i rynki finansowe Gdynia 11.05.2016 XTB ONLINE TRADING. www.xtb.pl www.tradebeat.pl
Gospodarka i rynki finansowe Gdynia 11.05.2016 ONLINE TRADING www.tradebeat.pl Gospodarka i rynki finansowe 1. Wzrost na świecie i oczekiwania 2. Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki
Bardziej szczegółowoGospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?
Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach
Bardziej szczegółowoSYSTEM BANKOWY. Finanse 110630-1165
SYSTEM BANKOWY Finanse Plan wykładu Rodzaje i funkcje bankowości Bankowość centralna Banki komercyjne i inwestycyjne Finanse Funkcje banku centralnego(1) Bank dla państwa Bank dla banków Emisja pieniądza
Bardziej szczegółowoZadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego
Katarzyna Zajdel-Kurowska / Narodowy Bank Polski Zadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego Warszawa, 9 maja 218 Zadłużony świat:
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw
Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw Kryzysy walutowe Modele pierwszej generacji teorii kryzysów walutowych Model Krugmana wersja analityczna
Bardziej szczegółowoKażde państwo posiada walutę, w której rozlicza się wszelkie płatności na jego terenie. W Polsce jest nią złoty, dzielący się na 100 groszy.
Każde państwo posiada walutę, w której rozlicza się wszelkie płatności na jego terenie. W Polsce jest nią złoty, dzielący się na 100 groszy. Państwo: Sprawuje kontrolę nad stabilnością swojej waluty.(np.,
Bardziej szczegółowoFundamental Trade EURGBP
Fundamental Trade EURGBP Euro to bez wątpienia jedna z najsłabszych walut w obecnym czasie, co z resztą widać po zachowaniu w stosunku do większości walut G10. EURUSD schodzi na coraz to niższe pułapy,
Bardziej szczegółowoGlobalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy
Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy prof. dr hab. Piotr Banaszyk, prof. zw. UEP Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Wydział Gospodarki Międzynarodowej Agenda 1. Przyczyny globalnego
Bardziej szczegółowoSpis treści. Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa WPROWADZENIE
Spis treści Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa xiii xv WPROWADZENIE l Rozdział l. Ekonomiczne opisanie świata 3 1.1. Stany Zjednoczone 4 1.2. Unia Europejska 10 1.3. Chiny 15 1.4. Spojrzenie na inne
Bardziej szczegółowoSpis treści. Rozdział I. Zjawisko, skala oraz przyczyny globalnej nierównowagi płatniczej
Spis treści Wstęp... 11 Rozdział I. Zjawisko, skala oraz przyczyny globalnej nierównowagi płatniczej 1. Zdefiniowanie pojęcia globalnej nierównowagi płatniczej... 17 1.1. Koncepcja nierównowagi globalnej
Bardziej szczegółowoDezintegracja gospodarki światowej w latach 1918-1939
Gospodarka światowa Dezintegracja gospodarki światowej w latach 1918-1939 Tomasz Białowąs msg.umcs.lublin.pl/bialowas.htm bialowas@hektor.umcs.lublin.pl Etapy w analizie Lata 1918-1924 Lata 1924-1929 Lata
Bardziej szczegółowoWpływ światowego kryzysu finansowego na prowadzenie działalności bankowej w Europie Zachodniej i Europie Środkowej
Wpływ światowego kryzysu finansowego na prowadzenie działalności bankowej w Europie Zachodniej i Europie Środkowej Wojciech Kwaśniak Narodowy Bank Polski Źródła kryzysu Strategie instytucji finansowych
Bardziej szczegółowoSpis treêci. www.wsip.com.pl
Spis treêci Jak by tu zacząć, czyli: dlaczego ekonomia?........................ 9 1. Podstawowe pojęcia ekonomiczne.............................. 10 1.1. To warto wiedzieć już na początku.............................
Bardziej szczegółowoRynki Azjatyckie 25.08.2014 29.08.2014. 3,7% obecnie 3,7% poprzednio 3,7% prognoza. -609B obecnie 659,8B poprzednio
Rynki Azjatyckie 25.08.2014 29.08.2014 Szymon Ręczelewski JAPONIA 26 sierpnia Wskaźnik Cen Usług Korporacyjnych (rok do roku) [1] 3,7% obecnie 3,7% poprzednio 3,7% prognoza 27 sierpnia Zakup obligacji
Bardziej szczegółowoTrudne wybory banków centralnych. Strategia celu inflacyjnego (3)
Trudne wybory banków centralnych Strategia celu inflacyjnego (3) 1960 1970 1980 1990 2000 Trudne wybory banków centralnych WIELKA BRYTANIA We wrześniu 1992 r, po 3 tygodniowym ataku spekulacyjnym, Bank
Bardziej szczegółowoSKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY
SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY zwany dalej Funduszem Nazwa skrócona Funduszu: Pioneer Funduszy Globalnych SFIO Subfundusze: Pioneer
Bardziej szczegółowoAkademia Młodego Ekonomisty. Walutowa Wieża Babel
Akademia Młodego Ekonomisty Walutowa Wieża Babel Dr Andrzej Dzun Uniwersytet w Białymstoku 20 listopada 2014 r. Pieniądz- powszechnie akceptowany z mocy prawa lub zwyczaju środek regulowania zobowiązań,
Bardziej szczegółowoPolska gospodarka - trendy i prognozy-
Polska gospodarka - trendy i prognozy- Mirosław Gronicki Jerzy Hausner Gdynia, 9 października 2009 r. Plan wystąpienia 1. Otoczenie makroekonomiczne. 2. Wewnętrzne przyczyny spowolnienia gospodarczego.
Bardziej szczegółowoT. Łuczka Kapitał obcy w małym i średnim przedsiębiorstwie. Wybrane aspekty mikro i makroekonomii
Teresa Łuczka Godziny konsultacji: 12 13.30 poniedziałek 15 16 wtorek p. 306 Strzelecka T. Łuczka Kapitał obcy w małym i średnim przedsiębiorstwie. Wybrane aspekty mikro i makroekonomii WYKŁAD 1 (26.02)
Bardziej szczegółowoMiędzynarodowe stosunki gospodarcze Wykład XII. Bilans płatniczy
Międzynarodowe stosunki gospodarcze Wykład XII Bilans płatniczy Tomasz Białowąs bialowas@hektor.umcs.lublin.pl Katedra Gospodarki Światowej i Integracji Europejskiej http://msg.umcs.lublin.pl/ Pojęcie
Bardziej szczegółowoSpis treści. Rozdział I ELEMENTARNE POJĘCIA I PRZEDMIOT EKONOMII
Spis treści Rozdział I ELEMENTARNE POJĘCIA I PRZEDMIOT EKONOMII Wstępne określenie przedmiotu ekonomii 7 Ekonomia a inne nauki 9 Potrzeby ludzkie, produkcja i praca, środki produkcji i środki konsumpcji,
Bardziej szczegółowoGospodarka otwarta i bilans płatniczy
Gospodarka otwarta i bilans płatniczy Zagregowane wydatki w gospodarce otwartej Jeżeli przyjmiemy, że wydatki krajowe na dobra wytworzone w kraju zależą od poziomu dochodu Y oraz realnej stopy procentowej
Bardziej szczegółowoWiosenna prognoza na lata : w kierunku powolnego ożywienia gospodarczego
KOMISJA EUROPEJSKA KOMUNIKAT PRASOWY Wiosenna prognoza na lata 2012-13: w kierunku powolnego ożywienia gospodarczego Bruksela 11 maja 2012 r. W związku ze spadkiem produkcji odnotowanym pod koniec 2011
Bardziej szczegółowoRolnictwo i Obszary Wiejskie 5 lat po akcesji Polski do Unii Europejskiej- najważniejsze wnioski z pierwszego dnia konferencji
Rolnictwo i Obszary Wiejskie 5 lat po akcesji Polski do Unii Europejskiej- najważniejsze wnioski z pierwszego dnia konferencji Andrzej Kowalski Instytut Ekonomiki Rolnictwa i Gospodarki Żywnościowej -PIB
Bardziej szczegółowoJesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja
Komisja Europejska - Komunikat prasowy Jesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja Bruksela, 04 listopad 2014 Zgodnie z prognozą gospodarczą Komisji Europejskiej
Bardziej szczegółowoGłówne wskaźniki. Wybrane wskaźniki gospodarcze r r. newss.pl Słabną notowania ekonomiczne Polski
Strona 1 z 2Raport analityków Euler Hermes, światowego lidera w ubezpieczaniu należności, przygotowany pod kierunkiem dr. Manfreda Stamera Mimo że polska gospodarka należała w ostatnich miesiącach do najzdrowszych
Bardziej szczegółowoANALIZY MAKROEKONOMICZNE KOMENTARZ BIEŻĄCY. 30 czerwca 2014
ANALIZY MAKROEKONOMICZNE KOMENTARZ BIEŻĄCY 3 czerwca 214 W I kw. 214 r. dalszy spadek deficytu w obrotach bieżących i zadłużenia zagranicznego Polski W I kw. 214 r. na rachunku obrotów bieżących wystąpił
Bardziej szczegółowoPostępy w zakresie sytuacji gospodarczej
#EURoad2Sibiu Postępy w zakresie sytuacji gospodarczej Maj 219 r. KU BARDZIEJ ZJEDNOCZONEJ, SILNIEJSZEJ I DEMOKRATYCZNIEJSZEJ UNII Ambitny program UE na rzecz zatrudnienia, wzrostu gospodarczego i inwestycji
Bardziej szczegółowoStatystyka bilansu płatniczego źródło informacji o nierównowadze gospodarczej
Jacek Kocerka / Departament Statystyki Statystyka bilansu płatniczego źródło informacji o nierównowadze gospodarczej Łódź / 18 października 2013 Statystyka bilansu płatniczego źródło informacji o nierównowadze
Bardziej szczegółowoSektor bankowy w Europie. Co zmienił kryzys? Warszawa, 16 maja 2013 r.
Sektor bankowy w Europie. Co zmienił kryzys? Warszawa, 16 maja 2013 r. Czy kryzys finansowy wymusi zmiany w dotychczasowych modelach biznesowych europejskich banków? Maciej Stańczuk Polski Bank Przedsiębiorczości
Bardziej szczegółowoWykład 20: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki Ekonomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse międzynarodowe Wykład 20: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Wprowadzenie
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw
Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw Model ISLM w gospodarce otwartej Fundamentalne równania modelu: IS: LM: Y = C(Y d ) + I(i) + G
Bardziej szczegółowoStock Connect krokiem w kierunku integracji rynku kapitalowego CHRL. 2015-11-22 01:55:15
Stock Connect krokiem w kierunku integracji rynku kapitalowego CHRL. 2015-11-22 01:55:15 2 Szanghaj i Hongkong to dwa największe centra finansowe i giełdowe współczesnych Chin. W nieodległej przyszłości
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2015
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 września 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 września 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r.
Warszawa, dnia 29 grudnia 2017 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoSektor Gospodarstw Domowych. Instytut Nauk Ekonomicznych Polskiej Akademii Nauk GOSPODARKA POLSKI PROGNOZY I OPINIE. Warszawa
Sektor Gospodarstw Domowych Instytut Nauk Ekonomicznych Polskiej Akademii Nauk GOSPODARKA POLSKI PROGNOZY I OPINIE Raport nr 12 maj 2008 Warszawa 1 Gospodarka Polski Prognozy i opinie Raport Gospodarka
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Wpływ spowolnienia w Chinach na złotego w kontekście bieżącej sytuacji
WPŁYW SPOWOLNIENIA W CHINACH NA ZŁOTEGO W KONTEKŚCIE BIEŻĄCEJ SYTUACJI Chińska gospodarka jest największą gospodarką tzw. rynków wschodzących przez co zmiany w niej zachodzące mają istotny wpływ nie tylko
Bardziej szczegółowoPRZYSZŁOŚĆ / POTĘGA KRAJÓW WSCHODZĄCYCH
PRZYSZŁOŚĆ / POTĘGA KRAJÓW WSCHODZĄCYCH 50 % światowego produktu brutto generowane jest w ramach krajów wschodzących. Wnioski same się nasuwają. Warto inwestować w rosnące przedsiębiorstwa oraz przybierające
Bardziej szczegółowoCo kupić, a co sprzedać :14:14
Co kupić, a co sprzedać 015-06-15 11:14:14 Kraje Unii Europejskiej są trzecim po Chinach i USA partnerem handlowym Japonii, natomiast Japonia zajmuje siódme miejsce w obrotach UE z zagranicą. Największym
Bardziej szczegółowoKROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA
KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA Do tej pory skupialiśmy się na technicznej stronie procesu inwestycyjnego. Wiedza ta to jednak za mało, aby podejmować trafne decyzje inwestycyjne. Musimy zatem zmierzyć się
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY W STYCZNIU 2005
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki 2005-03-31 BILANS PŁATNICZY W STYCZNIU 2005 Komponenty miesięcznego bilansu płatniczego są szacowane przy wykorzystaniu miesięcznych płatności
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE Bilans płatniczy
MIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE 2016 Bilans płatniczy Czynniki wpływające na inflację 2 mgr Tomasz Rosiak Analiza otoczenia Podstawowe zależności ekonomiczne 3 mgr Tomasz Rosiak Analiza otoczenia Struktura
Bardziej szczegółowoKonkurencyjność Polski w procesie pogłębiania integracji europejskiej i budowy gospodarki opartej na wiedzy
w Konkurencyjność Polski w procesie pogłębiania integracji europejskiej i budowy gospodarki opartej na wiedzy redakcja naukowa Tomasz Michalski Krzysztof Piech SZKOŁA GŁÓWNA HANDLOWA W WARSZAWIE WARSZAWA
Bardziej szczegółowoWSTĘP 11 GLOBALIZACJA GOSPODARKI ŚWIATOWEJ I NOWY REGIONALIZM 19
SPIS TREŚCI WSTĘP 11 ROZDZIAŁ I GLOBALIZACJA GOSPODARKI ŚWIATOWEJ I NOWY REGIONALIZM 19 1. Współczesna gospodarka światowa i jej struktura... 19 1.1. Podmioty gospodarki światowej... 21 1.2. Funkcjonowanie
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski ankieta makroekonomiczna NBP Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,0% 3,5% 3,1% 1,0% 1,7% 2,5% 2,4% 0,0% 2019 2020 2021 Zmiana
Bardziej szczegółowoDr Łukasz Goczek. Uniwersytet Warszawski
Dr Łukasz Goczek Uniwersytet Warszawski Dlaczego kraje chcą mieć niedowartościowane zamiast prawdziwe kursy walut? Może niedowartościowanie ma na celu zwiększenie eksportu? Co wpływa na RER? Czy możemy
Bardziej szczegółowoGospodarka światowa w 2015. Mateusz Knez kl. 2A
Gospodarka światowa w 2015 Mateusz Knez kl. 2A Koło Ekonomiczne IV LO Nasze koło ekonomiczne współpracuje z Uniwersytetem Ekonomicznym w Poznaniu. Wspólne działania rozpoczęły się od podpisania umowy pomiędzy
Bardziej szczegółowoZAŁĄCZNIK DOKUMENTU OTWIERAJĄCEGO DEBATĘ W SPRAWIE POGŁĘBIENIA UNII GOSPODARCZEJ I WALUTOWEJ
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 31.5.2017 r. COM(2017) 291 final ANNEX 3 ZAŁĄCZNIK do DOKUMENTU OTWIERAJĄCEGO BATĘ W SPRAWIE POGŁĘBIENIA UNII GOSPODARCZEJ I WALUTOWEJ PL PL Załącznik 3. Najważniejsze
Bardziej szczegółowoEnergia chińskiego smoka. Próba zdefiniowania chińskiej polityki energetycznej. mgr Maciej M. Sokołowski WPiA UW
Energia chińskiego smoka. Próba zdefiniowania chińskiej polityki energetycznej. mgr Maciej M. Sokołowski WPiA UW Definiowanie polityki Polityka (z gr. poly mnogość, różnorodność; gr. polis państwo-miasto;
Bardziej szczegółowoEBC Biuletyn Miesięczny Maj 2014
ARTYKUŁ WSTĘPNY Na posiedzeniu 8 maja Rada Prezesów postanowiła, na podstawie regularnej analizy ekonomicznej i monetarnej, pozostawić podstawowe stopy procentowe bez zmian. Napływające informacje w dalszym
Bardziej szczegółowoMakroekonomiczne prognozy produkcji wieprzowiny: bez nowych graczy na rynku
.pl https://www..pl Makroekonomiczne prognozy produkcji wieprzowiny: bez nowych graczy na rynku Autor: Ewa Ploplis Data: 5 października 2016 W br. produkcja wieprzowiny w Unii Europejskiej (UE) ma osiągnąć
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Komisja Europejska Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,4% 3,6% 1,0% 2,1% 2,7% 0,0% 2019 2020 Zmiana PKB, r/r Inflacja konsumentów
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW Model klasyczny podstawowe założenia Podstawowe założenia modelu są dokładnie takie same jak w modelu klasycznym gospodarki
Bardziej szczegółowoNależy pamiętać, że Chiny to gospodarka planowa, na co wielu nie zwraca uwagi przy szacowaniu ryzyka bankructwa banków, nadmiernego lewarowania i
ń Styczeń 7, 2016 Noworoczne nastroje w świecie zachodnim ustąpiły miejsca obawom związanym z sytuacją w Chinach, gdzie rynek akcji rozpoczął 2016 r. od strat, co z kolei wywołało spadki na giełdach na
Bardziej szczegółowoWpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP
Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP Prof. Anna Zielińska-Głębocka Uniwersytet Gdański Rada Polityki Pieniężnej 1.Dynamika wzrostu gospodarczego spowolnienie
Bardziej szczegółowoJEDNOLITA POLITYKA PIENIĘŻNA EUROPEJSKIEGO BANKU CENTRALNEGO, A HETEROGENICZNOŚĆ STREFY EURO. mgr Dominika Brózda Uniwersytet Łódzki
JEDNOLITA POLITYKA PIENIĘŻNA EUROPEJSKIEGO BANKU CENTRALNEGO, A HETEROGENICZNOŚĆ STREFY EURO mgr Dominika Brózda Uniwersytet Łódzki Plan wystąpienia 1. Ogólne założenia polityki pieniężnej EBC 2. Dywergencja
Bardziej szczegółowoSystematyka ryzyka w działalności gospodarczej
Systematyka ryzyka w działalności gospodarczej Najbardziej ogólna klasyfikacja kategorii ryzyka EFEKT Całkowite ryzyko dzieli się ze względu na kształtujące je czynniki na: Ryzyko systematyczne Ryzyko
Bardziej szczegółowoPrezes Narodowego Banku Polskiego Marek Belka:
Prezes Narodowego Banku Polskiego Marek Belka: Panie Marszałku! Wysoka Izbo! Jak co roku przedstawiam Sejmowi omówienie działalności Narodowego Banku Polskiego oraz wykonania założeń polityki pieniężnej
Bardziej szczegółowoWybrane wyniki badań dotyczących perspektyw rozwoju rynku kredytów mieszkaniowych w Polsce do 2015 roku zrealizowanych przez IBnGR
Wybrane wyniki badań dotyczących perspektyw rozwoju rynku kredytów mieszkaniowych w Polsce do 2015 roku zrealizowanych przez IBnGR Gdańsk, marzec 2013 Scenariusz rozwoju rynku kredytów mieszkaniowych w
Bardziej szczegółowoHandel międzynarodowy - Otwarcie gospodarki
Handel międzynarodowy - Otwarcie gospodarki 2 Handel międzynarodowy - Otwarcie gospodarki 0 Autarkia = = gospodarka zamknięta 0 Gospodarka otwarta 3 Otwarcie gospodarki - zadanie 0 Jak mierzymy stopień
Bardziej szczegółowoSpis treści. Wstęp Dariusz Rosati... 11. Część I. Funkcjonowanie strefy euro
Spis treści Wstęp Dariusz Rosati.............................................. 11 Część I. Funkcjonowanie strefy euro Rozdział 1. dziesięć lat strefy euro: sukces czy niespełnione nadzieje? Dariusz Rosati........................................
Bardziej szczegółowoPlan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania
Departament Długu Publicznego Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania Listopad 2014 NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE Miesięczny kalendarz emisji... 2 Komentarze MF... 8 ul.
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r.
Warszawa, dnia 30 czerwca 2017 r. Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoSektor usług finansowych w gospodarce Unii Europejskiej
KONFERENCJA NAUKOWA UNIA EUROPEJSKA INTEGRACJA KONKURENCYJNOŚĆ - ROZWÓJ Sektor usług finansowych w gospodarce Unii Europejskiej mgr Anna Surma Syta 28 maj 2007 Plan prezentacji 1. Podsumowanie 2. Integracja
Bardziej szczegółowoUnia walutowa korzyści i koszty. Przystąpienie do unii walutowej wiąże się z kosztami i korzyściami.
Unia walutowa korzyści i koszty rzystąpienie do unii walutowej wiąże się z kosztami i korzyściami. Korzyści: Eliminacja ryzyka kursowego i obniżenie ryzyka makroekonomicznego obniżenie stóp procentowych
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r.
Warszawa, dnia 30 grudnia 2016 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 lipca 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 lipca 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej sytuacji makroekonomicznej
Bardziej szczegółowoStudia podyplomowe Mechanizmy funkcjonowania strefy euro finansowane przez Narodowy Bank Polski
Załącznik do uchwały nr 548 Senatu Uniwersytetu Zielonogórskiego w sprawie określenia efektów kształcenia dla studiów podyplomowych prowadzonych na Wydziale Ekonomii i Zarządzania Studia podyplomowe Mechanizmy
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 7.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami Rozliczenie Otoczenie Gospodarka
Bardziej szczegółowoWyzwania dla sektora finansowego związane ze środowiskiem niskich stóp procentowych
Anna Trzecińska, Wiceprezes NBP Wyzwania dla sektora finansowego związane ze środowiskiem niskich stóp procentowych Warszawa / XI Kongres Ryzyka Bankowego BIK / 25 października 2016 11-2002 5-2003 11-2003
Bardziej szczegółowo