DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM BIULETYN RYNKOWY

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM BIULETYN RYNKOWY"

Transkrypt

1 PODSUMOWANIE BIULETYN RYNKOWY Zmiany na stanowisku szefa Fed oraz impas polityczny związany z brakiem porozumienia odnośnie budżetu federalnego spowodowały zmianę optyki oraz wzbudziły obawy o QEinfinity, czyli bezterminowe stymulowanie gospodarki przy użyciu niekonwencjonalnej polityki monetarnej. Jednakże na rynku finansowym niewiele jest innych wydarzeń, które wzbudzają zainteresowanie inwestorów. W najbliższym czasie jednym z takim wydarzeń będzie spotkanie ECB i decyzja w sprawie poziomu stopy procentowej. Spokój na rynku finansowym, oczy zwrócone na ECB Dezinflacyjne procesy zachodzące w strefie euro zaczynają stawać się jednym z głównych tematów w świecie gospodarczym. Wstępny odczyt w październiku pokazał dynamikę cen konsumpcyjnych (HICP) na poziomie 0,7% w relacji rocznej, znacznie poniżej konsensusu rynkowego na poziomie 1,1% rdr. Fakt procesów dezinflacyjnych przyciągnął uwagę amerykańskiej administracji rządowej, dla której korzystny obecnie kurs eurodolara może wkrótce ulec bardziej dynamicznej zmianie niż przez ostatni tydzień. Niższa inflacja będzie bowiem wywierać presję na Europejskim Banku Centralnym na obniżenie stóp procentowych w strefie euro. Kontynuowana jest seria pozytywnych danych makroekonomicznych dochodzących z Chin. Indeks PMI dla przemysłu utrzymuje się powyżej 50 pkt. i w październiku wyniósł 50,9 pkt., z kolei wskaźnik dla usług w tym samym miesiącu osiągnął poziom 56,3pkt. Pomimo deklaracji rządu o braku oficjalnych programów stymulujących gospodarkę, ostatnie aktualizacje planu rozwoju infrastruktury wskazują na ingerencję władz centralnych. Ostatnie zmiany wskazują również na odejście od rozwoju dobrze rozwiniętej już infrastruktury drogowej na rzecz nowych sektorów (fotolwoltaika, telekomunikacja). Na rynku miedzi w ostatnich kilku tygodniach obserwowana jest spadająca liczba zapasów w oficjalnych magazynach giełdowych. Pomimo tego, liczba anulowanych warrantów (oznaczających deklarację chęci odbioru miedzi w zamian za warrant) nie spada, wręcz przeciwnie rośnie. W konsekwencji wskaźnik anulowane warranty/zapasy LME znajduje się na najwyższym poziomie od kilku lat. Konsumenci czerwonego metalu obawiają się, że na rynku zabraknie katod i z tego powodu stopniowo skupują materiał z magazynów. Źródło: Bloomberg Indeks Standard and Poors (lata ) W październiku indeks giełdowy Standard and Poor s 500 kilkukrotnie poprawiał historyczne rekordy. Wybicie indeksu znacząco ponad pkt. może zostać odebrane jako pozytywny sygnał przez inwestorów, ze względu na fakt, że wcześniej indeks już dwukrotnie zatrzymywał się w okolicach tego poziomu. Impulsem do wzrostów było porozumienie w sprawie zwiększenia limitu zadłużenia w USA. Dodatkowo około 2/3 firm opublikowało wyniki lepsze od prognoz analityków z Wall Street, co pozwala pozytywnie patrzeć na przyszłe okresy. Źródło: KGHM 1

2 RYNEK MIEDZI, METALE BAZOWE W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale USD/t. Maksymalna cena trzymiesięczna została zanotowana we wtorek 22 października, a minimalna w piątek 25 października. Najwyższą oficjalną cenę cash settlement zanotowano 30 października i wyniosła ona 7 275,50 USD/t, a najniższą 25 października USD/t. W tym okresie ilość zrealizowanych warrantów wzrosła o ton do poziomu ton. Przegląd sytuacji w Chinach Sektor energetyczny nadal jest jednym z kluczowych fundamentów wspierających konsumpcję miedzi w Państwie Środka. Inwestycje wspierane są przede wszystkim przez rozbudowę linii przesyłowych (produkcja kabli używanych w energetyce od początku roku wzrosła o niemal 10%). Zauważalny jest nadal trend substytucji miedzy względem aluminium w przypadku naziemnych kabli przesyłowych o średnim napięciu. Podziemne kable nadal zdominowane są przez miedź, natomiast aluminium ma silną pozycję w zakresie kabli nadziemnych o wysokim napięciu. Niedawne problemy w transformatorach bazujących na aluminium spowodowały wymóg użycia miedzi w kolejnych tego typu inwestycjach. W pozostałych sektorach popyt również wygląda dobrze, z pewnymi wyjątkami. Rośnie popyt na klimatyzatory, które wraz ze wzrostem efektywności wymagają wyższej zawartości miedzi. Solidnie prezentuje się również branża motoryzacyjna, gdzie produkcja stabilnie wzrasta 15% rdr. Z drugiej strony spada popyt ze strony telekomów, wraz z rozwojem technologii bezprzewodowej oraz rosnącą popularnością światłowodów. Na rynku złomów, co prawda sytuacja z dostępnością sprowadzanego materiału się poprawia, natomiast w ujęciu tonażowym notowane są nadal spadki w porównaniu z ubiegłym rokiem. Import złomów do Chin od początku roku nadal znajduje się 10% poniżej poziomów w analogicznym okresu poprzedniego roku. Wprowadzenie nowych regulacji dotyczących importu złomów w szczególności widoczne jest w prowincji Guangzhou, gdzie spadek wynosi 24% rdr. Znaczący wpływ na sytuację na rynku złomów ma tzw. Operacja Green Fence, która zakłada bardziej restrykcyjną selekcję importowanych złomów do Państwa Środka oraz odrzucanie najgorszej jakości materiału o niskiej zawartości metalu. Inspekcje przeprowadzone w chińskich portach przełożyły się na odrzucenie części materiału oraz zawieszenie licencji importowych dla 247 przedsiębiorstw. Spadek zapasów w Europie i Azji, wzrost w USA Poziom zapasów miedzi w magazynach LME łącznie zmniejszył się w ostatnich dwóch tygodniach o ton i na koniec ubiegłego tygodnia wyniósł ton. Spadki odnotowano w magazynach azjatyckich ( ton) oraz europejskich (4 775 ton). W USA natomiast zapasy wzrosły o ton. W tym okresie ilość zrealizowanych warrantów spadła o ton do poziomu ton. Źródło: Reuters, KGHM Polska Miedź 2

3 Spadek zapasów na giełdzie Comex, wzrost w Szanghaju Poziom zapasów na giełdzie w Szanghaju wzrósł w ostatnich dwóch tygodniach o ton i wyniósł ton. W przypadku giełdy Comex stan oficjalnych zapasów zmniejszył się o ton i wyniósł ton. Łącznie na trzech giełdach zapasy na koniec tygodnia były o ton niższe niż dwa tygodnie temu. Poziom zapasów na trzech giełdach wyniósł łącznie ton. 3

4 Nowe regulacje na amerykańskim rynku towarowym Amerykańska instytucja zajmująca się regulacjami rynku towarowego CFTC uchwaliła w ostatnim czasie nowe regulacje mające na celu lepsze zabezpieczenie środków klientów domów maklerskich. Potrzeba nowych wytycznych powstała po upadku w 2011r. jednego z brokerów, firmy MF Global, który w sposób niewłaściwy dysponował depozytami zabezpieczającymi wnoszonymi przez klientów zawierających za jego pośrednictwem transakcje futures na giełdzie. W USA prawo zabrania brokerom korzystania z nadwyżek w depozytach powstających na kontach jednych klientów do zabezpieczania pozycji innych klientów. W praktyce jednak, brokerzy mieli w krótkim terminie możliwość korzystania z aktywów różnych klientów w celu pokrycia luk powstałych pomiędzy transferami na kontach depozytowych. W chaosie poprzedzającym upadek, broker MF Global używał też funduszy zgromadzonych na kontach klientów do pokrywania własnych zobowiązań, tworząc na nich niedobory opiewające na kwotę 1,6 miliarda dolarów. Nowa regulacja wprowadzona przez CFTC, zdaniem samego źródła, skutecznie uniemożliwi praktyki, jakie miały miejsce w przeszłości. Zamiast środków klientów, brokerzy będą zmuszeni korzystać z własnych rezerw kapitałowych w celu pokrycia deficytów. Futures Industry Association (FIA) oszacowała, że wprowadzenie tej regulacji będzie wymagało wpłacenia dodatkowych 100 miliardów dolarów na konta depozytowe klientów, zwiększając presję wśród mniejszych brokerów oraz wypychając cześć klientów z rynku. CME Group, największa giełda kontraktów terminowych w USA, ostrzegła natomiast, że regulacja niepotrzebnie obniży płynność oraz zwiększy koszty hedgingu. Problemów z magazynami LME ciąg dalszy Odbiorcy metali z magazynów nadzorowanych przez London Metal Exchange (LME) szukają nowych sposobów na obejście kolejek i zwiększenie efektywności odbioru potrzebnego materiału. W ostatnim czasie, w odpowiedzi na utrudnienia w odbiorze niektórych metali (głównie aluminium), przy magazynach LME powstał nowy rynek, na którym przedmiotem handlu są miejsca w kolejkach i dostęp do magazynów. Jak podają źródła z branży odbiorcy kupują materiał już w kolejkach, żeby otrzymać go wcześniej bądź wywieźć i zmagazynować gdzieś indziej. Jak podaje agencja informacyjna Reuters, w październiku premia za odbiór metalu z magazynu będącego pod jurysdykcją LME wynosiła 5% powyżej cen metalu notowanych na tej giełdzie. Handel w kolejkach jest podobny do rozwiązania, jakie Goldman Sachs, amerykański bank inwestycyjny, zaproponował w lipcu klientom poprzez swoją spółkę magazynową Metro, pod naciskiem polityków oraz komisji nadzoru. Zaproponowane rozwiązanie zakładało zgodę dla największych klientów na wymianę metalu zmagazynowanego w magazynach LME na metal zakupiony wcześniej przez bank. Zdaniem przedstawicieli branży takie działania świadczą o słabej jakości regulacji i są szkodliwe dla działania samej giełdy. Wolna strefa handlowa w Szanghaju nie do końca wolna Jak podają chińskie źródła rządowe kraj ten planuje utrzymać zakaz możliwości zakładania magazynów metali przez zagraniczne giełdy. To oświadczenie rozwiało częściowo spekulacje na temat możliwości założenia takich magazynów przez LME w Szanghajskiej wolnej strefie ekonomicznej. Co prawda chińskie media rządowe wskazują na fakt, że magazyny metali nie znajdują się na liście działalności wprost zakazanych w strefie jednak przedstawiciele giełdy LME podchodzą już do tych wniosków ostrożniej. Zwłaszcza, jak podaje agencja informacyjna Reuters, obawy giełdy zostały już potwierdzane przez przedstawicieli rządu aczkolwiek jeszcze nieoficjalnie. Umożliwienie założenia magazynów bezpośrednio w granicach państwa znacząco ułatwiłoby pozyskanie metalu zakupionego na giełdzie przez konsumentów pochodzących z Chin największego przecież konsumenta miedzi. Niemniej jednak chiński rząd woli poprzez utrudnienia w wolnym imporcie wspierać rodzimych producentów metalu. 4

5 Poniżej zaprezentowane zostały pozostałe najistotniejsze dane dotyczące rynku miedzi w ubiegłych dwóch tygodniach: Firma Turquoise Hill Resources ogłosiła w ostatnim czasie, że odbiorcy surowca z kopalni Oyu Tolgoi uzyskali już odpowiednie zezwolenia od chińskich władz pozwalające na odbiór koncentratów z przygranicznych magazynów. Zdaniem przedstawicieli firmy zielone światło ze strony chińskich służb granicznych pozwoli w krótkim terminie znacząco przyśpieszyć odbiór surowca. Tym samym Turquoise Hill Resources będzie mogła zacząć notować przychody z tytułu wydobycia z nowo otwartej kopalni. Guangxi Jinchuan Nonferrous Metals Corp, spółka zależna od jednej z największych chińskich spółek wydobywczych - Jinchuan Group ogłosiła zwiększenie produkcji miedzi w ramach zakończenia realizacji części projektu rozbudowy zdolności produkcyjnych. Projekt ma w sumie przynieść dodatkowe 400 tys. ton miedzi rocznie. Poza miedzią rozbudowa ma zwiększyć wydobycie niklu o 200 tys. ton oraz podaż kwasu siarkowego o 1,6 miliona ton rocznie. Koszt projektu to około 30 mld Yuanów. Firma Freeport-McMoRan Copper & Gold zgodziła się na zwiększenie wynagrodzeń pracowników w Indonezyjskiej kopalni Grasberg i tym samym uniknęła strajku w tej drugiej największej na świecie kopalni miedzi. Pracownicy firmy otrzymają 10 procentową podwyżkę, zwiększenie funduszu emerytalnego oraz innych dodatkowych świadczeń. Porozumienie płacowe, podpisane w ubiegłym miesiącu będzie obowiązywało dwa lata. Negocjacje, które trwały pięć miesięcy umożliwiły stronom osiągnięcie zgody w połowie związki zawodowe proponowały początkowo podwyżki na poziomie 20% dotychczasowej stawki. Żądania płacowe górników zatrudnionych w kopalni Grasberg wynikają głównie z dużego poziomu inflacji w Indonezji, który obecnie wynosi 8,3%. 5

6 NOTOWANIA Z OKRESU USD/t NOTOWANIA NA LONDYŃSKIEJ GIEŁDZIE METALI ( ) cena oficjalna settlement 1 dwutygodniowa zmiana [%] cena 3-miesięczna 2 dwutygodniowa zmiana [%] Cu 7 255,50 0,19% 7 264,00-0,08% Sn ,00 0,94% ,00 0,44% Pb 2 171,00 0,58% 2 195,00 0,64% Zn 1 917,00 0,47% 1 952,00 0,28% Al 1 817,50 0,50% 1 862,50 0,46% Ni ,00 2,89% ,00 2,92% 1 Ustalana na zamknięciu drugiego Ringu na Londyńskiej Giełdzie Metali dla Cu godz GMT (poziom z dnia ). 2 Notowanie 3-miesięczne ustalone na zamknięciu drugiego Ringu na Londyńskiej Giełdzie Metali (oferta sprzedaży tzw. Sellers Price). USD/t NOTOWANIA NA LONDYŃSKIEJ GIEŁDZIE METALI ( ) wahania dwutygodniowe ceny 3-miesięcznej 1 wahania roczne ceny 3-miesięcznej 4 MAX 2 MIN 3 MAX 2 MIN 3 Cu 7 350, , , ,00 1 Podstawowa cena kwotowana na Londyńskiej Giełdzie Metali. 2 Najwyższa oferta zakupu w notowaniach ciągłych (High Bid). 3 Najniższa oferta sprzedaży w notowaniach ciągłych (Low Offer). 4 Od początku roku kalendarzowego. USD/t NOTOWANIA NA LONDYŃSKIEJ GIEŁDZIE METALI ( ) średnia roku settlement 1 najwyższa w roku settlement 2 najniższa w roku settlement 3 Cu 7 358, , ,50 Sn , , ,00 Pb 2 147, , ,00 Zn 1 906, , ,00 Al 1 864, , ,50 Ni , , ,00 1,2,3 Od początku roku kalendarzowego. ZAPASY W MAGAZYNACH LONDYŃSKIEJ GIEŁDY METALI ( ) tony aktualny poziom dwutygodniowa zmiana stan zapasów na początku roku zmiana od początku roku Cu Sn Pb Zn Al Ni

7 METALE SZLACHETNE W przeciągu ubiegłych dwóch tygodni minimalna cena złota w oficjalnych notowaniach fix na Londyńskim Rynku Kruszców została osiągnięta w notowaniu popołudniowym w piątek 01 listopada (1306,75 USD/uncję) a najwyższa w notowaniu popołudniowym w poniedziałek 28 października (1361,00 USD/uncję). Ceny srebra w notowaniach ciągłych utrzymywały się w przedziale 21,66 23,06 USD/uncję. Maksymalną cenę w notowaniach ciągłych zanotowano w środę 30 października, a minimalną w piątek 1 listopada. W przypadku notowań oficjalnych cen fix na Londyńskim Rynku Kruszców, najwyższą cenę odnotowano w środę 30 października (22,74 USD/uncję), a najniższą w piątek 1 listopada (21,75 USD/uncję). ZŁOTO W okresie od 21 października do 1 listopada ceny złota utrzymywały się w obszarze konsolidacji trendu spadkowego, który rozpoczął się po zanotowaniu lokalnego maksimum na poziomie 1433 USD/troz w sierpniu. Główny wpływ na notowania metalu miała rozwojowa sytuacja w Stanach Zjednoczonych. W połowie października zakończył się impas związany z podniesieniem limitu zadłużenia USA, który doprowadził do zamknięcia urzędów i brak cyklicznych danych ekonomicznych. Brak danych sprawił, że inwestorzy w swoich analizach w okresie amerykańskiego government shutdown skupili się głównie na pozycjonowaniu na giełdzie papierów wartościowych w oczekiwaniu na zakończenie impasu happy-endem i wzrosty akcji jak to miało już miejsce w przeszłości. Taka sytuacja przełożyła się na spadki ceny złota i osiągnięcie minimum w obszarze 1250 USD/troz. Po ponownym uruchomieniu urzędów, gdy zaczęły napływać na rynek opóźnione dane makroekonomiczne okazało się, że sytuacja gospodarcza USA nie jest na tyle optymistyczna by przypuszczać, że Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zdecyduje się na wczesne wyjście z programu quantitative easing (QE). Oczekiwania potencjalnego rozpoczęcia zmniejszania programu skupu obligacji przesunęły się zatem na wiosnę przyszłego roku a ceny złota szybko powróciły w okolice 1360 USD/troz. Następnie inicjatywę wpływu na oczekiwania inwestorów przejęła sama amerykańska giełda, która tak jak się tego spodziewano po zakończeniu impasu zaczęła kusić znacznymi i szybkimi wzrostami cen akcji co negatywnie odbiło się na notowaniach złota. Obecnie rynek z obraniem dalszego kierunku oczekuje na kluczowe dla gospodarki USA dane informacje o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym oraz pomiar PKB. Do ogólnego sentymentu dokłada się również sytuacja w strefie euro, w której spekuluje się o potencjalnej obniżce stóp procentowych przez ECB i próbie werbalnego słabienia siły euro. SREBRO Srebro w przeciągu ostatnich dwóch tygodni podążało w ślad za złotem ze względu na brak istotnych nowych informacji specyficznych tylko dla tego rynku. Inwestorzy przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych na rynku srebra sugerowali się głównie tymi samy informacjami i oczekiwaniami makroekonomicznymi co w przypadku złotego metalu. W segmencie derywatów niekomercyjna pozycja kontynuowała wzrosty za sprawą redukcji pozycji krótkich. Aktywa funduszy ETF pozostawały niezmiennie w okolicach historycznych maksimów już drugi miesiąc bez większych zmian Niekomercyjna pozycja netto na giełdzie COMEX 1 kontakt = 5,000 troy Pozycja długa Pozycja krótka Pozycja netto 7

8 NOTOWANIA Z OKRESU NOTOWANIA NA LONDYŃSKIM RYNKU KRUSZCÓW ( ) USD/troz Fixing 1 dwutygodniowa zmiana [%] roczna zmiana [%] Ag AM FIX 21,75-0,55% -31,65% Au Pt Pd AM FIX 1 314,75-0,17% -23,20% PM FIX 1 306,75-0,74% -23,45% AM FIX 1 456,00 1,68% -5,76% PM FIX 1 453,00 1,04% -5,59% AM FIX 738,00 0,00% 24,03% PM FIX 737,00 0,00% 24,28% 1 Fixing dla srebra ustalany jest raz dziennie (godz GMT), natomiast dla złota, platyny i palladu dwa razy dziennie (godz oraz GM)T, poziomy z dnia NOTOWANIA NA LONDYŃSKIM RYNKU KRUSZCÓW ( ) USD/troz Fixing średnia roku 1 najwyższa w roku 2 najniższa w roku 3 Ag AM FIX 24, , ,6100 Au Pt Pd AM FIX 1439, , ,25 PM FIX 1439, , ,00 AM FIX 1504, , ,00 PM FIX 1503, , ,00 AM FIX 724,32 774,00 644,00 PM FIX 724,68 774,00 643,00 1,2,3 Od początku roku kalendarzowego. USc/troz NOTOWANIA NA LONDYŃSKIM RYNKU KRUSZCÓW ( ) wahania dwutygodniowe ceny kasowej 1 wahania roczne ceny kasowej 4 MAX 2 MIN 3 MAX 2 MIN 3 Ag 23,09 21,71 32,48 18,23 1 Podstawowa cena kwotowana na Londyńskim Rynku Kruszców. 2 Najwyższa oferta zakupu (High Bid). 3 Najniższa oferta sprzedaży (Low Offer). 4 Od początku roku kalendarzowego. 8

9 CHINY Kontynuowana jest seria pozytywnych danych makroekonomicznych dochodzących z Chin. Indeks PMI dla przemysłu utrzymuje się powyżej 50 pkt. i w październiku wyniósł 50,9 pkt., z kolei wskaźnik dla usług w tym samym miesiącu osiągnął poziom 56,3pkt. Pomimo deklaracji rządu o braku oficjalnych programów stymulujących gospodarkę, ostatnie aktualizacje planu rozwoju infrastruktury wskazują na ingerencję władz centralnych. Ostatnie zmiany wskazują również na odejście od rozwoju dobrze rozwiniętej już infrastruktury drogowej na rzecz nowych sektorów (fotolwoltaika, telekomunikacja). Aktualizacja planów rozwoju infrastruktury w Państwie Środka Po tym jak z chińskiej gospodarki zaczęły płynąć coraz lepsze dane makro, premier Li Keqiang podkreślił że wzrost uzyskano bez stymulacji ze strony rządu. Premier wyznaczył w ten sposób wyraźną różnicę pomiędzy obecnym a poprzednim rządem, który nadzorował dwa potężne plany inwestycji w infrastrukturę kraju, co przełożyło się na wyższy wzrost PKB. W przeciągu ostatnich tygodni instytucja GaveKal w swoich opracowaniach zaczęła się zastanawiać czy ta teza jest prawdziwa. Porównując początkowe plany rozwoju infrastruktury wraz z ostatnio opublikowanymi aktualizacjami, można odnieść wrażenie, że postępuje wyraźny wzrost nakładów na inwestycje. Zaobserwować można również trend przenoszenia uwagi decydentów w kierunku nowych, strategicznych sektorów rozwoju, na przykład telekomunikacji oraz branży fotowoltaicznej. Rząd centralny chce również zasugerować, że plan inwestycji w przeciągu kolejnych lat będzie nadal solidny, nie będzie on jednak głównym motorem napędowym wzrostu gospodarki kraju tak jak to miało miejsce w przeciągu ostatnich lat. Kraj musi zacząć polegać na nowych fundamentach wzrostu, w tym na sektorze prywatnym. W połowie czerwca bieżącego roku została ogłoszona aktualizacja planu rozwoju infrastruktury drogowej w kraju, w której nastąpił wzrost docelowej liczby dróg ekspresowych z 83 tys. km do 95 tys. km w 2015 roku oraz przedstawiony został poziom osiągnięcia 118 tys. km w 2030 roku. Obecnie sieć dróg ekspresowych wynosi 71 tys. km oraz kolejne 22 tys. km jest w trakcie budowy, można więc założyć że prognoza zostanie w pełni dostarczona. W przypadku autostrad docelowa długość w 2030 roku została zwiększona z poziomu 106 tys. km do 265 tys. km. Część wzrostu dotyczyć będzie jednak rozbudowy już istniejących dróg lokalnych, które będą głównym beneficjentem planu rozwoju. Nowy plan rozwoju linii kolejowych zakłada zwiększenie docelowej długości do 123 tys. km w 2015 roku w porównaniu z poziomem 120 tys. opublikowanym wcześniej. Biorąc pod uwagę, że sytuacja finansowa China Railway Corp. ze względu na wysokie zadłużenie nie wygląda najlepiej, nowe inwestycje mogą wymagać większego zaangażowania ze strony prywatnego kapitału. Ciekawie przedstawia się plan rozwoju mocy wytwórczych energii fotowoltaicznej. W połowie lipca docelowy poziom mocy został podniesiony z 21 GW do 35 GW w 2015 roku. Ruch ma celu podreperowanie ciężkiej sytuacji producentów paneli słonecznych (np. firmy Suntech), którzy ucierpieli poprzez spadek eksportu do Unii Europejskiej. Pomimo wysokiego wzrostu, inwestycje w fotowoltaikę nominalnie nadal pozostają na stosunkowo niskim poziomie. Nakłady na moce wyniosą około 90 mld juanów (1 GW nowej mocy to nakład około 10 mld juanów, czyli około 1,6 mld USD). Interesująco wygląda również plan rozbudowy infrastruktury łączy internetowych. W porównaniu do obecnej sieci dróg, łącza internetowe mają jeszcze sporo do nadrobienia. Średnia prędkość łączy w Chinach wynosi 1,5 Mb/sekundę, czyli znacznie mniej niż w Korei Południowej (15 Mb/s), Japonii (10 Mb/s) oraz w Honk Kongu (9,3 Mb/s). Niewiadomą nadal pozostaje realny koszt rozbudowy infrastruktury łączy internetowych. Inwestycje w środki trwałe w branży telekomunikacyjnej w tym roku wzrosły tylko o 2%, więc wkrótce powinien nastąpić ich dynamiczny wzrost. 9

10 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ Istotne wskaźniki makroekonomiczne dla gospodarki Chin: Indeks HSBC PMI wyniósł w Chinach w październiku 2013 roku 50,9 pkt. wobec 50,2 pkt. na koniec poprzedniego miesiąca (końcowe wyliczenia) Indeks PMI (oficjalny), określający koniunkturę w sektorze przemysłowym Chin, wyniósł w październiku 2013 roku 51,4 pkt. wobec 51,1 pkt. miesiąc wcześniej. mdm = miesiąc do miesiąca; rdr = rok do roku; kdk = kwartał do kwartału nsa = bez uwzględniania czynników sezonowych; BIULETYN RYNKOWY Poniedziałek, 09 września

11 RYNEK EUR/USD STREFA EURO, USA, ŚWIAT Po majowej zapowiedzi o ograniczaniu quantitative easing (QE), analitycy światowych instytucji finansowych próbowali znaleźć argumenty za i przeciw jak również czas, który byłby optymalny dla amerykańskiej gospodarki. Zmiany na stanowisku szefa Fed oraz impas polityczny związany z brakiem porozumienia odnośnie budżetu federalnego spowodowały zmianę optyki oraz wzbudziły obawy o QE-infinity, czyli bezterminowe stymulowanie gospodarki przy użyciu niekonwencjonalnej polityki monetarnej. QExit : za i przeciw Na październikowym posiedzeniu FOMC ponownie wstrzymała się od decyzji o zmniejszeniu skali luzowania ilościowego (QE). W komunikacie po raz kolejny odnotowano poprawę sytuacji ekonomicznej z naciskiem na sytuacje na rynku pracy, która zdaniem Fed jest coraz bardziej zadowalająca. Względem poprzedniego komunikatu, Fed dołożył obawy o trwałość ożywienia na rynku nieruchomości. Podkreślono również negatywny wpływ polityki fiskalnej oraz niższą niż zakładana przez FOMC inflację. Nie wymieniono też dalszych ryzyk dla wzrostu gospodarczego, związanych z zacieśnieniem warunków finansowych (czyli ze wzrostem rynkowych stóp procentowych). Fed zatem obecny poziom stóp rynkowych uważa za spójny ze stanem gospodarki, co prawdopodobnie odsunie w czasie ograniczanie QE. Analitycy nie spodziewali się większych zmian w polityce monetarnej, niemniej jednak liczyli na złagodzenie tonu komunikatu na bardziej gołębi ze względu na impas amerykańskiego limitu zadłużenia oraz budżetu federalnego. Inwestorzy czekają na ruch EBC Dezinflacyjne procesy zachodzące w strefie euro zaczynają stawać się jednym z głównych tematów w świecie gospodarczym. Wstępny odczyt w październiku pokazał dynamikę cen konsumpcyjnych (HICP) na poziomie 0,7% w relacji rocznej, znacznie poniżej konsensusu rynkowego na poziomie 1,1% rdr. Fakt procesów dezinflacyjnych przyciągnął uwagę amerykańskiej administracji rządowej, dla której korzystny obecnie kurs eurodolara może wkrótce ulec bardziej dynamicznej zmianie niż przez ostatni tydzień. Niższa inflacja będzie bowiem wywierać presję na Europejskim Banku Centralnym na obniżenie stóp procentowych w strefie euro. Nie tylko fundamentalne, ale również techniczne przegrzanie się kursu EURUSD zostało zauważone przez analityków, którzy pozostają zgodni swoim przekonaniom o znacznej korekcie w krótkim terminie w okolice poziomu 1,32 dolara za jedno euro. 1,40 1,38 EUR/USD (fixing EBC) 1,36 1,34 1,32 1,30 1,28 1,26 sty 13 lut 13 mar 13 kwi 13 maj 13 cze 13 lip 13 sie 13 wrz 13 paź 13 lis 13 Źródło: Thomson Reuters, KGHM 11

12 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ Istotne wskaźniki makroekonomiczne dla gospodarki USA: Sprzedaż domów na rynku wtórnym we wrześniu spadła do 5,29 mln w ujęciu rocznym. Deficyt handlowy wzrósł w sierpniu do 38,8 mld USD, z 38,6 mld USD miesiąc wcześniej po korekcie. Produkcja przemysłowa we wrześniu wzrosła o 0,6 proc. mdm, w sierpniu wskaźnik wzrósł o 0,4 proc. Liczba umów na sprzedaż domów, podpisanych we wrześniu przez Amerykanów spadła miesiąc do miesiąca o 5,6 proc. Sprzedaż detaliczna we wrześniu spadła o 0,1 proc. miesiąc do miesiąca, podczas gdy poprzednio wzrosła o 0,2 proc. Indeks cen domów S&P/CaseShiller wzrósł w sierpniu o 12,82 proc. rdr i wyniósł 164,53 punktów. Rezerwa Federalna zdecydowała w środę o pozostawieniu bez zmian polityki monetarnej. Amerykańscy bankierzy centralni oświadczyli, że zanim zdecydują się na ograniczenie programu chcą zobaczyć więcej dowodów na trwałość wzrostu w USA. Ceny konsumpcyjne we wrześniu wzrosły o 0,2 proc. w ujęciu miesiąc do miesiąca. Wskaźnik aktywności ISM w przemyśle amerykańskim wzrósł nieoczekiwanie w październiku do 56,4 pkt. z 56,2 pkt. w poprzednim miesiącu. Zamówienia w przemyśle amerykańskim we wrześniu wzrosły mdm o 1,7 proc. Zamówienia na dobra trwałe we wrześniu wzrosły mdm o 3,7 proc., po tym jak w sierpniu wzrosły o 0,2 proc. mdm po korekcie. Istotne wskaźniki makroekonomiczne dla gospodarki strefy euro: Parlament Europejski odrzucił w środę wprowadzone przez rządy krajów UE cięcia w projekcie unijnego budżetu na 2014 rok i opowiedział się za zwiększeniem wydatków, związanych z rozwojem innowacyjności, pobudzaniem wzrostu gospodarczego oraz zatrudnienia. Wstępny odczyt indeksu PMI composite wyniósł w październiku 2013 r. 51,5 pkt. wobec 52,2 pkt. na koniec poprzedniego miesiąca. Wstępny odczyt indeksu PMI, określający koniunkturę w sektorze usług wyniósł w październiku 50,9 pkt. wobec 52,2 pkt. w poprzednim miesiącu. Indeks Ifo, obrazujący nastroje wśród przedsiębiorców niemieckich, spadł niespodziewanie w październiku 2013 r. do 107,4 pkt. ze 107,7 pkt. w poprzednim miesiącu. Istotne wskaźniki makroekonomiczne dla gospodarki światowej: Zgodnie ze wstępnymi wyliczeniami, PKB Wielkiej Brytanii wzrósł w III kw r. o 0,8 proc. kdk, podczas gdy w II kw. wzrósł o 0,7 proc. - poinformowało biuro statystyczne we wstępnym wyliczeniu. Bank centralny na Węgrzech obniżył stopy procentowe o 20 pkt.. Stopa bezrobocia w Japonii we wrześniu wyniosła 4,0 proc. wobec 4,1 proc. miesiąc wcześniej. Sprzedaż detaliczna wzrosła w Japonii we wrześniu o 1,8 proc. mdm, podczas gdy poprzednio wzrosła o 0,9 proc. Produkcja przemysłowa w Japonii we wrześniu wzrosła mdm o 1,5 proc., po spadku miesiąc wcześniej o 0,9 proc. mdm = miesiąc do miesiąca; rdr = rok do roku; kdk = kwartał do kwartału nsa = bez uwzględniania czynników sezonowych; proc. = %; 12

13 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ RYNEK EUR/PLN i USD/PLN - POLSKA Ostatnia ankieta NBP na temat warunków kredytowych panujących w Polsce pokazuje, że nowelizacja Rekomendacji T wpływała na łagodzenie polityki kredytowej oraz wzrost popytu na kredyty konsumpcyjne. Z drugiej strony niewielkiemu złagodzeniu kryteriów udzielania kredytów mieszkaniowych towarzyszył wzrost marż pobieranych przez banki. W przypadku kredytów udzielanych przedsiębiorcom, banki nie dokonały istotnych zmian w polityce kredytowej w stosunku do poprzednich kwartałów. Niskie stopy procentowe sprzyjają zwiększaniu marż Zdaniem NBP, wzrost udzielanych kredytów w trzecim kwartale 2013 roku był głównie zasługą zmian legislacyjnych (Rekomendacja T) oraz rosnącej presji konkurencyjnej. Banki odczuły wzrost popytu na kredyty konsumpcyjne, a jako jedną z głównych przyczyn wskazały złagodzenie polityki kredytowej w poprzednim kwartale. Według banków IV kwartał br. przyniesie kontynuację łagodzenia polityki kredytowej, czemu towarzyszyć będzie istotny wzrost popytu ze strony gospodarstw domowych. Podsumowanie na rynku kredytowym zgodnie z ankietą NBP przedstawia poniższa tabela: Polityka kredytowa Popyt kredyt na Oczekiwania na IV kwartał 2013 r.: Źródło: NBP, KGHM Kredyty dla przedsiębiorców Kredyty mieszkaniowe Kredyty konsumpcyjne brak istotnych zmian; wzrost niewielkie złagodzenie kryteriów; złagodzenie kryteriów; brak marż dla kredytów wzrost marż. istotnego złagodzenia warunków o podwyższonym ryzyku; kredytowych. obniżenie kosztów pozaodsetkowych. niewielki wzrost popytu na niewielki wzrost popytu na istotny wzrost popytu na kredyty. kredyty krótkoterminowe dla kredyty, odpowiedzi MSP. zróżnicowane. złagodzenie polityki kredytowej zaostrzenie polityki kredytowej złagodzenie polityki kredytowej wobec dużych przedsiębiorstw; i niewielki wzrost popytu. i istotny wzrost popytu na wzrost popytu na kredyty dla kredyty. przedsiębiorstw, w szczególności w segmencie MSP. Miesiące restrykcyjnych warunków kredytowych oraz powściągliwości w ich przyznawaniu wpłynęły bezpośrednio na wzrost wskaźników wypłacalności, które obecnie znajdują się na najwyższych poziomach od ponad trzech lat. 17,00 16,00 15,00 14,00 13,00 12,00 11,00 10,00 % Współczynnik wypłacalności Współczynnik TIER 1 Istotne wskaźniki makroekonomiczne dla gospodarki Polski: Zapadalność długu zagranicznego w 2013 roku, według stanu na koniec sierpnia, wynosiła 271 mln euro. Zapadalność zadłużenia krajowego w 2013 r. w obligacjach skarbowych, według stanu na 31 sierpnia 2013 r. wynosiła 23,366 mld zł; w 2014 roku było to 63,010 mld zł. 13

14 Sprzedaż detaliczna we wrześniu wzrosła o 3,9 proc. w porównaniu z analogicznym okresem 2012 roku, a mdm spadła o 0,9 proc. Stopa bezrobocia we wrześniu wyniosła 13,0 proc. wobec 13,0 proc. w sierpniu. W październiku 2013 r. wykorzystanie mocy produkcyjnych przedsiębiorstw wynosi 76 proc. wobec 75 proc. w październiku 2012 r. Polska w pełni sfinansowała tegoroczne potrzeby pożyczkowe i rozpoczyna prefinansowanie potrzeb na przyszły rok. MF planuje do końca roku emisję papierów w dolarze amerykańskim. PAIiIZ prowadzi obecnie 154 projekty inwestycyjne o łącznej wartości 4,5 mld euro, które mogą stworzyć miejsc pracy - poinformowała PAP w komunikacie Polska Agencja Informacji i Inwestycji Zagranicznych. Ministerstwo Finansów zaoferuje jednorazowo, w listopadzie krótkookresową obligację skarbową dla inwestorów indywidualnych o 13-miesięcznym okresie wykupu. Resort przeanalizuje możliwość wykorzystania tego instrumentu do zarządzania płynnością budżetu. Podobne jednorazowe emisje detaliczne mogłyby zastąpić część sprzedaży bonów -poinformował resort finansów. Wskaźnik PMI dla Polski w październiku wzrósł do 53,4 pkt. z 53,1 pkt. we wrześniu. mdm = miesiąc do miesiąca; rdr = rok do roku; kdk = kwartał do kwartału nsa = bez uwzględniania czynników sezonowych; proc. = %; waluta NOTOWANIA Z OKRESU KURSY WALUT (zmienność w okresie ) notowania oficjalne 1 dwutygodniowa zmiana [%] wahania dwutygodniowe wahania roczne 4 MAX 2 MIN 3 MAX 2 MIN 3 USD/PLN 3,0507 0,00% 3,1164 3,0183 3,3878 3,0183 EUR/PLN 4,1766-0,01% 4,2043 4,1605 4,3696 4,0575 EUR/USD 1,3505-1,31% 1,3832 1,3480 1,3832 1, Oficjalne kursy walut z ostatniego piątku. 2 Najwyższa oferta zakupu (High Bid). 3 Najniższa oferta zakupu (Low Bid). 4 Od początku roku kalendarzowego. KURSY WALUT (fixingi NBP, z okresu ) waluta średnia roku fix 1 najwyższy w roku fix 1 najniższy w roku fix 1 USD/PLN 3,1773 3,3724 3,0271 EUR/PLN 4,2003 4,3432 4,0671 EUR/USD 1,3222 1,3805 1, USDPLN i EURPLN fix NBP, EURUSD fix ECB. 14

15 Powyższy materiał został opracowany na podstawie m.in. następujących raportów z okresu: 21 października 1 listopada 2013: Commodities Comment Macquarie Research Metals and Mining Commodities Daily Standard Bank Commodity Daily Briefing Barclays Capital Research Global Commodities Daily Deutsche Bank Daily Copper Wrap Mitsui Base and Precious Metals Daily JPMorgan Codziennik BZ WBK Tygodnik Ekonomiczny BZ WBK Raport dzienny BRE Bank Biuletyn Dzienny Bank PEKAO S.A. Gazeta Giełdy Parkiet Ponadto zostały wykorzystane informacje uzyskane w bezpośrednich rozmowach z brokerami, z raportów instytucji finansowych oraz ze stron internetowych: lme.co.uk, lbma.org.uk, economy.com/dismal, thebulliondesk.com, lbma.org.uk/stats, crumonitors.com, metalbulletin.com, nbpportal.pl, nbp.pl, a także systemów Thomson Reuters i Bloomberg. Oficjalne notowania metali są dostępne na stronach: - metale podstawowe (bezpłatne logowanie) - srebro i złoto - platyna i pallad ZASTRZEŻENIE Niniejszy dokument odzwierciedla poglądy pracowników Departamentu Zarządzania Ryzykiem Rynkowym i Kredytowym KGHM Polska Miedź S.A. na temat gospodarki, a także rynków towarowych oraz finansowych. Chociaż fakty przedstawione w niniejszej publikacji pochodzą i bazują na źródłach, w których wiarygodność wierzymy, nie gwarantujemy ich poprawności. Mogą one być ponadto niekompletne albo skrócone. Wszystkie opinie i prognozy wyrażone w opracowaniu są wyrazem naszej oceny w dniu ich publikacji i mogą ulec zmianie, o czym KGHM Polska Miedź S.A. może nie poinformować. Dokument ten jest udostępniany wyłącznie w celach informacyjnych i nie powinien być interpretowany jako oferta lub porada dotycząca zakupu/sprzedaży wymienionych w nim instrumentów, jak również nie stanowi części takiej oferty ani porady. W razie pytań, komentarzy bądź uwag prosimy o kontakt. KGHM Polska Miedź S.A. Departament Zarządzania Ryzykiem Rynkowym i Kredytowym ul. M. Skłodowskiej-Curie Lubin Grzegorz Laskowski tel Łukasz Bielak tel Maciej Matuszewski tel Marek Krochta Wojciech Demski tel tel

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY WTOREK, 02.01.2007

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY WTOREK, 02.01.2007 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 6 280 6 445 USD/t. Trzymiesięczna cena miedzi zanotowała spadek w ujęciu tygodniowym o 2,16%. Do października 2007

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 23.05.2005 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 2 965 3 060 USD/t. Długa pozycja netto funduszy inwestycyjnych na miedzi

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 7 450 7 860 USD/t. Początek ubiegłego tygodnia przyniósł wzmożone zakupy miedzi. PONIEDZIAŁEK,

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY. W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY. W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych BIULETYN RYNKOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 8 0 8 695,5 USD/t. Maksymalna cena trzymiesięczna została zanotowana

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 6 870 7 500 USD/t. Miedź w drugiej części ubiegłego tygodnia stosunkowo łatwo przebiła ważne linie wsparcia. Krótka

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY. W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY. W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych BIULETYN RYNKOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 8 6,5 8 6 USD/t. Maksymalna cena trzymiesięczna została zanotowana

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY BIULETYN RYNKOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 7 5 8 8,5 USD/t. Maksymalna cena trzymiesięczna została zanotowana

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 24.08.2009

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 24.08.2009 RYNEK MIEDZI Lekka korekta na rynku towarowym Zapasy LME lekko w górę BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 24.08.2009 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 7 360 7 760 USD/t. BIULETYN TYGODNIOWY WTOREK, 03.10.2006 Trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych w ubiegłym

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY WTOREK, 29.03.2005 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 3 180 3 295 USD/t. Aprecjacja dolara z tygodniowym opóźnieniem wpłynęła na obniżenie

Bardziej szczegółowo

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 21.09.2009 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 21.09.2009

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 21.09.2009 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 21.09.2009 RYNEK MIEDZI Konsolidacja cen metali. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 21.09.2009 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 6 070 6 474,75 USD/t.

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 29.01.2007

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 29.01.2007 BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 29.01.2007 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 5 515 5 915 USD/t. zapasy LME zwiększyły się o 14 475 ton chińska konsumpcja

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi poruszała się w przedziale 6 660 7 135 USD/t PONIEDZIAŁEK, 07.01.2008 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY BIULETYN RYNKOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 7,0 7 806 USD/t. Maksymalna cena trzymiesięczna została zanotowana

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 22.05.2006 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 7 450 8 550 USD/t. Trzymiesięczna cena miedzi w ubiegłym tygodniu zanotowała

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 25.04.2005 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 3 155 3 318 USD/t. cena miedzi we wtorek i środę dynamicznie odrabiała

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 31.12.2007

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 31.12.2007 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi poruszała się w przedziale 6 761 7 065 USD/t BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 31.12.2007 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 07.05.2007

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 07.05.2007 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi poruszała się w przedziale 7 725 8 330 USD/t. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 07.05.2007 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach

Bardziej szczegółowo

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 02.11.2009 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 02.11.2009

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 02.11.2009 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 02.11.2009 RYNEK MIEDZI Miedź nadal wysoko. Zapasy LME nadal w górę, ale wolniej. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 02.11.2009 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 07.11.2005 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 3 855 3 995 USD/t. Rosną zapasy giełdowe w SHFE. Chińskie rezerwy państwowe

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 30.04.2007

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 30.04.2007 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi poruszała się w przedziale 7 590 8 092 USD/t. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 30.04.2007 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 03.04.2006 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 5 225 5 505 USD/t. Trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych w

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 15.05.2006 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 7 480 8 790 USD/t. Cena miedzi w ujęciu tydzień do tygodnia wzrosła o

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 20.04.2009

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 20.04.2009 RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 20.04.2009 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 4 580 4 925 USD/t. Zarówno minimalną jak i maksymalną

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY BIULETYN RYNKOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 8 8 765. Maksymalna cena trzymiesięczna została zanotowana w czwartek

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 05.12.2005 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 4 176 4 440 USD/t. W piątek oficjalna cena miedzi cash settlement na Londyńskiej

Bardziej szczegółowo

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 01.02.2010 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 01.02.2010

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 01.02.2010 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 01.02.2010 RYNEK MIEDZI Optymistyczne prognozy rynkowe. Zapasy LME w górę ale tylko w USA. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 01.02.2010 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY WTOREK, 06.02.2007

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY WTOREK, 06.02.2007 BIULETYN TYGODNIOWY WTOREK, 06.02.2007 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 5 260 5 840 USD/t. Trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych w ubiegłym

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 11.01.2010

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 11.01.2010 RYNEK MIEDZI Nowy rok przyniósł dalsze wzrosty. Zapasy LME nadal w górę. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 11.01.2010 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 26.10.2009

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 26.10.2009 RYNEK MIEDZI Miedź mocno w górę Zapasy LME nadal w górę BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 26.10.2009 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 6 170

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 04.05.2009

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 04.05.2009 RYNEK MIEDZI Kolejny spadek zapasów, kolejne wzrosty cen. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 4.5.29 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 4 158

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 09.05.2005 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 3 127 3 222 USD/t. W Stanach Zjednoczonych podwyższono stopy procentowe

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 8 70,0 9 09,0 USD/t. Maksymalną cenę trzymiesięczną zanotowano w czwartek,

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY. Dalsze wzrosty na rynku towarowym. Zapasy na giełdzie LME coraz niżej

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY. Dalsze wzrosty na rynku towarowym. Zapasy na giełdzie LME coraz niżej BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 7 281,5 7 527 USD/t. Maksymalną cenę trzymiesięczną zanotowano w środę,

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 12.04.2010

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 12.04.2010 RYNEK MIEDZI Miedziowa konferencja w Chile. Zapasy LME w dół BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 12.04.2010 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 07.03.2005 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 3135-3270 USD/t. Trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych w ubiegłym

Bardziej szczegółowo

WESOŁYCH ŚWIĄT BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 22.12.2008 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 22.12.

WESOŁYCH ŚWIĄT BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 22.12.2008 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 22.12. RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 22.12.28 WESOŁYCH ŚWIĄT W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 2 86 3 28 USD/t. Maksymalną cenę

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 10.12.2007

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 10.12.2007 BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI PONIEDZIAŁEK, 10.12.2007 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi poruszała się w przedziale 6 590 7 050 USD/t W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 22.02.2010

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 22.02.2010 RYNEK MIEDZI Dalsze odreagowanie spadków Zapasy LME w górę BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 22.02.2010 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale

Bardziej szczegółowo

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 15.09.2008 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 15.09.2008

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 15.09.2008 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 15.09.2008 RYNEK MIEDZI Niewielkie zmiany cen metali podstawowych. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 15.09.2008 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 6 775

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 14.11.2005 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 3 920 4 105 USD/t. Cena miedzi ustanawia nowe rekordy, podczas gdy Chińskie

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 8 56,0 8 769,5 USD/t. Maksymalną cenę trzymiesięczną zanotowano w piątek,

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 11.04.2005 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 3 209 3 298 USD/t. Barclays Capital prognozuje średnią cenę miedzi cash

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 19.11.2007

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 19.11.2007 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi poruszała się w przedziale 6 785 7 386 USD/t BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 19.11.2007 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 18.02.2008

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 18.02.2008 BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi poruszała się w przedziale 7 630 7 898 USD/t PONIEDZIAŁEK, 18.02.2008 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 03.07.2006 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 6 720 7 580 USD/t. Trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych w

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 26.06.2006 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 6 540 7 180 USD/t. Trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych w

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. BIULETYN TYGODNIOWY WTOREK, 29.08.2005 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi zawarta była w przedziale 3 550 3 640 USD/t. Oficjalne zapasy w magazynach giełdowych LME wzrosły w ubiegłym

Bardziej szczegółowo

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A.

KGHM POLSKA MIEDŹ S.A. BIULETYN TYGODNIOWY ŚRODA, 02.11.2005 NOTOWANIA NA LONDYŃSKIEJ GIEŁDZIE METALI USD/t cena oficjalna settlement 1 tygodniowa zmiana [%] cena 3-mies. 2 tygodniowa zmiana [%] Cu 3 986,00-1,14% 3 841,00-0,39%

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 04.02.2008

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 04.02.2008 BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi poruszała się w przedziale 6 904 7 345 USD/t PONIEDZIAŁEK, 04.02.2008 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 02.07.2007

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 02.07.2007 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi poruszała się w przedziale 7 240 7 625 USD/t. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 02.07.2007 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach

Bardziej szczegółowo

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 13.10.2008 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 13.10.2008

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 13.10.2008 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 13.10.2008 RYNEK MIEDZI Dalsze spadki notowań metali podstawowych Wzrost zapasów w magazynach giełdy LME BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 13.10.2008 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY PODSUMOWANIE DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY Nowy Rok na rynkach finansowych został przywitany w dobrych nastrojach, po tym jak amerykański parlament przyjął porozumienie w sprawie zmian podatkowych,

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 6 47 6 875 USD/t. Maksymalną cenę trzymiesięczną zanotowano w piątek, natomiast

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 19.05.2008

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 19.05.2008 BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI Ceny miedzi wzrosły PONIEDZIAŁEK, 19.05.2008 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 8 055 8 490 USD/t. Maksymalną

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 14.07.2008

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 14.07.2008 RYNEK MIEDZI Korekta na rynku BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 14.07.2008 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 8 080 8 590 USD/t. Maksymalną

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 08.02.2010

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 08.02.2010 RYNEK MIEDZI Optymistyczne prognozy rynkowe. Przesunięcie zapasów pomiędzy magazynami? BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 08.02.2010 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 13.08.2007

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 13.08.2007 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi poruszała się w przedziale 7 785 7 275 USD/t. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 13.08.2007 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 06.08.2007

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 06.08.2007 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi poruszała się w przedziale 7 720 8 020 USD/t. Mieszane nastroje na rynku metali podstawowych. Zapasy LME nieznacznie wzrosły. BIULETYN TYGODNIOWY

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 02.06.2008

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 02.06.2008 RYNEK MIEDZI Ceny miedzi poniżej 8 000 USD/t. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 02.06.2008 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 7 855 8 245 USD/t.

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM PODSUMOWANIE Ubiegłe dwa tygodnie nie pozwoliły spokojnie spać inwestorom. Brak spójności w działaniach banków centralnych na świecie, prowadzi do zwiększenia niepewności oraz dezorientacji co do trwałości

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY. Niekorzystne dane makroekonomiczne. Zapasy na giełdzie LME coraz niżej

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY. Niekorzystne dane makroekonomiczne. Zapasy na giełdzie LME coraz niżej BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 7 178 7 496 USD/t. Maksymalną cenę trzymiesięczną zanotowano w czwartek,

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 28.12.2009

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 28.12.2009 RYNEK MIEDZI Rajd świętego Mikołaja?? Zapasy LME w górę. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 28.12.2009 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 6

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM PODSUMOWANIE Wydarzenia na Ukrainie i decyzje banków centralnych miały kluczowy wpływ na wydarzenia na rynkach finansowych w minionych dwóch tygodniach. Europejski Bank Centralny zaskoczył wszystkich obniżając

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM BIULETYN RYNKOWY

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM BIULETYN RYNKOWY PODSUMOWANIE BIULETYN RYNKOWY Kluczowe wydarzenie jakim będzie zawieszenie fixingu na rynku srebra po 4 sierpnia sprowokowało uczestników rynku do debaty nad potencjalnym rozwiązaniem problemu. Dla przypomnienia,

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY PODSUMOWANIE DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY W minionych dwóch tygodniach na rynkach finansowych było stosunkowo spokojnie. I to pomimo niespodziewanego rozstrzygnięcia wyborów we Włoszech, gdzie

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 27.08.2007

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 27.08.2007 RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi poruszała się w przedziale 6 957 7 420 USD/t. Odreagowanie spadków. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 27.08.2007 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY. W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY. W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych BIULETYN RYNKOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 7 950 8 96,75 USD/t. Maksymalna cena trzymiesięczna została zanotowana

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY PODSUMOWANIE DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY W ubiegłych dwóch tygodniach rynki skupione były na sytuacji w Europie. W Unii Europejskiej zawarto kompromis w sprawie budżetu na lata 204-2020,

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM PODSUMOWANIE Wzrost PKB w Polsce w II kw. wyniósł 3,3% rdr i był wyższy niż wstępne szacunki na poziomie 3,2% rdr. Nie pomogło to jednak zatrzymać trendu osłabienia złotego wobec euro i dolara (4,21 i

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 12 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Notowania miedzi w PLN są obecnie poniżej średniej z ubiegłego roku, ale spadek nie jest tak duży jak w przypadku notowań w USD

Notowania miedzi w PLN są obecnie poniżej średniej z ubiegłego roku, ale spadek nie jest tak duży jak w przypadku notowań w USD PODSUMOWANIE Początek roku przyniósł gwałtowną wyprzedaż na rynku miedzi. Trzymiesięczne notowania metalu osiągnęły dołek przy cenie 5353,25 USD/t, czyli poziomie obserwowanym ostatnio w 2009 roku. Na

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 9 4,0 9 789,75 USD/t. Maksymalną cenę trzymiesięczną zanotowano

Bardziej szczegółowo

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22.

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22. 09:00 Okazuje się, że wczorajsze dane o wykorzystanie deficytu budżetowego w Polsce nie były tragiczne i dodatkowo EURUSD znów zaczyna rosnąć więc występują naturalne czynniki sprzyjające umocnieniu PLN.

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 22.09.2008

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 22.09.2008 RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 22.09.2008 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 6 625 7 195 USD/t. Minimalną cenę trzymiesięczną

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY PODSUMOWANIE DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY Ostatnie dwa tygodnie przyniosły korektę na światowych parkietach, która szczególnie mocno widoczna była na rynku towarowym. Cena złota spadła o ponad

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 26 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY PODSUMOWANIE DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY Optymizm, jaki pojawił się po decyzji Fed o uruchomieniu QE3, krótko utrzymał się na globalnym rynku. Zaledwie tydzień później inwestorzy przystąpili

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 14.01.2008

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 14.01.2008 BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi poruszała się w przedziale 6 857 7 450 USD/t PONIEDZIAŁEK, 4.0.2008 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach

Bardziej szczegółowo

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 04.05.2010 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 04.05.2010

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 04.05.2010 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 04.05.2010 RYNEK MIEDZI OskarŜenia wobec banku Goldman Sachs. Zapasy LME poniŝej 500 tys. ton. BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 04.05.00 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN TYGODNIOWY BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała się w przedziale 8 050,0 8 56,75 USD/t. Maksymalną cenę trzymiesięczną zanotowano w poniedziałek,

Bardziej szczegółowo

Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania

Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania Departament Długu Publicznego Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania Listopad 2014 NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE Miesięczny kalendarz emisji... 2 Komentarze MF... 8 ul.

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM BIULETYN RYNKOWY

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM BIULETYN RYNKOWY BIULETYN RYNKOWY PODSUMOWANIE Decyzja o ograniczeniu quantitative easing o łączną sumę 10 mld dolarów miesięcznie była najważniejszą decyzją minionych trzech tygodni na rynkach finansowych. Ostatnie spotkanie

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY PODSUMOWANIE DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY Wydarzenia na rynkach finansowych w minionych dwóch tygodniach pozostawały pod wpływem wypowiedzi przedstawicieli amerykańskiego banku centralnego

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Podczas czwartkowej aukcji Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii OK0116 (16,9 mld PLN), PS0416 (19,6 mld PLN) i OK0716 (12,6 mld PLN) o łącznej wartości 49,1

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM PODSUMOWANIE W stępne odczyty indeksu PM I w przemyśle znów podkreśliły problemy sektora wytwórczego strefy euro oraz gorsze nastroje w Niemczech. W Polsce, kolejne słabe dane makroekonomiczne powinny

Bardziej szczegółowo

Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze

Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Kondycja polskiego sektora bankowego w drugiej połowie 2012 roku. Podsumowanie wyników polskich banków za I półrocze Polskie banki osiągnęły w I półroczu łączny zysk netto na poziomie 8,04 mld zł, po wzroście

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016

Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w grudniu 2015 r. ukształtował się na poziomie minus 0,5 % r/r

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik VIII 2012 VII 2013 VIII 2013 Sprzedaż detaliczna, r/r Sprzedaż detaliczna 5,8 % 4,3 % 3,4 % Według danych GUS sprzedaż detaliczna w cenach bieżących

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015

Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w lipcu br. ukształtował się na poziomie minus 0,7 % r/r (wobec

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH W czwartek na aukcji zamiany Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii DS1015 i OK0116. W zamian będą emitowane papiery PS0421 i DS0726. Dr Mirosław Budzicki Starszy

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015

Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Stopa bezrobocia - GUS Wskaźnik VIII 2014 VII 2015 VIII 2015 Stopa bezrobocia rejestrowanego 11,7 % 10,1 % 10,0 % Stopa bezrobocia rejestrowanego

Bardziej szczegółowo

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY PODSUMOWANIE DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ BIULETYN RYNKOWY W ubiegłych dwóch tygodniach na parkietach giełdowych dominowały wzrosty, także na rynku metali, które odreagowały wcześniejsze dynamiczne spadki.

Bardziej szczegółowo

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 14.12.2009 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 14.12.2009

BIULETYN TYGODNIOWY RYNEK MIEDZI BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 14.12.2009 DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ PONIEDZIAŁEK, 14.12.2009 RYNEK MIEDZI Zmiana struktury indeksów towarowych Dalszy wzrost zapasów LME BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 14.12.2009 W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych poruszała

Bardziej szczegółowo

Rynki Azjatyckie 25.08.2014 29.08.2014. 3,7% obecnie 3,7% poprzednio 3,7% prognoza. -609B obecnie 659,8B poprzednio

Rynki Azjatyckie 25.08.2014 29.08.2014. 3,7% obecnie 3,7% poprzednio 3,7% prognoza. -609B obecnie 659,8B poprzednio Rynki Azjatyckie 25.08.2014 29.08.2014 Szymon Ręczelewski JAPONIA 26 sierpnia Wskaźnik Cen Usług Korporacyjnych (rok do roku) [1] 3,7% obecnie 3,7% poprzednio 3,7% prognoza 27 sierpnia Zakup obligacji

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM BIULETYN RYNKOWY

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM BIULETYN RYNKOWY PODSUMOWANIE BIULETYN RYNKOWY W ubiegłych dwóch tygodniach na rynek finansowy w dalszym ciągu napływały pozytywne dane makroekonomiczne, szczególnie ze strefy euro i USA. Pozwoliło to uwierzyć inwestorom,

Bardziej szczegółowo

STRON: 5 ERNEST PYTLARCZYK TEL. 0 22 829 0166 MARCIN MAZUREK TEL. 0 22 829 0183 E-MAIL: research@brebank.com.pl

STRON: 5 ERNEST PYTLARCZYK TEL. 0 22 829 0166 MARCIN MAZUREK TEL. 0 22 829 0183 E-MAIL: research@brebank.com.pl DEPARTAMENT RYNKÓW FINANSOWYCH BRE BANKU ERNEST PYTLARCZYK TEL. 0 22 829 0166 MARCIN MAZUREK TEL. 0 22 829 0183 E-MAIL: STRON: 5 research@brebank.com.pl Daily Letter piątek, 15 października 2010 Dzisiejsze

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM PODSUMOWANIE Kluczowym wydarzeniem ubiegłych dwóch tygodni było posiedzenie ECB, na którym została podjęta historyczna decyzja o obniżeniu stopy depozytowej w strefie euro poniżej zera. Inwestorzy już

Bardziej szczegółowo

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM

DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA RYZYKIEM RYNKOWYM I KREDYTOWYM PODSUMOWANIE Przez ostatnie dwa tygodnie rynek pozostawał przełączony w tryb wakacyjny. Jednym z kluczowych wydarzeń była publikacja pozytywnego odczytu PKB za II kw. w Chinach 7,5% r/r, która poprawiła

Bardziej szczegółowo