Makro i rynek komentarz tygodniowy

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Makro i rynek komentarz tygodniowy"

Transkrypt

1 Biuro Analiz Makroekonomicznych Grzegorz Maliszewski +48 (0) Urszula Kryńska +48 (0) Łukasz Wojtkowiak +48 (0) Kursy walutowe dzisiejsze otw arcie i zm iana tygodniowa -0,1 0,0 0,0 0,1 3,8648 EUR/PLN 2,8427 USD/PLN 2,6813 CHF/PLN 1,3586 EUR/USD 265,3 EUR/HUF 25,21 EUR/CZK Zmiany tygodniowe Rynek Pieniężny* (%) bps WIBOR O/N 3,32-16 WIBOR 1M 3,61-1 WIBOR 3M 3,93-12 WIBOR 6M 4,12-7 *Fixing z dnia poprzedniego Bony i obligacje PL bps 52W 3,90 0 2Y 4,48-2 5Y 5, Y 5,61 8 IRS PLN bps 2Y 4,56 2 5Y 5, Y 5,41 7 Kontrakty FRA (%) bps 1x4 3, x6 3, x12 4,28-2 Źródło: Reuters -0,1% -0,1% -0,6% 0,5% 0,6% 0,1% 12 kwietnia 2010 Biuro Analiz Makroekonomicznych Banku Milllennium łączy się w bólu i przekazuje wyrazy szczerego współczucia Rodzinom i Bliskim Ofiar katastrofy lotniczej pod Smoleńskiem w tym Prezydenta RP Lecha Kaczyńskiego, jego Małżonki Marii Kaczyńskiej oraz Prezesa NBP Sławomira Skrzypka. Bieżący tydzień na rynkach finansowych W naszej ocenie katastrofa pod Smoleńskiem nie stworzyła zagrożenia dla stabilności, politycznej, militarnej i gospodarczej kraju, dlatego jej wpływ na rynki finansowe będzie w kolejnych dniach niewielki. W bieżącym tygodniu poznamy istotne dane makroekonomiczne dla Polski. We wtorek NBP poda szacunki bilansu płatniczego w lutym. Oczekujemy nadwyżki na rachunku bieżącym w kwocie 60 mln EUR, konsensus Parkietu zakłada deficyt równy 237 mln EUR. W środę NBP poda podaż pieniądza w marcu, która naszym zdaniem wzrosła o 5,4% r/r. W czwartek poznamy inflację za marzec. MinFin szacuje, ze wyniosła ona 2,6% r/r, a szacunki te są zgodne z naszą prognozą i konsensusem rynkowym. Wydarzenia tygodnia Piotr Wiesiołek przejmuje obowiązki prezesa NBP Po śmierci Sławomira Skrzypka obowiązki prezesa NBP przejął Pierwszy Zastępca Prezesa Piotr Wiesiołek. NBP podał w komunikacie, że bank funkcjonuje w sposób niezakłócony i realizuje wszystkie ustawowe zadania banku centralnego. Pełniący obowiązki prezesa nie wchodzi jednak w skład Rady Polityki Pieniężnej. Według regulaminu RPP w trakcie nieobecności przewodniczącego RPP, Rada spośród swoich członków w obecności co najmniej 5 członków w głosowaniu tajnym wybiera prowadzącego posiedzenia RPP. W poniedziałek zostanie wyłoniony prowadzący najbliższe posiedzenie RPP. Bronisław Komorowski powiedział, że nie będzie się śpieszył ze wskazaniem kandydata na nowego prezesa NBP. Pierwsza od ponad10 lat interwencja na rynku walutowym W piątek Narodowy Bank Polski dokonał pierwszej od momentu uwolnienia kursu interwencji na rynku złotego. Interwencja miała na celu osłabienie polskiej waluty. Transakcje wynosiły ok. 9 mln euro i prawdopodobnie były przeprowadzone z kilkoma bankami krajowymi. Zdaniem wiceprezesa NBP Witolda Kozinskiego nie oznacza to, że bank nie może dokonywać zakupu poza granicami naszego kraju. Dodał on, że NBP nie wyklucza podobnych działań w przyszłości. Interwencja została dokonana w porozumieniu z MinFin i była reakcją na zbyt szybkie umocnienie złotego, które w ocenie władz gospodarczych mogłoby zagrozić ożywieniu gospodarczemu. Stopy procentowe w Europie bez zmian Rada Europejskiego Banku Centralnego, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawiła podstawowe stopy procentowe bez zmian. Benchmarkowa stopa procentowa kredytu refinansowego wynosi nadal 1,00%. Europejskie władze monetarne oceniają, że obecny poziom stóp jest odpowiedni. Inflacja w zapewne pozostanie na niskim poziomie w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych Sytuacja z jaką mamy do czynienia obecnie na rynku walutowym może być pewnym zaskoczeniem dla wielu obserwatorów rynków finansowych. Pomimo tragedii rządowego samolotu pod Smoleńskiem, w której zginął m.in. Prezydent RP i Prezes NBP, krajowa waluta umacnia się od początku tygodnia względem głównych walut. Euro na rynkach światowych zyskiwało dzisiaj względem większości walut po informacji o pomocy dla Grecji, lecz pomimo tego faktu kurs EUR/PLN spadł dzisiaj o 3 grosze do poziomu 3,86. Jest to wyraźna oznaka stabilności polskiego systemu politycznego, gdyż kontynuacja polityki nie została zagrożona, a dodatkowo wyraz zaufania do siły polskich instytucji. Makro i rynek str. 1

2 Piotr Wiesiołek przejmuje obowiązki prezesa NBP Pierwsza od ponad10 lat interwencja na rynku walutowym MPiPS szacuje spadek stopy bezrobocia w marcu 12 kwietnia 2010 Komentarz makroekonomiczny Polska Po śmierci Sławomira Skrzypka obowiązki prezesa NBP przejął Pierwszy Zastępca Prezesa Piotr Wiesiołek. NBP podał w komunikacie, że bank funkcjonuje w sposób niezakłócony i realizuje wszystkie ustawowe zadania banku centralnego. Pełniący obowiązki prezesa nie wchodzi jednak w skład Rady Polityki Pieniężnej. Według regulaminu RPP w trakcie nieobecności przewodniczącego RPP, Rada spośród swoich członków w obecności co najmniej 5 członków w głosowaniu tajnym wybiera prowadzącego posiedzenia RPP. W poniedziałek zostanie wyłoniony prowadzący najbliższe posiedzenie RPP. Prezes NBP jest powoływany i odwoływany przez Sejm na wniosek prezydenta RP. Obejmuje on obowiązki po złożeniu wobec Sejmu przysięgi. Formalnie nie ma przeciwwskazań, by kandydata na nowego prezesa NBP ogłosił marszałek sejmu, który po śmierci prezydenta Lecha Kaczyńskiego przejął obowiązki głowy państwa. Bronisław Komorowski powiedział, że nie widzi obecnie zagrożenia dla sprawnego funkcjonowania banku centralnego i nie będzie się śpieszył ze wskazaniem kandydata na nowego prezesa NBP. Zależy mu na tym, żeby była to osoba kompetentna i niekontrowersyjna. W piątek Narodowy Bank Polski dokonał pierwszej od momentu uwolnienia kursu interwencji na rynku złotego. Interwencja miała na celu osłabienie polskiej waluty. W piątek Narodowy Bank Polski wydał komunikat, w którym poinformował, że w godzinach południowych dokonał zakupu pewnej ilości walut obcych po korzystnym kursie. Transakcje wynosiły ok. 9 mln euro i prawdopodobnie były przeprowadzone z kilkoma bankami krajowymi. Zdaniem wiceprezesa NBP Witolda Kozinskiego nie oznacza to, że bank nie może dokonywać zakupu poza granicami naszego kraju. Dodał on, że NBP nie wyklucza podobnych działań w przyszłości. Interwencja została dokonana w porozumieniu z MinFin i była reakcją na zbyt szybkie umocnienie złotego, które w ocenie władz gospodarczych mogłoby zagrozić ożywieniu gospodarczemu. Według szacunków Ministerstwa Pracy i Polityki Społecznej stopa bezrobocia rejestrowanego spadła w marcu w porównaniu do lutego o 0,1pp i wyniosła 12,9%. Liczba bezrobotnych w końcu marca wyniosła 2,1 mln osób i w porównaniu do końca lutego była niższa o 21,2 tys. W ocenie ministerstwa o spadku bezrobocia zadecydował wyraźnie mniejszy niż w poprzednich miesiącach napływ nowych bezrobotnych i wzrost liczby wyłączeń z ewidencji z tytułu podjęcia pracy. Wśród osób podejmujących pracę, wysoki udział stanowiły osoby zaktywizowane przez urzędy pracy, zwłaszcza skierowane na staże oraz do prac społecznie użytecznych. Należy też podkreślić, że w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosła liczba podjęć pracy niesubsydiowanej, w tym sezonowej. O ożywieniu na rynku pracy świadczy ponadto fakt, że liczba wolnych miejsc pracy i aktywizacji zawodowej zgłoszonych do urzędów pracy była w marcu o 23,6% wyższa niż przed rokiem, przewyższała też liczbę wakatów z marca 2008r. Oczekujemy kontynuacji spadków bezrobocia w miesiącach letnich i jego sezonowego wzrostu pod koniec roku. Stopa bezrobocia rejestrowanego w grudniu nie powinna jednak przekroczyć poziomu z marca. Makro i rynek komentarz dzienny str. 2

3 Stopy procentowe w Europie bez zmian Minutes z posiedzenia Fed Uzgodniono warunki pomocy dla Grecji Większy niż szacowano wzrost indeksu PMI w gospodarce strefy euro Poprawa nastrojów europejskich inwestorów Stagnacja w europejskiej gospodarce Komentarz makroekonomiczny - gospodarki zagraniczne Rada Europejskiego Banku Centralnego, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawiła podstawowe stopy procentowe bez zmian. Benchmarkowa stopa procentowa kredytu refinansowego wynosi nadal 1,00%. Europejskie władze monetarne oceniają, że obecny poziom stóp jest odpowiedni. Inflacja w zapewne pozostanie na niskim poziomie w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej. Oczekiwania inflacyjne są silnie zakotwiczone na poziomie zapewniającym utrzymanie stabilności cen. Dostępne dane sugerują, ze ożywienie gospodarcze było kontynuowane w pierwszych miesiącach 2010r. W całym roku oczekiwany jest niewielki wzrost gospodarczy, jednak utrzymuje się wysoki poziom niepewności. Rada ECB postanowiła utrzymać minimalne wymagania dla aktywów stosowanych jako zabezpieczenie w transakcjach z ECB na poziomie BBB-/Baa3 po roku Jednak od 1 stycznia 2011r. dla aktywów ocenianych na poziomie od BBB+ do BBBzostanie wprowadzony zróżnicowany haircut, który zastąpi dotychczasową stawkę 5,0% stosowaną do wszystkich aktywów. Celem zmian jest umożliwienie stosowania greckich obligacji w formie zabezpieczenia w operacjach z ECB, jednak nowe zasady podniosą koszt uzyskiwania finansowania od banku centralnego pod zastaw greckich obligacji. Na posiedzeniu 16 marca Fed podjął decyzję o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Stopa funduszy federalnych wynosi, więc nadal 0 do 0,25%. W opisie dyskusji na posiedzeniu podkreślono, że sytuacja w gospodarce amerykańskiej poprawia się, jednak tempo ożywienia jest ograniczane przez wysokie bezrobocie. Wzrost zatrudnienia w gospodarce jest kluczowy dla kontynuacji zrównoważonego ożywienia. Inflacja w USA będzie natomiast utrzymywała się na ograniczonym poziomie. Zdaniem kilku członków Fed istnieje jednak ryzyko wystąpienia inflacji w średnim terminie. Sądzimy, że stopy procentowe w USA pozostaną w najbliższych miesiącach na dotychczasowym poziomie. Ministrowie finansów strefy euro uzgodnili w niedzielę warunki europejskiego mechanizmu pomocy dla Grecji z udziałem IMF, który w razie konieczności ma pomóc temu krajowi wyjść z kryzysu i zapewnić stabilność wspólnej waluty. Decyzja podczas telekonferencji ministrów finansów 16 krajów strefy euro. Szacuje się, że wsparcie z europejskiego mechanizmu miałoby wynieść 20 do nawet 30 mld euro, których Grecja potrzebuje do końca maja w celu sfinansowania długu, którego wysokość sięga 300 mld euro. Kolejne 15 mld euro miałoby pochodzić z IMF. Decyzja o aktywacji mechanizmu nie zapadła, jednak decyzja umożliwiła uruchomienie pomocy, gdy będzie ona potrzebna. Indeks PMI composite w strefie euro wzrósł w marcu 2010r. do 55,9 pkt z 53,7 pkt w lutym i był wyższy od wstępnych szacunków. Indeks sugeruje, że sektor prywatny w strefie euro rozwijał się tempie najszybszym od sierpnia 2007r. Umocnienie tempa wzrostu dotyczyło zarówno sektora przemysłowego jak i usług, jednak przemysł jest nadal w wyraźnie lepszej kondycji. Indeks aktywności w usługach zwiększył się jednak do 54,1 pkt z 51,8 pkt w lutym i był wyższy niż wstępne szacunki na poziomie 53,7 pkt oraz najwyższy o listopada 2007r. Dane sugerują, że po stagnacji pod koniec roku PKB strefy euro powrócił w Q1 2010r. ma ścieżkę wzrostu. Wskaźnik zaufania wśród inwestorów w strefie euro wzrósł w kwietniu 2010 r. do plus 2,5 pkt z minus 7,5 pkt w marcu. Jest to najwyższy poziom wskaźnika od czerwca 2008 r., a odczyt był znacznie lepszy od oczekiwań. Wskaźnik ocen obecnej sytuacji wzrósł do minus 7,00 pkt z minus 18,75 pkt w marcu. Indeks oczekiwań wzrósł do 12,50 pkt z 4,50 pkt. Z końcowych wyliczeń wynika, że Produkt Krajowy Brutto w strefie euro pozostał bez zmian w Q r., po wzroście 0,4% kw./kw. w Q3 2009r. Wcześniej szacowano wzrost PKB o 0,1% kw./kw. Roczny spadek uległ wyhamowaniu do -2,2% r/r z -4,1% r/r w poprzednim kwartale. Rewizja i tak słabych danych w dół była zaskoczeniem. Gospodarka europejska pozostawała w po koniec 2009r. daleko w tyle za Stanami Zjednoczonymi. W Q4 dodatnia kontrybucję do kwartalnego wzrostu miał eksport netto oraz zmiana zapasów, efekt ten był jednak zniwelowany przez Makro i rynek komentarz dzienny str. 3

4 spadek inwestycji. Gospodarka europejska powinna powrócić na ścieżkę wzrostu w Q1 2010r., jednak ożywienie będzie zapewne bardzo powolne. Lepsze od oczekiwań zamówienia w niemieckim przemyśle Niewielki wzrost cen produkcji w lutym w stefie euro W lutym 2010r. zamówienia w niemieckim przemyśle pozostały na poziomie ze stycznia, rok do roku wzrosły natomiast o 24,5% po wzroście o 5,1% m/m oraz 20,6% r/r w styczniu. Odczyt był lepszy od oczekiwań. Zamówienia eksportowe wzrosły w lutym o 1,8% m/m, zamówienia krajowe spadły o 1,9% m/m. Ceny produkcji sprzedanej przemysłu w strefie euro wzrosły w lutym o 0,1% m/m oaz spadły o 0,5% r/r. Odczyt był niższy od oczekiwań. Makro i rynek komentarz dzienny str. 4

5 2,94 2,92 2,90 2,88 2,86 2,84 2,82 2,80 9 mar 11 mar Kursy USD/PLN i EUR/PLN /bid z zamknięcia/ 15 mar 17 mar 19 mar 23 mar 25 mar 29 mar 31 mar 2 kwi 6 kwi USDPLN /prawa skala/ 8 kwi 12 kwi EURPLN 3,92 3,90 3,88 3,86 3,84 3,82 3,80 12 kwietnia 2010 Rynek walutowy - PLN Sytuacja z jaką mamy do czynienia obecnie na rynku walutowym może być pewnym zaskoczeniem dla wielu obserwatorów rynków finansowych. Pomimo tragedii rządowego samolotu pod Smoleńskiem, w której zginął m.in. Prezydent RP i Prezes NBP, krajowa waluta umacnia się od początku tygodnia względem głównych walut. Euro na rynkach światowych zyskiwało dzisiaj względem większości walut po informacji o pomocy dla Grecji, lecz pomimo tego faktu kurs EUR/PLN spadł dzisiaj o 3 grosze do poziomu 3,86. Jest to wyraźna oznaka stabilności polskiego systemu politycznego, gdyż kontynuacja polityki nie została zagrożona, a dodatkowo wyraz zaufania do siły polskich instytucji. Złoty zachowuje się więc dzisiaj podobnie jak pozostałe waluty regionu Europy Środkowo-Wschodniej. Spadki głównych par walutowych EUR/PLN, USD/PLN i CHF/PLN wynikają prawdopodobnie z pozytywnego odbioru informacji o pomocy dla Grecji. Tym bardziej umocnienie złotego po piątkowej interwencji NBP oznacza, że w dalszej części tygodnia przebicie poziomu 3,90 za euro lub 2,70 za franka szwajcarskiego wydaje się mało prawdopodobne. W tym tygodniu na boczny tor zejdą dane makroekonomiczne z kraju, w tym dane o inflacji CPI oraz nieco mniej istotnych dla rynku: saldzie rachunku bieżącego i podaży pieniądza. Inwestorzy będą raczej koncentrowali się na decyzji RPP w sprawie wyboru nowego przewodniczącego. Wyłonienie nowego przewodniczącego jest bowiem niezbędne do prawidłowego funkcjonowania RPP oraz do zwołania kolejnego posiedzenia. Z ostatniej wypowiedzi Marszałka Sejmu B. Komorowskiego można wywnioskować, że nowy prezes NBP zostanie najprawdopodobniej wybrany jeszcze przed wyborami prezydenckimi, lecz bez zbędnego pośpiechu. 1,38 1,37 1,36 1,35 1,34 1,33 1,32 9 mar 11 mar Kursy EUR/USD i EUR/CHF /bid z zamknięcia/ 15 mar 17 mar 19 mar 23 mar 25 mar 29 mar 31 mar 2 kwi 6 kwi 8 kwi 12 kwi EUR/USD /prawa skala/ EUR/CHF 1,47 1,46 1,46 1,45 1,45 1,44 1,44 1,43 1,43 1,42 Rynek walutowy - EUR/USD Na rynkach zagranicznych ubiegły tydzień minął pod znakiem przeceny waluty wspólnotowej, na której ciążyła niepewna sytuacja w Grecji. Kurs EUR/USD spadł w okolice 10-miesięcznego minimum na 1,3260 po tym jak rząd grecki ogłosił chęć emisji obligacji w dalszej części miesiąca. Ryzyko niewypłacalności Grecji, obrazowane przez stawki 5-letnich kontraktów CDS, wzrosło w tym czasie do najwyższego poziomu w historii i w połowie tygodnia przekraczało 400 bps. W weekend zdecydowano jednak o pomocy dla Grecji, która wyniesie 30 mld EUR w postaci pożyczek 3-letnich o stałym oprocentowaniu 5%. Dodatkowo 15 mld EUR pomocy dla Grecji zostanie udzielonych ze strony Międzynarodowego Funduszu Walutowego. Niemniej jednak nie gwarantuje to wypłacalności Grecji w dłuższym terminie. Pożyczki z EU oraz MFW zostaną udzielone wówczas, gdy Grecja wprowadzi niezbędne zmiany fiskalne, które pomogą ograniczyć chroniczne deficyty budżetowe. Początek tygodnia przyniósł więc silne wzrosty euro względem dolara. Kurs EUR/USD wzrósł na otwarciu do 1,3660 i prawdopodobnie zwyżka waluty wspólnotowej będzie kontynuowana na fali spadku awersji do ryzyka. Czynnikiem, który może powstrzymać inwestorów przed dalszymi wzrostami EUR/USD mogą być dobre wyniki makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych. W tym tygodniu poznamy liczne publikacje z USA oraz co być może ważniejsze dla nastrojów inwestorskich na rynkach akcji liczne dane makro z Chin. Nasze oczekiwania na nadchodzący tydzień Kurs Wsparcie/Opór EUR/PLN O2 O1 W1 4,0300 3,9500 3,9000 W tym tygodniu na rynku walutowym decydujące będą reakcje inwestorów na zmiany sytuacji politycznej w kraju. Wybór przewodniczącego RPP powinien być priorytetem dla rynków, a następnie wyznaczenie potencjalnej kandydatury bądź kandydatur na prezesa NBP. W2 3,7500 EUR/USD O2 O1 W1 W2 1,3800 1,3660 1,3450 1,4220 Liczne publikacje makroekonomiczne z USA będą sprzyjały dużej zmienności notowań dolara. W przypadku euro sytuacja powinna wyglądać podobnie, bo choć ogłoszono pomoc już dla Grecji, nie wykluczone, iż inwestorzy będą oczekiwali najpierw na wyniki przetargów 26- i 52-tyg bonów greckich, które będą przeprowadzone w najbliższych dniach. Makro i rynek komentarz dzienny str. 5

6 Analiza techniczna W interwale dziennym wyrysował się w ubiegłym tygodniu sygnał kupna EUR/PLN. Został on wsparty w piątek interwencjami NBP na rynku walutowym. Niemniej jednak dzisiaj w wyniku dobrych informacji z Grecji, kurs EUR/PLN powrócił poniżej linii trendu. Nadal jesteśmy przekonani, że kurs EUR/PLN będzie podlegał krótko i średnioterminowej przecenie, jednak poparciem naszej tezy będzie dopiero wybicie EUR/PLN powyżej 3,90. Średnia ruchoma Trend kursu EUR/PLN 5 dniowa 3,8834 Krótkookresowy (1T) 20 dniowa 3,9051 Średniookresowy (1M) 80 dniowa 4,0386 Długookresowy (6M) 200 dniowa 4,1465 Analiza techniczna W ubiegłym tygodniu kurs USD/PLN poruszał się w trendzie wzrostowym. W tym jednak, notowania wypadły z trendu i przez większą część dnia poruszały się w ramach formacji flagi, która najczęściej oznacza kontynuację danego ruchu. W związku z tym spodziewamy się w tym tygodniu ataku na 2,80, który powinien być poparty dalszymi wzrostami EUR/USD. Średnia ruchoma Trend kursu USD/PLN 5 dniowa 2,8468 Krótkookresowy (1T) 20 dniowa 2,8656 Średniookresowy (1M) 80 dniowa 2,8666 Długookresowy (6M) 200 dniowa 2,8963 Analiza techniczna Początek nowego trendu wzrostowego? W tym tygodniu inwestorzy zaczęli zadawać sobie pytanie, czy dzisiejszy silny wzrost eurodolara oznacza powrót trendu wzrostowego. Dzisiejsza sesja rozpoczęła się od blisko 1 centowej luki, która została wywołana informacjami o pomocy dla Grecji. Jednocześnie kurs EUR/USD wyskoczył z trendu spadkowego, co otwiera potencjalnie nowy rozdział na najbliższe tygodnie i być może miesiące. Średnia ruchoma Trend kursu EUR/USD 5 dniowa 1,3632 Krótkookresowy (1T) 20 dniowa 1,3622 Średniookresowy (1M) 80 dniowa 1,4083 Długookresowy (6M) 200 dniowa 1,4317 Makro i rynek Kurs EUR/PLN Price PLN 4,16 4,12 4,08 4,04 4 3,96 3,92 3,88 3, Value PLN lis 09 grudzień 2009 styczeń 2010 luty 2010 marzec 2010 kwi 10 Źródło: Reuters; interwał dzienny Kurs USD/PLN Price /USD 2,895 2,89 2,885 2,88 2,875 2,87 2,865 2,86 2,855 2,85 2,845 2,84 2,835 2,83 2,825 2, :30 12:30 00:30 12:30 19:30 07:30 19:30 12:30 00:30 12:30 00:30 12:30 00:30 12:30 19:30 07:30 19:30 01 kwi kwi kwi kwi kwi kwi kwi kwi 10 Źródło: Reuters; interwał dzienny Kurs EUR/USD listopad 2009 grudzień 2009 styczeń 2010 luty 2010 marzec 2010 kwi 10 Źródło: Reuters; mały wykres: interwał dzienny; duży wykres: interwał dzienny Price USD 1,49 1,48 1,47 1,46 1,45 1,44 1,43 1,42 1,41 1,4 1,39 1,38 1,37 1,36 1,35 1, Makro i rynek komentarz dzienny str. 6

7 12 kwietnia ,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 400,0 360,0 320,0 280,0 240, mar Obligacje krajowe rentowności i ich zmiana tygodniowa -2 4,48 Spready obligacji PLN vs. EUR 22 mar -6 4,63 25 mar 1 5 5, ,00 30 mar 5,16 6 kwi 5,93 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 10Y 20Y zmiana dzienna w bp (prawa oś) kwi Obligacje Rynek krajowy Ubiegły tydzień przyniósł lekkie wystromienie krzywej dochodowości na fali informacji o problemach fiskalnych w Grecji. Wzrost awersji do ryzyka przełożył się również na krajowe papiery, a w szczególności na długi koniec krzywej. Realizacja zysków potrwała jednak tylko trzy sesje i spowodowała wzrosty 10-letnich papierów łącznie o ok. 10 bps. Koniec tygodnia przyniósł natomiast lekkie odreagowanie, które było kontynuowane również na sesji otwierającej bieżący tydzień. Informację o ustaleniu przez ministrów finansów strefy euro pakietu dla Grecji wynoszącego 30 mld EUR oraz pakietu 15 mld EUR z Międzynarodowego Funduszu Walutowego spowodowały pozytywną reakcję inwestorów, którzy powrócili do kupowania papierów, w tym również na długim końcu krzywej. W tym tygodniu do najważniejszych informacji będzie należała zapewne decyzja RPP o kolejnym posiedzeniu oraz wybór nowego przewodniczącego. Problemy natury prawnej, które pojawiły się w związku ze zwołaniem kolejnego posiedzenia mogą spowodować przyśpieszenie kwestii wybory nowego prezesa NBP. Spodziewamy się, że RPP może przedstawić swoje stanowisko w postaci komunikatu, w którym powinni poinformować uczestników rynku o sytuacji w RPP. Nieco mniejszym zainteresowaniem natomiast mogą cieszyć się informacje o inflacji, która najprawdopodobniej będzie kontynuowała spadki. Nie wykluczone jednak, że po publikacji inflacji rentowności 2-latki podejmą próbę ataku na nowe tegoroczne minima. Na dzisiejszym otwarciu 2-latki notowane są z rentownością na poziomie 4,55%, 5-latki 5,16%, a 10-latki lekko 5,59% ,1 3,6 3,1 2,6 2,1 1,6 1,1 0,6 2Y 5Y 10Y Stopa WIBOR 3M i jej zmiana w tygodniu dyskontowana przez kontrakty FRA 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,75 3,75 1X4 2X5 3X6 4X7 5X8 6X9 7X10 8X11 9X Stawki FRA Implikowana stopa referencyjna Bundy i Treasuries rentowności i ich zmiana tygodniowa 3,19 3,90 2,21 2, ,01 1,08 2Y 5Y 10Y ,5 4 3, ,5 Obligacje - Rynki bazowe W ubiegłym tygodniu obserwowaliśmy spadki rentowności obligacji niemieckich i amerykańskich pod wpływem obaw o finansowanie Grecji. Amerykańskie obligacje zyskiwały również po dwóch udanych przetargach obligacji, które cieszyły się większym od oczekiwań popytem. Dopiero koniec tygodnia przyniósł zmiany, po tym jak ostatnia z zaplanowanych aukcji przyniosła słabe rezultaty. 30-letnie papiery rządu amerykańskiego sprzedane zostały po cenach niższych od oczekiwań i przełożyły się na lekką wyprzedaż bezpiecznych obligacji. Wyprzedaż była kontynuowana również po weekendzie, po ogłoszeniu pomocy dla Grecji. Informacje o pomocy pogłębiły falę realizacji zysków na głównych rynkach obligacji. Niemieckie obligacje traciły najbardziej, gdyż do czasu ogłoszenia pomocy inwestorzy europejscy uciekali do najbezpieczniejszych papierów. Pomoc ze strony EU wyniesie 30 mld EUR w trzyletnich pożyczkach oprocentowanych po stałej stopie 5 proc. Warunki pożyczki z EU są na znacznie lepszych warunkach niż te które mogłaby uzyskać Grecja na rynku. Wystarczy wspomnieć, iż pod wpływem obaw w ubiegłym tygodniu rentowności 2-letnich obligacji greckich zbliżyły się już do prawie 8 proc. Reakcja kontraktów futures na amerykańskie obligacje była bardziej ograniczona, lecz po otwarciu rynku w USA spodziewamy się kontynuacji przeceny bezpiecznych papierów. Zmiana rentowności bundów (bp) Bundy Zmiana rentowności treasury (bp) Treasury Nasze oczekiwania na nadchodzący tydzień Obligacje Rentowności Uzasadnienie Obligacje PL W tym tygodniu dla inwestorów kluczowy może być przebieg posiedzenia RPP, po którym powinny pojawić się informacje na temat wyboru przewodniczącego oraz kolejnego posiedzenia. Do bacznie obserwowanych danych będzie należała publikacja inflacji, która najprawdopodobniej spadnie do 2,6% r/r Bundy DE W Niemczech można spodziewać się dalszych wzrostów rentownosci na fali spadku awersji do ryzyka oraz pozytywnego rozstrzygnięcia sprawy greckiej. Treasury USA W USA w tym tygodniu spodziewamy się ponownego wzrostu inflacji, który może być sygnałem do wzrostu obaw o zacieśnienie polityki monetarnej. Makro i rynek komentarz dzienny str. 7

8 DANE I PROGNOZY MAKROEKONOMICZNE Makro i rynek lip-09 sie-09 wrz-09 paz-09 lis-09 gru-09 sty-10 lut-10 mar-10 Produkcja przemysłowa (r/r) -4,6 0,1-1,3-1,3 9,8 7,4 8,5 9,2 12,1 dane odsezonowane -4,1-1,1-2,2-0,2 9,3 5,2 11,1 9,5 Produkcja budowlana(r/r) 10,7 11,0 5,7 2,7 9,9 3,1-15,3-24,6-6,7 dane odseznowane 7,3 7,3 5,5 2,8 7,1 3,2-2,8-13,7 Zatrudnienie w sek. przeds. (r/r) -2,2-2,2-2,4-2,4-2,2-1,8-1,4-1,1-0,7 Płace w sek. przeds. (r/r) 3,9 3,0 3,3 2,0 2,3 6,5 0,5 2,9 3,0 Stopa bezrobocia 10,7 10,8 10,9 11,1 11,4 11,9 12,7 13,0 13,0 CA (mn EUR) CPI (r/r) 3,6 3,7 3,4 3,1 3,3 3,5 3,5 2,9 2,6 PPI (r/r) 3,0 2,2 1,6 2,0 2,0 2,1 0,2-2,4-2,7 Inflacja bazowa (r/r) 2,9 2,9 2,9 2,9 2,8 2,6 2,4 2,2 2,1 Podaż pieniądza M3 % (r/r) 11,7 9,2 9,7 11,8 7,9 8,1 6,3 5,1 5,4 Stopa referencyjna 3,50 3,50 3,50 3,50 3,50 3,50 3,50 3,50 3,50 WIBOR 1M 3,50 3,50 3,50 3,50 3,54 3,71 3,63 3,62 3,61 WIBOR 3M 4,16 4,18 4,18 4,18 4,19 4,27 4,20 4,15 4,05 Obligacja 2-letnia 4,95 5,10 5,00 5,04 5,09 5,19 5,00 4,95 4,50 Obligacja 5-letnia 5,40 5,63 5,60 5,71 5,68 5,90 5,55 5,45 5,10 Obligacja 10-letnia 6,10 6,10 6,05 6,08 6,18 6,25 6,07 6,00 5,50 EUR/PLN 4,20 4,10 4,14 4,25 4,14 4,10 4,03 3,93 3,84 USD/PLN 2,90 2,87 2,81 2,88 2,76 2,86 2,90 2,89 2,85 EUR/USD 1,45 1,43 1,48 1,47 1,50 1,43 1,39 1,36 1,35 Dane i prognozy kwartalne 4Q Q09 2Q09 3Q09 4Q P PKB (% r/r) 2,9 4,8 0,8 1,1 1,7 3,1 1,7 3,5 Stopa bezrobocia (%) 9,5 9,5 11,2 10,7 10,9 11,9 11,9 12,9 Inflacja (%, r/r) 3,3 3,3 3,6 3,5 3,4 3,5 3,5 1,8 Stopa referencyjna 5,00 5,00 3,75 3,50 3,50 3,50 3,50 3,75 Obligacja 2-letnia 5,60 5,60 5,55 5,41 5,15 5,19 5,19 6,00 Obligacja 5-letnia 5,80 5,80 6,02 5,78 5,73 5,90 5,90 6,40 Obligacja 10-letnia 5,90 5,90 6,26 6,30 6,20 6,25 6,25 7,10 USD/PLN 2,95 2,95 3,39 3,17 2,94 2,86 2,86 2,65 EUR/PLN 3,95 3,80 4,51 4,45 4,21 4,10 4,10 3,80 * prognozy i szacunki Banku Millennium SA Źródło: GUS, NBP, Reuters, Bank Millennium SA Makro i rynek komentarz dzienny str. 8

9 Biuro Analiz Makroekonomicznych Kalendarium Data Godz. Wskaźnik/Wydarzenie Kraj Okres Ostatnie Prognoza dane Millennium Konsensus Bezpośrednie inwestycje zagraniczne r/r Chiny Marzec 1.08% 2.50% 04/12 10:30 Podaż pieniądza - M2 r/r Chiny Marzec 25.5% 22.2% 04/12 10:30 Oficjalne aktywa rezerwowe Chiny Marzec $2399mld $2500mld 04/12 10:30 Nowe pożyczki Chiny Marzec 700.1mld 709.0mld 04/12 10:30 Sprawozdanie z wykonania budżetu USA Marzec -$191.6mld -$62.0mld 04/13 08:00 Inflacja HICP r/r Niemcy Marzec F 1.3% 1.3% 04/13 08:00 Inflacja CPI r/r Niemcy Marzec F 1.1% 1.1% 04/13 09:00 Inflacja CPI r/r Węgry Marzec 5.7% 5.6% 04/13 09:00 Saldo rachunku bieżącego (CZK) Czechy Luty 15.62mld 12.65mld Indeks NFIB optymizmu małych 04/13 10:00 przedsiębiorstw USA Marzec /13 13:30 Saldo rachunku bieżącego (EUR) Polska Luty /13 14:00 Bilans handlowy USA Luty -$37.3mld -$38.5mld 04/13 14:30 Indeks optymizmu gospodarczego IDB/TIPP USA Kwiecień /13 16:00 Indeks nastrojów konsumenckich ABC USA Kwiecień /14 09:00 Produkcja przemysłowa r/r Węgry Luty F 8.4% /14 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa wda r/r EU Luty 1.4% 2.8% 04/14 11:00 Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA USA Kwiecień % /14 14:00 Podaż pieniądza M3 Polska Marzec /14 14:30 Inflacja CPI r/r USA Marzec 2.1% 2.4% 04/14 14:30 Inflacja CPI z wył. cen żywności i energii r/r USA Marzec 1.3% 1.2% 04/14 14:30 Sprzedaż detaliczna USA Marzec 0.3% 1.2% 04/14 14:30 Wykonanie budżetu Polska Marzec 32.1% /14 16:00 Beżowa księga Fed USA Kwiecień 14 04/15 01:50 PKB r/r Chiny 1Q 10.7% 11.7% 04/15 04:00 Inflacja PPI r/r Chiny Marzec 5.4% 6.4% 04/15 04:00 Inflacja CPI r/r Chiny Marzec 2.7% 2.6% 04/15 04:00 Sprzedaż detaliczna r/r Chiny Marzec 22.1% 18.0% 04/15 04:00 Produkcja przemysłowa r/r Chiny Marzec 12.8% 18.2% 04/15 06:30 Produkcja przemysłowa r/r Japonia Luty F 31.3% /15 06:30 Wykorzystanie mocy produkcyjnych m/m Japonia Luty F 3.9% /15 09:00 Inflacja PPI r/r Czechy Marzec -2.0% -0.7% 04/15 14:00 Inflacja CPI r/r Polska Marzec 2.9% 2.6% 04/15 14:00 Liczba nowych bezrobotnych USA Kwiecień tys 440tys 04/15 14:30 Liczba bezrobotnych USA Kwiecień tys 4600tys 04/15 14:30 Indeks Empire w przemyśle USA Kwiecień /15 14:30 Długoterminowe przepływy netto TIC USA Luty $19.1mld $48.0mld 04/15 15:00 Łączne przepływy kapitału netto TIC USA Luty -$33.4mld /15 15:00 Produkcja przemysłowa USA Marzec 0.1% 0.7% 04/15 15:15 Wykorzystanie mocy produkcyjnych USA Marzec 72.7% 73.3% 04/15 15:15 Indeks filadelfijskiego oddziału Fed USA Kwiecień /15 16:00 Indeks rynku nieruchomości NAHB USA Kwiecień /15 19:00 Rejestracja nowych samochodów EU Marzec 3.0% /16 Przeciętna płaca r/r Węgry Luty 6.5% 3.5% 04/16 11:00 strefa euro Inflacja CPI r/r EU Marzec 1.5% 1.5% 04/16 11:00 strefa euro Inflacja CPI - bazowa r/r EU Marzec 0.8% 0.9% 04/16 11:00 strefa euro Bilans handlowy sa EU Luty 1.8mld 3.0mld 04/16 11:00 Liczba rozpoczętych budów domów USA Marzec 575tys 610tys 04/16 14:30 Liczba pozwoleń na budowę USA Marzec 612tys 627tys 04/16 14:30 Indeks Uniwersytetu Michigan USA Kwiecień P Wynik rzeczywisty Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A. Makro i rynek komentarz dzienny str. 9 Niniejsza publikacja została przygotowana przez Bank Millennium S.A. wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji lub oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Bank Millennium S.A. dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank Millennium S.A. i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji.

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 12 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 23 kwietnia 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

CitiWeekly. Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 24 lutego 2014 6 stron Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna W tym tygodniu poznamy szczegółowe rozbicie danych PKB za IV kw. Spodziewamy się, że wzrost

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 26 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 10-17.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto Według danych GUS, wzrost PKB w IV kwartale 2016 r. wyniósł 2,7 % r/r, wobec 2,5 % wzrostu w III kwartale 2016 r.

Bardziej szczegółowo

Komentarz poranny z 15 lipca 2009r.

Komentarz poranny z 15 lipca 2009r. Michał Wojciechowski Analityk Rynków Finansowych tel. 071 79 59 026 e-mail: mwojciechowski@ambconsulting.pl Komentarz poranny z 15 lipca 2009r. WYDARZENIA NA ŚWIECIE Rynek zagraniczny. W pierwszej części

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. W kwietniu inflacja znów poniżej oczekiwań? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

CitiWeekly. W kwietniu inflacja znów poniżej oczekiwań? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 14 maja 2013 8 stron CitiWeekly W kwietniu inflacja znów poniżej oczekiwań? Kluczową publikacją tego tygodnia będą dane o inflacji za kwiecień, które według naszych

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny

Biuletyn dzienny WALUTY, ZŁOTO, ROPA Ogromne umocnienie franka po decyzji Banku Szwajcarii EUR/USD - W środę kurs spadł do nowego dna na poziomie 1.1730 USD, po godzinie 10-tej doszło do odbicia. Po powrocie powyżej dna

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,00% 1,00% 1,50% 1,2% 0,9% 0,00% -1,00% -2,00% Referencyjna stopa procentowa

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Wydarzeniem dnia na rynku międzynarodowym były decyzje ECB oraz Banku Anglii odnośnie stóp procentowych. Decyzje władz monetarnych okazały się być zgodne z oczekiwaniami rynku i ECB pozostawił stopy procentowe

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Szczegóły z EBC w drodze? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 29 września stron

CitiWeekly. Szczegóły z EBC w drodze? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 29 września stron Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 29 września 2014 5 stron CitiWeekly Szczegóły z EBC w drodze? Posiedzenie EBC będzie najważniejszym wydarzeniem tego tygodnia. Naszym zdaniem tym razem EBC pozostawi

Bardziej szczegółowo

Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej

Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej Witold Grostal, Dyrektor Biura Strategii Polityki Pieniężnej w NBP Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej VII Konferencja dla Budownictwa / 14 kwietnia 2015 r. 2005Q1 2006Q1

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Stopy nisko na dłużej. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 16 czerwca stron

CitiWeekly. Stopy nisko na dłużej. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 16 czerwca stron Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 16 czerwca 2014 6 stron Stopy nisko na dłużej W rozpoczynającym się tygodniu uwaga rynków będzie koncentrować się zarówno na aferze podsłuchowej jak i danych o płacach

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 grudnia stron

CitiWeekly. Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 grudnia stron Gospodarka i Rynki Finansowe 15 grudnia 2014 6 stron CitiWeekly Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną Rozpoczynający się tydzień będzie obfitował w publikacje danych. W Polsce uwaga będzie skoncentrowana

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 17-24.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Stopa bezrobocia rejestrowanego (dane GUS) Stopa bezrobocia rejestrowanego na koniec stycznia br. ukształtowała się na poziomie 8,6 % (tj.

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Idzie nowe. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 11 stycznia 2016 r. 5 stron

CitiWeekly. Idzie nowe. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 11 stycznia 2016 r. 5 stron Gospodarka i Rynki Finansowe 11 stycznia 2016 r. 5 stron CitiWeekly Idzie nowe Lista kandydatów do Rady Polityki Pieniężnej jest już znana, a w tym tygodniu posłowie oraz senatorowie zadecydują, kto zasiądzie

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Dobre dane z gospodarki przemawiają przeciw obniżkom stóp. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

CitiWeekly. Dobre dane z gospodarki przemawiają przeciw obniżkom stóp. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut Gospodarka i Rynki Finansowe 1 grudnia 2014 6 stron CitiWeekly Dobre dane z gospodarki przemawiają przeciw obniżkom stóp W tym tygodniu kluczowym wydarzeniem na krajowym rynku finansowym będzie posiedzenie

Bardziej szczegółowo

Makro i rynek komentarz tygodniowy

Makro i rynek komentarz tygodniowy Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski +48 (0) 22 598 22 38 Urszula Kryńska +48 (0) 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz +48 (0) 22 598 22 36 Kursy walutowe dzisiejsze

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.) Dzisiejszy dzień na krajowym rynku walutowym przebiega w miarę spokojnie, choć przeważa presja wzrostu wartości złotego, co jest niejako pochodną zachowania się

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 18 czerwca 2012 Aktualne wskaźniki makroekonomiczne: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 8,10 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Rynek skupi uwagę na zatrudnieniu w USA. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 31 sierpnia 2015 r.

CitiWeekly. Rynek skupi uwagę na zatrudnieniu w USA. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 31 sierpnia 2015 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 31 sierpnia 2015 r. 6 stron CitiWeekly Rynek skupi uwagę na zatrudnieniu w USA Biorąc pod uwagę oczekiwany przez nas wzrost inflacji i wciąż wysoki wzrost gospodarczy w 2016

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Ton RPP i EBC wciąż łagodny. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 13 stycznia 2014 6 stron

CitiWeekly. Ton RPP i EBC wciąż łagodny. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 13 stycznia 2014 6 stron Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 13 stycznia 2014 6 stron CitiWeekly Ton RPP i EBC wciąż łagodny W tym tygodniu poznamy pierwsze w tym roku dane z krajowej gospodarki. Oczekujemy niewielkiego wzrostu

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Niższa inflacja i wyższy PKB. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

CitiWeekly. Niższa inflacja i wyższy PKB. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 18 listopada 2013 6 stron CitiWeekly Niższa inflacja i wyższy PKB W najbliższych dniach poznamy kolejne dane z gospodarki za październik (z rynku pracy oraz dane o produkcji),

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

CitiWeekly. Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 14 kwietnia 2014 6 stron CitiWeekly Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności Rozpoczynający się tydzień będzie obfitował w publikacje krajowych danych. Uwaga

Bardziej szczegółowo

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1-

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1- BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w I kwartale 29 r. Głęboki spadek produkcji przemysłowej w styczniu i lutym, wskaźniki koniunktury sugerują

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. EBC obniży stopy w II kwartale, ale jeszcze nie w kwietniu. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

CitiWeekly. EBC obniży stopy w II kwartale, ale jeszcze nie w kwietniu. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 2 kwietnia 2013 7 stron CitiWeekly EBC obniży stopy w II kwartale, ale jeszcze nie w kwietniu Na dalszą część tygodnia nie zaplanowano istotnych publikacji w kraju.

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.) FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (12-03-2007r.) Kluczowym wydarzeniem piątkowej sesji były opublikowane w godzinach popołudniowych dane z amerykańskiego rynku pracy. Dane były nieco lepsze od prognoz. Szacowano,

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Bardzo dobre dane z gospodarki za I kw. Gospodarka i Rynki Finansowe. 18 maja stron

CitiWeekly. Bardzo dobre dane z gospodarki za I kw. Gospodarka i Rynki Finansowe. 18 maja stron Gospodarka i Rynki Finansowe 18 maja 2015 8 stron CitiWeekly Bardzo dobre dane z gospodarki za I kw. Rozpoczynający się tydzień przyniesie serię publikacji danych makroekonomicznych. W przypadku wynagrodzeń,

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik II kw. 2012 I kw. 2013 II kw. 2013 PKB, zmiana r./r. 2,3 % 0,5 % 0,8 % Popyt krajowy, zmiana r./r. Produkt Krajowy Brutto -0,4 % -0,9 % -1,9

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Podwyżki Fed mogą się odsunąć w czasie. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 8 lutego 2016 r.

CitiWeekly. Podwyżki Fed mogą się odsunąć w czasie. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 8 lutego 2016 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 8 lutego 2016 r. 5 stron CitiWeekly Podwyżki Fed mogą się odsunąć w czasie Inflacja najprawdopodobniej pozostała stabilna w styczniu na poziomie -0,5% r/r. Choć w kolejnych

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczne Sygnały Nr 51 (374), 09.04.2015 r.

Ekonomiczne Sygnały Nr 51 (374), 09.04.2015 r. -gru- 7-sty-5 -sty-5 -sty-5 8-sty-5 -lut-5 -lut-5 8-lut-5 5-lut-5 -mar-5 -mar-5 8-mar-5 5-mar-5 -kwi-5 8-kwi-5 BIZ Bank www.bizbank.pl ; Ignacy Morawski główny ekonomista Ignacy.Morawski@bizbank.pl ; Departament

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Niska emisja netto długu w kwietniu. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 29 marca 2016 r.

CitiWeekly. Niska emisja netto długu w kwietniu. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 29 marca 2016 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 29 marca 2016 r. 5 stron Niska emisja netto długu w kwietniu Emisja netto obligacji w kwietniu będzie najprawdopodobniej dużo mniejsza niż w kolejnych dwóch miesiącach. Mimo

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 08-15.12.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Inflacja konsumentów Według finalnych danych opublikowanych przez GUS, inflacja w listopadzie br. wyniosła 2,5 % r/r, wobec 2,1 % r/r w

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016

Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w grudniu 2015 r. ukształtował się na poziomie minus 0,5 % r/r

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Nie ma to jak dobre pierwsze wrażenie. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 22 lutego 2016 r.

CitiWeekly. Nie ma to jak dobre pierwsze wrażenie. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 22 lutego 2016 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 22 lutego 216 r. 5 stron Nie ma to jak dobre pierwsze wrażenie Trwało to wyjątkowo długo, ale wreszcie doczekaliśmy się (niemal) pełnego składu Rady Polityki Pieniężnej. W

Bardziej szczegółowo

Makro i rynek komentarz tygodniowy

Makro i rynek komentarz tygodniowy Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski +48 (0) 22 598 22 38 Urszula Kryńska +48 (0) 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz +48 (0) 22 598 22 36 Kursy walutowe dzisiejsze

Bardziej szczegółowo

Makro i rynek komentarz tygodniowy

Makro i rynek komentarz tygodniowy Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski +48 (0) 22 598 22 38 Urszula Kryńska +48 (0) 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz +48 (0) 22 598 22 36 Kursy walutowe dzisiejsze

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 07-14.07.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Prognozy gospodarcze dla Polski wyniki ankiety NBP NBP opublikował wyniki ankiety makroekonomicznej, którą przeprowadzono w okresie od

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Dobre dane o aktywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut -1-2. 3 sierpnia 2015 r. 5 stron

CitiWeekly. Dobre dane o aktywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut -1-2. 3 sierpnia 2015 r. 5 stron Gospodarka i Rynki Finansowe 3 sierpnia 2015 r. 5 stron CitiWeekly Dobre dane o aktywności Początek tygodnia stoi pod znakiem publikacji indeksów aktywności PMI. Indeks dla przemysłu, dla Polski nieoczekiwanie

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Inflacja wyraźnie poniżej oczekiwań, lepsza produkcja. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

CitiWeekly. Inflacja wyraźnie poniżej oczekiwań, lepsza produkcja. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 17 marca 2014 6 stron CitiWeekly Inflacja wyraźnie poniżej oczekiwań, lepsza produkcja Oczekujemy przyspieszenia wzrostu produkcji przemysłowej w lutym do 6,1% r/r z

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Piątkowa sesja zakończyła się kolejnymi wzrostami. W dniu dzisiejszym miała miejsce publikacja rachunku obrotów bieżących w Eurolandzie, które wyniosły 2,7 mld EURO wobec prognozy 2,2 mld EURO. Miało to

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 sierpnia 2016 r.

CitiWeekly. Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 sierpnia 2016 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 16 sierpnia 216 r. stron Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji Wzrost gospodarczy przyspieszył w II kwartale, ale jednocześnie okazał się niższy niż oczekiwano. PKB

Bardziej szczegółowo

Zadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego

Zadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego Katarzyna Zajdel-Kurowska / Narodowy Bank Polski Zadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego Warszawa, 9 maja 218 Zadłużony świat:

Bardziej szczegółowo

/$ NBP EBC WIBOR 3M 10Y

/$ NBP EBC WIBOR 3M 10Y Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 2 stycznia 214 7 stron CitiWeekly Coraz szybszy wzrost, a inflacja wciąż niska Najbliższe dni przyniosą już ostatnią serię publikacji danych potrzebnych do oceny wzrostu

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Mała obniżka na dobry początek. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 6 października stron

CitiWeekly. Mała obniżka na dobry początek. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 6 października stron Gospodarka i Rynki Finansowe 6 października 2014 5 stron CitiWeekly Mała obniżka na dobry początek RPP już w środę może obniżyć swoją podstawową stopę procetnową o 25pb do historycznie niskiego poziomu

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Czy RPP obniży ponownie stopy? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

CitiWeekly. Czy RPP obniży ponownie stopy? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 3 czerwca 2013 7 stron CitiWeekly Czy RPP obniży ponownie stopy? W kraju w tym tygodniu najważniejszym wydarzeniem będzie posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Spodziewamy

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Produkcja przemysłowa Produkcja przemysłowa i inflacja producentów, r/r 15,00% 10,00% 5,00% 4,7% 2,7% 0,00% -5,00% Produkcja przemysłowa, zmiana r/r Inflacja producentów,

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny

Biuletyn dzienny WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - piątkowe dno obronione, lokalna korekta EUR/USD - W piątek doszło do dalszych silnych spadków w obawie o wynik niedzielnych wyborów w Grecji. Dno wypadło na poziomie zaledwie

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 20.01.2015

Biuletyn dzienny 20.01.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - możliwe kolejne dno, dalsze wzrosty złota EUR/USD - Z piątkowego dna na poziomie 1.1459 USD rozpoczęło się odbicie. W poniedziałek dotarło ono do 1.1637 USD. Po godzinie 17-tej

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 13 kwietnia 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 13 kwietnia 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

FOREX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.)

FOREX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.) FOEX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.) Końcówka tygodnia na rynku walutowym przyniosła dosyć ciekawe zmiany. Na większości głównych par wyraźnie zyskiwał dolar. Impulsów do takiego ruchu dostarczyły

Bardziej szczegółowo

Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski

Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Aktywa instytucji finansowych w Polsce w latach 2000-2008 (w mld zł) 2000 2001 2002 2003

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Oczekiwany spadek PMI, dobre dane z USA i stabilne stopy EBC. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

CitiWeekly. Oczekiwany spadek PMI, dobre dane z USA i stabilne stopy EBC. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 31 marca 2014 6 stron CitiWeekly Oczekiwany spadek PMI, dobre dane z USA i stabilne stopy EBC W tym tygodniu poznamy zestaw indeksów aktywności z głównych gospodarek,

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Grecja na pierwszym planie. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 22 czerwca 2015 r. 7 stron

CitiWeekly. Grecja na pierwszym planie. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 22 czerwca 2015 r. 7 stron Gospodarka i Rynki Finansowe 22 czerwca 21 r. 7 stron CitiWeekly Grecja na pierwszym planie W rozpoczynającym się tygodniu wszelkie publikacje danych zejdą na drugi plan, a uwaga inwestorów będzie skoncentrowana

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 16-23.02.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna dane GUS Według danych GUS, produkcja przemysłowa w styczniu 2018 r. wzrosła o 8,6 % r/r, wobec

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 8 czerwca 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 8 czerwca 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów dane GUS Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 2,5% 2,1% 1,2% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00%

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Poprawa na rynku pracy będzie wspierać konsumpcję. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska

CitiWeekly. Poprawa na rynku pracy będzie wspierać konsumpcję. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 17 lutego 214 7 stron Poprawa na rynku pracy będzie wspierać konsumpcję W tym tygodniu poznamy nową porcję danych z krajowej gospodarki za styczeń. Spodziewamy się dobrych

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Oczekujemy przyspieszenia sprzedaży detalicznej. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

CitiWeekly. Oczekujemy przyspieszenia sprzedaży detalicznej. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 21 października 201 6 stron Oczekujemy przyspieszenia sprzedaży detalicznej Publikowane w tym tygodniu dane o sprzedaży detalicznej pokażą według naszej prognozy oraz

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Oczekujemy stabilizacji wzrostu PKB w III kw. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 9 listopada 2015 r.

CitiWeekly. Oczekujemy stabilizacji wzrostu PKB w III kw. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 9 listopada 2015 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 9 listopada 2015 r. 7 stron CitiWeekly Oczekujemy stabilizacji wzrostu PKB w III kw. W tym tygodniu aktywność na rynkach będzie mniejsza w związku z dniem wolnym w połowie

Bardziej szczegółowo

Makro i rynek komentarz tygodniowy

Makro i rynek komentarz tygodniowy Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski +48 (0) 22 598 22 38 Urszula Kryńska +48 (0) 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz +48 (0) 22 598 22 36 Kursy walutowe dzisiejsze

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny

Biuletyn dzienny WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - kolejne dno EUR/USD - W poniedziałek przed południem doszło do odbicia do 1.0905 USD. Potem rozpoczęła się kolejna fala spadków. Zamknięcie wypadło nisko na poziomie 1.0846

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Grecja ponownie w centrum uwagi. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 czerwca 2015 r.

CitiWeekly. Grecja ponownie w centrum uwagi. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 czerwca 2015 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 1 czerwca 21 r. 7 stron CitiWeekly Grecja ponownie w centrum uwagi W tym tygodniu uwaga inwestorów będzie koncentrować się przede wszystkim na czynnikach zewnętrznych. Prowadzone

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. W tym tygodniu liczy się tylko Fed. Gospodarka i Rynki Finansowe. Polska. 16 grudnia stron

CitiWeekly. W tym tygodniu liczy się tylko Fed. Gospodarka i Rynki Finansowe. Polska. 16 grudnia stron Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 16 grudnia 21 7 stron CitiWeekly W tym tygodniu liczy się tylko Fed Bez wątpienia najważniejszym wydarzeniem rozpoczynającego się tygodnia będzie posiedzenie amerykańskiego

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny

Biuletyn dzienny WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - blisko ważnego wsparcia, możliwe spadki na ropie EUR/USD - Po piątkowej przecenie do poziomu 1.1311 USD w poniedziałek doszło do spadku do 1.1269 USD. Próba przebicia wsparcia

Bardziej szczegółowo

Kalendarz publikacji. Kraj Informacja jednostka Okres. 14:00 PL Zatrudnienie % r/r VII :00 PL Płace % r/r VII

Kalendarz publikacji. Kraj Informacja jednostka Okres. 14:00 PL Zatrudnienie % r/r VII :00 PL Płace % r/r VII Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 19 sierpnia 213 8 stron CitiWeekly Kolejne dobre dane o produkcji? Sądzimy, że dane publikowane w kraju w tym tygodniu (produkcja, płace i zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw)

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Druga połowa będzie lepsza? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 28 lipca 2014 6 stron

CitiWeekly. Druga połowa będzie lepsza? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 28 lipca 2014 6 stron Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 28 lipca 2014 6 stron CitiWeekly Druga połowa będzie lepsza? Pod koniec tygodnia poznamy najnowszy wynik indeksu koniunktury w przemyśle (PMI). Zachowanie wskaźników

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Rynki oczekują na posiedzenie Fed, w kraju seria nowych danych. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

CitiWeekly. Rynki oczekują na posiedzenie Fed, w kraju seria nowych danych. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 17 czerwca 213 8 stron CitiWeekly Rynki oczekują na posiedzenie Fed, w kraju seria nowych danych W tym tygodniu poznamy nową porcję danych z kraju. Oczekujemy równowagi

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 29.01.2015

Biuletyn dzienny 29.01.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - na granicy ważnego wsparcia, osłabienie franka EUR/USD - W środę doszło do wybicia w dół z kilkunastogodzinnej fazy konsolidacji. Dzienne minimum wypadło na poziomie 1.1271

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Jeśli inflacja zaskoczy w dół, RPP może ponownie obniżyć stopy. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

CitiWeekly. Jeśli inflacja zaskoczy w dół, RPP może ponownie obniżyć stopy. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 1 kwietnia 2013 8 stron CitiWeekly Jeśli inflacja zaskoczy w dół, RPP może ponownie obniżyć stopy W tym tygodniu nastąpi seria publikacji istotnych danych z krajowej

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (20-12-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (20-12-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (20-12-2006r.) Wtorek na krajowym rynku przyniósł stosunkowo wyraźne osłabienie złotego, na które z punktu widzenia sytuacji technicznej już od kilku dni coraz wyraźniej się

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Inflacja wciąż niska. Gospodarka i Rynki Finansowe. Polska. 9 grudnia stron

CitiWeekly. Inflacja wciąż niska. Gospodarka i Rynki Finansowe. Polska. 9 grudnia stron Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 9 grudnia 2013 6 stron CitiWeekly Inflacja wciąż niska W tym tygodniu poznamy kolejny odczyt inflacji - naszym zdaniem wzrost cen konsumentów ustabilizował się w listopadzie

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. PKB ważniejszy od inflacji. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 17 listopada stron

CitiWeekly. PKB ważniejszy od inflacji. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 17 listopada stron Gospodarka i Rynki Finansowe 17 listopada 2014 6 stron CitiWeekly PKB ważniejszy od inflacji W tym tygodniu poznamy kolejne dane z gospodarki, które mogą mieć mieszany wydźwięk. Z jednej strony spodziewamy

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 18 kwietnia 2016

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 18 kwietnia 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Rynki nie w nastroju przed decyzją Moody s. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 9 maja 2016 r.

CitiWeekly. Rynki nie w nastroju przed decyzją Moody s. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 9 maja 2016 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 9 maja 2016 r. stron Rynki nie w nastroju przed decyzją Moody s Wydarzeniem tygodnia będzie decyzja Moody s w sprawie ratingu Polski zaplanowana na piątek - naszym zdaniem

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. RPP pod nowym przewodnictwem. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 11 lipca 2016 r. 5 stron

CitiWeekly. RPP pod nowym przewodnictwem. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 11 lipca 2016 r. 5 stron Gospodarka i Rynki Finansowe 11 lipca 2016 r. 5 stron RPP pod nowym przewodnictwem Rada Polityki Pieniężnej utrzymała na lipcowym posiedzeniu stopy procentowe bez zmian (stopa referencyjna: 1,50%). Zgodnie

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,00% 1,50% 1,00% 0,9% 0,6% 0,00% -1,00% -2,00% Referencyjna stopa procentowa

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Jak głęboki spadek inflacji? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 11 sierpnia stron

CitiWeekly. Jak głęboki spadek inflacji? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 11 sierpnia stron Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 11 sierpnia 2014 6 stron CitiWeekly Jak głęboki spadek inflacji? W tym tygodniu poznamy istotne dane z polskiej gospodarki. Dowiemy się na ile mocno spadła inflacja

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Łagodna Rada ale stopy bez zmian. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 5 października 2015 r.

CitiWeekly. Łagodna Rada ale stopy bez zmian. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 5 października 2015 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 5 października 2015 r. 6 stron CitiWeekly Łagodna Rada ale stopy bez zmian Uwaga w najbliższych dniach będzie skoncentrowana na środowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej.

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,3% 2,00% 1,7% 1,50% 1,00% 0,00% -1,00% Referencyjna stopa procentowa NBP Inflacja

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 11.02.2015

Biuletyn dzienny 11.02.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - konsolidacja, możliwe dalsze spadki na ropie EUR/USD - Po piątkowej przecenie do poziomu 1.1311 USD, od dwóch dni trwa konsolidacja w rejonie 1.1269-1.1358 USD, wczorajsze

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 05-12.01.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Budżet na 2018 r. W minionym tygodniu Sejm przyjął ustawę budżetową na rok 2018. Tegoroczny budżet przewiduje m.in. wzrost dochodów do

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Ministerstwo Finansów Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,0% 3,7% 1,0% 1,8% 2,5% 0,0% 2019 2020 Zmiana PKB, r/r Inflacja

Bardziej szczegółowo

/$ NBP EBC WIBOR 3M 10L

/$ NBP EBC WIBOR 3M 10L Gospodarka i Rynki Finansowe 25 kwietnia 2016 r. 5 stron MinFin zrealizował ponad 60% potrzeb pożyczkowych Nie dostrzegamy istotnego ryzyka dla finansowania potrzeb pożyczkowych. Do dziś resort finansów

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Mało gołębie banki centralne rozczarowują rynki. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 12 września 2016 r.

CitiWeekly. Mało gołębie banki centralne rozczarowują rynki. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 12 września 2016 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 12 września 2016 r. 5 stron CitiWeekly Mało gołębie banki centralne rozczarowują rynki Przez światowe rynkowe obligacji przetoczyła się silna wyprzedaż, która rozprzestrzeniła

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Wzrost może wkrótce spowolnić. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 lutego 2016 r. 5 stron

CitiWeekly. Wzrost może wkrótce spowolnić. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 lutego 2016 r. 5 stron Gospodarka i Rynki Finansowe 1 lutego 16 r. stron CitiWeekly Wzrost może wkrótce spowolnić Ostatni tydzień minął pod znakiem zwiększonej zmienności na rynkach finansowych oraz rosnących obaw dotyczących

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 05.02.2015

Biuletyn dzienny 05.02.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - odbicie, ropa mocno w dół EUR/USD - W środę kurs euro spadał, przebite zostało ważne wsparcie na poziomie 1.14 USD, dzienne dno wypadło w końcówce sesji na poziomie zaledwie

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Wyższa inflacja i płace, stopy bez zmian. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 13 kwietnia stron

CitiWeekly. Wyższa inflacja i płace, stopy bez zmian. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 13 kwietnia stron Gospodarka i Rynki Finansowe 13 kwietnia 2015 6 stron CitiWeekly Wyższa inflacja i płace, stopy bez zmian W przeciwieństwie do poprzedniego ten tydzień będzie obfitował w publikacje danych zarówno w kraju

Bardziej szczegółowo

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22.

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22. 09:00 Okazuje się, że wczorajsze dane o wykorzystanie deficytu budżetowego w Polsce nie były tragiczne i dodatkowo EURUSD znów zaczyna rosnąć więc występują naturalne czynniki sprzyjające umocnieniu PLN.

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 października 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 19 października 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Banki centralne spuszczają z tonu. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 1 lutego 2016 r.

CitiWeekly. Banki centralne spuszczają z tonu. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 1 lutego 2016 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 1 lutego 216 r. 5 stron CitiWeekly Banki centralne spuszczają z tonu Fed nie zmienił stóp procentowych, ale wyraźnie złagodził swój komunikat, wskazując na niską inflację oraz

Bardziej szczegółowo

Kiedy skończy się kryzys?

Kiedy skończy się kryzys? www.pwc.com Kiedy skończy się kryzys? Ryszard Petru Partner PwC Przewodniczący Rady Towarzystwa Ekonomistów Polskich Plan 1 Sytuacja 2 w 3 Wnioski w gospodarce światowej Wpływ na sytuację rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Gospodarka i Rynki Finansowe 3 kwietnia 2018 r. 5 stron. CitiWeekly. Niska emisja netto długu w kwietniu. Realizacja potrzeb pozyczkowych

Gospodarka i Rynki Finansowe 3 kwietnia 2018 r. 5 stron. CitiWeekly. Niska emisja netto długu w kwietniu. Realizacja potrzeb pozyczkowych Gospodarka i Rynki Finansowe 3 kwietnia 2018 r. 5 stron CitiWeekly Niska emisja netto długu w kwietniu Emisja obligacji przez Ministerstwo Finansów w I kwartale była zbliżona do naszych oczekiwań z początku

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Turcja na razie bez wpływu na PLN. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 18 lipca 2016 r.

CitiWeekly. Turcja na razie bez wpływu na PLN. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 18 lipca 2016 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 18 lipca 2016 r. stron CitiWeekly Turcja na razie bez wpływu na PLN Najważniejszym wydarzeniem weekendu była nieudana próba zamachu stanu w Turcji. Najprawdopodobniej doprowadzi

Bardziej szczegółowo

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 15 czerwca 2015

Bieżący tydzień na rynkach finansowych. Wydarzenia tygodnia. Ubiegły tydzień na rynkach finansowych. 15 czerwca 2015 Biuro Analiz Makroekonomicznych research@bankmillennium.pl Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych NBP Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,6% 2,00% 1,7% 1,50% 1,00% 0,00% -1,00% Referencyjna stopa procentowa NBP

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Mniejsze oczekiwania na podwyżki stóp w USA dobre dla złotego. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

CitiWeekly. Mniejsze oczekiwania na podwyżki stóp w USA dobre dla złotego. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut Gospodarka i Rynki Finansowe 5 września 2016 r. 5 stron CitiWeekly Mniejsze oczekiwania na podwyżki stóp w USA dobre dla złotego W ostatnich tygodniach rosnące oczekiwania na podwyżki stóp w USA już we

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Kolejna porcja danych z gospodarki. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 listopada 2015 r.

CitiWeekly. Kolejna porcja danych z gospodarki. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 listopada 2015 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 16 listopada 21 r. 7 stron CitiWeekly Kolejna porcja danych z gospodarki W tym tygodniu poznamy kolejną porcję danych z gospodarki. Naszym zdaniem wzrost produkcji przemysłowej

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Obniżka mniejsza niż oczekuje rynek? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 3 listopada stron

CitiWeekly. Obniżka mniejsza niż oczekuje rynek? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 3 listopada stron Gospodarka i Rynki Finansowe 3 listopada 2014 5 stron CitiWeekly Obniżka mniejsza niż oczekuje rynek? W rozpoczynającym się tygodniu kluczowym wydarzeniem w kraju będzie posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej.

Bardziej szczegółowo