Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów
|
|
- Kornelia Osińska
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Wydane w Listopadzie 2013 r. Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Schroders Strategie oparte na wielu klasach Analizy i oceny Część 1: Analizy dotyczące inwestowania w strategie oparte na wielu klasach opracowali Aymeric Forest i Matthias Scheiber, zarządzający z zespołu ds. inwestowania w strategie oparte na wielu klasach Instrumenty dłużne rynków wschodzących: to nie koniec trudności? Sytuacja na rynkach krajowych w przypadku obligacji z rynków wschodzących nadal jest trudna z uwagi na powolny wzrost i rosnącą inflację, co stanowi wyzwanie dla banków centralnych (rysunek 1). W lecie rynki wschodzące ucierpiały na skutek znacznych wyprzedaży, które wynikały z obaw związanych z rozpoczęciem ograniczania złagodzenia ilościowego przez Rezerwę Federalną. Gospodarki z dużym i rosnącym deficytem budżetowym oraz deficytem na rachunku obrotów bieżących znalazły się pod największą presją z uwagi na podatność na obniżenie płynności. Jeżeli te gospodarki nie są w stanie pożyczać wystarczających środków z zagranicy, musi nastąpić korekta w dół konsumpcji, inwestycji lub wydatków rządowych (albo wszystkich tych trzech elementów). Kiedy korekta osiągnie wystarczająco wysoki poziom, zaczyna stanowić ryzyko dla stabilności finansowej. Choć decyzja Rezerwy Federalnej o opóźnieniu ograniczenia złagodzenia ilościowego zapewniła rynkom wschodzącym chwilę oddechu, spodziewamy się, że uwaga ponownie skupi się na danych fundamentalnych, gdy ograniczenie to stanie się nieuniknione. Kraje z deficytem budżetowym i deficytem na rachunku obrotów bieżących powinny wykorzystać ten czas na naprawę swoich gospodarek. Z krajów zaliczanych do niestabilnej piątki (Indonezja, Indie, RPA, Turcja i Brazylia) jedynie w Turcji nie odnotowano rosnącego deficytu budżetowego i deficytu na rachunku obrotów bieżących, które pogłębiają się w ujęciu kwartał do kwartału. Jeszcze bardziej obniżyliśmy rating denominowanych w USD instrumentów dłużnych z rynków wschodzących, utrzymując jednocześnie ogólne negatywne prognozy dla denominowanych w walucie lokalnej instrumentów dłużnych z rynków wschodzących. Podwyższyliśmy jednak prognozy dla polskich obligacji denominowanych w walucie lokalnej z uwagi na ścisłe powiązania ze strefą euro i spadającą inflację w regionie. Rysunek 1: Wskaźniki G-Tracker dla krajów rozwiniętych G9 względem instrumentów dłużnych z rynków wschodzących Rynki rozwinięte: Stany Zjednoczone, Wielka Brytania, strefa euro, Japonia, Kanada, Australia, Nowa Zelandia, Norwegia i Szwecja (średnia ważona PKB). Źródło: Schroders, Thomson Datastream, 31 Października 2013 r.
2 Tendencja do poszukiwania jakości: czy Europa jest kolejną bezpieczną przystanią? W związku z sytuacją polityczną w okresie poprzedzającym wstrzymanie prac administracji rządowej w Stanach Zjednoczonych i w toku tych wydarzeń nastąpił przepływ bezpiecznych z amerykańskich do niemieckich i brytyjskich obligacji skarbowych. Najważniejszą cechą bezpiecznych jest płynność. Odejmujemy stopę zwrotu z obligacji rządowych od gwarantowanych przez rząd obligacji organów państwowych o tym samym terminie zapadalności, aby obliczyć wysokość premii za płynność, jaką inwestorzy są skłonni zapłacić za posiadanie obligacji rządowych (rysunek 2) 1. Obligacje te są obarczone takim samym ryzykiem kredytowym, ale w przypadku wystąpienia popytu na bezpieczne klasy stopa zwrotu z obligacji rządowych spada, a premia za płynność wzrasta. Premia za płynność w przypadku niemieckich i brytyjskich obligacji skarbowych spadła po osiągnięciu porozumienia w sprawie limitu zadłużenia. Jeszcze bardziej gwałtowny spadek miał miejsce w przypadku premii za brytyjskie obligacje skarbowe, co ma prawdopodobnie związek z poprawą perspektyw wzrostu. Tymczasem ryzyko kredytowe w Stanach Zjednoczonych nadal pozostaje na wysokim poziomie, ponieważ według rynku problemy fiskalne w tym kraju nie zostały w pełni rozwiązane w Październiku (rysunek 3). Rysunek 2: Premia za płynność amerykańskich, brytyjskich i niemieckich obligacji skarbowych Rysunek 3: Premia kredytowa amerykańskich, brytyjskich i niemieckich obligacji skarbowych Źródło: Schroders, Bloomberg, Barclays Point, Listopad 2013 r. Dominuje niska zmienność jak na razie Śledzimy zmienność różnych agregatów ekonomicznych i finansowych, aby identyfikować oznaki napięcia. Nasze wskaźniki sugerują względnie niską zmienność, chociaż rankingi napięcia dla środków podejmowanych w związku z niepewnością polityczną wskazują na nieco podwyższone ryzyko z uwagi na utrzymujące się skutki wstrzymania prac administracji rządowej w Stanach Zjednoczonych i podniesienie limitu zadłużenia w ostatniej chwili. Wiele czynników może powodować wzrost zmienności. Dopóki nie nastąpi bardziej konkretne rozwiązanie kwestii finansowania rządu w Stanach Zjednoczonych, niepewność odnotowana w Październiku może być znów odczuwalna w pierwszym kwartale 2014 r., nawet jeżeli nie leżałoby to w interesie żadnej ze stron w roku wyborów. Tymczasem nadal istnieją obawy związane z ramami czasowymi i zakresem ograniczenia działań przez Rezerwę Federalną. Ponadto testy warunków skrajnych i ocena jakości w Europie mogą mieć istotny wpływ na strefę euro w 2014 roku. Zakończenie oceny przewidziano na Październik przyszłego roku, natomiast wiadomości gospodarcze w okresie poprzedzającym ten moment mogą powodować zmienność rynkową. Nasza analiza danych fundamentalnych wskazuje na niski poziom niepokoju w związku z korektą zysków. W Stanach Zjednoczonych wyniki publikowane w ostatnim sezonie przyniosły umiarkowane reakcje, a publikacje zysków w Europie i Japonii również były zrównoważone. Ogólnie rzecz biorąc, zmienność naszych mierników zysku osiągnęła historyczne minima. Atmosfera nadal powinna sprzyjać zyskom, jeżeli sytuacja ekonomiczna będzie się nadal poprawiać. Obszar, w którym odnotowano nieznaczny wzrost napięcia, dotyczy niespodziewanych czynników ekonomicznych (takich jak indeksy menedżerów logistyki oraz indeks FED z Filadelfii) spowodowanych poprawą środowiska gospodarczego. 1 Tworzymy krzywe dochodowości obligacji poszczególnych emitentów w oparciu o płynne obligacje denominowane w tej samej walucie i porównujemy stopy zwrotu w tym samym terminie zapadalności (pięciu lat).
3 Część 2: Oceny miesięczne Listopad 2013 r. Akcje Obligacje rządowe Instrumenty kredytowe na poziomie inwestycyjnym Obligacje High Yield Surowce Środki pieniężne Akcje Akcje nadal są preferowanym przez nas typem. Nawet po niedawnej zmianie rentownosci obligacji akcje nadal są względnie atrakcyjne z uwagi na korzystne warunki związane z cyklem gospodarczym. W szczególności pozytywnie postrzegamy akcje amerykańskie i australijskie, które mogą zapewnić ekspozycję na akcje o charakterystyce cyklicznej. Stany Zjednoczone Względnie silna gospodarka Stanów Zjednoczonych powinna nadal tworzyć korzystne warunki dla krajowego rynku akcji i przezwyciężyć krótkookresowe trudności polityczne. Jesteśmy zdania, że w obecnym okresie nieinflacyjnego wzrostu wyceny nadal będą atrakcyjne. Wielka Brytania Najnowsze dane pokazują, że bezrobocie może spaść poniżej 7% w drugiej połowie 2015 roku. W rezultacie Bank Anglii może podjąć decyzję o podniesieniu stóp procentowych wcześniej niż prognozowano. Nasze prognozy dla akcji brytyjskich opierały się na elastycznej polityce monetarnej i korzyściach wynikających ze słabszego funta. Obie kwestie nie znalazły potwierdzenia w ostatnich danych, w związku z czym skorygowaliśmy w dół naszą ocenę akcji brytyjskich do poziomu neutralnego. Europa W ujęciu strategicznym podtrzymujemy naszą neutralną ocenę dotyczącą Europy. Wzrost przyjął wartość dodatnią, ale ożywienie nadal ma niestabilny charakter, a małe i średnie przedsiębiorstwa będą mieć poważne problemy z finansowaniem swojej ekspansji w wyniku skurczenia się sektora bankowego. Ponadto ryzyko polityczne nadal stanowi zagrożenie. Dlatego też prawdopodobnie wszelkie możliwości będą miały charakter taktyczny. Japonia Kraje Pacyfiku (bez Japonii) Utrzymujemy naszą neutralną ocenę. W następstwie silnego wzrostu zysków, który mogliśmy obserwować w tym roku, zakładamy ostrożnie, że decydenci nie będą w stanie utrzymać dotychczasowego tempa wzrostu gospodarczego i dynamiki politycznej. Nadal monitorujemy wzrost inflacji i wpływ podwyżek podatku konsumpcyjnego. Australia nadal jest atrakcyjna z uwagi na korzyści wynikające z ożywienia na rynku krajowym spowodowanego obniżeniem stóp procentowych i możliwość inwestowania w sektor materiałów jedną z preferowanych przez nas obecnie branż. W odniesieniu do innych obszarów w regionie pozostajemy ostrożni ze względu na dominujące specyficzne ryzyko.
4 Rynki wschodzące Utrzymujemy neutralną prognozę dla rynków wschodzących. Pomimo lepszych wycen zachowujemy ostrożność co do wpływu potencjalnego ograniczania programu złagodzenia ilościowego przez Rezerwę Federalną i utrzymujących się problemów strukturalnych, z którymi boryka się wiele gospodarek wschodzących. Obligacje rządowe Stany Zjednoczone Nasze negatywne nastawienie do czasu trwania jest zwiększone w związku z niedawnym spadkiem rentownosci. Ta negatywna prognoza w dużej mierze wynika z obniżenia przez nas prognoz dla amerykańskich obligacji skarbowych oraz obligacji z rynków wschodzących denominowanych w USD. Skorygowaliśmy w dół prognozę dla amerykańskich obligacji skarbowych. Chociaż decyzja Rezerwy Federalnej o opóźnieniu ograniczenia złagodzenia ilościowego spowodowała gwałtowny wzrost stóp zwrotu, jesteśmy zdania, że będzie on krótkotrwały i przewidujemy wzrost stóp zwrotu w średnim okresie. Wielka Brytania Europa Japonia Amerykańskie obligacje powiązane z inflacją Obligacje na rynkach wschodzących Nasza prognoza dotycząca brytyjskich obligacji skarbowych pozostaje negatywna, ponieważ ożywienie gospodarcze w Wielkiej Brytanii nadal nabiera tempa. Brytyjskie obligacje skarbowe skorzystały na przepływach bezpiecznych podczas wstrzymania prac administracji rządowej w Stanach Zjednoczonych, jednak ten trend uległ następnie odwróceniu. Utrzymujemy neutralną ocenę rynku. W całym regionie dane fundamentalne dotyczące gospodarki są niezbyt dobre, ale zmiana w cyklu zapasów powinna spowodować większy wzrost. Uważamy, że nastawienie na złagodzenie ilościowe ze strony EBC w powiązaniu ze wzrostem ryzyka deflacji i z presją na obligacje krajów peryferyjnych, wynikającą ze stóp zwrotu z amerykańskich obligacji skarbowych, może wywołać wzrost popytu na niemieckie obligacje skarbowe. Nasza prognoza na temat japońskich obligacji skarbowych pozostaje negatywna. Bank Japonii nadal rozszerza swój bilans, więc stopy zwrotu prawdopodobnie utrzymają się na niezmienionym poziomie. Jednak z uwagi na ograniczone możliwości zmniejszenia rentownosci jesteśmy zdania, że w długiej perspektywie japońskie obligacje skarbowe nadal nie są atrakcyjną inwestycją. Zachowujemy neutralne nastawienie do premii inflacyjnej, ponieważ nasze wskaźniki wyprzedzające inflacji pokazują słabe wyniki na rynkach rozwiniętych. Przekierunkowalismy siobligacji z rynków wschodzących denominowanych w USD z uwagi na naszą negatywną ocenę elementu czasu trwania amerykańskich obligacji. Zachowujemy ostrożność w odniesieniu do obligacji z rynków wschodzących denominowanych w walucie lokalnej. Instrumenty kredytowe na poziomie inwestycyjnym Nadal przedkładamy obligacje High Yield nad instrumenty na poziomie inwestycyjnym. Mimo że wyceny pozostają na poziomie zbliżonym do średnich długoterminowych, stabilne spready maskują rosnące obawy związane z płynnością. Po skorygowaniu o premię za płynność instrumenty kredytowe na poziomie inwestycyjnym nie wydają się atrakcyjne.
5 Obligacje High Yield Stany Zjednoczone Europa Amerykańskie obligacje High Yield Choć spready nadal są stabilne, a początkowo łagodne podejście Yellen jest sprzyjające, wartość premii za płynność utrzymuje się na takim samym poziomie, jak podczas gwałtownego skoku, jaki zaobserwowano w okresie wstrzymania prac administracji rządowej w Stanach Zjednoczonych. Nasze analizy sugerują, że premia za płynność odpowiada 40% spreadu amerykańskich instrumentów na poziomie inwestycyjnym. Biorąc pod uwagę nieco bardziej negatywne dane fundamentalne, wynikające z rozpoczęcia ponownego wykorzystania dźwigni finansowej przez przedsiębiorstwa inne niż finansowe i intensyfikacji działań sprzyjających akcjonariuszom, ryzyko związane ze spreadami instrumentów na poziomie inwestycyjnym oceniamy jako zrównoważone. Ożywienie w Europie następuje wolniej niż w Stanach Zjednoczonych, a zatem stabilizacja stóp procentowych wydaje się jeszcze bardziej odległa, co pokazują ostatnie cięcia stóp procentowych dokonane przez EBC. Chociaż zaobserwowano zwiększoną aktywność spółek, m.in. w zakresie transakcji fuzji i przejęć, poziomy są wciąż znacznie niższe niż w Stanach Zjednoczonych, a zatem dane fundamentalne są nadal korzystne dla posiadaczy instrumentów kredytowych. Podobnie jak w Stanach Zjednoczonych, zarówno ryzyko płynności, jak i ryzyko polityczne stwarzają znaczne ryzyko spadków. Obligacje High Yield nadal osiągają dobre wyniki w porównaniu do innych instrumentów kredytowych. Jednak dane fundamentalne zmierzają w niewłaściwym kierunku, a w związku ze sporym wzrostem wycen od czasu kryzysu finansowego dalszy znaczny wzrost cen wydaje się mało prawdopodobny. Ponieważ zysk jest głównym czynnikiem decydującym o zwrotach, zachowujemy czujność. W zeszłym miesiącu obniżyliśmy ocenę amerykańskich obligacji High Yield do neutralnej, uznając potrzebę zmniejszenia ekspozycji rynkowej w miarę zbliżania się do szczytu cyklu kredytowego. Preferowaliśmy europejskie obligacje High Yield. Nadal przedkładamy amerykańskie obligacje High Yield nad amerykańskie obligacje na poziomie inwestycyjnym i prawdopodobnie dokonamy jeszcze krótkookresowych korekt. Europejskie obligacje High Yield W dalszym ciągu utrzymujemy pozytywną opinię na temat europejskich obligacji High Yield, głównie z powodu opóźnienia Europy w stosunku do Stanów Zjednoczonych pod względem cyklu. W związku z tym posiadacze instrumentów dłużnych są nadal faworyzowani w stosunku do akcjonariuszy, ponieważ przedsiębiorstwa wciąż koncentrują się na poprawie danych fundamentalnych bilansów. Główne ryzyko jest związane z zaognieniem sytuacji politycznej lub niemożnością powstrzymania deflacji przez EBC. Mając na uwadze te kwestie, stale dokładnie monitorujemy rynek. Surowce Przyjęliśmy negatywne stanowisko odnośnie do szeroko rozumianych surowców, korygując w dół prognozę dla rolnictwa i metali przemysłowych. Energia Utrzymujemy neutralną ocenę, ponieważ ryzyko ponownego wprowadzenia na rynek irańskich i libijskich dostaw zrównoważy wpływ wszelkich wzrostów popytu sezonowego. Złoto Utrzymujemy neutralną ocenę, ponieważ obserwujemy wznowienie konfliktu pomiędzy rynkiem towarowym a rynkiem papierów wartościowych. Nastąpiła stabilizacja ceny, na co miał wpływ popyt i niski poziom rzeczywistych stóp zwrotu. Ponownie obserwujemy odpływy z funduszy GETF (gold exchange-traded fund), ale widoczny jest wzrost pozycji netto w kontraktach terminowych futures, ponieważ inwestorzy ograniczają pozycje krótkie.
6 Metale przemysłowe Preferujemy krótkie pozycje w sektorze metali przemysłowych ze względu na problemy związane z podażą i popytem. Jednym z tych problemów jest zakończenie cyklu uzupełniania zapasów w Chinach, zapewnienie wystarczającej podaży oraz sygnały, że decydenci podejmą działania na rzecz zahamowania rosnącej inflacji i cen nieruchomości. Produkty rolne Obniżyliśmy ocenę dotyczącą rolnictwa do poziomu negatywnego. Premia pogodowa w cenie pszenicy i kukurydzy została uwzględniona w wycenach i spodziewamy się, że korekta cen na rynku soi nastąpi w pierwszej połowie przyszłego roku, ciągnąc indeks w dół. Środki pieniężne Ponieważ realne stopy pozostają ujemne, utrzymujemy negatywną opinię o środkach pieniężnych. Źródło: Schroders, Listopad 2013 r. Prognozy dotyczące obligacji korporacyjnych i High Yield są oparte na spreadach kredytowych (tj. zabezpieczonych przed wahaniami stóp procentowych). Ważne informacje: Poglądy i opinie prezentowane w niniejszym dokumencie należą do Schroders Multi-Asset Group i nie muszą odzwierciedlać poglądów wyrażanych lub przedstawianych w innych komunikatach i strategiach spółki Schroders lub za pośrednictwem jej innych funduszy. Materiał przeznaczony wyłącznie dla profesjonalnych inwestorów i doradców. Niniejszy dokument powstał wyłącznie w celu informacyjnym i w żadnym aspekcie nie ma stanowić materiału promocyjnego. Niniejszy materiał nie ma charakteru oferty ani ubiegania się o zakup lub sprzedaż jakichkolwiek instrumentów finansowych. Niniejszy materiał nie ma na celu udzielania porad księgowych, prawnych ani podatkowych czy wskazówek inwestycyjnych i w tych kwestiach nie należy polegać na zaczerpniętych zeń informacjach. Uważa się, że zawarte tu informacje są rzetelne, ale spółka Schroders nie gwarantuje ich pełności ani dokładności. Nie przyjmujemy odpowiedzialności za błędy co do faktów i opinii. Nie należy opierać się na poglądach i informacjach zawartych w dokumencie, podejmując indywidualne decyzje inwestycyjne i/lub strategiczne. Wydawca: Schroder Investment Management Limited, 31 Gresham Street, London EC2V 7QA, spółka upełnomocniona i nadzorowana przez Financial Conduct Authority. Dla Państwa bezpieczeństwa kontakty mogą być nagrywane lub monitorowane.
Zadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego
Katarzyna Zajdel-Kurowska / Narodowy Bank Polski Zadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego Warszawa, 9 maja 218 Zadłużony świat:
Bardziej szczegółowoJesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja
Komisja Europejska - Komunikat prasowy Jesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja Bruksela, 04 listopad 2014 Zgodnie z prognozą gospodarczą Komisji Europejskiej
Bardziej szczegółowoJak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment
Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów
Bardziej szczegółowoPlan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej
Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach
Bardziej szczegółowoZimowa prognoza na lata : do przodu pod wiatr
EUROPEAN COMMISSION KOMUNIKAT PRASOWY Bruksela, 22 lutego 2013 r. Zimowa prognoza na lata 2012-14: do przodu pod wiatr Podczas gdy sytuacja na rynkach finansowych w UE znacząco poprawiła się od lata ubiegłego
Bardziej szczegółowoAkademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna
Akademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna Polityka banków centralnych i dane gospodarcze, które rządzą zmiennością - bieżąca sytuacja na rynkach. Dlaczego decyzje banków centralnych są tak istotne?
Bardziej szczegółowoSzykuje się mocny wzrost sprzedaży detalicznej w polskich sklepach w 2018 r. [ANALIZA]
Szykuje się mocny wzrost sprzedaży detalicznej w polskich sklepach w 2018 r. [ANALIZA] data aktualizacji: 2018.05.25 GfK prognozuje, iż w 2018 r. w 28 krajach członkowskich Unii Europejskiej nominalny
Bardziej szczegółowoJesienna prognoza gospodarcza: stopniowe ożywienie, zewnętrzne ryzyko
KOMISJA EUROPEJSKA KOMUNIKAT PRASOWY Bruksela, 5 listopada 2013 r. Jesienna prognoza gospodarcza: stopniowe ożywienie, zewnętrzne ryzyko W ostatnich miesiącach pojawiły się obiecujące oznaki ożywienia
Bardziej szczegółowoWiosenna prognoza na lata : w kierunku powolnego ożywienia gospodarczego
KOMISJA EUROPEJSKA KOMUNIKAT PRASOWY Wiosenna prognoza na lata 2012-13: w kierunku powolnego ożywienia gospodarczego Bruksela 11 maja 2012 r. W związku ze spadkiem produkcji odnotowanym pod koniec 2011
Bardziej szczegółowoAnaliza Fundamentalna. Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara.
Analiza Fundamentalna Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara. USA Agenda PKB rynek pracy inflacja Fed giełdy dolar główne wyzwania 2 Główne pytania dotyczące gospodarki
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/1/2017
Opis funduszy OF/ULS2/1/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/2/2016
Opis funduszy OF/ULS2/2/2016 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/2/2016 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK portfel Dłużny... 3 Rozdział 3. Polityka
Bardziej szczegółowoKomentarz do rynku złota. Założenia i prognozy Zarządzających Funduszami Investors TFI
Komentarz do rynku złota Założenia i prognozy Zarządzających Funduszami Investors TFI Maj 2012 Fundamenty rynku złota Zdaniem zarządzających w Investors Towarzystwie Funduszy Inwestycyjnych S.A. jednym
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoBiuletyn Ekonomiczny Przegląd sytuacji finansowo-gospodarczej
Przegląd sytuacji finansowo-gospodarczej 30 Nr 6 / 2016 3,5 80 100% 53% 7,5 Od 2015 roku zastąpił Biuletyn Miesięczny uropejskiego Banku Centralnego. jest publikowany 2 tygodnie po każdym posiedzeniu Rady
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe
Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe
Bardziej szczegółowoSierpnień 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Sierpień 2015 r.
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa Sierpień 2015 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2016
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Bardziej szczegółowoFundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ
Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ 1 Wpływ polityki pieniężnej na obszar makro i wyceny funduszy obligacji Polityka pieniężna kluczowym narzędziem w walce z recesją Utrzymująca się duża podaż taniego
Bardziej szczegółowoPrognoza z zimy 2014 r.: coraz bardziej widoczne ożywienie gospodarcze
KOMISJA EUROPEJSKA KOMUNIKAT PRASOWY Bruksela/Strasburg, 25 lutego 2014 r. Prognoza z zimy 2014 r.: coraz bardziej widoczne ożywienie gospodarcze W zimowej prognozie Komisji Europejskiej przewiduje się
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2015
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe
Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Globalne perspektywy dla rynku Opinie na temat gospodarki i alokacji aktywów w III kw. 2014 r. Wstęp Po trudnym początku roku w
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/3/2017
Opis funduszy OF/ULS2/3/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/3/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Bardziej szczegółowoAnaliza tygodniowa - ujęcie fundamentalne
Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 12 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50
Bardziej szczegółowoFundamental Trade EURGBP
Fundamental Trade EURGBP Euro to bez wątpienia jedna z najsłabszych walut w obecnym czasie, co z resztą widać po zachowaniu w stosunku do większości walut G10. EURUSD schodzi na coraz to niższe pułapy,
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty szósty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe
Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe
Bardziej szczegółowoJak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa luty 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy luty 2013 2 Subfundusz UniKorona Akcje
Bardziej szczegółowoNazwa UFK: Data sporządzenia dokumentu: Fundusz Akcji r.
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Umowa dodatkowa na życie z ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi (UFK) zawierana z umową ubezpieczenia Twoje
Bardziej szczegółowoWarszawa Lipiec 2015 r.
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej sytuacji
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 15 kwietnia 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 15 kwietnia 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej
Bardziej szczegółowoDroga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Droga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa styczeń 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Subfundusz UniKorona Akcje UniKorona
Bardziej szczegółowoEBC Biuletyn Miesięczny Maj 2014
ARTYKUŁ WSTĘPNY Na posiedzeniu 8 maja Rada Prezesów postanowiła, na podstawie regularnej analizy ekonomicznej i monetarnej, pozostawić podstawowe stopy procentowe bez zmian. Napływające informacje w dalszym
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 września 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 września 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów dane GUS Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 2,5% 2,1% 1,2% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00%
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014
OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL DŁUŻNY 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski ankieta makroekonomiczna NBP Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,0% 3,5% 3,1% 1,0% 1,7% 2,5% 2,4% 0,0% 2019 2020 2021 Zmiana
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Komisja Europejska Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,4% 3,6% 1,0% 2,1% 2,7% 0,0% 2019 2020 Zmiana PKB, r/r Inflacja konsumentów
Bardziej szczegółowoNazwa UFK: Data sporządzenia dokumentu: Fundusz Akcji r.
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Umowa dodatkowa na życie z ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi (UFK) zawierana z umową ubezpieczenia Twoje
Bardziej szczegółowoSpis treści. Opis funduszy OF/ULS2/1/2015. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Dłużny...3. UFK Portfel Konserwatywny...
Opis funduszy Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2015 Rozdział 1. Rozdział 2. Rozdział 3. Rozdział 4. Rozdział 5. Rozdział 6. Rozdział 7. Rozdział 8. Rozdział 9. Rozdział 10. Postanowienia ogólne...3
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/2/2017
Opis funduszy OF/ULS2/2/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/2/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/1/2018
Opis funduszy OF/ULS2/1/2018 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Bardziej szczegółowoRynek surowców korekta czy załamanie?
Rynek surowców korekta czy załamanie? Paweł Kordala, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. 1 Agenda I. Rynek ropy II. Rynek miedzi III. Rynek złota IV. Rynek srebra V. Rynki rolne (kukurydza, pszenica, soja)
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w
Bardziej szczegółowoMateriał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Grudzień 2011 r. 2012: rok na rynkach wschodzących na świecie
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Grudzień 11 r. Schroders Perspektywy 1: rok na rynkach wschodzących na świecie Allan Conway, dyrektor ds. akcji na rynkach wschodzących,
Bardziej szczegółowoUnia bankowa skutki dla UE, strefy euro i dla Polski. Warszawa, 29 listopada 2012 r.
Unia bankowa skutki dla UE, strefy euro i dla Polski Warszawa, 29 listopada 2012 r. Unia bankowa skutki dla UE i dla strefy euro Andrzej Raczko Narodowy Bank Polski Strefa euro Strefa euro doświadcza bardzo
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja Masz zamiar kupić produkt, który nie jest prosty i który może być trudny w zrozumieniu Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoSKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY
SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY zwany dalej Funduszem Nazwa skrócona Funduszu: Pioneer Funduszy Globalnych SFIO Subfundusze: Pioneer
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty czwarty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoBiuletyn Ekonomiczny Przegląd sytuacji finansowo-gospodarczej
Biuletyn Ekonomiczny Przegląd sytuacji finansowo-gospodarczej Nr 8 / 2018 Od 2015 roku Biuletyn Ekonomiczny zastąpił Biuletyn Miesięczny Europejskiego Banku Centralnego. Biuletyn Ekonomiczny jest publikowany
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat bieżącej i przyszłych decyzji dotyczących polityki
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/2/2018
Opis funduszy OF/ULS2/2/2018 Spis treści OF/ULS2/2/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna
Bardziej szczegółowoOGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO
Warszawa, dnia 27 lutego 2017 r. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Money Makers Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółką Akcyjną z siedzibą w Warszawie
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Bardziej szczegółowoMaj 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Maj 2015 r.
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością
Bardziej szczegółowoTYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH
ZAŁĄCZNIK NR 1 DO REGULAMINU TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH W ramach Zarządzania, Towarzystwo oferuje następujące Modelowe Strategie Inwestycyjne: 1. Strategia Obligacji: Cel inwestycyjny: celem
Bardziej szczegółowoGospodarka i rynki finansowe Gdynia 11.05.2016 XTB ONLINE TRADING. www.xtb.pl www.tradebeat.pl
Gospodarka i rynki finansowe Gdynia 11.05.2016 ONLINE TRADING www.tradebeat.pl Gospodarka i rynki finansowe 1. Wzrost na świecie i oczekiwania 2. Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki
Bardziej szczegółowodochodów do dyspozycji, powinno nadal przyczyniać się do wzrostu gospodarczego. Wzrostowi gospodarczemu powinien sprzyjać także wzrost inwestycji.
ARTYKUŁ WSTĘPNY Na posiedzeniu w dniu 7 lutego 2008 r. Rada Prezesów postanowiła na podstawie prowadzonej regularnie analizy ekonomicznej i monetarnej utrzymać podstawowe stopy procentowe na niezmienionym
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Bardziej szczegółowoInvestor Obligacji. ANALIZA RYNKOWA - styczeń 2015. Podsumowanie 2014 roku na rynku obligacji, perspektywy na 2015 r.
Podsumowanie 2014 roku na rynku obligacji, perspektywy na 2015 r. Miniony rok należał do bardzo udanych dla inwestorów na rynku obligacji. Strategie oparte na tej klasie aktywów w skali globalnej pozwoliły
Bardziej szczegółowoStały dochód w dobrym stylu. Cztery sztandarowe fundusze o stałym dochodzie. Schroder International Selection Fund
Materiał przeznaczony jedynie dla profesjonalnych inwestorów i doradców Schroder International Selection Fund Cztery sztandarowe fundusze o stałym dochodzie Stały dochód w dobrym stylu Uznanie ze strony
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i przyszłej sytuacji
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B
Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B Masz zamiar kupić produkt, który nie jest
Bardziej szczegółowoWyniki zarządzania portfelami
Wyniki zarządzania portfelami Na dzień: 31 października 2011 Analizy Online Asset Management S.A. ul. Nowogrodzka 47A 00-695 Warszawa tel. +48 (22) 585 08 58 fax. +48 (22) 585 08 59 Materiał został przygotowany
Bardziej szczegółowoLepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment
Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa maj 2012 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. maj 2012 2 Zarządzanie płynnością PLN Stały
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A
Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A Masz zamiar kupić produkt, który nie jest
Bardziej szczegółowoEBC Biuletyn Miesięczny Listopad 2011
ARTYKUŁ WSTĘPNY Na posiedzeniu 3 listopada 2011 r. Rada Prezesów postanowiła, na podstawie regularnej analizy ekonomicznej i monetarnej, obniżyć podstawowe stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Wprawdzie
Bardziej szczegółowoPrognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50
Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 2 Bank of America Merrill Lynch podniósł prognozy wzrostu PKB dla Polski - z 3,3 do 3,5 proc. w 2015 r. i z 3,4 do 3,7 proc. w 2016 r. W raporcie o gospodarce
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/1/2014
OPIS FUNDUSZY OF/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING AKCJI 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING STABILNEGO
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 lipca 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 lipca 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej sytuacji makroekonomicznej
Bardziej szczegółowoGospodarki krajów wschodzących po kryzysie. 14/03/2011 Jakub Janus
Gospodarki krajów wschodzących po kryzysie 14/03/2011 Jakub Janus 1 Plan prezentacji 1. Wzrost gospodarczy po kryzysie w perspektywie globalnej 2. Sytuacja w głównych gospodarkach 1. Chiny 2. Indie 3.
Bardziej szczegółowoWyniki zarządzania portfelami
Wyniki zarządzania portfelami Na dzień: 30 września 2011 Analizy Online Asset Management S.A. ul. Nowogrodzka 47A 00-695 Warszawa tel. +48 (22) 585 08 58 fax. +48 (22) 585 08 59 Materiał został przygotowany
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoESALIENS SUBFUNDUSZ MAKROSTRATEGII PAPIERÓW DŁUŻNYCH INFORMACJA NA TEMAT SUBFUNDUSZU BAZOWEGO LEGG MASON WESTERN ASSET MACRO OPPORTUNITIES BOND FUND
ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa www.esaliens.pl DANE NA 31.07.2017 AKTUALNOŚCI ESALIENS SUBFUNDUSZ MAKROSTRATEGII PAPIERÓW DŁUŻNYCH INFORMACJA
Bardziej szczegółowoNewsletter TFI Allianz
Newsletter TFI Allianz 4 lipca 2016 Ujemne stopy procentowe - czy powinniśmy do nich przywyknąć? Szanowni Państwo, wynik referendum, w którym Brytyjczycy zdecydowali o wyjściu z Unii Europejskiej, miał
Bardziej szczegółowoKieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa, Grudzień 2015 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata
Bardziej szczegółowoINWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW. Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych
INWESTYCJE ALTERNATYWNE NA GPW Łukasz Porębski Dyrektor ds. Analiz Giełdowych Inwestycje alternatywne - cechy rozszerzają katalog możliwości inwestycyjnych dostępnych na GPW dla przeciętnego inwestora
Bardziej szczegółowoTrudne wybory banków centralnych. Strategia celu inflacyjnego (3)
Trudne wybory banków centralnych Strategia celu inflacyjnego (3) 1960 1970 1980 1990 2000 Trudne wybory banków centralnych WIELKA BRYTANIA We wrześniu 1992 r, po 3 tygodniowym ataku spekulacyjnym, Bank
Bardziej szczegółowoLepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment
Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. sierpień 2011 2 Zarządzanie płynnością
Bardziej szczegółowoKieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością EUR
Bardziej szczegółowoPrognozy gospodarcze dla
Prognozy gospodarcze dla Polski po I kw. 21 Łukasz Tarnawa Główny Ekonomista Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, 13.5.21 Gospodarka globalna po kryzysie finansowym Odbicie globalnej aktywności gospodarczej
Bardziej szczegółowoUcieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych.
Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Wichura, która w pierwszych dniach sierpnia przetoczyła się nad światowymi rynkami akcji, przyczyniła się do
Bardziej szczegółowoMniejszy apetyt inwestorów na ryzyko sprawił, że pieniądze, które nie lubią przebywać w próżni, Fundusze: była okazja do tańszych zakupów
Ci spośród nielicznych posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, którzy w listopadzie odnotowali zyski, zawdzięczają to przede wszystkim wzrostowi kursu dolara. Ci spośród nielicznych
Bardziej szczegółowoGlobalne perspektywy dla rynku
Materiał przeznaczony wyłącznie dla doradców i profesjonalnych inwestorów Globalne perspektywy dla rynku podsumowanie Perspektywy ekonomiczne i opinie na temat alokacji aktywów w IV kw. 2013 r. Wstęp Trzeci
Bardziej szczegółowoRaport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za kwiecień 2013 roku. Warszawa, r.
Raport miesięczny Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za kwiecień 2013 roku Warszawa, 10.05.2013 r. Spis treści: 1. INFORMACJE NA TEMAT WYSTĄPIENIA TENDENCJI I ZDARZEŃ W OTOCZENIU RYNKOWYM SPÓŁKI, KTÓRE W
Bardziej szczegółowoW kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej.
W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu wśród funduszy przynoszących największe zyski najwięcej było tych inwestujących w Polsce.
Bardziej szczegółowo