obroty PLN/USDm 27/10/10 Wygrani/Przegrani BRE Bank % Tauron PE % Lotos % Polimex

Transkrypt

1 Raport dzienny 24 stycznia 211 G³ówne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % -1.3% 13.5% 145/54 14 WIG % -.2% 17.7% 191/663 swig % 4.8% 9.9% 122/42 mwig % 1.5% 2.9% 213/74 WIGBANKI % -2.3% 13.% 313/ G³ówne indeksy œwiatowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % 2.58% 6.64% 16.7% S&P % 2.11% 8.48% 17.55% NASDAQ %.9% 8.48% 21.96% DAX %.7% 6.91% 24.% BUX % 7.11% -1.11% 6.2% IBOV %.94% -.57% 4.4% /1/1 2/11/1 5/11/1 1/11/1 16/11/1 19/11/1 24/11/1 29/11/1 2/12/1 7/12/1 1/12/1 15/12/1 2/12/1 23/12/1 29/12/1 7/1/11 12/1/11 17/1/11 2/1/ Surowce Rentownoœæ skarbowych papierów d³u nych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y MiedŸ (USD/t) % 1.1% 12.2% 28.1% Polska 3.98% 3.37% 5.2% 5.82% 6.34% Ropa (USD/bbl) % 3.8% 18.6% 35.3% Wêgry 5.7% 5.97% 6.33% 7.42% 7.59% Aluminium (USD/t) %.8% 1.4% 6.9% Niemcy.43%.85% 1.29% 2.34% 3.18% Z³oto (USD/OZ) % -2.3% 2.1% 23.7% USA.15%.27%.61% 2.1% 3.4% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % -5.2% 2.1% -.5% EUR/PLN % -2.5% -1.5% -4.2% EUR/USD % 2.8% -3.5% -3.9% USD/HUF % -3.% 3.7% 5.3% Informacje ze spó³ek TPSA. 8 osób mo e odejœæ z pracy w 211 roku. Cyfrowy Polsat. Wg prezesa umowa z Mobylandem korzystna. Ciech. Nowe porozumienie z bankami. Azoty Tarnów. Wznowienie produkcji nawozów saletrzanych. Kopex. 1 mln PLN zysku w 211r. Mostostal Export mln PLN kary. PGF. W tym roku dwucyfrowy wzrost sprzeda y i zysku netto. Bomi. Wykonanie tegorocznej prognozy wyników niezagro one. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) KGHM 175..% 7.4% 46.2% 67/233 PKO BP % -2.4% 11.2% 162/56 PKN Orlen % -3.1% 6.6% 96/33 Pekao % -4.8% 6.2% 89/31 Wygrani/Przegrani 1D 1D BRE Bank % Tauron PE % Lotos % Polimex % Prognozy makro Godz. Wydarzenie Bêdzie Ostatnio 9:3 Wskaznik PMI dla przemyslu GER :3 Wskaznik PMI dla uslug GER : Wskaznik PMI dla przemyslu EU : Wskaznik PMI dla uslug EU : Nowe zamowienia przemyslu za listopad (r/r) EU % Wydarzenia w spó³kach Spó³ka Wydarzenie PC Guard NWZA - podwy szenie kapita³u zak³adowego Informacje dotycz¹ce powi¹zañ Millennium DM ze spó³k¹, bêd¹c¹ przedmiotem niniejszego raportu oraz pozosta³e informacje, wymagane przez Rozporz¹dzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zosta³y na ostatniej stronie raportu.

2 Informacje ze spó³ek TPSA (redukuj, 15.7 PLN) Spó³ka porozumia³a siê ze zwi¹zkami, 8 osób mo e odejœæ z pracy w 211 roku Spó³ka podpisa³a porozumienie ze zwi¹zkami zawodowymi na temat realizacji zawartej w 28 roku Umowy spo³ecznej Na podstawie porozumienia, w 211 roku ponad 8 pracowników mo e odejœæ z TPSA i Orange Customer Service w ramach odejœæ dobrowolnych. W trakcie rozmów spó³ka poinformowa³a zwi¹zki zawodowe o projektach odejœæ na lata 211 i 212 obejmuj¹cych 27 osób w 211 roku oraz o potencjalnym projekcie wydzielenia czêœci zadañ poza grupê TP, który o ile zostanie zrealizowany mo e obj¹æ oko³o 2.5 tys. pracowników w I kwartale 212 roku. Cyfrowy Polsat Wg prezesa umowa z Mobylandem korzystna Prezes spó³ki w wywiadzie dla "Parkietu" stwierdzi³, e umowa z Mobylandem dotycz¹ca Internetu LTE jest korzystna. Spó³ka bêdzie p³aciæ.93 grosza za 1 MB, natomiast wg prezesa wyliczona "metod¹ eksperck¹" efektywna stawka za 1MB wynosi dziœ na rynku 1.3 grosza. Poniewa metoda ekspercka jest jedn¹ z najmniej dok³adnych i mo liwoœci b³êdu jest du e, s¹dzimy, e warunki a tak atrakcyjne nie s¹. Nale y jednak dodaæ, e rzeczywiœcie Cyfrowy Polsat bêdzie mia³ na pocz¹tku jako jedyny mo liwoœæ zaoferowania Internetu w technologii LTE, co umo liwi pewn¹ elastycznoœæ w dostosowaniu ceny tak aby by³o to op³acalne. Ciech (neutralnie, 27.7 PLN) Nowe porozumienie z bankami Spó³ka porozumia³a siê z bankami w sprawie kluczowych warunków finansowania grupy do 216 roku. Porozumienie zak³ada zrefinansowanie zad³u enia z tytu³u obecnie obowi¹zuj¹cej umowy kredytowej z 26 kwietnia 21 roku, pomniejszone o 4 mln PLN zad³u enia, które grupa sp³aci do koñca I kwarta³u tego roku. Nowe, d³ugoterminowe finansowanie o ³¹cznej szacunkowej wartoœci przekraczaj¹cej 1.2 mld PLN przewiduje spadek mar kredytowych. Jednym z warunków zawieszaj¹cych bêdzie dojœcie do skutku emisji akcji z prawem poboru przeprowadzanej obecnie przez Ciech. Spodziewane zmniejszenie zad³u enia spó³ki na skutek dezinwestycji oraz emisji 23 mln akcji z prawem poboru spowodowa³y, e banki z³agodzi³y swoje nastawienie w stosunku do spó³ki. Nie bez znaczenia jest te udzia³ EBOiR w finansowaniu na poziomie 3 mln PLN. W efekcie po emisji akcji z prawem poboru nast¹pi spadek kosztów finansowych w spó³ce zarówno na skutek zmniejszenia poziomu zad³u enia, jak i spadku mar kredytowych. Azoty Tarnów (akumuluj, 16.5 PLN) Wznowienie produkcji nawozów saletrzanych Po oko³o dwutygodniowej przerwie spowodowanej awari¹ w wytwórni kwasu azotowego, w dniu 2 stycznia uruchomiono wytwórniê nawozów saletrzanych. Aktualnie wytwórnia pracuje na poziomie oko³o 4% zdolnoœci. Do koñca stycznia spó³ka planuje sukcesywnie zwiêkszaæ poziom wykorzystania zdolnoœci produkcyjnych do oko³o 6%. Osi¹gniêcie pe³nych zdolnoœci produkcyjnych przewidywane jest w po³owie maja bie ¹cego roku. W wyniku czasowego postoju wytwórni zmniejszenie wolumenu produkcji nawozów azotowych w Azotach Tarnów szacowane jest na oko³o 13% w stosunku do analogicznego okresu ubieg³ego roku, natomiast w skali ca³ej Grupy Kapita³owej szacowane jest na oko³o 5% rocznych zdolnoœci produkcyjnych. MNI Spó³ka szacuje, e zysk netto wyniós³ nie mniej ni 47 mln PLN w 21 roku Fundusz MNI szacuje, e skonsolidowane przychody ze sprzeda y grupy MNI wynios³y nie mniej ni 285 mln PLN w 21 roku, a skonsolidowany zysk netto nie mniej ni 47 mln PLN. Przy tych kwotach wyniki grupy za zesz³y rok s¹ odpowiednio o 12.8% i 41.8% wy sze ni w 29 roku. Narastaj¹co po trzech kwarta³ach 21 roku skonsolidowane przychody wynios³y mln PLN, a skonsolidowany zysk netto 29.7 mln PLN. Bioton Spó³ka Jerzego Staraka rezygnuje ze wspó³pracy z firm¹ Biotonu Holenderski Genefar, wehiku³ nale ¹cy do Jerzego Staraka i kontroluj¹cy Polpharmê, zerwa³ wspó³pracê z firm¹ zale n¹ Biotonu. Spó³ka z Holandii wypowiedzia³a szwajcarskiej firmie BioPartners umowê dotycz¹c¹ dystrybucji Ravaneksu (Rybawiryna), stosowanego w walce z zapaleniem w¹troby typu C. Przyczyny decyzji nie s¹ znane. W³adze Biotonu komentuj¹, e mo e to sprawiæ, e szybciej rozpocznie siê sprzeda Rybawiryny w krajach unijnych - dziêki wspó³pracy z innymi dystrybutorami. Rafako Wybór oferty o wartoœci 23.9 mln PLN Spó³ka otrzyma³a zawiadomienie od Elektrowni Kozienice, e jej oferta na wymianê elektrofiltra bloku nr 4 zosta³a wybrana jako najkorzystniejsza. Wartoœæ oferty wynosi 23.9 mln PLN. ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 Kopex 1 mln PLN zysku w 211r. Krzysztof Jêdrzejewski, g³ówny akcjonariusz spó³ki, szacuje, e tegoroczny zysk wyniesie oko³o po³owy wyniku z ubieg³ego roku. W 211r. zysk ma wzrosn¹æ do przynajmniej 1 mln PLN bez uwzglêdniania kontraktów na Ba³kanach, w Argentynie, Australii i RPA, na które liczy spó³ka. Poprawa wyników ma byæ mo liwa dziêki zakoñczeniu restrukturyzacji Tagoru oraz podmiotów zale nych w Serbii i Australii. Mostostal Export 73.9 mln PLN kary S¹d Okrêgowy w Warszawie w sprawie Hali widowiskowo-sportowej Ursynowskiego Centrum Sportu zas¹dzi³ od spó³ki na rzecz dzielnicy Ursynów kary umowne w wysokoœci 73.9 mln PLN plus odsetki. Wyrok nie jest prawomocny, a spó³ka wniesie sprzeciw do wyroku. Energoinstal Zlecenia za 7.7 mln EUR netto Spó³ka otrzyma³a w dniu od firmy Standardkessel GmbH zlecenia dotycz¹ce VEO Eisenhuttenstadt w Niemczech na wykonanie i monta kot³a i konstrukcji stalowych (termin realizacji: od r. do r.), FUG Ulm II w Niemczech na wykonanie i monta kot³a (termin realizacji: od r. do r), Crotone we W³oszech na wykonanie kot³a (termin realizacji: od r. do r.). ¹czna wartoœæ kontraktów wynosi 7.7 mln EUR netto Projprzem Zamówienie za 2.85 mln EUR Spó³ka otrzyma³a w dniu r. od niemieckiego kontrahenta zamówienia na wykonanie konstrukcji stalowej o wartoœci 2.85 mln EUR. Termin realizacji zamówieñ up³ywa we wrzeœniu 211 roku. Makrum Kumulacja umów Spó³ka zawar³a w okresie od dnia r. z firm¹ Helmerding hiw Maschinen GmbH z siedzib¹ w Bad Oeynhausen (Niemcy) umowy na ³¹czn¹ wartoœæ 6.2 mln PLN. Przedmiotem tych umów by³o miêdzy innymi wykonanie: elementów konstrukcji pras mechanicznych takich jak korpusy, skrzynie przek³adniowe, sto³y, suwaki i s³upy, jak równie wykonanie obróbki mechanicznej detali wykorzystywanych w budowie pras mechanicznych i urz¹dzeniach peryferyjnych do pras. Najwiêksza wartoœciowo umowa w okresie objêtym raportem zosta³a zawarta poprzez potwierdzenie dnia r. przyjêcia zamówienia na wykonanie elementów konstrukcji pras mechanicznych na kwotê 91 tys. PLN z dat¹ realizacji przypadaj¹c¹ na 15 tydzieñ 211 r. Eurocash, Emperia Postêpowanie umorzone przez UOKiK W zwi¹zku ze zmian¹ warunków transakcji UOKiK umorzy³ postêpowanie w sprawie wniosku Eurocashu o zgodê na przejêcie Emperii. Ze wzglêdu na takie rozstrzygniêcie Eurocash z³o y³ wniosek o zgodê na nabycie jedynie Tradisu. Agroton, Astarta, Kernel Plan zniesienia moratorium na sprzeda ziemi na Ukrainie Wed³ug "Parkietu", od stycznia przysz³ego roku ukraiñski rz¹d ma zamiar znieœæ moratorium na sprzeda ziemi. W zwi¹zku z tym spó³ki bêd¹ mog³y nabyæ grunty, które obecnie dzier awi¹. W przypadku Astarty jest to 21 tys. ha wartych co najmniej 77 mln PLN. Równie Agroton dzier awi uprawiane grunty. Ta spó³ka równie jest zainteresowana ich nabyciem, a œrodki na to mog¹ byæ uzyskane w drodze emisji akcji. ¹czna wartoœæ ziemi dzier awionej przez ukraiñskie spó³ki notowane na GPW jest szacowana na 2 mld PLN. IDM Objêcie akcji spó³ki efund Spó³ka planuje przej¹æ 7.6% akcji spó³ki efund za kwotê 17 mln PLN. efund bêdzie inwestowaæ w nowe firmy z bran y internetowej i mobilnej. Pocz¹tkowe portfolio bêdzie siê sk³adaæ z siedmiu projektów w zakresie e-biznesu. Do koñca bie ¹cego roku liczba inwestycji ma siê zwiêkszyæ do 15. Wed³ug prognoz efund ma wypracowaæ w 211r. 1.6 mln PLN skonsolidowanego zysku netto. Przychody maj¹ wynieœæ 1.8 mln PLN w 211r. oraz 4.7 mln PLN w 212r. Do koñca pierwszego kwarta³u 212r. podmiot ma zostaæ wprowadzony na New Connect lub rynek g³ówny GPW. Œnie ka Dwie umowy kredytowe Spó³ka zawar³a umowy kredytowe z bankami DnB Nord Polska SA oraz Pekao SA, na podstawie których bêdzie mog³a skorzystaæ z kredytu w wysokoœci odpowiednio 2 mln PLN i 3 mln PLN. Oprocentowanie kredytu bêdzie naliczane na bazie stawki WIBOR 1M powiêkszonej o mar ê. ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 PGF W tym roku dwucyfrowy wzrost sprzeda y i zysku netto Prezes Jacek Szwajcowski stwierdzi³ w wypowiedzi dla PAP, e w bie ¹cym roku spó³ka powinna odnotowaæ dwucyfrowy wzrost przychodów i zysku netto przy dynamice rynku leków na poziomie 3%. Doda³, e rentownoœæ netto prawdopodobnie nie przekroczy 2%, a nak³ady inwestycyjne wynios¹ oko³o 3 mln PLN. Bomi Wykonanie tegorocznej prognozy wyników niezagro one Prezes Marek Romanowski powiedzia³ "Parkietowi", e w I kwartale ma zostaæ zakoñczona restrukturyzacja sieci sprzeda y detalicznej. Kolejnymi priorytetami bêdzie rozwój czêœci hurtowej oraz dystrybucji internetowej, która ma byæ dostêpna w kolejnych miastach (teraz obecna jest tylko w Warszawie oraz Olsztynie). Prezes stwierdzi³, e nic nie wie o planach przejêcia segmentu detalicznego Bomi. Wed³ug niego wykonanie tegorocznej prognozy wyników jest niezagro one, a detaliczna czêœæ spó³ki jest ju rentowna. W tym roku mo liwe jest otwarcie nowych sklepów, natomiast nak³ady inwestycyjne bêd¹ finansowane d³ugiem oraz ze œrodków w³asnych. Mispol Kredyt inwestycyjny o wartoœci 16 mln PLN Czeska spó³ka zale na KSK BONO zawar³a z Komercni Banka umowê dotycz¹c¹ udzielenia kredytu inwestycyjnego o wartoœci 1 mln CZK (16 mln PLN), co ma pos³u yæ do sfinansowania budowy nowej fabryki konserw w Hermanicach nad ab¹. Terminem sp³aty jest koniec 22 roku. Znaczne pakiety akcji ACTION Piotr Bieliñski, g³ówny akcjonariusz spó³ki, sprzeda³ w transakcji pakietowej na GPW w Warszawie S.A. 15 akcji spó³ki po cenie jednostkowej 18.8 PLN za akcjê. Sprzedaj¹cy posiada obecnie sztuki akcji spó³ki, co stanowi % kapita³u zak³adowego oraz 26.51% g³osów na WZA. ABC Data Aviva OFE zmniejszy³a zaanga owanie w ABC Data i obecnie ma akcji spó³ki, które uprawniaj¹ do wykonywania 4.97% g³osów na WZA. Drop OFE Warta zszed³ poni ej 5% progu w akcjonariacie spó³ki Drop. Obecnie ma 4.5% akcji firmy, a przed zmian¹ 5.1%. Izostal Aviva OFE w wyniku zakupu praw do akcji Izostalu zwiêkszy³ swój stan posiadania i obecnie ma praw do akcji spó³ki, które po zamianie na akcje bêd¹ uprawnia³y do wykonywania 5.1% g³osów na WZA. Energomonta -Po³udnie Cz³onek RN w dniach naby³ 357,84 akcje spó³ki po cenie z przedzia³u PLN NFI EMF Przewodnicz¹cy rady nadzorczej Maciej Dyjas zby³ poprzez podmiot zale ny Jonquille Investments Limited 55 tys. akcji po œredniej cenie 19 PLN za akcjê. Kompap Grand Sp. z o.o., podmiot zale ny od prezesa zarz¹du Waldemara Lipki, naby³ w dniu akcji spó³ki po cenie w przedziale PLN. ¹czny udzia³ Waldemara Lipki w kapitale zak³adowym wynosi 21.69%. GF Premium Pragma Inkaso zwiêkszy³a swój udzia³ w kapitale zak³adowym spó³ki do 58.23% oraz udzia³ w ogólnej liczbie g³osów do 63.75%. Bakalland Spó³ka naby³a 1.6 tys. akcji w³asnych po œredniej cenie 6.38 PLN za akcjê. ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV /1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 2/11/1 5/11/1 1/11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 29/11/1 2/12/1 7/12/1 1/12/1 15/12/1 2/12/1 23/12/1 29/12/ /1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 2/11/1 5/11/1 1/11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 29/11/1 2/12/1 7/12/1 1/12/1 15/12/1 2/12/1 23/12/1 29/12/ /1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 2/11/1 5/11/1 1/11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 29/11/1 2/12/1 7/12/1 1/12/1 15/12/1 2/12/1 23/12/1 29/12/ /1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 2/11/1 5/11/1 1/11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 26/11/1 1/12/1 6/12/1 9/12/1 14/12/1 17/12/1 22/12/1 28/12/ /1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 3/11/1 8/11/1 11/11/1 16/11/1 19/11/1 24/11/1 29/11/1 2/12/1 7/12/1 1/12/1 15/12/1 2/12/1 23/12/1 29/12/ /1/1 18/1/1 21/1/1 26/1/1 29/1/1 4/11/1 9/11/1 12/11/1 18/11/1 23/11/1 26/11/1 1/12/1 6/12/1 9/12/1 14/12/1 17/12/1 22/12/1 28/12/1 /1/

6 Kalendarium Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 24 styczeñ '1 25 styczeñ '1 26 styczeñ '1 27 styczeñ '1 28 styczeñ '1 Dane makro Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU), Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU), Nowe zamowienia przemyslu (EU) PKB (UK), Wskaznik zaufania konsumentow (US), Indeks cen domow (US), Indeks Richmond Fed (US) Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Sprzedaz nowych domow (US), Decyzja FOMC w sprawie stop procentowych (US) Wskaznik zaufania konsumentow (EU), Wnioski o zasilek (US), Indeks Chicago Fed (US), Zamowienia na dobra trwalego uzytku (US), Sprzedaz istniejacych domow (US) Indeks kosztow zatrudnienia (US), PKB (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spó³ek Dywidenda Inne PC Guard (NWZA) ZUE (NWZA) PKN Orlen (publikacja szacunków wybranych danych finansowych za IV kwarta³), Krakchemia (NWZA), Monnari (NWZA) Fon (NWZA), Travelplanet.pl (NWZA) Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 31 styczeñ '1 1 luty '1 2 luty '1 3 luty '1 4 luty '1 Dane makro Inflacja CPI (EU), Dochody Amerykanow (US), Wskaznik Chicago PMI (US), Indeks Dallas Fed (US) Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU, UK), Wydatki budowlane (US), Wskaznik ISM dla przemyslu (US), Wskaznik cen ISM (US) Inflacja PPI (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Raport ADP o zmianie zatrudnienia (US) Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU, UK), Sprzedaz detaliczna (EU), Decyzja ECB w sprawie stop procentowych Zmiana zatrudnienia w (EU), Wnioski o zasilek (US), sektorze pozarolniczym (US) Wskaznik ISM dla uslug (US), Zamowienia przemyslowe (US) Wyniki spó³ek Dywidenda Pu³awy (dzieñ wyp³aty) Inne Black Lion (NWZA), Sfinks (NWZA), Miraculum (NWZA) Millennium (wstêpne wyniki za Ciech (dzieñ prawa poboru w IV kwarta³), Instal Lublin (ostatni dzieñ zapisów w ofercie publicznej), Cognor (NWZA) wezwaniu) Ciech (pocz¹tek zapisów na akcje w wykonaniu prawa poboru oraz zapisów dodatkowych), Mediatel (NWZA) ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

7 Aktualne wskaÿniki Potencja³ M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21p 211p 212p 21p 211p 212p 21p 21 Banki Bank Handlowy akumuluj % % 27% % 4.% BRE Bank neutralnie % % 27% %.% BZ WBK akumuluj % % 17% % 1.9% Getin Holding neutralnie % % 37% %.% ING BŒK akumuluj % % 18% %.% Kredyt Bank akumuluj % % 11% %.% Pekao redukuj % % 2% % 1.6% PKOBP neutralnie % % 7% % 1.9% Ubezpieczenia PZU neutralnie % % % 3.1% Paliwa i metale KGHM * 175. * * 35. 7% 71% % 1.7% Kêty akumuluj % % 5% % 3.2% Lotos redukuj % % 34% %.% PKN Orlen neutralnie % % 37% %.% PGNiG redukuj % % -3% % 2.3% Stalprodukt sprzedaj % % -37% % 2.5% Telekomunikacja Cyfrowy Polsat * 16.2 * * % 7% % 3.5% TPSA redukuj % % -1% % 9.4% Przemys³ chemiczny Azoty Tarnów akumuluj % % 16% %.% Ciech neutralnie % % -9% %.% Police redukuj % % 85% %.% Pu³awy neutralnie % % 24% %.% Synthos * 4.17 * * % 231% %.% Energetyka EC Bêdzin kupuj % % 53% % 4.3% Enea neutralnie % % 14% % 1.7% Kogeneracja akumuluj % % 17% % 3.5% PGE neutralnie % % -4% % 3.3% Tauron kupuj % % %.% Media Agora akumuluj % % 18% % 2.% TVN akumuluj % % 24% % 1.8% IT Assecco Poland neutralnie % % -9% % 2.7% Sygnity akumuluj % % 33% %.% Bran a spo ywcza Bakalland akumuluj % % 36% %.9% Graal akumuluj % % -12% %.% Helio * 2.5 * * % 79% %.% Indykpol kupuj % % 39% % 1.9% Duda kupuj % % 29% %.% Mieszko kupuj % % 56% %.% Handel NG2 neutralnie % % 23% % 1.6% LPP akumuluj % % 17% % 2.4% NFI EMF akumuluj % % 33% % 1.% Deweloperzy Echo kupuj % % 1% %.% GTC redukuj % % -9% %.% Dom Development neutralnie % % 11% % 1.7% Gant kupuj % % -12% %.% J.W. Construction neutralnie % % 8% %.% Polnord akumuluj % % -5% % 2.7% Pozosta³e spó³ki Bogdanka akumuluj % % 44% %.% Kopex redukuj % % -28% %.% Famur akumuluj % % 27% %.% Bumech kupuj % % 132% %.% Arctic Paper neutralnie % 68.4 % -21% % 7.2% Mondi neutralnie % % 3% %.% Ergis Eurofilms akumuluj % % -9% %.% ród³o: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

8 Departament Analiz Sprzeda Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny Dyrektor banki i ubezpieczenia Rados³aw Zawadzki radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Micha³ Buczyñski michal.buczynski@millenniumdm.pl telekomunikacja, przemys³ chemiczny Arkadiusz Szumilak arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA marcin.palenik@millenniumdm.pl paliwa i surowce, przemys³ metalowy Marek Przytu³a marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta maciej.krefta@millenniumdm.pl bran a spo ywcza, handel energetyka, papier i drewno budownictwo i deweloperzy Jaros³aw O³dakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Kamil Dadan kamil.dadan@millenniumdm.pl ukasz Wójcik lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. aryna 2A, Harmony Office Center IIIp Warszawa Polska Fax: Tel pe³ni funkcjê animatora emitenta dla spó³ek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. pe³ni funkcjê animatora rynku dla spó³ek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ci¹gu ostatnich 12 miesiêcy pe³ni³ funkcjê oferuj¹cego w trakcie oferty publicznej dla akcji spó³ek: Ferro, Internet Group, Millennium od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. Spó³ki bêd¹ce przedmiotem raportu moga byæ klientami Grupy Kapita³owej Millennium Banku S.A., g³ównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiêdzy, a spó³kami bêd¹cymi przedmiotem niniejszego raportu nie wystêpuj¹ adne inne powi¹zania, o których mowa w Rozporz¹dzeniu Rady Ministrów z dnia 19 paÿdziernika 25 roku w sprawie Informacji stanowi¹cych rekomendacje dotycz¹ce instrumentów finansowych lub ich emitentów, które by³yby znane sporz¹dzaj¹cemu niniejsz¹ rekomendacjê inwestycyjn¹. Millennium TFI S.A., spó³ka zale na, posiada 9.95% akcji spó³ki Graal S.A. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana przez wy³¹cznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartoœciowych, mo e byæ ona tak e dystrybuowana za pomoc¹ œrodków masowego przekazu, na podstawie ka dorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materia³u w ca³oœci lub w czêœci bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana z dochowaniem nale ytej starannoœci i rzetelnoœci, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, e s¹ one w pe³ni dok³adne i kompletne. Podstaw¹ przygotowania publikacji by³y informacje na temat spó³ek, jakie by³y publicznie dostêpne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie maj¹ charakter informacyjny, nie s¹ ofertami kupna lub sprzeda y wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialnoœci za szkody poniesione w wyniku decyzji podjêtych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.