PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2013 I ROKU 2013

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2013 I ROKU 2013"

Transkrypt

1 PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2013 I ROKU 2013 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec IV kwartału 2013 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa i jednostki samorządu terytorialnego osiągnęła wartość 123 mld PLN, a więc zwiększyła się w ciągu roku o 4,7%, a w ostatnim kwartale wzrosła o 6,6%. I kw II kw III kw IV kw I kw II kw III kw IV kw Wartość rynku PLNm , , , , , , , ,33 dynamika w skali roku 43,9% 37,7% 24,8% 20,7% 16,6% 8,6% 2,8% 4,7% dynamika w skali kwartału 4,0% 6,6% 4,0% 4,6% 0,5% -0,8% -1,5% 6,6% Krótkoterminowe papiery dłużne PLNm , , , , , , , ,55 dynamika w skali roku 55,2% 41,9% 12,7% 18,5% 13,7% 5,9% -21,0% -27,4% dynamika w skali kwartału 1,1% -1,0% 12,5% 5,2% -3,0% -7,8% -16,0% -3,3% Obligacje przedsiębiorstw (pow. 365 dni) PLNm , , ,96 356,19 949, , , ,09 dynamika w skali roku 43,4% 51,6% 43,5% 29,6% 20,0% 16,9% 18,8% 20,5% dynamika w skali kwartału 10,1% 9,9% -0,3% 7,6% 1,9% 7,0% 1,3% 9,1% Obligacje banków (pow. 365 dni) PLNm , , , , , , , ,40 dynamika w skali roku 45,8%,3% 24,8% 20,7% 19,3% 4,1% 3,1% 7,7% dynamika w skali kwartału 2,9% 10,6% 3,3% 2,6% 1,7% -3,5% 2,3% 7,2% Obligacje komunalne (pow. 365 dni) PLNm , , , , , , , ,29 dynamika w skali roku 25,8% 26,8% 16,3% 8,8% 8,1% 8,9% 10,4% 18,8% dynamika w skali kwartału 0,6% 2,0% 2,0% 4,0% -0,1% 2,8% 3,3% 11,9% Struktura krajowego rynku nieskarbowych papierów dłużnych, stan na grudnia 2013 Papiery krótkoterminowe 15,54% Obligacje przedsiębiorstw (powyżej 365 dni) 30,66% Obligacje komunalne (powyżej 365 dni) 15,05% Papiery dłużne banków (powyżej 365 dni) 38,76% Emisje wprowadzone na rynek w 2013, stan na grudnia 2013 Emisje I kw. 2013, mln PLN II kw. 2013, mln PLN III kw. 2013, mln PLN IV kw. 2013, mln PLN Rok 2013, mln PLN przedsiębiorstw 1 378, , , , ,30 banków 1 576, , , , ,52 komunalne 72,4 434,1 950, , ,52 Suma 3 027, , , ,7 24 2,39 1

2 Rynkek papierów dłużnych wyemitowanych w IV kw Rynek papierów dłużnych wyemitowanych w 2013 Obligacje komunalne 28,03% Obligacje przedsiębiorstw 44,58% Obligacje komunalne 18,36% Obligacje przedsiębiorstw 52,10% Papiery dłużne banków 27,40% Papiery dłużne banków 29,54% Udział organizatorów w rynku papierów dłużnych wyemitowanych w IV kw Udział organizatorów w rynku papierów dłużnych wyemitowanych w 2013 Nordea Bank Polska 7,23% Bank Zachodni WBK 9,40% 17,22% 21,48% Grupa Pekao SA 18,79% Alior Bank S.A. 5,75% 12,37%,77% Grupa Pekao SA 21,66% 10,27% 15,61% 12,51% 15,93% Statystyka rynku nieskarbowych papierów dłużnych, grudnia 2012 grudnia 2013 (PLN mln) KPD Obligacje przedsiębiorstw Papiery dłużne długoterminowe banków Obligacje komunalne

3 Obligacje przedsiębiorstw Na koniec IV kwartału 2013 wartość rynku obligacji przedsiębiorstw o zapadalności powyżej 365 dni, która wyniosła 37,78 mld PLN, zwiększyła się o 20,5 % w skali roku. Jednocześnie w odniesieniu do poprzedniego kwartału wzrosła o 9,1%. W IV kwartale pojawiły się emisje na łączną kwotę 4,78 mld PLN następujących firm: Atal S.A., Bydgosta Sp. z o.o., Casus Finanse, Centrum Kultuarno-Kongresowe Jordanki, Core Capital, EGB Investments, Electu, Enea Wytwarzanie, ENERGA Elektrownie Ostrołęka, ENERGA-OPERATOR, Energosynergia Technologie, Europejski Fundusz Leasingowy, GetBACK, Ghelamco Invest, Gino Rossi, GPM Vindexus, HB Reavis Finance PL, IIF, Kakadu, Katowicki Holding Węglowy, Kompania Węglowa, Kruk, LC Corp, Lotos Petrobaltic, Lubelski Węgiel BOGDANKA, Magellan, MCI, Medort, MPK Łódź, MPWIK w Lublinie, Navi Group, Nickel Development, P.R.E.S.C.O. GROUP, PKN ORLEN, PKP Energetyka, PKP e Linie Kolejowe, Powiatowe Centrum Rozwoju w Środzie Wielkopolskiej, Powiatowy Park Rozwoju w Wieliczce, Pragma Inkaso, Pragma Inwestycje, Przedsiębiorstwo Wodociągów i Kanalizacji (Gorzów Wielkopolski), Przedsiębiorstwo Wodociągów i Kanalizacji (Olkusz), Recykling i Energia, Robyg, Sanockie Przedsiębiorstwo Gospodarki Komunalnej, SGI Sp. z o.o. Kasprzaka S.K.A., SGI Sp. z o.o. Lastadia S.K.A., Siódemka, Stadion Miejski Białystok, Toruńska Infrastruktura Sportowa, Tramwaje Śląskie, Work Service, Wratislavia Bio, Zarząd Morskich Portów Szczecin i Świnoujście, ZZO Czysta Błękitna Kraina. Na koniec grudnia 2013r. udział długoterminowych obligacji przedsiębiorstw w całym rynku nieskarbowych papierów dłużnych wyniósł 30,66%. Udział organizatorów w rynku obligacji przedsiębiorstw wyemitowanych w IV kw Udział organizatorów w rynku obligacji przedsiębiorstw wyemitowanych w 2013 Grupa Pekao SA 14,15% Bank Zachodni WBK 10,63% 9,28% ING Bank Śląski 6,01% 30,28% 8,10% 13,20% 37,19% 13,54% BNP Paribas 7,11% 14,36% 14,37% Grupa Pekao SA 21,77% 3

4 2013 nadal do przodu Rok 2013 udowodnił, że na polskim rynku papierów nieskarbowych trwa hossa i nic nie wskazuje na to, by w najbliższych latach miała się skończyć. Wartość emisji na całym złotowym rynku wyniosła 24,2 mld zł, na co złożyły się nowe emisje przedsiębiorstw w kwocie 12,667 mld zł, papiery dłużne banków na 7,183 mld zł i obligacje komunalne w wysokości 4,463 mld zł. Po raz pierwszy znacząco, bo o ponad 7,2 mld zł, spadła wartość KPD. Oznacza to niewątpliwie przechodzenie przedsiębiorstw, które są największym emitentem KPD, z zadłużenia krótkoterminowego na długoterminowe. Wartość rynku obligacji przedsiębiorstw wzrosła na koniec roku o 5,55 mld zł rdr. Należy podkreślić, że rynek długoterminowych obligacji przedsiębiorstw jest najdynamiczniej rozwijającym się rynkiem w Polsce od roku W zeszłym roku wzrósł o kolejne 20 procent, po wzrostach o 30 i 40 procent rdr w poprzednich latach. Dynamika wzrostu spadła. Analizując jednak ten rodzaj aktywów należy brać pod uwagę nie tylko emisje w PLN, ale także w EUR i USD. Jeśli jednak uwzględnimy zeszłoroczne emisje zagraniczne Energii (500 mln EUR), ITI (300 mln EUR) i TVN (430 mln EUR), to okaże się, że wartość emisji firm wyniosła łącznie równowartość 17,833 mld PLN. Europejski rynek obligacji przedsiębiorstw przeżywa najlepsze chwile i ustanawia kolejne rekordy. To przyciąga kolejnych emitentów, którzy debiutują na rynku obligacji, korzystając z historycznie niskich poziomów stóp procentowych i dużego popytu inwestorów. Popyt kupujących wynika przede wszystkim z wyższych rentowności w porównaniu do obligacji skarbowych i depozytów bankowych oraz historycznie niskiego poziomu default rate. Niestety ograniczona liczba polskich podmiotów ma zdolność emitowania na rynku europejskim. Wynika to ze standardów rynkowych, ponieważ typową transakcją jest emisja na minimum 500 mln euro. Zdarzają się co prawda mniejsze transakcje, nawet na 100 mln EUR (np. Kolei Mazowieckich w 2011 roku), jednak nadal jest to ponad 400 mln PLN długu. Jeśli chodzi o perspektywy na rok 2014, to na podstawie dostępnych informacji można założyć, że w tym roku zobaczymy zagraniczne emisje firm energetycznych na łączną kwotę 2 mld EUR. Dodatkowo, spółka P4 (właściciel marki Play), pozyskała już w styczniu 900 mln EUR, co łącznie oznacza równowartość około 12 mld PLN. Zakładamy również, że lokalnie przedsiębiorstwa wyemitują obligacje o wartości nie mniejszej niż 10 mld PLN. Reasumując, liczymy, że tegoroczna wartość emisji przedsiębiorstw, zarówno na rynku krajowym, jak i zagranicznym, przekroczy 20 mld zł. W tym roku głównymi inwestorami w papiery przedsiębiorstw będą firmy asset management i TFI z powodu zmian dotyczących funduszy emerytalnych. Do momentu, kiedy OFE nie będą wiedziały ile osób przechodzi do ZUS, nie będą raczej inwestowały w dług korporacyjny. Jeśli jednak tak się stanie, to naszym zdaniem OFE ograniczą się jedynie do największych, najbardziej płynnych i najbezpieczniejszych emisji, takich jak firm energetycznych czy banków. Sytuacja może zmienić się w kolejnych latach, kiedy będą obniżane obowiązkowe limity inwestowania funduszy emerytalnych w akcje, z obecnych 75 procent do 15 procent w roku Fundusze powinny poszukiwać inwestycji, które zredukują zmienność ich aktywów oraz zapewnią stały i przewidywalny dopływ gotówki. Mirosław Dudziński Dyrektor

5 Papiery dłużne banków Na koniec IV kwartału 2013 wartość rynku obligacji banków o terminie wykupu przekraczającym 365 dni wyniosła 47,77 mld PLN, co oznacza wzrost o 7,7% w skali roku, a w ujęciu kwartalnym wzrost o 7,2%. W IV kwartale 2013 pojawiły się emisje banków: Alior Bank S.A., Bank BPH, Bank Millennium, Bank Pocztowy, Bank Zachodni WBK, BOŚ Bank, Credit Agricole Bank Polska, Getin Noble Bank,, Hipoteczny, Pekao Bank Hipoteczny, Santander Consumer Bank. Łączna wartość wyemitowanych papierów dłużnych banków w VI kwartale 2013 wyniosła 2,94 mld PLN. Dłużne papiery długoterminowe banków stanowiły 38,76% rynku nieskarbowych papierów dłużnych. Udział organizatorów w rynku papierów dłużnych banków wyemitowanych w IV kw Udział organizatorów w rynku papierów dłużnych banków wyemitowanych w 2013 Bank Zachodni WBK 17,02% 13,62% Grupa Pekao SA 10,73% Alior Bank S.A. 6,02% Noble Securities S.A. 5,09% 13,92% Grupa Pekao SA 12,96% Alior Bank S.A. 11,74% Noble Securities S.A. 9,19% Bank Handlowy 6,96% 5,65% Bank Zachodni WBK 6,96% 41,87% 30,64% 7,63% 5

6 Udany rok 2013, niezłe perspektywy na 2014 Perspektywa polskiego sektora bankowego pozostaje stabilna. Widać wprawdzie pierwsze oznaki poprawy otoczenia, zarówno w z perspektywy makroekonomicznej (szybsze tempo wzrostu GDP i stabilizacja stóp procentowych) i sektora bankowego (jakość aktywów i rentowność). Są one jednak w opinii Fitch zbyt kruche aby uzasadniały zmianę perspektywy na pozytywną. Fitch spodziewa się, że tempo wzrostu GDP w 2014 roku przyspieszy do 3,0% w porównaniu ze słabym 1,6% w 2013 (wg wstępnego szacunku GUS) ponieważ ożywienie w krajach UE przyspieszy, a niskie stopy procentowe będą sprzyjały poprawie popytu wewnętrznego. Wzrost portfela kredytowego banków w 9M13 był słaby a w 2014 roku spodziewamy się, w najlepszym razie, że zbliży się do 10%. Stopy procentowe najprawdopodobniej pozostaną niskie w Spodziewamy się, że raportowana jakość aktywów ustabilizuje się lub nieznacznie poprawi w Będzie to możliwe dzięki niższej presji w segmencie korporacyjnym, wzrostowi portfeli kredytów konsumenckich i tylko powolnemu pogarszaniu się jakości portfela kredytów hipotecznych. W przeciwieństwie do oczekiwań Fitch, kredyty niepracujące (NPL, zdefiniowane jako kredyty z opóźnieniem w spłacie powyżej 90 dni) pozostały praktycznie na niezmienionym poziomie (oczekiwaliśmy nieznacznego wzrostu) w pierwszym półroczu 2013 (na poziomie 5,8% w porównaniu z 5,7% na koniec 3Q12). Odsetek NPL spadł nieco w trzecim kwartale 2013 do 5,7% wskazując na możliwą zmianę trendu. Potwierdzać ją może również spadek należności z utratą wartości do 7.4% portfela kredytowego z 7,7% na koniec 3 kwartału Oczekujemy niższej niż w 2013 presji na dochody banków ze względu na wzrost portfela kredytowego, stabilizację marży odsetkowej i dochodów pozaodsetkowych. Obciążenie wyników banków obowiązkową opłatą na rzecz funduszu stabilizacyjnego będzie znacząco niższe niż w najgorszym możliwym scenariuszu. Wyniesie około 410 mln złotych (czyli około 2,5% zannualizowanego wyniku sektora z 9 miesięcy 2013 roku), czyli znacząco mniej niż 1,8 mld złotych, przy zastosowaniu maksymalnych stawek. Pozytywny wpływ malejących odpisów na utratę wartości aktywów może być w 2014 roku słabszy niż w 2013, kiedy to w ciągu pierwszych 9 miesięcy odpisy spadły do 76 punktów bazowych średniego portfela kredytowego brutto z 91 punktów bazowych w roku Fitch spodziewa się, że bufory kapitałowe banków pozostaną silne, chociaż kapitalizacja sektora może się ustabilizować w roku 2014 po pięciu kolejnych latach wzrostu. Stabilizacja może być efektem mniej restrykcyjnego podejścia nadzorcy skutkującego wyższą stopą wypłaty dywidendy i słabnącego zwrotu z kapitału (prawie o połowę w stosunku do rekordowego poziomu z roku 2007) ze względu na wyższy poziom kapitałów i stabilny poziom zysków. W opinii Fitch dość wysoki poziom rezerw (około 80% kredytów niepracujących (NPL) i wysoka zyskowność operacyjna (przed odpisami na utratę wartości) wspiera pozycję kapitałową polskich banków. Zależność polskich banków od finansowania hurtowego, w tym od spółek matek, jest umiarkowana: współczynnik kredyty/depozyty jest stabilny i wynosił około 110% na koniec 3Q13. Dywersyfikacja źródeł finansowania powinna postępować poprzez zwiększenie udziału finansowania średnioterminowego. Prace zmierzające do ożywienia rynku listów zastawnych przyspieszyły w drugiej połowie ubiegłego roku i są silnie wspierane przez lokalny nadzór. Dwie duże planowane transakcje na rynku bankowym zostały ogłoszone w ubiegłym roku: przejęcie polskich operacji Nordei przez PKO BP i Banku Gospodarki Żywnościowej przez BNP Paribas. W opinii Fitch korekty strategii i repozycjonowanie niektórych grup bankowych obecnych na rynku Europy Środkowo-Wschodniej będzie kontynuowane w horyzoncie średniookresowym. Artur Szeski Senior Director

7 Udział organizatorów w rynku papierów dłużnych banków i przedsiębiorstw Emisje z IV kw Emisje z roku ,17% 5,02% 28,22% Bank Zachodni WBK 5,08% 20,99% 19,51% Grupa Pekao SA 12,85% Bank Zachodni WBK 13,06% 21,68% Noble Securities S.A. 5,42% Alior Bank S.A. 7,04% 9,17% 14,21% Grupa Pekao SA 18,58% Wszystkie emisje niezapadłe stan na bez obligacji infrastrukturalnych 21,26% 5,45% Grupa Pekao SA 22,38% Nordea Bank Polska 6,01% ING Bank Śląski 6,43% Bank Handlowy/ DM Banku Handlowego 8,51% 9,46% Grupa u 20,49% Krótkoterminowe papiery dłużne (KPD) Na koniec IV kwartału 2013 wartość zadłużenia z tytułu emisji KPD wyniosła 19,15 mld PLN, co w skali roku oznacza spadek o 27%, a odniesieniu do poprzedniego kwartału spadek o 3%. Organizowaniem programów i sprzedażą papierów krótkoterminowych w 2013 roku zajmowało się 20 podmiotów. Pięć z nich (ING Bank Śląski, Pekao SA,, PKO BP, Bank Handlowy) na koniec września 2013 posiadało łącznie 88,6 % udziału w rynku (wg wartości zorganizowanych emisji). Na koniec IV kwartału 2013r. rynek KPD stanowił 15,5% rynku nieskarbowych papierów dłużnych. Udział organizatorów w rynku KPD wg kwot zadłużenia ING Bank Śląski 34,1% 30,6% Pekao SA 17,0% 22,5% ,1% 16,5% PKO BP 11,5% 12,0% Bank Handlowy 5,3% 9,2% 11,4% 14,7% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 7

8 Obligacje komunalne W IV kwartale 2013 wartość rynku obligacji komunalnych osiągnęła wartość 18,55 mld PLN. W ujęciu rocznym nastąpił 18,8% przyrost wartości tego segmentu. Dynamika kwartalna wyniosła +11,9%. Wśród samorządów, które w IV kwartale 2013 wyemitowały obligacje na łączną kwotę 3 mld PLN są: Augustów miasto, Barcin, Bełchatów, Bełchatów powiat, Bełżyce, Bestwina, Będzin, Biała Podlaska gmina, Biała Rawska gmina, Białogard, Białogard Gmina, Białowieża, Białystok miasto, Bielawa, Bliżyn, Bobolice, Bochnia powiat, Boćki gmina, Boguchwała, Bojadła, Bojszowy gmina, Borzęcin, Brusy, Brzeg Dolny, Brzesko, Brzesko powiat, Brzeszcze gmina, Brzeziny Gmina, Brzeziny powiat, Bydgoszcz miasto, Bytom Miasto, Cewice gmina, Chełm miasto, Chocianów, Chojnów, Chorzów miasto, Choszczno gmina, Ciechanów, Czernica gmina, Czernikowo, Czerwionka-Leszczyny gmina, Częstochowa powiat, Daleszyce gmina, Dąbrowa Białostocka Gmina, Długosiodło gmina, Dobra, Dobromierz, Dobrzyniewo Duże, Dolice, Działoszyn, Elbląg, Elbląg gmina, Elbląg Miasto, Ełk (gmina), Ełk powiat, Garbatka-Letnisko gmina, Gdynia miasto, Głogów Małopolski, Głogówek gmina, Głubczyce powiat, Gniew, Goleniów gmina, Gołdap, Gołdap powiat, Góra, Góra Kalwaria, Grajewo, Grójec, Grudziądz miasto, Hajnówka gmina miejska, Hajnówka Powiat, Jabłonowo Pomorskie, Janów Lubelski, Jarocin, Jasienica Gmina,,Jaworzyna Śląska, Jelenia Góra miasto, Jelenia Góra powiat, Jelenia Góra miasto, Jerzmanowa gmina, Jędrzejów gmina, Józefów, Kamień Pomorski gmina, Kamień Pomorski powiat, Karczew, Karlino, Karnice, Kartuzy powiat, Kazimierz Dolny, Kępice gmina, Kępno gmina, Kietrz, Kłomnice, Kochanowice, Konstantynów Łódzki gmina, Kostomłoty, Kościan, Kowary miasto, Kozienice gmina, Kozienice powiat, Kozy gmina, Krapkowice gmina, Krasnobród, Krobia, Krotoszyn gmina, Kruszwica,Książ Wielki gmina, Kudowa Zdrój gmina, Kurzętnik gmina, Leśna gmina, Lębork, Lębork powiat, Lędziny miasto, Lipowa gmina, Lipsko powiat, Lubelskie województwo, Lubin gmina, Lubliniec gmina, Lubliniec powiat, Lubomierz gmina, Lwówek, Łagiewniki, Łask, Łeba, Łobez gmina, Łowicz Powiat, Łódzkie województwo, Łódź, Małomice gmina, Małopolskie województwo, Marki, Michów Gmina, Miedźna gmina, Mielno, Mierzęcice, Miękinia, Mikołów powiat, Milicz, Milicz powiat, Miłakowo gmina, Miłkowice, Mińsk Mazowiecki miasto, Mogilany, Morąg gmina, Mosina, Mrągowo gmina, Mrągowo miasto, Mstów gmina, Murowana Goślina, Muszyna, Mykanów, Mysłowice miasto, Myślibórz, Myślibórz powiat, Nakło nad Notecią Gmina, Niemodlin gmina, Nowa Ruda gmina, Nowa Ruda miasto, Nowe Miasto Lubawskie, Nowe Skalmierzyce, Nowy Dwór Gdański, Nowy Sącz, Nowy Staw, Nowy Targ miasto, Oborniki powiat, Oborniki Śląskie, Oborniki Śląskie gmina, Obryte gmina, Odolanów, Oleśnica (gmina), Olszewo-Borki Gmina, Olszyna, Opole miasto, Opolskie województwo, Orneta gmina, Osieczna, Ostrołęka miasto, Ostrołęka Powiat, Ostróda miasto, Ostróda powiat, Ostrów Wielkopolski gmina, Ostrów Wielkopolski miasto, Oświęcim miasto, Ożarów Mazowiecki gmina, Parczew powiat, Pelplin gmina, Piaseczno powiat, Piekary Śląskie miasto, Piła powiat, Platerów, Płock miasto, Płoty Gmina, Podgórzyn gmina, Pomiechówek Gmina, Poraj, Prabuty miasto i gmina, Prażmów, Proszowice, Przelewice, Przemyśl miasto, Pszów gmina, Puck Gmina Miasto, Pułtusk powiat, Pyrzyce, Pyrzyce powiat, Radgoszcz, Radków, Radlin, Raszyn, Rawa Mazowiecka powiat, Rejowiec Fabryczny gmina, Ropczyce-, Sędziszów, Ruciane-Nida Gmina, Ruda Śląska miasto, Rydułtowy Gmina, Ryki, Rypin, Rząśnik gmina, Rzeszów Miasto, Sadlinki gmina, Sandomierz, Serock Miasto i Gmina, Sędziszów Małopolski gmina, Sianów gmina, Siedlce, Siedlec, Siemianowice Śląskie Miasto, Siemiatycze miasto, Sieradz, Sierpc gmina, Skarżysko Kamienna Miasto, Skąpe, Skierniewice miasto, Skoczów, Sława, Słupsk gmina, Słupsk miasto, Słupsk powiat, Sochaczew miasto, Sokołów Podlaski, Sokołów powiat, Sokółka powiat, Solec Kujawski, Somianka gmina, Stanin, Stare Juchy Gmina, Stargard Szczeciński, Stawiski gmina, Stąporków gmina, Strzegom, Strzelin, Swarzędz gmina, Szastarka, Szprotawa, Szydłowiec powiat, Ścinawa, Śrem powiat, Świdnica (gmina), Świdwin, Świdwin gmina, Świeradów-Zdrój, Świerzawa, Świętajno Gmina, Świętochłowice miasto, Świnoujście miasto, Tarczyn, Tarnów Opolski gmina, Tczew powiat, Teresin, Tomaszów Lubelski Gmina, Tomaszów Lubelski Miasto,.Trzebnica, Twardogóra, Tyczyn, Udanin, Ustka miasto, Wałbrzych, Wasilków, Widuchowa, Wieliczka, Wieliczka powiat, Wieliszew gmina, Wielkopolskie województwo, Wisznia Mała gmina, Włoszczowa gmina, Wodzisław Śląski, Wolsztyn powiat, Wołomin gmina, Wołów, Wołów powiat, Wręczyca Wielka gmina, Wschowa, Zabłudów gmina, Zabrze miasto, Zagnańsk gmina, Zawiercie gmina miasto, Zawonia, Ząbki miasto, Zbiczno, Zgierz miasto, Zgorzelec miasto, Złotoryja miasto, Zwierzyniec, Zwoleń, Zwoleń powiat, Żarów, Żmigród gmina, Żukowo gmina. Udział obligacji komunalnych w całym rynku nieskarbowych papierów dłużnych wyniósł 15,05%. Udział organizatorów w rynku obligacji komunalnych wyemitowanych w IV kw Nordea Bank Polska 25,58% 23,76% Udział organizatorów w rynku obligacji komunalnych wyemitowanych w 2013 Nordea Bank Polska 22,51% ING Bank Śląski 5,50% 9,22% Grupa Pekao SA 34,04% 9,61% ING Bank Śląski 7,02% 27,41% Grupa Pekao SA 35,36% 8

9 Perspektywy na 2014 rok: Sektor samorządowy w Polsce Fitch oczekuje, że ratingi i perspektywy ratingów polskich jednostek samorządu terytorialnego (JST) w 2014r. będą stabilne. Zdaniem Fitch, wyniki operacyjne JST w 2014r. niewiele się zmienią w porównaniu do spodziewanej poprawy wyników w 2013r. Według Fitch zagregowana nadwyżka operacyjna w 2014r. wyniesie 17 mld zł (około 10% dochodów operacyjnych) w porównaniu z 16 mld zł (10% dochodów operacyjnych) prognozowanych przez Fitch w 2013r. Do wzrostu dochodów operacyjnych przyczyni się oczekiwana poprawa gospodarki, jednak może być on ograniczony przez utrzymującą się presję na wydatki operacyjne. Fitch oczekuje, że zagregowany wzrost dochodów z podatku dochodowego wyniesie około 4% do ponad 40 mld zł w 2014r. w związku ze wzrostem gospodarczym prognozowanym przez Fitch na 3,0% w 2014r. w porównaniu do 1,6% w 2013r. (wg wstępnego szacunku GUS). Pozostałe dochody operacyjne również powinny rosnąć w 2014r. w wyniku decyzji samorządów wykorzystujących elastyczność do zwiększania swoich dochodów między innymi poprzez podwyżki stawek podatków i opłat lokalnych, w tym opłat transportowych, parkingowych i stawek czynszu. Jednak wzrostowi dochodów operacyjnych będzie towarzyszyć wzrost wydatków operacyjnych na podobnym poziomie. Fitch zakłada, że JST będą dążyć do ograniczenia wzrostu wydatków operacyjnych w 2014r., jednak w przeszłości w latach wyborczych zazwyczaj zwiększały one wydatki operacyjne, co prowadziło do pogorszenia wyników finansowych w tych latach. Będzie to miało miejsce w okresie, gdy samorządy będą musiały spełnić nowy limit zadłużenia obowiązujący od 2014r. Wspomniane nowe regulacje dotyczące zadłużenia będą dla JST impulsem do działań w kierunku poprawy wyników operacyjnych i zaciągania długu o równomiernym harmonogramie spłat i długim terminie zapadalności. Działania racjonalizujące podjęte przez JST obejmują głównie zmiany strukturalne w administracji samorządowej, w tym racjonalizację zatrudnienia i ograniczenie świadczeń (motywacyjnych), a w mniejszym stopniu dotyczą one restrukturyzacji w oświacie czy opiece społecznej, ponieważ są to obszary wrażliwe społecznie, które w roku wyborów pozostaną prawie nietknięte. Utrzymująca się presja na wydatki operacyjne może jednak naruszyć uzyskane oszczędności. Wzrost tych wydatków w szczególności będzie efektem szybko rosnących wydatków na usługi transportu publicznego oraz kosztów utrzymania nowo wybudowanej infrastruktury. Zdaniem Fitch, wydatki majątkowe samorządów powinny w latach spaść i stanowić mniej niż 15% dochodów ogółem (około 20% w 2012r.), ponieważ w największych miastach zakończone zostały inwestycje współfinansowane ze środków unijnych w ramach perspektywy finansowej UE na lata Proces wdrażania nowego budżetu UE będzie rozciągnięty w czasie, a pierwsze środki trafią do JST nie wcześniej niż w II połowie 2015r. Podobnie jak w 2013r., wiele samorządów może ograniczać swoje programy inwestycyjne w latach w związku z nowymi limitami zadłużenia. Zmniejszenie skali inwestycji powinno umożliwić JST osiągnięcie prawie zrównoważonych wyników w 2014r., co może skutkować niewielkimi nadwyżkami budżetowymi w 2015r. Fitch spodziewa się, że w latach zadłużenie JST spadnie, podczas gdy w 2013r. utrzymywało się na stabilnym poziomie. Dług może spaść do około 66 mld złotych, czyli 35% dochodów bieżących, z prognozowanych prawie 68 mld złotych (tj. 40% bieżących dochodów) w 2013r. Niższe zadłużenie w połączeniu z poprawą wyników operacyjnych powinno przynieść poprawę wskaźników obsługi zadłużenia w sektorze. Nadwyżka operacyjna powinna 1,5-krotnie pokryć obsługę długu. Wskaźnik spłaty długu może poprawić się do około 5 lat (5,8 lat w 2012r.), czyli znacząco poniżej średniego poziomu zapadalności długu dla JST. W okresie powinien być widoczny korzystny wpływ restrukturyzacji zadłużenia wdrożonej przez samorządy w latach , kiedy to JST refinansowały swoje krótko- i średnioterminowe zadłużenie w celu wydłużenia okresu spłaty i uzyskania równomiernego harmonogramu spłat. Powinno to przynieść oszczędności z tytułu odsetek płatnych w średnim okresie. Zgodnie z oczekiwaniami Fitch, niektóre samorządy mogą przekazywać realizację inwestycji swoim spółkom, ponieważ dług tych podmiotów nie jest konsolidowany w budżetach JST i nie jest wliczany do limitów zadłużenia. Zadłużenie pośrednie może stanowić ryzyko dla budżetów samorządowych, bowiem wiele kluczowych projektów może wymagać wsparcia kapitałowego, gwarancji czy wieloletnich umów na wykonywanie usług podpisywanych ze spółkami sektora publicznego. Dorota Dziedzic Dyrektor Maurycy Michalski Associate Director Magdalena Mikołajczak Research Analyst

10 Nabywcy: nieskarbowe instrumenty dłużne w portfelu własnym banków i w portfelach ich klientów wg stanu kont na grudnia 2013 (na podst. danych z 20 banków) Papiery bankowe Listy Obligacje Pozostałe instrumenty dłużne Ogółem zastawne komunalne (PLNm) ogółem do 365 dni powyżej 365 dni ogółem do 365 dni powyżej 365 dni Banki 6 623, , ,70 423, , , , ,25 254,34 Towarzystwa ubezpieczeniowe 1 038,54 161,93 876,61 12,50 367, ,57 91, , ,69 Fundusze emerytalne 3 827,70 10, ,70 56,00 214, ,49 65, , ,03 Fundusze inwestycyjne 3 425,84 990, ,58 0,00 339, ,99 859, , ,76 Przedsiębiorstwa 2 892,83 80, ,43 0,00 102, , , , ,12 Podmioty zagraniczne 834,91 0,00 834,91 207,36 0, ,33 5, , ,61 Inne instytucje finansowe 1 600,70 0, ,70 0,00 1,21 449,00 8,00 441, ,91 Pozostałe jednostki 884,08 36,70 847,38 0,00 5,60 373,50 294,52 78, ,18 Razem , , ,02 699, , , , , ,63 źródło: NBP Wg stanu na koniec grudnia 2013r: Banki posiadały: 91,67% wszystkich emisji komunalnych 60,53% emisji listów zastawnych,35% wszystkich emisji papierów bankowych (długo- i krótkoterminowych) 27,58% emisji obligacji korporacyjnych oraz niebankowych krótkoterminowych instrumentów dłużnych Przedsiębiorstwa zainwestowały w: 39,06% wszystkich emisji obligacji korporacyjnych oraz niebankowych krótkoterminowych instrumentów dłużnych 13,69% wyemitowanych bankowych papierów dłużnych 0,83% emisji obligacji komunalnych Nabywcy papierów dłużnych (długo- i krótkoterminowych), stan na grudnia 2013 Inwestorzy zagraniczni kupili: 29,67% listów zastawnych 3,95% bankowych papierów dłużnych 2,52% obligacji korporacyjnych oraz niebankowych krótkoterminowych instrumentów dłużnych Fundusze emerytalne inwestowały w: bankowe papiery dłużne (18,12%) obligacje korporacyjne oraz niebankowe krótkoterminowe instrumenty dłużne (8,02%) listy zastawne (8,01%) obligacje komunalne (1,73%) Fundusze inwestycyjne posiadały: 17,46% emisji obligacji korporacyjnych oraz niebankowych krótkoterminowych instrumentów dłużnych 16,21% wyemitowanych bankowych papierów dłużnych 2,74% obligacji komunalnych Firmy ubezpieczeniowe nabyły: listy zastawne (15,37%) bankowe papiery dłużne (4,92%) obligacje korporacyjne oraz niebankowe krótkoterminowe instrumenty dłużne (3,61%) obligacje komunalne (2,96%) Fundusze emerytalne 9,69% Towarzystwa ubezpieczeniowe 3,84% Fundusze inwestycyjne 14,72% Źródło: NBP na podst. danych 20 banków Banki 38,67% Przedsiębiorstwa 26,23% Podmioty zagraniczne 2,74% Inne instytucje finansowe 2,54% Pozostałe jednostki 1,56% 10

11 Przedsiębiorstwa Ratingi międzynarodowe Długoterminowy podmiotu (IDR) Krótkoterminowy podmiotu (IDR) waluta zagraniczna waluta lokalna waluta zagraniczna waluta lokalna Ratingi krajowe Długoterminowy Aquanet BBB A (pol) ENEA S.A. BBB BBB A (pol) ENERGA S.A. BBB BBB A (pol) Koleje Mazowieckie - KM BBB - BBB A + (pol) PGE Polska Grupa Energetyczna BBB + BBB + AA - (pol) PKN Orlen BBB - BBB- F3 F3 A- (pol) PKP Intercity S.A. BBB - BBB A (pol) e Koleje Państwowe BBB BBB + A + (pol) Tauron Polska Energia BBB BBB Zakład Komunikacji Miejskiej w Gdańsku BBB - A (pol) Ratingi międzynarodowe Instytucje finansowe Długoterminowy podmiotu (IDR) waluta zagraniczna waluta lokalna Krótkoterminowy podmiotu (IDR) waluta zagraniczna 11 Viability Rating Rating wsparcia Minimalny rating wsparcia Ratingi krajowe długoterminowy krótkoterminowy Alior Bank BB B bb 5 BBB+(pol) F2 (pol) Bank Gospodarstwa Krajowego A - A F2 1 A- AAA (pol) F1 + (pol) Bank Handlowy w Warszawie A - F2 bbb + 1 Bank Millennium BBB - F3 bbb - 3 BB A - (pol) Bank Ochrony Środowiska BBB F3 bb 2 BBB Bank Pekao A - F2 a - 2 Bank Zachodni WBK BBB F3 bbb 2 A + (pol) Europejski Fundusz Leasingowy S.A. A- F1 1 AA (pol) F1 + (pol) Getin Noble Bank BB B bb 3 BB BBB (pol) ING Bank Śląski A F1 bbb + 1 A F1 bbb - 1 Hipoteczny A F1 1 mleasing A F1 1 Pekao Bank Hipoteczny SA A - F2 1 AA (pol) F1 + (pol) PKO BP 2 Ratingi międzynarodowe Ratingi krajowe Gminy / Miasta Długoterminowy podmiotu (IDR) Krótkoterminowy podmiotu (IDR) waluta zagraniczna waluta lokalna waluta zagraniczna Długoterminowy Białystok BBB - BBB - A (pol) Bydgoszcz BBB BBB A (pol) Częstochowa BBB BBB Gdańsk BBB + BBB + AA - (pol) Gliwice BBB + BBB + A + (pol) Katowice A - A - AA + (pol) Kielce BBB - BBB - A - (pol) Opole BBB + (pol) Ostrów Wielkopolski A - (pol) Płock BBB BBB A + (pol) Poznań A - A - Rybnik A + (pol) Rzeszów BBB BBB A + (pol) Szczecin BBB + BBB + F2 Toruń BBB BBB A (pol) Warszawa AAA (pol) Zabrze BB + BB + BBB + (pol) Województwa Województwo małopolskie A - A AA + (pol) Województwo mazowieckie BBB BBB + A + (pol) Województwo wielkopolskie A - A F2 AA + (pol) Listy zastawne Hipoteczny Pekao Bank Hipoteczny SA międzynarodowy rating długoterminowy A A

12 Obligacje przychodowe międzynarodowy rating długoterminowy krajowy rating długoterminowy Miejskie Przedsiębiorstwo Komunikacyjne Łódź Miejskie Wodociągi i Kanalizacja w Bydgoszczy BBB- Zakład Komunikacji Miejskiej w Gdańsku BBB A+ (pol) Kraj Rating długoterminowy podmiotu (IDR) dla zadłużenia w walucie zagranicznej BBB- Rating krótkoterminowy podmiotu (IDR) Rating długoterminowy podmiotu (IDR) dla zadłużenia w walucie lokalnej Krajowy pułap ratingu (Country Ceiling) Polska A - F2 A AA - Bułgaria BBB - F3 BBB BBB + Chorwacja BB+ B BBB- BBB Czechy A + F1 AA - AA + Estonia A + F1 A + AAA Litwa BBB + F2 A- A + Łotwa BBB + F2 BBB + AA+ Macedonia BB + B BB + BBB - Serbia BB - B BB - BB - Słowacja A + F1 A + AAA Słowenia BBB + F2 BBB + AA+ Węgry BB + B BBB - BBB Perspektywa ratingu długoterminowego POZYTYWNA NEGATYWNA EVOLVING - BEZ WSKAZANIA KIERUNKU ZMIANY RATINGU STABILNA Lista obserwacyjna ze wskazaniem POZYTYWNYM NEGATYWNYM EVOLVING - BEZ WSKAZANIA KIERUNKU ZMIANY RATINGU Wybrane komunikaty i decyzje ratingowe IV kwartał 2013: Fitch umieścił ratingi Kolei Mazowieckich na liście obserwacyjnej ze wskazaniem negatywnym Fitch obniżył ratingi Województwa Mazowieckiego do BBB ; Perspektywa negatywna Fitch potwierdził ratingi Zabrza; Perspektywa Stabilna Fitch potwierdził ratingi Płocka na poziomie BBB; Perspektywa Stabilna Fitch: New Poland Deficit Correction Target More Realistic Fitch Upgrades Aquanet to 'BBB'; Outlook Stable Fitch Affirms Bank Zachodni WBK S.A. at 'BBB'; Outlook Stable Fitch potwierdził ratingi Gliwic; Perspektywa Stabilna Fitch potwierdził ratingi Częstochowy; Perspektywa Stabilna Fitch potwierdził i wycofał ratingi Olsztyna Fitch Rates PKN's Bonds 'A-(pol)' Fitch Assigns PKN's Bonds 'A-(pol)' Rating Fitch potwierdził ratingi Kielc; Perspektywa Stabilna Fitch: PKP Cargo IPO Reduces PKP's Refinancing Risk; Supports Ratings Fitch Affirms Pekao Bank Hipoteczny's Mortgage Covered Bonds at 'A'; Outlook Stable Fitch nadał rating międzynarodowy A- Poznaniowi; Perspektywa Stabilna Fitch potwierdził ratingi Rzeszowa na poziomie BBB ; Perspektywa Stabilna Fitch potwierdził ratingi Kolei Mazowieckich na poziomie BBB Fitch potwierdził rating Gdańska na poziomie BBB+ ; Perspektywa ratingu jest stabilna Fitch Affirms Poland's Energa at 'BBB'; Outlook Stable Szczegóły na stronie lub Dokument został zredagowany jest przez zespół pracowników Fitch Polska S.A., adres: ul. Królewska 16, Warszawa, tel: (+48 22) ; fax: (+48 22) ; Fitch Polska S.A. dołożył należytej staranności przy sporządzaniu tego dokumentu. Nasze informacje zostały uzyskane ze źródeł, które uważamy za godne zaufania, jednak ich dokładność oraz kompletność nie mogą być zagwarantowane. Fitch Polska S.A. nie będzie ponosił żadnej odpowiedzialności wobec osób trzecich za jakiekolwiek straty spowodowane lub wynikające z jakichkolwiek błędów znajdujących się w tych informacjach. Informacje zawarte w tym dokumencie nie mogą być w jakiejkolwiek formie, w całości lub w części kopiowane, reprodukowane, przechowywane przez kogokolwiek bez uprzedniej pisemnej zgody Fitch Polska S.A. Nasze raporty i ratingi stanowią opinie, a nie rekomendacje zakupu lub sprzedaży. 12

PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2009

PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2009 PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2009 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec I kwartału 2009 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2013

PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2013 PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2013 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec I kwartału 2013 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2007

PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2007 PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2007 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec III kwartału 2007 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2016

PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2016 PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2016 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec I kwartału 2016 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE II KWARTAŁU 2009

PODSUMOWANIE II KWARTAŁU 2009 PODSUMOWANIE II KWARTAŁU 2009 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec II kwartału 2009 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2014

PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2014 PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2014 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec I kwartału 2014 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE II KWARTAŁU 2013

PODSUMOWANIE II KWARTAŁU 2013 PODSUMOWANIE II KWARTAŁU 2013 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec II kwartału 2013 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2013

PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2013 PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2013 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec III kwartału 2013 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2012

PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2012 PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2012 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec III kwartału 2012 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE II KWARTAŁU 2010

PODSUMOWANIE II KWARTAŁU 2010 PODSUMOWANIE II KWARTAŁU 2010 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec II kwartału 2010 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

Wartość emisji 1-31.01.2012 w mln PLN

Wartość emisji 1-31.01.2012 w mln PLN 31.01.2012 1 (293) PRZEGLĄD RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH ISSN 1732-2472 Szanowni Państwo, Rynek krótkoterminowych papierów dłużnych (podział według organizatorów emisji) Organizator Łączna

Bardziej szczegółowo

Wartość emisji 1-29.02.2012 w mln PLN

Wartość emisji 1-29.02.2012 w mln PLN 29.02.2012 2 (294) PRZEGLĄD RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH ISSN 1732-2472 Szanowni Państwo, Rynek krótkoterminowych papierów dłużnych (podział według organizatorów emisji) Organizator Łączna

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2009

PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2009 PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2009 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec III kwartału 2009 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2011

PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2011 PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2011 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec III kwartału 2011 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

Rynek krótkoterminowych papierów dłużnych (podział według organizatorów emisji)

Rynek krótkoterminowych papierów dłużnych (podział według organizatorów emisji) 31.05.2012 5 (297) PRZEGLĄD RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH ISSN 1732-2472 Rynek krótkoterminowych papierów dłużnych (podział według organizatorów emisji) Organizator Łączna wartość zadłużenia

Bardziej szczegółowo

Wartość emisji 1-31.01.2011 w mln PLN

Wartość emisji 1-31.01.2011 w mln PLN 31.01.2011 1 (281) PRZEGLĄD RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH ISSN 1732-2472 Rynek krótkoterminowych papierów dłużnych (podział według organizatorów emisji) Organizator Łączna wartość zadłużenia

Bardziej szczegółowo

WYNIKI FINANSOWE BANKU PO III KWARTAŁACH 2002 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW

WYNIKI FINANSOWE BANKU PO III KWARTAŁACH 2002 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW WYNIKI FINANSOWE BANKU PO III KWARTAŁACH 2002 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW Warszawa, 4 listopada 2002 r. 2 Wyniki finansowe po IIIQ 2002 r. IIIQ 2001 IIIQ 2002 Zmiana Zysk operacyjny (mln

Bardziej szczegółowo

Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r.

Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. RAPORT BIEŻĄCY NR 17/2010 Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Warszawa, 3 marca 2010 r. Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Wyniki

Bardziej szczegółowo

Marcin Pasak, Warszawa, 24.06.2014. Bank jako partner samorządów - rola i wyzwania na najbliższe lata

Marcin Pasak, Warszawa, 24.06.2014. Bank jako partner samorządów - rola i wyzwania na najbliższe lata Marcin Pasak, Warszawa, 24.06.2014 Bank jako partner samorządów - rola i wyzwania na najbliższe lata Agenda Dzień dobry! Sektor publiczny (samorządowy w Polsce) Polityka Spójności na lata 2014-2020 Zmiany

Bardziej szczegółowo

Informacja o działalności Banku Millennium w roku 2004

Informacja o działalności Banku Millennium w roku 2004 INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 20 stycznia 2005 Informacja o działalności Banku Millennium w roku 20 Warszawa, 20.01.2005 Zarząd Banku Millennium informuje, iż w roku 20 (od 1 stycznia do 31 grudnia

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2007 I 2007 ROKU

PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2007 I 2007 ROKU PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2007 I 2007 ROKU NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec IV kwartału 2007 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

Wartość emisji 1-30.04.2011 w mln PLN

Wartość emisji 1-30.04.2011 w mln PLN 0.0.011 () PRZEGLĄD RYNKU NIESKARBWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH ISSN 1- Rynek krótkoterminowych papierów dłużnych (podział według organizatorów emisji) rganizator Łączna wartość zadłużenia w mln PLN Wartość

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 15 maja 2009r. GETIN Holding w I kwartale 2009 roku

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Synteza* Na koniec III kw. 2010 r. PKO Bank Polski na tle wyników konkurencji**

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2007

PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2007 PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2007 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec I kwartału 2007 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE II KWARTAŁU 2012

PODSUMOWANIE II KWARTAŁU 2012 PODSUMOWANIE II KWARTAŁU 2012 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec II kwartału 2012 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

Warszawa, 8 marca 2012 r.

Warszawa, 8 marca 2012 r. Kondycja banków w Europie i Polsce. Czy problemy finansowe inwestorów strategicznych wpłyną na zaostrzenie polityki kredytowej w spółkach-córkach w Polsce Warszawa, 8 marca 2012 r. Samodzielność w ramach

Bardziej szczegółowo

Grupa Banku Zachodniego WBK

Grupa Banku Zachodniego WBK Grupa Banku Zachodniego WBK Wyniki finansowe 1H 2011 27 lipca, 2011 2 Niniejsza prezentacja w zakresie obejmującym twierdzenia wybiegające w przyszłość ma charakter wyłącznie informacyjny i nie może być

Bardziej szczegółowo

Urząd obsługujący Ministra Obrony Narodowej: Ministerstwo Obrony Narodowej ,5685%

Urząd obsługujący Ministra Obrony Narodowej: Ministerstwo Obrony Narodowej ,5685% Podział środków na dodatki specjalne pomiędzy poszczególne urzędy podległe i nadzorowane przez Ministra Obrony Narodowej Załącznik nr 7 L.p. Dział Rozdział Nazwa / typ urzędu Urząd obsługujący Ministra

Bardziej szczegółowo

Finansowanie inwestycji samorządowych w formie emisji obligacji. 1 październik, 2015

Finansowanie inwestycji samorządowych w formie emisji obligacji. 1 październik, 2015 Finansowanie inwestycji samorządowych w formie emisji obligacji 1 październik, 2015 1 I. Rynek obligacji komunalnych w Polsce 2 Przyrost wartości emisji obligacji długoterminowych w Polsce 3 Struktura

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I półrocze 2009 roku

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I półrocze 2009 roku Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I półrocze 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 31 sierpnia 2009r. GETIN Holding w I półroczu 2009

Bardziej szczegółowo

WYNIKI FINANSOWE ZA 1 KWARTAŁ 2013

WYNIKI FINANSOWE ZA 1 KWARTAŁ 2013 WYNIKI FINANSOWE ZA 1 KWARTAŁ 2013 WIĘKSZA STABILNOŚĆ, WYJĄTKOWY POTENCJAŁ Warszawa, 10 maja 2013 ZYSK NETTO ZYSK NETTO (mln zł) -6.3% 710,6 665,5 1kw 12 1kw 13 ROE Znormalizowane 18.9% 17.3% Początek

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe. rok 2010

Wyniki finansowe. rok 2010 Wyniki finansowe Grupy PKO Banku Polskiego rok 2010 WARSZAWA, 7 MARCA 2011 Podsumowanie wyników Grupa PKO Banku Polskiego Skonsolidowany zysk netto za 2010 rok najwyższy w historii Banku 3,217 mld PLN

Bardziej szczegółowo

SYTUACJA NA RYNKU OBLIGACJI KORPORACYJNYCH W 2014 ROKU

SYTUACJA NA RYNKU OBLIGACJI KORPORACYJNYCH W 2014 ROKU SYTUACJA NA RYNKU OBLIGACJI KORPORACYJNYCH W 2014 ROKU MACIEJ KABAT Główny Analityk INVISTA Dom Maklerski S.A. Warszawa, styczeń 2015 r. Rok 2014 był na rynku obligacji korporacyjnych wyjątkowy Rynek długu

Bardziej szczegółowo

Rola rynku obligacji Catalyst w finansowaniu rozwoju samorządów. Warszawa, 9 maja 2013

Rola rynku obligacji Catalyst w finansowaniu rozwoju samorządów. Warszawa, 9 maja 2013 Rola rynku obligacji Catalyst w finansowaniu rozwoju samorządów Warszawa, 9 maja 2013 Rynek obligacji nieskarbowych w Polsce Wartość rynku nieskarbowych instrumentów dłużnych do PKB w Polsce i na świecie

Bardziej szczegółowo

Rynek krótkoterminowych papierów dłużnych (podział według organizatorów emisji)

Rynek krótkoterminowych papierów dłużnych (podział według organizatorów emisji) 9 (301) PRZEGLĄD RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH ISSN 1732-2472 Szanowni Państwo, Począwszy od bieżącego wydania do grona organizatorów emisji przekazujących nam dane dołączył Dom Maklerski BDM

Bardziej szczegółowo

Zagospodaruj nadwyżki finansowe PAŹDZIERNIK 2012

Zagospodaruj nadwyżki finansowe PAŹDZIERNIK 2012 Zagospodaruj nadwyżki finansowe PAŹDZIERNIK 2012 Proces inwestycji środków w funduszu inwestycyjnym Stopa zwrotu na powierzonym kapitale wraca do klienta po umorzeniu jednostek uczestnictwa Inwestor Lokuje

Bardziej szczegółowo

Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2013 r.

Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2013 r. INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 25 kwietnia 2013 r. Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2013 r. (Warszawa, 25 kwietnia 2013 r.) Zysk skonsolidowany Grupy Banku

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1-

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1- BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w I kwartale 29 r. Głęboki spadek produkcji przemysłowej w styczniu i lutym, wskaźniki koniunktury sugerują

Bardziej szczegółowo

termin miejscowość wypoczynku (obiekt) nr turnus

termin miejscowość wypoczynku (obiekt) nr turnus miasto miejscowość wypoczynku (obiekt) nr turnus termin Aleksandrów Łódzki Dźwirzyno OW SOLARIS 3 04.8-13.8.2017 Andrychów Dźwirzyno OW SOLARIS 3 04.8-13.8.2017 Barlinek Sierockie OW Anna Maria 1 16.7-25.7.2017

Bardziej szczegółowo

Projekt budżetu miasta 2016. Szczecin, 16 listopada 2015 r.

Projekt budżetu miasta 2016. Szczecin, 16 listopada 2015 r. Projekt budżetu miasta 2016 Szczecin, 16 listopada 2015 r. Założenia >>> Szerokie konsultacje priorytetowych zadań budżetowych wśród grup interesariuszy Drugie Porozumienie Programowe dla Szczecine >>>

Bardziej szczegółowo

Wybrane możliwości finansowania na rynku kapitałowym Instrumenty dłużne samorządy i przedsiębiorstwa rynek niepubliczny

Wybrane możliwości finansowania na rynku kapitałowym Instrumenty dłużne samorządy i przedsiębiorstwa rynek niepubliczny Wybrane możliwości finansowania na rynku kapitałowym Instrumenty dłużne samorządy i przedsiębiorstwa rynek niepubliczny Łódź, grudzień 2008 Niniejszy materiał jest materiałem informacyjnym jedynie dla

Bardziej szczegółowo

Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r.

Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r. Warszawa, dnia 29 grudnia 2017 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie

Bardziej szczegółowo

Polskie banki jako element międzynarodowych holdingów bankowych szanse czy zagrożenia

Polskie banki jako element międzynarodowych holdingów bankowych szanse czy zagrożenia Polskie banki jako element międzynarodowych holdingów bankowych szanse czy zagrożenia Wojciech Kwaśniak Zastępca Przewodniczącego Komisji Nadzoru Finansowego Warszawa, 08.03.2012 r. 1 Sektor bankowy w

Bardziej szczegółowo

Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r.

Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r. Warszawa, dnia 30 czerwca 2017 r. Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie

Bardziej szczegółowo

WYNIKI BANKU ZA I KWARTAŁ 2001 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW

WYNIKI BANKU ZA I KWARTAŁ 2001 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW WYNIKI BANKU ZA I KWARTAŁ 2001 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW Warszawa, 7 maja 2001 r. 2 Wyniki pierwszego kwartału 3 Wyniki za I kwartał 2001 r. I Q 2001 I Q 2000 Zmiana (mln zł) Zysk netto

Bardziej szczegółowo

Tabela opłat za bilety jednorazowe na przejazdy pociagami dodatkowymi WOODSTOCK (podane ceny biletów obejmują opłatę za przejazd w jedną stronę)

Tabela opłat za bilety jednorazowe na przejazdy pociagami dodatkowymi WOODSTOCK (podane ceny biletów obejmują opłatę za przejazd w jedną stronę) Tabela opłat za bilety jednorazowe na przejazdy pociagami dodatkowymi WOODSTOCK 2010 próg Zielona Góra 102 Krzyż 103 2 19,00 3 4 5 Ceny biletów za przejazdy w relacji do stacji KOSTRZYN (podane ceny biletów

Bardziej szczegółowo

Informacja o wynikach Grupy Kapitałowej Banku Millennium

Informacja o wynikach Grupy Kapitałowej Banku Millennium INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 28 października r. Informacja o wynikach Grupy Kapitałowej Banku Millennium po trzech kwartałach roku (Warszawa, 28 października roku) Skonsolidowany zysk netto Grupy

Bardziej szczegółowo

Informacja na temat działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I półroczu 2014 roku

Informacja na temat działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I półroczu 2014 roku INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 28 lipca 2014 r. Informacja na temat działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I półroczu 2014 roku (Warszawa, 28 lipca 2014 roku) Skonsolidowany zysk netto

Bardziej szczegółowo

BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ

BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ Warszawa, 27 lipca 2005 r. Informacja prasowa BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ Skonsolidowane wyniki finansowe Banku BPH po II kwartałach 2005 roku według MSSF osiągnięcie w I półroczu 578 mln zł

Bardziej szczegółowo

Rola listów zastawnych w rozwoju rynku obligacji

Rola listów zastawnych w rozwoju rynku obligacji Rola listów zastawnych w rozwoju rynku obligacji Kontekst Banki polskie są jednymi z najbezpieczniejszych kapitałowo w Europie, co przejawia się wysokim współczynnikiem wypłacalności w sektorze (średnio

Bardziej szczegółowo

W 2013 roku zaległe zobowiązania Polaków rosły najwolniej od 6 lat!

W 2013 roku zaległe zobowiązania Polaków rosły najwolniej od 6 lat! Kontakt: Aleksandra Lewko Rzecznik Prasowy Biuro Informacji Gospodarczej InfoMonitor S.A. tel.: (22) 486 56 16, kom.: 504 074 218 Aleksandra.Lewko@InfoMonitor.pl Warszawa, 08 stycznia 2014 r. W 2013 roku

Bardziej szczegółowo

Budżet Miasta Bydgoszczy 2011. 28 czerwca 2012

Budżet Miasta Bydgoszczy 2011. 28 czerwca 2012 Budżet Miasta Bydgoszczy 2011 28 czerwca 2012 Budżet 2011 struktura prezentacji Bilans otwarcia projekt budżetu z 15.11.2010r. Wykonanie budżetu 2011 Umiejscowienie budżetu Bydgoszczy wśród metropolii

Bardziej szczegółowo

Alternatywne formy Alternatywne formy finansowania JST

Alternatywne formy Alternatywne formy finansowania JST Alternatywne formy Alternatywne formy finansowania JST Grupa Magellan w liczbach 15 lat Doświadczenia w finansowaniu sektora publicznego 2007 Debiut na GPW 5,8 mld PLN finansowanie udzielone w sektorze

Bardziej szczegółowo

System finansowy w Polsce. dr Michał Konopczak Instytut Handlu Zagranicznego i Studiów Europejskich michal.konopczak@sgh.waw.pl

System finansowy w Polsce. dr Michał Konopczak Instytut Handlu Zagranicznego i Studiów Europejskich michal.konopczak@sgh.waw.pl System finansowy w Polsce dr Michał Konopczak Instytut Handlu Zagranicznego i Studiów Europejskich michal.konopczak@sgh.waw.pl Segmenty sektora finansowego (w % PKB) 2 27 212 Wielkość systemu finansowego

Bardziej szczegółowo

WYNIKI FINANSOWE ZA I KWARTAŁ 2015 R.

WYNIKI FINANSOWE ZA I KWARTAŁ 2015 R. WYNIKI FINANSOWE ZA I KWARTAŁ 2015 R. Konsekwentny wzrost kredytów dzięki sile kapitału Warszawa, 12 maja 2015 r. Agenda Główne osiągnięcia Wzrost kredytów i depozytów Inicjatywy Siła kapitału Załącznik

Bardziej szczegółowo

Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r.

Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r. Warszawa, dnia 30 grudnia 2016 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie

Bardziej szczegółowo

Ceny biletów za przejazdy w relacji do stacji KOSTRZYN (podane ceny biletów obejmują opłatę za przejazd w jedną stronę)

Ceny biletów za przejazdy w relacji do stacji KOSTRZYN (podane ceny biletów obejmują opłatę za przejazd w jedną stronę) Tabela opłat za bilety jednorazowe na przejazdy pociagami dodatkowymi WOODSTOCK 2010 próg 1 Rzepin 9,00 5,67 4,59 1,98 0,45 Zielona Góra 2 Krzyż 19,00 Zbąszynek 3 4 5 Ceny biletów za przejazdy w relacji

Bardziej szczegółowo

Ewolucja rynku obligacji korporacyjnych. Jacek A. Fotek 29 września 2014 r.

Ewolucja rynku obligacji korporacyjnych. Jacek A. Fotek 29 września 2014 r. Ewolucja rynku obligacji korporacyjnych Jacek A. Fotek 29 września 2014 r. Trendy i możliwości Perspektywa makroekonomiczna - wysoki potencjał wzrostu w Polsce Popyt na kapitał - Wzrost zapotrzebowania

Bardziej szczegółowo

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku Grupa BRE Banku zakończyła rok 2012 zyskiem brutto w wysokości 1 472,1 mln zł, wobec 1 467,1 mln zł zysku wypracowanego w 2011 roku (+5,0 mln zł, tj. 0,3%).

Bardziej szczegółowo

PORTFEL MODELOWY STRATEGIA ŻÓŁTA (średnie ryzyko)

PORTFEL MODELOWY STRATEGIA ŻÓŁTA (średnie ryzyko) PORTFEL MODELOWY STRATEGIA ŻÓŁTA (średnie ryzyko) Portfel Modelowy Strategia Żółta (średnie ryzyko) to aktywnie zarządzany poprzez Trigon Dom Maklerski S.A. Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitałowy, którego

Bardziej szczegółowo

Lista miast średnich Miasto Podkategoria

Lista miast średnich Miasto Podkategoria Lista miast średnich L.p. Miasto Podkategoria 1 Aleksandrów Łódzki miasta > 20 tys. miesz. (bez woj.) bez względu na status administracyjny 2 Andrychów miasta > 20 tys. miesz. (bez woj.) bez względu na

Bardziej szczegółowo

Kondycja mieszkalnictwa społecznego (komunalnego i socjalnego) w Polsce Wybrane wyniki badań

Kondycja mieszkalnictwa społecznego (komunalnego i socjalnego) w Polsce Wybrane wyniki badań Kondycja mieszkalnictwa społecznego (komunalnego i socjalnego) w Polsce Wybrane wyniki badań Opracowanie: dr Maciej Dębski Mieszkalnictwo a bezdomność 1. Bezdomność rozwiązywana na poziomie polityki społecznej

Bardziej szczegółowo

Wartość emisji w mln PLN

Wartość emisji w mln PLN 1.0.011 () PRZEGLĄD RYNKU NIESKARBWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH ISSN 1- Szanowni Państwo, Począwszy od bieżącego wydania do grona organizatorów emisji przekazujących nam dane dołączył NWAI DM, który do tej

Bardziej szczegółowo

Maciej Rapkiewicz, Instytut Sobieskiego,

Maciej Rapkiewicz, Instytut Sobieskiego, sektor rządowy (Skarb Państwa, samodzielne publiczne zakłady opieki zdrowotnej z.o.z., państwowe szkoły wyższe) sektor samorządowy (jednostki samorządu terytorialnego, samodzielne publiczne z.o.z., samorządowe

Bardziej szczegółowo

TABELE OPŁAT ZA BILETY WG OFERTY SPECJALNEJ "Bilet Taniomiastowy"

TABELE OPŁAT ZA BILETY WG OFERTY SPECJALNEJ Bilet Taniomiastowy TABELE OPŁAT ZA BILETY WG OFERTY SPECJALNEJ "Bilet Taniomiastowy" Ceny biletów (w zł) na przejazdy w klasie 2 bezpośrednimi poc. TLK, IC Obowiazuje od dnia 1 stycznia 2016 r. 1 1 Gdańsk Główny 49,90 31,44

Bardziej szczegółowo

KOLEJNY REKORD POBITY

KOLEJNY REKORD POBITY Warszawa, 12 maja 2006 r. Informacja prasowa KOLEJNY REKORD POBITY Skonsolidowane wyniki finansowe Banku BPH po I kwartale 2006 roku według MSSF w mln zł Ikw06 Ikw.06/Ikw.05 zysk brutto 363 42% zysk netto

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok. Warszawa, 28 lutego 2013 r.

Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok. Warszawa, 28 lutego 2013 r. Najwyższy zysk w historii Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok Warszawa, 28 lutego 2013 r. Najważniejsze osiągnięcia 2012 roku Rekordowe dochody i zysk netto: odpowiednio 298,3 mln zł (+ 15% r/r),

Bardziej szczegółowo

Sposoby finansowania inwestycji infrastrukturalnych przez jednostki samorządu terytorialnego

Sposoby finansowania inwestycji infrastrukturalnych przez jednostki samorządu terytorialnego Sposoby finansowania inwestycji infrastrukturalnych przez jednostki samorządu terytorialnego Agenda Inwestycje infrastrukturalne Samodzielność finansowa i inwestycyjna j.s.t. Źródła finansowania inwestycji

Bardziej szczegółowo

PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW Warszawa, 8 sierpnia 2003 r.

PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW Warszawa, 8 sierpnia 2003 r. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW Warszawa, 8 sierpnia 23 r. WYNIKI FINANSOWE PO IH 23 IH 22 IH 23 Zmiana Dochody ogółem () Dochody odsetkowe () Dochody pozaodsetkowe () Koszty () Zysk operacyjny

Bardziej szczegółowo

BANK PEKAO S.A. WZROST

BANK PEKAO S.A. WZROST BANK PEKAO S.A. Wyniki finansowe w trzecim kwartale 2005 r. WZROST Warszawa, 10 listopada 2005 r. AGENDA Otoczenie makroekonomiczne Skonsolidowane wyniki w trzecim kwartale 2005 r. 2 PRZYSPIESZENIE WZROSTU

Bardziej szczegółowo

"Wybrane wyniki finansowe Raiffeisen Bank Polska S.A. i Grupy Kapitałowej Raiffeisen Bank Polska S.A. za I kwartał 2016 roku"

Wybrane wyniki finansowe Raiffeisen Bank Polska S.A. i Grupy Kapitałowej Raiffeisen Bank Polska S.A. za I kwartał 2016 roku Warszawa, dnia 20.05.2016 Raport bieżący nr 8/2016 "Wybrane wyniki finansowe Raiffeisen Bank Polska S.A. i Grupy Kapitałowej Raiffeisen Bank Polska S.A. za I kwartał 2016 roku" Zarząd Raiffeisen Bank Polska

Bardziej szczegółowo

Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze

Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Polskie banki osiągnęły w I półroczu łączny zysk netto na poziomie 8,04 mld zł, po wzroście

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 3 kwartały 2009 roku

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 3 kwartały 2009 roku Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 3 kwartały 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 13 listopada 2009r. GETIN Holding w Q3 2009 Wzrost

Bardziej szczegółowo

Rynek Catalyst - wsparcie w finansowaniu rozwoju samorządów. czerwiec 2014

Rynek Catalyst - wsparcie w finansowaniu rozwoju samorządów. czerwiec 2014 Rynek Catalyst - wsparcie w finansowaniu rozwoju samorządów czerwiec 2014 Catalyst platforma obrotu obligacjami Pierwszy zorganizowany rynek obrotu papierami dłużnymi w Polsce uruchomiony we wrześniu 2009

Bardziej szczegółowo

Sytuacja finansowa samorządów czy to już koniec inwestycji publicznych? Nowe wyzwania w finansowaniu rozwoju regionalnego.

Sytuacja finansowa samorządów czy to już koniec inwestycji publicznych? Nowe wyzwania w finansowaniu rozwoju regionalnego. Sytuacja finansowa samorządów czy to już koniec inwestycji publicznych? Nowe wyzwania w finansowaniu rozwoju regionalnego Jarosław Myjak Wiceprezes Zarządu Banku PKO Bank Polski Słabnące tempo wzrostu

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1

Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1 Warszawa, 7 maja 2010 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1 Zakład Ubezpieczeń Społecznych w okresie od 19.05.1999 r. do 31.12.2009 r.

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r.

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie,

Bardziej szczegółowo

Wartość (równowartość w PLN) Udział przed zabezpieczeniem. Wartość (równowartość w PLN)

Wartość (równowartość w PLN) Udział przed zabezpieczeniem. Wartość (równowartość w PLN) ZABEZPIECZENIE HIPOTECZNYCH LISTÓW ZASTAWNYCH - RAPORT Podstawowe informacje Data raportu 2017-03-31 Nazwa emitenta Nazwa grupy kapitałowej emitanta Regulator PKO Bank Hipoteczny Grupa PKO Banku Polskiego

Bardziej szczegółowo

Pioneer Pekao Investments Śniadanie prasowe

Pioneer Pekao Investments Śniadanie prasowe Pioneer Pekao Investments Śniadanie prasowe Warszawa, 06 maja 2010 r. Agenda Wyniki sprzedażowe Pioneer Pekao TFI Rynek obligacji nieskarbowych Odpowiedź Pioneer Pekao TFI nowe produkty Strona 2 Wyniki

Bardziej szczegółowo

Raport o stabilności systemu finansowego Grudzień 2012 r. Departament Systemu Finansowego 1

Raport o stabilności systemu finansowego Grudzień 2012 r. Departament Systemu Finansowego 1 Raport o stabilności systemu finansowego Grudzień 2012 r. Departament Systemu Finansowego 1 Raport o stabilności finansowej Raport jest elementem polityki informacyjnej NBP przyczyniającym się do realizacji

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za IV kwartał 2008 roku -1-

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za IV kwartał 2008 roku -1- BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za IV kwartał 28 roku -1- Wpływ poszczególnych czynników na wynik netto w IV kw. 28 r. vs. IV kw. 27r. /PLN MM/ 3 25 69 42 2 15 85 54 112 1 5 26 31

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2009 I ROKU 2009

PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2009 I ROKU 2009 PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2009 I ROKU 2009 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec IV kwartału 2009 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za pierwszy kwartał 2016 roku. 10 maja 2016 r.

Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za pierwszy kwartał 2016 roku. 10 maja 2016 r. Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za pierwszy kwartał 216 roku 1 maja 216 r. AGENDA GrupaBEST jedenzliderówbranży Najważniejsze wydarzenia w 216 roku Najlepszy kwartał w historii Grupy Wysoki

Bardziej szczegółowo

PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2010 I ROKU 2010

PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2010 I ROKU 2010 PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2010 I ROKU 2010 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec IV kwartału 2010 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2011 roku Listopad 2011 III kwartał 2011 roku podsumowanie Wolumeny Kredyty korporacyjne 12% kw./kw. Kredyty hipoteczne 20% kw./kw. Depozyty

Bardziej szczegółowo

FINANSOWANIE PRZEDSIĘBIORSTW POPRZEZ EMISJĘ AKCJI ORAZ DŁUGU

FINANSOWANIE PRZEDSIĘBIORSTW POPRZEZ EMISJĘ AKCJI ORAZ DŁUGU Chorzów, 07 kwiecień 20111 SŁUCHAMY NASZYCH KLIENTÓW FINANSOWANIE PRZEDSIĘBIORSTW POPRZEZ EMISJĘ AKCJI ORAZ DŁUGU PODSUMOWANIE O NAS Działamy na rynku kapitałowym od 1996 roku, a od grudnia 2005 jako akcjonariusze

Bardziej szczegółowo

Wykaz punktów taryfowych PR, na których prowadzona jest sprzedaż biletów ŁKA

Wykaz punktów taryfowych PR, na których prowadzona jest sprzedaż biletów ŁKA Wykaz punktów taryfowych PR, na których prowadzona jest sprzedaż biletów ŁKA ZAKŁAD PUNKT ODPRAWY Obsługa PR Białystok Białystok PR PR Białystok Czeremcha PR PR Białystok Kuźnica Białostocka agent PR Bydgoszcz

Bardziej szczegółowo

FITCH PODNIÓSL RATING KRAJOWY WOJEWÓDZTWA WIELKOPOLSKIEGO Z AA (pol) NA AA+(pol), PERSPEKTYWA RATINGU JEST STABILNA

FITCH PODNIÓSL RATING KRAJOWY WOJEWÓDZTWA WIELKOPOLSKIEGO Z AA (pol) NA AA+(pol), PERSPEKTYWA RATINGU JEST STABILNA FITCH PODNIÓSL RATING KRAJOWY WOJEWÓDZTWA WIELKOPOLSKIEGO Z AA (pol) NA AA+(pol), PERSPEKTYWA RATINGU JEST STABILNA Fitch Ratings-Londyn/Warszawa-06 czerwca 2007r.: Fitch Ratings podniósł dziś krajowy

Bardziej szczegółowo

29 sierpnia 2014 r. Wyniki Banku BPH w II kw. 2014 r.

29 sierpnia 2014 r. Wyniki Banku BPH w II kw. 2014 r. Wyniki Banku BPH w II kw. 2014 r. 29 sierpnia 2014 r. Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja nie jest częścią jakiejkolwiek oferty, zaproszenia, zachęty lub formy nakłaniania do sprzedaży lub składania zapisów

Bardziej szczegółowo

Wyniki za trzy kwartały 2013 r. oraz plany rozwoju spółki

Wyniki za trzy kwartały 2013 r. oraz plany rozwoju spółki Grupa Kapitałowa P.R.E.S.C.O. GROUP Wyniki za trzy kwartały r. oraz plany rozwoju spółki Warszawa, 14 listopada r. AGENDA Rynek obrotu wierzytelnościami w Polsce w III kw. r. P.R.E.S.C.O. GROUP w III kwartale

Bardziej szczegółowo

Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2015 roku

Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2015 roku INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 27 kwietnia 2015 r. Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2015 roku (Warszawa, 27.04.2015 r.) Skonsolidowany zysk netto Grupy

Bardziej szczegółowo

ZABEZPIECZENIE HIPOTECZNYCH LISTÓW ZASTAWNYCH - RAPORT. Podstawowe informacje. Data raportu

ZABEZPIECZENIE HIPOTECZNYCH LISTÓW ZASTAWNYCH - RAPORT. Podstawowe informacje. Data raportu ZABEZPIECZENIE HIPOTECZNYCH LISTÓW ZASTAWNYCH - RAPORT Podstawowe informacje Data raportu 2017-03-10 Nazwa emitenta Nazwa grupy kapitałowej emitanta Regulator PKO Bank Hipoteczny Grupa PKO Banku Polskiego

Bardziej szczegółowo

Noty do skonsolidowanego sprawozdania finansowego (w tys. złotych)

Noty do skonsolidowanego sprawozdania finansowego (w tys. złotych) item_raport_pl_finanse_noty_do_sprawozdania_finansowego_2007 Noty do skonsolidowanego sprawozdania finansowego (w tys. złotych) 19. Kredyty i pożyczki Nota Kredyty bankowe (a) 8 809 266 9 893 499 Pożyczki

Bardziej szczegółowo

Wyniki Banku BPH za I kw r.

Wyniki Banku BPH za I kw r. Wyniki Banku BPH za I kw. 2014 r. Koncentracja na sprzedaży kluczowych produktów 12 maja 2014 r. 12 maja 2014 r. Koncentracja na sprzedaży kluczowych produktów 1 Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja nie

Bardziej szczegółowo

Wartość emisji w mln PLN

Wartość emisji w mln PLN 1.0.011 () PRZEGLĄD RYNKU NIESKARBWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH ISSN 1- Rynek krótkoterminowych papierów dłużnych (podział według organizatorów emisji) rganizator Łączna wartość zadłużenia w mln PLN Wartość

Bardziej szczegółowo

Nowe możliwości dla samorządów. Robert Kwiatkowski Dział Rozwoju Rynku

Nowe możliwości dla samorządów. Robert Kwiatkowski Dział Rozwoju Rynku Catalyst rok później Nowe możliwości dla samorządów Robert Kwiatkowski Dział Rozwoju Rynku Co to jest Catalyst? Obszar handlu detalicznego Obligacje Samorządowe Inwestorzy Uczestnicy Catalyst Banki Obszar

Bardziej szczegółowo

5. Sektor bankowy i rynek kapitałowy

5. Sektor bankowy i rynek kapitałowy 5. Sektor bankowy i rynek kapitałowy Sektor bankowy W I kwartale 2016 r. w sektorze bankowym można zauważyć kilka niekorzystnych zjawisk, które były już sygnalizowane w IV kwartale 2015 r. Do najważniejszych

Bardziej szczegółowo

RZESZÓW, KRAKÓW, KATOWICE

RZESZÓW, KRAKÓW, KATOWICE RZESZÓW, KRAKÓW, KATOWICE 28 VII 28/29 VII 29 VII 29 VII 29/30 VII 29 / 30 VII środa środa czwartek czwartek czwartek czwartek RZESZÓW GŁ. 5:58 20:45 Sędziszów Młp. 6:23 21:10 Ropczyce 6:31 21:18 Dębica

Bardziej szczegółowo

ZESTAWIENIE ZBIORCZYCH WYNIKÓW GŁOSOWANIA NA KANDYDATÓW NA PREZYDENTA RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ W DNIU 20 CZERWCA 2010 R.

ZESTAWIENIE ZBIORCZYCH WYNIKÓW GŁOSOWANIA NA KANDYDATÓW NA PREZYDENTA RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ W DNIU 20 CZERWCA 2010 R. Załącznik nr 2 do obwieszczenia Państwowej Komisji Wyborczej z dnia 21 czerwca 2010 r. ZESTAWIENIE ZBIORCZYCH WYNIKÓW GŁOSOWANIA NA KANDYDATÓW NA PREZYDENTA RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ W DNIU 20 CZERWCA

Bardziej szczegółowo